Tài liệu này dành cho sinh viên, giảng viên viên khối ngành tài chính ngân hàng tham khảo và học tập để có những bài học bổ ích hơn, bổ trợ cho việc tìm kiếm tài liệu, giáo án, giáo trình, bài giảng các môn học khối ngành tài chính ngân hàng
1 ©2003 Paragon Solutions, Inc. Chương Chương 3 3 TH TH Ị Ị TRƯ TRƯ Ờ Ờ NG NGO NG NGO Ạ Ạ I H I H Ố Ố I I (THE FOREIGN EXCHANGE (THE FOREIGN EXCHANGE MARKET MARKET - - FOREX) FOREX) © HV 2006 | Slide 2 FOREX M M Ụ Ụ C TIÊU C TIÊU Giới thiệu các đặc trưng của TTNH Xác định các chủ thể tham gia TTNH Các khái niệm cơ bản về tỷ giá, các loại tỷ giá Các giao dịch ngoại hối cơ bản © HV 2006 | Slide 3 FOREX N N Ộ Ộ I DUNG I DUNG 2.1 Khái niệm và đặc trưng TTNH 2.2 Chức năng và vai trò của TTNH 2.3 Chủ thể tham gia thị trường 2.4 Tỷ giá và các vấn đề về tỷ giá 2.5 Các giao dịch ngoại hối cơ bản 2 © HV 2006 | Slide 4 FOREX 2.1 2.1 Kh Kh á á i i ni ni ệ ệ m m v v à à đ đ ặ ặ c c trưng trưng TH TH Ị Ị TRƯ TRƯ Ờ Ờ NG NGO NG NGO Ạ Ạ I H I H Ố Ố I I © HV 2006 | Slide 5 FOREX Kh Kh á á i i ni ni ệ ệ m m Th Th ị ị Trư Trư ờ ờ ngNgo ngNgo ạ ạ i i H H ố ố i i Thị trường Ngoại hối là gì? Là thị trường ở đó các đồng tiền của các quốc gia khác nhau được mua bán với nhau Ngoại hối ở đây chủ yếu là các khoản tiền gửi ngân hàng Ngoại hối khác với ngoại tệ như thế nào? © HV 2006 | Slide 6 FOREX Đ Đ ặ ặ c c trưng trưng c c ủ ủ a a TTNH TTNH Thị trường tài chính lớn nhất Thị trường cạnh tranh hoàn hảo nhất Hoạt động hiệu quả Thị trường Over-The-Counter(OTC) Có tính toàn cầu, hoạt động liên tục 24/24giờ Trung tâm là thị trường liên ngân hàng Các đồng tiền giao dịch chủ yếu: USD, EUR, YEN, GBP, CHF, CAD, AUD, NZD, SGD… 3 © HV 2006 | Slide 7 FOREX 2.2 2.2 Ch Ch ứ ứ c c năng năng v v à à vai vai trò trò TH TH Ị Ị TRƯ TRƯ Ờ Ờ NG NGO NG NGO Ạ Ạ I H I H Ố Ố I I © HV 2006 | Slide 8 FOREX Ch Ch ứ ứ c c năng năng c c ủ ủ a a th th ị ị trư trư ờ ờ ng ng ngo ngo ạ ạ i i h h ố ố i i Cung cấp các dịch vụ cho khách hàng thực hiện các giao dịch thương mại quốc tế Giúp luân chuyển vốn quốc tế Là nơi xác định tỷ giá hối đoái Cung cấp các công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá © HV 2006 | Slide 9 FOREX Vai Vai trò trò c c ủ ủ a a th th ị ị trư trư ờ ờ ng ng ngo ngo ạ ạ i i h h ố ố i i Thúc đẩy thương mại và đầu tư quốc tế Tạo điều kiện để NHTW có thể can thiệp và tác động lên tỷ giá theo hướng có lợi cho nền kinh tế 4 © HV 2006 | Slide 10 FOREX 2.3 2.3 C C á á c c ch ch ủ ủ th th ể ể tham tham gia gia TH TH Ị Ị TRƯ TRƯ Ờ Ờ NG NGO NG NGO Ạ Ạ I H I H Ố Ố I I © HV 2006 | Slide 11 FOREX Phân