Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống
1
/ 116 trang
THÔNG TIN TÀI LIỆU
Nội dung
z BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TPHCM H Ồ NGUYỄN THỦY TI ÊN GIẢIPHÁPHẠNCHẾRỦIROTRONGĐẦUTƯTRÊNTHỊTRƯỜNGCHỨNGKHOÁNVIỆTNAMHIỆNNAYLUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP. H ồ Chí Minh - Năm 2011 HỒ NGUYỄN THỦY TIÊN GIẢIPHÁPHẠNCHẾRỦIROTRONGĐẦUTƯTRÊNTHỊTRƯỜNGCHỨNGKHOÁNVIỆTNAMHIỆNNAY Chuyên ngành: Tài chính- Ngân hàng Mã số : 60.31.12 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: T.S. TRẦN HOÀNG NGÂN TP. Hồ Chí Minh- Năm 2011 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TPHCM LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu thực sự của cá nhân tôi, dưới sự hướng dẫn khoa học của T.S. Trần Hoàng Ngân. Các số liệu và kết quả nêu trongluận văn là hoàn toàn trung thực. Tác giả luận văn Hồ Nguyễn Thủy Tiên MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU 1 CHƯƠNG 1 3 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ THỊTRƯỜNGCHỨNGKHOÁN VÀ RỦIROTRONGĐẦUTƯCHỨNGKHOÁN 3 1.1.Tổng quan về TTCK 3 1.1.1.Khái niệm. 3 1.1.2.Phân loại TTCK 3 1.1.3.Vai trò của TTCK: 4 1.1.3.1.Huy động vốn cho nền kinh tế: 4 1.1.3.2.Cung cấp môi trườngđầutư cho công chúng: 4 1.1.3.3.Tạo tính thanh khoản cho các chứng khoán: 4 1.1.3.4.Đánh giá hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp 5 1.1.3.5.Tạo môi trường cho chính phủ thực hiện chính sách kinh tế vĩ mô. 5 1.1.4.Nguyên tắc hoạt động của thịtrường 5 1.1.4.1.Nguyên tắc đấu giá: 5 1.1.4.2.Nguyên tắc công bằng: 5 1.1.4.3.Nguyên tắc công khai: 5 1.1.4.4.Nguyên tắc trung gian: 5 1.1.4.5.Nguyên tắc tập trung: 5 1.1.5. Các chủ thể tham gia TTCK 6 1.1.5.1.Nhà phát hành: 6 1.1.5.2.Nhà đầutư 6 1.1.5.3.Các tổ chức kinh doanh trên TTCK: 6 1.1.5.4.Các tổ chức có liên quan đến thịtrườngchứngkhoán 6 1.2.Các loại rủirotrongđầutưchứng khoán. 7 1.2.1.Khái niệm 7 1.2.2.Sự cần thiết hạnchếrủirotrongđầutưchứngkhoán 7 1.2.3.Các loại rủirotrongđầutưchứngkhoán 7 1.2.3.1.Rủi ro hệ thống 7 1.2.3.2.Rủi ro không hệ thống 9 1.3.Bài học kinh nghiệm. 10 CHƯƠNG 2 12 THỰC TRẠNG VÀ CÁC RỦIROTRONGĐẦUTƯTRÊN TTCKVN 12 2.1.Tổng quan về TTCK ViệtNam 12 2.1.1.Khái quát chung về TTCK ViệtNam 12 2.1.2. Thực trạng hoạt động của SGDCK TPHCM thời gian qua 27 2.1.2.1. Quy mô niêm yết 27 2.1.2.2.Giá trị vốn hóa thịtrường 28 2.1.2.3.Quy mô giao dịch 30 2.1.2.4.Chỉ số giá chứngkhoán 31 2.1.3. Thực trạng hoạt động của SGDCK Hà Nội thời gian qua 34 2.1.3.1.Quy