nâng cao chất lượng phân tích báo cáo tài chính tại công ty cổ phần vimeco

xi - Nhận thức của nhà quản trị doanh nghiệp về công tác phân tích tài chính doanh nghiệp...xi - Số lượng, trình độ cán bộ phân tích...xi - Cơ sở vật chất kỹ thuật phục vụ công tác phân

Trang 1

MỤC LỤC

DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT 7

Stt 7

Từ viết tắt 7

Chữ viết tắt 7

BCTC 7

Báo cáo tài chính 7

Bảng CĐKT 7

Bảng Cân đối kế toán 7

HASTC 7

Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội 7

VMC 7

Mã chứng khoán của Công ty cổ phần VIMECO 7

WTO 7

Tổ chức thương mại thế giới 7

AFTA 7

Khu vực mậu dịch tự do ASEAN 7

VINACONEX 7

Tổng công ty CP xuất nhập khẩu &XD Việt Nam 7

DANH MỤC BẢNG, BIỂU, SƠ ĐỒ 8

BẢNG 8

SƠ ĐỒ 17

CHƯƠNG 1 ii

NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH ii

TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP ii

Trang 2

Thứ nhất, thời gian phân tích phụ thuộc rất nhiều vào việc lập báo cáo kế

toán, chưa đáp ứng được tính thời sự khi ra quyết định tài chính xi

Thứ ba, mặc dù nội dung phân tích khá toàn diện song các khía cạnh được đề cập chưa đầy đủ nên các chỉ tiêu phân tích cũng không đầy đủ xi - Nhận thức của nhà quản trị doanh nghiệp về công tác phân tích tài chính doanh nghiệp xi

- Số lượng, trình độ cán bộ phân tích xi

- Cơ sở vật chất kỹ thuật phục vụ công tác phân tích xi

- Chất lượng thông tin phân tích xi

CHƯƠNG 3 xii

GIẢI PHÁP NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN VIMECO xii

KẾT LUẬN xvi

Nâng cao chất lượng phân tích tài chính là một nội dung không mới nhưng lại rất được quan tâm ở Việt Nam hiện nay Sự ra đời của Thị trường chứng khoán lại càng khẳng định tầm quan trọng của chất lượng phân tích tài chính, nó là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến quyết định của Nhà đầu tư chi đồng vốn của mình ở đâu, thời gian nào Thực tế hiện nay nghề phân tích tài chính đang lên ngôi, được giới trẻ rất đề cao Tuy nhiên để có thể đưa ra được một phân tích tài chính có chất lượng là không dễ, nó cũng mang tính rủi ro cao bởi vì nó ảnh hưởng trực tiếp đến việc đưa ra các quyết định về chính sách tài chính Đây là một vấn đề nhạy cảm, nếu việc phân tích có chất lượng tốt thì nó sẽ rất hữu ích cho chủ doanh nghiệp và các nhà đầu tư, ngược lại nếu nó đưa các thông tin sai lệch thì làm các chính sách tài chính và quyết định đầu tư không hiệu quả xvi

Trang 3

Luận văn đã tổng kết được số nội dung như sau: Thứ nhất, hệ thống hóa được những vấn đề cơ bản mang tính chất lý thuyết về phân tích tài chính doanh nghiệp Thực tế hiện nay có rất nhiều tài liệu đề cập đến vấn

đề này tuy nhiên không phải tài liệu nào cũng hệ thống được một các đầy

đủ và chính xác, thậm chí mỗi loại tài liệu chỉ khai thác tập trung vào một nhóm chỉ tiêu do đó việc hệ thống lại là cần thiết và là nền tảng cho

quá trình phân tích xvii

Thứ hai, đưa ra được cái nhìn tổng quát về chất lượng phân tích tài chính tại Công ty cổ phần VIMECO đồng thời cũng chỉ ra được những mặt đã đạt được và những mặt còn hạn chế VMC là mã chứng khoán của Công ty cổ phần VIMECO đang được giao dịch trên Sở GD chứng khoán Hà Nội, hiện tại nó vẫn đang nằm trong nhóm Bluechips và được các nhà đầu tư rất quan tâm vì vậy các thông tin mà luận văn đưa ra mang tính cập nhật xvii

Thứ ba, luận văn đã đưa ra được các biện pháp khắc phục những mặt còn hạn chế để nâng cao chất lượng phân tích tài chính tại Công ty cổ phần VIMECO xvii

Do hiểu biết của bản thân còn hạn chế nên luận văn còn nhiều sai sót, tôi mong nhận được sự đóng góp ý kiến quý báu nhằm hoàn thiện nội dung phân tích Xin chân thành cám ơn các thầy cô, bạn học đã giúp đỡ tôi hoàn thành luận văn này xvii

PHẦN MỞ ĐẦU 1

CHƯƠNG 1 3

NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH 3

TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 3 Thời gian phân tích là một yếu tố quan trọng để đánh giá chất lượng phân tích tài chính Về mặt lý thuyết không có một tiêu chuẩn chung quy

Trang 4

định về thời gian phân tích tuy nhiên trong thực tế thời gian phân tích càng ngắn càng giúp doanh nghiệp có thể nhanh chóng đưa ra các quyết định tài chính kịp thời và hiệu quả, đồng thời nó cũng chứng tỏ năng lực của bộ phận phân tích tài chính, chất lượng của việc thu thập thông tin

và xử lý thông tin cao Thời gian phân tích tùy thuộc vào từng điều kiện

và hoàn cảnh cụ thể, mỗi doanh nghiệp có thể đặt ra một chuẩn mực riêng cho việc phân tích của mình, nó tùy thuộc vào quy mô doanh nghiệp, ngành nghề kinh doanh, cơ chế quản lý và mức độ đầu tư của

lãnh đạo doanh nghiệp cho công tác phân tích tài chính 28

Thứ nhất, thời gian phân tích phụ thuộc rất nhiều vào việc lập báo cáo kế toán, chưa đáp ứng được tính thời sự khi ra quyết định tài chính 54

Thứ ba, mặc dù nội dung phân tích khá toàn diện song các khía cạnh được đề cập chưa đầy đủ nên các chỉ tiêu phân tích cũng không đầy đủ, chẳng hạn: 54

- Thông tin được khai thác từ báo cáo lưu chuyển tiền, bảng tài trợ rất ít Trong đó dòng tiền là một yếu tố rất quyết định đến việc có nên hay không đầu tư, có tài trợ hay không 54

Thứ nhất, nhận thức của nhà quản trị doanh nghiệp về công tác phân tích tài chính doanh nghiệp 55

Thứ hai, số lượng, trình độ cán bộ phân tích 56

Thứ ba,cơ sở vật chất kỹ thuật phục vụ công tác phân tích 56

Thứ tư, chất lượng thông tin phân tích 57

CHƯƠNG 3 59

GIẢI PHÁP NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH 59

TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN VIMECO 59

KẾT LUẬN 76

Trang 5

Nâng cao chất lượng phân tích tài chính là một nội dung không mới nhưng lại rất được quan tâm ở Việt Nam hiện nay Sự ra đời của Thị trường chứng khoán lại càng khẳng định tầm quan trọng của chất lượng phân tích tài chính, nó là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến quyết định của Nhà đầu tư chi đồng vốn của mình ở đâu, thời gian nào Thực tế hiện nay nghề phân tích tài chính đang lên ngôi, được giới trẻ rất đề cao Tuy nhiên để có thể đưa ra được một phân tích tài chính có chất lượng là không dễ, nó cũng mang tính rủi ro cao bởi vì nó ảnh hưởng trực tiếp đến việc đưa ra các quyết định về chính sách tài chính Đây là một vấn đề nhạy cảm, nếu việc phân tích có chất lượng tốt thì nó sẽ rất hữu ích cho chủ doanh nghiệp và các nhà đầu tư, ngược lại nếu nó đưa các thông tin sai lệch thì làm các chính sách tài chính và quyết định đầu tư không hiệu quả 77 Luận văn đã tổng kết được số nội dung như sau: Thứ nhất, hệ thống hóa được những vấn đề cơ bản mang tính chất lý thuyết về phân tích tài chính doanh nghiệp Thực tế hiện nay có rất nhiều tài liệu đề cập đến vấn

đủ và chính xác, thậm chí mỗi loại tài liệu chỉ khai thác tập trung vào một nhóm chỉ tiêu do đó việc hệ thống lại là cần thiết và là nền tảng cho quá trình phân tích 77 Thứ hai, đưa ra được cái nhìn tổng quát về chất lượng phân tích tài chính tại Công ty cổ phần VIMECO đồng thời cũng chỉ ra được những mặt đã đạt được và những mặt còn hạn chế VMC là mã chứng khoán của Công ty cổ phần VIMECO đang được giao dịch trên Sở GD chứng khoán Hà Nội, hiện tại nó vẫn đang nằm trong nhóm Bluechips và được các nhà đầu tư rất quan tâm vì vậy các thông tin mà luận văn đưa ra mang tính cập nhật 77

