lý luận chung về cổ phần hoá.DOC

lý luận chung về cổ phần hoá.

mở đầu

Trong thời kì trớc,ở nớc ta cũng nh các nớc trong hệ thón XHCN tr-ớc đây,chế độ sở hữu dờng nh đã đợc giải quyết Đó là chúng ta đã xây dựng XHCN với hai hình thức sở hữu toàn dân và tập thể Cùng với chế độ công hữu ,mô hình kế hoạch hoá ttập trung ra đời và thống trị trong suốt quá trình xây dựng CNXH ở Việt Nam Đa dạng hoá các hình thúc sở hữu không chỉ diễn ra trên phạm vi các nớc XHCN mà còn trên toàn thế giới Xu hớng vận động sự đa dạng hoá này có khác nhau ,song nó cùng chung một mục đích là tạo ra sự phù hợp giữa QHSX với tính chất và trình độ phát triển của LLSX nhằm đẩy mạnh phát triển hơn nữa kinh tế xã hội ở mỗi nớc

Để thực hiện đa dạng hoá các hình thức sở hữu có thể có nhiều cách thức khác nhau,với mỗi loại hình kinh tế ,mỗi nớc lại có những biện pháp khác nhau Nhìn trên phơng diện tổng thể có thể khẳng định: cổ phần hoá là một trong những phơng tiện cơ bản để thực hiện sự đa dạng hoá các hình thức sở hữu

Trong quá trình đổi mới kinh tế ở Việt Nam đặc biệt trong hoàn cảnh hiện nay thì cỏ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc không chỉ là một nhiêm vụ quan trọng ma còn là nhiệm vụ cấp thiết cấn phải đa lên hàng đầu nếu nh muốn phát triến kinh tế theo loại hình kinh tế thị trờng nhiều thành phần,định hớng XHCN

I lý luận chung về cổ phần hoá1 doanh nghiệp nhà nớc

1 1Khái niệm.

a Cổ phần hoá:

Cổ phần hoá là việc chuyển một công ty 100%vốn nhà nớc sang công ty cổ phần có cơ cấu đa dạng.Về mặt luật pháp thì đây là quá trình chuyển đổi công ty hoạt động theo luật doanh nghiệp nhà nớc sang công ty cổ phần hoạt động theo luật doanh nghiệp

b Công ty cổ phần:

Công ty cổ phần là doanh nghiệp có các cổ đông cùng góp vốn,cùng chia lợi nhuận ,cùng chịu rủi ro tơng ứng với phần vốn góp và chỉ chịu trách nhiệm về các khoản nợ của công ty trong phạm vi phần vốn góp của mình vào công ty.

c Cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc(CPHDNNN):

Cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc là việc chuyển doanh nghiệp mà chủ sở hữu là nhà nớc(doanh nghiệp đơn sở hữu )thành công ty cổ phần(doanh nghiệp đa sở hữu).Chuyển doanh ghiệp từ chỗ hoạt động theo luật doanh nghiêp nhà nớc sang doanh nghiệp hoạt động theo các quy định về công ty cổ phần trong luật doanh nghiệp.

Sự chuyển hoá này là sự thay đổi căn bản trên ba mặt : chuyển hoá quyền sở hữu , thay đổi căn bản về quy chế hoạt động , thay đổi quan hệ quản lý giữa cơ quan quản lý nhà nớc và doanh nghiệp.

