bài giảng lý thuyết tài chính tiền tệ - chương 3 thị trường tài chính

1 1 Chương Chương 3 3 TH TH Ị Ị TRƯ TRƯ Ờ Ờ NG T NG T À À I CH I CH Í Í NH NH 2 2 I. Chức năng của thị trường tài chính  Dòng vốn từ người tiết kiệm tới người đi vay qua 2 con đường: - Tài chính trực tiếp - Tài chính gián tiếp  Thị trường tài chính đóng vai trò chủ đạo đối với tài chính trực tiếp 3 3 Người cho vay (người tiết kiệm) 1. Hộ gia đình 2. Hãng kinh doanh 3. Chính phủ 4. Nước ngoài Trung gian tài chính Thị trường tài chính Người đi vay (người s ử dụng ) 1. Hộ gia đình 2. Hãng kinh doanh 3. Chính phủ 4. Nước ngoài Tài chính trực tiếp Tài chính gián tiếp Vốn Vốn 4 4 1.1 Chức năng của thị trường tài chính  TTTC thúc đẩy việc tích luỹ và tập trung vốn để xây dựng cơ sở vật chất kỹ thuật của nền kinh tế  TTTC giúp việc sử dụng vốn có hiệu quả hơn  Hoạt động của TTTC tạo điều kiện thuận lợi cho việc thực hiện chính sách mở cửa, cải cách kinh tế  Tạo điều kiện để ngân hàng Trung ương thực hiện hoạt động thị trường mở 5 5 II. Chủ thể của thị trường tài chính 2.1 Chủ thể đi vay Chính phủ Các công ty  Các hộ gia đình 6 6 II. Chủ thể của thị trường tài chính (tiếp) 2.2. 2.2. Ch Ch ủ ủ th th ể ể cho cho vay vay   C C á á c c h h ộ ộ gia gia đ đ ì ì nh nh   C C á á c c công công ty ty   Ch Ch í í nh nh ph ph ủ ủ 7 7 III. III. C C ấ ấ u u tr tr ú ú c c c c ủ ủ a a th th ị ị trư trư ờ ờ ng ng t t à à i i ch ch í í nh nh 3.1 3.1 Th Th ị ị trư trư ờ ờ ng ng n n ợ ợ v v à à th th ị ị trư trư ờ ờ ng ng v v ố ố n n c c ổ ổ ph ph ầ ầ n n   Th Th ị ị trư trư ờ ờ ng ng n n ợ ợ L L à à nơi nơi mua mua b b á á n n c c á á c c công công c c ụ ụ n n ợ ợ như như tr tr á á i i kho kho á á n n hay hay kho kho ả ả n n vay vay c c ó ó th th ế ế ch ch ấ ấ p p   Th Th ị ị trư trư ờ ờ ng ng v v ố ố n n c c ổ ổ ph ph ầ ầ n n L L à à nơi nơi di di ễ ễ n n ra ra c c á á c c ho ho ạ ạ t t đ đ ộ ộ ng ng mua mua v v à à b b á á n n c c ổ ổ phi phi ế ế u u 8 8 3.2 3.2 Th Th ị ị trư trư ờ ờ ng ng c c ấ ấ p p m m ộ ộ t t v v à à th th ị ị trư trư ờ ờ ng ng c c ấ ấ p p hai hai       Th Th ị ị trư trư ờ ờ ng ng c c ấ ấ p p m m ộ ộ t t L L à à nơi nơi di di ễ ễ n n ra ra vi vi ệ ệ c c mua mua b b á á n n ch ch ứ ứ ng ng kho kho á á n n đang đang ph ph á á t t h h à à nh nh hay hay ch ch ứ ứ ng ng kho kho á á n n m m ớ ớ i i       Th Th ị ị trư trư ờ ờ ng ng c c ấ ấ p p hai hai L L à à th th ị ị trư trư ờ ờ ng ng mua mua b b á á n n l l ạ ạ i i nh nh ữ ữ ng ng ch ch ứ ứ ng ng kho kho á á n n đã đã ph ph á á t t h h à à nh nh 9 9 Th Th ị ị trư trư ờ ờ ng ng c c ấ ấ p p hai hai ( ( ti ti ế ế p p ) ) * * Ch Ch ứ ứ c c năng năng c c ủ ủ a a th th ị ị trư trư ờ ờ ng ng c c ấ ấ p p hai hai - - L L à à m m cho cho c c á á c c công công c c ụ ụ t t à à i i ch ch í í nh nh c c ó ó t t í í nh nh thanh thanh kho kho ả ả n n cao cao hơn hơn - - X X á á c c đ đ ị ị nh nh gi gi á á c c ủ ủ a a ch ch ứ ứ ng ng kho kho