Phân tích và đề xuất giải pháp nâng cao dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp của Công ty Cổ phần Chứng khoán Alpha

TÓM TẮT ĐỀ ÁN Tên đề án: “Phân tích và đề xuất giải pháp nâng cao dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp tại công ty cổ phần chứng khoán Alpha” Nội dung đề án: Thứ nhất, đề án tiến hànhPhân tích và đề xuất giải pháp nâng cao dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp của Công ty Cổ phần Chứng khoán AlphaPhân tích và đề xuất giải pháp nâng cao dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp của Công ty Cổ phần Chứng khoán AlphaPhân tích và đề xuất giải pháp nâng cao dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp của Công ty Cổ phần Chứng khoán AlphaPhân tích và đề xuất giải pháp nâng cao dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp của Công ty Cổ phần Chứng khoán AlphaPhân tích và đề xuất giải pháp nâng cao dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp của Công ty Cổ phần Chứng khoán AlphaPhân tích và đề xuất giải pháp nâng cao dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp của Công ty Cổ phần Chứng khoán AlphaPhân tích và đề xuất giải pháp nâng cao dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp của Công ty Cổ phần Chứng khoán AlphaPhân tích và đề xuất giải pháp nâng cao dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp của Công ty Cổ phần Chứng khoán AlphaPhân tích và đề xuất giải pháp nâng cao dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp của Công ty Cổ phần Chứng khoán AlphaPhân tích và đề xuất giải pháp nâng cao dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp của Công ty Cổ phần Chứng khoán AlphaPhân tích và đề xuất giải pháp nâng cao dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp của Công ty Cổ phần Chứng khoán AlphaPhân tích và đề xuất giải pháp nâng cao dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp của Công ty Cổ phần Chứng khoán AlphaPhân tích và đề xuất giải pháp nâng cao dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp của Công ty Cổ phần Chứng khoán AlphaPhân tích và đề xuất giải pháp nâng cao dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp của Công ty Cổ phần Chứng khoán AlphaPhân tích và đề xuất giải pháp nâng cao dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp của Công ty Cổ phần Chứng khoán AlphaPhân tích và đề xuất giải pháp nâng cao dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp của Công ty Cổ phần Chứng khoán AlphaPhân tích và đề xuất giải pháp nâng cao dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp của Công ty Cổ phần Chứng khoán AlphaPhân tích và đề xuất giải pháp nâng cao dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp của Công ty Cổ phần Chứng khoán AlphaPhân tích và đề xuất giải pháp nâng cao dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp của Công ty Cổ phần Chứng khoán AlphaPhân tích và đề xuất giải pháp nâng cao dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp của Công ty Cổ phần Chứng khoán AlphaPhân tích và đề xuất giải pháp nâng cao dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp của Công ty Cổ phần Chứng khoán AlphaPhân tích và đề xuất giải pháp nâng cao dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp của Công ty Cổ phần Chứng khoán AlphaPhân tích và đề xuất giải pháp nâng cao dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp của Công ty Cổ phần Chứng khoán AlphaPhân tích và đề xuất giải pháp nâng cao dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp của Công ty Cổ phần Chứng khoán AlphaPhân tích và đề xuất giải pháp nâng cao dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp của Công ty Cổ phần Chứng khoán AlphaPhân tích và đề xuất giải pháp nâng cao dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp của Công ty Cổ phần Chứng khoán Alpha

GIỚI THIỆU

Giới thiệu vấn đề nghiên cứu

Việt Nam là nền kinh tế đầy tiềm năng khi Việt Nam xếp thứ 6 về tốc độ tăng trưởng ở châu Á Tăng trưởng GDP bình quân đầu người trong năm 2024 dự kiến ở mức 7,41%

Bên cạnh đấy, Việt Nam là điểm thu hút vốn đầu tư nước ngoài mạnh mẽ, khi vốn đăng ký đầu tư FDI vào Việt Nam đạt kỷ lục 36,6 tỉ USD, giải ngân vốn đạt hơn 23,1 tỉ USD trong năm 2023 Cùng với sự lớn mạnh của nền kinh tế là sự sôi động của TTCK và thị trường đầu tư, các dịch vụ tư vấn niêm yết chứng khoán, tư vấn huy động vốn cho các công ty cổ phần gia tăng nhanh chóng Bên cạnh đó, quá trình cổ phần hóa tập đoàn, tổng công ty, doanh nghiệp nhà nước đang được đẩy nhanh tiến độ cũng làm cho các dịch vụ xác định giá trị doanh nghiệp, lập phương án cổ phần hoá, xác định giá bán cổ phần ra công chúng và tư vấn tái cấu trúc doanh nghiệp ngày càng sôi động hơn Nhu cầu gia tăng dẫn đến dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp đang được quan tâm nhiều hơn trong giới chứng khoán vì giúp các công ty chứng khoán đẩy mạnh doanh thu tư vấn, đồng thời nâng cao vị thế uy tín, thương hiệu trên thị trường Điều này dẫn tới việc các công ty chứng khoán luôn chú trọng việc nâng cao chất lượng dịch vụ tư vấn của mình để đáp ứng nhu cầu của thị trường

Sự hấp dẫn của thị trường tư vấn tài chính doanh nghiệp đã dẫn đến sự cạnh tranh gay gắt của các công ty cung cấp dịch vụ Trong đó có các công ty chứng khoán đã có thương hiệu trên thị trường Việt Nam như chứng khoán Vietcap, chứng khoán SSI, chứng khoán VN Direct…Bộ phận thị trường vốn của các Ngân hàng thương mại, Bộ phận M&A của công ty kiểm toán, công ty luật Ngoài ra, sự xuất hiệu ngày càng nhiều các công ty tư vấn vừa và nhỏ trên thị trường càng làm cho sức ép cạnh trang ngày càng tăng trong hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp Các công ty tư vấn ngày đổi mới sáng tạo trong giải pháp, thường xuyên nâng cao chất lượng của chuyên viên tư vấn, ứng dụng công nghệ trong tư vấn để gia tăng hiệu quả và nâng cao chất lượng dịch vụ của công ty Đứng trước làn sóng đổi mới phát triển và cạnh tranh gay gắt của thị trường, công ty chứng khoán Alpha (APSC) đã nhận thức được tầm quan trọng của việc nâng cao chất lượng dịch vụ tư vấn tài chính cho khách hàng doanh nghiệp, nhất là khi dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp đóng vai trò quan trọng trong chiến lược phát triển của công ty chứng khoán Alpha.

Sự cần thiết của vấn đề nghiên cứu

Chất lượng dịch vụ là yếu tố hàng đầu quyết định đến sự thành công của một doanh nghiệp hoạt động theo mô hình kinh doanh dịch vụ Đặc biệt với các công ty chứng khoán cung cấp dịch vụ tư vấn, việc cải thiện nâng cao chất lượng dịch vụ không chỉ làm gia tăng doanh thu, mà còn góp phần xây dựng và duy trì mối quan hệ tốt đẹp với khách hàng Đồng thời tạo ra uy tín và thương hiệu của công ty trên thị trường Vì vậy, trong suốt thời gian qua, các công ty cung cấp dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp không ngừng cải thiện và nâng cao chất lượng dịch vụ tư vấn của mình để tạo lợi thế cạnh tranh trên thị trường

Tình hình thực tế hiện nay, hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp của công ty cổ phần chứng khoán Alpha còn nhiều hạn chế và khó khăn Bởi vì công ty chưa có thâm niên hoạt động trên thị trường tư vấn doanh nghiệp, dẫn đến sự nhận diện thương hiệu của khách hàng doanh nghiệp đối với công ty chưa cao Quy mô nguồn vốn của công ty nhỏ hơn nhiều so với quy mô vốn trung bình của các công ty chứng khoán trên thị trường, dẫn đến việc khách hàng doanh nghiệp có nhu cầu sử dụng dịch vụ bảo lãnh phát hành sẽ từ chối lựa chọn chứng khoán Alpha làm đối tác tư vấn Sự hạn chế về quy mô và thương hiệu của công ty còn dẫn đến những khó khăn trong việc tuyển dụng nhân sự chất lượng, hạn chế các cơ hội cải thiện chất lượng dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp

Mặc khác, các nghiên cứu trước đây chủ yếu tập trung vào dịch vụ tư vấn cho khách hàng cá nhân của các công ty chứng khoán, mà bỏ qua dịch vụ tư vấn tài chính cho khách hàng doanh nghiệp Chưa có những nghiên cứu chuyên sâu và chi tiết về các nhân tố ảnh hưởng đến chất lượng dịch vụ tư vấn tài chính dành cho khách hàng doanh nghiệp

Do đó công ty cổ phần chứng khoán Alpha cần phải nghiên cứu và xây dựng kế hoạch để nâng cao chất lượng dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp, nhằm đáp ứng nhu cầu chung của thị trường và tạo nên lợi thế cạnh tranh của công ty

Phân tích và đề xuất giải pháp nâng cao dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp tại Công ty Cổ phần Chứng khoán Alpha là đề tài được lựa chọn trong bài viết này.

Mục tiêu nghiên cứu

Phân tích và đánh giá các yếu tố ảnh hưởng đến chất lượng dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp tại Công ty cổ phần chứng khoán Alpha Từ đó đề xuất một số giải pháp mang hàm ý quản trị để nâng cao chất lượng dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp của công ty

- Một là xác định các nhân tố ảnh hưởng đến chất lượng dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp tại công ty cổ phần chứng khoán Alpha

Xác định hai giải pháp và khuyến nghị quan trọng nhằm nâng cao chất lượng dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp tại Công ty Cổ phần Chứng khoán Alpha.

- Ba là xây dựng kế hoạch triển khai, thực thi các giải pháp.

Câu hỏi nghiên cứu

Thông qua nghiên cứu hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp của CTCP Chứng khoán Alpha từ năm 2020 – 2023 Tác giả xem xét trả lời các câu hỏi nghiên cứu sau:

- Câu hỏi 1: Chất lượng dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp tại CTCP Chứng khoán

Alpha bị ảnh hưởng bởi những yếu tố nào?

- Câu hỏi 2: Những giải pháp và kiến nghị nào giúp nâng cao chất lượng dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp tại CTCP Chứng khoán Alpha?

- Câu hỏi 3: Kế hoạch và phương thức triển khai các giải pháp như thế nào để đạt hiệu quả tối ưu?

Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

Đối tượng nghiên cứu: Các yếu tố ảnh hưởng đến chất lượng hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp của CTCP chứng khoán Alpha

+ Nội dung nghiên cứu: Nghiên cứu hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp của CTCP chứng khoán Alpha

+ Không gian nghiên cứu: Đề tài nghiên cứu được thực hiện tại CTCP chứng khoán Alpha

+ Thời gian nghiên cứu: Các số liệu thống kê được phân tích trong khoảng thời gian 4 năm, từ năm 2020 đến năm 2023.

Phương pháp nghiên cứu

Phương pháp nghiên cứu định tính

Các thức: Nghiên cứu được thực hiện bằng cách lược khảo các lý thuyết và các nghiên cứu trước có liên quan từ đó lựa chọn những cơ sở lý thuyết, các mô hình nghiên cứu phù hợp Khảo sát ý kiến khách hàng doanh nghiệp và ban quản lý công ty, kết hợp với các cơ sở lý thuyết nghiên cứu nhằm đề xuất mô hình nghiên cứu ứng dụng

Để đánh giá chất lượng dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp, một bảng câu hỏi đã được thiết lập để thăm dò ý kiến của khách hàng doanh nghiệp và ban quản lý của công ty chứng khoán Alpha.

Phương pháp nghiên cứu kế toán

Cách thức: Nghiên cứu được thực hiện qua việc xem xét báo cáo tài chính của công ty trong giai đoạn nghiên cứu, phân tích và so sánh số liệu công ty qua các thời kỳ để nhận biết sự thay đổi về các chỉ số tài chính biểu thị cho sự thay đổi hiệu quả hoạt động kinh doanh của công ty Phân tích và so sánh số liệu của công ty với các công ty khác để nhận biết mức độ tương quan

Công cụ: Số liệu được thu thập thông qua báo cáo tài chính, báo cáo thường niên của công ty chứng khoán Alpha và các công ty chứng khoán trên thị trường.

Kết cấu của đề án

Ngoài phần mở đầu, kết luận, trang mục lục, danh mục tài liệu tham khảo, danh mục bảng biểu, đề án được kết cấu thành 05 chương:

- Chương 2: Cơ sở lý thuyết về chất lượng dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp;

- Chương 3: Phân tích thực trạng về chất lượng dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp tại chứng khoán Alpha;

- Chương 4: Giải pháp phát triển dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp tại chứng khoán Alpha;

- Chương 5: Kế hoạch triển khai các giải pháp;

CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ CHẤT LƯỢNG DỊCH VỤ TƯ VẤN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

Giới thiệu chương

Trong chương này, tác giả sẽ trình bày về cơ sở lý luận hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp, các nghiên cứu các mô hình đánh giá chất lượng dịch vụ Đồng thời, tác giả sẽ lược khảo các nghiên cứu có liên quan trong và ngoài nước Từ nền tảng lý thuyết và lược khảo các nghiên cứu, tác giả đề xuất mô hình nghiên cứu ứng dụng và các chỉ tiêu đánh giá chất lượng dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp Qua đó, tác giả hướng đến việc hiểu rõ hơn về những yếu tố ảnh hưởng đến chất lượng dịch vụ tư vấn, từ đó là cơ sở đề xuất các giải pháp nhằm nâng cao chất lượng dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp tại công ty cổ phần chứng khoán Alpha.

Các nền tảng lý thuyết về chất lượng dịch vụ

Mô hình chất lượng dịch vụ dựa trên khoảng cách chất lượng dịch vụ của Parasuraman và cộng sự là mô hình chất lượng dịch vụ mà ở đó chất lượng dịch vụ là khái niệm thể hiện khoảng cách giữa sự mong đợi (kỳ vọng) của khách hàng và cảm nhận (nhận thức) của khách hàng khi mua và sử dụng dịch vụ đó Vấn đề nghiên cứu được thực hiện bằng việc đo lường các khoảng cách nêu trên với các cấp độ khác nhau thông qua việc sử dụng một công cụ đo lường tiêu chuẩn, đồng thời chỉ rõ các nhân tố tác động đến các khoảng cách đó, cũng như sự khác biệt trong đo lường khoảng cách này giữa các ngành công nghiệp dịch vụ khác nhau Kết quả nghiên cứu của nhóm tác giả đã chỉ ra các khoảng cách chất lượng dịch vụ cấu thành nên mô hình đánh giá chất lượng dịch vụ thể hiện trong sơ đồ 2, cụ thể:

+ Khoảng cách giữa nhận thức của doanh nghiệp dịch vụ về kỳ vọng của khách hàng khi mua và sử dụng dịch vụ với kỳ vọng của khách hàng;

+ Khoảng cách giữa nhận thức của doanh nghiệp dịch vụ về kỳ vọng của khách hàng khi mua và sử dụng dịch vụ với các tiêu chuẩn chất lượng dịch vụ mà doanh nghiệp thiết kế để cung cấp;

+ Khoảng cách giữa tiêu chuẩn chất lượng dịch vụ được doanh nghiệp thiết kế với tiêu chuẩn dịch vụ thực tế mà doanh nghiệp cung cấp cho khách hàng;

+ Khoảng cách giữa tiêu chuẩn chất lượng dịch vụ thực tế mà doanh nghiệp cung cấp cho khách hàng với tiêu chuẩn chất lượng dịch vụ mà doanh nghiệp đã thông tin cho khách hàng;

+ Khoảng cách giữa tiêu chuẩn chất lượng dịch vụ mà khách hàng nhận được với kỳ vọng của khách hàng về tiêu chuẩn chất lượng dịch vụ; Đến năm 1988, mô hình này được đặt tên là mô hình Servqual, dùng đề đánh giá cảm nhận của khách hàng về chất lượng dịch vụ Đồng thời, nhóm tác giả đã rút gọn các nhân tố cấu thành chất lượng dịch vụ thành 5 đặc tính cơ bản như: tin cậy, đáp ứng, năng lực phục vụ, đồng cảm và phương tiện hữu hình Mô hình chất lượng này được áp dụng nghiên cứu rộng rãi ở nhiều quốc gia, đặc biệt trong lĩnh vực dịch vụ thương mại bán lẻ

Hình 2 1 Mô hình khoảng cách chất lượng dịch vụ (Parasuraman và Cộng sự, 1985)

Nguồn: Parasuraman và cộng sự (1985)

2.2.2 Mô hình đo lường chất lượng của Donabedian (1980)

Mô hình Donabedian là một mô hình đánh giá chất lượng được phát triển bởi Avedis Donabedian Mô hình này bao gồm ba yếu tố chính: cấu trúc tổ chức, quá trình, và kết quả đầu ra

Cấu trúc tổ chức bao gồm thiết kế tổ chức, các chính sách và quy trình hoạt động của nó Giả thuyết rằng các tổ chức có đủ số lượng và chất lượng về nguồn nhân lực và vật chất, và các nguồn hỗ trợ khác được chuẩn bị chu đáo nhất để cung cấp dịch vụ chất lượng tốt nhất

Quá trình là đánh giá xem các hành động có được triển khai và đã được thực hiện tốt như thế nào để đạt được mục tiêu đặt ra ban đầu Giả định cơ bản rằng nếu những điều đúng được thực hiện tốt, thì sẽ dẫn đến kết quả tốt nhất cho khách hàng

Kết quả đầu ra của việc đo lường chất lượng dịch vụ tập trung vào việc nắm bắt những thay đổi tích cực hoặc tiêu cực sau khi thực hiện dịch vụ cho khách hàng Những kết quả này phản ánh mức độ thỏa mãn của khách hàng đối với dịch vụ đã nhận và thường chỉ được đo lường sau khi quá trình chăm sóc khách hàng hoàn tất.

