Luận án tiến sĩ Luật học: Pháp luật về mua bán nợ xấu từ hoạt động cho vay của các tổ chức tín dụng ở Việt Nam

LỜI MỞ DAU1.Tính cấp thiết cia đề tàTrong nên kinh tí thi trường mua bán nợ xâu từ hoạt đồng cho vay cia các TCTD không còn la mốt host động quá xa Ie, Đặc biết trong những thập niên gin

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO BỘ TƯPHÁP

TRƯỜNG ĐẠI HỌC LUẬT HÀ NỘI

HOÀNG VĂN THÀNH

LUẬN ÁN TIỀN SĨ LUẬT HOC

HÀ NỘI - NĂM 2019

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO BỘ TƯ PHÁP

TRUONG ĐẠI HỌC LUẬT HÀ NỘI

HOÀNG VĂN THÀNH

LUẬN ÁN TIỀN SĨ LUẬT HOC

Chuyên ngành : Luật kinh tế

Mã số :938 0107

Người hướng dẫn khoa học: 1 PGS.TS Nguyễn Thị Ánh Vân.

2.T§ Lê Đình Vinh

HÀ NỘI - NĂM 2019

LỜI CAM DOAN

Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu khoa học độc lập của riêng,

Các kết quả được nêu trong Luận án chưa được công bổ trong bắt kỹ công

tình nào khác, Các s liêu trong Luận án la trung thục, có nguồn g

trích dẫn ding theo quy Ảnh

“Tôi xin chiu trách nhiệm về tính chính xác và trung thực của Luận án này

rổ răng, được

Tác giá

Hoang Văn Thành

LOI CẢM ON

Tác giã xin bay tô lòng biết on sâu sắc nhất tôi PGS TS Nguyễn Thị Ảnh.Vin — người hướng din khoa học 1 và TS Lê Đình Vinh — người hướng dẫn khoahọc 2 di tin tinh ining dẫn và chi bảo trong quá tỉnh tác gi thục hiện luận én

này, Tác giã công xin gối lời căm on chin thánh nhất ti quý thấy, cô trường Dat

học Luật Ha Néi, các thấy cô đồng nghiệp tei Khoa Luật - Học viên Ngân hing,

cùng bạn bẻ, người thân và gia đính đã động viên, khuyên khích, giúp đố và có

những chia sẽ quý báu đ tác giã hoàn thành luận án này

Tác gia hận án

Hoang Văn Thành

MỤC LỤC

DANH MỤC CÁC TỪ VIET TAT TRONG LUAN AN

DANH MỤC BANG BIEU TRONG LUẬN AN

LOIMO BẦU 1

1 Tinh cấp thiết của để tị 1

3 Đổi tượng và pham vi nghiên cơn 5

CHƯƠNG 1

TONG QUAN TINH HINH NGHIÊN CUU PHÁP LUẶT VỀ MUA BẢN NƠ XÂU TỪHOAT BONG CHO VAY CUA CÁC TÔ CHỨC TIN DỤNG B1.1 Kh quit nh hin nghiên cứ trong và ngoài nước B

111 Tinh hinh nghiên cứu tong nước B 1.1 Tinh nh nghiên cu ở ngoài nước 21 1.2-Danh giá kai nát về tinh hành nghê cứu én quant các nội dang cơ bn của lân

đa 2

13 Lý huyết nghiên cứu câu hội nghiên cu và giá tnt nghên cơn 36

131 Lythayétaghién cửu 36

133 Giả thuyết nghiên ctu 8 tain chương 1 2 CHƯƠNG2

NHONG VAN DE LÝ LUẬN VỀ MUA BẢN NỢ XÂU VÀ PHÁP LUẬT VỀ MUABAN NỢ XAU TỪ HOAT BONG CHO VAY CUA CÁC TO CHỨC TIN DUNG Al

21 Những vẫn dé lyon vé van bin nợ xu tir host động cho vay căn các 8 chức tn

dng 4

311 Ehổiiệm no niu từ hoại động cho vay cũa các t chức tín dụng 4

212 Eh 45 2.13, Đặc dim mua bán nợ xắ thot dng cho vay ci các chi tin dung 47 2.1.4 Vai hồ cũa moa bán nợ sấu từ loạt động cho vay ea ác t chức tn dng 54

22 Những vẫn dé Lý loẫn tháp hắt về mua bá nợ sấu từ hoạt động cho vay oa các 18

chứ tn ding 38

31 hái iệm pháp hát về mua bin no au từ hot động cho vay ca các chức tin

3.12 Điền liện để nợ niu hở thành đơi trọng ma bản 39

3.13 Chuyển giao quyền và ngiữa vụ lin quan én kod nợ xên 91

321 Bản bán nợ

332 Bản man nợ %

33 Quydiahvé phương pháp ác đh gi mua bí nợ xâu 13

331 Phuong pháp xác nh giá theo giá số sich của Woda nơ xâu 114

3.32 Phương pháp xác ảnh gi theo giá t thi trường cũa khọn nợ xâu us

34 Quydiahvé phương thức mon bản nơ xéu li

341 Phuong thức tiên thuận h 3.42 Phương thức đản giá 14

3.5 Qhy ảnh về ơng cụ hanh ốn Hong giao dich mu bản nơ sâu I63.5.1 Thanh tốn thơng qua việc phát hành tái phiếu, tái phiếu đặc biệt 16

Yat nin chương 3 l8

CHƯƠNG 4

GIẢI PHÁP HỒN THIEN PHÁP LUAT VỀ MUA BAN NO XAU TỪ HOẠT ĐĨNG

CHO VAY CUA CÁC TƠ CHỨC TÍN DUNG Ở VIỆT NAM TRONG GIAI DOAN

HIẾN NAY 140

41 Yêu cầu cơ bãncũavic hon thiện pháp Tut và mua bán nợ xu ừ hoạt động cho vay

của các tơ chứ th dựng ư Việt Nem gat đoạn hiện nay 10 4.1.1, Bam bo sw phủ hợp các quy định cia pháp luật vẻ mua bán nợ xâu từ hoạt đồng cho

‘vay của các tơ chúc tin dung với chính sách phát tiện kinh t - xã hội cũa Nhà mước 1401

41.2 Yên cầu hồn thién pháp ut về mua bán nợ sấu phi hợp với ink hung phát tiễn

‘hy trường mua bán nợ, 141 41.3 Yêu câu hồn thiện pháp lt vé mua bán nợ xấu trên cơ sở da dạng hĩa nguồn von

‘va chủ thé tham gia Vào mua bán nợ xéu 19 4.1.4, Yêu cầu hồn thién pháp uat tiên cơ sở đầm bao sự độc lập trong việc điều hành chính sách tien tệ quốc gia cia Ngân hàng Nha nước 18

41.5 Đáp ứng các yên cầu hồi nhập quiet vi cam hit củ Việt Nam tong Tnh vực ngân

hing in

42 Mit giã pháp hoàn thi pháp ndtv mua bán ng nu ừ hoat động cho way cia

ct chi ba đụng ở Việt Nam trong giai đoạn kiện nay 1 42.4 Sân Bi quy ảnh và khá tiệm nợ sẵn quy in tei Thông tr02/2013/TT-NHENN, sửa

Sia db quy di Điệu 114 17 sắm 2013 vì quyền thn giữ li

sin bio đâm là quyền sr dụng dt, ti sin gin lê với đất l4 42.3, Ba sung điều kiện về nguồn vốn tổ chức tin dung được sử dụng để mua nợ xâu cia

cc 16 chức tin dụng khác quy định tại khoản 3 Điều 5 Thông tr 9/2015/TT-NHNN 14 42.4 Sa i hy Ảnh tụ khoin2 Đền 3 Nghỉ inh 532012/NĐ.CPnhảm ing nữ,

ry động von của VAMC

Bee ee ret doanh nghiệp ánh doanh dich wa aun ban nợ hú Nghỉ đnh s 69/2016/NĐ.CP 151

-436 Bãi bô quy dmh cho phép VAMC mua nơ sâu của tổ chức tin dụng theo giá tá sở

sách fi Nghị ảnh sô 340013/NĐ.CP 132

427 Sim đi ác quy định han chế cia công cu ti phiên dic iệt quy dh a Điệu 21

Nghĩ ảnh 34201 5IND.CP va hoán 9 Điều 1 Thong te 142015/T1-NHNN 155

4218 BS smg quy đnh v bo linh cia Chính phủ hoặc Ngân hang Nha nước đố với túi

ph, tm peu dc bit do VAMC pat hi 156 429.6 sung các trởng hợp cho ghép VAMC thanh toán bing Bên ki mua nex cin

tổ chức fin dang 156

tain chương 4 re

KETLUAN CHUNG 160DANH MỤC CONG TRINH KHOA HOC CUA TAC GIA LIEN QUAN DEN LUẬN

AN

TÀI LIEU THAMKHAO

PHỤ LỤC

DANH MỤC CÁC TỪ VIET TAT TRONG LUẬN AN

SIT [TW VET] — TỨVWIETBATDU |NGHIATIENGVIETCUA

TÁT TỪ viet TAT

T [AMC | Assets Management Compaay |Côngiyquiniýng

7 |BCES Bese Commitee on Banking | Uyban Bend v gam ait

Supervision gân hàng

3 TRE Bank For International Ngan hùng Thanh tom Quốc

Settlements d

+ [PATC | Vietnam Debt and Asset Công iy THEE mua ban ag

Tending Corparttion VietNam

5 IBRA | Tndonesan Beak Rearucwing [Co quanta eta wie agin

Agency hing Indonesia

s [ME TntemaieniMentsyFud [Quy ent quae

7 |RAMCO| Korea Asset Management ing ty quản lý ta sẵn Han

Corporation Gude

[NENW | Nginhing Nh ands VietNam

5 |NHIM Nei hang theong me:

TO |NHTMCP | Nein hing throng ma: © phan

TT |NHTMNN | Nein hing throng mei aha

T7 NSNN | Nein sich aha made

13] PaO | People's Bank of China Nginhing Nhân dia

Trang Quốc

14 |TAME | That Asset Management ông iy quản lý ta in

Corporation a

1S |TETD | Techie tm dang

Ts [VAMC | Vietnam Assets Management | Cong iy quanly ta ain ola

Company các tổ chức tin dang Việt

Nam

DANH MỤC BẰNG BIEU TRONG LUẬN ÁN

TEN BẰNG BIEU TRANG

1 | Bing: Kit qui mus ng xbu theo gia tis sich cia VAMC ti | 17

LỜI MỞ DAU1.Tính cấp thiết cia đề tà

Trong nên kinh tí thi trường mua bán nợ xâu từ hoạt đồng cho vay cia các TCTD không còn la mốt host động quá xa Ie, Đặc biết trong những thập niên gin đây, khi nin kánh tế của nhiêu quốc ga lêm vào tinh trạng không hoing gậy ra những tác động tiêu cục tới hoạt động của các don nghiệp nói chung và các

TCTD nói riing ico theo hậu qua là các khoản no xấu phát sinh từ hoạt đồng cấp

tin dụng côn các TCTD ting cao, Trước thực trang đó, gai pháp được Chính phố

các nước lựa chon dé gi quyét nhanh chồng và tiệt để no sâu là tip trung diy

enh hoạt động mus bán nợ xâu giữa TCTD (với ter cách là bên bán ne) với các

công ty mua bán nợ chuyên nghiệp hoặc các tỔ chúc, cá nhân có nhủ cầu (với hr

cách là bên mua ne), qua dé ting bước xây dụng thi trường mus bán ne tập trong,

6 Việt Nam, mua bản nợ nổi chung và mua bản nơ xâu từ hoạt đồng cho vaycủa các TCTD nói rng đã có nợ phát triển rổ rất hong thời gian qua Tính từ thôiđiểm ngày 26/3/1988 với sự ra đời cũa Nghĩ Ảnh số 53/HĐBT, đánh dẫu cho aechuyển đổi của hi thống ngân hàng ở Việt Nam theo mô hình hai cập trong đó tách

thạch chức năng quân lý nhà nước của NHNN và chức năng kinh doanh ngân hàng cho các TCTD đ kèm với việc trao quyển tự chỗ tự chu trách nhiệm vỀ hoạt động

