Tiểu luận lý thuyết tài chính tiền tệ Đề tài thị trường chứng khoán việt nam”

LỜI MỞ ĐẦU Việc hình thành và phát triển thị trường chứng khoán TTCK là bước phát triển tất yếu của nền kinh tế thị trường ở mỗi quốc gia, la “ cau noi” giup Chinh phu va doanh nghiệp th

TRƯỜNG ĐẠI HỌC SÀI GÒN KHOA TÀI CHÍNH _~ KẾ TOÁN

00o

`

TIỂU LUẬN

Môn Học: Lý Thuyết Tài Chính Tiền Tệ

DE TAI: “THI TRUONG CHUNG KHOAN VIET NAM”

Giang viên: TS Võ Dức Toàn DANH SÁCH THÀNH VIÊN NHÓM I0:

Phạm Hồng Ngọc Phan Như Đan

Phan Thị Quỳnh Trần Đỗ Nguyên Nhi

I MỤC LỤC I

LỜI MỞ ĐẦU - 25221 221221221121122112112211211211211211111112121211211 kg 3 DANH MỤC CÁC TỪ VIẾTT TẮTT - s2 1E E21E2121121211112 21.1121 Ererrea 3 CHUONG I: TONG QUAN VE THI TRUONG CHUNG KHOAN VIET NAM 4

1.1 Lịch Sử Hình Thành Và Phát Triển Của Thị Trường Chứng Khoản Việt NaM 4

1.2 Phân Loại Thị Trường Chứng KhOỈH à con nh HH kHa 6

1.3 Các Chủ Thể Tham Gia Thị Trường Chứng KhOÁẲH 5S S nhe 6

1.4 Một Số Công Ty Chứng Khoán Ly Tín Hàng Đầu Việt NAH căn: 8

CHUONG II: TÌNH HÌNH CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 9

2.1 Những Yếu TỔ Ảnh Hưởng Tới Thị Trường Chứng Khoán Việt NaM 9

2.2 Các Giai Đoạn Nổi Bật Của Thị Trường Chứng Khoản Việt NaH ll

2.3 Sự Tác Động Giữa Nên Kinh TẾ Va Thi Truong Ching KhOG1 cccccccccccccccscseesesesees 13

CHUONG III: NHỮNG ĐỊNH HUONG VA TIEM NANG PHAT TRIEN CUA THI TRUONG CHUNG KHOÁN VIỆT NAM TRONG TƯƠNG LAI 5s: l6

E82 7 an nh .a 16

3.2 Tiềm Năng Phát THIỂN tt ng 17 CHƯƠNG TY: KẾT LUẬN - S1 2 1 E211 2121 2 ng uyt 19 TÀI LIỆU THAM KHÁO - G55 21 12125111 11 11111 2.2111 t1 tre 20

LỜI MỞ ĐẦU

Việc hình thành và phát triển thị trường chứng khoán (TTCK) là bước phát triển tất yếu của nền kinh tế thị trường ở mỗi quốc gia, la “ cau noi” giup Chinh phu va doanh nghiệp thu hút nguồn vốn lớn dài hạn cho nền kinh tế quốc dân, đáp ứng được nhu cầu

huy động vốn để thực hiện các mục tiêu phát triển kinh tế xã hội của đất nước, đồng thời

mở ra cho công chúng những cơ hội đề đâu tư

Tuy nhiên, các vai trò trên cla TTCK chi co thé phát huy được khi các hoạt động giao dịch trên thị trường được đảm bảo diễn ra một cách hợp pháp, an toàn và công khai, tạo ra môi trường thuận lợi cho việc huy động vốn đầu tư phát triển và để giảm thiểu các rủi ro trên thị trường Do vậy, để đạt được mục tiêu đó thì các hoạt động giám sát, tô chức quản lý của Ủy ban chứng khoán Nhà nước và các Sở giao dịch chứng khoán là một yêu cau rất cần thiết

Trong bối cảnh hội nhập quốc tế và quy mô của TTCK ngày cảng được mở rộng, kéo theo sự tham gia của các nhà đầu tư trong và ngoài nước thì vẫn còn tồn tại những yếu tô gây kiềm hãm sự phát triển của TTCK Việt Nam Xuất phát từ thực tế trên, nhóm chúng em đã lựa chọn đề tài “fh‡ trường chứng khoản Việt Nam” dé thực hiện tiêu luận

