phân tích cổ phiếu của công ty cổ phần tập đoàn hoa sen

Áp dụng cho nhiều khoảng thời gian: Không chỉ phục vụ cho việc ra quyết định mua bán lướt sóng cổ phiếu, nhà đầu tư có thể dựa vào phân tích kỹ thuật vào đầu tư trung hạn hoặc dài hạn cầ

CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU

Tổng quan về cổ phiếu

1.1.1 Khái niệm và phân loại cổ phiếu

Cổ phiếu là một loại chứng khoán xác nhận quyền sở hữu cổ phần của tổ chức phát hành Tùy thuộc vào trách nhiệm và quyền hạn của cổ đông đối với công ty cổ phần mà cổ phiếu có thể chia thành hai loại là cổ phiếu thường và cổ phiếu ưu đãi

Trên thị trường chứng khoán có rất nhiều mã cổ phiếu được niêm yết, vậy nên việc tìm kiếm được những cổ phiếu tiềm năng tăng trưởng là rất cần thiết Việc phân loại giúp cho nhà đầu tư có thể lựa chọn cổ phiếu phù hợp với mục tiêu đầu tư

Công ty tăng trưởng và cổ phiếu tăng trưởng: là những công ty có những cơ hội đầu tư cho doanh số khá cao và lợi nhuận tăng trưởng khá mạnh, công ty đạt được mức sinh lời hơn mức sinh lời mà nhà đầu tư kỳ vọng khi đầu tư vào công ty đó Cổ phiếu tăng trưởng là những cổ phiếu cho lợi tức cao hơn những cổ phiếu khác có cùng mức độ rủi ro

Công ty thận trọng và cổ phiếu thận trọng: là những công ty có nguồn thu nhập ổn định, không chịu ảnh hưởng nhiều trước biến động xấu của nền kinh tế Cổ phiếu thận trọng là cổ phiếu có lợi suất đầu tư không bị giảm bằng mức sụt giá của toàn thị trường nói chung, cổ phiếu thận trọng là những công ty có hệ số beta thấp (nhỏ hơn 1, lớn hơn 0) Lợi tức của những cổ phiếu này giảm ít hơn lợi tức thị trường khi nền kinh tế vĩ mô diễn biến tiêu cực

Công ty chu kỳ và cổ phiếu chu kỳ: là công ty mà doanh thu và lợi nhuận bị tác động bởi chu kỳ thực của nền kinh tế Cổ phiếu chu kỳ là cổ phiếu của tất cả các công ty có tỷ suất sinh sinh lời cao hơn tỷ suất của thị trường, các cổ phiếu chu kỳ có hệ số beta cao (lớn hơn 1)

Công ty đầu cơ và cổ phiếu đầu cơ: là công ty có độ rủi ro cao và hứa hẹn cho lợi nhuận cũng rất cao Cổ phiếu đầu cơ mang tính chất mua bán trong ngắn hạn, mang lại lợi suất thấp hoặc âm với xác suất rất cao Đây thường là cổ phiếu của các công ty bị thị trường đẩy lên cao hơn giá trị thực

1.1.2 Khái niệm và vai trò của phân tích cổ phiếu

1.1.2.1 Khái niệm phân tích cổ phiếu

Phân tích cổ phiếu là quá trình đánh giá, định giá cổ phiếu nhằm giúp nhà đầu tư có cơ sở để ra quyết định Phân tích cổ phiếu bao gồm 2 trường phái là phân tích cơ bản và phân tích kỹ thuật

Phân tích cơ bản: là phương pháp thông dụng dùng để phân tích giá trị nội tại của chứng khoán Phương pháp này được tiến hành dựa trên việc đánh giá các yếu tố phản ánh tình hình kinh doanh, sản xuất của doanh nghiệp Từ đó ta có thể dự đoán được những triển vọng trong tương lai của công ty Ngoài ra, chúng ta cũng cần phải đánh giá đến các yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu như kinh tế vĩ mô và vi mô Vì vậy, phương pháp này được sử dụng để đưa ra chiến lược đầu tư trong trung và dài hạn, phù hợp với các nhà đầu tư ưa thích sự ổn định và có số vốn lớn

Phân tích kỹ thuật: là phương pháp dựa trên các chỉ số trên biểu đồ hay đồ thị giá và khối lượng giao dịch để dự báo xu hướng giá của cổ phiếu, tiền tệ hoặc hàng hóa nào đó để đưa ra các quyết định giao dịch chính xác Các nhà phân tích theo trường phái này cho rằng những hoạt động giao dịch diễn ra trong quá khứ và sự biến động giá trong hiện tại có thể giúp họ dự đoán về xu hướng giá của chứng khoán hoặc hàng hóa trong tương lai Khác với phân tích cơ bản, phân tích kỹ thuật phù hợp với chiến lược đầu tư ngắn hạn Nhà đầu tư sử dụng phương pháp này để xem xét các nhịp tăng giảm của thị trường, từ đó tìm điểm mua phù hợp

Trong phạm vi Khóa luận, em thực hiện phân tích cơ bản và phân tích kỹ thuật đối với cổ phiếu của công ty

1.1.2.2 Vai trò của phân tích cổ phiếu

Phân tích cổ phiếu giúp nhà đầu tư có thể đánh giá và nhận định tình hình kinh tế vĩ mô, nắm bắt được xu thể và cơ hội đầu tư Giúp nhà đầu tư có thể lựa chọn các ngành nghề có tiềm năng phát triển trong tương lai

Phân tích cổ phiếu giúp nhà đầu tư tìm kiếm, phân loại các cổ phiếu có tiềm năng tăng giá tốt trong tương lai bằng việc đánh giá tình hình tài chính của công ty và triển vọng phát triển Việc phân tích cổ phiếu giúp nhà đầu tư giảm thiểu được các rủi ro và xác suất thua lỗ khi mua bán.

Thông tin sử dụng trong phân tích cổ phiếu

1.2.1 Thông tin sử dụng trong phân tích cơ bản

Trong phân tích cơ bản, có 2 loại thông tin thường được nhà phân tích sử dụng: Thông tin định tính: là những yếu tố không thể tính toán một cách cụ thể mà chỉ có thể đánh giá dựa trên góc nhìn cá nhân Kỳ vọng ngành: ngành của doanh nghiệp mình phân tích phải có triển vọng phát triển trong tương lai, tạo ra cơ hội để doanh nghiệp phát triển bền vững trong các năm tới Mô hình kinh doanh: trong cùng ngành, mỗi doanh nghiệp có mô hình, triết lý và mục tiêu kinh doanh khác nhau, khó có thể so sánh Nhà đầu tư cần phân tích sâu vào điểm này để đánh giá thế mạnh cạnh tranh của doanh nghiệp Lợi thế cạnh tranh: như thương hiệu, nguồn nhập nguyên vật liệu, khả năng đàm phán, quy mô kinh doanh Điều này tác động rất lớn đến khả năng hoạt động

Thư viện ĐH Thăng Long

3 của doanh nghiệp Rủi ro: mỗi ngành nghề sẽ có rủi ro liên quan đến kinh tế vĩ mô, ảnh hưởng của chu kỳ kinh doanh Điều này rất khó tránh khỏi, vì vậy doanh nghiệp cần có các phương án đối phó Ban lãnh đạo, cổ đông: có những nhà lãnh đạo có tầm nhìn chiến lược, cam kết vì lợi ích doanh nghiệp và có tâm huyết, cùng với các cổ đông sẵn sàng đồng hành cùng doanh nghiệp là nền tảng rất quan trọng để doanh nghiệp phát triển mạnh mẽ và ổn định

Thông tin định lượng, bao gồm doanh thu và lợi nhuận, thể hiện khả năng sinh lợi của doanh nghiệp Chỉ số tài sản và nguồn vốn cho biết sức mạnh nội tại của công ty Dòng tiền giúp nhà đầu tư nắm được hoạt động và kế hoạch đầu tư của doanh nghiệp Chỉ số giá thị trường (P/E, P/B) giúp tìm ra cổ phiếu tiềm năng định giá thấp hơn giá trị thực Những thông tin này hỗ trợ nhà đầu tư tìm kiếm cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, sinh lời bền vững và phù hợp với kế hoạch đầu tư của mình.

