phân tích công ty cổ phần vicostone

Bài tập nhóm đầu tư tài chínhNhận xét: Theo số liệu từ bảng, tỷ lệ thất nghiệp của nước ta trong những năm gần đây daođộng từ 2,16 – 3,22%, lực lượng lao động, số người có việc làm tiếp

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG



BÀI TẬP NHÓM

ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH

Giảng viên hướng dẫn : Nguyễn Thanh Hương

Danh sách thành viên nhóm 9:

Nguyễn Quỳnh Anh Nguyễn Thị Lan Huỳnh Thị Phương Linh

Võ Minh Trang Nguyễn Thị Kim Chuyên

Đà Nẵng, ngày 31 tháng 11 năm 2022

BÁO CÁO HOẠT ĐỘNG NHÓM Tên thành viên Phân công nhiệm vụ cụ thể Đánh giá chung (Thái độ

làm việc, Hoàn thành đúng hạn/ Hoàn thành muộn/ Chưa hoàn thành)

Nhóm tự xếp loại (%)

1 Nguyễn Quỳnh

Anh

- Tính tỷ suất lợi tức hằng

ngày của cổ phiếu

- Ước lượng tỷ suất kỳ

vọng , phương sai và độ lệch

chuẩn

- Làm slide

- Tích cực thảo luận, đóng góp ý kiến

- Hoàn thành công việc đúng thời hạn

100%

2 Nguyễn Thị Lan - Tính hiệp phương sai và hệ

số tương quan

- Vẽ đường biên phương sai

bé nhất và chỉ rõ đường biên

hiệu quả, trình bày

- Làm word

- Tích cực thảo luận, đóng góp ý kiến

- Hoàn thành công việc đúng thời hạn

100%

3 Huỳnh Thị

Phương Linh - Phân tích công ty và cổphiếu VCS

- Phân tích công ty và cổ

phiếu TRA

- Làm slide

- Tích cực thảo luận, đóng góp ý kiến

- Hoàn thành công việc đúng thời hạn

100%

4 Võ Minh Trang - Phân tích ngành vật liệu

xây dựng

- Phân tích ngành dược

- Làm slide

- Tích cực thảo luận, đóng góp ý kiến

- Hoàn thành công việc đúng thời hạn

100%

5 Nguyễn Thị

Kim Chuyên

- Phân tích kinh tế thế giới

- Phân tích kinh tế Việt Nam

- Làm slide

- Tích cực thảo luận, đóng góp ý kiến

- Hoàn thành công việc đúng thời hạn

100%

MỤC LỤC

I Phân tích vĩ mô 1

1 Kinh tế thế giới 1

2 Kinh Tế Việt Nam 1

2.1 Tốc độ tăng trưởng GDP 1

2.2 Tỷ lệ lạm phát 1

2.3 Lãi suất cơ bản 1

2.4 Tỷ lệ thất nghiệp 1

2.5 Tỷ giá hối đoái 2

2.6 Cán cân thương mại 2

2.7 Chính sách tài khóa 2

2.8 Chính sách tiền tệ 2

II Phân tích ngành 2

1 Phân tích ngành Vật liệu xây dựng: 2

2 Phân tích ngành Dược: 3

III Phân tích công ty 3

1 Phân tích công ty cổ phần Vicostone 3

1.1 Đánh giá tổng thể công ty 3

1.2 Phân tích các tỷ số tài chính 4

a Kết quả kinh doanh giai đoạn 2020-2021: 4

b Chỉ tiêu hiệu quả sử dụng tài sản: 4

c Nhóm các tỷ số phản ánh khả năng thanh khoản và tình hình nợ phải thu của công ty5 d Nhóm các tỷ số khả năng sinh lời của công ty 5

e Nhóm các tỷ số đo lường giá trị thị trường 5

1.3 Phân tích Dupont (ROE): 6

a Phân tích Dupont của công ty cổ phần Vicostone và công ty cổ phần Phú Tài 6

b Phân tích mô hình SWOT 6

2 Công ty cổ phần Traphaco: 7

2.1 Giới thiệu về công ty cổ phần Traphaco 7

2.2 Phân tích các chỉ số tài chính 7

a Nhóm các tỷ số phản ánh hiệu suất sử dụng tài sản/vốn của công ty 7

b Nhóm các tỷ số phản ánh khả năng thanh khoản và tình hình nợ phải thu của công ty7 c Nhóm các tỷ số khả năng sinh lời của công ty 8

