tiểu luận môn kinh tế vĩ mô - thực trạng lạm phát từ năm 2008 đến nay

MO DAU Việt nam đang trên tiến trình hội nhập kinh tế để phát triển, chúng ta cũng giống như phần lớn các quốc gia trong giai đoạn đầu của quá trình chuyên đổi từ mô hình kinh tế chỉ huy

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HÒ CHÍ MINH

KHOA KE TOAN-KIEM TOAN

LOP 111 T08

TIEU LUAN MON KINH TE Vi MO THUC TRANG LAM PHAT TU NAM 2008 DEN NAY

NHOM 9

Tran Thi Ngoc Bich Nguyễn Thanh Dat

Nguyễn Văn Đô

Nguyễn Thị Mỹ Hường Nguyễn Thị Hồng Nhung

Lê Thị Thu Thảo

GVHD: Trần Mạnh Kiên

TP Hồ Chí Minh, 11/2011

1 MO DAU

Việt nam đang trên tiến trình hội nhập kinh tế để phát triển, chúng ta cũng giống như phần lớn các quốc gia trong giai đoạn đầu của quá trình chuyên đổi từ mô hình kinh tế chỉ huy sang mô hình kinh tế thị trường đều trải qua lạm phát cao Lạm phát là một hiện tượng kinh tế vĩ mô phố biến và có ảnh hưởng rộng lớn đến các mặt của đời sông hiện đại James Tobin là một nhà kinh tế học người Hoa Kỳ theo trường

phái kinh tế học Keynes đã từng được trao giải nobel kinh tế năm 1981, ông đưa ra

quan điểm: khi tỷ lệ lạm phát mang giá trị dương vừa phải sẽ có lợi cho nền kinh tế và thuật ngữ “dầu bôi trơn” được ông dùng để miêu tả những tác động tích cực của lạm phát Theo James Tobin mức lạm phát vừa phải làm cho chỉ phí thực tế mà nhà sản xuất phải chịu để mua đầu vào sản xuất giảm đi, điều này sẽ khuyến khích họ đầu tư

mở rộng sản xuất, việc làm cũng được tạo thêm góp phan vào tăng trưởng của đất nước đồng thời hạn chế được thất nghiệp theo kinh tế học hiện đại khi tỷ lệ lạm phát xảy ra

ở mức cao ( trên 9%) sẽ làm ảnh hưởng tiêu cực đến toàn nên kinh tế Những tác động chủ yếu bao gồm: giá cả tăng mạnh sẽ làm tăng chỉ phí sản xuất kinh doanh, ảnh hưởng tới khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp ở cả hai thị trường trong và ngoài nước (mức

độ tùy thuộc vào độ mở của nền kinh tế, càng nghiêm trọng khi độ mở càng lớn và ngược lại) dẫn tới giảm khả năng cạnh tranh của toàn nền kinh tế Lạm phát cao làm

giảm giá trị đồng tiền trong nước Khi các mức giá cả trong tương lai khó dự đoán hơn

thì các kế hoạch chi tiêu và tiết kiệm hợp lý sẽ trở nên khó thực hiện hơn Người dân

ngày càng lo ngại về việc sức mua trong tương lai của họ giảm xuống và mức sông của

họ cũng vì vậy mà kém đi ngay từ hiện tại Lạm phát cao khuyến khích các hoạt động đầu tư mang tính đầu cơ trục lợi hơn là vào các hoạt động sản xuất khiến kinh tế tăng trưởng chậm lại, thất nghiệp tăng, phúc lợi xã hội vì thé sé giam

Ching ta biét rang mức lạm phát cao sẽ ảnh hưởng xấu đến nền kinh tế, tăng trưởng và lạm phát là hai chỉ số vĩ mô cơ bản của mỗi nền kinh tế nhưng chúng lại biến thiên theo xu hướng ngược chiều nhau khiến các chính phủ thường phải đánh đổi một trong hai hoặc cân bằng hài hòa giữa chúng mỗi khi đưa ra các chính sách phát triển

kinh tế Lạm phát có nhiều nguyên nhân, để kiểm soát tình trạng lạm phát trước hết chúng ta phải hiểu rõ về nguyên nhân của lạm phát Từ đó phân tích nguyên nhân nào

là nguyên nhân chính yếu để giúp chính phủ đưa ra những chính sách phát triển kinh tế phù hập và đây cũng là mục đích bài tiêu luận của nhóm chúng tôi