Trang 6

Thứ ba, luận văn đã đưa ra được các biện pháp khắc phục những mặt còn hạn chế để nâng cao chất lượng phân tích tài chính tại Công ty cổ

phần VIMECO 77

Do hiểu biết của bản thân còn hạn chế nên luận văn còn nhiều sai sót, tôi mong nhận được sự đóng góp ý kiến quý báu nhằm hoàn thiện nội dung phân tích Xin chân thành cám ơn các thầy cô, bạn học đã giúp đỡ tôi hoàn thành luận văn này 78

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 79

PHỤ LỤC 1 79

PHỤ LỤC 4 86

(Nguồn: Báo cáo tài chính thường niên của Công ty VIMECO năm 2007-2009) 86

PHỤ LỤC 5 87

Trang 7

DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT

7 VINACONEX Tổng công ty CP xuất nhập khẩu &XD Việt Nam

Trang 8

DANH MỤC BẢNG, BIỂU, SƠ ĐỒ

BẢNG

DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT 7

Stt 7

BCTC 7

Bảng CĐKT 7

HASTC 7

VMC 7

WTO 7

AFTA 7

VINACONEX 7

BẢNG 8

SƠ ĐỒ 17

1 Tính cấp thiết của đề tài i

2.Mục đích nghiên cứu ii

CHƯƠNG 1 ii

Trang 9

1.1Tổng quan về phân tích tài chính doanh nghiệp ii

1.1.1Hoạt động cơ bản của doanh nghiệp ii

1.1.2Sự cần thiết phân tích tài chính doanh nghiệp ii

1.2Chất lượng phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp iii

1.2.2Chất lượng phân tích tài chính doanh nghiệp iii

Chỉ tiêu phản ánh chất lượng phân tích tài chính doanh nghiệp: iii

- Thời gian phân tích iii

- Chi phí phân tích iii

1.3Các nhân tố ảnh hưởng tới chất lượng phân tích tài chính doanh nghiệp iii

Các nhân tố thuộc về doanh nghiệp: iii

Các nhân tố ngoài doanh nghiệp: iv

2.1 Tổng quan về Công ty cổ phần VIMECO iv

2.2 Thực trạng chất lượng phân tích tài chính tại Công ty VIMECO iv

2.2.1 Phương pháp phân tích tài chính tại Công ty v

2.2.2 Thực trạng phân tích tại Công ty VIMECO v

2.3 Đánh giá về chất lượng phân tích tài chính tại Công ty VIMECO x

2.3.1 Kết quả đạt được x

Thứ nhất, về mặt thời gian phân tích, Công ty VIMECO thực hiện phân tích báo cáo tài chính theo quy định của pháp luật và cơ quan quản lý, thời gian tương đối nhanh, đáp ứng được yêu cầu đặt ra của Công ty x

Thứ tư, chất lượng các thông tin phục vụ cho quá trình phân tích tài chính tại công ty là hệ thống các báo cáo tài chính được lập với độ chính xác cao, biểu mẫu cập nhật liên tục và đã được kiểm toán x

2.3.2 Những hạn chế và nguyên nhân xi

Thứ nhất, thời gian phân tích phụ thuộc rất nhiều vào việc lập báo cáo kế toán, chưa đáp ứng được tính thời sự khi ra quyết định tài chính xi Thứ ba, mặc dù nội dung phân tích khá toàn diện song các khía cạnh được đề cập chưa đầy đủ nên các chỉ tiêu phân tích cũng không đầy đủ xi

Trang 10

- Nhận thức của nhà quản trị doanh nghiệp về công tác phân tích tài

chính doanh nghiệp xi

- Nhận thức của nhà quản trị doanh nghiệp về công tác phân tích tài chính doanh nghiệp xi

CHƯƠNG 3 xii

3.1 Định hướng phát triển của Tổng công ty CP XNK &XD Việt Nam xii

3.2 Định hướng phát triển của Công ty VIMECO xii

3.3 Giải pháp nâng cao chất lượng phân tích tài chính tại Công ty cổ phần VIMECO xiii

3.3.1 Chuyên môn hóa bộ phận phân tích tài chính trong Công ty xiii

3.3.2 Nâng cao trình độ cán bộ phân tích tài chính xiv

3.3.3 Nâng cao nhận thức của Ban lãnh đạo công ty về phân tích tài chính doanh nghiệp xiv 3.3.4 Nâng cao chất lượng thông tin phân tích tài chính xiv

3.3.4 Hoàn thiện phương pháp phân tích tài chính xv

3.3.5 Hoàn thiện nội dung phân tích xv

3.4 Kiến nghị xvi

3.4.1 Kiến nghị với Tổng công ty VINACONEX xvi

3.4.2 Kiến nghị với Nhà nước xvi

KẾT LUẬN xvi

Trang 11

Nâng cao chất lượng phân tích tài chính là một nội dung không mới nhưng lại rất được quan tâm ở Việt Nam hiện nay Sự ra đời của Thị trường chứng khoán lại càng khẳng định tầm quan trọng của chất lượng phân tích tài chính, nó là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến quyết định của Nhà đầu tư chi đồng vốn của mình ở đâu, thời gian nào Thực tế hiện nay nghề phân tích tài chính đang lên ngôi, được giới trẻ rất đề cao Tuy nhiên để có thể đưa ra được một phân tích tài chính có chất lượng là không dễ, nó cũng mang tính rủi ro cao bởi vì nó ảnh hưởng trực tiếp đến việc đưa ra các quyết định về chính sách tài chính Đây là một vấn đề nhạy cảm, nếu việc phân tích có chất lượng tốt thì nó sẽ rất hữu ích cho chủ doanh nghiệp và các nhà đầu tư, ngược lại nếu nó đưa các thông tin sai lệch thì làm các chính sách tài chính và quyết định đầu tư không hiệu quả xvi Luận văn đã tổng kết được số nội dung như sau: Thứ nhất, hệ thống hóa được những vấn đề cơ bản mang tính chất lý thuyết về phân tích tài chính doanh nghiệp Thực tế hiện nay có rất nhiều tài liệu đề cập đến vấn

đủ và chính xác, thậm chí mỗi loại tài liệu chỉ khai thác tập trung vào một nhóm chỉ tiêu do đó việc hệ thống lại là cần thiết và là nền tảng cho quá trình phân tích xvii Thứ hai, đưa ra được cái nhìn tổng quát về chất lượng phân tích tài chính tại Công ty cổ phần VIMECO đồng thời cũng chỉ ra được những mặt đã đạt được và những mặt còn hạn chế VMC là mã chứng khoán của Công ty cổ phần VIMECO đang được giao dịch trên Sở GD chứng khoán Hà Nội, hiện tại nó vẫn đang nằm trong nhóm Bluechips và được các nhà đầu tư rất quan tâm vì vậy các thông tin mà luận văn đưa ra mang tính cập nhật xvii

Trang 12

Thứ ba, luận văn đã đưa ra được các biện pháp khắc phục những mặt còn hạn chế để nâng cao chất lượng phân tích tài chính tại Công ty cổ

phần VIMECO xvii

3 Tính cấp thiết của đề tài 1

4.Mục đích nghiên cứu 2

5.Đối tượng và phạm vi nghiên cứu 2

6.Phương pháp nghiên cứu 2

7.Nội dung nghiên cứu 2

CHƯƠNG 1 3

NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH 3

TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 3

1.4Tổng quan về phân tích tài chính doanh nghiệp 3

1.4.1Hoạt động cơ bản của doanh nghiệp 3

1.4.2Sự cần thiết phân tích tài chính doanh nghiệp 4

1.5Chất lượng phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp 7

1.2.2Chất lượng phân tích tài chính doanh nghiệp 28

1.2.2.2Chỉ tiêu phản ánh chất lượng phân tích tài chính doanh nghiệp 28

Thời gian phân tích 28

Thời gian phân tích là một yếu tố quan trọng để đánh giá chất lượng phân tích tài chính Về mặt lý thuyết không có một tiêu chuẩn chung quy định về thời gian phân tích tuy nhiên trong thực tế thời gian phân tích càng ngắn càng giúp doanh nghiệp có thể nhanh chóng đưa ra các quyết định tài chính kịp thời và hiệu quả, đồng thời nó cũng chứng tỏ năng lực

