Cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước ở Việt Nam thực trạng và giải pháp.DOC

Cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước ở Việt Nam thực trạng và giải pháp.

Lời mở đầu

Từ sau Đại hội Đảng toàn quốc lần thứ VI, nền kinh tế nớc ta đang từng bớc chuyển sang nền kinh tế thị trờng định hớng xã hội chủ nghĩa có sự điều tiết của Nhà nớc.Trong một môi trờng mới,điều kiện cơ chế quản lý thay đổi,khi hiệu quả sản xuất kinh doanh trở thành yếu tố sống còn của mỗi doanh nghiệp thì các doanh nghiệp thuộc khu vực kinh tế Nhà nớc đã bộc lộ những yếu kém và lâm vào tình trạng sa sút và khủng hoảng.Kinh nghiệm từ nhiều nớc trên thế giới cho thấy,Cổ phần hóa có vai trò rất quan trọng trongviệc đổi mới các doanh nghiệp Nhà nớc,nhất là những nền kinh tế đang trong quá trình chuyển đổi nh Việt Nam.Cổ phần hóa có tác động mạnh mẽ và rấthiệu quả đến việc khai thác,sử dụng và phát huy các nguồn lực về vốn, tài sản và con ngời để phát triển sản xuất kinh doanh,thúc đẩy tăng trởng kinh tế.

Vì vậy Cổ phần hóa là một chủ trơng lớn của Đảng và Nhà nớc ta trong tiến trình đổi mới và phát triển DNNN nói riêng và kinh tế xã hội nói chung Tìm hiểu CPH DDNN ở nớc ta,để thấy đợc những thành công và khó khăn trong

quá trình triển khai thực hiện ,em đã chọn " Cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc ở Việt Nam thực trạng và giải pháp" làm đề tài cho bài tiểu luận kinh tế

chính trị.

Kết cấu bài viết gồm:

I.Lời mở đầuII.Nội dung

Phần I : Cơ sở lý luận về cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc

1.Khái niệm,mục tiêu và thực chất cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nớc

Phần II : Thực trạng cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nớc Việt Nam trong thời gian qua

1.Một số kết quả đạt đợc2.Những vấn đề nảy sinh3.Nguyên nhân

Phần III : Một số giải pháp nâng cao hiệu quả quá trình CPH DNNN

I.Cơ sở lý luận về cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc

1.Khái niệm, mục tiêu và thực chất cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà n ớc

Cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nớc(CPH DNNN) là Nhà nớc bán một phần hay toàn bộ giá trị cổ phần của mình trong doanh nghiệp cho các đối t-ợng,tổ chức hay t nhân trong và ngoài nớc hoặc cho cán bộ công quản lý và công nhân của doanh nghiệp bằng đấu giá công khai hay thông qua thị trờng chứng khoán.

CPH là chủ trơng đã đợc thực tế chứng minh là rất đúng đắn ,có tác dụng rõ rệt nâng cao hiệu quả DNNN.Chủ trơng này đã đợc quan tâm hoàn thiện,luật hóa và gần đây tập trung chỉ đạo đạt kết quả khá hơn.Song việc thực hiện vẫn còn chậm và còn khó khăn,vớng mắc cả trong quá trình tiến hành lẫn sau CPH.Đây là vấn đề nhạy cảm,đụng chạm đến lợi ích của nhiều đối tợng,nhất là những ngời lãnh đạo và quản lý doanh nghiệp;do đó việc thực hiện phụ thuộc rất lớn vào ý thức,đồng tình hay không của những ngời này.Quy trình CPH có nhiều khâu phức tạp,nhất là xác định giá trị doanh nghiệp,xử lý những vấn đề tồn đọng,cần phải chỉ đạo tính toán chặt chẽ,nếu không sẽ sơ hở,thất thoát tái sản nhà nớc.Để có thể tìm ra phơng thức bổ khuyết cho giải pháp hiện hành,cần phải nắm vững mục tiêu,yêu cầu và nội dung thực chất của CPH.