ánh doanh, hệ thống ngân hàng đã có sự phát triển mạnh mZ đóng gép quan trongvào nr đ lên cũa đời séng kinh tổ xã hội cia nước ta Tuy nhiên, ủi các TCTD,dic tiệt là các NHTM không ngừng cạnh ranh nhim theo dudi mục tiêu lợi nhuận

đã ko theo các khoăn nợ xu phát sinh ngày cảng nhiễu từ host đồng cấp tin đụng của các TOTD

Đứng tước thực trang đó, mét trong những giả pháp đoợc các TCTD lơn

chon đó là thành lập công ty mua bán nợ và kh thác tải sẵn (wt tit AMC) Tính

từ thời dim những nim 1999, 2000 khi các AMC — Vietcombanie và AMC —

Vietinbani ra đùi din thoi điểm hiện nay, số lượng các AMC trực thuộc các TCTD

đã ting én một cách nhanh chống, Tuy nhiền, sự tổn tạ của các AMC này không

nhất huy hiệu quả thực sơ do chủ yu tập trung vào hoạt động mua bún nợ âu trong, nổi bộ NHTM, it có ki năng mua nợ xu của các TƠTD khác Chính sợ tổn tạ của

các AMC mang tinh chất iêng lễ không tạo thành méi liên kết hệ thông cùng với những khoảng tréng tong chính sich điều hành cba Nhà nước đ làm cho hoạt đồng

của các AMC không hiệu quả Vì vậy, nim 2008, kh nền kinh tổ thể gii bắt đều

ơi vào tinh trang không hoàng trim trong tác đồng têu cục din nin lành tế Việt

Nem và tỷ lệ nợ xâu ngôn hing ting cao, hoạt động của các AMC bộc 16 rõ hơn những han chế do thiéu liên kết hệ thing và cơ chế hoạt động Vi vậy, ngày, 18/5/2013, Chỉnh ph đã ban hành Nghĩ Ảnh số 53/2013/NĐ-CP thành lập Công ty

Quan lý tú sẵn côn các tổ chúc tin dang Việt Nam (oiét tất là VAMC), Sự ra đốicủa VAMC đánh đâu một bước ngoét lớn rong n lục xở lý nơ xấu của Chính phủ

và NHNN Nhõng tín hiệu khả quan ban đầu cho thấy VAMC đã phát huy hiệu quả

trong host động xổ lý nợ niu đẳng thời giúp cả thiên tinh thanh khoản cia các

TCTD KE từ khi thành lập vào tháng 10/2013 din hết ngày 31/12/0017, VAMC đã

mus 26 231 Kkhodn no xâu cin 16.269 khách hing tạ các TCTD, với ting dự nợ gốc nối bing là 307 932 tỷ đẳng giá mua ng là 277.755 tỷ đẳng, qua dé đưa tỷ 18 nợ

su của ngành ngân hàng giém từ 3,61% của nim 2013 xuống con 2.1886 vào cuốinăm 2017 [98] Tuy nhiên, sere đời của VAMC có phi là nhân tổ thie đấy nợ nh,thành của th trường mua bản nợ hay không vẫn cén nhiễu thời gian để kiém chứng

Ngoài VAMC và các AMC, công ty TNHH mua bán nợ Việt Nam (vit ita

DATC) cũng là một chủ thể đặc biệt them gia vào quan hộ mua bán nơ xéu Tuynhiên, điểm khác biệt của DATC sơ với VAMC và AMC lá DATC chủ yêu tập

trùng vio việc mua các khoản nợ của các domnh nghiệp nhà nước theo chỉ thi cũa

Chính phổ, tức là các khoản nơ của các NHTMNN và có mỡ rồng sáng mua nợ xicủa các NHTM do Nhà nước nắm giữ cỗ phân chỉ phối Chính pham vĩ chỗ thể và

đối tượng mua bán hạn chế nến khã năng và vai trở tham, gia vào quan hé mua bán

nơ iu của DATC không đáng kể Theo số liêu bảo cáo hừ DATC cho thấy, năm

2016 DATC đã mua và sở lý được hơn 7.132 tỷ đồng nợ wi, nim 2017 là gần 7.000 tỷ đẳng ng xix của các TCTD đã được DATC mua và xử lý [15] Những eon

sổ này mắc đồ rất ding ghi nhận nhưng sơ với quy mô không lồ cia no xẵu trong hệthing TCTD vào khoảng 600 000 tỷ đẳng nim 2016 và 566 000 tỷ đồng năm 2017

đã thấy ring vai tro của DATC vẫn con rit nhỏ bé [102]

Ninr vậy, mua bán nợ xâu từ hoạt đồng cho vay cil các TCTD ở Việt Nam hiện nay đăng có sự tham ga chủ yếu của VAMC, các AMC trực thuộc các TCTD

và DATC Các chi thể khác có khš năng tham ga mua bán nợ xấu rắt hạn chỗ, haymới ding ở mức tiền năng Mỗi chủ thể có vai trả, pham vũ và mục êu hoạt đồng

Xhác nhau Mặc đà VAMC có những lợi thé và sử mệnh đặc bit khi them ge vào host động mua bán nợ xi nhưng mr tổn tử của một công ty mua bán nợ của Nhà nước chỉ mang tinh giai đoạn, sau ku giải quyét được cơ bản tinh trạng nợ xẵu ngân, hàng thường công ty này sở te chim đót host động giống nh BRA (công ty mua bán nơ quốc gia của Indonesis) di chim dit hoạt động năm 2004, DANAHARTA (công ty mua bán nợ quốc gia của Malaysia) nim 2005 và TAMC (công ty mua bán

nơ quốc gia của Thủ Lax) năm 2011 [100,160] Bén cạnh đó, DATC chỉ có khả

năng tham gia hạn ché, cho nên, chỗ thể chính hen gia vio hoạt động mua bản nơ

xâu vẫn là các AMC thuộc các TOTD,

Bén cạnh thực trạng báo động của tinh hình no sấu trong hộ thống TCTD,host động mua bản nợ iy rên thi trường chưa thục sự hiệu quả và gat quyết được

"bán nợ xế gis TCTD bin nợ với bên mua nợ là VAMC và các chủ

gây ra nhiều tranh ci, thâm chi có nhiễu quy đính khó áp ding trong thục tẾn nine

những quy định của Nghỉ định 34/2015/NĐ-CP vé công cụ trái phiêu tai phiêu đặc tiệt còn nhiễu bạn chế cho TCTD nắn gi, đổng thời tiểu cơ chế bão lãnh của Chính phi hay NHNN, quy inh cia Ngá quyết số 422017/QH14 cho pháp

VAMC mus được mua no xâu theo giá tị thị trường và thanh toán bằng tiễn nhữngthiêu phương án hiệu qua để huy đông vén cho VAMC

18 chúc, cá nhân trong và ngoài nước, đặc bit là cơ chế pháp lý cho mera đối cũa

sé hình doanh nghiệp kinh doanh dich vụ mus bán nợ, tuy nhiên, guy định vé múcquyền cho chính các TCTD them gia mus bán nợ xế

vốn pháp định và điều kiện với nguôi quên ý, người đều hành kùi thành lập Doanh,

"nghiệp linh doanh dich vụ mua bản no trong Nghi định 68/2016/NĐ-CP không phì Hợp với thự tẾ

Những quy định này vô hình chung là ráo căn đối với hoạt đồng mua bán nơ xẵu cũng như tác động tiêu cục tới tâm lý của TCTD khi buộc phii lua chọn

ghương én bản nợ xâu cho VAMC hay các chủ thé khác Vì vay, để phát huy hơn.niva vai tr công như hiệu qué trong host động cia VAMC và các chỗ thể mua nợXhác trong thục tấn, cén phải xây dụng hệ thống pháp luật điều chỉnh các quan hệsus bán nợ xu ding bổ và hoàn chỉnh, qua dé để nông cao hiệu qua thục tht cũa

các quy dinh nay.

vide làm cần thế, có ý nghĩa lý luân và thực tiễn to lớn.

2 Mue dich và nhiệm vụ nghiên cứu

"nguyên nhân của những hạn chế, tổn tei của pháp luật thực dink, từ đó để xuất

những giải pháp nhằm hoàn thiện pháp luật, có tinh din việc dim bảo sự phù hop

tiến pháp luật với yêu cầu thục tin mua bán nợ xâu từ hoạt đồng cho vay của cic

TCTD ö Việt Nam,

32 Nhiệm vụ nghiên cứu

- Phân tích lăn 18 các tiêu chí phân loai nợ sâu, vai tr của các chỗ thể tha

ga mus bản nợ xấu giá mua bin nơ xấu, phương thức mua bán nợ xấu, công cụhanh toán trong quan hệ mua bán no xâu Sở đ cần làm rổ những vẫn để này vìđây là những vin để then chất nhưng dang tén tử nhiều quan điểm tr chiều giữa

các TCTD, NHNN và các cơ quan có thim quyên Vì vậy việc lim sing 5 các vin

để rên sẽ tạo cơ sỡ đổ các cơ quan nhà nước có thim quyén xây dựng và hoàn thiện

áp luậtvỀ mua bán nợ xu từ hot động cho vay của các TCTD

- Đánh giá the trang pháp luật về mua bán nợ xấu từ hoạt động cho vay cia các TCTD ở Việt Nam va thục tin áp đụng các quy dinh cũa pháp luật về mua bén

ne xấu từ hoạt động cho vay ci các TCTD thấ gian qua: thành tua va những hạn

chi, khó khẩn côn gập phải rong quá hình áp đụng pháp luật, đồng thời tim re

"nguyên nhân cin những hạn ch, khó khẩn đỏ làm cơ sở để xuất các gi pháp nhằm hoàn thiện pháp uật

- Đ xuất những gai pháp nhẫn hoàn thiên phép luật và nâng cao hiệu qua

thục thi pháp luật vỀ mua bán nợ xấu từ host động cho vay cis các TCTD Z Việt

Nam trong thời gen ti

3 Dai tuợng và phạm vi nghiên ci

tượng nghiên cứu

- Các quan điểm khoa học pháp ly vỀ mua bán nơ xâu tử host dng cho vey của các TCTD;

- Các quy định của pháp tuật Việt Nam hiện hành về mua bán nợ xẵu tờ hot

đông cho vay của các TCTD;

- Thực tin thi hành các quy định của pháp luật Việt Nam vé mus bán nợ xâu rhoxt đồng cho vay cia các TCTD,

- Kinh nghiên xây dụng và thục tấn th hành pháp luật điều chỉnh quan hệ

sus bản nợ xấu nhằm giả: quyết nh trang nợ xấu ting cao trong hộ thông ngân,hàng ở một số nước trong kim vực Đông Nam A và Đồng A có đều kiện, hoàn cảnh,

gin giống với Việt Nam

32 Pham vi nghiên cứu

~ VỀ nội dang Luận án nghiên cửu các vẫn để tý luân vé mua bán no xẵu từ

host động cho vay của các TCTD và thục trạng các quy dinh ci pháp luật Việt

Nam về mua bán nợ xấu từ hoạt động cho vay cũa các TCTD, trong do xác Ảnh:

Thứ nhất, tập tng vào nghiên cứu các khoản nợ xu phát ánh từ hoạt đồng cho vay côn các TCTD đối với khách hing

Trude tin có thể thấy rằng, pháp luật Việt Nam không có au phân bit giữa

các khoản ng xâu phát sinh từ nghiÊp vụ cụ thể cũa hoạt động cấp tin dụng nhờ phát

sinh từ hoạt động cho vay, báo Tinh, bao thanh toán hay chiết khẩu guy tờ có giáTuy nhiên, săn cử vào thu tin hoạt đồng ci hệ thống TCTD thấy ring, cho vaychiếm tử trọng dic biệt lớn trong cơ cầu dư nơ tin dạng, đồng thôi đây cing là hoạtđồng phát sinh nợ xâu lớn nhất Vì vậy việc tập trung nghiên cửu các khoản nợ xếuphat anh từ hoạt đồng cho vay cia các TCTD la cần thất, phù hợp với thực tấn

Thứ hơi, tap trang vào nghiên cứu các quan hệ mua bán nợ xấu phát sinh

gite TCTD (gi vai trò là bên bán nợ xấu) với các tỔ chức, cá nhân mua nợ (giữ vai

Tờ là bên mua nợ xiv) Nói cách khác, luận án chi nghién cứu quan hệ mua bản nợ

xu rên thị trường sơ cấp giữa các TCTD bán nơ xấu phát sinh từ hoạt động chovay với các tổ chức, cá nhân có nhụ sầu mua các khoén no xâu đó

Các khoản nợ phát sinh từ hoạt động cho vay cũa các TCTD đổi với khách hàng được xép hạng từ nợ nhóm tới nợ nhóm Š (rong đỏ nợ nhỏn 1 và nhóm 2

không phải là nơ xêu; nợ nhóm 3, 4 và 5 là nợ xêu) đều có thé trở thành đổi tượng

của quan hệ mua bán, tuy nhiên, các khoăn nợ nhỏm 1 và nhóm 2 it mức đồ rã ro

hơn nợ xẵu nên các nhà lâm luật thuờng để cho luật din sơ đều chinh Ring nợxấu có mie độ ảnh ining rất lớn ới nền kinh tế và đời sống xã hồi nên nhân được

sxx quan âm đặc iệt ci các nhà lam luật Vì vậy, luân án tấp trung nghiên cửu về quan hệ mus bán nợ xâu là phù hop

Thứ ba, nội dang côn pháp luật vỀ mua bán nợ xâu bao gỗm rit nhiễu nhóm

quy đính khác nhau, tuy nhiên, trong phạm vi nghiên cứu, luân án tập trung giải

quyit năm nhóm quy dinh về đối tương mua bán, chủ thể mua bán, phương pháp

xác Ả nh giá mua bán, phương thức mua bản và công cụ thanh toàn trong giao dich sua bán no xẵu Việc tập trung nghiên cứu năm nhỏm quy nh này không phi là

iệc lam ngẫu nhiễn hay toỷ iên ma xuất phát từ bài học kính nghiệm cũa một sốque gia đã phii đối mất với nợ sâu từ hoạt động cho vay cia các ngân hing Mot

là v đổi tượng mua bán, pháp luật các made quy dinh về nợ xu không giống nhau

Y vậy, việc nghién cứu quy định này của Việt Nam trong mối quan hệ với quy Ảnh, tương ứng của một số nước có điều kiện hoàn cảnh khá tuong đẳng với Việt Nem

để tim lõi giải đập là việc làm cân thiết Han là về chỗ thể mua bán, hiển còn cóquan diém khác nhau về vị ti, vai trỏ, yêu cầu năng lực chuyên môn, năng lọc tai

chính va mức độ đâu luyên tong quản tr inh doanh của các công ty quân Lý tit sin của các TCTD thuộc sỡ hữu nhà nước (gợi tất AMCs tập trang) và thuộc sở

hữu từ nhân (goi tất AMCs phi tập trung) Van để đặt ra là nên cho phép tất cf cácAMCs thưn giao vào thị trường mua bén nợ xâu sơ cắp, hay chỉ cho phép mốt rong

hai loại AMCs này, trường hop nào thi việc them gia cia AMCs tập trung cổ lợi

hơn AMCs phí tập trung và ngược lạ Vi lế đó, vấn đề chi thể được tham Ga vàothi trường mua bản nợ cũng cần phải được nghiên cứu kỹ luông để tim ra câu trả lời

"hữu ích nhật, thiết thực nhất cho thi trường mua bán nợ xấu non trẻ của Việt Nam.Ball, vi phương pháp xác dinh giá mua bán khoản nơ xu hiện cũng có những cách

Xhác nhau (giá mua bán no xẵu được xác dinh theo giá thi trường hay giá bị tiên

sổ sảch kế toán của khoăn no) Xuất phát từ tính rổ ro cao ofa hoạt động mua bán

ng xẵu việc im ra phương pháp thích hợp để xác định giá cả của khoản nợ xấu

ghương thúc mua bán nợ xắu, thục in hoạt động mua bin nợ sâu ở Việt Nam và thé giới đầu ghi nhân hai phương thúc cơ bản là thôn thuận và đấu gá Tuy nhiên php luật có cần thất phii can thiệp vio việc lưa chon phương thúc mua bán cũa

các bin hay không? Phương thúc nào dim bảo được diy đã quyển lợi cia các bên,đồng thời góp phẫn thúc đầy nhanh quá tỉnh xác lấp và the hiện giao dich muabbén nợ sâu là vấn để quan trong cén lâm sing tố Năm là, vỀ công cụ thanh toántrong quan hệ mua bán nợ xâu, cả công cu trái phiêu đặc biệt và tiền đều tác động,trụ tấp ti tâm lý của TCTD ki bản nợ sấu nhưng lại thiểu đt giải pháp phát huy,liệu quả côa hai công cụ này, M&i công củ thánh toán này đều có thể phát huy vai

tò to lớn khi được đất vào trong những quan hệ mua bán nợ xấu phù hop, vì vây” cần phii được nghiễn cứu thâu đáo

Công cần lưu ring mắc di luận án nghin cứu về pháp uật điệu chinh hoạt đồng mua bán nợ xiu từ hoạt đông cho vay của TCTD nhhơng trong bi cảnh các

AMC tập trung được phép tham gla mua bán nợ xấu và thân chi còn la chủ thé

thường xuyên trong các giao dich mua bán nợ xiu Do các AMC phi tip trùng &

Việt Nam quá yêu về ning lọc tit chính, việc nhà nước sử dung các biện pháp hành.

chính song song với đều chỉnh bing pháp luật đ can thiệp vào các giao dich mamột bên chỗ thé là các doanh nghiệp nhà nước này là đều khó tránh khối Một khi

đã phã tuân theo mệnh lệnh bánh chính, di ð mite độ nào chăng nữa, rổ ring là

iho có thể nói các chỗ thể tham gia gao dich được tự do vi ý chí, Vì vậy trongnhiều trường hop, khó có thé nhìn nhân các giao dich Los này dưới giác độ quan hộ

hợp đẳng, Vì lẽ đó, luận én không nghiên cứu pháp luật điều chỉnh hợp đồng mus bán nợ niu với te ch là một ché định din luật ma nghién cửu pháp luật ngân hàng

iu chỉnh loi quan hệ xã hội ny Có 18 không cần bản luận nhiều ở đầy và vin để luật ngân hàng bao gdm cả bộ phần luật công (điều chỉnh những quan hệ xã hôi giữa NHNN với các TCTD) và bộ phận luật te (đu chỉnh những quan hệ xã hồi

yên các TCTD với nhau và vú đối tác trong kinh doanh và với khách hang

~ V thời gen: Luân án tập trang nghiên cu các quy Ảnh ca pháp luật hiện

ảnh về mua bản nợ xu tir hoạt động cho vay của các TCTD Trong trường hợp

cần thất, các quy dinh đ hit hiệ lục thi hành sẽ được viện dấn nhằm làm sảng tổ

se phishop của pháp uật hiện hành với những yêu cầu, đội hỏi của thực tiễn

- VỀ không giam Luân án nghiên cứu các quy đính côn pháp luật thực dink

vi mua bản nợ xâu tử hoạt động cho vay của các TCTD ở Việt Nam Bản canh đó, trong quá tỉnh nghiên cứa hi cần, các quy dink hoơng ting của pháp luật công nar ảnh nghiệm thục thí pháp luật oda một

như Thái Lan, Hàn Quốc, Trung Quốc sẽ được viên dẫn nhằm làm sáng tỏ một số

vvin để còn khúc mắc trong các quy dinh cũa pháp luật Việt Nam.

4 Phương pháp nghiên cứu

ĐỂ làm sing tô mục đích và nhiệm vụ nghiên cứu luận án được thực hiệntrên cơ sở phương pháp luận của Chủ nghĩa Mác —Lénin và tư tưởng Hồ Chí Minh,

trong đó trong tam dua rên phương pháp day vật bin chứng và phương pháp duy, vit lich sử a nghiên cứu các vấn để lý luận về đối hương mua bản nợ xấu, chủ thể

nước có điều kiện gin giống Việt Nem

mua bán nợ xẵu, gá mus bán nợ xẵu, phương thúc mua bin nợ xéu và cổng cụ

thanh toán trong quan hệ mua bán no xâu Đồng thời, các chủ trương, chính sách.

của Đăng trong việc hoàn thiên và năng cao hiệu quả thuc thi ci pháp loật đều

cảnh quan hệ mua bán nợ xấu phát sinh từ hot động cho vay của các TCTD là cơ

sở Lý luân quan trong để luận án đánh giá sự phù hop cia pháp luật và xây đọng các

ii pháp hoàn thiện pháp luật vỀ mua bán nợ sấu phat sinh từ hoạt đông cho vay của các TOTD

Bên canh đó, tong quá trình ngiên cứa luân án sử dụng mét số phương

hấp nghiên cứu cụ thể sau đầy:

- Phương phép phân tích: Phương pháp này đợc sử dụng để nghiên cửu những vin dé ý luận nỗi côn về mua bin nợ xiv và những wu điểm, han chế, tổn thi của pháp lut v mua bản nợ từ hoạt động cho vay của các TCTD Trên cơ sở đổ,

đánh giá nự phù hop của the trăng pháp luật vao quả trình áp đạng trên thụ tẾn

- Phương pháp thing kê: Phương pháp này được sử dạng để thu thập các thông tin vi những host động mua bán nợ xiu đã được VAMC và các Doanh.

"nghiệp kinh doanh dich vụ ava bán nợ thực hiễn nhằm đánh giá những thành tu đã

đạt được và những vường mắc côn tén t khí áp dụng các quy định của pháp luật

Việt Nam hiện hành về mua bán nợ xấu từ hoạt động cho vay côn các TCTD.

