phân tích khái quát các nhân tố ảnh hưởng đến chi tiêu đầu tư và giải thích tình hình kích cầu đầu tư ở việt nam trong giai đoạn bị ảnh hưởng bởi đại dịch covid 19

Và đối với nền kinh tế có độ mở lớn như Việt Nam, tác động của những biến động kinh tế - tài chính thế giới là tất yêu về nhiều mặt, nhất là về kinh tế vĩ mô, tài chính - ngân sách, đầu

Trường Đại học Kinh tế - Đại học Huế

Khoa Kinh tế và Phát triển

HOC PHAN KINH TE DAU TU

PHAN TICH KHAI QUAT CAC NHAN TO ANH HUONG DEN CHI TIEU ĐẦU TƯ VÀ GIẢI THÍCH TÌNH HÌNH KÍCH CÂU ĐẦU TƯ Ở VIỆT NAM TRONG GIAI ĐOẠN BỊ ÁNH HƯỚNG BỞI ĐẠI DỊCH

COVID-19

HUE, NGAY 26 THANG 12 NAM 2022

KV ong ống hd 2

4 Phương pháp nghiÊn CỨU (<< <3 TH 3 IH Nội dung và kết quả nghiên cứu 22 S2 E121 1122112121212 12121 21a 3 Chương 1: Cơ sở lý luận chung về chỉ tiêu đầu tư và kích cầu đầu tư 3 1.1 Tổng quan về chỉ tiêu đầu tư và các nhân tổ ảnh hưởng đến chỉ tiêu đầu tư 3

1.1.1 Khái niệm chỉ tiêu đầu tư 552 SH E111 1222121221221 11c 3 1.1.2 Các nhân tố ảnh hướng đến chỉ tiêu đầu tư ở Việt Nam 5s 3

9, Dự báo cung cầu thị trường về sản phẩm của dự án đầu tư trong tương lai 10

10 Công nghệ và đôi mới 22 T91 1122220121012 1 121g ra 10

DO Cs a) | aaaaaảẳiđaiđiaẳiẳiẳäa 11

1.2 Tống quan về kích cầu đầu tư aot

1.2.1 Khái niệm kích cầu 2 s21 1 211221 8112222121 81210211411 ra 11

1.2.2 Cơ sở thực tiễn về kích cầu đầu tư ở một số nước trên thế giới 11

Chương 2: Thực trạng tình hình kích cầu đầu tư ở Việt nam trong giai đoạn bị ảnh hưởng bởi đại dịch COvi(d|—ÍÊ s5 cọ Họ hp ngữ 11 2.1 Thực trạng tình đầu tư ở Việt Nam trong giai đoạn Covid-19 11

2.2 Một số nhân tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu đầu tư . 5-5c5 5s cs5scee 13

VN hi sa n6 13

2.2.3 Môi trường đầu tư -s-cs-< se sex ksE>xExEr 3A1 37118 011 ExExrssrersree 14

2.2.5 Công nghệ và đổi mới -s- se 5< se sxeSsE28SsEEAE5EEAe 573891518 5E E9 2s sex 15

2.3 Thực trạng kích cầu đầu tư ở Việt Nam trong giai đoạn Covid-19 16 Chương 3: Định hướng và một số giải pháp nhằm thúc day đầu tư ở Việt Nam 21

3.1 Ưu điểm, nhược điểm của các gói kích cầu đầu tư - - c-s-sc<c<c5<¿ 21 2 Định hướng đầu tư ° s-s£ < se sE+<ES£sEESEE4EESExEEtEEE RE g1 g0 xe grxrssee 23

2.1 Định hướng đầu tư công theo nguồn vốn: 52 SH 211212212121 grye 23

2.2 Định hướng đầu tư công theo vùng, lãnh thố: 52 ST 2H tre 25

3 Giải pháp thúc đấy đầu tư ở Việt nam -e- ¿se +xerxevxeerxerrsrssrseree 27 II Kết luận - 55 225 9214 1211221111121122211122112.2111222 1112212111212 29

PHAN TÍCH KHÁI QUÁT CÁC NHÂN TO ANH HUONG DEN CHI TIỂU DAU TƯ VÀ GIẢI THÍCH TÌNH HÌNH KÍCH CÂU ĐẦU TƯ Ở VIỆT NAM TRONG GIAI DOAN BI ANH HUONG BOI DAI DICH COVID-19

