quản lý dựa trên giá trị và quản trị doanh nghiệp một nghiên cứu của công ty serbia

Giới thiệu Nghiên cứu này nhấn mạnh về tầm quan trọng của quản trịdoanh nghiệp và việc tối đa hóa giá trị cổ đông trong các công ty.. Nó phân tích vai trò của quản trị doanh nghiệp và hi

NHÓM 1 - K47.QTR.ĐN3.V1

QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH

QUẢN LÝ DỰA TRÊN GIÁ TRỊ VÀ QUẢN TRỊ DOANH NGHIỆP: MỘT NGHIÊN CỨU CỦA CÔNG TY SERBIA

GVHD: PGS.TS TRƯƠNG HỒNG TRÌNH

1

2

3

Giới thiệu

Nghiên cứu này nhấn mạnh về tầm quan trọng của quản trị

doanh nghiệp và việc tối đa hóa giá trị cổ đông trong các công ty

Nó phân tích vai trò của quản trị doanh nghiệp và hiệu quả hoạtđộng các biện pháp trong việc đạt được mục tiêu kinh doanh vàtối đa hóa giá trị cổ đông

Bài viết cũng đi sâu vào nghiên cứu về thái độ của các tập đoàn ởSerbia và các biện pháp thực hiện được sử dụng Nó cũng đề cậpđến mô hình quản trị doanh nghiệp trong các nền kinh tế đang

phát triển và tầm quan trọng của cơ chế quản trị nội bộ trong việcbảo vệ lợi ích của cổ đông thiểu số Đồng thời, bài viết cũng nhấnmạnh về việc tập trung vào việc đo lường hiệu suất và tạo ra giátrị trong các công ty

4

Cơ sở lý luận

Quản lý dựa trên Giá trị, hay Value-based Management (VBM),

là một phương pháp quản lý nhằm tối đa hóa giá trị của công

ty VBM sử dụng các kỹ thuật đánh giá để quản lý hiệu quả, kiểm soát kinh doanh và ra quyết định Mục tiêu chính của VBM là

tạo ra giá trị cho cổ đông và các bên liên quan khác bằng cách đảm bảo rằng quyết định của công ty tập trung vào việc tối ưu hóa dòng tiền chiết khấu tương lai.

Các công ty áp dụng VBM

thường xem xét giá trị tạo

ra khi họ đầu tư vốn để thu

về lợi nhuận cao hơn chi

phí vốn Điều này đòi hỏi

việc đánh giá và quản lý

dựa trên các dòng tiền

tương lai và không chỉ dựa

vào các thước đo hiệu suất

truyền thống như thu nhập

trên mỗi cổ phần hay tỉ

suất lợi nhuận trên vốn cổ

phần.

5

Đánh giá và quản lý dựa trên việc tạo ra giá

trị.

Tránh sự phức tạp không cần thiết trong kế

toán.

Tập trung vào việc tạo ra giá trị mới chứ không

chỉ là giá trị tuyệt đối.

Tích hợp mô hình VBM vào hoạch định chiến

lược và chu kỳ hoạch định và kiểm soát.

Đảm bảo cam kết và hỗ trợ từ phía lãnh đạo

cấp cao.

Để áp dụng thành công VBM, các công ty cần chú

ý đến việc:

6

Kết quả nghiên cứu

Bảng 2 Bảng 3 Bảng 4

Phương pháp nghiên cứu

PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU ĐA TRƯỜNG HỢP

7 CÔNG TY

ĐƯỢC NIÊM YẾT TRÊN SÀN GIAO

Dữ liệu công khai

Bảng 1: Thông tin cơ bản về các trường hợp kinh doanh

12

Bảng 2 Cấu trúc quyền sở hữu và ban quan trị trong các mẫu nghiên cứu

13

Kết quả nghiên cứu

Cấu trúc quyền sở hữu và ban quản trị

=> Hậu quả của các việc này là các cổ đông chi phối của các công ty tại Serbia có

