Báo cáo khoa học: "quản lý rủi ro nhằm nâng cao hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp" pot

Vì vậy đối với các doanh nghiệp cần phải có sự nhìn nhận đúng đắn về rủi ro vμ có những biện pháp quản lý rủi ro nhằm hạn chế tác động rủi ro để nâng cao hiệu quả kinh doanh.. Còn rủi r

quản lý rủi ro nhằm nâng cao hiệu quả

kinh doanh của doanh nghiệp

TS nguyễn đăng quang

Bộ môn Kinh tế Bưu chính Viễn thông Khoa Vận tải – Kinh tế

Trường Đại học Giao thông Vận tải

Tóm tắt: Rủi ro lμ một thμnh phần cơ bản trong bất kỳ hoạt động kinh doanh nμo Vì vậy

đối với các doanh nghiệp cần phải có sự nhìn nhận đúng đắn về rủi ro vμ có những biện pháp quản lý rủi ro nhằm hạn chế tác động rủi ro để nâng cao hiệu quả kinh doanh

Summary: Risk are unavoidable in any business Thus, enterprises should be fully awaru

of risks and have methods for risk management in order to restrict risks and promote efficiency

in business opportunities

i đặt vấn đề

Trong hoạt động kinh doanh và hoạt

động đầu tư của các doanh nghiệp luôn gắn

liền với những rủi ro Rủi ro xảy ra ngoài ý

muốn và có thể làm thiệt hại về vật chất và

tinh thần cho doanh nghiệp Nó có thể đẩy

doanh nghiệp vào tình hình khó khăn và có

khả năng bị giải thể hoặc phá sản Vì vậy cần

phải hiểu một cách thấu đáo về rủi ro và và có

những biện pháp quản lý rủi ro để hạn chế tác

động của rủi ro đến hoạt động kinh doanh của

doanh nghiệp Trong phạm vi bài báo này

chúng tôi muốn đề cập tới vấn đề rủi ro và

quản lý rủi ro trong hoạt động kinh doanh của

doanh nghiệp để doanh nghiệp có thể chủ

động có những biện pháp nhằm quản lý tốt rủi

ro nhằm mục đích nâng cao hiệu quả hoạt

động kinh doanh

CBA

ii một số vấn đề chung về rủi ro

2.1 Khái niệm rủi ro

Trước khi đi vào khái niệm cụ thể về rủi

ro cần phân biệt sự khác nhau giữa rủi ro và

sự bất định Về sự bất định người ta thường đề cập tới khi mà không thể nói trước được là cái gì sẽ xảy ra trong tương lai Còn rủi ro - đấy không chỉ đơn giản là sự bất định, mà đó là một tình huống cần phải để mắt tới khi tiến hành một hành động này hay một hành động khác, bởi vì nó có thể ảnh hưởng đến của cải vật chất của con người Như vậy, sự bất định

là điều kiện cần, nhưng chưa phải là điều kiện

đủ của rủi ro Mỗi một tình huống rủi ro đều là

sự bất định, mặc dù sự bất định có thể tồn tại

mà không có rủi ro

Trong nhiều trường hợp, liên quan đến rủi

ro, kết quả xác suất của một sự kiện có thể

đơn giản được xác định là lỗ hay lãi Thông thường, người ta cho rằng, rủi ro - đó là khả năng bị thiệt hại, chứ không phải là khả năng thu được lợi nhuận

Tuy nhiên tồn tại những trường hợp mà không thể xác định một cách chính xác là có thu nhập hay bị thiệt hại Như vậy, trong một

số trường hợp, bất kỳ một sự chênh lệch nào

so giá trị mong đợi đều không mong muốn và kéo theo hao tổn chi phí

Không chấp nhận rủi ro:

