tiểu luận giữa kỳ phân tích ctcp địa ốc first real mã chứng khoán fir

JSC; Thành lập ngày 17/09/2014, trải qua nhiều năm hình thành và phát triển, FirstReal luôn nỗ lực không ngừng để khẳng định vị thế trên thị trường bất động sản; Với nhiệt huyết của nh

TỔNG QUAN VỀ FIR

Giới thiệu về FIR

Ảnh 1.1 Logo Công ty Cổ phần Địa ốc First Real (FIR) 1.1.1 Giới thiệu về Công ty Cổ phần Địa ốc First Real (FIR)

+ Tên đầy đủ: Công ty Cổ phần Địa ốc First Real;

+ Tên tiếng Anh: First Real Joint Stock Company;

+ Tên viết tắt: FIRST REAL JSC;

+ Sàn giao dịch: Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE); + Lĩnh vực hoạt động chính:

Môi giới, tư vấn, phân phối bất động sản Đầu tư kinh doanh bất động sản

+ Địa chỉ: Tầng 5 Khu văn phòng - Khu phức hợp Khách sạn Bạch Đằng, số 50 Đường Bạch Đằng - P Hải Châu 1 - Q Hải Châu - TP Đà Nẵng;

 Thành lập ngày 17/09/2014, trải qua nhiều năm hình thành và phát triển, First Real luôn nỗ lực không ngừng để khẳng định vị thế trên thị trường bất động sản;

 Với nhiệt huyết của những người trẻ chính trực, luôn đặt uy tín trong kinh doanh và minh bạch trong quản trị làm kim chỉ nam, FIRST REAL đã niêm yết thành công trên sàn chứng khoán Hồ Chí Minh – HOSE vào tháng 10 năm 2018;

 First Real luôn mong muốn góp phần thúc đẩy thị trường bất động sản, tạo nên những giá trị tốt đẹp hơn cho cộng đồng và xã hội;

 FIRST REAL luôn sẵn sàng hợp tác và chào đón Quý khách hàng, đối tác cùng đồng hành trên những chặng đường tiếp theo;

 Thành công với : 08 Năm kinh nghiệm;

 30 Dự án đã & đang thực hiện;

 10.000+ Sản phẩm giao dịch thành công.

1.1.2 Tầm nhìn, sứ mệnh, giá trị cốt lõi của FIR

+ Nằm trong Top 10 thương hiệu bất động sản lớn nhất sàn chứng khoán TP Hồ Chí Minh – HOSE;

Với mục tiêu trở thành nhà phát triển bất động sản hàng đầu Việt Nam, chúng tôi luôn nỗ lực kiến tạo nên những không gian sống đẳng cấp quốc tế Mỗi dự án chúng tôi thực hiện đều hướng đến mục tiêu mang lại cho khách hàng những trải nghiệm sống hoàn hảo, đáp ứng nhu cầu tận hưởng cuộc sống tại những vị trí đắc địa Đồng thời, chúng tôi cũng đóng góp một phần vào việc nâng cao giá trị cuộc sống cho cộng đồng, tạo dựng những không gian sống lý tưởng và đáng mơ ước.

+ FIR hướng đến phát triển các dự án bất động sản tiêu chuẩn quốc tế, đáp ứng nhu cầu ngày càng cao của khách hàng;

+ Doanh nghiệp chú trọng vào việc phát triển cộng đồng, tạo dựng môi trường sống văn minh và hiện đại;

+ FIR cam kết mang đến cho khách hàng những sản phẩm và dịch vụ chất lượng cao với giá cả hợp lý;

+ Doanh nghiệp luôn hướng đến sự phát triển bền vững, bảo vệ môi trường và cộng đồng;

+ Với những định hướng chiến lược đúng đắn và sự nỗ lực không ngừng, FIR tin tưởng sẽ góp phần kiến tạo một tương lai tươi sáng cho ngành bất động sản Việt Nam;

Năm 2021 là năm First Real mở rộng quỹ đất đầu tư, bắt đầu cho hành trình chinh phục những cung đường lớn với nhiều cơ hội và thách thức.

Địa ốc First Real định hướng phát triển các dự án bất động sản hướng đến nhu cầu của khách hàng trẻ tuổi từ 25 - 45, những người có nhu cầu lựa chọn nơi an cư đầu tiên đảm bảo tiêu chuẩn quốc tế Các dự án của doanh nghiệp sẽ chú trọng đến vị trí thuận tiện, chất lượng xây dựng cao, vượt tiến độ, thiết kế hiện đại, tiện ích đa dạng, ứng dụng công nghệ thông minh, vận hành chuyên nghiệp, pháp lý chuẩn và mang đến cộng đồng cư dân văn minh với đẳng cấp sống khác biệt.

Với phân khúc sản phẩm mới này, First Real cho biết đã nghiên cứu, tìm kiếm các dự án đảm bảo đầy đủ các tiêu chí về vị trí trung tâm, tiện ích đa dạng, môi trường hiện đại, không gian sống xanh và pháp lý chuẩn, và sắp tới sẽ ra mắt, đáp ứng nhu cầu trong chu kỳ trở lại của bất động sản tới đây.

Chuỗi dự án mới sẽ mang thương hiệu gắn liền với định vị quốc tế, khẳng định vị trí thế của doanh nghiệp. Đại diện First Real chia sẻ thêm: “Trong thời gian vừa qua, chúng tôi đã tập trung hoàn thiện năng lực bộ máy nhân sự cốt lõi và chuẩn bị các nguồn lực tài chính mạnh mẽ để khi bước vào triển khai dự án sẽ nhanh chóng hoàn thành các vấn đề hạ tầng, pháp lý, mang đến cho khách hàng, nhà đầu tư những sản phẩm chất lượng nhất, hứa hẹn sẽ tạo nên dấu ấn trên thị trường bất động sản miền Trung”).

 Để hiện thực hóa tầm nhìn này, FIR đề ra các sứ mệnh cụ thể:

+ Tập trung phát triển các dự án bất động sản chất lượng cao, đáp ứng nhu cầu đa dạng của thị trường;

+ Xây dựng đội ngũ nhân viên chuyên nghiệp, tâm huyết, luôn sáng tạo và đổi mới;

+ Áp dụng công nghệ tiên tiến vào quản lý và vận hành, đảm bảo hiệu quả và minh bạch;

+ Liên tục nâng cao chất lượng dịch vụ, mang đến cho khách hàng trải nghiệm tốt nhất;

+ Bảo vệ môi trường và phát triển bền vững.

Bên cạnh tầm nhìn và sứ mệnh chung, FIR còn đề ra chiến lược phát triển cụ thể cho từng giai đoạn, phù hợp với điều kiện thị trường và năng lực của doanh nghiệp.

Bên cạnh đó, FIR đặc biệt chú trọng đến việc xây dựng hình ảnh thương hiệu uy tín, đáng tin cậy và có trách nhiệm trong mắt khách hàng và các đối tác Doanh nghiệp luôn tích cực thực hiện những nghĩa vụ xã hội, đóng góp cho sự phát triển chung của cộng đồng.

Với tầm nhìn chiến lược rõ ràng, cùng với sự nỗ lực không ngừng của Ban lãnh đạo và tập thể cán bộ nhân viên, FIR tin tưởng sẽ đạt được những mục tiêu đề ra và trở thành một trong những nhà phát triển bất động sản hàng đầu Việt Nam.

Giá trị cốt lõi của FIR được thể hiện qua 5 chữ "T":

+ Luôn giữ chữ tín trong mọi hoạt động kinh doanh;

+ Cam kết thực hiện đúng trách nhiệm với khách hàng, đối tác và nhà đầu tư; + Hành động minh bạch, rõ ràng và nhất quán.

+ Có trách nhiệm với khách hàng, đối tác, nhà đầu tư và cộng đồng;

+ Luôn nỗ lực hoàn thành tốt nhất mọi công việc được giao phó;

+ Chịu trách nhiệm cho mọi hành động và quyết định của bản thân.

+ Sở hữu đội ngũ nhân viên chuyên nghiệp, có trình độ chuyên môn cao và giàu kinh nghiệm;

+ Áp dụng quy trình quản lý chuyên nghiệp, hiện đại;

+ Cung cấp dịch vụ khách hàng chuyên nghiệp, tận tâm.

+ Luôn sáng tạo trong tư duy và hành động;

+ Đề cao tinh thần đổi mới và học hỏi;

+ Tìm kiếm những giải pháp mới, hiệu quả cho các hoạt động kinh doanh.

+ Tạo dựng mối quan hệ hợp tác win-win với khách hàng, đối tác và nhà đầu tư; + Lắng nghe và chia sẻ ý kiến của các bên liên quan;

+ Cùng nhau phát triển và tạo dựng thành công chung;

 Bên cạnh 5 giá trị cốt lõi trên, FIR còn đề cao các giá trị văn hóa sau:

+ Trí tuệ: Luôn học hỏi, sáng tạo và đổi mới;

+ Trách nhiệm: Có trách nhiệm với bản thân, công việc và cộng đồng;

+ Tôn trọng: Tôn trọng lẫn nhau và khách hàng;

+ Trung thực: Trung thực trong mọi lời nói và hành động;

+ Đam mê: Đam mê với công việc và cống hiến hết mình cho sự phát triển chung của công ty.

Với những giá trị cốt lõi và văn hóa doanh nghiệp được đề cao, FIR tin tưởng sẽ tạo dựng được môi trường làm việc chuyên nghiệp, năng động và thu hút những nhân tài hàng đầu Đồng thời, FIR cũng sẽ ngày càng khẳng định vị thế của mình trên thị trường bất động sản Việt Nam.

Lịch sử hình thành và quá trình phát triển của FIR

+ Thành lập công ty cổ phần địa ốc First Real;

+ Triển khai các dự án bất động sản tại Đà Nẵng,Quảng Nam;

+ Triển khai các dự án bất động sản tại Đà Nẵng,Quảng Nam.

+ Tháng 1/2017: Góp vốn thành lập công ty con là Công ty Cổ phần Bất động sản Protech với tỷ lệ sở hữu là 90%;

+ Triển khai các dự án bất động sản tại Đà Nẵng, Quảng Nam;

+ Thực hiện chương trình bắn pháo hoa trên song Hàn chào mừng năm mới.

+ Ngày 4/6/2018 Công ty CP Địa Ốc First Real chính thức trở thành công ty đại chúng;

Ngày 18/10/2018, 13.000.000 cổ phiếu của Công ty CP Địa ốc First Real chính thức niêm yết và giao dịch tại Sở Giao dịch Chứng khoán TP Hồ Chí Minh (HOSE), đánh dấu một bước phát triển mới của doanh nghiệp trên thị trường chứng khoán Bước đi này mở ra cơ hội huy động vốn và nâng cao vị thế của First Real trong ngành bất động sản, đồng thời tạo điều kiện cho các nhà đầu tư tham gia vào chặng đường phát triển của công ty.

+ Triển khai các dự án bất động sản tại Đà Nẵng,Quảng Nam, Quảng Bình.

+ Tháng 3/2019 Tổ chức thành công ĐHĐCĐ thường niên 2019;

+ Tháng 8/2019 Thành lập công ty con: Công ty Cổ phần Đầu tư Bất động sản Primo với tỷ lệ sở hữu là 99,5% vốn điều lệ;

+ Triển khai các dự án bất động sản tại Đà Nẵng,Quảng Nam, Quảng Bình, PhúYên.

+ Tháng 5/2020 Tổ chức thành công ĐHĐCĐ thường niên năm 2020;

+ Triển khai các dự án bất động sản tại Quảng Bình, Phú Yên.

Triển khai thành công dự án Đô thị Quốc tế The Trident City- thay đổi diện mạo thành phố Tam Kỳ.

+ Tháng 3/2023 Tổ chức thành công ĐHĐCĐ thường niên năm 2023;

+ Tháng 3/2023 Công ty góp vốn thành lập công ty con là Công ty Cổ phần Đầu tư FQ Việt Nam;

+ Tháng 9/2023 First Real trở thành cổ đông lớn của Công ty Cổ phần Thương mại – Dịch vụ khách sạn Bạch Đằng, chính thức gia nhập lĩnh vực bất động sản “dòng tiền”.

Thành tựu

Thành tựu nổi bật của Công ty Cổ phần Địa ốc First Real (FIR)

Trong suốt hành trình phát triển hơn 10 năm qua, FIR đã đạt được nhiều thành tựu ấn tượng, khẳng định vị thế là một trong những nhà phát triển bất động sản uy tín hàng đầu tại Việt Nam như sau

Doanh thu và lợi nhuận liên tục tăng trưởng qua các năm.

Lợi nhuận sau thuế năm 2023 đạt 120 tỷ đồng, tăng 71% so với năm 2022.

Vốn điều lệ tăng từ 2 tỷ đồng (2014) lên 130 tỷ đồng (2023).

Cổ phiếu FIR được niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP Hồ Chí Minh (HOSE) với thanh khoản cao.

Là nhà môi giới phát triển bất động sản đầu tiên tại miền Trung lên sàn HOSE.

Sở hữu nhiều dự án khu đô thị quy mô lớn, uy tín tại Đà Nẵng và các tỉnh lân cận như: Khu đô thị Vinhomes Central Park Đà Nẵng, Khu đô thị Vinhomes Golden River Đà Nẵng, Khu đô thị Ngọc Dương Coco, Khu đô thị Viêm Trung,

Mở rộng thị trường sang các tỉnh thành tiềm năng như Quảng Ngãi, Bình Định, PhúYên, Khánh Hòa, TP Hồ Chí Minh.

Liên tục nhận được các giải thưởng danh giá trong ngành bất động sản như:

 Top 10 Nhà phát triển bất động sản uy tín 2023 do Vietnam Report bình chọn;

 Top 10 Thương hiệu uy tín ngành Bất động sản 2022 do Vietnam Report bình chọn;

 Giải thưởng "Dự án Khu đô thị đáng sống nhất Việt Nam 2021" cho dự án Khu đô thị Vinhomes Smart City Đà Nẵng;

 Năm 2018 nhận được giải thưởng top 10 nhà đầu tư - phát triển Bất động sản Việt Nam;

 Top 20 sàn giao dịch bất động sản tiêu biểu Việt Nam (2018).

1.3.4 Về uy tín thương hiệu

FIR được đánh giá là một trong những nhà phát triển bất động sản uy tín và tiềm năng tại Việt Nam.

Sở hữu đội ngũ nhân sự chuyên nghiệp, giàu kinh nghiệm.

Cam kết mang đến cho khách hàng những sản phẩm chất lượng cao, giá cả hợp lý và dịch vụ hoàn hảo.

Với những thành tựu đã đạt được, FIR tự tin khẳng định vị thế là một đối tác tin cậy, uy tín hàng đầu trong lĩnh vực phát triển bất động sản tại Việt Nam.

Ngoài những thành tựu trên, FIR còn tích cực tham gia vào các hoạt động xã hội, vì cộng đồng như:

 Hỗ trợ người nghèo, trẻ em mồ côi, học sinh hiếu học;

 Góp phần bảo vệ môi trường, xây dựng quê hương;

 Với những nỗ lực không ngừng nghỉ, FIR cam kết mang đến cho khách hàng những sản phẩm và dịch vụ tốt nhất, góp phần xây dựng một cuộc sống ngày càng tốt đẹp hơn.

Lĩnh vực kinh doanh chính của Công ty Cổ phần Địa ốc First Real (FIR)

FIR hoạt động chính trong hai lĩnh vực:

 Môi giới, tư vấn, phân phối bất động sản:

+ Môi giới mua bán, cho thuê nhà phố, biệt thự, đất nền, dự án bất động sản;+ Tư vấn đầu tư bất động sản cho khách hàng;

+ Phân phối các sản phẩm bất động sản do công ty phát triển hoặc hợp tác phát triển.

