Cở sở lý luận về phân tích tài chính doanh nghiệp
Tổng quan về tài chính doanh nghiệp
1.1.1 Khai niệm về tài chính doanh nghiệp
Tài chính doanh nghiệp là một phân môn của ngành Tài chính, nghiên cứu vẻ quá trình hình thành và sử dụng các của cải trong doanh nghiệp nhằm mục tiêu tối đa hóa lợi ích chủ sở hữu Mục đích tối đa hóa lợi ích chủ sở hữu là cơ sở quan trọng của lý thuyết tài chính doanh nghiệp hiện đại.
Hoạt động của tài chính doanh nghiệp luôn gắn liền và phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, bị chi phối bởi tính chất sở hữu vốn trong mỗi doanh nghiệp vào luôn bị chỉ phối bởi mục tiêu lợi nhuận.
Theo Giáo trình Tài chính doanh nghiệp của PGS.TS Nguyễn Duy Hào và Ths Trần Minh
Tuấn, tài chính doanh nghiệp được hiểu là những quan hệ giá trị giữa doanh nghiệp với các chủ thể trong nền kinh tế như: với Nhà nước, với thị trường tài chính, với thị trường khác hay quan hệ trong nội bộ doanh nghiệp.
1.1.2 Chức nang của tài chính doanh nghiệp
Chức năng phân phối: Tài chính doanh nghiệp giúp phân phối thu nhập Trong nền kinh tế thị trường, tài chính doanh nghiệp không chỉ dùng để phân phối nguồn thu của doanh nghiệp mà còn giúp góp phần khai thông các nguồn tài chính trong xã hội đảm bảo vốn cho doanh nghiệp hoạt động Hoạt động phân phối có thể tiến hành trong nội bộ doanh nghiệp hoặc là giữa các doanh nghiệp với nhau Các doanh nghiệp sẽ được thu về và phân phối theo chi phí khác nhau như sau:
- Khấu hao tài sản cố định;
- Cac chi phí của nguyên vật liệu, nhiên liệu, tiền lương cho công nhân, các khoản trích theo lương, vv ;
- Chi phí dịch vụ mua ngoài, chi phí khác.
Sau khi đã loại trừ các khoản chi phí cho các hoạt động, phần còn lại doanh nghiệp thu về sẽ là lợi nhuận trước thuế Từ đó, phần lợi nhuận này đầu tiên sẽ được trừ đi các khoản nghĩa vụ với Nhà nước Sau đó, mới được phân phối theo dạng cổ tức về cho các cổ đông trong đơn vị.
Chức năng giám đôc: Là việc kiêm tra quá trình hình thành các quỹ, các nguồn von tiền tệ và việc sử dụng chúng Trên cơ sở đó xác định việc các nguồn quỹ, nguôn vốn tiền được tạo lập sử dụng trong hoạt động tài chính có phù hợp với nhu cầu của thị trường không, yêu cầu của quản lý vĩ mô cũng như hiệu quả sử dụng các nguồn vo, nguồn quỹ như thế nào Chức năng giám đốc của tài chính gắn liền với chức năng phân phối, có khả năng dự đoán được hiệu quả của quá trình phân phối Chức năng này giúp nhà quản trị phát hiện nghững rủi ro, sai sót trong kinh doanh để có biện pháp điều chỉnh kịp thời cho phù hợp với mục tiêu kinh doanh của doanh nghiệp.
1.1.3 Vai trò của tài chính doanh nghiệp
Vai trò đảm bảo hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp được thực hiện liên tục: Một doanh nghiệp sẽ huy động từ nhiều nguồn vốn đa dạng khác nhau, chúng có thể là: Vốn từ Ngân sách Nhà Nước, vốn cổ phần, vốn chủ sở hữu, vốn liên doanh, vốn vay, w Tùy thuộc vào loại hình, nhu cầu của doanh nghiệp mà loại vốn có thể có sự khác biệt Nhưng chung quy lại, nó đều để đáp ứng được việc sản xuất kinh doanh của đơn vị Với chức năng này, tài chính doanh nghiệp giúp cho đơn vị có thể xác định được nhu cầu vốn cần thiết để duy trì và phục vụ cho sản xuất Đồng thời, nó còn đóng vai trò cân đối khả năng vốn của công ty và nhu cầu sản xuất của đơn vị Cụ thể, nếu nhu cầu lớn hơn khả năng vốn hiện thời công ty cung ứng thì đơn vị phải tìm cách huy động từ các nguồn, đặc biệt là nguồn tài trợ và những nguồn có chỉ phí sử dụng vốn thấp, hiệu quả Nếu nhu cầu nhỏ hơn thì nhà quản trị có chiến lược mở rộng quy mô, đầu tư sản xuất nhằm tăng doanh thu, hiệu quả kinh doanh Xét về tổng thể, chức năng này của tài chính doanh nghiệp là giúp công ty lựa chọn và phân phối nguồn vốn hiệu quả nhất Nghĩa là, với lượng vốn nhỏ nhất, có thể đem lại lợi nhuận cao nhất.
Vai trò huy động khai thác nguồn tài chính nham đảm bảo yêu cau kinh doanh của doanh nghiệp và tô chức sử dung vốn có hiệu quả cao nhất: Đề có đủ vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh, tài chính doanh nghiệp phải thanh toán nhu cau vốn lựa chọn nguôn von, bên cạnh đó phải tô chức huy động và sử dung đúng dan nhằm duy trì và thúc lây sự phát triển có hiệu quả quá trình SXKD ở đoanh nghiệp, đây là vấn đề có tính quyết định đến sự sông còn của đoanh nghiệp trong quá trình cạnh tranh “khắc nghiệt” theo cơ chế thị trường.
Vai trò đòn bây kích thích và điều tiết hoạt động kinh doanh: Thu nhập bằng tiền của doanh nghiệp được tài chính doanh nghiệp phân phối Thu nhập bằng tiền mà doanh nghiệp đạt được do thu nhập bán hàng trước tiên phải bù đắp các chi phí bỏ ra trong quá trình sản xuất như: bù dip hao mòn máy móc thiết bi, trả lương cho người lao động và đề mua nguyên nhiên liệu dé tiép tuc chu ky san xuất mới, thực hiện nghĩa vụ đối với nhà nước Phần còn lại doanh nghiệp dùng hình thành các quỹ của doanh nghiệp, thực hiện bảo toàn vốn hoặc tra lợi tức cô phan (nếu có) Chức năng phân phối của tài chính doanh nghiệp là quá trình phân phối thu nhập băng tiền của doanh nghiệp và quá trình phân phối đó luôn gắn liền với những đặc điểm von có của hoạt động SXKD và hình thức sở hữu doanh nghiệp Ngoài ra, nếu người quản lý biết vận đụng sáng tạo các chức năng phân phối của tài chính doanh nghiệp phù hợp với qui luật sẽ làm cho tài chính DN trở thành đòn bay kinh tế có tác dụng trong việc tạo ra những động lực kinh tế tac động tới tăng năng suất, kích thích tăng cường tích tụ và thu hút vốn, thúc đây tăng vòng quay von, kích thích tiêu dùng xã hội.
Vai trò là công cụ kiêm tra các hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp:Tài chính doanh nghiệp thực hiện việc kiếm tra bằng đồng tiền va tiến hành thường xuyên liên tục thông qua phân tích các chỉ tiêu tài chính.
Cu thé các chỉ tiêu đó là: chỉ tiêu về kết cấu tài chính, chỉ tiêu về khả năng thanh toán chỉ tiêu đặc trưng về hoạt động sử dụng các nguồn lực tài chính; chỉ tiêu đặc trưng về khả năng sinh loi Bang việc phân tích các chỉ tiêu tài chính cho phép doanh nghiệp có căn cứ quan trọng dé dé ra kịp thời các giải pháp tối ưu làm lành mạnh hoá tình hình tài chính — kinh doanh của doanh nghiệp.
Tổng quan về phân tích tài chính doanh nghiệp Õ 1 Khái niệm về phân tích tài chinh doanh nghiệp
1.2.1 Khái niệm về phân tích tài chinh doanh nghiệp
PTTC là việc vận dụng các phương pháp phân tích khoa học các BCTC tông hợp đề đưa ra các dự báo tình hình tài chính của doanh nghiệp và từ đó đánh giá năng lực tài chính của doanh nghiệp trong tương lai.
Quy trình phân tích tài chính ngày càng được áp dụng rộng rãi trong mọi đơn vị kinh tế được tự chủ nhất định vẻ tài chính như các doanh nghiệp thuộc mọi hình thức, được áp dụng trong các tô chức xã hội tập thể và các cơ quan quan lý, tô chức công cộng Đặc biệt, sự phát triển của các doanh nghiệp của các ngân hàng va của thị trường vốn đã tạo nhiều cơ hội dé chứng tỏ phân tích tài chính thực sự có ích và cần thiết (Theo Giáo trình Tài chinh doanh nghiệp (2018) - PGS.TS Nguyễn Duy Hào và Ths Trần Minh Tuấn).