Trang 13

của bộ phận phân tích tài chính, chất lượng của việc thu thập thông tin

và hoàn cảnh cụ thể, mỗi doanh nghiệp có thể đặt ra một chuẩn mực riêng cho việc phân tích của mình, nó tùy thuộc vào quy mô doanh nghiệp, ngành nghề kinh doanh, cơ chế quản lý và mức độ đầu tư của

lãnh đạo doanh nghiệp cho công tác phân tích tài chính 28

Chi phí phân tích 29

Phân tích tài chính là một hoạt động tương đối tốn kém, chi phí phân tích được tính vào chi phí doanh nghiệp Nếu chi phí phân tích tài chính quá cao sẽ là gánh nặng cho doanh nghiệp, làm tăng giá thành và giảm lợi nhuận của doanh nghiệp 29

Chi phí phân tích tài chính bao gồm chi phí thu thập thông tin, chi phí lương cho cán bộ phân tích và các chi phí khác phục vụ cho việc phân tích Thực tế đối với một công ty có quy mô lớn và kinh doanh đa ngành nghề, chi phí phân tích là một khoản chi phí thường xuyên và tương đối cao do đó công ty phải cân nhắc giữa việc thuê chuyên gia phân tích hay tự phân tích Nếu xét về ngắn hạn thì thuê các công ty phân tích tài chính chuyên nghiệp sẽ mang lại hiệu quả cao hơn, chủ động hơn và tiết kiệm được chi phí phân tích tuy nhiên về mặt dài hạn tự mình phân tích hay công ty đầu tư đào tạo nghiệp vụ phân tích tài chính cho các nhân viên chuyên trách sẽ tối ưu hơn và đảm bảo tính bí mật các thông tin tài chính của công ty Việc lựa chọn ai phân tích cũng đều phải tính toán trên cơ sở tiết kiệm chi phí và hiệu quả Tùy thuộc vào từng công ty, nếu quá cao sẽ là gánh nặng cho công ty ngược lại nếu thấp quá sẽ không đảm bảo chất lượng phân tích 29

1.3Các nhân tố ảnh hưởng tới chất lượng phân tích tài chính doanh nghiệp 30 1.3.1Các nhân tố thuộc về doanh nghiệp 30

1.3.2Các nhân tố ngoài doanh nghiệp 33

2.1 Tổng quan về Công ty cổ phần VIMECO 35

2.1.1 Giới thiệu chung về Công ty cổ phần VIMECO 35

2.1.2 Hoạt động kinh doanh chính 37

2.2 Thực trạng chất lượng phân tích tài chính tại Công ty VIMECO 39

Trang 14

2.2.1 Phương pháp phân tích tài chính tại Công ty 39

2.2.2 Thực trạng phân tích tại Công ty VIMECO 39

2.3 Đánh giá về chất lượng phân tích tài chính tại Công ty VIMECO 52

2.3.1 Kết quả đạt được: 52

Thông qua việc đánh giá thực trạng phân tích tài chính của Công ty trong giai đoạn phân tích, ta có thể đánh giá chất lượng phân tích tài chính của Công ty như sau: 52

Thứ nhất, về mặt thời gian phân tích, Công ty VIMECO thực hiện việc phân tích báo cáo tài chính từng quý, bán niên và thường niên theo quy định của pháp luật và cơ quan quản lý Nhìn chung, Công ty đã thực hiện việc phân tích tài chính với thời gian tương đối nhanh và đáp ứng được yêu cầu đặt ra của Ban lãnh đạo Công ty trong việc hỗ trợ đưa ra các quyết định quản lý 52

Thứ tư, chất lượng các thông tin phục vụ cho quá trình phân tích tài chính tại công ty là hệ thống các báo cáo tài chính được lập với độ chính xác cao, biểu mẫu cập nhật liên tục và đã được kiểm toán 53

2.3.2 Những hạn chế và nguyên nhân 54

Thứ nhất, thời gian phân tích phụ thuộc rất nhiều vào việc lập báo cáo kế toán, chưa đáp ứng được tính thời sự khi ra quyết định tài chính 54

Thứ ba, mặc dù nội dung phân tích khá toàn diện song các khía cạnh được đề cập chưa đầy đủ nên các chỉ tiêu phân tích cũng không đầy đủ, chẳng hạn: 54

- Thông tin được khai thác từ báo cáo lưu chuyển tiền, bảng tài trợ rất ít Trong đó dòng tiền là một yếu tố rất quyết định đến việc có nên hay không đầu tư, có tài trợ hay không 54

Thứ nhất, nhận thức của nhà quản trị doanh nghiệp về công tác phân tích tài chính doanh nghiệp 55

Thứ hai, số lượng, trình độ cán bộ phân tích 56

Trang 15

Thứ ba,cơ sở vật chất kỹ thuật phục vụ công tác phân tích 56

Thứ tư, chất lượng thông tin phân tích 57

Thứ năm, phương pháp phân tích 57

Phương pháp phân tích chính là cách thức mà các nhà phân tích sử dụng để tác động vào các đối tượng phân tích (Các báo cáo tài chính) Khi đã có các thông tin chính xác, đầy đủ thì việc lựa chọn đúng phương pháp phân tích tài chính là rất quan trọng Mỗi phương pháp phân tích có ưu điểm và nhược điểm riêng Ví dụ: khi sử dụng phương pháp phân tích tỷ số để phân tích doanh lợi vốn chủ sở hữu, các nhà quản trị thấy rằng để tăng doanh lợi vốn chủ sở hữu thì cần có biện pháp tăng lợi nhuận sau thuế nhưng nếu sử dụng phương pháp phân tích DUPONT để phân tích doanh lợi vốn chủ sở hữu, các nhà quản trị có thể tác động tăng lợi nhuận sau thuế hoặc doanh thu thuần hoặc tăng tỷ số nợ Tuy nhiên, phương pháp DUPONT thực hiện phức tạp hơn Vì vậy, để giúp các nhà quản trị nhìn nhận toàn diện, sát thực tình hình tài chính doanh nghiệp, cán bộ phân tích phải lựa chọn các phương pháp phân tích tài chính phù hợp 57

CHƯƠNG 3 59

GIẢI PHÁP NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH 59

TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN VIMECO 59

3.1 Định hướng phát triển của Tổng công ty CP XNK &XD Việt Nam 59

3.2 Định hướng phát triển của Công ty VIMECO 62

3.3 Giải pháp nâng cao chất lượng phân tích tài chính tại Công ty cổ phần VIMECO 66

3.3.1 Chuyên môn hóa bộ phận phân tích tài chính trong Công ty 66

3.3.2 Nâng cao trình độ cán bộ phân tích tài chính 66

3.3.3 Nâng cao nhận thức của Ban lãnh đạo công ty về phân tích tài chính doanh nghiệp 67 3.3.4 Nâng cao chất lượng thông tin phân tích tài chính 67

Trang 16

3.3.4 Hoàn thiện phương pháp phân tích tài chính 68

3.3.5 Hoàn thiện nội dung phân tích 70

3.4 Kiến nghị 72

3.4.1 Kiến nghị với Tổng công ty VINACONEX 72

3.4.2 Kiến nghị với Nhà nước 74

KẾT LUẬN 76

Nâng cao chất lượng phân tích tài chính là một nội dung không mới nhưng lại rất được quan tâm ở Việt Nam hiện nay Sự ra đời của Thị trường chứng khoán lại càng khẳng định tầm quan trọng của chất lượng phân tích tài chính, nó là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến quyết định của Nhà đầu tư chi đồng vốn của mình ở đâu, thời gian nào Thực tế hiện nay nghề phân tích tài chính đang lên ngôi, được giới trẻ rất đề cao Tuy nhiên để có thể đưa ra được một phân tích tài chính có chất lượng là không dễ, nó cũng mang tính rủi ro cao bởi vì nó ảnh hưởng trực tiếp đến việc đưa ra các quyết định về chính sách tài chính Đây là một vấn đề nhạy cảm, nếu việc phân tích có chất lượng tốt thì nó sẽ rất hữu ích cho chủ doanh nghiệp và các nhà đầu tư, ngược lại nếu nó đưa các thông tin sai lệch thì làm các chính sách tài chính và quyết định đầu tư không hiệu quả 77

Luận văn đã tổng kết được số nội dung như sau: Thứ nhất, hệ thống hóa được những vấn đề cơ bản mang tính chất lý thuyết về phân tích tài chính doanh nghiệp Thực tế hiện nay có rất nhiều tài liệu đề cập đến vấn đề này tuy nhiên không phải tài liệu nào cũng hệ thống được một các đầy đủ và chính xác, thậm chí mỗi loại tài liệu chỉ khai thác tập trung vào một nhóm chỉ tiêu do đó việc hệ thống lại là cần thiết và là nền tảng cho quá trình phân tích 77 Thứ hai, đưa ra được cái nhìn tổng quát về chất lượng phân tích tài chính tại Công ty cổ phần VIMECO đồng thời cũng chỉ ra được những