I Dat van dé

1 Tính cấp thiết của đề tài

Trong lịch sử thế giới, các nước đã phải sử dụng nhiều biện pháp kích thích kinh tế khi đối diện với các cuộc khủng hoảng như: khủng hoảng tín dụng năm 1972, đại khủng hoảng 1929 - 1939, khủng hoảng tài chính châu A nam 1997, khủng hoảng tài chính thế

giới năm 2007, khủng hoảng nợ công châu Âu năm 2010 và gần nhất là khủng hoáng do

đại dịch Covid-19 gây ra Nhìn chung, các “cú sốc” đối với các nước có xu hướng ngày càng tăng với mức độ nghiêm trọng và gây nên nhiều hậu quả nặng nề cho kinh tế các nước

Sự bùng phát dịch COVID-I9 đã mang lại những thách thức chưa từng có, được dự báo sẽ có những tác động đáng kê đến sự phát triển nền kinh tế Việt Nam hiện nay Kích cầu kinh tế của mỗi quốc gia là khác nhau, ở mỗi cuộc khủng hoảng là khách nhau nhưng kích cầu kinh tế là cách giải quyết mà mỗi quốc gia đều sử dụng khi đất nước lâm vào khủng hoảng, và ở Việt Nam cũng vậy Và đối với nền kinh tế có độ mở lớn như

Việt Nam, tác động của những biến động kinh tế - tài chính thế giới là tất yêu về nhiều mặt, nhất là về kinh tế vĩ mô, tài chính - ngân sách, đầu tư, sản xuất - kinh doanh của các doanh nghiệp trong nước, xuất khâu - nhập khâu, đòi hỏi phải có giải pháp ứng phó kịp

thời, hiệu quả

Chính sách kích cầu là biện pháp đây mạnh chỉ tiêu công, từ đó làm gia tăng tông cầu, kích thích tăng trưởng kinh tế: thường được dùng khi nền kinh tế lâm vào trì trệ hay suy thoái do tác động của các “cú sốc” về kinh tế - xã hội (khủng hoảng tài chính, khủng

hoảng tiền tệ, thiên tai, địch bệnh ).

Do đó, việc phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến các chỉ tiêu đầu tư và giải thích tình hình kích cầu đầu tư ở Việt Nam trong thời kì bị ảnh hưởng bởi đại dịch Covid-L9 là điều

cần thiết, có ý nghĩa thực tiễn trong bồi cảnh hiện nay 2 Mục tiêu nghiên cứu

Mục tiêu tổng quát: Nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu đầu tư ở Việt Nam để có giải pháp thúc đây đầu tư phát triên doanh nghiệp

4 Phương pháp nghiên cứu

Phương pháp thu thập dữ liệu: Thu thập thông tin, số liệu từ các bài báo chính thống,

các báo cáo từ cục thông kê

Phương pháp xử lí dữ liệu: Sử dụng phương pháp phân tích, tổng hợp, thống kê, phương pháp so sánh, phương pháp phân tích định tính đề phân tích sâu các nhân tố ảnh

hưởng đến chỉ tiêu đầu tư và phân tích tình hình kích cầu đầu tư ở Việt Nam trong thời kì

đại dịch Covid- L9

II Nội dung và kết quả nghiên cứu Chương 1: Cơ sở lý luận chung về chỉ tiêu đầu tư và kích cầu đầu tư 1.1 Tổng quan về chỉ tiêu đầu tư và các nhân tổ ảnh hưởng đến chỉ tiêu đầu tư

1.1.1 Khái niệm chỉ tiêu đầu tư

Chi tiéu cho dau tu (capital expenditure - CAPEX) la chi tiêu dé mua hàng đầu tư

của khu vực doanh nghiệp (đầu tư vào kinh doanh) và chỉ tiêu để mua nha ở mới của khu vực hộ gia đình (đầu tư vào nhà ở) Mục tiêu của các khoản chỉ tiêu này là thay thế khối

lượng tư bản bị hao mòn hoặc tạo ra tư bản, nhà ở mới Chi tiêu cho đầu tư (Ð là một trong bốn thành tô của tông cầu (AD)

(Tài liệu tham khảo: Nguyễn Văn Ngọc, Từ điển Kinh tế học, Đại học Kinh tế Quốc dan)

1.1.2 Các nhân tô ảnh hưởng đến chỉ tiêu đầu tư ở Việt Nam 1 Lợi nhuận kì vọng:

Là khoản lợi nhuận mà chủ đầu tư mong muốn, hi vọng sẽ thu được trong tương lai khi đưa ra quyết định đầu tư