mô niêm yết 35 2.1.3.2. Giá trị vốn hóa thịtrường 36 2.1.3.3.Quy mô giao dịch 37 2.1.3.4. Chỉ số giá chứngkhoán 38 2.1.4. Đánh giá TTCKVN sau 10 năm hoạt động 40 2.1.4.1. Những thành tựu 40 2.1.4.2. Những vấn đề còn tồn tại 42 2.2.Rủi rotrongđầutưtrên TTCKVN 44 2.2.1. Nguyên nhân rủirotrongđầutưtrên TTCKVN 44 2.2.2. Các rủirotrongđầutưtrên TTCKVN 45 2.2.2.1. Rủiro hệ thống 45 2.2.2.2. Rủiro không hệ thống -Rủi rotừ tổ chức phát hành 56 2.2.3. Các rủiro khác 58 CHƯƠNG 3 60 MỘT SỐ GIẢIPHÁPHẠNCHẾRỦIROTRONGĐẦUTƯTRÊN TTCKVN HIỆNNAY 60 3.1. Một số giảipháphạnchếrủirotrongđầutưchứng khoán. 60 3.1.1. Đối với Công ty niêm yết: 60 3.1.2. Đối với các công ty chứngkhoán 65 3.1.3. Đối với nhà đầutư 66 3.2. Kiến nghị đối với cơ quan QLNN, UBCKNN và các cơ quan chức năng 70 3.2.1. Đối với cơ quan QLNN 70 3.2.2. Đối với UBCKNN 70 3.2.3. Đối với các cơ quan chức năng 71 KẾT LUẬN 73 TÀI LIỆU THAM KHẢO 74 Phụ lục 1 77 DANH SÁCH CỔ PHIẾU NIÊM YẾT SGDCK TPHCM ( 2000- 2011) 77 Phụ lục 2 87 DANH SÁCH CỔ PHIẾU NIÊM YẾT SGDCK HÀ NỘI (2005- 2011) 87 Phụ lục 3 102 Hướng dẫn về giao dịch chứngkhoán 102 DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT CPI: Chỉ số giá tiêu dùng CSTK: Chính sách tài khóa CSTT: Chính sách tiền tệ CTCK: Công ty chứngkhoán CTCP: Công ty cổ phần DN: Doanh nghiệp DNNN: Doanh nghiệp nhà nước EPS: Thu nhập trên cổ phần GDP: Tổng sản phẩm quốc nội HĐQT: Hội đồng quản trị HN-Index: Chỉ số giá cổ phiếu tại SGDCK Hà Nội LSCK: Lãi suất chiết khấu P/E: Chỉ số giá trên thu nhập OTC: Thịtrườngchứngkhoán phi tập trung NĐT: Nhà đầutư NHNN: Ngân hàng nhà nước NHTM: Ngân hàng thương mại NHTMCP: Ngân hàng thương mại cổ phần QLNN: Quản lý nhà nước QTDN: Quản trị doanh nghiệp SCIC: Tổng công ty đầutư và kinh doanh vốn nhà nước SGDCK: Sở giao dịch chứngkhoán SGDCKHN- HNX: Sở giao dịch chứngkhoán Hà Nội SGDCK TPHCM: Sở giao dịch chứngkhoán Thành phố Hồ Chí Minh TTCK: Thịtrườngchứngkhoán TTCKVN: ThịtrườngchứngkhoánViệtNam TTGDCK: Trung tâm giao dịch chứngkhoán TTLKCK: Trung tâm lưu ký chứngkhoán UBCKNN: Ủy ban chứngkhoán nhà nước UPCoM:Thị trường giao dịch cổ phiếu của công ty đại chúng chưa niêm yết VN-Index: Chỉ số giá cổ phiếu tại SGDCK TPHCM DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU BảNG 2.1 QUY MÔ NIÊM YẾT TẠI SGDCK TPHCM 27 BảNG 2.2: GIÁ TRỊ VỐN HÓA CỦA 10 CÔNG TY NIÊM YẾT LỚN NHẤT TẠI SGDCK TPHCM 29 BảNG 2.3: QUY MÔ GIAO DỊCH TẠI SGDCK TPHCM QUA CÁC NĂM 30 BảNG 2.4: QUY MÔ NIÊM YẾT TẠI SGDCK