Hình 2 2 Mô hình đo lường chất lượng của Donabedian (1980)

2.2.3 Mô hình tiền đề và trung gian của Dabholkar và cộng sự (2000) Đây là mô hình có thể được xem là toàn diện về chất lượng dịch vụ Bên cạnh việc cung cấp sự hiểu biết sâu sắc hơn về các khái niệm chất lượng dịch vụ, mô hình xem xét các yếu tố tiền đề, trung gian, và kết quả của chất lượng dịch vụ như các yếu tố được xem là tiền đề giúp chất lượng dịch vụ tốt hơn và mối quan hệ giữa chất lượng dịch vụ với sự hài lòng của khách hàng và ý định hành vi của khách hàng

Vấn đề nghiên cứu: Vai trò của hành vi mua thực tế và ý định mua lại tác động tới sự đánh giá của khách hàng về chất lượng dịch vụ và sự hài lòng của họ? Các tiền đề về sự hài lòng của khách hàng là gì khi nó có mối liên quan tới các tiền đề của chất lượng dịch vụ?

Hình 2 3 Mô hình tiền đề và trung gian

Nguồn: Dabholkar và cộng sự (2000)

2.2.4 Mô hình đánh giá chất lượng kỹ thuật/chức năng của Gronroos (1984)

Theo mô hình này, chất lượng dịch vụ được đánh giá bằng cách so sánh giữa giá trị mà khách hàng mong đợi trước khi sử dụng dịch vụ và giá trị mà khách hàng nhận được khi sử dụng dịch vụ Để đo lường chất lượng dịch vụ, Gronroos đưa ra ba tiêu chí: chất lượng kỹ thuật, chất lượng chức năng và hình ảnh

Hình 2 4 Mô hình chất lượng kỹ thuật/chức năng

(1) Chất lượng kỹ thuật mô tả dịch vụ được cung cấp là gì và chất lượng mà khách hàng nhận được từ dịch vụ

(2) Chất lượng chức năng mô tả dịch vụ được cung cấp thế nào hay làm thế nào khách hàng nhận được kết quả chất lượng kỹ thuật

(3) Hình ảnh là yếu tố rất quan trọng, được xây dựng chủ yếu dựa trên chất lượng kỹ thuật và chất lượng chức năng của dịch vụ, ngoài ra còn một số yếu tố khác như truyền thống, truyền miệng, chính sách giá, PR)

2.2.5 Mô hình tổng hợp chất lượng dịch vụ của Brogowicz và cộng sự (1990)

Khoảng cách chất lượng dịch vụ có thể tồn tại ngay cả khi khách hàng chưa hề sử dụng dịch vụ nhưng được nghe người khác nói về dịch vụ đó, hoặc nghe qua quảng cáo hay các phương tiện truyền thông khác Mô hình này tích hợp khung quản lý truyền thống, sự thiết kế - vận hành dịch vụ và các hoạt động marketing Mục đích của mô hình là xác định các khía cạnh liên quan đến chất lượng dịch vụ trong khung quản lý truyền thống về việc lập kế hoạch, thực hiện và kiểm soát

Vấn đề nghiên cứu: Những yếu tố gì đóng góp vào các khoảng cách của thông tin và phản hồi, thiết kế, thực hiện và truyền thông? Các nhà quản lý dịch vụ làm thế nào để có thể giảm thiểu khoảng cách thông qua hiệu quả của nhiệm vụ lập kế hoạch, thực hiện và kiểm tra?

Mô hình xem xét ba yếu tố gồm: (1) hình ảnh công ty, (2) các yếu tố ảnh hưởng từ bên ngoài và (3) các hoạt động marketing truyền thống như các yếu tố ảnh hưởng tới chất lượng kỹ thuật và chức năng kỳ vọng của sản phẩm

Hình 2 5 Mô hình tổng hợp của chất lượng dịch vụ

Nguồn: Brogowicz và cộng sự (1990)

Cơ sở lý luận về hoạt động tư vấn tài chính

2.3.1 Tổng quan về hoạt động tư vấn tài chính

Theo quy định tại Luật Chứng Khoán 2019 và Thông tư 121/2020/TT-BTC, công ty chứng khoán được hiểu là doanh nghiệp hoạt động kinh doanh chứng khoán, thực hiện một hoặc nhiều hoặc toàn bộ các nghiệp vụ như: môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư chứng khoán.

Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán (Luật Chứng khoán 2019), công ty chứng khoán được cấp phép thực hiện nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán được cung cấp dịch vụ:

- Tư vấn hồ sơ chào bán chứng khoán, thực hiện các thủ tục trước khi chào bán chứng khoán;

- Đại lý lưu ký, thanh toán, chuyển nhượng chứng khoán;

- Tư vấn tái cơ cấu, hợp nhất, sáp nhập, tổ chức lại, mua bán doanh nghiệp;

- Tư vấn quản trị, tư vấn chiến lược doanh nghiệp;

- Tư vấn chào bán, niêm yết, đăng ký giao dịch chứng khoán;

- Tư vấn cổ phần hóa doanh nghiệp

2.3.2 Nghiệp vụ tư vấn tài chính cơ bản của công ty chứng khoán

Theo Giáo trình Tư vấn Tài chính và Bảo lãnh phát hành chứng khoán của công ty chứng khoán (Công Điền & Thúy Hoàn, 2013), hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp là một trong các hoạt động kinh doanh chính của CTCK được UBCKNN cấp phép và được pháp luật thừa nhận Hoạt động tư vấn tài chính của CTCK bao gồm những nghiệp vụ cơ bản sau:

2.3.2.1 Tư vấn và thực hiện xác định giá trị doanh nghiệp

Xác định giá trị doanh nghiệp là bước then chốt để doanh nghiệp, tổ chức tài chính hay các nhà đầu tư đưa ra quyết định rót vốn Giá trị này cần được xác định hợp lý, bảo vệ lợi ích các bên tham gia hoạt động liên quan tới doanh nghiệp Theo đó, tổ chức tư vấn đóng vai trò hỗ trợ doanh nghiệp xác định giá trị thực tế của toàn bộ tài sản ở một thời điểm cụ thể, đồng thời dự báo tiềm năng sinh lời trong tương lai của đơn vị.

2.3.2.2 Tư vấn xây dựng phương án cổ phần hoá và chuyển đổi doanh nghiệp

Với sự chuyển mình mạnh mẽ của nền kinh tế, quá trình cổ phần hoá diễn ra hết sức sôi động và là tiền đề cơ bản cho việc tạo lập hàng hoá cho TTCK Hoạt động tư vấn cổ phần hoá được tiến hành theo nhiều công đoạn, về cơ bản là việc chuyển đổi loại hình doanh nghiệp với các loại hình sở hữu khác nhau như công ty TNHH; DNNN; doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài thành công ty cổ phần Các doanh nghiệp này thường thiếu kinh nghiệm trong quá trình tiến hành chuyển đổi và hoạt động tư vấn cổ phần hoá của các tổ chức tư vấn trở nên quan trọng đối với họ Theo Lê Công Điền và Nguyễn Thúy Hoàn (2013), một số nội dung chính mà tổ chức tư vấn cổ phần hóa sẽ thực hiện bao gồm: a Tư vấn xác định thời điểm và hình thức cổ phần hóa:

Cổ phần hóa là quá trình chuyển đổi hình thức sở hữu của doanh nghiệp, hoạt động tư vấn cổ phần hóa sẽ giúp các doanh nghiệp xác định thời gian, hình thức để thực hiện quá trình cổ phần hóa Đồng thời tổ chức tư vấn cũng giúp doanh nghiệp hoàn thành các thủ tục để đảm bảo doanh nghiệp thực hiện cổ phần hóa theo đúng lộ trình và mục tiêu đặt ra b Tư vấn xử lý tài chính và xác định giá trị doanh nghiệp:

Các CTCK và tổ chức tư vấn tài chính khác sẽ phối hợp, với các bên liên quan để trợ giúp doanh nghiệp thực hiện phân bổ tài sản và giải quyết nợ phù hợp với các quy định hiện hành, đảm bảo lợi ích của các bên trong quá trình cổ phần hóa Tổ chức tư vấn cũng giúp doanh nghiệp thực hiện xây dựng cơ chế và hoàn tất thủ tục định giá doanh nghiệp theo các quy định của pháp luật hiện hành c Tư vấn xây dựng phương án cổ phần hóa và chuyển đối doanh nghiệp:

Phương án cổ phần hóa phải gồm những nội dung như: Tình hình thực trạng công ty, phương án sắp xếp lao động, phương án hoạt động kinh doanh, hình thức cổ phần hoá

(giữ nguyên vốn nhà nước hiện có tại doanh nghiệp, phát hành thêm cổ phiếu để tăng vốn điều lệ; hoặc bán một phần vốn nhà nước hiện có tại doanh nghiệp hoặc kết hợp vừa bán bớt một phần vốn nhà nước vừa phát hành thêm cổ phiếu để tăng vốn điều lệ hoặc bán toàn bộ vốn nhà nước hiện có tại doanh nghiệp hoặc kết hợp vừa bán toàn bộ vốn nhà nước vừa phát hành thêm cổ phiếu để tăng vốn điều lệ)

2.3.2.3 Tư vấn tái cấu trúc tài chính doanh nghiệp

Công ty chứng khoán sẽ giúp doanh nghiệp lựa chọn cấu trúc tài chính phù hợp trên cơ sở phân tích, đánh giá đúng tình hình tài chính và dự báo tình hình tài chính doanh nghiệp; thực hiện tái cơ cấu các nguồn vốn kinh doanh; tái cấu trúc cơ cấu đầu tư, xử lý các khoản nợ tồn đọng; cơ cấu lại phân phối lợi nhuận sau thuế Qua đó, CTCK giúp doanh nghiệp xây dựng phương án đa dạng hóa nguồn vốn kinh doanh và phòng tránh rủi ro; tận dụng tổi đa những nguồn lực và lợi thể của mình tạo nên sự hài hòa giữa lợi ích và động lực phát triển

Theo Lê Công Điền và Nguyễn Thúy Hoàn (2013), hoạt động tư vấn tái cấu trúc tài chính doanh nghiệp gồm có:

 Phân tích, đánh giá hiện trạng tài chính của doanh nghiệp

 Xây dựng kế hoạch tái cấu trúc tài chính của doanh nghiệp

 Thiết lập các giải pháp tối ưu để tái cấu trúc tình hình tài chính doanh nghiệp

 Triển khai các biện pháp để tái cấu trúc tình hình tài chính

 Đánh giá quá trình tái cấu trúc và phương án chỉnh sửa, bổ sung kế hoạch tái cấu trúc tài chính

2.3.2.4 Tư vấn mua lại, sáp nhập doanh nghiệp

Hoạt động mua lại và sáp nhập được nhiều doanh nghiệp vận dụng như là chiến lược phát triển hoặc là giải pháp tái cơ cấu, tái tổ chức hoạt động mới Mua lại và sáp nhập doanh nghiệp là hoạt động nhằm giành quyền kiểm soát hay lợi ích của một doanh nghiệp, một bộ phận doanh nghiệp thông qua việc sở hữu một phần hoặc toàn bộ doanh nghiệp đó Thực hiện hoạt động tư vấn mua lại và sáp nhập thì các CTCK sẽ chủ động tham gia cùng doanh nghiệp trong quá trình chuẩn bị tài liệu cho quá trình mua (bán), định giá doanh nghiệp mục tiêu, giúp xác định được giá chào mua và giá trần tối đa mà tổ chức có thể chấp nhận được cho đối tượng mua, và tổ chức tham mưu trong quá trình thương lượng hợp đồng với các đối tác mua, sáp nhập doanh nghiệp

2.3.2.5 Tư vấn niêm yết chứng khoán

Theo Lê Công Điền và Nguyễn Thúy Hoàn (2013), niêm yết chứng khoán là việc cho phép một chứng khoán nhất định được phép giao dịch tập trung trên Sở giao dịch chứng khoán (SGDCK) Cụ thể, đây là quá trình mà SGDCK chấp thuận cho công ty phát hành có chứng khoán được phép niêm yết và giao dịch trên SGDCK nếu công ty đó đáp ứng đầy đủ các điều kiện (tiêu chuẩn) về định lượng cũng như định tính mà SGDCK đề ra Đối với hoạt động này, tổ chức tư vấn sẽ tư vấn cho các doanh nghiệp về điều kiện, địa điểm niêm yết, giao dịch, tư vấn để doanh nghiệp hoàn thiện những yêu cầu theo quy định lập hồ sơ đăng ký với các SGDCK thực hiện các nghĩa vụ của các tổ chức niêm yết, đăng ký chứng khoán; Công bố thông tin trên các phương tiện truyền thông đại chúng và công bố rộng rãi cho các nhà đầu tư Doanh nghiệp sẽ có nhiều cơ hội hơn trong việc huy động vốn nhằm thực hiện các dự án và kế hoạch của doanh nghiệp, từ đó góp phần nâng cao uy tín cũng như thương hiệu của doanh nghiệp trên thị trường

2.3.2.6 Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán Để đợt phát hành huy động vốn thành công và đạt hiệu quả cao thì không phải doanh nghiệp nào cũng có thể tự mình thực hiện được Đặc biệt theo quy định pháp luật hiện hành ở Việt Nam, một tổ chức muốn chào bán chứng khoán ra công chúng bắt buộc tổ chức đó phải được CTCK tư vấn lập hồ sơ Vì vậy, các doanh nghiệp cần lựa chọn cho mình một tổ chức tư vấn hoặc bão lãnh phát hành chuyên nghiệp, có uy tín và có kinh nghiệm trên thị trường – các CTCK là địa chỉ phù hợp với các yêu cầu trên.Việc các doanh nghiệp có nhu cầu cần đến sự tư vấn, BLPH của CTCK là nhằm giúp doanh nghiệp chuẩn bị các điều kiện tài chính và pháp luật cần thiết; hỗ trợ doanh nghiệp lựa chọn giải pháp huy động vốn phù hợp với kế hoạch sản xuất kinh doanh của mình, đảm bảo các mục tiêu về cơ cấu vốn, cơ cấu cổ đông tối ưu; giúp doanh nghiệp xác định giá trị của doanh nghiệp và mức giá chứng khoán chào bán hợp lý

Theo Lê Công Điền và Nguyễn Thúy Hoàn (2013), CTCK sẽ cung cấp các địch vụ đảm bảo cho đợt phát, cụ thể:

 Nghiên cứu TTCK, đặc điểm của các loại chứng khoán và lựa chọn loại chứng khoán mà doanh nghiệp phát hành;

 Xác định thời điểm, cơ cấu và phương án phát hành chứng khoán;

 Chuẩn bị phương án phát hành;

 Hoàn tất hồ sơ, thủ tục xin phép phát hành;

 Phân phối chứng khoán và tìm kiếm các đối tác đầu tư;