2 THỰC TRẠNG VÀ NGUYÊN NHÂN LẠM PHÁT

2.1 Khái niệm lạm phát

Lam phat ding dé chí sự tăng lên theo thời gian của mức giá chung hầu hết các

hàng hóa, dịch vụ so với thời điểm một năm trước đó trong một thời gian nhất định

Tức là khi giá trị của hàng hóa dịch vụ tăng lên đồng nghĩa với sức mua của đồng tiền

giảm đi cùng với một số tiền nhất định Có thể nói lạm phát là sự tăng lên liên tục của

mức giá

Nói mét cach cu thé hon,/am phdt 1a hiện tượng giảm mãi lực của đồng tiền Điều này cũng đồng nghĩa với “vật giá leo thang”, giá cả hàng hóa, dịch vụ tăng cao khiến với cùng một số lượng tiền, người tiêu thụ mua được ít hàng hóa hơn hoặc phải trả một giá cao hơn để hưởng cùng một dịch vụ

2.1.1 Các chỉ số đo lường lạm phát:

Mức giá chung của nền kinh tế được nhìn nhận theo 2 cách Chúng ta coi mức giá là giá của một giỏ hàng hóa và dịch vụ Khi mức giá tăng mọi người phải trả nhiều tiền hơn cho những hàng hóa dịch vụ mà họ mua Chúng ta có thé coi mức giá cũng như là giá trị của tiền Sự gia tăng mức giá có nghĩa là giá trị của tiền giảm bởi vì mỗi đồng tiền bỏ ra lúc này mua được ít hàng hóa hơn trước

Mức giá chung được tính bằng chỉ số giá tiêu dùng (CPI) hoặc chỉ số điều chỉnh (GDP) Chỉ số giá bao gồm một số loại như sau:

© Chi s6 gid ban lé - CPI — Consumer Price Index

e Chỉ số giảm phát GDP (GDP Dợflator)

© Chỉ số giá bán buôn — WPI - Wholesale Price Index

© Chỉ số giá sản xuất - PPI — Producer Price Index,

2.1.2 Phân loại lạm phát:

® Dựa vào định lượng:

Lạm phát vừa phải: lạm phát dưới 2 chữ số

Lạm phát phi mã: lạm phát từ 2-3 con số

Siêu lạm phát: trên 3 chữ số

Thực tế, lạm phát nước ta là lạm phát phi mã

e Dựa vào định tính

Lạm phát thuần tuý: giá hàng hoá sản xuất và hàng tiêu dùng tăng cùng tỉ lệ

trong một đơn vị thời gian

Lạm phát cân bằng và không cân bằng: lạm phát tưng cùng tỉ lệ với thu nhập Lạm phát dự đoán trước được và lạm phát bắt thường

2.1.3 Nguyên nhân của lạm phát:

Có ba nguyên nhân chính gây ra lạm phát:

© Lạm phát do cầu kéo

e Lam phat do chi phi day

e Lam phat do quan tinh

2.2 Thực trạng lạm phát ở Việt Nam qua các giai đoạn:

2.2.1 Lạm phát qua các giai đoạn:

e Giai đoạn 2007-2008:

Năm 2007: Theo Tổng cục Thống kê, giá tiêu dùng tháng 12/2007 tăng tới

2,91%, không những cao nhât so với các tháng trong năm (kê cả tháng 2 là tháng có Têt Nguyên đán cũng chỉ tăng 2,7%)

Lạm phát của Việt Nam tăng cao ở mức hai con số 12,63, giá tiêu dùng tăng 12,63%, cao nhất trong 11 năm qua; tốc độ tăng trưởng 8,5% nhờ có nguồn vốn đầu tư

nước ngoài khá lớn đã chảy vào nước ta Theo các sô liệu đưa ra trong báo cáo, các

dòng vốn FDI đố vào Việt Nam trong năm 2007 có thể đạt 5,7 tỷ USD (8,1% GDP),

còn các dòng vốn khác có thể đạt khoảng 8,9 tỷ USD (12,7% GDP) Cùng với đó, tăng

trưởng tín dụng trong năm 2007 đạt mức 54%, thị trường chứng khoán cũng phát triển

bùng nổ Ở các nước châu Á khác, giá lương thực - thực phâm tăng cao là nguyên

nhân chính gây lạm phát, nhưng ở Việt Nam, giá cả các mặt hàng phi lương thực cũng tăng tới trên 10% so với cùng kỳ năm ngoái do tăng trưởng kinh tế cao, nhu cầu cao và

thanh khoản dồi dào Tình hình lạm phát ở Việt Nam hiện nay được coi là một ví dụ về