Theo Nghị quyết TW 3 (khóa IX) của Đảng và nghị định 187/2004/NĐ-CP ngày 16.11.2004 của Chính phủ về việc chuyển công ty Nhà nớc thành công ty cổ phần,ngoài việc huy động thêm vốn của xã hội để tăng cờng năng lực tài chính,thì mục tiêu của CPH là nhằm sử dụng có hiệu quả vốn,tài sản của Nhà n-ớc,nâng cao hiệu quả,sức cạnh tranh của các doanh nghiệp nhà nớc và nền kinh tế nói chung,thông qua việc thay đổi cơ cấu sở hữu,tạo ra động lực mới và chuyển DNNN sang phơng thức quản lý mới năng động,chặt chẽ hơn.

Nhìn bề ngoài , CPH là quá trình : xác định lại mục tiêu,phơng hớng kinh doanh,nhu cầu vốn điều lệ và chia ra thành cổ phần,đánh giá lại tài sản của doanh nghiệp,quyết định mức vốn Nhà nớc cần nắm giữ và rao bán rộng rãi phần còn lại.Qua đó làm thay đổi cơ cấu sở hữu,huy động thêm vốn,xác lập cụ thể những ngời tham gia làm chủ,đợc chia lợi nhuận và chuyển DNNN thành

công ty cổ phần,thuộc sở hữu của tập thể cổ đông và chuyển sang hoạt động theo Luật doanh nghiệp.

Song để hiểu rõ thực chất của CPH,cần thấy rằng trong công ty cổ phần,trên cơ sở vốn điều lệ đợc chia ra thành nhiều phần,thì quyền lợi và trách nhiệm đối với kết quả sản xuất kinh doanh cũng đợc phân ra thành những đơn vị và có cơ cấu xác định tơng ứng với cơ cấu sở hữu.Do đó,sỡ dĩ CPH có thể nâng cao hiệu quả của các DNNN là do qua CPH,cơ cấu sở hữu của doanh nghiệp đ-ợc thay đổi,dẫn tới cơ cấu và cơ chế thực hiện quyền lợi và trách nhiệm đối với kết quả sản xuất kinh doanh cũng thay đổi theo ; từ đó tạo ra một cơ cấu động lực có chủ thể rõ ràng và hợp lực mới mạnh mẽ hơn;đồng thời,chuyển doanh nghiệp sang vận hành theo cơ chế quản lý mới,tự chủ,năng động hơn,nhng có sự giám sát rộng rãi và chặt chẽ hơn.Cho nên,thực chất CPH nói chung chính là giải pháp tài chính và tổ chức,dựa trên chế độ cổ phần,nhằm đổi mới cơ cấu và cơ chế phân chia quyền lợi và trách nhiệm gắn chặt với kết quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.Còn CPH theo phơng thức hiện hành là giải pháp nhằm làm thay đổi cơ cấu sở hữu,dẫn tới thay đổi cơ cấu và cơ chế thực hiện quyền lợi và trách nhiệm từ chỗ chỉ có nhà nớc nắm quyền và chịu trách nhiệm chuyển sang chia sẻ kết quả kinh doanh,cả quyền lợi và trách nhiệm,lợi nhuận và rủi ro cho những ngời tham gia góp vốn,qua đó tạo ra động lực,trách nhiệm và nâng cao hiệu quả doanh nghiệp

II.Thực trạng cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc ở Việt nam trong thời gian qua

m ột số kết quả đạt đ ợc

Đổi mới,sắp xếp và phát triển DNNN là một chủ trơng lớn của Đảng và Nhà nớc ta.Chủ trơng này đã đợc triển khai thực hiện trong gần 20 năm qua.Mặc dù có nhiều thăng trầm nhng đã đem lại những kết quả đáng ghi nhận.CPH DNNN đợc xem là một giải pháp cơ bản và quan trọng nhất để cơ cấu lại DNNN.Thực hiện chủ trơng này,ngay từ tháng 5 năm 1990,Chủ tịch Hội đồng Bộ trởng (nay là thủ tớng chính phủ) ra quyết định số 143-HĐBT cho phép thí điểm chuyển một số DNNN thành công ty cổ phần.Hai năm sau,ngày 8/6/1992,Chủ tịch Hội đồng Bộ trởng lại ban hành chỉ thị số 202/CT về tiếp tục thí điểm chuyển một số DNNN thành công ty cổ phần.Từ ngày đó đến nay đã

Qua những con số trên đây thấy rõ tiến trình CPH đã trải qua những bớc thăng trầm,nhng nói chung là theo xu hớng mỗi ngày càng đợc đẩy mạnh.Từ chỗ thực hiện chậm chạp trong những năm đầu (mỗi năm vài ba doanh nghiệp đến vài trăm) và cho đến 3 năm gần đây tiến trình CPH đợc đẩy mạnh hơn,do đó số lợng doanh nghiệp đợc CPH tơng đối nhiều.