d Nhóm các tỷ số đo lường giá trị thị trường 8

2.3 Phân tích Dupont (ROE): 9

a Phân tích Dupont của CTCP Traphaco và CTCP dược phẩm Cửu Long 9

b Phân tích mô hình SWOT 9

IV Phần bài tập liên quan đến 2 cổ phiếu đã chọn (Tính toán bằng Excel) 9

1 Tỷ suất lợi tức kỳ vọng, phương sai, độ lệch chuẩn của tỷ suất lợi tức trên mỗi cổ phiếu 9

2 Tính hiệp phương sai và hệ số tương quan giữa các cổ phiếu 10

3 Vẽ đường biên phương sai bé nhất, chỉ rõ đường biên hiệu quả của danh mục đầu tư 10

Too long to read on your phone? Save

to read later on your computer

Save to a Studylist

Bài tập nhóm đầu tư tài chính

I Phân tích vĩ mô

1 Kinh tế thế giới

Tăng trưởng kinh tế

Bảng 1 Tình hình tăng trưởng thế giới giai đoạn 2019 – 2020 và dự báo năm 2022 Nhận xét: WB điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng của một số nền kinh tế chủ chốt trên thế

giới Theo đó, tăng trưởng của Hoa Kỳ năm 2022 dự báo đạt 2,5% giảm 1,2 điểm phần trăm so với dự báo trong tháng 01/2022 Khu vực đồng Euro chỉ đạt 2,5% giảm 1,7 điểm phần trăm; Nhật Bản đạt 1,7% giảm 1,2 điểm phần trăm; Trung Quốc đạt 4,3% giảm 0,8 điểm phần trăm

Bảng 2: Tình hình thất nghiệp trên thế giới năm 2019-2021 và dự báo năm 2022

Chỉ tiêu thất nghiệp

Nhận xét: Trong những năm gần đây, Mỹ và Nhật Bản được đánh giá là những nước có tỷ lệ

thất nghiệp thấp nhất trên thế giới (dưới 5%) Còn Châu Âu và Trung Quốc vẫn còn khá cao

2 Kinh Tế Việt Nam

2.1 Tốc độ tăng trưởng GDP

Nhận xét: Qua bảng số liệu thống kê trên, nhìn tổng quát tốc độ tăng trưởng GDP qua các năm

có xu hướng giảm, năm 2019 là 7,15% đến năm 2021 chỉ còn là 2,59% Tuy nhiên đến năm

2022 tốc độ tăng trưởng GDP đạt khoảng 8%, vượt mục tiêu đề ra (6,0 - 6,5%), đây là chỉ tiêu đạt so với kế hoạch đưa ra nhưng đó là một sự cố gắng, một thành tích của nền kinh tế Việt Nam

2.2 Tỷ lệ lạm phát

Nhận xét: Nhìn chung, tỷ lệ lạm phát Việt Nam qua các năm có sự thay đổi mạnh mẽ 2.3 Lãi suất cơ bản

Nhận xét: Lãi suất cơ bản của nước ta trong những năm gần đây ở mức ổn định, không đổi 2.4 Tỷ lệ thất nghiệp

Bài tập nhóm đầu tư tài chính Nhận xét: Theo số liệu từ bảng, tỷ lệ thất nghiệp của nước ta trong những năm gần đây dao

động từ 2,16 – 3,22%, lực lượng lao động, số người có việc làm tiếp tục tăng so với quý trước

và cùng

kỳ năm trước Đặc biệt lao động trong cả ba khu vực kinh tế đều tăng lên Tỷ lệ thất nghiệp và thiếu việc làm trong độ tuổi lao động tiếp tục giảm so với quý trước và cùng kỳ năm trước

2.5 Tỷ giá hối đoái

Trong năm 2022, sức ép lên tỷ giá vẫn còn và có thời điểm VND có thể mất 2,5 - 3,0% so với USD, nhưng có thể tình hình sẽ dịu bớt vào cuối năm khi đà tăng lãi suất của Fed đi vào giai đoạn cuối và rủi ro về tăng trưởng hoặc lạm phát của kinh tế thế giới được nhìn nhận rõ ràng hơn

