LỜI CAM ĐOAN Em xin cam đoan bài tiểu luận “ Phân tích tài chính của Công ty Cổ phần tập đoàn Đất xanh ” là kết quả thực hiện của bản thân em dưới sự hướng dẫn của thầy Nguyễn Đắc Hưng. Những phần sử dụng tài liệu tham khảo trong bài tiểu luận đã được nêu rõ trong phần tài liệu tham khảo. Các kết quả trình bày trong bài tiểu luận và chương trình xây dựng được hoàn toàn là kết quả do bản thân em thực hiện. Nếu vi phạm lời cam đoan này, em xin chịu hoàn toàn trách nhiệm trước khoa và nhà trường. Hưng Yên, ngày … tháng … năm….. Sinh viên LỜI CẢM ƠN Em xin chân thành cảm ơn thầy Nguyễn Đắc Hưng đã rất tận tình hướng dẫn, chỉ bảo em trong suốt thời gian thực hiện bài tiểu luận vừa qua. Mặc dù em đã có cố gắng nhưng với trình độ còn hạn chế, trong quá trình thực hiện bài tiểu luận không tránh khỏi những thiếu sót. Em hi vọng sẽ nhận được những ý kiến nhận xét, góp ý của các Thầy giáo, Cô giáo về những kết quả triển khai trong bài tiểu luận. Em xin trân trọng cảm ơn! MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU 4 NỘI DUNG 1 CHƯƠNG 1. CƠ SỞ LÍ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1 1.1. Tài chính doanh nghiệp 1 1.1.1. Quan hệ tài chính của doanh nghiệp với những đối tác bên ngoài 1 1.1.2. Quan hệ tài chính của doanh nghiệp với những đơn vị trong chính nội bộ doanh nghiệp 2 1.2. Phân tích tài chính trong các doanh nghiệp 3 1.2.1 Khái niệm và vai trò phân tích tài chính trong các doanh nghiệp 3 1.2.2 Cơ sở dữ liệu sử dụng trong phân tích tài chính doanh nghiệp 5 1.3. Phương pháp phân tích tài chính doanh nghiệp 8 1.3.1 Phương pháp so sánh 8 1.3.2 Phương pháp loại trừ 10 1.3.3 Các phương pháp khác 12 1. 4. Nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp 14 1.4.1 Đánh giá khái quát tình hình tài chính 14 1.4.2 Phân tích cấu trúc tài chính và tình hình đảm bảo vốn cho hoạt động kinh doanh 16 1.4.3 Phân tích tình hình công nợ và khả năng thanh toán 20 1.4.4 Phân tích hiệu quả kinh doanh 22 1.4.5 Phân tích rủi ro tài chính 23 CHƯƠNG 2. PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN ĐẤT XANH 25 2.1. Tổng quan về công ty 25 2.1.1.Tổng quan ngành bất động sản 25 2.1.2.Tổng quan về công ty 25 2.1.3.Phân tích cung - cầu sản phẩm 26 2.1.4. Vị thế cạnh tranh của công ty 27 2.2. Phân tích tài chính 28 2.2.1. Phân tích xu hướng biến động chỉ tiêu doanh thu thuần của công ty trong giai đoạn 2018 - 2020 28 2.2.2. Phân tích biến động chỉ tiêu lợi nhuận gộp của công ty trong giai đoạn 2018-2020 29 2.2.3. Phân tích cơ cấu lợi nhuận trước thuế và trước lãi (EBIT) của công ty trong giai đoạn 2018 - 2020 30 2.2.4. Phân tích khả năng sinh lời của công ty năm 2020 so với 2019 thông qua chỉ tiêu ROA, ROE 32 TÀI LIỆU THAM KHẢO 35
CƠ SỞ LÍ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
Tài chính doanh nghiệp
Những lý luận chung về phân tích tài chính trong doanh nghiệp.
Tài chính doanh nghiệp là hệ thống các quan hệ kinh tế tài chính và luồng chuyển dịch dưới hình thái giá trị của các nguồn lực tài chính phát sinh trong quá trình tìm kiếm, huy động, phân phối và sử dụng các quỹ tiền tệ hoặc vốn trong quy trình hoạt động của doanh nghiệp nhằm đạt được các mục tiêu đề ra. Nhắc đến tài chính doanh nghiệp thì không thể không đề cập đến các quan hệ tài chính doanh nghiệp Đây chính là những mối quan hệ của doanh nghiệp khi tiến hành hoạt động SXKD và có thể được chia thành hai nhóm chính như sau:
1.1.1 Quan hệ tài chính của doanh nghiệp với những đối tác bên ngoài
Trong nền kinh tế thị trường hiện nay, mỗi doanh nghiệp tồn tại và phát triển cần phải có những mối quan hệ với các đối tác Nói cách khác những mối quan hệ này tồn tại một cách khách quan khiến các doanh nghiệp không thể tiến hành hoạt động SXKD mà không phát sinh các mối quan hệ này Các mối quan hệ đó gồm:
Quan hệ giữa doanh nghiệp với Nhà nước: Tất cả các doanh nghiệp khi hoạt động đều có nghĩa vụ phải nộp thuế, phí và các khoản lệ phí cho Nhà nước. Mối quan hệ diễn ra khi doanh nghiệp thực hiện nghĩa vụ nộp thuế: thuế thu nhập doanh nghiệp, thuế giá trị gia tăng…và các khoản phải nộp khác gồm phí và lệ phí cho Nhà nước Bên cạnh đó, mối quan hệ cũng nảy sinh khi Nhà nước cấp vốn kinh doanh hoặc góp vốn liên doanh vào doanh nghiệp.
