Chuyên đề tốt nghiệp: Phân tích tình hình tài chính của Công ty cổ phần đầu tư xây dựng Nhi Mai

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TE QUOC DÂN VIỆN NGÂN HÀNG - TÀI CHÍNH

Đề tài:

PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH

CUA CONG TY CO PHAN ĐẦU TƯ XÂY DUNG NHI MAI

Ho va tén: Nguyén Thi Hang Mã sinh viên: 11161524

Lớp chuyên ngành: Tài chính công 58

GVHD: TS Trần Đức Thắng

LỜI CẢM ƠN

Được sự phân công của quý thầy cô viện Ngân hàng - Tài chính , Trường

Đại học Kinh tế Quốc dân, sau khoảng ba tháng thực tập em đã hoàn thành bao cáo chuyên đề thực tập “Phân tích tình hình tài chính của công ty Cổ phần đầu tư xây dựng Nhi Mai” Đề hoàn thành nhiệm vụ được giao, ngoài sự nỗ lực học hỏi của bản thân còn có sự hướng dẫn tận tinh của thay cô, cán bộ, nhân viên tại Công ty

CP đầu tư xây dựng Nhi Mai.

Em chân thành cảm ơn giảng vién-TS.Tran Đức Thắng, người đã hướng dẫn cho em trong suốt thời gian thực tập, thầy đã không ngần ngại chỉ dẫn em, định hướng di cho em, để em hoàn thành tốt nhiệm vụ cũng như hoàn thành bai báo cáo.

Ngoài ra, em cũng mong muốn thông qua khóa luận này, gửi lời cảm ơn sâu

sắc đến các thầy cô giáo đang giảng dạy tại trường Dai học Kinh tế Quốc dân — những người đã trực tiếp truyền đạt cho em các kiến thức về kinh tế từ những môn

học cơ bản nhất, giúp em có được một nên tảng về chuyên ngành học như hiện tại dé có thé hoàn thành dé tài nghiên cứu này Một lần nữa em chân thành cảm ơn các thầy cô và chúc thầy cô luôn déi dào sức khoẻ, hạnh phúc và công tác tốt.

Cuối cùng, em xin cảm ơn các cô chú, anh chị trong phòng Tài chính - Kế

toán của công ty Cổ phần đầu tư xây dựng Nhi Mai đã tạo điều kiện, giúp đỡ cũng như cung cấp số liệu, thông tin và tận tình hướng dẫn em trong suốt thời gian thực

tập cũng như làm khóa luận.

Tuy nhiên vì kiến thức chuyên môn còn hạn chế và bản thân còn thiếu nhiều kinh nghiệm thực tiễn nên nội dung của báo cáo không tránh khỏi những thiếu xót, em rất mong nhận sự góp ý, chỉ bảo thêm của quý thầy cô cùng toàn thé cán bộ, công nhân viên tại Công ty CP đầu tư xây dựng Nhi Mai để báo cáo này được hoàn

thiện hơn.

Một lan nữa xin gửi đên thay cô, cán bộ, nhân viên tại công ty lời cảm ơn

chân thành và tôt đẹp nhât!

MỤC LỤC

DANH MỤC VIẾT TÁT

DANH MỤC BANG BIEU

DANH MỤC SƠ DO, BIEU ĐỎ

i00 000 CƯ nnn ố Ẻ 1

1 Tính cấp thiết của dé tài cecessessesssessessessessssssessessssssssscsoessessssssessessesenssseeseese 1 2 Đối tượng và phạm Vi nghiên €ứu -s s- 5° s2 ssssesse=ssessessessessscsse 2 3 Mục tiêu Mghién CỨU d <5 9 4.9 9 4 0 00000806 24 Phương pháp nghién CỨU o5 << S9 19.99.9901 0160050008084 586 2 5 Kết cấu chuyên đề s-s-s<sssssssssEsstrseEssvesexserserserssesserssrssrsee 3 CHƯƠNG 1 : CÁC VAN ĐÈ CƠ BAN VE PHAN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH

NGHIEDP 1777 — 4

1.1 Khái niệm phân tích tài chính doanh nghiỆp <5 55s 55s ss< se 41.2 Mục tiêu của phân tích tài chính doanh nghiỆp <5 5< 55s sss se 41.3 Quy trình phân tích tài chính DDÌN d Go G5 s5 9 9.99 0 9000058996 5.8 61.3.1 Thu thập thong fỈIn œ- 5£ 2 9.9.9.9 100100900 6

1.3.1.1 Thông tin bên frOnB - c5 + kg HT HH ng nưệt 61.3.1.2 Thông tin bên ngOài - - c1 1 2191119119 1 ng ng nh 6

1.3.2 Xử lý (hông fỈT 5 << 5 << HH TH TH TH In 0000004 050 6

1.3.3 Dự báo và ra quyết định -s- << s< se se se sessessessessesersersessesse 7

1.4 Phương pháp phân tích tài chính DN 0c G G9 505 995586 58 71.5 Nội dung phân tích tai chính DN - << 65 < S2 994996 6658858855665866656 9

1.5.1 Phân tích tình hình huy động vốn của công ty -s-ssssss 9 1.5.2 Phân tích cấu trúc tài chính trong DN -s s<sscssessesssessese 9 1.5.2.1 Phân tích cơ cấu tài sản -:22++c2EktrtEktrtrrrtrtrrrrrrirrrrrrriei 10 1.5.2.2 Phân tích nguồn vốn - 2 2 2E +E£EE£EE+EE2EEEEEEEEEEEEErEerkerkrrree 11 1.5.2.3 Phan tích mối quan hệ giữa tài sản với nguồn VON - 11

1.5.3 Phân tích kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh . 13

1.5.4 Phân tích các hệ số tài chính cơ DAM -s-s- << se se se =sesses 14 1.5.4.1 Hệ số phan ánh mức độ độc lập tài chính - ¿+5 «++<<+<s+2 14

1.5.4.2 Hệ số phản ánh khả năng thanh toán 2-2 2 2+ ++£x+£+z£szss 15 1.5.4.3 Hệ số phản ánh hiệu quả kinh doanh .s-s-s<ssssessesssessesse 19

CHƯƠNG 2 : PHAN TÍCH TINH HÌNH TÀI CHÍNH CUA CÔNG TY CO PHAN ĐẦU TƯ XÂY DỰNG NHI MAL - 5-2-2 ©csesseessesssessesse 25

2.1 Khái quát về công ty cỗ phần đầu tư xây dựng Nhi Mai - 25 2.1.1 Lịch sử hình thành và phát triển của Công ty CP đầu tư xây dựng Nhi

¡0 — Ô 25

2.1.2 Đặc điểm tổ chức sản xuất kinh doanh và quản lý sản xuất kinh doanh CUA CÔN ty 0 G S HỌ H in ii HH 0.0000 0 000001 000080 26

2.1.2.1 Ngành nghề kinh doanh 22-5: ©++2++2E++£E++zx++Exezrxerxesrxe 26 2.1.2.2 Đặc điểm tô chức bộ máy quản lý của công ty - 27 2.1.3 Hệ thống báo cáo tài chính của Công ty CP đầu tư xây dựng Nhi Mai31 2.2 Phân tích tình hình tài chính của công ty CP đầu tư xây dựng Nhi Mai 34

2.2.1 Phân tích tình hình huy động vốn của công ty - -° s5 << 34 2.2.2 Phân tích cấu trúc tài chính trong DN -s- s2 ssssessecssessess 37

2.2.2.1 Cơ cấu tài sản -. - 5c 2k2 1221127112212110711211211111 211.211.111 cre 37 2.2.2.2 Cơ cầu nguồn vỐn - -¿- 2 2 ©E+E£+E£EE£EESEE2EE2EEE7E2E2211211 212k 42

2.2.2.3 Mỗi quan hệ giữa tài sản-nguồn vốn 2: 2 5¿+cx+2zxvczesres 46 2.2.3 Phân tích kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh - .- 48 2.2.4 Phan tích các hệ số tài chính CO DAM -5 s- << cs<csecse=sessess 52 2.2.4.1 Hệ số phan ánh mức độ độc lập tài chính - -<<+<<<<x++ 52 2.2.4.2 Hệ số phan ánh khả năng thanh toán -2-©5¿2csz2z++2z+zcs+ 53 2.2.4.3 Hệ số phản ánh hiệu quả kinh doanh - 2 2 2 2+se£x+£s+£sz£z 58 2.3 Đánh giá tình hình tài chính của công ty CP đầu tư xây dựng Nhi Mai 68 2.3.1 Những kết quả dat đÑưỢC .s- 5-5 << se se se sessessesseseesersersersess 68 2.3.2 Những hạn chế còn tồn tại trong DN -s sccsscsscssesssrssessess 70

CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP SAU KHI PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CP ĐẦU TƯ XÂY DUNG NHI MAI ° 5< 72

3.1 Định hướng phát triển của công ty CP đầu tư xây dựng Nhi Mai 72 3.2 Đề xuất giải pháp nâng cao tình hình tài chính tại công ty CP đầu tư xây

ung i0 07 ,,Ô 73

3.2.1 Chủ động trong công tác huy động và sử dụng vốn sản xuất kinh

0011.0001007 73

3.2.2 Xác định số vốn cũng như cơ cấu vốn hợp lý - -sccsscssess 74

3.2.3 Nâng cao hiệu suât sử dụng vôn lưu động s- <s 5s «5s ssss se 76

3.2.3.1 Quan lý các khoản phải thu, đây mạnh công tác thu hồi nợ và thanh

tOAN CAC gi 7 76

3.2.3.2 Quản lý hàng tồn kho chặt chẽ hơn -2 2¿ 2 5+2cxz+z++zxesrxz 77

3.2.4 Nâng cao khả năng sinh Ìờ Ï o- << 5s 9 9.9 9 91099 93 2ø 77

3.2.4.1 Tăng cường doanh thu - - - + Sc 3311333118 1111 EEErrrerrkre 77

3.2.4.2 Kiểm soát Chi phí - - + S2 £+EE+E££E£EEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEErkerkrrree 78 3.2.5 Tích cực tìm kiếm, mở rộng thị trường tiêu thụ sản phẩm 79

3.2.6 Phát huy yếu tố con người, đào tạo bồi dưỡng cán bộ - 79

3.3 Kiến nghị với Nhà nước se se ssvssexseEssrestsserserserssrssrrsrrssrssrse 80 3.3.1 Tạo lập môi trường pháp lý ỗn định, thông thoáng - 80 3.3.2 Tăng cường khả năng tiếp cận nguồn vốn từ các NHTM đối với DN 81 3.3.3 Hoàn thiện chế độ kế toán -s- 2252 s£ se sssessessessesseseesessess 81 KET LUAN 0 — ,Ô 82

DANH MỤC TÀI LIEU THAM KHAO wiscsssssssssssssssssssssssssssssssssssssssssssssssssssssssees 83

DANH MỤC VIET TAT

STT | Chữ viết tắt Diễn giải

1 |HĐKD Hoạt động kinh doanh2 |BCTC Báo cáo tai chính

3 | PTTC Phân tích tai chính

4 |SXKD Sản xuất kinh doanh

5_ | Nhi Mai Công ty Cô phan dau tư xây dựng Nhi Mai

6 |CP Cổ phan

7 |TSCĐ Tài sản có định

8 |KNTT Khả năng thanh toán

9 | TCDN Tai chinh doanh nghiép

15 | NCC Nha cung cap

16 | TSNH Tai san ngan han

17 | TSDH Tai san dai han

18 | NNH No ngan han

19 | EBIT Lợi nhuận trước thué va lãi vay 20 |ROA Tỷ suất sinh lời của tài sản

21 |ROE Tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu 22 |GVHB Giá vốn hàng bán

