phân tích báo cáo tài chính quốc tế

Phân tích tài chính quốc tế Chương 6 Chương 6  6.1. Thách thức và cơ hội trong phân tích tài chính trên phạm vi quốc tế  6.2. Quy trình trong phân tích tài chính công ty đa quốc gia  6.3. Một số vấn đề khác khi phân tích báo cáo tài chính quốc tế. Nội dung chương 6 Nội dung chương 6 6.1. Thách thức và cơ hội trong phân tích tài chính 6.1. Thách thức và cơ hội trong phân tích tài chính trên phạm vi quốc tế trên phạm vi quốc tế  Sự phát triển mạnh mẽ của bảo hiểm vốn và thương mại quốc tế vì sự tư hữu hóa, sự phát triển của nền kinh tế, công nghệ thông tin.  Các hoạt động mua bán và sáp nhập trở nên quốc tế hóa.  Doanh nghiệp trở nên toàn cầu hóa hơn báo cáo tài chính là cơ sở: + phân tích cạnh tranh + quyết định cấp tín dụng + thương thảo doanh nghiệp + kiểm soát tập đoàn.  Sự tiếp tục giảm bớt các rào cản thương mại quốc gia, sự hội tụ nhu cầu của khách hàng làm tăng cao sự cạnh tranh của các công ty đa quốc gia. Tất cả tạo ra nhu cầu cho phân tích và đánh giá báo cáo tài chính quốc tế.  Sự phát triển mạnh mẽ của sự hài hòa chuẩn mực kế toán làm nâng cao tính so sánh được của thông tin tài chính trên toàn cầu.  Sự khác biệt lớn trong trình bày báo cáo tài chính vẫn tồn tại.  Các công ty trên thế giới trình bày nhiều thông tin tự nguyện và đáng tin cậy. Ở cấp độ quốc gia, nhiều nước cố gắng cải thiện chất lượng và sự có sẵn của thông tin của các công ty đại chúng.  Việc tiếp cận với các thông tin có sẵn phù hợp với phân tích tài chính đang phát triển một cách đáng kể với sự phổ biến thông tin của công ty trên Internet.  Môi trường của phân tích và định giá tài chính quốc tế đang được cải thiện: sự toàn cầu hóa của thị trường vốn, tiến bộ trong công nghệ thông tin, và sự gia tăng cạnh tranh giữa các quốc gia, thị trường chứng khoán và các doanh nghiệp, hoạt động thương mại và đầu tư liên tục phát triển đã tạo điều kiện thuận lợi cho các doanh nghiệp tự nguyện cải thiện việc trình bày báo cáo tài chính ra bên ngoài. 6.1. Thách thức và cơ hội trong phân tích tài chính 6.1. Thách thức và cơ hội trong phân tích tài chính trên phạm vi quốc tế trên phạm vi quốc tế 6.2. Quy trình trong phân tích tài chính 6.2. Quy trình trong phân tích tài chính công ty đa quốc gia công ty đa quốc gia  Quy trình này bao gồm 4 giai đoạn (Papelu, Bernard và Healy) : + (1) phân tích chiến lược kinh doanh; + (2) phân tích kế toán; + (3) phân tích tài chính (phân tích chỉ số và phân tích dòng tiền); + (4) phân tích xu hướng phát triển trong tương lai (dự báo và định giá).  Quy trình phân tích doanh nghiệp có thể áp dụng trong nhiều trường hợp ra quyết định như phân tích chứng khoán, phân tích tín dụng và phân tích mua bán, sáp nhập doanh nghiệp. 6.2.1. Phân tích chiến lược kinh doanh quốc tế cung cấp một sự hiểu biết đầy đủ về công ty và các đối thủ cạnh tranh trong mối quan hệ với môi trường kinh tế. đảm bảo phân tích định tính được trình bày ở góc độ tổng thể.  Bằng cách xác định các nhân tố chính tạo ra lợi nhuận và rủi ro kinh doanh, phân tích chiến lược kinh doanh giúp các nhà phân tích có những dự báo thực tế hơn.  