TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ HÀ NỘI KIỂM TRA TỰ LUẬN MÔN: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP II (BF07) ĐỀ SỐ 202101 Câu 1: Doanh nghiệp dự báo sản phẩm mà doanh nghiệp đang cung cấp ra thị trường có cầu cao trong 7 năm tới. Hàng hóa này có thể lưu kho trong thời gian dài với chi phí bảo quản và lưu trữ thấp. Thay vì sản xuất theo từng năm, doanh nghiệp đã lựa chọn sản xuất 3 năm đầu trong cùng đợt sản xuất tới. Lựa chọn này sẽ tác động tới doanh nghiệp như thế nào? Câu 2: Vì sao chuỗi Du Pont là một công cụ hữu ích cho việc phân tích kết quả hoạt động của một doanh nghiệp? Hãy bình luận về những loại thông tin mà nó vén mở so với việc chỉ xem xét bản thân ROE. TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ HÀ NỘI KIỂM TRA TỰ LUẬN MÔN: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP II (BF07) ĐỀ SỐ 202102 Câu 1: Công thức giá trị tương lai cung cấp bài học gì cho những người lao động trẻ đang mong chờ một ngày nào đó về hưu? Câu 2: Tất cả các loại rủi ro đều có thể khắc phục bằng đa dạng hóa danh mục đầu tư? TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ HÀ NỘI KIỂM TRA TỰ LUẬN MÔN: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP II (BF07) ĐỀ SỐ 202103 Câu 1: Theo công thức CAPM, những chứng khoán có cùng một hệ số đo lường rủi ro beta thì sẽ có cùng có cùng mức độ tỷ suất sinh lời kỳ vọng. Điều này có đúng trong thực tế không? Câu 2: Các chứng khoán có mức độ tương quan cùng chiều với nhau và với rủi ro với nhau thì có nên đặt chung vào một danh mục đầu tư không? Tại sao?
Trang 1Ghi chú:
TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ HÀ NỘI KIỂM TRA TỰ LUẬN
MÔN: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP II
(BF07)ĐỀ SỐ 202101
Câu 1: Doanh nghiệp dự báo sản phẩm mà doanh nghiệp đang cung cấp ra thị trường cócầu cao trong 7 năm tới Hàng hóa này có thể lưu kho trong thời gian dài với chi phí bảoquản và lưu trữ thấp Thay vì sản xuất theo từng năm, doanh nghiệp đã lựa chọn sảnxuất 3 năm đầu trong cùng đợt sản xuất tới Lựa chọn này sẽ tác động tới doanh nghiệpnhư thế nào?
Câu 2: Vì sao chuỗi Du Pont là một công cụ hữu ích cho việc phân tích kết quả hoạtđộng của một doanh nghiệp? Hãy bình luận về những loại thông tin mà nó vén mở sovới việc chỉ xem xét bản thân ROE
Trang 2TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ HÀ NỘI KIỂM TRA TỰ LUẬN
MÔN: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP II
(BF07)ĐỀ SỐ 202102
Câu 1: Công thức giá trị tương lai cung cấp bài học gì cho những người lao động trẻ đang mong chờ một ngày nào đó về hưu?
Câu 2: Tất cả các loại rủi ro đều có thể khắc phục bằng đa dạng hóa danh mục đầu tư?
Trang 3TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ HÀ NỘI KIỂM TRA TỰ LUẬN
MÔN: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP II
(BF07)ĐỀ SỐ 202103
Câu 1: Theo công thức CAPM, những chứng khoán có cùng một hệ số đo lường rủi ro beta thì sẽ có cùng có cùng mức độ tỷ suất sinh lời kỳ vọng Điều này có đúng trong thực tế không?
Câu 2: Các chứng khoán có mức độ tương quan cùng chiều với nhau và với rủi ro với nhau thì có nên đặt chung vào một danh mục đầu tư không? Tại sao?
