TÁC ĐỘNG CỦA LẠM PHÁT LÊN DÒNG NGÂN LƯU CỦA DỰ ÁN

TÁC ĐỘNG CỦA LẠM PHÁT LÊN DÒNG NGÂN LƯU CỦA DỰ ÁN... Tai sao phải xem xét ảnh hưởng của lạm phát? Các phân tích dự án ở một số nước không xem xét ảnh hưởng của lạm phát đến dự án bởi vì

TÁC ĐỘNG CỦA LẠM PHÁT LÊN DÒNG NGÂN LƯU CỦA DỰ ÁN

Tai sao phải xem xét ảnh hưởng của lạm phát?

 Các phân tích dự án ở một số nước không xem

xét ảnh hưởng của lạm phát đến dự án bởi vì:

• Lạm phát ít có tác động trực tiếp lên các lợi

ích và chi phí kinh tế của dự án

• Khó xác định tỷ lệ lạm phát

Tai sao phải xem xét ảnh hưởng của lạm phát?

 Việc không xem xét ảnh hưởng của lạm phát:

• Có thể làm sai lệch đáng kể kết quả phân

tích dự án nhất là về phương diện tài chính

• Lạm phát cũng là một yếu tố không chắc

chắn làm ảnh hưởng đến rủi ro của dự án

Vì vậy, việc xem xét ảnh hưởng của lạm phát

trong phân tích dự án là điều cần thiết

1 Các định nghĩa về giá

 Giá danh nghĩa

• Là giá của món hàng trên thị trường còn gọi

là giá hiện hành

= Giá danh nghĩa của hàng hóa i trong thời gian t

P t

I Chỉ số mặt bằng giá trong thời gian t

1 Các định nghĩa về giá

 Sự thay đổi giá

Thay đổi trong giá tương đối

1 Các định nghĩa về giá

 Sự thay đổi giá

Thay đổi trong giá thực

∆ PiRt = ( PiRt – PiRt - n

)

PiR t - n

1 Các định nghĩa về giá

 Sự thay đổi giá

Các thay đổi mặt bằng giá  lạm phát

• Thay đổi trong giá thực do xung lực cung cầu

• Của lạm phát do thay đổi mặt bằng giá

• E M : Tỷ giá hối đoái danh nghĩa

• E R : Tỷ giá hối đoái thực (là tỷ lệ trao đổi hàng hóa giữa các quốc gia hay giá tương đối của hàng hóa 2 nước)

2 Các tác động của lạm phát

STT Hạng mục NPV

Tác động trực tiếp

Tác động gián tiếp

2 Các tác động của lạm phát

Tài trợ đầu tư

Khi có lạm phát, dự án có thể bị thất bại do không

đủ khả năng thanh toán tiền đầu tư

Tóm tắt

• Làm tăng giá trị NPV của dự án thông qua khoản phải trả, khoản khấu trừ tiền lãi

• Làm giảm NPV thông qua khoản phải thu, số

dư tiền mặt và chi phí khấu hao