1.2.2 Thông tin sử dụng trong phân tích kỹ thuật

Thông tin sử dụng trong phân tích kỹ thuật là các thông tin, dữ liệu trong quá khứ, để từ đó dự báo xu hướng giá trong tương lai Áp dụng cho nhiều khoảng thời gian: Không chỉ phục vụ cho việc ra quyết định mua bán lướt sóng cổ phiếu, nhà đầu tư có thể dựa vào phân tích kỹ thuật vào đầu tư trung hạn hoặc dài hạn (cần đan xen thêm phân tích cơ bản để tăng độ chính xác), dựa vào các nhịp lên xuống của thị trường chứng khoán để mua và thoát hàng, sử dụng các nhịp sóng tăng giảm nhịp nhàng giúp nhà đầu tư có được lợi nhuận dài hạn tốt.

Phương pháp phân tích cổ phiếu

Trong phân tích cơ bản, có 2 phương pháp tiếp cận chính: "Top-Down" và "Bottom-Up" Phương pháp Top-Down xem xét thị trường tổng thể trước khi tập trung vào các công ty cụ thể, cung cấp cái nhìn toàn cảnh.

Chiến lược Top-down giúp nhà đầu tư xác định cơ hội đầu tư dựa trên các yếu tố vĩ mô như nền kinh tế thế giới và quốc gia Phương pháp này giúp ra quyết định có căn cứ và giảm rủi ro do xác định được cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng Nhà đầu tư nên tập trung vào các ngành, lĩnh vực có triển vọng thay vì phân tích từng công ty riêng lẻ Tuy nhiên, Top-down đòi hỏi kiến thức sâu rộng về nhiều lĩnh vực và phù hợp hơn với đầu tư dài hạn như đầu tư giá trị hoặc tăng trưởng, không phù hợp với đầu tư ngắn hạn hoặc đầu cơ Phương pháp này cần được cập nhật thường xuyên để phản ánh những thay đổi mới nhất của thị trường.

Phương pháp Bottom-Up: là phương pháp đầu tư từ dưới lên Nhà đầu tư theo đuổi chiến lược này sẽ chú trọng phân tích các chỉ số cơ bản và định tính của cổ phiếu rồi mới xem xét đến tiềm lực của doanh nghiệp đó, ít chú ý đến yếu tố vĩ mô và tính chu kỳ của thị trường Quan điểm của nhà đầu tư theo phương pháp Bottom-Up đó là mỗi lĩnh vực sẽ luôn có những doanh nghiệp xuất sắc, đầu ngành, họ có thể đứng vững và phát triển ngay cả khi thị trường biến động Do đó, mục tiêu đặt ra là nhà đầu tư sẽ tìm kiếm những cái tên sáng giá nhất của mỗi ngành Ưu điểm, nhà đầu tư có thể theo dõi và kịp thời nắm bắt những cổ phiếu có dấu hiệu tăng trưởng tốt hoặc đang được ưa chuộng trên thị trường Việc phân tích sâu vào nội tại giúp nhà đầu tư có cái nhìn xác thực hơn về tình hình hoạt động của doanh nghiệp, tránh được nhận định chủ quan dựa vào những thông tin vĩ mô từ thị trường Nhược điểm, có hàng nghìn công ty trong mỗi lĩnh vực nên việc chọn ra một vài doanh nghiệp hoạt động tốt là điều không đơn giản Nhà đầu tư dễ bị phân tán khi có quá nhiều sự lựa chọn

Sau quá trình tham khảo, đánh giá tính khách quan, phù hợp với năng lực chuyên môn, em quyết định chọn phương pháp phân tích Top-Down Em nhận thấy phương pháp này phù hợp với trình độ bản thân hiện tại và phù hợp với tư duy đầu tư cá nhân Quy trình phân tích Top-Down gồm 3 phần: phân tích vĩ mô, phân tích ngành và phân tích doanh nghiệp

Phân tích vĩ mô là đánh giá thực trạng nền kinh tế trong và ngoài nước Nền kinh tế quốc tế có thể ảnh hưởng đến triển vọng hoạt động của công ty nhu triển vọng xuất khẩu, sự cạnh tranh về giá đến từ các đối thủ nước ngoài hoặc áp lực từ tỷ giá và lãi suất

5 Ở 2 cấp độ phân tích, nhà phân tích cần chú ý các yếu tố sau:

Tổng sản phẩm quốc nội hay GDP là số đo tổng sản phẩm hành hóa và dịch vụ của nền kinh tế GDP tăng trưởng nhanh cho thấy nền kinh tế đang mở rộng với cơ hội to lớn cho doanh nghiệp gia tăng doanh số Một số đo phổ biến về sản lượng của nền kinh tế là chỉ số công nghiệp (IIP)

Tỷ lệ thất nghiệp là một thước đo quan trọng phản ánh sức khỏe của nền kinh tế, cho biết tỷ lệ phần trăm những người trong lực lượng lao động không có việc làm Mức độ thất nghiệp cao có thể chỉ ra nền kinh tế không hoạt động hết công suất, trong khi tỷ lệ thất nghiệp thấp cho thấy nhu cầu lao động cao trong nền kinh tế Do đó, tỷ lệ thất nghiệp được các nhà kinh tế và hoạch định chính sách theo dõi chặt chẽ như một chỉ số kinh tế chính.

Lạm phát là tỷ lệ gia tăng của mức giá chung Tỷ lệ lạm phát cao thường gắn liền với nền kinh tế phát triển quá nhanh trong một thời gian ngắn Những nền kinh tế có cầu hàng hóa và dịch vụ vượt xa công suất sản xuất, dẫn đến áp lực tăng giá Đồng tiền mất giá dẫn đến người tiêu dùng phải chi trả nhiều hơn cùng với một khối lượng sản phẩm

Lãi suất là một trong những yếu tố cơ bản quyết định đến việc đầu tư Lãi suất cao làm giảm giá trị hiện tại của các dòng tiền trong tương lai, qua đó làm giảm sức hút của các cơ hội đầu tư

Thâm hụt ngân sách là khi chi tiêu của chính phủ vượt quá thu nhập Để bù đắp tình trạng này, chính phủ phải vay nợ chính phủ, dẫn đến tăng giá trị vay mượn Giá trị vay mượn tăng cao sẽ gây áp lực tăng lãi suất vì tăng nhu cầu vay tín dụng trong nền kinh tế.

Chính sách tài khóa liên quan đến hoạt động chi tiêu và thu thuế của chính phủ

Chính sách tài khóa được sử dụng để tác động trực tiếp đến nền kinh tế thông qua việc tăng hoặc giảm chi tiêu chính phủ Việc giảm chi tiêu chính phủ sẽ làm giảm trực tiếp nhu cầu về hàng hóa và dịch vụ, từ đó làm chậm lại hoạt động kinh tế Do đó, chính sách tài khóa là một công cụ hữu hiệu để kiểm soát tốc độ tăng trưởng kinh tế.

Chính sách tiền tệ liên quan đến việc điều chỉnh cung tiền để ảnh hưởng đến kinh tế vĩ mô Chính sách tiền tệ chủ yếu phát huy tác dụng thông qua tác động đến lãi suất Chính sách tiền tệ mở rộng sẽ làm hạ lãi suất và qua đó kích cầu đầu tư và tiêu dùng trong ngắn hạn nhưng nếu kéo dài sẽ dẫn đến mức giá cao hơn, từ đó làm tăng lạm phát Trong phạm vi Khóa luận, em tập trung phân tích hai yếu tố chính là tổng sản phẩm quốc nội và lạm phát

Phân tích ngành có vai trò quan trọng giống như phân tích vĩ mô, một ngành khó mà hoạt động tốt khi nền kinh tế vĩ mô suy yếu Tương tự như vậy, doanh nghiệp trong một ngành đang gặp khó khăn thì thường cũng khó mà hoạt động tốt Trong phạm vi Khóa luận, em sử dụng mô hình 5 áp lực của Michael Porter để phân tích Mô hình 5 áp lực cạnh tranh của Michael Porter là mô hình xác định và phân tích 5 áp lực cạnh tranh cho mọi ngành công nghiệp Từ đó, các doanh nghiệp cũng như nhà đầu tư có thể tìm hiểu sâu hơn về đặc điểm ngành Đối thủ cạnh tranh trong ngành là yếu tố đầu tiên trong mô hình là số lượng đối thủ cạnh tranh và năng lực của họ trong ngành Đối thủ cạnh tranh có thể hiểu là những

Trong một thị trường cạnh tranh, sự hiện diện của đối thủ có thể tác động đáng kể đến doanh nghiệp Nếu số lượng doanh nghiệp quá lớn, sự tương đồng về sản phẩm sẽ khiến việc tạo ra sự khác biệt trở nên khó khăn Tuy nhiên, nếu đối thủ không quá mạnh, áp lực đối với doanh nghiệp sẽ không đáng kể Ngoài ra, doanh nghiệp cần chú ý đến đối thủ tiềm ẩn, những doanh nghiệp mới có thể tham gia thị trường với sản phẩm đột phá hoặc chi phí hiệu quả hơn, gây ảnh hưởng đến vị trí của doanh nghiệp hiện hữu.

