Vàng – công cụ phòng ngừa đối với nền kinh tế và các tài sản tài chính bằng chứng thực nghiệm ở việt nam

[i] : VÀNG  CÔNG C PHÒNG NGI VI NN KINH T VÀ TÀI SN TÀI CHÍNH. BNG CHNG THC NGHIM  VIT NAM  Lý do ch tài: Thi gian g ging bin mc khó kim soát  gim giá trong mt thi gian dài. Nhiu nghiên cc rng vàng có th ng c dùng làm kênh trú n an toàn cho các tài sn tài chính khi mà l gi nhiên,  th ng Vit Nam giá vàng chu s kim soát cc,  n kinh t th n thì liu vàng có là công c phòng nga cho các tài sn tài chính hay không? Vic nm bc nhng này tht s i vicác tài sn tài chính ca các nhà  hoch cho nhng chic, chính sách qun lý c c. Chính vì th, bài nghiên cu này nhm khnh mt ln na vàng có tht s là công c phòng ngi vi nn kinh t và tài sn tài chính  th ng Vit Nam và chúng phòng ng nào  Vit Nam.   Mc tiêu nghiên cu Làm rõ mi quan h ng gia vàng vi các nhân t  giá, giá du, ch s giá chng khoán, l th ng Vi có th vn dng ch  bin pháp phòng nga ri ro cho các tình hu            chính sách  thích h     Nam.  u [ii] Thu thp, x lý s liu, dùng Eviews, Oxmetric  chy mô hình hi quy d liu chui thi gian. S dng kê, phân tích thông qua các lý thuyt mô hình hng liên kt, DCC-GARCH, Quanlite, ECM, OLS.  ng nghiên cu Quan h ca các nhân t  giá, lm phát, li sut trái phiu, ch s chng khoán vi vàng  th ng Vit Nam.  Ni dung nghiên cu Bài nghiên cu này s chy các mô hình hi quy d liu chui th  báo làm ti cho phòng nga ri ro có hiu qu trong hong tng hp ca các nhân t lên giá vàng qua mô hình DCC-GARCH và    âu vào phân tích quan h gia lm phát, li sut trái phiu, t giá, ch s chng khoán và vàng trong nhng mô hình riêng c th    tài Thông qua kinh s liu thc t Vit Nam, chúng tôi tìm thy mt s nhân t vàng là công c phòng nga, tuy nhiên mt s nhân t không tìm thy mi liên h hình c thù nên kinh t kèm vu hành kinh t cc có th d n nhng bi ng không theo quy lu    là v   nhc có nn kinh t t Nam.  ng phát trin c tài  gng trong quá trình thu thp d li khi các thin vai trò ca yu t  m r u thêm các mô hình khác giúp khc phc các hn ch mc ph ìm mt công c phòng ng n tài chính. [iii]   1 I.  2 1.  2 2.  3 II.  6 1.  6 1.1.  6 1.2.  7 2.  suy yu cc xanh 8 3. Mi quan h gia vàng và h thng tài chính 10 3.1.  10 3.2.  cao 12 4.  17 4.1.  17 4.2.  21 III.  24 1.  24 2.  26 2.1.  26 2.2.   28 2.2.1. .28 2.2.2. .29 2.2.3.  31 [iv] 2.3.  32 2.3.1.  32 2.3.2. c 2: Kia các chui d liu này có ng liên kt hay không? (Nu các chui d liu này là không dng)35 2.3.3.  .36 IV.  44 1.  45 2. Kt qu mi quan h gia t giá USD/VND và giá vàng Vit Nam 48 3.  53 4.  53 5.  58 5.1.  xut da trên nghiên cu mi quan h gia t giá vi giá vàng . 61 5.2.  xut da trên mi quan h gii giá vàng 62 5.3.  xut da trên mi quan h gii giá vàng . 63 6.  64  67 [v] DANH MC BNG BIU Bng 3.1.a: Bng mô t d liu 25 Bng 3.1.b: Bng mô t d liu trái phiu chính ph: 25 Bng 4.1.1: Kinh nghi các bin trong mô hình 44 ng kinh DF-GLS 45 Bng 4.1.3: Kinh mu kin DCC- GARCH 45 Bng 4.1.4: Hi quy Quantile vi d liu Vi  47  th a giá vàng và t  49 Bng 4.2.1: Kt qu king liên kt bng kinh vt ma trn 50 Bng 4.2.2: Kt qu king liên kt bng kinh giá tr riêng ci 50 Bng 4.2.3: Kt qu c tính ECM 51 Bng 4.3.1: Kt qu mi quan h gia giá vàng và VNINDEX 53 Bng 4.4.1 : ng ci lên CPI da trên li sut trái phiu. 53 Bng 4.4.2: ng ci không mong i lên CPI da trên giá vàng .56 [1]  t: n ti ma các loi tài su, c phiu, CPI (ECPI, UCPI)  Vi  n ra r ng k    Hedging Save Havens Cost of carry Quantile regesstions Error Correction Model [2] I.  1.  