- Phương pháp chuyên gia: Phương pháp này được sử dụng để 14

đánh giá cin các chuyên gia vi ngân hàng, đặc biệt là các chuyên gia vé rồ ro tin

y ý kiến

dng và các chuyên gia pháp lý về ngân hàng làm cơ sỡ để đổ xuất các giã pháp hoàn thiện các quy định của pháp uất v mua bán nợ xâu từ hoạt động cho vay của các TCTD ở Việt Nem trong giai đoạn hiện nay trong Chương 4 của Luận én Trong

quá tình nghiên cứu, tác gi đã có những trao đổi rực Hp xoay quanh những nội

dạng cất lãi cũa luận án với những nhà khoa học, chuyên gia trong lĩnh vực ngân

bing và luật ngân hing nhờ G8 TS, Nguyễn Vin Tién, TS Nguyễn Thái Hà, TS

Bui Hữu Toàn, TS V8 Văn Cương

- Phương pháp so sinh luật hoe: được sữ đụng nhằn học hối những kinh

"nghiệm lam luật và thục thi pháp luật cia nước ngoài phi hop với hoàn cảnh và

iu kiên của Việt Nam, từ đ nghiên cứu Sm kiểm giã pháp hoàn thiện pháp luật

vi ning cao hiệu quả thực ti pháp luật trong nước, Thông qua phương pháp này,

Inn én chỉ ra được cơ sỡ dẫn tô ron đội của các Neh quyết to hành lạng pháp lý

cho công ty mua bản nợ quée gia tai các nước Thứ Lan, Hàn Quốc, Trung Quốc từ

đó có những so ánh, lin hệ với thục tin ð Việt Nam,

5 Những đóng gép mới cia hận in

Là một công tình khoa học nghiên cứu chuyên sâu có hệ thẳng toàn điện

vi pháp luật mua bán nợ xấu từ hoạt động cho vay của các TCTD ở Việt Nam, luận

án có những đóng gop môi chủ yêu sau diy.

Thứ nhất, những nghiên cứu của luận án đã giải quyết khá đây đã và toàn

din những vin để Lý luận về mua bán no xếu và pháp luật vé mua bán nợ xấu từ

"hot động cho vay cia các TCTD

Thứ hơi, luân án đã ion sáng tô mự khác biệt giữa Khó niém no xấu (Bad

Deb) với khá niệm các khoản cho vay không hiệu qué (Nonpsforming loan),

đẳng thời chỉ ra các tiêu chí xác định vé mặt din lượng và nh tính lâm cơ sỡ xácinh ng xâu được pháp luật Việt Nam quy dinh đã tiến st chuẩn mục quốc tổ về nợxâu được IMF, Basel thie nhận Đây là cơ sở quan trong để hiểu đúng và thốngnhất về bản chit ofa nợ sâu giữa các TCTD, NHNN và các cơ quan có thẫm quyền

Thư ba, luân án đã chỉ ra vdi trỏ, cũng như thể mạnh và hạn chế của các chỗ

thể tham gia mua nợ xiu của các TCTD trên thi trường sơ cp, từ các công ty mua

bán ng chuyên nghiệp như VAMC, DATC cho tôi các doanh nghiệp kinh doanh.

dich và mua bản nơ hay cá tỔ chức, cá nhân là các nhà đầu he rong và ngoài nướcSur ổn dang của các chủ thé tham gia thi trường mua bán nợ xâu gốp phần quan

trọng vào việc xây dụng thi trường mua bén nợ xu rong tương lạ, với vai rò chữ đạo của VAMC

Thứ tr luân án làn tổ nự cân hit phải xây dụng phương án mua bán nợ xitheo giá tị th trường của khoăn no xẵu được dinh giá ti thời điễm mua bản, winthể hiên bản chất của quan hé mua bán rong nên ink tế th trường, vừa hạn ch ủi

xo đối với bên mua no, đặc biệt đối với VAMC, khš nguễn vốn được cỡ dụng để

mua nợ xâu xuất phát từ nguồn vẫn được cấp từ NSNN.

Thứ năm, luận án đã chứng mình được vei trỏ chủ dao cũa phương thúc thie

thuận trong việc xác lập và thục hiện gao dich mua bán nợ xâu và thúc diy nhanh,

cq tình “thụ gom" nợ xấu từ TCTD bán nơ sang VAMC

Thứ sáu, loận án đã chúng minh được những hạn chế, tổn ti của công cụ tri

phiêu trả phiêu đặc biệt, cũng như my cin thiét phi chuyển đối sing công cụ thanh,

toán bing tin trong quan hệ mua bán nơ xâu giữa TCTD bán nợ và VAMC

Thứ bẩy, rên cơ sở những hen chỗ, tổ tạ cũa các quy định hiện hành, luận

fn đã đơn ra những giải pháp nhằm hoàn hiện pháp luật vi mus bin nợ xấu từ hoạt

đồng cho vay của các TCTD ở Việt Nam trong giá đoạn hiện nay

6 Ý nghia lý luận và thực tiến của lận án

- Luận én lé công tình nghiên cửu khoa học chuyên sity có hệ thông và toàn

din để giãi quyết những vẫn đểLý luận cốt lối và thục tấn vé mua bán nơ xâu và

phip luậtvỀ mua bán nợ xâu từ hoạt động cho vay của các TCTD

- Luin án là nguễn tài liệu hồu ích đối với các cơ quan nhà nước có thi

qgyễn trong việc đánh giá hiệu quả cit các quy định pháp luật về mua bản nợ xếu

hoat động cho vay cia các TCTD, làm cơ sở cho việc hoàn thiện php luật rong thời gan tới

- Luận án còn là nguôn tả liệu có giá ti đổi với các cơ sở nghiên của how

hoc, giảng day, học tập vé mua bán nợ xu và pháp luật vỀ mua bản nợ xu từ hoạt

đông cho vay cũa các TCTD

- Với những cơ sở ý luận va thục tin được rút ra từ quá tỉnh nghiên eng

"mối giải phép và kiễn nghỉ liên quan tới phep luật vé mua bán nợ xâu Eừ hoạt đồng

cho vay côn các TCTD được luận án đưa ra có giá tủ them Kho đối với các cơ quan

nhà nước có thẩm quyền rong quá tỉnh hoàn thiện pháp hit, đặc biết la quá tình,

xây dụng thi trường mua bán nợ xấu,

Voi mục đích và nghiêm vụ nghiên cứu để đặt ra, ngoại phin mỡ đầu, kết Tuân, danh mục các công trình đã công bé có liên quan tới luận án, danh muc tải liệu.

tham khảo, bảng từ viết tit, nhụ Tuc, nối dùng của luận án được kết cấu thành bắn

chương như sau:

- Chương 1: Tổng quan tình hình nghién cứu pháp luật vé mus bán nợ xi hot động cho vay cia các tổ chức tín đụng

- Chương 2: Những vẫn để Lý luận về mua bán nợ xu và pháp luật vé mua

"bản nơ xâu từ hoạt động cho vay côn các tổ chức tin dụng,

- Chương 3: Thục trạng pháp luật vé mua bán nơ xêu từ hoạt đồng cho vay

của các ổ chức tin đụng ð Việt Nam

- Chương 4: Giải pháp hoàn thiên pháp luật về mua bén nợ xấu từ hoạt động

cho vay côn các tỔ chức tín đụng 6 Việt Nem trong giai đoạn hiện ney

CHƯƠNG 1

TONG QUAN TINH HÌNH NGHIÊN CỨU PHAP LUAT VE MUA BAN NGXAU TỪ HOẠT ĐỌNG CHO VAY CUA CACTO CHỨC TÍN DUNG1.1 Khai quát về tinh hình nghiền cứu ở trong và ngoài nước

1411 Tỉnh hình nghiên cứu ở trong muớc

Mặc dit quan hệ mua bản no xâu tử hoạt đồng cho vay của các TCTD ở nước

te đã hình thành từ nhống nim 1999, 2000 kể các cổng ty mua bản nơ chuyên,

"nghiệp trực thuộc Vietcombenk và Vietinbenk được thành lập, ty nhiên, vẫn để

nay chi thục my nhận được sự quan âm cia các chuyên gia kinh tổ và pháp ý kể ir

thời didm Công ty Quản Lý tả sản của các TCTD Việt Nam (VAMC) được thành,

lập năm 2013 để giã quyết khối nợ xâu không lô của hộ thống ngân hing,

Bên cạnh những công tình nghiên cứu chuyên sâu, liên quan trc tấp tới nội

dang của luận án, có thể nhận thấy ring nợ xéu và mua bán ng xấu từ hoạt độngcho vay của các TCTD là dé ti nghién cứu nhân được nhiễu my quan tâm của cicnhà nghiên cứu ở các góc dé tié

trở nên rõ nét từ sau nếm 2013 trở lại diy, khi Công ty Quần lý tai sẵn của các

TCTD Việt Nam (VAMC) được thành lập, Nhông cổng tỉnh này đã cùng cấphững luân cử khoa học và thục tifn cho việc triển khai nghiên cứu để ải như sa

cận khác nhau Mức đô quan tâm nay ngày cảng,

Thí nhất, các công trình ughién cứu về ug xin — đốt trong của hoạt động.

nơ xấu, cách nhận iết phân loi, đo lường cũng nhờ quin lý nợ xâu

Cu thể, thông qua việc tấp cân các nguyễn tắc của Hiệp uớc Base II trong

host động quan tri rồi ro tin ding ngân hàng tác giã đã chỉ ra được nhống chuẩn,mục quốc té trong việc dun ra tiêu chi df xác đính một khoản nơ được xấp vào

nhóm no xâu Trên cơ số đó, tắc giả đã có sự vận đụng các nguyễn tắc cũa Basel IT

để so sinh với các ti chi phân loại các nhém nợ ở Việt Nem theo quy nh của

nhấp luật hiện hành Từ đó, tác giả nhẫn manh vé sự cin thất pit sớm thể chế hóa các nguyên tắc cơ bản của Basel II vào việc phân loại nợ ở Việt Nam,

Ngoài ra thông qua việc thu thập va phân tích thực trăng nợ xâu tạ 5 NHTM, lon 6 Việt Nam (bao gm: Agribank, Vietinbenk, BIDV, VCB và ACB) giai đoạn.

2005 =2011, tác ga đã đ sâu tim hiểu nguyên nhân din din tinh trạng nợ xấu tingcao, cơ cầu no xấu trí các ngân hàng và các giải pháp quản lý nơ xâu đã được các

ngân hàng này sử đụng nhằm giải quyết vin để nợ xấu Qua đủ tác giã đã chỉ ra

ring mua bản nợ là một giả: pháp quan trong để giã quyết vin đề nợ sâu vấn đãđược sử dụng rit thành công tại các nước: Han Quốc, Trung Quốc, Thái Len gia:

đoạn 1997 —1999 nhưng không được các NHTM ở trong nuớc quan tâm thôn đáng

Trong bit viết "it quydt nợ xấu bằng hoạt đồng mua bản nợ: một sổ lanh:nghiêm châu A giai đoạn 1998-2004" của TS Lê Thanh Ting, Tạp chỉ Thi trường

tii chính tiền te, Số 3+4 (3721373), năm 2013, thông qua việc nghién cứu vé cuộc khủng hoãng inh th vục bắt nguôn từ Thứ Lan nấm 1997, sau đỏ lan sang các

nước khác trong khu vục Đông Nam A (Malaysia, Indonesia) và các nước Đồng A(Trang Quốc, Hin Quid) đã diy tỷ lệ no xéu trong hệ thing ngin hing của các

"ước này lên cao gây ra những hộ luy tiêu cục ới mr tn tử on toàn của hệ thống

"ngân hàng và đời sông xã hộ, bà viết đ tập trùng tổng kết Lính nghiệm của mốt sổ

que ga châu A gia đoạn 1998 ~2004 rong gii quyét nợ xâu bằng hoạt đồng mua bine

Qua các bai học kinh nghiém trong việc xử lý no xu của các công ty mua

bản nợ quốc gia ở các nước bị không hoing như TAMC ở Thú Lan, IBRA ở Indonesie; Densherte ở Mleyse, Husrong, Cinds, Orient và Great Wall ở Trong

