NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ DỰ ÁN ĐẦU TƯ VÀ TĐDAĐT TRONG HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI

NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ DỰ ÁN ĐẦU TƯ VÀ TĐDAĐT TRONG HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 1.1 Tổng quan dự án đầu tư 1.1.1 Khái niệm dự án đầu tư Lịch sử phát triển kinh tế giới Việt Nam thập niên gần khẳng định vai trò ĐT phát triển quốc gia nói chung doanh nghiệp nói riêng Đầu tư cho tương lai đóng vai trị then chốt, định vận hội kinh tế quốc gia, tồn phát triển doanh nghiệp Thực tiễn chứng minh rằng, muốn tối đa hoá hiệu ĐT trước định ĐT thiết phải có DAĐT Nói khác đi, ĐT phải đựơc tiến hành sở DA soạn thảo xem xét cách kỹ lưỡng Vì vậy, ĐT theo DA trở thành xu phổ biến kinh tế thị trường Tuy nhiên, có nhiều quan niệm khác DAĐT (Investment project) Dự án đầu tư xem xét nhiều giác độ khác Theo thời gian, quan niệm DAĐT ngày hoàn thiện phát triển Theo quan điểm nhà kinh tế học đại thì: “DAĐT tập hợp hoạt động đặc thù nhằm tạo nên thực tế có phương pháp sở nguồn lực định ” Ngân hàng giới (World Bank) cho rằng: “ DAĐT tổng thể sách, hoạt động chi phí liên quan đến hoạch định nhằm đạt mục tiêu thời gian định ” Theo nghị định số 88/CP ngày 1/9/1999 Chính phủ thì: “ DA tập hợp đề xuất để thực phần hay tồn cơng việc, mục tiêu yêu cầu ” Dưới giác độ ngân hàng, định sửa đổi bổ sung quy định 127 Thống đốc ngân hàng Ngân hàng Nhà nước Việt Nam rằng: ” DAĐT, phương án sản xuất, kinh doanh, dịch vụ DAĐT, phản ánh phục vụ đời sống mà khách hàng gửi đến tổ chức tín dụng tập hợp đề xuất, có nhu cầu vốn, vay vốn, cách thức sử dụng vốn cách thức trả nợ vay khoảng thời gian xác định ” Cho dù đựơc xem xét góc độ DAĐT bao gồm thành phần sau : - Các mục tiêu cần đạt thực DAĐT Những mục tiêu cần biểu kết cụ thể tạo nguồn thu cho ngân sách, giải việc làm cho người lao động, mang lại lợi nhuận cho chủ ĐT … - Các hoạt động DA phải cụ thể, có hệ thống kế hoạch - Thời gian nguồn lực cần thiết cho DA Tổng hợp nguồn lực vốn ĐT cần cho DA Mỗi DA xây dựng thực giới hạn thời gian nguồn lực định vậy, khơng thể có DA phải “thực với giá nào” DAĐT xây dựng phát triển trình gồm nhiều giai đoạn khác Các giai đoạn vừa có mối quan hệ gắn bó vừa có mối quan hệ độc lập tương tạo thành chu trình DA Đối với chủ ĐT nhà tài trợ, việc xem xét đánh giá giai đoạn chu trình DA quan trọng Dưới cách phân loại chu trình DA phổ biến nhiều người quan tâm Sơ đồ chu trình dự án đầu tư: -Nghiên cứu, phát hội đầu tư -Chuẩn bị đầu -Nghiên cứu tiền khả thi tư -Nghiên cứu khả thi -Đánh giá định -Hoàn tất thủ tục triển khai đầu tư - Thực -Thiết kế lập dự toán thi cơng đầu tư -Thi cơng xây lắp cơng trình -Chạy thử nghiệm thu sử dụng -Vận hành kết -Sử dụng chưa hết công suất -Sử dụng công suất mức cao -Công suất giảm dần lý 1.1.2 Nội dung dự án đầu tư 1.1.2.1.Nghiên cứu cần thiết phải đầu tư Ta biết, DAĐT công cụ thể kế hoạch chi tiết công ĐT sản xuất kinh doanh, phát triển kinh tế, làm tiền đề cho định ĐT hoạt động tài trợ Tuỳ theo DA cụ thể để nghiên cứu, xác định sở cần thiết phải tiến hành ĐT theo DA Tuy nhiên, hoạt động ĐT mang tính phức tạp, có liên quan, ảnh hưởng chịu chi phối nhiều yếu tố, đặc biệt tình hình kinh tế vùng, khu vực quốc gia Vì vậy, nói rằng, tình hình kinh tế tổng quát sở chủ yếu để nghiên cứu cần thiết phải thực DAĐT Khi nghiên cứu tình hình kinh tế tổng qt có liên quan đến DAĐT ta cần xem xét khía cạnh sau chủ yếu sau : - Thực trạng điều kiện tự nhiên vùng DA : tức xem xét phân tích vị trí, đặc điểm tự nhiên vùng DA Đồng thời, nhìn nhận đánh giá điểm chung cá biệt điều kiện tự nhiên, qua thấy thuận lợi khó khăn điều kiện tự nhiên DA - Thực trạng lao động dân số vùng DA vùng phụ cận : yếu tố có liên quan, ảnh hưởng đến nhu cầu khuynh hướng tiêu thụ sản phẩm, dịch vụ DA tạo ra, đồng thời tác động đến nguồn lao động cung cấp cho