Luận văn thạc sĩ Luật học: Đánh giá thực tiễn pháp luật về quỹ đầu tư chứng khoán và công ty đầu tư chứng khoán ở Việt Nam

Voi bin chit là một kinh huy động vẫn tring và dai hạn của nin kinh tí, thtrường chúng khoán có sự tham gja cia rt nhiễu tổ chức đồng những vai rò khácnhu để dim bảo mr vận hành thông su

TRƯỜNG ĐẠI HỌC LUẬT HÀ NỌI

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO BỘ TƯ PHÁP

TRƯỜNG ĐẠI HỌC LUẬT HÀ NOI

LỜI CAM DOAN

Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cửa cũa riêng tôi

Cúc kết quả nêu rong luôn văn chu được công bé trong bắt I} cổng trình

no khác Cúc thông t số liêu và nội chong trong luận văn này là tring thực, cônguồn gốc rổ ràng được bích dẫn ding mạ dn

Tôi sim chi trách nhiệm về tinh chính sắc và trưng thực của luận vẫn này

Hà Nội, ngày 28 tháng 8 năm 2022TÁC GIÁ LUẬN VAN

Đỗ Thanh Thuong

LỜI CẢM ON

“Để hoàn thành luận vẫn này, tôi xn gin lời căm om din Tiễn đ Nguyễn Minh

“Hằng người đã tôn tinh chỉ bảo, vin đắp những ÿ hưởng và hiếp sức cho tối trongsuất thon gian tôi nghên cm luận văn Qua quá tình được cổ hướng dẫn tôi vôcing cân bích và trân trong những liễn thức hữm ích cổ truy tt và lành ảnh đẹpmốt nhà nghiên cứu khoa học chân chính

Tôi cũng sin dành những lồi căm ơn sâu sắc tới những người thân trong giainh những đồng ngập vơi tôi công tác và ban ba tối đã luôn ng hồ và giúp đỡtôi về mặt tinh than luôn bên cạnh chia sẽ những khó Khon cing tốt trong ningthẳng năm tôi học tập, nghên eine

Trên tắt cũ tôi xi dành những thành quả mã tôi đạt được từ te nghiệp nghiên

cu Khoa hoe cũa minh kônh tầng cho thậ cô, gia din và bạn bè vớt lòng biết ơn

“Hà Nội, ngày 28 tháng 8 uăm 2022

TÁC GIÁ LUẬN VAN

Đỗ Thanh Thuong

DANH MUC TW VIET TAT

Chữviết diy đãGTGT Giá bị gia ting TNCN "Thủ nhập cá nhân.

TNDN ‘Thu nhập đoanh nghiệp, UBCKNN Uy ban Chúng khoán Nhà nước

DANH MỤC CÁC BANG BIEU

Biểu để 2.1: Số lượng quỹ đều tư chứng khoản ở Việt Nam qua các năm 277Biểu dé 2.2: Tổng giá trị tai sản rong của các quỹ dau tư chứng khoán qua các

288

MỤC LỤC

LỠI CAM ĐOAN

LỠI CẢMƠN

DANH MUC TỪ VIẾT TAT

DANH MUC CÁC BANG BIỂU

MỤC LỤC

PHAN MỞ ĐẦU

1.Tính cắp thiết của việc nghiên cu

3, Mục dich ngiên cứu

3 Đốt tượng và phạm vi nghiên cứu

4 Phương pháp nghiên cứu

6 Kết cầu luận văn

CHUONG 1: KHÁI QUÁT VỀ QUY DAU TƯ CHUNG KHOÁN VÀ CÔNG TY

DAU TƯ CHUNG KHOAN 5

1 Kh niệm về quỹ đầu te ching khoán và cổng ty đầu tư chúng khoán L1 Khổ niệm, đặc didm và các oạ hình quỹ đầu he chúng khoán 7

12 Khẩi niệm, đặc điểm và các loại hình công ty đầu tơ chứng khoán Ì

13 Vai trò của quỹ đều te chứng khoán va céng ty đầu tư chứng khoán 15

2 Một số vân để pháp luật vé quỹ đầu te chứng khoán và công ty đầu từ chúng

khoản 20

2.1 Sự cẩn thiết điều chỉnh bằng pháp luật về quỹ đều tư chúng khoán vàcông ty đầu tư chúng khoán 20 2.2 Nối dung pháp luật về quỹ đầu tư chứng khoán và công ty đầu te chứng

khoản 2

KETLUAN CHƯƠNG 1 25CHUONG 2: THUC TRANG PHAP LUAT VỀ QUY ĐẦU TU CHUNG KHOAN

VÀ CÔNG TY ĐẦU TU CHUNG KHOAN 26

1 Thực tteng pháp luật vi các chủ thể tham gia quỹ đều hr ching khoán và

công ty đu từ chứng khoán và công ty đầu tr chúng khoán, 29

LL Nhà déute 3

12 Céngty quảnHý ý, 33

13 Ngânhàng gián sất 36

2 Thục rạng pháp luật về tổ chức và host động của quỹ đầu tơ chứng khoán và

công ty đều hư chứng khoán 38

21 Cơ câu tỔ chúc của quỹ đều tr ching khoản và công ty đều từ ching

khoán 38

22 Hoạt động nghiệp vụ của quỹ diu tr ching khoán và công ty đều tr

chứng khoán 4

3 Thục trang pháp luật vé ngiĩa vụ t chính của quỹ đều tr chứng khoán và

công ty đều tr chứng khoán 47

3.1 Ngiễa vụ phân phổ lợi nhuận oie quỹ đầu tr ching khoán va công ty

đầu tr chứng khoán 4

32 Ngiễa vụ về các chi phi phii trả của quỹ đầu tơ chúng khoán và công ty

đầu tr chứng khoán +

4 Thục rạng pháp luật vi quản lý nhà nước đối với quỹ đầu tr chúng khoán và

công ty đầu tư chứng khoán 31

41 Thin lap quỹ diu tr ching khoán va công ty ditching khoán 5L

42 Hoạt đông thanh te kiễm tra quỹ du t chứng khoán và công ty đâu trchứng khoán, 54

43 Xử lý hành vi vi phạm cũa quỹ đều tu chúng khoán va công ty đầu te chứng khoán, 5KẾT LUẬN CHƯƠNG 2 58CHƯƠNG 3: HOÀN THIÊN PHÁP LUAT VỀ QUY DAU TƯ CHUNG KHOÁN