Quốc, KAMCO ở Han Quốc, bai viất đã khẳng dink, host đồng mua bản ng xâu là

ii pháp quan trong và hữu hiệu nhất để xử lý nhanh chóng và tin gốc vấn để nợ

xu ting cao trong hệ thẳng ngân hing

Bin cạnh do, bai iết đã chỉ ra được các phương thức mua bán nợ xu cơ bên

đã được các công ty mua bán nợ quốc gia ở các nước sử dụng, đồng thời lý giải

được những yêu tổ về quan đm chính bị, mục tiêu chính rách, thọc rang cũ thí

trường đã tác động trực tiép tới quyết Ảnh lựa chon phương thúc mua bin nơ xấu

của các công ty này: Ching hạn TAMC, KAMCO mua nợ xấu theo giá ti thttrường tóc là có tính tốt mite độ rũ ro và khả năng thn hồi vốn thục tế khí mua nợxấu ci các ngân hing trong khi bên công ty mua bán nợ quốc gia cũa Trung Quốc

vã mục iêu bom vốn cho bổn ngân hàng quốc đoanh nên mua nợ sấu theo giá tr số sách Bắc là bing 100% giá trì ghi sổ cia khoản nơ, không tính ti me độ rễ ro và

khả năng thu hổi vốn thục tổ của khoăn nợ Trin cơ sỡ đó, bài viết đã phân tíchđược những ưa diém và hạn chế cia mỗi phương thie nhua bán nơ đã được áp dụng

ở các nước, âm bài học linh nghiêm trong giã quyét nợ xiu ở Việt Nam hiện ney

Cùng với đó, trong nổi dong của bài viết "Nợ xẫt của các chức tin hong ở

Tiệt Nam: ngyên nhân và mốt 2d giải pháp" của Thể Nguyễn Thi Thanh Tủ, Nguyễn Hồng Nhang Tạp chi Thi trường ti chính tần te, Số 344 724373), năm

2013, hai tác giã đã phân tích được khả sắc nát khá niệm nợ xấu phát sin tronghost động cia các TCTD dưới góc đồ kinh tế và pháp lý: Đảng thời thông qua

những so sinh về phương pháp định tính và dinh lượng rong việc phân loại nợ ở

Việt Nam với phương pháp phân loại ng ofa Ủy ben Base I, Ngân hàng trongương Châu Âu ECB, Quỹ tiền tệ quốc té IMF, hai tác giả đã chỉ re được sự tong

đẳng nhất dinh và xu hướng hội nhập của NHNN trong quyét tâm dua các chuỗn mue quốt tổ vào việc phân loại nợ ở Việt Nam,

Ngoài ra hai tác giả cũng để chỉ ra được nguyên nhân hình thành no xếu

trong host động ngân hàng ở Việt Nem thời gian qua bắt nguôn tổng thể từ những

"nguyên nhân khách quan từ sự ảnh ining ofa cuộc không hoàng bánh tệ thé giới tác

đồng tiêu cực toi nin kinh té trong mde và những nguyên nhân chỗ quan xuất phát

trụ tấp từ những khoản cho vay đới chain tập trung nhiễu vào măng cho vay và

thé chip bing bit động sin Trên cơ sở đó bai viết đã đơn ra được một s giã pháp quan trong nhằm giải quyết tình trạng nợ xấu hiện nay, từ yêu cầu hoàn thiện các quy đính của pháp luật có liên quan cho tới việc nâng cao hiệu quả hoạt động của co quan thanh tra giám sát ngân hàng, trong đó, mua bán các khoăn nợ xấu giữa các TCTD được nhìn nhận niu một giải pháp hữu hiệu có thể hướng tới

năm 2013, tác giả đã chứng minh được tính tất yêu khách quan của hoạt động mua

‘bén nợ phát sinh từ hoạt động cho vay của TCTD đối với khách hàng, đồng thời coi

đổ là một trong những động lực quan trong thúc diy sự hình think tị trường mua

bbén nơ ở Việt Nem, Trần cơ sỡ phân tích về thục trang ca thị trường, tác giã ci ra

những vin để cần được giải quyất khi hướng tới xây đụng thi trường mua bán nơ

thông qua vai tr trung tâm của công ty mua bán nợ trực thuộc NHNN, đo là công

ty mua bán nợ khi nua nợ xẵu của NHTM chỉ lâm giản tỳ lê nợ au tiên số sách

chứ không thục nự xóa bỗ được nợ xấu; cổng ty mua bán nơ sẽ lâm gì ki tip nhận các khoản nợ xiu từ các TCTD và trổ thành chủ sở hữu của khoăn nợ xẵu, công ty

sua bản ng sau khi mua nợ xâu có tấp tue bản lại cho các công ty có nba cầu hay

tw mình xỡ lý các khoén nơ xu đó Đây là những vin đồ 18 răng mang tính thời sơ

đắn thời điểm hiện nay, vi mắc đồ VAMC di đ vào hoạt đông một thời gian nhưngliệu quả hoạt động vấn là một đấu hỏi ki chưa giải quyết được những yêu cầu đôi

hồi then chốt rên,

Tiên cơ sở các số liệu thing kê được về tỷ l nơ sâu và ting giá ti nợ xếu

của hệ thắng ngân hing, bử viết đã chúng minh ny tổn tạ của công ty mua bán nợ trục thuộc Bộ Tai chính (DATC) và công ty mua bán no và khi the tải sản true thuộc các NHTM (AMC) không phát huy hiệu quả ki quy mô vẫn cũa các chỗ thể

này quá nhỏ bé so với khối no xâu không 16 của hệ thống TCTD và pham vi hoạt

đồng bi bỏ hep trong giới bạn nhất đnh, nhơ DATC bị giới hạn kh chỉ được mua

các khoăn nợ xâu côn các NHTMNN và NHTMCP do Nhà nước nim git cỗ phân

chỉ phố, còn các AMC bị hạn chế khi chỉ gai quyết được các khoản nợ xâu trong

hộ thông it có khả ning tấp cén các khoản nợ xấu của các TCTD khác

Tới Thế Đảo Thị Hồ Hương rong bit wit "Bản về hướng vữ lý nơ xấu của

hệ thống ngân hàng thương mại Tiét Nam", Tạp chỉ Ngân hàng, số 4, năm 2013,

dưới góc đô lý luận về xử lý nợ từ hoạt đồng cho vay cia các TCTD, tắc giả có

những cách nhìn tương đốt mới về thục trang nợ xấu ding tổn tei trong hệ thông

"ngần hing và những giã pháp được hướng đến nhim xử lý th trang này:

Trong đó, công tình nghiên cửu này đã phin tích được va trỏ cũa cổng ty sua bản nợ quốc gia và công ty quản lý nơ trục thuộc các NHTM trong việc xử lý

nơ xấu Mỗi Loni chủ thể có những tu diém và han chế trong việc Hấp cân và xử lýcác khoản nợ xéu Tuy nhiên để host đông của những chủ thể này phát huy hiệuaqua, tác gã đã khẳng inh trao quyền lực và nguén lục ti chỉnh đã manh cùng vớinhững tháo gố về mắt pháp ý là những giả pháp cần thục hiện nghy

Bén cạnh dé, vé cơ chế mua bán nợ, tác gã khẳng Ảnh, công ty mua bản nợ

quée gia nên tập trung mua nợ của các NHTM, tuy nhiễn thay và thanh toán trực

tiếp bing tiễn mất, công ty mua bán nơ quốc gia nên thanh toán bằng các loại tráiphiêu tin phiêu gây chúng nhân mua nơ mét mất giúp các ngân hing lâm sachtảng cân đối kế toán, một mit có thể sử dụng các loại gay tờ đặc biệt này vay ti

cấp vẫn tei NEN,

Bùi viết “Bản thim về một sổ giải phúp xử lý nơ Ất cánh hiện

nay” của tác giả Cảnh Chí Hoàng, Tạp chi Tai chính, Tháng 7/2017 (Số 660), tác

Âu trong

giã đã nhân menh nự cần thiét của host động mua bán nơ xẵu, bên canh các giải

ghép xử lý nợ xấu khác shim gai quyết no xâu tăng cao của hệ théng ngân hàng,Tuy nhiên, để mua bán nợ sâu thực sự phát huy hiệu qu tác gã công chỉ ra vai trotrong tâm cần trao cho VAMC với những tu thé và đặc quyền của mình, VAMChoàn toàn có thé giã quyết tinh trang nơ xấu và du chi số nợ xâu của hệ thốnggin hàng và ngưõng en toàn Tuy nhiên, trong nổ lực git yết nơ xi, mốt mình,VAMC có về như không đã và vậy tác gã cũng để xuất các gai pháp nhằm cải

thiên hiệu qué hoạt động oda DATC và các công ty mua bản nợ chuyên nghiép trac thuộc các ngân hing

Thứ ba, các công tink nghiền cứu về phrơng pháp xác định gid mua bán

nợyấm

Diu tiên có thể kể tới bài viết "Thị trưởng mua bán nợ - Góc nhàn ti ý

thợi của Thể, Nguyẫn Văn Thọ, Nguyễn Thi Hương Thanh, Tap chỉ

Ngân hàng số 4 năm 2014

Truce tién phất khẳng định đây là một công tình nghiên cửu tương đối tổng

cung câu

thể vé mus bản nợ từ hoạt động cho vay của các TCTD với các nội đang cơ bản nhạc

khổ niệm mua bán nơ, chủ thé them gia mus bán ng, cổng cụ thanh toán trong quan

hệ mua bản nơ, giá mua bán nợ

VỀ gi mua bản nơ thông qua việc đánh giá nhủ cầu thục tẾ cũa thị trường

và thục in mua bán nợ trong thời gian qua, hei tác giã đã khẳng định đây là mộttrong nhông yêu tổ cân trở sự phát iễn của hoạt động mua bán nơ Do chưa có sơthing nhất vé nh giá các khoăn nợ nên cự chônh lệch lớn giữa giá chảo mua và

gé chip nhận bản Cu hổ, thục tẾn hoạt động mua bản nợ xéu cho

‘bin nơ (chủ yếu được tiến hành bởi cổng ty mua bán nợ thuộc Bộ Tải chính

DATC), giá mua bản nợ dao động từ 35 — 40% gi ti nợ gốc, túc là giá trí khoản nợ

đã được tinh toán đơn trên khã năng thu hỗi vẫn thục tổ Chính cách thie xắc Ảnhgiá mus nợ này căn hở DATC tấp cận tới các khoăn nợ tại các NHTMNN ki chủthể này chỉ bản nợ theo giá trì ghi số của khoăn nợ, do liên quan tới vin để vấn Nhà

ay, việc mua

ước và trách nhiệm quân lý

Bên cạnh do, ki nhân định về vai tro của các chủ thể trên thi trường mua

‘bin nơ, hai tác gã đã chỉ ra được những vai trò nhất định của các AMC hiện nay,

Sự tên tạ cũa các chủ thé này trong mét thời gian dit đã không đem lạ hiệu quảtrong nổ hục gai quyết inh trạng nợ xẵu ting cao cũa hộ thống ngân hàng do chỉ tập

trùng xử lý nợ cia ngân hãng me, không có kh năng tấp căn các khoản nợ cia các TCTD khác