Trang 4Bài làm:Đề Số 202101Câu 1: Doanh nghiệp dự báo sản phẩm mà doanh nghiệp đang cung cấp ra thị trường có cầu cao trong 7 năm tới Hàng hóa này có thể lưu kho trong thời gian dài với chi phí bảo quản và lưu trữ thấp Thay vì sản xuất theo từng năm, doanh nghiệp đã lựa chọn sản xuất 3 năm đầu trong cùng đợt sản xuất tới Lựa chọn này sẽ tác động tới doanh nghiệp như thếnào?
1 Giới thiệu vấn đề:Khi doanh nghiệp đưa ra quyết định sản xuất, họ phải cân nhắc nhiều yếu tố, bao gồm dự báo nhu cầu, khả năng lưu trữ và chi phí sản xuất Trong trường hợp này, doanh nghiệp đãquyết định sản xuất hàng loạt cho ba năm đầu tiên trong một đợt sản xuất duy nhất dựa trên dự báo nhu cầu thị trường sẽ tăng cao trong 7 năm tới Đây là một quyết định chiến lược có thể mang lại lợi ích lớn nhưng cũng đi kèm với những rủi ro đáng kể
2 Lợi ích của sản xuất hàng loạt trong cùng đợt sản xuất:2.1 Tiết kiệm chi phí sản xuất:
Kinh tế quy mô: Sản xuất một lượng lớn hàng hóa trong một đợt có thể giúp doanh nghiệptận dụng lợi thế kinh tế quy mô Các chi phí cố định như chi phí máy móc, thiết bị, năng lượng, và lao động có thể được phân bổ trên một lượng lớn sản phẩm, từ đó giảm chi phí đơn vị Ví dụ, chi phí thiết lập máy móc cho một đợt sản xuất lớn sẽ không tăng tỷ lệ thuận với số lượng sản phẩm, dẫn đến chi phí sản xuất cho mỗi đơn vị sản phẩm giảm đi.Mua nguyên vật liệu với giá ưu đãi: Khi sản xuất hàng loạt, doanh nghiệp có thể mua nguyên vật liệu với số lượng lớn, từ đó có thể đàm phán để nhận được mức giá ưu đãi hơntừ nhà cung cấp Điều này giúp giảm chi phí đầu vào và tăng cường lợi nhuận biên cho doanh nghiệp
2.2 Tăng khả năng đáp ứng nhu cầu thị trường:Chuẩn bị sẵn sàng hàng tồn kho: Việc sản xuất một lượng lớn hàng hóa cho ba năm đầu tiên sẽ giúp doanh nghiệp có sẵn hàng tồn kho để đáp ứng ngay lập tức nhu cầu thị trường
Trang 5khi cầu tăng đột biến Điều này rất quan trọng trong một thị trường mà nhu cầu có thể dao động nhanh chóng, giúp doanh nghiệp giữ vững vị thế cạnh tranh và không bị mất cơ hội bán hàng do thiếu hụt sản phẩm.
Giảm thiểu rủi ro về thời gian sản xuất: Sản xuất hàng loạt trước một lượng lớn sản phẩm giúp doanh nghiệp tránh được rủi ro về thời gian sản xuất bị kéo dài hoặc gặp trở ngại do các yếu tố bên ngoài như thiếu nguyên liệu, sự cố kỹ thuật, hoặc các thay đổi trong chính sách
3 Rủi ro của việc sản xuất hàng loạt trong cùng đợt sản xuất:3.1 Rủi ro về nhu cầu thay đổi:
Sai lệch dự báo: Dự báo nhu cầu thị trường trong 7 năm tới là một yếu tố mang tính chất không chắc chắn Nếu cầu thị trường không đạt như dự báo, hoặc có sự thay đổi lớn về thị hiếu của người tiêu dùng, doanh nghiệp sẽ phải đối mặt với lượng hàng tồn kho lớn khôngbán được Điều này có thể dẫn đến thiệt hại tài chính nghiêm trọng cho doanh nghiệp, bao gồm chi phí lưu kho, giảm giá sản phẩm để kích cầu, và thậm chí là phải hủy bỏ hàng tồn kho
Ví dụ thực tiễn: Trong ngành công nghệ, một sản phẩm công nghệ cao có thể trở nên lỗi thời chỉ trong một vài năm do sự phát triển nhanh chóng của công nghệ Nếu một công ty sản xuất một lượng lớn sản phẩm công nghệ dựa trên dự báo nhu cầu dài hạn, nhưng thị trường chuyển hướng sang công nghệ mới hơn, công ty đó có thể phải đối mặt với lượng hàng tồn kho không thể bán được, dẫn đến thua lỗ
3.2 Rủi ro về vốn:Áp lực tài chính: Sản xuất hàng loạt yêu cầu doanh nghiệp phải đầu tư một lượng vốn lớn trong một lần Điều này có thể gây áp lực tài chính lớn, đặc biệt là nếu doanh nghiệp phải vay vốn để tài trợ cho sản xuất Việc này có thể dẫn đến tình trạng thiếu hụt dòng tiền, tăng chi phí lãi vay, và làm suy giảm khả năng thanh khoản của doanh nghiệp
Khả năng tái đầu tư: Khi một lượng lớn vốn bị "khóa" trong sản phẩm chưa bán, doanh nghiệp có thể gặp khó khăn trong việc đầu tư vào các dự án mới hoặc các cơ hội kinh
Trang 6doanh khác Điều này làm giảm tính linh hoạt trong chiến lược kinh doanh của doanh nghiệp.