Lý thuyết của Keynes: Theo Keynes thì lợi nhuận kỳ vọng là I trong 2 yếu tô cơ bản

quyết định đến dau tư Nếu lợi nhuận kỳ vọng lớn hơn lãi suất cho vay thì nhà đầu tư sẵn sàng bỏ vốn để kinh doanh Nếu lợi nhuận kỳ vọng thấp và nhỏ hơn tiền lãi thu được thì

nhà đầu tư sẽ không bỏ vốn sản xuất kinh doanh mà gửi tiền vào ngân hàng

Ty suất lợi nhuận có quan hệ tỷ lệ thuận một chiều với đầu tư Một ngành có tỷ suất

lợi nhuận cao thì người ta sẽ đầu tư vào nhiều Vậy tỷ suất lợi nhuận giúp đưa ra quyết

định đầu tư vào đâu Tuy nhiên nếu đầu tư nhiều thì hiệu quả sẽ giảm Lúc này ta xét đến

tỷ suất lợi nhuận biên Tý suất lợi nhuận biên cho biết nên đầu tư bao nhiêu, lượng vốn

như thế nào

Tỷ suất lợi nhuận= lợi nhuận / vốn đầu tư Tỷ suất lợi nhuận biên=Alợi nhuận/ Avốn đầu tư.(%)

2 Lãi suất thực tế: Lãi suất thực tế phản ánh giá của các khoản vay mượn mà chủ đầu tư phải thanh toán cho các tổ chức tài chính

Tỷ lệ lãi suất thực tế ảnh hưởng trực tiếp đến tăng hoặc giảm quy mô đầu tư

Khi vay vốn, nhà đầu tư cần cân nhắc liệu tỷ suất lợi nhuận do đầu tư đem lại có

cao hơn so với mức lãi suất phải trả khi chủ đầu tư vay vốn đầu tư hay không?

Chủ đầu tư chỉ nên đầu tư khi tỷ suất lợi nhuận bình quân dự báo trong tương lai

cao hơn hoặc ít nhất là bằng so với mức lãi suất tiền vay phải trả Khi lãi suất tiền vay càng tăng dẫn đến chỉ phí tăng (các yếu tô khác không đổi) thì thu nhập biên sẽ cảng giảm, nhu cầu đầu tư giảm và ngược lại

Giữa lãi suất tiền vay thực tế, tỷ suất lợi nhuận bình quân và quy mô vốn đâu tư có

moi quan hé rất chặt chẽ

Mỗi quan hệ giữa tỷ lệ lãi suất tiền vay và tỷ lệ lợi nhuận trên vốn đầu tư là quan hệ tỷ lệ nghịch Khi lãi suất tiền vay tăng thì lợi nhuận trên I đơn vị sản phẩm giảm và tý suất

lợi nhuận trên vốn đầu tư sẽ giảm

3 Tốc độ phát triển của sản lượng quốc dân: Sản lượng quốc gia hay tổng sản phẩm trong nước là giá trị của tất cả hàng hóa và dịch vụ cuối cùng được sản xuất trên lãnh thổ quốc gia trong một thời kỳ nhất định

GDP được chia thành bốn thành tô bao gồm tiêu dùng, đầu tư, chỉ tiêu chính phủ mua

hàng hóa dịch vụ và xuất khâu rong: GDP=C+I+G+NX

Tác động của sản lượng quốc gia đến chỉ tiêu đầu tư: Lý thuyết số nhân:

Nhu cau về sản lượng sản phẩm hay sự thay đối sản lượng là yếu tố tác động đến việc tăng hay giám quy mô đầu tư Khi GDP tăng nhanh làm thu nhập của người dân tăng kích thích tiêu dùng đồng thời làm tăng tiết kiệm Khi tiêu dùng tăng thì tổng cầu tăng,

tiết kiệm tăng thì cung về vốn vay tăng làm giảm lãi suất, kích thích đầu tư

Hơn nữa khi GDP tăng sẽ tạo tâm lý lạc quan trọng dân chúng Người dân lạc quan vào thu nhập trong tương lai nên tiếp tục tăng chỉ tiêu, các doanh nghiệp tin tưởng vào triển vọng của nền kinh tế nên sẽ gia tăng đầu tư, mở rộng sản xuất Quá trình này sẽ tạo ra hiệu ứng số nhân tức là từ một sư gia tăng của sản lượng sẽ dẫn đến sự tăng lên nhiều lần của đầu tư và sản lượng Công thức của số nhân đầu tư:

m=AY/AI Nguyên tắc gia tốc đầu tư: Tốc độ tăng sản lượng và tốc độ tăng vốn không giống nhau, theo lý thuyết này đề

sản xuất ra một lượng đầu ra cho trước cần có một lượng von đầu tư nhất định Tương

quan giữa sản lượng và vốn đầu tư có thể được biểu diễn theo công thức: x=KY suy ra: K=*Y

(Trong đó K: vốn đầu tư tại thời kỳ nghiên cứu Y: sản lượng tại thời kỳ nghiên cứu x: hệ sô gia tốc đầu tư.)