Phân lo lo ạ ạ i i theo theo h h ì ì nh nh th th ứ ứ c c t t ổ ổ ch ch ứ ứ c c Ngân hàng thương mại (commercial banks) Ngân hàng trung ương (central banks) Doanh nghiệp (Firms) Quỹ đầu tư (Investment funds) Các nhà môi giới (broker companies) Khách hàng mua bán lẻ (private customers) Mục đích của các chủ thể trên thị trường? © HV 2006 | Slide 12 FOREX Sơ Sơ đ đ ồ ồ m m ố ố i i quan quan h h ệ ệ gi gi ữ ữ a a c c á á c c th th à à nh nh viên viên NHTW KH mua bán lẻ NHTM NHTM KH mua bán lẻ Môi giới 5 © HV 2006 | Slide 13 FOREX 2.4 T 2.4 T Ỷ Ỷ GI GI Á Á V V À À C C Á Á C V C V Ấ Ấ N Đ N Đ Ề Ề V V Ề Ề T T Ỷ Ỷ GI GI Á Á Tỷ giá là gì? Tỷ giá được yết như thế nào? Tỷ giá chịu tác động bởi những yếu tố nào? © HV 2006 | Slide 14 FOREX T T Ỷ Ỷ GI GI Á Á V V À À C C Á Á C V C V Ấ Ấ N Đ N Đ Ề Ề V V Ề Ề T T Ỷ Ỷ GI GI Á Á Khái niệm về tỷ giá Các loại tỷ giá Yết tỷ giá Yết giá trực tiếp và gián tiếp Tỷ giá chéo © HV 2006 | Slide 15 FOREX KH KH Á Á I NI I NI Ệ Ệ M T M T Ỷ Ỷ GI GI Á Á Tỷ giá hối đoái là giá của một đồng tiền được biểu thị thông qua đồng tiền khác Tỷ giá là tỷ lệ trao đổi giữa hai đồng tiền Ví dụ: 1USD=19.050VND 1GBP=1.258EUR 1EUR=1.3250USD 1USD=112.36JPY 6 © HV 2006 | Slide 16 FOREX C C Á Á C LO C LO Ạ Ạ I T I T Ỷ Ỷ GI GI Á Á Tỷ giá cố định và tỷ giá thả nổi Tỷ giá giao ngay và tỷ giá kỳ hạn Tỷ giá mua vào và tỷ giá bán ra Tỷ giá chính thức Tỷ giá thị trường tự do/ chợ đen Tỷ giá tiền mặt và tỷ giá chuyển khoản Tỷ giá chéo © HV 2006 | Slide 17 FOREX Y Y Ế Ế T T T T Ỷ Ỷ GI GI Á Á 1Đôla Mỹ đổi được 118.54 yên Nhật 1USD= 118.54 JPY USD1= 118.54 JPY 118.54 JPY/USD JPY 118.54/USD USD/JPY 118.54 USDJPY 118.54 S(JPY/USD)=118.54 © HV 2006 | Slide 18 FOREX Y Y Ế Ế T T T T Ỷ Ỷ GI GI Á Á Quy ước cách ước tỷ giá: Với hai đồng tiền x và y: Tỷ giá giữa hai đồng tiền được yết như sau: Số đơn vị đồng tiền x trên một đơn vị đồng tiền y Ví dụ: 19.650VND/USD hay S (VND/USD) =19.650 y là đồng yết giá, có đơn vị là 1 x là đồng định giá, biểu thị giá trị đồng tiền y S(x/y) tăng y tăng giá so với x S(x/y) 7 © HV 2006 | Slide 19 FOREX Y Y Ế Ế T T T T Ỷ Ỷ GI GI Á Á Quy ước cách ước tỷ giá: Tỷ giá nghịch đảo của S(x/y) là S(y/x) Mối quan hệ giữa hai tỷ giá này: Ví dụ: S (USD/GBP) =1.3518 S (GBP/USD) =1/S (USD/GBP) =0.7397 S y x S x y ( / ) ( / ) 1 © HV 2006 | Slide 20 FOREX Y Y Ế Ế T GI T GI Á Á TR TR Ự Ự C TI C TI Ế Ế P V P V À À GI GI Á Á N N TI TI Ế Ế P P Yết giá trực tiếp Cho biết một đơn vị ngoại tệ bằng bao nhiêu đơn vị nội tệ Yết giá gián tiếp Cho biết một đơn vị nội tệ bằng bao nhiêu đơn vị ngoại tệ 6 đồng tiền yết gián