Bài thảo luận Đề tài tìm hiểu về giao dịch chứng khoán phái sinh chỉ số vn30

Trong số các loại chứng khoán phái sinh tại Việt Nam, hợp đồng tương lai chỉ số VN30 được xem là một trong những sản phẩm có tính thanh khoản cao và thu hút sự quan tâm lớn từ các nhà đầ

KHOA KINH TE VA KINH DOANH QUOC TE 4

BAI THAO LUAN

DE TAI: TIM HIEU VE GIAO DICH CHUNG KHOAN PHAI SINH

LỜI MỞ ĐẦU

Trong bối cảnh nền kinh tế ngày càng phát triển, thị trường chứng khoán đóng vai trò quan trọng trong việc huy động vốn và đầu tư Bên cạnh các công cụ tài chính truyền thống như cô phiếu, trái phiếu, chứng khoán phái sinh đang dân khăng định vị trí của mình với vai trò là một công cụ phòng ngừa rủi ro và gia tăng lợi nhuận Trong số các loại chứng khoán phái sinh tại Việt Nam, hợp đồng tương lai chỉ số VN30 được xem là một trong những sản phẩm có tính thanh khoản cao và thu hút sự quan tâm lớn từ các nhà đầu tư

Đề tài "Tìm hiều về giao địch chứng khoán phái sinh chỉ số VN30" sẽ đi sâu vào việc phân tích đặc điểm, thực trạng giao dịch của hợp đồng tương lai chỉ số VN30 Qua đó, đề tài sẽ đánh giá hoạt động giao địch chứng khoán phái sinh HĐTL chỉ số VN30

MỤC LỤC

[987.9027108 NNgadđđaiađầầaắđáắẢầẢẢÝẢÝẢẳẢẳẢỶẲẢỶẢÝ 2

1.2 Hợp đồng tương lai chỉ số VN30 - S1 SE EEEEE1 HH1 ghe 9

1.2.2 Đặc điểm 222 2 th 2210211112212 1112121211011 re 9

I2: S9))):i::::8)1::3 5: : 10

1.2.4 Điều kiện và cách thức giao dịch chứng khoán phái sinh chỉ số VN30 14

CHUONG 2: THUC TRANG GIAO DỊCH HĐTL CHỈ SỐ VN30 TRÊN THỊ TRƯỜNG CHUNG KHOAN PHÁI SINH VIỆT NAM 18/2024 VÍ DỤ GIAO DỊCH TRONG THUC THỂ nh HH HH nhà HH HH HH HH HH HH ng HH n tt ng th Hr He 17

2.2 Đánh giá hoạt động giao dịch chứng khoán phái sinh HĐTL chỉ số VN30 19 2.3 Ví dụ thực tế về một giao dịch chứng khoán phái sinh chỉ số VN30 20

CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VÈ CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH

1.1 Chứng khoán phái sinh

1.1.1 Khái niệm

Chứng khoán phái sinh là những chứng khoán được hình thành trên cơ sở các chứng khoán góc (cô phiêu, trái phiếu) nhằm các mục tiêu khác nhau như: bảo vệ quyền lợi của người sở hữu chứng khoán gốc, phân tán rủi ro, bảo vệ hoặc tạo lợi nhuận

Theo khoản 9 Điều 4 luật chứng khoán 2019, Chứng khoán phái sinh là công cụ tài chính dưới dạng hợp đồng, bao gồm hợp đồng quyền chọn, hợp đồng tương lai, hợp đồng

kỳ hạn, trong đó xác nhận quyền, nghĩa vụ của các bên đối với việc thanh toán tiền, chuyền giao số lượng tài sản cơ sở nhất định theo mức giá đã được xác định trong khoảng thời gian hoặc vào ngày đã xác định trong tương lai

Chứng khoản phái sinh có một số đặc điểm nỗi bật như:

- Mỗi chứng khoán phái sinh được thành lập trên toi thiểu một tài sản cơ sở và có giá

tri gan liền với giá trị của phân tài sản đó

- Chứng khoán phái sinh không xác nhận quyền sở hữu với tài sản cơ sở mà chỉ là sự cam kết về quyền và nghĩa vụ phát sinh trong tương lai giữa hai bên tham gia vào hợp đồng

- Chứng khoán phái sinh là công cụ gắn liền cùng đòn bẩy tài chính Do đó, chứng khoán phái sinh mang tính chất chủ yếu là đầu tư vào sự biến động giá trị của tài sản chứ

không phải là sự đầu tư vào một loại tài sản thực tế

1.1.2 Phân loại chứng khoán phái sinh

Chứng khoán phái sinh bao gồm: quyền mua cô phiếu phân, chứng quyên, hợp đồng quyền chọn, các chứng khoán phái sinh khác

1.1.2.1 Quyền mua cỗ phần

Quyền mua cô phần là chứng nhận của công ty cổ phần cho phép cô đông hiện hữu mua một số lượng CP phát hành bố sung theo một mức giá ấn định trước trong một khoảng thời gian xác định

Nội dung cơ bản của quyền mua cô phần bao gồm:

- Tên hàng hoá cơ sở: Là tên của loại chứng khoán sẽ được mua theo quyền

- Thời gian hiệu lực

- Giá CP được mua theo quyên

- Tỷ lệ quyền mua/ cô phiếu

Quyền mua cô phiếu có đặc điểm là giá mua cỗ phiếu theo quyền thường thấp hơn giá hiện hành của cô phiếu và nếu không muốn thực hiện quyền, cô đông có thê bán quyền trên thị trường trong thời hạn hiệu lực Đồng thời, thời hạn hiệu lực của quyền mua

cô phiếu thường là ngắn hạn

1.1.2.2 Chứng quyền

Chứng quyền là loại chứng khoán được phát hành cùng với đợt phát hành trái phiêu hay cổ phiếu ưu đãi, cho phép người sở hữu chứng quyền được mua trước một lượng cô phiếu thường theo mức giá xác định trước, trong thời gian nhất định Mục đích là làm tăng tính hấp dẫn của đợt phát hành trái phiếu hay chứng khoán mới

Nội dung của chứng quyền bao gồm:

- Tên hàng hoá cơ sở

- Giá mua CP theo chứng quyền

- Ty lệ chứng quyên 1 CP

- Thời gian hiệu lực của chứng quyền

Chứng quyền có đặc điểm là tại thời điểm phát hành chứng quyền, giá mua cô phiêu ghi trên chứng quyền bao giờ cũng cao hơn giá thị trường của cô phiếu Thời hạn hiệu lực của chứng quyên dải, thường từ 5 đến 10 năm, thậm chí có thé là vĩnh viễn

1.1.2.3 Hợp đồng quyền chọn

Hợp đồng quyền chọn là loại hợp đồng cho phép bên nắm giữ quyền (bên mua quyền) được mua hoặc bán (nhưng không bắt buộc) một lượng chứng khoán nhất định với mức giá và trong một thời hạn xác định

Có hai loại quyền chọn:

- Quyên chọn mua là loại quyền chọn cho phép bên mua quyền có quyền nhưng

không bắt buộc mua một khối lượng CK nhất định với một mức giá và trong một thời hạn xác định

- Quyên chọn bán là loại quyền chọn cho phép bên mua quyền có quyền nhưng

không bắt buộc bán một khối lượng chứng khoán nhất định với một mức giá và trong một thời hạn xác định

Các yêu tô cầu thành một hợp đồng quyền chọn:

- Loại quyên (quyền chọn mua hay bán)

- Tên của hàng hoá co so

- SỐ lượng hàng hoá cơ sở được mua hoặc bán theo quyén chon

- Giá hàng hoá cơ sở theo quyền (giá mua hoặc bán hàng hoá theo quyển)