DA - Thực trạng xu hướng phát triển kinh tế vùng DA : phản ánh qua hàng loạt thông số tiêu đặc trưng : quy mô sản xuất, cấu trúc ngành nghề kinh tế -kỹ thuật vùng DA, số phát triển kinh tế vùng …Nắm rõ thực trạng xu hướng phát triển kinh tế vùng, từ giúp khẳng định mục tiêu, quy mơ sản xuất DA, đồng thời tìm khả cung ứng nguồn lực cho thực DA phạm vi giới hạn DA - Chiến lược phát triển kinh tế -xã hội vùng DA vùng phụ cận : phân tích yếu tố để tìm đồng mục tiêu DA mục tiêu phát triển kinh tế xã hội –kinh tế vùng Sự đồng nêu tạo cho DA tiến hành thuận lợi mục tiêu chung đón nhận điều kiện thực DA từ thể chế, sách, quy định Nhà nước, ngành địa phương việc huy động nguồn lực - Cập nhật chế, sách phát triển kinh tế - xã hội nói chung : phát triển kinh tế - xã hội diễn sôi động đa dạng, có lúc theo quy luật, có lúc khơng, có lúc nằm dự kiến nhà quản lý, có lúc vượt ngồi tạo kiện hội cho nhà ĐT rủi ro mà nhà ĐT phải hứmg chịu đối phó Vì thế, sách, chủ trương, đường lối phát triển kinh tế Nhà nước, ngành, địa phương cần phải tiếp cận cập nhật như: luật lệ liên quan đến ĐT, luật thuế, thương mại, quy định tài chính… - Các khía cạnh kinh tế đối ngoại: yếu tố liên quan khía cạnh hội hạn chế liên quan đến việc cung ứng đầu vào tiêu thụ sản phẩm Cần ý đặc biệt đến quan hệ đa phương - “kinh tế mở” coi trọng nhân tố thị trường cạnh tranh Trên yếu tố tác động đến DAĐT Nghiên cứu vấn đề giúp tìm câu trả lời phải thực DAĐT Để nghiên cứu vấn đề cần sử dụng nhiều nguồn số liệu thông tin Có thể thu thập số liệu thơng tin “Niên giám thống kê” Trung Ương tỉnh, báo cáo hàng năm bộ, ngành, địa phương kinh tế sản xuất, thông tin đại chúng qua báo, đài, truyền hình, hệ thống thơng tin quản lý (Management Information System- MIS) qua mạng Internet… 1.1.2.2 Nghiên cứu phương diện thị trường Thị trường đối tượng trực tiếp sản xuất - nhân tố định việc lựa chọn mục tiêu quy mô DA Vì vậy, việc nghiên cứu phân tích thị trường khâu quan trọng việc xây dựng DA nói chung Mục đích chủ yếu phân tích thị trường nhằm: - Giúp phát quan hệ cung cầu, khả cung ứng nguyên liệu vµ tiêu thụ sản phẩm DA khứ, tương lai - Tìm giải pháp cung ứng nguyên liệu tiêu thụ sản phẩm - Tìm giải pháp cạnh tranh thị trường sản phẩm DA: chất lượng sản phẩm, thị hiếu, giá cả, đặc thù sản phẩm … - Xây dựng biện pháp khuyến thi tiếp thị cần thiết giúp cho việc tiêu thụ sản phẩm DA Tóm lại: phân tích sản phẩm thị trường cho ta kết có nên ĐT hay khơng? Nếu ĐT nên ĐT vào sản phẩm điều kiện sản phẩm thị trường để ĐT có hiệu ?Nội dung chủ yếu phân tích sản phẩm thị trường bao gồm: - Đánh giá nhu cầu thị trường tại: tức xem xét vấn đề tiêu thụ sản phẩm, chiếm lĩnh thị trường sản phẩm sức cạnh tranh sản phẩm thị trường - Đánh giá dự báo nhu cầu thị trường tương lai: việc xem xét toàn diện khả tiêu thụ sản phẩm tương lai về: số lượng, loại hình thị hiếu, tính ổn định sức mua, xu hướng giá cả, đối thủ cạnh tranh… - Xem xét tiêu thụ sản phẩm cạnh tranh 1.1.2.3.Nghiên cứu phương diện kỹ thuật-công nghệ dự án Kỹ thuật- công nghệ yếu tố đặc trưng DA cơng nghiệp nói chung, khâu nguồn lực đầu vào tối quan trọng DA Kỹ thuật công nghệ trang bị tốt tổ chức tốt sở thành công DA Vì vậy, phân tích kỹ thuật-cơng nghệ yêu cầu quan trọng quản lý DAĐT nói chung tiền đề quan trọng cho việc phân tích mặt kinh tế -tài DA Khơng có số liệu phân tích kỹ thuật khơng thể phân tích mặt kinh tế tài Quyết định đắn thẩm định kỹ thuật –cơng nghệ có tác dụng to lớn việc tiết kiệm nguồn lực tranh thủ hội để tăng thêm nguồn lực Mục đích việc nghiên cứu kỹ thuật công nghệ DA đánh giá nhu cầu mặt kỹ thuật -cơng nghệ sử dụng cho DAĐT, tìm dấu hiệu thuận lợi để khai thác tối đa dấu hiệu không thuận lợi mặt kỹ thuật -công nghệ phép loại trừ từ đầu, giảm thiểu tổn thất thực DA Đồng thời tìm khâu quan trọng trang bị kỹ thuật công nghệ để đưa giải pháp kỹ thuật-cơng nghệ phù hợp, nhằm