VÀ CÔNG TY ĐẦU TƯ CHUNG KHOAN 59

1 Cơ sỡ hoàn thiện pháp luật về quỹ din tw chúng khoán, công ty đầu tư chúng

khoản E3

2 Giải pháp hoàn thiện pháp luật về quỹ: đầu tư chúng khoán, công ty đầu tưchứng khoán 6t211 Gili pháp hoàn thiện phág luật về quỹ đầu hy chúng khoán, công ty đều

ty chứng khoán 6t2⁄2 Giải pháp năng cao về thực thủ pháp luật v quỹ đầu tr chúng Khoán,

công ty đầu hr chúng khoán 6

KET LUẬN CHƯƠNG 3 60

KẾT LUẬN

DANH MỤC THAM KHẢO

70 71

PHAN MỞ DAU

1 Tinh cấp thiết cia việc nghiền cáu

Thị trường chứng khoán Việt Nam sm 26 nim hình thành và phát tiễn đãtao nên rất nhiều những đồng góp lớn eo cho sợ hé tiễn của nên kinh tổ ait nướckhông chỉ vậy, thi trường chúng khoán Việt Nam còn 1à một trong những kônh thụ Init đu tr huy động vẫn quan trong, đồng góp vô cùng tích cục cho không chi cho doanh nghifp, các nhà đầu tư mã con tác đồng manh mổ tới nin ti chính, tient hởnên lành manh, én định

Voi bin chit là một kinh huy động vẫn tring và dai hạn của nin kinh tí, thtrường chúng khoán có sự tham gja cia rt nhiễu tổ chức đồng những vai rò khácnhu để dim bảo mr vận hành thông suốt, chất chế, hiệu quả của thi trường như Cơquan quân lý nhà nước về chúng khoản, Sở giao dich chứng khoán với các thành viên là các Công ty chúng khoản và các đính chế t chính trùng gian Theo đó, quý) đầu tr ching khoán và công ty đầu te chững khoán chỉnh là mốt trong nhồng “cfunỗi" giỗa các nha đầu tự các doanh nghiệp tới thị trường chúng khoản Đó chính lànhững công cu đầu tụ thúc diy cho thi trường ching khoán phát tiễn manh me

‘Tuy nhiên, tinh đến thôi đm hiện nay, kể từ năm 1996 lồi tí trường chứngXhoản chính thức được hình thành vớ việc thành lập Ủy ban Chúng khoán Nhànước (UBCKNN), se phát tị

chứng khoán rất châm, không có mr quản lý và host động để phát huy được tối đa

Ti ich ma các tổ chức này dem lại Chính vì 18 đó việc nghiên cứu, tim hiểu phápInit vé quỹ đầu t chứng khoán và công ty đầu hr chúng khoán là vô cũng cần thất

của quỹ đầu te chúng khoán và công ty đầu tr

Chúng ta cần nghiên cứu để xem xét và nhân nhận những han chế còn tốn dongtrong của thre trạng pháp luật những xung đông với Luật Doanh nghiệp, Bộ luật

ân my Luật Đâu tu Không chỉ có vây, chúng ta cẩn nghiên cứu đổ đánh giá vàrit ra những đểm cần khắc phục, kết hop với việc học hôi nhống kính nghệm cũacác nước trin thé giới để hoạn thiện pháp loật về quỹ đầu tự chứng khoán và công

ty đầu tr chứng khoán ti Việt Nam trong inh bình nền nh tế nước ta dang trong

ai down chuyỄn mình mạnh mẽ

Từ do, để có được cầu ta lõi cho những vướng mắc trên và đáp ứng mongmuốn được hoàn thiện và phát tiển quỹ đầu tr ching khoán và công ty đầu tr chứng khoản tai Việt Nam được phát huy hit vai trò cia mình tôi đã chon vànghiên cứu đồ tài “Đánh giá thục tiễu pháp bi

công ty đầu tr chứng khoán ở Việt Naw” cho loận vin tốt nghiép của mình:

2 Me dich nghiên cứu

Luận vin nghiên của nhằm mục dich:

hận điện và làm rõ quỹ di te chúng khoán và công ty đầu tư

trên wr them khảo quy định pháp luật ce mốt số nước trén thé giới và nh hình,thục Ấn cin pháp luật nước nhà Từ đó, đóng góp một số để xuất, giải pháp phùhap dun trên góc nhân côn tác giã

Tiên diy là nhing mục đích tác giã muốn hướng đến trong công trình nghiên cứu côn mình.

3 Dai tuợng và phạm vi nghiên cứu

Luận vin ấp trung và hướng đẫn nghiên cứu đối tượng và pham vi sm

~ _ Các quy din pháp luật Việt Nam về quỹ đầu tr chúng khoản và công ty đầu

từ chúng khoán,

~ So sánh sự tương quan vé quy định pháp luật giãn quỹ đều tr chúng khoán

va công ty đầu hư ching khoản tei Việt Nam dia trên cơ sỡ của Luật Chứng Xhoản, Luật Doanh nghiệp, Bộ uật Dân sự

~_ Phân ích và hen khảo quy dinh pháp luật và ánh nghiệm các nước trên thé

giới về quỹ đâu tr chứng khoán va công ty đầu tơ chứng khoán

4 Phương pháp nghiên cứu

Trong quá tình nghiên cứu, luận văn sở đụng phối hop nhiều phương pháp Xhác nhan nh

~ _ Phương pháp luện của chủ nghĩa Mác ~Lê Nin vé duy vật biện chúng vã duy vit lich sử

= Phương pháp phân tích, so sánh phép luật được áp đụng xuyên muốt luận văn

để lim 18 được nội ding nghiên cửu từ đó đơn rụ được những ý kiến dánh

gi nhận xát thục trang pháp luật của quỹ đều tư ching khoán và công ty đầu tr chúng khoán,

= Phương pháp quy nap, phương pháp diễn giải để làm rõ được thục trangphip luật đặc tiệt nêu được quan diém, ý kién đóng góp để hoàn thiện cácany ảnh vi quỹ đầu hư chúng khoán và công ty đầu tư chứng khoán