Không chấp nhận rủi ro - đó là một đặc

tính của con người trong trường hợp liên quan

đến rủi ro Đấy là biện pháp chuẩn bị của con

người trả một khoản chi phí nhất định để giảm

bớt mức độ rủi ro mà họ gặp phải Những

người không muốn rủi ro, thường đánh giá

phương án dung hoà giữa việc bỏ ra một

khoản chi phí để giảm rủi ro và được lợi từ việc

làm đó, ưu tiên chấp nhận phương án ít rủi ro

hơn với từng đó chi phí Chẳng hạn, nếu một

nhà đầu tư nào đó chấp nhận đầu tư với lãi

suất thấp để có thể tránh được rủi ro, thì có

thể lựa chọn trái phiếu chính phủ, bởi vì trong

trường hợp này mức lãi suất sẽ tương đối ổn

định và có thể dự đoán được Khi lựa chọn các

phương án đầu tư có cùng sức sinh lời mong

đợi như nhau, với bản tính của con người là

tránh rủi ro, người ta sẽ lựa chọn phương án

có mức độ rủi ro thấp hơn

2.2 Các loại rủi ro đối với doanh nghiệp

Các doanh nghiệp và công ty là một tổ

chức có chức năng cơ bản là bán hàng và

cung cấp dịch vụ Hầu như tất cả các loại hình

kinh doanh của công ty đều liên quan đến các

loại rủi ro khác nhau Rủi ro là một thành phần

cơ bản của bất kỳ một công việc kinh doanh

nào Các loại rủi ro trong kinh doanh của công

ty được sinh ra bởi tất cả các đối tượng của

công ty, những ai có liên quan đến hoạt động

của công ty: các cổ đông, khách hàng, chủ

nợ, nhà cung cấp, nhân viên và chính phủ

Trong đó, công ty với sự giúp đỡ của hệ thống

tài chính có thể san sẻ bớt rủi ro mà công ty

gặp phải cho một số đối tượng khác Những tổ

chức tài chính đặc thù, thí dụ như các công ty

bảo hiểm, thực hiện dịch vụ thống nhất và san

sẻ rủi ro Nói chung có thể khẳng định rằng,

tất cả các loại rủi ro của công ty đều được

sinh ra bởi con người

CBA

Các loại rủi ro mà doanh nghiệp có thể

gặp phải là:

- Rủi ro liên quan đến sản xuất kinh

doanh:

+ Rủi ro do thiết bị kỹ thuật (máy móc, thiết bị, ô tô, ) bị hỏng hóc;

+ Rủi ro do vật tư, nhiên liệu không

được cung cấp đúng thời hạn;

+ Rủi ro do trên thị trường lao động không có lao động cần thiết;

+ Rủi ro do ứng dụng công nghệ mới

và thiết bị, máy móc bị hao mòn vô hình

- Rủi ro, liên quan đến sự thay đổi giá cả

sản phẩm dịch vụ:

+ Rủi ro do sự thay đổi nhu cầu sản phẩm dịch vụ do sự thay đổi thị hiếu của người tiêu dùng;

+ Giá, cước sản phẩm, dịch vụ thay

đổi do cạnh tranh quyết liệt, và công ty buộc phải giảm giá;

- Rủi ro liên quan đến sự thay đổi giá cả

các yếu tố kinh doanh:

+ Rủi ro do giá cả một yếu tố kinh doanh nào đó bất ngờ thay đổi, như tăng giá nhiên liệu, nguyên liệu, ;

+ Rủi ro do thay đổi lãi suất tín dụng trên thị trường

Rủi ro trong kinh doanh không chỉ đè nặng lên vai chủ sở hữu doanh nghiệp Các nhà quản lý doanh nghiệp cũng gánh chịu một phần rủi ro (nếu như trong trường hợp này chủ

sở hữu doanh nghiệp không phải gánh chịu),

và các nhân viên của doanh nghiệp Nếu như

suất sinh lời của doanh nghiệp không cao hay

là thay đổi công nghệ sản xuất, họ sẽ chịu sự rủi ro giảm tiền lương, và cũng có thể bị mất việc nói chung