Ê thêm bai viết của TS Hoàng Xuân Hòa, Ths Trần Kim Anh “Td

“để no xấu và một số giải pháp”, Tap chí Ngân bàng, số 4 2013) Trong bài viết

ny, ha tác giã khẳng đính việc mua bán no xấu của cổng ty mus bán nợ công phi

được in ink theo giá tri phù hợp, tú là có tink tới er khẩu hao giá bị của khoản

nơ Lý gj cho nhận định này, nhôm tác giá chỉra hai Lý do: (1) mus bán nợ theo

"người din a cứu hệ thẳng ngân hing

Thứ te, các công trình nghiêu cứu vé pharoug thức wna báu ng xin

Trong bài vit “Tha tưởng mua bán nơ - Góc nhàn từ lý tin

THS Nguyễn Văn Tho, Nguyễn Thi Hương Thanh Tạp chỉ Ngân hàng, số 4 nấm

2014, hai tắc đã chỉ rủ được các phương thúc mua bán nợ điễn hình mã các bên cóthể lựa chon nh bản nơ thông qua trong tâm bản đầu giá chủ nơ te bán đấu giá,

các bin mua bán nơ thông qua méi giới hoặc các bên mus bán nợ thôa thuận việc

uua bản nợ Mỗi phương thức được tin hành theo những cách thúc khác nhau vớinhững vu điểm và hạn ch nhất dinh Tuy nhiên, khi nhìn vào các phương thức muabbén ng thọc tô dang được DATC áp dung thấy ring DATC bi hạn ché bởi những

quy inh “agit nghéo” của pháp luật, nhờ DATC mua ng theo thôn thuận hoặc theo

chỉ Ả nh cña Thủ tưởng Chính phổ theo phương thức thôn thuận, đều thầu, đầu giá

theo quy Ảnh

Đôi với các công ty mua bán nợ xâu chuyên nghiệp trên thị trường, mua nơ

xâu thông qua phương thúc diu ga đoợc coi la phương thức gi vá trò chủ đạoQuan điển này dave nhiều tác giả phân ích làm rổ như "Bản về Hiểu quad xr nơxắt ngôn hàng" cia tác giả Hoàng Thị Duyên Tap chí Tai Chính Số 638, tr 95.97;

“Ngành ngân hàng với nhiệm vụ xe nợ xẵu: Mh lạt giai oan 2011-2014 và một

số Kiuyn ngh, của tác giả Tô Ngọc Hung, Tạp chỉ Ngân hàng số 344, tr29.38,

“No xấu trong hệ thống ngân hàng thương max Thực trạng và giả pháp xữ ý” của

tác giả Đoàn Thi Hỗng Nga Tap chỉ Tạ chính 98613, 30-31

Bên cánh phương thức đều giá thông qua các trung tim đâu giá chuyên

"nghiệp, các tác giã cing chỉ raring, các bên mua bán nơ hoàn toàn có thd tee chọn,phương thức tự thôn thuận như trong bài viết “Hop đồng mua, bán no cia tổ chứctin mg theo pháp luật Tit Nam Ian hành - Một sé vướng mắc, bắt cập và để

xuất kiến nghĩ” của tác giã Khúc Thi Phương Nhung Tạp chi Khoa học Kiểm st,

Số 30018, tr 38-42,

Trin Thi Kim Oanh, Tạp chí Kinh TẾ và Dự báo, số 18, 18.20 So với đẫu giá,

Giải pháp phát triển thị trường mua - bản no”, của tác giã

phương thie này it tn kém hơn, thời gian thục hiển có thể nhanh chóng hơn néu cảhai bin đều có thiện chỉ Tuy nhiên, phương thức này dai hỗi các bên có nhữngchuyên ga đã ning lục để đính giá và thim định gi bị cde khoản nợ xâu cũng nine

tii sẵn bio dim của khoản nợ xâu

Thứ: uăm, các công trink ughién cứm về công cụ thmh toán trong gino

địch mua bán nợ xắn

“Php luật vd phát hành trái phi và trải phiẫu đốc biệt cia

Trong bai viết

Công ty Quần lý tài sân đễ nua lại nợ xấu cũa các tổ chức tin chang’ của TSNguyễn Minh Hing và Thể, Hoàng Vin Thành, Tep chỉ Dân chỗ và Pháp luật, sốthing 4 (G13) năm 2018, ha tác giả khẳng dinh tim quan trong cia cổng cụ tráiphiêu bên canh công cụ trú phiếu đặc biết rong quan hệ mua bản nợ xâu cũa

VAMC với các TCTD

Thước in, các tác giả đơn ra những hạn chế côn công cụ tri phiễu đặc biệt

đã gây nhiễu khó khăn cho hoạt động VAMC mua nợ xâu của các TCTD, nh (1)

tr phidu dic biệt không được pháp chuyển nhượng, (2) TCTD chỉ được cử đụngtrữ phi dic biệt để để nghị vay tả cấp vấn tạ NHNN; (3) TCTD phải ích lập dự

hông rũ ro trong thời gian nim giữ trú phiêu đặc biệt Chính những hạn chế này,

của trẻ phidu đặc biệt đ tạo tiền để cho nyra đối cũa công cu tai phiêu

Tuy nhiên, các tác gã công chỉ ra được những hạn chế cần xem xétiên quan tối cổng cụ tri phiề và trái phiêu đặc bit khi không được sự báo lãnh của Chính,

phi hay NHNN, Chính những hạn chế này đã không tạo ra súc hút với các TCTD

Xôi lựa chon phương én bán nợ xâu cho VAMC

Đánh giá vé công cụ thanh toán trong quan hệ mua bán nợ xâu sẽ được công

ty mua bán nơ do Nhà nước thành lập ép dụng trong bài viết “Bản về hướng xữ lý

nơ xấu cũa hệ thống ngân hàng thương mat Tiệt Nan” của Thể Dao Thị Hỗ

Huong Tạp chí Ngôn hãng, số 4, năm 2013,

không nhận được tiền, ma chi nhận được mốt loại gy tờ có giá nhờ tai phiêu tinphiêu, giấy chứng nhận mua nợ” [40,34] Như vậy, theo quan điểm của tác gia, mua

no xấu bằng việc phát hành giấy tờ có giá la công cụ thanh toán cơ bản nhất Công

cu thanh toán này ít tao ra áp lọc với NSN, đồng thời tro’ quá tinh điễu hành

của Chính phi và Ngân hàng trung ương:

Ninr vậy, đổi với các công bình nghiên cửu ở trong nước, hi hit các nhà

"nghiên cứu đã chúng minh được sơ toơng đồng của pháp luật Việt Nam với các

chuẫn mục quốc tỉ về phân loại nợ sâu, cũng nh av cẩn thidt phải thành lập công

ty nua bán nợ hoạt động với nguồn vẫn được cập từ NSNN Bán cạnh đó, để aimbio hoạt đồng của công ty này thực nự hiệu quả, cén thất phãi xây dụng cơ chế hoạtđồng đặc thù Đẳng hôi, khi đánh giá vé phương pháp xác dinh giá mua bán nợ xếu

và cổng cơ hanh toán, các nhà nghiên cũu đầu cho ring mua bán nợ xấu theo giátrì số sách bing việc phát hành trải phiêu đặc biết sẽ giúp đẫy nhanh qua tình xử lý

nơ xấu và phương pháp này dim bảo được diy đồ nhất lợt ích của các TCTD ki

"bản nợ xiu cho công ty mua bản nợ của Nhà nước

Tuy nhiên, những công tình nghiên cứu đã công bổ còn tổn tử nhiều điểmthan chế, như vấn còn nhiều nhà nghiền cứu có nự nhầm lấn giữa khú niệm “nợ xắu"

và “nợ khó đôi", đồng thời cla có những luận giải khoa học về nguyên nhân dẫn,

đắn tinh trang áp dụng không thing nhất phương pháp phần Losi nợ xâu giữa các TCTD và NHNN Bên cạnh đổ, mắc di bước đều chứng minh được sự cân t

vai td của ông ty mua bán nợ ca Nhà nước trong việc ava bn nợ xắn ty nhiên các nhà nghiên cứu cha ching mink được vai td của chủ thể này trong việc Hình

thành ti trường mus bến nợ xấu công như chua có những sin nhân thâu đáo vé

tâm quan trọng của các công ty mua bán nợ từ nhân.

ee Tinh hình nghiên cứu ở ngoài nước

Giống như một quy luật tất yêu côn quá tình phát tiển, khi hộ thẳng ngânhàng phát tiễn qué nóng công với những khoăn cho vay đưới chuẩn lập trung vàothi trường bất động sin đã din ti tinh trang nợ xấu ting cao nhanh chóng gây bit

dn cho hệ thống ngân hàng và nền kinh tổ Khủng hoàng ở kim vục Đông A và

2004 hey nước Mỹ năm 2008 là những minh

Đông Nam A gia dom năm 1997

chứng rõ nét cho quy luật này Trước diễn bién bất dn côn hé thống ngân hàng rất

nhiều các công tinh nghiễn cứu tập trùng vio việc phân tich lý luận và thực trang

phip luật vé mus bán nợ xấu, trên cơ sỡ đó tùng bước đơn ra các giải pháp nâng caoiệu quả php luật trong wie giải quyết vin đỀ nợ xâu

Thứ nhất, các công trình nghiên cứu vé nợ xắn — đối trợng cia hoạt động

na bán

iu tiên có thể kể tới Báo cáo số 115 năm 2002 của Ngân hàng Thanh toánQuốc té (IE) được thục hiện bài nhóm tắc giã Guonan Ma và Ban SỞ Fung "Cácsông ty quân lý tài sân cia Trig Quốc" Trong công tình nghiên cứu này, nhóm

tác gã nhân thấy rong khi ở các quốc ga châu A khác, no xâu là kắt qué của quá

tình sụp đỗ thi truing tài chỉnh và bong bóng bit đồng sin thi ở Trang Quốc,

"nguyên nhân gây re nơ xấu là do cơ chế lạnh tổ kế hoạch hóa tip trùng khí hoạt

đồng của các NHTMNN the như những cơ quan hành chính Nhà nước, có nhiệm vụ cho vay theo chỉ dinh cho các công ty và đự án Nhà nước vẫn âm ăn kém hiệu qua,

thâm chi thua 18, Những khoản vay này cũng không qua quy tình phân tỉnh tin

dạng chất chế nin rũ ro tin ding là đều không tránh khối Việc nhóm tắc giã

Guonan Ma và Ben S C Fung chi re được những nguyên nhân căn bản din đến sơHình thánh no xâu có ý nghĩa thực tiến lớn đối với các nhà lập pháp 6 Trung Quốc

cũng như Việt Nam.

MGt công tỉnh nghiên cứu chuyên sâu khác về nợ xấu có thể kể tối "Cáchoán cho vay không hiệu quả và Các công quân I tà sân ở Tring Quốc: Những

thách thức đãi với pháp luật và quân lý để sứ lý và tư hd nợ hiệu quấ của thạc uất học LI Hiengfeng Truờng Luật xuyên quốc gia Dai học Bắc Kinh năm 2013

VÌ cách thie phân loại nợ, tác giã cho ring vẫn chưa có tiêu chuẩn về phân loại nợđược áp ding thing nhất giữa tit cả các nước rên thé gói, việc phân loại nợ xâu

chỗ yêu ph thuộc vào khung pháp lý cia cơ chế phân loại n tại các quốc gia khác nhu Mặc đủ 90 ngày thường được coi là cơ sở cia việc phân loại giữa các khoăn vay được đình giá là nợ thông thường hey nợ xẵu, nhưng đây không phi là mot

tifu chuẩn phổ quit hay ring bude đối với tt cả các nước tin thé giới Góc nhìn

nay cũa te gi khá đồng nhất với phương phép phân los nợ đợc Ngân hàng Nhân dân Trang Quốc ban hành năm 2001, khz các ngân hing được chỗ động rong việc sip loại nợ niu ma không bit bude phi theo mốc quá hạn 90 ngày của thông lệ quc tế