*Mục tiêu CPHDNNN:

Theo nghị quyết TW3 ( khoa IX) của Đảng và nghi định 187/2004/NĐ-CPngày 16.11.2004của chính phủ về việc chuyển công ty nhà nớc thành công ty cổ phần, ngoài việc huy động thêm vốn của xã hội để tăng cờng năng lực tài chính thì mục tiêu của cổ phần hoá là nhằm sử dụng có hiệu quả vốn,tài sản của nhà nớc,nâng cao hiệu quả ,sức cạnh tranh của các doanh nghiệp nhà nớc và nền kinh tế nói chung, thông qua việc thay đổi cơ cấu sở hữu tạo động lực mới và chuyển doanh nghiệp nhà nớc sang phơng thức quản lý mới năng động, chặt chẽ hơn

Nhìn bề ngoài cổ phần hóa là quá trình xác định lại mục tiêu ,phơng hớng kinh doanh , nhu cầu ,vốn điều lệ và chia ra thành cổ phần,đánh giá lại tài sản của doanh nghiệp, quyết định mức vốn nhà nớc cần nắm giữ và rao bán phần còn lại Qua đó làm thay đổi cơ cấu sở hữu ,huy động thêm vốn ,xác lập cụ thể những ngời tham gia làm chủ,đợc chia lợi nhuận và chuyển doanh nghiệp nhà nớc thành công ty cổ phần,thuộc sở hữu của tập thể cổ đông và chuyển sang hoạt động theo luật doanh nghiệp.

Song ,để hiểu rõ thực chất của cổ phần hoá,cần thấy rằng trong công ty cổ phần,trên cơ sở vốn đợc chia ra thành nhiều phần ,thì quyền lợi và trách nhiệm đối với kết quả kinh doanh cũng đợc phân ra thành các đơn vị và có cơ cấu xác định tơng ứng với cơ cấu sở hữu.Do đó ,sở dĩ cổ phần hoá có thể nâng cao hiệu quả của các doanh nghịêp nhà nớc là do qua cổ phàn hoá ,cơ cấu sở hữu của doanh nghiệp đợc thay đổi,dẫn tới cơ cấu và cơ chế thực hiện quyền lợi và trách nhiệm đối với kết quả sản xuất kinh doanh cũng thay đổi theo,từ đó tạo ra một cơ cấu động lực có chủ thể rõ ràng và hợp lực mới mạnh mẽ hơn, đồng thời chuyển doanh nghiệp sang vận hành theo cơ chế quản lý mới ,tự chủ ,năng động hơn,nhng có sự giám sát rộng rãi và chặt chẽ hơn

1 Cho nên ,thức chất cổ phần hoá nói chung chính là giải pháp tài chính và tổ chức ,dựa trên chế độ cổ phần ,nhằm đổi mới cơ cấu và cơ chế phân chia quyền lợi và trách nhiệm gắn chặt với sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Còn cổ phàn hoá theo phơng thức hiện hành là giả pháp làm thay đổi cơ cấu sở hữu ,dãn tới thay đổi cơ cấu và cơ chế thực hiện quyền lợi và trách nhiệm từ chỗ chỉ có nhà nớc nắm quyền và chịu trách nhiệm chuyển sang chia sẻ kết quả kinh doanh ,cả quyền lợi và trách nhiệm,lợi nhuận và rủi ro cho những ngời tham gia góp vốn, qua đó tạo động lực,trách nhiệm và nâng cao hiệu quả doanh nghiệp.

Nhìn chung CPHDNNN ở Việt Nam nhằm 3 mục tiêu sau:

1 Góp phần quan trọng nâng cao hiệu quả sức cạnh tranh của doanh nghiệp; tạo ra loại hình doanh nghiệp có nhiều chủ sở hữu, trong đó có đông dảo ngời lao động; tạo đông lực mạnh mẽ và cơ chế quản lý năng động cho doanh nghiệp để sử dụng có hiệu quả vốn, tài sản của nhà nớc và của doanh nghiệp

2 Huy động vốn của toàn xã hội, bao gồm: cá nhân, các tổ chức kinh tế, tổ chức xã hội trong và ngoài nớc để đầu t đổi mới công nghệ, phát triển doanh nghiệp

3 Phát huy vai trò làm chủ thực sự của ngời lao động, của các cổ đông ; tăng cờng sự dám sát của nhà đầu t đối với doanh nghiệp; bảo đảm hài hoà lợi ích của nhà nớc, doanh nghiệp , nhà đầu t và ngời lao động.

