Khóa luận tốt nghiệp: Phân thích và dự báo tình hình tài chính Công ty Cổ phần sữa Hà Nội từ năm 2018 - 2022

Việt Nam vẫn luôn nỗ lực để thực hiện mục tiêu nâng hạng thị trường sữa nên việc thực hiện phân tích tình hình tài chính của một công ty là hết sức cần thiết không những đối với chủ sở h

ĐẠI HỌC QUOC GIA HÀ NOI

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ KHOA KE TOÁN KIEM TOÁN

PHAN TICH VA DU BAO TINH HÌNH TÀI CHÍNH CONG TY

CO PHAN SUA HA NOI TU NAM 2018 - 2022

Giang viên hướng dẫn : ThS NGUYEN THỊ HAI HÀ

Họ và tên sinh viên : NGÔ PHƯƠNG MAI

Mã sinh viên : 19050911

Lớp : QH 2019E - KTKT CLC 2

Hà Nội, 5/2023

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ

KHOA KE TOÁN KIÊM TOÁN

KHÓA LUẬN TÓT NGHIỆP

PHÂN TÍCH VÀ DỰ BÁO TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY

CO PHAN SUA HÀ NỘI TỪ NĂM 2018 - 2022

Giảng viên hướng dẫn : ThS NGUYEN THỊ HAI HÀ

Họ và tên sinh viên : NGÔ PHƯƠNG MAI

Mã sinh viên : 19050911

Lớp :QH 2019E - KTKT CLC 2

Hà Nội, 5/2023

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan bài nghiên cứu “Phân tích và dự báo tình hình tài

chính của Công ty Cé phan Sữa Hà nội từ năm 2018 - 2022” là kết qua quá

trình nghiên cứu của tôi.

Các số liệu trong bai được thu nhập và xử lý một cách trung thực, nộidung trích dẫn đều được chỉ rõ nguồn gốc Những kết quả được trình bày trong

bài nghiên cứu này là thành quả lao động của tôi dưới sự giúp đỡ của giảng

viên hướng dan là ThS Nguyễn Thị Hải Hà.

Tôi xin cam đoan bài nghiên cứu này hoàn toàn không sao chép lại bất

kỳ một công trình nào đã có từ trước.

Tác giả nghiên cứu

Ngô Phương Mai

LỜI CẢM ƠN

Trước tiên với tình cảm sâu sắc và chân thành nhất, cho phép em được

bày tỏ lòng biết ơn đến tất cả các cá nhân và tổ chức đã tạo điều kiện hỗ trợ,

giúp đỡ em trong suốt quá trình học tập và nghiên cứu đề tài này Trong suốt

thời gian từ khi bắt đầu học tập tại trường đến nay, em đã nhận được rất nhiều

sự quan tâm, giúp đỡ của quý thầy cô và bạn bè

Với lòng biết ơn sâu sắc nhất, em xin gửi đến quý thầy cô ở Khoa Kế

toán - Kiểm toán, Trường Đại học Kinh tế - Đại học Quốc gia Hà Nội đã truyền

đạt vốn kiến thức quý báu cho chúng em trong suốt thời gian học tập tại trường.Nhờ có những lời hướng dẫn, dạy bảo của các thầy cô nên đề tài nghiên cứucủa em mới có thé hoàn thiện tốt đẹp

Một lần nữa, em xin chân thành cảm ơn cô Nguyễn Thị Hải Hà - người

đã trực tiếp giúp đỡ, quan tâm, hướmg dẫn em hoàn thành tốt bài khóa luận này

trong thời gian qua.

Tuy nhiên điều kiện về năng lực bản thân còn hạn chế, dé tài nghiên cứu

“Phân tích và dự báo tình hình tài chính Công ty Cổ phần Sữa Hà nội từ năm

2018 - 2022” không tránh khỏi những thiếu sót Em rất mong nhận được sự góp

ý của các thầy cô, bạn bè để bài nghiên cứu của em hoàn thiện hơn

Em xin trân trọng cảm ơn!

Tác giả nghiên cứu

Ngô Phương Mai

MỤC LỤC

LOI CAM ĐOAN 22v tt re |

090990900 I

) 0090090 ÔỎ II

DANH MỤC CÁC BẢNG -252::2222vvt2222 122 V

DANH MỤC CAC BIEU ĐÔ 222¿2222222222222211122211122111 E.cree VI DANH MỤC CÁC CHU VIET TẮTT +:++222v+v++2vvvvvrserrrrerrrrre VI

08/957 |

1 Tính cấp thiết của đề tài -¿-s- 5c E2 xEEEEE121121121111211211 1111 ctxe | 2 Mục đích và nhiệm vụ nghiên cứu - - - -c+sc+ + *ssvsesererrsrrsrs 2 E0 0020-00 2

4 Pham vi và đối tượng nghiên cứu - ¿+22 ++£x+zx+zE+Exzrxerxerreee 3 5 Dữ liệu và phương pháp nghiên cứu -cccecerreerierrrerrrre 3 6 Dự kiến đóng góp của đề tài s- 5c Sex 2121121111211 xe 4 7 Bố cục bai nghiên cứu 2c s¿+E£+EE9EE£EE2E12E1EE1711211211 112111 re 5 CHƯƠNG 1 TONG QUAN TINH HÌNH NGHIÊN CỨU, CƠ SỞ LÝ LUẬN VE PHAN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP VÀ PHƯƠNG PHAP À9) 2009019000033 6

1.1 Tổng quan tình hình nghiên cứu - 2: 5c s2+S£+E+££E££E+2E+zExerxerseee 6 1.1.1 Nhóm nghiên cứu về cơ sở lý thuyết 2-5 52+ ++c+zzxcres 6 1.1.2 Nhóm nghiên cứu về mặt thực tiễn 2-¿+cz+czzz+z+¿ 6 1.2 Cơ sở lý luận về phân tích tài chính doanh nghiệp - 7

1.2.1 Khái quát về phân tích tài chính doanh nghiệp - 7

1.2.2 Phương pháp phân tích tài chính doanh nghiệp - 8

1.3 Phương pháp nghiên CỨU - 622 322 EE 321 E*EE#EEEEEEEeerserrerrserre 10 1.3.1 Phương pháp thống kê - 2-22 £+E2EEt2EEtEEESEErrxrrrxeeg 10 1.3.2 Phương pháp so sánh - + St gngggrriey 11 1.3.3 Phương pháp phân tích cccccccesceseesseseeeseeseeeeseessesseeseeseenes 11 1.3.4 Các công thức sử MUNG oo ee cecceeeseeseeseeeeeeeeeseeseeseeseeeeneeeees 13 CHUONG 2 THUC TRANG TINH HÌNH TÀI CHÍNH CONG TY CO 0790830/.02709)1900177 l5 2.1 Tổng quan về Công ty Cổ phan Sữa Hà Nội -: 15

2.1.1 Giới thiệu chung về Công ty Cô phan Sữa Hà Nội 15

2.1.2 Quá trình thành lập và phát triển của Công ty Cổ phần Sữa Hà NOL 16

2.1.3 Mô hình kinh doanh và các hoạt động của Công ty Cổ phần Sữa s8 00 Ả 16

2.1.4 Cơ cấu tô chức và bộ máy quản lý của Công ty Cổ phan Sữa Hà 6 4 21

2.2 Phân tích thực trang tài chính Công ty Cổ phan Sữa Ha Nội 23

2.2.1 Ra on 009 23

2.2.2 Phân tích khái quát tài chính Công ty Cổ phần Sữa Hà Nội 23

2.2.3 Phân tích tình hình tài chính theo các nhóm chỉ tiêu 30

2.3 So sánh Công ty Cô phan Sữa Hà Nội với một số công ty cùng ngành39

2.3.1 Các hệ số hoạt động -¿- 2+2 E2 2212212117117 re 39

2.3.2 Các hệ số thanh toán 2-22 5¿+2+2EE£2E22EE2EE2EEEEerkrrred 442.3.3 Cơ cầu doanh thu -2-©22©+¿22++22222E22EE2E122112712221 221cc 472.3.4 Co cầu nguồn 0 492.3.5 Các chỉ số sinh lời ¿- ¿+2 x+2E2EE2 E221 CrErerrree 50CHƯƠNG 3 DU BAO TINH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY CO PHAN SUA