- Thời hạn hiệu lực của quyên

- Phí quyền chọn

Đặc điểm của hợp đồng quyên chọn:

- Hợp đồng quyền chọn được ký kết ở hiện tại và tại thời điểm này người mua quyền phải trả cho người bản quyên phí quyên chọn

- Hợp đồng quyền chọn không có tính bắt buộc nên trong thời gian hiệu lực của hợp đồng, người nắm giữ quyền có thể thực hiện, hoặc không thực hiện quyền chọn, hoặc có thể bán quyên cho người khác

- Người bán quyền có trách nhiệm chuyền giao chứng khoán (đỗi với quyền chọn mua) hoặc thanh toán tiền (đối với quyền chọn ban) cho người mua quyền nếu người mua quyền thực hiện hợp đẳng

- Hợp dong quyên chọn được các nhà đẩu tư sử dụng đề bảo vệ lợi nhuận hoặc hạn

chế thua lỗ trong đầu tr chứng khoán

1.1.2.4 Các chứng khoán phái sinh khác

- Hợp đồng kỳ hạn: là thỏa thuận pháp lý giữa hai bên tham gia về việc mua và bán một loại tài sản tại một thời điểm nhất định trong tương lai với mức giá được xác định

trước tại ngày thực hiện giao dich

- Hợp đông tương lai (cô phiếu, chỉ số cô phiếu): là một dạng hợp đồng kỳ hạn được chuẩn hóa, niêm yết và giao dịch tại thị trường tập trung (Sở Giao dịch chứng khoán)

- Hợp đồng hoán đổi: là một thỏa thuận pháp lý trong đó có hai bên cam kết hoán đôi

dong tiền của một công cụ tài chính của một bên với dòng tiền của công cụ tài chính của bên còn lại trong một khoảng thời gian nhất định

1.1.3 Vai trò của chứng khoán phái sinh

Chứng khoán phái sinh (Derivatives) đóng vai trò quan trọng trong thị trường tải chính với các chức năng chủ yêu sau:

- Công cụ phòng ngừa rủi ro (Hedging): Chứng khoán phái sinh cho phép các nhà

đầu tư và doanh nghiệp bảo vệ mình trước biến động giá cả của các tài sản cơ bản Ví dụ,

các doanh nghiệp có thê sử dụng hợp đồng tương lai hoặc quyền chọn đề khóa mức giá

cô định cho hàng hóa hoặc ngoại tệ, từ đó giảm thiều rủi ro từ biến động giá không lường

trước

- Tăng tính thanh khoản cho thị trường: Chứng khoán phái sinh tạo ra nhiều cơ hội giao dịch hơn và giúp tăng khối lượng giao dịch tổng thê trên thị trường, qua đó cải thiện tính thanh khoản của các tài sản cơ bản Nhà đầu tư có thể dễ dàng mua bán chứng khoán phái sinh mà không cần phải trực tiếp nắm giữ tài sản cơ bản

- Đòn bẩy tài chính: Các công cụ phái sinh cho phép nhà đầu tư tham gia thị trường

với một số vốn ban đầu nhỏ nhưng có thê đạt được lợi nhuận cao hơn do hiệu ứng đòn

bây Tuy nhiên, đòn bây cũng mang lại rủi ro cao néu thị trường biên động không theo hướng mong đợi

- Công cụ đầu cơ (Speculation): Chứng khoán phái sinh là công cụ hiệu quá đề các nhà đầu cơ kiếm lợi nhuận từ biến động giá cả của các tài sản cơ bản mà không cần phải

sở hữu chúng Họ có thể dự đoán sự tăng giảm của tài sản cơ bản để mua hoặc bán các

hợp đồng phái sinh

- Định giá tài sản: Chứng khoán phải sinh giúp xác định và củng cô giá trị của các tài sản cơ bản Qua quá trình giao dịch và dự đoán của nhà đầu tư về biến động giá, các hợp đồng phái sinh đóng vai trò quan trọng trong việc hình thành và định gia hop ly cho tai sản cơ bản