5 Những đóng gép mu

KG từ khí Luật Chúng khoán 2019 có hiệu lục vào ngày 01/01/2021, các

"nghiên cứu vi pháp luật đều chỉnh về quỹ đâu tư chứng khoản và công ty đầu trchứng khoán tạ Việt Nem chưa cổ ny ngưên cửu nào cụ thé và toàn đin vé nhữngbit cập trong các quy định hiện hành Hoặc có nghiên cứu những các phương điên,được hướng din là khia cánh về kinh t, những tác động cũ thị trường tới nhà đềuthy tới nên kính tẢ, Chính vi vậy: đưới góc đô pháp Lý đổ nghiên cứu về quỹ đầu trchứng khoán và công ty đầu tr ching khoản theo những vin bản mới vé chứngÄho&n còn it và chưa được diy đã hoàn thiện Từ đã, Luận văn đơn din những

i của hận vấn

đảng gop mới, cụ thể

Thứ nhất thông qua cach tiép cân bing wide nghiên cứu, đảnh giá thựcphip lý, Luân vin đem dén một góc nhân quen thuộc khi đt sâu vio việc đánh giáthục tn pháp luật của quỹ đầu tr chúng khoán và công ty đầu hr chứng khoán tiViệt Nam Tuy nhiên, thay vi chỉ đơn thuẫn di sâu vào việc nghiên cứu riêng biệtquỹ đều tr chúng khoán hoặc công ty đầu tr chứng khoán, Luân vin còn tiền hànhđánh giá và nghién cứu sự trơng quan giữa hai loại hình này, Đây là đẫm mới mẽ

nà Luân văn hướng đến nghiên cửu, đóng gop mà chữa có cổng trình nghiên cứu.nào nghiên cứu Vì vậy, mắc đủ trên cơ sở kế thừa những kết quả nghiên cứu tirnhững công tinh đi trước, nhưng những nổi dụng trong Luận vin không có sự trùnglặp, đồng thé, vin bin pháp luật mã Luận văn nghiên cửa dim trên cơ sở LuậtChứng khoản 2019, có hiệu lục bắt đấu từ 01/01/2021 nên Luận vin cổ tính cập shit những quy dinh pháp luật deng có hiệu lục mới nhất về quỹ đầu tơ chinghoán và công ty đầu tr chúng khoán

Thứ ha, Luân văn dem đến những nghiên cửu, đông gửp, giải pháp để có thểhoàn thiên hơn các quy đính về quỹ đầu hr chúng khoản và công ty đầu từ chingkhoản

'CHƯƠNG 1: KHÁI QUÁT VỀ QUỸ DAU TƯ CHUNG KHOÁN VÀ CÔNG

TY DAU TƯ CHUNG KHOAN

1 Khá về quỹ đầu tư chúng khoán và công ty đầu tw chúng khoán

‘Thi trường chúng khoán đang là một trong những thi trường phát riẫn va quantâm dic biết của các nhà đầu từ trên thé giới công như tủ Việt Nam ĐỂ thuc hiệnđầu tr vào th trường này, nhà đều bơ có tất nhiêu phương thức khác nhau như đềutur true tiấp thông qua việc mổ tải khoản giao dich chúng khoán, hoặc có thể đầu tơthông qua việc bố vấn vào các bình thúc đầu te tap thể như quỹ đầu tự chúng khoảnhoặc công ty đầu hr chúng khoản

Nhờ vậy, có thé nhân dinh được rằng qui đều tư chúng khoản và công ty đều

tự ching khoán là một trong các hình thức của đầu tư tập thé, Day là hành thức đầu

tư mà các nhà đầu ty cùng góp vấn, tạo lập nên một quỹ tiền chung đ sử dụng vàođâu tự chứng khoán hoặc các tải sin khác nhằm nue đích sinh lõi Các hình thứcnày còn có tin gọi khác là các dinh ché ải chính trung gian dim nhẫn hỗ tro cácnhà đều tư có nguẫn vấn it i có thé tham gia thi trường vấn và mỡ rổng thém các

"nguồn đều từ cho những nhà đầu tự có lượng tiễn nhân rất

Y¥ trởng vi một quỹ đâu tr cho các nhà đầu tư nh lẽ có những khoản đâu helon di đoợc hình thành trật lâu Quỹ đều ttập hổ đầu tiên xuất hiện vào giữa thé

kỷ XVII tại Châu Âu khi Adraiaan Van Ketwich - một nhà hoạt động tả chỉnh.gud Hà Len di đầu từ một khoản tr phiễu của chính phủ Châu Âu từ nguồn Gần,của 37 nhà đầu từ cá nhân Quỹ đầu tư nảy của Adriasn đã thành cổng và theo sau

đồ rất nhiễu quỹ khác đã ình thánh và phát tiễn không chỉ ð Hà Lan ma sau đồ làAnh Va đến ngày 21 tháng 03 năm 1924, tử Mỹ, Quỹ tin thác đều tr đnveim ent

trusts) có tên Massachusetts Investor Trust để được thành lập bởi Dai học Harvard !

Todd Latten, “Geting Santdn Exchange Taded Fins ŒTP.) 2007, 10-11

Trên thể giới, đầu tu tập thé có thé được tiến hành thông qua nhiều phươngthúc khác nhau

O Mỹ, các 18 chúc đều tơtập thể đều được goi chung là cổng ty đầu tư chinghoán và được chiara lâm ba osi cơ bin, gia:

= Quy đầu tư dạng mỡ (Open-end investment funds) hoặc Công ty đầu tư dang

mỡ (Open endinvestment companied)

= Quy diu tơ dang đóng (Closed-end investment funds) hoặc Công ty đầu te

dạng đồng (Closed end investment companies):

6 Ảnh, các công cụ đều ttập thi được tién hành theo nhiều phương thie hơn

ti Mỹ Theo đó, có bốn oxi quỹ đều bơ tập thể, như sau

= Quitinthée đơn vi Unit Trust)

= Công ty đầu tr dạng mổ (Open-end Investa ent Companies):

= Quỹ hoán đổi danh mục Exchange-Traded Funds):

= Quỹtin thác đầu tr vestment Trust)?