Như vậy nếu: không đổi thì khi quy mô sản lượng sản xuất tăng dẫn đến nhu cầu về vốn đầu tư tăng và ngược lại Sản lượng phải tăng liên tục thì đầu tư mới có thể tăng với cùng tốc độ hoặc không đổi so với thời kỳ trước

4 Lợi nhuận thực tế

Theo lý thuyết quỹ nội bộ của đầu tư, chi tiêu đầu tư còn chịu ảnh hưởng của lợi

nhuận thực tế Theo lý thuyết này, nguồn vốn đầu tư có thê huy động được từ quỹ nội bộ

(gồm lợi nhuận giữ lại và khoán trích khấu hao tài sản cô định), vay bên ngoài, phát hành

trái phiếu và cô phiều

Lợi nhuận thực tế là yếu tố quyết định đến quy mô đầu tư Khi doanh nghiệp sử

dụng nguồn bên ngoài tức là đi vay hoặc phát hành trái phiếu Lúc này, doanh nghiệp sẽ phải trả một khoản chi phí được xem là giá của khoản vay, nêu xảy ra rủi ro doanh nghiệp sẽ lâm vào tình trạng không trả được nợ và có thể sẽ phá sản, doanh nghiệp sẽ luôn nằm trong thế bị động Còn bán cỗ phiếu để tài trợ cho đầu tư chỉ được các doanh nghiệp thực hiện khi hiệu quả dự án đầu tư là rõ ràng và thu nhập do dự án mang lại trong tương lai sẽ lớn hơn chỉ phí bỏ ra Vi vậy lý thuyết cho rằng các doanh nghiệp thường chọn biện pháp

tài trợ cho đầu tư từ các nguồn vốn nội bộ và chính sự gia tăng của lợi nhuận sẽ làm cho

mức đầu tư của doanh nghiệp lớn hơn Nói cách khác, thu nhập giữ lại sẽ là nguồn cơ bản chủ yêu làm gia tăng đầu tư

I=f (Lợi nhuận thực tế)

Lợi nhuận thực tế của doanh nghiệp là một trong các nhân tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu đầu tư theo tý lệ thuận Do vậy, tuy không đúng trong tất cả các trường hợp nhưng chính sách tác động đến thu nhập giữ lại của doanh nghiệp sẽ kích thích đầu tư

Doanh thu của công ty (TR) là khoản thu nhập của công ty do tiêu thụ hàng hoá hoặc các dịch vụ sau khi đã trừ đi các chỉ phí trung gian trong quá trình sản xuất Tổng chỉ phí (TC) thường bao gồm các khoán: trả tiền công, trả tiền thuê đất đai, trả lãi suất

tiền vay và thuế kinh doanh

Khoản chênh lệch giữa tổng doanh thu và tổng chỉ phí được gọi là lợi nhuận của công ty trước thuế

Prtrước thuế = TR — TC

Cùng với lãi suất thực tế, các quy định về thuế của Chính phủ (thuế thu nhập Tde,

thuế lợi nhuận công ty, thuế đánh vào các yếu tô đầu vào sản xuất, ) cũng ảnh hưởng

đến nhu cầu của đầu tư, đặc biệt là thuế thu nhập của doanh nghiệp Nếu Chính phủ đánh

nhuận trước thuê trừ đi thuế thu nhập

Prsau thuế = Prtrước thuế - Tde

Đối với các công ty cô phần, lợi nhuận sau thuế còn phải chia cho các cổ đông đề hình

thành nên lợi nhuận để lại của công ty (hay còn gọi là lợi nhuận không chia) Lợi nhuận

dé lại công ty cùng với quỹ khẩu hao trở thành nguồn vốn đầu tơi của công ty đó 5, Chu ki kinh doanh