23 |CPBH Chi phí bán hàng

24 | QLDN Quan lý doanh nghiệp

25 | ROS Ty suất sinh lời của doanh thu thuan

26 | THTC Tinh hinh tai chinh

27 | DN Doanh nghiép

DANH MỤC BANG BIEU

Bang 1.1 Bảng cơ cấu lao động của công ty cô phần đầu tư xây dựng Nhi Mai 27

Bảng 2.1 Bảng cân đối kế toán của Công ty cô phần đầu tư xây dựng Nhi Mai giai đoạn 2015-2018 (Don vị: Đồng) 2-©5¿©52+c+‡ExcEEcrErrxrrkerreee 32 Bảng 2.2 Bảng báo cáo kết quả kinh doanh của Công ty cô phần đầu tư xây dựng Nhi Mai giai đoạn 2015-2018 (Don vị: đồng) 5-©5- 555555: 33 Bảng 2.3 Tình hình huy động vốn của Công ty CP đầu tư xây dựng Nhi Mai

2015-2018 (DON vị: DONG ) ¿- 5c S222 E211 34

Bảng 2.4 Biến động các chỉ tiêu trong nguồn vốn của Công ty CP đầu tư xây dựng

Nhi Mai giai đoạn 2015-2018 - SG 32 12132 1 ri 34

Bang 2.5 Ty trọng cơ cau nguồn vốn của Công ty CP dau tư xây dựng Nhi Mai giai

h2 22011171777 36

Bảng 2.6 Cơ cau tài sản của Công ty CP đầu tư xây dựng Nhi Mai giai đoạn 2015-2018 (Đơn vị: ĐÔNg) 2222 5c SE 2E2EEE 2121211211211 1y 37 Bảng 2.7 Biến động các chỉ tiêu trong tài sản của Công ty CP đầu tư xây dựng Nhi

Mai giai đoạn 2015-20 18 - - 5c 2211211321191 1E errkrrre 38 Bảng 2.8 Tỷ trọng trong cơ cấu tài sản của Công ty CP đầu tư xây dựng Nhi Mai Bial Goan 2015-2018 11117 39

Bảng 2.9 Cơ cấu nguồn vốn của Công ty CP dau tư xây dựng Nhi Mai giai đoạn 2015-2018 (Đơn vị: DONQ) csesccsscessessessesssessessessesssessecsesssssessessessssseesesses 42 Bảng 2.10 Tỷ trọng cơ cấu nguồn vốn của Công ty CP đầu tư xây dựng Nhi Mai

"0b 0 43

Bang 2.11 Biến động các chỉ tiêu trong nguồn vốn của Công ty CP dau tư xây dựng

Nhi Mai giai đoạn 2015-2018 - c- Ác 123132 1911111 Errrrex 44

Bảng 2.12 Chỉ tiêu phản ánh quan hệ giữa tài sản- nguồn vốn của Công ty CP đầu

tư xây dựng Nhi Mai giai đoạn 2015-2018 (Đơn vị: LAN) 46

Bảng 2.13: Bảng báo cáo kết quả kinh doanh của Công ty cô phần đầu tư xây dựng

Nhi Mai giai đoạn 2015-2018 (Don vị: đông) -2-55-55c55c552 48

Bảng 2.14 Biến động các chỉ tiêu trên báo cáo kết quả hoạt động sản xuất kinh

doanh giai đoạn 2015-2018 - - 5 5+ kg HH ng grưệt 49

Bảng 2.15 Khả năng độc lập tài chính của Công ty CP đầu tư xây dựng Nhi Mai giai đoạn 2015-2018 (Đơn vị: LGN) 2-2 ++c+Ee+kererererssree 52 Bảng 2.16 Chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh toán của Công ty CP đầu tư xây dựng Nhi Mai giai đoạn 2015-2018 (Đơn vị: Lần) 2¿©25s5szxc>s2 54 Bảng 2.17 Chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng chỉ phí của Công ty CP đầu tư xây

dựng Nhi Mai giai đoạn 20 15-20 ÏÑ - s1 vs seseeeserrrserske 59

Bảng 2.18 Chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng tài sản của Công ty CP đầu tư xây

dựng Nhi Mai giai đoạn 2015-20 18 - 5c c* + svssiresrrserrrrrre 60

Bảng 2.19 Chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng TSNH của Công ty CP đầu tư xây

dựng Nhi Mai giai đoạn 2015-20 1 Ñ - «6xx seseeeserrrserske 63

Bảng 2.20 Chỉ tiêu phản ánh tốc độ luân chuyển HTK của Công ty CP đầu tư xây

dựng Nhi Mai giai đoạn 2015-20 18 - - 5 SĂc s2 +kseeereeeersre 64

Bang 2.21 Chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dung tài sản dai hạn của Công ty CP đầu

tư xây dựng Nhi Mai giai đoạn 2015-2018 - cccsccscsssssee 65

Bảng 2.22 Chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng vốn của Công ty CP đầu tư xây

dựng Nhi Mai giai đoạn 2015-20 1Ñ - 5s se seseeeserrrserske 66

DANH MỤC SƠ DO, BIEU DO

Sơ đồ 1: Sơ đồ khối về cơ cấu tổ chức bộ máy quản lý -¿s s2 s25: 28

Biểu đồ 1 Biểu đồ thé hiện kha năng thanh toán của Công ty CP đầu tư xây dựng

Nhi Mai giai đoạn 2015-2018 - SG 32 121131 1111111 xErrrrrree 54

Biểu đồ 2 Biểu đồ thé hiện ROS của Công ty CP đầu tư xây dựng Nhi Mai và

ngành giai đoạn 2015-20 Ï -ó- 5 25 5 1v ng ngư 58

Biểu đồ 3 Biểu đồ thé hiện sự thay đổi ROA của Công ty CP dau tư xây dựng Nhi

Mai và ngành giai đoạn 2015-2018 - - xe seeseerrerseree 61

Biểu đồ 4 Biéu đồ thé hiện vòng quay TTS của Công ty CP đầu tư xây dựng Nhi Mai và ngành giai đoạn 2015-2018 (Don vi: Vòng) 62

Biểu đồ 5 Biểu đồ thé hiện vòng quay HTK của Công ty CP đầu tư xây dung Nhi

Mai và ngành giai đoạn 2015-2018 (Don vị: Vòng) - -« 64

Biểu đồ 6 Biéu đồ thé hiện ROE của Công ty CP đầu tư xây dựng Nhi Mai và

ngành giai đoạn 2015-2018 - c2 133x123 Errrerirrrrrrrrree 66

PHAN MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết của đề tài

Nền kinh tế Việt Nam đang ngày một phát triển cùng với sức cạnh tranh ngày càng thêm gay gắt giữa các DN Chính vi vậy, dé tồn tai, DN cần có những

kế hoạch, chiến lược riêng để khăng định mình Cơ sở để tạo nên những quyết định mang tính chiến lược tai mỗi DN ngoài yếu tố về kinh tế vĩ mô ra thì còn có cả yếu tố nội tại bên trong DN và hầu hết yếu tố nội tại mỗi DN sẽ được phản ánh trong BCTC của DN đó Trong hoạt động sản xuất kinh doanh, để có những quyết định chính xác, kịp thời cần phải có những thông tin mang tính tổng quát,

có hệ thống và tương đối toán diện về tình hình tài sản, nguồn vốn và kết quả hoạt động kinh doanh của DN trong một thời gian nhất định Điều này được thể

hiện qua việc phân tích tài chính DN.

Một DN muốn ton tại và phát triển bền vững cần phải có các hoạt động: nghiên cứu nhu cầu thị trường, phân tích tình hình hiện tại của cả nền kinh tế, của

chính DN, từ đó, vạch ra các chiến lược phát triển ngắn hạn và dài hạn, nhằm mục đích cuối cùng là tăng giá trị tài sản cho chủ sở hữu Một trong những hoạt

động quan trọng đó là phân tích tài chính và đánh giá hiệu quả tài chính, thôngqua đó tìm các giải pháp nâng cao hiệu quả tài chính, cũng như nâng cao hiệu

quả sản xuất kinh doanh trong tương lai của DN Phân tích tài chính DN đóng một vai trò vô cùng quan trọng, giúp các đơn vị có thể đánh giá được một cách tổng quát và sâu sắc tình hình tài chính, cũng như những điểm mạnh hay yếu của

đơn vị mình, từ đó có thể đánh giá và kiểm soát được các hoạt động sản xuất

kinh doanh trong đơn vị để có những giải pháp giúp nâng cao hiệu quả kinh

Tình hình tài chính DN là sự quan tâm không chỉ của chủ DN mà còn là mối quan tâm của rất nhiều đối tượng như các nhà đầu tư, người cho vay, Nhà nước và người lao động Qua đó họ sẽ thấy được thực trạng thực tế của DN sau mỗi chu kỳ kinh doanh, và tiến hành phân tích hoạt động kinh doanh Thông qua phân tích họ có thé rút ra được những quyết định đúng đắn liên quan đến DN và tạo điều kiện nâng cao khả năng tài chính của DN.

Tuy nhiên, không phải DN nào cũng thực hiện tốt công tác phân tích tài chính DN, bởi việc phân tích tình hình tài chính của một DN không hề đơn giản, đòi hỏi rất nhiều kiến thức và kinh nghiệm cũng như khả năng phân tích và phán đoán của người phân tích Vì vậy, các DN cần phải quan tâm và hoàn thiện hơn công tác phân tích tài chính và có những thay đổi trong quan lý để có thé sử dụng

các nguôn lực hiệu quả hơn.

Xuất phát từ thực tế nêu trên, em đã lựa chọn đề tài: “Phân tích tình hình

tài chính của Công ty cỗ phan dau tư xây dựng Nhi Mai ” với mong muốn làm rõ cơ sở lí luận về công tác phân tích tài chính và đánh giá thực trạng tài chính tại

công ty trong 4 năm 2015, 2016, 2017 và năm 2018, qua đó, đề xuất một số giải

pháp nâng cao tình hình tài chính trong thời gian tới.

2 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

- Đối tượng nghiên cứu của đề tài là tình hình tài chính của công ty CP

đầu tư xây dựng Nhi Mai với các chỉ tiêu trong bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh và các chỉ tiêu tài chính cơ bản.

- Phạm vi nghiên cứu:

+ Không gian nghiên cứu: Công ty CP đầu tư xây dựng Nhi Mai

+ Thời gian nghiên cứu: Trong 4 năm 2015, 2016, 2017 và 2018.

3 Mục tiêu nghiên cứu

- Tìm hiểu và làm rõ về cơ sở lý luận về hoạt động tài chính của DN và

phân tích báo cáo TCDN

- Qua việc nghiên cứu đề tài, vận dụng kiến thức đã học vào thực tiễn, xem xét tổng hợp dựa trên những dữ liệu tài chính trong vài năm gần đây của công ty CP đầu tư xây dựng Nhi Mai dé phân tích THTC và HQKD của DN, đánh giá thực trạng tài chính công ty thông qua phân tích cấu trúc tài chính, mức

độ độc lập tài chính, khả năng thanh toán, hiệu quả kinh doanh, chỉ ra những tồn tại và nguyên nhân gây ra chúng tại Nhi Mai

- Tìm ra các điểm mạnh, yếu về tình hình hoạt động tài chính của Công ty Từ đó, đề xuất một số giải pháp nhằm cải thiện THTC từ đó gia tăng HQKD của

Nhi Mai.

4 Phương pháp nghiên cứu

- _ Phương pháp thu thập số liệu:

+ Cơ sở lý luận dé phân tích BCTC từ các văn bản pháp luật, giáo trình, bài

giảng, bài báo uy tín,

+ Thông tin được thu thập qua nhiều kênh như quá trình thực tập trực tiếp

tại công ty, phỏng vấn các cán bộ công nhân viên của công ty,

+ Số liệu thống kê từ BCTC của Công ty CP đầu tư xây dựng Nhi Mai giai

đoạn 2015-2018

- Phương pháp phân tích:

Phối hợp các phương pháp sau dé phân tích: Phương pháp thống kê mô tả, phương pháp so sánh dé so sánh các chỉ tiêu trên BCTC giữa các năm, phương

pháp phân tích tỷ số để đánh giá các chỉ tiêu tài chính trong DN, phương pháp đồ thị nhằm diễn tả xu hướng, cau trúc của danh mục.