2.6 Cán cân thương mại

Theo Báo cáo của Tổng cục Thống kê, Bộ Kế hoạch và Đầu tư, trong tháng 10/2022, tổng kim ngạch xuất, nhập khẩu hàng hóa ước đạt 58,27 tỷ USD, tăng 0,1% so với tháng trước và tăng 5,7% so với cùng kỳ năm trước Tính chung 10/2022, tổng kim ngạch xuất, nhập khẩu hàng hóa ước đạt 616,24 tỷ USD, tăng 14,1% so với cùng kỳ năm trước Trong đó xuất khẩu tăng 15,9% nhập khẩu tăng 12,2% Cán cân thương mại hàng hóa 10/2022 ước tính xuất siêu 9,4 tỷ USD, cán cân thương mại của cả nước tiếp tục duy trì trạng thái tích cực

2.7 Chính sách tài khóa

Sau đại dịch Covid-19, tình hình kinh tế - xã hội của Việt Nam cũng phải đối mặt với nhiều thách thức Bằng sự chủ động, tích cực và quyết liệt, Bộ Tài chính đã nhanh chóng đề xuất, thực thi các chính sách tài khóa nhằm hỗ trợ người dân, doanh nghiệp khôi phục sản xuất - kinh doanh sau đại dịch, góp phần quan trọng cho sự phục hồi và tăng trưởng khả quan của nền kinh tế

2.8 Chính sách tiền tệ

Để ứng phó với những ảnh hưởng của Covid-19, Ngân hàng Nhà Nước Việt Nam đã điều hành chính sách tiền tệ linh hoạt để ổn định thị trường, kiểm soát lạm phát và hỗ trợ nền kinh tế phục hồi sau những đợt bùng phát của dịch bệnh Các công cụ chính sách tiền tệ được sử dụng đồng

bộ, linh hoạt và phối hợp chặt chẽ với các chính sách kinh tế vĩ mô khác để điều tiết thanh khoản, kiểm soát tiền tệ, giảm thiểu áp lực gia tăng lạm phát, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế

II Phân tích ngành

1 Phân tích ngành Vật liệu xây dựng:

Kinh tế - xã hội Việt Nam đang trên đà phát triển, quá trình đô thị hoá đang diễn ra nhanh chóng, nhu cầu xây dựng kết cấu hạ tầng lớn, tạo ra nhu cầu rất lớn về sản xuất và tiêu thụ VLXD Bên cạnh đó, Nhà nước đã và đang ban hành nhiều chính sách để hỗ trợ, tạo điều kiện thúc đẩy và phát triển ngành vật liệu xây dựng:

- Chính phủ đẩy mạnh đầu tư công và các gói hỗ trợ phục hồi kinh tế tạo cơ hội cho các dự

án đầu tư vào lĩnh vực bất động sản và các công trình khác về hạ tầng kỹ thuật, văn hóa, xã

Bài tập nhóm đầu tư tài chính

hội Do đó, ngành xây dựng nói chung và ngành vật liệu xây dựng nói riêng sẽ có triển vọng rất tốt

- Hệ thống quản lý về chất lượng sản phẩm vật liệu xây dựng cũng ngày càng được bổ sung,

hoàn thiện, hài hòa lợi ích giữa nhà sản xuất và người tiêu dùng

- Chiến lược phát triển vật liệu xây dựng Việt Nam định hướng phát triển ngành sản xuất

theo hướng đạt trình độ tiên tiến, hiện đại, tiết kiệm tài nguyên, bảo vệ môi trường

- Nhà nước đưa ra các chính sách thuế ưu đãi: Điều chỉnh biểu thuế xuất nhập khẩu ưu đãi,

thuế TNDN, thuế VAT,…

Dự báo rằng, ngành vật liệu sẽ có một sự tăng trưởng mạnh mẽ trong tương lai nhờ vào:

- Với sự chuyển biến tích cực của nền kinh tế, nhu cầu đầu tư vào cơ sở hạ tầng, các công

trình dự kiến sẽ tăng cao Từ đó, giúp nâng cao doanh thu của ngành vật liệu xây dựng