Cách thức tiếp cân về no xấu của LI liengfeng rất có ý nghĩa vi về nguyêntắc, cách thức phân loa nợ xắn được Quỹ tiền tô quốc tổ IMF hay Ủy ben Basel vé

iim sit ngân hing (BCBS) dua ra chi mang tính than khảo, không bit bude các aque gia phải tuân theo, Tuy nhiên, tác giả cũng nhân nh, việc xây dung cơ chế nhân loại nợthng nhất, phù hợp với các chain mục quố: té sổ tao điều liện thuận, lợi cho host đông đánh giá thục rạng nợ xấu côn hệ thing ngân hing cũng nh

nâng cao công tác quần lý, đều hành của ngân hàng trung ương,

Thứ hai, các công nh nghiên ci vễ chữ thể mua báu nợ xắn

Công trong Báo cáo số 115 năm 2002 của Ngân hàng Thanh toán Quốc tỉ BIS) được thục hiện bối nhóm tác giã Guonan Ma và Ben S C Fung “Các cổng quấn lý ti sân của Tong Quốc”, su khỉ có những đảnh giá khít quất về nguyên nhân hình thánh nợ xéu, nhóm tác giả khẳng định quá trình xử lý nợ xâu ở Trung CQuốc gin tne tiép với các bién pháp cdi cách được thục hiện bi Chính phố hm

chuyển đôi nên kinh té Trang Quốc từ cơ chỗ kế hoạch hoa tập trung sang cơ chế

anh t thị trường công như quả tình ti cấu trúc các doanh nghiệp nhà nước Chính,

vã vêy thay vã chỉ thành lập một công ty mua bán nợ nh các quốc gia khác, Trung

“Quốc đã phế thành lập tới bốn công ty (bên AMC), với nguẫn vẫn được cấp từ Bộ

Tải chính là 3%, vẫ tin đụng ca Ngân hing Nhân dân Trung Quốc (PBC) là 14%

và từ phát hành trái phiêu la 83% [108,15] Nhóm tác giã nhân men, cơ cầu nguồn

vốn cho host động của các AMC được cân đổi rit hợp ý và được co là một bit học

cu cho các nước khác

Tuy nhiên, hiệu quả host động cia bốn AMC này không niu mong doiNguyên nhân chính đoợc nhóm tác giã chỉ ra do là xuất phất tr cơ chế quân lýchẳng chảo mà Chính phố Trung Quốc đã xây dung cho các công ty này, Cụ thi,tên AMC này chịu nơ quân lý đâu tt ofa Bộ Tải chính, PBOC, Ủy ban ching

Trong công tinh nghiên cứu "Các khoán cho vay không kiêu quả và Các sông by quấn If tà sản ở Triong Quốc: Những thách thức đối với pháp luật và quân

Tý để xữ ý và tim: hỗi nợ iu quả " của thạc i luật học LÍ Tengfeng kha xem xét vévai rõ của công ty mua bán nợ trần thi trường tắc giá đã nhân manh tới tâm quan

trong của việc thánh lập tới bốn công ty mua bán nợ của Nhà nước năm 1999 Vi Xhác với các nước chỉ thánh lập một công ty mua bén nợ của Nhà nước, khối nợ xấu,

khẳng 1 đã buộc Chính phủ nước này phi thành lập bốn AMC Đảng thỏi, cả bên

công ty này đều host động đưới mô hình công ty TNHH một thành viên với sự tạo

dung vốn ben đầu từ Bộ Tà chính, sau đó là nguẫn vay cũa PBoC và phát hành tatphiêu đặc biệt Theo đánh ga của tác giã đây chính 1ä nguyên nhân ý giã cho việcthi sao từ năm 1999 — 2003, bổn AMC mua nợ xâu theo gi trí số sich bằng việc

phat hành trái phiêu đặc biệt chứ không phối theo giá tri thực ổ của khoản nơ Qua qué tình hân tích tác giả cũng tim thấy một nguyễn nhân nữa ảnh huông tới ghương thúc này dé lá việc Chính phủ theo đuổi mu tiêu duy tỉ ting trưởng ở tốc

đồ cao và cũ tổ hệ thẳng ngân hing quốc doanh [112,103]

Thứ ba, các công tink nghiền cứu về phrơng pháp xác định gid mua bán

xợ xấm

Một công tình nghiên cứa vé nơ sâu ở Malaysia và Thai Lan rất đáng chủ ý

đổ là Báo cáo số 398 năm 2012 của Masshiro Inoguchi đến từ Đại học Kyoto Sangyo, Nhật Bin: "Các khođn cho vay không iu và các công ty quân lý tài săn

định của kiểm toán

mua các khoán nợ xấu theo giá bị thị trường trên cơ 83

viên độc lập Việc Danahsrta lựa chon mua nợ xấu của các ngân hàng theo giá tị thi trường dua trên sơ mình bạch về thông tin nợ xấu và ar chuén mục về xép hạng nợ

xu được các ngân hàng thục hién giúp quá tình thẳm dinh giá tị nợ xu của kiểm,

toán viên độc lập nhanh chóng và hiệu quả [113,4]

Riêng 6 Thi Lan, quan diém điều hành côn Chính phố có điểm khác biết so

Với Malaysia, theo 6 trọng trách giải quyết no xu được rao cho các cổng ty mua

‘bin nợ tư nhân, bên canh việc thành lập Cơ quan tái câu trúc tài chính FRA) năm.

1998 dé xử lý các vấn dé cin các công ty ti chính Phii mãi đến năm 2001, This

Lan mới chính thức thành lập Công ty quân Lý ti sin công (TAMC) khi nhân thấy, Hiệu qui của các công ty mua bản nợ tơ nhân và FRA không hiệu quả Theo đánh,

giá của tác giã tinh trang nợ xiu của Thái Lon có thé đã được giã quyết nhanh

chống hơn nêu TAMC được thành lập ngay từ đều [113,15]

'V tinh hình nơ xa ở các nước sử dung ding tién chung Euro, một nghiên

cứu của Quỹ tiền tệ quốc tế IMF do nhom tác giả Shekhar Aiyer, Wolfgang Banglhdtr, Jose M Garrido, Anna Hyina, Andrsas Jobst, Kenneth Kang, Dmitiy, Kovtun, Yan Lit, Dermot Monaghan và Marina Moretti thục hiện năm 2015 có tin:

“Chan lược giải uy ét những khoản cho vay có vẫn để cia châu Au” cb ra rằng sơthiêu đẳng bộ về cơ chế pháp lý chính là nguyên nhân dẫn din tỉnh trang kảm hiệuaqui trong việc x lý nợ xu tổng cao do mr ảnh hung côn cuộc không hoàng kinh tế

toàn cầu nim 2008 Diu iên, nhóm tác giã nhận thấy thành lập các công ty mua bản

nơ tập trung và phát tiẫn thị trường mua bản nợ không phấ là giải pháp wu tiên

được Chính phổ cia các nước rong khu vục EU lựa chon, Những gi pháp hướng

tối đầu tiên đỏ là tế cơ cấu hi thống ngân hing và doanh nghiệp, áp đụng cơ chế

há sin ngân hàng và những gởi tải trợ ti chính của Chính phi, Vi vậy cơ câu tị trường mua bản nợ rất ahd với sự tham gia bối liên doen gia các ngân hing các nhà đầu tự Nghiên cứu cũng chỉ ra rằng mặc dò các ngân hàng được phép thành,

lập các công ty mua bản nợ tuy nhiên thị trường mua bản nợ rất han chế và gén arkhông thể hình thành Nguyên nhân ci hiện trang này được chỉ ra bao gim: (1)

“hông tin tín dang không đậy đã về khách hàng vay, 2) thiêu giấy pháp và các chế

đồ quy dink cho phép các tổ chúc phi ngân hàng sở hữu và quản lý nợ xấu, G)

ảnh giá quả cao t sin thé chấp và hị trường bất động sin thiểu tinh thanh khoăn,

(9 g4 tị thụ hd thập, một phin do th tục ổ hạng qua đi tử toa án và ) không, trích lập đã quỹ dự phòng nợ xâu [118,22]

YÍ vây, chỉ đến khi các cổng ty quân Lý ti sin do Nhà nước thành lập hoạtđồng từ nguôn vốn ly từ NSN, hiệu quả xử lý nợ xâu mới ting lên và thi trường

‘mua bán nợ xấu mới được hình thành, ví dụ ở Huagscy, Ireland, Latvia, Slovenia và Tây Ban Nhe Kinh nghiện của SAREB ở Tây Ban Nha là một bai học SAREB được thành lập như một phương tận tập trung cho việc mua tài sẵn cũa các ngân

hàng Tây Ban Nha với giá thập hơn giá ghi số của khoản nợ, So với các giã pháp

Xhác, nghiên của chỉ ra việc thành lập các AMC có wu thé nh Tập trung ng vo

‘AMC giúp giảm chỉ phí dự phông rũ ro, đặc biết là kh các khoản vay nim rãi rác trong hệ thing ngân hàng tải sin thé chip cầm cổ cho nhiễu chỗ nợ và giá bỉ nơ xấu lớn hơn nhiễu so với khã năng tơ ở cia các ngân hàng [118,30]

Thứ tr, các công tink nghiều cứm về phương thức wna bin nợ xấu

Trong báo cáo số 115 năm 2002 của Ngân hing Thanh toán Quốc té (IS)

được thục hiện béi nhm tác gid uonan Me và Ben S C Fung “Các cổng ty quấn

ÿ tài sân của Tring Quốc và công tình nghiên cứu "Các Kodi cho vay không tiện

qui và Các công ty quân lý tài sân ở Tring Quốc: Những thách thức đối với phậpTrật và quân lý đễ xữ ý và usd nợ hiệu qua” của thạc 8 luật học LI Tiengfeng

các tác giã không có nhiều phân ích vỀ phương thúc mua bản nợ xấu được bốn

công ty nua bán nơ xấu do Ngin hing Nhân din Trung Quốc thành lập, Cácgương thức mua bán nợ xâu không được phân tín trong các công tình này bốihơng pháp xác Ảnh giá mua bán nợ xấu được cả bốn công ty này sử dung à musbên ng theo giá tị số sich Vì vậy, mua bản nơ sếu mang dáng dip của hoạt đồngchuyển nợ trbên NHTM quốc doanh sang bản công ty mua bán nợ

Khác với phương pháp xác Ảnh giá cia các công ty mua bán nợ Trung Quốc, gá mua bán no xấu được các công ty mua bán no sâu ð Thái Lan, Malaysia,

Hin Quốc và các nước sở đụng đồng tên chung Châu Âu xác dinh theo gi bị thitrường vi vậy phương thức mua bản nợ xẵu được sở đụng chủ yêu thông qua đầu

của bến AMC cổ tối $396 nguồn vốn từ việc phát hành tri phiẫu, công cụ thanh

toán trong quan hệ mus bản nợ sâu bằng việc phát hành tri phiêu đặc iệt là cổng

cu cơ bản và tố tra nhất Nhận dinh này cing nhân được ny đồng inh của tac giã LT angfsng trong bài nghiên cứu “Các khoản cho vay hông hưu quả và Các công ty

quản If tn sản ở Tring Quốc: Những thách thức đốt với pháp luật và quân lý để sử:

lý và tu hồi nợ liệu quất

Không chi ð Trùng Quốc, những nghiên cứu của các tác giả vỀ mua bin nợ

xâu ở Thái Lan, Malaysia, EU cũng chỉ ra mua bin nợ xấu bing phát hành trái hiểu đặc biệt là phương án hiệu quả nhất, phù hop với tinh inh ngân sich cia các

quốc gia nhất Nghiên cửu của Masahiro Inoguchi chỉ ra nguồn vốn được cấp từ

"ngân sich cho hoạt động cia các AMC ở Thứ Lan và Malsysa rất thấp, chủ yêu tir phat hành trú phiêu của AMC (Thai Lan là 9056, Malaysia 1a 60%) Hay nh trong công tình nghiên cứu của nhóm tác giã Shetmr Aiyar, Wolfgang Bergthaler, Jose