Một sự đầu tư sẽ đem lại thêm thu nhập nếu đầu tư dẫn đến tiêu thụ được nhiều

sản phâm hơn hoặc tạo ra chỉ phí sản xuất thấp hơn Do đó yếu tổ rất quan trọng quyết định đầu tư là mức sản lượng của đầu ra Nhiều nhà kinh tế cho rằng mức sản lượng này chịu ảnh hưởng chu kỳ kinh doanh Mỗi thời kỳ khác nhau của chu kỳ kinh doanh sẽ phản ánh các mức nhu cầu đầu tư khác nhau

Khi chu kỳ kinh doanh ở vào thời kỳ đi lên, quy mô của nền kinh tế mở rộng, nhu

cầu đầu tư của toàn nền kinh tế cũng như của các doanh nghiệp tơ nhân gia tăng Trái lại,

khi chu kỳ kinh doanh ở vào thời điểm đi xuống, quy mô của nền kinh tế bi thu hẹp dẫn

đến nhu cầu đầu tư của nền kinh tế và các doanh nghiệp tư nhân cũng bị thu hẹp theo

Vào thời kỳ đi lên của chu kỳ kinh doanh, cả nền kinh tế lẫn các doanh nghiệp tư

nhân sẽ cần nhiều vốn đầu tư để mua sắm thêm các yếu tô đầu vào, chuẩn bị cho một chu

kỳ sản xuất mới Nó đúng với các doanh nghiệp đã hoạt động lâu năm, họ cần một lượng

vốn nhất định dành cho việc mua nguyên vật liệu cho quá trình sản xuất mới, sửa chữa

máy móc thiết bị hư hỏng, lắp đặt thêm thiết bị cần thiết, trả lương cho công nhân viên, hay đầu tư để mở rộng sản xuất theo chiều sâu cũng như chiều rộng Và nó lại càng đúng

hơn đối với những doanh nghiệp mới được hình thành, họ cần thật nhiều vốn để có thê

tạo dựng cơ sở vật chất ban đầu, và sau đó là tiền vốn đề duy trì hoạt động Khi chu kỳ

kinh doanh vào thời điểm đi xuống, nhu cầu đầu tư của nền kinh tế nói chung cũng sẽ đi

xuống Vì khi đó là thời điểm cuối của mỗi quy trình sản xuất Các hãng sẽ không mua thêm máy móc hay nguyên vật liệu vì vẫn đủ các yếu tố cho quá trình sản xuất Nhưng

xét trên phương diện nào đó, chu kỳ kinh doanh của toàn bộ nền kinh tế đi lên hay đi

xuống thì chỉ có tác động nhất định tới một số doanh nghiệp còn một số khác thì không

Vì các doanh nghiệp sẽ chuyên sang phát triển sản phẩm mới khi họ gặp khó khăn trong việc tiêu thụ sản phẩm cũ, hoặc cũng có thê do chu kỳ sông của sản phẩm đó đã kết thúc, và cuối cùng có thể là một sự gia tăng về đầu tư Trong một số tài liệu cho răng "các biến động kinh tế thuờng được gọi là chu kì kinh tế (chu kỳ kinh doanh)" nhơIng thuật ngữ này

có phần không chính xác vì nó gợi ra rằng các biến động kinh tế diễn ra mang tính qui

luật và có thê dự đoán trước Nhưng trên thực tế các biến động kinh tế này thường diễn ra bat ngờ và không dự đoán trước được

6 Môi trường đầu tư

Các nhà đầu tư thường đặt cược một số tiền lớn trong điều kiện hiện tại và hy vọng

thu được nhiều lợi nhuận hơn trong tương lai Do vậy, đầu tư luôn đòi hỏi một môi trường đầu tư thích hợp, nhất là trong điều kiện kinh tế thị trường, với xu thế cạnh tranh

ngày càng gay gắt Về hình thức tác động của môi trường đầu tư đến nhu cầu đầu tư có thê được mô tả như trường hợp của thuế thu nhập Môi trường đầu tư bao gồm nhiều yếu

tố, trực tiếp hoặc gián tiếp tác động đến hiệu quả của các dự án đầu tư Cơ sở hạ tầng là yếu tố quan trọng tác động nhiều nhất đến các quyết định bỏ vốn để sản xuất và kinh doanh

Hiện nay cơ sở hạ tang được nhắc đến với hai khái niệm: cơ sở hạ tang "cứng” và

cơ sở hạ tầng "mềm" Cơ sở hạ tầng cứng là tổng thể các ngành kinh tế, các ngành công nghệ dịch vụ (service industries) bao gồm việc xây dựng đơiờng sá, kênh đào, tưới nước, hải cảng, cầu cống, sân bay, kho tàng, cung cấp năng lượng, cơ sở kinh doanh, giao thông, thông tin liên lạc, cung cấp và tiêu thoát nước

