HỌC VIỆN NGÂN HÀNGKHOA NGÂN HÀNG
HÀ NỘI – 11/2023
Trang 2HỌC VIỆN NGÂN HÀNGBÀI TẬP LỚNMÔN CÔNG CỤ PHÁI SINH
Chủ đề : Bạn là nhà quản lý của một doanh nghiệp niêm yết trên sàn giao dịch
chính thức tại Việt Nam (HNX hoặc HOSE) thuộc nhóm ngành sau: kim loại vàng Doanh nghiệp của bạn đang muốn phòng ngừa rủi ro cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp mình bằng các công cụ phái sinh trên thị trường trong vòng 1-2 tháng Trên cơ sở tổng hợp thông tin, đưa ra luận điểm, và lựa chọn phần mềm giao dịch phái sinh giả lập phù hợp, bạn hãy thực hiện các giao dịch phái sinh nhằm phòng ngừa rủi ro.
Họ tên và mã sinh viên của thành viên:
Trang 31.1 Giới thiệu về CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận 2
1.2 Hoạt động kinh doanh của CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận 2
1.3 Đánh giá về CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận 2
PHẦN II: GIẢ ĐỊNH HỢP ĐỒNG GỐC MÀ DOANH NGHIỆP KÝ KẾT VỚI ĐỐI TÁC, PHÂN TÍCH CÁC RỦI RO MÀ DOANH NGHIỆP PHẢI ĐỐI MẶT KHI KÝ KẾT HỢP ĐỒNG GỐC 4
3.1 Giới thiệu tổng quan về thị trường phái sinh CME Group 13
3.2 Giới thiệu về hợp đồng tương lai dự định sử dụng 14
3.3 Mô tả quy trình giao dịch phái sinh 15
3.4 Tính toán lãi/lỗ của giao dịch phái sinh tại thời điểm hợp đồng gốc của đượcthực hiện 22
PHẦN IV: NHẬN XÉT, ĐÁNH GIÁ VỀ CÁCH THỨC SỬ DỤNG, CÁC ĐẶC TÍNH VÀ ƯU NHƯỢC ĐIỂM CỦA PHƯƠNG ÁN PHÒNG NGỪA RỦI RO CỦA DOANH NGHIỆP CỦA BẠN VÀ ĐƯA RA KẾT LUẬN 23
4.1 Cách thức sử dụng hợp đồng tương lai để phòng ngừa rủi ro 23
4.2 Các đặc tính của hợp đồng tương lai 24
4.3 Ưu nhược điểm của phương án phòng ngừa rủi ro bằng hợp đồng tương lai 24
C KẾT LUẬN 27
TÀI LIỆU THAM KHẢO 28
Trang 4A MỞ ĐẦU
Trong thị trường kinh tế hiện đại, các doanh nghiệp phải đối mặt với nhiều rủi rotrong quá trình hoạt động kinh doanh, đặc biệt là rủi ro về giá của các tài sản cơ sở, nhưhàng hóa, tiền tệ, cổ phiếu, trái phiếu, Rủi ro giá là khả năng giá của tài sản cơ sở biếnđộng theo hướng bất lợi đối với lợi ích của doanh nghiệp, ảnh hưởng đến doanh thu, chiphí và lợi nhuận của doanh nghiệp Để giảm thiểu rủi ro về giá, các doanh nghiệp có thểsử dụng các công cụ phái sinh, tức là các hợp đồng có giá trị phụ thuộc vào giá của tàisản cơ sở Một trong những công cụ phái sinh phổ biến là hợp đồng tương lai, là một loạihợp đồng phái sinh chuẩn hóa, được niêm yết và giao dịch trên các sàn giao dịch chuyênbiệt.
Trong bài luận này, nhóm em sẽ phân tích cách thức sử dụng hợp đồng tương laiđể phòng ngừa rủi ro giá của một doanh nghiệp thực tế, là công ty cổ phần vàng bạc đáquý Phú Nhuận (PNJ) PNJ là một trong những doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực sảnxuất và kinh doanh trang sức vàng bạc đá quý tại Việt Nam Trong quá trình hoạt độngkinh doanh chính, PNJ phải ký kết nhiều hợp đồng mua/bán với các đối tác, trong đó cóhợp đồng mua/bán vàng Tuy nhiên, giá vàng là một trong những tài sản cơ sở biên độngnhiều trên thị trường, do ảnh hưởng của nhiều yếu tố như cung-cầu, lạm phát, lãi suất,chính sách, sự kiện, Do đó, PNJ có thể gặp phải rủi ro giá khi giá vàng thay đổi theohướng bất lợi đối với hợp đồng mua/bán vàng đã ký kết trước đó Để bảo vệ vị thế củamình trước rủi ro giá vàng, PNJ có thể sử dụng hợp đồng tương lai vàng để khóa giá vàngvào một mức nhất định, sao cho khi giá vàng thay đổi, lợi nhuận hoặc thua lỗ trên hợpđồng tương lai vàng sẽ bù đắp cho thua lỗ hoặc lợi nhuận trên hợp đồng mua/bán vàng.