2.4 Lược khảo các nghiên cứu trước có liên quan đến hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp

Trên thế giới, các định chế tài chính trung gian cung cấp các dịch vụ liên quan tới tư vấn tài chính doanh nghiệp giống như các công ty chứng khoán, bao gồm bảo lãnh phát hành chứng khoán, làm trung gian giữa các tổ chức phát hành chứng khoán và nhà đầu tư, tư vấn giúp dàn xếp các thương vụ mua bán và sáp nhập cùng các hoạt động tái cơ cấu doanh nghiệp khác và môi giới cho khách hàng là các tổ chức, được biết đến với tên gọi là các Ngân hàng đầu tư (Investment Banks) Cho nên, các nghiên cứu của các tác giả quốc tế liên quan đến dịch vụ tư vấn Ngân hàng đầu tư (Investment Banking Services) chính là dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp

Nghiên cứu của Benazić và Došen (2012) về đo lường chất lượng dịch vụ trong thị trường tư vấn doanh nghiệp đã thu thập dữ liệu sơ cấp bằng phương thức bảng câu hỏi đến hơn 1500 doanh nghiệp qua thư điện tử, người được phỏng vấn là các nhà quản lý cao cấp của các công ty được chọn Bằng việc sử dụng phân tích nhân tố khám phá (EFA) và phân tích nhân tố khẳng định (CFA) trong quá trình xử lý dữ liệu, cùng với phân tích phương trình cấu trúc được áp dụng để chứng minh giả thuyết, nghiên cứu của Benazić và Došen (2012) đã nhấn mạnh các yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến chất lượng dịch vụ tư vấn bao gồm: Xác định và thấu hiểu rõ nhu cầu của khách hàng, năng lực chuyên môn của chuyên gia tư vấn trong việc giải quyết các vấn đề của khách hàng

Thảo luận về các nghiên cứu trước

Các nghiên cứu trong và ngoài nước có liên quan đã cung cấp nhiều thông tin bổ ích về các nhân tố ảnh hưởng đến chất lượng dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp Trong khi các nghiên cứu nước ngoài tập trung chủ yếu vào yếu tố chất lượng của chuyên viên tư vấn là yếu tố quan trọng ảnh hưởng chính đến chất lượng của dịch vụ tư vấn doanh nghiệp, thì các nghiên cứu tại Việt Nam đã bổ sung nhiều các nhân tố khác nhau ảnh hưởng đến chất lượng dịch vụ tư vấn, như: Quy mô nguồn vốn, hoạt động marketing và thương hiệu, cơ sở vật chất kỹ thuật và công nghệ Đây là cơ sở để tác giả xây dựng bộ tiêu chí đánh giá chất lượng dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp tại công ty chứng khoán Alpha

Tuy nhiên, hạn chế của các nghiên cứu nước ngoài là mang tính tập trung, chỉ đi sâu vào từng loại hình dịch vụ tư vấn tài chính cụ thể, mang tính nghiên cứu về nghiệp vụ, chưa có nhiều hàm ý quản trị trong việc cải thiện chất lượng dịch vụ Ngoài ra các nghiên cứu nước ngoài khảo sát các doanh nghiệp ở phạm vi quốc tế, khả năng chưa phù hợp với thực tiễn nghiên cứu tại Việt Nam Một số nghiên cứu đã sử dụng các số liệu cũ nên chưa phản ánh được giá trị thực tiễn của thị trường hiện tại Các nghiên cứu tại Việt Nam có tính phổ phát và hệ thống, cung cấp nhiều hàm ý quản trị cho việc cải thiện hoạt động tư vấn doanh nghiệp Tuy nhiên các nghiên cứu tại Việt Nam có hạn chế là chưa đi sâu vào tính ứng dụng thực tiễn tại doanh nghiệp

Ngoài ra, những yếu tố được các nghiên cứu trước đề cập đang đứng trên quan điểm của khách hàng trong việc đánh giá chất lượng dịch vụ tư vấn, mà bỏ qua quan điểm của chính công ty tự đánh giá chất lượng dịch vụ tư vấn của mình Đây là khoảng trống nghiên cứu mà tác giả phát hiện và bổ sung bằng ba tiêu chí đánh giá dựa trên quan điểm của ban lãnh đạo công ty, đó là: doanh thu hoạt động tư vấn; tỷ trọng doanh thu tư vấn trên tổng doanh thu; tỷ suất lợi nhuận của hoạt động tư vấn

Để nâng cao chất lượng dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp tại Công ty Chứng khoán Alpha, tác giả đề xuất mô hình đánh giá bao gồm 8 chỉ tiêu: Nguồn vốn doanh nghiệp, Thương hiệu, Trình độ chuyên viên tư vấn, Bộ công cụ, Công nghệ, Doanh thu tư vấn, Tỷ trọng doanh thu tư vấn trên tổng doanh thu và Tỷ suất lợi nhuận hoạt động tư vấn Các chỉ tiêu này giúp đánh giá toàn diện năng lực tài chính, thương hiệu, chuyên môn, công cụ, công nghệ và hiệu quả tài chính của dịch vụ, từ đó đề xuất các giải pháp cải thiện chất lượng dịch vụ.

Đề xuất bộ chỉ tiêu đánh giá chất lượng dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp tại chứng khoán Alpha

Do tính chất đặc thù của dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp của công ty chứng khoán phục vụ cho khách hàng doanh nghiệp, tác giả xây dựng khung đánh giá chất lượng dựa trên mô hình đo lường chất lượng của Donabedian (1980), theo quy trình sử dụng dịch vụ của khách hàng doanh nghiệp, và bổ sung các chỉ tiêu cụ thể tại từng giai đoạn của quá trình sử dụng dịch vụ từ giai đoạn bắt đầu đến giai đoạn kết quả cuối cùng của dịch vụ

Hình 2 6 Mô hình nghiên cứu ứng dụng

Nguồn: Tác giả đề xuất

2.6.1 Chỉ tiêu nguồn vốn doanh nghiệp Đối với các định chế tài chính trên thị trường, quy mô nguồn vốn thể hiện sức mạnh nội tại của doanh nghiệp và tiềm lực trong việc thực hiện các nghiệp vụ chuyên môn Đặc biệt, nghiệp vụ bảo lãnh phát hành là nghiệp vụ cốt lõi đòi hỏi nguồn vốn lớn của CTCK

Quy mô nguồn vốn lớn của công ty chứng khoán đóng vai trò quan trọng trong việc thể hiện vị thế cũng như tạo lợi thế cạnh tranh khi cung cấp dịch vụ tư vấn Thứ nhất, quy mô tài chính dồi dào của công ty chứng khoán thể hiện nguồn lực tài chính sẵn sàng rót vào quá trình cung cấp dịch vụ Điều này không chỉ đảm bảo chất lượng dịch vụ mà còn gia tăng sự tín nhiệm và ưu tiên lựa chọn của khách hàng khi có nhu cầu về dịch vụ tư vấn từ công ty.

Theo đề án, chỉ tiêu nguồn vốn được thiết lập để so sánh với các doanh nghiệp trong ngành và thị trường Khi nguồn vốn của công ty chứng khoán thấp hơn mức trung bình của ngành hoặc thấp hơn các đối thủ cạnh tranh, doanh nghiệp này sẽ bị đánh giá là hạn chế Ngược lại, nếu nguồn vốn dồi dào hơn so với các tiêu chuẩn này, doanh nghiệp sẽ được đánh giá tích cực.

Mô hình nghiên cứu của Brogowicz và cộng sự (1990) đã đề xuất hình ảnh công ty là yếu tố đo lường khoảng cách chất lượng dịch vụ Raisiene và Raišys (2022) đã nêu lên một trong những kỳ vọng của khách hàng khi lựa chọn công ty tư vấn là hình ảnh và thương hiệu của công ty Servaes và Zenner (1996) cũng đã chỉ ra thương hiệu là một trong những tiêu chí đánh giá chất lượng của công ty tư vấn Nguyễn Ngọc Chánh và Tô Nguyễn Mai Phi (2017); Nguyễn Duy Hùng (2016) đều cho rằng hình ảnh, thương hiệu và uy tín công ty, mạng lưới chi nhánh trên toàn quốc là các yếu tố để khách hàng đánh giá và cảm nhận chất lượng dịch vụ tư vấn

Vì vậy, đề án xây dựng chỉ tiêu thương hiệu của công ty được đo lường qua mức độ nhận diện của công ty với khách hàng, thể hiện ở các chi nhánh và cơ sở hoạt động trên cả nước Chỉ tiêu thương hiệu được tính bằng việc so sánh số lượng chi nhánh, cơ sở kinh doanh của công ty với số lượng cơ sở kinh doanh của các công ty đối thủ trên thị trường

Nếu ít hơn so với mặt bằng chung thì được đánh giá là hạn chế và ngược lại

Ngoài ra thương hiệu của công ty được đánh giá thông qua các hoạt động mang tính chuyên môn như sản xuất các báo cáo phân tích chuyên đề, tổ chức, tham gia, đóng góp giá trị chuyên môn vào cáo chương trình hội thảo chuyên đề, hoặc công ty được bình chọn, vinh danh ở các giải thưởng chuyên môn do các tổ chức uy tín bình chọn Nếu công ty không có triển khai các hoạt động này thì được đánh giá là hạn chế và ngược lại

2.6.3 Chỉ tiêu trình độ chuyên viên tư vấn

Mô hình Donabedian (1980) đã chỉ ra chất lượng của chuyên viên tư vấn là yếu tố quan trọng nhất trong giai đoạn Quá trình khi khách hàng sử dụng dịch vụ Benazić và Došen (2012); Raisiene và Raišys (2022) đều nhấn mạnh rằng năng lực chuyên môn của chuyên viên là yếu tố nòng cốt khi khách hàng đánh giá chất lượng dịch vụ Tại Việt Nam, nghiên cứu Mai Thanh Lan (2012) chỉ rõ năng lực của chuyên viên tư vấn đóng góp quan trọng vào chất lượng dịch vụ tư vấn

Một số tiêu chuẩn về các vị trí nhân sự trong khối dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp, cụ thể: Đối với cấp độ Chuyên viên tư vấn tài chính doanh nghiệp

- Tốt nghiệp Đại học chuyên ngành tài chính, ngân hàng, kế toán, kiểm toán hoặc chuyên ngành khác có liên quan;

- Tối thiểu 03 năm kinh nghiệm trong lĩnh vực tài chính, ngân hàng đầu tư;

- Ưu tiên tốt nghiệp đại học kinh tế - tài chính – ngân hàng tại nước ngoài và đã có các chứng chỉ CFA, CPA, ICCA

- Hiểu biết về thị trường chứng khoán và các văn bản pháp luật có liên quan; Đối với cấp độ trưởng phòng tư vấn tài chính doanh nghiệp

- Tối thiểu trên 05 năm kinh nghiệm trong lĩnh vực tài chính, ngân hàng, kiểm toán

- Nắm giữ các vị trí quản lý tương đương trong các tổ chức tài chính khác

- Hiểu biết về thị trường chứng khoán và các văn bản pháp luật có liên quan;

- Am hiểu về quản trị doanh nghiệp, quản trị tài chính doanh nghiệp, quản lý hệ thống thông tin và các chức năng khác trong doanh nghiệp;

- Chứng chỉ hành nghề Phân tích tài chính của UBCKNN - Ưu tiên tốt nghiệp thạc sĩ kinh tế - tài chính - ngân hàng tại nước ngoài và đã có các chứng chỉ phân tích tài chính CFA, CPA, ICCA Đối với cấp độ Giám đốc khối tư vấn tài chính doanh nghiệp

- Tối thiểu trên 05 năm kinh nghiệm trong lĩnh vực tài chính, ngân hàng, kiểm toán

- Nắm giữ các vị trí quản lý tương đương trong các tổ chức tài chính khác

- Hiểu biết về thị trường chứng khoán và các văn bản pháp luật có liên quan;

- Am hiểu về quản trị doanh nghiệp, quản trị tài chính doanh nghiệp, quản lý hệ thống thông tin và các chức năng khác trong doanh nghiệp;

- Chứng chỉ hành nghề Phân tích tài chính - Ưu tiên tốt nghiệp thạc sĩ kinh tế - tài chính - ngân hàng tại nước ngoài và đã có các chứng chỉ phân tích tài chính CFA, CPA, ICCA

- IELTS 7.0 hoặc TOEIC 750 điểm trở lên Cho nên, đề án đã xây dựng chỉ tiêu nhân sự khối tư vấn tài chính doanh nghiệp từ cấp độ chuyên viên đến cấp độ giám đốc khối cụ thể: Nếu CTCK được so sánh không đáp ứng đủ các chỉ tiêu về chất lượng nhân sự thì được đánh giá là hạn chế Ngược lại đảm bảo đủ về mặt chất lượng nhân sự theo các tiêu chí trên thì được đánh giá là tích cực

2.6.4 Chỉ tiêu bộ công cụ trong tư vấn khách hàng doanh nghiệp

Các yếu tố phương tiện hữu hình, gồm thiết bị và dụng cụ, là một trong những tiêu chí khách hàng dùng để đánh giá chất lượng dịch vụ tư vấn theo nghiên cứu của Nguyễn Ngọc Chánh và Tô Nguyễn Mai Phi (2017) Trong dịch vụ tư vấn doanh nghiệp, bộ salekit đóng vai trò đặc biệt quan trọng, cung cấp thông tin và hỗ trợ giới thiệu dịch vụ đến khách hàng.

- Folder: hay còn gọi là bìa kẹp hồ sơ, dùng để đựng tất cả các tài liệu bán hàng và cả danh thiếp của chuyên viên tư vấn

- Profile công ty: các tài liệu, thông tin liên quan để giới thiệu về công ty, các sản phẩm – dịch vụ, các dự án đã và đang thực hiện để giới thiệu với khách hàng

- Catalogue/ Brochure: đây là tài liệu chi tiết về từng loại sản phẩm và dịch vụ của công ty đang cung cấp

- Bảng báo giá sản phẩm: bảng chi tiết về giá cả cũng như các chương trình ưu đãi, khuyến mãi khi khách hàng sử dụng các sản phẩm, dịch vụ của doanh nghiệp

- Bản mẫu đơn đặt hàng và hợp đồng

Tóm tắt chương 2

Trong Chương 2, Đề án đã nghiên cứu và hệ thống hóa các nội dung chủ yếu sau:

- Nền tảng lý thuyết các mô hình đánh giá chất lượng dịch vụ - Cơ sở lý luận về hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp của công ty chứng khoán

Trong quá trình thực hiện đề án, các nhà nghiên cứu đã tiến hành khảo cứu các công trình nghiên cứu liên quan, bao gồm cả các kinh nghiệm của các tác giả trước đó Bằng cách tổng hợp và chắt lọc những kiến thức này, đề án đã xây dựng được bộ chỉ tiêu đánh giá chất lượng dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp tại Công ty Cổ phần Chứng khoán Alpha Đây là thành quả của quá trình kế承 các kinh nghiệm và sự đúc kết từ các nghiên cứu đi trước, tạo nên nền tảng vững chắc cho quá trình đánh giá chất lượng dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp tại đơn vị được nghiên cứu.

PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG VỀ CHẤT LƯỢNG DỊCH VỤ TƯ VẤN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CHỨNG KHOÁN ALPHA

Chương 3 của đề án sẽ giới thiệu tổng quan về công ty cổ phần chứng khoán Alpha, trong đó bao gồm thực trạng hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp trong giai đoạn 2020 – 2023 Sau khi phân tích tình hình thực tế trong hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp tại chứng khoán Alpha, tác giả sẽ đối sánh với các chỉ tiêu đã xây dựng và đánh giá chất lượng của từng chỉ tiêu, đồng thời phân tích những nguyên nhân của những chỉ tiêu còn hạn chế trong chất lượng dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp tại chứng khoán Alpha Từ việc phân tích và đánh giá tại chương 3, sẽ làm cơ sở cho việc đề xuất các giải pháp cải thiện các yếu tố để nâng cao chất lượng dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp.

Tổng quan về công ty cổ phần Chứng khoán Alpha

Tên công ty : CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN ALPHA Tiếng Anh : ALPHA SECURITIES JOINT STOCK COMPANY Tên viết tắt : APSC

Vốn điều lệ : 527.574.600.000 VNĐ (Giấy phép điều chỉnh số 65/GPĐC-UBCK ngày 03/08/2022)

Trụ sở chính : Tầng 1, 1A, 2-389 Đê La Thành, P Thành Công, Q Ba Đình, TP Hà Nội

Số điện thoại : 024 3933 4666 Email : support@apsc.vn Website : https://apsc.vn/

Logo : Ngành nghề kinh doanh:

- Tư vấn đầu tư chứng khoán;

- Lưu ký, bảo lãnh phát hành chứng khoán;

3.2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển

- Tháng 12/2006: Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp Giấy phép hoạt động kinh doanh chứng khoán theo Quyết định số 44/UBCK-GPHĐKD ngày 28/12/2006

- Tháng 06/2021: chứng khoán Alpha tăng vốn điều lệ lên 175.858.200.000 (Giấy phép điều chỉnh số 41/GPĐC-UBCK ngày 10/06/2021)

- Tháng 08/2022: chứng khoán Alpha tăng vốn điều lệ lên 527.574.600.000 VNĐ (Giấy phép điều chỉnh số 65/GPĐC-UBCK ngày 03/08/2022

- Tháng 09/2022: Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp Giấy phép điều chỉnh số 89/GPĐC-UBCK ngày 26/09/2022 (bổ sung nghiệp vụ Bảo lãnh phát hành chứng khoán)

Tính tới thời điểm ngày 31/12/2023, tổng số cán bộ nhân viên có hợp đồng lao của công ty là 67 người Mức thu nhập bình quân trong công ty là 14.177.86

VNĐ/NLĐ/tháng Mô hình quản trị: Đại hội đồng cổ đông, Hội đồng quản trị, Ban kiểm soát và Giám đốc hoặc Tổng giám đốc

Hình 3 1 Sơ đồ cơ cấu tổ chức của APSC

Nguồn: Tác giả tổng hợp từ Báo cáo thường niên của APSC năm 2023

3.2.1.3 Công ty con, công ty liên kết: không có

Alpha đã xây dựng được mạng lưới ở cả 3 miền đất nước Cụ thể, thời điểm hiện tại Alpha đã có 4 điểm giao dịch, bao gồm 1 Trụ sở chính tại thành phố Hà Nội và 3 chi nhánh, tại Thành phố Hải Phòng, Thành phố Nha Trang, và Thành phố Hồ Chí Minh Trong thời gian tới, Alpha sẽ tiếp tục mở rộng mạng lưới chi nhánh tại các thành phố trọng điểm như Đà Nẵng, Cần Thơ, Vũng Tàu và một số tỉnh miền Tây Nam Chiến lược phát triển mạng lưới của Alpha nhằm gia tăng nhận diện thương hiệu, mở rộng thị phần và danh mục khách hàng

Alpha đã luôn ý thức và nỗ lực xây dựng một hệ sinh thái đối tác là những tổ chức tài chính – thương mại lớn của Việt Nam, bao gồm:

Ngân hàng TMCP Hàng Hải Việt Nam (Maritime Bank)

Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoàng Minh (HMG)

Ngân hàng Thương mại cổ phần Đầu tư và Phát triển Việt Nam

Công ty CP Quản lý Quỹ đầu tư Pacific Bridge

CTCP Xây dựng số 3 (Vinaconex 3)

Công ty Cổ phần Thương mại AIMS Futures

3.2.3 Sản phẩm – Dịch vụ 3.2.3.1 Khách hàng cá nhân

Các dịch vụ môi giới phục vụ cho khách hàng cá nhân được chứng khoán Alpha cung cấp bao gồm: Ứng trước tiền bán: Dịch vụ ứng trước tiền bán (UTTB) chứng khoán là dịch vụ tiện ích mà chứng khoán Alpha cung cấp cho khách hàng để gia tăng sức mua chứng khoán ngay sau khi lệnh bán chứng khoán trước đó đã khớp lệnh thành công

Giao dịch ký quỹ: Giao dịch ký quỹ (Margin) là việc Khách hàng sử dụng khoản tiền vay của công ty chứng khoán để mua chứng khoán Để đặt lệnh, Khách hàng có thể ký quỹ bằng tiền hoặc chứng khoán có sẵn trên tài khoản theo tỷ lệ do chứng khoán Alpha quy định

3.2.3.2 Khách hàng doanh nghiệp a Tư vấn IR và Truyền thông

Chứng khoán Alpha cung cấp trọn gói Dịch vụ Tư vấn PR – IR toàn diện và chuyên sâu cho khách hàng doanh nghiệp bao gồm: Tư vấn xây dựng chiến lược IR và xây dựng câu chuyện truyền thông cổ phiếu; Tư vấn soạn thảo kế hoạch IR định kỳ; Tư vấn soạn thảo bộ tài liệu truyền thông IR (bản thông tin giới thiệu doanh nghiệp, bản tin IR, báo cáo IR định kỳ…); Tổ chức cuộc gặp gỡ, hội thảo, tiếp xúc, trao đổi với Nhà Đầu tư bao gồm cả nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư cá nhân; b Tư vấn M&A

Tư vấn M&A, tư vấn tái cấu trúc doanh nghiệp được chứng khoán Alpha đánh giá là nghiệp vụ tư vấn tài chính nòng cốt, là điểm mạnh của chứng khoán Alpha, bao gồm:

 Tư vấn về chia tách, hợp nhất, sáp nhập, thâu tóm, giải thể và phá sản doanh nghiệp;

 Tư vấn chuyển đổi hình thức sở hữu doanh nghiệp; c Tư vấn Tài chính Doanh nghiệp

Chứng khoán Alpha tự hào là doanh nghiệp hàng đầu có bề dày cung cấp tài chính doanh nghiệp cho các công ty lớn Song hành cùng doanh nghiệp, chứng khoán Alpha cung cấp dịch vụ tư vấn trọn gói hoặc các gói giải pháp linh hoạt từ khâu xử lý tài chính, hỗ trợ tái cấu trúc vốn trước và sau khi chuyển đổi, định giá doanh nghiệp và định giá chứng khoán phát hành – bao gồm tư vấn cổ phần hóa các doanh nghiệp Nhà nước, cổ phần hóa doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài và chuyển công ty TNHH thành công ty cổ phần d Tư vấn thị trường nợ

Bên cạnh kênh truyền thống là quan hệ tín dụng giữa Doanh nghiệp và Ngân hàng Thương mại, Doanh nghiệp cũng sẽ được chứng khoán Alpha tư vấn với các nhóm giải pháp kèm lộ trình triển khai liên quan đến hoạt động huy động vốn trung và dài hạn hoặc phục vụ nhu cầu tiền triển khai các dự án nhanh chóng hiệu quả Chứng khoán Alpha vừa song hành hỗ trợ doanh nghiệp đánh giá, xây dựng hệ thống văn bản cần thiết vừa tư vấn phương án phù hợp, giúp doanh nghiệp huy động vốn thành công thông qua các gói Tư vấn phát hành và/hoặc Bảo lãnh phát hành trái phiếu doanh nghiệp e Tư vấn thị trường vốn

Tư vấn thị trường vốn là một nghiệp vụ cốt lõi của chứng khoán Alpha Dịch vụ này hướng đến mục tiêu cung cấp những giải pháp tài chính hiệu quả cho các doanh nghiệp được tư vấn, giải quyết nhu cầu về vốn ngắn hạn và dài hạn, góp phần tối ưu hóa hoạt động kinh doanh và thúc đẩy tăng trưởng bền vững cho các doanh nghiệp.

Chứng khoán Alpha sẽ cùng Khách hàng Doanh nghiệp thực hiện lộ trình tăng vốn, tái cấu trúc vốn cho doanh nghiệp thông qua các nghiệp vụ như: Tăng vốn điều lệ và chào bán cổ phần lần đầu ra công chúng (IPO) hoặc chào bán riêng lẻ; Tăng vốn và chào bán cho Nhà đầu tư chiến lược trong và ngoài nước.

Thực trạng hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp tại CTCP chứng khoán

3.3.1 Thực trạng hoạt động kinh doanh APSC từ năm 2020 – 2023

Bảng 3 1 Kết quả hoạt động kinh doanh của APSC 2020 -2023 Đơn vị: triệu đồng

Doanh thu môi giới chứng khoán 3,348 8,654 7,431 21,246

Doanh thu dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp 12,238 32,800 20,426 24,375

Doanh thu bảo lãnh phát hành - 21,043 3,000 70

Doanh thu hoạt động tư vấn 11,626 2,500 9,221 12,341

Doanh thu hoạt động ủy thác đấu giá - - - -

Doanh thu lưu ký chứng khoán 288 205 212 240

Thu nhập hoạt động khác 89 6,233 1,391 90

Lợi nhuận thuần từ HĐKD 11,467 38,754 15,118 30,851 Tổng lợi nhuận kế toán sau thuế 6,571 23,955 -5,595 6,902

Nguồn: Tác giả tổng hợp Báo cáo tài chính APSC – 2020, 2021,2022,2023

Năm 2020 hoạt động của chứng khoán Alpha tập trung vào việc tái cơ cấu toàn diện, hoạt động kinh doanh đã có nhiều chuyển biến đáng kể do tập trung vào ba mũi nhọn chính:

Dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp, Môi giới chứng khoán và Công nghệ Trong năm

2020, chứng khoán Alpha đạt doanh thu 348% so với kế hoạch đã được Đại hội đồng cổ đông thường niên 2020 phê duyệt, mặc dù Đại dịch Covid-19 cũng gây ra những tác động tiêu cực đến kết quả hoạt động kinh doanh của công ty Giai đoạn 2020, doanh thu đạt được 11.4 tỷ đồng, trong đó doanh thu từ mảng Dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp chiếm 78% tổng doanh thu Kết thúc năm 2021, Công ty đã có sự thay đổi lớn trong việc điều hành và hoạt động kinh doanh Doanh thu tăng trưởng mạnh, đạt 38.7 tỷ đồng, trong đó doanh thu từ mảng Ngân hàng đầu tư đạt 32.8 tỷ đồng, chiếm 69% tổng doanh thu Năm 2022 do ảnh hưởng chung của thị trường chứng khoán Việt Nam và thế giới Cụ thể, do ảnh hưởng chiến tranh Nga – Ukraine, sự sụt giảm của thị trường trái phiếu bất động sản, hoạt động tư vấn doanh nghiệp của công ty chứng khoán Alpha cũng bị ảnh hưởng mạnh, dẫn tới khoản lỗ ròng 5,5 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế

Năm 2023, công ty chứng khoán Alpha đã tích cực trong việc phát triển các chi nhánh trên cả nước, bao gồm tại Hải Phòng, Nha Trang, Thanh Hóa, tạo nguồn khách hàng mới nên dẫn đến doanh thu môi giới tăng mạnh trọng tỷ trọng cơ cấu doanh thu, đạt 46.5%, so với năm 2022 chỉ có 25.4%

Hình 3 2 Cơ cấu doanh thu của APSC 2020 - 2023

Nguồn: Tác giả tổng hợp Báo cáo tài chính APSC – 2020, 2021, 2022, 2023

Qua các năm, cơ cấu doanh thu vẫn duy trì theo chiến lược phát triển của BLĐ, cụ thể doanh thu từ dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp chiếm trên 50% tổng doanh thu, từ giai đoạn 2020 – 2023 Hoạt động môi giới tăng mạnh năm 2023 khi doanh thu môi giới đạt 46.5%, do doanh thu môi giới từ các chi nhánh mới thành lập đóng góp

Hình 3 3 Tỷ suất lợi nhuận hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp của APSC 2020

Tỷ suất lợi nhuận của dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp của chứng khoán Alpha ở mức cao, đạt trên 90% trong giai đoạn 2020 – 2021 và sụt giảm xuống còn 83% năm 2023, do chi phí hoạt động cho dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp của Alpha tăng mạnh trọng giai đoạn 2022 – 2023 Vì chứng khoán Alpha thực hiện chính sách mở rộng hợp tác với các cộng tác viên bên ngoài trong việc giới thiệu, môi giới khách hàng doanh nghiệp có nhu cầu sử dụng dịch vụ của công ty chứng khoán Chi phí hoa hồng cho cộng tác viên tăng cao trong giai đoạn 2022 – 2023 dẫn đến tỷ suất lợi nhuận đã giảm trong giai đoạn này.

3.3.2 Thực trạng tài sản và nguồn vốn APSC từ năm 2020 -2023

Bảng 3 2 Cân đối kế toán của APSC 2020 -2023 Đơn vị: triệu đồng

Tài sản tài chính ngắn hạn 32,724 194,977 539,833 533,936

Tài sản ngắn hạn khác 469 301 1,597 47,616

Tài sản tài chính dài hạn - - - -

Tài sản dài hạn khác 3,033 41,933 42,150 5,351

Nguồn: Tác giả tổng hợp Báo cáo tài chính APSC – 2020, 2021,2022, 2023

Cơ cấu tài sản của chứng khoán Alpha biến động mạnh trong giai đoạn 2022, khi chứng khoán Alpha đã thực hiện thành công kế hoạch tăng vốn điều lệ từ 175 tỷ đồng lên 527 tỷ đồng giữa năm 2022 Nguồn vốn tăng mạnh chủ yếu đến từ nguồn vốn chủ sở hữu

Để đáp ứng yêu cầu của Luật Chứng khoán Việt Nam về điều kiện thực hiện nghiệp vụ tư vấn bảo lãnh phát hành, công ty đã nâng vốn điều lệ lên hơn 500 tỷ đồng Việc tăng vốn này là bước đi quan trọng giúp công ty đủ điều kiện thực hiện nghiệp vụ tư vấn bảo lãnh phát hành, mở ra cơ hội mới trong lĩnh vực tài chính.

Hình 3 4 Quá trình tăng vốn của APSC 2020 – 2023

Tài sản của Công ty đang có xu hướng tăng, cả ngắn hạn lẫn dài hạn Đặc biệt, Tài sản năm 2022 tăng 144 % so với năm 2021, chủ yếu do chiến lược kinh doanh và định hướng hoạt động được thay đổi tích cực Nợ phải trả tại thời điểm 31/12/2023 là 55.9 tỷ đồng, chiếm khoản 9.5% cơ cấu vốn của chứng khoán Alpha

Hình 3 5 Cơ cấu nguồn vốn của APSC 2020 - 2023

Công ty duy trì tỷ lệ nguồn vốn chủ sở hữu chiếm tỷ trọng cao trong cơ cấu vốn, để đảm bảo tỷ lệ an toàn trong cơ cấu vốn qua các năm

Bảng 3 3 Các chỉ số tài chính của APSC 2020 -2023 Chỉ số tài chính - APSC Đơn vị 2020 2021 2022 2023 Nhóm chỉ số Sinh lợi

Tỷ suất lợi nhuận gộp biên % 73 81 52 67

Tỷ suất sinh lợi trên doanh thu thuần % 42 50 -19 15

Tỷ suất lợi nhuận trên VCSH % 19 22 -2 1.3

Nhóm chỉ số Tăng trưởng

Tăng trưởng doanh thu thuần % 316 204 -39 56

Tăng trưởng lợi nhuận gộp % 2603 238 -61 104

Nhóm chỉ số Thanh khoản

Tỷ số thanh toán bằng tiền mặt Lần 68 3 6 2

Tỷ số thanh toán nhanh Lần 68 3 6 2

Tỷ số thanh toán hiện hành Lần 72 4 9 10

Nhóm chỉ số Đòn bẩy tài chính

Tỷ số Nợ vay trên Tổng tài sản % 0 0 1 0

Tỷ số Nợ trên Tổng tài sản % 1 25 10 10

Tỷ số Nợ trên Vốn chủ sở hữu % 1 34 11 11

Cơ cấu Tài sản ngắn hạn

Tài sản ngắn hạn/Tổng tài sản % 86 81 92 99

Tiền/Tài sản ngắn hạn % 94 71 71 20

Nguồn: Tác giả tổng hợp Báo cáo tài chính APSC – 2020, 2021, 2022 ,2023

3.3.3 Thực trạng về nghiệp vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp tại chứng khoán Alpha

3.3.3.1 Hoạt động tư vấn thị trường vốn

Dịch vụ thị trường vốn tại chứng khoán Alpha trong gia đoạn 2020 -2023 còn hạn chế vì thương hiệu của chứng khoán Alpha chưa lớn Các trưởng bộ phận có thâm niên trong nghề nhưng các chuyên viên thì chủ yếu là các nhân sự trẻ vẫn trong quá trình đào tạo để đủ tiêu chuẩn thực hiện các nghiệp vụ tư vấn thị trường vốn