Hy vọng những kiến thức của nhóm em sẽ cung cấp được cái nhìn tổng quát về cách thức hoạt động cũng như những biến động trong các giai đoạn nỗi bật của thị trường chứng

khoản Việt Nam

DANH MỤC CÁC TU VIET TAT

CHƯƠNG I: TONG QUAN VE THI TRUONG CHUNG KHOAN VIET NAM

1.1 Lịch Sứ Hình Thành Và Phát Triển Của Thị Trường Chứng Khoản Việt Nam

Giai đoạn từ 1996 đến 2000

Thời gian Nội dung

28/11/1996 Nghị định số 75/CP của chính phủ ban hành quyết định thành lập Uỷ ban

Chứng khoán Nhà nước Việt Nam

11/07/1998

Nghị định số 48/CP của chính phủ, thị trường chứng khoán Việt Nam khai sinh Trung tâm Giao dịch Chứng khoán TP Hồ Chí Minh được thành lập với tên là Sở Cao dịch Chứng khoán Hồ Chí Minh (tên viết tắt HOSE)

28/07/2000

sôi động Hai mã cô phiếu được giao dịch vào ngày này là REE (của Công ty

Cé phan Cơ điện lạnh) và SAM (của Công ty Cô phần Sam Holdings) Thời điểm này, mỗi tuần sẽ có 2 phiên giao dịch diễn ra

Giai đoạn từ 2001 đến 2010

2005 Trung tâm lưu ký chứng khoán Việt Nam (viết tắt VSD) được thành

lập

08/03/2005 Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội ra đời với tên Sở Giao dịch

Chứng khoán Hà Nội (tên việt tắt HNX)

Thời gian giao dịch chứng khoán được mở rộng từ 8h30 sáng đến l1h

2007 , a , Z , ,

sang thay vi tu 9h sang dén 11h sáng như trước

San Upcom bắt đầu vận hành và trở thành nơi diễn ra nhiều giao dịch

24/06/2009 | cô phiêu lớn Tuy nhiên, Ủpcom vân chưa đạt đủ tiêu chuan dé di

niêm yết trên 2 sàn HOSE va HNX

Giai đoạn từ 2011 đến 2014

06/02/2012 Chỉ sô VN30 — nhóm cô phiêu có giá trị vôn hoá lớn được ra mặt trên

sản giao dịch HOSE

09/2012 Một số thay đối trong cách thức giao dịch trên thị trường chứng khoán

4

đã tạo được sự thu hút với nhiều nhà đầu tư trong nước Thời gian thanh toán rút ngắn từ T+4 xuống còn T+3 Sau 3 ngày kể từ ngày khớp lệnh, nhà đầu tư sẽ nhận được quyền sở hữu của chứng khoán

mình đã mua Tương tự người bán sẽ nhận được tiền bán chứng khoán

01/07/2015 Sản Upcom ra quyết định chính thức điều chỉnh biên độ giao dịch từ

+/- 10% thanh +/- 15%

01/01/2016 Chu kỳ thanh toán T+3 được rút ngắn xuống còn T12

8/2017 Chứng khoán phải sinh — hình thức chứng khoán mới ra đời

Đánh giá các giai đoạn phát triển của thị trường Chứng khoán Việt Nam:

2001 đến | Là khoảng thời gian đánh dấu những bước đi chập chững bước đi, cột

2005 mồc đánh dâu sự khởi đầu của TTCK Việt Nam

Luật Chứng khoán Việt Nam được Quốc hội ban hành Đồng thời đây

2006 cũng là cột mốc đánh dấu bước nhảy vọt mạnh mẽ của Chứng khoán

Việt khi vốn hoá của thị trường đạt 22,7% GDP

2007 Các đạo luật Chứng khoán này chính thức có hiệu lực Chỉ số vốn hoá

thị trường tiếp tục tăng mạnh đên mức trên 433% GDP

2008 Nền kinh tế trong nước và thế giới rơi vào khủng hoảng Thị trường tài

chính trong và ngoài nước gặp nhiều biến động Một năm buồn với

5

Chứng khoán khi vốn hoá giảm mạnh xuống còn 18% GDP

Mức vốn hóa tăng lên 37,71% đánh dấu sự hồi phục nhẹ của thị trường

2009 Đông thời, trong năm này nhiều công ty niêm yêt báo động những tín

hiệu tích cực của thị trường

10 năm trôi qua với những thăng trầm Hiện tại, mức vốn hóa tăng nhanh chóng vượt mức 82% GDP cho thây sự bùng nô mạnh mẽ của thị trường chứng khoán

2001 đến

1.2 — Phím Loại Thị Trường Chứng Khoản

1.2.1 Căn cứ vào sự luân chuyển các nguồn vẫn

Thị trường chứng khoán được chia thành:

" Thi trwong so cap: là thị trường mua bán các chứng khoán mới phát hành, là nơi huy động vốn cho nhà phát hành và những người bán có thê là Nhà nước, công ty phát hành,

© Thi trường thứ cấp: là nơi giao dich cac chung khoán đã phát hành trên thị trường

so cap Day la thị trường chuyên nhượng quyên sở hữu chứng khoán Các chứng khoán có thể mua đi bán lại nhiều lần

1.2.2 Căn cứ vào phương thức hoạt động của thị trưởng

Căn cứ vào phương thức hoạt động của thị trường gồm:

= So giao dich chứng khoản: Tại Sở giao dịch chứng khoán, các giao dịch được tập trung tại một địa điểm; các lệnh được chuyên toi san giao dịch và tham gia vào qua trình ghép lệnh đề hình thành nên phiên giao dịch

= Thi trwong OTC (Over the Counter Market): La thị trường phi tập trung cùng với thị truong tap trung (Trung tam giao dich chung khoán — Sở giao dịch chứng

khoán) tạo nên một thị trường chứng khoán hoàn chỉnh

1.2.3 Căn cứ vào hàng hóa trên thị truong

Thị trường chứng khoản cũng có thê được phân thành các thị trường:

" Thị trưởng cô 6 phiéu

"_ Thị trường trái phiếu

" Thị trưởng các công cụ chứng khoản phải sinh

1.3 Các Chủ Thể Tham Gia Thị Trường Chứng Khoản

" Uỷ ban chứng khoán Nhà nước: Dược thành lập theo Nghị định số 75/CP ngày 28/1/1996 của Chính phủ Có chức năng thực hiện tô chức và quản lý Nhà nước về chứng khoán; và thị trường chứng khoán quản lý việc cấp phép; đăng ký phát hành

và kinh doanh chứng khoán, tô chức công tác thanh tra; giám sát các hoạt động

giao dich, mua ban chứng khoán, dé dam bao thi trường hoạt động ồn định, công

bằng và minh bạch

6

Trung tâm giao dịch chứng khoán TP.HCM: Theo Nghị định 48/1998/NĐ-CP ngày 11/7/1998 của Thủ tướng Chính phủ về việc thành lập Trung tâm giao dịch chứng khoán Quyết định 128/1988/QĐ-UBCK 5 ngày 1/8/1998 của Chủ tịch

UBCKNN thì Trung tâm giao dịch chứng khoán là đơn vị sự nghiệp có thu trực

thuộc UBCKNN có tư cách pháp nhân; có trụ sở, con dấu va tài khoản riêng Nhà phát hành: Là những cá nhân, tô chức có thê thực hiện huy động vốn thong qua thị trường chứng khoản, có thé là t6 chức, doanh nghiệp, cá nhân, nhà nước, Đối với chủ thể nhà nước và chính quyền là UBCKNN được thành lập vào ngày 28/1/1996 Đối với chủ thể công ty là nhà phát hành, các công ty được phép phát hành các cô phiếu và trái phiêu của công ty mình

Techcombank cũng là công ty chứng khoán Ngân hàng Kỹ Thương Việt Nam thuộc ngân hàng 1echcombank Dây là một trong 4 ngân hàng lớn nhât Việt Nam hiện nay Nên sự tín nhiệm, tin cậy và độ phát triên dang dé cac nha đầu tư lưu ý

Nhà đầu tư: Có thé là tô chức, cá nhân, chỉ cần là những người thực hiện các giao

dịch mua bán chứng khoán trên thị trường Đối với nhà đầu tư cá nhân, là những

cá nhân nào có vôn thì sẽ tham gia và hoạt động mua bán chứng khoán kiếm

lời Đối với nhà đầu tư có tổ chức như ngân hàng: bảo hiểm thường sẽ chọn

những đấu thầu tín phiếu và trái phiếu kho bạc Thị trường bán lẻ trái phiếu thường

thông qua những hệ thống ngân hàng thương mại như Techcombank, trung tâm giao dịch chứng khoán