Nhà cung ứng cũng ảnh hưởng không nhỏ đến hoạt động của doanh nghiệp trong ngành Số lượng nhà cung cấp càng ít, mức độ phụ thuộc của doanh nghiệp càng lớn Khi đó, nhà cung cấp sẽ có quyền quyết định về giá cả nguyên vật liệu, dịch vụ Nó sẽ tác động đến doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp Ngược lại, nếu lượng nhà cung cấp lớn, doanh nghiệp sẽ có quyền lựa chọn đối tác phù hợp về chất lượng, số lượng và giá thành nguyên liệu Lúc này, doanh nghiệp có thể tối ưu được chi phí và gia tăng lợi nhuận cho mình

PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN HOA SEN

Tổng quan về công ty

2.1.1 Giới thiệu về Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen

Công ty cổ phần Tập đoàn Hoa Sen là doanh nghiệp số 1 trong lĩnh vực sản xuất và kinh doanh tôn thép ở Việt Nam và là nhà xuất khẩu tôn thép hàng đầu tại khu vực Đông Nam Á

Tên công ty: Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen

Tên tiếng Anh: Hoa Sen Group

Mã chứng khoán: HSG (HOSE) Địa chỉ: Số 9, Đại lộ Thống Nhất, Khu công nghiệp Sóng Thần II, phường Dĩ An, thành phố Dĩ An, tỉnh Bình Dương, Việt Nam

Website: https://www.hoasengroup.vn/

Tên Giám đốc: Trần Quốc Trí

Loại hình hoạt động: Công ty Cổ Phần

Ngành nghề kinh doanh: Sản xuất tấm lợp bằng thép mạ kẽm, hợp kim nhôm kẽm, mạ kẽm phủ sơn và mạ các loại hợp kim khác, vật liệu xây dựng bằng nhựa; Sản xuất xà gồ thép, xà gồ mạ kẽm, ống thép đen, ống thép mạ kẽm, ống thép mạ các loại hợp kim khác, lưới thép mạ, dây thép mạ kẽm, dây thép các loại, thép cán nguội dạng cuộn; Mua bán vật liệu xây dựng, tư liệu sản xuất và hàng tiêu dùng; Dịch vụ cho thuê kho và vận tải hàng hóa, máy móc, thiết bị và đồ dùng hữu hình khác; Xây dựng công nghiệp và dân dụng

Tập đoàn Hoa Sen hiện sở hữu 11 nhà máy lớn và hệ thống hơn 400 chi nhánh phân phối – bán lẻ trải dài trên khắp cả nước, xuất khẩu sản phẩm đạt chuẩn Quốc tế đến hơn 87 Quốc gia và Vùng lãnh thổ Năm 2022, lần thứ 6 liên tiếp Tập đoàn Hoa Sen được vinh danh Thương hiệu Quốc gia cho cả 3 nhóm sản phẩm Tôn Hoa Sen, Ống thép Hoa Sen, Ống nhựa Hoa Sen Đến cuối năm 2021 - 2022, Tập đoàn đã hoàn thành và đưa vào vận hành 110 Cửa hàng Hoa Sen Home trên khắp cả nước, Hệ thống Siêu thị VLXD & Nội thất Hoa Sen Home đã đạt được những con số ấn tượng, vươn lên một trong những hệ thống phân phối VLXD hàng đầu tại Việt Nam

2.1.2 Quá trình hình thành và phát triển của Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen

Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen (Tập đoàn Hoa Sen) có tiền thân là Công ty

Tập đoàn Hoa Sen, thành lập ngày 08/08/2001, đã có chặng đường phát triển vượt bậc trong hơn 17 năm Khởi đầu là một công ty cổ phần tư nhân khiêm tốn với số vốn điều lệ 30 tỷ đồng, Hoa Sen đã vươn lên trở thành doanh nghiệp dẫn đầu ngành tôn thép Việt Nam và là nhà xuất khẩu hàng đầu khu vực Đông Nam Á.

Ngày 08/08/2001: Tiền thân là Công ty Cổ phần Hoa Sen được thành lập với vốn điều lệ ban đầu là 30 tỷ đồng với 22 nhân viên

Tháng 11/2006: Thành lập Công ty Cổ phần Tôn Hoa Sen có vốn điều lệ 320 tỷ đồng

Tháng 12/2007: Đổi tên thành Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen, đồng thời tiến hành nhận sáp nhập 3 công ty con là Công ty Cổ phần Tôn Hoa Sen, Công ty Cổ phần Vật liệu Xây dựng Hoa Sen và Công ty Cổ phần Cơ khí & Xây dựng Hoa Sen

Ngày 08/11/2008: Niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) với số lượng 57.038.500 cổ phiếu

Ngày 05/12/2008: Ngày Giao dịch đầu tiên trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE)

Năm 2009: Tăng vốn điều lệ công ty lên 1.008 tỷ đồng

Năm 2011: HSG khánh thành giai đoạn 1 Dự án nhà máy Tôn Hoa Sen Phú Mỹ và thành lập thêm 13 chi nhánh phân phối bán lẻ nâng tổng số chi nhánh lên con số 106 Năm 2012: HSG có doanh thu xuất khẩu đạt 180 triệu USD, trở thành một trong những doanh nghiệp xuất khẩu tôn mạ vàng hàng đầu Đông Nam Á

Ngày 20/04/2017: Tập đoàn Hoa Sen tăng vốn điều lệ lên 2.000 tỷ đồng

Ngày 09/07/2018: HSG tăng vốn điều lệ công ty lên 3.849.903.280.000 đồng; Ngày 15/05/2019: HSG tăng vốn điều lệ lên 4.234.694.890.000 đồng

Ngày 29/05/2020: Tăng vốn điều lệ công ty lên 4,446,252,130,000 đồng

Ngày 28/10/2021: Vốn điều lệ công ty là 4.934.818.960.000 đồng

2.1.3 Sơ đồ cơ cấu tổ chức Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen

CTCP Tập đoàn Hoa Sen được bố trí mô hình cơ cấu tổ chức tập trung vào chuyên môn hóa và sự phối hợp chặt chẽ giữa các phòng ban chức năng, hỗ trợ trong cho Ban điều hành Tập đoàn Theo cơ cấu này, người lãnh đạo cao nhất của tổ chức được sự giúp đỡ của những người lãnh đạo chức năng để chuẩn bị các quyết định, hướng dẫn, và kiểm tra thực hiện quyết định

(Nguồn: Phòng Hành chính – Nhân sự)

BAN ĐIỀU HÀNH TẬP ĐOÀN

PHỤ TRÁCH QUẢN TRỊ CÔNG TY

CÁC ỦY BAN THUỘC HĐQT

Mảng KT-SX, Cung ứng, ATLĐ, Dự án công nghiệp, Đầu tư – Xây dựng

1) Phòng Kỹ thuật – Chất lượng & Dự án công nghiệp

Vệ sinh môi trường & PCCN

5) Phòng Phát triển Hoa Sen Home & HTPP

6) Ban Đầu tư & Xây dựng

Mảng Kinh doanh xuất nhập khẩu

Mảng Kinh doanh nội địa

1) Các Ngành hàng và các Phòng kinh doanh HT

Hỗ trợ kinh doanh HT

4) Phòng Kiểm soát nội bộ

5) Phòng Hành chính – Nhân sự

6) Phòng Tuyển dụng – Đào tạo

HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ CHỦ TỊCH HĐQT ĐẠI HỘI ĐỒNG CỔ ĐÔNG

Sơ đồ 2.1 Cơ cấu tổ chức tại Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen

2.1.3 Sơ đồ cơ cấu tổ chức Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen

Chức năng và nhiệm vụ của các phòng ban

Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) là cơ quan quyết định cao nhất của công ty cổ phần, bao gồm toàn thể cổ đông có quyền biểu quyết ĐHĐCĐ có thẩm quyền thông qua định hướng phát triển của công ty, bầu, miễn nhiệm, bãi nhiệm thành viên Hội đồng quản trị và kiểm soát viên, cho phép thông qua Báo cáo tài chính hằng năm cũng như quyết định tổ chức hoặc giải thể công ty.