 Đầu tư kinh doanh bất động sản:

+ Tự đầu tư phát triển các dự án khu đô thị, khu dân cư, khu nghỉ dưỡng;

+ Hợp tác với các chủ đầu tư uy tín để phát triển các dự án bất động sản;

+ Kinh doanh bất động sản cho thuê;

+ Ngoài ra, FIR còn cung cấp một số dịch vụ khác liên quan đến bất động sản như:

Dịch vụ quản lý bất động sản;

Dịch vụ định giá bất động sản;

Dịch vụ hỗ trợ pháp lý trong giao dịch bất động sản.

Cơ cấu tổ chức và bộ máy quản lý

Ảnh 1.2 Sơ đồ bộ máy tổ chức của FIR 1.5.1 Hội đồng quản trị

+ Điều hành hoạt động của công ty theo Điều lệ công ty và pháp luật hiện hành; + Báo cáo hoạt động của Hội đồng quản trị trước Đại hội đồng cổ đông;

+ Quyết định những vấn đề quan trọng khác do Điều lệ công ty và pháp luật quy định.

Thành viên Ban Kiểm toán Nội bộ CTCP Địa ốc First Real (FIR) hiện nay:

Theo Quyết định số 2021/HĐQT-FIR/NQ về việc thành lập Ban Kiểm toán nội bộ và Quy chế hoạt động của Ban Kiểm toán nội bộ CTCP Địa ốc First Real được ban hành ngày 20/05/2021, Ban Kiểm toán nội bộ FIR gồm có 3 thành viên chính thức và 1 thành viên dự khuyết.

 Bà Phạm Thị Phương (Trưởng Ban)

+ Có trình độ chuyên môn về kiểm toán và tài chính;

+ Có kinh nghiệm trên 10 năm làm việc trong lĩnh vực kiểm toán nội bộ;

+ Đã từng giữ chức vụ Trưởng phòng Kiểm toán nội bộ tại một số công ty uy tín.

 Những thành viên còn lại thông tin bảo mật

+ Gồm 3 thành viên, nhiệm kỳ 3 năm.

+ Kiểm tra hoạt động tài chính, kế toán của công ty;

+ Báo cáo kết quả kiểm tra trước Đại hội đồng cổ đông và Hội đồng quản trị;

+ Ngoài ra: Ban Kiểm toán nội bộ FIR còn có thể bổ sung các chuyên gia, cố vấn có trình độ chuyên môn và kinh nghiệm phù hợp để hỗ trợ cho Ban Kiểm toán nội bộ trong việc thực hiện nhiệm vụ;

+ Danh sách thành viên Ban Kiểm toán nội bộ FIR có thể thay đổi theo thời gian do các quyết định của Hội đồng quản trị.

Do Tổng giám đốc điều hành đứng đầu.

+ Quản lý, điều hành hoạt động hàng ngày của công ty theo định hướng của Hội đồng quản trị;

+ Báo cáo hoạt động của Ban Giám đốc trước Hội đồng quản trị.

1.5.4 Các phòng ban chức năng

 Phòng Kế toán - Tài chính;

 Phòng Phát triển dự án;

 Phòng Hành chính - Nhân sự;

 Ngoài ra, FIR còn có các công ty con, công ty liên kết hoạt động trong các lĩnh vực khác nhau như:

+ Công ty Cổ phần Đầu tư và Phát triển Bất động sản First Real;

+ Công ty TNHH MTV Quản lý Bất động sản First Real;

+ Công ty Cổ phần Dịch vụ Du lịch và Giải trí First Real.

Mã chứng khoán

 Nhóm ngành: Môi giới và quản lý bất động sản

 Ngày giao dịch đầu tiên: 18/10/2018

 Giá đóng cửa phiên GD đầu tiên (nghìn đồng): 14.4

 KL cổ phiếu niêm yết lần đầu :13,000,000

 Vốn điều lệ: 446 tỷ đồng

 KL CP đang niêm yết: 64,245,281

 KL CP đang lưu lành: 64,245,281 (100%)

PHÂN TÍCH CƠ BẢN

Phân tích tình hình kinh tế vĩ mô

Trái ngược với kỳ vọng phục hồi mạnh mẽ sau đại dịch Covid-19, nền kinh tế toàn cầu năm 2022 phải đối mặt với nhiều thách thức đáng kể, chẳng hạn như áp lực lạm phát và tăng trưởng kinh tế chậm lại Các yếu tố ảnh hưởng đến tình hình kinh tế bao gồm biến động kinh tế, xung đột chính trị Nga - Ukraine, chính sách Zero-COVID của Trung Quốc và xu hướng thắt chặt tiền tệ để ứng phó với tình trạng lạm phát gia tăng.

+ Khủng hoảng năng lượng: Đây là một cuộc khủng hoảng xuất phát từ các cuộc xung đột địa chính trị Khởi đầu bằng cuộc xung đột Nga - Ukraine cuối tháng

Từ năm 2021, các nước phương Tây áp dụng lệnh trừng phạt đối với ngành năng lượng - nguồn xuất khẩu chính của Nga Hành động này đẩy giá dầu khí tăng cao và gia tăng căng thẳng giữa phương Tây và Nga Các lệnh trừng phạt kinh tế từ phương Tây nhằm vào Nga góp phần làm gia tăng mạnh chi phí sinh hoạt và hủy hoại sinh kế tại nhiều quốc gia Xung đột còn gây ra cuộc khủng hoảng năng lượng nghiêm trọng ở châu Âu, dẫn đến giá năng lượng và hàng hóa thiết yếu tăng cao, kéo theo tình trạng đứt gãy chuỗi cung ứng.

+ Sự thay đổi trên bản đồ năng lượng toàn cầu: Nguyên nhân cho sự bình ổn của giá năng lượng đến từ những điều chỉnh trong chuỗi cung ứng Đây không phải là khủng hoảng nguồn cung Dầu thô và khí đốt của Nga thay đổi điểm đến từ từ Châu Âu sang Châu Á Có thể nói bản đồ năng lượng thế giới cuối năm 2022 đã không còn điểm gì tương đồng với một năm trước đó Năm

2021, 2022, Nga là nhà cung cấp dầu thô lớn nhất cho Châu Âu, với 2,2 triệu thùng dầu được xuất khẩu sang Châu Âu mỗi ngày Tuy nhiên kể từ ngày5/12, lệnh cấm nhập khẩu dầu thô của Nga qua đường biển bắt đầu có hiệu lực Các chuyên gia tính toán lệnh cấm này sẽ cắt đứt 90% dòng chảy dầu thô của Nga vào EU Để chống đỡ, Nga chuyển hướng xuất khẩu sang châu Á,chủ yếu là Trung Quốc và Ấn Độ Để bù lại nguồn cung từ Nga, EU tìm kiếm các nhà cung cấp mới từ Mỹ và Trung Đông Đức đã ký hợp đồng mua khí đốt kéo dài 15 năm với Qatar Mỹ đã nhảy vào thị trường năng lượng và được dự báo sẽ trở thành nhà xuất khẩu ròng khí tự nhiên hóa lỏng (LN) vào năm 2023.Còn trong năm 2022, Mỹ cung cấp tới hơn 50% lượng khí LNG nhập khẩu vào EU;

+ Sự phát triển của xe điện năm 2022: Khi giá xăng và giá dầu tăng lên, người dân có xu hướng tìm kiếm các phương tiện giao thông tiết kiệm hơn Đây chính là một trong yếu tố quan trọng dẫn đến sự nổi lên của xe điện trong năm

2022 Doanh số xe điện toàn cầu các quý đầu năm đều tăng trưởng 50 - 70% so với cùng kỳ năm 2021 Tại Mỹ, bão giá cả đặc biệt là xăng dầu đang được xem là một động lực để chính quyền Tổng thống Biden thúc đẩy chính sách kinh tế xanh, giảm phụ thuộc vào các nguồn năng lượng hóa thạch Đó là lý do trong "Đạo luật Giảm lạm phát" được thông qua hồi giữa năm, hàng loạt các ưu đãi với xe điện được đưa ra, như trợ giá và trợ thuế cho người mua xe điện sản xuất tại Mỹ, cũng như đầu tư vào hệ thống trạm sạc điện Trong khi đó, Trung Quốc cũng chứng kiến bước nhảy vọt, lượng xe điện bán ra tăng gần gấp đôi so với năm trước Dù vẫn còn ở quy mô khá khiêm tốn, nhưng các nước Đông Nam Á cũng đang được xem là một mục tiêu tiềm năng cho giới sản xuất xe điện Indonesia, Thái Lan và Malaysia đều "trải thảm đỏ" mời gọi các hãng xe quốc tế với những chính sách thuế và trợ giá, cũng như giúp xe điện đến gần với người tiêu dùng nội địa;

+ Lạm phát, giá cả hàng hóa tăng cao: Một vấn đề đáng chú ý khác trong năm

Năm 2022 là năm bùng nổ lạm phát, phần lớn do xung đột ở Ukraine khiến giá dầu và giá hàng hóa thế giới leo thang Nga và Ukraine đều là những nhà cung cấp năng lượng, nguyên liệu thô, lương thực và phân bón lớn trên thế giới Giá năng lượng cao đã đẩy tỷ lệ lạm phát ở nhiều quốc gia tăng mạnh Để đối phó, các ngân hàng trung ương buộc phải tăng lãi suất, dẫn đầu là Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (FED) Tại Hoa Kỳ, lãi suất cơ bản đạt mức 4,25 - 4,5% trong tháng 12/2022, mức cao nhất trong 15 năm kể từ cuộc khủng hoảng tài chính 2007 - 2008 Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) cũng đã kết thúc giai đoạn 15 năm lãi suất cơ bản âm hoặc bằng 0 để kích cầu kinh tế sau khủng hoảng tài chính năm 2007, nâng lãi suất lên mức 2,5% Áp lực lạm phát và giá hàng hóa thế giới bắt đầu hạ nhiệt từ tháng 7/2022 do triển vọng tăng trưởng chậm lại và rủi ro suy thoái ở một số nền kinh tế lớn, cũng như nhờ cải thiện tình trạng đứt gãy chuỗi cung ứng liên quan đến xuất khẩu lương thực từ Ukraine Tuy nhiên, nhu cầu dầu của các nền kinh tế lớn dự kiến vẫn tiếp tục tăng trong năm 2023 khi các nền kinh tế lớn phục hồi sau đại dịch, căng thẳng địa chính trị giảm và Trung Quốc kiểm soát tốt đại dịch COVID-19.

+ Biến động thị trường tiền tệ: Do cắt giảm lãi suất quá nhanh với quy mô lớn và liên tục, tỷ giá các đồng tiền trên thế giới biến động mạnh trong năm 2022 so với đồng USD Đồng USD tăng giá rất mạnh so với các ngoại tệ khác Nguy cơ tổn thương lớn hơn của kinh tế EU và Nhật Bản trước tình trạng giá cả hàng hóa và năng lượng gia tăng cũng khiến cho hai đồng tiền này mất giá so với đồng USD Ngày 13/7/2022, lần đầu tiên trong lịch sử, đồng EUR đã về mức ngang giá so với đồng USD, sau đó đã phục hồi dần Đồng USD cũng tăng giá so với nhân dân tệ (CNY) do Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) liên tục tăng lãi suất, trong khi Trung Quốc tiếp tục duy trì chính sách nới lỏng tiền tệ để hỗ trợ nền kinh tế trong bối cảnh kinh tế trì trệ do chính sách Zero COVID;

+ Thương mại hàng hóa toàn cầu suy giảm: Các dấu hiệu tăng trưởng chậm lại bắt đầu từ quý II/2022 với các chỉ số về đơn hàng và xuất khẩu giảm IMF (2022) ước tính tăng trưởng thương mại toàn cầu sẽ chậm lại từ 10,1% năm

2021 xuống 4,3% năm 2022 và 2,5% năm 2023 Đây là mức tăng trưởng cao hơn so với năm 2019, khi các rào cản thương mại gia tăng đã hạn chế thương mại toàn cầu và trong cuộc khủng hoảng dịch Covid-19 năm 2020, nhưng thấp hơn nhiều so với mức trung bình trước đây Tốc độ chậm lại chủ yếu phản ánh sự suy giảm trong tăng trưởng sản lượng toàn cầu;

+ Tăng trưởng chậm lại tại các nền kinh tế lớn: Chính sách tiền tệ được thắt chặt trong bối cảnh giá năng lượng, nguyên liệu và lương thực tăng cao chưa từng có gây ảnh hưởng nghiêm trọng tới tăng trưởng kinh tế thế giới, và có thể dẫn tới suy thoái kinh tế Các nền kinh tế đang phát triển cũng tăng trưởng chậm lại do ảnh hưởng của cuộc chiến tại Ukraine, nguồn cung tiếp tục bị gián đoạn cũng như nhu cầu yếu hơn do các đợt phong tỏa phòng dịch COVID-19 của Trung Quốc.

Năm 2023 là một năm khó khăn chung cho nền kinh tế thế giới, với sự giảm sút cả tăng trưởng GDP, thương mại và đầu tư toàn cầu; trong khi nợ xấu tăng và lạm phát vẫn duy trì ở mức cao, gắn với những diễn biến căng thẳng của các xung đột địa chính trị và phân mảnh công nghệ, thời tiết cực đoan và dịch bệnh diện rộng

Kinh tế toàn cầu năm 2023 gánh chịu nhiều cú sốc, trong đó có COVID-19, xung đột Nga - Ukraine và động thái thắt chặt tiền tệ của các quốc gia phát triển để chế ngự lạm phát Việc cắt giảm chi tiêu, giảm đơn hàng xuất khẩu và tái cấu trúc kinh tế khiến nhiều nước rơi vào cảnh nợ xấu, suy thoái thị trường bất động sản, giảm khả năng cạnh tranh và làm suy yếu an ninh tài chính của họ.

Sự suy giảm tăng trưởng dự kiến ở các nền kinh tế phát triển sẽ rất lớn, đi từ mức tăng trưởng 2,6% vào năm 2022 xuống còn 1,5% vào năm 2023 và tiếp tục giảm xuống 1,4% vào năm 2024 Sự suy giảm này chủ yếu là do các biện pháp siết chặt chính sách tiền tệ lẫn tài khóa nhằm kiểm soát lạm phát, cùng các tác động từ cuộc chiến ở Ukraine. Hoạt động kinh tế ở Liên minh Châu Âu (EU) đã rất chậm trong nửa đầu năm 2023, GDP thực tế của EU đã tăng 0,2% trong quý thứ nhất và vẫn giữ nguyên trong quý thứ hai.

Phân tích ngành

Thị trường BĐS trong năm 2022 đang ở giai đoạn điều chỉnh về cung, giao dịch, giá bán, diễn biến dòng tiền Đây là những bước chuẩn bị để thị trường bất động sản bước sang trang mới năm 2023 bền vững hơn.

