slide môn thị trường chứng khoán

Huy động các nguồn vốn trong XH, tập trung thành nguồn vốn lớn tài trợ dài hạn cho DN và CP nhằm mục đích phát triển sản xuất, tăng trưởng kinh tế hay cho các dự án đầu tư.. • Là TT

TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG

TÀI CHÍNH

TTTC

1 Bản chất : là sự luân chuyển

vốn và giao lưu vốn trong xã hội

•   Bao gồm:

*TT liên ngân hàng (Inter bank Market)

*TT hối đoái (Foreign Exchange Market)

*TT vốn ngắn hạn (Short term loan Market)

•   Kỳ phiếu thương mại

•   Kỳ phiếu ngân hàng, tín phiếu

công ty tài chính, chứng chỉ tiền gửi tiết kiệm <1 năm

Huy động các nguồn vốn trong XH, tập trung thành nguồn vốn lớn tài trợ dài hạn cho DN và CP nhằm mục đích phát triển sản xuất, tăng trưởng kinh tế hay cho các dự án đầu tư Bao gồm:

•   TT thế chấp: cung cấp tín dụng trung và dài hạn cho các DN thường đòi hỏi phải có tài sản thế chấp

•   TT cho thuê tài chính: cung cấp tín dụng trung và dài hạn thông qua việc cho thuê máy móc, thiết bị, phương tiện vận chuyển và động sản khác

•   TTCK: huy động vốn thông qua việc phát hành CK (tài chính trực tiếp) Là một bộ phận của TT vốn nhằm đáp ứng nhu cầu trao đổi mua bán CK các loại

• Lãi suất trên TT tiền tệ có ảnh hưởng đến việc phát hành và mua bán

chứng khoán trên thị trường vốn

•  Các thay đổi chỉ số giá cổ phiếu phản ánh các hiện tượng tương ứng trên

TT tiền tệ

• Là TT trong đó người cần vốn huy động vốn dựa trên việc phát hành các công cụ nợ (trái phiếu, tín phiếu, kỳ phiếu )

•  Công cụ nợ được chia thành 3 loại khác nhau ngắn hạn, trung hạn và dàI hạn

• Đặc điểm của công cụ nợ là dựa trên quan hệ vay mượn, có thời hạn, lãi suất được ấn định trước và cố định

• Là TT trong đó người cần vốn huy động vốn bằng cách phát hành các cổ phiếu bán cho những người có vốn

• Người nắm giữ cổ phiếu gọi là cổ đông, góp vốn vào công ty để tiến hành sản xuất kinh doanh trên tinh thần lời ăn lỗ chịu

• Cổ phiếu không có lãi cố định mà cổ tức phụ thuộc vào kết quả kinh doanh của công ty

SINH

Là TT phát hành và mua đi bán lại các chứng khoán phái sinh Đây là thị trường cao cấp giao dịch những công cụ tài chính cao cấp như chứng quyền,quyền chọn, hợp đồng tương lai

Là thị trường mua bán các chứng khoán mới phát hành lần đầu (IPO).Trên thị trường này vốn của nhà đầu tư sẽ được chuyển sang nhà phát hành thông qua việc nhà đầu tư mua các chứng khoán mới phát hành

Là nơi giao dịch các chứng khoán đã được phát hành trên thị trường sơ cấp Thị trường thứ cấp đảm bảo tính thanh khoản cho các chứng khoán đã phát hành

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

TTCK là một bộ phận của thị trường vốn dài hạn, thực hiện cơ chế chuyển vốn trực tiếp từ nhà đầu tư sang nhà phát hành, qua đó thực hiện chức năng của thị trường tài chính là cung ứng vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế

CƠ CHẾ ĐIỀU HÀNH & GIÁM SÁT Bao gồm:

q   Cơ quan quản lý của chính phủ: thực hiện các chức năng quản lý chung đối với hoạt động của TTCK

• UBCK: là cơ quan chuyên ngành của NN trong lĩnh vực chứng khoán

•   Nguyên tắc trung gian: các giao dịch được thực hiện thông qua công ty chứng khoán

•   Nguyên tắc cạnh tranh:

• Đấu giá trực tiếp: các nhà môi giới trực

tiếp gặp nhau để thương lượng giá

• Đấu giá gián tiếp: thực hiện thông qua hệ thống điện thoại và vi tính nối mạng

• Đấu giá tự động : thông qua hệ thống vi

tính nối mạng giữa Sở và các công ty CK thành

viên: Khớp lệnh liên tục & khớp lệnh định kỳ

•   Nguyên tắc công khai: nghĩa vụ công bố thông tin

•   Đầu cơ chứng khoán, lũng đoạn thị trường

•   Mua bán nội gián

•   Thông tin sai sự thật

•   Làm thiệt hại lợi ích nhà đầu tư

CÔNG TY CỔ PHẦN

• Cổ đông chỉ chịu trách nhiệm về̀ các khoản nợ và nghĩa vụ tài sản khác của doanh nghiệp trong phạm vi số vốn đã góp vào doanh nghiệp

• Cổ đông tự do chuyển nhượng cổ phiếu (trừ

quy định khác)

• CTCP có quyền phát hành CK ra công chúng

•   Mỗi cổ đông có thể mua 1 hoặc nhiều cổ phần

1 Đại hội đồng cổ đông

Gồm tất cả các cổ đông có quyền biểu quyết, là cơ quan quyết định cao nhất của công ty cổ phần bao gồm các loại sau

• Đại hội đồng được triệu tập để tiến hành các thủ tục thành lập, thảo luận và thông qua điều lệ công ty

• Đại hội đồng thường kỳ

• Đại hội đồng bất thường

CƠ CẤU QUẢN LÝ 2.Hội đồng quản trị

Là cơ quan quản lý công ty, có toàn quyền nhân danh công ty để quyết định các vấn đề liên quan đến mục đích, quyền lợI của công ty, trừ các thẩm quyền thuộc đaị hội đồng cổ đông

Do HĐQT bổ nhiệm, là người điều

hành hoạt động hàng ngày của công ty và chịu trách nhiệm trước hội đồng

quản trị về việc thực hiện các quyền

và nghĩa vụ được giao.Trường hợp

điều lệ công ty không quy định chủ

tich HĐQT là người đại diện theo pháp luật, thì GĐ/TGĐ là người đại diện

theo pháp luật của công ty

5 Bản điều lệ công ty cổ phần (Charter)

Tư cách pháp nhân của CTCP thể hiện trong ĐL của cty Bản ĐL này do các cơ quan quản lý NN quy định ở một số điểm

cơ bản Đây là bản cam kết của tất cả các cổ đông về thành lập và hoạt động của công ty được thông qua tại ĐHĐCĐ thành lập Sau khi được ĐHĐCĐ thành lập thông qua sẽ thành văn bản pháp lý làm căn cứ xử lý mọi vấn đề có liên quan phát sinh trong việc tổ chức quản lý hoạt động của công ty

trong nội bộ cty Việc tăng vốn của công ty rất hạn chế Công ty chỉ được vay vốn từ các tổ

chức tín dụng hoặc tích lũy từ trong nội bộ

công ty

2.Công ty cổ phần đại chúng (Public Company)

hành cổ phiếu rộng rãi ra công chúng và trở

thành công ty đại chúng (Go Public) ->Đợt phát hành đó gọi là đợt phát hành lần đầu ra công chúng (Initial Public offering–IPO)

CÁC LOẠI HÌNH CTY CỔ PHẦN

3.Cty cổ phần niêm yết (Listed Company)

Các CTCP đại chúng tiếp tục con đường

phấn đấu để có đủ điều kiện được niêm

yết tại SGD chứng khoán sẽ trở thành cty niêm yết CK của họ sẽ được giao dịch trên TTCK tập trung Chúng có thể trở thành

những cty cổ phần hàng đầu đất nước, uy tín, tiếng tăm và được hưởng những điều kiện thuận lợi trong hoạt động SXKD và

huy động vốn

NGUỒN TÀI TRỢ CTCP TRÊN TTCK

1.Tài trợ bằng cổ phần thường

- Là nguồn tài trợ căn bản và quan trọng nhất

Ưu điểm:

•   Làm tăng vốn tự có, tự chủ về mặt tài chính

•   Có khả năng đối phó với lạm phát

•   Làm tăng quy mô vốn, tăng vốn điều lệ và tạo thêm uy tín cho cty

• Làm tăng vốn chủ sở hữu mà không tăng nợ, giảm nguy cơ phá sản

• Cổ tức ưu đãi được quy định trước

NGUỒN TÀI TRỢ CTCP TRÊN TTCK 3.Tài trợ bằng trái phiếu

- Là hình thức huy động vốn trực tiếp trên TTCK, có tính chủ động cao, quy mô và khả năng vay nợ lớn hơn, chi phí rẻ hơn

CHÍNH SÁCH CỔ TỨC

•   Chỉ số thanh toán cổ tức =DPS/ EPS

•   Chỉ số thu nhập =1-Chỉ số thanh toán cổ tức

- Hình thức cổ tức: tiền mặt, cổ phiếu, tài sản

4.Các nhân tố ảnh hưởng đến việc chia cổ tức

•   Những quy định pháp lý: nguyên tắc lợi nhuận ròng, bảo toàn vốn, tài chính lành mạnh, lập

Tách và gộp cổ phần

•   1 Giá trị tài sản thuần

•   2 Xác định lợi thế thương mại (goodwill)

•   3 Phương pháp hiện tại hoá các nguồn tài chính tương lai

CHỨNG KHOÁN

KN: Chứng khoán (CK) là chứng chỉ hoặc bút toán ghi sổ xác nhận các

quyền và lợi ích hợp pháp của người

sở hữu CK đối với tài sản hoặc vốn của

tổ chức phát hành gồm: Trái phiếu, cổ phiếu, chứng chỉ quỹ đầu tư và chứng khoán phái sinh

- Căn cứ vào nội dung

•   CK nợ: là chứng nhận nợ do nhà nước hoặc các doanh nghiệp phát hành khi cần huy động vốn cho

- Căn cứ vào hình thức

•  Chứng khoán vô danh: trên các

chứng nhận nợ hay góp vốn không ghi tên người sở hữu, loại này dễ

mua bán chuyển đổi

•  CK ký danh: là CK mà tên người sở hữu được lưu giữ trong hồ sơ của chủ thể phát hành cũng như trên tờ giấy CK Việc chuyển quyền sở hữu khó khăn hơn

- Căn cứ vào lợi tức chứng khoán

•   CK có lợi tức ổn định: chủ sở hữu được hưởng lợi tức ổn định Điển hình là trái phiếu, cổ phiếu ưu đãi

•   CK có lợi tức không ổn định: chủ

sở hữu hưởng lợi tùy theo tình

hình kinh doanh và chính sách cổ tức của công ty cổ phần Điển

hình là cổ phiếu thường

(Bonds)

Trái phiếu (TP) là 1 hợp đồng nợ dài hạn được ký kết giữa chủ thể phát

hành và người cho vay, đảm bảo một

sự chi trả lợi tức định kỳ và hoàn lại

vốn gốc cho người cầm TP ở thời điểm đáo hạn Trên TP có ghi mệnh giá và tỷ suất lãi TP

•   Mệnh giá: là giá trị danh nghĩa của TP

được in ngay trên tờ TP, đại diện cho số vốn gốc được hoàn trả tại thời điểm đáo hạn (MG=VHD/SPH)

•   Tỷ suất lãi trái phiếu: là lãi suất danh

nghĩa của TP quy định mức lãi mà người đầu tư được hưởng hàng năm (6m/1y)