Quan hệ giữa doanh nghiệp với thị trường tài chính: Quan hệ này hình thành khi doanh nghiệp tìm kiếm các nguồn tài trợ cho hoạt động kinh doanh của mình trên thị trường tài chính doanh nghiệp có thể vay mượn qua hình thức phát hành cổ phiếu hay trái phiếu để đáp ứng nhu cầu về vốn kinh doanh trong cổ tức cho các nhà tài trợ Bên cạnh đó, đối với những khoản tiền chưa có nhu cầu sử dụng đến, doanh nghiệp có thể gửi vào các ngân hàng, đầu tư vào chứng khoán hay cho các đối tượng khác vay.
Quan hệ giữa doanh nghiệp và các thị trường khác: Trong quá trình hoạt động, doanh nghiệp còn có mối quan hệ với các thị trường đầu vào và đầu ra khác Ở thị trường đầu vào là nơi doanh nghiệp tìm kiếm các nguồn cung cấp nguyên vật liệu, hàng hoá, máy móc thiết bị, tài sản cố định, sức lao động…Ở thị trường đầu ra, doanh nghiệp phải tính toán đến nhu cầu của người tiêu dùng và các đối thủ cạnh tranh Thông qua mối quan hệ tương tác này sẽ giúp doanh nghiệp lập kế hoạch sản xuất kinh doanh và chiến lược phát triển trong từng giai đoạn cho phù hợp.
1.1.2 Quan hệ tài chính của doanh nghiệp với những đơn vị trong chính nội bộ doanh nghiệp Đây là những mối quan hệ diễn ra bên trong của một doanh nghiệp, giữa chủ sở hữu của doanh nghiệp và người quản lý doanh nghiệp, giữa người sử dụng lao động và người lao động, giữa các phòng ban chức năng, các bộ phận sản xuất…Các quan hệ này được thể hiện qua các chính sách, quy định và quy chế của doanh nghiệp.
Qua những mối quan hệ tài chính doanh nghiệp trên, có thể thấy, chức năng của tài chính doanh nghiệp có những điểm cơ bản sau:
– Trước hết, đó là việc đảm bảo vốn cho hoạt động SXKD của doanh nghiệp đây chính là điều kiện tiên quyết cho bất kỳ doanh nghiệp nào muốn tiến hành hoạt động Tài chính doanh nghiệp sẽ giúp xác định, tìm kiếm, tổ chức và huy động các nguồn vốn cho doanh nghiệp.
– Thứ hai, sau khi đã huy động được vốn phải kiểm tra và giám sát các hoạt động liên quan đến việc sử dụng nguồn vốn đó sao cho hiệu quả đem lại cao nhất Chức năng này phải diễn ra thường xuyên, liên tục từ khâu đầu tiên khi chuẩn bị các yếu tố đầu vào gồm: tư liệu lao động, đối tượng lao động và sức lao động rồi đến quá trình sản xuất ra hàng hóa, sản phẩm cụ thể hay dịch vụ và sau đó là giai đoạn tiêu thụ Công việc này sẽ giúp phát hiện cũng như giải quyết kịp thời các vấn đề phát sinh liên quan đến việc quản lý và sử dụng nguồn vốn.– Cuối cùng, đó là chức năng phân phối lợi nhuận từ hoạt động SXKD của doanh nghiệp Kết quả hoạt động của doanh nghiệp phải được phân chia cho các đối tượng không chỉ bên trong doanh nghiệp: các cổ đông, nhà đầu tư, người lao động…mà cả đối tượng bên ngoài là Nhà nước với việc nộp thuế, phí, lệ phí và các khoản phải nộp khác vào ngân sách để giữ nguyên tắc bảo toàn và phát triển vốn nên đôi khi lợi nhuận này sẽ không đem phân chia mà được dùng toàn bộ vào việc tái đầu tư nhằm mở rộng quy mô vốn và quy mô sản xuất cũng như hoạt động của doanh nghiệp.