Trang 17

mặt đã đạt được và những mặt còn hạn chế VMC là mã chứng khoán của Công ty cổ phần VIMECO đang được giao dịch trên Sở GD chứng khoán Hà Nội, hiện tại nó vẫn đang nằm trong nhóm Bluechips và được các nhà đầu tư rất quan tâm vì vậy các thông tin mà luận văn đưa ra

mang tính cập nhật 77

Thứ ba, luận văn đã đưa ra được các biện pháp khắc phục những mặt còn hạn chế để nâng cao chất lượng phân tích tài chính tại Công ty cổ phần VIMECO 77

Do hiểu biết của bản thân còn hạn chế nên luận văn còn nhiều sai sót, tôi mong nhận được sự đóng góp ý kiến quý báu nhằm hoàn thiện nội dung phân tích Xin chân thành cám ơn các thầy cô, bạn học đã giúp đỡ tôi hoàn thành luận văn này 78

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 79

PHỤ LỤC 1 79

PHỤ LỤC 4 86

(Nguồn: Báo cáo tài chính thường niên của Công ty VIMECO năm 2007-2009) 86

PHỤ LỤC 5 87

SƠ ĐỒ DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT 7

Stt 7

BCTC 7

Bảng CĐKT 7

Trang 18

HASTC 7

VMC 7

WTO 7

AFTA 7

VINACONEX 7

BẢNG 8

SƠ ĐỒ 17

1 Tính cấp thiết của đề tài i

2.Mục đích nghiên cứu ii

CHƯƠNG 1 ii

1.1Tổng quan về phân tích tài chính doanh nghiệp ii

1.1.1Hoạt động cơ bản của doanh nghiệp ii

1.1.2Sự cần thiết phân tích tài chính doanh nghiệp ii

1.2Chất lượng phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp iii

1.2.2Chất lượng phân tích tài chính doanh nghiệp iii

Chỉ tiêu phản ánh chất lượng phân tích tài chính doanh nghiệp: iii

- Thời gian phân tích iii

- Chi phí phân tích iii

1.3Các nhân tố ảnh hưởng tới chất lượng phân tích tài chính doanh nghiệp iii

Trang 19

Các nhân tố thuộc về doanh nghiệp: iii

Các nhân tố ngoài doanh nghiệp: iv

2.1 Tổng quan về Công ty cổ phần VIMECO iv

2.2 Thực trạng chất lượng phân tích tài chính tại Công ty VIMECO iv

2.2.1 Phương pháp phân tích tài chính tại Công ty v

2.2.2 Thực trạng phân tích tại Công ty VIMECO v

2.3 Đánh giá về chất lượng phân tích tài chính tại Công ty VIMECO x

2.3.1 Kết quả đạt được x

Thứ nhất, về mặt thời gian phân tích, Công ty VIMECO thực hiện phân tích báo cáo tài chính theo quy định của pháp luật và cơ quan quản lý, thời gian tương đối nhanh, đáp ứng được yêu cầu đặt ra của Công ty x

Thứ tư, chất lượng các thông tin phục vụ cho quá trình phân tích tài chính tại công ty là hệ thống các báo cáo tài chính được lập với độ chính xác cao, biểu mẫu cập nhật liên tục và đã được kiểm toán x

2.3.2 Những hạn chế và nguyên nhân xi

Thứ nhất, thời gian phân tích phụ thuộc rất nhiều vào việc lập báo cáo kế toán, chưa đáp ứng được tính thời sự khi ra quyết định tài chính xi

Thứ ba, mặc dù nội dung phân tích khá toàn diện song các khía cạnh được đề cập chưa đầy đủ nên các chỉ tiêu phân tích cũng không đầy đủ xi - Nhận thức của nhà quản trị doanh nghiệp về công tác phân tích tài chính doanh nghiệp xi

- Nhận thức của nhà quản trị doanh nghiệp về công tác phân tích tài chính doanh nghiệp xi

Trang 20

CHƯƠNG 3 xii

3.1 Định hướng phát triển của Tổng công ty CP XNK &XD Việt Nam xii

3.2 Định hướng phát triển của Công ty VIMECO xii

3.3 Giải pháp nâng cao chất lượng phân tích tài chính tại Công ty cổ phần VIMECO xiii

3.3.1 Chuyên môn hóa bộ phận phân tích tài chính trong Công ty xiii

3.3.2 Nâng cao trình độ cán bộ phân tích tài chính xiv

3.3.3 Nâng cao nhận thức của Ban lãnh đạo công ty về phân tích tài chính doanh nghiệp xiv 3.3.4 Nâng cao chất lượng thông tin phân tích tài chính xiv

3.3.4 Hoàn thiện phương pháp phân tích tài chính xv

3.3.5 Hoàn thiện nội dung phân tích xv

3.4 Kiến nghị xvi

3.4.1 Kiến nghị với Tổng công ty VINACONEX xvi

3.4.2 Kiến nghị với Nhà nước xvi

KẾT LUẬN xvi Nâng cao chất lượng phân tích tài chính là một nội dung không mới nhưng lại rất được quan tâm ở Việt Nam hiện nay Sự ra đời của Thị trường chứng khoán lại càng khẳng định tầm quan trọng của chất lượng phân tích tài chính, nó là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến quyết định của Nhà đầu tư chi đồng vốn của mình ở đâu, thời gian nào Thực tế hiện nay nghề phân tích tài chính đang lên ngôi, được giới trẻ rất đề cao Tuy nhiên để có thể đưa ra được một phân tích tài chính có chất lượng là không dễ, nó cũng mang tính rủi ro cao bởi vì nó ảnh hưởng trực tiếp đến việc đưa ra các quyết định về chính sách tài chính Đây là một vấn đề nhạy cảm, nếu việc phân tích có chất lượng tốt thì nó sẽ rất hữu ích cho chủ doanh nghiệp và các nhà đầu tư, ngược lại nếu nó đưa các thông tin

Trang 21

sai lệch thì làm các chính sách tài chính và quyết định đầu tư không hiệu

quả xvi

Luận văn đã tổng kết được số nội dung như sau: Thứ nhất, hệ thống hóa được những vấn đề cơ bản mang tính chất lý thuyết về phân tích tài chính doanh nghiệp Thực tế hiện nay có rất nhiều tài liệu đề cập đến vấn đề này tuy nhiên không phải tài liệu nào cũng hệ thống được một các đầy đủ và chính xác, thậm chí mỗi loại tài liệu chỉ khai thác tập trung vào một nhóm chỉ tiêu do đó việc hệ thống lại là cần thiết và là nền tảng cho quá trình phân tích xvii

Thứ hai, đưa ra được cái nhìn tổng quát về chất lượng phân tích tài chính tại Công ty cổ phần VIMECO đồng thời cũng chỉ ra được những mặt đã đạt được và những mặt còn hạn chế VMC là mã chứng khoán của Công ty cổ phần VIMECO đang được giao dịch trên Sở GD chứng khoán Hà Nội, hiện tại nó vẫn đang nằm trong nhóm Bluechips và được các nhà đầu tư rất quan tâm vì vậy các thông tin mà luận văn đưa ra mang tính cập nhật xvii

Thứ ba, luận văn đã đưa ra được các biện pháp khắc phục những mặt còn hạn chế để nâng cao chất lượng phân tích tài chính tại Công ty cổ phần VIMECO xvii

3 Tính cấp thiết của đề tài 1

4.Mục đích nghiên cứu 2

5.Đối tượng và phạm vi nghiên cứu 2

Trang 22

6.Phương pháp nghiên cứu 2 7.Nội dung nghiên cứu 2 CHƯƠNG 1 3 NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH 3 TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 3 1.4Tổng quan về phân tích tài chính doanh nghiệp 3

1.4.1Hoạt động cơ bản của doanh nghiệp 3 1.4.2Sự cần thiết phân tích tài chính doanh nghiệp 4 1.5Chất lượng phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp 7

1.2.2Chất lượng phân tích tài chính doanh nghiệp 28 1.2.2.2Chỉ tiêu phản ánh chất lượng phân tích tài chính doanh nghiệp 28