Nhờ vậy, có thể thấy tuy có nhiễu phương thúc đều tr tip thể khác nhuhưng phổ bién nhất tấn là hai phương tiên là đầu tơ theo dang đầu tơ tập hổ thông,

«qu các hợp đồng (contractual typs) và đầu tử tip thể theo dạng công ty (corporatete

iu te tập thể theo dang hop đẳng là dự án đầu te không thành lập nên mốthấp nhân độc lập Tải sin của dr án đầu tư này sẽ do một công ty có thâm quyểndei điện các nhà đều tơ ding ra quấn lý

US S:oEie and Benge Consnisien,'MEnul Finds and ETFS - A Guide for Em 5, 1nps Zar sec govieestar bse guide to-maual fas pa

CGristupher 7 Tulsen, CFA, “Ful ABCs: Types of Funds", 2007,

ps Jr anomangsa co hc /6208 See abs-ypes of Fas ase

iu bơ tập thé theo dang công ty là dự án đầu bơ cổ thành lập mốt phép nhânđốc lập Các nhà di từ thông qua pháp nhân này tin hành các hoạt động đầu h và

‘hemi chấu các trách nhiệm, lợi nhuận v ti sân

6 Việt Nam, theo pháp luật hiên hành, đầu tr ấp thể được phép luật thie nhậndưới ha hình thie đơn giản là: phương tién đầu tr tập thé qua dang hợp đẳng vàđầu tr tập thi qua dang công ty Hay chính là quỹ đầu tơ chứng khoán và công tyđầu h chứng khoán Quỹ đầu hr chúng khoán đầu tiên cũa Việt Nam được thànhlập vào năm 2004, đ là quỹ đầu tr chứng khoán VF1, do Công ty liên doanh quản.

ý quỹ đầu tr chúng khoán Việt Nam VEM thành lap Sau đổ, là một loạt các guy đầu tr chúng khoán khác được ra đời nur Quỹ đầu tư ting trưởng Việt Nam VF2, Quy iu tr cân ning Prudenidl Prudef), Quỹ đầu tư chứng khoản Sử Gòn AI (SEAI), Quỹ thành viên Visteom ban

11 Kháimiệm,đặc điểm và các bại hình quỹ đầu te chứng khoán

LLL Khái niệm quỹ đầu tư chúng khoán

“Theo Ủy ban chúng khoán vith trường chúng khoán Hoa Ky

Quy đầu tr là mốt công ty đầu tr dạng mở đã được ding ký tei Ủy ban chứngXhoản và thi rường chúng khoán Hoa Kỹ, tién hành tổng hop tên từ các nhà đầu tr

và diu từ số tin đó và cổ phiêu, tr phiễu, các khoản đều tr ngắn hen, các loạichứng khoán và tài sẵn khác, hoặc kết hợp các khoăn đầu tư này, Sự kết hop các các chứng khoán và tai sin này thuộc sở hữu cũa quỹ đều tr và được gọi là mét trongnhững danh mục côn quỹ: những danh mue này dave quân ly béi một cổ vẫn đầu tr

đã được ding lý tei Ủy ben chúng khoán và th trường chứng khoản Hoa Ky."

“Theo Luật và tiền nghị oa Ủy ban Châu Âu iên quan dén quỹ đâu tr

"US Secaies ed Eelungt Conmnisio, ‘mal Finds nd ETPS~ A Guide tr Rao" E4,

Imps savor sec goveestarpubsisec guide to-mamual fs pet

Quy đầu bơ là nhing sin phim đầu tơ được tao ra với mục dich chính l tậphop vốn từ các nhà đầu bơ và đầu tơ số vấn đỏ vào các danh mục di tư tải chin

như cỗ phiễu trả phiếu và các chứng khoán khác ©

“Theo khoản 37 Điều 4 Luật Chứng khoán 2019

hi đầu tr chứng khoản là quỹ hình thành từ vẫn góp cũa nhà đầu hư vớiauc dich tn lợi nhiên vie đẳu hư vào ching khoán hoặc các tài sân khác, kễ cổbắt đông sẵn trong đỗ nhà đu hr không

xa quyết Ảnh đầu ne

dm soát hằng ngày đối với vie

Ninr vậy, quỹ đầu tir chúng khoản là quỹ tin hình thánh từ vẫn gép cia các

hà đầu te nhẫn mue dich đầu h chủ yêu vào chứng khoán đỄ tim kiểm lợi nhuậnTải sin côn quỹ đều tơ chúng khoán, theo dé, sẽ do mốt công ty được Gy thác dai iin để đăng ra quân ý, công ty này theo quy dinh của pháp luật Viật Nam 1a công

ty quản lý quỹ: Ta sân cin quỹ sẽ được đầu hơ vào cổ phiẫu, tri phiễu các cổng cơthi trường tién t, các chúng khoán hoặc các tử sẵn khác phù hop theo quy din phip luậtvà

tii sẵn ofa quỹ: không có quyền kiểm soát hiên te với những quyét ảnh đầu tơ cũa

12 của quỹ Các nhà đầu tư sẽ không có quyên trục tép đốt với các

11.2 Đặc điểm quỹ đầu te chúng khuẩn

Quy đầu hr chúng khoán có những đặc dim khác biệt giúp phân biết với cáchương tin đầu te tp thể khác nụ sau

Thứ nhất, quỹ đều tư chứng khoán bản chit chỉ là một lượng ẫn do các nhàđầu he đồng góp, không có tr cách pháp nhân, không có bổ máy hoạt đông riêng Chính và vậy, toàn bộ quá tình từ huy đông vốnthành lập quỹ thông qua việc phát ảnh các chứng chi quỹ, sau đô sổ thay mất các nhà đầu h quân Lý ti sẵn côn quý,

du hành host động cin quỹ và sử đụng vén để đầu tr thu lời và kiểm soát hostđồng hằng ngày sẽ déu do công ty quản lý quỹ thục hiện Tải sin ding để đầu te