Hoạt động tư vấn M&A được chứng khoán Alpha đánh giá là nghiệp vụ tư vấn tài chính nòng cốt, là điểm mạnh của chứng khoán Alpha, bao gồm:

 Tư vấn về chia tách, hợp nhất, sáp nhập, thâu tóm doanh nghiệp

 Tư vấn chuyển đổi hình thức sở hữu doanh nghiệp Điểm đặc thù của tư vấn M&A khác so với các dịch khác trong mảng tư vấn tài chính doanh nghiệp chính là vai trò của người tư vấn chính, hay còn gọi là leader, trong dự án tư vấn Mảng M&A đặt biệt chú trọng vai trò và thương hiệu của cá nhân hơn công ty, tổ chức Tính chất M&A đặt nặng vai trò mối quan hệ B2B của các lãnh đạo doanh nghiệp với nhau Đây cũng là một lợi thế đặt biệt của chứng khoán Alpha khi các lãnh đạo công ty là những người có thâm niên và uy tín trong mảng tư vấn đầu tư doanh nghiệp Hệ thống mối quan hệ của các lãnh dạo đã là nền tảng giúp chứng khoán Alpha phát triển khá tốt dịch vụ tư vấn M&A

3.3.3.3 Hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp

Bên cạnh 2 mảng tư vấn chính là thị trường vốn và M&A, chứng khoán Alpha cung cấp dịch vụ tư vấn trọn gói hoặc các gói giải pháp linh hoạt từ khâu xử lý tài chính, hỗ trợ tái cấu trúc vốn trước và sau khi chuyển đổi, định giá doanh nghiệp và định giá chứng khoán phát hành

Hiện tại, mảng dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp tại chứng khoán Alpha đang được hoàn thiện đội ngũ nhân sự, gồm cả số lượng và chất lượng, để trở thành mảng dịch vụ bổ trợ cho các dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp chính

Bảng 3 4 Tăng trưởng doanh thu tư vấn tài chính doanh nghiệp của APSC 2020 -2023 Đơn vị: phần trăm

Doanh thu dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp 168% -38% 19%

Doanh thu bảo lãnh phát hành 100% -86% -98%

Doanh thu hoạt động tư vấn -78% 269% 34%

Doanh thu hoạt động ủy thác đấu giá 0% 0% 0%

Doanh thu lưu ký chứng khoán -29% 3% 13%

Nguồn: Tác giả tổng hợp Báo cáo tài chính APSC – 2020, 2021,2022, 2023

Doanh thu tư vấn tài chính doanh nghiệp của chứng khoán Alpha tăng 168% trong năm 2021 nhờ sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán và nhu cầu phát hành trái phiếu doanh nghiệp gia tăng Đáng chú ý, lãi do đầu tư tăng 2694% và doanh thu dịch vụ bão lãnh phát hành tăng 100% so với cùng kỳ năm trước.

Giao đoạn 2022, tổng doanh thu tư vấn tài chính doanh nghiệp của chứng khoán Alpha bị suy giảm do ảnh hưởng của thị trường chung Đến năm 2023, hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp được phục hồi khi doanh thu tăng 19% so với năm 2022

Hình 3 6 Cơ cấu doanh thu tư vấn tài chính doanh nghiệp của APSC 2020 - 2023

Đánh giá chất lượng dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp của Chứng khoán

3.4.1 Chỉ tiêu nguồn vốn doanh nghiệp

Theo quy định của Nghị định 155/2020/NĐ-CP về thị trường chứng khoán, mức vốn pháp định của công ty chứng khoán theo từng loại hình nghiệp vụ kinh doanh như sau:

– Môi giới chứng khoán: mức vốn là 25 tỷ đồng

– Tự doanh chứng khoán: mức vốn là 50 tỷ đồng

– Tư vấn đầu tư chứng khoán: mức vốn là 10 tỷ đồng

– Bảo lãnh phát hành chứng khoán: mức vốn là 165 tỷ đồng

Việc đưa ra quy định về mức vốn pháp định là nhằm đảm bảo cho các công ty chứng khoán có một quy mô vốn rối thiểu để duy trì ổn định các hoạt động kinh doanh, dịch vụ, vì đây là một lĩnh vực rất nhạy cảm, có ảnh hưởng dây chuyền trên thị trường chứng khoán

Bảng 3 6 Nguồn vốn của một số CTCK năm 2023 Đơn vị: Tỷ đồng

Nguồn vốn Nợ Vốn Chủ

CTCP Chứng khoán Rồng Việt 2,900 2,418 5,318

CTCP Chứng khoán Thiên Việt 11,474 2,055 13,529

CTCP Chứng khoán Nhất Việt 425 1,471 1,896

CTCP Chứng khoán Tiên Phong 4,395 2,536 6,932

CTCP Chứng khoán Kỹ Thương 20,159 23,630 43,788

Nguồn: Tác giả tổng hợp từ BCTC của các công ty chứng khoán

Bảng 3.6 đã cho thấy quy mô tổng nguồn vốn của một số CTCK trên thị trường phân hóa không đồng đều Cụ thể, những CTCK nổi bật trên thị trường về hoạt động bảo lãnh phát hành như Chứng khoán VNDIRECT, Chứng khoán SSI, Chứng khoán Kỹ Thương đều có quy mô vốn trên 40.000 tỷ đồng Nhóm các công ty như Chứng khoán HCM, Chứng khoán Vietcap, Chứng khoán Thiên Việt, Chứng khoán MB thì lại có quy mô vốn giao động từ 10.000 đến 20.000 tỷ đồng Còn lại là các CTCK tập trung mạnh vào dịch vụ tư vấn hơn bảo lãnh phát hành như Chứng khoán FPT, Chứng khoán Rồng Việt, Chứng khoán Nhất Việt, Chứng khoán Tiên Phong đều có quy mô nguồn vốn dưới 10.000 tỷ đồng Sự phân hóa về nguồn vốn của các CTCK thể hiện rõ định hướng tập trung vào từng loại nghiệp vụ cụ thể

Quy mô nguồn vốn trung bình của các CTCK trên thị trường là trên 20.000 tỷ đồng Đây là quy mô vốn của các CTCK phát triển mạnh mảng bảo lãnh phát hành Đối với các CTCK tập trung chính vào mảng tư vấn, thì quy mô vốn thường dưới 10.000 tỷ đồng Tuy nhiên, trong giai đoạn quý 4 năm 2023 và đầu năm 2024, các CTCK có tổng nguồn vốn dưới 1.000 tỷ đều đồng loạt triển khai các kế hoạch tăng vốn, nhằm cải thiện tiềm lực tài chính cũng như hình ảnh công ty Đứng trên quan điểm của khách hàng doanh nghiệp thì quy mô vốn đạt trên 1.000 tỷ đồng là tiêu chuẩn chung của các CTCK đủ tiềm lực cung cấp dịch vụ tư vấn tài chính và các dịch vụ liên quan Các công ty chứng khoán có nguồn vốn dưới 1.000 tỷ đồng được đánh giá là mặt hạn chế của công ty

Về nguồn vốn, mặc dù liên tục tăng vốn từ 2020 đến 2023, tổng nguồn vốn của Chứng khoán Alpha hiện chỉ đạt 588 tỷ đồng.

Cho nên, chỉ tiêu về nguồn vốn của chứng khoán Alpha được đánh giá là hạn chế

Quy mô nguồn vốn hạn chế của Chứng khoán Alpha so với thị trường là do chưa huy động được vốn cổ phần từ các cổ đông chiến lược lớn Sau khi được Tập đoàn HMG mua lại và tái cấu trúc năm 2020, Alpha tập trung vào mảng dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp Đáng chú ý, hiện tại Alpha chỉ có một cổ đông lớn duy nhất là Tập đoàn HMG.

Trong năm 2022, chứng khoán Alpha từng tìm kiếm và chào bán cho đối tác chiến lược 30% cổ phần của công ty nhưng do ảnh hưởng của thị trường tài chính nói chung và hiệu quả hoạt động của công ty nói riêng, kèm với đó là công ty chưa có thương hiệu đủ lớn trên thị trường nên vẫn chưa tìm được đối tác phù hợp đồng ý mua số cổ phần chào bán

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp bị khủng hoảng trong giai đoạn 2022 – 2023 đã ảnh hưởng xấu đến thị trường nợ nói chung và hoạt động huy động nợ của chứng khoán Alpha nói riêng Ngoài ra nguyên nhân nội tại dẫn đến nguồn vốn của chứng khoán Alpha bị hạn chế là do năng lực huy động vốn của phòng nguồn vốn còn yếu kém, chưa có sự sáng tạo trong việc huy động Phòng nguồn vốn chỉ tập trung tìm kiếm nguồn vốn truyền thống từ một số đối tác như ngân hàng hoặc các định chế tài chính trong nước mà bỏ qua các kênh huy động vốn quốc tế

3.4.2 Chỉ tiêu thương hiệu Độ nhận diện thương hiệu của công ty chứng khoán thể hiện thông qua các cơ sở kinh doanh của công ty chứng khoán trên cả nước

Bảng 3 7 Số lượng cơ sở hoạt động của các CTCK năm 2023 Đơn vị: cơ sở

Công ty Số lượng cơ sở

CTCP Chứng khoán Rồng Việt 7

CTCP Chứng khoán Thiên Việt 2

CTCP Chứng khoán Nhất Việt 2

CTCP Chứng khoán Tiên Phong 2

CTCP Chứng khoán Kỹ Thương 2

Nguồn: Tác giả tổng hợp từ website của các CTCK

Bảng 3.7 cho thấy tất cả các công ty chứng khoán đều có trên 2 cơ sở, tại 2 thành phố kinh tế lớn nhất Việt Nam là Hà Nội và Hồ Chí Minh Một số công ty chứng khoán có sự phát triển đồng đều trên cả 2 nhóm khách hàng cá nhân và tổ chức sẽ có số lượng chi nhánh vượt trội hơn, như Chứng khoán VNDIRECT có 15 cơ sở, Chứng khoán SSI có 14 cơ sở Một số CTCK tập trung cho dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp nhưng cũng phát triển mạnh hệ thống cơ sở kinh doanh như chứng khoán FPT có 8 cơ sở, chứng khoán Rồng Việt có 7 cơ sở Sự nhận diện hình ảnh công ty đối với khách hàng càng cao, thì thương hiệu công ty càng mạnh Từ đó gia tăng cảm nhận của khách hàng về chất lượng dịch vụ tư vấn của công ty

Mạng lưới hoạt động của Chứng khoán Alpha hiện chỉ bao gồm 4 cơ sở tại Hà Nội, Hồ Chí Minh, Hải Phòng và Nha Trang So sánh với các công ty chứng khoán khác có cùng định hướng phát triển dịch vụ như Chứng khoán FPT và Chứng khoán Rồng Việt, hệ thống cơ sở kinh doanh của Chứng khoán Alpha được đánh giá là còn hạn chế.

Nguyên nhân chủ yếu đến từ hạn chế về nguồn lực của công ty, cụ thể là hạn chế về nguồn vốn để mở rộng các cơ sở kinh doanh Việc phát triển một cơ sở kinh doanh tại một thành phố mới sẽ yêu cầu nhiều khoản chi phí phát sinh, bao gồm: chi phí tìm kiếm và thuê mặt bằng, chi phí tuyển dụng nhân sự tại khu vực mới, thời gian và chi phí xin giấy phép thành lập chi nhánh đối với công ty chứng khoán Ngoài ra còn nhiều các chi phí khác để cơ sở mới thực sự vận hành hiệu quả Do tiềm lực tài chính hạn chế nên chứng khoán Alpha chưa thực hiện phát triển cơ sở kinh doanh hiệu quả, dẫn đến độ nhận diện thương hiệu của công ty chưa tốt

Bên cạnh gia tăng nhận diện thương hiệu bằng hệ thống chi nhánh, công ty chứng khoán củng cố uy tín chuyên môn bằng loạt báo cáo chuyên sâu gồm phân tích vĩ mô, ngành, doanh nghiệp Các báo cáo này phục vụ nhu cầu nghiên cứu, tham khảo của các đối tác chuyên nghiệp như quỹ đầu tư, bộ phận đầu tư, bộ phận quản lý tài sản.

M&A các công ty khách hàng vẫn được tiến hành như thường lệ Tuy nhiên, Alpha Securities chưa triển khai hoạt động xuất bản báo cáo phân tích, đây được xem là hạn chế Nguyên nhân là do ban lãnh đạo chưa đề cao và ưu tiên xây dựng đội ngũ chuyên gia phân tích chuyên nghiệp Hơn nữa, chi phí hoạt động lớn của bộ phận back-office như phòng phân tích cũng là lý do chính khiến ban lãnh đạo chưa sẵn sàng đầu tư cho đội ngũ chuyên gia phân tích.

Ngoài ra việc tham gia các chương trình hội thảo chuyên môn và tranh cử các giải thưởng tôn vinh chất lượng chuyên môn sẽ góp phần nâng cao thương hiệu công ty trong mắt khách hàng Điển hình như CTCP Chứng khoán Rồng Việt đã đón nhận danh hiệu

Tổng hợp kết quả đạt được và hạn chế

Thông qua kết quả phân tích thực trạng hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp của chứng khoán Alpha ở mục 3.3 và đánh giá chất lượng dịch vụ tư vấn thông qua đối sánh các chỉ tiêu ở mục 3.4, đề án đã phân tích và tổng hợp những thành quả đạt được của chứng khoán Alpha, đồng thời chỉ ra những hạn chế còn tồn động, cũng như nguyên nhân những hạn chế đó Đây chính là cơ sở cho việc đề xuất các giải pháp nhằm khắc phục và nâng cao chất lượng dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp tại công ty chứng khoán Alpha

Trong số 8 chỉ tiêu được dùng để đánh giá chất lượng dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp, chứng khoán Alpha đạt được đánh giá tích cực ở 3 chỉ tiêu:

Chỉ tiêu bộ công cụ trong tư vấn khách hàng doanh nghiệp được đánh giá tích cực vì chứng khoán Alpha đã hoàn thiện cơ bản các công cụ phục vụ cho dịch vụ tư vấn doanh nghiệp theo chuẩn mực cơ bản của các doanh nghiệp cung cấp dịch vụ tư vấn Bao gồm: Bộ folder hồ sơ, danh thiếp của chuyên viên tư vấn, bộ profile giới thiệu tổng quan công ty và từng dịch vụ cụ thể Công ty đạt tích cực ở chỉ tiêu này vì công ty đã tập trung đầu tư các công cụ, thiết bị để phục vụ cho công việc tư vấn, hoàn thiện trải nghiệm của khách hàng và nâng cao chất lượng dịch vụ tư vấn của công ty

Chỉ tiêu tỷ trọng doanh thu dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp so với tổng doanh thu toàn công ty được đánh giá tích cực vì tỷ trọng của chứng khoán Alpha cao hơn trung bình các công ty chứng khoán khác Nguyên nhân chính công ty đạt tích cực ở chỉ tiêu này là do sự nhất quán và tập trung của ban lãnh đạo trong chiến lược kinh doanh, là tập trung phát triển mạnh dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp Chiến lược này được duy trì từ khi chứng khoán Alpha được tái cấu trúc và hoạt động theo định hướng mới từ năm 2020 Vì vậy, trong giai đoạn 2020 – 2023 chỉ tiêu này của công ty luôn cao hơn mức trung bình của thị trường

Chỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp được đánh giá tích cực vì tỷ suất lợi nhuận của chứng khoán Alpha được duy trì tích cực và cao hơn trung bình thị trường qua các năm Thành quả của chỉ tiêu này đạt được là do việc kiểm soát và quản lý tốt các chi phí trong hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp của chứng khoán Alpha qua các năm

Kết quả phân tích và đánh giá cho thấy, chứng khoán Alpha còn tồn tại một số hạn chế trong chất lượng dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp, thể hiện qua 5 trong tổng số 8 chỉ tiêu được đánh giá, bao gồm:

Chỉ tiêu nguồn vốn doanh nghiệp được đánh giá là hạn chế vì quy mô nguồn vốn của chứng khoán Alpha chỉ đạt 588 tỷ đồng trong năm 2023, nhỏ hơn nhiều so với trung bình thị trường Hạn chế nguồn vốn làm cho công ty khó triển khai các dịch vụ cần nguồn lực tài chính như dịch vụ bảo lãnh phát hành, và đặc biệt là dịch vụ tư vấn phát hành trái phiếu Nguyên nhân chính dẫn đến hạn chế nguồn vốn của chứng khoán Alpha đã được phân tích tại mục 3.4.1, bao gồm:

 Chưa huy động nguồn vốn cổ phần từ cổ đông chiến lược

 Chưa huy động được nguồn nợ do ảnh hưởng chung của thị trường trái phiếu doanh nghiệp

Chỉ tiêu thương hiệu của chứng khoán Alpha được đánh giá hạn chế vì thiếu sự nhận diện và thiếu các hoạt động chuyên môn Nguyên nhân dẫn đến thiếu nhận diện thương hiệu của công ty do hoạt động phát triển chi nhánh chưa tích cực so với mặt bằng chung của thị trường, cụ thể hơn là do sự thiếu nguồn lực về tài chính, dẫn đến thiếu tiềm lực trong việc phát triển các cơ sở kinh doanh và các chi nhánh mới Ngoài ra chứng khoán Alpha chưa triển khai hoạt động nghiên cứu và sản xuất các báo cáo phân tích chuyên môn, cũng như chưa tham gia các chương trình, hội thảo chuyên đề Điều này là nguyên nhân dẫn đến việc thiếu các hoạt động chuyên môn của công ty, hạn chế sự nhận diện của thị trường về chất lượng chuyên môn của công ty nói chung và hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp nói riêng

Chỉ tiêu trình độ chuyên viên tư vấn được đánh giá là hạn chế vì thâm niên của chuyên viên tư vấn chưa đạt mức trung bình của thị trường lao động, là ít nhất 3 năm

Nguyên nhân dẫn đến hạn chế trong trình độ chuyên viên tư vấn là do khó khăn trong tuyển dụng các nhân sự có thâm niên trong ngành vì thương hiệu của chứng khoán Alpha chưa nổi bật, chính sách nhân sự chưa thực sự hấp dẫn Ngoài ra, chất lượng chuyên viên chưa đạt mức tiêu chuẩn về trình độ chuyên môn của thị trường Nhân sự khối dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp, Giám đốc khối là nhân sự duy nhất có chứng chỉ quốc tế CFA Việc thiếu các chứng chỉ chuyên môn quốc tế ở các nhân sự cấp chuyên viên tư vấn làm giảm chất lượng dịch vụ tư vấn của chứng khoán so với mặt bằng chung của thị trường Nguyên nhân chính là chuyên viên chưa chủ động trong việc cập nhật kiến thức, ngoài ra công ty cũng chưa có chính sách khuyến khích, hỗ trợ chuyên viên trong việc cập nhật kiến thức

Chỉ tiêu công nghệ được đánh giá là hạn chế vì chứng khoán Alpha chưa áp dụng bất kỳ công nghệ nào trong việc hỗ trợ hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp Nguyên nhân chính là ban lãnh đạo công ty chưa nhận thức rõ giá trị do công nghệ đem lại cho dịch vụ tư vấn, nên ban lãnh đạo chưa quan tâm và ý thức đầu tư vào công nghệ Ngoài ra, hạn chế nguồn lực tài chính cũng là rào cản trong việc nghiên cứu và ứng dụng công nghệ của công ty

Chỉ tiêu doanh thu hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp của chứng khoán

Alpha được đánh giá là hạn chế vì quy mô doanh thu tư vấn của chứng khoán Alpha nhỏ hơn nhiều so với quy mô doanh thu trung bình của các công ty chứng khoán Nguyên nhân chính do thâm niên hoạt động trong mảng tư vấn tài chính doanh nghiệp của chứng khoán Alpha còn ít, đồng thời thương hiệu và uy tín chưa bằng các công ty chứng khoán khác trong mảng tư vấn tài chính doanh nghiệp nên chưa thu hút được nhiều khách hàng doanh nghiệp sử dụng dịch vụ.

Một số kinh nghiệm thực tiễn

Công ty M&A Research Institute Holdings được thành lập vào năm 2018, là một công ty cung cấp dịch vụ tư vấn mua bán và sáp nhập doanh nghiệp tại Nhật Bản Công ty cung cấp đầy đủ các dịch vụ về tư vấn tài chính doanh nghiệp, tập trung chủ yếu mảng dịch vụ môi giới mua bán và sáp nhập, phát triển phương tiện truyền thông mua bán và sáp nhập

M&A Research Institute Holdings chỉ cần mất trung bình hơn sáu tháng để hoàn thành một giao dịch so với mức trung bình của ngành là 12 tháng Kết thúc vào tháng 12- 2022, công ty đã hoàn tất 33 giao dịch M&A và tiếp tục xử lý 426 giao dịch khác a) Định vị thị trường phù hợp

Theo nghiên cứu của M&A Research Institute, có 620.000 doanh nghiệp có lãi ở

Nhật Bản được dự báo có nguy cơ đóng cửa vì thiếu người kế thừa, và ước tính rằng đến năm 2025, có 2.5 triệu công ty vừa và nhỏ có chủ sở hữu trên 70 tuổi Khoảng một nửa trong số đó không có kế hoạch thừa kế cụ thể, và điều này có thể dẫn đến việc đóng cửa công ty, khiến 6.5 triệu người mất việc và gây thiệt hại 22 ngàn tỷ yên (162 tỷ USD) trong GDP Từ đây, M&A Research Institute Holdings được thành lập với sứ mệnh kết nối những khách mua tiềm năng với những doanh nghiệp có nguy cơ đóng cửa dù đang có lãi vì người sáng lập đã già nhưng không có người nối nghiệp Kể từ khi thành lập cách đây 5 năm, M&A Research Institute đã có hơn 160 nhân viên, trong đó có khoảng 115 cố vấn và có khoảng 500 thương vụ đang được thực hiện Họ đã thực hiện xong 62 giao dịch trong 6 tháng tính đến tháng 03 năm nay, tăng từ 26 giao dịch trong cùng kỳ năm 2022, với doanh thu tăng hơn gấp đôi lên 3.9 tỷ yên Trong năm kết thúc vào tháng 09/2020, doanh thu chỉ là 376 triệu yên

Bài học kinh nghiệm: Việc nghiên cứu thị trường chuyên nghiệp sẽ giúp các công ty tư vấn xác định chính xác nhu cầu của thị trường, đặc biệt là những thị trường ngách chuyên biệt, chưa được khai thác hiệu quả Do vậy, việc có hoạt động nghiên cứu thị trường để nắm bắt xu hướng và thiết kế sản phẩm tư vấn phù hợp là thiết yếu đối với các doanh nghiệp cung cấp dịch vụ tư vấn tài chính trong giai đoạn hiện nay b) Ứng dụng công nghệ AI vào giao dịch M&A giúp tiếp kiệm chi phí và thời gian giao dịch cho khách hàng

M&A Research Institute là một trong những công ty thành công trong việc khai thác dữ liệu lớn về nhu cầu mua bán doanh nghiệp tại Nhật Bản và sử dụng AI để chọn lọc từ dữ liệu lớn và kết nối các nhu cầu phù hợp với nhau Bằng cách phân tích dữ liệu M&A trong quá khứ từ cơ sở dữ liệu riêng, M&A Research Institute phân tích và lựa chọn các công ty có khả năng kết hợp cao với hệ thống AI

Không giống như các chuyên gia tư vấn M&A, những người thường dựa vào các ngân hàng khu vực để giới thiệu và cạnh tranh với nhau để có được các giao dịch, M&A Research Institute sử dụng cơ sở dữ liệu rộng lớn được xây dựng để môi giới, tập trung vào các công ty có doanh thu lên tới 500 triệu yên Đội ngũ cố vấn của công ty sau đó sẽ thực hiện các cuộc đàm phán, và một thương vụ có thể được hoàn thành trong vòng 6 tháng, ngắn hơn khung thời gian cho một thương vụ mua lại thông thường ngay cả khi không có rào cản pháp lý nào M&A Research Institute đã thiết kế ra một thuật toán AI có thể kết nối người mua với người bán và đơn giản hóa nhiều bước hành chính cũng như thủ tục giấy tờ

Công ty đã thu hẹp xuống còn khoảng 500 - 1000 người mua tiềm năng từ cơ sở dữ liệu của mình và lựa chọn cẩn thận hàng chục người mua tiềm năng để tiếp cận bằng cách sử dụng thuật toán kết hợp AI

Việc này làm tinh gọn quá trình giao dịch M&A, từ đó làm giảm chi phí giao dịch

M&A Research Institute sẽ không thu phí giữ trước hoặc phí tạm thời, hay bất kỳ khoản phí nào cho đến khi hợp đồng M&A được ký kết thành công Phí chỉ được tính khi giao dịch hoàn tất và có thể lên tới 5% đối với các giao dịch từ 500 triệu yên trở xuống Họ kiếm được trung bình 60 triệu yên cho mỗi thương vụ trong quý gần nhất

Bằng cách sử dụng hệ thống kết hợp AI độc đáo và các Cố vấn giàu kinh nghiệm, M&A Research Institute đang dẫn đầu thị trường giao dịch M&A về thời gian giao dịch, trung bình khoảng 6,2 tháng và ít nhất là 49 ngày Trong khi ở các công ty khác, có thể mất trung bình hơn một năm kể từ khi đàm phán đến khi ký kết hợp đồng

Bài học kinh nghiệm: Thành công của M&A Research Institute đã chứng minh việc ứng dụng công nghệ và chuyển đổi số trong lĩnh vực tư vấn tài chính doanh nghiệp là vô cùng cấp thiết Biết cách khai thác dữ liệu lớn về thông tin doanh nghiệp, nhu cầu các bên và ứng dụng công nghệ trong chọn lọc và kết nối các nhu cầu phù hợp sẽ tiết kiệm chi phí và rút ngắn thời gian giao dịch Từ đó, gia tăng cơ hội thành công cho các thương vụ mua bán sáp nhập doanh nghiệp

BDA Partners là công ty cung cấp dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp toàn cầu, với hơn 25 năm kinh nghiệm tư vấn về M&A xuyên biên giới, huy động vốn và tái cơ cấu tài chính a) Đội ngũ nhân sự chất lượng có kiến thức chuyên sâu từng nhóm ngành Đội ngũ nhân sự BDA Partners là mạng lưới chuyên gia tư vấn cao cấp có những hiểu biết sâu sắc của từng nhóm ngành mà họ phụ trách, bao gồm: Tiêu dùng & Bán lẻ, Chăm sóc sức khỏe, Dịch vụ, Sản xuất, Hóa chất, Công Nghệ Việc nhân sự tư vấn am tường và có kiến thức chuyên sâu sắc trong những ngành mà họ tư vấn, sẽ tạo lợi thế cạnh tranh đặc biệt về chất lượng nhân sự và cung cấp các giá trị hữu ích cho khách hàng

Không chỉ am tường các ngành nghề, đội ngũ tư vấn của BDA Partners trải dài trên các quốc gia khác nhau Thông qua việc thấu hiểu kinh tế, văn hóa kinh doanh và tạp quán lối sống ở từng khu vực, BDA Partners có thể cung cấp các nghiên cứu thị trường, dịch vụ tư vấn mở rộng thị trường cho các khách hàng quốc tế

Bài học kinh nghiệm: Với việc xuất hiện càng nhiều đơn vị tư vấn dịch vụ tài chính doanh nghiệp hiện nay, việc chuyên viên tư vấn có hiểu biết sâu sắc, có mối quan hệ trong một số ngành nghề cụ thể sẽ tạo lợi thế cho đội ngũ tư vấn của công ty đó Đây là một định hướng phát triển chất lượng nhân sự hiệu quả Mỗi chuyên viên tư vấn sẽ nghiên cứu chuyên sâu về một vài nhóm ngành, hiểu biết sâu sắc về chuỗi giá trị, hoạt động kinh doanh trong ngành và xây dựng mối quan hệ chặt chẽ với các doanh nghiệp trong ngành b) Tổ chức hội nghị nhà đầu tư hằng năm

BDA Partners thường duy trì hoạt động tổ chứng hội nghị nhà đầu tư hằng năm Đây là sự kiện mang tính chuyên môn cao, nơi các nhà đầu tư cổ phần tư nhân gặp gỡ các công ty tư nhân xuất sắc Hội nghị nhà đầu tư là nơi kết nối các công ty tư nhân xuất sắc trong lĩnh vực hóa chất, tiêu dùng và bán lẻ, chăm sóc sức khỏe, công nghiệp, dịch vụ và công nghệ Tạo cơ hội cho các công ty giới thiệu và xây dựng mạng lưới mối quan hệ của họ với các nhà đầu tư vốn tư nhân hàng đầu Hội nghị BDA PE 2022 đã quy tụ 52 công ty trình bày từ 5 ngành khách nhau; với hơn 300 chuyên gia đầu tư vốn tư nhân hàng đầu tham dự

Bài học kinh nghiệm: Việc tổ chức hội nghị chuyên môn là một hoạt động quan trọng trong lĩnh vực tư vấn khách hàng doanh nghiệp Hoạt động tổ chức hội nghị chuyên môn là một chiến lược marketing hữu hiệu để xây dựng thương hiệu của công ty tư vấn

Trong chương 3, Đề án đã nghiên cứu và đánh giá chất lượng dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp, đồng thời tìm hiểu nguyên nhân những hạn chế tồn động trong dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp tại công ty chứng khoán Alpha Ngoài ra, Đề án đã tìm hiểu và nghiên cứu các bài học kinh nghiệp từ các công ty tư vấn tài chính doanh nghiệp trên thế giới và tại Việt Nam, làm cơ sở thực tiễn cho việc đề xuất các giải pháp khắc phục các hạn chế trong hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp tại công ty chứng khoán Alpha.

GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN DỊCH VỤ TƯ VẤN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CHỨNG KHOÁN ALPHA

Chương 4 của đề án luận văn phân tích thực trạng và xác định hạn chế còn tồn tại trong dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp tại công ty cổ phần chứng khoán Alpha, từ đó đề xuất các giải pháp nhằm cải thiện chất lượng dịch vụ Các giải pháp này tập trung vào các nhân tố tác động đến chất lượng dịch vụ, bao gồm đội ngũ nhân sự, quy trình cung cấp dịch vụ, chiến lược marketing và quản trị rủi ro Bằng cách giải quyết các hạn chế và nâng cao chất lượng dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp, công ty cổ phần chứng khoán Alpha sẽ đáp ứng tốt hơn nhu cầu của khách hàng, tăng cường khả năng cạnh tranh và thúc đẩy sự phát triển lâu dài.

Định hướng phát triển của chứng khoán Alpha

Theo Chiến lược phát triển thị trường chứng khoán đến năm 2030, Chính phủ đã đặt mục tiêu xây dựng thị trường chứng khoán ổn định, an toàn, minh bạch, và hiệu quả Chiến lược này bao gồm các biện pháp cụ thể nhằm cải thiện chất lượng các công ty niêm yết, đa dạng hóa các sản phẩm và dịch vụ đầu tư, và nâng cao năng lực quản lý và giám sát của các cơ quan quản lý.