Thời gian phân tích 28

Thời gian phân tích là một yếu tố quan trọng để đánh giá chất lượng phân tích tài chính Về mặt lý thuyết không có một tiêu chuẩn chung quy định về thời gian phân tích tuy nhiên trong thực tế thời gian phân tích càng ngắn càng giúp doanh nghiệp có thể nhanh chóng đưa ra các quyết định tài chính kịp thời và hiệu quả, đồng thời nó cũng chứng tỏ năng lực của bộ phận phân tích tài chính, chất lượng của việc thu thập thông tin

và hoàn cảnh cụ thể, mỗi doanh nghiệp có thể đặt ra một chuẩn mực riêng cho việc phân tích của mình, nó tùy thuộc vào quy mô doanh nghiệp, ngành nghề kinh doanh, cơ chế quản lý và mức độ đầu tư của lãnh đạo doanh nghiệp cho công tác phân tích tài chính 28

Chi phí phân tích 29 Phân tích tài chính là một hoạt động tương đối tốn kém, chi phí phân tích được tính vào chi phí doanh nghiệp Nếu chi phí phân tích tài chính quá cao sẽ là gánh nặng cho doanh nghiệp, làm tăng giá thành và giảm lợi nhuận của doanh nghiệp 29 Chi phí phân tích tài chính bao gồm chi phí thu thập thông tin, chi phí lương cho cán bộ phân tích và các chi phí khác phục vụ cho việc phân tích Thực tế đối với

Trang 23

một công ty có quy mô lớn và kinh doanh đa ngành nghề, chi phí phân tích là một khoản chi phí thường xuyên và tương đối cao do đó công ty phải cân nhắc giữa việc thuê chuyên gia phân tích hay tự phân tích Nếu xét về ngắn hạn thì thuê các công ty phân tích tài chính chuyên nghiệp sẽ mang lại hiệu quả cao hơn, chủ động hơn và tiết kiệm được chi phí phân tích tuy nhiên về mặt dài hạn tự mình phân tích hay công ty đầu tư đào tạo nghiệp vụ phân tích tài chính cho các nhân viên chuyên trách

sẽ tối ưu hơn và đảm bảo tính bí mật các thông tin tài chính của công ty Việc lựa chọn ai phân tích cũng đều phải tính toán trên cơ sở tiết kiệm chi phí và hiệu quả Tùy thuộc vào từng công ty, nếu quá cao sẽ là gánh nặng cho công ty ngược lại nếu thấp quá sẽ không đảm bảo chất lượng phân tích 29

1.3Các nhân tố ảnh hưởng tới chất lượng phân tích tài chính doanh nghiệp 30

1.3.1Các nhân tố thuộc về doanh nghiệp 30 1.3.2Các nhân tố ngoài doanh nghiệp 33

2.1 Tổng quan về Công ty cổ phần VIMECO 35

2.1.1 Giới thiệu chung về Công ty cổ phần VIMECO 35 2.1.2 Hoạt động kinh doanh chính 37

2.2 Thực trạng chất lượng phân tích tài chính tại Công ty VIMECO 39

2.2.1 Phương pháp phân tích tài chính tại Công ty 39 2.2.2 Thực trạng phân tích tại Công ty VIMECO 39

2.3 Đánh giá về chất lượng phân tích tài chính tại Công ty VIMECO 52

2.3.1 Kết quả đạt được: 52 Thông qua việc đánh giá thực trạng phân tích tài chính của Công ty trong giai đoạn phân tích, ta có thể đánh giá chất lượng phân tích tài chính của Công ty như sau: 52 Thứ nhất, về mặt thời gian phân tích, Công ty VIMECO thực hiện việc phân tích báo cáo tài chính từng quý, bán niên và thường niên theo quy định của pháp luật và

cơ quan quản lý Nhìn chung, Công ty đã thực hiện việc phân tích tài chính với thời gian tương đối nhanh và đáp ứng được yêu cầu đặt ra của Ban lãnh đạo Công ty trong việc hỗ trợ đưa ra các quyết định quản lý 52 Thứ tư, chất lượng các thông tin phục vụ cho quá trình phân tích tài chính tại công

ty là hệ thống các báo cáo tài chính được lập với độ chính xác cao, biểu mẫu cập

Trang 24

nhật liên tục và đã được kiểm toán 53 2.3.2 Những hạn chế và nguyên nhân 54

Thứ nhất, thời gian phân tích phụ thuộc rất nhiều vào việc lập báo cáo kế toán, chưa đáp ứng được tính thời sự khi ra quyết định tài chính 54 Thứ ba, mặc dù nội dung phân tích khá toàn diện song các khía cạnh được đề cập chưa đầy đủ nên các chỉ tiêu phân tích cũng không đầy đủ, chẳng hạn: 54

- Thông tin được khai thác từ báo cáo lưu chuyển tiền, bảng tài trợ rất ít Trong đó dòng tiền là một yếu tố rất quyết định đến việc có nên hay không đầu tư, có tài trợ hay không 54 Thứ nhất, nhận thức của nhà quản trị doanh nghiệp về công tác phân tích tài chính doanh nghiệp 55 Thứ nhất, nhận thức của nhà quản trị doanh nghiệp về công tác phân tích tài chính doanh nghiệp 55 Thứ hai, số lượng, trình độ cán bộ phân tích 56 Thứ hai, số lượng, trình độ cán bộ phân tích 56 Thứ ba,cơ sở vật chất kỹ thuật phục vụ công tác phân tích 56 Thứ ba,cơ sở vật chất kỹ thuật phục vụ công tác phân tích 56 Thứ tư, chất lượng thông tin phân tích 57 Thứ tư, chất lượng thông tin phân tích 57

Thứ năm, phương pháp phân tích 57 Thứ năm, phương pháp phân tích 57 Phương pháp phân tích chính là cách thức mà các nhà phân tích sử dụng để tác động vào các đối tượng phân tích (Các báo cáo tài chính) Khi đã có các thông tin chính xác, đầy đủ thì việc lựa chọn đúng phương pháp phân tích tài chính là rất quan trọng Mỗi phương pháp phân tích có ưu điểm và nhược điểm riêng Ví dụ: khi

sử dụng phương pháp phân tích tỷ số để phân tích doanh lợi vốn chủ sở hữu, các nhà quản trị thấy rằng để tăng doanh lợi vốn chủ sở hữu thì cần có biện pháp tăng lợi nhuận sau thuế nhưng nếu sử dụng phương pháp phân tích DUPONT để phân

Trang 25

tích doanh lợi vốn chủ sở hữu, các nhà quản trị có thể tác động tăng lợi nhuận sau thuế hoặc doanh thu thuần hoặc tăng tỷ số nợ Tuy nhiên, phương pháp DUPONT thực hiện phức tạp hơn Vì vậy, để giúp các nhà quản trị nhìn nhận toàn diện, sát thực tình hình tài chính doanh nghiệp, cán bộ phân tích phải lựa chọn các phương pháp phân tích tài chính phù hợp 57

CHƯƠNG 3 59 GIẢI PHÁP NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH 59 TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN VIMECO 59 3.1 Định hướng phát triển của Tổng công ty CP XNK &XD Việt Nam 59 3.2 Định hướng phát triển của Công ty VIMECO 62 3.3 Giải pháp nâng cao chất lượng phân tích tài chính tại Công ty cổ phần VIMECO 66

3.3.1 Chuyên môn hóa bộ phận phân tích tài chính trong Công ty 66 3.3.2 Nâng cao trình độ cán bộ phân tích tài chính 66 3.3.3 Nâng cao nhận thức của Ban lãnh đạo công ty về phân tích tài chính doanh nghiệp 67

3.3.4 Nâng cao chất lượng thông tin phân tích tài chính 67 3.3.4 Hoàn thiện phương pháp phân tích tài chính 68 3.3.5 Hoàn thiện nội dung phân tích 70

3.4 Kiến nghị 72

3.4.1 Kiến nghị với Tổng công ty VINACONEX 72 3.4.2 Kiến nghị với Nhà nước 74

KẾT LUẬN 76 Nâng cao chất lượng phân tích tài chính là một nội dung không mới nhưng lại rất được quan tâm ở Việt Nam hiện nay Sự ra đời của Thị trường chứng khoán lại càng khẳng định tầm quan trọng của chất lượng phân tích tài chính, nó là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến quyết định của Nhà đầu tư chi đồng vốn của mình ở đâu, thời gian nào Thực tế hiện nay nghề phân tích tài chính đang lên ngôi, được giới trẻ rất đề cao Tuy