1.2.2 Mục đích và ý nghĩa của PTTC doanh nghiệp
Những người phân tích tài chính ở những cương vị khác nhau nhằm những mục tiêu khác nhau. Đối với các chủ doanh nghiệp và các nhà quan trị doanh nghiệp, múi quan tâm hàng đầu của họ là tìm kiếm lợi nhuận và khả năng trả nợ Một doanh nghiệp nếu lỗ liên tục sẽ cạn kiệt nguén lực và buộc phải đóng cửa. Mặt khác néu doanh nghiệp không có khả năng thanh toán cũng buộc phải đóng cửa Vì vậy phân tích tài chính là hết sức cần thiết, đó là cơ sở đề các nhà quân trị đưa ra những quyết định về kế hoạch hoạt động, tài chính và kiêm soát các hoạt động SXKD Sau đó nhà quản lý sẽ kịp thời điều chỉnh các kế hoạch hoạt động, chi phi, lợi nhuận hay dự đoán phát trién trong thời gian tới của doanh nghiệp. Đối với các chủ ngân hàng và người cho vay mối quan tâm hàng đầu của họ là khả năng trả nợ của doanh nghiệp Vì vậy họ đặc biệt quan tâm đến lượng tiền và các tài sản có thê chuyên nhanh thành tiền, từ đó so sánh với nợ ngăn hạn đề biết được khả năng thanh toán tức thời của doanh nghiệp. Bên cạnh đó các chủ ngân hàng và các nhà tín dụng cũng rất quan tâm đến giá trị von chủ sở hữu, vì số vốn này là khoan bảo hiểm cho họ trong trường hợp doanh nghiệp gặp rủi ro Do vậy PTTC rat có ý nghĩa đôi với các chủ nợ khi cho doanh nghiệp vay vốn vì độ rủi do của doanh nghiệp được biểu hiện qua cơ cấu tài chính của doanh nghiệp đó. Đối với các nhà cung ứng vật tư hàng hóa, địch vụ cho doanh nghiệp họ phải quyết định xem có cho phép khách hàng sắp tới được mua chịu hàng hay không, họ cần phải biết được khả năng thanh toán của doanh nghiệp ở hiện tại và trong thời gian sắp tới. Đối với các nhà đầu tư cá nhân hoặc doanh nghiệp quan tâm trực tiếp đến tính toán các giá trị của doanh nghiệp vì họ đã giao vốn cho doanh nghiệp và phải chịu rủi ro Thu nhập của họ là tiền chia lợi tức cô phan va giá trị tang thêm của vốn đầu tr Do đó mối quan tâm của các nhà đầu tư là thời gian hoàn vón, mức sinh lãi và sự rủi ro Vì vậy ho cần các thông tin về điều kiện tài chính, tình hình hoạt động, hiệu quả kinh doanh và tiềm năng tang trưởng của các doanh nghiệp.
Ngoài ra, các cơ quan tài chính, thống kê, thuế, cơ quan chủ quan, các nhà phân tích tài chính, hoạch định chính sách, những người lao động cũng quan tâm tới thông tin tài chính doanh nghiệp.
Như vậy, có thể nói mục tiêu tối cao của phân tích tài chính là giúp đưa ra quyết định lựa chọn phương án kinh doanh tối ưu và đánh giá chính xác thực trạng, tiềm năng của doanh nghiệp.
Quy trình phân tích tài chính doanh nghiệp
1.3.1 Tài liệu sử dụng để phân tích tài chính doanh nghiệp
Phân tích tài chính sử dụng mọi nguồn thông tin có thể làm rõ mục tiêu phân tích, thông tin từ nội bộ doanh nghiệp cho đến “thông tin bên ngoài doanh nghiệp để đưa ra nhận xét, kết luận tỉnh tế và thích” đáng.
Thông tin từ nội bộ doanh nghiệp chủ yếu thể hiện qua các báo cáo tài chính như:
- Bảng cân đối kế toan(Bang CDKT): Là một BCTC tóm tắt các s6 du tài chính của một cá nhân hoặc tô chức, cho dù đó là doanh nghiệp tư nhân công ty hợp danh công ty quốc đoanh công ty TNHH tư nhân hoặc các tô chức khác chăng hạn như Chính phủ hoặc tô chức phi lợi nhuận Bảng cân đối liệt kê tài sản, nợ phải trả và von chủ sở hữu vào một ngày cụ thể, chăng hạn như ngày kết thúc năm tài chính của công ty.
Bảng CDKT thường được mô tả là "cách nhìn nhanh về tình trang tài chính của công ty".Trong bốn BCTC cơ bản, nó là báo cáo duy nhất áp dụng cho một thời điểm duy nhất trong năm của doanh nghiệp.
Báo cáo kết quả kinh doanh(BCKQKD): Khác với Bảng CDKT, BCKQKD chỉ ra sự cân bằng giữa thu nhập (doanh thu) và chi phí trong từng kỳ kế toán Bang báo cáo này phản ánh tổng hợp tình hình và kết quả hoạt động SXKD theo từng loại trong một thời kỳ kế toán và tình hình thực hiện nghĩa vụ đối với nhà nước Báo cáo còn được sử dụng như một bảng hướng dẫn để xem xét doanh nghiệp sẽ hoạt động thế nào trong tương lai.
Báo cáo lưu chuyền tiền tệ: Là báo cáo tài chính thê hiện dòng tiền ra và dong tiền vào của một tô chức trong một khoảng thời gian nhất định (tháng, quý hay năm tài chính) Thông qua báo cáo lưu chuyền tiền tệ. ngân hang, các nhà đâu tu, Nhà nước và nhà cung cap có thê đánh gia kha năng tao ra các dòng tiên từ các hoạt động của doanh nghiệp đề dap iii iQ do ứng kip thời các Khoản no cho các chủ nợ, cô tức cho các cô đông hayY nộp thuế cho Nhà nước Đồng thời đó cũng là mối quan tâm của các nhà quân lý tại doanh nghiệp đề có biện pháp tài chính cần thiết đáp ứng trách nhiệm thanh toán của mình Báo cáo này giúp nhà quan lý to chức kiếm soát dòng tiền của tô chức.
Thuyết minh báo các tài chính: Là một báo cáo tổng hợp được sử dụng để giải thích hay bổ sung thông tin về tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh, tình hình tài chính của doanh nghiệp trong kỳ báo cáo mà các báo cáo trên chưa trình bày rõ ràng, chỉ tiết và cụ thể được. Các nguồn thông tin khác từ bên ngoài doanh nghiệp:
Trong tình hình kinh tế nhiều biến động như hiện nay, việc xem xét các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô như mức độ lạm phát, lãi suất, cơ chế của Chính phu nha quan trị có những biện pháp phù hợp giúp giảm thiêu tôi đa rủi ro và năm bat được thời cơ giúp doanh nghiệp phát triển sản xuất kinh doanh.
Nha quan lý phải phân tích những thông tin theo lĩnh vực ngành nghè mà doanh nghiệp kinh doanh dé lắm bắt kịp thời xu thé phát triển những công nghệ mới, tình hình cạnh tranh và quy mô hiện tại cũng như tương lai của thị trường.
1.3.2 Quy trình thực hiện hoạt động phân tích tài chính doanh nghiệp
Quy trình phân tích tài chính doanh nghiệp được thực hiện theo các bước như sau:
Thu thập thông tin: Chính là việc thu thập các tài liệu ở trên, trong các tài liệu đó thì BCTC của doanh nghiệp chứa đựng những thông tin đặc biệt quan trọng Do đó việc phân tích hoạt động tài chính thực chất là phân tích các bao cáo tài chính.
Xử lý thông tin: Bước tiếp theo của hoạt động phân tích tài chính là quá trình phân tích, xử lý thông tin đã thu thập Trong bước này, người phân tích thông tin ở các góc độ xem xét, ứng dụng khác nhau phục vụ mục tiêu phân tích đã đề ra Xử lý thông tin là quá trình phân loại các thông tin theo những mục tiêu nhất định đề tính toán, so sánh, giải thích, đánh giá, tìm ra nguyên nhân của các kết quả đã đạt được nhằm phục vụ cho việc dự doán và ra quyết định Do đó, thực hiện tốt bước này thì mới đạt kết quả cao trong phân tích z
Dự đoán xu thế và ra quyết định: Thu thập và xử lý thông tin để có được cơ sở và điều kiện cần thiết để chuẩn bị cho quá trình người sử dụng thông tin dự đoán tình hình và đưa ra quyết định, giải pháp cho các hoạt động sản xuất kinh doanh.
Các phương pháp phân tích tài chính doanh nghiệp
Phương pháp so sánh là phương pháp sử dung phố biến nhất trong phân tích tài chính Đề vận dụng phương pháp này trong phân tích tài chính cần quan tâm đến tiêu chuẩn so sánh, điều kiện so sánh của chỉ tiêu phân tích cũng như kỹ thuật so sánh Tiêu chuẩn so sánh là chỉ tiêu gốc được chọn làm căn cứ so sánh Khi phân tích, nhà phân tích thường sử dung các số liệu sau:
- Sử dụng số liệu của nhiều kỳ trước dé đánh giá và dự báo xu hướng của các chỉ tiêu Thông thường số liệu phân tích lấy ở 3 năm liên tiếp trở lên.
- Str dụng só liệu bình quân của ngành đề so sánh, đánh gia thực trạng hoạt động tài chính của doanh nghiệp so với bình quân của ngành.
- Sử dụng các chỉ tiêu kế hoạch, só liệu du toán đề đánh giả mức độ hoàn thành các mục tiêu tài chính của doanh nghiệp trong năm Thông thường người quản lý doanh nghiệp chọn số liệu này làm gốc so sánh đề hoạch định chiến lược hoạt động cho đơn vị mình.