Trong nh    qua nht gii. Mt câu hi quan tr c kênh trú     c s chú ý r, tin ta ch kinh vai trò ca vàng trong h thnh   n ti mi quan ha các loi tài su, c phi Vi     ,    nh gi thuyt ri di õ mi quan h ng gia vàng vi các nhân t  giá, giá du, ch s giá chng khoán, l th ng Vi vn d  n pháp phòng nga ri ro cho các tình hu  Nam. [3]  n ra r                    và mô t  t phân v             i vi nhng th ng ch           t qu ca nhng thay i trong k vng v lm phát t trên báo chí tài chính nói ri v giá vàng vi nhi trong k vng v lm ln. Ngay c khi mm nhìn xa hoàn ho và bit rng lm phát tron  so vi k vng th  thit lp mt chi  thu li t   dng các th ng trái phiu không phi th ng vàng giao  i trong k vng lm phát.   2.  Trong bi c n cung vàng vn còn  c chng kin  gi  [4] ''The Economist" s a giá vàng (k t c y b bo v tài sn c u này cng c nhn thi din cho m   n mc khó kim soát, ng USD li gim so vi nhing tin mnh trên th gii. Vàng  ng bc xanh suy yu bi các gói kích thích kinh t M là QE1 và QE2 trong su c coi là kênh trú n an toàn khi tr thành khi mà l gi t mnh trong thi gian vc khi xut hin s t ng                       gi  Nhiu nghiên cc rng vàng có th là c dùng làm kênh trú n an toàn cho các tài sn tài chính khi mà lh gi  th ng Vit Nam giá vàng chu s kim soát c th n thì liu vàng có là công c phòng nga cho các tài sn tài chính hay không? Vic nm bt c nhng này tht s i vi sn tài chính c   hoch cho nhng chi c, chính sách qun lý cc. Chính vì th, bài nghiên cu này nhm khnh mt ln na vàng có tht s là công c phòng ngi vi nn kinh t [5] và tài sn tài chính  th ng Vit Nam. i quan h                   minhâô nghiên c. [...]... giữa rủi ro và lợi n nhuận của ron a đoạn 1984 – 99 đó l suy yếu dần dần của đồn đ la o ự sụt giảm giá vàng và sự ỹ Vào tháng 1/2002, một n phẩm của Hộ đồng vàng thế giớ được phát n có cùn quan đ ểm với các tác giả đã n khẳn định vàng có thể là một công cụ p n đ la phòng ngừa rủ ro n Do ực nghiệm và chứng tỏ được rằng vàng là một công cụ ọ ìm bằn c ứn ề k ả năn p n n ừa của ỷ n l một tài sản đồng nh... sinh lợi của vàng và những thay đ i trong biến kinh tế ĩ m n ư DP lạm phát và lãi su t Tỷ su t sinh lợi trên c n n ư c ỉ số trung bình về công nghiệp Dow Jones, S&P các loại tài sản năm của Mỹ có mố ươn quan ới những 500 và các trái phiếu chính phủ a đ i trong các biến kinh tế ĩ m có c động mạnh mẽ ơn vàng Và cuố cùn l nhữn o c c mặ SS n a đ i trong các biến kinh tế ĩ m n k c n ưn m ầu và kẽm ơn l ươn... của Việ Nam đ n n ạc nhiên là không có bài nghiên cứu nào gần đ ìm ểu về hàm ý lạm phát của giá vàng tại Việt Nam m k n đưa ra mức độ vàng hóa cao trong nền kinh tế này Theo Trần (2009) cho th N n n N nước kiểm soát chặt chẽ khoảng cách của nó với giá vàng thế giới trong thờ n ron nước và an au năm 992 Việc vó các khả năn l ên kết giữa lạm phát và biến động giá vàng tại Việ Nam đảm bảo cho các nghiên... th y bằng chứng về khả năn p n n ừa lạm phát, vớ c c rường hợp ngừa mạn ì