Thị trường bất động sản năm 2022 được chia làm 2 giai đoạn là hưng phấn và trầm lắng. Đầu năm, bất động sản đứng vị trí thứ 2 về thu hút đầu tư nước ngoài:

Theo Báo cáo quý I/2022 của Hội Môi giới Bất động sản Việt Nam, trong khi các ngành kinh doanh, dịch vụ nhìn chung còn gặp nhiều rủi ro, đặc biệt sau những biến cố bất ngờ về địa chính trị, bất động sản vẫn là thị trường thu hút dòng tiền đáng kể Bất động sản đã vươn lên vị trí số 2 (năm 2021 bất động sản đứng vị trí thứ 3) thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài, đạt gần 600 triệu USD.Cụ thể, trong 3 tháng đầu năm, giới doanh nghiệp bất động sản đã chi gần 1 tỷ USD để thâu tóm các dự án, gần bằng con số ghi nhận được suốt cả năm 2017, 2018 Ngoài ra, quý I/2022 cũng chứng kiến tình trạng sốt đất cục bộ tại một số địa phương có thông tin quy hoạch hạ tầng như sân bay, khu công nghiệp, cầu đường…Báo cáo của Bộ Xây dựng chỉ ra trong quý I, giá căn hộ chung cư, nhà ở riêng lẻ tiếp tục có xu hướng tăng 2-3% nhưng chỉ đạt khoảng 20.325 giao dịch thành công, giảm 55% so với quý liền trước và giảm 20% cùng kỳ năm trước; tỷ lệ lấp đầy các khu công nghiệp tại miền Bắc và miền Nam vẫn giữ ổn định, lần lượt ở mức 80% và 85%, tăng nhẹ so với cùng kỳ năm trước Nhờ vậy, thị trường trở nên sôi động hơn, các địa phương tăng cường thu hút đầu tư.

Sự trầm lắng bắt đầu từ giữa và cuối năm:

Hàng loạt các chính sách thắt chặt về tín dụng, trái phiếu doanh nghiệp cùng lãnh đạo một số doanh nghiệp vướng vào lao lý đã khiến tâm lý chung trên thị trường e ngại, mọi giao dịch bị trì hoãn, các dự án đang triển khai phải cũng bị tạm dừng Nguồn cung sơ cấp căn hộ chung cư quý III/2022 của thị trường BĐS chỉ đạt 6.600 căn (giảm 51% theo quý) Lượng giao dịch căn hộ trong quý III/2022 đã giảm 89%, xuống còn hơn 990 căn và tỷ lệ hấp thụ giảm 54 điểm phần trăm theo quý, thấp nhất kể từ năm 2019 Khảo sát của Savills Việt Nam về thị trường thứ cấp cho thấy, chênh lệch giữa giá sơ cấp và thứ cấp nhìn chung cao hơn ở các quận được quy hoạch tốt và đô thị hóa cao Điều này phản ánh rằng chủ nhà và nhà đầu tư đã hạ thấp kỳ vọng của họ và có cơ hội cho những người tìm mua BĐS Nguồn cung BĐS đang có xu hướng giảm rõ rệt Nguồn cung trên thị trường chủ yếu thuộc phân khúc trung, cao cấp với mức giá không phù hợp với đa số người dân có nhu cầu ở thực.

Theo khảo sát thực tế, nhiều tập đoàn, doanh nghiệp bất động sản ghi nhận lợi nhuận sụt giảm mạnh, thậm chí thua lỗ; một số cổ phiếu bất động sản “nằm sàn”, đặc biệt là rủi ro sụt giảm sâu thanh khoản, có thể bị mất thanh khoản, một số doanh nghiệp phải thực hiện các biện pháp để có thể tiếp tục hoạt động Trước thực tế này, Chính phủ cũng đã có loạt động thái nhằm hỗ trợ và tháo gỡ khó khăn cho thị trường bất động sản Ngày17/11/2022 Thủ tướng Chính phủ đã ban hành Quyết định số 1435/QĐ-TTg thành lập Tổ công tác của Thủ tướng Chính phủ về rà soát, đôn đốc, hướng dẫn tháo gỡ khó khăn,vướng mắc cho thị trường và triển khai thực hiện các dự án bất động sản cho các địa phương, doanh nghiệp Ngày 14/12/2022, Thủ tướng Chính phủ đã có thêm Công điện1164/CĐ-TTg chỉ đạo Bộ Xây dựng, Ngân hàng Nhà nước, Bộ Tài nguyên và Môi trường, Bộ Kế hoạch và Đầu tư, Bộ Tài chính, Ủy ban nhân dân các tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương, yêu cầu triển khai các giải pháp tháo gỡ khó khăn cho thị trường bất động sản và phát triển nhà ở ổn định, lành mạnh, bền vững, tập trung vào các lĩnh vực ưu tiên góp phần phục hồi phát triển kinh tế và bảo đảm an sinh xã hội

Năm 2023 là một năm đầy sóng gió của thị trường bất động sản Việt Nam nhưng cuối năm đã xuất hiện những điểm sáng, tạo bước đệm cho thị trường có khởi sắc trong những năm tới.

Giao dịch trầm lắng trên thị trường bất động sản: Theo dữ liệu của Hội Môi giới bất động sản Việt Nam (VARS), thanh khoản bất động sản nửa đầu năm duy trì ở mức thấp, tuy nhiên càng về cuối năm tình hình càng được cải thiện Tiếp nối đà ảm đạm từ năm

Năm 2023, nguồn cung bất động sản tiếp tục hạn chế trên mọi phân khúc, theo Bộ Xây dựng Số dự án nhà ở thương mại hoàn thành đạt 52, tương đương gần 16.000 căn, chỉ bằng một nửa so với năm 2022 Tình hình kinh doanh các dự án nghỉ dưỡng, văn phòng lưu trú cũng ảm đạm với 17 dự án hoàn thành, tương ứng khoảng 56% so với năm trước Tổng giao dịch trong 9 tháng đầu năm chỉ bằng 41% cùng kỳ năm ngoái, đạt hơn 324.700 Nhiều nhà đầu tư rao bán cắt lỗ, giảm giá ồ ạt Thậm chí, các chủ đầu tư còn chấp nhận chiết khấu tới 40% giá bán để thúc đẩy giao dịch.

Khó khăn về nguồn vốn: Nhiều doanh nghiệp địa ốc còn đối mặt với áp lực rất lớn về nguồn vốn trong năm 2023 Sau khi việc phát hành trái phiếu bị siết chặt quản lý từ đầu 2022 và sự việc liên quan đến Tập đoàn Vạn Thịnh Phát, việc huy động vốn qua kênh này của các chủ đầu tư cũng giảm mạnh, có những tháng chỉ có một hoặc không doanh nghiệp địa ốc nào phát hành trái phiếu ra thị trường Theo thống kê của Hiệp hội Thị trường trái phiếu Việt Nam (VBMA), từ đầu năm đến hết tháng 11, tổng giá trị trái phiếu phát hành của nhóm bất động sản chỉ hơn 70.000 tỷ đồng, tương đương 25% cả năm 2021 Trong đó, nhiều doanh nghiệp phát hành trái phiếu năm qua cũng chỉ nhằm mục đích cơ cấu lại nợ Chỉ trong một năm, thị trường bất động sản đã chứng kiến sự ra đi của nhiều doanh nghiệp bất động sản Thậm chí có doanh nghiệp phải tạm đóng cửa vì hết tiền Áp lực trả nợ trái phiếu đáo hạn: Trong năm 2023, doanh nghiệp bất động sản có khoảng 119.000 tỷ đồng trái phiếu đáo hạn, đây là con số kỷ lục tạo thách thức lớn với doanh nghiệp địa ốc Để cứu các doanh nghiệp bất động sản đang đứng trước nguy cơ vỡ nợ trái phiếu, đầu tháng 3 năm 2023, Chính phủ ban hành Nghị định 08/2023/NĐ-CP với nội dung quan trọng cho phép doanh nghiệp bất động sản giãn, hoãn nợ trái phiếu, đàm phán với các trái chủ thanh toán trái phiếu bằng bất động sản. Ảnh 2.3 Trái phiếu phát hành và mua lại trong năm 2023

Kể từ khi Nghị định này có hiệu lực, một số chủ đầu tư đã thành công đàm phán với các trái chủ thanh toán trái phiếu bằng bất động sản Từ tháng 6, trái phiếu phát hành mới có xu hướng đi lên, đỉnh điểm là tháng 10/2023 với 41.000 tỷ đồng Mặc dù thị trường trái phiếu doanh nghiệp đã có những khởi sắc, song nhìn chung áp lực trái phiếu vẫn đang đè nặng lên vai của một số doanh nghiệp khi tình hình kinh doanh thời gian qua không mấy khả quan.

Quy định mới về chung cư mini: Sau vụ cháy chung cư mini ở Hà Nội vào tháng 9/2023, tình trạng bán tháo chung cư mini lan rộng ở Thủ đô Đến cuối tháng 11/2023, Quốc hội đã chính thức thông qua Luật Nhà ở sửa đổi, trong đó có quy định mới về loại hình này Theo đó, chung cư mini được cấp giấy chứng nhận (sổ hồng) từ 1/1/2025 nhưng yêu cầu xây dựng cũng chặt chẽ hơn khi đáp ứng tiêu chuẩn về đất, dự án xây dựng, phòng cháy chữa cháy.

Tín dụng cho bất động sản được khơi thông: Đầu năm 2023, Ngân hàng đã quyết liệt thực hiện các giải pháp góp phần tháo gỡ khó khăn, nâng cao khả năng tiếp cận vốn tín dụng cho thị trường bất động sản, chỉ đạo các tổ chức tín dụng tiết giảm chi phí để giảm mặt bằng lãi suất cho vay nhằm hỗ trợ doanh nghiệp phục hồi và phát triển sản xuất kinh doanh, ban hành chính sách cơ cấu lại thời hạn trả nợ và giữ nguyên nhóm nợ, tháo gỡ khó khăn cho thị trường trái phiếu, Khuyến khích các TCTD tập trung nguồn vốn cho các phân khúc nhà ở thương mại giá rẻ, nhà ở xã hội, nhà ở cho công nhân Động thái điều chỉnh giảm liên tục 4 lần các mức lãi suất điều hành của NHNN đã tác động rõ nét đến thị trường bất động sản Tính đến 30/09/2023, tổng dư nợ tín dụng đối với lĩnh vực bất động sản của các tổ chức tín dụng đạt 2,74 triệu tỷ đồng, tăng 6,04% so với31/12/2022,

Chính phủ nỗ lực tháo gỡ khó khăn cho thị trường bất động sản: Chính phủ chủ trì hội nghị trực tuyến toàn quốc tháo gỡ khó khăn, thúc đẩy thị trường bất động sản.Từ tháng 3 nhiều chính sách tiếp tục được ban hành như Nghị định 08/NĐ-CP về trái phiếu doanh nghiệp; Nghị quyết 33/NQ-CP về giải pháp tháo gỡ cho thị trường bất động sản;Công văn 178/TTG-CN thúc đẩy, tháo gỡ cho thị trường bất động sản; Sau nỗ lực củaChính phủ và các cơ quan ban ngành trong các chính sách điều hành thị trường, những tín hiệu tươi sáng đã bắt đầu xuất hiện rõ nét trên thị trường bất động sản ở thời điểm cuối năm 2023 khi thanh khoản trên thị trường đã trở lại, nguồn cung mới bắt đầu ra hàng Thị trường được dự báo sẽ tăng trưởng từ năm 2024.

Phân tích tình hình tài chính FIR

2.3.1 Báo cáo kết quả kinh doanh hợp nhất 2021-2023 Đơn vị tính: VND

T Chỉ tiêu Năm 2021 Năm 2022 Năm 2023

1 Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ ** Expression is faulty **

2 Các khoản giảm trừ doanh thu

3 Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ

4 Giá vốn hàng bán và dịch vụ cung cấp

5 Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ (3)-(4) 122,289,344,148 255,182,669,213 99,940,313,918

6 Doanh thu hoạt động tài chính 10,075,439 367,341,831 16,984,153,529

(Bao gồm chi phí lãi)

9 Chi phí quản lý doanh nghiệp (19,163,192,265

10 Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh 54,811,470,993 147,774,073,492 35,591,029,202

14 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế

15 Chi phí thuế TNDN hiện hành

16 Chi phí thuế TNDN hoãn lại - - -

17 Lợi nhuận sau thuế TNDN 39,635,305,479 114,590,708,716 19,086,654,877

18 Lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ

19 Lợi nhuận/(lỗ) sau thuế của cổ đông không kiểm soát

20 Lãi cơ bản trên cổ phiếu 1,470 2,617 297

21 Lãi suy giảm trên cổ phiếu 1,470 2,617 297

Bảng 2.1 Báo cáo kết quả kinh doanh hợp nhất FIR năm 2021-2023

 Doanh thu thuần từ bán hàng và cung cấp dịch vụ

Doanh thu thuần bán hàng và cung cấp dịch vụ Đồ thị 2.1 Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ

Từ bảng số liệu, ta có thể thấy doanh thu thuần bán hàng và cung cấp dịch vụ cao nhất là năm 2022 với 384,5 tỷ đồng, cao hơn so với năm 2021 là 188,1 tỷ đồng tương đương cao hơn gấp 1,96 lần và năm 2023 giảm mạnh 215,4 tỷ đồng tương đương giảm khoảng 56% so với năm trước đo

Doanh thu thuần bán hàng và cung cấp dịch vụ đạt mức tăng trưởng không đồng đều như vậy do một trong những nguyên nhân sau:

+ First Real cho biết do doanh thu năm 2022 tăng mạnh so với năm trước chủ yếu đến từ mảng hoạt động chính là Chuyển nhượng bất động sản;

Động thái tăng lãi suất tiền gửi đồng loạt của các ngân hàng đã dẫn đến sự đổ xô gửi tiền vào ngân hàng thay vì đầu tư sản xuất kinh doanh, khiến thị trường vốn vốn đã khó khăn nay càng thêm ảm đạm Thêm vào đó, tâm lý e ngại của khách hàng, dẫn đến việc quan sát, lắng nghe thị trường theo số đông, cũng ảnh hưởng đáng kể đến tính thanh khoản.

Nhiều dự án bất động sản đang gặp khó khăn vì vướng mắc về pháp lý, thiếu vốn (tín dụng ngân hàng, trái phiếu doanh nghiệp), điều chỉnh quy hoạch, giải phóng mặt bằng chậm trễ và biến động giá nguyên vật liệu Điều này khiến các chủ đầu tư đối mặt với bài toán huy động vốn và nguồn lực để tiếp tục phát triển dự án.