Một là: Quy mô vốn hóa thị trường cổ phiếu đạt 100% GDP vào năm 2025 và đạt

120% GDP vào năm 2030 Dư nợ thị trường trái phiếu đạt tối thiểu 47% GDP vào năm 2025 và đạt tối thiểu 58% GDP vào năm 2030 Tăng tỷ trọng trái phiếu Chính phủ do nhà đầu tư là tổ chức phi ngân hàng nắm giữ lên mức 55% vào năm 2025 và 60% vào năm 2030 Phấn đấu đến năm 2025 nâng hạng TTCK Việt Nam từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi theo tiêu chuẩn phân hạng TTCK của các tổ chức quốc tế

Hai là: Nghiên cứu, đề xuất và xây dựng các văn bản pháp luật nhằm kịp thời khắc phục các bất cập trong thực tiễn hoạt động TTCK và đáp ứng yêu cầu phát triển mới, bảo đảm tính toàn diện của khung pháp lý quản lý hoạt động trên TTCK, phù hợp với tình hình trong nước và thông lệ quốc tế Tăng cường triển khai hoạt động thanh tra, kiểm tra, xử lý vi phạm toàn diện nhưng có trọng tâm, trọng điểm, tập trung vào các vụ việc có ảnh hưởng lớn tới TTCK, tăng cường giám sát liên thông giữa các cấu phần của TTCK

Ba là: Phát triển thị trường cổ phiếu: Khuyến khích các loại hình doanh nghiệp thực hiện chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) gắn với niêm yết, đăng ký giao dịch trên TTCK Phát triển thị trường trái phiếu Chính phủ: Phát hành đa dạng các kỳ hạn trái phiếu Chính phủ, trái phiếu được Chính phủ bảo lãnh và trái phiếu chính quyền địa phương để đáp ứng mục tiêu huy động vốn của cơ quan phát hành và phù hợp với nhu cầu của nhà đầu tư Phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp: Tập trung thúc đẩy việc chào bán trái phiếu doanh nghiệp ra công chúng gắn với niêm yết; khuyến khích các doanh nghiệp phát hành đa dạng các loại trái phiếu phù hợp với nhu cầu huy động vốn; phát triển các sản phẩm trái phiếu doanh nghiệp cho mục tiêu thực hiện dự án, dự án đầu tư theo hình thức đối tác công tư (PPP) nhằm thúc đẩy huy động vốn cho phát triển cơ sở hạ tầng; Phát triển thị trường trái phiếu xanh: Khuyến khích việc phát hành trái phiếu Chính phủ xanh, trái phiếu chính quyền địa phương xanh và trái phiếu doanh nghiệp xanh nhằm tạo thêm kênh huy động vốn cho ngân sách, cho doanh nghiệp và thu hút các nhà đầu tư hướng đến các mục tiêu phát triển kinh tế bền vững

Bốn là: Áp dụng thông lệ quốc tế về tiêu chuẩn môi trường, xã hội và quản trị công ty (tiêu chuẩn ESG) tại các Sở giao dịch chứng khoán, Tổng công ty lưu ký và bù trừ chứng khoán Việt Nam hướng tới mục tiêu phát triển xanh và bền vững trong lĩnh vực chứng khoán

4.2.2 Định hướng phát triển của Công ty cổ phần chứng khoán Alpha

Trên nền tảng của một năm 2023 đầy biến động, ngày 24/04/2024, Công ty Cổ phần

Chứng khoán Alpha (APSC) đã tổ chức Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2024 với định rõ hướng đi trong tương lai, dưới sự lãnh đạo và định hình của Ban Tổng Giám đốc và Hội đồng Quản trị Trong bối cảnh năm 2023, hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp và kinh doanh trái phiếu doanh nghiệp đã đóng góp một phần quan trọng vào cấu trúc doanh thu của công ty Đặc biệt, việc tập trung vào việc phân tách Khối tư vấn tài chính doanh nghiệp thành 02 bộ phận: Bộ phận tư vấn tài chính doanh nghiệp và Bộ phận kinh doanh trái phiếu doanh nghiệp đã cho thấy sự chuyên nghiệp và sự chuẩn bị cho sự phát triển trong tương lai Công ty đang đẩy mạnh việc đào tạo và nâng cao kiến thức, kinh nghiệm để chuẩn bị cho những thách thức lớn hơn trong tương lai Đồng thời, việc tăng vốn điều lệ là một ưu tiên hàng đầu để mở rộng cơ hội kinh doanh và tham gia vào các thị trường lớn hơn

Một định hướng của chứng khoán Alpha từ giai đoạn 2020 vẫn được ban lãnh đạo duy trì, bao gồm:

 Tập trung lấy mảng dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp (Investment Banking, IB) làm trụ cột song song đó là phát triển các mảng dịch vụ khác là vệ tinh xung quanh mảng tư vấn tài chính doanh nghiệp

 Đầu tư năng cấp cơ sở công nghệ thông tin: Alpha đầu tư nâng cấp toàn diện hệ thống công nghệ thông tin nhằm phục vụ cho công tác quản lý và cung cấp các dịch vụ tiện ích dành cho khách hàng

 Tuyển dụng đội ngũ nhân sự có chất lượng cao, tăng cường công tác đào tạo và duy trì chất lượng nguồn nhân lực, xây dựng và phát triển các giá trị cốt lõi của công ty

 Thiết lập mối quan hệ kinh doanh bền vững với khách hàng và đối tác thông qua giá trị thương hiệu, uy tín ban lãnh đạo, chất lượng sản phẩm, dịch vụ và sự chuyên nghiệp của nhân viên

4.3 Các giải pháp nhằm năng cao chất lượng dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp tại chứng khoán Alpha

4.3.1 Mở rộng quy mô nguồn vốn 4.3.1.1 Xây dựng và phát triển đội ngũ chuyên viên nguồn vốn chuyên nghiệp

Hiện tại, phòng Nguồn vốn của chứng khoán Alpha đảm nhận chính công việc quản lý thanh khoản và sử dụng vốn hiệu quả Tuy nhiên, năng lực huy động vốn của phòng nguồn vốn lại rất hạn chế, cụ thể là nguồn vốn nợ của chứng khoán Alpha năm 2023 chỉ có khoảng 56 tỷ đồng, chiếm khoảng 10% tổng nguồn vốn Chứng khoán Alpha sử dụng chủ yếu là nguồn vốn chủ sở hữu, tuy đây là nguồn vốn dài hạn và ổn định, nhưng lại có chi phí sử dụng vốn cao nhất và cũng khó trong việc gia tăng quy mô vốn Đối với một CTCK thì việc gia tăng quy mô vốn sẽ gia tăng tiềm lực tài chính và tạo nhiều điều kiện để thực hiện các nghiệp vụ khác nhau Tỷ trọng vốn nợ trên tổng nguồn vốn của chứng khoán Alpha thể hiện năng lực huy động nợ còn kém Để gia tăng hiệu quả trong hoạt động huy động vốn thì bắt đầu bằng những nhân sự có chuyên môn nghiệp vụ về huy động

Một chuyên viên nguồn vốn sẽ thế mạnh trong việc thực hiện hoạt động huy động nguồn, bao gồm:

- Có kinh nghiệm sâu sắc trong việc xây dựng, phát triển mạng lưới đối tác là tổ chức tín dụng, các định chế tài chính, quỹ đầu tư;

Ứng viên sở hữu khả năng phân tích nhằm tìm kiếm, nắm bắt cơ hội kinh doanh nguồn vốn, chủ động đàm phán và tiến hành các giao dịch, bao gồm tiền gửi, tiền vay, mua/bán giấy tờ có giá và thực hiện trực tiếp các hoạt động phát hành trái phiếu.

- Có nhiều kinh nghiệm nghiên cứu phát triển các sản phẩm phục vụ hoạt động nguồn vốn;

Cho nên, việc tuyển dụng và xây dựng đội ngũ chuyên viên nguồn vốn sẽ cải thiện tình hình nguồn vốn của công ty Chứng khoán Alpha cần rà soát và cơ cấu lại nhân sự khối nguồn vốn, tuyển dụng nhân sự chuyên nghiệp về nguồn vốn, có thâm niên và uy tín trên thị trường đảm nhận vị trí quản lý khối nguồn vốn Bên cạnh đó, xây dựng chương trình đào tạo nội bộ cho các chuyên viên chuyên huy động vốn để gia tăng hiệu quả hoạt động

4.3.1.2 Đa dạng hóa các nguồn vốn vay

Hiện nay, thị trường vốn đã phát triển rất mạnh mẽ Trong nước, thị trường trái phiếu đã phát triển sôi động, dù gặp những trở ngại trong giai đoạn ban đầu, nhưng trong tương lai thị trường trái phiếu doanh nghiệp sẽ là một kênh huy động vốn chủ lực cho nền kinh tế bên cạnh các kênh truyền thống như ngân hàng Năm 2023, Bộ Tài Chính đã đưa vào vận hành sàn giao dịch trái phiếu riêng lẻ tại Sở GDCK Hà Nội (HNX), đã thể hiện rõ tầm quan trọng của thị trường trái phiếu tại Việt Nam Chứng khoán Alpha cần phải chủ động trong việc tiếp cận nguồn vốn trên thị trường trái phiếu, vì đến thời điểm 2023, chứng khoán Alpha chưa tham gia bất kỳ đợt phát hành trái phiếu nào Phòng tư vấn tài chính doanh nghiệp của chứng khoán Alpha sẽ chủ động xây dựng phương án phát hành trái phiếu, phương án sử dụng vốn và đề xuất với ban lãnh đạo công ty, nhất là trong giai đoạn thị trường đang có dấu hiệu phục hồi

Việc tiếp cận nguồn vốn quốc tế ngày càng thuận lợi Các công ty chứng khoán (CTCK) đã huy động thành công nhiều khoản vay từ các định chế tài chính trong và ngoài nước Năm 2021, CTCP Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh vay 104 triệu USD từ 12 định chế tài chính Đài Loan Năm 2022, CTCP Chứng khoán SS vay 10.000 tỷ đồng từ Vietinbank Năm 2023, Công ty CP Chứng khoán Vietcap vay 45 triệu USD từ Ngân hàng Shanghai Commercial and Savings Bank, Ltd Khối nguồn vốn chứng khoán Alpha cần tìm kiếm và kết nối với các tổ chức tài chính quốc tế có nhu cầu đầu tư tại Việt Nam, nhằm khai thác tiềm lực của đối tác.

4.3.1.3 Tích cực tìm kiếm đối tác chiến lược phù hợp để chào bán cổ phần

Thông qua thông qua việc phân tích xu hướng phát triển của ngành và định hướng phát triển của chứng khoán Alpha Đồng thời dựa trên thực trạng của dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp tại chứng khoán Alpha, và tham khảo các bài học kinh nghiệm thực tiễn tại các công ty tư vấn tài chính doanh nghiệp trên thế giới và tại Việt Nam, Đề án đã đề xuất các giải pháp mang tính thực tiễn, đứng trên góc độ khách hàng và ban lãnh đạo công ty để góp phần nâng cao chất lượng dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp của chứng khoán Alpha.

KẾ HOẠCH TRIỂN KHAI CÁC GIẢI PHÁP

Cơ sở của kế hoạch

Trong xu thế thị trường vốn Việt Nam có sự phát triển nhanh về quy mô và tính thanh khoản, có tốc độ tăng trưởng tích cực, quy mô thị trường có xu hướng tăng, khuôn khổ pháp lí liên tục được cải thiện góp phần duy trì nguồn vốn cung ứng quan trọng cho nền kinh tế Việt Nam, dẫn đến nhu cầu huy động vốn của doanh nghiệp, nhu cầu sử dụng các nghiệp vụ của công ty chứng khoán để huy động vốn trên thị trường tài chính ngày càng gia tăng Ngoài ra, định hướng của ban lãnh đạo chứng khoán Alpha về việc trở thành một công ty cung cấp dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp có thương hiệu trên thị trường Do đó, việc thực hiện các giải pháp đã đề xuất là vấn đề cấp thiết cho việc nâng cao chất lượng dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp của chứng khoán Alpha

Do vậy, Đề án đã xây dựng kế hoạch triển khai cụ thể để triển khai các giải pháp một cách hiệu quả nhằm cải thiện, nâng cao chất lượng dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp của chứng khoán Alpha.

Mục tiêu kế hoạch

Thông qua các giải pháp đã được đề xuất, kế hoạch được tập trung triển khai trên bốn mục tiêu chính: Nguồn vốn, Nhân Sự, Thương Hiệu, Công Nghệ

Việc mở rộng nguồn vốn là hoạt động cấp thiết để gia tăng năng lực tài chính, gia tăng nguồn lực triển khai các giải pháp khác, phục vụ cho việc nâng cao chất lượng dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp của chứng khoán Alpha Việc gia tăng vốn thực hiện trên cả hai nguồn: Nợ và Vốn Cổ Phần, cụ thể:

 Huy động bổ sung nguồn vốn nợ của công ty đồng thời kiểm soát rủi ro để tỷ lệ Nợ trên Vốn chủ sở hữu vẫn duy trì mức an toàn tài chính trong năm 2024

 Chào bán thành công cổ phần cho cổ đông chiếc lược với mức định giá vốn cổ phần của chứng khoán Alpha phù hợp với giá trị thị trường đầu tư trong năm 2024

Nâng cao chất lượng nhân sự hiện tại của khối Tư vấn tài chính doanh nghiệp là việc bắt buộc để nâng cao chất lượng dịch vụ tư vấn tài chính Ngoài ra, việc bổ sung nhân sự và thành lập các khối chức năng khác cũng rất cần thiết cho việc gián tiếp nâng cao chất lượng dịch vụ tư vấn của chứng khoán Alpha, bao gồm:

 Thực hiện thành công chương trình đào tạo nội bộ trong năm 2024

 Xây dựng thành công chính sách hỗ trợ học tập của chuyên viên tư vấn trong năm

 Tuyển dụng, bổ sung nhân sự cho khối Nguồn Vốn và xây dựng khối Phân Tích và khối Đối Ngoại

Phát triển thương hiệu phải được thực hiện trên cả số lượng và chất lượng, bao gồm:

 Mở rộng thêm 1 hoặc 2 chi nhánh mới tại các thành phố mục tiêu trong năm 2024

 Ký hợp tác chiến lược với 2 đơn vị báo chí tài chính

 Triển khai và xuất bản thành công báo cáo phân tích chuyên đề của phòng Phân tích

5.2.4 Mục tiêu Công nghệ Đầu tư công nghệ là yếu tố tạo nên tính đột phá trong trải nghiệm dịch vụ tư vấn của khách hàng, đồng thời ứng dụng dịch vụ vào công tác tư vấn sẽ gia tăng hiệu quả của hoạt động Mục tiêu chính là triển khai thành công dự án chuyển đổi số trong quản trị công ty trong năm 2024.

Kế hoạch chi tiết và nguồn lực triển khai

Hiện nay, các giải pháp triển khai được thực hiện bởi đội ngũ nhân sự đa dạng bao gồm hành chính nhân sự, tư vấn tài chính doanh nghiệp, marketing và công nghệ Những nhân sự này đều sở hữu kiến thức, kỹ năng và kinh nghiệm chuyên sâu trong lĩnh vực của họ Họ đóng vai trò chủ chốt trong việc thực thi các giải pháp và tư vấn cho ban lãnh đạo trong suốt quá trình triển khai.

Về nguồn tài chính được sử dụng để triển khai các giải pháp trong giai đoạn đầu là nguồn vốn chủ sở hữu của công ty

Cơ sở vật chất phục vụ cho triển khai các giải pháp, bao gồm hệ thống cơ sở, các thiết bị, máy móc tại trụ sở công ty chứng khoán Alpha tại thành phố Hà Nội, tại chi nhánh Hải Phòng, chi nhánh Thanh Hóa, chi nhánh Hồ Chí Minh

Về công nghệ, chứng khoán Alpha đã có website : https://apsc.vn, hệ thống cơ sở dữ liệu, hệ thống nguồn mở có thể kết nối các ứng dụng mới, nhằm nâng cao chất lượng công nghệ thông tin của công ty

Việc phân bổ công việc sẽ được sắp xếp theo từng nhóm công việc, bao gồm phát triển nguồn vốn, phát triển nhân sự, phát triển thương hiệu và phát triển công nghệ Các công việc lớn sẽ phân bổ cho từng bộ phận phụ trách và các hoạt động cụ thể Nội dung kế hoạch chi tiết thể được nêu trong bảng 4.1 bên dưới

Bảng 5 1 Phân công công việc cụ thể

Tên công việc : Phát Triển Nguồn Vốn Phụ trách : Khối Nguồn Vốn; Khối tư vấn tài chính doanh nghiệp Thực hiện:

 Xây dựng kế hoạch huy động vốn vay và trình ban giám đốc phê duyệt

 Xây dựng danh sách các đối tác nguồn vốn tiềm năng (NV2)

 Tiếp cận, trao đổi đàm phán về các cơ hội hợp tác nguồn vốn (NV3)

+ Khối tư vấn tài chính doanh nghiệp:

 Xây dựng kế hoạch chào bán cổ phần cho đối tác chiến lược (NV4)

 Xây dựng các bản chào đầu tư, cơ hội hợp tác, danh sách nhà đầu tư

 Tiếp cận, trao đổi và đàm phán với các đối tác phù hợp (NV6)

 Tìm được nguồn vay vốn uy tín, giá rẻ, và ổn định trong dài hạn

 Chào bán thành công cổ phần cho đối tác chiến lược, phù hợp với định hướng phát triển và văn hóa công ty

Tên công việc : Phát Triển Nhân Sự Phụ trách : Khối Hành Chính Nhân Sự; và quản lý các khối liên quan

 Xây dựng chương trình đào tạo nội bộ cho khối Tư vấn tài chính doanh nghiệp (NS1)

 Xây dựng chính sách hỗ trợ hoạt động học tập chứng chỉ tài chính quốc tế của chuyên viên (NS2)

