LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH TIỀN TỆ - CHƯƠNG 5 pdf

Chức năng 1 Chức năng phát hành tiền và quản lý lưu thông tiền tệ Quản lý lưu thông tiền tệ ðảm bảo mối quan hệ cân bằng giữa mức cung tiền tệ và mức cầu tiền tệ ñảm bảo mục tiêu phát

CHƯƠNG 5

NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG

5.1 Tổng quan

(1) Sự ra ñời và phát triển của NHTƯ

Ra ñời trên cơ sở sự phân tách hệ thống ngân hàng và

trải qua các giai ñoạn:

Giai ñoạn từ TK 15 – TK 17

Giai ñoạn từ TK 18 – TK 19

Giai ñoạn từ TK 20 ñến nay

5.1 Tổng quan

(1) Sự ra ñời và phát triển của NHTƯ

5.1 Tổng quan

(2) Mô hình tổ chức

Ngân hàng Trung ương ñộc lập với Chính phủ Chính phủ không

ñược phép can thiệp vào hoạt ñộng của NHTƯ

ðộc lập tài chính (financial independence)

ðộc lập về nhân sự (personnel independence)

ðộc lập về chính sách (policy independence)

5.1 Tổng quan

(2) Mô hình tổ chức

T ại sao cần một NHTƯ ñộc lập

Cần có một sự phân quyền giữa cơ quan tạo tiền (NHTƯ)

và tiêu tiền chính (NN) trong nền kinh tế

Mối tương quan giữa mức ñộ ñộc lập của NHTƯ với

L ạm phát (nghịch biến)

Th âm hụt ngân sách (nghịch biến)

5.1 Tổng quan

(2) Mô hình tổ chức - FED

5.1 Tổng quan

(2) Mô hình tổ chức - FED

5.1 Tổng quan

(2) Mô hình tổ chức - FED

5.1 Tổng quan

(2) Mô hình tổ chức - FED

Hội ñồng thống ñốc

5.1 Tổng quan

(2) Mô hình tổ chức

Ngân hàng Trung ương trực thuộc Chính phủ Chính phủ có

ảnh hưởng rất lớn ñối với NHTƯ

Cơ sở: Chính phủ là cơ quan hành pháp, thực hiện chức

năng quản lý kinh tế vĩ mô, do ñó Chính phủ phải nắm trong tay các công cụ kinh tế vĩ mô ñể sử dụng và phối hợp một cách ñồng bộ, hiệu quả các công cụ ñó

5.1 Tổng quan

(2) Mô hình tổ chức

Anh, năm 1844, lần ñầu tiên ñược phép 14 triệu GBP không

cần có bảo ñảm vàng, ngoài mức pháp ñịnh ñó tiền phát hành vào lưu thông phải có 100% vàng bảo ñảm

Mỹ, năm 1913 quy ñịnh: tổng số lượng tiền phát hành phải có

5.2 Chức năng

(1) Chức năng phát hành tiền và quản lý lưu thông tiền tệ

Phát hành tiền - Qu á trình cung ứng tiền

Tác nhân tham gia

Ngân hàng Trung ương

Ngân hàng thương mại

Người gửi tiền

Người vay tiền

5.2 Chức năng

Chức năng phát hành tiền và quản lý lưu thông tiền tệ

Phát hành tiền - Qu á trình cung ứng tiền

Lượng tiền cung ứng (Ms) với tiền cơ sở (MB) ñược biểu diễn:

Ms = mm * MB (1); mm là số nhân tiền

Dẫn xuất số nhân tiền

Giả thiết: C/D: tỷ lệ tiền mặt - tiền gửi có thể phát séc

ER/D: tỷ lệ tiền dự trữ quá mức rr: tỷ lệ dự trữ bắt buộc

R = RR + ER (RR = rr* D)

MB = R + C (tiền dự trữ cộng cơ số tiền tệ bằng tiền mặt)

MB = R + C = (rr * D) + ER + C

MB = (rr + ER/D + C/D) * D

5.2 Chức năng

(1) Chức năng phát hành tiền và quản lý lưu thông tiền tệ

Phát hành tiền - Qu á trình cung ứng tiền

D = 1/(rr + ER/D + C/D) * MB

Lượng tiền cung ứng Ms = D + C = (1 + C/D) * D

Ms = (1 + C/D)/(rr + ER/D + C/D) * MB

(1 + C/D)/(rr + ER/D + C/D) chính là mm

5.2 Chức năng

(1) Chức năng phát hành tiền và quản lý lưu thông tiền tệ

Quản lý lưu thông tiền tệ

ðảm bảo mối quan hệ cân bằng giữa mức cung tiền tệ

và mức cầu tiền tệ ñảm bảo mục tiêu phát triển của nền kinh tế - xã hội

Quản lý lưu thông tiền tệ thông qua chính sách tiền tệ

5.2 Chức năng

(1) Chức năng phát hành tiền và quản lý lưu thông tiền tệ

Quản lý lưu thông tiền tệ - Khái niệm về CSTT

F.S Minskin, “Tiền tệ, Ngân hàng và Thị trường tài chính”:

CSTT là một trong các chính sách vĩ mô, ñược giao cho NHTƯ xây dựng và thực hiện thông qua các công cụ ñiều tiết khối lượng tiền cung ứng nhằm ñạt ñược các mục tiêu kinh tế – xã hội nhất ñịnh trong từng thời kỳ

Luật Ngân hàng Nhà nước Việt nam năm 1998, CSTT là công

cụ quản lý của Nhà nước, là một bộ phận của chính sách kinh tế – tài chính nhằm ổn ñịnh giá trị ñồng tiền, kiểm soát lạm phát, góp phần thúc ñẩy phát triển kinh tế - xã hội, ñảm bảo an ninh quốc phòng, nâng cao ñời sống nhân dân

5.2 Chức năng

(1) Chức năng phát hành tiền và quản lý lưu thông tiền tệ

Quản lý lưu thông tiền tệ - Mục tiêu của CSTT

Là bộ phận cấu thành của chính sách tài chính quốc gia  mục

tiêu của chính sách tiền tệ cũng chính là mục tiêu của chính sách tài chính quốc gia

Mục tiêu của chính sách tài chính quốc gia trong mỗi thời kỳ

ñược xác ñịnh một cách cụ thể

Tổng thể, chính sách tài chính quốc gia có hai nhóm mục tiêu:

ổn ñịnh: giá trị ñồng tiền, giá cả, lãi suất, tỷ giá, thị trường

tăng trưởng: ñảm bảo công ăn việc làm, tăng trưởng kinh tế

5.2 Chức năng

(1) Chức năng phát hành tiền và quản lý lưu thông tiền tệ

Quản lý lưu thông tiền tệ - Mục tiêu của CSTT

Sự thống nhất giữa các mục tiêu: các mục tiêu trong nhóm

ổn ñịnh hay tăng trưởng có quan hệ chặt chẽ và hỗ trợ nhau

Sự mâu thuẫn giữa các mục tiêu: xung ñột, thậm chí triệt

tiêu giữa ổn ñịnh và tăng trưởng

5.2 Chức năng

(1) Chức năng phát hành tiền và quản lý lưu thông tiền tệ

Quản lý lưu thông tiền tệ - Công cụ của CSTT

Chính sách chiết khấu và tái chiết khấu

Thay ñổi lãi suất chiết khấu và tái chiết khấu, tác ñộng ñến lượng tiền cung ứng

Cơ chế tác ñộng

Lạm phát: NHTƯ tăng lãi suất tái chiết khấu, NHTM tăng lãi suất chiết khấu, tức làm cho giá của

khoản vay tăng, làm cho khả năng cho vay ñối với nền kinh tế của NHTM giảm xuống, lượng tiền cung ứng giảm

Thiểu phát: NHTƯ hạ lãi suất tái chiết khấu, NHTM hạ lãi suất chiết khấu, …

Ưu ñiểm

ðiều tiết lượng tiền cung ứng

Thực hiện vai trò người cho vay cuối cùng, tác ñộng ñến việc ñiều chỉnh cơ cấu ñầu tư ñối với nền

kinh tế

Nhược ñiểm

Không thể bắt buộc các NHTM vay chiết khấu hay tái chiết khấu ở NHTƯ

Nền kinh tế mở, vốn tự do linh ñộng giữa các quốc gia, không kiểm soát ñược lượng vốn cung

ứng trong nền kinh tế

Chính sách không phát huy hiệu quả

5.2 Chức năng

(1) Chức năng phát hành tiền và quản lý lưu thông tiền tệ

Quản lý lưu thông tiền tệ - Công cụ của CSTT

Chính sách dự trữ buộc

DTBB là số tiền mà các NHTM phải giữ lại, không ñược dùng ñể cho vay hoặc ñầu tư Mức dự trữ

này do NHTƯ quy ñịnh và bằng một tỷ lệ nhất ñịnh so với tổng số tiền gửi của khách hàng tại NHTM

Thay ñổi DTBB tác ñộng ñến khả năng tạo tiền, lãi suất cho vay của các NHTM, thay ñổi lượng tiền

cung ứng

Cơ chế tác ñộng

Lạm phát: NHTƯ tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc, làm cho giá của khoản vay tăng, làm cho khả năng

cho vay ñối với nền kinh tế của NHTM giảm xuống, lượng tiền cung ứng giảm

Thiểu phát: NHTƯ hạ tỷ lệ dự trữ bắt buộc, …

Ưu ñiểm

Tác ñộng ñến tất cả các NHTM là như nhau

Nhược ñiểm

Áp lực về khả năng thanh khoản với những NHTM có dự trữ vượt quá ở mức thấp

Có thể ñẩy nền kinh tế rơi vào tình trạng suy thoái

 Vậy có nên huỷ chính sách dự trữ bắt buộc?