Phân tích tài chính trong các doanh nghiệp
1.2.1 Khái niệm và vai trò phân tích tài chính trong các doanh nghiệp
Phân tích kỹ thuật trong đầu tư (PTTC) là quá trình xử lý và đánh giá thông tin tài chính doanh nghiệp bằng các phương pháp kỹ thuật Từ đó, PTTC cung cấp cho nhà đầu tư bức tranh thực trạng tài chính hiện tại của doanh nghiệp, hỗ trợ họ đưa ra các quyết định đầu tư phù hợp với mục tiêu tài chính và lợi ích của mình.
PTTC nhằm cung cấp thông tin một cách chính xác, trung thực và kịp thời để những người sử dụng thông tin này có thể đánh giá sức mạnh tài chính, khả năng hoạt động cũng như dự đoán về tương lai phát triển của doanh nghiệp. PTTC của một doanh nghiệp là mối quan tâm của nhiều nhóm người có lợi ích khác nhau (hay người sử dụng thông tin) và có thể chia ra thành hai nhóm chính:
* Những người sử dụng thông tin bên trong doanh nghiệp, bao gồm: Hội đồng quản trị, Ban Giám đốc, các nhà đầu tư, các cổ đông, người lao động… Tuy nhiên trong nhóm những người này thì mức độ quan tâm hay mục đích PTTC của họ cũng không giống nhau.
Thứ nhất, mục tiêu của Hội đồng quản trị hay những cổ đông sáng lập là đảm bảo và phát triển vốn trong quá trình hoạt động của doanh nghiệp Sứ mệnh này được quán triệt đến Ban giám đốc, hay những người quản lý, điều hành doanh nghiệp Bởi vậy họ sẽ quan tâm đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp cũng như khả năng sinh lời, khả năng thanh toán và khả năng tăng trưởng của doanh nghiệp.
Thứ hai, PTTC cung cấp thông tin tài chính kịp thời, đầy đủ và chính xác về doanh nghiệp cho Ban giám đốc Dựa trên thông tin này, Ban giám đốc có thể đưa ra các quyết định kinh doanh phù hợp với tình hình thực tế của doanh nghiệp, đáp ứng yêu cầu của Hội đồng quản trị.
Đối với nhà đầu tư, PTTC hỗ trợ xác định giá trị doanh nghiệp và khả năng sinh lời, giúp họ có cơ sở để quyết định đầu tư Ngoài ra, PTTC còn hỗ trợ phân chia lợi nhuận hợp lý và giảm thiểu rủi ro không mong muốn trong suốt quá trình đầu tư.
Thứ tư, đó là những người lao động hay cán bộ công nhân viên trong doanh nghiệp, những người có quyền lợi gắn trực tiếp với doanh nghiệp PTTC giúp họ hiểu được họ đang làm việc trong một môi trường doanh nghiệp như thế nào và tương lai của họ ra sao điều này giúp họ củng cố niềm tin và tạo sự gắn kết lâu dài hơn với doanh nghiệp.
Những đối tượng sử dụng thông tin bên ngoài doanh nghiệp gồm có: nhà cung cấp, các trung gian tài chính, ngân hàng, các cơ quan chức năng của Nhà nước như: cơ quan thuế, cơ quan thống kê, cơ quan kiểm toán.
Thứ nhất, đối với các nhà cung cấp nguyên vật liệu đầu vào, được coi là một trong những đối tác quan trọng nhất của doanh nghiệp, PTTC để biết được tình hình tài chính của doanh nghiệp nhằm đưa ra những quyết định liên quan đến phương thức bán hàng và thủ tục thanh toán cho phù hợp.
Thứ hai, liên quan đến các trung gian tài chính cũng như ngân hàng, tổ chức tín dụng… PTTC giúp các đơn vị này đưa ra những quyết định liên quan đến hạn mức tín dụng, thời hạn trả nợ và cả mức lãi suất cho vay cho phù hợp trong từng giai đoạn kinh doanh của doanh nghiệp.
Thứ ba, việc PTTC đối với cơ quan thuế giúp xác định số thuế nộp có phản ánh chính xác lợi nhuận doanh nghiệp đạt được hay không Thực tế, doanh nghiệp luôn tìm cách nộp ít thuế nhất, còn cơ quan thuế mong thu nhiều thuế nhất Vì vậy, PTTC giúp cơ quan thuế hiểu rõ cách thức hoạt động, kết quả kinh doanh của doanh nghiệp Từ đó, họ có căn cứ chính xác để thu thuế theo quy định pháp luật.