tiếp: GBP, IEP, AUD, NZD, EUR, SDR Phân biệt cách yết trực tiếp hay gián tiếp chỉ mang tính tương đối, dưới giác độ của một quốc gia © HV 2006 | Slide 21 FOREX Câu Câu h h ỏ ỏ i i Các quốc gia yết trực tiếp hay gián tiếp? - Việt Nam, Thái Lan, Singapore - Mỹ, Canada - Úc, Anh, New Zealand, Iceland - Khu vực đồng EUR 8 © HV 2006 | Slide 22 FOREX T T Ỷ Ỷ GI GI Á Á MUA V MUA V À À O V O V À À B B Á Á N RA N RA Tỷ giá mua vào (Bid rate) Là tỷ giá mà tại đó nhà tại đó nhà tạo giá sẵn sàng mua vào đồng tiền yết giá Tỷ giá bán ra (Ask rate/Offer rate) Là tỷ giá mà tại đó nhà tạo giá sẵn sàng bán ra đồng tiền yết giá Thông thường tỷ giá bán ra lớn hơn tỷ giá mua vào Ví dụ: 19500 – 19530 VND/USD © HV 2006 | Slide 23 FOREX T T Ỷ Ỷ GI GI Á Á MUA V MUA V À À O V O V À À B B Á Á N RA N RA Chênh lệch tỷ giá mua vào – bán ra Spread = Ask rate – Bid rate Spread = Ask – Bid100% Bid Spead phụ thuộc vào các yếu tố nào? © HV 2006 | Slide 24 FOREX T T Ỷ Ỷ GI GI Á Á MUA V MUA V À À O V O V À À B B Á Á N RA N RA Spread phụ thuộc vào: - Giá trị giao dịch - Thị trường ngoại hối nơi diễn ra giao dịch - Tính ổn định của đồng tiền giao dịch - Tỷ trọng giao dịch của đồng tiền trên thị trường - Ngoại tệ tiền mặt hay chuyển khoản hay séc… 9 © HV 2006 | Slide 25 FOREX ĐI ĐI Ể Ể M T M T Ỷ Ỷ GI GI Á Á 1USD = 1.3540 CHF 1 điểm là 0.0001 CHF 1GBP = 1.7350 USD 1 điểm là 0.0001 USD 1USD = 118.02 JPY 1 điểm là 0.01 JPY 1USD = 19500 VND 1 điểm là 1 VND © HV 2006 | Slide 26 FOREX ĐI ĐI Ể Ể M T M T Ỷ Ỷ GI GI Á Á Thông thường là mức thay đổi tối thiểu của tỷ giá được yết Điểm tỷ giá là đơn vị (thông thường là số thập phân) cuối cùng của tỷ giá được yết theo thông lệ trong các giao dịch ngoại hối. 1 điểm tỷ giá (1 point) có giá trị khác nhau tùy thuộc vào đồng tiền liên quan và cách yết tỷ giá © HV 2006 | Slide 27 FOREX T T Ỷ Ỷ GI GI Á Á CH CH É É O O Khái niệm: Tỷ giá chéo là tỷ giá giữa hai đồng tiền được suy ra từ tỷ giá của hai đồng tiền đó với đồng tiền thứ ba Tỷ giá chéo giản đơn: Giả sử: có 3 đồng tiền x, y, z Không có chi phí giao dịch Có tỷ giá giữa x và z, y và z Cần tính tỷ giá giữa x và y 10 © HV 2006 | Slide 28 FOREX T T Ỷ Ỷ GI GI Á Á CH CH É É O O Tỷ giá chéo giản đơn: Trường hợp 1: Biết S(x/z) và S(y/z) (z là đồng tiền yết giá trong cả 2 tỷ giá) Ví dụ: Cho S(JPY/USD)=118,54 S(VND/USD)=19.511 S(JPY/VND)=? S x y S x z S y z ( / ) ( / ) ( / ) © HV 2006 | Slide 29 FOREX T T Ỷ Ỷ GI GI Á Á CH CH É É O O Tỷ giá chéo giản đơn: Trường hợp 2: biết S(x/z) và S(z/y) (z vừa là đồng yết giá, vừa là đồng định giá) Ví dụ: Cho S (JPY/USD) =118,54 S (USD/EUR) =1,2708 S (JPY/EUR) =? S(x/y)=S(x/z).S(z/y) © HV 2006 | Slide 30 FOREX T T Ỷ Ỷ GI GI Á Á CH CH É É O O Tỷ giá chéo giản đơn: Trường hợp 3: biết S(z/x) và S(z/y) (z là đồng định giá trong cả 2 tỷ giá) Ví dụ: Cho S (USD/AUD) =0.5871 S (USD/EUR) =1.3108 S (EUR/AUD) =? Sxy Szy Szx (/ ) (/ ) (/ ) [...]