Bạn đang sở hữu số vốn 500 triệu đồng. Bạn quyết định trở thành nhà đầu tư cá nhân ưa mạo hiểm hay ghét rủi ro trong tình hình kinh tế suy thoái và có nhiều biến động khó lường hiện nay như giá vàng bị tác động bởi tỷ giá USD, EUR trong bối cảnh rối ren, bế tắc của nền kinh tế Mỹ, Châu Âu dẫn tới sự tác động trực trong chính sách điều hành và quản lý kinh tế của nhà nước
Trường Đại học Kinh tế TP. Hồ Chí Minh Viện Đào tạo Sau đại học Đề tài: RỦI RO TRONG ĐẦU TƯ VÀNG Nhóm : 2 Lớp : Đêm 3 Khóa : 22 Giảng viên phụ trách: TS.Hay Sinh Đề tài: Rủi ro trong đầu tư vàng Nhóm 2 – Đêm 3 – K22 TP.HCM, tháng 12/2012 GVHD: TS. HAY SINH Trang 2 Đề tài: Rủi ro trong đầu tư vàng Nhóm 2 – Đêm 3 – K22 MỤC LỤC MỤC LỤC 3 LỜI MỞ ĐẦU 4 CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ LUẬN 5 1. Rủi ro, nhân dạng và đo lường rủi ro 5 1.1. Rủi ro: 5 1.2. Nhận dạng rủi ro: 5 1.3. Đo lường rủi ro: 5 2. Sở thích con người đối với rủi ro: 6 2.1. Người ghét rủi ro: 6 2.2. Người thích rủi ro: 6 2.3. Người bang quan với rủi ro: 7 3. Đối phó với rủi ro: 7 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG RỦI RO TRÊN THỊ TRƯỜNG VÀNG VIỆT NAM VÀ BÀI TOÁN MINH HỌA 9 1. Hiện trạng thị trường vàng Việt Nam: 9 1.1. Tình hình thị trường vàng thế giới: 9 1.2. Tình hình thị trường vàng Việt Nam: 9 1.3. Những thông tin có liên quan đến tình hình kinh doanh vàng: 10 1.4. Những dự kiến sắp tới của chuyên gia: 11 2. Các yếu tố ảnh hưởng đến giá vàng 11 2.1. Biến động cung – cầu trên thị trường vàng Việt Nam: 11 2.2. Tỷ giá VND/USD: 11 2.3. Chính sách của Nhà nước: 12 2.4. Lạm phát: 12 2.5. Lãi suất: 13 2.6. Giá dầu: 13 2.7. Cán cân thương mại: 13 2.8. Sản lượng công nghiệp: 13 2.9. Doanh số bán lẻ: 13 2.10. Chính trị: 13 3. Những rủi ro khi đầu tư vàng trong ngắn hạn: 14 4. Bài toán: 15 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP HẠN CHẾ RỦI RO CHO CÁC NHÀ ĐẦU TƯ CÁC NHÂN KHI ĐẦU TƯ VÀNG TRÊN THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM 18 GVHD: TS. HAY SINH Trang 3 Đề tài: Rủi ro trong đầu tư vàng Nhóm 2 – Đêm 3 – K22 LỜI MỞ ĐẦU 1. Lý do chọn đề tài: Bạn đang sở hữu số vốn 500 triệu đồng. Bạn quyết định trở thành nhà đầu tư cá nhân ưa mạo hiểm hay ghét rủi ro trong tình hình kinh tế suy thoái và có nhiều biến động khó lường hiện nay như giá vàng bị tác động bởi tỷ giá USD, EUR trong bối cảnh rối ren, bế tắc của nền kinh tế Mỹ, Châu Âu dẫn tới sự tác động trực trong chính sách điều hành và quản lý kinh tế của nhà nước. Xin hãy cho chúng tôi biết lĩnh vực nào bạn sẽ đầu tư, chúng tôi sẽ xác định bạn là ai sau khi nghiên cứu những yếu tố tác động dẫn tới rủi ro cho các nhà đầu tư cá nhân trên thị trường vàng. 2. Ý nghĩa nghiên cứu: Bài nghiên cứu đã cố gắng trình bày: + Hệ thống hóa các lý luận cơ bản về rủi ro trong đầu tư vàng, các phương pháp nhận dạng và đo lường rủi ro tiêu biểu + Góp phần giúp các nhà đầu tư cá nhân giảm thiểu rủi ro