ường vàng phòng ơn  Dữ liệu: Các dữ liệu kim loại quý bao gồm các giá giao ngay cuối tháng đối với vàng và bạc Chún được l y từ Datastream và bắ đầu từ năm 97 a đoạn được tính bằng cách l y log của sự thay TSSL liên tục hòa hợp cho mỗ đ i giá giao ngay từ đầu đến cuối của thời k  Kết quả: Vàng cho th đặc đ ểm của tài sản zero-beta... có ở thị rường vàng, chẳng hạn n ư ự n cũn có a ăn ể là một dự báo sai vì giá của nó ao độn để đ p ứng với yếu tố kinh tế và chính trị nước n o giới Kết quả là, một sự p ơn l ở Mỹ Chính trị không chắc chắn ở nước ngoài ể l m ăn n u cầu đối vớ thị rườn n n cơ bản được giao dịch trên thị rường thế a ăn n u cầu đối với vàng có thể là do k vọng lạm ăn cao ở nước n o cũn có ron n u cầu công nghiệp đối với. .. của vàng sẽ có xu ướn an n ụ n n ừa chống lại lạm phát hoặc sự rớt giá của đồn đ la đ la ể l được ử c n n oại trừ những công dụng thực tế nó rên n n ư một cách truyền thốn có n được định giá bở đồn đ la nếu ăn ì ậy, bảo tồn được giá trị thực của vàng Bằng cách này, vàng có thể được sử dụn để c on phòng ngừa rủi ro tỷ đầu ư k nắm giữ đ la o n ững thờ đ ểm không chắc chắn, khi giá trị tài sản trở nên... cầu, lãi su bản ề k n ăn ế ĩm k c mn c n a ăn a đ i tỷ giá và các thông số kinh tế rưởng kinh tế, tỷ lệ lạm p êu b ểu l b n c c n u ên ắc cơ ên cứu của c ả Sercu Uppal 1995 Mối quan hệ giữa các thông số kinh tế và tỷ giá hố đo l một trong những v n đề gây nh ều ran cã ron nền kinh tế quốc tế và là mộ c u đố r n ưn l u ẫn c ưa có c u rả lờ rõ r n Vàng là một trong những kim loạ quý được quan m n ều nh... vì nhiều lý do Giá vàng có thể cung c p một tín hiệu sai cho lạm phát bằng c c ăn để đ p ứng với sự mon đợi lạm p lệc n ư l mộ ước tính ơ bộ không chính xác về tốc độ ăn n cao ơn ựa trên thông tin sai rưởng kinh tế đầu ư cuối cùng nhận thức sai lầm này, k vọng lạm phát và giá vàng sẽ đ ều chỉnh xuống chính xác tại mức độ mà giá vàng phả có Hơn nữa, giá vàng có thể ăn ươn đối so với mức giá chung nguyên... được sự công nhận rộng rãi về mối quan hệ giữa lạm phát và giá vàng, tuy nhiên không có bằng chứng thực nghiệm thuyết phục đễ hỗ trợ nó arner 99 xem xé năm ếu tố dự b o n đầu cho lạm p ron đó có vàng Kết quả là ông chỉ tìm th y sự hỗ trợ yếu duy nh t cho sức mạnh dự đo n của các chỉ số Mahdavi và Zhou (1997) kiểm tra phạm vi mà giá vàng và giá các loại hàng hóa khác trong việc dự đo n lạm phát, và họ... nhuận các tài sản (vàng, bạc, bạch kim, hoặc độ b ến độn đạ ẽ được hồi quy với lợi nhuận chứn k o n tài sản n có ron đó ện bở n ằm mục đ c k ểm định liệu các ực sự là một công cụ phòng ngừa hoặc nơ rú ẩn an toàn nếu thị rường chứng khoán suy giảm c ả ử dụng dữ liệu hàng ngày từ tháng / 99 đến tháng 11/2010 Khoảng thời gian mẫu của c ả đặc biệt thích hợp vì nó bao gồm dữ liệu của các cuộc khủng hoảng tài .  th ng Vit Nam giá vàng chu s kim soát cc,  n kinh t th n thì liu vàng có là công c phòng nga cho các tài sn tài chính hay không?. [i] : VÀNG  CÔNG C PHÒNG NGI VI NN KINH T VÀ TÀI SN TÀI CHÍNH. BNG CHNG THC NGHIM  VIT NAM  Lý do ch tài: Thi gian g. khnh mt ln na vàng có tht s là công c phòng ngi vi nn kinh t và tài sn tài chính  th ng Vit Nam và chúng phòng ng nào  Vit Nam.  