HÀ NỘI 35 BảNG 2.5: GIÁ TRỊ VỐN HÓA CỦA 10 CÔNG TY NIÊM YẾT LỚN NHẤT TẠI SGDCKHN 36 BảNG 2.6: QUY MÔ GIAO DỊCH TẠI SGDCK HÀ NỘI QUA CÁC NĂM 37 BảNG 2.7: MỘT SỐ CHỈ TIÊU LỢI NHUẬN CỦA 10 DN CÓ GTVH LỚN NHẤT TTCKVN 57 DANH MỤC CÁC ĐỒ THỊ BIểU Đồ 2.1: SỐ LƯỢNG CỔ PHIẾU NIÊM YẾT TẠI SGDCK TPHCM QUA CÁC NĂM 28 BIểU Đồ 2.2: VN-INDEX QUA CÁC NĂM ( 2002-2011) 31 BIểU Đồ 2.3:DIỄN BIẾN CỦA VN-INDEX TRONGNĂM 2011 34 BIểU Đồ 2.4: SỐ LƯỢNG CỔ PHIẾU NIÊM YẾT TẠI SGDCKHN QUA CÁC NĂM 35 BIểU Đồ 2.5: HNX-INDEX QUA CÁC NĂM 2007-2011 38 BIểU Đồ 2.6: DIỄN BIẾN CỦA HNX-INDEX TRONGNĂM 2011 39 BIểU Đồ 2.7: CÁC LÃI SUẤT CỦA NHNN 52 BIểU Đồ 2.8: CÁC LÃI SUẤT CỦA NHNN 6 THÁNG ĐẦUNĂM 2011 53 BIểU Đồ 2.9: LẠM PHÁT TẠI VIỆTNAMTỪ 2001 ĐẾN 2010 54 BIểU Đồ 2.10: DIỄN BIẾN CỦA VN-INDEX QUA 4 GIAI ĐOẠN LẠM PHÁT 54 BIểU Đồ 2.11: TỶ SỐ P/E,P/B CỦA VIỆTNAM VÀ MỘT SỐ THỊTRƯỜNG THẾ GIỚI 58 Giảipháphạnchếrủirotrongđầutưtrên TTCKVN hiệnnay Hồ Nguyễn Thủy Tiên Lớp Ngân Hàng Đêm 2-K17 1 LỜI MỞ ĐẦU 1.Lí do chọn đề tài Thịtrườngchứngkhoán ảm đạm trong suốt thời gian qua với thanh khoản rất thấp và nhà đầutư không sẵn sàng mua vào, bất chấp hàng loạt cổ phiếu đã giảm khá mạnh. Thanh khoản thấp phản ánh dòng tiền đang vào thịtrường với mức độ yếu. Không thể quy kết cho sự suy giảm của lượng vốn sẵn có vì lịch sử cho thấy kể cả thời điểm thắt chặt tiền tệ, dòng vốn không sử dụng đòn bẩy cũng vẫn đủ để tạo một mức thanh khoản tốt hơn hiện tại. Nguyên nhân chính vẫn là mức độ ngại rủiro quá cao khiến nhà đầutư nghiêng về trạng thái tiền mặt lớn, chấp nhận đứng ngoài thị trường, bỏ qua các cơ hội ngắn hạn để chờ đợi một sự cải thiện rõ ràng hơn của tình trạng vĩ mô. Có thể nói thịtrườngchứngkhoánViệtNam đầy rủi ro. Do đó, điều thực sự cấp thiết là cần phải có giảipháphạnchểrủirotrongđầutưchứng khoán. 2.Mục tiêu nghiên cứu. Mục tiêu là phân tích các rủiro tác động đến hoạt động kinh doanh chứngkhoán của các nhà đầutư nhằm đưa ra các giảipháphạnchếrủirotrongđầutưchứng khoán. 3.Đối tượng và phạm vi nghiên cứu: Các rủirotrongđầutưchứngkhoán đối với các nhà đầutư cá nhân và tổ chức trênthịtrườngchứngkhoán tập trung Việt Nam. Số liệu nghiên cứu từnăm 2000 đến tháng 7 năm 2011. 4.Phương pháp nghiên cứu Luận văn chủ yếu sử dụng phương pháp phân tích ,thống kê mô tả. 5.Ý nghĩa khoa học và thực tiễn Luận văn nêu ra các nội dung về: -Lý luận cơ bản và rủirotrongđầutưtrên TTCK. Giảipháphạnchếrủirotrongđầutưtrên TTCKVN hiệnnay Hồ Nguyễn Thủy Tiên Lớp Ngân Hàng Đêm 2-K17 2 -Tổng quan về tình hình TTCKVN, các rủiro mà các nhà đầutư gặp phải trên TTCKVN. -Một số giảipháphạnchếrủirotrongđầutưchứngkhoántrên TTCKVN. 