Giáo trình triển vọng thay đổi chính sách tỷ giá của trung quốc và tác động có thể ảnh hưởng đến việt nam p3 pdf

thức biến động lại có mức phá giá nhanh biến động, bên cạnh phát triển thị trường ngoại hối tạo nên biến đổi mạnh mẽ tỷ giá Ra đời từ đầu năm 1980 Trung Quốc, thị trường ngoại hối phát triển nhanh từ sau năm 1986 dẫn tới hình thành mạng lưới tốn dựa vào thị trường Cơ sở cho tồn thị trường quyền tự chủ doanh nghiệp Trung Quốc cho phép nhà xuất được giữ phần ngoại hối, nhằm khuyến khích tăng khả hoạt động xuất Với diện thị trường này, làm cho tỷ giá trao đổi bước dao động tự Chính sách tỷ giá thời kỳ giúp Trung Quốc đẩy mạnh xuất khẩu, giảm thâm hụt cán cân thương mại, cán cân toán đưa đất nước khỏi khủng hoảng kinh tế Nếu năm 1978 tổng kinh ngạch xuất nhập đạt 20,64 tỷ USD 9,8% GDP, đứng thứ 27 giới buôn bán đối ngoại cán cân thương mại -15.002 triệu USD nhờ thương mại phát triển đến năm 1990 cán cân thương mại 8.646 triệu USD Sau điều chỉnh thử nghiệm thành công ban đầu, phủ Trung Quốc tiếp tục điều chỉnh sách tỷ giá theo hướng vạch Cho nên, đầu năm 90 (1991- 1993), Trung Quốc thức cơng bố áp dụng tỷ giá thả Trong giai đoạn này, tỷ giá trao đổi đồng NDT thường xuyên dao động, đồng NDT hầu 25 hạ giá Nhờ tăng tỷ lệ ngoại hối phân bổ thông qua tương tác cung cầu thị trường, hoạt động kiểm soát ngoại hối giảm dần, lực lượng thị trường tính đến nhiều định liên quan đến tỷ giá Sau tỷ giá điều chỉnh tương đối sát với biến đổi thị trường sức mua thực tế đồng NDT, tỷ giá danh nghĩa đồng NDT với USD tương đối ổn định mức 5,2 -> 5,8 NDT/USD Tuy nhiên, mức điều chỉnh dựa vào mức giá Trung Quốc Mỹ làm cho lạm phát cao Trung Quốc tác động xấu tới mục tiêu tăng trưởng thúc đẩy xuất kinh tế Như từ mức thặng dư thương mại 9.165 triệu USD với tốc độ lạm phát 3,06% năm 1990 đến năm 1993 cán cân thương mại bị thâm hụt –10.654 triệu USD tốc độ lạm phát 14,58% Có thể nói bước trình chuyển đổi tỷ giá hối đố sách tỷ giá Trung Quốc, giai đoạn tỷ giá ấn định trước thả theo sát với diễn biến thị trường 2.1.2 Thời kỳ phá giá mạnh đồng NDT thống hai tỷ giá hướng tới đồng NDT có khả chuyển đổi (1994- 1997) Nhận thấy nguy đồng NDT có khả trở lại tình trạng bị đánh giá cao so với sức mua thực tế, phủ Trung Quốc định chuyển hướng điều chỉnh sách tỷ giá hối đối Ngày 1-1-1994, đồng NDT thức bị tun bố phá giá mạnh từ 26 5,8 NDT/USD xuống 8,7 NDT/USD, thống mức giá thành tỷ giá chung Tuy nhiên, tỷ giá danh nghĩa bắt đầu lên giá chậm chạp cuối ổn định mức 8,3NDT/USD Để giảm bớt tác động thay đổi sách tỷ giá lên thị trường tiền tệ, vào thời kỳ phủ Trung Quốc ban hành loạt biện pháp hỗ trợ quản lý ngoại hối : thực chế độ ngân hàng kết hối, xoá bỏ găm giữ ngoại tệ tăng giá ngoại hối công ty, xây dựng thị trường giao dịch ngoại tệ liên ngân hàng; cải tiến chế hình thành tỷ giá hối đối; xố bỏ kế hoạch mang tính mệnh lệnh thu chi ngoại hối… kết hợp với kiểm soát chặt chẽ ngân hàng trung ương Trung Quốc Đối với cơng ty nước ngồi, Trung Quốc u cầu phải có bảng cân đối ngoại tệ hàng năm Đối với doanh nghiệp liên doanh với nước ngồi phải có giấy phép đổi ngoại tệ mạnh sang NDT Còn doanh nghiệp nhà nước, yếu cầu phải nộp 100% ngoại tệ thu thay 50% trước Tuy nhiên, Trung Quốc có điều chỉnh quản lý ngoại hối lỏng như: cho phép công nước bước giao dịch, mua bán ngoại tệ mạnh, tạo điều kiện để đồng NDT xâm nhập mạnh vào thị trường tiền tệ, tài giới… Kết điều chỉnh phá giá mạnh đồng NDT thời kỳ Trung Quốc giúp nước khơng thu lợi ích ngắn hạn, nhanh chóng đẩy mạnh xuất khẩu, 27 chiếm lĩnh nhiều thị phần quan trọng thị trường quốc tế, mà tạo sở để Trung Quốc trì sách tỷ giá ổn định thời gian dài, giảm thiểu rủi ro hối đoái tạo môi trường hấp dẫn thu hút mạnh nguồn đầu tư nước ngoài.: Năm 1994 1995 1996 1997 FDI- tỷ 33,79 35,84 40,18 44,23 USD Lạm phá 24,2 16,9 8,3 8,3 (%) XK- tỷ 121,0 148,8 151,2 182,9 tỷ 115,7 129,1 138,9 142,2 USD NKUSD Nguồn IMF International Financial Statistics T5/2001 2.1.3 Chính sách tỷ giá trì ổn định đồng NDT yếu nhằm thúc đẩy xuất khẩu, tăng trưởng kinh tế cao giảm cú sốc từ bên (1997-nay) Dưới tác động khủng hoảng tài châu Á năm 1997, mơi trường kinh tế quốc tế có nhiều biến động đáng kể Các nước bị khủng hoảng rơi vào tình trạng suy thoái, mức sống người dân bị sụt giảm đáng kể Cuộc khủng hoảng làm 28 cho tốc độ tăng trưởng kinh tế thương mại toàn cầu chậm lại Trung Quốc ngoại lệ Xuất đầu tư nước giảm mạnh Vấn đề sản xuất dư thừa ngày trở nên trầm trọng ngành công nghiệp chế biến Giá thị trường liên tục giảm xuống xuất dấu hiệu giảm phát Trước tình hình đó, phủ Trung Quốc có chủ trương khơng phá giá đồng NDT, tỷ giá giữ mức 8,3NDT/USD, với biên độ giao đơng nhỏ Nhờ mà tác động khủng hoảng khu vực Châu Á kinh tế Trung Quốc kinh tế giới nghiêm trọng Để bảo vệ đồng NDT trước tác động khủng hoảng tài khu vực, năm 1998 Trung Quốc quay trở lại kiểm soát chặt chẽ thị trường ngoại hối, giảm nguy đầu găm giữ ngoại tệ, tăng dự trữ ngoại tệ Thu nhập ngoại tệ doanh nghiệp bắt buộc phải bán cho ngân hàng định trước, việc bán ngoại tệ phải có hố đơn theo quy định rút, chí nhà đầu tư nước ngồi phải bán ngoại tệ cho ngân hàng Trung Quốc để đổi lấy lượng NDT định sử dụng lãnh thổ nước Song song với việc quản lý chặt chẽ thị trường ngoại hối, để