 Lợi nhuận sau thuế TNDN

Lợi nhuận sau thuế TNDN

Lợi nhuận sau thuế TNDN Ảnh 2.4 Lợi nhuận sau thuế TNDN FIR năm 2021 - 2023

Từ biểu đồ trên, ta có thể dễ dàng thấy được năm 2023 lợi nhuận sau thuế của First Real đạt mức thấp nhất khi chỉ chỉ còn 19 tỷ đồng giảm 83% so với năm 2022 và đây là mức lợi nhuận thấp nhất trong vòng những năm trở lại của First Real Và theo First Real, nguyên nhân gây ra sự sụt giảm như vậy là do thị trường bất động sản diễn biến trầm lắng kéo dài khiến hoạt động kinh doanh bất động sản cả nước nói chung và công ty nói riêng gặp nhiều khó khăn, dẫn tới doanh thu giảm mạnh và lợi nhuận giảm mạnh

2.3.2 Bảng cân đối kế toán hợp nhất 2021-2023 Đơn vị tính:VND

II Các khoản phải thu ngắn hạn 405,470,137,722 751,047,608,826 541,975,497,693

1 Phải thu ngắn hạn của khách hàng 9,927,706,778 47,566,696,632 24,326,130,739

2 Trả trước cho người bán ngắn hạn 68,566,491,191 230,747,070,303 235,020,460,418

3 Phải thu về cho vay ngắn hạn - 130,000,000,000 -

4 Phải thu ngắn hạn khác 341,592,173,800 362,350,075,938 302,245,140,583

5 Dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi (14,616,234,047) (19,616,234,047) (19,616,234,047)

IV Tài sản ngắn hạn khác 2,962,673,495 2,801,525,464 2,788,896,659

1 Chi phí trả trước ngắn hạn 315,767,623 162,968,171 167,586,293

2.Thuế GTGT được khấu trừ 2,646,905,872 2,638,557,293 2,621,310,366

3.Thuế và các khoản khác phải thu Nhà nước - - -

I Các khoản phải thu dài hạn - - 210,246,000,000

1 Phải thu dài hạn khác - - 210,246,000,000

II Tài sản cố định 2,202,571,025 2,865,419,324 2,000,835,899

1.Tài sản cố định hữu hình

Giá trị hao mòn lũy kế

2 Tài sản cố định vô hình

Giá trị hao mòn lũy kế

III Bất đọng sản đầu tư 58,625,416,012 58,450,751,311 57,750,270,321

2 Giá trị khấu hao lũy kế (794,045,265) (1,388,709,966) (2,089,190,956)

IV Tài sản dở dang dài hạn 49,342,748,969 50,826,928,160 51,269,299,940

1 Chi phí xây dựng cơ bản dở dang 49,342,748,969 50,826,928,160 51,269,299,940

V Đầu tư tài chính dài hạn 1,800,000,000 1,800,000,000 201,476,000,000

1 Đầu tư vào công ty liên kết, liên doanh - - 200,000,000,000

2 Đầu tư góp vốn vào đơn vị khác 1,800,000,000 1,800,000,000 1,800,000,000

3 Dự phòng đầu tư tài chính dài hạn - (324,000,000)

VI Tài sản dài hạn khác 15,623,394,525 15,047,783,286 13,244,443,038

1 Chi phí trả trước dài hạn 15,623,394,525 15,047,783,286 13,244,443,038

1 Phải trả người bán ngắn hạn 4,690,498,739 898,999,044 1,153,615,762

2 Người mua trả tiền trước ngắn hạn 167,022,277 92,283,023,302 140,926,943,944

3 Thuế và các khoản phải nộp nhà nước 43,557,538,502 39,669,222,370 56,281,607,743

4 Phải trả người lao động 401,303,181 656,376,180 1,367,820,543

5 Chi phí phải trả ngắn hạn 362,297,042 1,005,068,610 1,214,880,731

6 Doanh thu chưa thực hiện ngắn hạn 888,840,000 888,840,000 888,840,000

7 Phải trả ngắn hạn khác 87,503,129,527 89,208,074,053 37,791,146,153

8 Vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn 80,528,450,006 239,593,500,000 285,798,801,071

1.Doanh thu chưa thực hiện dài hạn 9,999,450,000 9,140,238,000 8,251,398,000

2 Phải trả dài hạn khác 151,874,386 83,440,386 36,520,386

3 Vay và nợ thuê tài chính dài hạn - 107,100,667,333 127,787,908,778

1.Vốn góp của chủ sở hữu

Cổ phiếu phổ thông có quyền biểu quyết

2 Thặng dư vốn cổ phần - 67,328,240,000 67,328,240,000

3 Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối

LNST chưa phân phối lũy kế đến cuối năm trước

LNST chưa phân phối năm nay

4 Lợi ích cổ đông không kiểm soát 99,925,088 100,223,938 99,904,299

Bảng 2.2 Bảng cân đối kế toán hợp nhất FIR năm 2021 - 2023

Tổng tài sản của công ty tăng 8% lên 1.403 tỷ đồng, chủ yếu nhờ vào sự gia tăng của tài sản dài hạn, cụ thể là khoản đầu tư vào Công ty Cổ phần Thương mại - Dịch vụ - Khách sạn Bạch Đằng trị giá 407 tỷ đồng, tương đương 316% so với năm trước Tuy nhiên, tiền mặt và hàng tồn kho lại giảm mạnh, lần lượt xuống còn 11,2 tỷ đồng và 310 tỷ đồng.

Tổng nợ phải trả của Công ty tại thời điểm cuối năm tài chính 2023 là 661 tỷ đồng, tăng 14% so với cùng kỳ năm 2022 Trong đó chủ yếu là sự gia tăng giá trị các khoản vay nợ ngắn hạn/dài hạn để tăng vốn lưu động và đầu tư dự án mới của Công ty và người mua trả tiền trước của các Dự án tăng Nhìn chung cơ cấu Nợ trên tổng tài sản của Công ty luôn được duy trì ở mức ổn định và an toàn, thể hiện cam kết của Công ty khi luôn đảm bảo tính thanh khoản, quyền lợi của khách hàng, cổ đông và các đối tác khác.

2.3.3 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ năm 2021-2023 Đơn vị tính:VND

TIỀN TỆ TỪ HOẠT ĐỘNG KINH

1 Tổng lợi nhuận trước thuế 48,032,330,150 144,891,818,921 27,774,418,892

2 Điều chỉnh cho các khoản

Lãi/Lỗ từ hoạt động đầu tư 6,848,501,554 (277,210,964) (17,070,266,387)

3 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước thay đổi vốn lưu động 61,150,479,346 172,765,305,055 61,068,994,0

Tăng/Giảm các khoản thu (152,602,540,8

35) (220,569,122,525) (131,156,641,940) Tăng/Giảm các hàng tồn kho 66,996,966,054 (280,154,448,633

Tăng/Giảm các khoản phải trả 5,455,389,745 82,857,360,67 5,297,001,017

Tăng/Giảm chi phí trả trước (13,807,461,537) 728,410,691 1,798,722,126

Tiền lãi vay đã trả (4,282,854,472) (20,574,018,676) (48,334,965,017)

TIỀN TỪ HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ

1.Tiền chi để mua sắm, xây dựng TSCĐ và các tài sản dài hạn khác

2.Tiền thu từ thanh lý, nhượng bán TSCĐ và các tài sản dài hạn khác

3.Tiền chi cho vay, mua các công cụ nợ của đơn vị khác - (130,000,000,000) (8,000,000,000)

4.Tiền thu hồi cho vay, bán lại các công cụ nợ của đơn vị khác - - 138,000,000,000

5.Tiền chi đầu tư góp vốn - - (200,000,000,000) vào đơn vị khác

6.Tiền thu lãi cho vay, cổ tức và lợi nhuận được chia

1.Tiền thu từ phát hành cổ phiếu, nhận vốn góp của chủ sở hữu

2.Tiền thu từ đi vay - - 338,158,809,098

3.Tiền chi trả nợ gốc vay 141,759,915,657 420,900,000,000 (271,267,366,582)

4.Tiền chi trả nợ gốc thuê tài chính (96,408,546,976) (154,734,282,673) -

Lưu chuyển tiền thuần trong năm (5,225,876,367) 42,179,142,859 (37,848,559,644) Tiền đầu năm 12,182,435,108 6,956,558,741 49,135,701,6

Bảng 2.3 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ FIR năm 2021 - 2023

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho thấy dòng tiền của công ty phát sinh từ ba hoạt động: Hoạt động kinh doanh, Hoạt động đầu tư, Hoạt động tài chính Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh liên quan đến các hoạt động thu chi từ khấu hao tài sản, đầu tư, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh:

+ Lưu chuyển tiền tệ trong hoạt động kinh doanh của Địa ốc First Real trong năm 2022 cũng ghi nhận mức âm hơn 292,4 tỷ đồng, con số âm lớn hơn khá nhiều so với mức âm gần 46,8 tỷ đồng trong giai đoạn năm 2021 và con số đã trở nên khả quan hơn vào năm 2023 ở mức âm gần 51,6 tỷ Dòng tiền trong kinh doanh trong năm 2022 âm nhiều chủ yếu do công ty dồn nhiều tiền cho hàng tồn kho;

+ Lưu chuyển tiền tệ trong hoạt động đầu tư của first real ghi nhận mức cao nhất tại năm 2022 với con số âm 134 tỷ đồng tăng hơn so với năm 2021 là130,2 tỷ đồng và tại năm 2023 tình hình lưu chuyển tiền tệ của công ty đã giảm khi chỉ còn âm 53,1 tỷ đồng Dòng tiền trong đầu tư năm 2022 âm nhiều như vậy do công ty đã chi để mua, xây dựng các loại tài sản và tiền chi cho các công cụ nợ;

+ Lưu chuyển tiền tệ trong hoạt động tài chính ghi nhận mức cao nhất vào năm

2022 với hơn 468,6 tỷ đồng, cao hơn năm 2021 là 423,3 tỷ và đến năm 2023 thì lại giảm xuống chỉ còn hơn 66,8 tỷ đồng.

Phân tích chỉ số tài chính của doanh nghiệp

2.4.1 Nhóm chỉ số định giá (EPS, BVPS, P/E, P/B)

2.4.1.1 Chỉ số EPS (Thu nhập trên mỗi cổ phần)

Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) là tỷ lệ lợi nhuận ròng của công ty phân bổ trên mỗi cổ phiếu thường lưu hành trên thị trường Đây là chỉ số quan trọng giúp các nhà đầu tư đánh giá khả năng tạo ra lợi nhuận của một công ty và tiềm năng tăng trưởng trong tương lai.

EPS = (EAT - Cổ tức ưu đãi)/Lượng cổ phiếu bình quân đang lưu hành

Chỉ số EPS của FIR từ năm 2020 là 2.32/CP giảm xuống còn 1.47/CP ở năm 2021, 2.6/CP năm 2022 và thụt về chỉ 0.297/CP năm 2023  Không tăng trưởng, không ổn định.

2.4.1.2 Chỉ số BVPS (Giá trị sổ sách của cổ phiếu)

BVPS là viết tắt của Book Value Per Share trong tiếng Anh Như vậy, BVPS có nghĩa là giá trị sổ sách của một cổ phiếu Là giá trị phần Vốn chủ sở hữu trên một cổ phiếu theo sổ sách của báo cáo tài chính gần nhất

Book value per share (BVPS) hay còn được gọi là Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu.

Nó thường được dùng để phản ánh giá trị thực tế của cổ phiếu một doanh nghiệp Đây cũng được coi là giá trị mỗi cổ phiếu mà cổ đông nhận được trong trường hợp công ty phá sản So sánh giá trị thị trường với giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu sẽ giúp doanh nghiệp xác định được cổ phiếu công ty đang được định giá như thế nào BVPS cũng là một phần quan trọng để xác định P/B – Hệ số giá trên giá trị sổ sách Giá trị sổ sách được sử dụng như một chỉ báo về giá trị của cổ phiếu của một công ty Nó cũng có thể được sử dụng để dự đoán giá thị trường của một cổ phiếu trong tương lai.

BVPS = Vốn chủ sở hữu/Tổng số lượng cổ phiếu đang lưu hành của công ty

Bên cạnh chỉ số EPS, thì BVPS của FIR cũng giảm từ 17.622/CP năm 2020 xuống14.99/CP năm 2021, 16.190 năm 2022 và chỉ 10 năm 2023  Giảm rõ rệt, không hề ổn định.

2.4.1.3 Chỉ số P/E (Chỉ số giá thị trường trên thu nhập)

Chỉ số P/E (Price to Earning ratio) là chỉ số đánh giá mối quan hệ giữa giá thị trường của cổ phiếu (Price) với thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) P/E Ratio thể hiện số tiền nhà đầu tư sẵn sàng bỏ ra để đổi lấy 1 đồng lợi nhuận trên cổ phiếu Vì thế, chỉ số này có thể được sử dụng để so sánh giá của các công ty trong cùng một ngành với nhau

Một chỉ số P/E cao hơn có thể chỉ ra rằng công ty đó đang được ưa chuộng hơn bởi các nhà đầu tư Tuy nhiên, chỉ số P/E cũng có thể không đại diện cho giá trị thực sự của một công ty, vì nó không bao gồm các yếu tố khác như tốc độ tăng trưởng của công ty hoặc lợi nhuận dự kiến trong tương lai.

P/E = Price (Giá thị trường)/ EPS (Lợi nhuận trên 1 CP)

Chỉ số P/E của FIR năm 2022 nằm ở mức 12.69, tới năm 2023 con số này tăng vọt lên mức 67.34, tuy nhiên đây chưa chắc đã là một dấu hiệu tốt (Vì giá cổ phiếu không tăng, nên giá vốn không bị thổi phồng mà đây là biểu hiện doanh nghiệp kinh doanh kém hiệu quả, khiến EPS rất thấp).

2.4.1.4 Chỉ số P/B (Chỉ số giá thị trường trên giá trị sổ sách)

Chỉ số P/B, viết tắt của Price to Book Value Ratio, là指標用於比較股票價格與其帳面價值。

Chỉ số P/B có sự biến động phụ thuộc vào các yếu tố như doanh thu, lợi nhuận, tốc độ tăng trưởng và lợi thế cạnh tranh của doanh nghiệp Ngoài ra, các yếu tố vĩ mô cũng ảnh hưởng đến chỉ số này Nhà đầu tư có thể dựa vào chỉ số P/B để nhận định cổ phiếu đang giao dịch ở mức giá cao hơn hay thấp hơn giá trị thực Nhờ đó, họ dễ dàng lựa chọn những cổ phiếu tốt để đầu tư.

P/B = Price (Giá thị trường)/ Giá trị sổ sách của cổ phiếu (BVPS)

Chỉ số P/B của FIR giảm từ 2.038 vào năm 2022 xuống còn 2 năm 2023  Nằm ở mức rủi ro

Nhận xét chung về nhóm chỉ số định giá của FIR:

Vào giữa năm 2022 cho tới giữa năm 2023, doanh nghiệp toàn bộ đều chia cổ tức bằng cổ phiếu (3 lần) - một điều mà có lẽ nhà đầu tư không quá thích - có lẽ cũng xuất phát từ việc lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp không đủ để chia cổ tức bằng tiền,doanh nghiệp chọn giữ tiền lại để mở rộng kinh doanh ⇒ Tuy nhiên chưa thấy kết quả tương xứng Đây có lẽ cũng là một yếu tố tác động giá cổ phiếu, làm giá cổ phiếu thấp hơn (Mặc dù doanh nghiệp đang không cần thiết điều này - giá không hề cao để cần tác động tạo sự hấp dẫn), số lượng cổ phiếu tăng lên trong khi đó cả vốn CSH và Lợi nhuận sau thuế từ 2022 qua 2023 của FIR tăng trưởng âm Chính vì điều này đã làm giảm EPS, giảm BVPS, khi EPS giảm quá sâu, chỉ còn 297 đồng nên đẩy P/E của FIR năm 2023 tăng quá cao ở mức 67.34, rõ ràng rằng vấn đề nằm ở khả năng kinh doanh và kiếm lợi nhuận của công ty Các chỉ số định giá của FIR nhìn chung đều không tốt, trong khi đó công ty không hề phải đầu tư thêm hay mở rộng dự án gì trong giai đoạn vừa qua.

2.4.2 Nhóm chỉ số khả năng sinh lời và hiệu quả quản lý

2.4.2.1 Tỷ số ROS (%) (Tỷ lệ lợi nhuận ròng trên tổng doanh thu)

ROS là viết tắt của cụm từ tiếng Anh Return On Sales, nhiều người còn thường gọi là tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu hoặc tỷ suất sinh lời trên doanh thu Chỉ số ROS phản ánh rõ với một số tiền thu lại từ việc kinh doanh các dịch vụ hay sản phẩm thì tạo ra bao nhiêu lợi nhuận (khi trừ hết các chi phí sau thuế) Chỉ số ROS được tính theo tỷ lệ %. Nếu ROS = 40% có nghĩa là 1 đồng doanh thu thuần mà doanh nghiệp bỏ ra sẽ thu về được 1 đồng lợi nhuận sau thuế Bên cạnh đó, chỉ số ROS còn phản ánh rõ việc các nhà quản lý có kiểm soát tốt chi phí hoạt động của doanh nghiệp hay không Chỉ số ROS càng cao thì chứng tỏ hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp rất tốt, làm ăn có lãi và ngược lại.

