Prudential- PRUBF1 7 6. Ph,ng pháp L-a ch.n *u t 6.1. Phng pháp La chn u t i vi các Công c N (fixed income instruments) Công ty Qun lý Qu áp dng chính sách qun lý tích cc, trong ó tp trung vào vic xác nh và khai thác nh%ng tình hung giá th trng khác bit so vi giá tr c bn. ng thi, Công ty Qun lý Qu c ng xác nh nh%ng ri ro i vi danh mc u t và có bin pháp ki#m soát i vi nh%ng ri ro này. Quy trình u t do Công ty Qun lý Qu áp dng c xây dng nh"m khai thác c hi tng giá tr c bn ca các khon u t, ng thi chú tr)ng !n lãi sut trái phi!u sau khi ã iu chnh t, l lm phát. Mc lãi sut chu-n do Công ty Qun lý Qu áp dng # nh giá các công c n là lãi sut thc hin hành trên th trng ho*c lãi sut trái phi!u sp phát hành, k!t hp vi vic phân tích tín nhim c bn. Quy trình u t này òi h$i áp dng phng pháp xây dng cu trúc danh mc u t bao hàm các y!u t sau ây: • Quy trình xây dng danh mc u t – tp trung vào phân tích c bn kinh t! v mô. • Phát tri#n mt mô hình phân b tài sn. • Gia tng giá tr thông qua qun lý tích cc. • Tp trung vào nh%ng tài sn u t có cht lng cao. 6.2. Phng pháp La chn u t i vi C phiu # qun lý danh mc c phi!u, Công ty Qun lý Qu áp dng k!t hp c hai k thut u t “t+ trên xung (phân tích chung nn kinh t!)” và “t+ di lên (phân tích riêng t+ng công ty)”. Hai k thut này không có tính loi tr+ ln nhau mà còn b sung cho nhau. Công ty Qun lý Qu mt m*t xem xét bc tranh kinh t! v mô tng th#, m*c khác nhn mnh vào u t theo giá tr c bn. Công ty Qun lý Qu ti!p cn u t mt cách có h thng, bt u b"ng vic xây dng mt mô hình kinh t! h%u c k!t hp các d% kin u vào t+ c các tài liu nghiên cu ni b và bên ngoài. Quá trình xác nh c cu u t ch y!u da trên nh%ng thay i c bn v tri#n v)ng kinh t! và chính sách ca Chính ph. Công ty Qun lý Qu c ng tính !n các y!u t nh tính và nh lng, trên c s ó xây dng quy trình la ch)n c phi!u. IV. NHNG RI RO KHI U T VÀO QU u t vào Chng Ch Qu không ging nh tin g&i ngân hàng và không c bo m bi bt k' c quan hay t chc nào. Giá Chng Ch Qu c ng nh các khon thu nhp t+ u t vào Chng Ch Qu có th# tng ho*c gim, do vy Nhà u T có th# b thua l. và Prudential- PRUBF1 8 không thu hi c y vn u t ca mình. Ngoài ra, kh nng thua l. s( cao hn n!u Nhà u T ch nh u t vào Chng Ch Qu trong mt thi gian ngn. Nh%ng ri ro trình bày sau ây là nh%ng ri ro ch y!u tuy không phi là ri ro duy nht Nhà u T cn chú ý khi u t vào Qu PRUBF1. 