- Đa dạng hóa danh mục đầu tư: Nhà đầu tư có thê sử dụng các công cụ phái sinh dé

đa dạng hóa danh mục đầu tư, giảm rủi ro và cải thiện hiệu suất của danh mục Sự đa

dạng này có thê bao gồm các loại tài sản khác nhau như hàng hóa, tiền tệ, cô phiếu hay trái phiêu

Vì vậy, chứng khoán phái sinh đóng vai trò hỗ trợ quan trọng cho cả nhà đầu tư cá nhân và các doanh nghiệp, giúp bảo vệ rủi ro, cải thiện thanh khoản và cung cấp thêm các

công cụ tài chính linh hoạt

1.2 Hợp đồng tương lai chỉ số VN30

1.2.1 Khái niệm

khối lượng chứng khoán nào đó, tại một thời điểm xác định trong tương lai Đây là loại hợp đồng đặc biệt được giao dịch theo tiêu chuẩn của sở giao dịch

- Khai niém hợp đồng tương lai chỉ số VN30: Hợp đồng tương lai chỉ số VN30 là một

loại công cụ tài chính phái sinh, được thiết kế để theo dõi biến động của chỉ số VN30 — bao gồm 30 cổ phiếu có giá trị vốn hóa lớn nhất và tính thanh khoản cao trên sản HOSE (Sở Giao địch Chứng khoán TP Hồ Chí Minh) Đây là một thỏa thuận giữa hai

bên về việc mua hoặc bán chỉ số VN30 tại một mức giá nhất định vào một thời điểm

xác định trong tương lai Hợp đồng này giúp nhà đầu tư dự đoán và phòng ngừa rủi ro trước những biến động của thị trường, đồng thời tạo ra cơ hội đầu tư kiếm lợi nhuận từ

sự thay đôi giá trị của chỉ số VN30

1.2.2 Đặc điểm

Hợp đồng tương lai chỉ số VN30 có một số đặc điểm nổi bật như:

- Tĩnh chuẩn hóa cao: Hợp đồng tương lai là một công cụ được niêm yết và giao dịch

trên sở giao dịch chứng khoán phái sinh Vì vậy, đặc điểm hợp đồng tương lai là các điều khoản của hợp đồng đều được chuân hóa Cụ thê, sở giao dịch nơi niêm yết hợp đồng tương lai sẽ quy định cụ thê các nội dung chỉ tiết của một hợp đồng, như: loại và chất lượng tài sản cơ sở, quy mô của hợp đồng (số lượng tài sản cơ sở giao dịch tương ứng với một hợp đồng), cách thức giao — nhận cũng như thanh toán giữa hai bên khi hợp đồng

đáo hạn

hợp đồng đề tham gia giao dịch, tạo ra tiềm năng sinh lời lớn nhưng đồng thời cũng tiềm

ân rủi ro cao hơn Khi tham gia thị trường hợp đồng tương lai nhà đầu tư có khả năng thu

được những khoản lợi nhuận hết sức ấn tượng chỉ với một số tiền đầu tư ban đầu rất nhỏ

(so với việc đầu tư trên thị trường tài sản cơ sở)

Một nhà đầu tư muốn mua hay bán hợp đồng tương lai chỉ cần đáp ứng yêu cầu ký quỹ với tính chất là khoản cam kết tài chính đảm bảo thực hiện hợp đồng.Khi dự đoán

của nhà đầu tư về biến động giá của tài sản cơ sở trở thành hiện thực, nhà đầu tư sẽ kiếm

