Quản lý Nhà nước đối với Thị trường chứng khoán Việt Nam

Quản lý Nhà nước đối với Thị trường chứng khoán Việt Nam

LỜI NÓI ĐẦU 1. Tính cấp thiết của đề tài Quá trình toàn cầu hoá, trước hết là toàn cầu hoá về kinh tế đã ảnh hưởng mạnh mẽ với sự quốc tế hoá của TTCK. Ngày nay, TTCK không chỉ tồn tại ở các nước công nghiệp phát triển lâu đời mà nó còn có vị thế to lớn ở nhiều nước đang phát triển và mới phát triển, trở thành biện pháp quan trọng để lưu thông vốn. Ở Việt Nam, từ khi chuyển đổi nền kinh tế từ cơ chế kế hoạch hoá tập trung sang cơ chế xã hội chủ nghĩa đã đặt ra yêu cầu phải hình thành và phát triển từng bước TTCK và quan điểm này đã được thể hiện trong các văn kiện chính thức của Đảng và Nhà nước. Đại hội đại biểu toàn quốc lần thứ VIII của Đảng Cộng sản Việt Nam đã đề ra yêu cầu chuẩn bị các điều kiện cần thiết để từng bước xây dựng TTCK phù hợp với điều kiện và định hướng phát triển kinh tế-xã hội của đất nước. Nhận thức được tầm quan trọng của vấn đề này, Chính phủ đã tiến hành hàng loạt các bước chuẩn bị để thành lập và đưa vào vận hành TTCK. Với việc chủ động xây dựng khung pháp lý, xâydựng mô hình TTCK, tạo dựng bộ máy QLNN chuyên ngành, thành lập các cơ quan tổ chức thị trường và chuẩn bị các điều kiện cần thiết khác mà bước đi đầu tiên là thành lập TTGDCK Tp.HCM, tháng 7/2000, TTCK nước ta chính thức ra đời và đi vào hoạt động, mở ra kênh huy động vốn trung và dài hạn mới cho nền kinh tế, phục vụ cho sự nghiệp công nghiệp hoá- hiện đại hoá đất nước. Sự góp mặt của TTCK ở Việt Nam còn là một sự bổ xung hoàn chỉnh cho một cấu trúc thị trường tài chính theo hướng phát triển nền tài chính phù hợp với chính sách xây dựng nền kinh tế thị trường theo định hướng xã hội chủ nghĩa và thêm một lần nữa khẳng định đường lối nhất quán của Đảng phù hợp với xu hướng quốc tế hoá và đưa nền kinh tế hội nhập khu vực và quốc tế. TTCK Việt Nam không hình thành một cách tự phát mà xuất phát từ chủ trương của Đảng và Nhà nước. Nhà nước đóng vai trò là người xây dựng và tạo lập thị trường. Bởi vậy Nhà nước cũng là chủ thể quản lý mọi hoạt động của TTCK theo yêu cầu của các quy luật kinh tế, đảm bảo tính công khai, minh bạch của thị trường. Đó là yêu cầu mang tính khách quan, xuất phát từ chức năng nhiệm vụ QLNN. Qua gần 7 năm hoạt động, trước sự chuyển biến tích cực của TTCK Việt Nam trong thời gian qua, hoạt động QLNN đối với TTCK đã có những bước tiến đáng kể, trong đó phải kể đến động thái hoàn thiện khuôn khổ pháp lý, tạo hàng hoá cho thị trường, xây dựng và vận hành các SGDCK, TTGDCK, thành lập TTLKCK,… Với mục đích đi sâu tìm hiểu những vấn đề về QLNN đối với TTCK Việt Nam, em đã chọn đề tài luận văn là: “Quản lý Nhà nước đối với Thị trường chứng khoán Việt Nam”. 2. Tình hình nghiên cứu 2.1. Mục đích nghiên cứu - Hệ thống hoá và làm rõ một số một số nội dung cơ bản về TTCK, và QLNN đối với TTCK. - Phân tích đánh giá thực trạng hoạt động QLNN đối với TTCK Việt Nam trong thời gian qua, từ đó chỉ ra các kết quả đạt được và hạn chế. - Nghiên cứu mô hình cơ quan quản lý và kinh nghiệm quản lý đối với TTCK ở một số nước để áp dụng bài học kinh nghiệm cho Việt Nam; đồng thời đề xuất giải pháp để nâng cao vai trò QLNN đối với TTCK Việt Nam. 2.2. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu - Đối tượng nghiên cứu: vai trò của Nhà nước trong quản lý các hoạt động của TTCK Việt Nam. Vai trò này được biều hiện qua các hoạt động cụ thể của Nhà nước trong quản lý các hoạt động của TTCK. - Phạm vi nghiên cứu: Về cơ sở lý thuyết, tập trung nghiên cứu nội dung cơ bản của TTCK và QLNN đối với TTCK. Về phân tích đánh giá thực tiễn thì luận văn đã tập trung nghiên cứu thực trạng và hoạt động QLNN đối với TTCK Việt Nam trong thời gian qua. Các nội dung chủ yếu là hoạt động xây dựng và hoàn thiện bộ máy quản lý, xây dựng và hoàn thiện khung pháp lý, quản lý, giám sát các hoạt động trên TTCK. Đồng thời, luận văn cũng nghiên cứu và tổng kết các bài học kinh nghiệm của một số nước trong quản lý TTCK; đề xuất một số giải pháp để nâng cao vai trò QLNN đối với TTCK Việt Nam. 2.3. Phương pháp nghiên cứu Dựa trên các phương pháp luận nghiên cứu khoa học, các quan điểm, đường lối của Đảng và Nhà nước để nghiên cứu, đánh giá các hoạt động trên TTCK; nghiên cứu các chính sách pháp luật và công cụ quản lý đang vận dụng cũng như xu hướng vận dụng của TTCK; phương pháp hệ thống hoá, diễn giải, quy nạp, so sánh. 2.4. Ý nghĩa của việc nghiên cứu Thông qua việc nghiên cứu, luận văn muốn góp phần làm sáng tỏ một số vấn đề cơ bản về TTCK và QLNN đối với TTCK. Từ thực trạng QLNN đối với TTCK Việt Nam, luận văn sẽ tổng hợp và đưa ra những đánh giá về những kết quả đã đạt được cũng như những hạn chế cần khắc phục. Các giải pháp đưa ra đều xuất phát từ thực tiễn công tác QLNN đối với TTCK Việt Nam trong thời gian qua cùng với việc tham khảo bài học kinh nghiệm từ một số nước trên thế giới, cùng với việc gắn với chiến lược phát triển TTCK Việt Nam đến năm 2010 nhằm góp phần hoàn thiện, nâng cao chất lượng và hiệu quả của công tác QLNN đối với TTCK Việt Nam. 2.5. Kết cấu của luận văn: Ngoài phần mục lục, danh mục chữ viết tắt, tài liệu tham khảo, phụ lục, danh mục các bảng biều, sơ đồ thì nội dung của luận văn được chia thành 3 chương. Cụ thể là: Chương I : Cơ sở lý luận chung về TTCK và QLNN đối với TTCK. Chương II : Thực trạng QLNN đối với TTCK Việt Nam . ChươngIII : Một số giải pháp nhằm hoàn thiện công tác QLNN đối với TTCK Việt Nam CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ TTCK VÀ QLNN ĐỐI VỚI TTCK I.CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ TTCK: 1.Tính tất yếu khách quan của sự hình thành và phát triển của TTCK trong nền kinh tế thị trường. Trong nền kinh tế thị trường, các chủ thể tham gia sản xuất, kinh doanh có thể chia thành hai nhóm đối tượng đối lập nhau: nhóm người có vốn cần tìm nơi đầu tư để kiếm lợi nhuận, nhóm kia là những người cần vốn đầu tư cho hoạt động sản xuất, kinh doanh của mình. Làm sao để người có vốn gặp được người cần vốn thì đó là quá trình giao lưu vốn. Quá trình giao lưu vốn này không phải lúc nào, nơi nào cũng được khuyến khích phát triển làm nền tảng cho sự kích thích tăng trưởng của một quốc gia. Chức năng điều hoà quá trình giao lưu vốn trong xã hội thuộc về các định chế tài chính trung gian với các kênh huy động vốn ngày càng đa dạng. Nói chung, trong nền kinh tế thị trường có hai kênh huy động vốn: kênh dẫn vốn gián tiếp và kênh dẫn vốn trực tiếp. - Kênh dẫn vốn gián tiếp: được hình thành thông qua các định chế tài chính trung gian. Kênh dẫn vốn này hình thành ngay từ thời kì đầu của quá trình sản xuất hàng