Trang 26

nhiên để có thể đưa ra được một phân tích tài chính có chất lượng là không dễ, nó cũng mang tính rủi ro cao bởi vì nó ảnh hưởng trực tiếp đến việc đưa ra các quyết định về chính sách tài chính Đây là một vấn đề nhạy cảm, nếu việc phân tích có chất lượng tốt thì nó sẽ rất hữu ích cho chủ doanh nghiệp và các nhà đầu tư, ngược lại nếu nó đưa các thông tin sai lệch thì làm các chính sách tài chính và quyết định đầu tư không hiệu quả 77 Luận văn đã tổng kết được số nội dung như sau: Thứ nhất, hệ thống hóa được những vấn đề cơ bản mang tính chất lý thuyết về phân tích tài chính doanh nghiệp Thực tế hiện nay có rất nhiều tài liệu đề cập đến vấn

đủ và chính xác, thậm chí mỗi loại tài liệu chỉ khai thác tập trung vào một nhóm chỉ tiêu do đó việc hệ thống lại là cần thiết và là nền tảng cho quá trình phân tích 77 Thứ hai, đưa ra được cái nhìn tổng quát về chất lượng phân tích tài chính tại Công ty cổ phần VIMECO đồng thời cũng chỉ ra được những mặt đã đạt được và những mặt còn hạn chế VMC là mã chứng khoán của Công ty cổ phần VIMECO đang được giao dịch trên Sở GD chứng khoán Hà Nội, hiện tại nó vẫn đang nằm trong nhóm Bluechips và được các nhà đầu tư rất quan tâm vì vậy các thông tin mà luận văn đưa ra mang tính cập nhật 77 Thứ ba, luận văn đã đưa ra được các biện pháp khắc phục những mặt còn hạn chế để nâng cao chất lượng phân tích tài chính tại Công ty cổ phần VIMECO 77

Do hiểu biết của bản thân còn hạn chế nên luận văn còn nhiều sai sót, tôi mong nhận được sự đóng góp ý kiến quý báu nhằm hoàn thiện nội dung

Trang 27

phân tích Xin chân thành cám ơn các thầy cô, bạn học đã giúp đỡ tôi hoàn thành luận văn này 78 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 79 PHỤ LỤC 1 79 PHỤ LỤC 4 86 (Nguồn: Báo cáo tài chính thường niên của Công ty VIMECO năm 2007- 2009) 86 PHỤ LỤC 5 87

Trang 28

PHẦN MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

Trong xu hướng hội nhập kinh tế quốc tế, quá trình cạnh tranh giữa cácdoanh nghiệp ngày càng gay gắt và khốc liệt hơn, lĩnh vực xây dựng cơ bảncũng không nằm ngoài quá trình cạnh tranh đó Hiện nay có rất nhiều nhàthầu xây dựng trong vào ngoài nước có tiềm lực vượt trội về tài chính, nănglực, uy tín và chuyên nghiệp cùng tham gia vào thị trường

Để doanh nghiệp có thể đứng vững trước sự cạnh tranh ngày càng gaygắt, doanh nghiệp phải hoạt động sản xuất kinh doanh hiệu quả, có chínhsách, chiến lược đúng trong quản trị doanh nghiệp nói chung và quản lý tàichính nói riêng Phân tích tài chính được sử dụng như một công cụ đánh giátình hình tài chính trong quá khứ, hiện tại, đánh giá rủi ro và hiệu quả hoạtđộng của một doanh nghiệp, từ đó giúp các nhà quản trị doanh nghiệp có cáinhìn sâu hơn, toàn diện hơn, thực chất hơn về tình hình tài chính của doanhnghiệp mình Hơn thế nữa, phân tích tài chính có ý nghĩa cho việc ra cácquyết định tài chính bởi phân tích tài chính làm giảm đi sự tín nhiệm vào linhcảm, sự chuẩn đoán và trực giác thuần tuý, điều này góp phần thu hẹp phạm

vi không chắc chắn trong quá trình ra quyết định

Trong những năm vừa qua, Công ty VIMECO đã tiến hành phân tích tàichính doanh nghiệp, đặc biệt sau khi cổ phiếu của Công ty được niêm yết trên

Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội-HNX tháng 12 năm 2006, tuy nhiên chấtlượng phân tích còn thấp ảnh hưởng đến việc ra quyết định cũng như khảnăng cạnh tranh của doanh nghiệp

Trước tính sàng lọc của nền kinh tế thị trường tạo ra, để tồn tại và pháttriển buộc Công ty VIMECO phải có tình hình tài chính lành mạnh Với lý do

đó, tôi chọn đề tài “Nâng cao chất lượng phân tích báo cáo tài chính tại Công ty cổ phần VIMECO” làm đề tài nghiên cứu cho luận văn của mình.

i

Trang 29

- Kiến nghị các giải pháp nhằm nâng cao chất lượng phân tích tài chínhdoanh nghiệp tại Công ty cổ phần VIMECO.

CHƯƠNG 1 NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH

TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

1.1 Tổng quan về phân tích tài chính doanh nghiệp

1.1.1 Hoạt động cơ bản của doanh nghiệp

Doanh nghiệp là một chủ thể kinh tế độc lập, có tư cách pháp nhân, hoạtđộng kinh doanh trên thị trường nhằm làm tăng giá trị của chủ sở hữu

Sản xuất cái gì, sản xuất như thế nào, sản xuất cho ai, là ba vấn đề kinh

tế cơ bản mà bất cứ doanh nghiệp nào cũng đều phải giải quyết để đạt đượcmục tiêu của mình

Một công cụ hữu hiệu giúp cho việc thực hiện ba vấn đề kinh tế cơ bảntrên đó là công cụ tài chính Hoạt động tài chính doanh nghiệp góp phần thựchiện các vấn đề cơ bản của doanh nghiệp

1.1.2 Sự cần thiết phân tích tài chính doanh nghiệp

Nền kinh tế thị trường tạo cho doanh nghiệp nhiều cơ hội kinh doanh cólợi nhuận cao nhưng cũng chứa đựng nhiều rủi ro tiểm ẩn Để tồn tại và pháttriển, các hoạt động của doanh nghiệp đòi hỏi phải được hoạch định và kế

ii

Trang 30

hoạch hóa Trên cơ sở phân tích tài chính doanh nghiệp, Ban điều hành sẽ đưa

ra các quyết định chiến lược và chiến thuật kinh doanh cho phù hợp

1.2 Chất lượng phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp

1.2.1 Hoạt động phân tích báo cáo tài chính của doanh nghiệp

Phân tích tài chính là sự phân giải, lý giải, đánh giá các quan hệ, các quátrình chuyển dịch và biến đổi các luồng tài chính và ảnh hưởng của nó tớihoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Về bản chất của phân tích tàichính doanh nghiệp là phân tích xử lý thông tin tài chính để đánh giá tình hìnhtài chính và tình hình kinh doanh của doanh nghiệp

Nội dung phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp:

- Phân tích bảng cân đối kế toán

- Phân tích báo cáo kết quả kinh doanh

- Phân tích các chỉ số tài chính

- Phân tích các chỉ tiêu tài chính trung gian

- Phân tích các đòn bẩy của doanh nghiệp

1.2.2 Chất lượng phân tích tài chính doanh nghiệp

Chất lượng phân tích tài chính doanh nghiệp được biểu hiện ở các tiêuchí đánh giá gồm thời gian phân tích, chi phí phân tích, quy trình phân tích,nội dung phân tích, phương pháp phân tích nhằm đánh giá chính xác tình hìnhtài chính của doanh nghiệp phục vụ cho việc ra quyết định tài chính

Chỉ tiêu phản ánh chất lượng phân tích tài chính doanh nghiệp:

- Thời gian phân tích.

- Chi phí phân tích

- Kết quả của phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp

1.3 Các nhân tố ảnh hưởng tới chất lượng phân tích tài chính doanh nghiệp

Các nhân tố thuộc về doanh nghiệp:

iii

Trang 31

- Chất lượng của thông tin phân tích.

