Bài giảng TỔNG QUAN VỀ MÔI TRƯỜNG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN

MÔI TRƢỜNG ĐẦU TƢ CHỨNG KHO N 2 SINH LỜI V RỦI RO TRONG ĐẦU TƢ 3 QUY TRÌNH ĐẦU TƢ CHỨNG KHO N 4 5 1. MÔI TRƢỜNG ĐẦU TƢ CHỨNG KHO N MÔI TRƢỜNG ĐẦU TƢ Đầu tƣ chứng khoán là gì 1 Các công cụ đầu tƣ 2 Giao dịch trên TTCK

CHƯƠNG I

TỔNG QUAN VỀ MÔI TRƯỜNG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN

1 MÔI TRƯỜNG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN

• Là hình thức NĐT bỏ tiền mua các công cụ tài chính

nhằm mục đích hưởng các khoản lợi tức và kiếm lợi từviệc tăng giá của các công cụ đó.

ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN

TÀI SẢN THỰCTÀI SẢN TÀI CHÍNH

PHÂN BIỆT LOẠI HÌNH ĐẦU TƢ

CÔNG CỤTHỊ TRƯỜNG GIAO DỊCH

Thị trường tiền tệ, thị trườngvốn

CÁC CÔNG CỤ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN

MỘT SỐ CÔNG CỤ TRÊN THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ TẠI MỸ

Loại chứng khoánTổ chức phát hànhKỳ hạn thông thường

CƠ CHẾ HÌNH THÀNH GIÁ GIAO DỊCH1

2CÁC HÌNH THỨC GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN

GIAO DỊCH TRÊN TTCK

CƠ CHẾ HÌNH THÀNH GIÁ GIAO DỊCH

Giao dịch trênTTCK

ĐẤU LỆNH

Khớp lệnhliên tục

Khớp lệnhđịnh kỳ

ĐẤU GIÁ

Nhà tạo lập thị trườngcạnh tranh về giá

Giao dịchký quỹGiao dịch

lô lớn

Giao dịchbán khống

2 SINH LỜI VÀ RỦI RO TRONG ĐẦU TƢ

SINH LỜI VÀ RỦI RO

1 DANH MỤC ĐẦU TƯKHÁI NIỆM

ĐO LƯỜNG

SINH LỜIRỦI RO

1 TÀI SẢN

SINH LỜI TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN

Đo lườngtỷ suất sinh lời

KHÁI NIỆM VỀ SINH LỜI

• Mức sinh lời là kết quả thu đƣợc sau quá trìnhđầu tƣ

• Mức sinh lời bao gồm

Lợi tức ( cổ tức, trái tức )

Chênh lệch giá ( lãi /mất vốn)

Tổng mức sinh lời = Lợi tức + ∆ Giá

 Ví dụ : Đầu năm, một NĐT mua cổ phiếu A

với giá 50$ Cuối năm NĐT bán cổ phiếu Avới giá 60$, trong kỳ nhận đƣợc khoản cổ tứclà 5$ Hãy tính mức sinh lời tuyệt đối mà NĐTnày nhận đƣợc?

MỨC SINH LỜI TUYỆT ĐỐI

Trong vòng 1 năm đầu tƣ, 3 nhà đầu tƣ A, B, C

thu đƣợc kết quả nhƣ sau:

Nhà đầu tƣ A thu đƣợc MSL tuyệt đối100$Nhà đầu tƣ B thu đƣợc MSL tuyệt đối 200$ Nhà đầu tƣ C thu đƣợc MSL tuyệt đối 250$

• Nhà đầu tư nào có kết quả đầu tư tốt hơn?

VẤN ĐỀ TRAO ĐỔI

TỶ SUẤT SINH LỜI NHIỀU GIAI ĐOẠN

(THỰC HIỆN TÁI ĐẦU TƢ)

Một NĐT bỏ ra 100 triệu để mua cổ phiếu Avà đầu tư vào nó trong vòng 3 năm.

 Tỷ suất sinh lời mà NĐT nhận được trong 3năm nắm giữ tương ứng là 30%, 15%, 10%.

 Hãy tính tỷ suất sinh lời mà NĐT này nhậnđược trong giai đoạn trên?

TỶ SUẤT SINH LỜI NHIỀU GIAI ĐOẠN

Tỷ suất sinh lời = ( 1+R1 )(1+R2 )(1+R3 ) – 1

Trong đó R1 = 30%, R2 = 15%, R3 = 10%Thay số vào ta có

Tỷ suất sinh lời = (1+0.30)(1+0.15)(1+0.10) – 1= 64.45%

TỶ SUẤT SINH LỜI NHIỀU GIAI ĐOẠNNămGiá trị đầu kỳGiá trị cuối kỳTỷ suất sinh lời

 Theo bạn, NĐT nào có kết quả đầu tƣ tốt hơn?