5 Kết cấu chuyên đề

Bên cạnh phần mở đầu, kết luận, tài liệu tham khảo, và mục lục, nội dung

chuyên đề bao gồm:

Chương 1 : Các vấn đề cơ bản về phân tích tài chính doanh nghiệp

Chương 2: Phân tích tình hình tài chính tại Công ty Cổ phan dau tw

xây dựng Nhỉ Mai

Chương 3: Giải pháp sau khi phân tích tình hình tài chính tại công ty CP dau tư xây dựng Nhi Mai.

CHƯƠNG 1 : CÁC VAN DE CƠ BAN VE PHAN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

1.1 Khái niệm phân tích tài chính doanh nghiệp

Phân tích tài chính là việc sử dụng một tập hợp các khái niệm, phương

pháp và công cụ đề thu thập và xử lý các thông tin kế toán và các thông tin khác trong quản lý DN, nhằm đánh giá tình hình tài chính, khả năng và tiềm lực của DN, giúp người sử dụng thông tin đưa ra được các quyết định tài chính, quyết

định quản lý phù hợp.

1.2 Mục tiêu của phân tích tài chính doanh nghiệp

Mục tiêu của phân tích tài chính là giúp người sử dụng thông tin có căn cứ

tin cậy, làm giảm sự phụ thuộc vào cảm tính, dự đoán, tạo sự chắc chắn cho các quyết định kinh doanh Từ đó, người sử dụng thông tin có thể đánh giá được sức

mạnh tài chính, khả năng sinh lợi và triển vọng của DN, lựa chọn phương án kinh

doanh phù hợp

Phân tích tài chính DN nhằm cung cấp nguồn thông tin về THTC của DN cho những chủ thể gắn liền với DN Về cơ bản, tất cả những chủ thể mà lợi ích của họ trực tiếp hoặc gián tiếp liên quan đến DN thì đều sẽ có nhu cầu tiến hành việc phân tích THTC của DN đó Mỗi chủ thể sẽ chú tâm đến các mảng khác nhau về tình hình TCDN Đó là cung cụ hữu hiệu dé xác định những điểm mạnh, điểm yếu còn tồn tại ở DN và phát hiện ra nguyên nhân giúp cho mỗi chủ thé có được căn cứ can thiết dé ra quyết định tốt với mục tiêu đề ra của họ Với mỗi đối

tượng khác nhau, mục đích phân tích cũng là khác nhau:

a) Đối với nhà QLDN

Với một nhà quản lý, việc phân tích BCTC hỗ trợ họ khái quát được tình

hình hoạt động của DN Qua đó, có thé thay được chiến lược quản lý của mình đang thiếu sót ở chỗ nào, từ đó xây dựng biện pháp để khắc phục Phân tích BCTC không chỉ cho nhà điều hành thấy được những tồn tại mà nó còn cho thấy những thế mạnh của DN dé có thé tiếp tục phát huy Có thé nói, phân tích BCTC nhà điều hành sẽ định hướng được chiến lược cho hoạt động của công ty trong tương lai nhằm mang lại những lợi ích lớn nhất cho DN và CSH.

Đánh giá toàn diện tình hình tài chính, tình hình hoạt động, xác định điểm mạnh, điểm yếu của DN Đưa ra các quyết định quản lý cần thiết giúp cải thiện

và nâng cao tình hình tài chính và tình hình hoạt động của DN.

b) Đối với nhà đầu tư

Van dé nhà đầu tư chú tâm nhất không phải là DN hoạt động như thé nào

mà họ quan tâm nhất là đồng vốn họ đầu tư có sinh lời hay không Vì vậy, họ phân tích TCDN dé có thé nhìn bao quát về khả năng sinh ra lợi nhuận trong quá

khứ, từ đó dự báo được tiềm năng trong tương lai DN có đạt được mức lợi nhuận như họ kỳ vọng không đề thực hiện việc đầu tư.

Đánh giá khả năng sinh lợi và triển vọng phát triển của DN Đưa ra các quyết định liên quan đến van dé đầu tư vốn vào DN.

c) Đối với NCC tín dụng

Với những NCC tín dụng, họ phân tích TCDN để xác định năng lực của

DN trong việc thực hiện nghĩa vụ tài chính qua KNTT, mức độ hiệu quả của dự

án mà DN thực hiện,

Đánh giá khả năng trả nợ của DN, đánh giá mức độ rủi ro mat von khi cho

DN vay Đưa ra các quyết định liên quan đến vấn đề cấp tín dụng cho DN

d) Với cơ quan quan ly Nhà nước

Cơ quan quản lý Nhà nước như Bộ tài chính, cơ quan quản lý thị

truong, , diéu ho quan tâm chính là mức độ thực hiện theo luật pháp của DN, hiệu quả trong hoạt động quả DN dé đảm bảo tạo nên một nén kinh tế phát triển lành mạnh, ôn định, văn minh Qua phân tích BCTC giúp họ nam được tình hình quản lý, sử dụng và bảo toàn vốn và HQKD của DN, giám sát quá trình DN thực

hiện nghĩa vụ với Nhà nước.

e) Doi với các chủ thê khác

Các chủ thé khác, chăng hạn như NCC, đối thủ trong kinh doanh, người lao động, thì phân tích báo cáo TCDN giúp cung cấp cho họ những thông tin có

liên quan đên mục tiêu cụ thê của họ.

1.3 Quy trình phân tích tài chính DN1.3.1 Thu thập thông tin

1.3.1.1 Thông tin bên trong

Thu thập thông tin từ bên trong DN được thực hiện chủ yếu dựa vào hệ thống BCTC của DN Đây là những báo cáo quan trọng cung cấp thông tin về

quá trình hoạt động của một DN và là một trong những cơ sở quan trọng giúp

thực hiện quá trình phân tích tài chính Hệ thống BCTC của DN bao gồm: Bảng cân đối kế toán, Báo cáo kết quả kinh doanh, Báo cáo lưu chuyền tiền tệ, Thuyết

minh báo cáo tài chính.

1.3.1.2 Thông tin bên ngoài

Thu thập thông tin từ bên ngoài DN bao gồm nhiều nguồn khác nhau: thu

thập từ nền kinh tế và từ ngành kinh doanh Đây là các thông tin về tình hình

kinh tế, chính trị, môi trường pháp lý, có ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất kinh doanh của DN trong năm Sự suy thoái hoặc tăng trưởng của nền kinh tế có tác động mạnh mẽ đến cơ hội kinh doanh, đến sự biến động của giá cả các yếu tố đầu vào và thị trường tiêu thụ sản phẩm đầu ra, từ đó tác động đến hiệu quả kinh

doanh của DN.

Căn cứ vào nguồn thông tin bên ngoài, DN có thể đánh giá khái quát tình

hình của nền kinh tế nói chung và tình hình của ngành nghề, lĩnh vực kinh doanh nói riêng, phát hiện ra những cơ hội kinh doanh hay những hạn chế của nền kinh

tế, từ đó cùng với những kết quả phân tích BCTC dé bổ sung và hoàn thiện cho

quá trình dự báo và ra quyết định của các nhà đầu tư hay các nhà lãnh đạo DN.

Trong những thông tin bên ngoài, cần lưu ý thu thập những thông tin

chung (thông tin liên quan đến trạng thái nền kinh tế, cơ hội kinh doanh, chính sách thuế, lãi suất), thông tin về ngành kinh doanh (thông tin liên quan đến vị trí

của ngành trong nền kinh tế, cơ cấu ngành, các sản phẩm của ngành, tình trạng

công nghệ, thị phần ) và các thông tin về pháp lý, kinh tế đối với DN (các

thông tin mà các DN phải báo cáo cho các cơ quan quản lý như: tình hình quản

lý, kiêm toán, kế hoạch sử dụng kết quả kinh doanh của DN ).

1.3.2 Xử lý thông tin

Giai đoạn tiếp theo của phân tích tài chính là quá trình xử lý thông tin đã

thu thập được Trong giai đoạn này, người sử dụng thông tin ở các góc độ nghiên

cứu, ứng dụng khác nhau, có phương pháp xử lý thông tin khác nhau phục vụ

mục tiêu phân tích đã đặt ra: xử lý thông tin là quá trịnh sắp xếp các thông tin theo những mục tiêu nhất định nhằm tính toán, so sánh giải thích, đánh giá, xác

định nguyên nhân của các kết quả được phục vụ cho quá trịnh dự đoán và ra

quyết định

1.3.3 Dự báo và ra quyết định

Thu thập và xử lý thông tin nhằm chuẩn bị những tiền đề và điều kiện cần

thiết dé người sử dụng thông tin dự đoán nhu cầu va đưa ra các quyết định tài

chính Có thé nói mục tiêu của phân tích tài chính là đưa ra các quyết định tài chính Đối với chủ DN phân tích tài chính nhằm đưa ra các quyết định liên quan tới mục tiêu hoạt động của DN là tăng trưởng, phát triển và tối đa hóa lợi nhuận.

Đối với người cho vay và đầu tư vào DN thì đưa ra các quyết định về tài trợ và đầu tư đối với cấp trên của DN đưa ra các quyết định quản lý DN

1.4 Phương pháp phân tích tài chính DN

Trong phân tích BCTC, mỗi phương pháp sẽ mang lại hiệu quả khác biệt.

Với mục đích khác nhau, nhà phân tích sẽ dùng một hoặc kết hợp nhiều phương pháp đề thực hiện phân tích Một vài phương pháp dùng phổ biến trong phân tích

BCTC như:

1.4.1 Phương pháp so sánh

Đây là một trong những phương pháp được sử dụng nhiều nhất trong PTTC.

Khi phân tích, nhà phân tích thường so sánh theo thời gian (so sánh kỳ này với

kỳ trước) dé nhận biết xu hướng thay đổi tình hình tài chính của DN, theo không gian (so sánh với mức trung bình ngành) dé đánh giá vị thé của DN trong ngành.

Phương pháp so sánh được sử dung dé phân tích, đánh giá sự thay đổi của

các khoản mục/chỉ tiêu thông qua việc sử dụng BCTC của nhiều năm liên tiếp:

- Phân tích sự thay đôi qua thời gian cả vê sô tuyệt đôi và sô tương đôi củacác chỉ tiêu trong Báo cáo tài chính.

- Phân tích xu hướng dài hạn, trên cơ sở so sánh sô liệu của các năm sau soVỚI năm gôc.

Từ đó đưa ra nhận định vê chiêu hướng, tôc độ, khuynh hướng/xu hướng củacác khoản mục/chỉ tiêu qua các năm so với năm gôc.

Quá trình so sánh được thực hiện qua hai hình thức như sau:

Thứ nhất, so sánh ngang: So sánh ngang là việc so sánh về số tuyệt đôi, tương đối của một chỉ tiêu trên BCTC qua từng thời kỳ Về bản chất đây là đang

so sánh tăng/giảm về giá trị tuyệt đối của một chỉ tiêu qua mỗi thời kỳ khác nhau và nhận định tính ảnh hưởng của sự biến động đó tới chỉ tiêu tổng thé.

Thứ hai, so sánh doc: So sánh doc là việc so sánh về tỷ lệ của một chỉ tiêu thành phần chiếm may phan trong tông chỉ tiêu tong thé Qua đó, nhà phân tích biết được cơ cau của chỉ tiêu và mối liên hệ giữa chỉ tiêu thành phan với chỉ tiêu

tổng thê.

1.4.2 Phuong phap ty lé.

Đây là một trong những phương pháp quan trọng trong PTTC Phuong

pháp này giúp cho việc khai thác, sử dụng số liệu được hiệu quả hơn thông qua việc phân tích một cách có hệ thống các tỷ lệ theo chuỗi thời gian liên tục hay

từng giai đoạn

Phương pháp tỷ lệ là phương pháp trong đó các tỷ số được sử dụng để

phân tích Đó là các ty số được thiết lập bởi chỉ tiêu này so với chỉ tiêu khác Về nguyên tắc, phương pháp tỷ lệ yêu cầu cần phải xác định được các ngưỡng, các

định mức dé nhận xét, đánh giá tình hình tài chính DN, trên cơ sở so sánh các tỷ lệ của DN với giá tri các tỷ lệ tham chiếu.