trong đầu tư vàng. 3. Mục tiêu nghiên cứu: Nhận diện và đo lường các rủi ro trong đầu tư vàng nhằm đưa ra các khuyến cáo để giảm thiểu rủi roc ho nhà đầu tư cá nhân trên thị trường vàng Việt Nam. 4. Đối tượng và phạm vi: Tiểu luận tập trung nghiên cứu các rủi ro mà các nhà đầu tư cá nhân gặp phải khi tham gia vào thị truờng vàng tại thị trường Việt Nam. 5. Phương pháp: - Thống kê mô tả - Phân tích: phân tích cơ bản và phân tích kỹ thuật 6. Kết cấu bài nghiên cứu: Chương I: Cơ sở lý thuyết Chương II: Thực trạng rủi ro trên thị trường vàng Việt Nam và bài toán minh họa Chương III: Giải pháp hạn chế rủi ro cho các nhà đầu tư các nhân khi đầu tư vàng trên thị trường Việt Nam. GVHD: TS. HAY SINH Trang 4 Đề tài: Rủi ro trong đầu tư vàng Nhóm 2 – Đêm 3 – K22 CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ LUẬN 1. Rủi ro, nhân dạng và đo lường rủi ro 1.1. Rủi ro: Trong thuật ngữ tài chính, rủi ro có nghĩa là khả năng thu hồi lãi thấp hơn phần kỳ vọng, hay không có lãi, hoặc thậm chí không thu hồi đủ vốn bỏ ra. Rủi ro là tổng hợp những sự ngẫu nhiên có thể đo lường được bằng xác suất 1.2. Nhận dạng rủi ro: Là việc nhận ra các nguồn gốc, các yếu tố hay các điều kiện tạo nên hay làm gia tăng sự không chắc chắn trong kết quả. Ngoài ra cần tìm hiểu được bản chất của chúng, chúng xuất hiện như thế nào và chúng tác động ra sao để dẫn đến sự ko chắc chắn trong các kết quả. Có 3 phương pháp nhận dạng rủi ro: Phương pháp lưu đồ, phương pháp phân tích bảng liệt kê từng nguồn rủi ro, phương pháp phân tích các hồ sơ, số liệu quá khứ. 1.3. Đo lường rủi ro: Để đo lường rủi ro, người ta thường sử dụng 2 phương pháp là phương pháp đồ thị và phương pháp xác định độ lệch chuẩn. Trong đó: - Phương pháp đồ thị cho cảm nhận trực quan về mức độ rủi ro thông qua hình ảnh biến động của các kết quả. - Phương pháp xác định độ lệch chuẩn nhằm lượng hóa mức độ rủi ro bằng 1 con số cụ thể. Với việc giải thích xác suất, cần xác định 2 thước đo để giúp mô tả và so sánh lựa chọn rủi ro: • Giá trị kỳ vọng • Mức độ biến thiên của các kết cục có thể xảy ra (Phương sai và độ lệch chuẩn) Giá trị kỳ vọng Giá trị kỳ vọng của một tình huống là bình quân gia quyền về giá trị của tất cả các kết cục có thể xảy ra, với xác suất của mỗi kết cục được sử dụng làm trọng số. Tổng quát ta có Trong đó X i : giá trị của kết cục i xảy ra P i : xác suất của mỗi kết cục i E(X) : giá trị kỳ vọng • Ra quyết định: E(X) >0, chọn Max E(X) GVHD: TS. HAY SINH Trang 5 1 ( ) P n i i i E X X = = ∗ ∑ Đề tài: Rủi ro trong đầu tư vàng Nhóm 2 – Đêm 3 – K22 Độ biến thiên: • Độ lệch là những chênh lệch lớn (bất kể âm dương) giữa giá trị thực tế và giá trị kỳ vọng. • Phương sai là trung bình bình phương các độ lệch so với giá trị kì vọng của các giá trị gắn với mỗi kết cục. • Độ lệch tiêu chuẩn là căn bậc hai của phương sai. 2. Sở thích con người đối với rủi ro: Con người có thái độ khác nhau về sở