1. R$i Ro Th Tr"ng u t vào th trng chng khoán có ngha là phi chp nhn ri ro. Giá chng khoán trên th trng nói chung ho*c ca mt s ngành ngh nht nh s( bi!n ng i lên hay i xung do tác ng ca rt nhiu y!u t và di/n bi!n khác nhau, trong ó có các thay i trong quy nh pháp lut, tình hình chính tr và kinh t!. Tuy nhiên, bn cht và c cu u t ca Qu s( giúp gim bt ri ro này, do Qu u t a dng vào các tài sn khác nhau thuc nhiu ngành ngh khác nhau. Do vy, vic mt chng khoán hay mt ngành ngh b st giá s( không nh hng quá ln !n tng giá tr tài sn ca Qu. 2. R$i ro Lãi sut Ri ro này rt quan tr)ng vì mt phn áng k# Giá Tr Tài Sn Ròng ca Qu PRUBF1 c u t vào trái phi!u và tin g&i ngân hàng. Giá tr nh%ng tài sn này có xu hng bi!n ng ngc chiu vi lãi sut th trng. Khi lãi sut th trng i lên, giá tr các tài sn là trái phi!u và tin g&i ngân hàng ca Qu s( gim và ngc li. 3. R$i ro Lm phát Lm phát làm gim giá tr ng tin. N!u t, l lm phát cao hn t, sut li nhun ca các khon u t, lãi sut thc s( là mt s âm. Ri ro này c gim bt phn nào bi vic u t a dng hóa vào c phi!u. So vi trái phi!u, c phi!u có xu hng chu tác ng bi lm phát ít hn. 4. R$i ro Thi%u Tính Thanh khon Tính thanh khon thp nh hng !n Qu PRUBF1 theo hai khía cnh: hot ng u t và giao dch Chng Ch Qu PRUBF1. V hot ng u t, th trng u t thi!u tính thanh khon s( làm chm ti!n tri#n khai u t ca Công Ty Qun Lý Qu, *c bit trong giai on u khi Qu PRUBF1 mi thành lp và có mt lng tin ln phi u t. Do ó Qu có th# cha thc hin c c cu u t nh d ki!n trong thi gian này. Ngoài ra, Qu PRUBF1 có th# s( phi tr giá cao hn khi mun mua và chào giá thp hn khi mun bán so vi giá tr ni ti ca tài sn do thi!u tính thanh khon. Tuy nhiên, ri ro này c gim bt bi thi gian hot ng dài ca Qu PRUBF1. Bn cht hot ng dài hn cho phép Qu PRUBF1 nm gi% lâu dài nh%ng tài sn thi!u tính thanh khon # có thi gian tìm ki!m nh%ng Nhà mua chp nhn tr mc giá hp lý cho tài sn ó. Vào thi i#m h!t hn hot ng ca Qu nh d ki!n, n!u th trng thi!u tính thanh khon làm nh hng ln !n vic thanh lý tài sn ca Qu, i Prudential- PRUBF1 9 Hi Nhà u t s( xem xét xin gia hn thi hn hot ng ca Qu n!u c C quan Qun lý Nhà nc có th-m quyn chp thun. i vi Chng Ch Qu, thi!u tính thanh khon có ngha là Nhà u T s( khó tìm c ngi mua khi mun bán Chng Ch Qu. Các nhà u t thng xem xét Giá Tr Tài Sn Ròng khi nh giá mt qu u t, nhng giá c Chng Ch Qu có th# bi!n ng c lp vi Giá Tr Tài Sn Ròng và chu tác ng bi các y!u t khác nhau. i vi mt qu óng, th trng thi!u tính thanh khon có th# làm cho chng ch qu c giao dch vi mc giá thp hn h0n so vi giá tr tài sn ròng ca nó. Tuy nhiên, i vi Qu PRUBF1, ri ro này c gim bt mt phn thông qua vic niêm y!t Chng Ch Qu # giao dch trên Trung tâm Giao dch Chng khoán. Nhà u T cn bi!t là Qu PRUBF1 là qu óng nên Qu không có ngha v mua li Chng Ch Qu do Qu phát hành trong sut thi gian hot ng ca Qu. 5. R$i ro Pháp lý Th trng chng khoán Vit Nam mi c thành lp