“cú sốc” lạm phát Một số ví dụ khác bao gồm Trung Quốc hồi mùa xuân năm 2004 và

mùa thu năm 2007, Án Độ đầu 2008, Indonesia mùa hè 2005 Đi đôi với sự tăng

trưởng kinh tế nhanh chóng như thế khiến nước ta khó tránh khỏi lạm phát cũng leo thang Cán cân thương mại năm 2007 thâm hụt lớn, nhập khẩu 62,7 tỷ USD tăng

+39.6% so với năm 2006, xuất khâu 48.6 tỷ USD tăng 21,9%, nhập siêu 14,1 tỷ USD

(năm 2006 nhập siêu 5 tỷ USD), nhập siêu chiếm tỷ lệ rất đáng lo ngại 19,8%GDP (lưu

ý việc nhập siêu tăng nhanh có yêu tố giá cả thế giới: xăng dầu, sắt thép, sợi bông, chất dẻo tăng cao đo đồng USD yếu), cán cân vãng lai thâm hụt ở tỷ lệ cao trên 6% GDP ở mức đáng lo ngại

Năm 2008: Khép lại với mức lạm phát những 2 con số 19,89% với mức lạm phát gia tăng không ngừng trong 8 tháng đầu năm (đỉnh điểm là vào tháng 2, tháng 5

và tháng 8) do hệ quả của năm 2007 và chủ yếu còn do tác động trực tiếp từ giá LTTP, giá VLXD, giá dầu tăng và kết thúc với sự giảm phát trong những tháng cuối năm vì các kinh tế không còn chịu tác động của giá các mặt hàng trên cùng với tâm lý chờ giá xuống đã thắng tâm lý cầm cự của các nhà DN Chỉ số giá tháng 9 tăng 0,18%, tháng

10 giảm 0,19%; chỉ số giá tháng 10 so với tháng 12/2007 tăng 21,69%, tháng 11 này

âm, tháng 12 đề phòng giáp tết nhu cầu tiêu thụ tăng làm giá hàng hoá có thể lên chút ít

thì con số chắc vào khoảng 22% Ba tháng cuối năm là thời gian khủng hoảng kinh tế bộc lộ rõ ràng và lan rộng

Chỉ số tăng trưởng GDP hiện nay giảm xuống rất thấp và lạm phát ở mức rất cao (trên 20%) Chỉ số tăng trưởng GDP năm 2008 rất thấp, chỉ còn 6,7% mặc dù tốc

độ tăng trưởng của Việt Nam năm 2007 cao nhất trong 10 năm qua Mục tiêu tăng

trưởng GDP năm 2008 do Quốc hội đề ra từ kỳ họp cuối năm trước là 8,5- 0%, Thủ

tướng Chính phủ chỉ đạo phấn đấu đạt trên 9% Tuy nhiên, tăng trưởng kinh tế quý 1/2008 đã chậm lại so với tốc độ của quý 1/2007

Lạm phát vượt qua mức tối đa cho phép 9% và lạm phát năm 2008 tình đến nay

là 22,3% Lạm phát năm 2007 đã ở mức hai chữ số (12,63%), 3 tháng 2008 tiếp tục lồng lên đến mức 9,19%, cao gấp ba lần cùng kỳ và bằng gần ba phần tư mức cả năm

2007, đã vượt qua mức theo mục tiêu đã đề ra cho cả năm 2008; nhập siêu gia tăng cả

về kim ngạch tuyệt đối (3.366 triệu USD so với 1.933 triệu USD), cả về tỷ lệ nhập siêu

so với xuất khẩu (56,5% so với 18,29%)

108.0

106.0

104.0

96.0

=—(hỉ sô giả hàng phi thực

¬ ¬¬84S 24 ©

Š

HÌNH 1: Tốc độ tăng lạm phát ở Việt Nam vào năm 2007 và 2008 (từ tháng 1 năm 2007 đên tháng 10 năm 2008)

Nhận xét: Nhìn đồ thị ta thấy giai đoạn 2007-2008, chỉ số giỏ thực phẩm tăng cao và tăng mạnh vào những thỏng I-2/07 và 1-2/08 va cao nhất khoảng 5-6/08 Qua đây cho ta thấy giỏ thực phẩm tăng mạnh vào những thỏng gần tết khi nhu cầu về hàng hoá gia tăng Mặt hàng phi thực phẩm cú chỉ số giỏ thấp hơn thực phẩm và chỉ tăng

vào 8-9/08.