M, Ganido, Anna lying, Andrsas Jobst, Kenneth Kang, Dmitriy Kovtun, Yen Liu,

Dermot Monaghan va Marina Morsti: “Chin lược giã quyễt những kod cho vay

cia châu Âu” & các nước Hungary, Island, Latvia Slovenia va Tây Ban

Nha cũng cho thấy, mua bản no xu bing phát hành trái phiéu lã phương án quan trọng nhất được lựa chon

Bên cạnh đó, để đảm bão công cụ thanh toán là trái phiêu đặc biệt do công ty

sus bén nợ của Nhà nước có tính thanh khoản cao và được các ngân hàng chấp

hận, các công tình nay chỉ ra ing cần phi xây dựng cơ chế bảo lãnh của Chính,phủ hoặc ngân hàng trừng ương Theo đó, 6 Trang Quốc, bái phiêu do các AMC

phat hành do Bộ Tải chính bio lãnh, ð Malaysia do Chính phủ, ở Thái Lan do ngân hàng trung ương, và ở các nước BU cũng do ngân hàng trung ương

[Nhu vậy, hầu hết các công tỉnh nghiên cửu cũa các tác giã tin thể giới đãthước đều chỉ ra được iêu chi quả han 90 ngày là cơ sở để xép một khoản nợ vàonhóm nợ xấu, đồng thời, các công tỉnh này công đã chỉ ra sơ cần thất phi thành,lập công ty quản ý ti sin do NSNN cấp vén và nhổ tg của Chính hũ Trong đó,công ty này sẽ tén tại và hoạt động riêng lễ hay vớ vai tr trung tâm bin canh cáccông ty mua bản nợ tự nhân tùy thuộc vào hiện trang nợ sấu cổng như mục tiêuphat tiển thi trường mua bán nợ của mỗi quốc gia Tuy nhiên, đủ tén tạ như thé

nao, hit hét các công tình nghién cứu đều chi ra được tâm quan trong của các chữ

thể này adi với vệ giải quyết no trong hệ thống ngân hing thuộc vào th chỗ chính,

ti, đều kiên phát iễn tanh tổ và thục trăng nợ xêu của hệ thống ngân hàng

Bén cạnh d6, kts nghiên cứu về phương pháp xác định giá mua bán no xu

các công tình đã chi ra có hi phương pháp được các quốc gia lưa chon: mốt Tá mus

‘én theo giá bị ghỉ sổ, ha là mua bản theo giá tỉ thi ruổng Theo đổ, tay thuộc vào

của từng quốc gia, phương pháp mua bán nợ xấu theo gi tr

hủ số hay giá t thi trường sẽ được iva chon Các phương pháp này cô tác động mục tiêu xử lý nợ xí

quan trong ti phương thức mua bán nợ sấu được các bên lợn chọn.

Ngoài ra một nôi dng quan trong cũng nhận được mơ đẳng thuận cin các

nhà nghiên cửu do 1a về công cụ thanh toáa trong quan hệ mua bản nợ xẵu Theo

đổ, các nhà nghiên cứu cho ring đỄ giản áp lục lên NSNN, cén thất phải phát

hành trái phiêu lam công cu thanh toán trong quan hệ mua bán nơ xâu giữa công ty

uua bán nợ hoạt đồng từ nguẫn vin cấp từ ngân sách với các ngân hing, thay vi

1.2 Đánh giá khái quát về tình hình nghiên cứu lí

bản của hiận âm

quan tới các nội đưng cơ

"Thông qua việc nghiên cứu và đánh giá những cổng trình nghiên cứu của các tắc gid trong và ngoài nước liên quan trực tip tới nội dung của luận án, có thé rút ra một số kết uận nh sau:

Thứ nhất, vé các công trình nghiền cứm Hiên quan tới

Hệ mua bán nợ xắn

Hiiw hit các công tình nghiên cứu đều có chung quan điển trong việc phân

Iosi nợ xấu Theo đó, đơa trén phương pháp phân loại nơ được các tổ chức tự tíntên thể giới dun ra như của Ủy ban Bas! Il, Ngân hing trang wong Châu Âu ECB,Quỹ tién té quốc #8 MF, nơ sâu cơ bên được xác định dua tiên hai yu tổ là: nợ quáThan rên 90 ngày và khả năng trả nợ đáng ngờ Tác gã Nguyễn Thi Tú khẳng dink

co bản một khoản nợ được cot là nợ xẵu hi quá ham trả lãi vàihoặc sắc tiên

90 ngày, hoặc các khoán lã chưa trả từ 90 ngày trở lên đã được nhập gốc, tái cắp

vốn hoặc châm trdtheo thôa thuận hoặc các khoản phi thanh toán đã quá lưm 90 ngày nhưng có If do chắc chấn dé nghu ngờ về khã năng khoán vay sẽ được thanh

toán đẩy dii’ [90,7] Quan điểm này cũng nhân được sư ủng hộ của các nha nghiên

coi khác khi đơa ra cách thức phân loại nợ trong hoạt đồng ngân hing, nus trong

các công tình nghiên cửu của tác gã Trả Đình Thủ, Nguyễn Thi Hoài Phương,

Pham Thi Thương Khi nghiên cứu và vẫn a này, các nhà nghiễn cứu rên thể giới

cũng có ching quan diém về cơ sở để xác định no xi đẳng thời còn chỉ ra nhữngXhoăn nợ xấu này được hình thành chủ yêu từ quan hệ hop đẳng cho vay giãn ngân

hàng và khách hing

Su thống nhất này đạt được từ góc đồ lý luận của các nhà nghiên cứu cho tối

gốc đồ xây đụng pháp lut thực định cũa cơ quan nhà nước có thêm quyển Mặc đù

các nha khoa học rong nước và ngoài nước khá nhất t về phương pháp phân loại

nơ nhưng trên thet, các nhà host động thực tiến ở Việt Nem lại dường nhơ chưac6 ar đồng thuận trong cách hiểu và vận dụng phương pháp náy: Thực tấn chỉ rering khi phân loại nợ và xép một khoản ng vio nhóm no xếu, bản thin giữa cácNHTM nói riêng và TCTD nói chung dang tên tạ những cách hiểu và vận dụng

không thông nhất, Thêm vào đó, giữa TCTD và NHNN dường như cing dang tổn

t vin để tương tự Trong khi NHNN muôn ép dung tiệt đỂ các chuẫn mục quốc té

vi phương pháp phân loại nợ theo cơ sỡ guá han 90 ngày thi các TCTD vì những lợi ích ring của mình lại cổ gắng t hoán hoặc lựa chon phương pháp phân losi nợ khác Đây thục nylà vẫn đồ lớn nhung lại chưa được nhiễu công tỉnh nghiên cửu iấp cân và giải quyết Vì vậy, trong guá tỉnh nghiên cửu loận án mốt mặt công cổ

co sở Lý luân về phân loại nợ xix mặt khác dua ra các cơ sở xắp hang các nhóm nợ

xu thing nhất giữa các TCTD

Tht hai, về các công trình nghiền cứm liéu quan tới chit thé tham gia wnabáu nợ xắn

Néu như các công trình nghiên cứu vé đổi tương của quan hệ mua bản nợ

xấu cho thấy có nự tương đẳng trong quan điểm của các nhà nghiên cứu về phươngphp phân loại nợ, các công trình nghiên cửu về chủ thể tham gia mua bản nợ vẫncòn tất nhiễu các quan điễm tr chiều Sự bất đồng quan điển này không chỉ gin

với vẫn dé như chỗ| "ảo đợc tham gia vào host động mus bán nợ xâu ngân hing

sma côn gin với vai trò cũa tùng loại chủ thi ra ao trần thi trường mus bin nợ, nấuNha nước thành lập các công ty mus bán nợ tập trung thì các chủ thể này sẽ hoạtđồng du hình thức công ty cỗ phin hay công ty TNHH một thành viên; nguẫn vốnđược lấy từ đâu để hoạt động Nguyên nhân chủ yếu din din những quan đm,

Ähác tiệt giữa các nhà nghiên cửu xuất phát tử sự phu thuộc cia tae giá liên quan

tới thể chế chính bị cia quốc gia, đề kiện phát tiển nh tổ - xã hổi thân ch là sơ

Xhác iệt giữa các giải đomn phế tr của thị trường mua bán nợ khi chưa có sự can, thiệp của Nhà nước với giai đoạn khi dé có sự can thiệp của Nhà nước,

Ế dàng chia các công tinh nghiên cứu re làm hei phân với mốc sự kiện đặc biệt là sự ra đời của VAMC năm,

2013 Nếu nhờ trước khi VAMC được thánh lập, hiu hit sơ tập trung của các nhà

Vi các nhà nghiên cứu ở trong nước có thể

"nghiên cửu hướng vào cổng ty mua bin ne thuộc Bồ Tai chính (DATC) và các cổng

ty quin Lý nơ và kha: thắc ta sin trợc thuộc các TCTD (AMC), đẳng this bit đầu

đơn ra các khuyên nghĩ đối với mé hình cũa công ty mua bán nợ tập trung khi Nhà

"ước thành lập, thi su khš VAMC ra đời, các nhà nghiên cứu gin như hoàn toàn bố

roi vi trở của các chủ thể này đổi với thị trường Đây là một si lâm, bởi thục tiễn ở

Thủ Lan Maylaysia, Indonesia, Trung Quốc đã chi ra, mr tén tại của công ty mua băn nơ do Nhà nude thành lập chỉ ở một gai đoạn lich sợ nhất định với sử mệnh

chưng là giã quyết nhanh ching tinh tráng nợ xắu ting cao ở quốc gia đó Sựtên tịnày mang tính ảnh hướng thi trường nhằn phát huy hiệu qua hoạt động của các

công ty mua bán nợ hư nhân hướng tới việc thành lp thi trường mus bán nợ xâu

Trong bùi viết "Hiôn trang the trường mua bản nợ Tiệt Nam và chính sách phát mi

trường tác gã nhẫn manh đến tim quan tong của việc xây dựng quy chế phép lý

dic thủ để phát huy tiêu quả hơn nữa host động của các chỗ thể này: Trong khuyên

" thông qua việc phân tích vai trò của DATC và hơn 20 AMC trên thị

"nghĩ cia mình, tác giá khẳng dink: “ĐỂ hình thành thi truing mua bán no xi việc

thành lập công ty mua bán nơ trục thuốc NHNN rất quan rong" [3423] Khi công

ty này ra đi sẽ mang tinh đính hướng cho sự phát biển của thi trường Tuy nhiễn,

tác gã lạ không chỉ ra được mô hình host động, phương án mua bán nơ sâu cũa

ch thể này

Công nghiên cứu vé vai trỏ của công ty mus bán nơ do Nhà nuớc thành lập, tác ga Déo Thi Hồ Hương tip trung nhin manh tới vi rò của Chính phố trong việc

teo ra quyền luc đã mạnh và cơ chế hoạt động đã tinh hoạt cho chủ thể nay nêu

uuốn phát huy hiệu qué ci host đồng mua bán nợ sấu cũa NHTM Theo do, tác

giã khẳng dink: "Cổng ty quân lý từi sốn (AMC) được lành thành phải có ẢnhTưởng và quyển lục nổ răng Quyên lực của AMC phải được giao với ngiễn ngân

sách nhất đnh và thén hợn cụ thế" [40,33], Đây là quan diém rất phủ hợp với thạc

ä ViêtNam hiện ny.

Diy cũng là quan đm được hấu hét các nhà nghiên cứu trên thể giới ing

hồ 6 Trong Quấc, vai ro của các cổng ty quân lý tài săn cũa Nhà nước võ cing

quan trong Nhờ trong nghiên cứu côn hai tác giã Guonan Ma và Ben SC Fung