có định hướng ĐT đắn có hiệu Tuỳ thuộc vào loại DA cụ thể mà nội dung nghiên cứu kỹ thuật-cơng nghệ có nội dung mức độ phức tạp khác Tuy nhiên, nội dung cần tập trung nghiên cứu bao gồm vấn đề sau: - Phân tích quan hệ kỹ thuật -công nghệ với sản phẩm DA - Lựa chọn hình thức ĐT - Xác định cơng suất DA - Lựa chọn công nghệ phương pháp sản xuất sử dụng DA - Xem xét sử dụng nguồn lực đầu vào - Lựa chọn xác định số lượng máy móc thiết bị - Xác định nguyên vật liệu đầu vào - Xem xét sở hạ tầng liên quan DA - Xem xét khía cạnh vị trí, địa điểm DA - Xem xét khía cạnh mơi trường xử lý thải 1.1.2.4.Nghiên cứu phương diện quản trị nhân lực dự án Tổ chức quản trị DA hình thành suốt trình hình thành DA, từ bắt đầu nhận dạng DA Trong suốt trình soạn thảo, triển khai thực DA nhiều khả phải thay đổi tổ chức, nhân cho phù hợp với tình hình thực tế, DA có thời hạn ĐT kéo dài Vì vậy, nghiên cứu tổ chức quản trị nhân lực cho DA bao gồm nghiên cứu sơ đồ tổ chức máy, phân rõ chức nhiệm vụ phận, cấp lãnh đạo điều hành, thực hiện, bố trí đạo tạo cán cơng nhân Sức mạnh tổ chức máy phụ thuộc nhiều vào người cụ thể đảm trách chức vụ máy Bố trí mơ hình tổ chức máy sở để xác định số lượng chất lượng cán bộ, công nhân, từ tính tốn tổng quỹ tiền lương Vì cần phân tích, xác định cách cụ thể số lượng lao động cho DA Mặt khác, cần nghiên cứu kỹ thị trường lao động, gắn nhu cầu kỹ thuật quản lý DA cho phù hợp với khả nguồn nhân lực cung cấp cho DA Nếu hai vấn đề khơng hồ hợp với DA khơng nên thực Bên cạnh đó, phân tích đánh giá quản trị nhân lực DA cần phải xem xét, dự kiến kế hoạch bồi dưỡng, nâng cao trình độ cho người lao động làm việc DA Đối với vấn đề sử dụng chuyên gia, cần tuân thủ nguyên tắc : sử dụng chun gia nước ngồi khâu, cơng việc địi hỏi trình độ kỹ thuật cao mà lao động nước không đảm đương 1.1.2.5.Nghiên cứu phương diện tài dự án Đầu tư hoạt động sử dụng vốn, nên định ĐT trước hết thường xuyên định tài Tức xem xét khả hiệu sử dụng tài việc thực DAĐT Nếu DA khả thi số phương diện không khả thi phương diện tài khơng thể thực thực tế Điều khẳng định tầm quan trọng việc TĐ, đánh giá phương diện tài DA Mục đích chủ yếu việc TĐ, đánh giá mặt tài DAĐT nhằm: kiểm tra nhu cầu đảm bảo nguồn lực tài cho việc thực có hiệu DAĐT, đồng thời kiểm tra tình hình kết hiệu hoạt động DA để đánh giá khả sinh lời vốn ĐT, thời gian hoàn vốn, độ rủi ro DA …Để đạt mục tiêu nêu cần tiến hành TĐ phương diện tài thơng qua nội dung chủ yếu sau: - Xác định tổng vốn ĐT nguồn vốn, bao gồm: vốn ĐT hình thành tài sản cố định, tài sản lưu động …Đặc biệt, thời điểm tài trợ nguồn vốn cần đảm bảo để việc thực DA diễn theo kế hoạch định Nếu nguồn cung ứng chậm làm cho trình thực ĐT bị ngưng trệ Ngược lại, gây lãng phí ứ đọng vốn - Nghiên cứu giá thành sản phẩm DA: tiêu chất lượng tổng hợp, phản ánh tình hình sản xuất-kinh doanh DA tiêu gốc để tính tốn tiêu khác - Nghiên cứu doanh thu DA: sở quan trọng để xác định kết tài (lãi-lỗ) DA Thông thường DA bao gồm loại doanh thu như: doanh thu từ việc tiêu thụ sản phẩm, dịch vụ chính, sản phẩm phụ; doanh thu từ việc thực dịch vụ cung cấp cho bên ngoài; doanh thu từ bán phế liệu, lý tài sản cố định; doanh thu khác … - Lập bảng cân đối tài theo thời gian: sở nghiên cứu chi phí đầu tư doanh thu DA, cần lập bảng cân đối tài theo thời gian làm sở cho việc tính tốn tiêu hiệu DA mặt tài - Nghiên cứu tiêu hiệu tài chủ yếu DA, bao gồm: tổng giá lợi nhuận - NPV; tỷ lệ thu hồi nội - IRR; thời gian hoàn vốn; điểm hoà vốn; độ nhạy DA … 1.1.2.6.Nghiên cứu lợi ích kinh tế - xã hội dự án Hiệu DA phản ánh qua hệ thống tiêu hiệu chúng, bao gồm: hiệu mặt kinh tế tài hiệu kinh tế xã hội DA mang lại Xem xét lợi ích mặt tài đứng quan điểm nhà ĐT (tầm vi mơ), cịn xem xét lợi ích kinh tế xã hội đứng quan điểm toàn xã hội (tầm vĩ mơ) Mục tiêu nhà ĐT tối đa hố lợi nhuận, cịn mục tiêu xã hội tối đa hoá phúc lợi xã