*Hình thức CPHDNNN:

Thứ nhất ,đối với các doanh nghiệp nhà nớc trong các lĩnh vực then chốt có khả năng điều tiết nền KTQD, chúng ta thờng tiến hành phơng thức

cổ phần hoá mà trên 50%cổ phần thuộc sở hữu nhà nớc Trên thực tế ,các doanh nghiệp này tồn tại bốn loại cổ phân: cổ phần của nhà nớc đóng vai trò chi phối,cổ phần tập thể của các xí nghiệp, cổ phần của cán bộ nhân viên trong doanh nghiệp,cổ phần của các cá nhân trong xã hội.Do cổ phần của nhà nớc chiếm tỉ trọng lớn nên nó đóng vai trò chi phối ,định hớng sự phát triển của doanh nghiệp.Các doanh nghiệp này kinh doanh dới sự quản lý ,điều tiết chặt chẽ của nhà nớc

Nh vậy , nhờ vị trí chi phối của mình ,cổ phần của nhà nớc lại chi phối một khối lợng lớn tài sản xã hội(cổ phần cuẩ các thành phần kinh tế khác) vào mục tiêu phát triển kinh tế xã hội do nhà nớc XHCN điều tiết ,quản lý.Chính vì vậy có thể xem các doanh nghiệp loại này là các doanh nghiệp dựa trên cơ sở công hữu và chúng nằm trong thành phần kinh tế

2 Bán một phần vốn nhà nớc hiện có tại doanh nghiệp 3 Bán toàn bộ vốn nhà nớc hiện có tại doanh nghiệp.

4 Thực hiện các hình thức 2 hoặc 3 kết hợp với phát hành cổ phiếu thu hút thêm vốn.

2.Tác dụng và sự cần thiết của CPHDNNN:

Trớc khi cổ phần hoá ,các xí nghiệp quốc doanh(hay còn gọi là các doanh nghiệp nhà nớc)đã nắm giữ một khối lợng lớn tài sản cố định và vốn

lu động với gần 3 triệu lao động ,tao ra khoảng 35->40%tổng số sản phẩm xã hội và đóng góp trên 50%ngân sách nhà nớc Trong nhiều nghành công nghiệp ,các xí nghiệp quốc doanh chiếm từ 70->100%số lợng.Tuy nhiên các xí nghiệp quốc doanh(DNNN)gặp rất nhiều khó khăn,nhiều cơ sở kinh doanh yếu kém ,thua lỗ hoặc không có lãi.Vì vậy vấn đề cấp thiết đặt ra trong quá trình đổi mới kinh tế là đổi mới các xí nghiệp quốc doanh là nội dung quan trọng và cần thiết

Mặt khác ở các nớc XHCN tiến hành công cuộc đổi mớ cải cách ,sự kém hiệu quả của sở hữu công cộng ,khi mà lực lợng sản xúât còn ở trình độ thấp ,đặt ra yêu cầu phải có sự thay đổi hình thức công hữu đã có bằng sự đa dạng hoá các hình thức sở hữu.Đa dạng hoá các hình thức sở hữu trở thành một quyết sách có hiệu quả để phát triển LLSX, phát triển kinh tế thị trờng định hớng XHCN ở những nớc này ,trong lĩnh vực công nghiệp ,tính hiệu quả kinh tế nhà nớc đã đặt ra yêu cầu phải đổi mới các doanh nghiệp nhà nớc mà cổ phần hoá là một phơng tiện có hiệu quả vì:

+ Nó không chỉ dựa vào chế độ sở hữu vốn mà còn dựa vào mức cống hiến lao động để phân phối kết quả kinh doanh Do đó nó thể hiện rõ tính chất XHCN của doanh nghệp nhà nớc Từ đó ,có thể gọi đây là phơng thức cổ phần hoá XHCN