Theo báo cáo của Ban chỉ đạo đổi mới và phát triển doanh nghiệp,hình thức CPH phổ biến nhất là bán một phần vốn Nhà nớc hiện có tại doanh nghiệp kết hợp phát hành thêm cổ phiếu ( chiếm 43,4%),tiếp đó là bán một phần vốn Nhà nớc hiện có tại doanh nghiệp (26%),còn lại là bán toàn bộ vốn Nhà nớc tại doanh nghiệp (15,5%) và giữ nguyên vốn nhà nớc và phát hành thêm cổ phiếu(15,1%).Trong số các doanh nghiệp đã CPH,ngành công nghiệp – giao thông vận tải và xây dựng chiếm tỷ trọng 65,5% , thơng mại - dịch vụ chiếm 28,7% và ngành nông-lâm-ng nghiệp chiếm 5,8%.Nếu phân chia theo địa phơng thì tỉnh,thành phố trực thuộc trung ơng chiếm 65,7%,bộ-ngành trung ơng chiếm 25,8%,tổng công ty 91 chiếm 8,5%.

Việc sắp xếp lại và CPH các DNNN đã hoàn thành trên 61 trong tổng số 64 tỉnh thành

Trong các doanh nghiệp đã CPH,30% số các doanh nghiệp đợc hoàn toàn độc lập tự chủ trong kinh doanh mà không còn sự chi phối trực tiếp nào của Nhà Nớc (Nhà Nớc không nắm giữ một cổ phần nào,toàn bộ thuộc về tập thể ngời lao động).

Hầu hết các doanh nghiệp thuộc lại nhỏ,yếu,hiệu quả kinh doanh thấp,sức cạnh tranh kém đã đợc đa bớt ra khỏi hệ thống các DNNN,nh vậy có thêm điều kiện để củng cố các DNNN khác.

Qua CPH,nhiều yếu kém cố hữu đã đợc giải quyết:nợ xấu,tồn kho vật t hàng hóa kém phẩm chất,các trang thiết bị và tài sản cũ nát Với các doanh… nghiệp đã CPH,bộ máy và phơng pháp quản lý đã thích nghi,năng động và sát với thị trờng hơn,phần nào làm tăng trách nhiệm của ngời lao động đối với doanh nghiệp,động lực lao động mới đang dần đợc tạo ra.Các biện pháp tiến hành cổ phần hóa ngày càng đợc hoàn thiện hơn.Cơ chế định giá doanh nghiệp

mới qua các tổ chức t vấn độc lập(thay vì qua hội đồng định giá nh trớc đây) đ-ợc áp dụng.Nhiều doanh nghiệp đã thực hiện đấu thầu giá cổ phiếu trên thị tr-ờng chứng khoán.

Năm 2005 đã xuất hiện một điểm sáng mới cần đợc nhấn mạnh là trong số doanh nghiệp CPH đã có nhiều doanh nghiệp làm ăn khá,quy mô vốn lớn,hấp dẫn các nhà đầu t.Có thể kể đến các công ty nh : Công ty khoan và dịch vụ dầu khí,các nhà máy thủy điện Sông Hinh (Vĩnh Sơn),Thác Bà,Phả Lại.Điện lực Khánh Hòa,Công ty giấy Tân Mai.Công ty vận tải xăng dầu đờng thủy I,Vinamilk,Công ty Kinh Đô.Giá trị của Vinamilk lên tới 2500 tỷ đồng,trong đó vốn Nhà nớc là 1500 tỷ đồng.Nhà máy thủy điện Sông Hinh có giá trị 2114 tỷ đồng trong đó vốn Nhà nớc là 1253 tỷ đồng.Một điểm khác biệt nữa ,đó là việc xác định giá trị cổ phần đợc thực hiện thông qua đấu giá công khai trên thị tr-ờng.Ngay trong ngày đầu tiên bán đấu giá Vinamilk,bán hết hơn 1,66 triệu cổ phiếu với giá trung bình cao gấp 4,89 lần mệnh giá.Tính minh bạch và công khai đấu giá cổ phiếu của công ty Sữa Việt Nam đã thu hút các nhà đầu t chiến lợc,trong đó có các nhà đầu t nớc ngoài.Trong số 7 nhà đầu t,tổ chức mua đợc cổ phần Vinamilk có 5 quỹ đầu t nớc ngoài và 2 nhà đầu t chiến lợc nớc ngoài.Đáng chú ý là các nhà đầu t mới chiếm tỷ lệ thắng thầu tới 78,4%/tổng số cổ phần bán ra,các quỹ đầu t nớc ngoài hoạt động ở Việt Nam chỉ chiếm 21,6%,và số vốn thu hút đợc từ các tổ chức mới lên tới trên 450 tỷ đồng.Sau 3 năm chuẩn bị Vinamilk đã hoàn toàn chuyển đổi từ một DNNN lớn thành công ty cổ phần đại chúng.