Bản thân quy mô và cơ cấu tổ chức của doanh nghiệp cũng có thể chịu sự rủi ro Các doanh nghiệp bao gồm nhiều loại và có quy mô khác nhau Một mặt, đó là những doanh nghiệp tư nhân, công ty nhỏ Mặt khác, đó là những tập đoàn, tổng công ty lớn như Tổng công ty BCVT Việt Nam, tập đoàn NTT của Nhật Bản Trong những tập đoàn, tổng công ty này có hàng nghìn nhân viên và các cổ đông

Một trong những mục tiêu của những tập đoàn,

công ty lớn là nâng cao khả năng quản lý rủi ro

sản xuất, rủi ro tiêu dùng và rủi ro giá cả

iii quản lý rủi ro

Quá trình lựa chọn biện pháp trung hoà

để đạt được sự cân bằng giữa các lợi ích từ

việc giảm mức độ rủi ro và chi phí cần thiết để

làm điều đó, cũng như việc quyết định những

biện pháp nào cần phải thực hiện để đạt được

điều đó (kể cả việc từ chối thực hiện một hành

động nào đó), gọi là quản lý rủi ro

Thường thì con người hay hối tiếc vì mình

đã thực hiện những biện pháp tốn kém để

giảm bớt sự rủi ro Sự hối tiếc tất nhiên thường

diễn ra khi những dự báo không tốt mà họ sợ

hãi đã không xảy ra Nếu một người nào đó

quyết định bán những cổ phiếu có độ mạo

hiểm cao, trước khi nó tăng giá lần thứ hai, sẽ

rất hối tiếc về quyết định của mình Nhưng

cần phải nhớ rằng, tất cả những quyết định

đưa ra liên quan đến sự bất định, đều được

thực hiện trước khi sự bất định nμy biến

mất Cần phải tính rằng, quyết định của ai đó

sẽ là tốt nhất trong tất cả các phương án, mà

có thể quyết định trên cơ sở thông tin mà

người đó có trong thời điểm đưa ra quyết định

Tất cả chúng ta “đều thông minh sau đó”, và

không ai có thể đưa ra một dự báo chính xác

Mặt khác, trên thực tế khó có thể xác

định, khi nào thì kết thúc sự tiên đoán trước và

bắt đầu đơn giản là sự may mắn Theo định

nghĩa, quyết định quản lý rủi ro được chấp

nhận trong điều kiện bất định, như vậy sẽ tồn

tại một vài phương án phát triển sự kiện

Trong kết quả cuối cùng thì chỉ có thể thực

hiện được một phương án Sự kết tội (hay

chúc mừng) vì đưa ra một quyết định sai lầm

(hay đúng đắn) sẽ không có một ý nghĩa gì

hết, bởi vì chúng chỉ có sau khi đã nhận được

thông tin, mà ở thời điểm đưa ra quyết định

không hề có Quyết định thích hợp để quản lý

rủi ro cần được xem xét với những thông tin có

được tại thời điểm khi mà quyết định này được

đưa ra

Quá trình quản lý rủi ro – là hoạt động mang tính hệ thống để phân tích, thiết lập và quyết định đưa ra nhưng biện pháp thích hợp

để tối thiểu hoá rủi ro Quá trình này có thể chia làm 5 giai đoạn:

3.1 Nhận diện rủi ro

Nhận diện rủi ro (risk identification) là việc xác định những loại rủi ro nào mà đối tượng phân tích (chủ gia đình, công ty hay một quá trình kinh tế) hay gặp phải nhất Các chủ gia đình và các công ty thường không đánh giá đúng vấn đề về các loại rủi ro mà họ gặp phải Chẳng hạn, nếu như một người công nhân không nghỉ một ngày nào đó vì ốm đau hay chấn thương thì người đó khó có thể nghĩ rằng khả năng bị rủi ro mất khả năng lao

động Có thể anh ta quyết định là sẽ mua bảo hiểm trong trường hợp mất khả năng lao động, nhưng cũng có thể là anh ta không hề nghĩ về

điều đó

Mặt khác, có những loại rủi ro mà con người thường sẵn lòng mua bảo hiểm, mặc dù trên thực tế trong tương lai họ có khả năng bị rủi ro hay không Thí dụ, rất nhiều người sống