và khung pháp lý v chng khoán và th trng chng khoán vn cha ng b, còn ang trong quá trình hoàn thin. Do ó, khi có s thay i các quy nh pháp lut, hot ng và hiu qu ca Qu có th# b nh hng. Ví d, chính sách u ãi thu! thu nhp cá nhân i vi thu nhp t+ chng khoán ch mang tính tm thi, và có th# thay i theo hng bt li cho Nhà u T trong tng lai. Tuy nhiên các ri ro v m*t pháp lý này s( sm c gii quy!t vi vic Lut Chng Khoán ã c Quc hi thông qua và s( có hiu lc t+ ngày 01 tháng 01 nm 2007. Sau khi có hiu lc, Lut Chng Khoán s( em li mt khung pháp lý toàn din hn và n nh cho lnh vc th trng chng khoán và qun lý qu. 6. R$i ro Tín nhi!m Qu PRUBF1 s( u t mt phn tài sn Qu, m*c du không ln, vào trái phi!u Công ty và trái phi!u Chính quyn a phng. Vic u t này s( hàm cha ri ro là t chc phát hành các trái phi!u này có th# s( không có kh nng hoàn tr tin gc ho*c lãi cho Nhà u T. Ri ro tín nhim s( c gim thi#u thông qua chi!n lc u t a dng hóa ca Qu và h thng theo dõi tín nhim ch*t ch( ca Công ty Qun lý Qu. 7. R$i ro Xung #t Li ích Là ri ro mà Công ty Qun lý Qu có th# s( g*p phi phát sinh t+ nh%ng xung t li ích gi%a các qu mà công ty qun lý ho*c gi%a Qu vi các sn ph-m tài chính khác ca công ty. Các xung t này có th# dn !n s i x& có li hay bt li i vi m.i qu. # gim thi#u nh%ng xung t này, m.i qu u t và sn ph-m tài chính ca Công ty Qun lý Qu s( có nhân s ph trách và ch! theo dõi, hch toán riêng, c giám sát ch*t ch( bi ban i din qu và ngân hàng giám sát ca t+ng qu. Ngoài ra, Công ty Qun lý Qu c ng có mt chính sách phân b c cu u t công b"ng gi%a các qu, c giám sát bi mt b phn chuyên theo dõi vic tuân th lut l và quy nh trong Công ty Qun lý Qu và bi Ngân hàng Giám sát. Prudential- PRUBF1 10 V. PHNG PHÁP XÁC NH GIÁ TR TÀI SN RÒNG 1. Th"i i/m xác nh giá tr tài sn ròng Vic xác nh Giá Tr Tài Sn Ròng ca Qu PRUBF1 c ti!n hành hàng tun, tr+ khi pháp lut có quy nh khác, và Giá Tr Tài Sn Ròng ca n V Qu c thông báo công khai trên trang Web ca Công ty Qun lý Qu và trang Web ca Trung tâm Giao dch Giao dch Chng khoán Thành ph H Chí Minh cho Nhà u T vào ngày làm vic ti!p theo ngày Ngân Hàng Giám Sát xác nhn và có giá tr !n khi có thông báo mi. Vic xác nh Giá Tr Tài Sn Ròng ca Qu do Công ty Qun lý Qu thc hin và phi có xác nhn ca Ngân Hàng Giám Sát v vic tuân th quy nh ca pháp lut và iu L Qu 2. Ph,ng pháp xác nh Giá tr Tài sn Ròng Giá Tr Tài Sn Ròng (NAV) ca Qu PRUBF1 là tng giá tr các tài sn và khon u t do Qu s h%u tr+ i các ngha v n phi tr (bao gm phí môi gii, phí lu ký, v.v) ti thi i#m nh giá. Giá tr t+ng loi tài sn ca Qu PRUBF1 c xác nh nh sau: a. i vi c phiu niêm yt: Giá tr ca c phi!u