- So sánh theo chiều đọc đề thay được tỷ trọng của từng tông số ở mỗi bản báo cáo và qua đó chỉ ra ý nghĩa tương đối của các loại các mục, tao điều kiện thuận lợi cho việc so sánh.
- So sánh theo chiều ngang đề thấy được sự biến động cả về số tuyệt đối và số tương đối của một khoản mục nào đó qua các niên độ kế toán liên tiếp Khi sử dụng phương pháp so sánh phải tuân thủ 2 điều kiện sau:
- _ Điều kiện một: Phải xác định rõ “góc so sánh” và “kỳ phân tích”.
- Điều kiện hai: Các chỉ tiêu so sánh (hoặc các trị số của chỉ tiêu so sánh) phải đảm bảo tính chất có thé so sánh được với nhau Muốn vậy chúng phải thống nhất với nhau về nội dung kinh tế, về phương pháp tính toán. thời gian tính toán.
Phương pháp này dựa trên các ý nghĩa chuẩn mực các tỷ lệ của đại lượng tài chính trong các quan hệ tài chính Về nguyên tắc, phương pháp này yêu cầu phải xác định được các ngưỡng, các định mức đề nhận xét, đánh giá tình hình tài chính doanh nghiệp, trên cơ sở so sánh các tỷ lệ của doanh nghiệp với giá trị các tỷ lệ tham chiếu. Đây là phương pháp có tính hiện thực cao với các điều kiện được áp dụng ngày càng được bồ sung và hoàn thiện hơn Vì:
- Nguồn thông tin kế toán và tài chính được cải tiến và cung cấp day đủ hơn là cơ sở đề hình thành những tham chiếu tin cậy nhằm đánh giá một tỷ lệ của một doanh nghiệp hay một nhóm doanh nghiệp.
- Việc áp dụng tin học cho phép tích luỹ đữ liệu và thúc đây nhanh quá trình tính toán hàng loạt các tỷ lệ.
- Phương pháp này giúp các nhà phân tích khai thác có hiệu quả những số liệu và phân tích một cách hệ thống hàng loạt tỷ lệ theo chuỗi thời gian liên tục hoặc theo từng giai đoạn.
1.4.3 Phuong pháp phân tích Dupont
Phương pháp này nhăm xác định mức độ ảnh hưởng của từng nhân tô đến chỉ tiêu tài chính, giả định các nhân tó còn lại không thay đổi Phương pháp phân tích này còn là công cụ hỗ trợ quá trình ra quyết định Với phương pháp này, các nhà phân tích sẽ nhận biết được các nguyên nhân dẫn đến hiện tượng tot, xấu trong hoạt động của doanh nghiệp Nội dung của phương pháp này là phân tích một tỷ SỐ phản ảnh mức lợi nhuận của doanh nghiệp ví dụ như lợi nhuận trên tài sản (ROA), lợi nhuận sau thuế trên VCSH (ROE) thành tích của chuỗi các tỷ số có mới quan hệ phụ thuộc với nhau Rồi phân tích tác động của các ty số này đến tác tỷ số tông hợp.
Nội dung của phân tích tài chính doanh nghiệp
1.5.1 Phân tích tình hình nguồn vốn và tai sản của doanh nghiệp Đánh giá khai quát tinh hình tài chính của doanh nghiệp, trước het căn cứ vào số liệu đã phản ánh trên bảng cân đối kế toán, rồi so sánh tông tài sản và tong nguồn von cuối kỳ với đầu năm đề thấy được quy mô vốn mà đơn vị sử dụng trong kỳ, cũng như khả năng huy động vén từ các nguồn khác nhau của doanh nghiệp Tuy nhiên, nếu chỉ dự vào sự tang hay giâm của tổng tài san hay nguồn von thì chưa đủ thấy rõ tình hình tài chính của doanh nghiệp được vi vậy cần phải phân tích mối quan hệ của các khoân mục trong bảng cân đối kế toán.
Phân tích cơ cấu tài sản:
Cơ cấu tài sản của mỗi doanh nghiệp thuộc các ngành nghề kinh doanh khác nhau thì khác nhau, ngoài ra nó còn phụ thuộc vào việc đầu tư trang thiết bị, kỹ thuật trong quá trình SXKD.
Phân tích cơ cấu tài sản là đánh gia sự biến động của các bộ phận cầu thành nên tài sân của doanh nghiệp Mục đích của phân tích này cho thấy tình hình sử dụng tài sản, việc phân bé các loại tai sản trong các giai đoạn của quá trình sản xuất kinh doanh đề xem có ợp lý hay không và tư đó đề ra biện pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản.
Khi phân tích cơ cấu tài sản, ngoài việc so sánh biến động trên tổng tài sin và từng loại tài sản(tài sản đài han, tài sản ngắn hạn các khoản phải thu ngăn han, hàng ton kho ) giữa kỳ phân tích so với gốc, các nhà phân tích còn tính ra tỷ trọng của từng loại tài san chiếm trong tông s6, từ đó thay được xu hướng biến động và mức độ hợp lý của việc phân bổ Tỷ trọng về cơ cấu tài sản:
Tỷ trọng TSDH (%)= 100% * (TSDH)/ TTS
Tỷ trọng TSNH (%)0% * (TSNH)/ TTS
Chi tiêu này phan ánh tình hình trang bị cơ sở vật chất kỹ thuật nói chung và máy móc thiết bị nói riêng của đoanh nghiệp Chỉ tiêu cho biết năng lực sản xuất và xu hướng phát triển lâu dài của đoanh nghiệp Ngoài ra giá trị chỉ tiêu này tùy thuộc vào từng ngành kinh doanh cụ thê.
Phân tích cơ cau nguồn vốn:
Trong quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp có thê huy động các nguồn đầu tư khác nhau dé phục vụ nhu cau vẻ von cho hoạt động kinh doanh., Tuy vay, vấn dé cần quan tâm là doanh nghiệp cần phối hợp hai hóa các nguồn von dé có một cơ cấu von hợp lý mang lại hiệu quả tối đa cho doanh nghiệp Cơ cấu von là tỷ trọng của giá trị các nguồn von trên tong nguồn von mà doanh nghiệp huy động, sử dung vào hoạt động kinh doanh Dựa vào nguồn tài trợ: Cơ cau von bao gồm von chủ sở hữu và các khoan nợ phải trả.
Một cơ cấu vốn được coi là hợp lý khi phản ánh sự kết hợp hài hòa giữa nợ phải trả và vốn chủ sở hữu trong điều kiện nhất định Vì vậy phân tích tài sản đi đôi với phân tích nguồn vốn đề thay được kha năng tài tro, phân tích kha năng chủ động trong kinh doanh của công ty Cơ cấu nguỏn von của doanh nghiệp thê hiện qua các chỉ tiêu cụ thé sau:
Hệ số tự tài trợ(%) = 100% * VCSH / TNV Chỉ tiêu này lớn cho thấy khả năng tự chủ của doanh nghiệp cao, trường hợp này tình hình TCDN được ghi nhận là tốt.
Hệ số nợ (%) = 100% * NPT /TNV
Hệ số này cao cho thấy doanh nghiệp dang mat dan sự tự chủ vé mặt tài chính nếu tỷ trọng nợ ngăn hạn chiếm đa số trong nợ phải trả thì doanh nghiệp đang đứng trước nguy co phá sản do mat khả năng thanh toán Khi tỷ suất nợ trong doanh nghiệp nhỏ thì khả năng thu hút vốn đầu tư từ bên ngoài sẽ cao, doanh nghiệp ít bị áp lực về khả năng thanh toán Tuy nhiên hệ số nợ lớn hay nhỏ chỉ tồn tại trong khoảng thời gian nhất định và sẽ thay đôi, do đó phải xác định kết hop với tinh hinh tài chính và hoạt động của doanh nghiệp.
Cơ cấu nguồn vốn còn được phản ánh qua hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu (VCSH):
* Hệ số nợ / VCSH (%) = 100% * Nợ phải trả /VCSH Giá trị này thể hiện mức độ đảm bảo nợ của vốn chủ sở hữu.
1.5.2 Phân tích tình hình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp
Phân tích hoạt động sản xuất kinh doanh là làm rõ các só liệu liên quan đến kết quả của hoạt động san xuất, ban hàng với các chỉ tiêu phan ánh nó dé nha quan lý có thê thấy được tình hình làm ăn của doanh nghiệp Căn cứ vào các chỉ tiêu đạt được bằng các phương pháp thích hợp so sánh số liệu phân tích môi liên hệ dé thay rõ hiệu quả kinh doanh và nguôn tiềm lực cần được khai thác Trên dữ liệu đó đưa ra các biện pháp nhằm nâng cao hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp.
Nội dung nghiên cứu của phân tích kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh là các hiện tượng kinh tế, quá trình kinh tế đã và đang xảy ra trong một đơn vị hạch toán kinh tế độc lập, dưới sự tác động của nhiều yếu tố chủ quan cũng như khách quan khác nhau Các hiện tượng và quá trình này được thé hiện dưới một kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh cụ thê, biểu hiện bằng các chỉ tiêu kinh tế như doanh thu bán hang, lợi nhuận giá thành sản xuất, chi phí sản xuất
1.5.3 Phân tích tài chính thông qua Báo cáo lưu chuyền tiền tệ
Báo cáo lưu chuyền tiền tệ cho biết thông tin về nguồn góc hình thành và mục đích sử dụng nguôn tiền của doanh nghiệp Báo cáo này cung cấp tat ca các thay đôi về tiền của ba hoạt động: kinh doanh, dau tư và tài chính.