Qua phân tích ta thấy nhu cầu sử dụng và khai thác thông tin của từng đối tượng sử dụng thông tin đối với thực trạng “bức tranh tài chính” ở doanh nghiệp rất đa dạng Mỗi đối tượng tùy theo mục đích riêng của mình sẽ có chỉ tiêu phù hợp để PTTC Tuy vậy, sự hiểu biết về kế toán tài chính của từng đối tượng này lại không đồng đều và thường nảy sinh những xung đột lợi ích do nhận thức khác biệt này Tóm lại, dù có sự khác biệt nhất định nhưng PTTC sẽ giúp người sử dụng thông tin có thể đánh giá thực trạng tài chính doanh nghiệp, từ đó đưa ra quyết định tối ưu phù hợp với lợi ích của mình.
1.2.2 Cơ sở dữ liệu sử dụng trong phân tích tài chính doanh nghiệp
1.2.2.1 Thông tin từ hệ thống kế toán Đây là những thông tin được cung cấp chủ yếu từ hệ thống BCTC và hệ thống sổ sách kế toán: bảng cân đối tài khoản, sổ chi tiết, sổ cái các tài khoản… Trong đó các BCTC nhằm phản ánh tình hình tài chính, kết quả kinh doanh của doanh nghiệp và cung cấp những thông tin kế toán tài chính có ích cho những người sử dụng cả ở bên trong và ngoài doanh nghiệp.
BCTC là những báo cáo tổng hợp nhất về tình hình tài sản, vốn chủ sở hữu (VCSH), công nợ và các luồng tiền cũng như tình hình tài chính, kết quả kinh doanh trong kỳ của doanh nghiệp Nói cách khác, BCTC là phương tiện trình bày khả năng sinh lời và thực trạng tài chính của doanh nghiệp giúp những người quan tâm đưa ra các quyết định kinh tế phù hợp.
Ngoài các thông tin này, doanh nghiệp còn phải cung cấp các thông tin khác trong “Bản thuyết minh báo cáo tài chính” nhằm giải trình thêm về các chỉ tiêu đã phản ánh trên các báo cáo tài chính tổng hợp và các chính sách kế toán đã áp dụng để ghi nhận các nghiệp vụ kinh tế phát sinh, lập và trình bày BCTC.
Phương pháp phân tích tài chính doanh nghiệp
Phương pháp so sánh là phương pháp được sử dụng phổ biến trong phân tích Phương pháp này đo lường các chỉ tiêu với nhau để thấy được sự thay đổi của các chỉ tiêu đang nghiên cứu Khi đó cần phải có một tiêu chuẩn hay gốc để đối chiếu và các số liệu sau thường được sử dụng:
– Tài liệu kỳ trước (năm trước, quý trước, tháng trước), – Các mục tiêu đã đề ra (kế hoạch, dự toán, định mức),
– Các chỉ tiêu tương ứng của những doanh nghiệp cùng ngành hay số trung bình của ngành đó. để phương pháp này có ý nghĩa và đảm bảo việc so sánh được các chỉ tiêu phân tích phải được thống nhất cả về mặt thời gian và không gian Các kỹ thuật hay cách thức so sánh của phương pháp này là so sánh bằng số tuyệt đối, so sánh bằng số tương đối và so sánh bằng số bình quân.
Một phương pháp có thể được coi là một dạng đặc biệt của phương pháp so sánh, đó là phương pháp tỷ lệ hay phương pháp phân tích bằng các tỷ số tài chính Các tỷ số tài chính là những công cụ phân tích cơ bản để diễn đạt các BCTC Việc phân tích các tỷ số tài chính sử dụng các số liệu ở BCTC và trình bày kết quả theo những mảng nội dung nhất định Các nhà phân tích xem xét những kết quả này với số liệu của những doanh nghiệp khác cùng ngành hoặc số trung bình của ngành đó Ưu điểm của việc phân tích tỷ số tài chính còn ở chỗ, thậm chí nó giúp so sánh được hiệu quả kinh doanh của những doanh nghiệp không cùng lĩnh vực hoạt động hay quy mô sản xuất.
Các tỷ số tài chính được phân thành bốn nhóm chính: thanh khoản, khả năng trả nợ, đòn bẩy tài chính và khả năng sinh lời Tùy vào mục đích nghiên cứu, các tỷ số sẽ mang ý nghĩa khác nhau Do đó, nhà phân tích không tính toán tỷ số riêng lẻ mà xem xét chúng trong mối quan hệ với nhau để hiểu rõ bản chất vấn đề Họ so sánh các tỷ số qua nhiều năm so với tiêu chuẩn, xem xét biến động và kiểm tra chéo để phát hiện xu hướng.
Tuy nhiên, việc phân tích dựa vào các tỷ số tài chính này cũng có những hạn chế nhất định Thứ nhất, phân tích tỷ số chỉ giải quyết với những số liệu định lượng chứ không xem xét những yếu tố định tính như giá trị đạo đức hay trình độ của người quản lý; trách nhiệm của người lao động Có nhiều điều quan trọng cần lưu ý khi PTTC.