Hội Đồng Quản Trị: là cơ quan quản lý hoạt động của công ty Hội đồng quản trị cũng có thể nhân danh công ty để đưa ra các quyết định hay thực hiện quyền và nghĩa vụ của công ty, hoạt động của HĐQT Chuẩn bị và tổ chức chương trình, tài liệu, nội dung các cuộc họp Thực hiện triệu tập và làm chủ tọa cho các cuộc họp trong HĐQT

Tổ chức việc thông báo thông qua các quyết định của HĐQT Giám sát và cùng bàn bạc công việc với Giám đốc, có quyền biểu quyết và quyết định công việc của công ty

Phụ trách Quản trị Công ty: là nhóm các cá nhân được các cổ đông bầu ra để đại diện cho họ và là đại diện theo pháp luật của công ty Ban giam đốc có nhiệm vụ thiết lập chính sách cho công ty, giám sát quản lý công ty, nhân danh công ty ký kết hợp đồng, đại diện trong các quan hệ dân sự và quan hệ pháp luật phát sinh trong quá trình hoạt động của công ty

Các Ủy Ban Trực Thuộc HĐQT: bao gồm 3 tiểu ban với các chức năng cụ thể như sau: ban Tài chính và Quan hệ cổ đông xử lý các công việc liên quan đến tài chính như hoạt động tín dụng, hoạt động cho nợ,…và phụ trách các vấn đề quan hệ cổ đông của công ty; ban Đầu tư dự án có chức năng quản lý các dự án công nghiệp của tập đoàn, quản trị đầu tư phát triển; ban Tái cấu trúc và nhân sự xây dựng các chính sách phát triển nguồn nhân lực, chính sách lương, thưởng theo quy định của HĐQT

Mảng Kỹ thuật - Sản xuất, Cung ứng, An toàn lao động, Dự án công nghiệp, Đầu tư - Xây dựng bao gồm 6 phòng ban với các chức năng riêng biệt Trong đó, Phòng Kỹ thuật Chất lượng - Dự án Công nghiệp có nhiệm vụ thẩm định đơn hàng nguyên liệu, đánh giá năng lực, hồ sơ chào thầu của các đơn vị tham gia gói thầu Phòng Cung ứng lập phương án cung ứng hàng hóa, tối ưu hóa tốc độ giao hàng Phòng Mua hàng tiếp nhận và rà soát yêu cầu mua hàng hóa, dịch vụ của các đơn vị theo đúng quy định về hạn mức Ngoài ra còn có Phòng Quản lý An toàn lao động, Vệ sinh môi trường.

& PCCN có nhiệm vụ xây dựng hệ thống quản lý ATLĐ, đánh giá rủi ro lao động, thiết kế hệ thống PCCC và vệ sinh Phòng Phát triển Hoa Sen Home & HTPP có chức năng lập kế hoạch phát triển bán hàng, giải quyết các vấn đề của các cửa hàng trong hệ thống Hoa Sen Home và HTPP Ban Đầu tư & Xây dựng hỗ trợ ban Đầu tư dự án, hỗ trợ quản lý các dự án thầu theo kế hoạch đã được đề ra

Mảng Kinh Doanh Xuất Nhập Khẩu là một bộ phận quan trọng trong công ty, với hai hoạt động chính là xuất khẩu và nhập khẩu Hoạt động xuất khẩu tập trung vào việc tìm kiếm và tiếp cận các thị trường nước ngoài, mở rộng thị phần và tăng doanh thu Hoạt động nhập khẩu, ngược lại, tập trung vào việc tìm kiếm và tiếp cận các nhà cung cấp nước ngoài, đảm bảo nguồn hàng chất lượng, giá cả hợp lý để đáp ứng nhu cầu sản xuất và kinh doanh.

30 và thiết lập các mối quan hệ tốt với các đối tác nước ngoài nhằm mở rộng thị trường thông qua các kênh Tiếp nhận các nhu cầu mua hàng từ đối tác nước ngoài Sau đó, tiến hành tư vấn và đàm phán với đối tác nước ngoài về nhu cầu nhập khẩu các sản phẩm của Hoa Sen hoặc các đối tác có mặt hàng mà công ty đang có nhu cầu nhập khẩu Thường xuyên trao đổi, nắm bắt và phản hồi các nhu cầu của khách hàng về dịch vụ cũng như các sản phẩm của Hoa Sen để kịp thời giải quyết các vấn đề bất cập trong quá trình mua hàng cũng như khiếu nại về chất lượng của các đối tác công ty nước ngoài

Mảng Kinh Doanh Nội Địa: có nhiệm vụ hướng dẫn, chỉ đạo các hoạt động nghiên cứu và phát triển các loại sản phẩm, dịch vụ mới của công ty Nghiên cứu cải tiến các sản phẩm, dịch vụ đã có để đáp ứng nhu cầu và xu hướng thị trường Các hoạt động này sẽ góp phần mở rộng và phát triển thanh công mục tiêu thị trường mà doanh nghiệp mong muốn

Mảng Gián Tiếp – Văn Phòng: gồm 7 phòng ban tương ứng với các chức năng và nhiệm vụ cụ thể Phòng Kế toán thực hiện các nghiệp vụ kế toán trong công ty, báo cáo với Ban Giám đốc về các vấn đề liên quan đến tình hình công nợ, thuế, nguồn vốn của công ty từ đó tổng hợp và lập Báo cáo Tài chính vào cuối mỗi kỳ kế toán Phòng Tài chính có nhiệm vụ phân tích, đánh giá tình hình tài chính và hiệu quả hoạt động của Tập đoàn qua các báo cáo tài chính theo quý và năm, tính toán hiệu quả tài chính của các dự án đầu tư, đề xuất các phương án huy động vốn thực hiện dự án Phòng Truyền thông thực hiện các công tác truyền thông, công bố thông tin công ty lên trang web và các trang mạng xã hội khác; thực hiện các chiến dịch marketing, quảng bá các dịch vụ mới của công ty và xử lý các khủng hoảng truyền thông liên quan đến công ty Phòng Kiểm soát nội bộ thực hiện kiểm tra, đánh giá công tác mua hàng hoá, bán hàng, tồn kho, công nợ tại các cửa hàng Hoa Sen Home trực thuộc tập đoàn Hoa Sen; nhận diện rủi ro phát sinh tại các cửa hàng Hoa Sen Home và đề xuất phương án điều chỉnh quy định chưa phù hợp trong quy trình quản lý Chức năng của phòng Hành chính – Nhân sự là hỗ trợ cho Ban giám đốc toàn bộ các công tác liên quan đến việc tổ chức và quản lý nhân sự, quản lý nghiệp vụ hành chính, cũng như các vấn đề pháp chế, hoạt động truyền thông và quan hệ công chúng cũng như hỗ trợ ban Tái cấu trúc và nhân sự Phòng Tuyển dụng – Đào tạo phụ trách tuyển dụng nguồn nhân lực mới để đảm bảo mọi công việc hoạt động của công ty được diễn ra liên tục và không bị gián đoạn, hỗ trợ cho ban Tái cấu trúc và nhân sự các vấn đề liên quan đến đào tạo nghiệp vụ Cuối cùng là phòng CNTT – ERP có trách nhiệm nghiên cứu, tư vấn, tham mưu và đề xuất những vấn đề lĩnh vực sau với doanh nghiệp: Quản lý, điều hành và kiểm tra những việc liên quan đến kỹ thuật, công nghệ

Phân tích cơ bản cổ phiếu của Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen

2.2.1 Tổng quan ngành thép của thế giới và Việt Nam giai đoạn 2021 – 2023

2.2.1.1 Tình hình kinh tế Việt Nam giai đoạn 2021 – 2023

GDP năm 2023 ước tính tăng 5,05% so với năm trước, chỉ cao hơn tốc độ tăng 2,87% và 2,55% của các năm 2020 và 2021 trong giai đoạn 2011-2023 Trong khu vực công nghiệp và xây dựng, ngành công nghiệp đối mặt với nhiều khó khăn, thách thức trong bối cảnh tổng cầu thế giới suy giảm Giá trị tăng thêm toàn ngành công nghiệp năm 2023 chỉ tăng 3,02% so với năm trước, là mức tăng thấp nhất của các năm trong giai đoạn 2011-2023 Trong đó, công nghiệp chế biến, chế tạo tăng 3,62%, là mức tăng thấp nhất trong giai đoạn 2011 – 2023 Chỉ số tiêu thụ toàn ngành công nghiệp chế biến, chế tạo tháng 12/2023 tăng 3,1% so với tháng trước và tăng 5,1% so với cùng kỳ năm trước Tính chung năm 2023, chỉ số tiêu thụ toàn ngành công nghiệp chế biến, chế tạo tăng 1,8% so với năm 2022 (năm trước tăng 7,1%) Chỉ số tồn kho toàn ngành công nghiệp chế biến, chế tạo ước tính tại thời điểm 31/12/2023 giảm 1,3% so với cùng thời điểm tháng trước và tăng 19,8% so với cùng thời điểm năm trước Tỷ lệ tồn kho toàn ngành chế biến, chế tạo bình quân năm 2023 là 87,5% (năm 2022 là 78,1%)