7 Đầu tư của nhà nước là nhân tô thúc đây đầu tư tư nhân, đầu tư doanh nghiệp và tông đầu tư toàn xã hội

Nguồn vốn đầu tư từ doanh nghiệp nhà nước được xác định là thành phân giữ vai trò chủ dao trong nền kinh tế, các doanh ngiệp nhà nước vẫn nắm giữ một khối lượng vốn nhà nước khá lớn Lượng vốn này được chú trọng đầu tư vào những ngành, lĩnh vực chủ chốt mang tính chất định hướng phát triển cho toàn bộ nền kinh tế như: dầu khí, than, bưu

chính viễn thông, điện lực Qua đó, đầu tư phát triển có điều kiện thuận lợi để tăng lên

Đầu tư nhà nước là lực lượng quan trọng chủ chốt trong việc đầu tư cho cơ sở hạ tầng

(điện, nước, giao thông, an ninh - quốc phòng, viễn thông, y tế, giáo dục) và thực hiện các chính sách, định hướng phát triển cho từng vùng, phân bố nguồn vốn cho từng khu

vực, từng ngành kinh tế Đầu tư nhà nước tạo điều kiện kích thích đầu tư tư nhân, đầu tư

doanh nghiệp trong và ngoài nước, đồng thời định hướng đầu tư cho toàn xã hội và

khuyến khích các thành phần kinh tế khác đầu tư theo đúng định hướng mục tiêu của nhà

nước, làm cho việc đầu tư phát triên của toàn xã hội có hiệu quả hơn

8 Rủi ro đầu tư

Khi phân tích về thị trường, chúng ta giả định đã biết chắc chắn về chỉ phí và cầu thị

trường, mỗi hãng đều có thé biết trước các hãng khác sẽ ứng xử như thế nào Trong thực

tế, đời sống kinh doanh chứa đây sự rủi ro và bất định Bản chất của kinh doanh là đầu tư

hôm nay để tăng sản lượng trong tương lai, thực chất đó là việc dùng vận may làm con tin cho những bấp bênh trong tương lai Đời sống kinh tế là một vụ kinh doanh đây rủi ro,

9

mạo hiểm Đầu tư là một canh bạc về tương lai, với sự đánh cược rằng thu nhập do đầu tư đem lại sẽ cao hơn chỉ phí đầu tư Nếu các doanh nghiệp dự đoán rang tinh hình kinh tế tương lai ở Việt Nam tốt lên thì họ sẽ đầu tư vào và khi họ tin rằng sắp có khủng hoảng

kinh tế thì họ sẽ có kế hoạch thu hẹp sản xuất, điều đó ảnh hưởng đến chỉ tiêu đầu tư của

các doanh nghiệp Vì vậy, các quyết định đầu tư phụ thuộc rất nhiều vào các dự đoán

thường mang tính chủ quan, tiềm ân sự rủi ro mặc dù các doanh nghiệp cô sức phân tích đầu tư, giảm tới mức thấp nhất những sự bấp bênh đầu tư của mình

9 Dự báo cung cầu thị trường về sản phẩm của dự án đầu tư trong tương lai Quy luật cung cầu là một trong những quy luật cơ bản chi phối hoạt động của nền kinh tế thị trường Cầu hàng hóa sẽ tăng lên khi giá của hàng hóa giảm và ngược lại, cung hàng hoá tăng lên khi giá hàng hóa tăng Cân bằng thị trường sẽ xuất hiện tại mức giá mà tại đó lượng cung và lượng cầu bằng nhau Cung và cầu đều tác động rất lớn đến quyết

định đầu tư của các nhà kinh doanh

Thông qua các dự báo cung cầu thị trường về sản phẩm, họ sẽ cân nhắc, lựa chọn có nên bỏ vốn đầu tư hay không, nếu có thì nên đầu tư vào loại sản phẩm, dịch vụ nào, đầu

tư nhiều hay ít , cụ thể hơn là lựa chọn mục tiêu, quy mô sản xuất tối ưu cho dự án