Trang 5B NỘI DUNG
PHẦN I: GIỚI THIỆU VỀ DOANH NGHIỆP VÀ HOẠT ĐỘNG KINH DOANHCỦA DOANH NGHIỆP
1.1 Giới thiệu về CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận.
PNJ là thương hiệu hàng đầu tại Việt Nam trong lĩnh vực chế tác và bán lẻ trangsức bằng vàng, bạc, đá quý Từ một cửa hàng kinh doanh vàng bạc đá quý cấp quận, đếnnay PNJ đã là một thương hiệu lớn trong ngành kim hoàn Hiện tại, PNJ Group có gần7000 nhân viên với hệ thống bán sỉ, và gần 400 cửa hàng bán lẻ trải rộng trên toàn quốc.Trải qua 35 năm hình thành và phát triển, PNJ đã đạt được nhiều thành tựu đáng kể nhưTop 500 nhà bán lẻ hàng đầu Châu Á Thái Bình Dương, Top 100 Môi trường làm việc tốtnhất Việt Nam, Vietnam HR Awards 2020… Sứ mạng của PNJ là hướng đến một tậpđoàn công ty đa ngành trong đó cốt lõi là hoạt động kinh doanh vàng bạc đá quý và đầutư tài chính PNJ luôn đề cao uy tín, chất lượng và kích thích sáng tạo, tận dụng mọinguồn lực của doanh nghiệp, trong đó nguồn nhân lực luôn được chú trọng.
1.2 Hoạt động kinh doanh của CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận
Hiện nay, PNJ kinh doanh và hoạt động chủ yếu trong các lĩnh vực: sản xuất, kinhdoanh trang sức vàng, bạc, đá quý, phụ kiện thời trang, quà lưu niệm, vàng miếng; dịchvụ kiểm định kim cương, đá quý, kim loại quý; trong đó, lĩnh vực kinh doanh chủ chốtcủa doanh nghiệp là mảng vàng trang sức.
Từ vốn điều lệ ban đầu là 40 tỷ đồng lúc thành lập công ty cổ phần, đến nay PNJđã có vốn điều lệ 3.283 tỷ đồng với hoạt động đa dạng trong nhiều lĩnh vực: trang sức,năng lượng, địa ốc, thực phẩm Ngày 23/03/2009, PNJ chính thức niêm yết 30.000.000 cổphiếu đầu tiên tại sàn HoSE (MCK: PNJ) với mức giá đóng cửa là 45.600đồng/cổ phiếu.Hiện tại khối lượng cổ phiếu niêm yết lên tới 328.169.188 và số lượng cổ phiếu đang lưuhành là 327.999.629.
1.3 Đánh giá về CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận.
1.3.1.Ưu điểm của CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận:
Tỷ lệ D/E của PNJ thấp nhất trong các doanh nghiệp bán lẻ, chỉ 0.25 lần PNJcó vị thế tốt có thể giành được nhiều thị phần, trong khi các đối thủ nhỏ không đủlực để cạnh tranh trong thời kỳ suy thoái.
Trang 6 PNJ đang dẫn đầu thị trường trang sức về thị phần, với 57% nhu cầu người tiêudùng với trang sức có thương hiệu Ngoài ra, trong năm 2023, dự kiến thương hiệusẽ mở thêm từ 30 - 35 cửa hàng, nâng cấp 40 cửa hàng phục vụ mục tiêu tăngtrưởng trong dài hạn, tới năm 2025 có 500 cửa hàng PNJ phủ sóng toàn quốc
1.3.2 Nhược điểm của CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận:
Tỷ trọng hàng xuất khẩu trong tổng doanh thu của PNJ còn rất nhỏ: PNJ đãxuất khẩu ra khoảng 10 nước trên thế giới nhưng chưa mạnh mẽ bởi chưa mở hệthống bán lẻ ở thị trường nước ngoài Tỷ trọng hàng xuất khẩu còn rất nhỏ bởi đặcthù của thị trường Việt Nam là giá vàng cao hơn quốc tế nên không có lợi cho xuấtkhẩu.