giảm bớt sức ép xuất tăng trưởng kinh tế, Trung Quốc phối hợp với sách kinh tế nới lỏng sách tiền tệ kích cầu Trong năm này, Trung Quốc liên tiếp lần hạ lãi suất tiền cho 29 vay tiền gửi đồng NDT, lãi suất chiết khấu giảm 1,91%, đồng thời với việc giảm lãi suất với loại tiền gửi ngoại tệ, hỗ trợ vốn cho doanh nghiệp, kích thích tiêu dùng tầng lớp dân cư Với chế quản lý chặt chẽ vậy, tỷ giá đồng NDT USD cố định 8,3NDT/USD Theo chuyên gia hàng đầu kinh tế cho với tỷ giá đồng NDT bị đánh giá thấp khoảng 30% so với đồng tiền khác,theo nhận định Mỹ 40% theo EU tỷ lệ 20% Theo họ với tỷ giá thấp, tạo lợi thương mại bất bình đẳng cho hàng Trung Quốc tràn thị trường quốc tế, làm suy yếu sức cạnh tranh nhà xuất khác Cùng với lợi tài nguyên nhân lực, việc trì tỷ giá hối đối không cân đối NDT USD lúc USD giảm tương đối so với đồng tiền khác giúp nhà xuất Trung Quốc có lợi chiến giá nâng cao tính cạnh tranh thu hút đầu tư nước Cịn quan điểm phía Trung Quốc lại trái ngược với nước, họ cho đồng NDT khơng khơng giảm trái lại cịn lên giá so với đồng tiền khác Theo nhận định Trung Quốc danh nghĩa giai đoạn 1994-2002, đồng NDT tăng 5,1% so với đồng USD, tăng 17,9% so với đồng Euro tăng 17% so với đồng yên Nhật, tính đến yếu tố 30 lạm phát mức tăng thực tế đồng NDT so với đồng tiền 18,5%, 39,4%, 62,9% Mặc dù có quan điểm trái ngược nhau, thực tế cho thấy việc điều chỉnh tỷ giá sách tỷ giá thời gian qua tạo khả góp phần giảm tác động trước cú sốc từ bên đạt thành tựu to lớn kể từ năm 1997 Trong năm 2002, tổng doanh số thương mại Trung Quốc đạt 620,79 tỉ USD, xuất tăng 22,3%, đạt 325,57 tỉ USD; nhập tăng 21,2%, đạt 295,22 tỉ USD Thặng dư thương mại đạt 30,33 tỉ so với 22,6 tỉ USD năm 2001 Dự trữ ngoại tệ đạt mức cao kỷ lục 286,4 tỉ USD Tốc độ tăng trưởng trung bình kinh tế Trung Quốc 8%/năm, cao giới Mặt khác, đồng NDT mạnh lên so với đồng USD Tuy chưa phải đồng tiền chuyển đổi hồn tồn, ngày sử dụng nhiều bên biên giới Trung Quốc, đặc biệt dọc biên giới Trung Quốc với nước Đơng Nam Á Theo tính tốn có khoảng 30 tỷ NDT lưu hành bên Trung Quốc, điều chứng tỏ niềm tin quốc tế vào kinh tế Trung Quốc Và đồng NDT dự đốn đóng vai trị khu vực lớn đồng Eruo, trở thành đồng tiền dự trữ thay đồng tiền quốc tế khác Châu Á 31 Bên cạnh thành tựu đạt phần nhờ vào sách tỷ giá nay, cịn hạn chế Khi mà đồng tiền giảm giá, làm cho khoản vay ngoại tệ nước rủi ro đầu tư tương lai tăng lên nhà đầu tư dự kiến tăng tính khơng ổn định tỷ giá hối đoái Hiện nay, nợ hạn Trung Quốc lên đến mức 1.800 tỷ nhân dân tệ, tương đương 140% GDP so với mức 88% năm 1996 Và khoản nợ khó địi tập trung bốn ngân hàng lớn Trung