HA NỘI 2-52-2221 221221127112112112211271211 11111211 11011 011211011 Eerree 54

3.1 Dự báo và lập kế hoạch tài chính Công ty Cổ phần Sữa Hà Nội 54

3.1.1 Chiến lược của công ty - 2-52 t+EketeEEEEEEEEEEEEErrkerkrrei 54

3.1.2 Tình hình chung của ngành sữa tại Việt Nam - 55 3.1.3 Tình hình chung của công y +: se stssireersrrsrreeree 57

3.2 Dự báo một số chỉ tiêu trong báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh 58

3.3 Dự báo một sô chỉ tiêu trong bảng cân đôi kê toán và xác định nhu câu

VON DO SUNG mm 593.4 Dự báo một số chỉ tiêu trong bang báo cáo lưu chuyên tiền tệ 60CHƯƠNG 4 KET LUẬN VÀ KHUYEN NGHỊ, 2- 52222 62

4.1 Đánh giá thực trạng tài chính Công ty Cổ phần Sữa Hà Nội 62

4.1.1 Những kết quả đạt được -. - ¿5c sec EEExeEErrrrrrerkee 624.1.2 Những mặt còn hạn CHẾ 5 t2 1E 215E1211121115111122111E1 1E xE 624.1.3 Nguyên nhân của những hạn chế - 2 22+z+£xz+zxz+zed 62

4.2 Khuyến nghị - 2-22 2x22 12E112E12112711271221171111 211.11 xe 63

4.2.1 Đối với Công ty Cổ phần Sữa Hà Nội -22- 5c: 634.2.2 Đối với Cơ quan quản lý Nhà nước - s2 5z s+cszrsez 664.2.3 Đối với các nhà đầu tư - 2¿++22E+2E22EE2EECEExrrrrerkrrred 66DANH MỤC TAI LIEU THAM KHAO cceccsssesssesssesssessesseessesssesseessessseessens 67

IV

DANH MỤC CAC BANG

BẢNG Nội dung Trang

2.1 Số liệu phân tích khái quát tai chính CTCP Sữa Ha Nội 242.2 Số liệu phân tích tài chính CTCP Sữa Hà Nội theo các 31

một số công ty cùng ngành

2.6 Vòng quay các khoản phải trả của CTCP Sữa Hà Nội và 38

một số công ty cùng ngành2.7 Hệ số thanh toán hiện hành của CTCP Sữa Hà Nội và một 39

3.4 _| Dự báo bang cân đối kê toán giai đoạn 2023F - 2025F 55

3.5 | Dự báo bang báo cáo lưu chuyên tiền tệ giai đoạn 2023F - 56

2025F

DANH MỤC CÁC BIEU DO

2.1 | Biéu đồ hệ sô vòng quay vôn lưu động của CTCP Sữa Hà Nội | 35

ngành 2.12 | Biểu đô ROE của CTCP Sữa Hà Nội và một số công ty cùng |_ 46

ngành

VỊ

DANH MỤC CÁC CHU VIET TAT

STT Chữ viết tắt Ý nghĩa

1 BCTC Bao cao tai chinh

2 CTCP Công ty cô phan

3 DT Doanh thu

4 DTT Doanh thu thuan

5 HTK Hàng tồn kho

6 LN Lợi nhuận

7 ROA Return on total assets

8 ROE Return on common equyty

LỜI MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

Trong bối cảnh của nên kinh tế thị trường hiện nay, muốn đứng vữngtrên thương trường, các doanh nghiệp cần phải nhanh chóng đổi mới, trong đóviệc quản lý tài chính và nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh là một trongcác van dé được quan tâm hàng đầu và có sự ảnh hưởng trực tiếp đến “sự sốngcòn” đối với nhiều doanh nghiệp Việt Nam Bởi vì, nhà quản lý cần phải nhanhchóng nắm bắt những tín hiệu của thị trường, xác định đúng nhu cầu về vốn,tìm kiếm và huy động nguồn vốn dé đáp ứng nhu cau kịp thời, sử dụng vốn hợp

lý, đạt hiệu quả cao nhất thì hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp mới đạthiệu quả Muốn vậy, các doanh nghiệp cần nắm được những nhân tổ ảnh hưởng,mức độ và xu hướng tác động của từng nhân tố đến tình hình tài chính cũngnhư kinh doanh của doanh nghiệp Điều này chỉ thực hiện được trên cơ sở phân

tích tài chính Việc thường xuyên phân tích tình hình tài chính sẽ giúp nhà quản

ly doanh nghiệp thấy rõ thực trạng hoạt động tài chính, từ đó có thể nhận ra

những điểm mạnh, điểm yếu của doanh nghiệp làm căn cứ để hoạch định

phương án hành động phù hợp cho tương lai và đồng thời đề xuất những giảipháp hữu hiệu dé ổn định và tăng cường tình hình tài chính giúp nâng cao chất

lượng doanh nghiệp.

Việt Nam vẫn luôn nỗ lực để thực hiện mục tiêu nâng hạng thị trường

sữa nên việc thực hiện phân tích tình hình tài chính của một công ty là hết sức

cần thiết không những đối với chủ sở hữu doanh nghiệp mà còn cần thiết đối

với tất cả các đối tượng bên ngoài doanh nghiệp có quan hệ về kinh tế và pháp

lý với doanh nghiệp Đánh giá được đúng thực trạng tài chính, chủ doanh

nghiệp sẽ đưa ra được các quyết định kinh tế thích hợp, sử dụng một cách tiết

kiệm và có hiệu quả vốn và các nguồn lực, nhà đầu tư có quyết định đúng đắn

với sự lựa chọn đầu tư của mình, các chủ nợ được đảm bảo về khả năng thanh

toán của doanh nghiệp đối với các khoản cho vay, nhà cung cấp và khách hàng

đảm bảo được việc doanh nghiệp sẽ thực hiện các cam kêt đặt ra, các cơ quan

quản lý Nhà nước có được các chính sách dé tạo điều kiện thuận lợi cũng như

hỗ trợ cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp và đồng thời kiểm soátđược hoạt động của doanh nghiệp bằng pháp luật

Nắm rõ được tầm quan trọng và sự cần thiết của việc phân tích tài chính

và dự báo tài chính của doanh nghiệp nhằm giúp nâng cao hiệu quả kinh doanh

Vì vậy, tôi chọn đề tài “Phân tích và dự báo tình hình tài chính Công ty Cổphần Sữa Hà Nội” đề có thê đánh giá tình hình tài chính của công ty

2 Mục đích và nhiệm vụ nghiên cứu

Mục tiêu nghiên cứu chính của bài khóa luận đó là: Nghiên cứu về phântích tài chính và dự báo tài chính cho Công ty Cô phan Sữa Hà nội từ năm 2018

- 2022 nhằm mục đích đưa ra giải pháp , cải thiện tình hình tài chính cho doanhnghiệp Từ đó, bài nghiên cứu cũng nêu ra những quan điểm liên quan đến tìnhhình tài chính để làm rõ những vấn đề nghiên cứu, cụ thể như sau:

e Thứ nhất, phân tích các tỷ số tài chính Công ty Cổ phan Sữa Hà nội

từ 2018 - 2022.

e Thứ hai, đánh giá tình hình tài chính của Công ty Cổ phan Sữa Ha

Nội từ 2018 - 2022.

e Thứ ba, dua ra các biện pháp cải thiện tình hình tài chính Công ty Cổ

phan Cổ phan Sữa Hà nội

© Thứ tư, dự báo và lập kế hoạch tài chính Công ty Cổ phan Sữa Hà nội

trong những năm tiếp theo

3 Câu hỏi nghiên cứu

Bài khóa luận này được thực hiện để trả lời các câu hỏi:

Câu 1: Cơ sở lý thuyết nào có thé sử dụng dé phân tích tài chính của

doanh nghiệp?

Câu 2: Thực trạng tình hình tài chính và hiệu quả kinh doanh của Công

ty Cô phần Sữa Hà nội hiện nay như thé nao?

Câu 3: Giải pháp nào cần đưa ra áp dụng dé nâng cao năng lực tài chính

và hiệu quả kinh doanh tại Công ty Cổ phan Sữa Hà nội?

4 Phạm vi và đối tượng nghiên cứu

Pham vi nghiên cứu:

Về không gian và thời gian: Bài nghiên cứu sử dụng báo cáo tài chính đã kiếmtoán của Công ty Cổ phan Sữa Hà Nội trong thời gian 4 năm kể từ năm 2018 -

2022, dự báo trong khoảng thời gian 2023 - 2025.

Về nội dung: Phân tích tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần Sữa Hà nội từnăm 2018 đến năm 2022 và dự báo tình hình tài chính của công ty từ năm 2023đến năm 2025

Đối tượng nghiên cứu:

Đối tượng của bài nghiên cứu là báo cáo tài chính và các thông tin tài chính cóliên quan đến Công ty Cé phan Sữa Hà nội

5 Dữ liệu và phương pháp nghiên cứu

- Dữ liệu nghiên cứu: Báo cáo tài chính của Công ty Cổ phan Sữa Hà

noi.