ROS = (Lợi nhuận sau thuế/ Doanh thu thuần) x 100%

Tỷ số ROS của FIR năm 2022 nằm ở mức 28% nhưng năm 2023 đã sụt giảm chỉ còn 8.3%  Đây là sự đi xuống nghiêm trọng, khi lợi nhuận công ty tăng trưởng âm, sự tụt giảm lớn hơn nhiều so với sự sụt giảm doanh thu thuần

2.4.2.2 Tỷ suất lợi nhuận gộp (%) Ý nghĩa tỷ suất lợi nhuận gộp hay còn gọi tỷ suất lãi gộp giúp doanh nghiệp biết được mức lợi nhuận mà họ đạt được, có đáp ứng được mục tiêu hay mong muốn của doanh nghiệp hay không Từ chỉ số này, nhà quản trị sẽ đưa ra những chính sách về giá bán và chương trình bán hàng nhằm điều chỉnh mức giá sao cho phù hợp với chi phí vốn bỏ ra Ngoài ra, từ số liệu các yếu tố ảnh hưởng đến chi phí, doanh nghiệp sẽ điều chỉnh được chi phí vốn hàng hoá từ khâu sản xuất, vận chuyển hoặc bảo quản để tối ưu khoản lợi nhuận mà doanh nghiệp đạt được.

Tỷ suất lợi nhuận gộp (%) = Lợi nhuận gộp / Doanh thu thuần

Tỷ lệ lãi gộp tính tới thời điểm hết năm 2023 của FIR nằm ở mức 55.88% - đây là một tỷ lệ tương đối ổn cho thấy doanh nghiệp có khả năng kiểm soát chi phí

EBIT margin (Biên lợi nhuận trước lãi vay và thuế) là một chỉ tiêu tài chính, thể hiện hiệu quả quản lý các chi phí hoạt động của doanh nghiệp (bao gồm: giá vốn hàng bán, chi phí bán hàng, QLDN…) Ý nghĩa: một đồng doanh thu thuần doanh nghiệp tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận trước lãi vay và thuế (EBIT) Thông thường, một doanh nghiệp có EBIT margin cao, và duy trì trong nhiều năm, thường là những doanh nghiệp có khả năng kiểm soát chi phí tốt.

EBIT margin = EBIT / Doanh thu thuần

Tỷ lệ EBIT margin của FIR tính tới thời điểm hết năm 2023 là 41.01%, con số này ở 2022 là 44.01%, 2021 là 34.01% và 2020 là 31.49%  Tỷ lệ ổn, tăng trưởng và duy trì ở mức cao.

2.4.2.4 Chỉ số ROA (Tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản)

PHÂN TÍCH DOANH NGHIỆP THEO PHƯƠNG PHÁP 4M

Meaning (Ý nghĩa, vị thế, sự nắm bắt doanh nghiệp)

3.1.1 Nắm bắt tổng quan ưu điểm

 Ngành nghề chính của doanh nghiệp: Kinh doanh bất động sản, quyền sử dụng đất thuộc chủ sở hữu, chủ sử dụng hoặc đi thuê  Có sự tập trung trọng tâm vào ngành bất động sản, cụ thể là phân lô đất nền, không đa nhiệm, dàn trải nhiều mảng hay lĩnh vực;

 Địa chỉ chi tiết và chính xác bao gồm tên đường, số nhà, phường/xã, quận/huyện, thành phố/tỉnh;

 Mã số thuế được công bố một cách rõ ràng;

 Số điện thoại và địa chỉ email đúng;

 Doanh nghiệp không dính dáng các vướng mắc pháp lý, thông tin công bố đầy đủ (Như đã phổ biến phần Tổng quan doanh nghiệp);

 Tổng quan các đề mục thông tin về doanh nghiệp vô cùng rõ ràng, minh bạch, công khai với sự đầu tư về mặt giao diện hình ảnh, đầu tư vào các nền tảng công bố thông tin trên các hệ thống tham khảo, bố cục chỉn chu, đầy đủ, đẹp mắt Điển hình như Cafef, trang web doanh nghiệp…

+ Web phổ biến của nhà đầu tư https://s.cafef.vn/hose/fir-cong-ty-co-phan-dia- oc-first-real.chn

+ Web chính thức của doanh nghiệp: https://fir.vn/

 Nhìn vào các nền tảng trên, có thể đánh giá được trang thông tin từ doanh nghiệp luôn sáng sủa, sạch sẽ, gọn gàng và đẹp mắt, tựa như giao diện của một con người thời đại mới Nhà đầu tư hoàn toàn nắm bắt được các thông tin cơ bản cần thiết về doanh nghiệp như:

+ Doanh nghiệp họ là ai, kinh doanh cái gì, kinh doanh ra sao.

+ Họ có sự phát triển hình thành ra sao, quá khứ - hiện tại.

Hiện tại, doanh nghiệp đang hoạt động trong lĩnh vực bất động sản tại khu vực miền Trung, đặc biệt tập trung ở Đà Nẵng, Quảng Nam và Quảng Bình Trong đó, Đà Nẵng được đánh giá là thị trường có mức giá đất cao và dễ tăng giá so với các khu vực khác trong miền Trung.

+ Các dự án tiêu biểu hoàn toàn phù hợp và nằm trong vùng trọng tâm của doanh nghiệp  Không có sự mâu thuẫn về mục tiêu chinh phục thị trường trước mắt của doanh nghiệp - BĐS miền Trung (đất nền), không gây khó hiểu trong từng bước đi và phát triển.

+ Quỹ đất tương đối ổn với 1 doanh nghiệp trẻ. Ảnh 3.5 Quỹ đất của FIR

+ Thiên hướng về các dự án đất nền nhà phố, quy mô hiện đại, gắn liền tiện ích và các đặc điểm thuận tiện địa lý trong mỗi dự án, theo tiêu chí: vị trí đắc địa, tiện ích phong phú, giá cả hợp lý và giá trị gia tăng theo thời gian mà công ty đề ra.

3.1.2 Nắm bắt tổng quan nhược điểm

 Chưa có nhiều dự án lớn (trong đó mới có 1 dự án đầu tư, 3 dự án hợp tác đầu tư,

4 dự án phân phối) doanh nghiệp còn mới, thành lập muộn hơn các doanh nghiệp trong top Đà Nẵng, khá nhỏ lẻ, chỉ phát triển tại phạm vi nhất định (Đà Nẵng) và mới mở rộng sang 1 số tỉnh của miền Trung, giá trị doanh nghiệp có thể nhìn nhận là rẻ, chỉ hơn các doanh nghiệp sàng sàng nhỏ khác tại khu vực miền Trung;

 Nằm ở vị trí thấp, thuộc nhóm doanh nghiệp nhỏ bé trong thị trường bất động sản, ví dụ như

+ Về lợi nhuận sau thuế:

+ Về Vốn chủ sở hữu:

 Ngành bất động sản có nhiều vấn đề tồn đọng, khá nhạy cảm với thời cuộc và bị hạn chế bởi nhiều chính sách, tương đối nặng đô và phức tạp đối với các nhà đầu tư chưa có kinh nghiệm dày dặn, nhìn chung là lĩnh vực có Meaning khá rủi ro (Không giống như các lĩnh vực sản phẩm tiêu dùng đơn giản và dễ hiểu).

Tổng kết Meaning: Tương đối nắm bắt doanh nghiệp, mức độ Meaning 7/10, có thể hiểu tương đối về doanh nghiệp, ta thấy đây là doanh nghiệp khá mạo hiểm để đầu tư.

Moat (Con hào kinh tế)

3.2.1 Xét 5 lợi thế định tính

 Thương hiệu: Fir chưa đạt được điểm ổn ở yếu tố này, doanh nghiệp khá bão hòa trong các tên tuổi lớn khác, tài nguyên thông tin, tin tức ít, chỉ có khả năng được chọn lựa khi đem so ở riêng thị trường miền Trung, đặc biệt như Đà Nẵng, nhưng thương hiệu uy tín nhất khu vực này lại không phải First Real Nhắc tới Đà Nẵng,hay thị trường miền trung, người ta thường nghĩ tới tên tuổi lớn, đã được thành lập lâu năm và có quỹ dự án dày đặc như Đất Xanh (Không chỉ nằm top miềnTrung mà còn nằm top toàn quốc, nắm giữ các dự án bất động sản thuộc hàng top được đánh giá cao), ngoài ra có nhiều doanh nghiệp với thương hiệu được đánh giá ngang ngửa First Real trong địa bàn miền Trung, nghĩa là First Real không phải 1 sự ưu tiên mà chỉ là 1 lựa chọn có thể giữa top những bất động sản miềnTrung khác Doanh nghiệp FIR được nhắc tới như một doanh nghiệp trẻ, đạt được 1 số giải thưởng nổi bật và có chất lượng dịch vụ ở mức ổn, phù hợp nhu cầu, cơ sở hạ tầng, tiện ích liên quan tại các dự án tương đối hiện đại, FIR sẽ là một thương hiệu bất động sản có thể tham khảo, nằm ở xem xét của khách hàng,tuy nhiên để khách hàng sẵn sàng chi nhiều tiền hơn cho các sản phẩm của họ, để trở thành 1 doanh nghiệp có lợi thế thương hiệu thì FIR cần nhiều thời gian và công sức đầu tư hơn nữa trong tương lai, đặc biệt là khi xét rộng ra thị trường bất động sản toàn quốc, First Real càng không phải một doanh nghiệp nổi tiếng với thời gian lâu đời (5/10)

Theo các nguồn thông tin liên quan về FIR, đánh giá về doanh nghiệp này khá chung chung, tương đồng với các công ty bất động sản khác Hiện tại, FIR vẫn chưa bộc lộ những đặc điểm nổi trội, lợi thế tiềm ẩn hoặc bí quyết đặc biệt nào khác biệt so với các đối thủ cạnh tranh lớn nhỏ trên thị trường.

 Phí sử dụng: Đối với sản phẩm kinh doanh và các dự án đã thực hiện của công ty, công ty không có khả năng khống chế thị trường hay thu phí người dùng (1/10)

 Chuyển đổi: Công ty đạt được yếu tố này vì nhà ở là một sản phẩm quan trọng và mang giá trị rất lớn trong cuộc sống mỗi người, người tiêu dùng khó mà chuyển đổi nhà ở một cách đơn giản hay dễ dàng, người tiêu dùng có xu hướng gắn bó với mảnh đất/ ngôi nhà mình đã xây dựng ⇒ Sản phẩm không đáng để chuyển đổi, nhất là khi dịch vụ và chất lượng dự án của First Real không quá tệ (7/10)

 Chi phí thấp: Giá đất nền tại các dự án của FIR giao động trong khoảng từ 4 triệu

- 30 triệu/ m2, so sánh với trung bình giá đất tại 3 tỉnh thành là khu vực trọng tâm của doanh nghiệp bao gồm:

+ The Trident City (Quảng Nam): 15 triệu/ m2 (Cao)

+ La Rivière Quảng Bình: 27 triệu/ m2 (Cao)

+ Khu phố chợ điện Nam Bắc: 17 triệu/ m2 (Cao)

+ Khu đô thị River View (Quảng Nam): 7 - 8 triệu/ m2 (Thấp)

+ An Phú Shopping House (Đà Nẵng - Dở dang): 4 triệu/ m2

+ Phú Quý Garden (Quảng Nam): 16 triệu/ m2 (Cao)

+ FPT city Đà Nẵng: 30 triệu/ m2 (Cao)

+ Hòa Quý City: 23 triệu/ m2 (Cao)

 So với giá đất trung bình: Ảnh 3.6 Trung bình giá đất nền tại Đà Nẵng Ảnh 3.7 Trung bình giá đất nền tại Quảng Nam Ảnh 3.8 Trung bình giá đất nền tại Quảng Bình

Nhìn chung các dự án của First Real có giá đất nền tương đối cao so với giá trung bình mặt bằng, so với chất lượng dự án (Có dự án dở dang, có dự án thực tế mặt bằng không được tiêu chuẩn như mô tả của công ty) Sản phẩm đất nền bất động sản không có

1 tiêu chuẩn chung và không giống nhau  Khó so sánh, tuy nhiên chi phí các dự án của FIR không mang tính hấp dẫn, vẫn có nhiều đối thủ có thể cạnh tranh, không được coi là một lợi thế chi phí (4/10) Đánh giá trung bình 5 lợi thế định tính: 3,8/10

3.2.2 Xét 5 lợi thế định lượng

 Tỷ số ROIC theo các năm:

 Không đạt quy định: ít nhất 20% bền vững qua các năm (2/10)

 Tăng trưởng vốn chủ sở hữu: trung bình 26% (Tính từ năm 2018 - 2023), tăng trưởng qua các năm >10% từ 2018 - 2022, nhưng năm 2022 - 2023 thì tăng trưởng âm (Giai đoạn thị trường bất động sản sụp đổ, thị trường nhìn chung bị thanh lọc và về đúng giá trị sau thời sốt giá)  Tỉ lệ có gia tăng nhưng không ổn định, những năm trước giai đoạn thị trường sụp tỉ lệ gia tăng vốn csh khá cao, tới giai đoạn sụp thì đi xuống trông thấy, có thể coi tỉ lệ này của FIR là cao qua các năm tuy nhiên cần xem xét thêm trong giai đoạn thị trường thanh lọc nói trên. (5/10)

 Tăng trưởng lợi nhuận thuần: trung bình 12% (Tính từ năm 2018 - 2023), tăng trưởng qua các năm bất ổn định, chỉ số xấu (20,94%, -47,96%, -17,75%, 188,31%, -83,34%)  Chỉ số tăng trưởng lợi nhuận thuần không tốt, năm tăng trưởng 188,31% là thời kì đôn giá bất động sản, khả năng ảo giá vô cùng lớn). (4/10)

 Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh: sau 5 năm từ 2018 - 2023, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp đã có mức tăng trưởng âm (-1%), các năm có mức tăng trưởng bất ổn, không đồng đều với lợi nhuận 111,95%, -85,93%, 184,63%, 525,42%, -82,35% (4/10)  Dòng tiền không ổn định, tăng trưởng bất thường

 Nợ vay ròng: vượt quá 3 lần (5,6 lần lnst 2023), (4,6 lần lnst năm 2022), (5,5 lần lnst năm 2021)  Chỉ số vô cùng xấu (0/10) Đánh giá trung bình 5 lợi thế định lượng: 3/10Tổng kết Moat: 3.4/10  Loại bỏ

Management – Ban lãnh đạo

Ảnh 3.9 Ban lãnh đạo của FIR 3.3.1 Ông Nguyễn Anh Tuấn

 Vị trí: Chủ tịch HĐQT kiêm Thành viên Uỷ ban Kiểm toán;

 Cư trú: Căn hộ B29.07, Chung cư cao cấp HAQL,72 Hàm Nghi, Q Thanh Khê,

+ Từ 2011: CT HĐQT CTCP Sâm Việt Nam;

+ 11/2011 - 07/2013: Trưởng phòng kinh doanh CTCP Chứng khoán Maybank KimEng;

+ 12/2013 - 07/2014: Phó TGĐ Công ty CP Tài chính Lục Phúc;

+ 08/2014 - 02/2016: Phó GĐ Kinh doanh CTCP Chứng khoán VnDirect chi nhánh Đà Nẵng;

Chủ tịch HĐQT Thành viên UBKT 01/01/2988

Thành viên HĐQT Chủ tịch UBKT 13/02/1984 Nghệ An

Phụ trách Quản trịKhông có thông tin

+ Từ 03/2016: GĐ CTCP Chứng khoán VnDirect chi nhánh Đà Nẵng;

+ Từ 22/10/2016: GĐ CTCP Chứng khoán VnDirect chi nhánh Đà Nẵng; TV HĐQT CTCP Sách và Thiết bị Trường học Đà Nẵng;

+ Từ 03/2017: CTHĐQT CTCP Tàu cao tốc An Di;

+ Từ 05/2018 -T5/2020: TVHĐQT CTCP Địa ốc First Real;

+ Đến 17/11/2017: Thành viên HĐQT CTCP Sách và Thiết bị Trường học Đà Nẵng (Mã CK: BED);

+ Từ 26/05/2020: Chủ tịch HĐQT CTCP Địa ốc First Real (Mã CK: FIR);

+ Từ 01/07/2022: Thành viên Ủy ban kiểm toán CTCP Địa ốc First Real.