+Nó gắn chặt quyền lợi và trách nhiệm của những ngời trực tiếp quản lý,lao động trong doanh nghiệp đối với kết quả kinh doanh,từ đó tạo ra đợc động lực và trách nhiệm trực tiếp ,mạnh mẽ hơn.Vì thế nó có thể khắc phục đợc tình trạng “vô chủ” và nâng cao hiệu quả của doanh nghiệp

+ Cách thức tiến hành đơn giản hơn, tránh đợc sơ hở ,thất thoát tài sản của nhà nớc Bằng một chủ trơng chung là có thể biến tất cả các doanh nghiệp nhà nứơc thành công ty cổ phần nhà nớc mà không phải có sự nhất

trí của ngời đang quản lý doanh nghiệp,nhất là không sợ sơ hở thất thoát tài sản của nhà nớc khi xác định giá trị doanh nghiệp.

+Nó có thể thực hiện cho tất cả các doanh nghiệp nhà nớc vì không sợ ảnh hởng đến sự chi phối của nhà nớc đối với doanh nghiệp,cũng nh đến vai trò nền tảng ,chủ đạo và tính chất XHCN của doanh nghiệp nhà nớc +Có thể kết hợp phơng thức cổ phần hoá này với phơng thức hiện hành bằng cách tiến hành đồng thời hoặc trớc hoặc sau để hạn chế nhợc điểm ,phát huy tối đa u điểm và làm tăng ý nghĩa ,hiệu quả của chủ trơng cổ phần hoá hiện hành

+Cũng có thể áp dụng phơng thức cổ phần hoá này để tăng cờng động lực tạo ra tính XHCNvà nâng cao hiệu quả cho các doanh nghiệp dân doanh.

Trong thời gian qua ở Việt Nam cổ phần hoá là phơng tiện có hiệu quả thực hiện đa dạng hoá các hình thức sở hữu Trong đó việc cải tổ các doanh nghiệp nhà nớc đặc biệt là các doanh nghiệp mà nhà nớc không cần nắm 100%vốn trở thành các doanh nghiệp cổ phần có ý nghĩa hết sức quan trọng Hơn nữa, trong diều kiện chuyển đổi từ chế độ công hữu trớc đây sang chế độ đa dạng hoá các hình thức sở hữu hiện nay,cổ phần hoá còn đảm bảo cho sự ổn định về xã hội ,không xáo trộn,không tạo nhiều khe hở làm thất thoát tài sản của nhà nơc ,đời sống kinh tế của nhân dân đợc cải thiện.Chính vì vậy ,chúng ta cần xem cổ phần hoá nh một phơng tiện hàng đầu trong việc cải tổ các doanh nghiệp nhà nớc ,kể cả các doanh nghiệp lằm có hiệu quả

II.Thực trạng CPHDNNN ở Việt Nam1.Quá trình CPHDNNN

1.1 Thực trạng về doanh nghiệp nhà nớc(DNNN):

DNNN phát triển nhanh ở giai đoạn 1991-1995 với tốc độ tăng trởng bình quân 11,7% gấp 1,5 lần tốc độ tăng trởng bình quân của nền kinh tế từ 1998 trở lại đây tốc độ tăng trởng của DNNN chậm lại nhng DNNN vẫn tiếp tục đóng vai trò then chốt trong nhiều lĩnh vực ,ảnh hởng lớn đến tốc độ phát triển kinh tế (nộp ngân sách hàng năm chiếm 40%tổng thu ngân sách nhà nớc và hơn 50% kim ngạch xuất khẩu)