6.Kết cấu luận văn : Lời mở đầu Chương 1: Cơ sở lí luận về TTCK và rủirotrongđầutưchứngkhoán Chương 2: Thực trạng và các rủirotrongđầutưtrên TTCK ViệtNam Chương 3: Một số giảipháphạnchếrủirotrongđầutưtrên TTCK Việt Nam. Kết luận [...]... giúp nhà đầutư có thêm kinh nghiệm hạnchếrủiro Tóm lại, trên đây là cơ sở lý luận về TTCK và rủirotrongđầutưchứngkhoán Chương 2 sẽ trình bày về thực trạng và các rủirotrongđầutưtrên TTCKVN Hồ Nguyễn Thủy Tiên Lớp Ngân Hàng Đêm 2-K17 11 Giảipháphạnchếrủirotrongđầutưtrên TTCKVN hiệnnay CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG VÀ CÁC RỦIROTRONGĐẦUTƯTRÊN TTCKVN 2.1.Tổng quan về TTCK ViệtNam 2.1.1.Khái... Thủy Tiên Lớp Ngân Hàng Đêm 2-K17 10 Giảipháphạnchếrủirotrongđầutưtrên TTCKVN hiệnnay Kết luận chương 1: Chương 1 đã trình bày những kiến thức cơ bản về TTCK và các rủirotrongđầutưtrên TTCK; trình bày các khái niệm về TTCK, rủirochứng khoán, các phân loại rủirotrongđầutưchứngkhoánTừ đó, để cho thấy việc hạnchế những rủirotrongđầutưchứngkhoán thực sự có một ý nghĩa rất quan... 1.2.Các loại rủirotrongđầutưchứngkhoán 1.2.1.Khái niệm Rủirotrongđầutưchứngkhoán được định nghĩa là sự dao động của lợi nhuận Dao động càng cao thìrủiro càng cao và ngược lại 1.2.2.Sự cần thiết hạn chếrủirotrongđầutưchứngkhoánĐầutưchứngkhoán là lĩnh vực kinh doanh với lợi nhuận cao đồng thời rủiro cũng rất lớn Vì vậy, thật quan trọng khi phân tích, tìm hiểu rủiro để hạnchế khả.. .Giải pháp hạnchếrủirotrongđầutư trên TTCKVN hiệnnay CHƯƠNG 1 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ THỊTRƯỜNGCHỨNGKHOÁN VÀ RỦIROTRONGĐẦUTƯCHỨNGKHOÁN 1.1.Tổng quan về TTCK 1.1.1.Khái niệm Trong nền kinh tế hiện đại, TTCK được quan niệm là nơi diễn ra các hoạt động giao dịch mua bán chứngkhoán trung và dài hạn, được tiến hành ở thịtrường sơ cấp khi người mua mua được chứngkhoán lần đầutừ những... do sự hy vọng của các nhà đầutư gọi là rủirothịtrường Hồ Nguyễn Thủy Tiên Lớp Ngân Hàng Đêm 2-K17 7 Giải pháp hạnchếrủirotrongđầutư trên TTCKVN hiệnnayRủirothịtrường xuất hiện do có những phản ứng của các nhà đầutư đối với những sự kiện hữu hình về kinh tế, chính trị, xã hội hay các sự kiện vô hình do yếu tố tâm lý của thịtrường 1.2.3.1.2 Rủiro lãi suất Rủiro lãi suất là khả năng biến... và xây dựng chiến lược đầutư an toàn 1.2.3.Các loại rủirotrongđầutưchứngkhoán 