- Thị trường bất động sản trong năm 2022 đang có mức tăng trưởng rất tốt, kéo theo đó nhu

cầu nguyên vật liệu cũng sẽ tăng cao

- Bên cạnh chất lượng, người tiêu dùng cũng ngày càng quan tâm đến tính thẩm mỹ Vì vậy,

nếu đáp ứng được những điều kiện này thì các công ty sẽ có những cơ hội tăng trưởng rất tốt

2 Phân tích ngành Dược:

Đại dịch Covid-19 bùng phát trên toàn cầu đã cho thấy tầm quan trọng của ngành dược phẩm Trước tác động của đại dịch Covid-19, ngành dược Việt Nam trong 2 năm vừa qua cũng gặp những khó khăn nhất định về chuỗi cung ứng, giá nguyên liệu và vận chuyển Bước sang năm

2022, khi dịch bệnh dần qua đi, cùng với việc Chính phủ thúc đẩy hoàn thành bao phủ Vaccine,

bổ sung gói kích thích kinh tế mới, ngành dược được dự báo sẽ từng bước tăng trưởng trở lại và được dự báo sẽ tiếp tục là lĩnh vực thu hút đầu tư đầy tiềm năng trong thời gian tới

Tiềm năng tăng trưởng của ngành dược phẩm được đánh giá cao:

- Ngành dược có nhiều triển vọng tăng trưởng cho các công ty tham gia sản xuất, và các tập

đoàn bán lẻ do quy mô dân số Việt Nam ở mức lớn và dân số cũng đang già đi với tốc độ nhanh

- Nhận thức của người tiêu dùng đối với chăm sóc sức khỏe ngày càng cao và thu nhập của

người dân cao hơn, vì vậy, họ chi tiêu cho hoạt động chăm sóc sức khỏe lớn hơn

- Các Hiệp định thương mại tự do thế hệ mới (FTA) mà Việt Nam đã ký kết sẽ là động lực

tăng trưởng của ngành dược trong thời gian tới tạo điều kiện cho các doanh nghiệp dược phẩm mở rộng thị trường xuất khẩu, phát triển mạng lưới phân phối, tiếp cận thêm vốn, công nghệ và nguồn nhân lực chất lượng cao hướng tới các dòng sản phẩm đạt tiêu chuẩn cao hơn

- Việc nới lỏng các tiêu chí nhập khẩu và dự kiến có sự gia tăng hiện diện của các nhà sản

xuất dược phẩm toàn cầu sẽ thúc đẩy thị trường dược phẩm và chăm sóc sức khỏe phát triển

- Các chương trình, quyết sách của Chính phủ trong những năm gần đây khiến thị trường

Việt Nam trở thành một thị trường hấp dẫn cho những công ty dược nước ngoài Nhà nước khuyến khích chuyển đổi số ngành dược, cung cấp các dịch vụ chăm sóc dược có chất lượng

Bài tập nhóm đầu tư tài chính

đáp ứng nhu cầu chăm sóc sức khỏe của người dân, hội nhập sâu vào chuỗi cung ứng toàn cầu

III Phân tích công ty

1 Phân tích công ty cổ phần Vicostone

1.1 Đánh giá tổng thể công ty

Công ty cổ phần Vicostone là nhà cung cấp đá thạch anh lớn và thương hiệu của công ty đã được đăng ký bảo hộ và có hệ thống phân phối tại 50 quốc gia Vicostone hoàn thành kế hoạch chủ yếu nhờ vào sự phục hồi của thị trường xây dựng, bất động sản tại Việt Nam và hậu dịch Covid-19, cùng xu hướng lựa chọn sản phẩm đá thạch anh tăng cao trong thời gian tới

1.2 Phân tích các tỷ số tài chính

a Kết quả kinh doanh giai đoạn 2020-2021:

Doanh thu thuần của Vicostone ghi nhận trong năm 2021 vào khoảng 7.070 tỷ đồng, tăng 25%

so với năm 2020 và vượt 4% so với kế hoạch công ty đặt ra Trong khi đó, lợi nhuận trước thuế công ty ghi nhận được là 2.095 tỷ đồng, tăng gần 26% so với năm liền trước Đây là mức doanh thu và lợi nhuận cao nhất mà Vicostone ghi nhận được trong một năm kinh doanh