... ngoại hối FOREX MARKETS SPOT GIAO DỊCH NGOẠI HỐI CƠ SỞ © HV 2006 | Slide 42 FORWARD SWAPS FUTURES OPTIONS GIAO DỊCH NGOẠI HỐI PHÁI SINH FOREX 14 CÁC GIAO DỊCH NGOẠI HỐI CƠ DỊ NGOẠ HỐ BẢN Giao dịch giao ngay (Forex Spot) Giao dịch Kỳ hạn (Forward) © HV 2006 | Slide 43 FOREX Giao dịch ngoại hối giao ngay ngoạ (Forex Spot Transaction) Forex Spot là giao dịch trong đó hai bên thỏa thuận mua bán ngoại hối. .. Lợi nhuận thu được bao nhiêu? © HV 2006 | Slide 39 FOREX 13 2.5 CÁC GIAO DỊCH NGOẠI DỊ NGOẠ HỐI CƠ BẢN BẢ © HV 2006 | Slide 40 FOREX CÁC GIAO DỊCH NGOẠI HỐI DỊ NGOẠ HỐ CƠ BẢN BẢ Giao dịch ngoại hối giao ngay (forex spot transactions) Giao dịch ngoại hối kỳ hạn (outright forex forward transactions) Giao dịch hoán đổi ngoại hối (forex swaps) Giao dịch quyền chọn tiền tệ (currency options) Giao dịch tiền... ngoại hối giao ngay là các khoản tiền gửi ngân hàng ghi bằng các đồng tiền khác nhau © HV 2006 | Slide 44 FOREX Giao dịch ngoại hối giao ngay ngoạ (Forex Spot Transaction) Hai ngày làm việc là thời gian cần thiết để làm thủ tục ghi có tài khoản ngân hàng đối tác số tiền thỏa thuận Mỗi giao dịch ngoại hối có hai ngày liên quan: ngày giao dịch và ngày giá trị © HV 2006 | Slide 45 FOREX 15 Giao dịch ngoại. .. ngày giá trị © HV 2006 | Slide 45 FOREX 15 Giao dịch ngoại hối giao ngay ngoạ (Forex Spot Transaction) Ngày giao dịch Ngày giá trị T3 T4 T5 0 1 2 0 T6 T7 CN T2 1 x x 2 Ngày giao dịch Ngày giá trị © HV 2006 | Slide 46 FOREX Giao dịch ngoại hối kỳ hạn ngoạ Giao dịch ngoại hối kỳ hạn (outright forex forward transastion) là giao dịch mua bán ngoại hối trong đó tỷ giá được hai bên thỏa thuận ngày hôm nay... FOREX Giao dịch ngoại hối kỳ hạn ngoạ Ngày giao dịch và ngày giá trị Nhận USD &thanh toán VND Mua USD kỳ hạn 3T 14/09 Giao dịch © HV 2006 | Slide 48 16/09 Spot value date 16/12 Forward value date FOREX 16 Giao dịch ngoại hối kỳ hạn ngoạ Giao dịch ngoại hối kỳ hạn sử dụng để bảo hiểm rủi ro tỷ giá: Các khoản phải thanh toán nhập khẩu Các khoản phải thu xuất khẩu Các khoản đầu tư bằng ngoại tệ Các khoản... ra: Nguyên tắc xác định: Nhà tạo thị trường (ngân hàng) luôn mua thấp – bán cao © HV 2006 | Slide 31 FOREX TỶ GIÁ CHÉO GIÁ CHÉ Tỷ giá chéo mua vào – bán ra: Trường hợp 1: Đồng tiền trung gian là