Quy trình tiêu chuẩn cho việc thu thập thông tin để phân tích chiến lược kinh doanh bao gồm kiểm tra báo cáo thường niên và các thông báo khác của công ty với nhân viên, nhà phân tích và các chuyên gia tài chính khác.  Việc sử dụng các nguồn thông tin bổ sung, như là Internet, nhóm thương mại, đối thủ cạnh tranh, khách hàng, Nhà nước trở nên phổ biến. 6.2. Quy trình trong phân tích tài chính 6.2. Quy trình trong phân tích tài chính công ty đa quốc gia công ty đa quốc gia  Phân tích chiến lược kinh doanh thường phức tạp và khó khăn trong bối cảnh quốc tế.  Các nhân tố thúc đẩy lợi nhuận và các loại rủi ro kinh doanh khác nhau ở các quốc gia khác nhau. Môi trường kinh doanh và luật pháp cũng như mục tiêu doanh nghiệp cũng khác nhau. Nhiều rủi ro (rủi ro luật pháp, rủi ro tỷ giá, rủi ro tín dụng…) cần được đánh giá trong mối quan hệ chặt chẽ với nhau.  Ở một số quốc gia, nguồn thông tin bị hạn chế và có thể không chính xác, thiếu thông tin đáng tin cậy về sự phát triển kinh tế vĩ mô (nền kinh tế mới nổi, các nước đang phát triển)  Một số nước trì hoãn việc công bố số liệu thống kê khi số liệu không tốt hoặc thậm chí làm sai lệch các số liệu của nền kinh tế. Việc thu thập thông tin về ngành cũng khó khăn ở nhiều nước và thông tin định tính và định lượng của các công ty khác nhau rất nhiều.  Hiện nay, nhiều công ty lớn niêm yết và huy động vốn ở thị trường nước ngoài đã và đang mở rộng việc trình bày thông tin và tự nguyện chuyển sang việc áp dụng các nguyên tắc kế toán được công nhận toàn cầu như Chuẩn mực báo cáo tài chính quốc tế. 6.2. Quy trình trong phân tích tài chính 6.2. Quy trình trong phân tích tài chính công ty đa quốc gia công ty đa quốc gia 6.2.2. Phân tích kế toán  Mục đích của phân tích kế toán là để đánh giá liệu kết quả báo cáo của công ty có phản ánh đúng thực trạng kinh tế hay không.  Nhà phân tích cần đánh giá các chính sách và ước tính kế toán cũng như bản chất và mức độ của sự linh hoạt trong việc lựa chọn chính sách kế toán của doanh nghiệp. Để đạt được các kết luận đáng tin cậy, nhà phân tích phải điều chỉnh số liệu kế toán báo cáo để loại bỏ những sai lệch do việc sử dụng các phương pháp kế toán mà nhà phân tích cho là không phù hợp.  Quy trình đánh giá chất lượng kế toán của doanh nghiệp (Healy): + Xác định các chính sách kế toán chủ yếu + Đánh giá sự linh hoạt kế toán + Đánh giá chiến lược kế toán + Đánh giá chất lượng của trình bày thông tin + Xác định các dấu hiệu sai sót có thể xảy ra + Điều chỉnh các sai lệch kế toán 6.2. Quy trình trong phân tích tài chính 6.2. Quy trình trong phân tích tài chính công ty đa quốc gia công ty đa quốc gia 6.2.2. phân tích kế toán (tt)  Hai vấn đề chính gặp phải khi phân tích kế toán trong bối cảnh quốc tế là: + sự khác biệt giữa các quốc gia trong chất lượng đo lường kế toán, chất lượng trình bày và chất lượng kiểm toán; + sự khó khăn khi thu thập thông tin cần thiết để thực hiện phân tích kế toán.  Đặc điểm của quốc gia có thể gây ra sự khác nhau bao gồm các nguyên tắc chung được thừa nhận, kiểm soát và sự tuân thủ, và sự linh hoạt của nhà quản trị khi trình bày báo cáo tài chính. (Đức, Trung Quốc)  Khi phân tích các công ty ở các nước có nền kinh tế thị trường mới nổi, nhà phân tích nên gặp nhà quản trị để đánh giá lợi ích của họ đối với việc trình bày báo cáo tài chính và các chính sách kế toán.  