Nguồn nguyên vật liệu đa phần nhập từ nước ngoài: Nguyên liệu đầu vào củaPNJ chủ yếu là các loại vàng nguyên liệu, bạc nguyên liệu, vàng miếng, đá quý,kim cương Đặc thù của nhóm nguyên liệu này là tính biến động liên tục của giá,tạo nên rủi ro đáng kể đối với các doanh nghiệp không có phương pháp quản lý giánguyên liệu hiệu quả.
Kinh doanh vàng miếng và bán sỉ vàng nữ trang còn yếu: Kinh doanh vàngmiếng không mang lại lợi nhuận đáng kể cho PNJ do biên lợi nhuận rất thấp (bán01 lượng vàng 55.25 triệu đồng chỉ lãi 450,000 đồng, tỷ suất 0.03%) Còn đối vớibán sỉ vàng nữ trang, khách hàng của PNJ là các doanh nghiệp kinh doanh vàngbạc, đá quý trên cả nước không có đủ điều kiện và cơ sở vật chất để có thể sảnxuất nữ trang số lượng lớn.
Trang 7PHẦN II: GIẢ ĐỊNH HỢP ĐỒNG GỐC MÀ DOANH NGHIỆP KÝ KẾT VỚI ĐỐITÁC, PHÂN TÍCH CÁC RỦI RO MÀ DOANH NGHIỆP PHẢI ĐỐI MẶT KHI
KÝ KẾT HỢP ĐỒNG GỐC.2.1 Giả định trong hợp đồng gốc
HỢP ĐỒNG MUA BÁN HÀNG HÓA THƯƠNG MẠI QUỐC TẾ
Đại diện bởi: Peter Tomsett, Chủ tịch
Sherry Duhe - Giám đốc điều hành
Bên Mua: CÔNG TY CỔ PHẦN VÀNG BẠC ĐÁ QUÝ PHÚ NHUẬNTên tiếng Anh: Phu Nhuan Jewelry Joint Stock Company
Hình thức pháp lý: Công ty Cổ phần
Quốc tịch và số đăng ký kinh doanh (nếu có)
Địa chỉ: 170E Phan Đăng Lưu – Phường 3 – Quận Phú Nhuận – Thành phố Hồ Chí MinhĐiện thoại: (84-28) 39951703 – Fax: (84-28) 39951702 – Email: pnj@pnj.com.vn
Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh: 0300521758Mã số thuế: 0300521758
Người đại diện theo pháp luật: Bà Cao Thị Ngọc Dung – Chủ tịch HĐQT PNJ
Sau đây gọi là “Các Bên”
Trang 81.3 Số lượng Hàng hóa:
Tổng số lượng hàng hóa: 1000 troy ounce
1.4 Kiểm định Hàng hóa (nếu việc kiểm định là cần thiết, nêu cụ thể, chi tiết tổ chứcchịu trách nhiệm kiểm định chất lượng hoặc số lượng, địa điểm và/ngày hoặc thời giankiểm định, trách nhiệm chịu chi phí kiểm định).
2.3 Ngày ký kết: 20/10/20232.4 Ngày giao hàng: 6/11/2023
2.5 Người chuyên chở: Dylan - Địa chỉ: Tầng 8, 600 Đường St Kilda Melbourne VIC3004, Úc.
3 Giá
3.1 Giá vàng giao ngay ngày 6/11/20233.2 Loại tiền: USD
4 Điều kiện thanh toán
4.1 Phương thức thanh toán: Tiền mặt hoặc chuyển khoản4.2 Chi tiết tài khoản ngân hàng của Bên Bán
Ngân hàng Commonwealth BankTên chủ tài khoản: Newcrest MiningSố tài khoản: 2220042003
4.3 Thời hạn thanh toán: thanh toán ngay khi nhận được hàng.
5 Chứng từ
5.1 Bên Bán phải chuẩn bị sẵn cho Bên Mua (hoặc để xuất trình cho ngân hàng theo chỉđịnh của Bên Mua) những chứng từ sau đây (tích vào các ô dưới đây và ghi rõ (nếu cần)số lượng bản cần cung cấp)
· Hóa đơn thương mại· Chứng từ vận tải kèm theo
Trang 9· Phiếu đóng gói · Chứng từ bảo hiểm · Giấy chứng nhận xuất xứ· Giấy chứng nhận kiểm định · Chứng từ hải quan· Các chứng từ khác
5.2 Thêm vào đó, Bên Bán cũng phải chuẩn bị cho Bên Mua các chứng từ quy định trongIncoterms của ICC theo điều kiện giao hàng mà các bên đã chọn theo Điều 2 của Hợpđồng này.