4 Tác động đến dòng tiền và lợi nhuận:4.1 Tác động đến dòng tiền:
Dòng tiền ngắn hạn: Việc đầu tư một lượng lớn vốn vào sản xuất hàng loạt có thể làm giảm dòng tiền hoạt động của doanh nghiệp trong ngắn hạn Doanh nghiệp sẽ phải chi trả trước cho các nguyên vật liệu, lao động, và chi phí sản xuất khác mà không nhận được ngay doanh thu từ việc bán sản phẩm Điều này có thể dẫn đến tình trạng dòng tiền âm trong ngắn hạn
Dòng tiền dài hạn: Nếu doanh nghiệp dự báo đúng nhu cầu thị trường và sản phẩm được tiêu thụ hết, doanh nghiệp sẽ có dòng tiền dương mạnh mẽ trong tương lai Lượng hàng tồn kho bán ra sẽ mang lại doanh thu lớn mà không cần chi thêm chi phí sản xuất, từ đó tăng cường dòng tiền hoạt động và cải thiện khả năng tài chính của doanh nghiệp.4.2 Tác động đến lợi nhuận:
Lợi nhuận ngắn hạn: Trong ngắn hạn, lợi nhuận của doanh nghiệp có thể bị ảnh hưởng do chi phí sản xuất hàng loạt và chi phí lưu kho cao Tuy nhiên, nếu doanh nghiệp dự báo đúng nhu cầu và bán hết hàng tồn kho, lợi nhuận sẽ tăng đáng kể do tiết kiệm chi phí sản xuất và lợi thế về giá bán
Lợi nhuận dài hạn: Trong dài hạn, nếu chiến lược sản xuất hàng loạt thành công, doanh nghiệp sẽ có lợi nhuận cao nhờ tiết kiệm chi phí và khả năng đáp ứng nhanh chóng nhu cầu thị trường Ngược lại, nếu thị trường không đạt như dự báo, lợi nhuận sẽ bị giảm sút do chi phí tồn kho và thiệt hại từ hàng hóa không tiêu thụ được
5 Kết luận:Lựa chọn sản xuất hàng loạt trong trường hợp dự báo cầu thị trường cao và chi phí lưu trữ thấp là một chiến lược tiềm năng với nhiều lợi ích cho doanh nghiệp Tuy nhiên, để thành công, doanh nghiệp cần phải có sự chuẩn bị kỹ lưỡng, bao gồm việc dự báo chính xác nhucầu thị trường, quản lý rủi ro hiệu quả và có khả năng tài chính vững mạnh Bằng cách
Trang 7đánh giá cẩn thận các yếu tố này, doanh nghiệp có thể tận dụng tối đa lợi ích của chiến lược sản xuất hàng loạt trong việc nâng cao hiệu quả hoạt động và tăng trưởng bền vững.Câu 2: Vì sao chuỗi Du Pont là một công cụ hữu ích cho việc phân tích kết quả hoạt động của một doanh nghiệp? Hãy bình luận về những loại thông tin mà nó vén mở so với việc chỉ xem xét bản thân ROE.