 Phối hợp với Khối Tư vấn thực thi chương trình đào tạo (NS3)

 Xây dựng phương án tuyển dụng cho khối Nguồn Vốn, khối Phân

Tích, khối Đối Ngoại (NS4)

 Tổ chức đăng tin, tuyển dụng nhân sự cho các khối (NS5)

 Hoàn thành và triển khai thành công chương trình đào tạo nội bộ cho chuyên viên Tư vấn tài chính doanh nghiệp

 Hoàn thiện chính sách hỗ trợ chuyên viên trong việc học tập chứng chỉ quốc tế

 Tuyển dụng được nhân sự cho các khối Đối Ngoại, Nguồn Vốn, và Khối Phân Tích

Tên công việc : Phát Triển Thương Hiệu Phụ trách : Khối Marketing

 Nghiên cứu các địa điểm để phát triển chi nhánh và trình kế hoạch cho ban giám đốc phê duyệt (TH1)

 Thực thi kế hoạch tìm kiếm, đàm phán và phát triển chi nhánh (TH2)

 Xây dựng kế hoạch, tiếp cận và phát triển mối quan hệ với các cơ quan báo chí tài chính đầu tư trong và ngoài nước (TH3)

 Phối hợp với Khối Phân Tích để xây dựng kế hoạch quảng bá sản phẩm báo cáo phân tích đến các khách hàng tiềm năng (TH4)

 Tiếp cận và xây dựng thành công mối quan hệ với các đối tác truyền thông báo chí

 Phát triển thành công số lượng chi nhánh mới của công ty

 Phát triển thành công sản phẩm báo cáo phân tích

Tên công việc : Phát Triển Công Nghệ Phụ trách : Khối Công Nghệ Thông Tin

 Nghiên cứu các ứng dụng công nghệ trong quản trị công ty, công nghệ trong tư vấn tài chính doanh nghiệp (CN1)

 Xây dựng kế hoạch, ngân sách, và hiệu quả trong đầu tư công nghệ

 Tìm kiếm đối tác công nghệ phù hợp và triển khai (CN3)

Thành công trong việc ứng dụng công nghệ trong quản trị, trong tư vấn tài chính doanh nghiệp

Nguồn: Tác giả tự thực hiện

Đánh giá và kiểm soát triển khai kế hoạch

Kế hoạch được dự kiến triển khai trong giai trong 12 tháng, từ 31/12/2023 đến 31/12/2024 theo niên độ báo cáo tài chính của công ty chứng khoán Alpha Chỉ tiêu được đánh giá dựa trên kế quả của các công việc cụ thể Đồng thời từ kết quả phải thu thập được thông tin các dữ liệu để tổng hợp, nghiên cứu, so sánh và đánh giá kế quả đạt được

Bảng 5 2 Bảng chỉ tiêu đánh giá hoạt động

Kết quả Thông tin dữ liệu cần thu thập được

Xây dựng kế hoạch huy động vốn vay và trình ban giám đốc phê duyệt

Bảng kế hoạch chi tiết về huy động vốn

Tổng nguồn vốn vay dự kiến trong năm

KPI chi tiết cho nhân viên theo tháng, quý

Xây dựng danh sách các đối tác nguồn vốn tiềm năng NV2

Bảng danh sách các đối tác tiềm năng

Tên công ty đối tác Chính sách hợp tác

Quy mô cho vay Các thương vụ cho vay đã thực hiện

Tiếp cận, trao đổi đàm phán về các cơ hội hợp tác nguồn vốn NV3

Biên bản ghi nhớ hợp tác

Số vốn huy động Lãi suất

Xây dựng kế hoạch chào bán cổ phần cho đối tác chiến lược NV4 Bảng chào đầu tư

Tổng số vốn cổ phần huy động dự kiến

Giá chào bán dự kiến Thời gian triển khai dự kiến

Xây dựng các bản chào đầu tư, cơ hội hợp tác, danh sách nhà đầu tư

Bảng danh sách các nhà đầu tư chiến lược

Tên các công ty đầu tư Chính sách đầu tư Quy mô đầu tư Các dự án đã đầu tư

Tiếp cận, trao đổi và đàm phán với các đối tác phù hợp NV6

Thư quan tâm Biên bản ghi nhớ hợp tác

Hợp đồng mua bán cổ phần

Số lượng cổ phần chào bán thành công Thông tin cổ đông chiến lược

Xây dựng chương trình đào tạo nội bộ cho khối Tư vấn tài chính doanh nghiệp

Bảng kế hoạch triển khai chương trình đào tạo

Nội dung đào tạo dự kiến Thời gian, địa điểm dự kiến

Xây dựng chính sách hỗ trợ hoạt động học tập chứng chỉ tài chính quốc tế của chuyên viên

Văn bản phê duyệt của Ban giám đốc về chính sách hỗ trợ

Các điều khoản và chính sách hỗ trợ chuyên viên Số lượng chuyên viên tham gia chương trình

Phối hợp với Khối Tư vấn thực thi chương trình đào tạo NS3 Biên bản các buổi đào tạo Đánh giá của chuyên viên sau buổi đào tạo

Xây dựng phương án tuyển dụng cho khối Nguồn Vốn, khối Phân Tích, khối Đối Ngoại

NS4 Bảng kế hoạch tuyển dụng Định mức nhân sự Định mức lương dự kiến

Tổ chức đăng tin, tuyển dụng nhân sự cho các khối NS5 Hồ sơ các ứng viên phù hợp Thông tin các ứng viên nộp đơn

Nghiên cứu các địa điểm để phát triển chi nhánh và trình kế hoạch cho ban giám đốc phê duyệt

Bảng kế hoạch phát triển chi nhánh

Thông tin địa điểm Chi phí thuê mặt bằng Chi phí vận hành địa điểm

Danh sách các địa điểm phù hợp

Thực thi kế hoạch tìm kiếm, đàm phán và phát triển chi nhánh

TH2 Hợp đồng thuê địa điểm

Thông tin địa điểm Chi phí thuê mặt bằng Chi phí vận hành địa điểm

Xây dựng kế hoạch, tiếp cận và phát triển mối quan hệ với các cơ quan báo chí tài chính đầu tư trong và ngoài nước

Bảng kế hoạch hợp tác đối tác truyền thông

Tên công ty đối tác Thông tin dịch vụ đối tác Lợi thế của đối tác

Phối hợp với Khối Phân Tích để xây dựng kế hoạch quảng bá sản phẩm báo cáo phân tích đến các khách hàng tiềm năng

Bảng kế hoạch quảng báo sản phẩm báo cáo phân tích Báo cáo phân tích

Số lượng các báo cáo theo KPI của chuyên viên phân tích

Số lượng khách hàng sử dụng

Nghiên cứu các ứng dụng công nghệ trong quản trị công ty, công nghệ trong tư vấn tài chính doanh nghiệp

CN1 Danh sách các ứng dụng Đặc tính ứng dụng Ưu điểm, Tiện ích

Xây dựng kế hoạch, ngân sách, và hiệu quả trong đầu tư công nghệ

Bảng kế hoạch đầu tư và triển khai công nghệ

Tổng mức đầu tư dự kiến Thời gian triển khai dự kiến

Tìm kiếm đối tác công nghệ phù hợp và triển khai CN3 Hợp đồng mua dịch vụ công nghệ

Tổng mức đầu tư Thời gian triển khai

Các công việc phải được sắp xếp, phân bổ theo thứ tự ưu tiên và tiến độ thời gian, cũng như mốc thời gian hạn định cho từng công việc cụ thể theo bảng 5.3

Bảng 5 3 Bảng kiểm soát tiến độ thực hiện

STT Mã số công việc

Việc triển khai và kiểm soát kế hoạch cần có sự phối hợp nhịp nhàng của ban lãnh đạo công ty và các khối, phòng ban chức năng phụ trách các hoạt động cụ thể Trao đổi thông tin cần phải được thông suốt và liên tục giữa các cấp trong công ty.

Hạn chế của kế hoạch và kiến nghị

Dựa trên các giải pháp đã đề xuất, tác giả đã lập nên kế hoạch bao gồm xác định công việc cần thực hiện và ưu tiên theo mức độ quan trọng, sắp xếp công việc theo trình tự, khoa học để dễ dàng theo dõi và kiểm tra tiến độ công việc Đồng thời tận dụng các nguồn lực sẵn có của công ty trong việc triển khai kế hoạch

Tuy nhiên, kế hoạch còn tồn đọng những hạn chế:

Một là các giải pháp và hoạt động trong kế hoạch xây dựng trên quan điểm chủ quan, kiến thức và nghiên cứu của riêng tác giả cho nên có khả năng chưa phù hợp với quan điểm, định hướng của ban lãnh đạo chứng khoán Alpha

Hai là thiếu thông tin số liệu cụ thể trong các mục tiêu, bao gồm nhu cầu vốn vay của công ty, mức định giá cổ phần chào bán cho đối tác, tỷ lệ cổ phần chào bán, số lượng chi nhánh công ty có thể mở trong năm, định mức nhân sự ở các khối, định mức chi phí lượng nhân sự Điều này làm kế hoạch thiếu các mức định lượng cụ thể trong từng chỉ tiêu đánh giá

Do thiếu hiểu biết về nghiệp vụ chuyên môn của các khối và phòng ban khác nhau như khối hành chính nhân sự, khối marketing và khối nguồn vốn, kế hoạch có thể không phù hợp hoặc hiệu quả.

Bốn là kế hoạch chưa thể dự phóng đầy đủ các kịch bản rủi ro có thể xảy ra làm chậm tiến độ kế hoạch, các hoạt động không đạt chỉ tiêu hoặc không thể thực hiện triển khai trong thực tế

5.5.2 Kiến nghị 5.5.2.1 Kiến nghị đối với Chính phủ, Ủy ban chứng khoán nhà nước, Bộ Tài chính

Một là TTCK Việt Nam vẫn còn nhiều hạn chế trong chính sách quản lý, đặc biệt là thị trường trái phiếu doanh nghiệp vẫn đang gặp khó khăn Cho nên, Chính phủ, Ủy ban chứng khoán, và Bộ Tài chính cần tăng cường cơ chế quản lý giám sát đối với các hoạt động trên thị trường chứng khoán thông qua rà soát, bổ sung các quy định pháp luật liên quan đến chứng khoán và thị trường chứng khoán, hướng đến sự phát triển ổn định và hiệu quả Có cơ chế giám sát chặt chẽ, cụ thể hơn đối với hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp của các công ty chứng khoán để nắm bắt kịp thời các diễn biến thực tế, đồng thời có chính sách hỗ trợ cụ thể

Hai nguồn vốn quốc tế quan tâm đến cơ hội đầu tư tại Việt Nam Chính phủ cần tạo cơ chế thu hút nhà đầu tư chuyên nghiệp quốc tế, thực hiện các chiến dịch xúc tiến đầu tư chiến lược tầm quốc tế để tiếp cận trực tiếp quỹ đầu tư, nhà đầu tư chiến lược quốc tế Cân nhắc xử lý vấn đề giới hạn tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài, chính sách cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước lớn để gia tăng cơ hội đầu tư trên thị trường, thu hút nhà đầu tư trong và ngoài nước tham gia.

Ba là Chính Phủ cần xây dựng các cơ chế chính sách hỗ trợ khuyến khích các doanh nghiệp tốt, chất lượng tham gia thị trường chứng khoán để gia tăng quy mô và danh tiếng công ty Góp phần làm gia tăng sự năng động của thị trường vốn và kích thích sự phát triển của dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp tại các công ty chứng khoán

5.5.2.2 Kiến nghị với lãnh đạo công ty chứng khoán Alpha

Một là tình hình vĩ mô có nhiều biến động và thay đổi nhanh chóng Cho nên chứng khoán Alpha cần theo dõi chặt chẽ tình hình vĩ mô nên kinh tế để kịp thời đưa ra chiến lược phù hợp cho dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp, đồng thời tuân thủ nghiêm ngặt các chuẩn mực hoạt động và đạo đức, và quy định của pháp luật trong ngành chứng khoán

Theo chiến lược phát triển của Chứng khoán Alpha, việc tìm kiếm cổ đông chiến lược được ưu tiên thực hiện trước tiên, đóng vai trò nền tảng cho các hoạt động khác Việc phát hành cổ phiếu thành công cho cổ đông chiến lược sẽ giúp tăng vốn điều lệ, nâng cao năng lực tài chính, bổ sung thêm nguồn lực để triển khai kế hoạch kinh doanh Sự tham gia của cổ đông chiến lược đem đến cho Chứng khoán Alpha sự uy tín và thương hiệu trên thị trường, tạo thuận lợi cho việc huy động nguồn vốn nợ từ các định chế tài chính Ngoài ra, cổ đông chiến lược còn góp phần cải thiện hoạt động quản trị, điều hành và xây dựng văn hóa doanh nghiệp, giúp Chứng khoán Alpha phát triển bền vững hơn.

Ba là sự hội nhập của kinh tế quốc tế diễn ra càng mạnh Cho nên chứng khoán

Alpha chủ động nghiên cứu và áp dụng các chuẩn mực quốc tế trong hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp Mở rộng đa dạng các cơ hội kinh doanh trong và ngoài nước Tìm kiếm và thúc đẩy các cơ hội hợp tác với các đối tác quốc tế để gia tăng vị thế thương hiệu của công ty trên thị trường tài chính Việt Nam

Bốn là chất lượng của chuyên viên tư vấn là yếu tố cốt lõi trong chất lượng dịch vụ

Cho nên chứng khoán Alpha nên tập trung vào hoạt động nâng cao chất lượng chuyên viên tư vấn tài chính doanh nghiệp Xây dựng hoàn thiện chương trình đào tạo nội bộ và các chính sách hỗ trợ chuyên viên trong việc tiếp cận các tri thức chuẩn quốc tế phục vụ cho hoạt động tư vấn Thường xuyên tìm kiếm tuyển dụng ứng viên có phẩm chất đạo đức và năng lực tốt, đồng thời xây dựng các chính sách thưởng, phúc lợi hấp dẫn để giữ các nhân sự chất lượng cao.

Tiêu đề	Phân tích và đề xuất giải pháp nâng cao dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp của Công ty Cổ phần Chứng khoán Alpha
Tác giả	Nguyễn Xuân Hà
Người hướng dẫn	TS. Nguyễn Phúc Quý Thạnh
Trường học	Trường Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh
Chuyên ngành	Quản trị kinh doanh
Thể loại	Đề án tốt nghiệp
Năm xuất bản	2024
Thành phố	Thành phố Hồ Chí Minh

Định dạng
Số trang	116
Dung lượng	2,14 MB

Phân tích và đề xuất giải pháp nâng cao dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp của Công ty Cổ phần Chứng khoán Alpha

GIỚI THIỆU

Giới thiệu vấn đề nghiên cứu

Sự cần thiết của vấn đề nghiên cứu

Mục tiêu nghiên cứu

Câu hỏi nghiên cứu

Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

Phương pháp nghiên cứu

Kết cấu của đề án

CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ CHẤT LƯỢNG DỊCH VỤ TƯ VẤN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

Giới thiệu chương

Các nền tảng lý thuyết về chất lượng dịch vụ

Cơ sở lý luận về hoạt động tư vấn tài chính

Thảo luận về các nghiên cứu trước

Đề xuất bộ chỉ tiêu đánh giá chất lượng dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp tại chứng khoán Alpha

Tóm tắt chương 2

PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG VỀ CHẤT LƯỢNG DỊCH VỤ TƯ VẤN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CHỨNG KHOÁN ALPHA

Giới thiệu chương

Tổng quan về công ty cổ phần Chứng khoán Alpha

Thực trạng hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp tại CTCP chứng khoán

Đánh giá chất lượng dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp của Chứng khoán

Tổng hợp kết quả đạt được và hạn chế

Một số kinh nghiệm thực tiễn

Tóm tắt chương 3

GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN DỊCH VỤ TƯ VẤN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CHỨNG KHOÁN ALPHA

Giới thiệu chương

Định hướng phát triển của chứng khoán Alpha

Tóm tắt chương 4

KẾ HOẠCH TRIỂN KHAI CÁC GIẢI PHÁP

Cơ sở của kế hoạch

Mục tiêu kế hoạch

Kế hoạch chi tiết và nguồn lực triển khai

Đánh giá và kiểm soát triển khai kế hoạch

Hạn chế của kế hoạch và kiến nghị