hoá và lưu thông tiền tệ. Nó ra đời nhằm huy động và tập trung những nguồn vốn tạm thời nhàn rỗi trong xã hội để tái phân phối cho nền kinh tế quốc dân theo phương thức tín dụng. Đặc trưng của kênh dẫn vốn gián tiếp là nguồn vốn tiền tệ tạm thời nhàn rỗi hình thành trong xã hội, nguồn vốn này chủ yếu là ngắn hạn. Bởi vậy, sự xuất hiện của Ngân hàng là bước tiến quan trọng trong quá trình giao lưu vốn. Ngân hàng làm vai trò trung gian giữa người có vốn và người cần vốn bằng cách huy động tiền gửi rồi cho vay. Ngân hàng cùng các tổ chức tín dụng khác đã làm cho quá trình giao lưu vốn được phát triển nhanh chóng. - Kênh dẫn vốn trực tiếp không thông qua hệ thống trung gian tài chính. Bên có vốn khi có đủ điều kiện về môi trường pháp lý, môi trường tài chính …sẽ trực tiếp đầu tư vốn của mình vào sản xuất kinh doanh thông qua thị trường chứng khoán (TTCK ). Đặc trưng của kênh dẫn vốn trực tiếp là nguồn vốn trung và dài hạn cho những doanh nghiệp (DN) và nguồn tiền huy động dài hạn cho ngân sách Nhà nước. Sơ đồ 1: Mô hình dòng vốn đầu tư vào ngân sách các DN [36 ] A gọi chung là nhà đầu tư B gọi chung là nhà doanh nghiệp A B Khảo sát kênh dẫn vốn theo sơ đồ trên cho thấy: Theo kênh dẫn vốn gián tiếp ( qua hệ thống trung gian tài chính ) - Bên A nhượng quyền sử dụng vốn cho ngân hàng để ngân hàng tái chuyển nhượng vốn cho các doanh nghiệp đi vay vốn, còn quyền sở hữu vốn vẫn thuộc về bên A. Việc chuyển nhượng quyền sử dụng vốn này có điều kiện, nghĩa là chỉ chuyển nhượng vốn trong thời hạn nhất định, hết hạn ngân hàng phải hoàn trả lại vốn cho bên A kèm theo tiền lãi. Trong vị thế này, ngân hàng chỉ là người trung gian. - Chi phí vay cao vì các doanh nghiệp không thể vay trực tiếp từ bên A mà phải qua các trung gian tài chính. - Vì là vốn vay nên thời hạn thường có hạn ( ngắn hạn hoặc trung hạn). Các doanh nghiệp chỉ có thể bổ xung vốn đi vay qua kênh này, còn huy động vốn và bổ xung vốn điều lệ của doanh nghiệp ( thường là dài hạn) phải thông qua kênh dẫn vốn trực tiếp. Như vậy, hệ thống ngân hàng khó có thể đảm bảo sự ổn định đầu tư trong điều kiện huy động vốn tạm thời nhàn rỗi từ xã hội để đầu tư dài hạn trong các doanh nghiệp, đặc biệt là các doanh nghiệp có nhu cầu thu hút vốn lớn, dài hạn phục vụ cho việc sản xuất kinh doanh. - Mặc khác, qua kênh dẫn vốn gián tiếp, các chủ thể của bên A không thể tham gia quản lý các doanh nghiệp mà mình đầu tư, do đó làm cho quyền sở hữu và quyền sử dụng vốn tách rời nhau làm giảm động lực tiềm năng trong quản lý mà động lực này chứa đựng trong quyền sở hữu vốn của người đầu tư. Sự tách rời này càng có khoảng cách lớn thì càng gây nên tính ỳ trong hoạt động quản lý, trong điều kiện xã hội hoá sản xuất còn chưa cao nó còn gây nên tình trạng ăn bám của người nắm quyền sở hữu về vốn. Theo kênh dẫn vốn trực tiếp ( thông qua TTCK), bên A đã thực sự được góp quyền sử dụng và quyền sở hữu về vốn và các doanh nghiệp để cùng nhau quản lý, khai thác chia lợi nhuận từ nguồn vốn đầu tư mà không phải thông qua các trung gian tài chính. Đặc biệt các doanh nghiệp cổ phần rất coi trọng hình thức huy động thông qua kênh dẫn vốn trực tiếp này. Điều này đã được Mác đánh giá rất cao: “ Nhờ vào công ty cổ phần mà chủ nghĩa tư bản đã làm được hệ thống đường xe lửa xuyên châu Âu dễ như trở bàn tay”. Như vậy