thích đối với rủi ro Thái độ đối với rủi ro • Người ghét rủi ro: thích phương án 1 • Người thích rủi ro: thích phương án 2 • Người bàng quan với rủi ro: phương án nào cũng được Cơ sở: đánh giá một mức thu nhập chắc chắn và mức thu nhập không chắc chắn mà có giá trị kỳ vọng bằng nhau 2.1. Người ghét rủi ro: • Là người thích có 1 mức thu nhập ổn định cho trước, hơn là 1 công việc rủi ro mặc dù có thu nhập kỳ vọng như nhau. Người này đánh giá lợi ích đem lại từ 1 khoản tiền chắc chắn sẽ cho là cao hơn lợi ích đem lại từ 1 khoản tiền tương tự nhưng không chắc chắn mà có giá trị kỳ vọng như nhau • Có MU theo thu nhập là giảm dần • Là thái độ phổ biến nhất đối với rủi ro • Sẽ lựa chọn lĩnh vực đầu tư an toàn như gửi tiết kiệm 2.2. Người thích rủi ro: • Là người đánh giá mức lợi ích đem lại từ thu nhập kỳ vọng cao hơn mức lợi ích đem lại từ thu nhập chắc chắn mặc dù có giá trị kỳ vọng như nhau ó là người ưa thích mạo hiểm • Có MU theo thu nhập là tăng dần • Thích đánh cá cược với các phương án hơn là nhận được mức thu nhập ổn định GVHD: TS. HAY SINH Trang 6 [ ] 2 2 1 ( ) n i i i Dx P X E X σ = = = − ∑ [ ] 2 1 ( ) n i i i P X E X σ = = − ∑ Đề tài: Rủi ro trong đầu tư vàng Nhóm 2 – Đêm 3 – K22 2.3. Người bang quan với rủi ro: • Là người không phân biệt giữa mức thu nhập chắc chắn và mức thu nhập không ổn định ólợi ích đem lại từ 1 khoản tiền chắc chắn sẽ cho là không khác gì so với lợi ích đem lại từ 1 khoản tiền tương tự nhưng không chắc chắn • Có MU theo thu nhập là không đổi 3. Đối phó với rủi ro: Thực tế là bạn không thể giàu có nếu không mạo hiểm. Các rủi ro và thành quả luôn đi đôi với nhau và bạn càng mạo hiểm, thì bạn càng kỳ vọng sẽ gặt hái được nhiều thành công hơn. Trong thực tế, có một chân lý lớn lao về rủi ro cho rằng: “Lo lắng không phải là một căn bệnh mà là một dấu hiệu của sức khỏe. Nếu bạn không lo lắng, bạn đang không có đủ độ mạo hiểm cần thiết”.Và sau đó là một chân lý nhỏ hơn: “Luôn đầu cơ cho những vụ cá cược có ý nghĩa”.Nói cách khác, bí quyết đầu tư là phải mạo hiểm với những rủi ro được tính toán trước. Điều quan trọng là bạn phải nhận diện được các rủi ro, rủi ro đó là do thị truờng kém thanh khoản, rủi ro sức mua hay rủi ro lạm phát, rủi ro lãi suất, rủi ro chính trị…phải nắm rõ bản chất và mức độ rủi ro trong mỗi trường hợp và liệu đó có phải là rủi ro bạn có thể và sẵn sàng đương đầu hay không. Kỹ năng thành công trong quản lý đầu tư chính là khả năng đạt được sự cân bằng hợp lý giữa rủi ro và lợi nhuận. Nơi rủi ro cao, thì lợi nhuận cũng có thể kỳ vọng cao. Mỗi một cơ hội đầu tư luôn mang theo những rủi ro tiềm ẩn. Trong một số thương vụ đầu tư, một loại rủi ro nhất định có thể chiếm ưu thế hơn, và những rủi ro khác chỉ là thứ yếu. Hiểu đầy đủ về những loại rủi ro chính yếu là cần thiết để mạo hiểm có tính toán và đưa ra những quyết định đầu tư nhanh nhạy. Nhạy bén với thời cuộc, đo lường hết các khó GVHD: TS. HAY SINH Trang 7 Đề tài: Rủi ro trong đầu tư vàng Nhóm 2 – Đêm 3 – K22 khăn và rủi ro, tìm được những giải pháp hiệu quả nhất khắc phục cho hoạt động đầu tư, kinh doanh, doanh nghiệp mới có thể tồn tại và phát triển bền vững. GVHD: TS. HAY SINH Trang 8 Đề tài: Rủi ro trong đầu tư vàng Nhóm 2 – Đêm 3 – K22 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG RỦI RO TRÊN THỊ TRƯỜNG VÀNG VIỆT NAM VÀ BÀI TOÁN MINH HỌA 1. Hiện trạng thị trường vàng Việt Nam: 1.1. Tình hình thị trường vàng thế giới: Kể từ đầu tháng 5 đến tháng 11/2012, giá vàng thế giới có 4 tháng tăng liên tục (từ tháng 5 đến tháng 9), giá vàng tăng mạnh nhất trong giai đoạn này vào tháng 8 và tháng 9 với mức tăng 9,6%, và giao dịch trong biên độ 1.685-1.787 USD/oz. Nguyên nhân chính của đợt tăng giá này do nhà đầu tư kỳ vọng các biện pháp kích thích gần đây của các Ngân hàng Trung ương (NHTW) sẽ hỗ trợ cho sức tăng hơn nữa của vàng. Bên xạnh đó, sự “hồi sinh” của thị trường tài chính đang làm động lực để vàng có được những điểm tựa cần thiết vào lúc này. Hiện tại, vàng vẫn được coi là tài sản trú ẩn an toàn bởi những yếu tố sau: - Kinh tế thế giới được dự báo tiếp tục gặp nhiều khó khăn, xu hướng kích thích kinh tế của một số nước trên thế giới tiếp tục duy trì. - Chiến thắng của Tổng thống Obama sẽ là tín hiệu tích cực đối với vàng, bởi ông được coi là người ủng hộ đối với các biện pháp kích thích kinh tế. - Nhu cầu mua vàng vật chất cũng được dự báo sẽ gia tăng khi Ấn Độ bước vào các ngày lễ lớn của người Hindu và mùa cưới cuối năm. - Mặt khác nhu cầu mua vàng trang sức tại Trung Quốc cũng được dự báo sẽ tăng như thường thấy vào các năm trước. Biều đồ 1: Biểu đồ biến động giá vàng thế giới 5 năm qua 1.2. Tình hình thị trường vàng Việt Nam: Năm 2012 là năm thị trường vàng có nhiều biến động lớn với những cơn “co giật” về giá ngoài tầm kiểm soát. Sự biến động này do nhiều nguyên nhân khác nhau. Trong đó, thị trường vàng thế giới có nhiều đợt tăng cao và giảm sâu nên thị trường vàng trong nước GVHD: TS. HAY SINH Trang 9 Đề tài: Rủi ro trong đầu tư vàng Nhóm 2 – Đêm 3 – K22 cũng bị ảnh hưởng. Tuy nhiên, thị trường vàng trong nước biến động mạnh hơn nhiều do nhiều lý do khác nhau. Trước hết, nền kinh tế Việt Nam đang ở trong giai đoạn nhạy cảm về tài chính tiền tệ. Khi tài chính, tiền tệ, ngân hàng nhạy cảm thì vàng là “kênh trú ẩn” an toàn để người dân cất trữ tài sản. Bên cạnh đó, từ bất ổn về tài chính ngân hàng, thị trường chứng khoán và bất động sản gặp khó nên kỳ vọng lạm phát cao khiến nhiều người cũng chọn vàng là kênh tích trữ tài sản, phòng ngừa rủi ro. Mặt khác, Nghị định 24 của Chính phủ về quản lý hoạt động kinh doanh vàng cũng có tác động mạnh lên thị trường trong nước. Như vậy, bên cạnh bất ổn về giá, thị trường vàng còn chịu bất ổn về chính sách và bất ổn trong tâm lý người dân đối với kênh đầu tư vào tài sản này. Biểu đồ 2: Biểu đồ giá vàng Việt Nam từ tháng 04/2012 – đầu tháng 03/2013 Về chênh lệch giá vàng giữa Việt Nam và thế giới có xu hướng ngày càng gia tăng. Hiện tại, mỗi lượng vàng SJC bán ra cao hơn giá vàng thế giới tới 3,8-4,07 triệu đồng/lượng. 