Sau 15 năm CPH DNNN,có thể nhận thấy các chuyển biến sau

Thứ nhất,sự chuyển hớng từ CPH các DNNN trong một số lĩnh vực sang

CPH DNNN ở hầu hết các ngành,lĩnh vực,trong cả kinh tế,dịch vụ và văn hóa,kể cả ngân hàng thơng mại,chỉ trừ loại DNNN trong lĩnh vực dầu khí và an ninh quốc phòng.Thành phố Hồ Chí Minh còn kiến nghị chính phủ cho phép CPH một số bệnh viện công.

Thứ hai,chuyển biến từ việc chỉ CPH các DNNN quy mô nhỏ về vốn và

lao động,làm ăn thua lỗ,nay sang cả những doanh nghiệp làm ăn có lãi với quy

mô lớn trong các ngành trọng yếu của nền kinh tế (nh điện lực,xi măng,viễn thông,hàng không),với kết quả hoạt động sau CPH ngày một tiến bộ Tiến trình CPH không chỉ đợc thực hiện đối với từng doanh nghiệp thành viên mà còn triển khai đối với toàn tổng công ty.Đến nay đã có quyết định phê duyệt CPH 5 tổng công ty,trong đó có cả các Tổng công ty Thơng Mại-xây dựng,Điện tử-tin học,Vinaconex và Bảo Việt.

Thứ ba,việc CPH không chỉ nhằm thu hút vốn của các nhà đầu t,của

những ngời lao động trong doanh nghiệp,mà còn thu hút cả vốn của những nông dân cung cấp nguyên liệu cho sản xuất công nghiệp,chuyển họ thành những cổ đông,gắn bó họ với sự phát triển của doanh nghiệp.Công ty Mía đờng Lam Sơn và công ty Mía đờng La Ngà đã thực hiện CPH theo hớng đó.ở công ty cổ phần Mía đờng Lam Sơn,Nhà nớc giữ 46%,nông dân trồng mía và cổ đông ngoài doanh nghiệp mua 26%(trong đó có 400.000 cổ phần u đãi cho ngời trồng mía),ngời lao động trong doanh nghiệp mua 24% cổ phần.ở công ty cổ phần mía đờng La Ngà,Nhà nớc giữ 35%,nông dân trồng mía và cổ đông ngoài doanh nghiệp mua 25% (trong đó có 150.000 cổ phần u đãi cho ngời trồng mía),ngời lao động trong doanh nghiệp mua 40%cổ phần.Công ty cổ phần Mía đờng Lam Sơn là một doanh nghiệp hoạt động rất có hiệu quả.Sau 5 năm CPH(từ năm 2000 đến 2005) nộp ngân sách tăng từ 10 tỷ lên 38 tỷ đồng và lợi nhuận đạt tới 77,5 tỷ đồng và cổ tức là 20%/năm.

Thứ t,là việc chuyển từ CPH theo hớng cơ bản khép kín,nội bộ sang hình

thức đấu giá công khai,bán cổ phần ra bên ngoài để thu hút nhà đầu t trong và

ngoài nớc.Đây đợc coi là sự chuyển biến "có chất " nhất thể hiện sự thay đổi

căn bản quan điểm và chủ trơng về CPH,góp phần tạo ra sức bật mạnh mẽ để đẩy nhanh,mạnh tiến trình cải cách hệ thống DNNN một cách công khai,minh bạch và tạo điều kiện cho các thành phần kinh tế trong và ngoài nớc cùng tham gia.Trong đợt đấu giá cổ phiếu đầu tiên của công ty Sữa Việt nam đã thu hút đ-ợc các nhà đầu t chiến lđ-ợc nớc ngoài và họ đã mua tới 80% tổng số cổ phần bản ra.