` rope Gomis, SỨ ln m ints renting to collie inves,

Imps ec crop ean ousiess-«conany-tze gow au-anesmant/awesoant-fands_en

của quỹ, sẽ được công ty quấn lý quỹ thực hiện theo đúng quy đạnh pháp luật và điêu lệ cña quỹ như đều tư vào cỗ phiêu, trái phiêu và các loại chứng khoán hoặc tất sản khác, Công ty quân lý quỹ sẽ thu phí dich vụ và quản lý quỹ và tiễn tung từ quỹ: Trường hop cổng ty quản lý quỹ ví phạm điều lệ quỹ, vi phem din thé thuận

‘voi nhà đầu tr hoặc vi phạm pháp luật, công ty quản lý quỹ sẽ phải bỗi thưởng thiệt

ai, hoặc chiu các mức phạt theo quyết inh của chủ số hữu quỹ, theo quy định pháp luật nhằm bảo vệ quyền lợi của các nhà đầu tư Đồng thời, đối với công ty quản lý quỹ, toàn bộ hoạt động sé phối chiu sự giém sát cũa một pháp nhân khác, thống thường pháp nhân đó sẽ là mét ngân hing độc lập với quý và công ty quân ly quỹ: Ngôn hing ngoài nhiễm vụ giém sét công ty quân lý quỹ, còn có nhiệm vụ bão quản tải sin cũa quỹ thông qua việc mỡ tà khoăn quân lý vốn và toàn bổ tài sản cũa quỹ dé dim bão công ty quân ý quỹ tuân thủ đúng phép luật và thục hiện theo đúng smue iêu, chính sách được quy định trong điều lệ quỹ,

Thứ hơi, & thành lập quỹ đầu tư chúng khoán, ching khoán được phát hành,

để huy đông vốn không phải là cỗ phiêu mà ching chỉ quỹ đều hư cho pháp nha đều

tư số hồu chúng được hưởng một phân the nhập từ hoạt đồng đầu h của quỹ theo tỉ

lê tương ứng vớ số vốn ma họ đi đầu tư vào quỹ: Lợi nhuận thu được sau ti trừ hit đi các chỉ phí quản lý giám sát sẽ được chie cho các nhà đầu tư sở hữu chúngchỉ quỹ: Giá trị của các chúng chỉ quỹ rẽ được xác định hàng ngiy và bing tổng giátrì của quỷ chia cho số lượng chúng chỉ quỹ dang lưu hành trên tị trường

Thứ ba, nhà di tơ khi góp vẫn vào quỹ đều tr chúng khoán không phãi là cổđông mà chi là người th Inning quyển lợi từ host động đều tr cũa quỹ đều hrchứng khoán Bi, quỹ đầu tr chúng khoán không hối là một pháp nhân độc lập

tu sf ủy thác toanSau khi gop vốn của mình vào quỹ đầu te chúng khoán, nhà

tổ việc thành lip, quân lý, đều hành cho công ty quản Lý quỹ và ngân hàng giámsát mã không trực tip thụ hién để có thể tối đa hóa lợi nhuân tho về từ khoăn đều

từ côa mình Bên cạnh đó, để dim bảo quyền li cho các nhà đầu tư bi bản chất ho

li những nguội cổ quyết dinh cao nhất vi nguẫn vén cia quỹ chính là từ ho, phápluật Việt Nam cũng có những quy đính trao quyén gián tip cho các nhà đều bơ na

Đi hồi người đu từ (đối với quỹ công chúng) hoặc dai hội thành viên (đối với quý”thành viên) có quyển quyết dinh những vẫn để quan trong cia quỹ; có quyén giámsát cao nhất đố với quỹ, Những vẫn để quan trong này thường liên quan din sửađồi, bỗ sung điều lệ quỹ, giã thể, chìa tach sáp nhập, hop nhất quỹ, thay thể công

ty quản ý quỹ hoặc ngân hàng gián st,

Thờ vậy, có th thấy quỹ đầu ty chúng khoản đang tôn ti nhiing hen chế nhấtGok như không có tr each pháp nhân, nhà đều từ góp vén vào quỹ không đượcquyền chủ đông tử thánh lập cho din các hoạt đồng đầu hx, quản l, điều hành quĐồng thời, guỹ đầu hr chứng khoán bit bude hãi có sự có mit cũa cổng ty quấn lýquỹ để dim bảo cho moi hoat đông quỹ Lễ tử thời điểm thành lip Những chính vi

vy, việc host động, kiểm soát của quỹ cũng sé được chuyên nghiệp và dat hiệu quảcao qua nr gép mất của công ty quin lý quỹ và ngân hàng giám sắt nhằm dem lại lợi nhuận cao nhất cho các nhà đầu tơ

1.14 Các loại hình quỹ đầu tw chứng khoán

Hình thức đầu tr tập thể lẫn đâu được pháp luật quy định tei Nghĩ din số48/1998/ND-CP về chứng khoán và thị trường chúng khoán Thôi diém đó, tụ Nghịcảnh này chỉ cho phép và đnh nghĩa mốt phương tiên đầu tử tập thể duy nhất là quỹđầu he chứng khoán được quy ảnh tei Khoản 15 Điều 2 và Chương V oie Nghĩ ink này Theo đó, “Quỹ đấu hr chứng khoán là qu hành thành từ vẫn góp cũa

"người đầu ne được iy thắc che công bì quân It qiỹ quân lý và đẫu bế tải tuẫu 6036

ti rị tit sốn của quỹ vào chứng khoán” Su đã, khi Nhà nước ban hành Nghị inh số 144/2003/NĐ-CP, quỹ đầu tr chứng khoán vấn tệp tục được thir nhận,Bén canh đó, tuy không 18 ràng nhơng ti Khoản 3 và Khoản 4 Điều 77 Lập Quyđầu tr chúng khoán có để cập din hai loại bình quỹ đầu tr chúng khoán khác nhieu

là "Quỹ đầu hy ching khoán có phát hành chúng chỉ Quỹ đầu tư ching khoán ra công chúng phi được Uj ban Chúng khoán Nhà noớc cấp giấy phép" và “Quỹ đầu

từ chúng khoán bing vốn góp của các thành viên phải ding ký với UY ban Ching

khoán Nhà nước" Điều này đ lá cơ sỡ để đa dạng hóa dẫn phương tiện đầu te tapthể te Việt Nem

‘Va đến Luật Chứng khoán 2006 thi hai loại hình quỹ đầu te chứng khoán là

“Qui đại chúng” và "Quỹ thánh viên” đã chính thức được định ngiấa như sau:

Of đại ching là quất

ra cổng ching’

iu he chứng khoán thực hiện chào bản chứng chi qu

“Quỹ đẫu ne chứng khoản có số thành viên tha gia gép vẫn không vượt quá

‘ba mics thành viên và chỉ bao gém thành viên làpháp nhân

“Từ đó đến nay, Luit Ching khoán 2019 đã iấp nổi và bỗ sung thêm mot vàiqguy định mới chi tiết hơn vé ha Los hành quỹ đầu tơ chúng khoán này, Theo đóqgu đủ chúng là quỹ đầu ty chúng khoán thục hién chào bản chúng chỉ quý ra công chúng Quỹ đủ chúng bao gầm quỹ mở và quỹ đúng

ug mổ là quỹ đâu ching mà chứng chỉ ag đã chảo bán ra công ching ph

“được mua lại theo yêu cẩu của nhà đẫu tư ®

Qu đồng là quỹ đại ching mà chứng chi qu đã chào bản ra công chúng

không được mua lại theo yêu câu của nhà đầu tr

Đi với quỷ thành viên, diy là guỹ du tơ chúng khoán có sổ thành viên tham,

tổ gop vẫn tit 02 đân99 thành viên và chỉ bao gm thành viên 1à nhà đầu tơ chứng

khoán chuyên nghiệp Š Đây là

giới hạn sổ lượng thành viên tham gia tối da là 30 và chỉ bao gim pháp nhân thtLuật Chứng khoán 2019 đã cho phép tăng số lương thành viên đồng thời chấp nhân

êm mới so với Luật Chúng khoán 2006 béi thay vi

cã cá nhân và pháp nhân được tham gia, niễn đạt được điều kiện là nhà đều te chuyên nghiệp Ngoài ra theo quy dinh cin pháp luật hiện hành, còn có các loạiHình quỹ đều tư chúng khoán mới khắc phục được những han chế của các quỹ cơ

"Wain Dias Lake Hưnghokt 2019

Thoin31.Độn 6 Lot Công hoin 2015

“Hein 29,36 Lot Cmg ios 1018

thân kd rên nh quỹ hoán đổi danh mục, quỹ bất động sin Theo đó, tạ Khoản 42,

43 Điễu 4 Luật Chúng khoán 2019 nh ngiie

“Quỹ hoán đãi danh mục là quỹ mổ hình thành từ việc tấp nhân hoán đổicảnh mục chứng khoán cơ ede lận chứng chỉ quỹ Ching chỉ quỹ hoán đãt danhauc được viêm yét và giao dịch trên hệ thông giao dich cho chứng khoán mômvết

“Quỹ ae hư bắt động sân là quỹ đâu he chứng hoán được đầu hrchủ yẫu vàobắt đông sản và ching khoán của tễ chúc phát hành làtổ chức kạnh doanh bắt độngsân 06 doar tu ti việc sở ine và lanh doanh bắt động sản tối thiẫu là 65% tổngdoch ths tìh rên báo cáo tài chỉnh năm gan nhất

12 Kháimiệm,đặc điểm và các bại hình công ty đầu tư chúng khoán12.1 Khái niệm công ty đầu tư chứng khoám.

Công ty đầu nr chứng khoán là một quỹ đầu từ được tổ chúc đưới hình thứccông ty = quỹ có từ cách pháp nhấn Công ty đầu tr chứng khoán như vậy đượcthành lập từ vẫn gop cia các nhà đều tơ để tiền hành các hoạt động đều tạ chủ yêuvio chứngkhoán, nhằm tim kiém lợi nhuận

“Theo quy định tại Khoản 1 Điễu 114 Luật Chúng khoán 2019, quy dink

“Công ty đầu he chứng khoán là quỹ đầu ne chứng lhoán được tễ chức theo

le hình công ty cỗ phần dé đẫu ne chứng khoán Công ty đầu ne chứng khoán có

Si hình thie là công ty đầu ne ching khoán riêng lễ và công ty đầu ne chững lhcứn

cm chủng"

122 Đặc ty dâu t chứng khoản

Thờ vậy, có thể thấy, tuy diu là quỹ đầu tự của các nhà đầu bơ nhưng công tyđầu h chứng khoản cing co mét số đặc điểm khác trật cơ bản sơ với quỹ đầu hechứng khoán

Thứ nh việc thành Tập công ty đều tơ chứng khoán sẽ do chính cổ đồng sánglập của công ty thành lập theo hình thúc công ty cổ phân, hoặc có thể thông quacổng ty quản lý quỹ để thành lập Điều này thể hiên sự khác biệt sơ với quỹ đâu nechứng khoán khi việc huy động vẫn để thành lập guỹ đầu h chúng khoán chỉ có thể

ấn hành bối công ty quản lý quỹ: Tuy nhiên, cho di la hy các cỗ đồng thành lậphay công ty quản ly quỹ dim nhiệm, tà sản đoợc hành thành vẫn thuôc về quỹ đâu

tự ching khoản và công ty đầu h chúng khoán chứ không hình thành bắt cử tải sẵn nao cia cổng ty quản ý qui

Thứ hai, do được thành lập theo hành thức công ty cỗ phẫn nên công ty đầu trchứng khoản có tơ cách pháp nhân và được đều chỉnh bởi Luật đoanh nghiệp Chính và viy, công ty đều tơ ching khoán có một bổ máy hoàn chỉnh độc lập, theeBiện các host động điều hành công ty độc lap, ty chiu trách nhiệm trước pháp luậtCông ty có thể t hoy đồng vốn để trục hiên các hoạt động đều tơ cũa mình ChúngXho&n mà công ty phát hành từ đó được goi là cổ phiêu, rong ki, chúng khoán doquỹ đều tơ phát hành là chúng chi quỹ: Cổ phiếu này có thể được chảo bán ra côngchúng hoặc chảo bán ring lẽ Sau khi huy động được nguồn vẫn, công ty đầu techứng khoán đoợc tự chỗ trong các host động đầu tơ của minh ma không cần phitthông qua công ty quản lý quỹ Tất nhiên, công ty đầu h chứng khoán có thểthuô,tủy thắc việc đầu tự ci mình cho công ty quản ý quỹ nhưng sẽ không phii là sự bắtbuộc giống quỹ đầu tr chứng khoán.