Các chính sách kế toán ở một số nước có thể tương tự hoặc giống như chuẩn mực kế toán quốc tế nhưng các nhà quản trị lại có nhiều lựa chọn trong cách vận dụng các chính sách kế toán. 6.2. Quy trình trong phân tích tài chính 6.2. Quy trình trong phân tích tài chính công ty đa quốc gia công ty đa quốc gia 6.2.3. phân tích tài chính  Mục tiêu của phân tích tài chính là để đánh giá hiệu quả và sự bền vững trong hoạt động kinh doanh hiện tại và quá khứ của doanh nghiệp.  Phân tích chỉ số bao gồm việc so sánh các chỉ số tài chính giữa doanh nghiệp này và doanh nghiệp khác trong cùng ngành, so sánh các chỉ số của một doanh nghiệp từ kì kế toán này sang kì kế toán khác và so sánh với một số chỉ số tiêu chuẩn khác. đánh giá hiệu quả điều hành của nhà quản trị, chính sách đầu tư và tài chính và phân phối lợi nhuận của doanh nghiệp.  Phân tích dòng tiền tập trung vào Báo cáo lưu chuyển tiền tệ giải đáp một số câu hỏi về hiệu quả hoạt động và quản trị doanh nghiệp. + liệu công ty có sản sinh dòng tiền dương từ hoạt động kinh doanh? + Các yếu tố của dòng tiền thay đổi theo thời gian trong mối quan hệ với sự thay đổi các yếu tố trên báo cáo kết quả kinh doanh như thế nào? + Các quyết định của nhà quản trị về chính sách tài chính, chính sách chia cổ tức và đầu tư ảnh hưởng như thế nào đến dòng tiền? + Khi kết hợp với Báo cáo kết quả kinh doanh, thông tin về dòng tiền cũng cho các nhà phân tích hiểu thêm về khái niệm hoạt động liên tục, khả năng phá sản của công ty cũng như các lựa chọn trong đo lường mà nhà quản trị sử dụng để điều chỉnh lợi nhuận. 6.2. Quy trình trong phân tích tài chính 6.2. Quy trình trong phân tích tài chính công ty đa quốc gia công ty đa quốc gia [...]... vấn đề khác khi phân tích báo cáo tài chính quốc tế       (1) Tính kịp thời của thông tin Tính kịp thời của báo cáo tài chính, báo cáo thường niên, văn bản pháp lý khác nhau đáng kể ở các nước Trong khi báo cáo tài chính quý là nguyên tắc thừa nhận chung ở Mỹ lại ít được quy định ở các nước khác Sự chậm trễ của BCTC có thể ước tính được bằng cách so sánh ngày kết thúc năm tài chính của doanh... thủ ở Đức và Nhật: + báo cáo vốn chủ sỡ hữu thấp hơn Anh và Mỹ, + nợ phải trả cao hơn trong cấu trúc vốn, phản ánh sự phụ thuộc lớn vào nguồn tài chính từ ngân hàng của các nước này 6.2 Quy trình trong phân tích tài chính công ty đa quốc gia     6.2.3 phân tích tài chính (tt) Phân tích dòng tiền Phân tích dòng tiền cung cấp cái nhìn về dòng tiền và quản trị doanh nghiệp Báo cáo lưu chuyển tiền... bằng cách điều chỉnh lợi nhuận trên cơ sở dồn tích 6.2 Quy trình trong phân tích tài chính công ty đa quốc gia 6.2.4 Phân tích xu hướng phát triển trong tương lai  Phân tích tương lai bao gồm 2 bước: dự báo và định giá  Các nhà phân tích thực hiện việc dự đoán về tương lai của doanh nghiệp dựa trên chiến lược kinh doanh, phân tích kế toán và phân tích tài chính + Sự thay đổi chiến lược kinh doanh của...6.2 Quy trình trong phân tích tài chính công ty đa quốc gia      6.2.3 phân tích tài chính (tt) Phân tích chỉ số (1) sự khác biệt giữa các quốc gia về các nguyên tắc kế toán có gây ra sự khác nhau đáng kể về các số liệu trên báo cáo tài