1 Giới thiệu về chuỗi Du Pont và ROE:Chuỗi Du Pont là một phương pháp phân tích tài chính giúp tách biệt và hiểu rõ các yếu tốảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) Được phát triển bởi công ty Du Pont vào những năm 1920, phương pháp này đã trở thành một công cụ quan trọng trong việc đánh giá hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp So với việc chỉ xem xét ROE, chuỗi Du Pont cung cấp cái nhìn sâu sắc hơn về nguồn gốc của hiệu quả tài chính và giúp các nhà quản lý đưa ra các quyết định chiến lược hợp lý
2 Phân tích cấu trúc của chuỗi Du Pont:2.1 Các thành phần của chuỗi Du Pont:Công thức cơ bản: ROE = (Lợi nhuận ròng / Doanh thu) x (Doanh thu / Tổng tài sản) x (Tổng tài sản / Vốn chủ sở hữu)
Lợi nhuận ròng trên doanh thu (Net Profit Margin): Đây là chỉ số đo lường khả năng sinh lời từ hoạt động kinh doanh chính của doanh nghiệp Một tỷ suất lợi nhuận cao cho thấy doanh nghiệp đang quản lý tốt chi phí và tăng cường doanh thu
Doanh thu trên tổng tài sản (Asset Turnover): Chỉ số này đánh giá hiệu suất sử dụng tài sản của doanh nghiệp Nó cho biết mức độ hiệu quả của doanh nghiệp trong việc sử dụng tài sản để tạo ra doanh thu
Tổng tài sản trên vốn chủ sở hữu (Equity Multiplier): Đây là thước đo mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính của doanh nghiệp Chỉ số này cao có nghĩa là doanh nghiệp đang sử dụng nhiều nợ để tài trợ cho tài sản của mình
2.2 Lợi ích của việc phân tích từng thành phần:
Trang 8Phân tích chi tiết các yếu tố: Chuỗi Du Pont cho phép tách biệt và phân tích từng yếu tố cấu thành ROE, từ đó giúp doanh nghiệp nhận biết rõ hơn các yếu tố nào đang ảnh hưởng tích cực hay tiêu cực đến hiệu quả tài chính của mình Ví dụ, nếu ROE cao nhưng tỷ suất lợi nhuận ròng thấp, điều này có thể cho thấy doanh nghiệp đang dựa quá nhiều vào đòn bẩy tài chính.
Tập trung vào các yếu tố cốt lõi: Bằng cách phân tích chuỗi Du Pont, các nhà quản lý có thể tập trung vào cải thiện các yếu tố cốt lõi như tăng cường hiệu suất sử dụng tài sản hoặcquản lý chi phí hiệu quả hơn, thay vì chỉ quan tâm đến ROE một cách tổng quát
3 Những thông tin mà chuỗi Du Pont vén mở so với ROE:3.1 Khả năng sinh lời thực sự của doanh nghiệp:
ROE đơn thuần: ROE đơn thuần chỉ cung cấp một con số tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sởhữu mà không cho thấy rõ nguyên nhân cụ thể của sự thay đổi đó Ví dụ, một doanh nghiệp có thể có ROE cao do sử dụng đòn bẩy tài chính lớn, nhưng điều này không phản ánh thực sự khả năng sinh lời từ hoạt động kinh doanh chính
Chuỗi Du Pont: Phân tích chuỗi Du Pont giúp doanh nghiệp hiểu rõ hơn về cách mà các yếu tố như tỷ suất lợi nhuận ròng, hiệu suất sử dụng tài sản, và mức độ đòn bẩy tài chính đóng góp vào ROE Điều này giúp doanh nghiệp nhận biết được liệu ROE cao có phải do hoạt động kinh doanh hiệu quả hay do sử dụng đòn bẩy tài chính lớn
3.2 Hiệu quả sử dụng tài sản:ROE đơn thuần: Khi chỉ xem xét ROE, doanh nghiệp không thể biết được liệu tài sản của mình có đang được sử dụng hiệu quả hay không Một ROE cao có thể che giấu sự thiếu hiệu quả trong việc sử dụng tài sản
Chuỗi Du Pont: Bằng cách tách biệt doanh thu trên tổng tài sản, chuỗi Du Pont giúp doanhnghiệp đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản Nếu tỷ lệ này thấp, doanh nghiệp có thể cần xem xét lại chiến lược sử dụng tài sản của mình để tối ưu hóa doanh thu
3.3 Mức độ rủi ro tài chính:
Trang 9ROE đơn thuần: ROE cao có thể là kết quả của việc sử dụng đòn bẩy tài chính lớn, điều này làm tăng rủi ro cho doanh nghiệp Tuy nhiên, ROE đơn thuần không cho thấy rõ mức độ rủi ro này.