1.4.3 Phương pháp phân tích mối quan hệ tương tác giữa các hệ số tài

chính (Dupont)

Ban chất của phương pháp này là: Tach một tỷ số tổng hợp phản ánh

sức sinh lợi của DN (như thu nhập sau thuế trên tổng tài sản (ROA), hay thu

nhập sau thuế trên vốn chủ sở hữu (ROE)) thành tích số của chuỗi các tỷ SỐ CÓ mối quan hệ nhân quả với nhau Từ đó có thể phân tích ảnh hưởng của các tỷ số

đó đối với tỷ số tổng hợp

Theo mô hình Dupont, một chỉ số kinh tế sẽ được chia tách thành nhiều

yếu tô dé phân tích tác động của từng yếu tố đến chỉ tiêu mục tiêu Với mục dich, nhu cầu khác nhau, mỗi người sẽ có cách chia tách chỉ tiêu thành hai hay đa nhân tố dé đánh giá tác động.

Mô hình Dupont tích hợp nhiều yếu tố của Báo cáo kết quả kinh doanh với Bảng cân đối kế toán Việc phân tích theo Dupont rất có ý nghĩa với hoạt

doanh quản trị DN vì nó đánh giá được một cách khá toàn diện vê chỉ tiêu cân

phân tích Từ đó, đề xuất biện pháp để gia tăng tính hiệu quả, khả thi trong

HDKD DN trong tương lai.

1.4.4 Phương pháp khác

Ngoài ra người ta còn sử dụng một số phương pháp khác như: phương

pháp liên hoàn, phương pháp biéu đồ, đồ thị, phương pháp loại trừ ,phương pháp hồi quy tương quan, phương pháp dự đoán, đánh giá tuy nhiên trong đề tài chỉ

tập trung phân tích tình hình tài chính dựa trên phương pháp so sánh, phươngpháp tỷ lệ và phương pháp phân tích Dupont.

1.5 Nội dung phân tích tài chính DN

1.5.1 Phân tích tình hình huy động vốn của công ty

Tình hình biến động ( tăng hay giảm ) của tổng số vốn theo thời gian vừa

phản ánh kết quả hoạt động tài chính ( kết quả tạo lập, tìm kiếm, tổ chức huy

động vốn phục vụ cho các hoạt động của DN) vừa phản ánh tình hình taì chính

của DN Sự biến động của tông số vốn không chỉ đơn thuần thay đổi về quy mô mà còn kéo theo cả sự thay đổi về kết cấu vốn Qua việc xem xét tình hình biến động về quy mô, cơ cấu, tốc độ, xu hướng và nhịp điệu tăng trưởng, người sử dụng thông tin có thể đánh giá sơ bộ mức độ thành công của DN trong kinh doanh, nắm được chính sách huy động vốn, mức độ độc lập tai chính cũng như triển vọng tương lai của DN.

Khi đánh giá khái quát tình hình huy động vốn, các nhà phân tích đánh giá được nỗ lực huy động vốn trong kỳ của DN ( qua sự biến động của chỉ tiêu Tổng nguồn vốn về cả quy mô và tốc độ) và đánh giá chính sách huy động vốn Sự thay đổi về tỷ trọng của các chỉ tiêu Vốn CSH và Nợ phải trả chiếm trong tổng

nguồn vốn cung cấp cho người sử dụng thông tin nam được sơ bộ chính sách huy

động vốn của DN ( tăng cường huy động từ bên ngoài hay huy động từ bên trong nội bộ, huy động các chủ sở hữu đóng góp hay tăng cường kết quả kinh doanh, ) Qua đó, có thé nêu lên nhận định về sự phù hợp hay không phù hợp

trong chính sách huy động vốn của DN.

1.5.2 Phân tích cấu trúc tài chính trong DN

Câu trúc tài chính là thuật ngữ phản ánh cơ câu nguôn vôn, cơ câu tài sản và

môi quan hệ giữa tài sản với nguôn von Câu trúc tài chính quyết định đáng kê sự

ôn định tài chính cũng như khả năng trả nợ ( bao gồm cả nợ ngắn hạn và nợ dài

hạn ) của DN.

Phân tích cấu trúc tài chính giúp nhà phân tích biết được việc huy động các nguồn tài trợ ( hay nguồn vốn), tình hình sử dụng vốn cũng như chính sách sử dụng các nguồn này vào các loại tài sản có phù hợp với đặc điểm HDKD, quy mô hoạt động của DN, hay không vì không thé có một cấu trúc tài chính lý

tưởng áp dụng chung cho mọi loại hình DN Kết quả phân tích giúp cho nhà phân tích biết được khả năng huy động các nguồn tài trợ cũng như trách nhiệm trả nợ của DN đối với những nguồn này Phân tích cấu trúc tài chính hướng tới:

1.5.2.1 Phân tích cơ cau tài sản

Việc xem xét cơ cấu nguồn vốn - tài sản giúp người điều hành nắm được thực trạng phân bồ tài sản, nguồn vốn và nguyên do dẫn đến sự bat cân đối tài chính trong DN Cấu trúc tài chính quyết định đáng ké sự ổn định tài chính cũng như khả năng trả nợ ( bao gồm cả nợ ngắn hạn và nợ dài hạn) của DN Ngoài ra nó cũng là cơ sở cho nhà điều hành đưa ra chiến lược nhằm kêu gọi và phân phối

vôn hiệu quả nhăm đảm bảo câu trúc tài chính hợp lý.

Cơ cấu tài sản phản ánh tỷ trọng của từng bộ phận tài sản chiếm trong

tổng số tài sản hiện có của DN , cho biết nguồn vốn ma DN huy động được đã tài trợ cho tài sản có hợp lý không Một cơ cấu tài sản được coi là tối ưu khi và chỉ khi toàn bộ tài sản của DN được sử dụng tối đa vào phục vụ cho các hoạt động Qua đó, nhà điều hành năm được thực tế nguồn vốn đã được đầu tư như thế nào,

đã phù hợp không, nó có mang lại hiệu ứng tích cực không Bởi vậy, phân tích cơ

cấu tài sản và sự biến động của các bộ phận tài sản qua nhiều kỳ sẽ cung cấp thông tin cần thiết giúp cho nhà điều hành có thể quyết định việc tài trợ vào tài sản nào, thời điểm nào là phù hợp nhất để tối ưu chi phí mà vẫn có thé phục vụ cho nhu cầu SXKD của DN.

Chỉ sô phản ánh cơ câu tài sản được thê hiện ở chỗ tỷ lệ của các bộ phận

trong cơ câu tài sản trên TTS của DN.

Giá trị từng bộ phận tài sản

Ty trọng từng bộ phận trong TTS = *100%

Tổng tài san

Dé có cái nhìn đây đủ co câu tài sản người phân tích cân phân tích cả

chiều doc lẫn chiều ngang sự biến đổi của từng bộ phận tài sản qua từng thời kỳ.Góc nhìn dé nhận định, đánh giá cân dựa trên đặc điêm kinh doanh của DN và so

sánh, đôi chiêu với ngành.

10

Bộ phận tài sản hay được quan tâm đến như: Tiền và các khoản tương đương tiền, phải thu ngắn han, đầu tư tài chính, HTK, tài sản CD, bất động sản đầu

1.5.2.2 Phân tích nguồn von

Tương tự, chỉ số phản ánh cơ câu nguồn vốn cũng được thê hiện bởi tỷ lệ

bộ phận cấu thành trong TNV Việc xác định một cơ cấu vốn tối ưu không những đảm bảo mức độ tự chủ và an ninh tài chính cho hoạt động của DN mà còn đảm

bảo cho DN hoạt động có hiệu quả nhờ có một mức chỉ phí vốn hợp lý trong điều kiện hiện tại Việc phân tích co cấu nguồn vốn sẽ cho biết trong tong nguồn vốn tài trợ cho hoạt động của DN thì thành phần của từng loại NV chiếm tỷ trọng bao

nhiêu và thực trạng này có phù hợp với DN hay không Từ đó, đánh giá được sự phù hợp và hiệu quả của chính sách huy động vốn

k Gia trị từng bộ phan

Tỷ trọng từng bộ phận trong Tổng nguồn von = * 100%

Tổng nguon uốn

Bộ phận nguồn vốn hay được dùng để phân tích cơ cấu nguồn vốn bao gồm: NNH, NDH, vốn CSH Qua sự phân tích, nhà phân tích sẽ nhận định nguồn hình thành tai sản đến từ đâu, từ đó, có thé điều chỉnh co cau nguồn von dé vừa bao dam duoc nguồn vốn tài trợ cho hoạt động DN mình vừa giảm được chi phí sử dụng vốn và tăng độ an toàn về tài chính của công ty mình Hơn nữa, phân

tích chỉ tiêu phản ánh cơ cau nguồn vốn giúp người phân tích phần nào nhận định về khả năng tự chủ tài chính của DN và xu hướng biến động cơ cau nguồn vốn.

1.5.2.3 Phân tích mỗi quan hệ giữa tài sản với nguôn vốn

Khi phân tích cấu trúc tài chính mà mới chỉ dừng ở việc phân tích riêng rẽ

cơ cau ngu6n vốn, tài sản mà không phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn

vốn thì chưa thể giúp những nhà phân tích hiểu sâu được về chính sách sử dụng vốn của DN Từ đó tác động đến nhận định của nhà phân tích về nhu cầu vốn của DN, hiệu suất sử dụng vốn, an ninh và rủi ro tài chính tồn tại ở DN Chính vì vậy, cần xem xét thêm về mối liên hệ giữa nguồn vốn và tài sản để xác định chính sách tài trợ mà DN đang dùng là an toàn hay rủi ro Mối quan hệ này được phản

ánh thông qua một vài chỉ sô sau:

a Hệ số nợ so với TTS

Đây là thước đo về mức độ tài trợ cho tài sản bằng vốn nợ, chính sách sử dụng nợ dé tài trợ tài sản Khi chỉ tiêu này càng nhỏ hơn | chứng tỏ DN đã dùng nhiều VCSH dé mua sắm tài sản khiến cho DN tự chủ hơn về tài chính và chủ

11

động trong HDKD vì không lệ thuộc nhiều vào nguồn vay nợ Ngược lại, nếu hệ số nợ so với TTS mà càng cao, càng gần 1 chứng tỏ DN càng huy động nhiều nợ để mua sắm tài sản, DN càng phụ thuộc nhiều vào nợ, mức độ độc lập tài chính cũng như điều hành HĐKD của DN càng thấp và DN sẽ có ít cơ hội tiếp cận thêm vốn từ bên ngoài do tỷ lệ nợ cao.

an _K regse 9 No phaitra

Hệ so nợ so với tài san =———————

' ° Tong tai san

b Hệ số KNTT tổng quát

Cùng là một hệ số nhưng mục đích đánh giá là khác nhau Nếu trong đánh giá về KNTT thì nó thể hiện năng lực thanh toán các khoản nợ của DN thì trong đánh giá quan hệ giữa nguồn vốn- tài sản thì nó lại thể hiện mức độ đầu tư vào tài sản bằng nợ phải trả Hệ số KNTT tổng quát được tính như sau:

^ Ã Ä , Tổng tài san

Hệ sô KNTT tông quát = ae° Nợ phải trả

Hệ số này lớn hơn 1 chứng tỏ những tài sản mà DN mua săm được tài trợ bang cả nợ va vốn CSH Ngược lại, nếu nhỏ hơn hoặc bang 1 chứng tỏ DN dang

tài trợ cho tat cả tài sản bằng nợ thậm chí là DN lỗ ăn hết vào vốn CSH, mức độ độc lập tài chính của DN giảm sút, rủi ro tài chính tăng lên, Khi trị số này càng lớn thì sự tài trợ tài sản của vốn nợ càng nhỏ, mức phụ thuộc vào bên ngoài sẽ

càng nhỏ và ngược lại.

c Hệ số tài trợ

Hệ số này cho biết 1 đồng tài sản được mua sam, đầu tư ( hay tài trợ ) bang bao nhiêu đồng từ vốn CSH Trị số của chỉ tiêu càng nhỏ hơn 1 chứng tỏ

những tài sản mà DN mua sam được tài trợ bằng ít vốn CSH, tức là được tài trợ chủ yếu bằng nguồn vốn vay nợ khiến cho DN giảm sự độc lập về mặt tài chính.