6 Trường hợp Bên Mua không thực hiện nghĩa vụ thanh toán đúng thời điểm đãthỏa thuận
6.1 Nếu Bên Mua không thanh toán đúng thời điểm đã thỏa thuận, Bên Bán sẽ gia hạnthêm thời gian 7 ngày cho bên mua để thực hiện nghĩa vụ thanh toán Nếu Bên Muakhông thanh toán trong thời gian gia hạn, Bên Bán có thể tuyên bố hủy hợp đồng theoĐiều 11 của hợp đồng này.
6.2 Nếu Bên Mua không thanh toán đúng thời điểm thỏa thuận trong bất kỳ trường hợpnào Bên Bán có quyền, không hạn chế bất kỳ quyền nào khác của Bên Bán, tính lãi trênsố tiền chưa trả (cả trước và sau bát kỳ quyết định xử lý tranh chấp nào) với lãi suất 0,5%một năm theo thoả thuận.
7 Trường hợp Bên Bán không thực hiện nghĩa vụ giao hàng đúng thời điểm đã thỏathuận
7.1 Nếu Bên Bán không giao hàng đúng thời điểm đã thỏa thuận, bên Mua sẽ gia hạnthời gian 7 ngày cho bên bán thực hiện nghĩa vụ giao hàng Nếu Bên Bán không giaohàng trong thời gian đã được gia hạn, Bên Mua có thể tuyên bố hủy hợp đồng theo Điều10 của hợp đồng này.
7.2 Nếu Bên Bán trì hoãn giao hàng như đã được quy định trong hợp đồng, Bên Mua cóquyền phạt tiền bồi thường tương ứng 0,5% giá hàng hóa này cho mỗi ngày chậm giaotính từ ngày phải giao hàng thỏa thuận hay ngày cuối cùng của thời hạn giao hàng thỏathuận quy định trong Điều 2 của hợp đồng này, miễn là Bên Mua thông báo cho Bên Bánvề việc chậm giao hàng này.
Nếu Bên Mua thông báo như vậy cho Bên Bán trong vòng 3 ngày kể từ ngày giao hàngthỏa thuận hay ngày cuối cùng của thời hạn giao hàng thỏa thuận, thiệt hại phải bồithường sẽ được tính từ ngày giao hàng thỏa thuận hay ngày cuối cùng của thời hạn giao
Trang 10hàng thỏa thuận Nếu Bên Mua thông báo như vậy cho Bên Bán sau hơn 3 ngày kể từngày giao hàng thỏa thuận hay ngày cuối cùng của thời hạn giao hàng thỏa thuận, thiệthại phải bồi thường sẽ được tính từ ngày thông báo Tiền bồi thường chậm giao hàngkhông được vượt quá 3% giá hàng hóa chậm giao Việc bồi thường chậm giao hàngkhông ngăn cản việc hủy hợp đồng này theo Điều 10.
8 Không phù hợp
8.1 Bên Mua phải kiểm tra Hàng hóa, hoặc cho kiểm tra hàng hóa trong một khoảng thờigian ngắn hợp lý tùy từng trường hợp cụ thể Bên Mua phải thông báo cho Bên Bán vềbất kỳ sự không phù hợp nào của Hàng hóa, nêu cụ thể tính chất của sự không phù hợpđó, trong vòng 30 ngày sau khi Bên Mua phát hiện hoặc có thể phát hiện ra sự không phùhợp này Trong bất kỳ trường hợp nào, Bên Mua sẽ mất quyền phát sinh từ việc hàng hóakhông phù hợp này nếu Bên Mua không thông báo cho Bên Bán về điều này trong thờihạn hai năm (có thể đưa ra thời hạn khác) kể từ ngày Hàng hóa được thực sự giao choBên Mua.