- Trong quá trình làm dé tài nghiên cứu, tac giả sẽ sử dụng nhiềuphương pháp phân tích khác nhau như: phương pháp phân tích tổng quát, phân

tích tỷ lệ, so sánh các hệ số và tông hợp suy diễn, mô hình phân tích Dupont

e Về phương thức tiếp cận: Tác giả sử dụng phương pháp nghiên cứu

định tính, kiểu nghiên cứu tình huống về một doanh nghiệp

e Về dữ liệu: Dữ liệu bao gồm các đữ liệu thứ cấp Dữ liệu thứ cấp là hệ

thống cơ sở lý luận về phân tích tài chính doanh nghiệp Dữ liệu thứ cấp khóa

luận còn sử dụng là những báo cáo tài chính trong khoảng thời gian 2018

-2022 đã được kiểm toán.

® So sánh dọc, ngang, sử dụng các tỷ lệ, các hệ số thê hiện mối tương

quan giữa các chỉ tiêu trong từng báo cáo tài chính, giữa các báo cáo tài chính

của doanh nghiệp Phân tích theo chiều đọc trên các báo cáo tài chính là phân

tích sự biến động về cơ cấu hay những quan hệ tỷ lệ giữa các chỉ tiêu trong hệthống báo cáo tài chính của Công ty Cô phan Sữa Hà nội từ năm 2018 - 2022.

e So sánh, đối chiếu tình hình biến động cả về số tuyệt đối và số tương

đối trên từng chỉ tiêu, từng báo cáo tài chính Phân tích sự biến động về quy mô

của từng khoản mục, trên từng báo cáo tài chính của doanh nghiệp Qua đó xác

định được mức biến động về quy mô của chỉ tiêu phân tích và mức độ ảnh

hưởng của từng chỉ tiêu nhân tố đến chỉ tiêu phân tích

e Phương pháp tỷ lệ là tùy theo mục tiêu phân tích mà quyết định lựa

chọn các nhóm chỉ tiêu phân tích, mức độ của nhóm chỉ tiêu, trong từng thời kỳ

cụ thé Ngoài ra khi thực hiện phương pháp phân tích tỷ lệ còn có thé áp dung

mô hình phân tích Dupont cho phép phân tích sâu hơn về mối tương quan giữa

các tỷ lệ đó ảnh hưởng tới vấn đề cần phân tích

- Thời gian nghiên cứu: Báo cáo tài chính đã kiểm toán của công ty từnăm 2018 đến năm 2022

6 Dự kiến đóng góp của đề tài

- Về mặt lý thuyết:

Bài khóa luận đã hệ thống hóa và làm rõ thêm cơ sở lý luận về tài chính

doanh nghiệp, tình hình tài chính doanh nghiệp và phân tích tình hình tài chính

doanh nghiệp bao gồm khái niệm, ý nghĩa, mục tiêu, nội dung, quy trình vàphương pháp phân tích Bên cạnh đó, khóa luận cũng trình bày quan điểm, nội

dung cũng như kinh nghiệm của nước ngoài về cải thiện tình hình tài chính

doanh nghiệp.

- Về mặt thực tiễn:

Bài khóa luận đi sâu vào phân tích tình hình tài chính của công ty Cổphần Sữa Hà nội; qua đó chỉ ra những kết quả đạt được và những hạn chế trong

tình hình tài chính của doanh nghiệp Tìm hiểu nguyên nhân dẫn đến hạn chế

trong tình hình tài chính của các doanh nghiệp Đây là cơ sở cho việc đề xuấtcác giải pháp cải thiện tình hình tài chính theo hướng đảm bảo sự tồn tại pháttriển, nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp

7 Bồ cục bài nghiên cứu

Chương 1 Tổng quan tình hình nghiên cứu, cơ sở lý luận về phân tích

tài chính doanh nghiệp và phương pháp nghiên cứu.

Chương 2 Thực trạng tình hình tài chính Công ty Cổ phần Sữa Hà Nội.

Chương 3 Dự báo tình hình tài chính Công ty Cổ phan Sữa Hà Nội

Chương 4 Kết luận và khuyến nghị

CHUONG 1 TONG QUAN TINH HÌNH NGHIÊN CỨU, CƠ SỞ

LÝ LUẬN VE PHAN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP VA

PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU

1.1 Tổng quan tình hình nghiên cứu

1.1.1 Nhóm nghiên cứu về cơ sở lý thuyết

Về cơ sở lý thuyết thì hiện nay chủ đề phân tích tài chính doanh nghiệp

có nhiều nghiên cứu của các tác giả trong nước, thê hiện ở các cuốn giáo trình,chuyên khảo, cụ thé một số công trình như:

- Giáo trình phân tích tài chính doanh nghiệp (Ngô Thế Chi và Nguyễn Trọng

Cơ, 2008)

- Giáo trình phân tích báo cáo tài chính (Đào Lê Minh và Cộng sự, 2009)

- Tài chính doanh nghiệp (Bùi Hữu Phước và Cộng sự, 2009)

Thông qua các công trình nghiên cứu về cơ sở lý thuyết phân tích tàichính doanh nghiệp như nêu ở trên, tác giả có cơ sở dé hệ thống hóa một số van

đề lý luận cơ bản về phân tích tài chính doanh nghiệp

1.1.2 Nhóm nghiên cứu về mặt thực tiễn

Về mặt thực tiễn có nhiều khóa luận thạc sĩ nghiên cứu về chủ đề phân

tích tình hình tài chính doanh nghiệp Trong các ngành, lĩnh vực khác nhau đều

có đề tài nghiên cứu về phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp như sau:

- Trong lĩnh vưc xuất nhập khẩu: “Phân tích tình hình tài chính tại Công tyXuất nhập khâu hàng không Việt Nam (Nguyễn Hương Lý, 2012)

- Trong lĩnh vực sản xuất bánh kẹo: Phân tích tài chính Công ty Cổ phần Kinh

Đô (Vũ Thị Bích Hà, 2012); Phân tích tài chính tại Công ty Cổ phần Sữa Việt

Nam (Lê Thu Hòa, 2013)

Tuy nhiên, các công trình nghiên cứu trước đây sử dụng phương pháp so sánh giản đơn qua các thời kỳ và/hoặc phương pháp so sánh Dupont, so sánh

với doanh nghiệp trong ngành mà chưa sử dụng một cách hệ thống các phươngpháp phân tích Hơn nữa, xuất phát từ thực trạng tài chính của Công ty Cổ phần

sữa trong những năm vừa qua ton tại nhiều hạn chế cần khắc phục Vi vậy, tácgiả lựa chọn đề tài “Phân tích tài chính Công ty Cổ phần Sữa Hà Nội” cho khóaluận này nhằm đưa ra các khuyến nghị với cơ quan quản lý Nhà nước và cácnhà đầu tư.

1.2 Cơ sở lý luận về phân tích tài chính doanh nghiệp

1.2.1 Khái quát về phân tích tài chính doanh nghiệp

Tài chính doanh nghiệp là thuật ngữ được dùng để mô tả cho những

công cụ, công việc quan trọng trong hệ thống tài chính của doanh nghiệp Cáchoạt động liên quan đến việc huy động vốn và sử dụng nguồn von đó đề đầu tưvào tai sản trong doanh nghiệp nhằm tạo ra lợi nhuận cho chủ sở hữu doanh

nghiép.

Dựa trên những thông tin tai chính của doanh nghiệp, người làm tai

chính doanh nghiệp sẽ quản lý dòng tiền trong doanh nghiệp phục vụ chonhững hoạt động dé tạo ra lợi nhuận cho doanh nghiệp

Những công việc của tài chính doanh nghiệp bao gồm việc đọc các báocáo tài chính, quản lý dòng tiền, phân tích báo cáo lợi nhuận và lỗ dé từ đó tạo

ra bảng cân đối kế toán và dòng tiền lưu chuyên trong doanh nghiệp

Phân tích tài chính là sử dụng một tập hợp các khái niệm, phương pháp

và công cụ dé thu thập và xử ly các thông tin kế toán và các thông tin khác

trong quản lý doanh nghiệp, nhằm đánh giá tình hình tài chính, khả năng vàtiềm lực của doanh nghiệp, giúp người sử dụng thông tin đưa ra các quyết địnhtài chính, quyết định quản lý phù hợp

Phân tích Tài chính doanh nghiệp còn là quá trình xem xét, kiểm tra kếtcấu, thực trạng tài chính, từ đó đưa ra những so sánh, đối chiếu những chỉ tiêu

tai chính hiện tại với chỉ tiêu qua khứ hay chỉ tiêu tai chính của doanh nghiệp

với các doanh nghiệp khác nhằm xác định tiềm năng tài chính của doanhnghiệp dé xác định phương pháp quản trị thích hợp Phân tích Tài chính doanhnghiệp là việc làm thường xuyên và không thê thiếu ở mỗi doanh nghiệp, nó

mang tính chiến lược lâu dài và ý nghĩa thực tiễn quan trọng.