Nghiên cứu thị trường sản phẩm của dự án đầu tư sẽ giúp cho nhà đầu tư xác định được thị phần mà dự án dự kiến sẽ chiếm lĩnh trong tương lai và cách thức chiếm lĩnh thị trường đó Nếu nhu cầu về một loại sản phâm được dự báo là tăng trong tương lai thì điều đó sẽ kích thích các nhà kinh doanh bỏ vốn sản xuất mới sản phẩm đó hoặc tăng cường thêm vốn cho sản xuất nhằm đáp ứng nhu cầu ngày càng gia tăng của thị trường Khi đó, sô lượng sản phẩm bán ra sẽ tăng nhanh, kèm theo đó là sự gia tăng về lợi nhuận Ngược lại, nêu một sản phẩm được dự báo sẽ giảm về nhu cầu tiêu dùng thì các nhà đầu tư sẽ không bỏ vốn, hoặc sẽ rút vốn nếu đang hoạt động trong lĩnh vực đó Đó là khu vực thị trường mạo hiểm và không có tính hấp dẫn đầu tư

10 Công nghệ và đổi mới Theo lý thuyết tân cô điển về đầu tư thì đầu tư phụ thuộc sản lượng đầu ra và giá tương đối của dịch vụ vốn với giá của sản lượng đầu ra Mà giá dịch vụ vốn đầu tư lại

10

phụ thuộc giá của các hàng hoá vốn hay lãi suất và chính sách thuế thu nhập Vì vậy, sự

thay đôi của sản lượng đầu tư hay sự thay đổi lãi suất đều ảnh lượng tới việc chỉ tiêu đầu

tư

11 Thời gian Hoạt động đầu tư phát triển đòi hỏi một số vốn lớn và nằm khê đọng trong suốt quá

trình thực hiện đầu tư Đây là cái giá phải trả khá lớn của đầu tư Yếu tổ thời gian là một nhân tô ảnh hưởng khá nhạy cảm đến chỉ tiêu đầu tư nhất là với những nhà đầu tư đầu tư vào hoạt động nào đó để kiếm lời Thời gian ở đây chính là thời gian để nhà đầu tư có thê

thu hồi vốn và có lãi

Mặt khác, hoạt động đầu tư lại tiềm ân nhiều rủi ro: ảnh hưởng của yêu tô lạm phát làm cho cùng một lượng tiền như nhau nhưng lượng hàng hoá cùng loại mua được ở giai đoạn sau nhỏ hơn giai đoạn trước; ảnh hưởng của các yêu tố ngẫu nhiên; do thuộc tính vận động và khả năng sinh lợi của đồng tiền; giá trị của tiền được biểu hiện thông qua lãi tức Như đã trình bày ở trên nên các nhà đầu tư có xu hướng đầu tư vào những ngành

thương mại, dịch vụ, những ngành cần ít vốn mà thời gian thu hồi vốn nhanh Vì thế tăng chi tiêu đầu tư cho những ngành có thời gian thu hồi vốn ngắn và giảm đối với những

ngành có thời gian thu hồi vốn chậm kém hiệu quả đang là xu hướng phô biến trong thời gian gần đây

1.2 Tổng quan về kích cầu đầu tư

1.2.1 Khái niệm kích cầu

Kích cầu là biện pháp đây mạnh chi tiêu ròng của chính phủ (hay còn gọi tiêu dùng công cộng) dé làm tăng tông câu, kích thích tăng trưởng kinh tế

1.2.2 Cơ sở thực tiễn về kích cầu đầu tư ở một số nước trên thế giới Chương 2: Thực trạng tình hình kích cầu đầu tư ở Việt nam trong giai đoạn bị ảnh hưởng bởi đại dich Covid-19

2.1 Thực trạng tình hình đầu tư ở Việt Nam trong giai đoạn Covid-19

Năm 2020, Việt Nam là một trong những nên kinh tế trên thế giới duy trì được đà

tăng trưởng, nhưng tăng trưởng kinh tế chỉ đạt 2,91%, thấp nhất trong giai đoạn 2011 -

2020; tốc độ tăng trưởng GDP 6 tháng đầu năm 2021 chỉ đạt 5,64%, thấp hơn mục tiêu đề

ra Mặc đù được cải thiện đáng kề so với cùng kỳ năm 2020 (1,82%), nhưng vẫn chưa hồi phục được tốc độ tăng như cùng kỷ các năm 2018 và 2019 (7,05% và 6,77%) Thu hút vốn đầu tư phát triển của khu vực ngoài nhà nước và khu vực đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) đạt thấp Đầu tư của khu vực ngoài nhà nước năm 2020 chỉ tăng 3,1%, 6 tháng đầu năm 2021 chỉ tăng 7,4% so với cùng kỳ Tổng vốn đầu tư nước ngoài vào Việt Nam năm 2020 giảm 25% so với năm 2019, trong 6 tháng đầu năm 2021 giảm 2,6% Tỷ lệ thất nghiệp và thiếu việc làm tăng Năm 2020, tý lệ thất nghiệp của lao động trong độ tuổi là 2,48% (năm 2019 là 2,17%), tỷ lệ thiếu việc làm là 2,51% (năm 2019 là 1,5%) Trong