Các tô chức khác trên thị trường

luôn duy trì vị trí số I với hơn 213.322 tỷ đồng trái phiêu được tư vấn phát hành và

phân phối cho các nhà đầu tư đa dạng

Sở giao dịch chứng khoản

Hiệp hội nhà kinh doanh chứng khoản

Tổ chức lưu lý và thanh toán bù trừ chứng khoản

Cong ty dich vu máy tính chứng khoản

Các tổ chức tài trợ chứng khoản

Công ty đính giá hệ số tín nhiệm

Các tổ chức phụ trợ khác: Tô chức lưu ký: thanh toán bù trừ, tổ chức kiểm toán

1.4 Một Số Công Ty Chứng Khoán Uy Tín Hàng Đầu Việt Nam

Công ty cô phần chứng khoán VPS

VPS được thành lập từ năm 2006 cung cấp cho khách hàng các sản phẩm chất lượng cao và đa dạng như môi giới chứng khoán, tư vấn, phân tích tài chính, dịch vụ tài chính, và dịch vụ ngân hàng đầu tư Theo top 10 thị phần môi giới cỗ phiếu, chứng quyền

và chứng chỉ quỹ bán niên 2022 bởi Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phó Hồ Chí Minh (HOSE), công ty VPS đã giữ vị trí đầu tiên Chí tính đến thời điểm ngày 30/06/2019, doanh nghiệp sở hữu vốn điều lệ đạt 3.500 ty đồng cùng tông tài sản 10.274 tỷ đồng Công ty cô phần chứng khoán SSI

SSI có hoạt động lâu đời từ tháng 12/1999 Cùng ưu thế về mạng lưới đối tác, nhân

sự, và tiềm lực tài chính, SSI vẫn giữ vững phong độ là doanh nghiệp có giá trị thương hiệu và uy tín nhất thị trường, tính trong 6 tháng đầu năm 2022, số lượng tài khoản mở tại

SSI đã tăng 57% so với 6 tháng của đầu năm 2021

Công ty cô phần chứng khoán VNDirect

VNDirect ra doi nam 2006 va hoạt động tập trung vào lĩnh vực môi giới chứng khoán, đầu tư chứng khoán, và tư vấn tài chính Qua hơn 15 năm phát triển, công ty cô phần Chứng khoán VNDIrect duy trì phong độ trong danh sách các công ty chứng khoán hàng đầu Việt Nam

Công ty cô phần Chứng khoán Thành phố Hỗ Chí Minh

Được thành lập vào năm 2003, Công ty Cô phần Chứng khoán Thành phố Hồ Chí

Minh (HSC) là công ty môi giới chứng khoán và ngân hàng đầu tư hàng đầu tại Việt Nam Trong quý 2 năm 2022, Công ty cô phan Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh nằm trong danh sách top 4 các công ty cô phần chứng khoán chiếm thị phần lớn và ôn định nhất

Công ty cô phần Chứng khoán Kỹ thương (TCBS)

Công ty cô phần Chứng khoán Kỹ thương (Techcom Securities) thuộc công ty con của Ngân hàng TMCP Kỹ Thương Việt Nam Techcombank, được thành lập vào năm

2008 Là một trong các công ty môi giới chứng khoán lớn tại Hà Nội, TCBS từng được xếp hạng là công ty chứng khoán đứng đầu thị trường và đến hiện nay nó vẫn đang nằm trong top 5 trên bảng xếp hạng tại HOSE Trong năm 2020, công ty đã đạt được nhiều

mốc thành tưu như có 100.000 khách hàng trung lưu, 1 tỷ đô vốn hoá và thu được 100

triệu đô la lợi nhuận

CHƯƠNG II: TINH HINH CUA THI TRUONG CHUNG KHOAN VIET NAM 2.1 Những Yếu Tổ Ảnh Hưởng Tới Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam

2.1.1 Các yến tổ ảnh hưởng đến giá cỗ phiếu cơ bản nhất:

a) Diện biến của HÊH kinh tế quốc dân và nên kinh tế thể giới

Yếu tổ này được nhắc đến đầu tiên bởi nó được cho là nhân tô ảnh hưởng đến giá

cô phiêu nhiều nhất Theo nhận định từ các chuyên gia, thông thường khi nền kinh tế có

sự phát triển thì giá cô phiếu sẽ có xu hướng tăng, và ngược lại Đồng thời, giá cô phiếu cũng bị ảnh hưởng rất lớn bởi điễn biến tình hình chính trị trong Và ngoài Hước, nó có vai trò chỉ phối, tác động và gay sức ép đối với việc tăng hoặc giảm giá cô phiếu trên TTCK b) Quy luật cung - câu trên thi trường