8.2 Nếu Bên Mua đã đưa ra thông báo hợp lý về sự không phù hợp của hàng hóa choBên Bán, Bên Mua có thể tùy chọn:
8.2.1 Yêu cầu Bên Bán giao số Hàng còn thiếu và Bên Mua không phải chịu bấtcứ chi phí thêm nào;
8.2.2 Yêu cầu Bên Bán thay thế Hàng hóa đó với hàng phù hợp và Bên Muakhông phải chịu bất cứ chi phí thêm nào;
8.2.3 Yêu cầu Bên Bán phải sửa Hàng hóa và Bên Mua không phải chịu bất cứchi phí thêm nào;
8.2.4 Giảm giá tương ứng với tỷ lệ giá trị số Hàng được giao tại thời điểm giaohàng so với giá trị số hàng phù hợp lẽ ra phải được giao tại thời điểm đó Bên Muakhông được phép giảm giá nếu Bên Bán thay thế hàng không phù hợp bằng hàngphù hợp hoặc sửa Hàng theo Điều 8.2.2 và 8.2.3 hoặc nếu Bên Mua từ chối chấpnhận những hành động khắc phục đó của bên Bán;
8.2.5 Tuyên bố hợp đồng bị hủy bỏ theo Điều 10 của hợp đồng này Trong bất cứtrường hợp nào Bên Mua Có quyền đòi bồi thường thiệt hại.
9 Chuyển giao quyền sở hữu
Bên Bán phải giao cho Bên Mua Hàng hóa quy định trong Điều 1 của hợp đồngnày mà không có bất cứ quyền hay khiếu nại nào của một người thứ ba.
10 Hủy hợp đồng
Trang 1110.1 Hợp đồng bị coi là có vi phạm nếu một bên không thực hiện nghĩa vụ của mình theohợp đồng này, bao gồm cả việc giao hàng lỗi, thực hiện chỉ một phần hay chậm thực hiệnhợp đồng
10.2 Hợp đồng sẽ bị coi là vi phạm cơ bản nếu:
10.2.1 Việc tuân thủ chặt chẽ các nghĩa vụ hợp đồng (mà đã không được thực hiện này)là cốt lõi của hợp đồng hoặc
10.2.2 Việc không thực hiện đã tước bỏ đáng kể của bên bị vi phạm những gì mà bênnày trông đợi có được từ hợp đồng này một cách hợp lý.
10.3 Trong trường hợp xảy ra một vi phạm hợp đồng theo Điều 10.1 của hợp đồng này,bên bị vi phạm sẽ thông báo cho bên kia, gia hạn thời hạn thực hiện hợp đồng thêm 7ngày Trong suốt thời gian gia hạn, bên bị vi phạm có thể tạm dừng thực hiện nghĩa vụtương ứng của mình và yêu cầu tiền phạt bồi thường thiệt hại, nhưng không được phéptuyên bố hủy hợp đồng Nếu bên kia không thực hiện nghĩa vụ của mình trong thời giangia hạn, bên bị vi phạm có thể tuyên bố hủy hợp đồng này.
10.4 Trong trường hợp vi phạm cơ bản hợp đồng theo Điều 10.2, bên bị vi phạm có thểtuyên bố hủy hợp đồng mà không cần gia hạn thời gian thực hiện hợp đồng cho bên kia.10.5 Tuyên bố hủy hợp đồng chỉ có hiệu lực nếu tuyên bố này được thông báo cho bênkia.
11 Bất khả kháng - miễn trách cho hành vi vi phạm hợp đồng
11.1.“Sự kiện bất khả kháng” là chiến tranh, trường hợp khẩn cấp, tai nạn, hỏa hoạn,động đất, lũ lụt, bão, đình công hoặc bất kỳ những trở ngại nào khác mà bên bị ảnhhưởng chứng minh được rằng nó vượt quá tầm kiểm soát của bên đó và không thể dựđoán được tại thời điểm ký kết hợp đồng hoặc không thể tránh hoặc vượt qua được sựkiện đó hoăc các hệ quả của nó một cách hợp lý
11.2 Một bên bị tác động bởi sự kiện bất khả kháng sẽ không bị coi là vi phạm hợp đồngnày hay phải chịu trách nhiệm với bên kia về bất kỳ sự chậm thực hiện, hay không thựchiện bất kỳ nghĩa vụ nào của hợp đồng này với điều kiện sự chậm trễ hay không thựchiện này có nguyên nhân từ sự kiện bất khả kháng đã được thông báo cho bên kia theoĐiều 11.3 Thời điểm thực hiện nghĩa vụ sẽ được gia hạn tương ứng, tuân thủ Điều 11.411.3 Nếu một sự kiện bất khả kháng xảy ra liên quan đến một trong hai bên ảnh hưởnghoặc có khả năng ảnh hưởng đến việc thực hiện bất kỳ nghĩa vụ nào theo hợp đồng, bênnày phải thông báo trong một thời gian hợp lý cho bên kia về tính chất của sự kiện này vàảnh hưởng của nó đố đối với khả năng thực hiện nghĩa vụ của bên này.