1.2.2 Phương pháp phân tích tài chính doanh nghiệp

Phân tích tài chính là tong thé các phương pháp được sử dụng dé đánh

giá tình hình tài chính trong quá khứ và hiện tại, giúp cho nhà quản lý doanh

nghiệp, nhà đầu tư, khách hàng, cơ quan quản lý Nhà nước đánh giá được hoạt

động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Do đó, mục tiêu chung của phântích tài chính bao gồm:

- Cung cấp đầy đủ, kịp thời và trung thực các thông tin về tài chính cho chủ sởhữu, người cho vay, nhà đầu tư, ban lãnh đạo doanh nghiệp để giúp họ có

những quyết định đúng đắn trong tương lai.

- Đánh giá đúng thực trạng doanh nghiệp trong kỳ báo cáo về vốn, tài sản, hiệuquả của việc sử dụng vốn và tài sản hiện có, tìm ra các tồn tại và nguyên nhâncủa nó dé có biện pháp đối phó thích hợp trong tương lai

- Cung cấp những thông tin về tình hình huy động vốn, các hình thứuc huyđộng vốn, chính sách vay nợ, mức độ sử dụng các loại đòn bẩy nhằm đạt đượcyêu cau gia tăng lợi nhuận trong tương lai

Tuy nhiên đối với mỗi đối tượng cụ thể, họ lại cần những thông tin khác

nhau nên họ sẽ tập trung vào các khía cạnh khác nhau của tình hình tài chính

doanh nghiệp đối với từng đối tượng như sau:

+ Đối với nhà quản trị doanh nghiệp:

Mối quan tâm của chủ doanh nghiệp cũng như các nhà quản trị doanhnghiệp chính là khả năng phát triển, tối đa hóa lợi nhuận và tối đa hóagiá trị doanh nghiệp Do đó, các thông tin về thực trạng tài chính, thông

tin về cơ cấu tài sản, cơ cấu nguồn vốn, khả năng thanh toán, khả năng

sinh lời là những thông tin cần thiết không chỉ giúp họ điều hành hoạtđộng sản xuất kinh doanh có hiệu quả mà còn giúp họ trong việc lập các

kế hoạch sản xuất trong tương lai

+ Đối với ngân hàng, tô chức tín dụng hay các chủ nợ:

Mối quan tâm của ngân hàng, tổ chức tín dụng hay các chủ nợ chính là

khả năng trả nợ cảu doanh nghiệp, do đó các thông tin về khả năng sinh

lợi, khả năng thanh toán các khoản nợ vay là những thông tin hữu ích

từ đó các đối tượng này ra quyết định nên dừng lại hay tiếp tục cho

doanh nghiệp vay nợ.

+ Đối với các nhà đầu tư:

Mỗi quan tâm của các nhà đầu tư là hiệu quả kinh doanh và tiềm năngphát triển của doanh nghiệp thé hiện qua các tiêu chí như tỷ lệ cổ tức,khả năng thanh toán và các rủi ro tiềm ân mà doanh nghiệp có thê đối

mặt trong tương lai Do đó, phân tích tài chính doanh nghiệp sẽ giúp cho

các nhà đầu tư nhận biết và dự đoán tất cả những yếu tố trên từ đó đưa

ra các quyết định đầu tư hiệu quả và chính xác

+ Đối với các nhà cung cấp:

Mối quan tâm của các nhà cung cấp là khả năng thanh toán hiện tại cũngnhư tương lai của doanh nghiệp, việc phân tích tài chính cung cấp các

thông tin về khả năng thanh toán, thông tin này giúp cho nhà cung cấpquyết định xem có cho doanh nghiệp mua chịu vật tư, hàng hóa hay

không và được mua chịu trong thời gian bao lâu.

+ Đối với cơ quan quản lý nhà nước:

Đối với cơ quan thuế: thông tin về tài chính giúp cơ quan thuế xác định

số nghĩa vụ thuế của doanh nghiệp bao gồm số thuế đã nộp, phải nộp,

chậm nộp;

Đối với cơ quan thống kê hay nghiên cứu: phân tích tài chính cung cấpthông tin dé tổng hợp các chỉ tiêu tài chính về ngành nhằm phục vụ

cho các nghiên cứu chính sách.

- Trình tự và các bước tiến hành phân tích tài chính doanh nghiệp:

+ Bước 1: Thu thập thông tin

Người phân tích sử dụng mọi nguồn thông tin có khả năng lý giải vàthuyết minh thực trạng hoạt động tài chính doanh nghiệp, phục vụ cho quátrình dự đoán tài chính Các thông tin đến từ nhiều nguồn khác nhau: bao gồm

cả nhưng thông tin nội bộ đến những thông tin bên ngoài, những thông tin kế

toán phản ánh tập trung trong các báo cáo tài chính doanh nghiệp là những

nguồn thông tin quan trọng

+ Bước 2: Xử lý thông tin

Sau quá trình thu thập các thông tin cần thiết, giai đoạn tiếp theo của

phân tích tài chính là quá trình xử lý thông tin đã thu thập được; xử lý thông tin

là quá trình sắp xếp các thông tin theo những mục tiêu nhất định nhằm tinhtoán, so sánh, giải thích, đánh giá, xác định nguyên nhân của các kết quả đã đạtđược phục vụ cho quá trình dự đoán và quyết định

+ Bước 3: Dự đoán và quyết định

Quá trình thu thập và xử lý thông tin nhằm chuẩn bị những tiền đề vàđiều kiện cần thiết để người sử dụng thông tin dự đoán nhu cầu và đưa ra các

quyết định tài chính Đối với từng đối tượng, việc sử dụng thông tin phân tích

nhằm đưa ra các quyết định liên quan tới mục tiêu hoạt động của doanh nghiệp

là tăng trưởng, phát triển, tối đa hóa lợi nhuận hay tối đa hóa giá trị doanh

nghiệp; đối với người cho vay và nhà đầu tư vào doanh nghiệp thì đưa ra các

quyết định về tài trợ và đầu tư

1.3 Phương pháp nghiên cứu

1.3.1 Phương pháp thống kê

Thống kê là một hệ thống các phương pháp (thu thập, tổng hợp, trìnhbày số liệu và tính toán các đặc trưng của đối tượng nghiên cứu) nhằm phục vụcho quá trình phân tích, dự đoán và ra quyết định

Thống kê được chia ra làm 2 lĩnh vực, đó là: thống kê mô tả và thống kêsuy luận Do đó, mỗi lĩnh vực có riêng một chức năng của nó, tổng hợp 2 chứcnăng của 2 lĩnh vực này ta sẽ được chức năng của thống kê

- Thống kê mô tả (Descriptive statistics): là các phương pháp liên quan đếnviệc thu thập số liệu, tóm tắt, trình bày, tính toán và mô tả các đặc trưng khácnhau dé phan ánh một cách tông quát đối tượng nghiên cứu

- Thống kê suy luận (Inferential statistics): là bao gồm các phương pháp ướclượng các đặc trưng của tông thé, phân tích mối liên hệ giữa các hiện tượng

nghiên cứu, dự đoán hoặc ra quyết định trên cơ sở thu thập thông tin từ kết quả

quan sát mâu.

10

Có 4 phương pháp thống kê, đó là: Thu thập và xử lý số liệu, điều tra

chọn mẫu, nghiên cứu mối liên hệ giữa các hiện tượng và dự đoán.

1.3.2 Phương pháp so sánh

Phương pháp so sánh là một công cụ rất hữu ích trong phân tích tàichính Việc so sánh số liệu của nhiều năm chin ra xu hướng và tốc độ phát triểncủa doanh nghiệp Phương pháp so sánh có thể áp dụng theo hướng so sánh vềlượng hoặc so sánh bằng tỷ lệ phần trăm tăng trưởng; nhưng dù bằng cách nàothì phân tích tài chính cũng cần chỉ ra được tác động của sự thay đổi đó đến

tình hình tài chính doanh nghiệp.