Chuỗi Du Pont: Với yếu tố tổng tài sản trên vốn chủ sở hữu (Equity Multiplier), chuỗi Du Pont vén mở mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính của doanh nghiệp Điều này giúp các nhà quản lý hiểu rõ hơn về mức độ rủi ro tài chính và xem xét các biện pháp để giảm thiểu rủi ro này nếu cần
4 Kết luận:Chuỗi Du Pont là một công cụ phân tích tài chính mạnh mẽ giúp doanh nghiệp hiểu rõ hơnvề hiệu quả hoạt động và các yếu tố ảnh hưởng đến ROE So với việc chỉ xem xét ROE, chuỗi Du Pont cung cấp cái nhìn chi tiết và toàn diện hơn, giúp doanh nghiệp đưa ra các quyết định chiến lược chính xác hơn Bằng cách tập trung vào từng yếu tố cấu thành ROE,doanh nghiệp có thể cải thiện hiệu suất hoạt động, quản lý tài sản hiệu quả, và giảm thiểu rủi ro tài chính một cách bền vững
Trang 10Đề Số 202102Câu 1: Công thức giá trị tương lai cung cấp bài học gì cho những người lao động trẻ đang mong chờ một ngày nào đó về hưu?
1 Giới thiệu về công thức giá trị tương lai:Công thức giá trị tương lai (Future Value - FV) là một trong những khái niệm cơ bản và quan trọng trong tài chính, giúp xác định giá trị của một khoản tiền hoặc khoản đầu tư tại một thời điểm trong tương lai, dựa trên lãi suất và thời gian đầu tư Đối với những người lao động trẻ, việc hiểu rõ và áp dụng công thức giá trị tương lai là chìa khóa để xây dựng một kế hoạch tài chính vững chắc, đảm bảo cho cuộc sống khi về hưu Nhận thức sớm về tầm quan trọng của tiết kiệm và đầu tư sẽ giúp họ chuẩn bị tốt hơn cho những năm tháng sau này
2 Công thức giá trị tương lai và ý nghĩa của nó:2.1 Công thức giá trị tương lai:
Công thức cơ bản: Giá trị tương lai (FV) được tính bằng công thức: FV
=PV×(1+𝑟)𝑛
Trang 11FV=PV×(1+r) n
PV (Present Value): Giá trị hiện tại của khoản tiền hoặc khoản đầu tư.r (Rate): Lãi suất hàng năm
n (Number of periods): Số kỳ hạn (thường là số năm).Ý nghĩa: Công thức này cho phép tính toán giá trị tương lai của một khoản tiền hiện tại khi nó được đầu tư với một lãi suất cố định trong một khoảng thời gian nhất định Nó phản ánh mối quan hệ giữa thời gian, lãi suất và giá trị đầu tư, đồng thời là cơ sở để đưa racác quyết định tài chính chiến lược
2.2 Lợi ích của công thức giá trị tương lai đối với người lao động trẻ:Hiểu về sức mạnh của lãi suất kép: Một trong những bài học quan trọng mà công thức giá trị tương lai mang lại là sức mạnh của lãi suất kép Lãi suất kép là quá trình mà lãi suất không chỉ tính trên khoản tiền gốc ban đầu mà còn trên lãi suất đã được cộng dồn từ các kỳ trước Đây là yếu tố quan trọng giúp tăng trưởng giá trị đầu tư theo cấp số nhân theo thời gian