1.3. Những thông tin có liên quan đến tình hình kinh doanh vàng: Theo Nghị định 24/2012/NĐ-CP, Chính phủ giao cho Ngân hàng Nhà nước là cơ quan thay mặt Chính phủ thống nhất quản lý các hoạt động kinh doanh vàng theo quy định. Chính phủ muốn quy thị trường vàng về một mối để đưa thị trường vào quy củ và thuận lợi cho cơ quan quản lý. Kỳ vọng của các nhà làm chính sách là sắp tới trên thị trường vàng Việt Nam chỉ có một loại vàng là vàng SJC. Tất cả những người nắm giữ vàng sẽ chỉ nắm giữ một loại vàng duy nhất. Từ cách làm này, cơ quan chính sách muốn về lâu dài phát triển thị trường vàng lên một mức cao hơn, đó là phát hành chứng chỉ gửi vàng. Đó là cách tạo ra sân chơi cho người mua vàng với mục đích tích trữ sẽ mua chứng chỉ vàng như mua GVHD: TS. HAY SINH Trang 10 [...]... 2 rủi ro hơn phương án 1 Trang 16 Đề tài: Rủi ro trong đầu tư vàng - Nhóm 2 – Đêm 3 – K22 Đối với nhà đầu tư ngại rủi ro trong trường hợp này sẽ chọn phương án 1, vì phương án 2 quá rủi ro so với mức chênh lệch lợi nhuận kỳ vọng nó mang lại so với phương án 1 - Đối với nhà đầu tư thích rủi ro trong trường hợp này sẽ chọn phương án 2, vì họ vẫn kỳ vọng vào thu nhập có thể đem lại cho họ khi đầu tư vàng. .. lý thị trường vàng của Nhà nước Tuy nhiên, tác nhân chính ảnh hưởng đến thị trường vàng Việt Nam là biến động cung – cầu vàng trong nước và vai trò quản lý thị trường vàng của Ngân hàng Nhà nước GVHD: TS HAY SINH Trang 13 Đề tài: Rủi ro trong đầu tư vàng Nhóm 2 – Đêm 3 – K22 3 Những rủi ro khi đầu tư vàng trong ngắn hạn: Trong suốt những tháng qua, vàng trở thành tâm điểm của giới đầu tư Không thể phủ... Đề tài: Rủi ro trong đầu tư vàng Nhóm 2 – Đêm 3 – K22 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP HẠN CHẾ RỦI RO CHO CÁC NHÀ ĐẦU TƯ CÁC NHÂN KHI ĐẦU TƯ VÀNG TRÊN THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM Thời gian qua, các chuyên gia và DN luôn kêu gọi cẩn trọng với diễn biến giá vàng bởi có thể gây rủi ro rất lớn cho cá nhân, tổ chức mua bán vàng với mục đích đầu cơ Dưới đây là bốn khuyến nghị mà NĐT cần “để tâm” một khi đầu tư vàng trong bối... rằng, với mức giá biến động vàng như thời gian qua, ngay cả việc kinh doanh huy động và cho vay vàng của các ngân hàng thương mại cũng không mấy an toàn và có thể gây ra đổ vỡ trong toàn hệ thống Vì thế, bẫy nợ trong kinh doanh vàng là rủi ro mà NĐT vàng không thể không cân nhắc GVHD: TS HAY SINH Trang 14 Đề tài: Rủi ro trong đầu tư vàng Nhóm 2 – Đêm 3 – K22 Thứ tư, rủi ro vì thiếu thông tin và kinh... đây Thứ ba, rủi ro gắn với “bẫy nợ” trong đầu tư vàng Tính từ đầu năm 2011 đến nay, giá vàng thế giới đã tăng 36% Giá vàng tăng chóng mặt trong thời gian qua đã mang lại lợi