Nguyên nhân cơ bản:

- Sự biến động thị giá cả trên thị trường thế giới tác động đến giá cả của thị

trường trong nước, đặc biệt là các mặt hàng: dàu mỏ, lương thực, thực phẩm, các nguyên liệu trong sản xuất công nghiệp Sự tăng giá các mặt hàng trong

nước đã góp phần làm lạm phát bùng phat

- Cung tiền quá mức: 11/2007 Việt Nam chính thức là thành viên của tổ chức thương mại thế giới WTO đã tạo ra nhiều cơ hội và thách thức mới Nguồn vốn từ nước ngoài đồ vào Việt Nam tăng lên nhanh chóng.Cụ thể: năm 2007,

vốn đầu tư trực tiếp FDI giải ngân lên 8 tỉ USD, năm 2008 lên tới 11,7 tỉ

USD chiếm 1/3 lượng vốn đầu tư trong nền kinh tế Dòng vốn đàu tư gián tiếp FPI cũng tăng mạnh, năm 2007 ước tính có trên 7 tỉ USD từ dòng vốn

FPI đổ vào Việt Nam Vốn viện trợ phát triển ODA hằng năm Việt Nam nhận

được 2 tỉ USD ( nhưng năm 2007:2 tỉ USD, năm 2008: 2,2 tỉ USD Kiều hối

chuyên về Việt Nam hằng năm từ 5-7 tỉ USD Mặc dù Việt Nam luôn bị thâm hụt thương mại cao nhưng khoản thâm hụt này ít hơn so với dòng tiền chuyển vào Việt Nam dẫn đến cán cân tài khoản vãng lai vẫn thặng dư.Dự trữ ngoại

tệ ngân hàng thương mại liên tục tăng cao ( năm 2006: tăng 4,6 tỉ USD, năm

2007: tăng 10 tỉ USD, năm 2008: tăng 2,4 tỉ USD).Gây những biến động về

lãi suất (lãi suất huy động liên tục tăng cao trong cuộc chạy đua về lãi suất)

và tỉ giá (diễn biến phức tạp) Dự trữ ngoại tệ của ngân hàng nhà nước tăng đồng nghĩa với một lượng tiền tương ứng VND được bơm vào nền kinh tế Mặt khác, ngân hàng nhà nước không thực hiện các biện pháp kiểm soát lượng tiền bơm vào nền kinh tế đẫn đến tiền trong nền kinh tế cứ tăng lên Ngoài ra, năm 2006 và năm 2007, hệ thống các ngân hàng phát triển mạnh

mé tang truong tin dung dat 49.1% nam 2007 va 50.18% nam 2008 Như vậy, tăng trưởng tín dụng cao và dùng tiền mua ngoại tệ của ngân hàng nhà nước

đã làm cho cung tiền tăng mạnh -> Lạm phát

- Sự thiếu hiệu quả đầu tư (Nước ta chỉ số ICOR cao, lớn hon 40%, gap 5 lần các nước Đông Á và các quốc gia có cùng trình độ phát triển) > Tham hut ngân sách cao thường xuyên

- Sử dụng không hiệu quả chính sách tiền tệ: đầu năm 2008, nhà nước thực

hiện chính sách thắt chặt tiên tệ thông qua tăng lãi suât gây ra tình trạng kinh

tê bị suy thoái

-_ Thị trường chứng khoán, bất động sản bắt ồn, tỉ giá diễn biến phức tạp gay ra tâm lí bất ôn các nhà đầu tư và người dan: din đến các hiện tượng như đầu cơ

tích trữ hay rút vốn đầu tư đối với các nhà đầu tư nước ngoài.

e Giai đoạn 2009-2010:

Năm 2000: Kinh tế Việt Nam đã đạt mức tăng trưởng 5,32%, vượt mục tiêu đề

ra và đứng vào hàng các nền kinh tế có tốc độ tăng trưởng cao của khu vực và trên thế giới Sản xuất công nghiệp thoát khỏi tình trạng trì trệ những tháng đầu năm và cả năm