Thứ hai nhà quản lý có thể đưa ra những quyết định ngắn hạn trước ngày lập các báo cáo để tác động đến các tỷ số Ví dụ, một doanh nghiệp có thể cải thiện tỷ lệ thanh toán hiện hành bằng cách trả bớt những khoản nợ ngắn hạn ngay trước thời điểm lập BCđKT.
Thứ ba, sự so sánh các tỷ số giữa các doanh nghiệp có thể dẫn đến sự hiểu nhầm vì sự khác nhau trong thực tế công tác kế toán ở các lĩnh vực như: tính khấu hao, ghi nhận thu nhập và tài sản vô hình hay năm tài chính khác nhau Vì vậy, các nhà phân tích thường phải đặt các doanh nghiệp trên một cơ sở kế toán có thể so sánh được trước khi so sánh các tỷ số.
Thứ tư, có những tỷ số có tên gọi giống nhau nhưng các nhà phân tích đôi khi lại sử dụng định nghĩa hoặc công thức khác nhau nên có thể dẫn đến sự hiểu lầm khi so sánh và diễn giải giữa các doanh nghiệp.
Thứ năm, kết quả kế toán được tính theo giá trị lịch sử của tiền tệ hay tuân thủ nguyên tắc giá phí lịch sử (hoặc giá gốc) Trong khi đó một sự thay đổi trong sức mua của đồng tiền do lạm phát có thể làm sai lệch tính so sánh được của các chỉ tiêu vì chúng được tính toán ở những thời điểm khác nhau Ví dụ, khi lạm phát cao xảy ra ở nền kinh tế sẽ khiến các tỷ số so sánh doanh thu và thu nhập ròng với tài sản và VCSH có thể bị tăng lên.
Thứ sáu, nếu chỉ có một tỷ số thì không có ý nghĩa gì điều tạo nên sự phù hợp của một tỷ số ở doanh nghiệp được quyết định bởi ngành của nó, chiến lược quản lý và tình trạng của nền kinh tế Kết luận một tỷ số tốt và chỉ số kia xấu là một sự nhầm lẫn Nói cách khác các tỷ số phải được đánh giá trong sự kết hợp với hoạt động của doanh nghiệp trong quá khứ và so sánh trong bối cảnh những doanh nghiệp cùng ngành của chúng.
Cuối cùng, các tỷ số phải dựa trên các BCTC công khai phản ánh quá khứ chứ không phải tương lai Trừ phi những chỉ tiêu này đáng tin cậy, nếu không sẽ rất khó đưa ra những dự đoán hợp lý về xu hướng của tương lai Nhà phân tích quan tâm đến tương lai không nên nhầm lẫn rằng số liệu quá khứ tất yếu phản ánh tình trạng hiện tại hay kỳ vọng tương lai.
1.3.2 Phương pháp loại trừ Đây là phương pháp xác định ảnh hưởng của từng nhân tố đến đối tượng phân tích bằng cách loại trừ ảnh hưởng của các nhân tố khác Theo phương pháp này, khi xem xét ảnh hưởng của một nhân tố phải giả định các nhân tố khác không thay đổi (hay giữ nguyên) Phương pháp loại trừ có thể thực hiện theo hai cách thức, đó là dạng thay thế liên hoàn và dạng số chênh lệch.
1.3.2.1 Phương pháp thay thế liên hoàn:
Phương pháp này được áp dụng khi các nhân tố có quan hệ với chỉ tiêu dưới dạng các phép tính đại số, cụ thể là với các phép tính cộng, trừ, nhân và chia (+, -, x, ÷) Khi phân tích ảnh hưởng của một nhân tố, ta thay thế lần lượt nhân tố đó với trị số ở kỳ phân tích, rồi so sánh với (hay trừ đi) tình trạng trước khi nhân tố đó được thay thế (những nhân tố chưa được thay thế vẫn giữ nguyên trị số ở kỳ gốc, những nhân tố đã được xem xét có trị số ở kỳ phân tích) Sau đó, tổng hợp các nhân tố ảnh hưởng lại để đưa ra nhận xét Cụ thể phương pháp này như sau:
– Gọi Qo và Q1 lần lượt là chỉ tiêu cần phân tích ở kỳ gốc và kỳ phân tích. – Gọi a0, b0, c0 và a1, b1, c1 lần lượt là trị số của ba nhân tố a, b, c ở kỳ gốc và kỳ phân tích.
– Gọi a, b, c là những nhân tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu cần phân tích Q và có quan hệ với chỉ tiêu này dưới dạng biểu thức đại số như sau:
∆Q = Q1 – Q0: thể hiện quy mô tăng giảm hay mức biến động tuyệt đối của chỉ tiêu cần phân tích.