Biểu đồ 2.1 Tốc độ tăng trưởng GDP của Việt Nam giai đoạn 2011 – 2023

(Nguồn: Tổng cục Thống kê)

Trong năm 2023, CPI tháng 1 tăng cao với 4,89%, áp lực lạm phát rất lớn nhưng sau đó đã giảm dần, đến tháng 6 mức tăng chỉ còn 2%, đến tháng 12 tăng 3,58%, bình quân cả năm 2023, lạm phát ở mức 3,25%, đạt mục tiêu Quốc hội đề ra Ngoài ra, giá một số mặt hàng giảm theo giá thế giới cũng đã góp phần giúp giảm áp lực lạm phát như giá xăng dầu bình quân năm 2023 giảm 11,02% so với năm 2022, giá gas giảm 6,94% Thành công của Việt Nam trong việc kiểm soát lạm phát năm 2023 đã tạo đà cho việc giữ ổn định lạm phát trong năm 2024

Biểu đồ 2.2 Tốc độ tăng trưởng CPI của Việt Nam giai đoạn 2021 – 2023

GDP có tác động đáng kể đến ngành công nghiệp thép và nền kinh tế nói chung GDP tăng thường kéo theo sự phát triển của các ngành công nghiệp, trong đó có ngành thép Nhu cầu về vật liệu và sản phẩm thép tăng lên khi GDP tăng, đặc biệt trong xây dựng, sản xuất ô tô và các ngành sử dụng thép Thêm vào đó, thị trường có giá nguyên vật liệu ổn định và chính sách tài khóa khuyến khích ngành thép sẽ giúp ngành thép Việt Nam phục hồi và ổn định vào năm 2024.

2.2.1.2 Tình hình ngành thép thế giới và Việt Nam giai đoạn 2021 – 2023

Thị trường ngành thép trong năm 2021 đối mặt với nhiều biến động mạnh Nhu cầu nội địa bị ảnh hưởng bởi đại dịch khi sản lượng tiêu thụ giảm trong ở mảng thép xây dựng và ống thép, đặc biệt ở các tỉnh phía Nam, trong khi đó, thị trường nội địa cũng đối mặt với mức cạnh tranh cao do cung vẫn nhiều hơn cầu trong xuyên suốt cả năm, bên cạnh tình trạng nhập khẩu ồ ạt các sản phẩm tôn, thép kém chất lượng vào Việt Nam vẫn chưa được kiểm soát tốt Kênh xuất khẩu vẫn đạt mức tăng trưởng mạnh thông qua

2 thị trường lớn là Mỹ và Châu Âu, hiện có tỷ suất lợi nhuận cao hơn so với các thị trường khác Hiệp định EVFTA tiếp tục tác động tích cực đến hoạt động thương mại giữa Việt Nam và EU khi tăng trưởng kim ngạch thương mại hai chiều trong năm 2021

33 vẫn ổn định so với năm 2020, trong khi xuất khẩu sắt thép các loại là mặt hàng có mức tăng kim ngạch xuất khẩu cao nhất

Biểu đồ 2.3 Top 10 thị trường xuất khẩu thép của Việt Nam 11 tháng năm 2021

(Nguồn: Hiệp hội Thép Việt Nam)

Năm 2022, trong khi nền kinh tế trong nước ghi nhận điểm sáng với mức tăng trưởng khá cao hơn 8% thì đối với ngành thép lại là một năm đầy khó khăn Thị trường tiêu thụ nội địa giảm sút, giá cả nguyên liệu sản xuất thép diễn biến phức tạp, nhiều doanh nghiệp thép rơi vào tình trạng khó khăn, thua lỗ Hiệp hội thép Việt Nam (VSA) cho biết, trong năm 2022, kinh tế toàn cầu khó khăn khi lạm phát tăng cao, các ngành sản xuất tăng trưởng chậm lại, trong đó có các ngành công nghiệp sử dụng thép Cả năm

Năm 2022, sản lượng thép thành phẩm các loại tại Việt Nam đạt 29,3 triệu tấn, giảm 12% so với cùng kỳ năm trước Doanh số bán hàng thép của các doanh nghiệp trong nước cũng giảm 7,2%, chỉ còn 27,3 triệu tấn Trong số này, lượng thép thành phẩm xuất khẩu giảm hơn 20% so với năm 2021.

2021 Trên thế giới, một số tập đoàn thép lớn có kế hoạch đóng cửa lò cao như AcelorMetal thì Việt Nam cũng có các nhà máy thép lớn đã dừng hoạt động của một số lò cao như Hoà Phát, Formosa, Tisco, hoặc giãn kế hoạch sản xuất như Thép Miền Nam, Maruichi Sunsco…

Biểu đồ 2.4 Tình hình sản xuất thép thành phẩm của Việt Nam năm 2022

Bước sang năm 2023, theo số liệu của Hiệp hội Thép Thế giới (WSA) cho biết sản lượng thép thô thế giới của 63 quốc gia đạt 149,3 triệu tấn trong tháng 9 năm 2023, giảm 1,5% so với cùng kỳ năm trước Các nhà máy thép tại Trung Quốc đã bắt đầu thực hiện cắt giảm sản lượng kể từ cuối quý 3/2023 theo mục tiêu của Chính phủ nước này Nguồn cung thép giảm nhẹ trong bối cảnh sản lượng thép Trung Quốc suy giảm và Thổ Nhĩ Kỳ chưa thể phục hồi Trong khi đó, theo dự báo của WSA, nhu cầu thép thế giới sẽ tăng gần 2% với động lực chính đến từ nhu cầu xây dựng khu vực EU và Ấn Độ, điều này dự kiến sẽ tác động tích cực đến giá thép thế giới trong tương lai Tại Việt Nam, 10 tháng năm 2023, sản xuất thép xây dựng đạt gần 8,7 triệu tấn, giảm 18% so với cùng kỳ năm 2022 Bán hàng đạt 8,6 triệu tấn, giảm 17% so với cùng kỳ năm 2022 Trong đó, xuất khẩu đạt 1,4 triệu tấn, giảm 27%

Biểu đồ 2.5 Tình hình sản xuất thép thô 2020-2023 Đơn vị tính: tấn

Phân tích ngành thép sử dụng mô hình 5 áp lực và sắp xếp các áp lực từ thấp đến cao, cụ thể: Áp lực cạnh tranh từ sản phẩm thay thế: Thép được coi là thành phần vô cùng thiết yếu của mọi ngành công nghiệp Hiện nay chưa có nhiều nguồn tài nguyên hay chất liệu khác để thay thế thép trong xây dựng, chế tạo máy móc công nghiệp hay trong quốc phòng Vì vậy áp lực về sản phẩm thay thế đối với ngành thép không cao Áp lực từ phía nhà cung cấp: Các nhà cung cấp thép và nguyên liệu cho ngành thép phân bố ở nhiều nước trên thế giới nên mức độ tập trung của các nhà cung cấp thấp, hơn nữa không có doanh nghiệp nào nắm độc quyền trong lĩnh vực này nên không có tình trạng độc quyền bán Thép và nguyên liệu cho ngành thép không phải là các hàng hoá đặc biệt nên người mua có thể lựa chọn một hoặc nhiều nhà cung cấp đầu vào cho sản xuất Tuy nhiên, vì 50% phôi phải nhập khẩu nên khả năng đàm phán về giá của các doanh nghiệp Việt Nam hầu như hoàn toàn chịu biến động của giá thị trường thế giới Như vậy có thể thấy áp lực từ phía nhà cung cấp ở mức trung bình Áp lực từ khách hàng: Khách hàng tiêu thụ thép là các cá nhân, doanh nghiệp xây dựng và doanh nghiệp sản xuất máy móc công nghiệp, trong đó áp lực từ khách hàng cá nhân không lớn do họ không có nhiều thông tin về chất lượng sản phẩm và giá cả cũng như khả năng đàm phán giá thấp Ngược lại, khách hàng doanh nghiệp tạo áp lực lớn do các yếu tố chẳng hạn như khách hàng doanh nghiệp thường có nhiều thông tin về giá cả, chất lượng sản phẩm, do đó khả năng đàm phán giá cao, cũng như việc lựa chọn và thay đổi nhà cung cấp dễ dàng Như vậy có thể thấy sức mạnh của nhóm khách hàng này ở mức trung bình đến cao, điều này tạo áp lực cho các doanh nghiệp nâng cao chất lượng sản phẩm, hạ giá bán để có thể thu hút và giữ chân các khách hàng lớn và truyền thống Áp lực cạnh tranh giữa các doanh nghiệp trong ngành: Cạnh tranh nội bộ ngành giữa các doanh nghiệp sản xuất thép xây dựng ngày càng gay gắt Tuy nhiên, cạnh tranh trong ngành thép hiện nay chủ yếu là giữa các doanh nghiệp sản xuất kinh doanh thép dài, còn thép dẹt có mức độ cạnh tranh vừa phải do chênh lệch giữa sản lượng sản xuất của sản phẩm này so với thép dài; thép dẹt cần lượng vốn đầu tư lớn hơn nên chưa có thực sự nhiều doanh nghiệp sản xuất loại thép này Vì vậy, áp lực cạnh tranh nội bộ ngành ở mức tương đối cao Áp lực cạnh tranh từ đối thủ tiềm ẩn: Các đối thủ tiềm ẩn có khả năng gia nhập ngành thép lớn do chính sách thu hút vốn đầu tư của Nhà nước cùng với những lỗ hổng về quy định pháp luật của Việt Nam, thêm vào đó việc tiếp nhận các dự án đầu tư do các địa phương thực hiện không đủ khả năng thẩm định về năng lực vốn cũng làm gia tăng cơ hội cho doanh nghiệp mới Các doanh nghiệp gia nhập về sau có thể cạnh tranh với

