bài giảng lý thuyết tài chính tiền tệ - chương 3 thị trường tài chính

Chủ thể của thị trường tài chính2.1 Chủ thể đi vay Chính phủ Các công ty Các hộ gia đình... Th ị trư ờ ng c ấ p hai ti ế p* Chức năng của thị trường cấp hai - Làm cho các công cụ tài ch

Chương 3 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH

I Chức năng của thị trường tài chính

Dòng vốn từ người tiết kiệm tới người đi vay qua 2

con đường:

- Tài chính trực tiếp

- Tài chính gián tiếp

Thị trường tài chính đóng vai trò chủ đạo đối với tài

chính trực tiếp

Người cho vay

(người tiết kiệm)

Thị trường tài chính

Người đi vay

1.1 Chức năng của thị trường tài chính

TTTC thúc đẩy việc tích luỹ và tập trung vốn để xây

dựng cơ sở vật chất kỹ thuật của nền kinh tế

TTTC giúp việc sử dụng vốn có hiệu quả hơn

Hoạt động của TTTC tạo điều kiện thuận lợi cho việc

thực hiện chính sách mở cửa, cải cách kinh tế

Tạo điều kiện để ngân hàng Trung ương thực hiện

II Chủ thể của thị trường tài chính

2.1 Chủ thể đi vay

Chính phủ

Các công ty

Các hộ gia đình

II Chủ thể của thị trường tài chính (tiếp)

2.2 Chủ thể cho vay

Các hộ gia đình

Các công ty

Chính phủ

III Cấu trúc của thị trường tài chính

3.2 Thị trường cấp một và thị trường cấp hai

Th ị trư ờ ng c ấ p hai (ti ế p)

* Chức năng của thị trường cấp hai

- Làm cho các công cụ tài chính có tính thanh khoảncao hơn

- Xác định giá của chứng khoán mà công ty phát

hành bán ở thị trường cấp 1

* Các cách tổ chức thị trường cấp 2

- Tổ chức các sở giao dich

- Thị trường OTC

3.3 Thị trường tiền tệ và thị trường vốn

Là thị trường trong đó chỉ mua bán các công cụ vay

nợ dài hạn như: cổ phiếu, trái phiếu…

3.4 Các công cụ của thị trường tài chính

Công cụ của thị trường tiền tệ

Công c ụ c ủ a th ị trư ờ ng ti ề n t ệ (ti ế p)

b Giấy chứng nhận tiền gửi của ngân hàng (CD)

- Là công cụ vay nợ do ngân hàng thương mại bán cho

người gửi tiền

- Lãi suất cố định

- Hoàn trả gốc vào cuối kỳ

- Trước 1961 CD là không thể bán lại và phải chịu phạt

để hoàn trả trước kỳ hạn

Công c ụ c ủ a th ị trư ờ ng ti ề n t ệ (ti ế p)

c Thương phiếu

Là công cụ vay nợ ngắn hạn do các ngân hàng lớn vàcác công ty nổi tiếng phát hành

d Hối phiếu được ngân hàng chấp nhận

Là văn bản hứa hẹn thanh toán do 1 công ty phát hành

và được ngân hàng đóng dấu “đã chấp nhận” lên đó

Các công cụ trên thi trường vốn

Các công c ụ trên thi trư ờ ng v ố n (ti ế p)

b Vay thế chấp

Là các khoản tiền cho các cá nhân hoặc các công ty

kinh doanh vay để đầu tư vào công trình kiến trúc, nhà,

đất đai được dùng làm vật thế chấp cho các món vay

c Trái khoán công ty

Là loại trái khoán dài hạn, do các công ty phát hành

với lãi suất cao để huy động lượng vốn lớn trong thờigian ngắn

d Chứng khoán chính phủ

Là các công cụ vay nợ do chính phủ phát hành như:

Công cụ tài chính phái sinh

*Hợp đồng tương lai và hợp đồng kỳ hạn

- Giống nhau:

Đều là hợp đồng mua (bán) một số lượng nhất định tàisản cơ sở ở một thời điểm xác định trong tương lai theomột mức giá xác định tại thời điểm lập hợp đồng