Thứ ba, nhà đu từ khi góp vẫn vio công ty đầu tơ chứng khoán sổ là cổ đồngcủa công ty Họ có quyền chủ động từ host động thành lập công ty đến các hoạtđồng quản lý, đu hành thể hiện qua vệ tham dục phát biểu, bỗ hiệu tại dai hộiđẳng cổ đông, để oi, bều ra những người vào hối đồng quản ti - cơ quan quân lýcủa quỹ đầu tr chúng khoán, có quyển quyét dinh những vin đệ trong của công

ty như quyết định mức cổ túc hàng nim, quyết định chiễn lược kinh doanh, nhhướng phát biển công ty, quyết nh tổ chức la, giả thể công ty C đồng củacông ty đầu tư chứng khoán ngoi ra côn cổ quyền ti sin thông qua việc được nhận

cỗ túc ừ sổ cỗ phẫn của cỗ đông đỏ và được nhân phần tải sin còn le của công ty

tương đương sổ cỗ phin gop vào công ty (sau khi cổng ty đã thục hiện toàn bổ các

"nghĩa vụ tai thú) trong trường hop công ty phá sin, giã thể, quyền được chuyểnnhượng cổ phân Ngược lạ, nguời sở hữu ching chỉ quỹ tử quỹ đầu tơ chúnghoán chỉ có quyển được thụ buông mét phần lấi te do quỹ đem lạ về mộtphần ti sin (su cổ) trong tường hợp gi thể quỹ mã quyền quân lý 06 hay không

28 hay thuộc vào tùng nước và đốt với pháp fut Việt Nom th nhà đều tự bố vần vào

cn đâu te chứng khoán sẽ không có những quyền quản ý nay

TT những phân tch rên, có thé thy công ty đầu tư ching khoản cổ những ou(«na hơn so vớ quỹ đầu chứng khoán tí các nhà đẫu hy gap vấn vio công tyđâu tự chứng khoán được huôn rất nhiễu quyển lợi va được chủ động trong cáchoạt động của cổng ty, Đồng thời, các chỉ phí quân lý cũ công ty đều tơ chứnghon cũng được giền & đăng kd kh công ty quin lý không phổi là một chủ thể btthuộc đồng hich cing với công ty đầu từ chứng khoớn Tuy nhiên bên cạnh những

„ tông ty đầu hr chứng khoản cũng có một sổ hơn chế bội những táchnhiễm và rang buộc hấp lý, khi công ty sẽ phil tự chị tránh nhiệm với các hot đồng đầu tơ của mình, có ngiĩa vụ công bồ thông tin va mốt sổ neha vụ khác nhờcột công ty đi chứng phế chu các nghĩa wo tuẾ đội với nhà nước

1.23 Các loi kùnh công ty đầu tw chứng khoán

“Cho dis qui đầu h chứng khoán được pháp lut thin nhân từ năm 1998, những hải din Luật Chứng khoá 2006, công ty đầu tự chứng khoán méi được thir nhận.Theo đó, ti Nghĩ dinh 14/2007/NĐ-CP đã quy ảnh tạ gm a, b Khoản | Điễu21

về hai loại hình công ty đầu te ching khoán đi chúng và công ty đầu te chúngXhoản phát hành tiêng 12, Va ké từ Nghị định 58/2012/NĐ-CP đến nay tht công tyđầu te chimg khoản phát hành riing lễ được gọi la công ty đầu hr chúng khoán riêng lẽ Đặc biệt, kha Luật Chứng khoán 2019 ra đời, công ty đầu chúng khoản đã được đính nghĩa rõ ring và hai loại hinh công ty đầu h chúng khoán cũng đã được Tuật hóa

‘Theo quy dinh pháp init, công ty đều hr ching khoán là quỹ đầu tr chứngoán được ổ chúc the loại hình công ty cỗ phân đã đều tơ chứng khoản Công tyđầu tr dhững khoán có ha bình thức là công ty đầu t chứng khoán riêng lễ và công

ty đầu hr chứng khoán dai chúng

“khoản 51 và 52 Điễu 2 Nghĩ định 155/2020/NĐ-CP, quy din:

“Công ty đẳu tr chứng khoán dat ching là công ty đầu te chứng khoản đãthực hiện việc chắc bản thành công cổ phưễu lẫn đẳu ra công chứng

“Công ty đẳu hr chứng khoán nông lẻ là công ty đầu te chimg khán có t đa

99 cỗ đồng trong đồ giá mì vén góp đâu hr ca mối cổ đồng tổ chức tải thuẫn là 05

xá nhân tối tad là 01 tệ đồngang và cia

Nhờ vậy, có thể thấy đểm khác biệt giữa công ty đầu tư chúng khoán đạichúng và công ty đều tư chúng khoán riêng 1é nim ở đm công ty đầu te chingÄhoảntiêng lễ bị giới han ở số luong thành viên và không được chào bán cỗ phiêu+e ông chúng Ngoi ra tú Điểu 71 Thông từ số 98/2020/TT-BTC ngày16/11/2020 của Bộ trường Bộ Tài thính, còn có khái niệm mốt loại inh công ty đầu tr ching khoán bit động sin được quy nh như rau:

“1 Công đẫu hr chứng khoán bắt đồng sân là qu đầu hự bắt động sản đượcthức và hoạt đồng dưới hành thie công ty đầu he chứng Kon đi ching

2 Cảng y đẫu h chứng khoán bắt động sân không phải là tễ chức hoạt độnglanh doanh bắt động săn theo any nh cũa pháp luật về lanh doanh bắt đồng sănCông y đầu hr chứng khoán bắt động săn không được hah doanh, sẵn xuất vã mgsắp các dich vụ, chỉ được thực hiện đầu ne và phải ty thấc v

qin If quỹ đễ thực hiện việc đẫu ne ny Hoạt đồng quên lý vẫn nàyđược giám sát

bi ngôn hàng giám sát

cho một cổng ty

L4 Vaitrẻ cia qu đầu tự chúng khoán và công ty đầu tư chứng khuẩn

(Quy đầu he chứng khoán và cổng ty đều tư ching khoán tu chung lạ đều làHình thie đều te tập thé, đều này đem đến những vi rò quan rong nhất định đãi