hội Nghiên cứu kinh tế xã hội DAĐT tách rời nghiên cứu tài Do đó, nghiên cứu tài phải tiến hành trước, làm sở cho nghiên cứu kinh tế xã hội Thông thường, hiệu kinh tế xã hội DA đánh giá hệ thống tiêu đặc trưng mặt kinh tế xã hội DA đó, bao gồm: - Gia tăng thu nhập quốc dân, nâng cao mức sống dân cư - Tăng thu ngoại tệ, tiết kiệm ngoại tệ - Tạo việc làm cho cộng đồng - Đào tạo tay nghề mới, nâng cao học vấn dân trí - Góp phần cải thiện điều kiện mơi trường 1.1.3.Vai trò dự án đầu tư Dự án đầu tư tài liệu tính tốn phân tích đánh giá cách tồn diện có hệ thống kinh tế - kỹ thuật - tài - mơi trường …cho mục đích ĐT Vì vậy, DAĐT tảng để tiến hành việc ĐT cách có khoa học, có đảm bảo tính pháp lý việc ĐT Hay nói cách khác, DAĐT sở đem lại cho công ĐT kết mong muốn Nó tạo sở vật chất kỹ thuật, nguồn lực phương tiện chuyển dịch phát triển cấu kinh tế, giải mối quan hệ cung cầu sản phẩm, dịch vụ thị trường, cân đối mối quan hệ sản xuất tiêu dùng xã hội, góp phần khơng ngừng nâng cao đời sống vật chất tinh thần cho nhân dân, cải tiến mặt kinh tế xã hội Từ ta thấy, DAĐT có vai trị vơ to lớn thể cụ thể sau: - Đối với chủ đầu tư: DA quan trọng để định bỏ vốn đầu tư DAĐT soạn thảo theo quy trình chặt chẽ sở nghiên cứu đầy đủ mặt tài chính, thị trường, kỹ thuật, tổ chức quản lý…Do đó, chủ ĐT yên tâm việc bỏ vốn để thực DA có khả mang lại lợi nhuận cao rủi ro Mặt khác, vốn ĐT DA thường lớn, ngồi phần vốn tự có, nhà ĐT cịn cần đến phần vốn vay Ngân hàng DAĐT phương tiện quan trọng giúp chủ ĐT thuyết phục Ngân hàng tổ chức tín dụng xem xét tài trợ cho vay vốn DAĐT sở để chủ ĐT xây dựng kế hoạch ĐT, theo dõi, đôn đốc kiểm tra q trình thực ĐT Bên cạnh DA để đánh giá điều chỉnh kịp thời tồn đọng vướng mắc trình thực ĐT, khai thác cơng trình - Đối với Nhà nước: DAĐT sở để quan quản lý Nhà nước xem xét, phê duyệt cấp vốn cấp giấy phép ĐT Vốn ngân sách Nhà nước sử dụng để ĐT phát triển theo kế hoạch thơng qua DA, cơng trình, kết cấu hạ tầng kinh tế -xã hội, hỗ trợ vốn cho doanh nghiệp Nhà nước, DAĐT quan trọng quốc gia thời kỳ…DA đươc phê duyệt, cấp giấy phép ĐT mục tiêu DA phù hợp với đường lối, sách phát triển kinh tế, xã hội đất nước, hoạt động DA không gây ảnh hưởng đến môi trường mang lại hiệu kinh tế xã hội Mặt khác, nảy sinh mâu thuẫn, tranh chấp bên liên quan trình thực DA sở pháp lý để giải - Đối với nhà tài trợ: Khi tiếp nhận DA xin tài trợ vốn chủ ĐT họ sem xét nội dung cụ thể DA đặc biệt mặt kinh tế - tài chính, để đến định có nên ĐT hay khơng DA ĐT vốn có tính khả thi theo quan điểm nhà tài trợ Ngược lại chấp nhận ĐT DA sở để tổ chức lập kế hoạch cấp vốn cho vay theo mức độ hoàn thành kế kế hoạch ĐT đồng thời lập kế hoạch thu hồi vốn vay 1.2.Một số vấn đề thẩm định dự án đầu tư 1.2.1.Khái niệm thẩm định dự án đầu tư Hoạt động ĐT có nhiều đặc điểm phức tạp mặt kỹ thuật, bên cạnh lại chịu ảnh hưởng nhiều yếu tố bất định Do trước định ĐT chấp thuận DAĐT, cấp có thẩm quyền cần đánh giá lại tồn diện nội dung DA xem DA có thực đem lại lợi nhuận hay khơng, có đáp ứng mục tiêu phát triển quốc gia hay không, có thực xứng đáng tài trợ hay khơng…Chính mà DA, từ lập xong đến thực phải TĐ qua nhiều cấp: Nhà nước, nhà ĐT, nhà tài trợ…Quá trình xem xét DA nhằm đạt mục tiêu gọi TĐDAĐT Đứng giác độ, lại có quan điểm khác TĐDAĐT, hiểu cách chung thì: - TĐDAĐT việc tiến hành nghiên cứu phân tích cách khách quan, khoa học toàn diện tất nội dung DA, đặt mối tương quan với môi trường tự nhiên, kinh tế xã hội nhằm đánh giá tính hợp lý, tính hiệu tính khả thi DA để từ định ĐT triển khai thực DA 1.2.2 Ý nghĩa thẩm định dự án đầu tư Hoạt động TĐDAĐT khâu cuối giai đoạn chuẩn bị ĐT lại khâu then chốt để định ĐT định thành cơng hay thất bại DA Mục đích TĐDA giúp chủ ĐT, quan tham gia hoạt động ĐT lựa chọn phương án ĐT tốt nhất, định ĐT hướng, đạt hiệu tài lợi ích kinh tế-xã hội Xuất phát từ quan điểm mục tiêu khác