•   Giá mua: là khoản tiền thực tế mà người mua bỏ ra để có quyền sở hữu TP Giá

mua có thể bằng, cao hay thấp hơn mệnh giá

thu hồi TP bằng cách hoàn trả khoản vay gốc Thời hạn TP càng dài tính

biến động giá TP càng lớn trước sự

biến động của lãi suất thị trường

• Quyền mua lại: cho phép người phát hành thu hồi và hoàn lại vốn gốc với mức giá dự kiến trước thời hạn

thanh toán đối với TP có điều khoản chuộc lại

•   Là một loại giấy nợ do CP hay DN phát hành để huy động vốn dài

hạn (CK nợ) có kỳ hạn nhất định

•   Tỷ suất lãi TP được xác định

trước và tính lãi trên mệnh giá

•   Khi CT bị giải thể thanh lý tài sản, trái chủ được ưu tiên trả nợ

trước cổ đông

Căn cứ vào chủ thể phát hành

•   TP Chính phủ: Do chính quyền trung ương hay địa phương phát hành nhằm bù đắp các khoản chi đầu tư của NSNN, quản lý lạm

•   Dự kiến về lạm phát: nếu lạm phát tăng TP sẽ kém hấp dẫn hơn các CK khác có khả năng loại trừ yếu tố lạm phát

•   Biến động lãi suất: lãi suất tăng sẽ làm giảm

giá TP và ngược lại

•   Thay đổi tỷ giá hối đoái

•   Giá cổ phiếu biến động nhanh nhạy trên TTTC do 2 nhân tố cơ bản là hiệu quả và giá trị thị trường

= (Tổng tài sản – Nợ - Cổ phần ưu đãi) / Số cổ phần thường đang lưu hành

• Cổ tức là tiền chia lời của cổ đông

trên mỗi cổ phiếu thường, căn cứ vào kết quả có thu nhập từ hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty Cổ tức của cổ phiếu thường được trả sau khi trả cổ tức cố định cho cổ phiếu ưu

đãi

• Cổ tức cổ phiếu thường = (Lợi nhuận ròng- Lãi cổ tức cổ phiếu ưu đãi –

trích lập các quỹ) / số cổ phiếu

thường đang lưu hành

Là giấy chứng nhận cổ đông được ưu tiên so với cổ đông thường về mặt tài chính, nhưng bị hạn chế về quyền hạn đối với công ty góp vốn, như: không được tham gia ứng cử vào hội đồng

•   Giống cổ phiếu thường: là cổ đông của công ty do đó việc

mua là vĩnh viễn không được hoàn trả khi công ty vẫn hoạt động

•   Giống trái phiếu: cổ tức của cổ phiếu ưu đãi được ấn định

theo 1 tỷ lệ nhất định trên

mệnh giá

Các loại cổ phiếu ưu đãi theo Luật doanh nghiệp Việt Nam:

•   Cổ phiếu ưu đãi biểu

quyết

•   Cổ phiếu ưu đãi cổ tức

•   Cổ phiếu ưu đãi hoàn lại

Hợp đồng kỳ hạn là một thoả thuận trong đó một người mua và một người bán chấp thuận thực hiện một giao dịch hàng hoá với khối lượng xác định tại một thời điểm xác định trong tương lai với mức giá giao dịch được ấn định vào ngày hôm nay

Hợp đồng tương lai là một cam kết bằng văn bản về việc chuyển giao một tài sản cụ thể hay chứng khoán vào một ngày nào đó trong tương lai với mức giá đã thoả thuận ở thời điểm hiện tại

thực hiện nghĩa vụ khi người mua quyền chọn yêu cầu

Là loại chứng khoán được phát hành kèm theo trái phiếu hoặc

cổ phiếu ưu đãi, cho phép

người nắm giữ chứng khoán

đó được quyền mua một khối

lượng cổ phiếu phổ thông nhất định theo mức giá đã được xác định trong thời hạn nhất định

Là loại chứng khoán ghi nhận quyền dành cho các cổ đông hiện tại của một công ty cổ phần, được mua trước một số lượng cổ phần trong đợt phát hành cổ phiếu phổ thông mới tương ứng với tỷ lệ cổ phần hiện có của họ trong công ty

BÀI 6

HOSE

thực hiện trên cơ sở so khớp các lệnh mua và lệnh bán chứng khoán tại một thời điểm xác định

Nguyên tắc xác định giá thực hiện như sau:

• Là mức giá thực hiện đạt khối lượng giao dịch lớn nhất

o Lệnh bán với mức giá thấp hơn được ưu tiên thực hiện trước

• Ưu tiên về thời gian:

o Trường hợp các lệnh mua hoặc lệnh bán có cùng mức giá thì lệnh nhập vào hệ thống giao dịch trước được ưu tiên thực hiện trước

o Đơn vị giao dịch khớp lệnh lô chẵn: 10 cố phiếu, chứng chỉ quỹ

o Khối lượng giao dịch thỏa thuận: từ 20.000 cổ

phiếu, chứng chỉ quỹ đóng, chứng chỉ quỹ ETF trở lên

o Không quy định đơn vị giao dịch đối với giao dịch thỏa thuận

o Giao dịch cổ phiếu có khối lượng từ 01 đến 09 cổ phiếu (lô lẻ) được thực hiện trực tiếp giữa người đầu tư với công ty chứng khoán, giá thực hiện được xác định bằng 90% giá tham chiếu của ngày ký kết Hợp đồng

•   Không qui định đơn vị yết giá đối với giao dịch thỏa thuận trái phiếu

• Biên độ dao động giá quy định trong ngày đối với giao dịch cổ phiếu và chứng chỉ quỹ đóng, chứng chỉ quỹ ETF

là ± 7%

• Không áp dụng biên độ giao động giá đối với giao dịch trái phiếu

**sau khi điều chỉnh biên độ dao động ± 7% nhưng giá trần/ sàn vẫn bằng mức giá tham chiếu sẽ điều chỉnh

như sau:

•   Giá trần điều chỉnh = Giá tham chiếu + một đơn vị yết giá

•   Giá sàn điều chỉnh = Giá tham chiếu - một đơn vị yết giá

Đối với cổ phiếu, chứng chỉ quỹ mới niêm yết, trong ngày giao dịch đầu tiên, giá giao dịch được biến động trong +/-20% giá giao dịch dự kiến

Tổ chức niêm yết và công ty chứng khoán làm tư vấn niêm yết (nếu có) phải đưa ra mức giá giao dịch dự kiến

để tính giá tham chiếu cho cổ phiếu, chứng chỉ quỹ trong ngày giao dịch đầu tiên

giá đóng cửa (ATC):

Tương tự như lệnh ATO nhưng được áp dụng trong thời gian khớp lệnh định kỳ xác định giá đóng cửa

•   Sổ lệnh (Trong thời gian khớp lệnh định kỳ):

•   Cổ phiếu AAA, giá tham chiếu : 99 Lệnh vào hệ thống theo thứ tự A, B, C

o Là lệnh mua/bán CK tại mức giá bán thấp nhất/ giá

mua cao nhất hiện có trên thị trường

o Lệnh mua MP sẽ được thực hiện ngay tại mức giá bán thấp nhất và lệnh bán MP sẽ thực hiện ngay tại mức giá mua cao nhất hiện có trên thị trường Nếu lệnh MP vẫn chưa thực hiện hết, lệnh MP sẽ được xem là lệnh mua tại mức giá bán cao hơn hoặc lệnh bán tại mức giá mua

thấp hơn tiếp theo hiện có

o Nếu khối lượng đặt của lệnh MP vẫn còn sau khi giao dịch theo nguyên tắc trên và không thể tiếp tục khớp

được nữa thì lệnh MP sẽ được chuyển thành lệnh giới hạn mua tại mức giá cao hơn một bước giá hoặc lệnh

giới hạn bán tại mức giá thấp hơn một bước giá so với giá giao dịch cuối cùng trước đó

o Trường hợp giá thực hiện cuối cùng là giá trần đối với lệnh mua hoặc giá sàn đối với lệnh bán MP thì lệnh thị trường sẽ được chuyển thành lệnh giới hạn mua tại giá trần hoặc lệnh giới hạn bán tại giá sàn

o Lệnh MP có hiệu lực trong phiên khớp lệnh liên tục

o Lệnh MP sẽ tự động hủy nếu không có lệnh giới hạn

đối ứng tại thời điểm nhập lệnh vào hệ thống giao dịch

•   o Lệnh mua MP của nhà đầu tư nước ngoài sau khi

khớp một phần, phần còn lại sẽ tự động hủy nếu

chứng khoán hết room