á á n n m m à à công công ty ty ph ph á á t t h h à à nh nh b b á á n n ở ở th th ị ị trư trư ờ ờ ng ng c c ấ ấ p p 1 1 * * C C á á c c c c á á ch ch t t ổ ổ ch ch ứ ứ c c th th ị ị trư trư ờ ờ ng ng c c ấ ấ p p 2 2 - - T T ổ ổ ch ch ứ ứ c c c c á á c c s s ở ở giao giao dich dich - - Th Th ị ị trư trư ờ ờ ng ng OTC OTC 10 10 3.3 3.3 Th Th ị ị trư trư ờ ờ ng ng ti ti ề ề n n t t ệ ệ v v à à th th ị ị trư trư ờ ờ ng ng v v ố ố n n       Th Th ị ị trư trư ờ ờ ng ng ti ti ề ề n n t t ệ ệ L L à à th th ị ị trư trư ờ ờ ng ng t t à à i i ch ch í í nh nh trong trong đ đ ó ó ch ch ỉ ỉ mua mua b b á á n n nh nh ữ ữ ng ng công công c c ụ ụ ng ng ắ ắ n n h h ạ ạ n n ( ( k k ỳ ỳ h h ạ ạ n n thanh thanh to to á á n n dư dư ớ ớ i i 1 1 năm năm ) ) như như : : tr tr á á i i phi phi ế ế u u , , t t í í n n phi phi ế ế u u , , ch ch ứ ứ ng ng ch ch ỉ ỉ ti ti ề ề n n g g ử ử i i … … . .       Th Th ị ị trư trư ờ ờ ng ng v v ố ố n n L L à à th th ị ị trư trư ờ ờ ng ng trong trong đ đ ó ó ch ch ỉ ỉ mua mua b b á á n n c c á á c c công công c c ụ ụ vay vay n n ợ ợ d d à à i i h h ạ ạ n n như như : : c c ổ ổ phi phi ế ế u u , , tr tr á á i i phi phi ế ế u u … … [...]... nhà đ u tư - Đ m b o s lành m nh c a các trung gian tài chính Đưa ra đi u ki n thành l p trung gian tài chính Ki m tra, giám sát ho t đ ng c a trung gian tài chính H n ch ho t đ ng ch a r i ro c a trung gian tài chính Qui đ nh v th c hi n b o hi m cho ngư i g i ti n 21 3. 6 Qu c t hoá các th trư ng tài chính Th trư ng trái khoán qu c t và Châu Âu - Trái khoán qu c t là trái khoán do công ty (chính ph... (nay là S giao d ch ch ng khoán tp HCM) - 2004 đưa u ban CK nhà nư c tr c thu c b Tài chính - 2005 khai trương TT giao d ch CK Hà N i 23 Các công c c a th trư ng tài chính Vi t Nam a b c d e f Trái phi u chính ph Trái phi u kho b c (tín phi u kho b c) Trái phi u công ty Thương phi u ngân hàng C phi u Các công c tài chính khác 24 Đi u ki n đ phát tri n th trư ng tài chính Vi t Nam a Ph i có m t cơ ch lãi... ng ti n nư c ngoài - Trái khoán Châu Âu là trái khoán đư c đ nh giá theo đơn v ti n t khác v i đơn v ti n t nư c mà nó đư c bán 22 3. 7 Th trư ng tài chính Vi t Nam S hình thành th trư ng tài chính Vi t Nam - 19 93 thành l p ban nghiên c u và pt th trư ng v n - 1996 thành l p u ban CK nhà nư c - 1998 ra quy t đ nh thành l p trung tâm giao d ch ch ng khoán thành ph H Chí Minh và Hà n i - 2000 khai trương... n 17 - Khác nhau: H p đ ng kỳ h n H p đ ng tương lai -Không đư c chu n hoá, -Là h p đ ng kỳ h n đư c chu n hoá v : các đi u kho n do hai Lo i, s lư ng tài s n cơ s mua, bán; bên tho thu n th th c thanh toán; kỳ h n giao d ch -Mua, bán tr c ti p - ư c mua, bán thông qua môi gi i -Mua, bán trên th trư ng -Mua, bán trên th trư ng t p trung phi t p trung -Thanh toán vào ngày đáo h n c a h p đ ng - Đư c... trong th i gian ng n d Ch ng khoán chính ph Là các công c vay n do chính ph phát hành như: trái phi u kho b c, công trái… 15 Công c tài chính phái sinh - H p đ ng kỳ h n (Forward contract) - H p đ ng tương lai (Future contract) - Quy n ch n (Options) - Hoán đ i (Swap) 16 *H p đ ng tương lai và h p đ ng kỳ h n - Gi ng nhau: Đ u là h p đ ng mua (bán) m t s lư ng nh t đ nh tài s n cơ s m t th i đi m xác đ... nh n” lên đó 13 Các công c trên thi trư ng v n a C phi u - Là trái quy n v v n đ i v i thu nh p ròng và tài s n c a m t công ty - Có 2 lo i c phi u: + C phi u thư ng - Thu nh p không c đ nh - Th giá c phi u r t d bi n đ ng + C phi u ưu đãi - Thu nh p c đ nh - Th giá c phi u ph thu c vào s thay đ i c a lãi su t trái phi u kho b c và tình hình tài chính c a công ty 14 Các công c trên thi trư ng v n (ti.. .3. 4 Các công c c a th trư ng tài chính Công c c a th trư ng ti n t a - Tín phi u kho b c Công c vay n c a chính ph Là công c có tính l ng nh t Kỳ h n 3, 6, 12 tháng Lãi su t c đ nh (tr đ nh kỳ ho c dư i hình th c bán th p hơn m nh giá) Hoàn tr g c vào cu i kỳ 11 Công c c a th trư ng ti n t (ti p) b Gi y ch ng nh n ti n g i c a ngân hàng (CD) - Là công c vay n do ngân hàng... i nghĩa v đư c bán 1 tài s n cơ s vào m t th i đi m hay trư c m t th i đi m trong tương lai v i m t m c giá xác đ nh ( Đ i v i m i lo i quy n ch n có 2 ki u: quy n ch n ki u Châu Âu và quy n ch n ki u M ) 20 3. 5 Đi u hành th trư ng tài chính Ban hành qui đ nh bu c các công ty ph i cung c p thông tin cho các nhà đ u tư Các công ty phát hành ch ng khoán ph i cung c p thông tin tài chính, tình hình s n... phát tri n th trư ng tài chính Vi t Nam a Ph i có m t cơ ch lãi su t linh ho t và ch u s đi u ti t c a th trư ng b S lư ng và hình th c c a các công c tài chính ph i phong phú, đa d ng c Xây d ng và đa d ng hoá các t ch c tài chính, ngân hàng, công ty tài chính d Xây d ng và phát tri n m ng lư i thông tin e Môi trư ng kinh t xã h i n đ nh, lu t pháp nghiêm minh 25 ... ti n - Lãi su t c đ nh - Hoàn tr g c vào cu i kỳ - Trư c 1961 CD là không th bán l i và ph i ch u ph t đ hoàn tr trư c kỳ h n 12 Công c c a th trư ng ti n t (ti p) c Thương phi u Là công c vay n ng n h n do các ngân hàng l n và các công ty n i ti ng phát hành d H i phi u đư c ngân hàng ch p nh n Là văn b n h a h n thanh toán do 1 công ty phát hành và đư c ngân hàng đóng d u “đã ch p nh n” lên đó 13 Các . chính trực tiếp - Tài chính gián tiếp  Thị trường tài chính đóng vai trò chủ đạo đối với tài chính trực tiếp 3 3 Người cho vay (người tiết kiệm) 1. Hộ gia đình 2. Hãng kinh doanh 3. Chính phủ 4 Nước ngoài Trung gian tài chính Thị trường tài chính Người đi vay (người s ử dụng ) 1. Hộ gia đình 2. Hãng kinh doanh 3. Chính phủ 4. Nước ngoài Tài chính trực tiếp Tài chính gián tiếp Vốn Vốn 4 4 1.1. là $600/tấn. 18 18 - Khác nhau: - Được tính hàng ngày theo giá thị trường -Thanh toán vào ngày đáo hạn của hợp đ ồng -Mua, bán trên thị trường tập trung-Mua, bán trên thị trường phi tập trung - ược mua,