Báo cáo lưu chuyên tiền tệ không thực hiện tính toán như báo cáo kết quả kinh doanh Chi có những giao dich bằng tiền, thì hoạt động giao địch đó mới được phản ánh trong báo cáo này Tuy nhiên, thu nhập thuân ở mục đâu tiên của báo cáo lưu chuyền tiền tệ giống với dòng cuối của báo cáo kết quả kinh doanh — đó là lợi nhuận của công ty Qua hàng loạt điều chỉnh, báo cáo lưu chuyên tiền tệ diễn giải thu nhập thuan thành cơ sở tiền mặt. Định dang của báo cáo lưu chuyên tiền tệ phan ánh ba loại hoạt động ảnh hưởng tới tiền tệ Tiền có thé tang hoặc giam vì: hoạt động kinh doanh: mua hoặc bán tài sản hay còn gọi là dau tư: thay đôi các khoản no, nhập kho hoặc các hoạt động tài chính khác.
1.5.4 Phân tích tài chính thông qua một số chỉ tiêu tài chính cơ bản
Phân tích chỉ tiêu đánh giá khả năng thanh toán:
Trong kinh doanh vân đê làm cho các nhà kinh doanh lo ngại là các khoản nợ nan dây dư, các khoản phải thu không có khả năng thu hỏi, các khoản phải trả không có khả năng thanh toán Vì vậy doanh nghiệp phải duy trì một mức von luân chuyên hợp lý dé đáp ứng kip thời các khoân nợ ngắn han, duy trì các loại hang ton kho dé đảm bảo quá trình hoạt động san xuất kinh doanh thuận lợi Tại các nước trên thế giới theo cơ chế thị trường căn cứ vào luật phá sản đoanh nghiệp có thê bị tuyên bố phá sản theo yêu cầu của các chủ nợ khi doanh nghiệp không có khả năng thanh toán các khoản nợ phải trả Hiện này luật doanh nghiệp Việt Nam cũng quy định tương tự như vậy Do đó các doanh nghiệp luôn luôn quan tâm đến các khoản nợ đến han tra và chuẩn bị nguồn đề thanh toán chúng.
Vốn luân chuyên có thé hiện là s6 tiền chênh lệch của tài sản lưu động với nợ ngắn hạn Việc đánh giá kha năng thanh toán của vốn luân chuyền ở một doanh nghiệp chi đựa trên quy mô von luân chuyên dé đánh giá thì có thé phản ánh đúng đắn kha năng thanh toán do đó người sử dụng chỉ tiêu hệ số thanh toán đề đánh giá khả năng thanh toán của vốn luân chuyên.
* Khả năng thanh toán NH = TSNH/ Tổng nợ NH
Các nhân tố ảnh hưởng đến phân tích tài chính doanh nghiệp
1.6.1 Các nhân tố bên trong doanh nghiệp
Chất lượng thông tin sử đụng: Đây là yếu tố quan trọng hàng đầu quyết định chất lượng phân tích tài chính, bởi một khi thông tin sử dụng không chính xác, không phù hợp thì kết quả mà phân tích tài chính mang lại chỉ là hình thức, không có ý nghĩa gi Vì vậy, có thé nói thông tin sử dụng là nền tảng của việc phân tích tài chính.
“Từ những thông tin bên trong trực tiếp phản ánh tài chính doanh nghiệp đến những thông tin bên ngoài liên quan đến môi trường hoạt động của doanh nghiệp, người phân tích có thê thấy được tình hình tài chính doanh nghiệp trong quá khứ, hiện tại va dy đóa xu hướng phát triển trong tương lai.”
Trình độ cán bộ phân tích: Có được thông tin phù hợp và chính xác nhưng tập hợp và xử lý thông tin đó như thế nào đề đưa ra kết quả phân tích tài chính có chất lượng cao lại là điều không đơn giản Từ các thông tin thu thập được, các bộ phân tích phải tính toán các chỉ tiêu, thiết lập các bảng biểu Tuy nhiê đó chỉ là các con số và chúng đứng riêng lẻ thì tự chúng sẽ không nói lên điều gì Nhiệm vụ của người phân tích là phải gắn kết, thiết lập mối quan hệ giữa các chỉ tiêu, kết hợp các thông tin về điều kiện, hoàn cảnh cụ thể của doanh nghiệp đề lý giải tình hình tài chính của doanh nghiệp, xác định thế mạnh, điểm yếu, cũng như nguyên nhân dẫn đến điểm yếu đó Chính tam quan trọng và sự phức tạp của phân tích tài chính đòi hỏi cán bộ phân tích phải có trình độ chuyên môn cao.
Lựa chọn phương pháp phân tích: Với thông tin thu thập được cán bộ phân tích phải lựa chọn một phương pháp phân tích phù hợp nhất với doanh nghiệp của mình Dé có được chat lượng công tác phân tích đạt hiệu quả cao thì lựa chọn phương pháp phân tích hợp lý là điều can thiết nhất Ngày nay với sự phát triển của công nghệ thông tin, khoa học kỹ thuật thì các phương pháp phân tích tài chính ngày càng hoàn thiện hon Việc ap dụng công nghệ thông tin vào phân tích tài chính đã góp pha nâng cao chất lượng công tác phân tích: kết quả phân tích chính xác hơn, toàn diện hơn tồn ít thời gian, công sức và tiền của. Đặc điểm, đặc thù của doanh nghiệp: Tất cả các doanh nghiệp đều có những tính chất, đặc điểm và đặc thù kinh doanh riêng thê hiện trong đầu tư. công nghệ, rủi ro, da dang hóa sản phẩm và nhiều lĩnh vuwaej khác Do đó, mỗi doanh nghiệp cần thiết lập một tiêu chuẩn cho nó sau khi đã đưa các yếu tó này vào xem xét Vi vậy chuan mực dé đánh giá các doanh nghiệp trong những ngày kinh doanh khác nhau là hoàn toàn khác nhau Cho nên việc phân tích tài chính ở doanh nghiệp khác nhau ít nhiều cuãng có khác nhau.
1.6.2 Các nhân tố bên ngoài doanh nghiệp
Hệ thống pháp lý: Có tác động trực tiếp hay gián tiếp lên công tác phân tích tài chính đoanh nghiệp khuyến khích hay hạn chế hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Hệ thống pháp lý ồn định có thé tạo điều kiện cho nhà phân tích lựa chọn phương pháp phân tích phù hợp Ngược lai, nếu hệ thống pháp lý không ồn định, thống nhất sẽ làm cho quá trình phân tích, du báo bị sai lệch, gây khó khăn cho doanh nghiệp trong qua trình phân tích
Hệ thống các chỉ tiêu trung bình ngành: Phân tích tài chính sẽ trở lên đầy đủ và có ý nghĩa hơn nếu có sự ton tại của hệ thống chỉ tiêu trung bình ngành. Đây là cơ sở tham chiêu quan trọng khi tiên hành phân tích Người ta có thê nói các chỉ tiêu tài chính của doanh nghiệp là cao hay thấp, tốt hay xấu khi đem so sánh với các chỉ tiêu trong ứng của doanh nghiệp khác có đặc điểm, điều kiện sản xuất kinh doanh tượng tự mà đại diện ở đây là chỉ tiêu trung bình ngành, nhà quản lý biết được vị thế của doanh nghiệp mình từ đó đánh giá được thực trạng tài chính, cũng như hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp mình.
CHƯƠNG 2: PHAN TÍCH TINH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI
Tổng quan về Tổng công ty 36-CTCP
2.1.1.Quá trình hình thành và phát triển của Tổng công ty 36-CTCP
Tiên thân của Tông công ty 36 ngày nay là Xí nghiệp Xây dựng Công trình 36 được thành lập vào ngày 04/4/1996 Kế tiếp đó, vào thang 03/2006 Bộ Quốc phòng quyết định nâng cấp Xí nghiệp Xây dựng Công trình 36 trở thành Công ty TNHH MTV Đầu tư Xây lắp Thương mại 36 Đây là mô hình thí điểm Công ty TNHH MTV đầu tiên trong Quân đội, đánh đấu bước trưởng thành trong quá trình phát triển của thương hiệu 36.
Bước vào thời kỳ hội nhập, dé cùng phù hợp với tình hình phát triển của đất nước, Quân đội cùng với sự phát triển vượt bậc và lớn mạnh không ngừng của Công ty 36, ngày 23/8/2011 Bộ trưởng Quốc phòng đã ký quyết định số 3036/QD-BQP về việc thành lập Tong công ty 36 hoạt động theo hình thức Công ty mẹ-Công ty con trên cơ sở tô chức lại Công ty TNHH MTV Đầu tư Xây lắp và Thương mại 36.