Trang 1211.4 Nếu việc thực hiện bất cứ nghĩa vụ nào theo hợp đồng này bởi một trong hai bên bịtrì hoãn hoặc cản trở bởi sự kiện bất khả kháng trong một thời gian liên tục vượt quá batháng bên kia được quyền chấm dứt hủy hợp đồng bằng cách thông báo bằng văn bản choBên bị ảnh hưởng bởi sự kiện bất khả kháng.
12 Tính toàn vẹn của hợp đồng
12.1 Hợp đồng này nêu tống thế toàn bộ thỏa thuận giữa các bên Không bên nào ký hợpđồng này dựa trên bất kỳ trình bày, bảo đảm hay cam kết nào của bên kia mà không đượcquy định rõ ràng hay được dẫn chiếu đến trong hợp đồng này Điều khoản này không loạibỏ bất kỳ trách nhiệm pháp lý nào từ nhầm lẫn do lừa dối.
12.2 Hợp đồng này không được phép thay đổi trừ khi có thỏa thuận bằng văn bản (baogồm cả email) của các bên.
13 Thông báo
13.1 Bất kỳ thông báo nào theo hợp đồng này đều phải được lập bằng văn bản (có thếbằng email) và có thể được trao bằng cách để hoặc gửi đến địa chỉ của bên kia như đượcnêu tại Điều 13.2 dưới đây, theo cách thức mà có thể chứng minh được rằng thông báo đãđược nhận.
13.2 Nhằm mục đích tại Điều 13.1, các chi tiết của việc thông báo 5 như sau, trừ khi cácchi tiết khác đã được thông báo phù hợp với Điều này:
14 Thủ tục giải quyết tranh chấp
14.1 Nếu một tranh chấp phát sinh từ hợp đồng này, các bên phải cố gắng giải quyết trêntinh thần hòa giải Các bên phải cân nhắc chỉ định một chủ thể trung gian hỗ trợ việc giảiquyết tranh chấp Không bên nào được phép khởi kiện ra tòa án hay trọng tài trừ khi cóthông báo cho bên kia bằng văn bản trước ít nhất 30 ngày.
14.2 Bất kỳ tranh chấp, mâu thuẫn hay khiếu nại nào phát sinh từ hoặc có liên quan đếnhợp đồng (bao gồm cả việc ký kết, giải thích, thực hiện, vi phạm, chấm dứt hay vô hiệu)phải được giải quyết cuối cùng theo quy tắc tố tụng của Trung tâm Trọng tài Quốc tế ViệtNam (VIAC) bởi một Hội đồng Trọng tài gồm ba trọng tài viên được chỉ định theo cácquy tắc tố tụng nói trên Nơi tiến hành tố tụng trọng tài sẽ là Trung tâm trọng tài quốc tếViệt Nam Ngôn ngữ sử dụng trong tố tụng trọng tài là tiếng Anh và tiếng Việt
15 Luật áp dụng và các quy tắc hướng dẫn
15.1 Các vấn đề liên quan đến hợp đồng này mà không thể giải quyết được bằng các quyđịnh trong hợp đồng này thì sẽ được điều chỉnh bởi Công ước của Liên hợp quốc về Hợpđồng Mua bán Hàng hóa Quốc tế (Công ước Mua bán Viên 1980, sau đây gọi là CISG).
Trang 13Các vấn đề không được đề cập trong CISG sẽ được điều chỉnh bởi Các Nguyên tắcUNIDROIT về Hợp đồng Thương mại Quốc tế (sau đây gọi là Nguyên tắc UNIDROIT).15.2 Hợp đồng này được thực hiện trên tinh thần thiện chí và công bằng
NGÀY VÀ CHỮ KÝ CỦA CÁCBÊN
Bên BánNgày: 20/10/2023Tên: Peter Tomsett
Bên MuaNgày: 20/10/2023Tên: Cao Thị Ngọc Dung
2.2 Phân tích các rủi ro mà CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận phải đối mặt khiký kết hợp đồng gốc.