36 các doanh nghiệp cũ về giá và chất lượng do có lợi thế về vốn lớn và công nghệ Có thể thấy, áp lực cạnh tranh từ đối thủ tiềm ẩn trong ngành thép Việt Nam là rất cao

2.2.1.3 Triển vọng phát triển ngành thép

Thép không chỉ là vật liệu xây dựng mà còn là “lương thực” của các ngành công nghiệp nặng và quốc phòng Sự tăng trưởng của ngành thép đi đôi với sự tăng trưởng của ngành công nghiệp và nền kinh tế Ngành thép luôn được Nhà nước xác định là ngành công nghiệp được ưu tiên phát triển trong quá trình phát triển đất nước, nhất là đối với tình hình phát triển kinh tế - xã hội hiện nay tại Việt Nam Đại diện Cục Công nghiệp Bộ Công Thương cho rằng, để đẩy nhanh quá trình công nghiệp hóa, hiện đại hóa đất nước, Việt Nam cần có các định hướng chính sách để phát triển mạnh ngành luyện kim, vật liệu, đặc biệt là các loại thép chế biến chế tạo Cụ thể, cần phát triển thêm các khu liên hợp gang thép có quy mô lớn với cơ cấu sản phẩm đa dạng Ngoài ra, tận dụng nguồn tài nguyên quặng sắt trong nước và khoáng sản kim loại màu như: Crom, niken, titan, wonfram, mangan nhằm chế tạo các loại hợp kim sắt làm nguyên liệu để sản xuất thép hợp kim đặc biệt Đồng thời, có các biện pháp hàng rào kỹ thuật, hàng rào thương mại nhằm bảo vệ ngành sản xuất thép trong nước Chỉ khuyến khích nhập khẩu một số chủng loại thép mà trong nước chưa sản xuất được Thu hút đầu tư công nghệ và thiết bị mới, tiên tiến, hiện đại, tiết kiệm năng lượng, năng suất cao, thân thiện với môi trường theo xu hướng sử dụng nguyên liệu sạch

Có thể thấy, cùng với tình hình kinh tế - xã hội và chính sách phát triển của Nhà nước đối với ngành, ngành thép có triển vọng phục hồi và phát triển rất lớn từ giai đoạn

2.2.2 Phân tích tình hình tài chính Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen giai đoạn

2.2.2.1 Phân tích tình hình hoạt động kinh doanh giai đoạn 2021 – 2023

Bảng 2.1 Kết quả hoạt động kinh doanh giai đoạn 2021 – 2023 ĐVT: tỷ đồng

(%) Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ 32.084 50.090 48.987 (18.006) (35,95) 1.103 2,25

Các khoản giảm trừ doanh thu 433 379 260 54 14,25 119 45,77

Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ 31.650 49.710 48.726 (18.060) (36,33) 984 2,02 Giá vốn hàng bán và dịch vụ cung cấp 28.590 44.771 39.853 (16.181) (36,14) 4.918 12,34

Doanh thu hoạt động tài chính 233 266 366 (33) (12,41) (100) (27,32)

Chi phí quản lý doanh nghiệp 406 522 425 (116) (22,22) 97 22,82

Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh 96 329 4.917 (233) (70,82) (4.588) (93,31)

Lợi nhuận kế toán trước thuế 146 381 4.915 (235) (61,68) (4.534) (92,25)

Chi phí thuế TNDN hiện hành 64 94 702 (30) (31,91) (608) (86,61)

Chi phí/(lợi ích) thuế TNDN hoãn lại 51 35 (100) 16 45,71 135 (135,00) Lợi nhuận thuần sau thuế TNDN 30 251 4.313 (221) (88,05) (4.062) (94,18)

(Nguồn: BCTC của Công ty)

Qua báo cáo kết quả kinh doanh của công ty năm 2021 – 2023, ta thấy:

Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ là một chỉ số quan trọng trong hoạt động kinh doanh, thể hiện tổng giá trị hàng hóa đã bán và dịch vụ đã cung cấp, không bao gồm thuế giá trị gia tăng Chỉ số này phản ánh quy mô hoạt động, hiệu quả bán hàng và khả năng tạo ra doanh thu của doanh nghiệp.

Biểu đồ 2.6 Sản lượng sản xuất giai đoạn 2021 – 2023

(Nguồn: BCTN của Công ty) Giai đoạn 2021 – 2022: Lãi từ danh mục doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ năm 2022 đạt 50.090 tỷ, tăng 1.103 tỷ so với năm trước, tương ứng tăng 2,25% Trong đó doanh thu chủ yếu đến từ bán hàng hóa đạt 26.679 tỷ đồng, chiếm 53,36% tổng doanh thu Khoản doanh thu này không có sự thay đổi lớn, tăng nhẹ khoảng 475 tỷ đồng, tương đương 1,18% Phần doanh thu còn lại đến từ bán thành phẩm tăng hơn 629 tỷ đồng, tương ứng tăng 2,76% Khoản lỗ duy nhất đến từ doanh thu dịch vụ cung cấp và doanh thu khác, giảm 1,183 tỷ đồng so với năm 2021 Tuy nhiên khoản mục này chỉ chiếm 0,04% tổng danh mục nên không gây ảnh hưởng nhiều đến doanh thu bán hàng của Hoa Sen Một trong những lý do khiến lợi nhuận của công ty không tăng trưởng vượt bậc là việc Chính phủ Trung Quốc – thị trường xuất khẩu quan trọng, thực hiện nghiêm ngặt chính sách zero Covid và hạn chế tín dụng vào bất động sản làm thị trường bất động sản

Trung Quốc đóng băng, dẫn đến nhu cầu tiêu thụ thép nội địa Trung Quốc sụt giảm trầm trọng

Phân tích kỹ thuật cổ phiếu của Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen

Biểu đồ của HSG trong khung thời gian tuần, giá cổ phiếu đạt đỉnh lịch sử vào 18/10/2021 là 41.500 đồng/ cổ phiếu Sau đó theo diễn biến chung của thị trường, giá cổ phiếu giảm về mức 8.730 đồng/ cổ phiếu vào ngày 14/11/2022 tương ứng giảm khoảng 79% Xu hướng giảm giá của HSG trong kênh giá kéo dài đến hơn 1 năm (55 tuần) và bắt đầu tạo đáy vào cuối tháng 11/2022 Cổ phiếu có 1 nhịp hồi phục trong 9 tuần từ mức 8.730 đồng lên 14.130 đồng tương ứng tăng khoảng 62% Sau đó bắt đầu quá trình tích lũy trong khoảng 6 tháng (21 tuần), giá giao động trong biên 14.000-16.000 đồng/ cổ phiếu Kết thúc quá trình tích lũy, HSG có 1 nhịp tăng kéo dài trong 11 tuần, từ mức 16.450 đồng lên 23.900 đồng tương ứng tăng khoảng 45% Và hiện tại mức giá đang tích lũy quanh vùng đỉnh ngắn hạn này