∆Q /Q0 x 100: thể hiện tốc độ thay đổi hay mức biến động tương đối của chỉ tiêu cần phân tích đối tượng phân tích ở đây là chỉ tiêu Q Sử dụng phương pháp thay thế liên hoàn, ta lần lượt xét ảnh hưởng của các nhân tố đến chỉ tiêu Q này như sau:
– Xét ảnh hưởng của nhân tố a:
+ Mức biến động tuyệt đối: ∆a = (a1 + bo – co) – (ao + bo – co) (1.2) +Mức biến động tương đối: (∆a/Q0)*100
+ Mức biến động tuyệt đối: ∆b = (a1 + b1 – co) – (a1 + bo – co) (1.3) + Mức biến động tương đối: (∆b/Q0)*100
– Xét ảnh hưởng của nhân tố c:
+ Mức biến động tuyệt đối: ∆c = (a1 + b1 – c1) – (a1 + b1 – co) (1.4) + Mức biến động tương đối: (∆c/Q0)*100
PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN ĐẤT XANH
Tổng quan về công ty
2.1.1.Tổng quan ngành bất động sản
Trong giai đoạn 2019 – 2020, song song với những khó khăn còn tồn tại về mặt pháp lý dự án, đại dịch Covid-19 bùng phát đã gây ra sự gián đoạn khá lớn trong chuỗi cung ứng toàn cầu, thị trường bất động sản Việt Nam cũng bị ảnh hưởng không nhỏ - đặc biệt là phân khúc nhà ở Trước tình hình thị trường bất động sản bất ổn, những công ty trung bình và nhỏ gặp nhiều khó khăn trong đó có nhiều doanh nghiệp phải đóng cửa, vì không đủ tiềm lực tài chính để duy trì.
Có thể nói đại dịch Covid-19 đã tạo ra sự phân hóa rõ hay nói cách khác, đây chính là sự sàng lọc của thị trường Bên cạnh những khó khăn thì thị trường bất động sản Việt Nam cũng có nhiều cơ hội như: Chính phủ có chính sách – pháp lý hỗ trợ ngành Bất động sản; Các chủ đầu tư Việt Nam với năng lực tài chính vững thì ngày càng lớn mạnh; Nguồn vốn FDI vào lĩnh vực bất động sản tiếp tục gia tăng; Hiệp định thương mại tự do Việt Nam- Liên minh Châu Âu được thông qua; Cơ sở hạ tầng ngày càng được quan tâm đầu tư ở nhiều tình thành tạo động lực thu hút các nhà đầu tư bất động sản
2.1.2.Tổng quan về công ty
Công ty Cổ phần Tập đoàn Đất Xanh (DXG) được thành lập năm 2003 với vốn điều lệ ban đầu là 0,8 tỷ đồng đến năm 2020 vốn điều lệ hơn 5.200 tỷ đồng.Khi mới hoạt động, DXG chuyên về hoạt động môi giới các dự án Bất động sản.Hoạt động kinh doanh hiện nay của DXG chú trọng phát triển mạnh trên 3 lĩnh vực mũi nhọn là đầu tư, xây dựng và dịch vụ.
2.1.3.Phân tích cung - cầu sản phẩm
Hình 1 Thị phần ngành bất động sản 2020
DXG Các doanh nghiệp còn lại
Nguồn: Báo cáo thường niên DXG
Hình 2 Tổng sản lượng bán của DXG ( 2018 -2020)
Một trong những khó khăn sẽ tiếp diễn đến thị trường bất động sản năm
2020 đó là vấn đề nguồn cung, khi nguồn cung ra thị trường chưa đáp ứng được nguồn cầu thì giá sẽ khó giảm những tháng đầu năm 2020, lượng chào bán ra thị hình dịch bệnh Covid-19 như hiện nay Tổng sản lượng bán tăng qua các năm cho thấy sự phát triển kinh doanh của DXG Nhờ vào hệ thống phân phối phát rộng lớn, DXG đã thu về tổng sản lượng bán năm 2020 của DXG đạt 30.183 sản phẩm, chiếm 30% - 40% thị phần bất động sản Việt Nam năm 2020 Xét kĩ, tổng sản lượng bán của DXG cũng không khả quan khi số sản phẩm bán ra giảm mạnh.
2.1.4 Vị thế cạnh tranh của công ty
Hình 3 Top 10 các chủ đầu tư bất động sản uy tín năm 2020
Sau 18 năm thành lập và phát triển với thương hiệu Đất Xanh, so với các đơn vị khác cùng ngành, hiện tại công ty là một trong những đơn vị mạnh phân phối căn hộ tại TP HCM, công ty được xếp hạng là một trong đơn vị dẫn đầu toàn thành phố về phân phối đất dự án, căn hộ DXG đã trở thành một trong những doanh nghiệp bất động sản lớn nhất Việt Nam, nắm giữ top đầu thị phần môi giới bất động sản cả nước với nhiều dự án lớn đang và đã được triển khai trong thời gian qua, DXG có thể tận dụng vị thế dẫn đầu để nắm bắt thêm nhiều dự án chất lượng cao và mở rộng thị phần.
