quản trị nguồn tài trợ dài hạn từ VCSH của doanh nghiệp

quản trị nguồn tài trợ dài hạn từ VCSH của doanh nghiệp

QUẢN TRỊ NGUỒN TÀI TRỢ DÀI HẠN

TỪ VỐN CHỦ SỞ HỮU CỦA DOANH

NGHIỆP

Nhóm ca 1 thứ 5 giảng đường D8

Nguyễn Thị Quỳnh Thư

Nguyễn Thị Xuân

Phạm Minh Tú

Lương Hải Yến

Nguyễn Thị Thảo

Nguyễn Thị Phương

Cao Thu Hà

Ngô Thị Bích

Nguyễn Thị Thu Vân

Nguyễn Thị Hồng

Nội dung chính

Lợi nhuận hàng năm để lại

Khấu hao tài sản cố định tích lũy hàng năm

Phát hành cổ phiếu

Ưu, nhược điểm của nguồn tài trợ vốn chủ sở hữu

Một số giải đề xuất để được tài trợ dài hạn cho các doanh nghiệp ở Việt Nam

Một số giải đề xuất để được tài trợ dài hạn cho các doanh nghiệp ở Việt Nam

Lợi nhuận hàng năm để lại

Trả cổ tức

• Yếu tố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư vào DN của NĐT

• Ảnh hưởng đến sự phát triển của 1 công ty

Trả cổ tức

• Yếu tố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư vào DN của NĐT

• Ảnh hưởng đến sự phát triển của 1 công ty

Tái đầu tư

• Sử dụng tiền mặt, cổ tức được chia, các khoản lãi định kỳ không bị tiêu dùng mà được tiếp tục tái đầu tư.

• Tích lũy để tái đầu tư mở rộng sản xuất.

Tái đầu tư

• Sử dụng tiền mặt, cổ tức được chia, các khoản lãi định kỳ không bị tiêu dùng mà được tiếp tục tái đầu tư.

• Tích lũy để tái đầu tư mở rộng sản xuất.

Khấu hao tài sản cố định hàng năm

Mang tính tất yếu khách quan.

Mang tính tất yếu khách quan.

Số tiền khấu hao tài sản cố định là 1 yếu tố của chi phí kinh doanh và được bù đắp khi doanh nghiệp có thu

nhập

Số tiền khấu hao tài sản cố định là 1 yếu tố của chi phí kinh doanh và được bù đắp khi doanh nghiệp có thu

nhập

Phát hành

cổ phiếu

Phát hành

cổ phiếu

thường

đãi

đãi

Cổ phiếu thường

Mộ

t số khá

i niệ m

Mộ

t số khá

i niệ m

Đặc trưng chủ

yếu

Đặc trưng chủ

yếu Hình thức phát hành

Những lợi thế khi huy động vốn bằng phát

hành cổ phiếu thường mới

Những lợi thế khi huy động vốn bằng phát

hành cổ phiếu thường mới Những bất lợi khi phát hành cổ phiếu thường

Cổ phiếu thường là bằng chứng xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người sở hữu đối với một phần vốn cổ phần

thường của tổ chức phát hành

Đây là loại chứng khoán vốn, tức là công ty huy động vốn chủ

sở hữu

Đây là loại chứng khoán vốn, tức là công ty huy động vốn chủ

sở hữu

Cổ phiếu thường không

có thời gian đáo hạn hoàn trả vốn gốc

Cổ phiếu thường không

có thời gian đáo hạn hoàn trả vốn gốc

Cổ tức chi trả cho cổ đông phụ thuộc vào kết quả kinh doanh và chính sách cổ tức của công ty

Cổ tức chi trả cho cổ đông phụ thuộc vào kết quả kinh doanh và chính sách cổ tức của công ty

Cổ đông thường có một

số quyền nhất

định

Cổ đông thường có một

số quyền nhất

định

Đặc trưng chủ yếu:

Hình thức phát hành

Phát hành cổ phiếu mới kèm quyền mua cho cổ đông hiện hữu

Phát hành cổ phiếu mới bằng việc

chào bán cho người thứ 3

Phát hành cổ phiếu mới bằng việc

chào bán cho người thứ 3

Phát hành cổ phiếu mới chào bán công khai ra công chúng Phát hành cổ phiếu mới chào bán công khai ra công chúng

Làm tăng vốn đầu tư dài hạn

Cổ phiếu thường không quy định mức cổ tức cố định

Cổ phiếu thường không quy định mức cổ tức cố định

Cổ phiếu thường không có thời

gian đáo hạn vốn

Cổ phiếu thường không có thời

gian đáo hạn vốn

Làm tăng hệ số vốn chủ sở hữu, tăng tỷ lệ đảm bảo nợ của

công ty

Làm tăng hệ số vốn chủ sở hữu, tăng tỷ lệ đảm bảo nợ của

công ty

Khi điều kiện DN tốt cp thường

dễ bán hơn so với cp ưu đãi và

trái phiếu

Khi điều kiện DN tốt cp thường

dễ bán hơn so với cp ưu đãi và

trái phiếu

Bất lợi

Cổ phiếu ưu đãi

Cổ phiếu ưu đãi là loại cổ phiếu có cổ tức xác định trước

và mức cổ tức này hầu như không phụ thuộc vào kết quả hoạt động của công ty phát hành

Cổ phiếu ưu đãi là loại cổ phiếu có cổ tức xác định trước

và mức cổ tức này hầu như không phụ thuộc vào kết quả hoạt động của công ty phát hành

Ưu điểm

So sánh giữa cổ phiếu ưu đãi với cổ

phiếu thường

Giống

nhau

•Không có thời gian đáo hạn

•Lợi tức cổ phần ưu đãi không có tác dụng làm giảm thuế thu nhập doanh nghiệp

•Thể hiện quyền sở hữu đối với công ty

Khác

nhau

Cổ tức không phụ thuộc kết quả HĐ của doanh nghiệp Cổ tức phụ thuộc kết quả HĐ của doanh nghiệp

Không có quyền bỏ phiếu Được quyền tham gia bỏ

phiếu

Có quyền ưu tiên thanh toán trước (sau trái phiếu)

So sánh giữa cổ phiếu ưu đãi với cổ phiếu thường

Giống

nhau

•Đều có thể giao dịch trên thị trường và đều được trả lãi

•Không được tham gia vào phân chia lợi nhuận cao

•Lợi tức cổ phần mang tính lũy kế

•Không có quyền biểu quyết

Khác

nhau

là công cụ vốn Là công cụ nợ

Không có thời gian đáo hạn Có thời gian đáo hạn

Lãi được quy định theo điều lệ của từng công ty

Được ấn định sẵn (như TP coupon)

ưu điểm

Chi phí huy động

vốn thấp

Có toàn quyền chủ

động quyết định sử

dụng

Lựa chọn an toàn

hơn cho doanh

nghiệp

Nhược điểm

Quy mô vốn có hạn, thu nhập giữ lại không

có tính ổn định, khấu hao tài sản cố định không thể thu hồi ngay

VCSH không phải trả lãi vay nên tiết kiệm được một khoản chi phí cho doanh nghiệp, nhưng bù lại phải trả

cổ tức cao cho cổ đông, nên đầu tư thường kém hiệu quả hơn so với đi vay, rủi

ro về thu lỗ ít hơn.

Một số giải đề xuất để được tài trợ dài hạn cho các doanh nghiệp ở Việt Nam

Tạo dựng độ tin cậy của công ty

Tạo dựng hình ảnh về năng lực của

công ty

Tạo dựng hình ảnh về năng lực của

công ty Tài sản bảo đảm

Hạn chế rủi ro đối với nhà tài trợ

vốn Hạn chế rủi ro đối với nhà tài trợ

vốn