 Quy ñịnh dự trữ bắt buộc là 100%

5.2 Chức năng

(1) Chức năng phát hành tiền và quản lý lưu thông tiền tệ

Quản lý lưu thông tiền tệ - Công cụ của CSTT

Nghiệp vụ thị trường mở

Nghiệp vụ mua bán trái phiếu Chính phủ, tín phiếu kho bạc của NHTƯ với các NHTM

và các tổ chức tín dụng thành viên

Cơ chế tác ñộng

Lạm phát: NHTƯ bán trái phiếu Chính phủ, tín phiếu kho bạc, làm cho khả năng cho

vay ñối với nền kinh tế của NHTM giảm xuống, lượng tiền cung ứng giảm

Thiểu phát: NHTƯ mua trái phiếu Chính phủ, tín phiếu kho bạc, …

Ưu ñiểm

Linh hoạt và chính xác, có thể ñược sử dụng ở bất cứ mức ñộ nào, ñiều chỉnh một

lượng tiền cung ứng lớn hay nhỏ

NHTƯ dễ dàng ñảo ngược lại tình thế của mình

Có thể hoàn thành nhanh chóng, ít tốn kém về chi phí và thời gian

 Nghiệp vụ thị trường mở ñược áp dụng ở Việt Nam như thế nào?

5.2 Chức năng

(1) Chức năng phát hành tiền và quản lý lưu thông tiền tệ

Quản lý lưu thông tiền tệ - Công cụ của CSTT

Việt nam – Chính sách hạn mức tín dụng

NHTƯ quy ñịnh hạn mức tín dụng tối ña cho từng NHTM -> NHTM chỉ ñược cấp tín

dụng cho nền kinh tế tối ña bằng hạn mức tín dụng ñược quy ñịnh

Cơ chế tác ñộng

Lạm phát: NHTƯ giảm hạn mức tín dụng, làm cho khả năng cho vay ñối với nền

kinh tế của NHTM giảm xuống, lượng tiền cung ứng giảm

Thiểu phát: NHTƯ tăng hạn mức tín dụng,

Ưu ñiểm: chủ ñộng trong việc ñiều chỉnh hạn mức tín dụng

Nhược ñiểm

Giảm cạnh tranh giữa các NHTM

Lệch lạc cơ cấu ñầu tư của các NHTM

Phát sinh các thị trường tài chính “ngầm” ngoài sự kiểm soát của NHTƯ, gây khó

khăn về vốn cho các doanh nghiệp nhỏ

5.2 Chức năng

(1) Chức năng phát hành tiền và quản lý lưu thông tiền tệ

Quản lý lưu thông tiền tệ - Công cụ của CSTT

Việt Nam – Chính sách tỷ giá

NHTƯ ñiều chỉnh biên ñộ giao ñộng tỷ giá giữa tỷ giá chính thức với tỷ

giá các NHTM ñược phép kinh doanh trên thị trường

Cơ chế tác ñộng

Lạm phát: NHTƯ thu hẹp biên ñộ giao ñộng tỷ giá mà các NHTM

ñược kinh doanh, tạo sự ổn ñịnh trên thị trường

Thiểu phát: NHTƯ nới lỏng biên ñộ giao ñộng tỷ giá ñược phép kinh

doanh, …

5.2 Chức năng

(2) Là ngân hàng của các ngân hàng

NNTƯ nhận tiền gửi của các NHTM dưới các hình thức khác nhau

Dự trữ bắt buộc

Tiền gửi thanh toán

NHTƯ cho vay ñối với NHTM dưới các hình thức (hạn mức, tái

chiết khấu .) nhằm mục ñích ñảm bảo khả năng thanh toán cho các NHTM và thông qua NHTM ñể cung cấp vốn cho nền kinh tế,

mở rộng lượng tiền cung ứng tuỳ theo những thời kỳ khác nhau -> NHTƯ là người cho vay cuối cùng của nền kinh tế

NHTƯ thực hiện thanh toán bù trừ cho các NHTM

NHTƯ tổ chức hoạt ñộng thị trường mở

5.2 Chức năng

(3) Là ngân hàng của Nhà nước

Là ngân hàng ñối với Nhà nước

Nhận tiền gửi và cho NSNN, cho Nhà nước vay tiền dưới hình thức

làm ñại lý phát hành công trái quốc gia và tín phiếu kho bạc.

Thanh toán không dùng tiền mặt cho hệ thống kho bạc.

Quản lý chi tiêu của Chính phủ, ñặc biệt ở những nước chưa có hệ

thống kho bạc phát triển

Thay mặt Nhà nước thực hiện quản lý vĩ mô ñối với toàn bộ hệ

thống tài chính

Cấp giấy phép, thu hồi giấy phép

Ban hành chế ñộ, quy ñịnh ñiều tiết hoạt ñộng của hệ thống tài chính

Xây dựng các dự án vay vốn nước ngoài, quản lý sử dụng theo dõi

hoàn trả nợ nước ngoài, thực hiện các nghĩa vụ tài chính tiền tệ quốc tế

5.3 Hoạt ñộng cơ bản

Hoạt ñộng phát hành tiền

Hoạt ñộng tín dụng

Hoạt ñộng thanh toán

Hoạt ñộng quản lý ngoại hối

Hoạt ñộng thanh tra, kiểm

soát

Hoạt ñộng ñào tạo