xu hướng bổ nhiệm các ban điều hành yếu kém, điều này có thể dẫn đến các

mâu thuẫn nghiêm trọng giữa các cổ đông chi phối và cổ đông thiểu số trong

trường hợp thiếu các cơ chế quản trị

Các công ty giao dịch trên thị trường quy định (1,4,6) có tỷ lệ sở hữu vốn tập

trung thấp hơn, số lượng cổ đông ít hơn và tỉ lệ Cổ đông độc lập thấp hơn

14

Bảng 3: Giao tiếp với cổ đông và mục tiêu của các công ty (tóm tắt kết quả khảo sát)

15

Kết quả nghiên cứu

Phương thức tương tác với cổ đông

=> Một công ty nhận ra kì vọng của cổ đông không nhất thiết có nghĩa là

công ty đó hướng đến tối đa hoá giá trị cổ đông.

16

Bảng 4: Quản lý dựa trên giá trị và các chỉ số hiệu suất (tóm tắt kết quả khảo sát)

17

Yếu tố ảnh hưởng đến văn

hoá, mục tiêu, thước đo

hiệu quả hoạt động của

doanh nghiệp

Hệ thống pháp luật dân sự

Quy định của SGD chứng khoán Belgrade

Cơ chế tài trợ

Người quản lý thiếu hiểu biết

18

Yếu tố quyết định mối quan

Quản lý dựa trên giá trị (VBM) để tối đa hóa giá trị cổ đông

Vấn đề:

Tập trung quá nhiều vào đo lường hiệu

suất gây vấn đề nghiêm trọng

Cần sự cân nhắc và phát triển cơ chế

quản trị toàn diện

Hệ thống pháp luật và thị trường chứng khoán chưa hoàn thiện

Nhu cầu thông tin của các bên khác nhau

KẾT LUẬN

20

-Tập trung quyền sở hữu cao, HĐQT yếu ở Serbia.

-Doanh nghiệp chưa quan tâm đúng mức đến giá trị cổ đông -Sử dụng thước đo hiệu suất

truyền thống, ít sử dụng VBM -Yếu tố ảnh hưởng: Hệ thống pháp luật, thị trường chứng khoán, cơ chế tài trợ, hiểu biết của nhà quản lý.

KẾT QUẢ NGHIÊN

CỨU

21

Điều kiện tiên quyết

-Cải thiện khuôn khổ pháp lý.

-Phát triển Sở giao dịch chứng khoán

Belgrade.

Hạn chế

-Số lượng doanh nghiệp nghiên cứu còn ít

Đề xuất nghiên cứu tiếp theo

-Cải thiện điều tra VBM trong các lĩnh vực kinh

doanh cụ thể.

-Phân tích yếu tố thúc đẩy/hạn chế VBM

22

ĐÁNH GIÁ KHÁCH QUAN

Việc xem xét quản

lý dựa trên giá trị(VBM) và quản trịdoanh nghiệp chothấy vai trò quantrọng của chúngtrong việc định hìnhphương hướng, hiệuquả hoạt động vàcác tiêu chuẩn đạođức của công ty

Quản lý dựa trên giá trị, như một cách tiếp cận chiến lược, nhấn mạnh việc tạo

ra giá trị cho cổ đông là mục tiêu trung tâm Nó điều chỉnh các chiến lược, hoạt động và phân bổ nguồn lực của tổ chức

để tối đa hóa việc tạo ra giá trị lâu dài VBM thúc đẩy văn hóa thực hiện xuất sắc và ra quyết định thận trọng, thường tận dụng các số liệu tài chính như Giá trị gia tăng kinh tế (EVA) và Lợi tức đầu tư (ROI) để đánh giá hiệu quả Bằng cách khuyến khích các nhà quản lý và nhân viên ưu tiên các hành động nhằm nâng cao sự giàu có của cổ đông, VBM thúc đẩy tính hiệu quả và trách nhiệm giải trình trong toàn tổ chức.

ĐÁNH GIÁ

23