2.1.5 Chiến lược kinh doanh của công ty
Trong bối cảnh đại dịch Covid-19 làm suy yếu kinh tế, gần như thị trường bất động sản tê liệt và nguồn cung thị trường bất động sản Thành phố Hồ Chí
DXG ghi nhận khó khăn khi tham gia thị trường bất động sản minh bạch do sự cạnh tranh khốc liệt Tuy nhiên, tập đoàn đã có chiến lược đột phá để ứng phó Trong hơn 18 năm hình thành và phát triển, DXG liên tục mở rộng quy mô dự án, tiết kiệm chi phí và tối ưu giá thành sản phẩm Đất Xanh tập trung tích tụ quỹ đất sạch và phát triển đô thị lớn trên cả nước Với mục tiêu trở thành nhà phát triển bất động sản hàng đầu Đông Nam Á, DXG đặt mục tiêu đạt vốn hóa 10 tỷ USD vào năm 2030 và tự tin sẽ đạt được các mục tiêu chiến lược đã đề ra.
Top 10 Tập đoàn kinh tế tư nhân lớn nhất tại Việt Nam, Top 10 Công ty phát triển bất động sản tốt nhất Đông Nam Á Với chiến lược “đa sở hữu, đa ngành nghề, đa quốc gia” Đất Xanh duy trì vị thế hàng đầu Việt Nam trong lĩnh vực môi giới bất động sản và vươn ra thế giới, góp phần xây dựng đất nước ngày càng phồn vinh, giàu mạnh, khẳng định khả năng, tầm vóc của người Việt trong môi trường kinh doanh quốc tế.
Phân tích tài chính
2.2.1 Phân tích xu hướng biến động chỉ tiêu doanh thu thuần của công ty trong giai đoạn 2018 - 2020
Bảng 1 Tình hình doanh thu của DXG (2018 – 2020) Đơn vị: Triệu đồng
2019 2020 Mức độ thay ổi Tỷ lệ thay đổi
Nhìn hình 1 ta thấy được kết quả năm 2018 doanh thu thuần cao và tăng gấp đôi so với doanh thu HĐTC của công ty, sự gia tăng này chủ yếu do tác động của lượng bán năm 2018 đạt 28.000 sản phẩm tăng 26,65% so với năm
2017 Doanh thu thuần trong giai đoạn 2018 – 2020 có xu hướng giảm qua các năm và đến năm 2020 ghi nhận giảm 88,32% so với năm trước, tương ứng
115,625 triệu đồng Từ năm 2019 - 2020 do: ảnh hưởng của đại dịch Covid-19 làm tổng sản lượng bán ra của DXG năm 2020 (30.183 sản phẩm) chỉ tăng
Trong năm 2020, doanh thu thuần của Tập đoàn tăng 12,43% so với mức trung bình 3 năm trước đó Tuy nhiên, so với năm 2019, doanh thu thuần giảm 0,33% Sự sụt giảm và thiếu hụt sản phẩm trong năm 2020 là do thị trường bất động sản tăng trưởng chậm lại và tình trạng thiếu nguồn cung ở Thành phố Hồ Chí Minh (bắt nguồn từ các vấn đề pháp lý từ năm 2018) Tập đoàn cũng phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt khi mở rộng thị trường tại các khu vực lân cận như Bình Dương và Đồng Nai.
Doanhthu thuần Doanhthu HĐTC Thu nhậpkhác
2.2.2 Phân tích biến động chỉ tiêu lợi nhuận gộp của công ty trong giai đoạn
Trong 3 năm qua, lợi nhuận gộp có xu hướng giảm mạnh, năm 2020 lợi nhuận gộp giảm 76,35% so với năm 2019 Sự biến động của lợi nhuận gộp giảm mạnh do tác động của: khối lượng sản phẩm tiêu thụ qua các năm của DXG giảm xuống do chịu ảnh hưởng của dịch bệnh Covid-19, cũng như thị trường bất động sản ở những năm gần đây không ổn định đã làm đơn giá bán sản phẩm và giá vốn đơn vị sản phẩm tiêu thụ vẫn giữ mức ban đầu không có sự gia tăng mạnh Doanh thu thuần Doanh thu HĐTC Thu nhập khác.Bên cạnh đó ta thấy rằng tỷ lệ lợi nhuận gộp trên doanh thu từ năm 2018 -2020 không ổn định, đến năm 2020 tỷ lệ lợi nhuận gộp trên doanh thu tăng 39,76% so với năm 2019, còn ở năm 2019 tỷ lệ lợi nhuận gộp trên doanh thu đã giảm 3,49% so với năm 2018.