chính của các công ty ở các quốc gia khác nhau? (2) sự khác biệt về văn hóa, kinh tế và điều kiện cạnh tranh của từng quốc gia ảnh hưởng như thế nào... £23.500) Báo cáo tài chính ngoại tệ đã được điều chỉnh theo những thay đổi của sức mua chung của ngoại tệ, thì tỷ giá cuối năm cũng phải được điều chỉnh tương ứng 6.3 Một số vấn đề khác khi phân tích báo cáo tài chính quốc tế (3) Sự khác nhau về mẫu báo cáo  Mẫu Bảng cân đối kế toán và Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh khác nhau ở các quốc gia khác nhau + Ở Mỹ, hầu hết các công ty trình bày phần tài. .. khi phân tích báo cáo tài chính quốc tế (4) Rào cản ngôn ngữ và thuật ngữ  Sự khác biệt về ngôn ngữ giữa các nước có thể là rào cản thông tin cho các đối tượng sử dụng báo cáo tài chính  Hầu hết các công ty có trụ sở ở các nước không nói tiếng Anh công bố báo cáo hàng năm theo ngôn ngữ quốc gia sở tại Tuy nhiên, hiện nay càng ngày càng có nhiều công ty lớn ở các nền kinh tế phát triển cung cấp báo cáo. .. kinh doanh luôn thay đổi 6.3 Một số vấn đề khác khi phân tích báo cáo tài chính quốc tế (2) Ngoại tệ  Các tài khoản ngoại tệ làm cho các nhà phân tích tài chính gặp phải 2 vấn đề: sự thuận tiện cho người đọc và nội dung của thông tin  Phần lớn các doanh nghiệp trên thế giới ghi nhận số liệu vào các tài khoản tài chính bằng đơn vị tiền tệ nơi quốc gia mà doanh nghiệp đặt trụ sở chuyển đổi số dư ngoại... điểm hoạt động và tài chính (doanh nghiệp cùng ngành) được áp dụng cho doanh nghiệp phân tích Việc áp dụng phương pháp này gặp trở ngại vì nó đòi hỏi xác định rõ mỗi tham số, và lý do tại sao các tham số khác nhau giữa các doanh nghiệp phải được hiểu rõ 6.3 Một số vấn đề khác khi phân tích báo cáo tài chính quốc tế     Tính kịp thời của thông tin Ngoại tệ Sự khác nhau về mẫu báo cáo Rào cản ngôn... 20X6, 1,6 năm 20X7 và 1,6 năm 20X8 cho dù là theo đơn vị tính là USD hay là £ 6.3 Một số vấn đề khác khi phân tích báo cáo tài chính quốc tế (2) Ngoại tệ (tt)  khi phân tích các tài khoản ngoại tệ có thể áp dụng tỷ giá cuối năm để chuyển đổi Tuy nhiên, việc này có thể làm sai lệch bản chất tài chính của nội tệ Ví dụ, giả sử doanh thu bán hàng trong 3 năm của công ty ở Anh như sau: 20X6 Doanh thu bán... càng chi tiết là yêu cầu của chuẩn mực kế toán Mỹ, Anh, quốc tế, chuẩn mực trình bày BCTC quốc tế và các chuẩn mực kế toán của một số nước khác Dòng tiền - các đo lường liên quan thật sự hữu ích trong phân tích tài chính quốc tế bởi vì nó ít bị ảnh hưởng của sự khác biệt của các nguyên tắc kế toán so với các đo lường dựa trên lợi nhuận Khi Báo cáo lưu chuyển tiền tệ không được trình bày sẽ gây khó khăn . như Chuẩn mực báo cáo tài chính quốc tế. 6.2. Quy trình trong phân tích tài chính 6.2. Quy trình trong phân tích tài chính công ty đa quốc gia công ty đa quốc gia 6.2.2. Phân tích kế toán  Mục. Phân tích tài chính quốc tế Chương 6 Chương 6  6.1. Thách thức và cơ hội trong phân tích tài chính trên phạm vi quốc tế  6.2. Quy trình trong phân tích tài chính công ty đa quốc gia  6.3 trong phân tích tài chính 6.2. Quy trình trong phân tích tài chính công ty đa quốc gia công ty đa quốc gia  6.2.3. phân tích tài chính (tt) Phân tích chỉ số  (1) sự khác biệt giữa các quốc