Tiếp theo những bậc thang trên con đường phát triển, thực hiện chủ trương của Chính phủ về tái cơ cầu đoanh nghiệp Nhà nước đề hội nhập kinh tế thé giới, một lần nữa Tong công ty 36 lại tiên phong là đoanh nghiệp dau tiên trong Quân đội đi trước đón dau thực hiện cô phan hóa Công ty mẹ dé từng bước đổi mới, nâng cao khả năng điều hành, hoàn thiện mô hình quản lý chuyên nghiệp, đảm bảo tính minh bach, tư duy tự chủ, sáng tạo dé thích ứng với thời đại mới Ngày 22/2/2016 Thủ tướng Chính phủ đã ra quyết định 280/QD-TTg phê duyệt phương án cô phan Công ty mẹ Tổng công ty 36 thành Tong công ty 36 — CTCP Ngày 25/5/2016, Tông công ty 36-CTCP đã tô chức thành công Đại hội đồng cô đông lần thứ nhất và chính thức bước vào hoạt động theo mô hình Công ty cô phân kế từ ngày 01/7/2016.
Trải qua hơn 23 năm xây dung, phát triển và trưởng thành, Tông công ty
36-CTCP đã có những bước phát triển vượt bậc Tài sản của Xí nghiệp 36 từ chỗ con số âm nợ và lỗ 34 tỷ đồng ngày tháng 9/2003) đến nay tông tài sản của Tống công ty lên đến 6.000 tỷ VND Doanh thu năm 2016 đạt gần 4.000 tỷ
VND Từ chỗ tên gọi 36 chưa được biết tới ngày nay, Tổng Công ty 36-CTCP được mọi người biết đến như là tên của một thương hiệu nồi tiếng, có uy tín cao trong lĩnh vực xây dựng ở Việt Nam Trong những năm qua, Tổng công ty đã thi công nhiều công trình trọng điểm mang tam cỡ quốc gia, có ý nghĩa chiến lược, phức tạp về kỹ thuật, áp dụng công nghệ mới, và đã về đích thang lợi, đúng tiến độ và đạt hiệu quả cao.
2.1.2 Cơ cấu tổ chức của Tổng công ty 36-CTCP
Cơ cấu tổ chức của Tổng công ty hiện tại được tổ chức nhỏ gọn, phân công chức năng rõ ràng, phù hợp với đặc trưng riêng của ngành nghề hoạt động xây dựng.
KHỐI PHÒNG BAN CÔNG TY MẸ 1
VĂN PHềNG PHềNG CHÍNH TRỊ ẽ PHềNGPHÁPCHẾ || PHONGTAICHINH | PHONG KEHOACH | PHũNGTốChỨC 9 BANQLCACOUAN [i !
KẾ TOÁN ĐẤU THẦU LAO ĐỒNG 805 '
“mm KHỐI SAN —— CÁC CÔNG TY CON } inane | -—.mmmmmm=—==m=m=mmmmmmmmmmmmimimimmmmmmem
Pri rg ae ea KHOI SAN - CÁC CỔNG TY LIÊN KẾT LiwatsilGesiaus”
(Nguồn http://36corp.com/) 2.1.3 Khái quát ngành nghề kinh doanh của Tổng công ty 36-CTCP
Hiện tại, các hoạt động sản xuất kinh doanh chủ yếu của Tổng Công ty 36-CTCP là:
- _ Thiết kế công trình đường dây và trạm biến áp đến 110KV; Thiết kế công trình thủy lợi; Thiết kế kiến trúc công trình Thiết kế nội, ngoại thất công trình; Thiết kế hệ thống điện công trình xây dựng: Thiết kế kết cầu công trình đân dụng, công nghiệp; Thiết kế công trình đường bộ: Thiết kế cấp thoát nước - Môi trường nước công trình xây dựng:
- Dich vụ quan ly bat dong san, tu van bat dong san;
- Đại lý; Daily cho các hang trong và ngoài nước kinh doanh các mặt hang phục vụ cho sản xuất và tiêu dùng:
- Kinh doanh xuất nhập khâu vật tư, may móc thiết bị, phụ tùng, tư liệu san xuất, tư liệu tiêu dùng, nguyên liệu sản xuất, day chuyền công nghệ, máy móc, thiết bị tự động hoá, vật liệu xây dựng, phương tiện vận tải;
- Tu van đầu tư, thực hiện các dự án đầu tư xây dựng, lập dự án, tư van dau thau, tu van giam sat, quan ly du an;
- _ Xây dựng phát triển nhà, kinh doanh bat động sản;
- Xay dựng các công trình dân dụng, công nghiệp, giao thông đường bộ các cấp, cầu cống, thủy lợi, bưu điện, nên móng, các công trình kỳ thuật ha tang đô thị và khu công nghiệp, các công trình đường day, trạm biến thế điện đến 110KV; Thi công san đắp nền mong, xử lý nền đất yếu, các công trình xây đựng cấp thoát nước; lắp đặt đường ống công nghệ và áp lực, điện lạnh;
2.2 Phân tích thực trạng tài chính tại Tổng công ty 36-CTCP
2.2.1 Phân tích tình hình nguồn vốn va tài sản của doanh nghiệp
Dựa vào các số liệu đưa ra ở phụ lục 1 ta có thé đưa ra một s6 nhận xét, phân tích, đánh giá vẻ tình hình tài san tăng hay giảm, ty trọng tài sân ngắn hạn. dai hạn của Công ty qua 3 năm 2016, 2017, 2018 như sau:
Tài sản ngắn hạn: theo bảng cân đối kế toán và phụ lục tính toán ta thấy tài sản ngắn hạn có biến động giảm qua các năm, năm 2017 giảm mạnh tương đương 20,59% so với năm 2016 Đến năm 2018 quy mô TSNH tiếp tục giảm so với năm 2017 là 6,36% Điều này cho thấy chiến lược đầu tư cho TSNH có xu hướng giảm.
Tiền và các khoản tương đương tiền: Năm 2017 giảm mạnh so với năm 2016 là 64,76%. Năm 2018 tiếp tục giảm 7,35% so với 2017 Theo thuyết minh báo cáo tài chính thì tiền và các khoản tương đương tiền gồm tiền mặt và tiền gửi ngân hàng Lượng tiền gửi ngân hàng là chủ yếu lần lượt là 449.637.383.471 đồng, 259.365.927.524 đồng và 274.539.515.767 đồng tại các năm 2016, 2017
21 và 2018 Ty trọng tiền gửi ngân hàng lớn tạo khả năng sinh lời về tiền lãi cho công ty Xét về ty trọng này trong tổng tài sản thì chiếm tỷ lệ rất nhỏ, năm 2016 là 6,63%, năm 2017 là 4,5%, năm 2018 là 5,02% Nhìn chung tỷ lệ tiền dự trữ qua các năm trên tổng tài sản không biến động nhiều nhưng chiếm tỷ lệ nhỏ, có thể ảnh hưởng đến khả năng thanh toán và đề phòng những rủi ro có thể xảy ra.
Các khoản phải thu ngắn hạn: Bao gồm phải thu khách hàng, trả trước người bán và phải thu ngăn hạn khác Tỷ trọng các khoản phải thu trên tổng tài sản cũng không biến động nhiều và cũng ở mức tương đối cao năm 2016 là 27,74%, năm 2017 là 27,65%, năm 2018 là 33,06% Điều này cho thấy năm 2018 công ty có khá nhiều khoản nợ chưa thu hồi được chủ yếu từ các công trình mà Chủ đầu tư gặp khó khăn về vốn, đây cũng là tình hình chung của việc thi công các công trình sử dụng vốn ngân sách Nhà nước.
Hang ton kho: Dé dam bao quá trình kinh doanh được liên tục không bị gián đoạn đòi hỏi doanh nghiệp phải xác định được giá trị hàng tôn kho dự trữ hợp lý Đối với doanh nghiệp thi công xây dựng hàng tồn kho chính là giá trị công việc đã thi công nhưng chưa được nghiệm thu, khi giá trị này lớn thể hiện tiến độ thi công nhanh nhưng công tác làm hồ sơ nghiệm thu là chưa theo kịp Năm 2017 giảm 25,95% so với năm
Phân tích Thực trang tài chính tại Tổng công ty 36-CTCP 2 3 1 Phân tích tình hình nguồn vốn và tai sản của doanh nghiệp
2.2.2 Phân tích tình hình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp
Sự ton tại và phát triển của công ty gắn liền với kết quả hoạt động kinh doanh Thông qua phân tích kết quả hoạt động kinh doanh chúng ta có thé nam được hiệu qua sử dung von, trình độ quản lý, cũng như kha năng tôn tại và phát triển của công ty Qua bang phân tích kết quả hoạt động kinh doanh của công ty năm 2016-2018 tại phụ lục 3, nhìn chung ta nhận thấy kết quả hoạt động kinh doanh có xu hướng giảm qua các năm, cụ thể:
Doanh thu thuần: Năm 2017 doanh thu thuần của công ty giảm 2,93% so với năm 2016. Năm 2018 giảm 13,72% so với năm 2017 Mức giảm này tương đối lớn do tình hình xây dựng gặp nhiều khó khăn, sau khi cổ phần hóa hiệu quả tiếp thị của công ty giảm, cho thấy tình hình sản xuất kinh doanh các năm tiếp theo không mấy khả quan Điều này cho thấy các nhà quản trị công ty cần vạch ra chiến lược kinh doanh hiệu quả hơn, tìm kiếm các cơ hội đầu tư xây dựng và phát triển cho doanh nghiệp mình Mặc dù doanh thu giảm nhưng công ty vẫn luôn cố gắng đáp ứng tốt những yêu cầu của khách hang, giữ vững uy tín, và cung cấp các sản phẩm chất lượng tốt nên không có các khoản giảm trừ doanh thu, giảm giá hàng bán Vì vậy doanh thu thuần trong ba năm cũng chính là doanh thu bán hang và cung cấp dịch vụ.