niêm y!t c xác nh b"ng giá óng c&a ca ngày giao dch gn nht trc ngày nh giá theo quy nh ca pháp lut hin hành. b. 0i v'i c1 phi%u cha niêm y%t: Vic xác nh giá tr c ti!n hành theo mt trong hai phng pháp sau ây, theo th t u tiên. • Giá bình quân do ít nht 3 (ba) công ty chng khoán cung cp. Vic la ch)n công ty chng khoán cung cp giá do Công ty Qun lý Qu ngh và c Ban i Din Qu chp thun, trên c s các tiêu chí sau: (i) c lp vi Công Ty Qun Lý Qu, (ii) có giao dch i vi loi chng khoán liên quan; • nh giá theo giá tr s sách. c. 0i v'i trái phi%u (trái phi%u Chính ph$, trái phi%u chính quy2n a ph,ng, trái phi%u công ty): Giá trái phi!u c xác nh theo 2 phng pháp sau ây theo th t u tiên: + Giá do mt công ty nh giá c lp có uy tín cung cp. Công ty này s( do Công ty Qun lý Qu ngh và c Ban i Din Qu chp thun. Prudential- PRUBF1 11 + Giá tr phân b cng lãi tích lu (Amortized cost plus accrual interest). d. 0i v'i các công c+ n khác và ti2n g3i ngân hàng nh giá theo giá tr s sách gm tin gc cng lãi tích lu. e. 0i v'i c1 t&c, lãi ti2n g3i, lãi sut trái phi%u c nh4n Tính theo giá tr s sách gm tin gc cng lãi tích lu. Công thc tính Giá Tr Tài Sn Ròng ca Qu PRUBF1: NAV = Tng Tài sn Có – Tng Ngha v N Giá Tr Tài Sn Ròng trên m.i n V Qu = NAV / Tng s n V Qu Lu hành. VI. PHÍ VÀ L PHÍ 1. Phí Phát hành Phí Phát hành c quy nh là 3% trên Mnh Giá n V Qu. Giá Phát hành ca mt n V Qu PRUBF1 là 10.300 ng. 2. Phí Qun lý Phí Qun Lý Qu m.i nm b"ng 2% Giá Tr Tài Sn Ròng ca Qu. Phí này c thanh toán hàng tháng cho Công ty Qun lý Qu # thc hin dch v qun lý Qu. Công thc tính Phí Qun lý hàng tháng c xác nh b"ng: 2% x NAV ngày cui tháng / 12 tháng 3. Phí Giám sát, Phí Lu ký và Phí khác c$a Ngân hàng Giám sát 3.1 Phí Giám sát và Lu ký: Phí Giám sát và Lu ký c quy nh b"ng 0.065% tng Giá Tr Tài Sn Ròng ca Qu. Phí Giám sát và Lu ký c tr hàng tháng cho Ngân hàng Giám sát # thc hin dch v giám sát và lu ký tài sn Qu. Công thc tính Phí Giám sát và Lu ký hàng tháng c tính nh sau: 0.065% x NAV ngày cui tháng / 12 tháng 3.2 Các phí khác ca Ngân hàng Giám sát Ngân hàng Giám sát s( thu phí cung cp dch v ng ký và thanh toán quyn li ca Nhà u T, bao gm: Prudential- PRUBF1 12 Mt khon tin tng ng 1.000 USD tr mt ln cho vic giám sát thu tin ng ký mua Chng Ch Qu khi phát hành; Mt khon tin tng ng 2.500 USD tr m.i ln khi Qu chia C Tc Qu và thanh toán cho các Nhà u T. 4. Các loi Phí và Chi phí khác Các chi phí khác ca Qu bao gm: • Phí môi gii, giao dch hp lý, hp l liên quan !n các giao dch tài sn Qu; • Chi phí nh giá tài sn Qu; • Các chi phí liên quan !n vic ki#m toán Qu; • Các chi phí liên quan !n dch v pháp