Nhóm các tỷ số phản ánh hiệu suất sử dụng tài sản/vốn của công ty

Vốn chủ sở hữu đầu kỳ (3) 3.448.685.994.513 3.857.821.070.789

Vốn chủ sở hữu cuối kỳ (4) 3.857.821.070.789 4.874.197.016.708

Vốn chủ sở hữu bình quân (5) = [(3)+(4)]/2 3.653.253.532.651 4.366.009.043.749

Vòng quay tài sản ngắn hạn (…6) = (1)/(2) 1,1549 1,2129

Nhận xét: Năm 2021 một đồng TSNH của công ty được đưa vào sản xuất kinh doanh thì sẽ tạo

ra 1,2129 đồng doanh thu, cao hơn so với năm 2020 là 0,058 đồng Đối với vòng quay VCSH vào năm 2020 một đồng vốn chủ sở hữu sẽ tạo ra 1,5492 đồng doanh thu và tăng lên 1,6194 đồng vào năm 2021 điều này cho thấy hiệu quả sử dụng VCSH của công ty có hiệu quả

b Chỉ tiêu hiệu quả sử dụng tài sản:

Nhận xét: Chỉ số vòng quay hàng tồn kho: Tăng dần từ năm 2020 đến năm 2021 (1.88 tăng lên

2.30) nhưng chỉ số này tương đối thấp cho ta thấy doanh nghiệp bán hàng chậm và hàng tồn kho bị ứ đọng nhiều, việc bị ứ đọng sẽ dẫn đến giá trị hàng tồn kho bị giảm xuống Đồng thời, hàng tồn kho cũng là tài sản khó có thể hoán đổi thành tiền mặt, do đó, nếu việc ứ đóng lâu

Bài tập nhóm đầu tư tài chính

ngày, có thể dẫn đến Doanh nghiệp mất dần khả năng thanh Vòng quay tài sản cố định: Dựa vào số liệu ở trên ta có thể thấy, năm 2020, cứ 1 đồng đầu tư vào tài sản cố định ta sẽ thu được 5,45 đồng doanh thu và ở năm 2021 cứ 1 đồng đầu tư vào tài sản cố định ta sẽ thu được 6,88 đồng doanh thu Vòng quay tổng tài sản: Dựa vào bảng số liệu ở trên ta thấy, năm 2020 cứ 1 đồng đầu tư vào tài sản thì doanh nghiệp sẽ tạo ra được 0,97 đồng doanh thu và ở năm 2021 cứ

1 đồng đầu tư vào tài sản thì doanh nghiệp sẽ tạo ra được 1,09 đồng doanh thu Mặc dù có sự tăng dần qua các năm

nhưng vẫn ở mức tương đối thấp cho ta thấy hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp còn thấp

 Hiệu quả sử dụng tài sản của công ty trong 2 năm tương đối ổn định từ đó cho ta thấy công

ty vẫn giữ vững vị trí của mình trên thị trường

c Nhóm các tỷ số phản ánh khả năng thanh khoản và tình hình nợ phải thu của công ty

Hệ số thanh toán nhanh (4) = [(1)-(2)]/(3) 1,4443 2,0503

Hệ số thanh toán hiện thời (5) = (1)/(3) 2,4528 3,1131

Nhận xét: Hệ số thanh toán hiện thời 2021 tăng 0,606 so với năm 2020 và đều lớn hơn 1 cho thấy khả năng thanh toán nợ trong thời gian ngắn của doanh nghiệp đang được cải thiện Mặc

dù HTK chiếm hơn 40% tổng TSNH của doanh nghiệp nhưng hệ số thanh toán nhanh của Vicostone vẫn lớn hơn 1 chứng tỏ đơn vị có khả năng chi trả tốt các khoản nợ ngắn hạn, tính thanh khoản ở mức cao Cho ta thấy công tác quản trị hiệu quả của công ty

d Nhóm các tỷ số khả năng sinh lời của công ty

Hệ số thu nhập trên doanh thu (ROS) (5) =(1)/

(2)