hệ thống kênh dẫn vốn trực tiếp đã đem lại những ưu điểm hơn hẳn trong việc huy động vốn mà kênh dẫn vốn gián tiếp không thể có được. TTCK sẽ là công cụ rất quan trọng cho việc đa dạng hoá các hình thức tạo vốn và tạo ra môi trường lưu thông các nguồn vốn một cách dễ dàng, là phương tiện rất hữu hiệu nhằm tạo điều kiện cho việc điều hoà, luân chuyển vốn trong nền kinh tế quốc dân. TTCK có một ý nghĩa quyết định trong chiến lược phát triển kinh tế của mỗi quốc gia và cũng là tính tất yếu khi nền kinh tế chuyển sang nền kinh tế thị trường. Nếu trong thời kỳ đầu TTCK chỉ xuất hiện ở các nước có nền kinh tế tự do phát triển như Hà Lan, Đức, Mỹ…thì hiện nay mô hình này đã lan rộng và trở thành hiện tượng phổ biến của các quốc gia có nền kinh tế thị trường. Mặc dù vậy, để phù hợp với trình độ phát triển nền kinh tế, thực lực nền kinh tế, mà mức độ phức tạp, đa dạng cũng như mức độ sôi động của TTCK tại các quốc gia là khác nhau. Sự khác nhau đấy không chỉ dừng lại giữa các quốc gia. Ngay ở những khu vực phát triển kinh tế khác nhau trong một quốc gia, mức độ lưu hoạt vốn của các bộ phận thị trường ( mang tính địa phương) cũng khác nhau rõ rệt. Điều đó có thể thấy rất rõ qua hoạt động của các loại TTCK Mỹ, Cộng hoà liên bang Đức… Cùng với xu hướng toàn cầu hoá nền kinh tế, hoạt động của TTCK các quốc gia này càng trở nên gần nhau hơn, thông qua các liên kết giao dịch, nhu cầu kinh doanh đầu tư của tất cả các đối tượng. 2.Khái niệm về TTCK: Có nhiều cách tiếp cận với khái niệm về TTCK. Nếu tiếp cận từ góc độ thuần tuý thị trường thì: “ Thị trường chứng khoán ( Securities market) là một thị trường mà ở đó người ta mua bán, chuyển nhượng, trao đổi chứng khoán nhằm mục đích kiếm lời.” Theo Longman- Dictionary of Business English, 1985 thì: “ Thị trường chứng khoán là nơi những người có vốn hoặc là góp quyền sử dụng và sở hữu về vốn cho những người cần vốn để cùng nhau quản lý, khai thác, và chia lợi nhuận từ nguồn vốn đầu tư hoặc là chuyển nhượng quyền sử dụng vốn cho những người cần vốn trong một thời gian nhất định theo nguyên tắc hoàn trả và có đền bù dưới hình thức lợi tức.” Theo quy định của pháp luật hiện hành tại Việt Nam về chứng khoán và thị trường chứng khoán thì không có khái niệm thị trường chứng khoán mà chỉ có khái niệm Trung tâm giao dịch chứng khoán và Sở giao dịch chứng khoán. 3.Đặc điểm của TTCK: 3.1. Hàng hoá trao đổi trên TTCK là những hàng hoá đặc biệt: Giá trị sử dụng của chứng khoán với tư cách hàng hóa không phải là tính năng vốn có chứa đựng ngay trong bản thân hình thái vật chất của chứng khoán , mà phụ thuộc vào kết quả hoạt động và khả năng trả nợ của tổ chức phát hành. Chính vì vậy, TTCK đòi hỏi khá nghiêm ngặt về chế độ cung cấp thông tin so với tất cả các thị trường khác. Mức độ đầy đủ, rõ ràng, chính xác và kịp thời của thông tin là yếu tố hàng đầu làm cho TTCK vận hành một cách có hiệu quả. Giá cả của chứng khoán được xác định bằng cách vốn hoá thu nhập mà nó có thể đem lại. Phương thức vốn hoá phụ thuộc vào lãi suất thị trường, vào lãi suất trái phiếu, vào cổ tức và mức độ rủi ro…Đến lượt mình, lãi suất lại phụ thuộc vào cung cầu vốn, cổ tức lại phụ thuộc vào hoạt động của tổ chức phát hành cũng như rủi ro của yếu tố tâm lý của người tham gia TTCK gây ra… 3.2.Phương thức giao dịch trên TTCK khá đặc