nhuận cao và thu hút ngày càng nhiều NĐT mới và người dân tham gia thị trường vàng Tuy chưa có con số thống kê, song chắc chắn không ít NĐT trong số đó vay tiền để đầu tư Trước sức hấp dẫn của vàng và lòng tham, giá vàng càng tăng... tế, tình trạng này có thể dẫn đến một số rủi ro cho người dân và NĐT như: Thứ nhất, một trong những phạm trù bất biến trong hoạt động đầu tư đó là lợi nhuận cao thì rủi ro lớn Vàng từ một kênh đầu tư an toàn đang trở thành kênh đầu tư có lợi nhuận cao, nhưng rủi ro đi kèm cũng không hề ít Thực tế, có thời điểm người mua vàng bỏ ra 49 triệu đồng để mua một lượng vàng, nhưng hôm sau đành cắt lỗ ở mức hơn... tài: Rủi ro trong đầu tư vàng Nhóm 2 – Đêm 3 – K22 chứng khoán Nếu làm được như vậy, có thể giải quyết được cơn sốt trên thị trường vàng hiện nay Mới đây, Thủ tư ng Chính phủ vừa ra Quyết định số 16/2013/QĐ-TTg về việc mua, bán vàng miếng trên thị trường trong nước của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN), NHNN nước sẽ mua, bán vàng miếng để can thiệp, bình ổn thị trường vàng trong nước và được mua vàng. .. cao, đến lượt nó lại ảnh hưởng trực tiếp đến giá vàng Theo đó, khi giá USD tăng, giá vàng sẽ tăng tư ng ứng Giá vàng tăng trong khi cầu về vàng vượt quá cung khiến nhu cầu mua USD để nhập GVHD: TS HAY SINH Trang 11 Đề tài: Rủi ro trong đầu tư vàng Nhóm 2 – Đêm 3 – K22 khẩu vàng tăng, lúc này, giá vàng đã tác động ngược trở lại giá USD, tạo vòng xoáy giữa vàng, USD 2.3 Chính sách của Nhà nước: Chính sách... đồng VND, và là một trong những thông số tham chiếu trong quyết định đầu tư của các nhà đầu tư trên thị trường tài chính mà vàng là một kênh đầu tư trên thị trường đó Từ đó, tỷ giá USD/VND đã gián tiếp tác động lên giá vàng Quy định về việc nhập khẩu vàng của Ngân hàng Nhà nước: Việc cấp hạn ngạch nhập khẩu vàng là một biện pháp quản lý hành chính trong việc quản lý thị trường vàng Biện pháp này được... nhiều Thứ tư, phải ghi nhớ: Bài học cũ nhưng luôn mới Trong đầu tư, kinh nghiệm cũ thường luôn có được giá trị Các kênh đầu tư chứng khoán, bất động sản từng mang lại GVHD: TS HAY SINH Trang 18 Đề tài: Rủi ro trong đầu tư vàng Nhóm 2 – Đêm 3 – K22 nhiều bài học đắt giá cho các NĐT thiếu kinh nghiệm và chạy theo phong trào Không có lý do gì mà kênh đầu tư vàng không mang thêm quả đắng nữa cho họ Vì vậy, . nhân nhận được sau 1 tháng: - Trường hợp giá giảm dưới 43,650,000 đồng/lượng - Trường hợp giá không đổi - Trường hợp giá tăng dưới 0.64% - Trường hợp giá tăng 0.64%% - Trường hợp giá tăng trên. phương pháp xác định độ lệch chuẩn. Trong đó: - Phương pháp đồ thị cho cảm nhận trực quan về mức độ rủi ro thông qua hình ảnh biến động của các kết quả. - Phương pháp xác định độ lệch chuẩn nhằm. toàn bởi những yếu tố sau: - Kinh tế thế giới được dự báo tiếp tục gặp nhiều khó khăn, xu hướng kích thích kinh tế của một số nước trên thế giới tiếp tục duy trì. - Chiến thắng của Tổng thống