Quốc- ngân hàng khả toán xét phương diện kỹ thuật Kể từ 1998 đến nay, Trung Quốc bỏ 200 tỷ USD để tái cấp vốn mua lại khoản nợ khó đòi ngân hàng Mặc dù Trung Quốc phải đối mặt với tình hình tài bất ổn, phủ Trung Quốc thận trọng tránh làm tổn hại đến xuất Theo cảnh báo nhà nghiên cứu kinh tế, việc điều chỉnh giá trị đồng nhân tệ làm cho kinh tế Trung Quốc "mất ổn định" khuyến khích luồng vốn đầu tư, làm tăng sư phụ thuộc kinh tế vào yếu tố bên ngồi có tới 50% hàng xuất doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi Đây mâu thuẫn mà việc lựa chọn sách tỷ giá phải đối mặt Tóm lại: Đầu năm 1980, Trung Quốc bước vào công cải cách mở cửa kinh tế, Trung Quốc ấn định mức tỷ 32 giá 2,4 NDT/USD Tới năm 1990, khoảng 10 năm sau cải cách, kinh tế Trung Quốc có bước phát triển mạnh mẽ thể xuất tốc độ tăng trưởng kinh tế Các nhà quản lý Trung Quốc hiểu tỷ giá hối đoái cố định khơng giúp kích thích tăng trưởng xuất Do Trung Quốc bắt đầu hướng tới chế tỷ giá mềm dẻo với tham gia nhiều yếu tố thị trường có kiểm soát nhà nước Tỷ giá đồng NDT vào khoảng 5,8 - 5,9 NDT/USD năm 1990-1993 Đến cuối năm 1993, đầu năm 1994, để kích thích xuất nữa, Trung Quốc định chuyển tỷ giá lên 8,7 NDT/USD Sau nhiều lần điều chỉnh, tỷ giá dừng mức khoảng 8,2 - 8,3 NDT/USD trì từ năm 1994 tới 2.2 Tác động sách tỷ giá TQ tới thương mại số nước Tác động tới Mỹ Từ năm 1993, Trung Quốc Mỹ mở rộng quan hệ buôn bán Năm 2000, Mỹ chiếm 20,9% kim ngạch xuất trở thành đối tác quan trọng số xuất hàng hoá Trung Quốc, xuất hàng hoá Trung Quốc sang Mỹ đạt 103,3 tỷ USD, chiếm 8,2% giá trị nhập Mỹ Trung Quốc trở thành đối tác nhập lớn thứ Mỹ Thương mại Mỹ 33 với Trung Quốc tăng 50% Tuy nhiên, năm qua Mỹ chủ yếu bị thâm hụt thương mại với Trung Quốc Năm 2002, thâm hụt thương mại Mỹ vào khoảng 500 tỷ USD có tới 103 tỷ USD thâm hụt với Trung Quốc Trong tháng đầu năm 2003, xuất siêu Trung Quốc sang Mỹ lên tới 120 tỷ USD, nhập tăng khơng đáng kể, nhích từ 13 lên 19 tỷ USD Mỹ cho việc Trung Quốc kìm giữ tỷ giá giao dịch đồng NDT biên độ hẹp khoảng 8,3 NDT/USD thời gian dài giúp nhà xuất Trung Quốc có lợi cạnh tranh khơng cơng thị trường giới thị trường Mỹ, khiến nhiều việc làm Mỹ khu vực sản xuất khàng xuất bị cắt giảm Trong năm vừa qua, buôn bán bất lợi với Trung Quốc, Mỹ khoảng 2,6 triệu công ăn việc làm chiếm 10% tổng số người thất nghiệp sở sản xuất Mỹ khó lịng cạnh tranh với sách giá hàng nhập Trung Quốc Hơn nữa, có đồng NDT rẻ khiến môi trường đầu tư Trung Quốc hấp dẫn nhà đầu từ Mỹ chuyển sang đầu tư sản xuất Trung Quốc Do nguyên nhân trên, Mỹ gia tăng sức ép với Trung Quốc vấn đề điều chỉnh sách tỷ giá