Giá vốn hàng bán: Năm 2017 giá vốn hàng bán của công giảm 6,75% so với năm 2016 Năm
2018 giảm 12,45% so với năm 2017 Tỷ lệ giá vốn hang bán/ doanh thu thuần năm 2017 là nhỏ nhất do giá một số nguyên vật liệu đầu vào giảm như gạch, thép.
Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ: Năm 2017 tăng 64,52% so với năm 2016. Năm 2018 giảm 26,41% so với năm 2017 Như vậy năm 2017 chỉ tiêu này tăng mạnh cả về số tuyệt đối và tỷ lệ trên doanh thu thuần vì chỉ tiêu này được tính từ doanh thu thuần trừ đi giá vốn hàng bán.
Doanh thu từ hoạt động tài chính: Là các khoản công ty nhận được từ lợi nhuận được chia, lãi bán hàng trả chậm, chiết khấu thanh toán, lãi tiền gửi ngân hàng và doanh thu hoạt động tài chính khác Tuy nhiên giai đoạn 2016 -2018 công ty chủ yếu tập trung vào hoạt động sản xuất kinh doanh nhưng chưa hiệu quả nên các khoản đầu tư cho hoạt động tài chính giảm nhiều và giá trị cũng rất nhỏ, không tác động nhiều đến lợi nhuận của công ty Năm 2016 là 16.197.830.681đ, năm
2017 giảm còn 6.566.297.453đ, năm 2018 tiếp tục giảm còn 2.107.697.201đ.
Chi phí tài chính: Chi phí tài chính của công ty chỉ có khoản lãi vay, giai đoanh 2016 — 2018 chỉ tiêu này có xu hướng giảm do công ty đã điều chỉnh cơ chế quản lý, ứng vốn cho các đơn vị theo hướng tăng trách nhiệm và sự chủ động tài chính của các đơn vị, các chủ nhiệm công trình được giao khoán thi công nhắm đảm bảo an toàn tài chính, tránh tình trạng thua lỗ, kém hiệu quả như các năm trước Chỉ tiêu này năm 2017 là 133.598.908.334đ, giảm 10.761.107.556đ so với năm 2016 là 144.360.015.900đ, năm 2018 tiếp tục giảm còn 116.891.505.302đ.
Chi phí bán hang: Chỉ tiêu này năm 2016 là 0 đ, năm 2017 là 62.975.992.815đ chủ yếu là chi phí môi giới bán căn hộ chung cư của dự án B6 Giảng Võ, năm 2018 là 1.223.917.905đ.
Chi phí quản lý doanh nghiệp: Năm 2017 là 77.256.388.969đ tăng 2.289.268.326đ so với năm 2016, năm 2018 là 71.563.035.720đ giảm 5.693.353.249đ Nhìn chung chỉ tiêu này biến động không đáng kể do chủ yếu là chi phí tiền lương giám tiếp của cán bộ và chi phí văn phòng phẩm, điện nước.
Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh: Năm 2016 công ty chuyển mô hình hoạt động sang công ty cổ phần nên hoạch toán chốt bán liên 2016 về công ty Nhà nước còn 6 tháng cuối năm chốt về công ty cổ phần và do chỉ tiêu giá vốn hang bán và chi phí tài chính quá lớn nên chỉ tiêu lợi nhuận này âm (5.558.503.161đ), chỉ tiêu này ở hai năm 2017 và 2018 lần lượt là 57.771.971.499đ va
Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế: Giai đoạn 2016-2018 tuy doanh thu thuần có xu hướng giảm nhưng chỉ tiêu tổng lợi nhuận kế toán trước thuế lại tăng mạnh qua các năm Năm 2017 tăng 493,77% so với năm 2016, năm 2018 tiếp tục tăng thêm 36,78% so với năm 20178.
Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp: Từ chỉ tiêu tổng lợi nhuận kế toán trước thuế, sau khi trừ đi các khoản thuế thu nhập doanh nghiệp thì ta có lợi nhuận sau thuế giai đoạn này cũng tăng tương ứng qua các năm Năm 2017 là 61.580.040.342d tăng 58.240.914.762d so với năm 2016, năm 2018 tiếp tục tăng thêm 24.404.189.178đ lên 85.984.229.520.
Kết luận: Trong bối cảnh nền kinh tế trong nước năm 2016-2018 tương đối ổn định với mức tăng trưởng tương đối cao Nội bộ doanh nghiệp thực hiện chủ trương cổ phần hóa các doanh nghiệp Nhà nước Là doanh nghiệp của Quân đội tiên phong cổ phần hóa, tái cơ cấu doanh nghiệp nên trong giai đoạn đầu tuy doanh thu có giảm, số lượng các hợp đồng xây lắp không tăng nên doanh thu có xu hướng giảm, nhưng với cơ chế hoạt động mới, quản lý tốt hơn nên lợi nhuận lại có xu hướng tăng mạnh trong giai đoạn này, chứng tỏ nỗ lực của cán bộ và nhân viên của công ty, cũng chứng tỏ chủ trương đúng đắn của Chính phủ trong công tác thoái vốn ở các doanh nghiệp Nhà nước.
2.2.3 Phân tích tài chính thông qua Báo cáo lưu chuyển tiền tệ
Báo cáo lưu chuyền tiền tệ là BCTC phân ánh các khoản thu và chỉ trong ky của công ty theo các hoạt động kinh doanh, hoạt động dau tu, hoạt động tài chính Dựa vào báo cao lưu chuyền tiền tệ có thé đánh giá khả năng tao ra tiền. sự biến động tai san thuan, kha năng thanh toán va dự đoán được bằng tiền trong kỳ tiếp theo của công ty Qua bảng 2.5 đưới đây ta có thê phân tích được tình hình lưu chuyền tiền tệ của Tong công ty 36-CTCP giai đoạn 2016-2018.
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt ˆ - 427,303,435,008 60,122,783,339 306,255,576,964 động kinh doanh
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt ˆ N (13,824,017,147) | (185,957,826,144) | (743,735,512,244) động đầu tư
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt ˆ oo (391,560,324,874)| (53,001,583,552)| 436,343,096,323 động tài chính
Lưu chuyển tiền thuần trong
Tiền và tương đượng tiền đầu
Tiền và tương đượng tiền cuối năm năm 298,067,693,506| 276,148,600,519| 454,985,226,876
(Nguồn: BCLCTT 2016-2018, T6éng công ty 36-CTCP)
Luu chuyền thuần từ hoạt động kinh doanh: Luu chuyền thuần từ hoạt động kinh đoanh giúp đánh giá khả năng tao ra tiền của doanh nghiệp từ các hoạt động kinh doanh đề trang trải các khoản nợ duy tri các hoạt động và tiến hành các hoạt động đầu tư mới mà không can đến nguén tài chính bên ngoài Theo Phụ lục số 4 thì Báo cáo lưu chuyển tiền tệ được lập theo phương pháp gián tiếp Theo bảng 2.3 ta thấy lưu chuyển thuần qua các năm đều mang dấu dương tuy nhiên không ổn định Năm
2016 là 306,255,576,964đ, năm 2017 giảm mạnh còn 60,122,783,339đ nhưng năm 2018 lại tăng rất mạnh lên 427,303,435,008đ Sở dĩ năm 2017 có mức giảm mạnh là do tăng chỉ phí trả nợ và thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp rất lớn.
Đánh giá tình hình tài chính tại Tổng công ty 36-CTCP
Qua việc phân tích tình hình tài chính tại Tổng công ty 36-CTCP trong giai đoạn 2016-2018 là giai đoạn thực hiện chuyển đổi mô hình từ công ty Nhà nước sang công ty cổ phần gặp nhiều khó khăn về sản xuất kinh doanh cũng như tình hình tài chính Giai đoạn này công ty đã đạt được những
33 ưu điểm nhât định, tuy nhiên bên cạnh đó vẫn còn những hạn chế thiếu xót về quản lý tài sản, chỉ phí
Công ty đã xây dung được đội ngũ cán bộ công nhân kỹ thuật có bề day kinh nghiệm, gắn bó tâm huyết với công việc, đây là nguôn lực được phát huy và huy động tốt dé phục vụ hoạt động tiến hành thi công công trình của công ty. Truyền thong đoàn kết, cộng đồng trách nhiệm, thống nhất ý chí, chủ trương và hành động của Hội đồng quan trị, các tô chức đoàn thé và cán bộ người lao động trong toàn công ty luôn được giữ vững và phát huy là yếu tô quyết định dé vượt qua khó khan thử thách đưa công ty ngày cảng lớn mạnh vững bước trên thương trường Cơ cấu tô chức của công ty tương đối gọn nhẹ và hoạt động hiệu quả, điều này thé hiện ở cơ cấu phòng ban chức năng của công ty, các phòng ban hoạt động độc lập nhưng có mối quan hệ phối hợp chặt chẽ với nhau.
Tỷ trọng các khoản nợ tương đối cao, nhưng giảm dần qua các năm và với những kế hoạch kinh doanh có hiệu quả, công ty vẫn đảm bảo được khả năng thanh toán các khoản nợ, bao gồm cả lãi vay phải trả.