2.2.1 Rủi ro tỷ giá USD/VND tăng dẫn đến PNJ phải trả nhiều VND hơn để muađồng USD phục vụ cho giao dịch.
2.2.2 Rủi ro giá vàng trên thị trường tăng dẫn đến PNJ sẽ phải trả nhiều tiền hơn đểmua 1000 troy ounces.
a Cuộc xung đột tại mặt trận Trung Đông:
Cuộc xung đột vũ trang giữa Israel và lực lượng Hamas của Palestine ở dải Gazađang trở nên ngày càng căng thẳng Chính xung đột tại Trung Đông đã đẩy giá vàng thếgiới lên mức cao nhất trong 3 tuần, khi tình hình căng thẳng ở Israel làm tăng nhu cầu đốivới vàng, vốn được coi là "nơi trú ẩn an toàn" trong thời kỳ bất ổn Diễn biến này thúcđẩy nhà đầu tư mua mạnh các tài sản an toàn như vàng Vàng được coi là một tài sản antoàn, bởi vì nó không bị phụ thuộc vào chính phủ, ngân hàng hay tổ chức nào, và có giátrị vững chắc trong mọi hoàn cảnh Do đó, khi có bất ổn và bất định, giá vàng sẽ tănglên
Và kết quả quả thật như vậy, Giá đóng cửa phiên ngày 13/10/2023, giá vàng giaongay tại thị trường New York tăng 64 USD/oz, tương đương tăng hơn 3,4%, chốt ở mức1.933,5 USD/oz - theo dữ liệu từ sàn giao dịch Kitco Cả tuần này, giá vàng tăng hơn 5%,đánh dấu tuần tăng mạnh nhất trong 7 tháng.
b FED dừng tăng lãi suất:
Hôm 1/11, đúng như dự báo của thị trường, Fed quyết định không nâng lãi suất sauphiên họp chính sách kéo dài 2 ngày Việc FED dừng tăng lãi suất có thể có tác động tíchcực tới giá vàng, bởi vì điều này sẽ làm giảm nhu cầu đầu tư vào các tài sản có lợi nhuận
Trang 14cao hơn, như trái phiếu, cổ phiếu hay tiền gửi tiết kiệm Khi lãi suất thấp, những ngườiđầu tư sẽ có xu hướng tìm kiếm vàng như một nơi trú ẩn an toàn và bền vững, bởi vì vàngkhông phải trả lãi và có giá trị bảo toàn lâu dài
Ngoài ra, việc FED dừng tăng lãi suất cũng có thể làm yếu đi giá trị của đô la Mỹ, bởivì đô la Mỹ sẽ mất đi lợi thế cạnh tranh so với các tiền tệ khác Khi đô la Mỹ yếu đi, nhucầu vàng sẽ tăng lên, bởi vì vàng sẽ rẻ hơn đối với những người sử dụng các tiền tệ khácđiều này dẫn đến giá vàng tăng.
c Cầu về vàng ở các Ngân hàng trung ương:
Theo báo cáo Xu hướng Nhu cầu Vàng của Hội đồng Vàng Thế giới quý III/2023 vừacông bố cho thấy, các ngân hàng trung ương tiếp tục duy trì tốc độ mua vàng ở mức kỷlục, đưa nhu cầu vàng toàn cầu trong quý III (không bao gồm thị trường OTC) chạm mức1.147 tấn, vượt 8% so với trung bình trong 5 năm Nhu cầu lớn của các ngân hàng trungương đang là một trong những yếu tố quan trọng hỗ trợ giá vàng tăng.
d Một số nhận định về giá vàng.
Theo khảo sát của trang Kitco News, với sự tham gia của 15 nhà phân tích PhốWall đã tham gia khảo sát vàng của Kitco News 60% nhà phân tích dự đoán giávàng sẽ tăng cao hơn vào thời gian tới, trong khi 7% nhà phân tích khác dự đoángiá vàng sẽ giảm; 33% nhà phân tích còn lại cho rằng giá vàng sẽ đi ngang Vềphía các nhà đầu tư tham gia cuộc thăm dò trực tuyến, 64% kỳ vọng giá vàng tiếpđà tăng, 22% cho rằng vàng sẽ giảm, còn 14% trung lập về triển vọng ngắn hạncủa kim loại quý này.