Một loạt chuyến viếng thăm, gặp gỡ, phát biểu quan chức 34 quyền ơng Bush với Trung Quốc diễn gần nhằm gây áp lực để Trung Quốc chấm dứt tình trạng can thiệp vào tiền tề để thị trường định tỷ giá nhân dân tệ đơ-la Tuy nhiên, Mỹ gây sức ép để Trung Quốc điều chỉnh chút giá trị nhân dân tệ để tránh gây thiệt hại lớn xuất cho Trung Quốc Cong Mỹ buộc Trung Quốc phải nhanh chóng điều chỉnh giá trị NDT thủ đoạn trị dẫn đến tranh chấp thương mại hai bên Tác động tới Nhật Bản Sự tăng trưởng chậm chạp kinh tế Nhật thập kỷ qua buộc phủ nước cần can thiệp mạnh mẽ vào thị trường ngoại hối, cố gắng trì đồng yên yếu để tăng trưởng xuất nhằm khôi phục kinh tế Chỉ chiếm 12% GDP Nhật, xuất nguồn động lực tăng trưởng hữu hiệu Ngoài ra, đồng yên yếu cịn giúp đẩy giá hàng hố nhập lên cao, đặc biệt hàng hoá từ Trung Quốc, nhờ trợ giúp nhà sản xuất nước đẩy số giá lên cao Cho nên sách Trung Quốc làm tổn hại tới xuất Nhật Bản Trước hết, để đối phó với thâm hụt thương mại ngày lớn phần thâm hụt thương mại với Trung Quốc ngày tăng, phủ Mỹ theo đuổi sách đồng USD yếu Điều khiến cho đồng Yên Nhật tăng giá chóng mặt so với đồng 35 USD làm cho hàng hoá xuất Nhật Bản trở nên đắt đỏ hơn, cản trở phục hối yếu ớt kinh tế Nhật Bản Đồng thời với đồng NDT yếu, hàng hoá Trung Quốc tràn ngập thị trường cạnh tranh mạnh mẽ với hàng hoá Nhật đặc biệt thị trường Mỹ Nhật Theo thống kế Bộ tài Nhật đưa cho thấy rằng, quan hệ thương mại qua lại Mỹ-Nhật giảm đột ngột 10 tháng đầu năm 2002 Mặc dù thặng dư thương mại Nhật giảm, nhập họ từ Trung Quốc tăng lên 6,31 nghìn tỷ yên năm so với 6,04 nghìn tỷ yên nhập từ Mỹ Rõ ràng, Mỹ, Nhật Bản chịu tác động khơng nhỏ từ sách tỷ giá Trung Quốc Họ kêu gọi Trung Quốc cần tăng giá đồng nhân dân tệ Tác động tới EU Do nước EU liên minh tiền tệ, nên đồng NDT đánh thấp so với đồng Euro ảnh hưởng tới toàn khối, nhiên mức độ ảnh hưởng nước khác tuỳ thuộc vào mối quan hệ nước Nói chung, nước phải cạnh tranh gay gắt với Trung Quốc giá hàng hố xuất khơng thị trường ngồi khối mà cịn khối 36 ... 14,58% Có thể nói bước q trình chuyển đổi tỷ giá hối đố sách tỷ giá Trung Quốc, giai đoạn tỷ giá ấn định trước thả theo sát với diễn biến thị trường 2.1.2 Thời kỳ phá giá mạnh đồng NDT thống hai tỷ. .. họ từ Trung Quốc tăng lên 6,31 nghìn tỷ yên năm so với 6,04 nghìn tỷ yên nhập từ Mỹ Rõ ràng, Mỹ, Nhật Bản chịu tác động khơng nhỏ từ sách tỷ giá Trung Quốc Họ kêu gọi Trung Quốc cần tăng giá đồng... Trung Quốc định chuyển tỷ giá lên 8,7 NDT/USD Sau nhiều lần điều chỉnh, tỷ giá dừng mức khoảng 8,2 - 8,3 NDT/USD trì từ năm 1994 tới 2.2 Tác động sách tỷ giá TQ tới thương mại số nước Tác động