CHƯƠNG 6: Quản trị Tài sản ppt

6-1 CHƯƠNG Quản lý tài sản Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN_NEU Quản trị Tài sản 6-2 Nội dung Quản trị tiền mặt Quản trị dự trữ Tín dụng ngắn hạn Bài tập Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN_NEU Quản trị Tài sản 6-3 6.1 Quản trị tiền mặt Mục đích việc nắm giữ tiền Mơ hình quản lý dự trữ tiền mặt Quản lý dịng tiền vào dòng tiền Đầu tư tiền nhàn dỗi Bài tập Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN_NEU Quản trị Tài sản 6-4 Mục đích việc nắm giữ tiền “Giữ tiền nhiều tốt” Động giao dịch Động đầu Động dự phòng Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN_NEU Quản trị Tài sản 6-5 Mơ hình quản lý tiền mặt Mơ hình Miller – Orr Các nhân tố khác ảnh hưởng tới Mức tiền mặt tối ưu/ theo thiết kế Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN_NEU Quản trị Tài sản 6-6 Chi phí việc giữ tiền Chi phí việc giữ tiền Tổng chi phí việc giữ tiền Chi phí hội Chi phí giao dịch Z* Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN_NEU Số lượng tiền nắm giữ Quản trị Tài sản 6-7 Mơ hình Miller-Orr Dựa mơ hình Miller – Orr,Cơng ty quản lý dòng tiền liên tục, cho phép quản lý dự trữ tiền khoảng giao động $ H Giới han Z Mức tiền mặt thiết kế/ tối ưu L Giới han Thời gian Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN_NEU Quản trị Tài sản 6-8 Mơ hình Miller-Orr Xác định tiền mặt giới hạn dưới, theo mơ hình Miller – Orr, Z H tính sau: Khoảng giao động tiền: FxT Z = K * 3FxVb d =3 Khoảng giao động tiền: 4K * * Tiền mặt giới hạn trên: H = Z + d = 3Z * − L 3 Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN_NEU Quản trị Tài sản 6-9 Mô hình Miller - Orr Sử dụng mơ hình Miller – Orr, nhà quản trị tài cần phải thực hiện: Xác định tiền mặt giới hạn Ước tính độ lệch chuẩn dịng tiền hàng ngày Xác định lãi suất Ước tính chi phí giao dịch việc mua hán chứng khoán khoản Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN_NEU Quản trị Tài sản 6-10 Mơ hình Miller - Orr Những vấn đề quản trị tiền mặt mơ hình Miller – Orr: Mức tiền mặt theo thiết kế Z tỷ lệ thuận với chi phí giao dịch F tỷ lệ nghịch với lãi suất/chi phí hội K Z dự trữ tiền trung bình tỷ lệ thuận với phương sai thu chi ngân quỹ Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN_NEU Quản trị Tài sản 6-11 Những nhân tố ảnh hưởng tới Mức tiền mặt theo thiết kế Z Đi vay Đi vay có chi phí cao bán chứng khốn khoản Nhu cầu vay phụ thuộc vào quan điểm nhà quản trị nắm giữ tiền mức tiền mặt giới hạn Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN_NEU Quản trị Tài sản 6-12 Những nhân tố ảnh hưởng tới Mức tiền mặt theo thiét kế Z Khoản tiền chi trả Công ty phải để khoản tiền định để chi trả cho dịch vụ ngân hàng Các tập đồn có hàng nghìn tài khoản nhiều ngân hàng khác Do vậy, khoản tiền tạo tâm lý để tiền nhàn rỗi quản trị khoản tiền hàng ngày Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN_NEU Quản trị Tài sản 6-13 Đầu tư tiền nhàn rỗi Khi công ty có lượng tiền mặt dư thừa đầu tư thị trường tiền tệ Một số công ty lớn nhiều cơng ty sử dụng quỹ tương hỗ thị trường tiền tệ Lý khiến cơng ty có tiền