Thứ năm, CPH là một xu hớng tất yếu,là giải pháp mang tính đột phá

nhằm chuyển đổi DNNN từ đơn sở hữu sang đa sở hữu.Các doanh nghiệp quân đội cũng không nằm ngoài xu hớng đó.Khi triển khai thực hiện CPH các DN đã gặp rất nhiều khó khăn,bởi vì các doanh nghiệp quân đội vốn cha thích nghi hoàn toàn với cơ chế thị trờng,bản thân ngời lao động cũng cha sẵn sàng cho việc này,nhng tính đến thời điểm này,đã có 16 DNQĐ triển khai thực hiện CPH,trong đó có 9 công ty,xí nghiệp phụ thuộc hoàn thành xong(đạt 56% kế hoạch).Hình thức phổ biến nhất là giữ nguyên vốn Nhà nớc và phát hành thêm cổ phiếu.

Những chuyển biến nói trên đã nâng cao rõ rệt hiệu quả sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp CPH trên tất cả các chỉ tiêu chủ yếu :về vốn,doanh thu,lợi nhuận,nộp ngân sách,số lợng lao động và thu nhập của lao động,cổ tức.Kết quả các cuộc điều tra cho thấy :

• Vốn bình quân một doanh nghiệp tăng từ 24 tỷ đồng(năm 2001) lên 63,6 tỷ đồng (năm 2004)

• Có tới 92,5% số doanh nghiệp đợc điều tra cho rằng có lãi,lợi nhuận trớc thuế tăng bình quân 149,8%,lợi nhuận sau thuế tăng bình quân 182,3%,mức nộp ngân sách tăng bình quân 26,53%,năng suất lao động tăng trung bình 63,9%,thu nhập bình quân tháng của lao động tăng 34,5% so với trớc khi CPH,lao động tăng do mở rộng sản xuất,cổ tức cao hơn nhiều so với lãi suất ngân hàng Có thể nói đây là những con số rất có ý nghĩa đối với các doanh nghiệp,khẳng định CPH là một trong những biện pháp hữu ích nhất để nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh của các DNNN.Một điều có ý nghĩa quan trọng hơn nữa là,kết quả trên sẽ tạo niềm tin và động lực cho các DNNN khác tiến hành đổi mới hoạt động kinh doanh của mình một cách tích cực hơn

2 Những vấn đề nảy sinh cổ phần hoá ở Việt Nam

CPH tuy đã đạt đợc một số kết quả tích cực nhng so với yêu cầu đổi mới còn chậm.Vốn Nhà nớc trong các DNNN đã CPH còn nhỏ và việc huy động vốn trong quá trình cha đợc nhiều,thời gian tiến hành CPH một doanh nghiệp còn quá dài.Thờng xuyên không hoàn thành kế hoạch đề ra.So với đề án đợc Thủ t-ớng Chính phủ phê duyệt thì số DNNN đợc CPH cha đạt 80%.Số lợng doanh nghiệp đợc CPH trong năm 2005 tuy đạt con số 754 đơn vị,nhng nếu so với yêu cầu của Nghị Quyết Hội nghị lần thứ 9 ban chấp hành trung ơng Đảng khóa IX là phải hoàn thành về cơ bản việc CPH DNNN vào năm 2005 là cha đạt.

Theo báo cáo kết quả khảo sát của dự án hỗ trợ kỹ thuật giám sát chuyển đổi sở hữu DNNN tại 934 doanh nghiệp đã CPH cho thấy,thời gian CPH một doanh nghiệp tuy đã giảm từ 512 ngày (năm 2001) xuống còn 437 ngày (năm 2004) nhng vẫn còn dài.

Chuyển sang công ty cổ phần doanh nghiệp trở thành đa sở hữu về vốn.Nhng thực tế trong số gần 3000 doanh nghiệp đã cổ phần,thì chỉ có 30% Nhà nớc không giữ một đồng vốn nào,29%Nhà nớc giữ cổ phần chi phối trên 51%.Nhà nớc đang còn nắm khoảng 46,5% vốn kinh doanh của các doanh nghiệp này.Nh vậy thực chất mới chỉ có khoảng 8% vốn kinh doanh của các DNNN đã CPH thuộc về các chủ sở hữu khác-không phải Nhà nớc ( phần lớn là những cổ đông vốn là ngời lao động trong doanh nghiệp).Con số này là quá ít.Vì nói đến CPH thì chỉ tiêu chủ yếu nhất là CPH vốn kinh doanh,do vậy có thể nói rằng CPH các DNNN đợc thực hiên rất chậm chạp,cha nhiều.