đã tăng 7,6% Sản xuất nông nghiệp được mùa với sản lượng lúa cả năm đạt 38,9 triệu tấn, tăng 165.700 tan so với năm 2008 Cân đối kinh tế vĩ mô tiếp tục ổn định

Mặc dù nguồn vốn đầu tư từ bên ngoài giảm sút, nhưng đầu tư trong nước đã được khơi thông nên tính chung vốn đầu tư phát triển cả năm đạt 7042000 tỷ đồng, tăng 15,3% so với năm 2008 Thu ngân sách đạt dự toán cả năm và bội chi ngân sách báo đảm được mức Quốc hội đề ra là không vượt quá 7% GDP Lạm phát được kiềm chế, chỉ số tăng giá tiêu dùng tháng 12 năm 2009 so với tháng 12 năm 2008 tăng 6,52%, thấp hơn mục tiêu 7% Quốc hội thông qua; chỉ số giá bình quân năm 2009 là 6,88%, thấp nhất trong 6 năm gần đây

Với CPI bình quân cả năm đứng ở mức I con số (6,88%), năm 2009, kiểm soát

lạm phát được coi là thành công lớn của Việt Nam Thành công đó càng ấn tượng hơn

khi đồng hành với tốc độ tăng trưởng GDP 5,3% và thất nghiệp không ở mức nguy hiểm như dự đoán

Khủng hoảng tài chính của một số nền kinh tế lớn trong năm 2008 đã đây kinh

tế thế giới vào tình trạng suy thoái, làm thu hẹp đáng kế thị trường xuất khâu, thị trường vốn, thị trường lao động và tác động tiêu cực tới nhiều lĩnh vực kinh tế xã hội của nước ta Nhìn một cách khách quan có thể thấy, lạm phát cao năm 2008, cùng với

sự đảo chiều của vốn đầu tư nước ngoài và thâm hụt cán cân thương mại đã tác đông

đến tâm lí các nhà đầu tư trên thị trường ngoại hối, gây những biến động khó lường đến

tỷ giá Do thực hiện tôt các chính sách tiền tệ bằng biện pháp hỗ trợ lãi suất đã tác động tích cực hỗ trợ doanh nghiệp phục hồi sản xuất, làm khởi sắc thị trường chứng khoán, bất động sản và thị trường tín dụng Thị trường tiền tệ từng bước được ốn định tuy

nhiên 6 tháng đầu năm 2009 thị trường ngoại hối có những diễn biến không thuận lợi

Các biện pháp chấn chỉnh hoạt động ngoại hối được tăng cường Cuối năm, thâm hụt cán cân thương mại gia tăng thêm vào đó thâm hụt ngân sách tăng cao, năm 2009 thâm

hụt ngân sách ở mức 6,5%.Tý giá biến đổi bắt lợi

Năm 2010: chỉ số giá tiêu dùng tăng 11,75% so với tháng 12/2009, vượt xa chỉ tiêu lạm phát Quốc hội thông qua đâu năm là không quá 7% trong khi mục tiêu Chính phủ điêu chỉnh là không qua 8%

Theo tài liệu họp báo của Chính phủ ngày 02/7/2010, trong 6 tháng đầu năm

2010, tình hình phát triển kinh tế - xã hội đất nước đã đạt được kết quả khá toàn diện, đảm bảo ổn định kinh tế vĩ mô, kiềm chế được lạm phát, nền kinh tế tiếp tục phục hồi

khá nhanh Các ngành, lĩnh vực đều đạt tăng trưởng cao hơn cùng kỳ năm trước: GDP

6 tháng đầu năm 2010 đạt khoảng 6,16%; Tổng kim ngạch xuất khâu ước đạt 32,1 tỷ

USD, tăng 15,7%; thu ngân sách đạt khá đảm bảo các nhiệm vụ chi từ NSNN Trong 6

tháng đầu năm 2010, vốn FDI thực hiện đạt 5,4 tỷ USD, tăng 5,9% so với cùng kỳ năm