Nguồn VCSH tăng dần qua các năm do lợi nhuận giữ lại tăng lên và tăng vốn góp của chủ sở hữu cho thấy công ty làm ăn có lợi nhuận và các cổ đông tiếp tục đầutư vào công ty Tuy nhiên tỷ lệ
VCSH vẫn còn thấp so với tổng nguồn vốn chưa đủ để tài trợ cho TSNH và TSDH nên công ty cần nghiên cứu tiếp tục đẩy mạnh tốc độ tăng VCSH để chủ động hơn về mặt tài chính.
Trong giai đoạn này công ty giảm dau tư tài sân ngắn hạn dé giảm thiểu rủi ro, bên cạnh đó lượng hàng tồn kho cũng giâm qua các năm Cụ thé như phân tích ở chương 2 Doanh nghiệp cũng tạo được sự cạnh tranh trên thị trường khi giảm giá các dự án, công trình sắp thi công và các mặt hàng đang kinh doanh nhưng chất lượng đang được đảm bảo hàng đầu Hướng đến mục đích an toàn và thận trong trong giai đoạn này công ty cũng hoàn trả phần lớn các khoản vay ngắn hạn để giảm thiểu rủi ro về lãi suất, chủ động thanh toán sớm cho nhà cung cấp để nâng cao uy tín của mình, hạn chế rủi ro thanh toán.
Công ty có nhiều nỗ lực vượt qua khó khăn trong bối cảnh kinh tế có nhiều biến động duy trì tươn đối mọi hoạt động sản xuất tạo việc làm và thu nhập cho người lao động, không để xảy ra tình trạng thua lỗ.
Thứ nhất, cơ cấu tài sản còn bất hợp lý, giá trị TSDH chủ yếu là ở giá trị đầutư xây dựng cơ bản như trụ sở văn phòng, dự án BOT, điều đó có nghĩa hiện nay đa số máy móc thiết bị thi công, phương tiện vận chuyển của công ty đều được thuê để sử dụng, chính vì vậy công ty cần chú trọng hơn vào đầu tư máy móc thiết bị thi công để tạo ra phần giá trị TSDH có giá trị hơn.
Thứ hai, khoản phải thu chiếm ty trọng lớn trong khoản mục TSNH trong thời gian vừa qua và đang có xu hướng tăng lên ở năm 2018 Điều đó cho thấy số vốn của công ty bị khách hàng chiếm dung là tương đối lớn, điều đó đồng nghĩa coongty đã mất rất nhiều cơ hội chi trả, đầu tư; nhưng cũng nhờ chính sách nới lỏng tín dụng này mà công ty thu hút được nhiều khách hàng, cải thiện tình trạng doanh thu giảm trong bối cảnh chung của ngành xây dựng Vì vậy công ty cần có những giải pháp quản lý khoản phải thu và cân nhắc lợi ích của chính sách này.
Công ty gặp khó khăn trong việc thanh toán các khoản nợ đến hạn bằng tiền mặt vì tỷ só khả năng thanh toán tức thời của công ty là rât thấp, công ty không đủ khả năng thanh toán nợ ngắn hạn mà không cần đung đến hang tồn kho.
Nợ phải trả của công ty chiếm tỷ trọng rất cao, trên 80% tổng nguồn vốn; cho thấy khả năng tự chủ về tài chính còn thấp Vốn hoạt động của công ty phụ thuộc quá nhiều vào sự tài trợ từ bên ngoài, nguồn vốn này phải chịu chi phí tài chính không nhỏ rất dễ gây rủi do về thanh khoản Việc huy động quá nhiều nợ, khiến công ty khó có thể vay thêm các khoản vay mới nếu công ty cần đầu tư vào các khoản mục khác Mức độ quá cao của các khoản nợ khiến cho độ an toàn trong kinh doanh của công ty kém hơn Vì vậy công ty cần phải có chiến lược dé quan lý tốt các khoản nợ, làm giâm tỷ lệ nợ trong tông nguồn von dé chủ động hơn về mặt tài chính Tuy đã tận dụng hết các khoản vốn đi chiếm dụng nhưng hiệu qua kinh doanh vẫn chưa cao, chứng tô công ty sử dụng von chưa hiệu quả.
Quản lý hàng tồn kho chưa thực sự tốt, tuy có giảm nhiều qua các năm những vẫn còn ở giá trị rất lớn trên 1200 tỷ đồng năm 2018.
- Can bộ làm công tác tài chính còn hạn chế về trình độ chuyên môn đặc biệt là cán bộ chủ chốt, do Công ty xuất phát điểm là một đơn vị Nhà nước làm công tác xây dựng trong thời kì bao cấp;
- Can bộ làm hồ sơ nghiệm thu, thu hồi công nợ tại các công trường còn thiếu và yếu dẫn đến lượng tồn kho và khoản phải thu còn lớn;
- Công ty chưa thực hiện các mô hình quản lý tài chính khoa học như: quan lý ngân quỹ, quản lý hàng tồn kho
- Dac thù của nghành là lượng vốn sử dụng rất cao nên mức độ sử dụng nợ cao, công ty rất khó khăn đa dạng hóa được nguồn tài trợ đặc biệt là nâng tỷ lệ VCSH.
- Một lượng hang tồn kho còn lớn do có nhiều công trình đang thi công dở dang làm tồn đọng quá nhiều vốn.
Dinh hướng phát triển của Tổng Công ty36-CTCP
vào tài sản cố định cao nhưng doanh thu giảm đáng kể qua các năm.
CHƯƠNG 3: MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM CẢI THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA TỔNG CÔNG TY
3.1 Định hướng phát triển của Tổng Công ty36-CTCP
Trước đây, nước ta hoạt động theo cơ chế đóng, hoạt động của các đơn vị kinh tế chịu ảnh hưởng của môi trường quốc tế Ngày nay, xu thế toàn cầu hóa và khu vực hóa nén kinh tế thế giới là xu hướng có tính khách quan Việt Nam đang xây dựng nén kinh tế thị trường theo hướng mở cửa hội nhập nén kinh tế nước ta trở thành một phân hệ mở của hệ thông lớn là khu vực và thê giới.
Trong những năm qua Việt Nam là một quốc gia được đánh giá là nền kinh tế có tốc độ tăng trưởng khá cao và đều đặn Bên cạnh đó cơ cấu kinh tế cũng đang từng bước có thay đổi tích cực, tình hình chính trị ổn định giúp Việt Nam trở thành điểm đầu tư hấp dẫn ở thị trường Đông Nam A.
Cùng với sự hội nhập kinh tế thế giới thì nền kinh tế nước ta cũng chịu ảnh hưởng không nhỏ từ bối cảnh tình hình kinh tế thế giới có nhiều biến động phức tạp, khó lường Đặc biệt là cuộc chiến tranh thương mại Mỹ - Trung bắt đầu từ tháng 3 năm 2018 chưa có hồi kết Thực trạng đó đã, đang và sẽ ảnh hưởng rất lớn đến nền kinh tế nước ta, nó tác động lên mọi lĩnh vực, mọi đối tượng. Tuy nhiên giai đoạn 2016-2018 với các chính sách điều hành kinh tế của Chính phủ nền kinh tế Việt
Nam đã tăng trưởng khá ổn định nhưng vẫn còn rất nhiều thách thức đang đặt ra phía trước Nguy cơ lạm phát cao có khả năng quay trở lại kèm theo sự trì trệ của thị trường làm cho nền kinh tế trở lên khó khăn hơn.
3.1.2 Những thuận lợi và khó khăn
Là thành viên của tổ chức thương mại thế giớ WTO nghĩa là thị trường được mở rộng ra nhiều nước trên thế giới Đặc biết ngành nghề của công ty không chỉ tập trung vào xây lắp mà còn kinh doanh nhiều lĩnh vực như bất động sản, máy móc thiết bị và đang chuẩn bị thực hiện các dự án thương mại và khách sạn
Do sự thong thoáng về chính sách nên công ty có thể phát triển kinh doanh lĩnh vực xây lắp và đầu tư ra ngoài nước Nhà nước cũng có khuyến khích giúp đỡ các doanh nghiệp tham gia lĩnh vực xây dựng, đặc biệt là ưu đãi về thuế thu nhập doanh nghiệp Do đó tạo điều kiện cho doanh nghiệp hoạt động có hiệu quả hơn.
Thêm vào đó, xét trên yếu tố vi mô, công ty có đội ngũ cán bộ công nhân viên được đào tạo nghiệp vụ tốt, lắm vững kỹ thuật, kỷ luật cao Đội ngũ lãnh đạo nhiều kinh nghiệm, tâm huyết và rất tận tâm với sự phát triển của công ty.
Ngoài những thuận lợi trên, công ty cũng phải đối mặt với nhiều khó khăn, thách thức Mới chuyển đổi mô hình từ doanh nghiệp Nhà nước sang công ty cổ phần nên nhiều lợi thế của doanh nghiệp Nhà nước không còn như ưu đãi về vay vốn chuyển từ tín chấp sang thế chấp Hơn nữa thì trường bất động sản chưa phục hồi làm cho công tác tiếp thị thi công các dự án gặp rất nhiều khó khăn.
Từ những đánh giá trên, công ty cần phải xác định rõ thuận lợi và khó khăn do môi trường kinh doanh mang lại để có thể tận dụng những ưu thế, nắm bắt thời cơ phát triển.