Nhà phân tích có thé so sánh các kết quả của kỳ này với kết quả của kỳ

trước đề thấy được sự tăng trưởng của doanh nghiệp, so sánh kết quả thực hiệnvới các chỉ tiêu kế hoạch để thấy mức độ hoàn thành kế hoạch của doanh

nghiệp Nhà phân tích cũng có thé so sánh theo chiều doc dé xác định tỷ trong

của từng chỉ tiêu trong tông thé hay so sánh theo chiều ngang dé thấy được xuhướng thay đổi của một chỉ tiêu qua nhiều kỳ

Phương pháp so sánh thường được lồng ghép trong phân tích tỷ lệ thông

qua việc so sánh và phân tích sự biến động của các tỷ lệ tài chính qua các năm

hoặc so sánh các tỷ lệ tài chính của doanh nghiệp với các định mức Tuy nhiên,

việc so sánh chỉ có ý nghĩa nếu các chỉ tiêu đem so sánh có cùng nội dung

kế toán và tài chính được cải tiến và được cung cấp đầy đủ hơn Đó là cơ sở để

hình thành những tham chiếu tin cậy cho việc đánh giá một tỷ lệ của một doanh

nghiệp hay một nhóm doanh nghiệp; thứ hai, việc áp dụngcông nghệ tin học

11

cho phép tích lũy dit liệu và thúc đây nhanh quá trình tính toán hàng loạt các ty

lệ; thứ ba, phương pháp phân tích này giúp nhà phân tích khai thác có hiệu quả

những số liệu và phân tích một cách có hệ thống hàng loạt tỷ lệ theo chuỗi thờigian liên tục hoặc theo từng giai đoạn, các tỷ số tài chính thường được chia làm

4 loại:

- Các tỷ số về khả năng thanh toán: Phản ánh khả năng trả nợ ngắn hạn của

doanh nghiệp.

- Các ty số về khả năng cân đối vốn hoặc cơ câu vốn: Phan ánh mức độ 6n định

và tự chủ tài chính cũng như khả năng sử dụng nợ vay của doanh nghiệp.

- Các tỷ số về khả năng hoạt động: Đây là nhóm chỉ tiêu đặc trưng cho việc sử

dụng tài nguyên, nguồn lực của doanh nghiệp

- Các tỷ số về khả năng sinh lời: Phản ánh hiệu quả sản xuất kinh doanh tổnghợp nhất của doanh nghiệp

Tùy theo mục tiêu phân tích mà nhà phân tích sẽ chú trọng nhiều hơnđến từng nhóm chỉ tiêu cụ thể Ngân hàng, người cho vay quan tâm nhiều hơnđến khả năng thanh toán còn nhà đầu tư lại quan tâm đến tất cả các tỷ lệ

Về nguyên tắc, khi sử dụng phương pháp phân tích tỷ lệ cần phải xácđịnh được các ty lệ định mức dé đánh giá, so sánh tình hình tai chính của doanhnghiệp với các định mức đó Có thể so sánh các tỷ lệ tài chính của kỳ này với

kỳ trước dé thấy xu hướng phát triển của doanh nghiệp nhằm đưa ra các quyếtđịnh phù hợp hoặc có thé so sánh các tỷ lệ tài chính của một kỳ với mức trung

bình của ngành hay các tỷ lệ tương ứng của doanh nghiệp khác trong cùng

ngành Tự thân các tỷ lệ tài chính không trực tiếp đưa ra các câu trả lời về tình

hình tài chính của doanh nghiệp nhưng với sự đánh giá của nhà phân tích lại

giúp đặt ra những câu hỏi cần thiết về các điểm mạnh, điểm yếu của doanh

nghiệp.

* Phương pháp phân tích Dupont

Ngoài phương pháp phân tích tỷ lệ, phương pháp phân tích Dupont cũng

là một phương pháp được sử dụng trong phân tích tài chính Thực chất phương

pháp này cũng phải dựa trên cơ sở các tỷ lệ được tính toán theo phương pháp

phân tích tỷ lệ tức đi từ một chỉ tiêu tổng hợp, tách một chỉ tiêu tổng hợp thành

12

từng tỷ lệ có quan hệ với nhau để xem xét tác động của các tỷ lệ đó tới chỉ tiêutổng hợp.

Phương pháp phân tích Dupont có ưu điểm lớn nhất là giúp nhà phântích phát hiện và tập trung vào các yếu điểm của doanh nghiệp để tìm ranguyên nhân Ngoài việc có thé được sử dung dé so sánh với các doanh nghiệpkhác trong cùng ngành, các chỉ tiêu trong phương pháp Dupont còn có thé được

sử dụng dé xác định xu hướng hoạt động của doanh nghiệp trong một thời ky

từ đó phát hiện ra những khó khăn có thể doanh nghiệp sẽ gặp phải

hệ số khả năng hoàn trả nợ vay

_ LC tiền thuần từ HDKD + Thuế thu nhập + Chi phí trả lãi vay

Chi phí trả lãi vay

¬ a LN trước thuế

hệ số khả năng thanh toán lãi vay = ———————————

Chi phí trả lãi vay

TSNH Tổng số nợ ngắn hạn

TTS

Tổng nợ phải trả

hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn =

hệ số khả năng thanh toán tổng quát =

; DT tin dung dong

vòng quay khoản phải thu = —

Trung bình khoản phải thu

` 2 a4? DT hang năm

vòng quay khoản phải tra =———————————————

Khoản phải trả bình quân

CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY

CO PHAN SỮA HÀ NOI

2.1 Tổng quan về Công ty Cổ phan Sữa Ha Nội

2.1.1 Giới thiệu chung về Công ty Cổ phần Sữa Hà Nội

Công ty cô phần sữa Hà Nội thành lập ngày 02/11/2001 Năm 2002,khởi công xây dựng Nhà máy Chế biến Sữa Hà Nội với công suất trên 40 triệu

lít sữa/năm tại địa bàn xã Quang Minh, huyện Mê Linh, tỉnh Vĩnh Phúc Kinh

doanh chính dựa trên sản xuất và buôn bán các sản phẩm từ sữa, tư vấn đầu tưnông, công nghiệp, mua bán xuất khâu đồ dùng cá nhân và gia đình HanoiMiIk

đã khang định được vị trí của mình với những sản phẩm sữa mang thương hiệu

IZZI, YOTUTI, Sữa tươi HanoiMilk 100% và Sữa chua HanoiMilk Các sản

phẩm của Công ty được bán rộng rãi trên 64 tỉnh thành Thị trường tiêu thụchính vẫn là thị trường miền Bắc và miền Trung

Công ty con, liên doanh, liên kết: Công ty Cổ phần Sữa tự nhiên (sở hữu

Về chiến lược phát triển:

Công ty Cổ phan Sữa Hà nội đang phát triển đa dạng hóa sản phẩm Ưu tiêncho việc phát triển các sản phẩm truyền thống đã khang định được thị phan.Bên cạnh đó, công ty cũng nghiên cứu phát triển các sản pham mới, đặc biệt là

các sản phẩm mà công ty có tiềm năng và lợi thế

Dự án lớn mà công ty đang trú trọng đến là Dự án chăn nuôi bò sữa tự

nhiên tại huyện Mê Linh, Hà Nội.

Về triển vọng công ty:

Thu nhập bình quân đầu người có xu thế gia tăng, kết hợp với xu thế cải thiện

sức khỏe và tâm vóc của người Việt Nam khiên cho nhu câu tiêu thụ các sản

15

phẩm sữa luôn giữ mức tăng trưởng cao Ngoài ra, sữa được xem là mặt hangthiết yếu nên ít chịu ảnh hưởng bởi khủng hoảng kinh tế.

Rui ro kinh doanh mà Công ty Cé phan Sữa Hà Nội gặp phải:

Thị trường sữa bột chịu sự cạnh tranh gay gắt tới từ các hãng sữa ngoại, người

Việt có xu hướng chuộng các sản phâm nhập khâu.

2.1.2 Quá trình thành lập và phát triển của Công ty Cổ phần Sữa Hà Nội

* Công ty Cô phan Sữa Hà Nội được thành lập,

« Hủy niêm yết trên sàn HNX

+ Ngày đầu tiên cô phiếu giao dịch trên san

UPCoM với giá tham chiều 4,500 đ/CP.