Ngược lại, khi hệ số này càng gần bằng 1 cho biết những tài sản của DN khi đó

được tài trợ chủ yếu bằng VCSH khiến mức độ độc lập tài chính của DN được

cải thiện

Vốn CSH

Hệ sô tài trợ = mè

Tong tài san

Ngoài các chỉ tiêu trên, khi phân tích mối quan hệ giữa tài sản với nguồn hình thành tài sản, các nhà phân tích còn có thé sử dụng một trong các chỉ tiêu

khác như: hệ số tự tài trợ TSDH, hệ số khả năng thanh toán nợ dài hạn, hệ số

giữa nguồn tài trợ thường xuyên so với TSDH

12

d Hệ số tự tài trợ TSDH

Hệ số này đánh giá mức độ tài trợ của nguồn tài trợ thường xuyên cho

TSDH Nguồn tài trợ thường xuyên hay vốn dài hạn được xác định bằng tổng của

NDH và vốn CSH Hệ số càng lớn hơn một cho thấy vốn dài hạn không những

dùng đầu tư cho TSDH mà còn cho cả TSNH nữa, DN sẽ giảm được rủi ro trong

thanh toán vì thời gian dao han của nó dai Tuy nhiên DN lại phải chịu chi phí

vốn cao dù là vốn vay dai hạn hay vốn CSH do chi phí lãi vay cao khi vay dài hạn và khả năng tao “lá chắn thuế” thấp néu sử dụng nhiều vốn chủ.

Nguồn tài trợ thường xuyên

Hệ số tự tài trợ TSDH =

° ° ° TSDH

e Hệ số KNTT NDH

Là chỉ số phản ánh về mức độ thanh toán cho các chủ nợ của khoản NDH Khi hệ số KNTT NDH càng cao, DN càng khang định được rằng mình có thê trả các khoản NDH do khi phá sản thì sau khi thanh lý các TSDH này vẫn có thể bảo đảm chỉ trả cho chủ nợ Dé thận trọng hơn trong việc nhận định KNTT NDH, khi phân tích có thể loại bỏ các tài sản vô hình do khi phá sản hầu hết các tài sản vô hình đều trở nên vô nghĩa., như phần mềm kế toán, thương hiệu, lợi thế thương

mại ngoại trừ quyền sử dụng đất.

Hệ số KNTT NDH =——

° NDH

1.5.3 Phân tích kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh

Bản chất của việc phân tích Báo cáo kết quả kinh doanh là việc phân tích

tình hình doanh thu, chi phí, lợi nhuận của công ty

Bằng phương pháp so sánh, xem xét xu hướng biến động của các chỉ tiêu

giữa các kỳ, trong đó đặc biệt chú ý đến doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ, các khoản mục chi phí như GVHB, chi phí BH và QLDN và lợi

nhuận sau thuê.

- Tình hình doanh thu : đây là khoản thu nhập DN nhận được qua hoạt

động SXKD Doanh thu phụ thuộc vào khá nhiều yếu tố Phân tích tình hình doanh thu giúp nhà quản trị thấy được ưu, nhược điểm trong quá trình tạo ra doanh thu dé biết yếu tố nào làm tăng và giảm doanh thu Từ đó, phát huy điểm

mạnh của công ty, hạn chế và loại bỏ các yếu tổ tiêu cực ảnh hưởng đến mục

đích gia tăng doanh thu của công ty

13

- Tinh hình chi phí: GVHB thường là chi phí lớn nhất đối với mỗi DN SXKD Nó có ý nghĩa đối với DN vì khi DN tìm được NCC tốt là khi thương lượng được mức giá vốn thấp nhất có thé Có thể nói, GVHB làm tăng kha năng

cạnh tranh của DN về giá, tăng hiệu qua SXKD Ngoài ra, chi phí lãi vay, chi phí

BH và QLDN cũng rat cần chú trọng trong phân tích vì nếu chi phí bỏ ra quá lớn, không hợp lý hoặc với tốc độ tăng nhanh hơn so với doanh thu thì chứng tỏ DN sử dụng các nguồn lực chưa hiệu quả, ảnh hưởng đến hoạt động SXKD cũng như

lợi nhuận của công ty.

- Lợi nhuận: Lợi nhuận là chỉ tiêu tổng hợp thể hiện kết quả của quá trình SXKD Dé thấy rõ hiệu quả thực sự của hoạt động SXKD, cần phải phân tích

mối quan hệ giữa tổng doanh thu, chi phí và lợi nhuận ma DN dat được Mục

đích lớn nhất mà bat ky DN nao cũng mong muốn là đạt duoc mức lợi nhuận cao nhất có thể, mang lại nhiều giá trị cho CSH, lợi nhuận càng cao càng cho thấy kết quả kinh doanh của DN càng cao, hiệu quả kinh doanh càng tốt, tăng khả năng

sinh lời và ít rủi ro.

1.5.4 Phân tích các hệ số tài chính cơ bản

1.5.4.1 Hệ số phản ánh mức độ độc lập tài chính

Mức độ độc lập tài chính của DN thé hiện qua mức độ tự chủ tài chính và

mức độ đảm bảo an ninh tài chính Mức độ tự chủ tài chính phản ánh mức độ bị

lệ thuộc hay bị chi phối bởi các tổ chức hay cá nhân bên ngoài trong quá trình quản lý, điều hành và dé ra các quyết định tài chính An ninh tài chính thé hiện mức độ an toàn, 6n định về mặt tài chính Mức độ tự chủ tài chính và bảo đảm an

ninh tài chính càng cao, mức độ đọc lập tài chính của DN càng cao và ngược lại.

Moi hoạt động của DN không thể tiến hành bình thường được nếu mức độ tự chủ

hoặc mức độ an ninh tài chính bị ảnh hưởng Độc lập tài chính sẽ quyết định đến

sự tự quyết của các CSH đối với các HDKD của DN Độc lập về tài chính càng cao thì các quyết định được đưa ra sẽ càng ít chi phối bởi các chủ thể bên ngoài DN Chỉ số hay được dùng dé đo lường mức độ tự chủ về tài chính như sau:

a Hệ số tự tài trợ

Dé đánh giá khái quát mức độ tự chủ tài chính của DN, các nhà phân tích sử dụn chỉ tiêu Hệ sé tu tai tro Chi tiéu nay cho biết mức độ tài trợ tài sản bởi

các CSH Đây là thước đo khả năng tự đảm bảo tài chính trong DN Nó phản ánh

năng lực tài trợ bởi vốn tự có cho TTS.

14

ak 4 Vốn chủ sở hữu

Hệ sô tự tài trợ =————————

k ° Tổng tài san

Hệ sô này mà càng lớn thì tính tự chủ vêmặt tài chính của DN càng cao,

các quyết định trong DN ít bị chi phối bởi chủ nợ và ngược lại.

Khi hệ số trên ở mức thấp khi đối chiếu với bình quân ngành hay khu vực thì người phân tích nên thực hiện việc xem xét thêm hệ số tự tài trợ TSDH Trị số

này được xem xét khi độc lập tài chính là không cao tuy nhiên DN vẫn có cơ hội,

điều kiện, triển vọng dé phát trién b Hệ số tự tài trợ TSDH

Là chỉ tiêu phản ánh khả năng trang trải TSDH bằng nguồn tài trợ thường xuyên ( được xác định bằng tổng của vốn CSH và nợ dài hạn).

Đặc trưng của TSDH là có tính luân chuyên lâu, tính thanh khoản thấp

nên nếu vốn dai hạn (vốn CSH, NDH) không đủ dé có thé tài trợ cho TSDH thi

khi nợ đáo hạn DN sẽ không dễ dàng trong thanh toán Khi trị số của chỉ tiêu này lớn hơn hoặc bằng 1, nguồn tài trợ thường xuyên của DN có đủ và thừa dé trang

trải TSDH Trong trường hợp này DN sẽ ít gặp khó khăn trong thanh toán các

khoản nợ, đặc biệt là nợ ngắn hạn và do vậy, an ninh tài chính vẫn bảo đảm cho DN tiến hành HĐKD bình thường Ngược lại, trường hợp nguồn tài trợ thường xuyên không đủ tài trợ TSDH, DN buộc phải sử dụng nguồn tài trợ tạm thời dé

bù đắp TSDH Vì vậy, khi các khoản nợ ngắn hạn đáo hạn, DN sẽ khó khan trong thanh toán Điều này sẽ làm giảm an ninh tài chính và do đó, ảnh hưởng đến mức

độ độc lập tài chính của DN

^ _k xe Nguồn tai trợ thường xuyên

Hệ số tự tài trợ TSDH=-“ ese"Tài sản dài han

Trong trường hợp mặc dù sự tự chủ về tài chính của DN chưa cao nhưng hệ số tự tài trợ TSDH của DN tốt thì có thể giảm bớt khó khăn hơn trong thanh

toán, an ninh tài chính được đảm bảo để DN hoạt động một cách bình thường 1.5.4.2 Hệ số phản ánh khả năng thanh toán

Thực trạng về THTC của DN được thé hiện khá rõ nét qua KNTT DN đảm

bảo được THTC của mình sẽ có thể thực hiện nghĩa vụ tài chính của mình một cách đầy đủ khi đến hạn cần thanh toán Ngược lại, DN có THTC không khả quan, hoạt động SXKD trì trệ, cơ cấu tài chính không hợp lý sẽ không thể đảm bảo được KNTT của mình KNTT là một yếu tố quan trọng đối với mỗi DN bởi

15

lẽ nếu DN không đủ KNTT sẽ dẫn đến mat an ninh tài chính, khả năng hoạt động tồn tại những rủi ro tiềm tàng thậm chí là có thể phá sản.

KNTT của DN bao gồm: KNTT nhanh, KNTT NNH, KNTT NDH,

KNTT tức thời DN được coi là đủ KNTT khi thực hiện đủ, tốt nghĩa vụ tài

Khi đánh giá KNTT cần đánh giá chỉ tiết, đầy đủ, đồng thời, liên kết các

KNTT với nhau và không được sử dụng bù trừ giữa các KNTT khi thực hiện

phân tích.

Trong phân tích về KNTT thường chú trọng tới một vài chỉ số như KNTT

tổng quát, KNTT NNH, KNTT NDH.

a Hệ số KNTT tổng quát

Hệ số KNTT tổng quát phản ánh khả năng thanh toán chung ( tổng quát) của DN Đây là chỉ tiêu khái quát nhất phản ánh năng lực thánh toán của một DN Chỉ tiêu này cho biết, với TTS hiện có, DN có bảo đảm trang trải được các khoản nợ phải trả hay không Nếu hệ số này > 1 thì DN sẽ đảm bảo KNTT của mình Ngược lại, khi hệ số này < 1 nghĩa vụ tài chính của DN sẽ không được

thực hiện đầy đủ Hệ số này càng nhỏ KNTT của DN càng giảm, rủi ro tài chính tiềm tàng trong DN càng nhiều.