Ảnh hưởng của quy luật cung - câu trên TICK đến giá của cỗ phiếu đó là ảnh hưởng trực tiếp Cu thé, khi nhiều người đồ xô nhau đi mua vào một mã cổ phiếu trên thị trường, có thê vì nhiều lý do, thì khi đó tự khắc xảy ra xu hướng tăng giá của cô phiếu đó,

và ngược lại

c) Kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp

Giá cô phiêu sẽ có xu hướng tăng mạnh khi doanh nghiệp làm ăn có lãi, lợi nhuận tăng trưởng cao Ngược lại, giá cô phiếu sẽ có xu hướng giảm sâu thậm chí “xuống dốc không phanh” khi doanh nghiệp làm ăn thua lỗ

d) Các thông tin gây nhiễu

Cùng VỚI SỰ phát triển mạnh mẽ của CNTT và mạng lưới Internet, chúng ta dễ dàng tiếp cận với vô vàn những thông tin về phân tích và nhận dinh thị trường trên mạng Khi chưa có nhiều kinh nghiệm trên thị trường, nhà đầu tư sẽ rat dé bị hoang mang không biết nên tin theo nguồn tin tức nào là đúng đăn, dẫn đến lựa chọn sai và có những quyết định thiếu cân trọng Từ đó, ảnh hưởng đến khối lượng giao dịch của mỗi cô phiếu trên thị trường và gián tiếp gây ra những biến động đối với giá cô phiếu

2.1.2 Sự tương quan giữa các yếu tổ của chính sách tiền tệ đối với thị trường ching khoản

q) Dự trữ bắt buộc

Hiện nay, ngân hàng trung ương quy định tiền gửi nội tệ không kỳ hạn hoặc kỳ hạn dưới 12 tháng có tỷ lệ dự trữ 3% Với sô tiền gửi có kỳ hạn trên 12 tháng thì tỷ lệ này là 1% Đối với tiền gửi ngoại tệ không kỳ hạn và có kỳ hạn dưới 12 tháng là 8% Còn lại, tiền gửi ngoại tệ kỳ hạn từ 12 tháng trở lên là 6% Đây là quy định với phần lớn tô chức tín dụng Các tô chức như Ngân hàng chính sách, Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển nông thôn, ngân hang hop tac xã, sẽ được quy định ty lệ riêng

© Tiền gửi nội tệ không kỳ hạn hoặc kỳ hạn dưới 12 tháng có tỷ lệ dự trữ 3%

*® Với số tiền gửi có kỳ hạn trên 12 tháng thì tỷ lệ này là 1%

® Đối vớitiền gửi ngoại tệ không kỳ hạn và có kỳ hạn dưới 12 tháng là 8%

® Tiền gửi ngoại tệ kỳ hạn từ 12 tháng trở lên là 6%

b) Tũng trưởng tín dụng

Số liệu mới nhất từ Tổng cục Thông kê cho thấy tính từ

® - Đầu năm đến ngày 24/2, tín dụng toàn nền kinh tế chỉ tăng 0,77%, thấp hơn hắn mức tăng 2,52% của cùng kỳ năm 2022

® - Lãi suất cho vay bình quân phát sinh mới đã giảm 0,43% đồng thời 22 ngân

hàng thương mại đã giảm lãi suất cho vay nhưng tín dụng 2 tháng đầu năm lại ở mức thấp Nguyên nhân khiến tăng trưởng tín dụng chậm lại là do lạm phát dự kiến vẫn sẽ ở mức cao, do mức tăng tiền lương 29,8% (có hiệu lực

từ tháng 7/2023) và sự gia tăng ở các dịch vụ như y tế, vận tải công cộng

Tang Tr ung TinD ung Tr Nam 2020 - 2023 (lờ nV :%)

ca gin online) nhu SCB, Kienlongbank, HDBank, VietBank, ABBank, BaoVietBank,

VietABank, Oceanbank Tại một số nơi, lãi suất trên 9% một năm rơi vào ky han 13 thang

nhu Saigonbank, OCB, NCB, DongABank, Lien VietPostBank

d) Ty giá

Nhiều doanh nghiệp niêm yết trên sản chứng khoán đang có dư nợ vay bằng USD tương đối cao, chịu áp lực lỗ tí giá, như Vietnam Airlines (hon 21.810 ti đồng), Tông công

ty Phát điện 2 (hơn 12.660 tỉ đông), Tông công ty Điện lực dầu khí Việt Nam (hơn 2.770

ti đồng), Tập đoàn thủy sản Minh Phú (hơn 3.890 ti đồng), Nhiệt điện Quảng Ninh (hơn 1.140 ti déng) (theo s6 liệu báo cáo năm 2022)

2.1.3 Cúc nhân tô ảnh hướng đến giá cỗ phiếu theo thị trường và nội tại doanh

nghiệp

10