2.1.3 Mô hình kinh doanh và các hoạt động của Công ty Cé phan Sữa Hà Nội

a, Mô hình swot (Điểm mạnh - Điểm yếu - Cơ hội - Thách thức)

* Điểm mạnh:

- Sản phẩm được sản xuất từ những nguyên liệu có nguồn gốc tự nhiên, giúp

mọi người khỏe mạnh hơn, vui tươi hơn

- Hanoimilk có mô hình bán hàng chuyên nghiệp trên toàn quốc

- Với đội ngũ nhân viên tư van bán hàng chuyên nghiệp, các chuyên gia dinhdưỡng đầu ngành

- Quy trình bảo quản, chê biên, vận chuyên và phân phôi rat ti mi

16

- Chăm sóc kỹ lưỡng đồng cỏ và đàn bò khẩu phần thức ăn hỗn hợp để tối ưuhóa sản lượng sữa và sức khỏe, tạo ra sữa tươi với hàm lượng khoáng chất và

dinh dưỡng tự nhiên cao

- Quy trình quản lý hiệu quả

- Phát triển đa dang hóa sản phẩm Ưu tiên cho việc phát triển các sản phẩmtruyền thống đã khang định được thị phần Nghiên cứu phát triển các sản phẩmmới, đặc biệt là các sản phẩm mà Công ty có tiềm năng và lợi thế

- Thiết bị hiện đại, công nghệ tiên tiến

- Quan hệ bền vững với các đối tác ở cả trong và ngoài nước

- Giá cả hợp lý.

* Điểm yếu:

- Sản phâm chưa được đa dạng, chưa được phổ biến trên thị trường

- 7 mẫu sữa của Hanoi milk nhiễm hóa chất độc hại melamine

- Ap luc ng vay dé nang, nhiéu du 4n nam doi vén

- Khủng hoảng truyền thông

- Có dấu hiệu sử dụng không đúng mục đích thuê đất

- Marketing kém hiệu quả

- Chưa vươn lên thành thương hiệu có tầm vóc quốc gia

- Quy mô còn khá nhỏ.

* Cơ hội:

- Gia nhập WTO: mở rộng thị trường, học hỏi được nhiều kinh nghiệm

- Các chính sách ưu đãi của chính phủ về ngành sữa

- Nhu cầu tiêu thụ sữa của người tiêu dùng ngày càng tăng

- Người Việt Nam sẵn sàng chi một khoản lớn dé mua những sản phẩm sữa có

Hanoimilk rơi vào vòng xoáy khó khăn cho đến nay trình chăn nuôi cũng nhưnguôn cung nguyên liệu.

- Phải nhập khẩu nguồn nguyên liệu

- Khi gia nhập WTO thì sự cạnh tranh diễn ra gay gắt hơn

b, Mô hình 5 áp lực cạnh tranh

* Sức mạnh thương lượng của các nhà cung cấp:

Công ty Cổ phần Sữa Hà Nội đã chính thức ký hợp đồng mua thiết bị

chế biến sữa đồng bộ và hiện đại của Tập đoàn Tetra Pak- Thuy Điển từ những

ngày đầu thành lập Cho đến nay, Tetra Pak vẫn là đối tác chính của Hanoimilk

với vai trò cung cấp các trang thiết bị cần thiết và cả những công nghệ sản xuất

sữa Với tình hình dịch bệnh hiện tại, khâu nhập khâu cũng như vận chuyển

những thiết bị cần thiết trong quá trình sản xuất đều rất khó khăn, Hà Nội Milk

có thể sẽ phải đối mặt với việc bị tăng giá mua nguyên liệu, dẫn tới phải tănggiá thành sản phẩm, khó khăn hơn trong việc tiêu thụ

* Cạnh tranh giữa các đối thủ trong ngành:

Hiện nay, trên thị trường cũng đã tồn tại nhiều loại sản phẩm sữa và cácđối thủ trong ngành đều rất đáng gờm như Vinamilk, Cô gái Hà Lan, Ba Vì,Mộc Chau, Thậm chí những công ty khác — công ty trẻ và phát triển hơn như

TH True MIlk sẽ cho ra đời những sản phẩm mới hơn, ưu việt hơn dé cạnhtranh và thay thé sản phẩm của Hanoimilk

Sữa Hà Nội đã xác định phân khúc thị trường chính mà mình sẽ tham

gia vào là sữa tươi 100% với dong sản phẩm chủ lực hiện tại là IZZI Thế

nhưng ở phân khúc thị trường này đã quá bão hòa với cả những thương hiệu

trong nước và nước ngoài, nếu không tìm cách thay đổi và cải tiến thì Hà Nội

Milk rất dé bị loại khỏi cuộc chơi.

* Áp lực cạnh tranh về khách hàng:

Có thể nói, khách hàng cuối cùng gây áp lực lớn cho doanh nghiệp vềđầu ra của sản phẩm Hanoimilk trước đó vào cuối năm 2008 trở thành tâmđiểm của “con bão melamine” tràn vào Việt Nam đã bi ảnh hưởng nặng nè:người tiêu dùng mất tin tưởng vào nhãn hàng, hàng loạt sản phẩm bị thu hồi,

Vì thế, dù là một sản phẩm đã có mặt rất lâu trên thị trường sữa nhưng để xây

18

dựng lại hình ảnh trong lòng người tiêu dùng rất khó khăn Vào thời điểm hiệntại khi dịch bệnh đang bùng phát với nhiều chủng mới, tin tức mà người tiêudùng tìm được cũng là một trở ngại và là vấn đề lớn với công ty.

* Sự đe doa của sản phẩm thay thế:

Do sữa là sản phẩm bổ sung dinh dưỡng cần thiết đối với mọi độ tuổi,mọi đối tượng nên các sản phẩm từ sữa thường chịu ít sự đe doa thay thế hơn.Đối với Hanoimilk, sản phâm đặc trưng chỉ có thương hiệu Izzy và Naturalmilk Công ty cũng có phát trién thêm các sản phẩm như: sữa chua uống, thứcuống dinh dưỡng các vị nhưng những sản phẩm này chưa thực sự nổi trội và

vẫn có thể bị thay thế bởi các loại đồ uống, sữa hạt hay ngũ cốc khác hấp dẫn

+ Chi phí gia nhập ngành: Các sản phẩm sữa nước hay sữa chua của Hanoimilkđều cần được bảo quản trong nhiệt độ thích hợp (sử dụng tủ cấp đông và cácthiết bị khác) va chi phí này thì không hề rẻ

+ Kênh phân phối: Là một thương hiệu khá “cũ”, Hanoimilk cần có một chiến

lược tốt dé tồn tại được trong thị trường với rất nhiều thương hiệu sữa mới phát

triển mạnh, ví dụ như TH True Milk Nhưng cũng chính điều này cũng sẽ làđộng lực để Sữa Hà Nội đầu tư mạnh hơn và phân khúc thị trường mà những

nhãn hiệu mới kia tham gia dé loại bỏ họ khỏi cuộc chơi.

c, Mô hình pest (môi trường kinh doanh)

* Chính trị:

+ Sự bình ổn: Phương pháp này sẽ phân tích sự bình ổn trong các yếu tổ xung

đột chính tri, ngoại giao của thể chế luật pháp Thể chế nao có sự bình ồn cao

sẽ có thé tạo điều kiện tốt cho việc hoạt động kinh doanh Ngược lại, các thể

19

chế không ồn định Xảy ra xung đột sẽ tác động xấu tới hoạt động kinh doanhtrên lãnh thổ của nó.

+ Chính sách thuế: Chính sách thuế xuất khẩu, nhập khẩu, các thuế tiêu thụ,thuế thu nhập Sẽ ảnh hưởng tới doanh thu, lợi nhuận của doanh nghiệp

+ Các đạo luật liên quan: Luật đầu tư, luật doanh nghiệp, luật lao động, luậtchống độc quyên, chống bán phá giá

+ Chính sách: Các chính sách của Nhà nước sẽ có ảnh hưởng tới doanh nghiệp.