lý phc v hot ng ca Qu; • Chi phí s&a i iu L Qu; • Chi phí liên quan !n vic t chc, triu tp h)p i Hi Nhà u T và Ban i Din Qu; • Các chi phí liên quan !n vic in n, b cáo, thông tin các hot ng ca Qu, phát hành bn cáo bch trong trng hp phát hành thêm Chng Ch Qu; • Chi phí hot ng ca Ban i Din Qu; • Các chi phí hp lý và hp l c Ban i Din Qu quy!t nh. 5. Thng Hot #ng Công ty Qun lý Qu Prudential Vietnam c nhn thng hot ng vào cui m.i nm tài chính khi t c các iu kin sau: A. Giá tr tài sn ròng ca mt n v Qu cao hn mnh giá ca n v Qu (10,000 ng), và B. K!t qa hot ng ca Qu cao hn mc t, sut li nhun chu-n (Hurdle Rate) ca nm ó. T, sut li nhun chu-n (Hurdle Rate “Rh”) c qui nh là T, sut li nhun so sánh ( Benchmark Return “Rb”) cng 1.00% Mc ích ca thng hot ng là gn k!t quyn li ca Công Ty qun Lý Qu và Nhà u T, và khuy!n khích ti a hóa li nhun cho Qu PRUBF1. Công thc tính mc thng hot ng nh sau: T5 sut li nhu4n so sánh (Rb): T, sut li nhun so sánh ca qu PRUBF1 là • X % ca t, l phn trm thay i ca giá tr Trái phi!u Chính ph k' hn 5 nm bao gm trái tc (coupon) ca nm; cng • Y % ca t l phn trm thay i ca ch s th trng chng khoán Vit Nam ca nm. Prudential- PRUBF1 13 Rb = (X % ca t, l phn trm thay i ca giá tr trái phi!u Chính ph k' hn 5 nm bao gm trái tc [coupon]) ca nm + (Y% ca t l phn trm thay i ca ch s th trng chng khoán Vit Nam ca nm) T, l X% và Y% nêu trên s( do Công ty Qun lý Qu xut, Ban i din Qu và i Hi Nhà u t quy!t nh h"ng nm vào u nm tài chánh # tính thng cho nm ó cn c trên t l thc t! t c ca c cu danh mc u t vào thi i#m cui nm trc. Trái phi!u chính ph 5 nm c ch)n làm c s vì (i) c phát hành và giao dch thng xuyên, (ii) có thanh khon cao và (iii) phù hp nht vi thi gian hot ng ca Qu là 7 nm. Vic xác nh giá th trng (marked to market) ca trái phi!u chính ph nêu trên s( c thc hin bi mt công ty nh giá c lp do Công ty Qun lý Qu la ch)n và c Ban i Din qu và a hi Nhà u t chp thun. Giá th trng ca các trái phi!u nêu trên s( do công ty nh giá c lp cung cp và c Ngân hàng Giám sát xác nhn. Vic thay i ho*c b sung công thc tính t, sut li nhun so sánh (Rb) nh trên s( do ban i din Qu xut và i Hi Nhà u t chp thun theo qui trình s&a i iu l qu qui nh trong bn iu l qu. T5 sut li nhu4n *u t trong n6m (Rt): # tính thng hot ng, t, sut li nhun u t trong nm (Rt) là t l phn trm thay i ca Giá Tr Tài Sn Ròng (NAV) cu nm: Rt = (NAV cui nm 1 / NAV u nm 2 ) – 1 Thng hot #ng (PLB) Công ty Qun lý Qu Prudential Vit Nam s( c hng thng hot ng vào cui m.i nm tài chánh n!u t, sut li nhun u t trong nm ca qu t cao hn mc t, sut li nhun chu-n trong nm ó. T, sut li nhun chu-n ca nm (Rh) là t, sut li nhun