2009 Đặc biệt lạm phát được kiềm chế Chỉ số giá tiêu dùng tháng 6 so với tháng

5/2010 tăng 0,22%, là mức thấp nhất so với cùng kỳ các năm trước So với tháng

12/2009, chỉ số giá tiêu dùng tháng 6/2010 tăng 4,87% Trong đó, nhóm hàng ăn và dịch vụ ăn uống tăng 16,18%, với quyền số 39,93%, nhóm này đã đóng góp vào mire tang chung cua chi so CPI khoảng 6,46%, hơn một nửa mức tăng CPI của cả năm Tiếp đến là nhóm nhà ở, điện, nước, chất đốt, VLXD, tăng 15,74%, với quyền số 10,01%, nhóm này góp phần làm tăng chỉ số chung khoảng 1,57% Nhóm giáo dục có mức tăng cao nhất 19,38%, với quyền số không lớn là 5,72%, nhưng nhóm này đã đóng góp mức tăng khoảng 1,1% vào mức tăng chung của chỉ số CPI Trong tháng 12, giá vàng và đôla Mỹ không leo thang mạnh như những tháng trước (lần lượt tăng 5,43% và 2,86%) Tuy nhiên, tính chung trong cả năm 2010, giá vàng đã tăng tới 30% trong khi mức tăng

của đôla Mỹ là xắp xi 10%

Mặc dù năm 2010, bội chi ngân sách đã được kéo xuống còn dưới 6%, nhưng nếu tính cả huy động trái phiếu, thì tỷ lệ vẫn còn ở mức 7% Đó là mức rất cao, không

những là một trong những nguyên nhân của lạm phát cao, mà còn làm gia tăng nợ

nân.Nhập siêu năm 2010, so với năm trước và so với kế hoạch trong năm, đã giảm và thấp hơn cả về kim ngạch tuyệt đối cũng như tỷ lệ nhập siêu so với xuất khẩu, nhưng nhập siêu liên tục, kéo dài và hiện ở mức khá cao (năm 2007 là 14,2 tỷ USD, năm 2008

là 18,0 tỷ USD, năm 2009 gần 12,9 tý USD, năm 2010 khoảng 12 tỷ USD) Điều này

đã tác động tiêu cực tới cán cân thanh toán, dự trữ ngoại hối và tạo sức ép lên tỷ giá Giá USD trên thế giới giảm, nhưng ở trong nước vẫn tăng (năm 2008 tăng 6,31%, năm

2009 tăng 10,7%, I1 tháng năm 2010 tăng 6,63%), làm tăng mạnh gánh nặng lam phát

Báo cáo do Ngân hàng Thế giới (WB) đưa ra ngày 7/12/2010 tại Hội nghị Nhóm tư vấn các nhà tài trợ (CG-2010), WB nhận định lạm phát cả năm 2010 ở mức 10,5% - cao hơn nhiều so với mục tiêu 8% mà Quốc hội đề ra trước đó Ngân hàng Thế

giới khuyên Việt Nam cần có những chính sách thân thiện với thị trường hơn để đạt

mục tiêu bình én giá, trong đó bao gồm việc sử dụng nhiều hơn chính sách cạnh tranh

và chính sách tiền tệ Tỷ lệ lạm phát của Việt Nam đột ngột dâng cao hơn dự kiến trong tháng 10 và 11 Cụ thê, đến cuối tháng 11, tý lệ lạm phát I1 tháng đứng ở mức gân 9,6% Lạm phát giá lương thực hàng năm lên đến 14,8%, cao nhất kê từ thang 4/2009

TS

1,B8

A”

Thang 1 Thắng 2 mals Thắng4 Thắng5 Thắng6 Thắng7 Thắng8 Thắng9 Thắng 10 Thắng 11 Thang 12

-0,17

===2010 —#—2009

Hình 2: Diễn biến chỉ số giá tiêu ding (CPT) 2009 và I1 tháng của năm 2010

(đơn vị: %)

Từ biểu đồ chúng ta có thể nhận thấy lạm phát của giai đoạn 2009 -2010 có nhiều nét tương đồng Cả hai năm này đều có hình dạng của một chiếc cốc, chi sé CPI vào các tháng đầu năm và cuối năm đều ở mức cao, cụ thể là: CPI ở mức cao nhất vào tháng 2 với CPI của 2 năm lần lượt là 1,17 và 1,96; CPI vào tháng 9 lần lượt là: 0,62

và 1,31, tới cuối năm thì lên tiếp tục lên cao vào tháng 11 với chỉ số CPI lần lượt là: 1,38 và 1,86 chủ yếu do sức ép cầu lớn Trái lại ở các tháng còn lại chỉ số CPI lại giảm