TÌNH HUỐNG

• Anh A bỏ 100 triệu vào đầu tƣ chứng khoán trong 2năm Năm đầu tiên, anh ta thu đƣợc TSSLlà 100%,năm thứ hai anh ta thu đƣợc TSSL là (-50%) Hãytính tỷ suất sinh lời bình quân năm mà anh A thuđƣợc trong giai đoạn trên?

TỶ SUẤT SINH LỜI BÌNH QUÂN

• Phương pháp bình quân cộng

Trong đó

•: Tỷ suất sinh lời bình quân 1 kỳ

•: Tỷ suất sinh lời của từng kỳ

TỶ SUẤT SINH LỜI BÌNH QUÂN

• Phương pháp bình quân nhân

Trong đó

•: Tỷ suất sinh lời bình quân 1 kỳ

•: Tỷ suất sinh lời của từng kỳ

TỶ SUẤT SINH LỜI BÌNH QUÂN

Một NĐT bỏ ra 100 triệu để mua cổ phiếu A và đầutư vào nó trong vòng 3 năm.

 Tỷ suất sinh lời mà NĐT nhận được trong 3 nămnắm giữ tương ứng là 30%, 15%, 10%.

 Hãy tính tỷ suất sinh lời bình quân 1 năm mà NĐTnhận được theo cả 2 phương pháp?

TỶ SUẤT SINH LỜI BÌNH QUÂN

TỶ SUẤT SINH LỜI DƯỚI TÁC ĐỘNG CỦA LẠM PHÁT

Một NĐT thu được tỷ suất sinh lời khi đầu tưvào một công cụ đầu tư là 10%/năm, biết rằngtỷ lệ lạm phát trong năm đó là 5%/năm Hãyxác định tỷ suất sinh lời thực mà NĐT đó thuđược?

TỶ SUẤT SINH LỜI DƯỚI TÁC ĐỘNG CỦA LẠM PHÁT

• Tỷ suất sinh lời thực:

TỶ SUẤT SINH LỜI DƯỚI TÁC ĐỘNG TỶ GIÁ

Một NĐT mua 100 cổ phiếu MBF với giá 20.000 VND/ cổ phiếu, (tỷ giá 1USD = 15.000) Sau 1 năm giá cổ

phiếu MBF là 30.000 VND/cổ phiếu, (tỷ giá 1 USD = 20.000) Hãy tính tỷ suất sinh lời mà NĐT đó thu đượcnếu

• Đồng tiền dùng để đầu tư là VNĐ• Đồng tiền dùng để đầu tư là USD

TỶ SUẤT SINH LỜI DƯỚI TÁC ĐỘNG TỶ GIÁ

NĐT tại Việt Nam

TỶ SUẤT SINH LỜI DƯỚI TÁC ĐỘNG CỦA THUẾ

• VÍ DỤ

• Đầu năm 2012, một nhà đầu tư mua 100 cổ phiếu A với giá 30$/cổ phiếu Cuối năm ông A bán đi với giá40$/cổ phiếu, biết rằng phí môi giới là 0.3% và thuếthu nhập là 1,5% (thuế thu nhập tính trên giá trị lệnhbán) Hãy tính tỷ suất sinh lời mà ông A thu được?

TỶ SUẤT SINH LỜI KỲ VỌNG (EXPECTED RATE OF RETURN)

• Là tỷ suất sinh lời bình quân của một cơ hội đầutư trongtương laitrên cơ sở dự tính các khả năngcó thể xảy ra

 Công thức

•: Xác suất xảy ra của khả năng thứ i

•: Tỷ suất sinh lời tương ứng với khả năng i1

( )

iii

TỶ SUẤT SINH LỜI KỲ VỌNG

• Một NĐT bỏ ra 100 triệu mua cổ phiếu A, có 3 khảnăng xảy ra với kết quả đầu tư trong tương lai

• Hãy tính tỷ suất sinh lời kỳ vọng của NĐT khi đầu tưvào cổ phiếu A?