1.2.3.1 .Rủi ro hệ thống Rủiro hệ thống là những rủiro do các yếu tố nằm ngoài công ty, không kiểm soát được và có ảnh hưởng rộng rãi đến cả thịtrường và tất cả mọi loại chứngkhoánRủiro hệ thống có thể chia nhỏ thành những loại rủiro như sau: 1.2.3.1.1 Rủirothịtrường Những thay đổi trong mức sinh lời đối với... UBCKNN và hiệp hội chứngkhoán Hồ Nguyễn Thủy Tiên Lớp Ngân Hàng Đêm 2-K17 3 Giải pháp hạnchếrủirotrongđầutư trên TTCKVN hiệnnay Căn cứ vào quá trình luân chuyển chứng khoán: TTCK bao gồm: -Thị trường sơ cấp ( Primary markets): là thịtrường mua bán lần đầu những chứngkhoán mới phát hành, kéo theo sự tăng thêm quy mô vốn đầu tư, là thịtrường tạo vốn cho đơn vị phát hành -Thị trường thứ cấp (... dịch đều có biên độ dao động mạnh Trong 3 tháng đầunăm 2007, thịtrường có những đợt sóng cao, trong đó chỉ số VN–Index đã đạt mức đỉnh là 1.170,67 điểm và HNX- Index là 459,36 điểm Thịtrường đã đạt mức tăng trưởng với tốc độ lớn nhất, tăng 126% chỉ trong vòng 3 Hồ Nguyễn Thủy Tiên Lớp Ngân Hàng Đêm 2-K17 13 Giải pháp hạnchếrủirotrongđầutư trên TTCKVN hiệnnay tháng Nhờ sự tăng trưởng về giá... 40% mã cổ phiếu giảm điểm Thanh khoản của thịtrường không có dấu hiệu cải thiện Khối lượng giao dịch bình quân trong tháng chỉ dao động từ 22 đến 23 triệu cổ phiếu Đặc biệt, trong phiên giao dịch của ngày 25/07, VN-Index chứng kiến mức thấp kỷ lục trong hơn 3 Hồ Nguyễn Thủy Tiên Lớp Ngân Hàng Đêm 2-K17 25 Giảipháphạnchếrủirotrongđầutưtrên TTCKVN hiệnnaynăm gần đây về giá trị giao dịch, chỉ... ty thành viên nói riêng và cho toàn ngành chứngkhoán nói chung Hồ Nguyễn Thủy Tiên Lớp Ngân Hàng Đêm 2-K17 6 Giảipháphạnchếrủirotrongđầutưtrên TTCKVN hiệnnay Tổ chức lưu ký và thanh toán bù trừ chứng khoán: là tổ chức nhận lưu trữ, bảo quản, chuyển giao chứngkhoán cho khách hàng và thay mặt khách hàng thực hiện các quyền liên quan đến sở hữu chứngkhoán như quyền nhận cổ tức, quyền tham gia . các rủi ro trong đầu tư trên TTCK Việt Nam Chương 3: Một số giải pháp hạn chế rủi ro trong đầu tư trên TTCK Việt Nam. Kết luận Giải pháp hạn chế rủi ro trong đầu tư. -Rủi ro từ tổ chức phát hành 56 2.2.3. Các rủi ro khác 58 CHƯƠNG 3 60 MỘT SỐ GIẢI PHÁP HẠN CHẾ RỦI RO TRONG ĐẦU TƯ TRÊN TTCKVN HIỆN NAY 60 3.1. Một số giải pháp hạn chế rủi ro trong đầu tư. các rủi ro trong đầu tư trên TTCK; trình bày các khái niệm về TTCK, rủi ro chứng khoán, các phân loại rủi ro trong đầu tư chứng khoán. Từ đó, để cho thấy việc hạn chế những rủi ro trong đầu tư