thù: Ngoài một số giao dịch thoả thuận giữa các định chế tài chính lớn, đa phần các giao dịch của các nhà đầu tư cá nhân đều phải thực hiện thông qua các công ty môi giới. Để có thể vận hành được TTCK, yêu cầu cần có trình độ tổ chức cao, trong đó các công tác trung thực, công khai, công bằng được đặt lên hàng đầu. Bởi vì các giao dịch chứng khoán thường xuyên liên quan đến những giá trị tài sản lớn, do đó, nếu xảy ra gian lận sẽ gây ra thiệt hại cho những người liên quan. Chính vì thế, khi tham gia giao dịch, các chủ thể phải đáp ứng yêu cầu trung thực, phải tuân thủ các nguyên tắc khắt khe của TTCK và hoạt động công khai để phòng ngừa gian lận. 3.3.TTCK mang tính cạnh tranh khá hoàn hảo: Những hành vi gian lận, độc quyền, câu kết để lũng đoạn giá…đều có các chế tài ngăn cấm, xử phạt một cách nghiêm khắc hơn các loại thị trường khác. Đồng thời TTCK phải có hệ thống thông tin công khai về giá cả, động thái giao dịch cũng phải được tổ chức kiểm soát chặt chẽ nhằm duy trì tính công bằng, minh bạch. Các giao dịch trên thị trường phải được chuẩn hoá và được điều hành một cách công khai…Tất cả những nét đặc thù đó đã làm cho TTCK không những là thị trường trong đó cơ chế cung cầu tự phát quyết định giá cao hơn giá ở các loại thị trường khác. 4.Chức năng của TTCK: 4.1.TTCK tạo ra một kênh huy động vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế: So với huy động vốn qua các tổ chức tín dụng, TTCK có ưu thế hơn ở chỗ nó cung cấp vốn đầu tư mạo hiểm để phát triển các ngành, lĩnh vực mới, tạo cơ chế chuyển hóa vốn ngắn hạn thành vốn dài hạn, mở rộng quy mô huy đông vốn cho các doanh nghiệp và Nhà nước; cung cấp khả năng chủ động lựa chọn cho cả người có vốn và người cần vốn. 4.2. TTCK tham gia phân phối lại thu nhập quốc dân. Cùng với hệ thống các tổ chức tín dụng, thị trường tiền tệ, TTCK thực thi quá trình phân phối dựa trên quyền sở hữu thông qua giá cả chứng khoán. Tuy nhiên có thể thấy đâylà hệ thống phân phối ít nhiều không công bằng bởi lợi nhuận kiếm được qua chênh lệch giá không phản ánh công sức đóng góp của nhà đầu tư hay nhà kinh doanh chứng khoán. Lợi nhuận này ở một mức độ nào đó phụ thuộc vào tài năng dự đoán của người kinh doanh chứng khoán, nhưng chủ yếu phụ thuộc vào sự may rủi và xu thế biến động của thị trường. Trên TTCK, nhà đầu tư có thể giầu nên rất nhanh, nhưng có thể mất rất nhanh. 4.3.TTCK là kênh giao lưu vốn trong nước và nước ngoài: Thông qua TTCK, nhà đầu tư có thể mua chứng khoán của nước ngoài hoặc phát hành chứng khoán thu hút vốn đầu tư của nước ngoài một cách dễ dàng. Ưu thế của việc mua chứng khoán nước ngoài so với đầu tư trực tiếp là các nhà đầu tư có thể nhanh chóng chuyển đổi vốn giữa các ngành, các doanh nghiệp, cũng như có thể đa dạng hoá danh mục đầu tư nhằm tránh rủi ro. Thu hút vốn qua TTCK nước ngoài giúp cho các doanh nghiệp có thể tìm kiếm các nguồn vốn mạo hiểm, hoặc mở rộng quy mô phát hành chứng khoán. 