VD: ngày 21/01/1996 A ký một hợp đồng kỳ hạn mua của

B ba tấn gạo với thời điểm giao hàng là 21/04/1996 vớimức giá tính theo thời điểm hiện tại (21/01/1996) là

$600/tấn

- Khác nhau:

-Mua, bán trên thị trường tập trung

-Mua, bán trên thị trường

-Không được chuẩn hoá,

các điều khoản do hai

bên thoả thuận

Hợp đồng tương lai Hợp đồng kỳ hạn

*Quyền chọn:

Là hợp đồng cho phép người mua nó có quyền (right) nhưng không bắt buộc (obligation) thực hiện mua (bán):+ Một số lượng xác định các đơn vị tài sản cơ sở

+ Tại hay trước một thời điểm xác định trong tương lai

+ Với một mức giá xác định ngay tại thời điểm thoả thuậnhợp đồng

Nếu người mua quyền thực hiện quyền, người bán quyềnbắt buộc phải thưc hiện nghĩa vụ

- Các loại quyền chọn:

a Quyền chọn mua (call options)

Trao cho người mua (người nắm giữ) quyền nhưng

không phải nghĩa vụ được mua 1 tài sản cơ sở vào một

thời điểm hay trước một thời điểm trong tương lai vớimột mức giá xác định

b Quyền chọn bán (call options)

Trao cho người mua (người nắm giữ) quyền nhưng

không phải nghĩa vụ được bán 1 tài sản cơ sở vào một

thời điểm hay trước một thời điểm trong tương lai vớimột mức giá xác định

( Đối với mỗi loại quyền chọn có 2 kiểu: quyền chọn kiểu

3.5 Điều hành thị trường tài chính

Ban hành qui định buộc các công ty phải cung cấp

thông tin cho các nhà đầu tư

Các công ty phát hành chứng khoán phải cung cấp

thông tin tài chính, tình hình sản xuất kinh doanh…cho các nhà đầu tư

Đảm bảo sự lành mạnh của các trung gian tài chính

- ĐưaĐưa ra đđiiều kiện thành lập trung gian tài chính

- Kiểm tra, giám sát hoạt động của trung gian tài chính

- Hạn chế hoạt động chứa rủi ro của trung gian tài chính

- Qui định về thực hiện bảo hiểm cho người gửi tiền

3.6 Quốc tế hoá các thị trường tài chính

Thị trường trái khoán quốc tế và Châu Âu

- Trái khoán quốc tế là trái khoán do công ty (chính phủ)

của 1 nước phát hành nhưng lại được định giá theo

đồng tiền nước ngoài

- Trái khoán Châu Âu là trái khoán được định giá theo

đơn

đơn vị tiền tệ khác với đơnđơn vị tiền tệ ở nước mà nó

được bán

3.7 Thị trường tài chính Việt Nam

Sự hình thành thị trường tài chính Việt Nam

- 1993 thành lập ban nghiên cứu và pt thị trường vốn

- 1996 thành lập uỷ ban CK nhà nước

- 1998 ra quyết định thành lập trung tâm giao dịch

chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh và Hà nội

- 2000 khai trương TT giao dịch tp HCM (nay là Sở giao

dịch chứng khoán tp HCM)

- 2004 đưađưa uỷ ban CK nhà nước trực thuộc bộ Tài chính

- 2005 khai trương TT giao dịch CK Hà Nội

Các công cụ của thị trường tài chính Việt Nam

a Trái phiếu chính phủ

b Trái phiếu kho bạc (tín phiếu kho bạc)

c Trái phiếu công ty

d Thương phiếu ngân hàng

e Cổ phiếu

f Các công cụ tài chính khác

Điều kiện để phát triển thị trường tài chính Việt Nam

a Phải có một cơ chế lãi suất linh hoạt và chịu sự đđiiều tiết

d Xây dựng và phát triển mạng lưới thông tin

e Môi trường kinh tế xã hội ổn định, luật pháp nghiêm

minh