nhau, chủ thể có cách tiếp cận TĐDA khơng giống nhau, đó, kết TĐ có ý nghĩa khác chủ thể - Đối với chủ đầu tư: việc TĐ thực độc lập với trình soạn thảo DA cho phép chủ ĐT nhìn nhận lại DA cách khách quan hơn, từ thấy thiếu sót q trình soạn thảo để bổ sung kịp thời - Đối với quan quản lý Nhà nước: mục đích TĐ nhằm đánh giá tính phù hợp DA quy hoạch phát triển chung ngành, địa phương nước mặt : mục tiêu, quy mô, quy hoạch hiệu Đồng thời, việc TĐ giúp xác định tính lợi hại tác động DA vào hoạt động Có thể nói, TĐDAĐT cơng cụ, phương thức hữu hiệu giúp Nhà nước thực chức quản lý vĩ mơ - Đối với Ngân hàng thương mại: Ngân hàng TĐDA nhằm mục đích tìm khách hàng có đủ tiêu chuẩn pháp lý tài để định có ĐT vốn hay khơng Bên cạnh đó, thơng qua TĐ chi tiết ngân hàng thương mại phát thiếu sót, bất hợp lý luận tính tốn DA, từ với chủ ĐT tìm phương hướng biện pháp giải kịp thời, đảm bảo tính khả thi DA Ngồi ra, thơng qua TĐ nội dung DA, khía cạnh tài chính, ngân hàng thương mại tính tốn tổng vốn ĐT, doanh thu chi phí hàng năm DA tiêu hiệu tài dự án NPV, NFV, IRR, thời gian hoàn vốn …Những tiêu sở để ngân hàng tính tốn số vốn cho vay, khả trả nợ DA, đảm bảo cung cấp vốn kịp thời cho chủ ĐT, đồng thời thu nợ gốc lãi đầy đủ hạn cho ngân hàng giá cả, chiến lược phân phối sản phẩm chiến lược khuyến thị DA Nội dung TĐ thị trường bao gồm vấn đề chủ yếu sau đây: - Thẩm định lựa chọn sản phẩm dịch vụ cho DA - Xác định khu vực thị trường thị hiếu khách hàng - Phân tích tình hình cạnh tranh sản phẩm tương lai thị trường lợi cạnh tranh DA - Cần lưu ý sản phẩm dự kiến xuất 1.2.3.3 Thẩm định phương diện kỹ thuật dự án Đảm bảo kỹ thuật cho DA nội dung quan trọng, trình nghiên cứu điều kiện định vốn, thị trường, điều kiện xã hội cho phép lựa chọn công nghệ trang thiết bị, nguyên liệu phù hợp, lựa chọn địa điểm xây dựng DA tối ưu, thoả mãn yêu cầu kinh tế kỹ thuật DA đề mà cịn tránh gây nhiễm môi trường thuận lợi việc tiêu thụ sản phẩm Đối với ngân hàng việc phân tích kỹ thuật lại vấn đề khó đề cập đến nhiều tiêu nhiều vượt hiểu biết cán TĐ quan trọng định đến chất lượng sản phẩm Chính mà cán tín dụng cần đặc biệt quan tâm đến việc TĐDA phương diện kỹ thuật, việc TĐDA dựa nội dung sau : - Thẩm định địa điểm xây dựng dự án - Thẩm định quy mô công suất dự án - Thẩm định công nghệ trang thiết bị - Thẩm định việc đảm bảo cung cấp nguyên, nhiên vật liệu yếu tố đầu vào khác - Thẩm định quy mô, giải pháp xây dựng tiến độ thực DA 1.2.3.4 Thẩm định phương diện tổ chức quản trị nhân dự án Con người máy tổ chức hoạt động yếu tố quan trọng định thành công kinh doanh Bởi tính khả thi DA phụ thuộc nhiều vào công tác tổ chức điều hành, vào việc xác định chức năng, nhiệm vụ mối quan hệ tác nghiệp phận chức Ngoài phụ thuộc vào số lượng, chất lượng cấu nhân xác định cho DA Chính vậy, luận chứng kinh tế kỹ thuật phải nghiên cứu nghiêm túc nội dung tổ chức quản trị nhân bao gồm: - Thẩm định hình thức kinh doanh - Thẩm định chế điều hành - Thẩm định máy cấu nhân 1.2.3.5 Thẩm định phương diện tài dự án ĐT hoạt động sử dụng lượng vốn tương đối lớn khoảng thời gian tương đối lâu dài, vấn đề TĐ phương diện tài DA chủ ĐT Ngân hàng tài trợ vốn đặc biệt quan tâm Việc xác định tiến độ bỏ vốn cho DA giúp trình điều hành vốn Ngân hàng thuận lợi khâu lập kế hoạch nguồn vốn sử dụng vốn, đồng thời giúp Ngân hàng theo dõi tốt hoạt động DA, qua đánh giá hiệu đồng vốn bỏ Kết TĐ tài DA quan trọng để nhà quản trị Ngân hàng đưa định có nên ĐT cho DA hay không Thông thường, Ngân hàng tiến hành TĐ tài DAĐT với nội dung sau đây: *Xác định tổng mức vốn đầu tư cho dự án: Việc xác định đắn tổng mức vốn ĐT DA có ý nghĩa quan trọng Ngân hàng để tránh hai khuynh hướng: vốn dự trù thấp làm tăng hiệu giả tạo DA không khả thi đưa vào thực gây lãng phí vốn, khuynh hướng thứ hai vốn dự trù cao gây lãng phí vốn giảm hiệu tài tính tốn DA Tổng vốn ĐT DA tập