độc thân, mà không có ai quan tâm đến họ,

đóng bảo hiểm vào quỹ hưu trí, để sau này khi nghỉ hưu sử dụng phần đã tích luỹ Nếu như người này mất trước khi về hưu, thì quỹ hưu trí

được hưởng trên tài khoản của mình một khoản tiền kha khá Như vậy, nếu như người

độc thân đó không có người thừa kế, thì anh ta chẳng cần sự bảo vệ đó để làm gì

CBA

Để có thể nhận biết rủi ro cần phải xem xét vấn đề rủi ro một cách tổng quan với tất cả các yếu tố ảnh hưởng đến rủi ro Chúng ta hãy phân tích rủi ro của một người liên quan

đến những hoạt động của anh ta trên thị trường chứng khoán Nếu như anh ta là người môi giới thì thu nhập trong tương lai của anh ta liên quan chặt chẽ đến hoạt động của thị trường chứng khoán Thu nhập do khả năng

và kỹ năng lao động (tức là tư bản sức lao

động) phụ thuộc vào sự tích cực của thị trường

chứng khoán Như vậy anh ta không cần đầu

tư vào chứng khoán số tiền còn lại Mặt khác,

bạn của anh ta, một công chức nhà nước cùng

lứa với anh ta và có mức thu nhập như anh ta,

thì hoàn toàn có thể đầu tư phần lớn số vốn

của mình mua chứng khoán, bởi vì tư bản lao

động của người này không bị rủi ro liên quan

đến thị trường chứng khoán

Nguyên tắc xem xét tổng hợp vấn đề rủi

ro này cũng được các doanh nghiệp sử dụng

Thí dụ, sự bất định liên quan đến sự thay đổi

tỷ giá hối đoái, ảnh hưởng đến doanh nghiệp

nhập nguyên liệu và bán sản phẩm ra nước

ngoài với giá cố định bằng ngoại tệ Đối với

những nhà quản lý doanh nghiệp, vấn đề xem

xét ảnh hưởng của sự bất định liên quan đến

thay đổi tỷ giá hối đoái không có ý nghĩa gì đối

với họ Họ chỉ quan tâm đến chi phí và thu

nhập của doanh nghiệp Đối với những cổ đông

của doanh nghiệp thì quan trọng là kết quả ảnh

hưởng thực sự của sự bất định này, - thu nhập

của doanh nghiệp trừ đi chi phí Mặc dù thu

nhập của doanh nghiệp cũng như chi phí của

doanh nghiệp cùng chịu ảnh hưởng như nhau

của sự thay đổi tỷ giá hối đoái ảnh hưởng cuối

cùng của sự bất định liên quan đến sự thay đổi

tỷ giá hối đoái có thể bằng không

CBA

Để có thể nhận biết một cách có hiệu

quả các loại rủi ro, rất là hữu ích khi lập một

bản danh sách, trong đó ghi nhận tất cả các

loại rủi ro tiềm năng của doanh nghiệp và mối

liên hệ giữa chúng Đối với các doanh nghiệp,

có thể yêu cầu có những thông tin chi tiết hơn

về ngành, về công nghệ mà doanh nghiệp

đang sử dụng, về những nhà cung cấp của

doanh nghiệp

3.2 Đánh giá rủi ro

Đánh giá rủi ro (risk assessment) - Đó là

xác định đại lượng chi phí liên quan tới rủi ro

mà đã được nhận biết trong giai đoạn đầu tiên

của quá trình quản lý rủi ro

Để có thể đánh giá được khả năng bị rủi

ro trong lĩnh vực đầu tư tài chính, các nhà đầu tư và các công ty đôi khi phải sử dụng tư vấn của các chuyên gia, mà có thể cho phép họ xác định được mức độ rủi ro loại này hay loại khác và biểu diễn mối quan hệ định lượng giữa rủi ro và thu nhập từ việc đầu tư vào các loại tài sản khác nhau, như cổ phiếu hay trái phiếu Trong những trường hợp như vậy, thường phải nhờ đến sự trợ giúp của các nhà tư vấn chuyên nghiệp trong lĩnh vực đầu tư, các quỹ và các tổ chức tài chính trung gian hay là các công ty cung cấp dịch vụ tài chính