Khảo sát của Kitco News về triển vọng giá vàng Nguồn: Kitco News
Trang 15 Adrian Day, Chủ tịch Adrian Day Asset Management, cũng nhận định giá vàngtăng Ông nói, xung đột tại Trung Đông và những khó khăn trên thị trường tráiphiếu và sự do dự của Fed có thể khiến giá vàng tăng cao.
Cùng quan điểm, Darin Newsom, nhà phân tích thị trường cấp cao tạiBarchart.com, nhận thấy giá vàng sẽ tăng thêm và có thể duy trì đà tăng tới tháng12, dù cần vượt qua mức 2.019,7 USD một ounce để tránh đi ngang.
Marc Chandler, Giám đốc điều hành tại Bannockburn Global Forex, đã chuyểntừ quan điểm trung lập sang dự báo giá kim loại quý sẽ phá vỡ mốc 2.000 USD.
Trang 16PHẦN III: ĐỀ XUẤT 01 PHƯƠNG ÁN SỬ DỤNG HỢP ĐỒNG CÔNG CỤ PHÁISINH ĐỂ PHÒNG NGỪA RỦI RO CHO DOANH NGHIỆP TRONG HỢP ĐỒNG
GỐC TRÊN CƠ SỞ SỬ DỤNG PHẦN MỀM PHÙ HỢP.3.1 Giới thiệu tổng quan về thị trường phái sinh CME Group.
3.1.1 Lịch sử hình và phát triển của sàn giao dịch CME Group.
CME Group là tên gọi tắt của Chicago Mercantile Exchange group - tập đoàn hàngđầu thế giới về sở hữu và điều hành sàn giao dịch phái sinh
Sở Giao dịch Chicago ra đời vào năm 1898, hoạt động với tư cách là “ChicagoButter and Egg Board” Ở thời điểm đó, sàn chỉ giao dịch 2 hợp đồng tương lai duy nhấtlà trứng và bơ, hoạt động dưới hình thức là một tổ chức phi lợi nhuận Năm 1919 tổ chứcnày được tái cơ cấu và đổi tên là Chicago Mercantile Exchange (CME) với mục đíchcung cấp các sản phẩm tương lai giao dịch mới chuyên về sản phẩm nông nghiệp Từnăm 70 của thế kỷ 20 trở đi CME trở thành 1 sàn giao dịch đa dạng cung cấp hợp đồngphái sinh và tương lai dựa trên các sản phẩm tài chính và hàng hóa Năm 1976, hợp đồnggiao dịch lãi suất và trái phiếu đầu tiên được đưa vào giao dịch ở CME Từ hình thức philợi nhuận đến năm 2000, CME chính thức chuyển thành 1 công ty cổ phần được giaodịch công khai và trở thành sàn giao dịch đầu tiên của nước Mỹ niêm yết cổ phiếu Năm2007, CME được sáp nhập với Ủy ban Thương mại Chicago tạo thành Tập đoàn CME vàtrở thành sàn giao dịch tài chính lớn nhất thế giới
3.1.2 Các công cụ phái sinh giao dịch trên thị trường
CME là sàn giao dịch quyền chọn và tương lai lớn thứ hai trên thế giới và lớn nhấtở Hoa Kỳ, thuộc một trong 4 Sàn giao dịch Hàng hoá lớn của Tập đoàn CME: CME,CBOT, NYMEX và COMEX Thông qua các sàn giao dịch, CME Group cung cấp phạmvi tiêu chuẩn rộng nhất trên tất cả các loại tài sản, từ giao dịch tương lai đến hầu hết cácgiao dịch quyền chọn dựa trên lãi suất, chỉ số vốn chủ sở hữu, ngoại hối, năng lượng,nông sản, kim loại và thậm chí cả thời tiết.
3.1.3 Cơ chế, đặc điểm giao dịch của CME Thời gian giao dịch Các hình thức giaodịch
Cơ chế giao dịch: CME Group cung cấp nhiều sản phẩm tương lai và quyềnchọn để quản lý rủi ro, công ty có cơ chế hoạt động như sau:
Thanh toán bù trừ: Sở giao dịch tương lai CME cung cấp các dịch vụ có tínhthanh khoản cao, để đảm bảo thực hiện các giao dịch đã thỏa thuận, sàn giao dịch