Chúng có thê tạo ra lợi nhuận hoặc thách thức với doanh nghiệp Có thê kê đếncác chính sách thương mại, chính sách phát triển ngành Phát triển kinh tế, thué,

các chính sách điều tiết cạnh tranh, bảo vệ người tiêu dùng

* Kinh tế:

+ Tình trạng của nền kinh tế: Bất cứ nền kinh tế nào cũng có chu kỳ Trong

mỗi giai đoạn nhất định của chu kỳ nền kinh tế Doanh nghiệp sẽ có nhữngquyết định phù hợp cho riêng mình

+ Các yêu tổ tác động đến nền kinh tế: lãi suất, lạm phát,

+ Các chính sách kinh tế của Chính phủ: Luật tiền lương cơ bản, các chiến lượcphát triển kinh tế của Chính phủ, các chính sách ưu đãi cho các ngành: giảmthuế, trợ cấp "

+ Triển vọng kinh tế trong tương lai: Tốc độ tăng trưởng, mức gia tăng GDP, tỉsuất GDP trên vốn đầu tư

* Văn hóa - Xã hội:

+ Tuổi thọ trung bình, tình trạng sức khỏe, chế độ dinh dưỡng, ăn uống

+ Thu nhập trung bình, phân phối thu nhập

+ Lối sống, học thức,các quan điểm về thâm mỹ, tâm lý sống

+ Điều kiện sống

* Công nghệ:

Ảnh hưởng của công nghệ thông tin, Internet đến hoạt động kinh doanh Giảm

chi phí liên lạc và tăng tỷ lệ làm việc từ xa.

d, Các hoạt động chủ yếu của Công ty Cổ phần Sữa Hà Nội

- Sản xuất và buôn bán: Sữa bò, sữa đậu nành, các sản phẩm từ sữa, chế biến

các sản phâm nông sản thực phâm, các loại nước uông trái cây

20

- Buôn bán nguyên vật liệu, thiết bị vật tư và sản phẩm ngành sữa, ngành chếbiến thực phẩm

- Có hệ thống mô hình bán hàng chuyên nghiệp trên toàn quốc bao gồm: 70 nhàphân phối và 45000 cửa hàng, đại lý chính và 465 đại lý lớn (siêu thị, siêu thị

nhỏ), 500 trường học, bệnh viện, nhà máy.

2.1.4 Cơ cau tô chức và bộ may quản lý của Công ty Cô phần Sữa Hà Nội

Đại hội đồng cổ đông: là cơ quan có thẩm quyền cao nhất quyết địnhmọi vấn đề quan trọng của Công ty

Hội đồng quản trị: là cơ quan quản lý Công ty, có toàn quyền nhân danhCông ty quyết định mọi van đề liên quan đến quyền lợi và nghĩa vụ của Công

ty, trừ những vấn đề thuộc thâm quyền Đại hội đồng cổ đông quyết định theoquy định tại Luật Doanh nghiệp và Điều lệ công ty

Ban kiểm soát: do Đại hội đồng cô đông bau, thay mặt cho các cổ đôngkiểm soát mọi hoạt động kinh doanh, quản trị và điều hành của Công ty

Tổng giám đốc: do Hội đồng quản trị bổ nhiệm, bãi nhiệm, là người đại

diện theo pháp luật của Công ty.

Công ty xây dựng bộ máy quản lý theo mô hình trực tuyến - chức năng.Day là kiểu mô hình kết hợp giữa cơ cấu trực tuyến và cơ cấu chức năng Cácphòng ban có mối liên hệ hỗ trợ nhau và cùng giúp việc cho Tổng Giám đốc

Sơ đồ bộ máy tổ chức:

21

Sơ đồ 2.1 Cơ cau tổ chức của Công ty Cổ phan Sữa Hà Nội

(Nguôn: Công ty Cé phan Sữa Hà Nội)

Với mô hình này, cơ quản quản lý cao nhất là Hội đồng quản trị do chủ

tịch đứng đầu, chịu trách nhiệm về quyết định đầu tư, tiếp đó là Tổng giám đốc,

chức danh này cho chủ tịch Hội đồng quản tri kiêm nhiệm, chịu trách nhiệm về

lợi nhuận và doanh thu trước Hội đồng quản tri Dưới ban Giám đốc là cácphòng ban chức năng, đứng đầu là các trưởng phòng chịu trách nhiệm trước

Tổng giám đốc, các trưởng phòng có quyền điều hành, quản lý các hoạt động

của bộ phận mình và báo cáo tình hình trước Tổng giám đốc Cuối cùng là các

phân xưởng sản xuất, chế biến sữa do các tổ trưởng/giám đốc phân xưởng chịu

trách nhiệm trước Tổng giám đốc Các tổ, đội phân xưởng trong Công ty baogồm như: phân xưởng chế biến, đóng gói, tổ rót, tổ rửa Đứng dau là các tổ

trưởng chịu trách nhiệm trước trưởng phòng sản xuất có quyền quản lý và điều

hành các hoạt động trong bộ phận của mình quản lý Ngoài ra Công ty có hai

chi nhánh tiêu thụ tại miền nam và miền trung do giám đốc chỉ nhánh chịu

trách nhiệm về doanh thu và lợi nhuận trước Tổng giám đốc

22

Bộ phận phụ trách xây dựng kế hoạch tài chính theo yêu cầu của banlãnh đạo Công ty là phòng kế toán Phòng kế toán đồng thời làm nhiệm vụ

phân tích các báo cáo tài chính, đưa ra các báo cáo quản trị phù hợp với yêu câu của ban lãnh đạo.

2.2 Phân tích thực trạng tài chính Công ty C6 phan Sữa Hà Nội

2.2.1 Rà soát BCTC

- Báo cáo tài chính của Công ty cổ phan Sữa Hà Nội đã qua kiểm toán

- Năm tài chính bắt đầu từ 1/1 và kết thúc vào ngày 31/12 hàng năm

- Ý kiến của kiểm toán viên: Báo cáo tài chính đã phản ánh trung thực và hợp

lý tình hình tài chính trước hợp nhất của công ty tại ngày 31/12 Kết quả hoạt

động kinh doanh và tình hình lưu chuyền tiền tệ trước hợp nhất cho năm kết

thúc cùng ngày phù hợp với các Chuẩn mực kế toán Việt Nam, chế độ lế toándoanh nghiệp Việt Nam và các quy định pháp luật có liên quan đến việc lập và

trình bày báo cáo tài chính.

2.2.2 Phân tích khái quát tài chính Công ty Cổ phan Sữa Hà Nội

23

2018 2019 2019 so 2020 2020 so 2021 2021 so 2022 2022 so

VỚI với 2019 với 2020 VỚI

2018 2021

HTK 160.622.381.215 | 148.003.152905 | 90% 140.620.070.006 95% 159.356.613.766 | 113% 230.864.178.702 | 145% Lợi nhuận | (47.585.851.995) | (24.999.796.616) | 147% 1935.248451 | 108% 16.945.335.284 | §76% 38.288.606.430 | 226%

TTS bình | 456.350.866.971 | 437.592.745.610 | 96% 422.127.377.564 96% 444.047.476.676 | 105% 485.028.691.947 | 109%

quan

VCSH 136.615.395.947 | 111.615.599.331 | 39% 113.550.847.782 | 102% 130.496.183.067 | 115% 168.784.789.497 | 129% VCSH bình | 160.748.741.176 | 124.115.497.639 | 77% 112.583.223.557 91% 122.023.515.425 | 108% 149.640.486.282 | 123%

quan

24

(Nguén số liệu: Báo cáo tài chính kiểm toán của Công ty Co Phân Sữa Hà Nội, tác giả tự tính)

Bảng 2.1 So liệu phân tích khái quát tai chính Công ty Cô phân Sữa Hà Nội

25

a, Tông sô nguôn vôn

Tông 2018 2019 2020 2021 2022

nguồn vốn

Đầu năm 454.316.655.802 | 458.385.078.139 | 416.800.413.081 | 427.454.342.046 460.640.611.305 Cuỗi năm 458.385.078.139 | 416.800.413.081 | 427.454.342.046 | 460.640.611.305 509.416.772.589

Tổng số nguồn vốn cuối năm so với đầu năm của các năm đều lớn hơn

trừ năm 2019, ta thấy chỉ số này cũng giảm mạnh vào năm 2019 sau đó đã dầntăng trở lại ở 3 năm 2020, 2021, 2022 Điều đó cho thấy khả năng tô chức, huyđộng nguồn vốn của doanh nghiệp trong năm 2019 chưa tốt Tuy nhiên, do vốn

của doanh nghiệp tăng, giảm do nhiều nguyên nhân khác nhau nên sự biến

động của tổng số nguồn vốn chưa thể hiện đầy đủ tình hình tài chính của doanh

nghiệp.

b, Hệ số tự tài trợ

Hệ số tự tài trợ là chỉ tiêu phản ánh khả năng tự bảo đảm về mặt tàichính và mức độ độc lập về mặt tài chính của doanh nghiệp Chỉ tiêu này chobiết, trong tổng số nguồn vốn của doanh nghiệp, nguồn vốn chủ sở hữu chiếmmay phan

Ta thấy hệ số tài trợ của doanh nghiệp nhỏ (xp xi 0,3), nghĩa là VCSHchỉ chiếm khoảng 30% trong tông số nguồn vốn của doanh nghiệp, chứng tỏkhả năng tự bảo đảm về mặt tài chính của doanh nghiệp càng thấp, mức độ độclập về tài chính của doanh nghiệp càng giảm Hệ số này có dấu hiệu giảm quacác năm, do năm 2019 VCSH giảm nhiều hơn so với số lượng giảm của tổng sốnguồn vốn, năm 2020 tăng ít hon so với số lượng tăng của tông số nguồn vốn

Năm 2021 hệ số này tăng nhưng không đáng kể (tăng 0,01 so với năm 2020),

năm 2022 tăng 0,05 so với năm 2021, do năm 2021 và năm 2022 sỐ lượngVCSH tăng nhiều hon so với số lượng tăng của tổng số nguồn vốn

c, Hệ số tự tài trợ tài sản dài hạn

Hệ số tự tài trợ tài sản dai hạn (hay hệ số vốn chủ sở hữu trên tài sản dai

hạn) là chỉ tiêu phản ánh khả năng trang trải tài sản đài hạn bằng vốn chủ sở

hữu.