Tổng tài san

Hệ sô KNTT toán tông quát = No phải trả

Trên thực tế, cần cân thận vì nếu trị số của chỉ tiêu này băng 1, DN chi

bảo đảm khả năng thanh toán khi và chỉ khi DN bị giải thể hay phá sản Ngoài ra, cần lưu ý cho dù TTS đủ dé trả các khoản nợ nhưng nếu DN không có đủ lượng tiền mặt khi đến hạn thanh toán thì vẫn sẽ gặp rủi ro do tài sản trong DN còn tồn tại dưới hình thái TSCD, nợ phải thu, HTK, Bat cứ DN nào đều không muốn bán tài sản dé trả nợ vì đó là công cụ dé DN tiến hành SXKD, nếu bán chúng không khác với việc DN đang thu hẹp hoạt động do đó có thể làm giảm sản

b Hệ số KNTT nợ ngắn hạn

Hệ số thanh toán NNH (KNTT hiện hành) cho ta biết cứ mỗi đồng NNH mà công ty đang giữ thì có bao nhiêu đồng TSNH có thé sử dụng dé thanh toán, DN liệu có đủ để trả các khoản NNH không NNH là khoản sẽ đáo hạn trong

vòng dưới 1 năm hoặc trong một chu kỳ kinh doanh của DN Hệ số KNTT NNH

16

> 1 có nghĩa rằng DN có đủ KNTT NNH bởi TSNH Vì thế, DN sẽ khó phải lâm vào tình trạng vỡ nợ hay kiệt quệ tài chính Nhưng nếu nó quá cao chứng tỏ DN dang tai trợ cho rất nhiều vào TSNH, hay nói theo cách khác thì DN đang quản lý

tài sản thật sự chưa tốt, có thể DN đang tài trợ cho những khoản có tính sinh lời

thấp thậm chí là không tạo ra lợi nhuận Chính vì thé, lợi nhuận có thé sẽ bị giảm.

Tỷ số này mà càng cao thì KNTT NNH của DN càng tốt Tuy nhiên, thực tế cho dù tỷ số này lớn hơn 1 thì trong nhiều tình hướng, KNTT của DN cũng chưa thực sự được đảm bảo vì không DN nào muốn bán TSNH dé trả NNH nếu

không có áp lực bị phá sản vì làm như vậy hoạt động SXKD của DN sẽ bị giánđoạn làm cho tình hình càng trở nên khó khăn hơn Hơn nữa, không phải TSNH

nào cũng có thê bán được như khoản thuế chưa khấu trừ hết, hay HTK nếu

muốn bán nhanh thì phải có các chính sách dé gia tăng việc tiêu thụ như giảm giá, chiết khấu thương mại cao từ đó sẽ làm giảm lợi nhuận Khi hệ sỐ này > 2 thì mới có thé nói rằng KNTT NNH của DN mới được bao đảm và các chủ nợ mới yên tâm rằng có thể thu hồi lại khoản cho vay.

c Hệ số KNTT nhanh

DN dù đảm bảo được KNTT tổng quát, thanh toán NNH trong một thời

gian xác định nhưng tại lúc cần thanh toán mà DN lại không đảm bảo được thì sẽ gap phải rủi ro Do vay, cần phải xét đến KNTT nhanh và KNTT tức thời.

TSNH- HTK

No ngan han Hệ số KNTT nhanh =

Hệ số trên cho biết với tài sản hiện có sau khi loại bỏ HTK thì DN có đủ

KNTT NNH của mình không Việc HTK không được xét ở đây do tính long của

HTK khá thấp, nó không thể dé dang đem chuyển đổi thành tiền do còn phụ thuộc vào ý chí của người tiêu thụ, người mua Trên mặt lý thuyết, hệ số > 1 thì DN đảm bảo KNTT nhanh Tuy nhiên, trên thực tế, nếu không có áp lực phá sản thì DN sẽ không bán TSNH (trừ HTK) để trả nợ, hơn nữa không phải TSNH nào cũng có thé đem di bán được như thuế GTGT đầu vào chăng hạn.

Hệ số KNTT nhanh thường phải > 2 DN mới có đủ bảo đảm thanh toán

17

d Hệ số KNTT tức thời

Trong khi sản xuất kinh doanh thì việc thanh toán các khoản nợ phát sinh

đột xuất đôi khi vẫn có thé xảy ra ngoài dự liệu của các DN Trong trường hợp

này thì tiền và các khoản tương đương tiền luôn đóng vai trò vô cùng quan trọng

vì chúng có tính thanh khoản cao nhất Vì thế, để đánh giá xem một đơn vị khi

cần phải thanh toán đột xuất thì có đáp ứng được hay không, ta xem xét đến hệ số

thanh toán tức thời.

KNTT của DN còn được đo lường bằng hệ số KNTT tức thời Nếu chỉ dựa vào ba hệ số thanh toán trên thì việc nhận định về KNTT của DN chưa được chính xác tuyệt đối “Hệ số KNTT tức thời” cho thấy với khoản “tiền và tương đương tiền” DN có KNTT NNH đến hạn cần thanh toán không Công thức tính

được xác định như sau:

^ _Ã , „« | Tiền và các khoản tương đương tiền

Hệ số KNTT tức thời = TT) Son trọng tương tiênNợ ngăn han

Hệ số này mang tính cảnh báo rất cao Nếu DN không đủ KNTT thì sẽ có nguy cơ bị phá sản Thuật ngữ tức thời ở đây mang tính tương đối, nó hàm ý chỉ những khoản nợ có thời gian đáo hạn dưới 3 tháng Hệ số này không nhất thiết phải > 1 DN vẫn đáp ứng được KNTT tức thời vì NNH ở đây gồm tất cả nợ có

thời gian đáo hạn nhỏ hon 1 năm.

e Hệ số KNTT Nợ dài hạn

Khả năng thanh toán NDH là khả năng đáp ứng các khoản nợ có thời hạnthanh toán trên một năm hay ngoài một chu kỳ kinh doanh bình thường của DN

tính tại thời điểm xem xét Khác với NNH được bảo đảm thanh toán bằng TSNH, nợ dài hạn của DN được bảo đảm thanh toán bởi toàn bộ tài sản của DN Hệ số KNTT nợ dài hạn biểu thị năng lực chi trả NDH bằng TSDH hiện có Hệ số này

mà càng cao thi sự đảm bảo trong chi trả NDH càng lớn Thông qua chỉ tiêu này, người sử dụng thông tin có thé ước tính lượng TSDH được đầu tư từ các khoản

Hệ số KNTT NDH=———° Nợ dài hạn

Nếu trị số của chỉ tiêu bằng 1, toàn bộ TSDH được đầu tư bằng NDH Điều này cũng đồng nghĩa với việc DN có khả năng để trang trải toàn bộ NDH bằng số TSDH Nếu trị số chỉ tiêu lớn hon 1, số TSDH của DN không chỉ được

đâu tu từ các khoản NDH ma còn được dau tu từ các nguôn von khác như nợ

18

ngắn hạn, VCSH Trường hợp có sự tham gia đầu tư TSDH băng NNH, DN sẽ phải đương đầu với những khó khăn tài chính do việc thanh toán NNH đem lại.

Vì vậy, khi đánh giá chỉ tiêu hệ số KNTT NDH nhà phân tích nên phối hợp nhiều

yếu tô dé đánh giá đúng nhất.

1.5.4.3 Hệ số phản ánh hiệu quả kinh doanh

“HQKD là một chỉ tiêu kinh tế tổng hợp phản ánh trình độ sử dụng các

nguồn vật lực, tài chính của DN đề đạt hiệu quả cao nhất” (Nhà xuất bản Đại học

kinh tế quốc dân).

HQKD là thước đo đánh giá kết quả hoạt động của DN và là vũ khí dé DN

cạnh tranh với các đối thủ của mình Khi thực hiện đánh giá về HQKD cần phân

tích trên nhiều mặt như thời gian để có cái nhìn mang tính lịch sử về hoạt động SXKD, theo không gian dé bảo đảm hiệu quả tương đối của DN đối với ngành Qua đó, người phân tích được biết về hiệu suất trong kinh doanh và phát hiện ra những tác nhân gây đến sự hiệu quả trong kinh doanh của DN và tìm ra hướng khắc phục.

Khi tiến hành đánh giá về HQKD của DN, nhà phân tích hay trú trọng một

vài chỉ tiêu sau:

a Hiệu qua gia tăng doanh thu

> Tỷ suất sinh lời trên doanh thu (ROS)

Đây là một chỉ tiêu phân tích hiệu quả kinh doanh phản ánh mức lợi nhuận sau thuế thu được trên mỗi đơn vị DTT của công ty Từ đó, nhà phân tích đánh

giá được hiệu quả kinh doanh của một công ty Chỉ tiêu này cũng phản ánh khả

năng quan lý và tiết kiệm chi phí của DN.

ROS cho biết 1 đồng doanh thu sẽ mang lại mấy đồng lợi nhuận Muốn lợi nhuận tăng, DN cần tăng tốc độ tăng trưởng của doanh thu nhanh hơn của chỉ phí hay nói cách khác DN cần kiểm soát các loại chi phí ở mức tối ưu ROS càng cao, DN đang kiểm soát chi phí tốt Day là một trong những yếu tố làm căn cứ dé nhà quản trị quyết định lan rộng thị trường, tăng thị phần.

ROS phụ thuộc nhiều vào đặc trưng về kinh tế-kỹ thuật của ngành kinh doanh và định hướng trong cạnh tranh của DN DN cạnh tranh bằng sự khác biệt hóa (xây dựng thương hiệu riêng) thường có hệ số ROS cao DN cạnh tranh bằng

19

việc dẫn đầu về giá với chi phí thấp thường có hệ số ROS thấp, còn với DN kinh doanh đa ngành thì việc điều chỉnh cơ câu sản phẩm kinh doanh sẽ làm cho ROS thay đổi Tùy vào từng thời kỳ ma DN sẽ đi theo chiến lược là tăng trưởng doanh

thu hay là lợi nhuận Tuy nhiên, mục đích cuối cùng của DN vẫn là đạt được mức

lợi nhuận cao nhất.

b Hiệu qua sw dụng chỉ phí

> Tỷ suất sinh lời của GVHB

Chỉ số này cho biết với một đồng GV thì DN thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận gộp Trị số này mà cao thì lợi nhuận trong GV của DN lớn, sản phâm có lời cao DN nên gia tăng hoạt động tiêu thụ các mặt hàng này Trị số này bị ảnh

hưởng của ngành kinh doanh đơn cử như DN sản xuất GVHB sẽ chiếm tỷ lệ cao

trong giá thành của san phâm, DN dich vụ thi thấp,

Lợi nhuận gộp

Tỷ suất sinh lời của GVHB =

GVHB> Tỷ suất sinh lời của CPBH

Chỉ tiêu này cho biết khi DN bỏ ra một đồng CPBH thì DN thu được mấy đồng lợi nhuận, Tỷ suất trên càng cao cho biết DN sử dụng chỉ phí này càng hiệu quả, chiến lược bán hàng, Marketing, chiết khấu cho nhân viên hợp lý, gia tăng tiêu thụ sản phẩm của DN.

Lợi nhuận thuần từ hoạt động SXKD

Tỷ suất sinh lời của CPBH =

> Tỷ suất sinh lời của CPQLDN

Tương tự như CPBH, tỷ suất sinh lời của CPQLDN cho biết mức độ tạo ra lợi nhuận của một đồng CPQLDN Trị số này càng lớn DN càng tối ưu được CPQLDN, bộ máy quản lý của DN càng tối ưu.

Lợi nhuận thuần từ hoạt động SXKD

Tỷ suất sinh lời của CPQLDN =

> Tỷ suất sinh lời của tổng chỉ phí

Tỷ suất sinh lời của tổng chi phí xác định năng lực tạo ra lợi nhuận của một đồng chi phí của DN là cao hay là thấp Trị số này cao chứng tỏ một đồng chi phí ma DN bỏ ra đem lại được lợi nhuận cao, DN đang giảm thiêu được chỉ phí và đang tạo được cho mình lợi thế cạnh tranh.

> Kye Leo Ä „ — Lợi nhuận kế toán trước thuế

Ty suat sinh lời của tông chỉ phi =——————————————————

Tổng chi phí

20

c Hiệu quả sử dụng tài sản của DN> Hiệu qua sử dung tài sản chung

+ Ty suất sinh lời của tài sản (ROA)

DN luôn muốn mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh của mình Tuy

nhiên, mở rộng nhưng không đem lại tính hiệu quả thì nó sẽ là tác nhân làm cho

DN trở nên tôi tệ hơn thậm chí là phá sản Căn cứ dé DN có quyết định mở rộng

SXKD hay không là dựa vào mức độ sinh lợi của tài san.