- Phương pháp phân tích tài chính doanh nghiệp

- Trình độ cán bộ phân tích

- Nhận thức về phân tích tài chính của chủ doanh nghiệp

- Nội dung phân tích

Các nhân tố ngoài doanh nghiệp:

- Môi trường pháp lý

- Hệ thống chỉ tiêu trung bình ngành

CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN VIMECO

2.1 Tổng quan về Công ty cổ phần VIMECO

Công ty cổ phần VIMECO, đơn vị thành viên của Tổng công tyVINACONEX, thành lập ngày 24/03/1997 với mục tiêu xây dựng một đơn vịthi công cơ giới mạnh có khả năng thi công các dự án lớn với yêu cầu về chấtlượng, tiến độ, kỹ thuật phục vụ chiến lược phát triển của Tổng công ty

Thực hiện chủ trương cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước, ngày07/11/2002 Công ty chuyển đổi thành công ty cổ Hiện nay, Vốn điều lệ củaCông ty VIMECO là 65 tỷ đồng trong đó Tổng công ty VINACONEX giữ cổphần chi phối (51%) Cổ phiếu của Công ty VIMECO đã được niêm yết trên

Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội

Trải qua 12 năm phát triển, Công ty đã tham gia thi công các công trìnhlớn: Trung tâm Hội nghị quốc gia, Sân vận động Mỹ Đình, Đường Láng Hòalạc, Xi măng Nghi Sơn, Xi măng Cẩm Phả, Đường Hồ Chí Minh, Thủy điệnCửa Đạt, Buôn Kuốp…

2.2 Thực trạng chất lượng phân tích tài chính tại Công ty VIMECO

iv

Trang 32

2.2.1 Phương pháp phân tích tài chính tại Công ty

Phương pháp phân tích báo cáo tài chính tại Công ty VIMECO là sựkết hợp của phương pháp tỷ số, phương pháp so sánh, phương pháp liên hệ.Các chỉ tiêu tài chính của Công ty VIMECO đã được so sánh với Công ty mẹ

là Tổng công ty VINACONEX

2.2.2 Thực trạng phân tích tại Công ty VIMECO

Nguồn thông tin sử dụng trong phân tích là Báo cáo tài chính: Bảng cânđối kế toán, Bảng kết quả kinh doanh, Báo cáo lưu chuyển tiền tệ trong kì

Từ số liệu của Bảng kết cấu tài sản của Công ty VIMECO năm

2007-2009 ta thấy về cơ cấu tài sản, tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn trong tổngtài sản cụ thể: năm 2007 tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng 77,89%, tài sản dàihạn chiếm 22,11%; năm 2008 tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng 82,77%, tài sảndài hạn chiếm 17,23%; năm 2009 tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng 80,05%, tàisản dài hạn chiếm 19,95% Tài sản ngắn hạn có xu hướng tăng lên, còn tài sảndài hạn có xu hướng giảm xuống Khoản mục tiền và các khoản tương đươngtiền tăng lên cả về giá trị và tỷ lệ qua các năm Năm 2008 tăng lên 42,966 tỷ(tương đương 104,63% so với 2007, năm 2009 tăng 45,651 tỷ (tương đương54,33%) so với năm 2008 Tuy nhiên các khoản phải thu khách hàng cũngtăng lên rất nhanh, năm 2008 tăng 81,174 tỷ so với 2007, năm 2009 tăng lên37,231 tỷ so với 2008

Tổng nguồn vốn của Công ty tăng lên qua các năm Cơ cấu vốn chủ sởhữu của Công ty chiếm tỷ trọng nhỏ trong tổng nguồn vốn, cụ thể là: năm

2007 chiếm 13,65%, năm 2008 chiếm 12,91%, năm 2009 chiếm 17,11% Hệ

số nợ của Công ty dao động khoảng 4,84 lần đến 6,75 lần Về mặt giá trị,Nguồn vốn chủ sở hữu của Công ty VIMECO được bổ sung bằng nguồn duynhất là từ lợi nhuận sau thuế qua các năm Bên cạnh đó, Công ty cũng đã khaithác tốt các khoản nợ ngắn hạn nhằm đáp ứng kịp thời nguồn vốn ngắn hạn

v

Trang 33

cho sản xuất Vốn vay ngắn hạn của Công ty chỉ chiếm từ 8,3% đến 13,5% sovới nợ ngắn hạn

2.2.2.2 Phân tích nhóm chỉ tiêu tài chính

Bảng 1: Nhóm chỉ số về khả năng thanh toán Chỉ số về khả năng thanh

Năm 2007

Năm

2008 Năm 2009

Qua bảng số liệu, chỉ tiêu vốn lưu động ròng, khả năng thanh toán hiệnhành vẫn được duy trì qua các năm và khả năng thanh toán nhanh của Công tyVIMECO tăng lên qua các năm trong thời kỳ phân tích 2007-2009

Tỷ số khả năng thanh toán hiện hành của Công ty trong giai đoạn

2007-2009 vẫn được duy trì lớn hơn 1, chứng tỏ Công ty đảm bảo được khả năngthanh toán các khoản nợ ngắn hạn bằng tài sản lưu động của mình

Chỉ tiêu khả năng thanh toán hiện hành: mỗi đồng nợ ngắn hạn của Công

ty được bảo đảm bằng 1,065 đến 1,084 đồng tài sản lưu động

Chỉ tiêu khả năng thanh toán nhanh: Thông qua bảng số liệu ta thấy, khảnăng thanh toán của Công ty năm 2007 là 0,344 đồng để sẵn sàng đáp ứngcho 1 đồng nợ ngắn hạn; năm 2008 là 0,394 đồng; năm 2009 là 0,527 đồng Vốn lưu động ròng của Công ty được duy trì về mặt giá trị nhưng tỷ lệ thìgiảm xuống Vốn lưu động ròng thấp, chiếm khoảng 7% tài sản lưu động

Bảng 2: Nhóm chỉ số về khả năng thanh toán của VINACONEX Chỉ số về khả năng thanh toán Đơn

vị

Năm 2007

Năm 2008

Năm 2009

So với Tổng công ty VINACONEX: khả năng thanh toán nhanh của

vi

Trang 34

Tổng công ty tương đối tốt và tốt hơn VIMECO nhưng chỉ tiêu này giảmxuống rõ rệt và có nguy cơ xấu, thể hiện vốn lưu động ròng của Tổng công ty

đã giảm xuống đến mức âm (mất cân đối nguồn vốn)

Bảng 3: Nhóm chỉ số khả năng cân đối vốn VIMECO

Chỉ số về khả năng cân đối vốn Đơn vị Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009

Chỉ tiêu hệ số tự tài trợ: hệ số này của Công ty năm 2007 là 0,14; năm

2008 giảm xuống còn 0,13; năm 2009 là 0,17; mức độ chủ động nhu cầu vềvốn thấp, Công ty chủ yếu hoạt động dựa vào nợ và vốn vay

Chỉ tiêu hệ số (Nợ /Tổng tài sản): qua số liệu phân tích ta thấy gánh nặng

nợ nần của Công ty không có xu hướng giảm xuống Trong giai đoạn phântích, cứ 1 đồng tài sản thì Công ty phải đi vay từ 0,83 đồng đến 0,87 đồng Chỉ tiêu hệ số (Nợ/Vốn chủ sở hữu): trong thời kỳ phân tích có xu hướnggiảm, năm 2007 là 6,33 lần; năm 2008 là 6,75; năm 2009 giảm xuống còn4,84 lần Như vậy một đồng vốn Chủ sở hữu phải gánh từ 4,84 đến 6,75 đồng

Năm 2007

Trang 35

bảo khả năng tự chủ trong nguồn vốn.

Qua các số liệu, ta thấy khả năng cân đối vốn của VIMECO đã tốt lênqua từng năm nhưng mức thay đổi so với VINACONEX còn chậm hơn

Bảng 5: Nhóm chỉ số về khả năng hoạt động VIMECO

Chỉ số về khả năng hoạt động Đơn vị Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009

Vòng quay hàng tồn kho cho biết khả năng quản lý dự trữ của Công ty,vòng quay hàng tồn kho tăng

Chỉ tiêu hiệu suất sử dụng tài sản cố định: có xu hướng tăng lên trong kỳphân tích, với mỗi đồng tài sản cố định thì sẽ tạo ra 4,67 đồng doanh thu năm2007; 5,96 đồng doanh thu năm 2008; 7,21 đồng doanh thu 2009

Chỉ tiêu hiệu suất sử dụng tổng tài sản: theo số liệu trong bảng phân tíchcho thấy: cứ một đồng tài sản mà công ty bỏ ra sẽ thu được lần lượt là 0,61đồng (2007); 0,93 đồng (2008); 1,15 đồng (2009) doanh thu

Bảng 6: Nhóm chỉ số về khả năng hoạt động VINACONEX

Vòng quay hàng tồn kho của Công ty VIMECO thấp hơn Tổng công tynhưng hiệu quả sử dụng tài sản cố định và tổng tài sản của Công ty cao hơn

Bảng 7: Nhóm chỉ số về khả năng sinh lãi VIMECO

Tỷ suất lợi nhuận sau thuế/

vii i

Trang 36

Nguồn vốn chủ sở hữu (ROE)

Chỉ tiêu Doanh lợi tài sản (ROA) của Công ty VIMECO đã tăng trưởngqua các năm Cứ 100 đồng tài sản tạo ra từ 2,05 đồng (năm 2007) đến 3,81đồng (2009) lợi nhuận sau thuế