 Lãnh đạo trẻ, không dày kinh nghiệm công tác thị trường Bất Động sản, những doanh nghiệp trước đó không quá liên quan tới lĩnh vực bất động sản, 23 tuổi đã làm chủ tịch HĐQT CTCP SÂM ⇒ Cần đặt ra nghi vấn ?

3.3.2 Ông Hà Thân Thúc Luân

 Vị trí: Thành viên HĐQT kiêm Tổng Giám đốc;

 Cư trú: 47B Nguyễn Phi Khanh, phường Tân Định, quận 1, TP.HCM;

 Trình độ: Cử nhân Kinh tế.

+ Từ 15/9/2009-31/12/2013 GĐ ĐH Công ty TNHh TM DV Giải trí Phương Đông;

+ Từ 1/1/2014-30/5/2015 GĐKD Công ty TNHH Thương mại Dịch vụ sản xuất

+ Từ 1/6/2015-nay PTGĐ CTCP Thương mại và DV Khách sạn Bạch Đằng; + Từ 10/05/2018: Thành viên HĐQT CTCP Địa ốc First Real (Mã CK: FIR); + Từ 26/05/2020: Tổng giám đốc CTCP Địa ốc First Real (Mã CK: FIR).

Sự kiện hợp tác M&A trị giá 200 tỷ đồng giữa First Real và Bạch Đằng Complex thu hút sự chú ý lớn, trong đó nổi lên nghi vấn về họ tên thật của Hà Thân Thúc Luân - người đại diện pháp lý của Bạch Đằng Complex Theo thông tin trên mạng xã hội, các tài liệu về quá trình đổi tên từ Thân Thúc Luân sang Hà Thân Thúc Luân được cho là có dấu hiệu bất thường.

Hà Thúc Luân, liên quan mật thiết tới ông Thân Hà Nhất Thống - Chủ tịch HĐQT/ Đại diện pháp luật của Bạch Đằng Complex (Người cũng đã từng nắm giữ chức vị tại FIR và đã miễn nhiệm) Hay có thể hiểu việc có cơ hội hợp tác và tạo cú hích truyền thông nhờ việc M&A đó có thể không nằm ở chính năng lực hay uy tín mạnh mẽ của doanh nghiệp, mà chỉ đơn giản nhờ mối liên kết giữa hai vị lãnh đạo mà thôi, và tin tức tung ra trong thời điểm FIR cũng không khả quan trong kinh doanh  Đem tới hi vọng tích cực Tuy nhiên nếu nghi vấn trên là sự thật, đây cũng khó mà coi là tín hiệu tích cực, vì vốn dĩ hai vị lãnh đạo này cũng có vẻ đã luôn liên quan tới nhau suốt quãng đường công tác của họ. (Tên tuổi/ Ngoại hình/ Quá trình công tác/ Công bố thông tin).

VD: Từ 1993 – 1996, Thân Hà Nhất Thống là Giám đốc sáng lập và điều hành Công ty TNHH Thương Mại Sơn Hà, tới 2004 Hà Thân Thúc Luân ngồi ghế trưởng phòng kinh doanh Cùng trong năm 2015, Thân Hà Nhất Thống làm chủ tịch HĐQT Bạch Đằng Complex thì Hà Thân Thúc Luân làm Phó Tổng GĐ 2018, Hà Thân Thúc Luân có mặt trong HĐQT FIR, 2020 Thân Hà Nhất Thống cũng giữ 1 vị trí trong ban lãnh đạo này, khi cả hai vẫn đang nằm trong ban lãnh đạo Bạch Đằng Complex

 Vị trí: Thành viên HĐQT;

 Cư trú: Xóm 5, Đô Lương, Nghệ An;

+ Từ 9/2014-6/2015 Trưởng phòng kinh doanh CTCP Địa Ốc First Real;

+ Từ 7/2015-10/2017 GĐKD CTCP Địa Ốc First Real;

+ Từ 5/2017-nay TVHĐQT CTCP Địa Ốc First Real;

+ Từ 1/2017-nay TVHĐQT kiêm TGĐ CTCP Bất động sản Protech;

+ Từ 03/2021-nay: CTHĐQT CTCP Bất động sản Protech;

+ Từ 20/05/2017: Thành viên HĐQT CTCP Địa ốc First Real (Mã CK: FIR); + Từ 20/05/2017: Phó tổng giám đốc CTCP Địa ốc First Real (Mã CK: FIR).

 Vị trí: Thành viên HĐQT kiêm Chủ tịch Uỷ ban Kiểm toán;

 Nguyên quán: Diễn Châu, Nghệ An;

 Cư trú: P3 Nhà G, tập thể Uỷ ban Chứng khoán, Cống Vị, Ba Đình, Hà Nội;

 Trình độ: Thạc sỹ Quản trị Kinh doanh.

+ Từ 2007-2009: Chuyên viên phân tích Macquarie Group, New York, Hoa Kỳ; + Từ 2009-2015: Quản lý đầu tư, Quỹ đầu tư mekong Capital, Việt Nam;

+ Từ 2015-2017: TGĐ CTCP Thương mại và Đầu tư Jusu Việt Nam;

+ 2017-08/2018: GĐ Đầu tư CTCP Đầu tư ngành nước DNP;

+ 03/05/2018 - 09/04/2021: Thành viên HĐQT CTCP Cấp thoát nước Cần Thơ; + 05/05/2018 - 02/05/2019: Thành viên HĐQT CTCP Cấp thoát nước Long An;

+ 08/06/2018 - 02/04/2021: Thành viên HĐQT CTCP Sản xuất Kinh doanh Nước sạch số 3 Hà Nội;

+ 01/06/2019 - 18/02/2022: Thành viên HĐQT CTCP Cấp nước Đắk Lắk;

+ 01/06/2020 - 08/02/2021: Thành viên HĐQT CTCP Dịch vụ Tổng hợp Sài;

+ Từ 08/06/2020: Thành viên ban kiểm toán nội bộ CTCP Sản xuất Kinh doanh Nước sạch số 3 Hà Nội;

+ 08/02/2021 - 24/11/2022: Phó Chủ tịch HĐQT CTCP Dịch vụ Tổng hợp Sài Gòn;

+ Từ 17/03/2023: Thành viên HĐQT CTCP Địa ốc First Real (Mã CK: FIR);

+ Từ 10/04/2023: Chủ tịch Ủy ban kiểm toán CTCP Địa ốc First Real (Mã CK: FIR);

+ Các vị trí khác: Nguyên Thành viên HĐQT CTCP Armephaco (Mã CK: AMP); Nguyên Thành viên ban kiểm soát CTCP Công nghệ cao Traphaco (Mã CK: CNC).

3.3.5 Bà Mai Thị Thùy Trang

 Vị trí: Phụ trách Quản trị công ty;

 Vị trí: Kế toán trưởng kiêm Người công bố thông tin;

 Học vấn: Cử nhân Kinh tế

+ 26/05/2020 - 20/05/2021: Trưởng ban kiểm toán nội bộ CTCP Địa ốc First Real (Mã CK: FIR);

+ Từ 20/05/2021: Kế toán trưởng CTCP Địa ốc First Real (Mã CK: FIR);

+ Từ 27/03/2024: Đại diện công bố thông tin CTCP Địa ốc First Real (Mã CK: FIR).

 Kế toán trưởng nhưng lại thiếu thông tin, không rõ quá trình công tác trước đó

Nhận xét sơ bộ về thông tin cung cấp về ban lãnh đạo: Ban lãnh đạo đa phần là người trẻ, profile không lớn, chưa có tiếng tăm nhiều trên thị trường bất động sản, chưa dày kinh nghiệm hoạt động thị trường bất động sản, thông tin cụ thể học vấn thiếu Có thành viên ban lãnh đạo còn mới (Mới được bổ nhiệm) là ông Lê Tuấn, hai thành viên thông tin không rõ, thiếu thông tin là bà Mai Thị Thùy Trang (Phụ trách quản trị: 29 tuổi) và ông Nguyễn Xuân Trung (Kế toán trưởng - đặc biệt cần thông tin).

3.3.7 Cơ cấu cổ đông Ảnh 3.10 Cơ cấu cổ đông của FIR

 Danh sách cổ đông không đa dạng, và hầu như là do cá nhân sở hữu, không có các doanh nghiệp lớn, các quỹ, nhà nước,

 Thành viên ban lãnh đạo sở hữu số % vô cùng ít, thấp hơn rất nhiều lần so với các cá nhân khác bên ngoài nắm khá lớn % cổ phiếu doanh nghiệp (Trong đó có cựu Chủ tịch HĐQT Nguyễn Hào Hiệp (1991) chỉ đi cùng công ty từ khi thành lập tới 2020: 5 năm và thoái lui khi còn rất trẻ  đặt nghi vấn).

Cựu Chủ tịch HĐQT Nguyễn Hào Hiệp (Thoái vị năm 2020, hiện vẫn nắm giữ lượng lớn cổ phần) cùng FIR từng vướng vào lùm xùm vào năm 2018 Hai nguồn báo duy nhất của các cơ quan nhà nước đưa tin về vụ việc này dưới tiêu đề "Địa ốc First Real bị tố làm ăn gian dối, vượt mặt chủ đầu tư: Bài học để Quảng Nam tăng tính minh bạch của thị trường bất động sản".

Trong vụ bê bối liên quan đến dự án đất nền, FIR bị cáo buộc gian dối và chiếm đoạt tiền của những người mua thông qua các hợp đồng đặt mua đất nền Theo hợp đồng, số tiền đặt cọc không được chuyển vào tài khoản của FIR mà phải được chuyển vào tài khoản cá nhân của cựu Chủ tịch HĐQT Nguyễn Hào Hiệp tại Ngân hàng BIDV Sông Hàn - Chi nhánh Đà Nẵng.

 Tuy không thể vội kết luận 100%, ta có thể phần nào có giải đáp cho nghi vấn việc cựu chủ tịch Nguyễn Hào Hiệp phải rời ghế nóng ngay sau thời điểm này khi mới lãnh đạo công ty thời gian ngắn, và từ đó tới nay chưa có thêm động thái gì khác Ngoài ra, sau khi đã bán 1 triệu cổ phiếu vào cuối năm 2022, ông Hiệp sau đó sở hữu 5 triệu cổ phiếu FIR, chiếm tỷ lệ 11,26% Công ty TNHH Superfine – 1 trong những cổ đông trong danh sách cổ đông của FIR (có trụ sở tại số 15 Hoàng Quốc Việt, phường Phú Thuận, quận 7, TP.HCM) nắm 4,93% cổ phần FIR, công ty này cũng đồng thời có người đại diện pháp luật là bà Đỗ Thị

Ly (em vợ ông Nguyễn Hào Hiệp) Như vậy, tổng tỷ lệ sở hữu của ông Hiệp và người có liên quan tại First Real là 16,19% (Vượt quá % cổ phần của chủ tịch đương nhiệm Nguyễn Anh Tuấn) => Rõ ràng theo cách hiểu trên ông Hiệp mới thực sự là người cầm trùm FIR, nhưng liệu một người vướng phải lùm xùm như vậy với những động thái phản hồi không rõ ràng, có khả năng ém thông tin mà vẫn dính líu lớn tới doanh nghiệp thì các cổ đông liệu có yên tâm được hay không, có lẽ rất khó để thật sự tin tưởng vị cựu lãnh đạo – cổ đông lớn này Thêm một điểm đáng ngờ, trong báo cáo tài chính bán niên độ năm 2023, tại khoản thu về cho vay ngắn hạn cũng chỉ rõ, vào ngày 15/1/2023, First Real cho bà Đỗ Thị

Vy vay 8 tỷ đồng, thời hạn cho vay 24 tháng, áp dụng lãi suất cho vay 7,5%/năm.

Bà Đỗ Thị Vy chính là vợ ông Nguyễn Hào Hiệp

=> Những sự liên quan không thể là trùng hợp và phải chăng ông Nguyễn Hào Hiệp né tránh lùm xùm nên mới để ông Nguyễn Anh Tuấn lên làm chủ tịch HĐQT như “Bộ mặt sạch sẽ” của doanh nghiệp ?

 Ngoài những nghi vấn trên, thông tin lãnh đạo của FIR không nhiều, trong các bài phỏng vấn báo chí, doanh nghiệp, ban lãnh đạo không làm được những gì họ đề ra, điển hình như khi ông Nguyễn Anh Tuấn phát biểu về mục tiêu doanh nghiệp, doanh nghiệp đã không làm được như vậy và ông Hà Thân Thúc Luân lại là người đứng ra giải trình Link bài báo: https://www.tinnhanhchungkhoan.vn/first-real-fir-tham-vong-loi-nhuan-120-ty- dong-kho-thanh-post325446.html#google_vignette

Nhận xét chung về ban lãnh đạo: Chưa tạo được cái nhìn uy tín, gây lo ngại tiềm ẩn.

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT

Chỉ báo RSI

Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) là tên viết tắt của cụm từ Relative Strength Index trong tiếng Anh RSI là một chỉ báo động lượng được dùng trong phân tích kỹ thuật tài chính Chỉ số này được sử dụng để đo lường mức độ thay đổi của giá cổ phiếu Qua đó, nhà đầu tư có thể đánh giá tâm lý chung đang ở mức mua quá nhiều hoặc bán quá mức của 1 cổ phiếu hoặc các tài sản tài chính khác Từ đó, họ có thể có những quyết định mua – bán phù hợp

Chỉ số Sức mạnh tương đối (RSI) là một chỉ báo kỹ thuật dao động từ 0 đến 100, được thể hiện trên biểu đồ dưới dạng đường cong di chuyển trong khoảng giữa hai điểm cực trị Chỉ số này được phát triển bởi J Welles Wilder Jr và lần đầu tiên được giới thiệu trong cuốn sách "Các khái niệm trong hệ thống giao dịch kỹ thuật" xuất bản năm 1978.

Nội dung của RSI cụ thể:

 Wilder giả định ngưỡng quá mua xuất hiện khi thị trường tăng điểm trong một thời gian quá dài và ngưỡng quá bán xảy ra khi thị trường giảm điểm trong thời gian dài;

 Khi RSI > 70 tức là thị trường đang ở mức mua quá nhiều Điều này đẩy giá của cổ phiếu lên cao hơn ngưỡng cân bằng Đồng thời, đây cũng là một báo hiệu cho thấy giá cổ phiếu có thể giảm trong thời gian sắp tới Do đó, nhà đầu tư có thể bán cổ phiếu vào lúc này nếu đã đạt được lợi nhuận mục tiêu;

 Khi RSI < 30 là mức thị trường đang ở mức bán quá nhiều, giá cổ phiếu đang giảm sâu quá ngưỡng Đây cũng là tín hiệu giá cổ phiếu có thể chuẩn bị tăng. Nhà đầu tư nên cân nhắc việc mua vào;

 Nếu RSI nằm trong khoảng từ 30 – 70 thì đây là vùng trung tính Nếu RSI ở mức

50 thì nó không biểu thị xu hướng;

 Chỉ số RSI đo lường sức mạnh tương đối của giá chứng khoán với các mức giá trong lịch sử của chính mã chứng khoán đó Bạn không thể sử dụng chỉ số RSI để so sánh các mã chứng khoán với nhau;

 RSI cung cấp cho các nhà giao dịch kỹ thuật trên thị trường những tín hiệu về động lượng giá tăng và động lượng giá giảm Chỉ số này được trình bày ở bên dưới biểu đồ giá của một mã chứng khoán cụ thể.