Hệ số thu nhập trên tài sản (ROA) (6) = (1)/(3) 0,2773 0,3069

Hệ số thu nhập trên vốn chủ sở hữu (ROE) (7) =

(1)/(4)

Nhận xét: ROS của doanh nghiệp vào năm 2020 và năm 2021 đều lớn hơn 0 cho thấy đơn vị

kinh doanh có lợi nhuận và đang hoạt động tốt Vicostone hoạt động có hiệu quả được thể hiện qua việc hiệu suất sử dụng sản của công ty tăng lên làm cho ROA của Vicostone vào nămtài

2021 tăng 0,0296 so với năm 2020 (cao hơn so với trung bình ngành) còn ROE, ở năm 2020 cứ

1 đồng vốn chủ sở hữu bỏ ra thì doanh nghiệp sẽ thu về được 0,4352 đồng lợi nhuận và giảm nhẹ ở năm 2021, cứ 1 đồng vốn chủ sở hữu bỏ ra thì doanh nghiệp thu về được 0,4340 đồng lợi

Bài tập nhóm đầu tư tài chính

nhuận, chỉ số ROE của doanh nghiệp không có sự thay đổi đáng kể chứng tỏ cấu trúc vốn của công ty vẫn ổn định qua 2 năm

e Nhóm các tỷ số đo lường giá trị thị trường

Tỷ số giá thu nhập (P/E) (3) = (1)/(2) 10,6018 11,6279

Nhận xét: Chỉ số P/E của công ty tăng lên so với năm 2020, LNST của công ty luôn ở mức

cao, chỉ số EPS cao hơn so với trung bình ngành nhưng chỉ số P/E chỉ chiếm 1/9 của trung bình ngành đồng nghĩa với việc cổ phiếu của VCS đang bị đánh giá thấp hơn giá trị thực do tình hình tiêu thụ vật liệu xây dựng nói chung và gạch ốp lát nói riêng Bên cạnh đó thị trường bất động sản cũng như hoạt động xây dựng chung trên cả nước trở nên trầm lắng khiến cho nhu cầu tiêu thụ vật liệu xây dựng hoàn thiện trong nước sụt giảm mạnh dẫn đến việc nhà đầu tư đánh giá thấp cổ phiếu của Vicostone là mặc dù hiệu quả kinh doanh của công ty tương đối tốt

1.3 Phân tích Dupont (ROE):

a Phân tích Dupont của công ty cổ phần Vicostone và công ty cổ phần Phú Tài

Nhận xét: Dựa vào bảng số liệu cho ta thấy hiệu suất sử dụng tài sản của công ty cổ phần

Vicostone tốt hơn công ty cổ phần Phú Tài Công ty đã sử dụng hợp lí cơ cấu tài sản, tăng quy

mô về doanh thu thuần của công ty Chỉ số tổng tài sản trên VCSH cho thấy trạng thái sử dụng

nợ của công ty ít hơn công ty cổ phần Phú Tài Dựa vào mô hình này doanh nghiệp cần cải thiện: Tăng tỷ suất lợi nhuận bằng cách giảm chi phí, tăng giá bán để tăng doanh thu, sử dụng đòn bẩy tài chính phù hợp để phát triển hoặc quản lý tài sản hiệu quả để tăng trưởng bền vững

b Phân tích mô hình SWOT

Điểm mạnh: Sản phẩm của Vicostone nổi bật về thiết kế và có đặc tính vượt trội như: Đá thạch

anh Vicostone chứa khoảng 90% cốt liệu là thạch anh tự nhiên, khoáng vật có độ cứng cao nhất chỉ sau kim cương và có khả năng chống thấm, chống xước, chịu được các tác nhân ăn mòn hóa học Sản phẩm đá thạch anh Vicostone an toàn cho người sử dụng và môi trường Dây chuyền sản xuất đá nhân tạo theo công nghệ được chuyển giao từ Ý sử dụng kỹ thuật tiên tiến

và công nghệ mới nhất hiện nay, công ty cung cấp ra thị trường hàng triệu m mỗi năm và là2

một trong những nhà sản xuất đá nhân tạo gốc thạch anh hàng đầu trên thế giới hiện nay