Chỉ tiêu Doanh lợi tiêu tụ sản phẩm được duy trì qua các năm (từ 3,30%đến 3,43%)

Chỉ số ROE của Công ty VIMECO đã tăng trưởng từ 15,01% (năm2007) lên 24,63% (năm 2008) và giảm xuống còn 22,28% (năm 2009)

Bảng 8: Nhóm chỉ số về khả năng sinh lãi VINACONEX

Chỉ số về khả năng sinh lãi Đơn

vị Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009

Tỷ suất lợi nhuận sau thuế/

So sánh giữa Công ty VIMECO với Tổng công ty VINACONEX tathấy: Tỷ suất ROA của VIMECO có xu hướng tăng lên, tỷ suất ROE cũng tốthơn VINACONEX nhưng doanh lợi của VIMECO thì thấp hơnVINACONEX rất nhiều

2.2.2.3 Phân tích các chỉ tiêu tài chính trung gian

Bảng 9: Chỉ tiêu tài chính trung gian của VIMECO năm 2007-2009 Các chỉ số tài chính Đơn vị Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009

ix

Trang 37

Các chỉ tiêu tài chính trung gian đều có bước phát triển tốt Tổng tài sảntăng đều đặn Nguồn vốn được bổ sung từ lợi nhuận để lại Nợ ngắn hạn tănglên nhưng nợ dài hạn có xu hướng giảm xuống, Doanh thu, lợi nhuận tăng

Bảng 10: Chỉ tiêu tài chính trung gian của VINACONEX năm 2007-2009 Các chỉ số tài chính Đơn vị Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009

Tóm lại, qua việc phân tích trên cho ta thấy một bức tranh chung về tìnhhình tài chính của VIMECO, hầu hết các tỷ số tài chính có xu hướng tăngtrong thời kỳ phân tích tuy nhiên tốc độ tăng còn hạn chế so với Tổng công tyVINACONEX

2.3 Đánh giá về chất lượng phân tích tài chính tại Công ty VIMECO 2.3.1 Kết quả đạt được

Thứ nhất, về mặt thời gian phân tích, Công ty VIMECO thực hiện phân

tích báo cáo tài chính theo quy định của pháp luật và cơ quan quản lý, thờigian tương đối nhanh, đáp ứng được yêu cầu đặt ra của Công ty

Thứ hai, về nội dung phân tích, các chỉ tiêu tài chính cơ bản cũng đã

được phân tích tương đối đầy đủ, chỉ tiêu tính toán đơn giản, thuận lợi

Thứ ba, việc sử dụng kết hợp hai phương pháp phân tích chỉ số và so

sánh cho thấy xu hướng tăng, giảm của các chỉ tiêu và mức chênh lệch tươngđối với tuyệt đối của mỗi chỉ tiêu trong các năm tài chính khác nhau Đồngthời có sự so sánh tham chiếu với Tổng công ty VINACONEX

Thứ tư, chất lượng các thông tin phục vụ cho quá trình phân tích tài

chính tại công ty là hệ thống các báo cáo tài chính được lập với độ chính xáccao, biểu mẫu cập nhật liên tục và đã được kiểm toán

x

Trang 38

Thứ năm, kết quả phân tích báo cáo tài chính đã đánh giá sát thực tình

hình tài chính của Công ty trong kỳ, hỗ trợ việc đưa ra quyết định tài chính

Thứ sáu, các dữ liệu phân tích tài chính được công khai, đăng tải trên

trang Web Công ty (www.vimeco.com) rất rõ ràng, cập nhật và thuận lợi

2.3.2 Những hạn chế và nguyên nhân

2.3.2.1 Những hạn chế cần khắc phục

Thứ nhất, thời gian phân tích phụ thuộc rất nhiều vào việc lập báo cáo kế

toán, chưa đáp ứng được tính thời sự khi ra quyết định tài chính

Thứ hai, các báo cáo phân tích tài chính của Công ty vẫn còn mang tínhbắt buộc hình thức

Thứ ba, mặc dù nội dung phân tích khá toàn diện song các khía cạnh được

đề cập chưa đầy đủ nên các chỉ tiêu phân tích cũng không đầy đủ

Thứ tư, tính dự báo của hệ thống chỉ tiêu chưa cao, các chỉ tiêu thể hiệncác mối quan hệ giữa các nội dung phân tích còn thiếu, mức độ chính xác củacác báo cáo tài chính đã được kiểm toán còn hạn chế

2.3.2.2 Nhân tố ảnh hưởng đến chất lượng phân tích báo cáo

Các nguyên nhân thuộc về doanh nghiệp:

- Nhận thức của nhà quản trị doanh nghiệp về công tác phân tích tài chính doanh nghiệp.

- Số lượng, trình độ cán bộ phân tích

- Cơ sở vật chất kỹ thuật phục vụ công tác phân tích.

- Chất lượng thông tin phân tích.

- Phương pháp phân tích

- Nội dung phân tích

Các nguyên nhân ngoài doanh nghiệp:

- Hệ thống văn bản pháp luật về tài chính chưa đồng bộ và chặt chẽ dễgây ra hiểu lầm dẫn đến việc doanh nghiệp áp dụng chưa chuẩn

xi

Trang 39

-Không có hệ thống chỉ tiêu trung bình ngành nên việc so sánh các chỉtiêu tài chính của công ty so với mặt bằng chung không thể thực hiện được.

Tóm lại, phân tích tài chính tại Công ty VIMECO đã thực hiện phântích khá toàn diện trên các mặt hoạt động tài chính, song chưa đầy đủ và đặcbiệt là mối liên hệ giữa các nhóm chỉ tiêu phân tích còn mờ nhạt khó đánhgiá, kết luận tổng hợp và dự báo

CHƯƠNG 3 GIẢI PHÁP NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN VIMECO

3.1 Định hướng phát triển của Tổng công ty CP XNK &XD Việt Nam

Tổng công ty CP XNK &XD Việt Nam (VINACONEX) với hơn 20năm xây dựng và phát triển đã trở thành một Tổng công ty lớn trong lĩnhvực xây dựng dân dựng, công nghiệp và kinh doanh bất động sản

Thực hiện chủ trương đổi mới doanh nghiệp, Tổng công ty VINACONEX

là Tổng công ty nhà nước đầu tiên trong cả nước chuyển sang hoạt động theo

mô hình Công ty cổ phần từ tháng 12 năm 2006 Trải qua 03 năm hoạt độngtheo mô hình mới, Tổng công ty đã đạt những thành công, năm 2009: giá trịsản lượng toàn Tổng công ty đạt 32.500 tỷ đồng, doanh thu đạt 31.250 tỷđồng, giải quyết việc làm cho trên 25.000 lao động

Nghị quyết đại hội cổ đông năm 2009 được thông qua, xác định địnhhướng phát triển Tổng công ty đến năm 2015 Đó là xây dựng VINACONEXthành một tập đoàn kinh tế mạnh với các ngành nghề chủ yếu: hoạt động thicông xây lắp, sản xuất vật liệu xây dựng và kinh doanh bất động sản

3.2 Định hướng phát triển của Công ty VIMECO

Công ty VIMECO là đơn vị chủ chốt của Tổng công ty VINACONEX,định hướng phát triển của Công ty nằm trong định hướng phát triển của Tổng

xii

Trang 40

công ty Công ty VIMECO lấy lĩnh vực: xây lắp hạ tầng, sản xuất VLXD (đá,

bê tông thương phẩm) và kinh doanh bất động sản làm hoạt động chủ chốt vàxuyên suốt của Công ty

Ban lãnh đạo Công ty đã xác định định hướng phát triển VIMECO trongtương lai: xây dựng Công ty thành nhà thầu và nhà thầu quản lý chuyênnghiệp trong lĩnh vực xây lắp hạ tầng, cung cấp cho khách hàng các sản phẩmVLXD với chất lượng tốt nhất, từng bước tạo lập và khẳng định vị thế trênlĩnh vực bất động sản

Bảng 11: Các chỉ tiêu cơ bản của VIMECO giai đoạn 2010 đến 2012

0 1.104.000 1.742.000

Bảng 12: Các chỉ tiêu cơ bản của VIMECO giai đoạn 2013 đến 2015

Định hướng phát triển của Công ty VIMECO trong giai đoạn 2010- 2015

có ý nghĩa quan trọng trong việc xây dựng chiến lược sản xuất kinh doanh,đầu tư nhằm tạo ra sự ổn định trong quá trình phát triển

3.3 Giải pháp nâng cao chất lượng phân tích tài chính tại Công ty

cổ phần VIMECO

3.3.1 Chuyên môn hóa bộ phận phân tích tài chính trong Công ty.

xii i