mặt nhàn rỗi: Yếu tố mùa vụ chu kỳ kinh doanh Kế hoạch chi tiêu Sự khác loại chứng khoán thị trường tiền tệ Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN_NEU Quản trị Tài sản 6-14 6.2 Quản trị dự trữ (hàng tồn kho) Đối với quản trị hàng tồn kho, Cty phải trả lời câu hỏi : “Dự trữ nhiều tốt, hay tốt”? Dự trữ có tính mặt, vì: Tích cực: Dự trữ trì giúp Cty chủ động sản xuất sản xuất liên tục Tiêu cực: Dự trữ làm phát sinh chi phí liên quan đến dự trữ (như chi phí kho bãi, bảo quản,…) Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN_NEU Quản trị Tài sản 6-15 6.2 Quản trị dự trữ (hàng tồn kho) Dự trữ bao gồm: Nguyên liệu Sản phẩm dở dang Thành phẩm Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN_NEU Quản trị Tài sản 6-16 Chi phí liên quan tới dự trữ Chi phí phát sinh giữ đơn vị hàng thóa kho, bao gồm: Chi phí đặt hàng (Ordering costs) _ O Chi phí lưu kho (Carrying costs) _ C Chi phí thiệt hạn khơng có hàng (Stockout costs)_S Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN_NEU Quản trị Tài sản 6-17 Mơ hình điểm đặt hàng hiệu (EOQ) Q _Lượng tồn kho lần cung ứng Q/2_Lượng tồn kho trung bình D_ Tổng nhu cầu sử dụng hàng hóa/năm Số lần đặt hàng: Q Tổng chi phí đặt hàng D×O Q Tổng chi phí lưu kho: Q Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN_NEU D – Q Q× C Thời gian Quản trị Tài sản 6-18 Mơ hình điểm đặt hàng hiệu (EOQ) Q D TC = × C + × O C Chi phí lưu kho 2D × Q* = O C Q* Q ×C D Chi phí đặt hàng ×O Q Lương hàng cung ứng Lượng đặt hàng tối ưu lượng đặt hàng mà tổng chi phí dự trữ nhỏ Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN_NEU Quản trị Tài sản 6-19 Mơ hình điểm đặt hàng hiệu Điểm đặt hàng mới: Nhu cầu sử dụng Độ dài thời gian Lượng dự trữ Điểm + an tồn = hàng hóa/ngày x giao hàng đặt hàng Nếu lượng dự trữ an toàn = Nếu lượng dự trữ an toàn > Thời gian lần đặt hàng = 365/Số lần đặt hàng Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN_NEU Quản trị Tài sản 6-20 Phương pháp cung cấp lúc/Dự trữ = Quản lý dự trữ lúc ( Just-in-time): tất mặt hàng cần thiết cung cấp trực tiếp cho giai đoạn sản xuất cách xác kể thời gian số lượng thay phải dự trữ thơng qua kho Mơ hình tồn kho giúp giảm thiểu chi phí thời gian lưu kho hàng hóa Khi vân dụng mơ hình khơng có phối hợp nhịp nhàng khâu cung ứng sản xuất dẫn đến gián đoạn hoạt động sản xuất kinh doanh Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN_NEU Quản trị Tài sản ... dung Quản trị tiền mặt Quản trị dự trữ Tín dụng ngắn hạn Bài tập Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN_NEU Quản trị Tài sản 6-3 6.1 Quản trị tiền mặt Mục đích việc nắm giữ tiền Mơ hình quản lý dự trữ tiền mặt Quản. .. Nhung TCDN_NEU Quản trị Tài sản 6-4 Mục đích việc nắm giữ tiền “Giữ tiền nhiều tốt” Động giao dịch Động đầu Động dự phòng Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN_NEU Quản trị Tài sản 6-5 Mơ hình quản lý tiền mặt... chủ động sản xuất sản xuất liên tục Tiêu cực: Dự trữ làm phát sinh chi phí liên quan đến dự trữ (như chi phí kho bãi, bảo quản, …) Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN_NEU Quản trị Tài sản 6-15 6.2 Quản trị dự