ROA=——————0 TTS bình quan

ROA đo lường kha năng sinh lợi của tài san mà không quan tâm tới cau

trúc tài chính, cho biết với một đồng tài sản sẽ tạo ra được may đồng lợi nhuận sau thuế Hiéu theo cách khác là nó phan anh năng lực tạo ra lợi nhuận của DN

khi dùng toàn bộ các nguồn lực mình có Thông thường dé đánh giá, ta thường so sánh với chỉ số này của năm trước đó hoặc với các công ty có cùng quy mô trên thị trường ROA là căn cứ dé nhà quản trị quyết định mở rộng quy mô SXKD.

Trị số của ROA càng lớn, khả năng sinh lợi của tài sản càng cao, thé hiện cơ cấu

đầu tư, trang bị, quản lý sử dụng và sử dụng tài sản hợp lý, hiệu quả và ngược lại, khi ROA thấp cho biết DN chưa tận dụng được hết công suất, lãng phí nguồn tài

+ Tỷ suất hao phí của tài sản so với LNST

Đây là chỉ số nghịch đảo so với ROA Khi tỷ suất sinh lời của tài sản mà

càng cao thì thì hao phí tài sản tạo ra một đồng LNST càng thấp, hiệu năng sử

dụng tài sản của DN càng cao.

Tỷ suất hao phí của tài sản so với LNST = ——

+ Vong quay TTS

Vòng quay TTS dùng để đánh giá hiệu quả của việc sử dung tài sản của công ty Thông qua hệ số này, chúng ta có thể biết được với mỗi 1 đồng tài sản có bao nhiêu đồng doanh thu được tạo ra, nó cũng cho biết trong một kỳ phân tích thì tài sản quay được mấy vòng Chỉ số này càng lớn chứng tỏ tài sản được sử dụng càng hiệu quả, tài sản vận động càng nhanh, một đồng tài sản có thê tạo

ra càng nhiều doanh thu Hay nói cách khác DN đã có sự bồ trí hình thái tài sản

hợp lý hơn để không bị lãng phí nguồn lực của mình.

21

Tỷ số này được xác định theo công thức:

Vòng quay TTS = TTS binh quan

Đi cùng với số vòng quay TTS là ty suất hao phí của tài san theo DTT.

Tỷ suât hao phí của tai sản theo DTT = —————

Số vòng quay TTS

Hai chỉ số này mang tính chất đối nghịch nhau Nếu số vòng quay càng lớn thì tỷ suất hao phí của TTS theo DTT càng nhỏ và ngược lại.

> Hiệu quả sử dụng TSNH

Đối với TSNH, việc đánh giá hiệu quả sử dụng cũng sử dụng các chỉ số tương tự với phân tích hiệu quả sử dụng tài sản chung, bao gồm:

Ngoài ra khi xét đến hiệu quả TSNH, nhà phân tích cũng sẽ chú trọng đến vòng quay HTK Đây là tiêu chuẩn đánh giá DN sử dụng HTK của mình có hiệu quả không Vòng quay HTK cho biết HTK quay được mấy vòng trong một kỳ Nói theo cách khác, nó phản ánh HTK của DN luân chuyên tới tốc độ nhanh hay

chậm Số vòng quay HTK cao hay thấp phụ thuộc vào đặc điểm của ngành kinh doanh, tác động đến dòng tiền, ảnh hưởng đến vòng quay TSNH, TSDH, lợi

nhuận cũng như các chỉ tiêu tăng trưởng của DN.

Khi HTK của DN quay càng nhanh thì chứng tỏ tốc độ luân chuyên HTK cao, DN tiêu thụ hàng nhanh và vốn lưu động không bị tồn trong kho Trong nhiều trường hợp, hệ số này quá cao cũng không tốt, vì như vậy có nghĩa là lượng hàng dự trữ trong kho không nhiều, nếu nhu cầu thị trường tăng đột ngột thì rất có khả năng DN sẽ mat đi khách hang và bị đối thủ cạnh tranh giành thị

phần Hơn nữa, dự trữ nguyên vật liệu đầu vào cho các khâu sản xuất không đủ có thé khiến dây truyền sản xuất bị ngừng trệ.

+ Vòng quay HTK = HTK binh quan

22

Một chỉ số khác cũng đánh giá về HTK là “thời gian luân chuyên HTK” Chỉ số này biểu thị thời gian dé DN có thé bán hết, thanh lý hết số hang còn trong kho Nếu thời gian lưu kho hàng ngắn, tốc độ luân chuyển HTK nhanh sẽ đây

nhanh tốc độ thu hồi vốn, do đó làm tăng khả năng thanh toán cho DN Tương tự

như “vòng quay HTK”, chỉ số này cũng được đánh giá dựa vào tính chất của

Khi đánh giá hiệu quả sử dụng của tài sản dai hạn, các chỉ số đánh giá giá cũng tương tự như của TSNH và TTS Cac chỉ số phản ánh bao gồm:

+ Tỷ suất sinh lời TSDH =—————————

TSDH bình quân

+ Tỷ suất hao phí của TSDH so với LNST =———————————

Tỷ suất sinh lời TSDH

+ Tỷ suất hao phí của TSDH so với DTT = d Hiệu quả sử dụng nguồn vốn

> Tỷ suất sinh lời của vốn

Không chỉ DN mà tât cả các nhà đâu tư đêu mong muôn đông vôn mìnhdau tư sẽ tạo được một khoản lợi nhuận tôi đa Mức độ sinh ra lợi nhuận của

nguôn vôn được xác định qua công thức:

Ty suât sinh lời của von = ————

TNV bình quần

Tỷ suất sinh lời của vốn cho biết răng khi DN bỏ ra 1 đồng vốn đầu tư sẽ mang lại may đồng doanh lợi Đây cũng là yếu tố đánh giá hiệu quả kinh doanh

của DN một cách chính xác nhất do nó được tính dựa trên toàn bộ lãi từ hoạt

động của DN mà chưa trừ đi chỉ phí lãi vay và thuế thu nhập DN Tỷ suất sinh lời của vốn càng cao thi 1 đồng vốn của DN đem lại càng nhiều lợi nhuận.

> Tỷ suất sinh lời của vốn CSH (ROE)

Vốn CSH mới là nguồn vốn thực sự của các CSH DN 1 đồng vốn mà

CSH bỏ ra có thể mang lại mấy đồng lợi nhuận mới là mối quan tâm của CSH Múc độ tạo ra lợi nhuận vốn CSH được đánh giá qua ROE.

23

Vốn CSH bình quân

Qua ROE các CSH sẽ biết được rằng một đồng vốn mình bỏ ra có mang

lại lợi nhuận như đã kỳ vọng hay không ROE càng cao chứng minh việc đầu tư vốn chủ vào DN đã mang lại khoản lợi nhuận càng cao Dựa vào đây, các nhà đầu tư sẽ quyết định có nên gia tăng việc góp thêm vốn chủ vào DN không.

> Hiệu quả sử dụng lãi vay

EBITLãi uay

Hiệu quả sử dụng lãi vay =

Lãi vay là một chướng ngại mà DN cần phải vượt qua Hệ số này cho biết một công ty có khả năng đáp ứng được nghĩa vụ trả lãi như thế nào Hiệu quả sử dụng lãi vay liên quan tới năng lực trả lãi, trị số của chỉ số càng cao, DN càng có nhiều lợi nhuận, việc tiết kiệm chi phí lãi vay và hiệu quả trong hoạt động của DN càng tốt, việc chi trả lãi vay càng được đảm bảo Nếu chỉ số này <1 thì DN đang làm ăn kém và không đủ lợi nhuận dé trả lãi và đây là lý do khiến DN thua

> Tỷ suất sinh lời của tiền vay

Trị số này biểu thị năng lực sinh ra LNST của khoản tiền DN đi Vay cao hay thấp Trị số này càng cao, hiệu quả sử dụng vốn nợ của DN càng tốt, họ đã biết cách tận dụng nguồn vốn từ bên ngoài để giảm thiểu rủi ro cho CSH và sử

dụng “lá chắn thuế” tốt.

Ty suât sinh lời của tiên vay =————————

Tổng tiền vay bình quân

24

CHƯƠNG 2 : PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CO PHAN DAU TƯ XÂY DUNG NHI MAI

2.1 Khái quát về công ty cỗ phan đầu tư xây dựng Nhi Mai

2.1.1 Lịch sử hình thành và phát triển của Công ty CP đầu tư xây dựng

Nhi Mai

- Tén tiếng việt: Công ty Cô phan đầu tu xây dựng Nhi Mai.

- Tên tiếng anh: NHI MAI CONSTRUCTION INVESTMENT - Tên viết tat : NHI MAI CIS.JSC

- Địa chỉ ĐKKD: Tổ 5 Phường Phú La; Quận Hà Đông, TP Hà Nội

- VPGD/Xưởng Sản xuất: Số 43 đường Quang Tiến, tổ Giao Quang —

Phường Dai Mỗ — Quận Nam Từ Liêm — TP Hà Nội

- Mã số thuế: 0105671975

- Ngày thành lập: 28/11/2011

- Số điện thoại: 02466 529 834 — 0982015159

- Email: noithatnhimai @ gmail.com — xaydungnhimai @ gmail.com- Website: www.noithatvaxaydung.com — www.noithatnhimai.com

- Lĩnh vực kinh doanh chính: xây dựng — sản xuất

- Ngành nghề kinh doanh: sản xuất , xây dựng, lắp đặt, kinh doanh các sản

phâm về cửa nhôm kính cao câp

Công ty cô phần đầu tư xây dựng Nhi Mai đã chính thức được thành lập vào

ngày 28 tháng 11 năm 2011 Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 0105671975 do Sở kế hoạch & đầu tư Thành phố Hà Nội cấp ngày 28 tháng 11 năm 2011 Số vốn đăng ký ban đầu là 2.500.000.000đ (Hai tỷ năm trăm triệu

đồng) Xưởng sản xuất ban đầu đặt tại KCN Lidaco số 30 Đại Từ - Hoàng Mai Hà Nội, đến cuối năm 2012 do như cầu mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh nên Công ty quyết định chuyển Xưởng sản xuất về số 43 đường Quang Tiến, tổ

Giao Quang, Phường Đại Mỗ, Quận Nam Từ Liêm, TP Hà Nội trên quy mỗ hơn

1000m2 đáp ứng nhu cau sản lượng hơn 20.000m2 — 30.000m2 cửa mỗi năm.

Với bề dày kinh nghiệm về các hoạt động trong lĩnh vực sản xuất ,lắp đặt và kinh doanh các sản phẩm về cửa nhôm kính cao cấp Dé đáp ứng nhu cau phát

triển của thị trường xây dựng hiện nay, Công ty cô phần đầu tư xây dựng Nhi Mai được thành lập với phương châm :”Phục vụ quý khách là vinh dự, xây dựng

hình ảnh DN là chìa khóa mang lại sự thành công “ và cam kết sản phầm cung

25

cấp ra thị trường hoàn toàn phù hợp với yêu cầu thiết kế và là giải pháp hữu ích nhất cho công trình của khách hàng ,đem lại cho khách hàng chất lượng sản phẩm và dịch vụ tốt nhất.