hợp toàn khoản chi phí hợp lý góp phần hình thành nên DA đảm bảo cho DA sẵn sàng vào hoạt động Vốn ĐT cho DA thông thường chia làm ba phần: vốn cố định, vốn lưu động, vốn ĐT dự phòng - Vốn cố định nhằm tạo lực tăng thêm để đạt mục tiêu DA, bao gồm: vốn chuẩn bị ĐT, vốn chuẩn bị xây dựng vốn thực ĐT - Vốn lưu động khoản vốn đáp ứng nhu cầu chi thường xuyên sau kết thúc giai đoạn thực ĐT, bao gồm: vốn sản xuất vốn lưu động - Vốn dự phòng tổng mức vốn ĐT dự tính DA cần xem xét theo giai đoạn trình thực ĐT Xác định nguồn vốn đảm bảo nguồn vốn tài trợ cho dự án: Một DAĐT sử dụng vốn từ nhiều nguồn khác nhau, sau xem xét tổng mức vốn ĐT DA, Ngân hàng cần xem xét nguồn tài trợ cho DA, bao gồm: nguồn vốn tự có chủ ĐT, nguồn vốn từ Ngân sách Nhà nước, nguồn vốn vay liên doanh với nhà ĐT nước ngoài, nguồn vốn huy động trực tiếp thông qua phát hành trái phiếu…Để đảm bảo tiến độ thực ĐT DA vừa tránh ứ đọng vốn, nguồn tài trợ cần xem xét không mặt số lượng mà thời điểm nhận nguồn tài trợ Mỗi nguồn vốn DA phải có sở pháp lý sở thực tiễn Trên sở tổng mức vốn ĐT duyệt cán TĐ rà soát lại loại nguồn vốn tham gia tài trợ cho DA, đánh giá khả tham gia loại nguồn vốn từ kết phân tích tình hình tài chủ ĐT, để đánh giá khả tham gia nguồn vốn chủ ĐT Cân đối nhu cầu vốn ĐT khả tham gia tài trợ nguồn vốn dự kiến để đánh giá tính khả thi nguồn vốn thực DA Sau cân đối nguồn vốn khả thi với nhu cầu vốn, Ngân hàng xác định số vốn cần tài trợ kế hoạch ĐT vào DA * Thẩm định chi phí sản xuất, doanh thu, lợi nhuận hàng năm dự án: Đây vấn đề quan trọng mà chủ ĐT Ngân hàng quan tâm nhân tố phản ánh DA lỗ hay lãi Việc xác định chi phí sản xuất, doanh thu, lợi nhuận phải tính riêng cho năm hoạt động đời DA - Việc xác định chi phí sản xuất hàng năm DA bao gồm: chi phí nguyên vật liệu, bán thành phẩm dịch vụ mua ngoài…và khoản khác Người TĐ cần sâu kiểm tra tính đầy đủ yếu tố chi phí giá thành sản phẩm Các định mức sản xuất, mức tiêu hao nguyên vật liệu đơn vị sản phẩm, đơn giá có hợp lý hay khơng ? Trên sở đó, so sánh với DA hoạt động kinh nghiệm tích luỹ cán TĐ q trình cơng tác - Việc xác định doanh thu hàng năm DA gồm: doanh thu từ sản phẩm chính, sản phẩm phụ, tiền thu từ việc cung cấp dịch vụ cho bên khoản thu khác Sau xác định nguồn thu nguồn chi kỳ, Ngân hàng phải xác định dịng tiền rịng DA theo cơng thức : NCFi = Bi – Ci Trong : Bi nguồn thu nhập năm thứ (i) Ci nguồn chi năm thứ (i) NCFi dòng tiền ròng hàng năm dự án năm thứ (i) Trên sở doanh thu chi phí hàng năm tính lợi nhuận hàng năm DA Lợi nhuận ròng tính theo cơng thức sau : Thu nhập chịu Doanh thu Chi phí hợp Thu nhập thuế kỳ = kỳ - lý kỳ + khác kỳ Thuế thu nhập = Thu nhập chịu thuế kỳ x thuế suất thuế TNDN Lợi nhuận ròng = Thu nhập chịu thuế - thuế thu nhập Kỳ tính thuế năm dương lịch năm tài *Thẩm định tiêu tài dự án: Có hai phương pháp TĐ tiêu tài chính, phương pháp phân tích tài giản đơn phân tích tài theo nguyên tắc hố dịng tiền (Actualisation) Mỗi phương pháp có ưu nhược điểm riêng, cán TĐ cần nắm hai phương pháp phân tích để tiến hành TĐ cách linh hoạt Về lý thuyết thực tiễn người ta thường sử dụng tiêu tài sau đây: - Chỉ tiêu giá trị ròng (Net Present Value – NPV) : Giá trị ròng hay giá thu nhập DAĐT số chênh lệch giá trị luồng tiền ròng kỳ vọng tương lai với giá trị vốn ĐT, tính theo công thức sau đây: n n NPV =  Bi  (1r)-i - Ci  (1r)-i i0 i0 Trong : NPV- giá trị Bi- thu nhập năm thứ (i) dự án Ci- chi phí năm thứ (i) dự án r- lãi suất (tỷ lệ chiết khấu n- số năm đời dự án i – năm thứ (i) dự án Như vậy, NPV cho biết quy mô tiền lời DA sau hoàn chỉnh vốn ĐT Khi tính tốn tiêu phải dựa sở xác định giá trị tại, tức phải chiết khấu dòng tiền xảy vào năm khác đời DA Nếu NPV = nghĩa luồng tiền DA vừa đủ để hoàn vốn ĐT cung cấp tỷ lệ lãi suất yêu cầu cho khoản vốn Nếu NPV > nghĩa DA tạo nhiều tiền lượng cần thiết để trả nợ cung cấp lãi suất yêu cầu