Hệ số tự tài trợ TSDH của doanh nghiệp trong 5 năm chỉ có năm 2018 là

lớn hơn 1, 4 năm còn lại đều nhỏ hơn 1, năm 2020 thấp nhất giảm xuống còn

26

0,57; điều này cho thấy năm 2018 số VCSH của doanh nghiệp có thừa khảnăng dé trang trải TSDH, do vậy năm 2018 doanh nghiệp ít gặp khó khăn trongthanh toán các khoản nợ dài hạn đến hạn Điều này tuy giúp doanh nghiệp tựbảo đảm về mặt tài chính nhưng hiệu quả kinh doanh sẽ không cao do vốn đầu

tư chủ yếu vào TSDH, it sử dung vào kinh doanh quay vòng dé sinh lợi Năm

2020, 2021 hệ số này của doanh nghiệp thấp (0,57 và 0,67) cho thấy VCSH của

doanh nghiệp không đủ tai trợ tai sản dài hạn của mình mà phải sử dụng các

nguồn vốn khác (kế cả vốn chiếm dụng dai hạn) thì khi các khoản nợ đáo han,doanh nghiệp sẽ gặp khó khăn trong thanh toán Đến năm 2022, hệ số này đãtăng trở lại (0,89) cho thấy doanh nghiệp có khả năng thanh toán các khoản nợ

hạn ); trong đó, hệ số đầu tư tài sản có định được sử dụng phổ biến, phản ánh

giá trị còn lại của tài sản cố định chiếm trong tổng số tai sản là bao nhiêu

Hệ số này của doanh nghiệp trong 5 năm đều nhỏ hơn 0,3 và có xuhướng giảm dan qua các năm do khoản phải thu dai hạn của doanh nghiệp tăngmạnh, đặc biệt là năm 2020 (tăng gấp 7,9 lần so với năm 2019)

e, Hệ số khả năng thanh toán tổng quát

Hệ số khả năng thanh toán tông quát là chỉ tiêu phản ánh khả năng thanhtoán chung của doanh nghiệp trong kỳ báo cáo Chỉ tiêu này cho biết: với tổng

số tài sản hiện có, doanh nghiệp có bảo đảm trang trải được các khoản nợ phải

trả hay không.

Trị số chỉ tiêu "Hệ số khả năng thanh toán tông quát" của doanh nghiệpluôn lớn hơn 1, doanh nghiệp bảo đảm được khả năng thanh toán tông quát,khả năng trang trải các khoản nợ Hệ số này tương đối ồn định qua các năm doTTS và tổng nợ phải trả của doanh nghiệp cùng tăng đều qua các năm

27

f, Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn

Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn là chỉ tiêu cho thấy khả năngđáp ứng các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp là cao hay thấp Nợ ngắn han

là những khoản nợ mà doanh nghiệp phải thanh toán trong vòng một năm hay một chu kỳ kinh doanh.

Trong 2 năm 2018, 2019 trị số của chỉ tiêu này xấp xi bang 1, doanh

nghiệp có đủ khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn và tình hình tài chính

là bình thường, khả quan Trong 3 năm 2020, 2021, 2022 “Hệ số khả năngthanh toán nợ ngắn hạn” < 1, cho thấy doanh nghiệp không bảo đảm đáp ứngđược các khoản nợ ngắn hạn, khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của doanhnghiệp thấp Hệ số này giảm mạnh nhất vào năm 2020 do TSNH của doanhnghiệp giảm mạnh trong khi tổng số nợ ngắn hạn tăng

g, Hệ số khả năng thanh toán nhanh

Hệ số khả năng thanh toán nhanh được đo lường bằng bộ phận giá trịcòn lại của tài sản ngắn hạn (đã loại bỏ đi hàng tồn kho) so với nợ ngắn hạn

Chỉ tiêu này phản ánh khả năng thanh toán của doanh nghiệp mà không phụ

thuộc vào việc tiêu thụ hàng tồn kho

Hệ số thanh toán nhanh của doanh nghiệp cả 5 năm đều nhỏ hơn 1 chothấy công ty khó có khả năng trả các khoản nợ ngăn hạn mà không cần phảibán hàng tồn kho Hệ số này chỉ chiếm khoảng 50% so với hệ số thanh toán

hiện hành cho thấy tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp phụ thuộc khá nhiều vào

hàng tồn kho Trong 3 năm 2020, 2021, 2022 hệ số này giảm mạnh so với 2năm trước cho thấy TSNH của doanh nghiệp ngày càng phụ thuộc vào HTK

h, Hệ số khả năng chi trả

Do các chỉ tiêu như: "Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn" và "Hệ sốkhả năng thanh toán nhanh" mang tính thời điểm (đầu kỳ, cuối kỳ) vì cơ sở tính

toán dựa trên số liệu của Bảng cân đối kế toán nên trong nhiều trường hợp, các

chỉ tiêu này phản ánh không đúng tình hình thực tế

Đề khắc phục tình hình trên, khi đánh giá khái quát tình hình tài chính,cần kết hợp với chỉ tiêu "Hệ số khả năng chỉ trả" Hệ số này sẽ khắc phục được

28

nhược điểm của 2 chỉ tiêu trên vì nó được xác định cho cả kỳ kinh doanh vàkhông phụ thuộc vào yếu tố thời vụ.

Chỉ tiêu này cho biết dòng tiền thuần tạo ra trong kỳ từ hoạt động kinhdoanh có thể đảm bảo hoàn trả được bao nhiêu lần tổng dư nợ ngắn hạn bình

quân.

Hệ số này của doanh nghiệp tương đối nhỏ (gần như băng 0), năm 2019

xuống mức âm; điều này cho thấy doanh nghiệp sẽ khó khăn trong việc thanh

toán các khoản nợ ngắn hạn, hơn nữa dòng tiền nội sinh mắt cân đối sẽ khiếndoanh nghiệp phải tìm đến các dòng tiền dài hạn để ứng phó nhu cầu thanh

toán ngắn hạn, đó là dấu hiệu không tốt về thanh toán nợ cũng như quan tri

dòng tiền Nguyên nhân do năm 2019 số tiền thuần lưu chuyển trong kỳ của

doanh nghiệp giảm mạnh (giảm 189% so với năm 2018).

1, Khả năng sinh lời của tài sản (ROA)

Khả năng sinh lời của tài sản phản ảnh hiệu qủa sử dụng tải sản ở doanh

nghiệp, thể hiện trình độ quản lý và sử dụng tài sản Chỉ tiêu này cho biết bình

quân một đơn vi tai sản sử dụng trong quá trình kinh doanh tạo ra được bao

nhiêu đồng lợi nhuận trước thuế

Hai năm 2018 và 2019 chỉ số này là âm cho thấy doanh nghiệp bị thua

lỗ Tuy năm 2020, 2021, 2022 tỷ số này là dương nhưng mà rất nhỏ chỉ 0,5%,3,8%, 8% Điều này cho thấy doanh nghiệp đang sử dụng tài sản một cách

không hiệu quả, công ty nên có những biện pháp để quản lý lại khả năng sử

dụng tài sản của mình sao cho phù hợp.

k, Khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu (ROE)

Khả năng sinh lời của Vốn chủ sở hữu là chỉ tiêu phản ánh khái quát

nhất hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp Khi xem xét ROE, các nhà quản

lý biết được một đơn vị Vốn chủ sở hữu đầu tư vào kinh doanh đem lại mấy

đơn vị lợi nhuận sau thuế

Cũng giống như ROA, do hai năm liền lỗ nên chỉ số này của doanhnghiệp là âm cho thấy công ty không sử dụng hiệu quả đồng vốn cô đông Chỉ

số này tăng dần nhưng vẫn rất nhỏ, doanh nghiệp nên có chính sách sử dụngđồng vốn cổ đông hợp lý hơn

29