quý II-2021, tỷ lệ thất nghiệp và tỷ lệ thiếu việc làm của lao động lần lượt là 2,4% va 2,6%, đều tăng so với quý I-2021 (2,19% và 2,2%)

Những con số trên phản ánh rõ tình hình hoạt động rất khó khăn của các doanh

nghiệp Năm 2020, số doanh nghiệp đăng ký thành lập mới giảm 2,3% so với năm 2019; sô doanh nghiệp tạm ngừng kinh doanh có thời hạn, ngừng hoạt động chờ làm thủ tục

giải thể và hoàn tất thủ tục giải thể tăng 13,9% Phần lớn các doanh nghiệp phải tạm

ngừng kinh doanh và đã giải thể hoạt động trong lĩnh vực thương mại, dịch vụ: những

doanh nghiệp quy mô lớn rút lui khỏi thị trường nhiều hơn Trong 8 tháng đầu năm 2021,

so với cùng kỳ, số doanh nghiệp thành lập mới giảm 8% về số doanh nghiệp, giảm 7,5% về vốn đăng ký và giảm 13,8% về số lao động so với cùng kỳ năm trước; tổng số vốn đăng ký bồ sung vào nền kinh tế giảm 17%; số doanh nghiệp quay trở lại hoạt động giảm 0,6% Doanh nghiệp bị ảnh hưởng trên diện rộng, đáng kê nhất là với các doanh nghiệp siêu nhỏ và doanh nghiệp nhỏ Hoạt động sản xuất, kinh doanh của hợp tác xã, liên hiệp hợp tác xã, tô hợp tác (sau đây gọi tắt là hợp tác xã) bị ảnh hưởng nghiêm trong Hon

90% số hợp tác xã giảm doanh thu và lợi nhuận; lao động bị cắt giảm, nghỉ việc không

lương chiếm hơn 50% tổng số lao động Quỹ tín dụng nhân dân gặp khó khăn

12

Bảng 1: Vốn đầu tư phát triển năm 2020, giá hiện hành

cùng kỳ(%%) 1 Khu vực nhà nước 728,9 634,9 14,8 2 Khu vực ngoài nhà nước | 972,2 942,5 3,2

cáo của Bộ Tài chính, thực hiện giải ngân đến hết tháng 11/2020 là gần 330 nghìn tỷ

đồng, đạt 70,1% kế hoạch Thủ tướng Chính phủ giao (470,6 nghìn tỷ đồng); ước giải

ngân đến 31/12/2020 là gần 390 nghìn tỷ đồng, đạt 82,8% kế hoạch Thủ tướng Chính phủ

giao (cao hơn đáng kê so với các năm 2016-2019; riêng 2019: 67,46%) Theo đó đầu tư từ khu vực nhà nước tăng trưởng tới 14,8%, tăng 12,2 điểm phân trăm trong năm 2020 so với cùng kỳ năm 2019 Trong khi đó, đầu tư từ khu vực ngoài nhà nước chỉ tăng trưởng 3,2%, thấp hơn tới 14,1 điểm phần trăm so cùng kỳ Khu vực FDI có mức tăng trưởng

đầu tư 7,6% năm 2019 đã tụt xuống tăng trưởng âm (-I,3%) năm 2020

2.2 Một số nhân tổ ảnh hưởng đến chỉ tiêu đầu tư 2.2.1 Lợi nhuận kì vọng

Sự bùng phát dịch Covid-19 đã mang lại những thách thức chưa từng có, đem đến những tác động đáng kề đến sự phát triển nền kinh tế Việt Nam trong năm 2020 Đối với

các doanh nghiệp, lợi nhuận là mối quan tâm hàng đầu, vì lợi nhuận là thước đo kinh tế rõ ràng nhất đề đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh

Trong năm 2020, tình hình Covid diễn biến xấu, mặc dù một số công ty không bị

ảnh hưởng nhiều, lợi nhuận tại nhiều doanh nghiệp nói chung tại Việt Nam đã bị ảnh