Biểu đồ 2.8 Diễn biến giá của HSG trong trung hạn

Biểu đồ 2.9 Sử dụng Mây Ichimoku để xác định xu hướng trong trung hạn

Từ biểu đồ có thể thấy, đường giá đi lên thoát khỏi mây đỏ từ 4/9/2023, sau đó yếu đi khi thoát khỏi mây, trùng với thời điểm thị trường chung điều chỉnh Giá giảm về vùng 16.400-17.000 đồng tương đương với vùng tích lũy trước đó Giá bắt đầu tăng mạnh trở lại khi đi vào vùng mây xanh, đạt mức 23.000 đồng tương ứng tăng khoảng 30% trong 12 tuần Hiện tại giá đang di chuyển trên mây xanh, cùng với đường chuyển đổi màu xanh nằm trên đường cơ sở màu đỏ, cho thấy xu thế tăng trong trung hạn vẫn được đảm bảo

Biểu đồ 2.10 Sử dụng Mây Ichimoku để xác định xu hướng trong dài hạn

Trong khung thời gian tháng, đường giá đang nằm trong mây xanh cho thấy xu hướng chưa được xác định rõ ràng Tuy nhiên đường chuyển đổi đang có xu hướng tiến gần đến đường cơ sở, cho thấy khả năng cao đường giá sẽ vượt được mây trong thời gian sắp tới Cùng với sự hồi phục trong tình hình hoạt động kinh doanh của công ty, em kỳ vọng trong khung dài hạn, giá có thể vượt mây và đạt mức giá 28.000-29.000 đồng trong quý 2 năm

2024 tương ứng với mức giá mà em đã định giá, sau đó sẽ bước vào nhịp chỉnh

Biểu đồ 2.11 Sử dụng MACD để xác định xu hướng trong trung hạn

Biểu đồ Histogram trong khung tuần đang nằm trên biên dương cũng như đang có dấu hiệu tăng dần cho thấy xu hướng tăng tiếp tục được duy trì Đường MACD cắt lên đường Tín hiệu từ 20/11/2023 cho thấy hiện tại đã qua điểm mua tối ưu Đường MACD liên tục di chuyển trên đường Tín hiệu và có xu hướng tách xa cho thấy khả năng tăng giá trong trung hạn Tín hiệu từ chỉ báo MACD tương đồng với tín hiệu từ chỉ báo Ichimoku, củng cố cho xu thế tăng trong khung thời gian tuần

Biểu đồ 2.12 Sử dụng MACD để xác định xu hướng trong ngắn hạn

Khác với chỉ báo Ichimoku trong dài hạn, chỉ báo MACD phát tín hiệu tăng giá khá rõ ràng Đường MACD cắt lên đường Tín hiệu ở biên âm trong tháng 7 cho thấy 1 xu hướng tăng giá mạnh mẽ Biểu đồ Histogram cũng tăng đều chuyển từ biên âm lên biên dương Chỉ duy nhất tháng 10 sụt giảm nhẹ do giai đoạn này thị trường chung gặp áp lực bán mạnh Đường MACD và đường Tín hiệu mới cắt lên đường Zero trong 2 tháng và dư địa tăng điểm vẫn còn rất lớn

Biểu đồ 2.13 Sử dụng Fibonacci thoái lui để tìm điểm mua

Sử dụng công cụ Fibonacci thoái lui để tìm mua, xác định 3 mốc fibo quan trọng đó là 0.618; 0.5; 0.382 Đây là các mốc được coi là hỗ trợ quan trọng của giá cổ phiếu Trong ngắn hạn nếu xuất hiện nhịp điều chỉnh, nhà đầu tư có thế đặt lệnh mua ở các mốc tương ứng:

Tuy nhiên, để hạn chế rủi ro, nhà đầu tư nên chia nhỏ lệnh mua Cụ thể, tại mỗi mốc giá, chỉ nên mua 1/3 tổng số lượng cổ phiếu dự kiến Việc này giúp tránh trường hợp giá cổ phiếu biến động bất lợi khi mua khối lượng lớn Với chiến lược mua rải lệnh, giá vốn trung bình sẽ là khoảng 21.800 đồng.

Biểu đồ 2.14 Sử dụng Fibonacci mở rộng để tìm điểm chốt lời trong trung hạn

(Nguồn: FireAnt) Đối với mục tiêu trung hạn, với giá vốn khoảng 21.800 đồng, em khuyến nghị trong trung hạn có 2 mốc chốt lời Bên cạnh đó, em khuyến nghị nhà đầu tư có thế chốt lời 1/2 danh mục tại mốc 1 để hiện thực hóa lợi nhuận trong trường hợp giá không chạm được đến mốc 2 Cụ thể:

Mốc 1: 23.600 đồng – lãi 8,2% (tương ứng Fibo 0.786)

Mốc 2: 25.600 đồng – lãi 17,4% (tương ứng Fibo 1)

Biểu đồ 2.15 Sử dụng Fibonacci mở rộng để tìm điểm chốt lời trong dài hạn

(Nguồn: FireAnt) Đối với các nhà đầu tư nắm giữ với mục tiêu trong nhiều tháng Với giá vốn 21.800 đồng có thể chốt lời tại các mốc mục tiêu sau:

Đánh giá cổ phiếu của Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen

2.4.1 Xu hướng trong ngắn hạn

Dù điểm mua tối ưu đã qua, các nhịp giảm giá trong ngắn hạn sẽ là cơ hội để mua vào đối với mã HSG Nhà đầu tư mua với mục tiêu lướt sóng có thể giải ngân 1 phần tiền để mua quanh giá 22.000 đến 22.400 đồng/ cổ phiếu Nhà đầu tư có thể chốt lời tại vùng giá 24.000 đồng tương ứng đường giá trên của kênh Lợi nhuận lướt sóng đạt khoảng 7,8% Trong trường hợp giá rơi khỏi kênh giá, nhà đầu tư cắt lỗ tại vùng 21.300 đồng, tương ứng lỗ khoảng 5%

2.4.2 Xu hướng trong dài hạn

Trong trung và dài hạn, có thể thấy xu hướng của cổ phiếu HSG là tăng giá Điều này thể hiện bằng việc giá trị thực của cổ phiếu HSG được định giá bằng các phương pháp ước lượng là 28.221 đồng/ cổ phiếu Ngoài ra, xu hướng tăng giá còn được củng cố bởi tín hiệu từ các chỉ báo, cũng như yếu tố vĩ mô bên ngoài giúp giá cổ phiếu hưởng lợi

MỘT SỐ KHUYẾN NGHỊ VỀ CỔ PHIẾU CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN HOA SEN

Khuyến nghị đối với Nhà đầu tư

Nhà đầu tư cần nâng cao kiến thức và trang bị cho mình các kỹ năng cần thiết khi tham gia vào thị trường chứng khoán Việt Nam Tìm hiểu kỹ về các mã chứng khoán mà mình định đầu tư, tự mình đánh giá và phân tích hoặc tham khảo các nguồn uy tín như các bài nhận định của các công ty chứng khoán, đánh giá của môi giới Đối với nhà đầu tư quan tâm đến mã cổ phiếu HSG của Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen Cần bám sát và theo dõi các thông tin của công ty, quan sát biến động của mã chứng khoán để có thể đưa ra các quyết định kịp thời Kiên định với mục tiêu của bản thân đề ra, tránh trường hợp đầu tư theo tâm lý đám đông Tin tưởng vào sự điều hành và chính sách của ban lãnh đạo công ty.

Khuyến nghị đối với Công ty

Các kết quả của báo cáo tài chính năm 2021-2023 của CTCP Tập đoàn Hoa Sen cho thấy công ty vẫn còn tồn tại các điểm mạnh và điểm yếu cần khắc phục để nâng cao giá trị doanh nghiệp cũng như giá cổ phiếu của Tập đoàn

Về điểm mạnh, Hoa Sen đã có những chính sách hợp lý và hiệu quả về quản lý hàng tồn kho trong giai đoạn năm 2021 – 2023, giúp giảm thiểu đáng kể các chi phí liên quan đến hàng tồn kho cũng như những rủi ro liên quan trong giai đoạn toàn bộ nền kinh tế nói chung cũng như ngành thép Việt Nam nói riêng vô cùng trì trệ Ngoài ra, Hoa Sen cũng tăng cường cắt giảm các khoản dư nợ phải trả để tối ưu chi phí lãi vay cũng như cân đối dòng tiền cho doanh nghiệp Thêm vào đó, chất lượng sản phẩm của công ty vẫn đang từng bước được nâng cao, đảm bảo được uy tín trên thị trường và đưa thương hiệu ngày càng phát triển CTCP Tập đoàn Hoa Sen cần duy trì và phát triển những điểm mạnh này để nâng cao hơn nữa vị thế của mình