đồng yết giá trong cả 2 tỷ giá Biết S(VND/USD)=(a,b) S(HKD/USD)=(c,d) x=a/d y=b/c S(VND/HKD)=(x/y) © HV 2006 | Slide 32 FOREX TỶ GIÁ CHÉO GIÁ CHÉ Tỷ giá chéo mua vào – bán ra: Trường hợp 2: Đồng tiền trung gian... Slide 50 FOREX Giao dịch ngoại hối kỳ hạn ngoạ Điểm kỳ hạn số tuyệt đối(p): p =F(A/B)-S(A/B) Điểm kỳ hạn tương đối: p © HV 2006 | Slide 51 F (A / B) S (A / B) 12 x100 x S (A / B) N FOREX 17 Điểm kỳ hạn Điể p = iA – iB Tỷ lệ % lên giá (hay giảm giá) là tương đương với chênh lệch lãi suất giữa hai đồng tiền © HV 2006 | Slide 52 FOREX Tăng trưởng doanh số giao dịch trưở ngoại hối toàn cầu trung bình mỗi... doanh số giao dịch ngoại hối toàn cầu trung bình mỗi ngày 2000 1773 1800 1600 1430 TỶ USD 1400 1174 1137 1200 Total 1000 600 Forward 776 800 534 400 200 0 27 1989 58 1992 128 97 1995 1998 131 2001 208 2004 NĂM Nguồn: Triennial Central Bank Survey of Foreign Exchange and Derivatives Market Activity in April 2004 - BIS © HV 2006 | Slide 53 FOREX Thời gian giao dịch ở các trung Thờ tâm ngoại hối ngoạ Trung... 03:00 09:00 10:00 11:30 Bahrain Frankfurt London NewYork Chicago 05:30 07:30 08:30 13:00 14:00 10:30 15:30 16:30 20:00 21:00 San Francisco 15:30 23:00 © HV 2006 | Slide 54 FOREX 18 Vai trò của thị trường liên ngân thị trườ hàng FOREX Vai trò của NH 99% © HV 2006 | Slide 55 Non-Interbank 15% Interbank 85% Bank – KH 14% KH – KH 1% FOREX 19 ... 36 FOREX 12 Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch Nghiệ tỷ giá (triangular arbitrage) giá x y z © HV 2006 | Slide 37 FOREX Nghiệp vụ kinh doanh chênh Nghiệ lệch tỷ giá (triangular arbitrage) giá Ví dụ: Nếu thị trường Sydney, Wellington, HongKong yết: 5.9809 HKD/AUD 1.1162 NZD/AUD 5.3860HKD/NZD Có cơ hội kinh doanh chênh lệch giá không?Nếu có thì nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch giá thực hiện như thế nào? © . FOREX Kh Kh á á i i ni ni ệ ệ m m Th Th ị ị Trư Trư ờ ờ ngNgo ngNgo ạ ạ i i H H ố ố i i Thị trường Ngoại hối là gì? Là thị trường ở đó các đồng tiền của các quốc gia khác nhau được mua bán với nhau Ngoại hối ở đây chủ yếu là các khoản tiền gửi ngân hàng Ngoại hối khác với ngoại. FOREX Đ Đ ặ ặ c c trưng trưng c c ủ ủ a a TTNH TTNH Thị trường tài chính lớn nhất Thị trường cạnh tranh hoàn hảo nhất Hoạt động hiệu quả Thị trường Over-The-Counter(OTC) Có tính toàn cầu, hoạt động liên tục 24/24giờ Trung tâm là thị trường. thuộc vào: - Giá trị giao dịch - Thị trường ngoại hối nơi diễn ra giao dịch - Tính ổn định của đồng tiền giao dịch - Tỷ trọng giao dịch của đồng tiền trên thị trường - Ngoại tệ tiền mặt hay chuyển