Qua chỉ tiêu này phản ánh mức lợi nhuận gộp có được từ 100 đồng doanh thu thuần Từ số liệu bảng 2, bảng 3 – Tỷ lệ lợi nhuận gộp trên doanh thu năm 2020 tăng do giá vốn hàng bán được cải thiện và tác động hiệu quả TKCP gia tăng điều này dẫn đến lợi nhuận gộp thay đổi như thế
Bảng 2 Lợi nhuận gộp của DXG (2018 – 2019) Đơn vị: Triệu ồng
Chỉ tiêu 2019 2018 +/- Tỷ trọng trong doanh thu
2.2.3 Phân tích cơ cấu lợi nhuận trước thuế và trước lãi (EBIT) của công ty trong giai đoạn 2018 - 2020 Đơn vị: Triệu ồng
Chỉ tiêu 2020 Tỷ trọng trong doanh thu
2020 2019 +/- Doanh thu quả TKCP Doanh thu thuần
Bảng 4 Phân tích hiệu quả tiết kiệm chi phí so với doanh thu Đơn vị: Triệu ồng
Chỉ tiêu Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020
Số tiền Tỷ trọng Doanh thu thuần 1.685.87
Bảng 5 Mức óng góp của các bộ phận lợi nhuận vào EBIT Đơn vị: Triệu ồng
Chỉ tiêu Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020
Số tiền Tỷ trọng Số tiền Tỷ trọng Số tiền Tỷ trọng Lợi nhuận HĐKD chính
% Chỉ tiêu lợi nhuận trước thuế năm 2019 giảm 3,53% so với năm 2018 trong khi tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên doanh thu tăng 39,16% Như vậy lợi nhuận của doanh nghiệp năm 2019 giảm về quy mô, tăng về hiệu quả Đến năm 2020 lợi nhuận trước thuế lại tiếp tục giảm mạnh và cũng có tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên doanh thu tăng 115,94% Xét từng bộ phân lợi nhuận trong giai đoạn
2018 - 2020 của DXG, lợi nhuận HĐKD chính, lợi nhuận HĐTC và lợi nhuận khác không ổn định và có xu hướng giảm, làm cho EBIT cũng giảm theo, điều này là do ảnh hưởng của đại dịch covid-19 đến DXG nói riêng cũng như các công ty khác trong thị trường bất động sản nói riêng.
2.2.4 Phân tích khả năng sinh lời của công ty năm 2020 so với 2019 thông qua chỉ tiêu ROA, ROE
Bảng 6 Phân tích ROA Đơn vị: Triệu ồng
Chỉ tiêu 2019 2020 So sánh Chênh lệch
Qua phân tích bảng 6 nhận thấy được NOI/DT tăng 55,36%%, trong khi
DT/Tổng TS BQ giảm 0,08%, điều này làm tiết kiệm được chi phí thuế TNDN/
DT Năm 2020, ROA của DXG giảm 5,78% so với năm 2019, cho thấy hiệu quả hoạt động đầu tư của công ty giảm so với năm 2019 do ảnh hưởng của đại dịch covid-19 cũng như thị trường bất động sản không ổn định.
Bảng 7 Phân tích ROE theo ROA và tác động nợ Đơn vị: Triệu ồng
CP sử dụng nợ trước thuế
CP sử dụng nợ sau thuế
Tác động của đòn bẩy
Qua bảng 7 trên ta thấy ROE năm 2020 giảm so với năm 2019 là 13,48%, nguyên nhân là do ROA giảm 5,78%, do tác động của mức độ sử dụng nợ D/E làm ROE giảm thêm 2,51% và do tác động của hiệu sử dụng nợ làm ROE giảm thêm 5,20% Tác động của đòn bẩy tài chính giảm là do tỉ lệ D/E và RD giảm,
ROA giảm vì vậy làm cho khoảng cách giữa ROA và RD giảm và làm giảm tác động của đòn bẩy tài chính hay nói cách khác năm 2020 DXG có đòn bẩy tài chính không thuận lợi do sự giảm của ROA Qua kết quả này cho thấy phía công ty DXG sẽ đưa ra quyết định huy động vốn để khắc phục tình trạng trên
Năm 2020, Đất Xanh ghi nhận kết quả kinh doanh thấp hơn dự kiến do ảnh hưởng bởi dịch bệnh Tuy nhiên, tập đoàn vẫn đạt được những thành tựu nổi bật trong lĩnh vực bất động sản Sự sụt giảm trong năm 2020 bắt nguồn từ việc doanh thu các dự án do Đất Xanh triển khai vẫn chưa được hạch toán Trong tương lai, khi các yếu tố tiêu cực được khắc phục và những dự án đang triển khai được đưa vào hoạt động, Đất Xanh dự báo sẽ có sự tăng trưởng mạnh mẽ trong hoạt động kinh doanh.