so sánh (Rb) cng 1%. Công ty qun lý Qu c hng 20% ca chênh lch gi%a t, sut li nhuân u t ca qu (Rt) và t, sut li nhun chu-n (Rh), 1 NAV cui nm là NAV vào ngày 31/12 ca nm cng c tc ã tr trong nm 2 NAV u nm là NAV vào ngày 31/12 ca 1 nm trc Prudential- PRUBF1 14 Công thc tính nh sau Thng hot #ng (PLB) = 20%* [NAV cu0i n6m - (1+ T5 Sut Li Nhu4n chu7n)* NAV *u n6m] Trong ó T5 sut Li nhu4n chu7n (Rh) = Rb + 1% Ví d+ minh h.a: Gi s& c cu danh mc u t vào cui nm trc có có t, l là 70% u t vào trái phi!u & công c n (X%) và 30% u t vào c phi!u (Y%), t, l này c i hôi Nhà u t phê duyt cho tính thng hot ng. Giá Tr Tài Sn Ròng NAV u nm ca Qu b"ng 500 t, ng. Trong nm, Qu ã tr C Tc Qu là 15 t, ng. T, l phn trm thay i cu giá tr trái phi!u Chính ph k' hn 5 nm bình quân trong nm là 8, 9%. Ch s th trng chng khoán Vit Nam tng trong nm là 23% T, Sut Li Nhun chu-n (Rh) = Rb+ 1% Trng hp 1: NAV cui nm (sau khi ã tr+ các chi phí phi tr) là 545 t, ng (= 530t, + 15t, tr c tc). Rt = (545/500) – 1 = 9% Rb = (30*23%) + (70*8.9%) = 13.13% Rh = 13.13% + 1% =14.13% Rt = 9% thp hn mc li nhun chu-n Rh = 14.13%, Công ty Qun lý Qu không có thng hot ng. Trng hp 2: Gi s& do hot ng u t hiu qu, NAV cui nm (sau khi ã tr+ các chi phí phi tr) t mc 600 t, ng (= 585 t, + 15 t, tr c tc) Rt = (600/500) – 1 = 20% Rb = (30*23%) + (70*8.9%) = 13.13% Rh = 13.13% + 1% =14. 13% Trong nm, Rt = 20% vt qua mc li nhun chu-n Rh = 14.13%, do vy Công ty Qun lý Qu c nhn thng hot ng. Mc thng hot ng b"ng: RLB = 20% [600- (1+14.13%) * 500] = 5.87 t, ng Prudential- PRUBF1 15 VII. THU NHP VÀ PHÂN PHI THU NHP 1. Thu nh4p Thu nhp ca Qu PRUBF1 bao gm nh%ng ngun sau: • C tc • Lãi Trái phi!u • Lãi tin g&i • Chênh lch giá mua giá bán t+ các hot ng u t ca Qu • Các khon thu nhp khác phát sinh t+ hot ng u t tài sn ca Qu. 2. Phân ph0i Thu nh4p 2.1 K' C tc và quy!t nh C tc hàng nm 2.1.1. Qu tr C tc Qu mt nm ln cho Nhà u T. 2.1.2 Vic xác nh mc tr C Tc Qu hàng nm do i Hi Nhà u T quy!t inh d trên thu nhp thc t! và phi tuân theo nguyên tc sau khi tr C Tc Qu, Qu vn m bo thanh toán các ngha v n !n hn khác. 3. Th$ t+c Thanh toán C1 t&c Qu Chm nht 30 ngày trc thi i#m tr C Tc Qu, Ngân Hàng Giám Sát có trách nhim lp danh sách Nhà u T có quyn nhn C Tc Qu, xác nh mc C Tc tr cho t+ng Nhà u T tng ng vi s n V Qu mà h) nm gi%, thi hn và hình thc tr C Tc Qu. Thông báo v tr C Tc Qu s( c g&i ti tt c Nhà u T chm nht 15 ngày làm vic trc khi thc hin tr C Tc. Thông báo s( ghi rõ tên Qu, tên, a ch ca Nhà u T, s n V Qu mà Nhà u T s h%u, mc thu nhp C Tc Qu và tng giá tr C Tc Qu mà Nhà u T ó c nhn, thi i#m và phng thc tr C Tc. Thu! thu nhp