Họ sẽ giúp cho công ty và các nhà đầu tư đưa

ra những đánh giá chính xác về rủi ro

Tất nhiên, để có những thông tin cần thiết cần phải trả một khoản chi phí nhất định

Cung cấp nhưng thông tin như vậy là một chức năng cơ bản của các công ty bảo hiểm

Công việc đó do các nhà thống kê bảo hiểm – chuyên gia được đào tạo kiến thức chuyên môn về toán học và thống kê Chuyên gia này thu thập và phân tích, đánh giá xác suất khả

năng bị rủi ro loại này hay loại khác

3.3 Lựa chọn phương pháp quản lý rủi ro

Để giảm bớt rủi ro có thể sử dụng bốn phương pháp cơ bản (risk - management techniques)

- Tránh rủi ro: Đó là một quyết định có ý

thức để không bị một loại rủi ro nào đó Con người có thể quyết định để không bị rủi ro cho mình liên quan tới nghề nghiệp hay công việc tại một công ty nào đó, có thể từ chối không làm việc tại một ngành nhất định nào đó, bởi vì những ngành này có thể mang lại cho họ quá nhiều rủi ro Nhưng tránh khỏi rủi ro không phải bao giờ cũng đạt được Thí dụ là mỗi người đều bị rủi ro bị ốm – rất đơn giản là bởi vì anh ta là con người, mà mọi người thì

đều bị ốm Đó là điều không tránh khỏi

- Phòng ngừa thiệt hại: Là các biện

pháp được đưa ra để giảm khả năng thiệt hại

và để tối thiểu hoá hậu quả của chúng Các biện pháp như vậy có thể được đưa ra trước

khi thiệt hại xảy ra, khi thiệt hại xảy ra và sau

khi thiệt hại đã xảy ra Thí dụ, công ty có thể

giảm rủi ro do cháy nếu làm tốt công tác

phòng cháy chữa cháy

- Tiếp nhận rủi ro: Là bù đắp thiệt hại

bằng tài sản dự trữ Đôi khi điều đó tự xảy ra,

thí dụ, khi con người không hề nghi ngờ về sự

tồn tại của rủi ro hay là không quan tâm đến

nó Cũng xảy ra trường hợp khi con người

quyết định chấp nhận rủi ro một cách có ý

thức Thí dụ là một số công ty không mua bảo

hiểm tài sản, dự tính rằng, trong trường hợp

xảy ra hoả hoạn sẽ khắc phục bằng tài sản

riêng của mình

- Chuyển rủi ro: Là việc san sẻ rủi ro

cho những người khác Bán các giấy tờ có giá

có độ rủi ro cho người khác và mua cho mình

bảo hiểm – là một thí dụ về chiến lược quản lý

rủi ro Một ví dụ khác, công ty sẽ không thực

hiện một biện pháp nào để tránh khỏi rủi ro,

và hy vọng rằng thiệt hại do rủi ro mang lại sẽ

được bù đắp bằng tiền của người khác

Việc chuyển một phần hay toàn bộ rủi ro cho các đối tượng khác thường liên quan đến

các loại rủi ro, mà trong đó các tổ chức tài

chính đóng vai trò quan trọng nhất Phương

pháp chính để chuyển rủi ro - đơn giản là bán

các loại tài sản, là nguồn gốc của rủi ro

Chẳng hạn, nếu công ty sở hữu một ngôi nhà

có khả năng bị rủi ro tối thiểu là 3 loại: cháy,

thiên tai và khả năng xuống giá bất động sản

Nếu bán ngôi nhà đi thì công ty sẽ loại trừ bỏ

được cả ba loại rủi ro

CBA

Song, giả thiết rằng không ai không thể

và không muốn bán những tài sản bị rủi ro

Trong những trường hợp như thế cũng có thể

quản lý những loại rủi ro như vậy, nhưng bằng

những phương pháp khác Thí dụ, nếu công ty

sở hữu ngôi nhà có thể mua bảo hiểm do cháy

và thiên tai, thì công ty chỉ còn tiếp nhận cho

mình rủi ro do xuống giá bất động sản

Phân biệt ba phương pháp chuyển rủi ro, còn gọi là ba sơ đồ chuyển rủi ro: Đó là ngăn