4.4.TTCK điều hoà phân bổ vốn đầu tư xã hội giữa các lĩnh vực, ngành nghề, doanh nghiệp: Sự lên xuống của giá cổ phiếu tác động đến mức lợi nhuận mà các cổ đông thu được từ cổ phiếu và các thông tin để họ quyết định chuyển dịch vốn của mình từ cổ phiếu có lợi nhuận thấp sang cổ phiếu có lợi nhuận cao. Thông qua quyết định của người đầu tư, các doanh nghiệp làm ăn kém hiệu quả, giá cổ phiếu giảm sẽ khó huy động vốn, còn các doanh nghiệp có mức doanh lợi cao, giá cổ phiếu lên dễ dàng huy động vốn. Tuy nhiên trong thực tế, chức năng này của TTCK thường hay bị nhiễu loạn do đầu cơ và sự không đầy đủ của thông tin. 4.5. TTCK cung cấp một chỉ báo và một môi trường điều tiết vĩ mô: Các chỉ số giá cả của TTCK cho thấy một cách tổng hợp thực trạng nền kinh tế một cách nhạy bén và chính xác. Thông qua TTCK, Nhà nước có thể điều tiết nền kinh tế bằng cách mua, bán cổ phiếu hoặc xử lý nghiệp vụ phát hành trái phiếu Nhà nước. Tuy nhiên, các nhà kinh tế đều thừa nhận tín hiệu từ TTCK không phải bao giờ cũng phản ánh trung thực thực trạng của nền kinh tế bởi vì sự biến động của các chỉ tiêu chứng khoán còn chịu ảnh hưởng rất lớn của các yếu tố phi kinh tế. 4.6.TTCK cung cấp tính thanh khoản cho nhà đầu tư: Những giao dịch liên tục trên TTCK cung cấp cho nhà đầu tư khả năng chuyển đổi chứng khoán ra tiền mặt khi cần thiết, do đó họ có thể huy động được các nguồn tài chính tạm thời nhàn rỗi, ngắn hạn để mua chứng khoán. Những TTCK có quy mô lớn, thời gian giao dịch kéo dài và thường xuyên sẽ có tính thanh khoản cao hơn những TTCK nhỏ bé và thời gian giao dịch ngắn. 4.7.TTCK có chức năng định giá thị trường doanh nghiệp có cổ phiếu giao dịch: Thông qua các giá trị thị trường này, các hoạt động mua bán, sáp nhập doanh nghiệp có điều kiện thực hiện dễ dàng hơn. Hơn nữa, TTCK cũng buộc ban quản lý các công ty cổ phần phải làm ăn đàng hoàng, chú trọng hiệu quả. 5. Phân loại TTCK: 5.1. Căn cứ vào sự luân chuyển của nguồn vốn: 5.1.1. Thị trường sơ cấp hay thị trường phát hành (Primary market): Là thị trường mua bán các loại chứng khoán mới phát hành, vốn từ nhà đầu tư sẽ được chuyển sang nhà phát hành thông qua việc mua bán chứng khoán mới. Hay nói cách khác, thị trường sơ cấp là thị trường tạo vốn cho đơn vị phát hành. Thị trường sơ cấp là nơi duy nhất mà chứng khoán đem lại vốn cho người phát hành bằng việc chứng khoán hoá các nguồn vốn cần huy động. Với chức năng này, thị trường sơ cấp thực hiện chức năng chu chuyển tài chính trực tiếp đưa các khoản tiền tạm thời nhàn rỗi trong dân chúng vào đầu tư và chuyển tiền [...]... của đối tượng bị quản lý Quy mô của quản lý có thể khác nhau: toàn cầu, khu vực, quốc gia, ngành, đơn vị…Quy mô khác nhau thì tính chất của quản lý cũng khác nhau Quản lý ở phạm vi quốc gia được coi là quản lý Nhà nước, quản lý ở một đơn vị kinh doanh được coi là quản lý kinh doanh ( quản trị kinh doanh)… TTCK là một lĩnh vực hoạt động trong nền kinh tế một quốc gia Vì vậy: Quản lý Nhà nước đối với. .. cũng khác nhau Đối với TTCK cần áp dụng phương thức quản lý nào thì lại phụ thuộc rất nhiều vào mức độ phát triển của thị trường Trên thực tế, xuất hiện hai trường phái quản lý chính đối với TTCK là quản lý chặt chẽ của Nhà nước (phổ biến ở những nước có TTCK mới phát triển) hoặc là tự quản (phổ biến ở những nước có thị trường phát triển lâu đời) QLNN được hiểu là Nhà nước giao quyền quản lý cho một hay... thống quản lý, chủ thể quản lý sử dụng các công cụ và phương thức quản lý tác động nên đối tượng quản lý theo mục tiêu đề ra Ngược lại, đối tượng và khách thể của quản lý cũng phản ứng trở lại đối với chủ thể quản lý TTCK là đối tượng QLNN cho nên thực trạng phát triển của TTCK có tác động