Trong thời gian tới , Nhi Mai đặt mục tiêu trở thành nhà thầu cung cấp các sản phẩm cửa nhôm, cửa nhựa và vách kính hàng đầu Với tâm huyết và cách làm việc chuyên nghiệp, hiệu quả Công ty đang dần từng bước xây dựng hình ảnh có trách nhiệm và uy tín với khách hàng Công ty không ngừng cải tiến công nghệ,

nâng cao năng suất và chất lượng sản phẩm dé đưa tới cho khách hàng sản phẩm chất lượng tốt nhất với giá thành phù hợp nhất, luôn luôn hướng tới khách hàng,

lấy khách hàng là trọng tâm trong chiến lược phát triển sản phẩm Đặc biệt là

khâu dịch vụ sau bán hàng, thiết lập một mối quan hệ thân thiết, bền vững với

khách hàng Năng động, sáng tạo đây là mục tiêu luôn được chú trọng khuyến khích và phát huy ở Nhi Mai Hợp tác, chia sẻ, tin cậy, sức mạnh tập thé cùng với phương châm tự do đổi mới, năng động sáng tạo là nhân tố tạo nên sức mạnh của Nhi Mai Đoàn kết được tạo ra từ sự kết hợp, b6 sung giữa các cá nhân với năng lực và cá tính riêng biệt Thiết lập môi trường làm việc tin tưởng và tôn trọng lẫn nhau Tạo cơ hội cho sự phát triển của mọi thành viên Nhi Mai.

2.1.2 Đặc điểm tổ chức sản xuất kinh doanh và quản lý sản xuất kinh

doanh của công ty

2.1.2.1 Ngành nghề kinh doanh

Các lĩnh vực hoạt động kinh doanh chính:

+ Sản xuất, cung cấp và lắp đặt cửa nhôm hệ Xingfa nhập khâu, nhôm hệ

Việt pháp chính hãng cho các công trình công nghiệp và dân dụng, các khu đô

thị, biệt thự nghỉ dưỡng cao cấp, các nhà máy sản xuất

+ Cung cấp và lắp đặt vách kính mặt dựng khổ lớn cho các tòa nhà cao tầng, các sảnh văn phòng làm việc của các loại kính trong nước như

Hailongglass; Hongphucglass, VFG hoặc kính nhập của hãng TGSG, Asahi,

Glavel (Bi), các loại kính phản quang, chống cháy, màu sắc da dạng, phong phú + Thi công lắp đặt cửa kính thủy lực, cửa kính tự động, vách ngăn văn phòng va các sản pham kích khác cho các công trình dân dụng và công nghiệp.

+ Sản xuất, cung cấp và lắp đặt cửa nhựa uPVC, vách kính bằng khuân

nhựa lõi thép uPVC cho các dự án công nghiệp và dân dụng, các nhà máy sản

+ Cung cấp và lắp đặt các loại cửa cuốn khe thoáng, tam liền các hãng

AUSTDOOR cho các dự án Biệt thự Nghỉ dưỡng và các Khu đô thị cao cấp.

26

+ Cung cấp và lắp đặt cửa thép chống cháy và cửa thoát hiểm cho các tòa nhà chung cư, các nhà máy, xí nghiệp sản xuat

+ Cung cấp lắp đặt hoàn thiện các loại cửa lưới chống muỗi, chống côn

trùng cho các công trình dân dụng và công nghiệp như các nhà máy sản xuất, văn

phòng làm việc

+ Cung cấp lắp đặt các sản phẩm cửa gỗ công nghiệp Hugo cao cấp sử dụng cho cửa văn phòng làm việc, cửa chung cư, cửa nhựa ABS Hàn Quốc

+ Bán các loại máy gia công cửa nhôm, cửa nhựa nhập khâu Thổ Nhĩ Ky, Trung Quốc

+ Xây dựng nhà ở dân dụng

+ Lắp đặt hệ thống điện

+ Bán lẻ đồ ngũ kim, sơn kính và thiết bị lắp đặt khác trong xây dựng trong

các cửa hàng chuyên kinh doanh

+ Xuất nhập khâu các mặt hàng công ty kinh doanh (các mặt hàng được nhà

nước cho phép )

+ Bán buôn phụ kiện sử dụng cho cửa nhôm hệ nhập khẩu, cửa nhựa lõi

thép và phụ kiện thi công cửa kính thủy lực, kính mặt dựng

Số lao động : 31 người chỉ tiết theo bảng sau :

Bảng 1.1 Bảng cơ cấu lao động của công ty cỗ phần đầu tư xây dựng Nhi

4 Xưởng sản xuất và lap đặt 19 Tốt nghiệp cấp 3 Phòng kế hoạch sản xuất ( kỹ sư ;

a Sơ đồ khối về bộ máy quản lý

Ban giám đôc

san xuatdoanh

So đồ 1: Sơ đồ khối về cơ cấu tổ chức bộ máy quản lý

Phòng tài

chính kế toán

b Chức năng, quyền hạn và nhiệm vụ của từng bộ phận

Ban Giám đốc

Ban Giám đốc của Công ty Cổ phan đầu tư xây dựng Nhi Mai gồm có 01 Giám đốc Tổng Giám đốc là người nắm giữu quyền hành cao nhất, chịu trách

nhiệm chỉ đạo điều hành chung toàn bộ các hoạt động của công ty một cách trực

tiêp hoặc gián tiép qua các phòng ban Giám doc có chức năng, nhiệm vu sau:

- _ Quyết định phương hướng, kế hoạch, dự án sản xuất, kinh doanh, hop

tác, đầu tư, liên doanh liên kết, tổ chức bộ máy điều hành, kế hoạch đảo tao cán bộ, ban hành quy chế nội bộ công ty,

- _ Phê chuẩn quyết toán của các đơn vị, bộ phận và tông duyệt quyết toán của công ty, chịu trách nhiệm trước Hội đồng quản trị về việc thực hiện

các quyền, nghĩa vụ được giao

Phòng hành chính nhân sự

-Tham mưu cho giám đốc về tổ chức bộ máy công ty sao cho có hiệu quả trong từng giai đoạn , từng thời kỳ, đánh giá chất lượng nguồn nhân lực, trình độ

nhân viên.

-Chỉ đạo xây dựng xét duyệt mức tiền lương cho các thành viên của công

- Tổ chức quan lý hồ sơ, giải quyết thủ tục về chế độ tuyển dụng, thôi việc chuẩn bị các hợp đồng lao động Xây dựng kế hoạch đảo tạo và bồi dưỡng

nghiệp vụ.

- Ban hành và thực hiện giám sát các nội quy, quy định , quy chế ,thông

- Quản lý văn thư, công tác tạp vụ, vệ sinh văn phòng, phục vụ các hội

nghị ,tap huấn, tiếp khách tại công ty, Xưởng sản xuất và lắp đặt

Xưởng sản xuất có chức năng tiếp nhận , quản lý vận hành các thiết bị và sản xuất sản phâm Đảm nhận vận hành quy trình sản xuất tại phân xưởng theo

đúng quy định, quy chuẩn và yêu cầu tiễn độ công việc, ôn định số lượng hang

hóa và đảm bảo an toàn chất lượng sản pham, chủ động xây dựng và lập biện pháp thi công, tổ chức kho bãi dự trữ đảm bảo vật tư cung cấp cho đồng bộ, liên tục dé không ảnh hưởng tới chất lượng thi công, đảm bảo cho phương tiện, máy

29

móc hoạt động liên tục Ôn định số lượng nhân sự trong tô và nâng cao chất

lượng công việc

Cung ứng kịp thời và đầy đủ đơn hàng theo yêu cầu của cấp trên hoặc khách hàng, theo dõi, giám sát, kiểm tra và kịp thời phát hiện, giải quyết những tình

huống phát sinh trong tô trong phạm vi quyên hạn.

Tham mưu, giúp việc Giám đốc, Lãnh đạo công ty trong lĩnh vực thi công, lắp đặt , bảo dưỡng sửa chữa thiết bị, các công trình xây dựng và các lĩnh vực

khác khi được phân công.

Phòng kế hoạch sản xuất

Bộ phận này có chức năng xây dựng bản thảo, thiết kế công trình và thi công, giám sát công trình Tham mưu cho giám đốc về việc phát triển, đa dạng

mẫu thiết kế công trình Xây dựng kế hoạch thi công hàng quý Tham gia xây dựng kế hoạch chiến lược và đầu tư đài hạn, trung hạn

Lập và theo dõi, tổng hợp phân tích, đánh giá hiệu quả báo cáo kế hoạch tháng, quý, năm, thống kê, theo dõi báo cáo tình hình sản xuất và tiêu thụ sản phẩm, phân tích xử lý các thông tin về vật tư đầu vào , lao động, tình hình sử dụng máy móc thiết bị, tiêu thụ sản phẩm làm các cơ sở lập và điều chỉnh kế

hoạch điêu độ sản xuât.

Tính toán, phân tích giá thành kế hoạch , điểm hòa vốn kế hoạch , tham gia lập dự toán đầu tư nghiên cứu phát triển Cap phát, thanh quyết toán vật tu , nguyên liệu, điều động lao động.

Đảm bảo nguyên liệu sản xuât đâu vào kê hoạch, làm thủ tục mua nguyênvật liệu sản xuât Nghiên cứu đê xuât các biện pháp cung ứng vật tư hữu hiệu

nhất nhằm đảm bảo kịp thời sản xuất.Tổ chức cấp phát vật tư cho các đơn vi.

Phối hợp với các bộ phận khác thường xuyên kiểm tra, kiểm soát chất lượng các loại hàng trong kho, phối hợp với phòng tài chính- kế toán lên dự trù

chi phí, vật tư cho mỗi công trình thi công,

Phòng kinh doanh

Phòng kinh doanh tiễn hành kinh doanh các sản phẩm của công ty, thực hiện các nhiệm vụ bán hàng như: Lập hóa đơn, giáo hang cho khách, tìm đối tác tiêu thụ sản phẩm, theo dõi tiến độ bán hàng , dự đoán lượng tiêu thụ phục vụ lập kế hoạch bán hàng, và chịu trách nhiệm trực tiếp trước Ban giám đốc về kết quả kinh doanh và hệ thống phân phối sản phẩm của công ty

30

Tìm kiếm nguồn khách hàng cho công ty, phát triển thị trường nội địa theo

chiến lược của công ty, lập kế hoạch kinh doanh và hệ thồng phân phối hàng hóa,

dịch vụ trên thị trường Đồng thời, tham mưu, đề xuất cho Ban giám đốc về kế hoạch kinh doanh và hỗ trợ cho các bộ phận khác về kinh doanh, tiếp cận thị

Cùng với giám đốc, thực hiện các hợp đồng mua bán hàng hóa, quản lý

nhân sự trong công ty

Phòng tài chinh-ké toán:

Phòng tài chính — kế toán có chức năng quản lý tài chính — kế toán cho công ty, tư van cho ban lãnh đạo công ty về lĩnh vực tài chính

Quản lý toàn bộ hệ thống kế toán, số sách, chứng từ hàng ngày, phân tích kết quả HDKD, làm việc với cơ quan Thuế, BHXH, đối với các công việc liên

quan đến kế toán- tài chính của công ty

Đảm bảo an toàn tài sản của công ty vê mặt giá trị, tính toán cân đôi tài

chính cho công ty nhằm đảm bảo an toàn về mặt tài chính trong hoạt động SXKD

Phối hợp với các phòng ban chức năng trong công ty xây dựng kế hoạch

tài chính ,kế hoạch chi phí, kế hoạch giá thành , các định mức kinh tế, kỹ thuật , các chế độ chi tài chinh,

Phân tích giá thành sản phẩm, các định mức kinh tế kỹ thuật trong các

công trình thi công.

2.1.3 Hệ thống báo cáo tài chính của Công ty CP đầu tư xây dựng Nhi

Công ty cô phần đầu tư xây dựng Nhi Mai là một pháp nhân độc lập và có hệ thong BCTC riêng Năm tài chính của Nhi Mai trùng với năm đương lich.

Hệ thống BCTC của Công ty cổ phần đầu tư xây dựng Nhi Mai bao gồm: Bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả kinh doanh, báo cáo lưu chuyền tiền tệ,

thuyết minh BCTC BCTC của DN được lập, trình bày theo tiêu chuẩn, quy định

của pháp luật.

Số liệu dé lập Bảng cân đối kế toán và Báo cáo kết quả kinh doanh, báo

cáo lưu chuyền tiền tệ của công ty được lấy từ số dư tài khoản trên phần mềm kế

toán công ty đang sử dụng Với thuyết minh báo các tài chính được lập dựa trên các nghiệp cụ thực té phát sinh thực tế của Nhi Mai.

3l