nhà ĐT Số tiền vượt q thuộc nhà ĐT Vì thế, thực DA có NPV > Ngân hàng dễ dàng chấp nhận cho vay Nếu NPV < nghĩa DA khơng có hiệu mặt tài chính, cần phải sửa đổi, bổ sung Chỉ tiêu NPV dùng để lựa chọn phương án ĐT mặt tài Trong trường hợp có nhiều DA loại trừ DA có NPV lớn lựa chọn Ưu điểm tiêu NPV cho biết quy mơ mặt định lượng số tiền lãi rịng thu từ DA, tiêu mà nhà ĐT quan tâm Tuy nhiên, nhược điểm tiêu không đưa định xác phương án có quy mơ khác nhau, tuổi thọ khác Ngoài ra, tiêu phụ thuộc vào lãi suất chiết khấu, lãi suất chiết khấu nhỏ NPV lớn Do đó, để đạt hiệu lớn cán TĐ cần xác định thu, chi cách xác lựa chọn lãi suất chiết khấu cho sát, - Chỉ tiêu tỷ lệ hoàn vốn nội (Internal rate of return – IRR): Tỷ lệ hoàn vốn nội đo lường tỷ lệ hoàn vốn ĐT DA Về mặt kỹ thuật tính tốn, IRR DA mức lãi suất mà dùng làm tỷ suất chiết khấu để tính chuyển khoản thu chi DA mặt tổng thu cân với tổng chi (hay NPV = 0) Có số phương pháp tính IRR sau : + Sử dụng chương trình ECXEL thuộc phần mềm Microsoft Office + Dùng phương pháp đồ thị : lập hệ trục toạ độ, trục hoành biểu diễn giá trị tỷ suất chiết khấu r, trục tung biểu diễn giá trị NPV tương ứng Nối toạ độ điểm tìm ta đường cong Đường cong cắt trục hoành điểm, NPV = r = IRR Phương pháp địi hỏi phải vẽ xác + Xác định phương pháp nội suy: Chọn lãi suất chiết khấu r1 để tính giá trị NPV1 > gần Chọn lãi suất chiết khấu r2 để tính giá trị NPV < gần Điều kiện : r2 > r1 r2 – r1 < 5% (chênh lệch nhỏ giá trị IRR tính xác) Giá trị gần IRR tính theo công thức sau đây: NPV1 IRR = r1 + (r1 + r2) x NPV1 – NPV2 Từ kết IRR tính ta rút kết luận TĐ sau : Trường hợp: IRR dự án < IRR định mức: DA khơng đạt hiệu tài cần phải sửa đổi bổ sung Trường hợp: IRR dự án > IRR định mức: DA có hiệu tài chính, tỷ suất thu hồi vốn nội lớn hiệu tài DA cao, DA hấp dẫn Trường hợp: IRR dự án = IRR định mức: DA hoà vốn, khoản thu nhập từ DA đủ để hoàn trả phần vốn gốc lãi ĐT ban đầu Khi sử dụng phương pháp IRR để đánh giá DA, cán TĐ cần phân biệt trường hợp sau: Đối với DAĐT độc lập nhau, DAĐT lựa chọn DA có IRR > IRR định mức Đối với DA có sử dụng nguồn vốn vay IRR  lãi suất tiền vay Ngân hàng Đối với DA loại trừ DAĐT lựa chọn DA có IRR cao Ưu điểm phương pháp biểu thị tỷ lệ sinh lời (chi phí hội) lớn mà thân DA đạt được, hay tính tốn mức lãi vay cao mà DA có khả toán Tuy nhiên, nhược điểm phương pháp khơng dễ dàng tính giá trị IRR xác Mặt khác, phương pháp IRR không đề cập tới độ lớn, quy mô DAĐT không giả định tỷ lệ tái ĐT - Chỉ tiêu lợi ích – chi phí : Benefit-Cost Ratio (B/C): B/C tỷ số lợi ích chi phí xác định tỷ số lợi ích thu chi phí bỏ Lợi ích chi phí DA tính thời điểm thời điểm tương lai Chỉ tiêu thường xác định theo công thức sau : n Bi  - B i0 (1r)i PV(B)   -C n Ci PV(C)  -i0 (1r)i Trong : Bi-là doanh thu năm thứ (i) Ci-là chi phí năm thứ (i) PV(B)-là giá trị khoản thu PV(C ) –là giá trị khoản chi Về thực chất, tiêu tiêu NPV tương đối tương đồng, NPV >0 B/C >1 hay DA chấp thuận ngược lại - Chỉ tiêu thời gian hoàn vốn đầu tư dự án (T): Thời gian hoàn vốn DAĐT thời gian cần thiết để thu hồi đủ vốn ĐT ban đàu độ dài thời gian dự tính cần thiết để luồng tiền ròng DA bù đắp chi phí vốn Thời gian thu hồi vốn giản đơn xác đinh sau: - Theo phương pháp cộng dồn : T  (W  D)i  Iv0 i1 Trong đó: T –là năm thu hồi vốn đầu tư (W + D)i –là lợi nhuận ròng khấu hao năm i Iv0 –là tổng vốn đầu tư ban đầu - Theo phương pháp trừ dần, vốn ĐT ban đầu trừ khoản thu hồi hàng năm 0: Ivt – (W + D)t  Nhược điểm phương pháp khơng tính đến giá trị thời gian tiền, yếu tố rủi ro nguồn tiền tương lai DA không xem xét, đánh giá, không cho biết thu nhập to lớn DA sau hồn vốn, chưa phản ánh xác hiệu ĐT DA Để khắc phục hạn chế này, người ta xác định tiêu thời gian hoàn vốn có tính đến yếu tố chiết khấu - Xác định điểm hoà vốn dự án đầu tư: Khả sinh lời độ an toàn DAĐT thường thể qua tiêu điểm hoà