Trong những năm qua DNNN đã đóng vai trò chủ đạo trong nền KTQD ,đã có những đóng góp to lớn trong công cuộc xây dựng và phát triển kinh tế phù hợp với tình hình có chiến tranh cũng nh trong thời kì hoà bình.Tuy nhiên DNNN vẫn còn yếu kém ,tồn tại trong hoạt động Về khách quan: do ảnh hởng của tình hình kinh tế thế giới ,cùng với những thiên tai nặng nề đã làm cho DNNN gặp khó khăn trong hoạt động kinh doanh, giảm hiệu quả kinh tế,DNNN phần lớn đợc đầu t ,thành lập trong thời kì bao cấp ,công nghệ thiết bị lạc hậu ,vốn ít không có khả năng đổi mới công nghệ thiết bị nên ảnh hởng nhiều đến năng suất lao động,chất l-ợng sản phẩm và khả năng cạnh tranh.Về mặt chủ quan: số ll-ợng DNNN vẫn còn nhiều,tản mạn ở nhiều ngành,lĩnh vực khác nhau ,cha tập trung vào những ngành then chốt hoặc những ngành mà các doanh nghiệp,các thành phần kinh tế khác không làm đợc,nhà nớc cha có định hớng quy hoạch đầu t ngành hoặc lĩnh vực của nền kinh tế;nhận thức và thực hiện cơ chế ,chính sách của các bộ , ngành, địa phơng cha tốt;t tởng muốn bao cấp lại cho doanh nghiệp ;trình độ của bộ phận không ít ngời quản lý điều hành doanh nghiệp cha đáp ứng đợc yêu cầu của cơ chế thị trờng

1.2 Một vài nhận xét về thực hiện CPHDNNN trong thời gian qua:

Trong quá trình phát triển nên kinh tế thị trờng định hớng XHCN,bên cạnh việc xây dựng đồng bộ thể chế kinh tế thị trờng ,nhiệm vụ

sắp xếp ,đổi mới và nâng cao hiêu quả của các doanh nghiệp nhà nớc có ý nghĩa cực kỳ quan trọng,trong đó CPHDNNNlà một giải pháp rất cơ bản

Đảng và nhà nớc ta quan tâm chỉ đạo công tác CPHDNNN ngay từ những năm 90 của thế kỉ XX theo quyết định số 143/HĐBT ngày15-10-1990 và bắt đầu thực hiện thí điểm từ 1992 theo quyết định số 202/HĐBT ngày 8-6-1992 của hội đồng bộ trởng (nay là chính phủ).Nhìn lại gần 15 năm thực hiện CPHDNNN,chúng ta dễ nhận thấy đây là một quá trình diễn ra đầy khó khăn,phức tạp và chậm chạp ,mà nguyên nhân chính là do nhận thức ,t tởng của lãnh đạo các doanh nghiệp ;cơ chế ,chính sách cha đồng bộ; trình tự thủ tục cha hợp lý và các vấn đề kĩ thuật khác trong việc xác định đúng giá trị doanh nghiệp ,phát hành cổ phiếu ,quyền lợi của các bên liên quan…

Do vậy, chúng ta dã đi từ thí điểm đến việc mở rộng dần đối tợng tiến hành cổ phần hoá,và đến đẩy mạnh CPHDNNN.

Ngày 16-11-2004 chính phủ đã ban hành nghị định số 187/2004/NĐ-CPvề chuyển doanh nghiệp nhà nớc thành công ty cổ phần ,đã tạo điều kiện thông thoáng hơn về cơ sở pháp lý để đẩy mạnh tiến trình cổ phần hoá ,đồng thời góp phần nâng cao tính công khai ,minh bạch trong quá trình cổ phần hoá ;gắn cổ phần hoá với phát triển thị trờng chứng khoán ở nớc ta

2.Thành tựu và hạn chế:

2.1 Thành tựu:

từ năm 1992 đến nay ,cả nớc đã sắp xếp và cổ phần hoá đ-ợc2.242doanh nghiệp nhà nớc ,với tổng số vốn lên tới 17.700 tỉ đồng ,trong đó số doanh nghiệp dới 5 tỉ đồng chiếm 59,2%,số doanh nghiệp từ 5->10 tỉ đồng chiếm 22,3%, số doanh nghiệp có trên 10 tỉ đồng chiếm 18,5% Số

doanh nghiệp nhà nớc phải tiếp tục xếp vào cổ phần hoá từ 2005 đền 2010 còn khoảng 1.460 doanh nghiệp