chặn rủi ro, bảo hiểm và phân tán rủi ro

- Ngăn chặn rủi ro

Người ta thường nói về việc ngăn chặn rủi

ro khi mà những hành động được thực hiện để làm giảm mức độ rủi ro có khả năng mang lại thiệt hại, đồng thời cũng dẫn tới khả năng không thể có thêm phần thu nhập Ví dụ, một công ty quyết định đặt báo dài hạn trong ba năm, chứ không phải một năm, phòng ngừa khả năng có thể tăng giá báo Công ty sẽ tránh được rủi ro về thiệt hại trong trường hợp tăng giá báo, nhưng cũng chẳng được lợi gì nếu giá báo giảm xuống

- Bảo hiểm rủi ro

Bảo hiểm rủi ro là phương pháp đóng góp một khoản tiền bảo hiểm nhất định với mục

đích tránh được thiệt hại Mua một chứng từ bảo hiểm có nghĩa là đồng ý trả một khoản tiền bảo hiểm đổi lại việc có khả năng bị thiệt hại lớn liên quan đến việc không mua bảo hiểm Thí dụ, khi mua một chiếc ô tô, công ty chắc chắn sẽ tiến hành mua một loại bảo hiểm cho những trường hợp tai nạn, mất cắp hay những tổn thương, mà có thể gây ra cho nhân viên của công ty hoặc môi trường xung quanh trong trường hợp bị tai nạn Ngày hôm nay giá bảo hiểm có thể là 1000 USD Trả khoản tiền đó, trong một năm công ty có thể phòng ngừa được thiệt hại có thể xảy ra trong những hoàn cảnh không tiên liệu được trước Khoản tiền mua bảo hiểm 1000 USD sẽ thay thế khả năng tốn kém hơn nhiều, có thể mất hàng chục ngàn USD

Giữa ngăn chặn rủi ro vμ bảo hiểm rủi ro có

sự khác nhau cơ bản Trong trường hợp ngăn chặn rủi ro, người ta tránh thiệt hại do rủi ro mang lại, nhưng đồng nghĩa với việc từ bỏ khả năng tăng thêm thu nhập Trong trường hợp mua bảo hiểm, người ta trả một khoản tiền để tránh phần thiệt hại do rủi ro mang lại, nhưng vẫn giữ được khả năng có thêm thu nhập