Từ những khó khăn do cạnh tranh khốc liệt là cơ hội để công ty nhìn lại mình, xác định vị trí của mình trên thị trường và tìm ra hướng di, chiến lược đúng dan Tối đa hóa lợi nhuận, nâng cao thu nhập cho cán bộ công nhân viên và phát triển công ty lớn mạnh bền vững trong tương lai.
Công ty cân nâng cao năng lực thi công, dau tư tập trung vào những dự án lớn Ngành xây dựng, bất động sản trong những năm gan đây có tốc độ tăng trưởng không cao Tuy nhiên cùng với sự phat trién hiện đại ngày càng cao thi nhu cầu về nhà ở văn phòng cho thuê vẫn tăng mạnh đặc biệt là nhà ở cho người dân có mức thu nhập trung bình.
Dong vốn của các nhà dau tư nhà dau cơ vẫn luôn chờ đợi dé chảy vào thị trường bat động sản Do vậy định hướng tập trung phát trién lĩnh vực dau tư kinh doanh bat động sản trong 5 năm tới của công ty là phù hợp với nhu câu thị trường Là một doanh nghiệp có thương hiệu, để có thể giữ và phát triển cần kết hợp của kinh nghiệm, tầm nhìn của lãnh đạo với sức trẻ, nhiệt huyết của các cá nhân mới Chính vì vậy mà công tác tuyển dụng, đào tạo có định hướng vô cùng quan trọng Trong tương lai, nhân sự sẽ là yếu tố vô cùng quan trọng giúp công ty phát triển Do vậy việc tạo động lực, môi trường làm việc tốt, đi kèm với chế độ khen thưởng cho cá nhân có thành tích tốt sẽ phát huy tối đa năng lực của người lao động.
Công ty có thể khai thác sâu vào một số lĩnh vực kinh doanh khác như chế biến nghuyên, nhiên vật liệu xây dựng; cung cấp không chỉ cho hoạt động của công ty mà còn bán lại cho các công ty xây dựng khác.
Việc duy trì một cơ cấu tài chính vững mạnh, phù hợp là rất quan trọng để giảm rủi ro tài chính cho công ty Ngoài ra công ty cần mở rộng mối liên hệ liên doanh, liên kết với các doanh nghiệp có uy tín lớn để tạo thế mạnh trên thương trường, tăng năng lực cạnh tranh.
Công ty cũng nên tiếp tục duy trì các hoạt động truyền thống, tổ chức các hoạt động từ thiện, hỗ trợ cộng đồng làm lan tỏa tinh thần tương than tương ái trong xã hội ngày một phát triển.
Một số giải pháp nhắm cải thiện tình hình tài chính của Tổng công ty 36- 1 Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động
3.2.1 Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động
Quản trị tiền mặt: Tích trữ tiền là hoạt động không thể thiếu đối với từng doanh nghiệp, việc tích trữ quá nhiều hay quá ít tiền mặt đều không tốt tới khả năng thanh toán hay tình hình kinh doanh của công ty Trong ba năm gần đây lượng tiền mặt của công ty của công ty có biến động năm
2016 là 454,985,226,876đ chiếm 6,63% trên tổng tài sản Năm 2017 và 2018 giảm xuống còn 276,148,600,519đ và 293,231,259,394đ chiếm 4,5% và 4,94% trên tổng tài sản Lượng tiền mặt như trên nếu không được cải thiện trong thời gian tới có thể không đáp ứng nhu cầu trả nợ khiến công ty mất uy tín với bạn hàng và các chủ nợ.
Vì vậy, biện pháp đặt ra là công ty cần phải tính toán lượng tiền mặt dự trữ sao cho đáp ứng đủ nhu cầu của doanh nghiệp không gây lãng phí cũng như mất cân bằng:
Thứ nhất: Công ty cần kiểm soát chặt chế các Khoản thu chi tiền mặt: tăng toc độ thu hôi va giảm toc độ chi tiền mặt; Thiết lập hệ thống thanh toán tập trung qua ngân hàng: lựa chọn phương thức chuyền tiền hợp lý.
- Pay nhanh tốc độ thu hôi tiền mặt liên quan đến chính sách tín dụng, ở đây có sự đánh đổi giữa hai mục tiêu là tăng tốc độ thu hỏi tiền mặt và tăng doanh thu bán hàng Chính sách tín dụng của doanh nghiệp được thực hiện thông qua 4 biến số: Tiêu chuẩn tín đụng chính sách chiết khấu thời hạn bán chịu và chính sách thu tiền.
- Công ty cần giảm tốc độ chỉ tiền mặt: nhà quản trị tài chính có thé trì hoãn việc thanh toán nhưng chi trong phạm vi thời gian mà các chi phí tài chính, tiền phạt hay vi trí tín đụng thấp hơn những lợi ích do việc tra chậm mang lại.
- Hệ thống thanh toán tập trung qua ngân hàng là mạng lưới các tài khoản kí thác tại các ngân hàng, những tài khoản này cho phép doanh nghiệp duy trì những khoản tiền gửi của họ Déng thời ngân hàng cũng mở các tài khoản chỉ tiêu cho đoanh nghiệp nhằm thực hiện và duy trì khả năng thanh toán, chi trả của họ Tuy nhiên doanh nghiệp cần đánh gia can thận vẻ mặt chi phí khi sử dung hệ thống này.
- Lua chọn phương thức chuyển tiền có thé dựa vào phương pháp phân tích điểm hòa vốn.
Phương pháp này cho phép ta so sánh lợi ích và chi phí mà các phương thức chuyển tiền khác nhau đem lại, từ đó lựa chọn phương thức chuyển tiền tối ưu.
Thứ 2: Công ty cần dự báo được các khoản thu - chi tiền mặt: Việc dự báo này giúp công ty chủ động hơn trong các chính sách hoạt động của mình Để làm được việc này, công ty cần dựa báo lượng sản phẩm tiêu thụ, xây dựng dự báo thu tiền mặt trên lượng sản phẩm tiêu thụ và mức nhiệm của bạn hàng Phân loại chi phí là công việc cần thiết để dự báo được các khoản chỉ của công ty.
Thứ ba: Chỉ dự trữ tiền mặt tối ưu đề tránh mat cơ hội Công ty có thê sử dụng 3 mô hình: Mo hinh dự trữ tiền mặt tối ưu EOQ — Mô hinh Baumol và mô hình Stone đề xác định mức dự trữ tiền mặt tối ưu.
- Mô hình dy trữ tiền mặt tối ưu EOQ — Mô hình Baumol: phát triển từ mô hình lượng đặt hàng tối ưu, mô hình có mục tiêu tối thiểu hóa các chi phi bao gồm chi phí giao dich bán chứng khoán thu về tiền mặt và chi phí cơ hội của việc năm giữ tiền mặt.
- M6 hình Stone: Cải tién tính thực tiễn của quá trình tối ưu hóa ở mô hình
Miller Orr bằng cách cho phép nhà quả trị căn cứ vào nhận thức và kinh nghiệm của mình về dòng ngân lưu công ty để đưa ra quyết định thích hợp.
Quản trị khoản phải thu: Qua phân tích tình hình tài chính của công ty ở trên, ta thấy khoản mục phải thu ngắn hạn luôn chiếm tỷ trọng không nhỏ năm 2016 là 1.905.093.302.108 đồng
(27,74%), năm 2017 là 1.696.172.435.481 đồng (27,65%), năm 2018 là 1.961.067.663.601 đồng (33,06%) Điều này ảnh hưởng không tốt đến hoạt động sản xuất kinh doanh cũng như cơ hội đầu tư của công ty do công ty đang bị chiếm dụng vốn lớn Chính vì vậy công ty cần phải tiến hành các biện pháp nhằm giảm tỷ trọng các khoản phải thu, từ đó nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, tăng khả năng thu hồi công nợ nhằm cải thiện lưu chuyển tiền thuần trong kỳ và tránh rủi ro khi khách hang mất khả năng thanh toán.
Biện pháp đặt ra cho công ty là phải đẩy mạnh các khoản phải thu khách hàng, đặc biệt là nợ xấu, nợ quá hạn bằng cách xây dựng chính sách thu hồi công nợ tới từng khách hang, phân loại khách hang Tuy nhiên nếu không thực hiện tín dụng thương mại, sức cạnh tranh của doanh nghiệp sẽ thấp, ảnh hưởng tới hiệu quả kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp về sau Vì vậy công ty cần có những chính sách mềm dẻo với khách hang như chấp nhận việc trả chậm nhưng quy định rõ các biện pháp xử phạt khi khách hang vi phạm điều khoản thanh toán Điều này đảm bảo việc khách hang chiếm dụng vốn sẽ không gây ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của công ty Ngoài ra việc phân loại khách hang cũng cần lưu ý: Đối với khách hàng truyền thống trước khi kí kết hợp đồng phải qua sự kiểm tra của bộ phận quản lý công nợ để chắc chắn rằng khách hang không có lịch sử về nợ xấu Nếu có nợ xấu yêu cầu khách hàng thanh toán dứt điểm từng giai đoạn tránh tồn đọng sang giai đoạn sau Đối với hợp đồng lớn yêu cầu khách hàng có đặt cọc phần trăm theo giá trị hợp đồng. Đối với khách hàng mới trước khi kí hợp đồng cần tìm hiểu thôn tin về khách hàng.