TỶ SUẤT SINH LỜI KỲ VỌNG

• Tỷ suất sinh lời kỳ vọng khi đầu tƣ vào cổ phiếuA là:

RỦI RO TRONG ĐẦU TƢ CHỨNG KHOÁN

RỦI RO HỆ THỐNG

• Là rủi ro do các yếu tố nằm ngoài công ty,rất khó

kiểm soát, không tránh được và có ảnh hưởng

rộng rãi đến toàn bộ thị trường

• Rủi ro hệ thống có thể là:

 Rủi ro chính trị Rủi ro lãi suất

RỦI RO PHI HỆ THỐNG

• Là rủi ro do các yếu tố nội tại gây ra, nó có thể

kiểm soát được và chỉ tác động tới một công ty

hoặc một số công ty nhất định

Rủi ro phi hệ thống có thể là:

Rủi ro tài chínhRủi ro kinh doanh…

Rủi ro phi hệ thống

Rủi ro hệthống

Nền kinh tế suy thoái

Lỗi SX của Toyota

Thị phần Toyota

Thị phần Toyota

MỨC ĐỘ TÁC ĐỘNG CỦA RỦI RO

TÌNH HUỐNG

Mục tiêu năm tới là chúng tôi sẽ duy trì sự ổn định của thị trường ngoại hối với mục tiêu tỷ giá dịch chuyển trong

biên độ không quá 2%

24/12/2014 - VTV

RỦI RO TỶ GIÁ???

ĐO LƯỜNG RỦI RO TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN

QUÁ KHỨ

Sự sai lệch giữa TSSL thực tếvới TSSL bình quân cộng

TƯƠNG LAI

Sự sai lệch giữa TSSL thực tế với TSSL kỳ vọng



• Phương sai (Variance): Tổng bình phương các mức

chênh lệch giữa các khả năng sinh lời so với tỷ suất sinhlời kỳ vọng

• Độ lệch chuẩn (Standard Deviation): Là căn bậc hai của

phương sai cho phép đo lường chính xác mức chênh lệchbình quân giữa các khả năng sinh lời và mức sinh lời kỳvọng của khoản đầu tư

ĐO LƯỜNG MỨC ĐỘ RỦI RO

ĐO LƯỜNG MỨC ĐỘ RỦI RO

• Phương sai (Var)• Độ lệch chuẩn (SD)

Trong đó

• : Xác suất xảy ra của khả năng thứ i

• : Tỷ suất sinh lời tương ứng với khả năng i• E(R): Tỷ suất sinh lời kỳ vọng

• Một NĐT bỏ ra 100 triệu để mua cổ phiếu A, có thể có 3

khả năng xảy ra với kết quả đầu tư trong tương lai

• Hãy tính phương sai, độ lệch chuẩn của TSSL cổ phiếu A?

ĐO LƯỜNG MỨC ĐỘ RỦI RO

ĐO LƯỜNG RỦI RO ĐẦU TƯ

ĐO LƯỜNG RỦI RO ĐẦU TƯ

(DỮ LIỆU QUÁ KHỨ)

• VÍ DỤ

• Cho biết dữ liệu về TSSL hàng năm của cổ phiếu A giai đoạn 2001 – 2004 Hãy tính phương sai và độlệch chuẩn của TSSL cổ phiếu A?

HỆ SỐ BIẾN THIÊN (Coefficient of Variation)

• Hệ số biến thiên cho biết mối tương quan giữa rủi rovà tỷ suất sinh lời kỳ vọng

• Hệ số này cho biết mức rủi ro phải chịu trên 1 đơn vịTSSL kỳ vọng

• Công thức

Giả sử có 2 cơ hội đầu tƣ với mức rủi ro và sinh lờiđƣợc xác định nhƣ sau

Hãy xác định cơ hội đầu tƣ nào hấp dẫn hơn?

TSSL kỳ vọngE(R)

Độ lệch chuẩn σ0.050.07

HỆ SỐ BIẾN THIÊN

3 QUY TRÌNH ĐẦU TƢ CHỨNG KHOÁN

Xây dựngChính sách

Đầu tƣ

Phân tích

Lựa chọn CK&Xây dựng

DMĐTQuản trị

DMĐTĐánh giá

Hiệu quảDMĐT

QUY TRÌNH ĐẦU TƢ CHỨNG KHOÁN

CHÍNH SÁCH ĐẦU TƢ

Chính sáchđầu tư

Chiến lƣợcĐầu tƣHạn chế

đầu tƣRủi ro

MSL

PHÂN TÍCH THỊ TRƯỜNG

PHÂN TÍCH CƠ BẢN

-Nền kinh tế, ngành, DN

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT

-Biến động giá & KL-Các mô hình biếnđộng giá & KL

XÂY DỰNG DANH MỤC ĐẦU TƢ

Tối ƣu

Xây dựngDMĐTQuy trình

QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ

DMĐT được cấu trúc lại

Chính sáchĐầu tư

Đặc điểmNĐT

Điều kiện

thị trườngCơ cấu lạiDMĐT

ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ DMĐT

• Việc đo lường hiệu quả danh mục đầu tư được tiếnhành định kỳ

• Kết quả thu được sẽ được so sánh với các tiêu chuẩnđể đánh giá hiệu quả danh mục, cũng như có sự điềuchỉnh khi cần thiết

ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ DMĐT

Your company slogan in here