Qua số liệu trên ta cũng nhận thấy mặc dù đã cổ phần hóa nhng Nhà nớc vẫn là cổ đông lớn nhất ,đồng thời phần lớn các công ty cổ phần đợc thành lập theo cách này đang đợc Nhà Nớc nắm cổ phần chi phối.Điều đáng nói là tỷ lệ vốn điều lệ mà Nhà nớc còn nắm tại các công ty cổ phần không giảm mà ngày càng tăng.Nếu thời kì đầu (1992-1998) tỷ lệ cổ phần mà Nhà nớc nắm trong các công ty cổ phần là 28% thì đến thời kì 2001-2004 tỷ lệ này lên tới 49,8% và hiện nay bình quân là 46,5%.Việc Nhà nớc đang còn nắm quá nhiều vốn cho thấy sự chi phối,gây ảnh hởng của Nhà nớc vẫn ở mức độ lớn (dới các hình thức

khác nhau,trực tiếp hay gián tiếp).Do vậy trong nhiều doanh nghiệp đã CPH cha thấy có những thay đổi căn bản về tổ chức và quản lý hoạt động kinh doanh theo mô hình mới của một công ty cổ phần thực thụ.Các doanh nghiệp này vẫn cha có hay rất thiếu những cổ đông mới có quyền lực mạnh,các cổ đông chiến l-ợc mới.Việc Nhà nớc còn nắm cổ phần chi phối trong nhiều doanh nghiệp đã CPH cũng cho thấy Nhà nớc còn đầu t dàn trải trên nhiều lĩnh vực và phạm vi hoạt động kinh doanh,cha có sự tập trung vốn cần thiết vào các lĩnh vực,các ngành hay các doanh nghiệp trọng điểm mà ở đó cần có sự hiện diện của Nhà n-ớc.

Mặc dù có chuyển biến trong năm 2005 là đã có những doanh nghiệp làm ăn có hiệu quả ,có quy mô vốn lớn và một số tổng công ty đang CPH,nhng nhìn chung đại đa số các doanh nghiệp đã CPH đều có vốn Nhà nớc quá nhỏ,điều này chứng tỏ chúng ta mới chỉ CPH đợc các doanh nghiệp nhỏ và rất nhỏ.Đó cũng là các doanh nghiệp chủ yếu do các địa phơng quản lý.Trên thực tế các doanh nghiệp này không có vai trò đáng kể và không thể hiện đợc vai trò là những DNNN chủ đạo trong nền kinh tế.Và nh thế chúng ta mới thực hiện đợc phần dễ nhất trong toàn bộ khối lợng công việc phải làm.

Số lợng các doanh nghiệp CPH có quy mô vốn Nhà nớc dới 5 tỷ đồng chiếm tới gần 60%,chỉ có 18,5% số doanh nghiệp CPH có quy mô vốn Nhà nớc trên 10 tỷ VNĐ.Điều đó dẫn đến tình trạng là về mặt số lợng DNNN đã CPH chiếm tới 53% tổng số DNNN có tại thời điểm đầu năm 2001,nhng về vốn mới chỉ chiếm hơn 10%.Nh vậy là số vốn cha đợc CPH còn rất lớn(khoảng 270.000 tỷ đồng).Số vốn nay đang nằm trong các doanh nghiệp lớn.Việc tiến hành CPH các doanh nghiệp này không hề đơn giản nh đã làm trong thời gian qua vì vai trò,tầm quan trọng và phạm vi kinh doanh,phạm vi ảnh hởng của các doanh nghiệp này rất lớn và phức tạp hơn nhiều.Rõ ràng để CPH thành công các doanh nghiệp này cần phải có những giải pháp thích hợp

Những cản trở đối với quá trình CPH các DNNN trong thời gian qua : Chiến lợc,chính sách và cơ chế quản lý cha phù hợp,rõ ràng,không có quy định u tiên