được lợi nhuận từ vị thế hợp đồng tương lai mà mình nắm giữ Do hiệu ứng đòn bây của khoản tiền ký quỹ, mức sinh lời trên thị trường này thường cao hơn nhiều so với mức

sinh lời trên thị trường tài sản cơ sở

- Thanh khoản cao: Do theo dõi chỉ số của 30 cô phiếu hàng đầu, hợp đồng tương lai chỉ số VN30 có tính thanh khoản cao, giúp nhà đầu tư đễ dàng mua bán Căn cứ vào các điều khoản trong hợp đồng, NĐT tham gia vào thị tường mua bán HĐTL đều biết được trước một cách rõ ràng họ có thê (hoặc sẽ) mua — bán cái gì, cách thức giao dịch vào thời điểm nào trong tương lai

Vì vậy, các NĐT có thể mở và đóng vị thế khi cần một cach dé đàng Điều nay lam

cho thị trường hợp đồng tương lai có tính thanh khoản rất cao, và biến hợp đồng tương lai thành công cụ thuận lợi cho các nhà đầu tư sử dụng vào những mục đích khác nhau

- Tinh hai chiéu: Nha dau tư có thê kiếm lợi nhuận cả khi thị trường tăng và khi thị

trường giảm, tùy thuộc vào dự đoán về xu hướng biên động của chỉ số

1.2.3 Quy định giao dịch

Giao dịch hợp đồng tương lai chỉ số VN30 tuân theo các quy định chặt chẽ nhằm

đảm bảo tính minh bạch và an toàn cho nhà đầu tư Một số quy định cơ bản bao gồm:

- Sản phẩm hợp đồng tương lai chỉ số VN30

Sản phẩm phái sinh được đưa vào giao dịch đầu tiên là hợp đồng tương lai chỉ số cỗ

phiếu VN30

Mỗi hợp đồng tương lai (HĐTL) có một mã giao dịch riêng tương tự như cỗ phiếu, được quy ước theo quy tắc nhất định bao gồm các thông tin:

[Tên tài sản cơ s6|[F][Thoi gian dao han]

Ví dụ: HĐTL có mã VN30F1706 Trong đó: “VN30” là chỉ số VN30, F la hop dong tương lai, “l7” là năm đáo hạn của hợp đồng (2017) và “06” là tháng đáo hạn của hợp

đồng

Tên hợp đồng Hợp đồng tương lai trên chỉ số VN30

Mã hợp đồng Theo quy ước xác định mã giao dịch của HNX, ví dụ: VN30F1709

Hệ số nhân hợp đồng 100.000

Mức ký quỹ tại VSD Tỷ lệ ký quỹ: 13%

Giá tham chiều Giá thanh toán Gu raey của ngày giao dịch liền trước hoặc giá lý thuyết (trong

Biên độ giao động giá +/- 7%

Don vi giao dich 01 hợp đồng

Bước giá 0.1 điểm chỉ số

Giới hạn lệnh 500 hợp đồng/lệnh

Ngày thứ Năm thứ 3 trong tháng đáo hạn, nếu trùng ngày nghỉ điều chỉnh lên ngày giao dịch trước đó

Ngày thanh toán cuối cùng | Ngày làm việc liền sau ngày giao dịch cuối cùng

Giá thanh toán tại ngày giao | Theo Giá đóng cửa của chỉ số VN30 trên thị trường cơ sở tại ngày giao dịch

dịch cuối cùng cuối cùng

Phương thức thanh toán Thanh toán bằng tiền

Ngày giao dịch cuối cùng

Giới hạn vị thế 5.000 hợp đồng/nhà đầu tư cá nhân; 10.000 hợp đồng/nhà đầu tư tổ chức Tháng đáo hạn Tháng hiện tại, tháng kế tiếp, hai tháng cuối 02 quý tiếp theo

- Thời gian giao dịch

Hợp đồng được giao dịch trong khoảng thời gian từ 9:00 sáng đến 15:00 chiều các ngày làm việc của sàn HOSE, với giờ nghỉ trưa từ 11:30 đến 13:00, trong đó bao gồm:

@ Phiên khớp lệnh liên tục: Giá cả liên tục biến động theo cung cầu của thị trường