Bên cạnh những điểm mạnh thì Hoa Sen vẫn còn những điểm yếu đáng chú ý như sau Lợi nhuận gộp của công ty giai đoạn 2021 – 2023 liên tục giảm mạnh dẫn đến mức giảm của doanh thu Nguyên nhân đến từ việc giá vốn hàng bán tương đối cao do ảnh hưởng của chi phí nguyên vật liệu gây ra tình trạng kinh doanh dưới giá vốn của doanh nghiệp Hoa Sen cần có các biện pháp cân đối chi phí phân bổ cho hoạt động sản xuất để cân bằng giữa chi phí và doanh thu Ngoài ra, định hướng của công ty là chuyển dần mũi nhọn từ sản xuất sang kinh doanh qua việc đẩy mạnh phát triển hệ thống Hoa Sen Home Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại, doanh thu đến từ hoạt động phân phối và kinh doanh này của Hoa Sen vẫn chưa thật sự khởi sắc, đây cũng là một trong những mảng cần nhiều chi

73 phí nhất của Hoa Sen và sẽ cần nhiều thời gian hơn nữa để có thể đạt được lợi nhuận như kỳ vọng Chính vì thế, Hoa Sen cần có biện pháp trích lập dự phòng hợp lý, vẫn tiếp tục duy trì hoạt động sản xuất vốn là thế mạnh để phần nào cân bằng với phần chi phí lớn đến từ hoạt động kinh doanh của hệ thống Hoa Sen Home.

Khuyến nghị đối với Nhà nước

Ngành thép Việt Nam đã có bước phát triển mạnh mẽ cả về năng lực cũng như công nghệ, một số nhà máy thép có công suất lớn, chất lượng thép cao được đầu tư đi vào hoạt động như Khu liên hợp Gang Thép Hòa Phát Dung Quất, Công ty CP Gang thép Nghi Sơn, Khu liên hợp Gang Thép Hưng Nghiệp Fomosa Hà Tĩnh… Tuy nhiên, ngành Thép vẫn còn nhiều tồn tại, để giá cổ phiếu các doanh nghiệp ngành thép có thể bứt phá hơn trong tương lai, Nhà nước cần giải quyết triệt để các điểm nghẽn của ngành Đầu tiên phải kể đến là tồn tại về công nghệ Ngoại trừ một số khu liên hợp gang thép mới hình thành thời gian gần đây có công nghệ khép kín từ thượng nguồn có công suất thuộc nhóm trung bình cao của thế giới như Khu liên hợp gang thép Hưng Nghiệp Fomosa, Dung Quất… thì hầu hết đều có quy mô nhỏ (dưới 0,5 triệu tấn/năm), sử dụng công nghệ không khép kín, lạc hậu, tiêu hao nhiều năng lượng nên khả năng cạnh tranh thấp và gây ô nhiễm môi trường Thu hút đầu tư công nghệ và thiết bị mới, tiên tiến, hiện đại, tiết kiệm năng lượng, năng suất cao, thân thiện với môi trường theo xu hướng sử dụng năng lượng xanh, sạch, tuần hoàn Từng bước khắc phục, thay thế và loại bỏ các dự án sản xuất manh mún, nhỏ lẻ, công nghệ lạc hậu và không đảm bảo về môi trường

Bên cạnh vấn đề công nghệ, giá nguyên vật liệu và các chi phí liên quan là vấn đề lớn dẫn đến tình hình kết quả kinh doanh không mấy khả quan của ngành thép Việt Nam Tình trạng bị phụ thuộc vào nguyên liệu nhập khẩu nước ngoài dẫn đến tình trạng bị động về giá, khi giá nguyên liệu đầu vào biến động thì giá thép trong nước cũng phải điều chỉnh theo Nhà nước cần tập trung khuyến khích sản xuất thép hợp kim và đặc biệt phục vụ ngành cơ khí, chế tạo máy Xây dựng chiến lược phát triển ngành Thép theo hướng thu hút đầu tư các liên hợp thép lớn nhằm sản xuất các chủng loại sản phẩm thép đa dạng, đặc biệt tập trung thép ứng dụng trong ngành chế biến, chế tạo, cơ khí, ô tô… tại khu vực có cảng nước sâu thuận lợi cho việc vận chuyển nguyên liệu đầu vào và thành phẩm tạo lợi thế cạnh tranh về chi phí nguyên liệu đầu vào Tận dụng nguồn tài nguyên quặng sắt trong nước và khoáng sản kim loại màu như crom, niken, titan, wonfram, mangan… nhằm chế tạo các loại hợp kim sắt làm nguyên liệu để sản xuất thép hợp kim đặc biệt Ngoài ra, Bộ Tài chính nên điều chỉnh thuế VAT cho các sản phẩm thép từ 10% xuống 8% kết hợp với việc xem xét hạ lãi suất và ưu tiên cho vay với lãi suất ưu đãi đối với doanh nghiệp sản xuất

Ngoài ra, việc ban hành các nghị quyết nhằm tháo gỡ các khó khăn đối với các ngành có liên quan mật thiết đến sự phát triển của ngành thép như: bất động sản, đầu tư công, năng lượng tái tạo, Nhà nước cần đẩy mạnh đầu tư công, chú trọng khơi thông dòng vốn cho bất động sản, nhất là bất động sản công nghiệp, bất động sản nhà ở Sự phát triển của các ngành năng lượng tái tạo sẽ góp phần giải quyết bài toán đầu ra cho các doanh nghiệp sản xuất thép hiện nay Cụ thể, trong cấu thành chi phí đầu tư cho một dự án điện gió, chi phí để sản xuất tua bin gió chiếm hơn 60% Bên cạnh đó, tua-bin gió chủ yếu được làm từ thép, với 66 - 79% tổng khối lượng Có các biện pháp hàng rào kỹ thuật, hàng rào thương mại nhằm bảo vệ ngành sản xất thép trong nước Chỉ khuyến khích nhập khẩu một số chủng loại thép mà trong nước chưa sản xuất được để đảm bảo đầu ra cho các doanh nghiệp thép nội địa

Sau quá trình đánh giá và phân tích tình hình tài chính, điểm mạnh, điểm yếu của công ty, Hoa Sen có một sức khỏe tài chính tương đối tốt và được duy trì ổn định Tuy giai đoạn năm 2022 – 2023 hoạt động sản xuất kinh doanh gặp nhiều khó khăn, nhưng theo đánh giá thì đây là khó khăn chung của toàn nền kinh tế nói chung và đặc biệt là ngành thép nói riêng Dù trong điều kiện nền kinh tế vô cùng khó khăn, Hoa Sen vẫn đạt được những thành tựu nhất định trong công tác quản lý và vận hành doanh nghiệp, điều này cho thấy nỗ lực của HDQT, ban điều hành cũng như toàn bộ nhân sự của công ty để hoạt động kinh doanh hiệu quả và tối ưu triệt để chi phí hoạt động CTCP Tập đoàn Hoa Sen được kỳ vọng sẽ hồi phục và phát triển hơn nữa để đạt được những thành tựu được đặt ra trong năm 2024 Mã cổ phiếu HSG phù hợp để phân loại vào nhóm cổ phiếu tăng trưởng

Sau quá trình phân tích và đánh giá tình hình tài chính và cổ phiếu của Công ty CP Tập đoàn Hoa Sen, tác giả kỳ vọng những kết luận và khuyến nghị trong bài viết sẽ mang lại góc nhìn khách quan cho công ty về tình hình tài chính hiện tại, hỗ trợ cho việc cải thiện trong tương lai Đồng thời, bài viết cũng mong muốn cung cấp thông tin hữu ích giúp các nhà đầu tư ra quyết định sáng suốt liên quan đến giao dịch cổ phiếu HSG Tuy nhiên, tác giả thừa nhận những hạn chế về kiến thức và năng lực chuyên môn, do đó rất mong nhận được sự đóng góp ý kiến của các chuyên gia để hoàn thiện bài viết một cách tốt nhất.

Em xin chân thành cảm ơn!

1 BCTC Hợp nhất của CTCP Tập đoàn Hoa Sen và các công ty con năm 2022

2 BCTC Hợp nhất của CTCP Tập đoàn Hoa Sen và các công ty con năm 2023

Tiêu đề	Phân Tích Cổ Phiếu Của Công Ty Cổ Phần Tập Đoàn Hoa Sen
Tác giả	Phạm Thị Thu Diệu
Người hướng dẫn	ThS. Đỗ Trường Sơn
Trường học	Đại học Thăng Long
Chuyên ngành	Tài chính
Thể loại	Khóa luận tốt nghiệp
Năm xuất bản	2024
Thành phố	Hà Nội

Định dạng
Số trang	87
Dung lượng	1,88 MB