vốn Điểm hồ vốn điểm mà doanh thu vừa đủ bù đắp khoản chi phí bỏ ra, tức đó: tổng doanh thu = tổng chi phí, DA khơng có lãi khơng bị lỗ Nếu biểu diễn đồ thị, điểm hoà vốn giao điểm đường biểu diễn doanh thu đường biểu diễn chi phí Theo phương pháp đại số, điểm hoà vốn xác định sau: f X = p-v Trong : X –là sản lượng hoà vốn p- giá bán sản phẩm v- biến phí tính cho đơn vị sản phẩm f- tổng định phí Điểm hồ vốn tính cho đời DA tính cho năm Chỉ tiêu cho biết mức sản lượng doanh thu thấp để bù đắp chi phí bỏ Nếu sản lượng doanh thu thực tế đời DA lớn sản lượng doanh thu hồ vốn DA có lãi ngược lại Do đó, điểm hồ vốn nhỏ độ an toàn DA cao, thời gian thu hồi vốn ngắn, DA khả thi * Thẩm định rủi ro dự án : Việc tính tốn khả tài DA giới thiệu trường hợp DA không bị ảnh hưởng loạt rủi ro xảy Vì việc đánh giá, phân tích, dự đốn rủi ro xảy quan trọng nhằm tăng tính khả thi phương án tính tốn dự kiến chủ động có biện pháp phịng ngừa, giảm thiểu Rủi ro khách quan chủ quan: chế sách, xây dựng, hồn tất, thị trường, thu thập tốn, cung cấp, kĩ thuật vận hành, môi trường xã hội, kinh tế vĩ mô… Mỗi loại rủi ro có biện pháp giảm thiểu, biện pháp chủ ĐT phải thực - vấn đề thuộc phạm vi điều chỉnh, trách nhiệm chủ ĐT, Ngân hàng phối hợp với chủ ĐT thực - vấn đề mà Ngân hàng trực tiếp thực can thiệp Tuỳ theo DA cụ thể với đặc điểm khác mà cán TĐ cần tập trung phân tích đánh giá đưa điều kiện kèm với việc cho vay để hạn chế rủi ro, đảm bảo khả an tồn vốn vay, từ Ngân hàng xem xét khả tham gia cho vay để ĐTDA Kết luận: Khi sử dụng tiêu đánh giá hiệu tài DA, ta thấy tiêu có ưu nhược, điểm định Vì vậy, áp dụng cán TĐ cần linh hoạt để tránh định ĐT sai lầm, không thu hồi vốn bỏ lỡ hội ĐT có hiệu Thơng thường, định ĐT hay tài trợ đưa sở sử dụng tập hợp tiêu đánh giá hiệu DA kinh nghiệm cán TĐ 1.2.3.6.Thẩm định phương diện kinh tế- xã hội dự án Trong điều kiện kinh tế thị trường có điều tiết vĩ mô Nhà nước, hoạt động sản xuất kinh doanh có hoạt động ĐT thiết phải xem xét mặt hiệu kinh tế - xã hội Trong thực tế, đánh giá hiệu kinh tế- xã hội vấn đề phức tạp Nhưng TĐ phương diện theo số khía cạnh như: hiệu giá trị gia tăng, khả tạo thêm việc làm thu nhập cho người lao động, mức độ đóng góp cho Ngân sách Nhà nước, góp phần phát triển ngành khác, phát triển khu nguyên vật liệu, góp phần phát triển kinh tế địa phương, tăng cường kết cấu hạ tầng địa phương, phát triển dịch vụ thương mại, dịch vụ địa phương Để phân tích lợi ích kinh tế - xã hội DAĐT, cán TĐ cần bắt đầu phân tích từ mục tiêu DA, sau phân tích tiêu kinh tế- kỹ thuật để thấy lợi ích kinh tế- xã hội mang lại cho Nhà nước Nội dung nghiên cứu kinh tế- xã hội bao gồm: - Phân tích tiêu định lượng, bao gồm: mức độ thu hút lao động DA, đóng góp DA vào Ngân sách Nhà nước … - Phân tích tiêu định lượng, bao gồm: thúc đẩy phát triển kinh tế ngành liên ngành, thúc đẩy phát triển kinh tế xã hội địa phương nơi xây dựng DA … - Các ảnh hưởng kinh tế- xã hội khác: mức độ ảnh hưởng DA môi trường, mơi sinh mặt: bầu khơng khí nơi sản xuất, xử lý chất thải, tiếng ồn, mỹ quan toàn cảnh khu vực, sức khoẻ người dân Trong DAĐT nói chung phản ánh lợi ích riêng chủ ĐTDA lợi ích kinh tế- xã hội Tuy nhiên, nhiều trường hợp có DA mang lại lợi ích kinh tế xã hội lớn tính khả thi mặt tài DA ... trình dự án đầu tư: -Nghiên cứu, phát hội đầu tư -Chuẩn bị đầu -Nghiên cứu tiền khả thi tư -Nghiên cứu khả thi -Đánh giá định -Hoàn tất thủ tục triển khai đầu tư - Thực -Thiết kế lập dự toán thi cơng... hạn cho ngân hàng 1.2.3.Nội dung thẩm định dự án đầu tư 1.2.3.1.Thẩm định cần thiết mục tiêu dự án đầu tư Mỗi DA, đánh giá cần thiết phải ĐT mục tiêu mà DA cần đạt mối quan tâm hàng đầu người... phương diện kinh tế- xã hội dự án Trong điều kiện kinh tế thị trường có điều tiết vĩ mơ Nhà nước, hoạt động sản xuất kinh doanh có hoạt động ĐT thiết phải xem xét mặt hiệu kinh tế - xã hội Trong thực