RSI được tính theo công thức như sau:

Trong công thức tính Return Stream (RS), RS là giá trị trung bình được tính bằng cách chia mức tăng trung bình cho mức giảm trung bình Mức tăng hoặc giảm trung bình là tỷ lệ phần trăm lãi hoặc lỗ trung bình trong một khoảng thời gian xác định Tuy nhiên, khi áp dụng công thức, mức giảm sẽ luôn được biểu thị bằng giá trị dương.

RSI ban đầu được tính sau 14 kỳ (14 ngày giao dịch hoặc 14 giờ giao dịch) Tuy nhiên, hiện tại việc tính toán RSI là công việc của máy tính Nhà đầu tư không còn cần phải tự tính bằng tay nữa, chỉ cần dựa vào RSI theo hệ thống phân tích để đưa ra phán đoán phù hợp.

4.1.3 Ý nghĩa của chỉ báo RSI

4.1.3.1 Nhận định xu hướng đảo chiều của giá

 RSI là một công cụ phân tích để xem xét xu hướng giá cả trong tương lai;

 Khi giá ở vùng quá mua (RSI > 70) và cắt lên trên mức này thì giá có tính đảo chiều giảm;

 Khi giá ở vùng quá bán (RSI < 30) và cắt xuống mức này thì giá có tính đảo chiều tăng trở lại;

 Thông qua RSI, nhà đầu tư tập trung vào các tín hiệu và kỹ thuật giao dịch phù hợp với xu hướng chứng khoán Trong xu hướng giảm, RSI hiếm khi vượt qua mức 70, chỉ số này thường xuyên chạm mức 30 hoặc thấp hơn Với xu hướng tăng, RSI duy trì trên 30 và thường xuyên chạm ngưỡng 70.

4.1.3.2 Xác định tính phân kỳ của giá (RSI Divergence)

Sự phân kỳ (RSI Divergence) tăng xảy ra khi RSI đang tăng và giá đang giảm hoặc xu hướng RSI đang giảm và xu hướng giá đang tăng (tức là xu hướng giá và RSI thể hiện trái chiều) Nó báo hiệu rằng giá có thể đảo chiều xu hướng hiện tại (từ giảm thành tăng hoặc từ tăng sang giảm) trong tương lai:

+ Khi chỉ báo RSI ở mức quá bán RSI cao tạo đáy cao trong khi giá giảm tạo đáy thấp Hiện tượng này gọi là phân kỳ dương và cảnh báo đà tăng mạnh bất chấp xu hướng giá giảm;

+ Khi chỉ báo RSI ở mức quá mua, sự phân kỳ giảm giá có thể xảy ra – phân kỳ âm RSI tạo đỉnh thấp trong khi giá đang trong tình trạng tăng.

4.1.4 Hạn chế của chỉ báo RSI

RSI là chỉ báo tốt có hiệu quả trong phân tích dài hạn Tuy nhiên vì là chỉ báo hiển thị động lượng nên dù tài sản có sự thay đổi về số lượng đáng kể ở cả hai xu hướng thì RSI vẫn sẽ duy trì quá mua hoặc quá bán trong thời gian dài Chỉ báo RSI sẽ chính xác nhất khi thị trường giao động, nơi mà giá tài sản có sự xen kẽ chuyển động tăng và giảm chứ không duy trì liên tục một xu hướng Bên cạnh đó, thị trường biến động mạnh cổ phiếu có thể vượt qua ngưỡng 70, sau đó tiếp tục đi sâu vào vùng quá mua hoặc đi xuống dưới 30 và tiếp tục đi sâu vào vùng quá bán, nếu bạn không nghiên cứu kỹ mà vội ra quyết định đầu tư có thể tổn thất tài sản Nhất là khi giá phải rất lâu mới đảo chiều.

4.1.5 Phân tích chỉ báo RSI với mã Chứng khoán FIR

4.1.5.1 Báo hiệu xu hướng tăng

(Biểu đồ giá 4.1) Trên biểu đồ kỹ thuật ta có thể thấy vào ngày 17/1/2022, chỉ báo RSI của FIR từ vùng quá bán với mức RSI rất thấp chỉ trên ngưỡng 30 một chút (RSI 33.31) đã dâng vọt lên, cắt qua đường trung bình RSI 50, báo hiệu một xu hướng tăng giá của mã cổ phiếu Đường RSI sau đó liên tục duy trì nằm trong ngưỡng trên RSI 50, với những sự giảm không đáng kể, không cắt lại xuống đường trung bình cho tới cuối tháng 4/2022.

Chỉ báo MACD

MACD là viết tắt của Moving Average Convergence Divergence, tức Trung bình động hội tụ phân kỳ Đường MACD là một chỉ báo kỹ thuật được phát triển bởi Gerald Appel, một cố vấn đầu tư chuyên nghiệp, vào năm 1979.

Chỉ báo này giúp cung cấp các biến động của thị trường, hỗ trợ nhà đầu tư chứng khoán xác định tín hiệu mua bán của thị trường Để xác định đường MACD, nhà đầu tư cần dựa vào độ chênh lệch của hai đường trung bình động EMA (Tính bằng cách trung bình nhân giá đóng cửa trong một khoảng thời gian) 12 ngày và 26 ngày.

MACD được thiết kế để tiết lộ những thay đổi về sức mạnh, hướng, động lượng và thời gian của một xu hướng.

 Đường MACD: Hiệu của đường EMA 12 ngày và EMA 26 ngày, thường có màu xanh;

 Đường tín hiệu: Là đường EMA chu kỳ 9 ngày, thường có màu đỏ/cam Đường tín hiệu hoạt động như một chỉ báo kích hoạt các tín hiệu mua và bán;

 Histogram: Phần chênh lệch giữa đường MACD và đường tín hiệu tạo thành các cột histogram Nếu MACD lớn hơn đường tín hiệu, histogram dương – màu xanh và sẽ nằm trên đường Zero Ngược lại, histogram âm – màu đỏ và nằm dưới đường Zero cho thấy MACD đang bé hơn đường tín hiệu Cột histogram càng cao biểu thị MACD càng cách xa đường tín hiệu Khi cột histogram bằng 0, đường MACD cắt đường tín hiệu Lưu ý hai đường cắt nhau sẽ có độ trễ so với việc histogram bằng 0;

 Đường Zero: đóng vai trò là đường tham chiếu giúp nhà đầu tư đánh giá xu hướng thị trường mạnh hay yếu.

MACD sẽ mang giá trị dương khi giá trị trung bình trượt chu kỳ 12 ngày lớn hơn giá trị trung bình trượt chu kỳ 26 ngày

MACD sẽ có giá trị âm khi giá trị trung bình trượt chu kỳ 12 ngày nhỏ hơn giá trị trung bình trượt chu kỳ 26 ngày.

4.2.4 Ý nghĩa của chỉ báo MACD

4.2.4.1 Xác định xu hướng giá

Nếu đường MACD cắt với đường tín hiệu từ dưới lên sẽ báo hiệu mức giá tăng. Đây là tín hiệu tốt để các nhà đầu tư mua vào Ngược lại, nếu MACD cắt đường tín hiệu từ trên xuống sẽ báo hiệu giá đang trên đà giảm Lúc này các nhà đầu tư nên vào lệnh bán.

Lưu ý rằng việc 2 đường cắt nhau sẽ có độ trễ so với đà tăng hoặc giảm giá cổ phiếu trên thực tế Tức là khi giá đã tăng khoảng 1-2 phiên thì đường MACD mới cắt lên trên đường tín hiệu Có độ trễ là do tất cả các dữ liệu của MACD đều lấy từ giá lịch sử Vì vậy, một số trader sử dụng histogram thay vì giao cắt của đường tín hiệu Khi histogram càng gần 0 thì khả năng có sự thay đổi trong xu hướng sẽ càng lớn.

4.2.4.2 Xác định phân kỳ và hội tụ

Thông thường khi giá chứng khoán đi lên thì MACD cũng sẽ có xu hướng đi lên. Ngược lại khi giá đi xuống thì MACD cũng sẽ có xu hướng đi xuống Tuy nhiên vẫn có trường hợp ngoại lệ, đó là khi xảy ra sự phân kỳ hoặc hội tụ.

 Phân kỳ MACD (Phân kỳ âm): Xảy ra khi giá cổ phiếu tạo đỉnh giá sau cao hơn đỉnh giá trước, đi lên, nhưng đường MACD lại tạo đỉnh giá sau thấp hơn đỉnh giá trước, đi xuống Đây là sự phân kỳ âm, là dấu hiệu cho xu hướng chuyển từ tăng giá sang giảm giá Lúc này, nhà đầu tư nên cân nhắc việc bán ra cổ phiếu;

 Hội tụ MACD (Phân kỳ dương): Xảy ra khi giá cổ phiếu tạo đỉnh giá sau thấp hơn đỉnh giá trước, đi xuống, nhưng đường MACD lại tạo đỉnh giá sau cao hơn đỉnh giá trước, đi lên Đây là sự hội tụ hay còn gọi là phân kỳ dương, là dấu hiệu cho xu hướng chuyển từ giảm giá sang tăng giá Có thể mua vào cổ phiếu sau khi kết hợp xem xét các chỉ báo phân tích kỹ thuật khác.

4.2.5 Cách sử dụng MACD trong chứng khoán

 Điểm giao cắt: Cách sử dụng cơ bản của MACD là bán khi MACD giảm xuống dưới đường tín hiệu Tương tự, tín hiệu mua xuất hienj khi MACD tăng lên trên đường tín hiệu Tín hiệu mua/bán cũng xuất hiện tăng lên trên/giảm xuống dưới mức 0;

 Quá mua/Quá bán: MACD cũng rất hữu ích khi được sử dụng như là một chỉ báo quá mua/quá bán Khi đường trung bình động ít ngày đột ngột mở rộng khoảng cách so với đường trung bình động nhiều ngày (tức là MACD tăng), lúc đó giá cổ phiếu tăng quá mức và sẽ sớm quay trở về giá hợp lý Vùng quá mua/bán theo MACD của mỗi chứng khoán khác nhau;

 Phân kỳ: Một dấu hiệu cho thấy xu hướng hiện tại sắp kết thúc khi MACD phân kỳ với giá chứng khoán Phân kỳ xuống xuất hiện khi MACD tạo đáy mới, còn giá thì không Phân kỳ giá lên xuất hiện MACD xác lập đỉnh mới còn giá thì không Cả hai phân kỳ giá lên và giá xuống này đều cho tín hiệu đáng tin cậy khi xảy ra tại vùng quá mua/quá bán.

 Giao dịch khi Histogram chuyển từ dương sang âm và ngược lại:

Histogram = Đường MACD – Đường Signal

+ Dựa và công thức có thể thấy, khi đường Histogram chuyển từ đỏ sang xanh là biểu hiện của thị trường đang tăng điểm, lúc này nhà đầu tư nên đặt lệch mua;

+ Ngược lại, khi đường Histogram chuyển từ dương sang âm (từ màu xanh chuyển sang màu đỏ) thì nhà đầu tư nên đặt lệch bán.

4.2.6 Hạn chế của chỉ báo MACD

Mặc dù chỉ báo MACD thể hiện vai trò quan trọng và hữu ích trong việc xác định xu hướng, cung cấp thông tin về thị trường để hỗ trợ phân tích kỹ thuật, nhưng vẫn tồn tại một số hạn chế.

 Sự phân kỳ/hội tụ có thể báo hiệu được dấu hiệu đổi chiều nhưng lại không thể tránh khỏi những báo hiệu giả gây nhầm lẫn và tổn thất cho nhà đầu tư;

Chỉ báo Ichimoku

Ichimoku Cloud (hay Ichimoku Kinko Hyo) là một phương pháp phân tích kỹ thuật của Nhật Bản, được phát triển bởi một nhà báo người Nhật tên Goichi Hosoda Ichimoku gồm có 5 thành phần, 2 trong số 5 thành phần tạo thành một bộ phận giống đám mây nên các nhà giao dịch thường gọi chỉ báo này là Mây Ichimoku.

Biểu đồ giá 4.19 Chỉ báo Ichimokiu 4.3.1 Các thành phần của chỉ báo đám mây Ichimoku

Đường Tenkan-Sen được tính bằng trung bình giá cao nhất và thấp nhất của chín phiên giao dịch trước, bao gồm cả phiên hiện tại Nó là đường trung bình động ngắn hạn, có độ nhạy cao và bám sát giá hơn Đường này thường được biểu thị bằng màu xanh lục và đóng vai trò như đường tín hiệu.

Tenkan-sen = (Giá cao nhất + Giá thấp nhất)/ 2

 Đường Kijun-Sen là đường màu đỏ trên hình còn có tên gọi khác là đường Xu hướng/đường cơ sở Mỗi giá trị Kijun-Sen được tính bằng mức trung bình của 26 phiên giao dịch giao dịch gần nhất.

Công thức tính đường cơ sở:

Kijun-sen = (Giá cao nhất + Giá thấp nhất)/ 2 Đây được xem là 1 trong 5 đường cấu thành hệ thống giao dịch Ichimoku Đường này biểu thị xung lượng giá trong khoảng thời gian dài nên tín hiệu nó cung cấp có độ tin cậy tương đối cao.

Chikou-Span là đường màu xanh lá cây trên biểu đồ, thể hiện Giá đóng cửa được vẽ trên 26 chu kỳ trước Đường trễ này giúp nhà giao dịch so sánh xu hướng hiện tại với xu hướng trước đó, cung cấp cái nhìn tổng quan về hành vi thị trường.

- Đường Senkou-span A được dịch chuyển về phía trước 26 phiên, khác với đường trễ.

Senkou-span A= (Tenkan-sen + Kijun-sen)/ 2

 Senkou-Span B trên hình là đường xanh lá nhạt Đây là giá trị trung bình của mức cao nhất mức thấp nhất trong 52 phiên giao dịch Trên biểu đồ, Senkou- Span B được lập bằng cách dịch chuyển về phía trước 26 phiên giao dịch. Senkou-Span B tạo thành ranh giới đám mây chậm hơn.

Senkou-span B= (Giá cao nhất + Giá thấp nhất)/ 2

4.3.2 Nhận định thị trường thông qua Mây Ichimoku:

 Nếu giá đang cao hơn đám mây thì giá có xu hướng tăng lên cao hơn nữa.

 Nếu giá đang thấp hơn đám mây thì giá có thể sẽ tiếp tục giảm

 Nếu giá nằm bên trong đám mây, thể hiện xu hướng thị trường đang không rõ ràng Nhà đầu tư cần thận trọng khi thực hiện các giao dịch ở thời điểm này và nên chờ cho đến khi giá vượt lên cao hơn hoặc xuống thấp hơn đám mây để có thể xác định rõ xu hướng.

 Đám mây càng dày thì thị trường giao dịch càng tốt và sôi nổi và ngược lại khi nhìn thấy đám mây mỏng thì chứng tỏ thị trường giao dịch ảm đạm.

 Giao dịch mua bán khi Tenkan-Sen cắt Kijun-Sen

+ Tenkan-Sen cắt Kijun-Sen từ dưới lên thì thực hiện lệnh Mua.

+ Tenkan-Sen cắt Kijun-Sen từ trên xuống thì thực hiện lệnh bán.

 Giao dịch khi Chikou Span cắt đường giá

+ Chikou-Span cắt giá từ trên xuống nhà đầu tư thực hiện lệnh Mua vào.

+ Chikou-Span cắt giá từ dưới lên nhà đầu tư thực hiện lệnh Bán ra.