đến việc ban hành và triển khai các chính sách quản lý phát triển thị trường này Thực trạng TTCK vừa là cơ sở để Nhà. .. chủng loại hơn các chứng khoán được niêm yết trên SGDCK hay TTGDCK Sự khác biệt cơ bản giữa thị trường giao dịch tập trung và thị trường OTC là ở các điều kiện để chứng khoán tham gia thị trường giao dịch tập trung ngặt nghèo hơn so với thị trường OTC - TTCK “ trao tay” hay “chợ đen”: là thị trường hoạt động mua bán tự do, phân tán không qua thị trường tập trung hay thị trường OTC Thị trường này không... các nhà kinh doanh chứng khoán chứ không thuộc về các nhà phát hành Thị trường thứ cấp không ảnh hưởng đến nguồn vốn của các tổ chức phát hành chứng khoán mà còn tạo cho chứng khoán hấp dẫn các nhà đầu tư bởi tính thanh khoản của nó Thị trường thứ cấp có một số đặc điểm sau: - Là thị trường cạnh tranh tự do, các nhà đầu tư và các công ty môi giới kinh doanh chứng khoán được tự do tham gia vào thị trường. .. định của thị trường; tạo điều kiện để phát triển thị trường, làm cho thị trường có thể cạnh tranh và thích ứng với mọi thay đổi trong xã hội Với chức năng ổn định thị trường tức là phải tạo lập một thị trường có kỷ luật, an toàn, trật tự, ít rủi ro thì các nhà quản lý phải xác định được nên cho phép đối tượng nào tham gia thị trường, tiêu chuẩn tham gia gồm những yếu tố gì, xác định phải quản lý cái... bộ máy quản lý và những chi phí thất thoát, mất mát do quản lý kém Việc quản lý thái quá hoặc không đầy đủ có thể dẫn đến làm tăng chi phí, làm giảm hiệu quả quản lý thị trường 3 Chức năng của quản lý TTCK: Quản lý là một hình thức đặc biệt của hoạt động điều hành, là sản phẩm của tiến trình phân công lao động và chuyên môn hoá việc quản lý ở hầu hết các nước đang phát triển, các chủ thể quản lý luôn... trường mua đi bán lại các công cụ có nguồn gốc chứng khoán và bao gồm các loại: quyền lựa chọn ( Options), quyền mua trước (Rights), chứng quyền (Warrents), hợp đồng kì hạn… II CƠ SỞ LÝ LUẬN CỦA QUẢN LÝ NHÀ NƯỚC ĐỐI VỚI TTCK: 1.Khái niệm cơ bản về quản lý và QLNN đối với TTCK: Khi xã hội loài người xuất hiện thì nhu cầu quản lý cũng hình thành Trình độ quản lý phát triển theo sự phát triển của xã hội... tầng Thị trường sơ cấp cũng đồng thời trực tiếp cải thiện mức sống của người tiêu dùng bằng cách giúp họ chọn thời điểm cho việc mua sắm của họ tốt hơn 5.1.2 Thị trường thứ cấp hay thị trường lưu hành chứng khoán( Secondary market): Là thị trường mua đi bán lại các loại chứng khoán đã được phát hành trên thị trường sơ cấp Khoản tiền chênh lệch thu được từ việc mua bán chứng khoán thuộc về các nhà đầu... và trình độ quản lý thì quản lý được coi là yếu tố quan trọng hàng đầu Quản lý là sự tác động liên tục, có định hướng, có tổ chức của chủ thể quản lý ( người quản lý, tổ chức quản lý) lên khách thể ( đối tượng bị quản lý) trên các mặt kinh tế, chính trị, văn hoá,xã hội …thông qua hệ thống pháp luật, các chính sách, các nguyên tắc, các quy định và bằng các biện pháp cụ thể nhằm tạo ra mội trường và tạo . tại Việt Nam về chứng khoán và thị trường chứng khoán thì không có khái niệm thị trường chứng khoán mà chỉ có khái niệm Trung tâm giao dịch chứng khoán. của quản lý cũng khác nhau. Quản lý ở phạm vi quốc gia được coi là quản lý Nhà nước, quản lý ở một đơn vị kinh doanh được coi là quản lý kinh doanh ( quản