sụt liên tục và sự tăng trở lại là không đáng kẻ Cụ thể vào tháng 3 (năm 2009) chỉ số CPI chỉ ở mức -0,17 cho thấy sự suy giảm của nền kinh tế đã tới mức nghiêm trọng, hay ở tháng 4, tháng 7 trong năm 2010 cũng có dấu hiệu của sự tăng trưởng kinh tế yếu Nhưng một điểm đáng chú ý là năm 2009 do tác động của khủng hoảng kinh tế và giảm phát của cuối năm 2008 nên tốc độ lạm phát có phần dịu hơn so với năm 2010 - khi mà nền kinh tế đã bắt đầu phục hồi trở lại Nhìn chung vấn đề lạm phát của giai

đoạn này có thê gói gọn trong cụm từ “diễn biến phức tạp, khó dự báo trước”

Nguyên nhân cơ bản:

- Khủng hoảng tài chính của một số nước lớn trong năm 2008 đã đây kinh tế thế giới vào tình trạng suy thoái, làm thu hep dang ké thi trường xuất khẩu, thị trường vốn, thị trường lao động và tác động tiêu cực tới nhiều lĩnh vực kinh tế-xã hội khác của nước ta Lạm phát cao năm 2008, cùng với sự đảo

chiều của vốn đầu tư nước ngoài và thâm hụt cán cân thương mại đã tác động

mạnh mẽ tâm lí các nhà đầu tư trên thị trường ngoại hối gây những biến động khó lường đến tỉ giá

Thêm vào đó, giải pháp hỗ trợ lãi suất cho các doanh nghiệp phục hồi sản

xuất, nhiều doanh nghiệp vay VND để mua ngoại tỆ ->cầu mua ngoại (Ệ tăng mạnh,tâm lí găm giữ ngoại tệ,và gói hỗ trợ lãi suất này còn làm khởi sắc thị trường chứng khoán, bất động sản và tín dụng , gây sức ép tăng lượng tiền trong nền kinh tế, tín đụng tăng cao và giám gía VND

Thâm hụt ngân sách tăng cao năm 2009 là 6,5% GDP buộc ngân sách phải vay nợ nhiêu gây áp lực giảm giá VND

Đến năm 2010 kinh tế thế giới phục hồi, kì vọng sự phục hồi kinh tế khiến

giá hàng hoá tăng lên , chi phí đầu vào sản xuất của các doanh nghiệp tăng lên (vì nhập nhiều nguyên, vật liệu, phụ liệu cho sản xuất) đây giá thành sản phẩm lên cao

Các công cụ chính sách được nhà nước ban hành và không đạt được hiệu quả như ý muôn, quản lí giá cả vân chưa thực hiện tt như vàng, USD tăng chủ yêu do tâm lí, đâu cơ, găm giữ

Hiệu quả đầu tư chưa tốt nguồn vốn đầu tư lớn

Ngoài ra do chính sách tự do lãi suất nên các ngân hàng thương mại muốn thu hút vốn nên đây lãi suất huy động lên cao lại chay đua lãi suất >1ai suất cho vay cao gây cản trợ hoạt động kinh đoanh cho các doanh nghiệp, để cho vay được thì các ngân hàng này cấp tín dụng cho các khoản vay đầu tư bất động sản, chứng khoán nguôn vốn không vào hoạt động sản xuát kinh doanh mà chuyển vào đầu tư không tạo giá trị gia tăng

Giai đoạn 2011-2012:

Năm 2011: Các chuyên gia nghiên cứu kinh tế nhận định lạm phát năm 2011 là rất phức tạp, khó dự báo trước được Biểu hiện cụ thể qua việc: Ba lân liên tiếp trong năm nay Chính phủ nới chỉ tiêu về lạm phát Trong lần điều chỉnh đầu tiên cuối quý 1,

chí tiêu về lạm phát được điều chỉnh từ 7% lên 11,75% Lần thứ hai từ 11,75% lên 15% vào cuối tháng 5 và lần thứ ba từ 15% lên 17% tính đến thời điểm vào cuối tháng

6

So voi cuối năm 2010 thì chỉ số giá tiêu dùng tháng 7-2011 tang 14,61% và tăng 22,16% nêu so với cùng kỳ năm trước Tỷ lệ lạm phát chung của Việt Nam năm 2011 (so với tháng 12/2010) được dự báo sẽ ở mức khá cao: 18,98%