 Giao dịch khi Senkou Span A cắt Senkou Span B

+ Tìm ra xu hướng của giá

+ Xác định động lực và sức mạnh của xu hướng

+ Xác định vùng hỗ trợ và kháng cự

+ Đưa ra tín hiệu để vào lệnh, đóng lệnh

 Ưu điểm của Ichimoku Kinko Hyo

+ Cung cấp nhiều thông tin:

+ Dễ dàng sử dụng, cho phép dự đoán xu hướng

+ Tích hợp nhiều đường chỉ báo khác nhau

+ Áp dụng cho nhiều thị trường: Được áp dụng cho nhiều loại thị trường khác nhau, từ chứng khoán đến ngoại hối và tiền điện tử.

 Hạn chế của Ichimoku Kinko Hyo

+ Phức tạp: Bao gồm nhiều đường và màu sắc khác nhau, khiến cho việc đọc và hiểu biểu đồ trở nên khó khăn đối với những người mới bắt đầu.

+ Có độ trễ: Mây Ichimoku là chỉ báo trễ nên việc sử dụng chỉ báo này có thể dẫn đến việc mua hoặc bán trễ hơn so với các công cụ khác.

4.3.3 Ứng dụng chỉ báo ichimoku cho phân tích kỹ thuật mã chứng khoán FIR

(Biểu đồ giá 4.20) Trên khung đồ thị ngày, ngày 18/12/2023, chỉ báo đã cho tín hiệu bán khi đường Tekan Sen cắt đường Kijun Sen đi xuống Kể từ thời điểm chỉ báo cho tín hiệu bán, giá cổ phiếu đã giảm 48.78%, tức là liên tiếp 23 phiên (từ 20.15 xuống 11.15). Tương tự, vào ngày 11/3, Tenka Sen cũng cắt Kijun Sen hướng từ trên xuống khiến giá cổ phiếu giảm nhẹ 5.77%

(Biểu đồ giá 4.21) Vào ngày 29/1/2024 đường Chikou-span cắt đường giá dưới lên trên đường giá nên các nhà giao dịch có thể thực hiện lệnh mua Nhưng chỉ trong một thời gian ngắn, sau vài ngày, đường Chikou-span đã cắt đường giá từ trên xuống cho thấy dấu hiệu nên bán và ta thấy rõ, vào ngày 15/2, giá của cổ phiếu chỉ tăng rất nhẹ là 5.86%. Song cho đến ngày 14/3, đường Chikou-span vẫn đang có xu hướng giảm đúng như dự đoán

(Biểu đồ giá 4.22) Trong quá khứ ta cũng có thể thấy vào tháng 6/2023 trên khung đồ thị ngày, vào ngày 6/6 đồ thị đã hình thành đám mây xoắn khi đường Senkou-span A cắt xuống đường Senkou-span B, hình thành một đám mây Kumo đỏ Ta có thể thấy biểu đồ giá đang có xu hướng tăng nhẹ trước khi xuất hiện hiện tượng mây xoắn, và đúng như báo đã dự đoán, giá cổ phiếu lập tức đảo chiều, giảm mạnh từ 34.00 xuống 20.50 (khoảng 39,26%) Do đường giá nằm ở dưới đám mây Ichimoku nên giá cổ phiếu có xu hướng giảm.

Dựa trên các dự báo trước đây, chỉ báo Ichimoku cho thấy độ chính xác cao thông qua các đường tín hiệu Khi áp dụng lên biểu đồ giá hiện tại, đường Senkou-span A và Senkou-span B vẫn di chuyển song song hướng xuống, chưa cho thấy dấu hiệu giao nhau để hình thành mây xoắn, nên giá cổ phiếu vẫn không có xu hướng tăng Do đó, với tín hiệu tiêu cực này, nhà đầu tư nên cân nhắc khi quyết định đầu tư vào thời điểm hiện tại, mặc dù giá cổ phiếu đã giảm đáng kể trong một thời gian dài.

Chỉ báo Bollinger Band

Bollinger Band (viết tắt là BB) là một chỉ báo mang tính thông dụng cao và là một phần không thể thiếu trong các phương pháp ứng dụng trong việc phân tích kỹ thuật mà các nhà đầu tư ưa chuộng phong cách phân tích số liệu đang sử dụng, đặc biệt được sử dụng phổ biến trong đầu tư chứng khoán Bollinger bands được phát triển và sở hữu bản quyền bởi một nhà phân tích kỹ thuật chứng khoán nổi tiếng tên là John Bollinger.

Bollinger Band được kết hợp giữa đường trung bình MA và độ lệch chuẩn Chỉ báo này được hình thành từ 3 thành phần chủ yếu:

 Upper Band - Dải trên: Đây là dải gồm dải giữa cùng với 2 độ lệch chuẩn.

 Middle Band - Dải giữa (Đường SMA): Đây là phần đường trung bình động SMA 20.

 Lower Band - Dải dưới: Đây là dải giữa trừ đi 2 độ lệch chuẩn. Độ lệch chuẩn được xem là một đại lượng được ước tính và sử dụng để đo lường các mức độ phân tán các tập dữ liệu khác nhau Bên cạnh đó, độ lệch chuẩn sẽ phản ánh các giá trị chênh lệch theo từng thời điểm của mức giá hiện có với mức giá trung bình.

4.4.1 Công thức tính Bollinger bands

Công thức tính Bollinger bands cũng đơn giản như cấu tạo của nó Cụ thể:

 Dải giữa là đường trung bình động chu kỳ 20 ngày (SMA20), được tính bằng giá trị trung bình của giá đóng cửa.

 Dải trên = SMA20 ngày + 2 x Độ lệch chuẩn 20 ngày.

 Dải dưới = SMA20 ngày – 2 x Độ lệch chuẩn 20 ngày.

+ Dải Bollinger Bands siết chặt (thu hẹp): Trong trường hợp này khi các nến giá của biểu đồ có xu hướng biến động nhỏ nhiều nến giá sẽ hình thành xu hướng mà các dải của Bollinger Bands sẽ co lại và hình thành “nút thắt cổ chai” – một thuật ngữ dễ bắt gặp trong phân tích Bollinger Bands trong đầu tư chứng khoán hay các hình thức đầu tư khác Khi có hiện tượng trên xảy ra, các nhà phân tích kỹ thuật sẽ có những phán đoán của riêng mình về xu hướng tiếp theo của nến giá.

+ Dải Bollinger Bands breakout: Breakout dải băng Bollinger là tín hiệu tuyệt vời để giao dịch Trong các trường hợp nến giá phá vỡ dải băng trên, đây sẽ là cơ hội để nhà đầu tư đặt lệnh mua Ngược lại, khi nến giá phá vỡ dải băng dưới, đây lại là tín hiệu để nhà đầu tư cắt lỗ

 Ưu điểm của dải băng Bollinger

+ Các thông số đơn giản dễ hiểu

+ Hiệu quả trong giai đoạn thị trường thị trường mạnh mẽ

+ Tín hiệu tăng giảm dễ nhận biết

 Nhược điểm dải băng Bollinger

+ Các tín hiệu giao dịch có độ trễ nhất định

+ Chỉ báo không hoàn toàn chính xác

4.4.2 Ứng dụng chỉ báo Bollinger Band trong phân tích kỹ thuật mã chứng khoán

(Biểu đồ giá 4.23) Trên khung đồ thị tuần, ngày 17 tháng 1 năm 2022 (giá mở cửa 18.615đ/CP, giá đóng cửa 20.685đ/CP), khi nến giá chạm dải băng trên, đây chính là điểm mua của nhà đầu tư Kết hợp với chỉ báo RSI, tín hiệu ở trên đường 70 Khi RSI vượt qua ngưỡng 70, nó thường được coi là tín hiệu quá mua Điều này cho thấy tài sản đã tăng giá quá nhanh và có khả năng sẽ trải qua một pha điều chỉnh hoặc giảm giá trong tương lai gần Tuy nhiên ở trường hợp này, các phiên sau liên tiếp chạm dải trên (từ 17/1 đến 28/2) nên giá cổ phiếu vẫn có xu hướng tăng nên các nhà đầu tư có thể cân nhắc chưa đặt lệnh bán ngay mà tiếp tục theo dõi thị trường.

Trong 66 phiên tiếp theo, đường giá có xu hướng bật lên trên MA Tiếp đó vào ngày

5 tháng 6 năm 2022, đường giá giảm xuống đường MA và chạm vào đường hỗ trợ củaBollinger Band và giảm 3,88%, đây là tín hiệu bán cho các nhà đầu tư Kết hợp với chỉ báo RSI đã cắt xuống đường 50 - dấu hiệu giá của FIR có kỳ vọng giảm giá Khi này, nhà đầu tư nên bán để chốt lời và không nên mua thêm cổ phiếu.

(Biểu đồ giá 4.24) Quay trở lại thời điểm này trên khung đồ thị ngày, từ ngày23/2/2024 đến 12/2/2024, hai dải của Bollinger ôm trọn phần chuyển động hẹp của nến giá, nến giá lúc này chỉ chuyển động trong phạm vi giá rất hẹp Sau khi nút thắt bị phá vỡ vào 16/4, nến giá giảm và breakout dải dưới, nhà đầu tư nên đặt lệnh bán cổ phiếu Cho đến hiện tại, FIR vẫn chưa có dấu hiệu đảo chiều nào.

Phân tích mô hình giá

Mô hình giá (Price Pattern) là dạng các biểu đồ về giá thực hiện mô phỏng các giao dịch mua bán trong các khoảng thời gian nhất định Mô hình giá có sự đa dạng hình thù nhất định và được lặp lại nhiều lần Nhờ đó các nhà giao dịch có thể dự đoán được những biến động về xu hướng giá trong tương lai.

Trên bảng đồ thị kỹ thuật số, các điểm giá được nối lại với nhau trong một khoảng thời gian nhất định Từ đó sẽ tạo nên các hình dạng mô hình giá như mô hình vai đầu vai, mô hình đỉnh kép, mô hình 2 đỉnh, mô hình 2 đáy, Từ mô hình cụ thể sẽ giúp cho các nhà giao dịch dự đoán được mức giá tiếp theo dựa trên những dữ liệu từ quá khứ.

 Ưu điểm của mô hình giá

+ Có hình dạng trực quan, khá dễ nhớ và áp dụng.

+ Dựa trên cung cầu của thị trường, giúp phản ánh trạng thái của thị trường.

 Nhược điểm của mô hình giá:

+ Là phương pháp dự đoán dựa trên quá khứ và do đó không thế đảm bảo độ chính xác trong tương lai.

+ Giá trên thị trường biến động rất lớn và phức tạp, do đó trên thực tế có thể nói khó thể xuất hiện mô hình giá chuẩn.

+ Phụ thuộc nhiều vào kinh nghiệm của nhà đầu tư.

4.5.1 Ứng dụng mô hình giá trong phân tích kỹ thuật mã chứng khoán FIR

Trong khoảng thời gian từ tháng 9 đến tháng 12 năm 2023, biểu đồ giá FIR đã hình thành mô hình tam giác giảm trên khung thời gian ngày Mô hình này được xác nhận vào ngày 2 tháng 1, mở đầu cho một xu hướng giảm khi giá cổ phiếu tiếp tục giảm liên tiếp sau đó.

14 phiên Mô hình tam giác được xác định sau khi vẽ hai đường xu hướng giảm và đường hỗ trợ, mô hình tam giác giảm của cổ phiếu FIR được hình thành sau khi có những phiên giá chạm vào đường hỗ trợ và bật lại, các đỉnh sau ngày càng thấp hơn các đỉnh trước cho thấy lực bán đang ngày càng tăng mạnh và dần chiếm vị thế áp đảo Đến khi lực bán tích luỹ đủ lớn, vào ngày 2/1/2024, giá cổ phiếu phá vỡ đường hỗ trợ và tiếp tục đâm thẳng xuống rất mạnh Khi này nhà đầu tư có thể cân nhắc sử dụng lệnh chờ sell stop. Đến khi giá xuống đến đi xuống điểm đặt lệnh sẽ tự động khớp.

Nhóm nhận định giá cổ phiếu sẽ tiếp tục giảm xuống khoảng giá 6.0 - 6.60 và tiếp tục đi ngang Cổ phiếu này tiếp tục dò đáy và ghi nhận giảm sàn trong bối cảnh doanh nghiệp bất động sản này đang ghi nhất kết quả kém sắc trong năm vừa qua Do vậy hiện tại, đây chưa phải thời điểm tốt để các nhà đầu tư đầu tư vào cổ phiếu này.

NHẬN XÉT VÀ ĐỀ XUẤT

Sau một chuỗi các phân tích cơ bản và kỹ thuật, nhóm đánh giá rằng FIR chưa có tiềm năng tăng trưởng trong thời gian tới.

Về mặt cơ bản, công ty chưa có sự ổn định khi lợi nhuận sau thuế của công ty không có sự tăng trưởng Nguyên nhân gây ra sự sụt giảm như vậy là do thị trường bất động sản diễn biến trầm lắng kéo dài khiến hoạt động kinh doanh bất động sản cả nước nói chung và công ty nói riêng gặp nhiều khó khăn, dẫn tới doanh thu giảm mạnh và lợi nhuận giảm mạnh Ngoài ra, các chỉ số định giá mà nhóm đã phân tích trên cũng chỉ ra rằng cổ phiếu của FIR cũng giảm rõ rệt, nằm ở mức rủi ro Dù FIR có khả năng kiểm soát chi phí, giá vốn, nhưng doanh nghiệp sinh lời kém, các chỉ số ROA, ROE, ROS thấp và không ổn định, có sự sụt giảm đáng báo động Khi so sánh với các doanh nghiệp khác trong ngành, những chỉ số của FIR thuộc top không phát triển.

Trong thời gian qua, First Real cũng chưa có nhiều dự án lớn, không có lợi thế cạnh tranh nên chưa được các nhà đầu tư quan tâm, có lẽ do chưa thực sự thấy sự khác biệt nổi trội của FIR với các doanh nghiệp bất động sản khác Ngoài ra, ban lãnh đạo của doanh nghiệp cũng khá trẻ và chưa tạo được cái nhìn uy tín khiến khách hàng cảm thấy khá lo ngại Để có thể góp phần đưa doanh nghiệp trở nên ổn định, phát triển, chúng tôi đề xuất FIR nên tập trung phát triển một ưu thế đặc biệt của doanh nghiệp vượt lên so với mặt bằng chung, nghiên cứu điểm mạnh công ty xem có thể đầu tư tập trung về khía cạnh gì và dồn ưu tiên cho điều đó song song việc duy trì ổn định hoạt động doanh nghiệp, chỉ khi có lợi thế cạnh tranh, FIR mới có được chỗ đứng nổi bật hơn FIR cũng nên xem xét lại về ban lãnh đạo, đưa ra các chính sách mới hấp dẫn để thu hút các cá nhân/ tập thể có năng lực về làm việc, cống hiến cho doanh nghiệp Ngoài ra cần nâng cao chất lượng các dự án của doanh nghiệp một cách tối đa nhất  Chất lượng cao, giá tốt hơn nữa, có các chính sách & dịch vụ đáp ứng đúng vào nhu cầu khách hàng, gần gũi và hiểu khách hàng hơn để có thể nâng cao cái nhìn và nhận diện tích cực trong lòng công chúng, cải thiện tốt lên từ những điều nhỏ nhất. Đầu tư luôn đi kèm với rủi ro, vì vậy để ra quyết định cuối cùng cần phải dựa trên nghiên cứu, kinh nghiệm và trải nghiệm cá nhân và phù hợp với mục tiêu đầu tư của từng người Trên đây là những nghiên cứu và phân tích của nhóm chúng tôi về mã chứng khoán FIR.