Ví dụ minh họa: Giả sử một người lao động trẻ bắt đầu tiết kiệm 1 triệu đồng mỗi năm từ khi 25 tuổi với lãi suất 7% mỗi năm Sau 40 năm, giá trị tương lai của khoản tiết kiệm nàysẽ là khoảng 213 triệu đồng Ngược lại, nếu người đó bắt đầu tiết kiệm muộn hơn 10 năm,từ khi 35 tuổi, giá trị tương lai chỉ đạt khoảng 102 triệu đồng, mặc dù vẫn với cùng mức tiết kiệm hàng năm và lãi suất Điều này cho thấy, việc bắt đầu tiết kiệm sớm có thể tạo ra sự khác biệt lớn trong quỹ hưu trí
3 Những bài học cho người lao động trẻ về việc tiết kiệm và đầu tư:3.1 Tầm quan trọng của việc bắt đầu sớm:
Lợi thế của thời gian: Thời gian là yếu tố quan trọng nhất trong việc xây dựng giá trị tương lai Người lao động trẻ có lợi thế về thời gian, và họ nên tận dụng điều này bằng
Trang 12cách bắt đầu tiết kiệm và đầu tư càng sớm càng tốt Mỗi năm chậm trễ có thể làm giảm đáng kể giá trị tương lai của khoản đầu tư.
Sức mạnh của lãi suất kép: Đầu tư sớm giúp tích lũy lãi suất kép, nghĩa là lãi suất không chỉ tính trên số tiền gốc ban đầu mà còn trên cả số lãi đã được tích lũy từ các kỳ trước đó Do đó, người lao động trẻ càng bắt đầu sớm, quỹ hưu trí của họ sẽ càng lớn và giúp đảm bảo tài chính vững chắc hơn khi về hưu
3.2 Tích cực trong việc lập kế hoạch tài chính dài hạn:Đặt mục tiêu tài chính rõ ràng: Người lao động trẻ nên có kế hoạch tài chính dài hạn, với các mục tiêu cụ thể như quỹ hưu trí, quỹ dự phòng khẩn cấp, và các mục tiêu đầu tư khác Công thức giá trị tương lai cung cấp công cụ để họ xác định số tiền cần tiết kiệm và lãi suất cần đạt được để đạt được các mục tiêu này
Điều chỉnh kế hoạch theo thời gian: Kế hoạch tài chính nên được điều chỉnh theo thời gianđể phản ánh những thay đổi trong thu nhập, chi phí và lãi suất thị trường Điều này đảm bảo rằng kế hoạch luôn phù hợp và có khả năng đạt được các mục tiêu đề ra
3.3 Thói quen tiết kiệm và đầu tư đều đặn:Kỷ luật tài chính: Việc đầu tư đều đặn, dù là số tiền nhỏ, sẽ giúp tích lũy giá trị theo thời gian Thói quen tiết kiệm và đầu tư đều đặn là một trong những chìa khóa quan trọng để xây dựng quỹ hưu trí thành công
Tránh lạm chi và nợ nần: Người lao động trẻ nên tránh tiêu xài lãng phí và cố gắng duy trìnợ ở mức thấp nhất có thể Điều này giúp họ có thêm nguồn lực để đầu tư và tích lũy tài chính cho tương lai
3.4 Hiểu về rủi ro và lợi ích trong đầu tư:Cân nhắc giữa rủi ro và lợi nhuận: Khi đầu tư, người lao động trẻ cần hiểu rằng lãi suất cao thường đi kèm với rủi ro cao Do đó, họ nên tìm kiếm sự cân bằng giữa rủi ro và lợi nhuận khi lựa chọn các kênh đầu tư để đảm bảo an toàn cho quỹ hưu trí
Đa dạng hóa danh mục đầu tư: Để giảm thiểu rủi ro, người lao động trẻ nên đa dạng hóa danh mục đầu tư của mình Điều này có nghĩa là phân bổ vốn vào nhiều loại tài sản khác