Chỉ tính đến năm 2005 sau 13 năm tiến hành cổ phần hóa ,phần vốn của nhà nớc đợc cổ phần mới chỉ đạt 10% trong khi 90% nhà nớc vẫn nằm lại.Trong số 2.600doanh nghiệp thuộc diện cổ phần thì chỉ có 30%nhà nớc không giữ một đồng vốn nào ,29% nhà nớc giữ cổ phần chi phối trên 51%.cũng trong số đó nhà nớc còn nằm lại 46,5%.Một thực tế khác : cổ đông là ngời lao động chỉ chiếm 15,1%,cũng trong 2.600 doanh nghiệp trên chỉ có 25 doanh nghiệp có nhà đầu t nớc ngoài.Nh vậy theo đánh giá của nhiều chuyên gia kinh tế la không thoả đáng cho thấy quá trình cổ phần hoá còn mang tính chất khép kín

Số liệu về tình hình cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước ở các đại phương trên phạm vi toàn quốc tính đến cuối năm 2002.

30 Thừa Thiờn - Huế 12

Cổ phần hoá là chủ trơng đã đợc thực tế chứng minh là rất đúng đắn,có tác dụng rõ rệt nâng cao hiệu quả doanh nghiệp nhà nớc.Chủ trơng này đã đợc quan tâm hoàn thiện ,luật hoá và gần đây tập trung chỉ đạo kết quả khá hơn Song việc thực hiện vẫn còn chậm và còn khó khăn vớng mắc cả trong quá trình tiến hành lẫn sau cổ phần hoá.

Đây là vấn đề nhạy cảm ,đụng chạm đến quyền lợi ích của nhiều đối tợng ,nhất là những ngời lãnh đạo và quản lý doanh nghiệp;do đó việc thực hiện phụ thuộc rất lớn vào sự ý thức đồng tình hay không của những ngời này.Quy trình cổ phần hoá có nhiều khâu phức tạp,nhất là xác định giá trị doanh nghiệp ,xử lý những vấn đề tồn đọng ;cần phải chỉ đạo ,tính toán chặt chẽ nếu không sẽ sơ hở,thất thoát tài sản nhà nớc.Song điều đáng chú ý nhất là:

-Đây là phơng thức cổ phần hoá dựa vào chế đọ sở hữu,quản lý và phân phối theo vốn Vi vậy cha thể phát huy tối đa động lực và trách nhiệm của những ngời trực tiếp quản lý,lao động tại doanh nghiệp nhng không có hoặc rất ít vốn ;và cũng khó tránh khỏi sự chi phối hởng lợi thậm chí thao túng,trì trệ của những ngời trực tiếp hoặc đại diện cho những ngời có nhiều vốn ,năm nhiều cổ phần

-Mặt khác qua cổ phần hoá sẽ dẫn đến hình thành một hỗn hợp đa sở hữu.Xét về mặt lý luận thì việc dựa vào một số ít sở hữu t nhân để giúp cho sở hữu công cộng XHCNtrở nên có chủ,có động lực và hoạt động có hiệu quả là điều cha ổn.Hơn nữa giữa các hình thức sở hữu trong hỗn hợp ấy sẽ có sự tác động chuyển hoá lẫn nhau và vấn đề cần đơc đặt ra là hình thức nào sẽ bị chuyển hoá, ngay cả khi nhà nớc giữ quyền chi phối ,bởi thực tế đã có nhiều liên doanh làm ăn thua lỗ dần dần chuyển thành 100%thuộc sở hữu nứoc ngoài.Do đó về lâu dài cha thể đảm bảo chắc chắn không bị t nhân hoá

III Định hớng và giải pháp cho CPHDNNN1 Định hớng cho CPHDNNN