và các loi thu! khác (n!u có) phi trã trên mc thu nhp c tc Qu s( do Nhà u t t kê khai và thanh toán. VIII. PHNG ÁN PHÁT HÀNH CHNG CH QU 1. Phát hành L*n *u 1.1 Nguyên t(c chung • Mnh Giá n V Qu PRUBF1 là 10.000 ng/n v. Prudential- PRUBF1 16 • Giá Phát Hành ca PRUBF1 là 10.300 ng/n v, c xác nh b"ng Mnh Giá cng Phí Phát Hành; • Nhà u T có th# mua ti thi#u 1.000 n V Qu PRUBF1 tng ng vi 10.000.000 ng, ti a là 2.500.000 n V Qu tng ng vi 25.000.000.000 ng . S n V Qu ng ký mua là bi s ca 10; • Vic ng ký mua Chng Ch ch c xem là hoàn tt khi: a) Nhà u T in y Phi!u ng Ký Mua Chng Ch Qu; b) Np y các h s theo yêu cu; và c) Np y tin mua Chng Ch Qu (khi ng ký mua) vào tài khon ca Qu thông qua nhà phân phi ã c ch nh; • Nhà u T thanh toán tin mua Chng Ch Qu b"ng Vit Nam ng, di hình thc chuy#n khon ho*c chuy#n tin vào tài khon ca Qu thông qua nhà phân phi chng ch Qu PRUBF1 c ch nh; • Tuân th chính sách chng r&a tin theo qui nh pháp lut, Công ty Qun lý Qu Prudential Vit Nam và các nhà phân phi Chng Ch Qu PRUBF1 c phép yêu cu Nhà u T cung cp các thông tin # xác minh nhân thân cu ngi ng ký mua Chng Ch Qu PRUBF1; • Vic chp nhn ho*c không chp nhn mt phn hay toàn b s Chng Ch Qu PRUBF1 ã ng ký mua hoàn toàn do Công ty Qun lý Qu Prudential Vit Nam quy!t nh n!u vic ng ký mua Chng Ch Qu vi phm nguyên tc phát hành qui nh ti Bn Cáo Bch này ho*c các qui nh pháp lut hin hành. 1.2 Th"i gian phát hành Thi gian phát hành ln u Chng Ch Qu PRUBF1 bt u t+ ngày 24 tháng 07 nm 2006 và chm dt ti Thi i#m óng Qu c xác nh theo quy nh ti Phn I-nh Ngha ca Bn Cáo Bch này. Vic phát hành c coi là t n!u có ít nht 50 Nhà u T ng ký mua toàn b Chng Ch Qu ho*c s lng Chng Ch Qu thc t! phát hành t ít nht 80% s lng Chng Ch Qu c phép phát hành. 1.3 Nguyên t(c phân ph0i Vic phân phi Chng Ch Qu PRUBF1 c thc hin theo các nguyên tc sau: Tng s chng ch qu phân phi ra công chúng (100%) bao gm o ti a 49% d ki!n phân phi cho Nhà u t nc ngoài o s còn li cho dành Nhà u t trong nc 1.3.1 Trong trng hp ti Thi i#m óng Qu, tng s lng Chng Ch Qu ng ký mua b"ng ho*c thp hn s lng chào bán, các Nhà u T s( c phân phi y s Chng Ch Qu mà h) ã ng ký mua. . ngày 31/ 12 ca nm cng c tc ã tr trong nm 2 NAV u nm là NAV vào ngày 31/ 12 ca 1 nm trc Prudential- PRUBF1 14 Công thc tính nh sau Thng hot #ng (PLB) = 20 %* [NAV. ng b"ng: RLB = 20 % [60 0- (1+14.13%) * 500] = 5.87 t, ng Prudential- PRUBF1 15 VII. THU NHP VÀ PHÂN PHI THU NHP 1. Thu nh4p Thu nhp ca Qu PRUBF1 bao gm. gm: Prudential- PRUBF1 12 Mt khon tin tng ng 1.000 USD tr mt ln cho vic giám sát thu tin ng ký mua Chng Ch Qu khi phát hành; Mt khon tin tng ng 2. 500