- Phân tán rủi ro

Phân tán rủi ro là việc mua nhiều loại tài

sản có rủi ro thay vì tập trung toàn bộ vốn

liếng cho một loại trong số đó Vì vậy, phân

tán rủi ro sẽ hạn chế khả năng bị rủi ro liên

quan đến một tài sản duy nhất

Đầu tư phân tán được thực hiện bởi nhà

đầu tư bằng cách tham gia thị trường chứng

khoán (tự thực hiện hay có sự trợ giúp của các

tổ chức tài chính trung gian), hay là tiến hành

đầu tư trực tiếp

3.4 Thực hiện các phương pháp đ∙ chọn

Bước tiếp theo sau khi ra quyết định làm

thế nào với rủi ro đã được nhận biết, là chuyển

sang việc thực hiện các phương pháp đã được

lựa chọn Nguyên tắc cơ bản cần phải tuân

thủ trong giai đoạn này của quá trình quản lý

rủi ro là tối thiểu hoá chi phí để thực hiện các

hành động đã chọn Thí dụ như công ty quyết

định mua chứng khoán, thì cần phải so sánh,

dịch vụ của ai sẽ rẻ hơn – công ty môi giới

chứng khoán hay nhà môi giới

3.5 Đánh giá kết quả

Quản lý rủi ro - đó là một quá trình liên

tục với mối liên hệ ngược, trong đó những

quyết định đã được thực hiện cần phải định kỳ

được phân tích và đánh giá Thời gian trôi qua,

hoàn cảnh thay đổi và dẫn tới nhưng thay đổi,

xuất hiện những loại rủi ro mới, hay những

thông tin mới về các loại rủi ro đã biết, hay là

chiến lược quản lý rủi ro xuống giá Thí dụ như

công ty quyết định thay đổi tỷ trọng đầu tư vào

cổ phiếu và trái phiếu

CBA

iv Chuyển rủi ro vμ hiệu quả kinh tế

Trên quan điểm của xã hội, cơ chế quản

lý rủi ro cho phép nâng cao hiệu quả kinh tế

bằng hai cách

- Thứ nhất, chúng chuyển rủi ro từ những

người mμ không muốn vμ không chấp nhận

rủi ro cho những người sẵn sμng chấp nhận

rủi ro

Trước hết, chúng ta hay xem xét khả

năng phân chia rủi ro giữa các đối tượng có

thể có lợi cho tất cả Giả thiết rằng, có hai nhà

đầu tư ở hai môi trường khác nhau Nhà đầu tư thứ nhất là một người công nhân đã nghỉ hưu, người này có trong sổ tiết kiệm 100 triệu

đồng Đấy là nguồn thu nhập duy nhất của anh ta Nhà đầu tư thứ hai là một chàng sinh viên, mà cũng có 100 triệu đồng, và anh ta tính rằng sẽ kiếm được kha khá khi tốt nghiệp

đại học

Thông thường, người ta cho rằng, người công nhân là nhà đầu tư có tính bảo thủ, còn chàng sinh viên – là người tích cực hơn Nói một các khác là, người công nhân nghỉ hưu

đầu tiên quan tâm đến sự an toàn của thu nhập từ việc đầu tư Đối với chàng sinh viên chúng ta có thể thấy rằng, anh ta sẵn lòng chấp nhận rủi ro với việc hy vọng sẽ nhận

được suất sinh lời cao hơn

Giả thiết rằng, hiện nay tất cả tài sản tiết kiệm của người công nhân được giữ ở dạng một rổ cổ phiếu, còn tất cả tài sản của chàng sinh viên được gửi trong một tài khoản tiết kiệm ở ngân hàng Cả hai người sẽ có lợi nếu

đổi cho nhau tài sản của mình Người công nhân đã nghỉ hưu nhận được tài khoản tiết kiệm, còn chàng sinh viên – rổ cổ phiếu

Một trong những chức năng quan trọng nhất của hệ thống tài chính là khả năng cho phép chuyển những loại rủi ro như vậy Chức năng của hệ thống tài chính trong trường hợp trên có thể thực hiện như sau: Đơn giản là người công nhân bán cổ phiếu, còn chàng sinh viên mua số cổ phiếu trên Thông thường

có vài nhà tài chính trung gian tham gia quá

trình này Ví dụ, người công nhân giữ cổ phiếu của mình ở trên tài khoản của một nhà môi giới Anh ta ra lệnh cho nhà môi giới bán số cổ phiếu đó và chuyển tiền vào tài khoản tiết kiệm Từ phía mình, chàng sinh viên bán cho ngân hàng sổ tiết kiệm của mình và mua cổ phiếu thông qua nhà môi giới

Với trình tự thực hiện công việc trên không diễn ra sự thay đổi ngay trạng thái tài

chính của cả hai phía, chỉ có điều là cả hai

người tham gia thương vụ trên phải trả một

khoản tiền nhất định để thực hiện thương vụ

trên (tức là phí phục vụ cho nhà môi giới và

ngân hàng) Những thương vụ trên được tiến

hành chỉ với một mục đích duy nhất (và cũng

cho một kết quả duy nhất) – cho phép mỗi

bên nhận được một khoản đầu tư, trong đó rủi

ro và sức sinh lời mong đợi trên quan điểm

nhìn nhận của hai bên là thành công

Có thể biểu diễn mối quan hệ giữa các

đối tượng tham gia vào quá trình như sau:

CBA

- Thứ hai, chúng kích thích sự phân chia nguồn tμi nguyên trong lĩnh vực sản xuất vμ

tiêu dùng, tương xứng với việc phân chia lại rủi

ro Chúng cho phép con người giảm mức độ

khả năng bị rủi ro khi tiến hành những hoạt

động kinh doanh khác nhau Chúng có khả

năng đẩy mạnh tính tích cực của hoạt động

kinh doanh, mà bản thân hoạt động này có lợi

cho xã hội

Trong trường hợp thực hiện những dự án quan trọng, một nhà đầu tư không thể thực

hiện một mình bởi vì như vậy sẽ quá mạo

hiểm Khả năng hợp nhất và phân chia rủi ro

làm kích thích hoạt động nghiên cứu khoa học

và tạo ra những sản phẩm, dịch vụ mới

Chẳng hạn, để tiến hành nghiên cứu tạo ra

một công nghệ mới, công ty cần phải bỏ ra

một số tiền lớn trong một khoảng thời gian dài

Suất sinh lời của việc đầu tư rất là bất định

(không chắc chắn) Mặc dù công ty có đủ tiền

để tiến hành công việc nghiên cứu, việc không

chấp nhận toàn bộ rủi ro có thể xảy ra sẽ dẫn

tới việc công ty sẽ không tiến hành đầu tư

nghiên cứu một mình Trong trường hợp như

vậy, công ty có thể mời những nhà đầu tư

khác tham gia chia sẻ rủi ro và thu nhập tiềm

năng từ việc nghiên cứu thành công công

nghệ mới

Việc thực hiện những dự án mạo hiểm giản đơn không chỉ là hợp nhất và phân chia rủi ro, mà còn là chuyên môn hoá rủi ro Các nhà đầu tư tiềm năng, đầu tư vốn của mình vào một công ty này hay công ty khác, có thể

tự nguyện chấp nhận một loại rủi ro nào đó, nhưng trong mọi trường hợp không phải là một loại rủi ro khác Chẳng hạn, một công ty quyết

định xây một trung tâm thương mại trong thành phố Các ngân hàng và các tổ chức tín dụng đồng ý cấp vốn cho dự án này, nhưng với một điều kiện là trung tâm thương mại này phải được bảo hiểm hoả hoạn Nói một cách khác là, các chủ nợ sẵn sàng chấp nhận về phía mình rủi ro về khả năng trung tâm thương mại không thu được kết quả kinh doanh khả quan, nhưng không muốn bị rủi ro do hoả hoạn Bởi vì tồn tại những công ty bảo hiểm chuyên nghiệp sẵn sàng chấp nhận rủi ro do hoả hoạn, nên việc tài trợ cho dự án xây dựng trung tâm thương mại trở nên khả thi

v Kết luận

Rủi ro là một bộ phận không thể tách rời hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Vì vậy cần phải có sự hiểu biết về rủi ro và có những biện pháp quản lý rủi ro nhằm tránh những thiệt hại mà rủi ro có thể mang lại,

đồng thời nâng cao hiệu quả kinh doanh, hiệu quả đầu tư của doanh nghiệp, giúp cho doanh nghiệp tồn tại và phát triển

Tài liệu tham khảo

[1] GS Zvi Bodie, GS Robert C Merton Tài chính (Bản

tiếng Nga) Nhà xuất bản “Wiliams” Moskva 2003

[2] Nguyễn Hải Sản Quản trị Tài chính doanh

nghiệp Nhà xuất bản Tài chính, 2005

[3] GS Bùi Xuân Phong, TS Nguyễn Đăng Quang, ThS Hμ Văn Hội Lập và quản lý dự án đầu tư Nhà

xuất bản Bưu điện, 2003

[4] Nguyễn Tấn Bình Phân tích quản trị tài chính Nhà

xuất bản Đại học quốc gia TP Hồ Chí Minh, 2002♦