ới các nhà đầu tạ doanh nghiệp và cả th trường chứng khoán

14.1 Vai trẻ của quỹ đầu te chúng khoán và công ty đầu tư chứng khoán

đốivới nhà đầu tr

Thứ nhất, đầu tr tập thể làm da dang dịnh mục đầu tạ giản thiểu rổ ro trong

aq tình đều tơ Đâu tập thể cho pháp nhà đâu h được tham gia đầu tư vào nhiềuloại thi trường chúng khoán, tir đỏ đa dang hỏa hon các danh mục đầu tư, giúp cácsha đều hư có thể din tri vốn đầu hư vào nhiễu loxi chúng khoán khác nhao đã phân,tấn rồi ro và giảm thiểu đi sơ nguy hiểm trong quá tình đầu tư Việc phân tán

"nguồn vẫn đầu từ có ý nghĩa vô cing quan trong, bởi khi nhà đâu tơ có thể có thểđâu nr vào nhiễu loạ tải sản khác nhau thi trong trường hợp xây ra rồi ro đối vớimột lo tải sản, nhà đầu tu sẽ chỉ mất mét phần vốn cia mình, chi không bi mắt

sáng""quan trong đổi với các nhà đầu hx đặc biệt lá cấctoàn bộ Đây là mốt

nhà đầu tr nông lẽ khổ có thé lam đoợc Tuy nhiễn, trong host đồng cia nên lành,

tẾ rồi ro là không th tránh khối, đu tư tập thể cũng vậy, Những quỹ đầu tư chingXhoản và công ty đầu tư chúng khoán là những tổ chức host động chi nợ theo đi,iim sit từ UBCKNN, thông qua một cơ chế quân tri nghiêm ngặt nên quỹ đâu hechứng khoán và công ty đầu h chững khoán luôn phải cung cấp các thông tin chínhxác, diy đã vi các hoạt động của minh, Như vậy cing đã tao nên việc đầu tơ cũacác nhà đầu tư cũng trở nên en toàn hơn rất nhiều

Thứ bơi, nhà đầu tự c nhiều thuận lợi hơn khi tién hành đâu tư tập thé Nhàđầu tr khí tiên hãnh đều tơ tập thể thuận lợi và ưu dai hơn trong việc tá đâu hehân cỗ túc của mình bối quỹ đều bơ chứng khoán và công ty đầu tư chứng khoán séagi báo cáo tử chính dinh kỹ cho các nhà đầu hr Trường hop nhà đầu từ yêu cầu áiđầu tơ phần cổ túc mã quỹ đầu h chúng khoán tr cho ho thi nhà đầu tr không thấttrả thêm phí ma đẳng vẫn cia ho được xoay vòng ắt nhanh Digu này rt khác, đặctiệt là đối với nhà đâu tering lễ bôi néw nhà đều tư ông lễ muốn tải suit đầu trphin cổ túc của họ, nhà đều từ sẽ phố trả phí hos hing cho người mỗi giới (bồi

những giao dich trên thi trường chúng khoán luôn phải theo quy tắc trung gian, đó

Tà mua bán ching khoán qua rong gian là công ty mi gic) Đông thin, so với nhàđầu tr iêng lễ, các phương tiên đầu tơ tập thé này có nhiễu lợi thể hơn ð chỗ ho cóiin thức chuyên môn, kỹ năng nghiệp vụ cia nhà đầu h chuyên nghiệp Chỉnh vivây, ho có khả năng tiết được những thông tin cần thiết cho quyất dinh đầu te cũasinh và biết được những thông tin đỏ một cách nhanh nhất, hiệu qué nhất Khôngchỉ cổ vậy, ho con có khả năng phân ích, đánh giá, nghiên cứu các thông tin để cóthể đạt được chất lượng, an toàn và lợi nhuận một cách tốt đ trong các host động,đầu tr Điều này là mốt lợi thể vượt tri hơn hẳn sơ với các nhà đều bơ iêng lễ, Từ

đổ, có thể thấy ring, với sổ tin đều tư không lớn, muốn đầu tử vào nhiều loạichứng khoán thi sự hạn chỗ về trình độ không thể the nhận và xử lý thông tn chínhxác, lip thời như các nhà quản Lý chuyên nghiép của quỹ đều tr chúng khoán vàcông ty đều từ chứng khoán sẽ thuận lợi cho các nhà đầu trong quá tình hostđồng đầu tu, giúp nhà đầu tw có thé dễ ding đơn ra được các quyết Ảnh đầu tơ đúngin

Thứ ba, việc đều te qua các phương tiên tập thé giúp nhà đầu hr tit Hiểm được chi phi nghin cing chỉ phi giao dich So với với tùng nhà đầu riêng lễ, đầu hetthể sổ có mức chỉ phí gio dich thấp hơn rất nhiều béi các nhà đều tư tip thể này,thường đặt mua hoặc bán tii sin với số lượng lớn, vậy nên nêu đem sổ phí giao dich

mà ho phii trả chia cho số lượng người đều tưbỗ vốn vào quý hay công ty đều trthi mic giao dich đương nhiên sẽ thip hơn phí giao dich ma từng nhà đầu từ rng

Tê phi rã để thục hién lãnh mua và bán ching khoán cho mình Khéng những và

hư đã phân tich ở rên, kiến thúc chuyên môn và kỹ năng nghiệp vụ cia các nhàđầu nr chuyên nghiệp của các phương tiên diu tơ tập thé gúp họ không phit đốtuất với các vin để phải sử dụng din các dich vụ tơ vấn đầu hnine các nhà đều bơtiếng lễ

132, Vai trẻ của quỹ đầu te chúng khoán và công ty đầu tư chứng khoán

đốtvới thị trường chúng khoán

Thứ nhất, đầu tơ tập thể giip phát triển và én định thi trường chúng khốn.Diu hư tập thể là hành thie đều tr tập hop vẫn gép cis những nhà đều tơ đơn lễDiy đều là những tổ chúc đâu tr chuyên nghiệp, quy mơ vén lớn nên các hoạt đồngđầu tr thường sẽ hướng din mục đích đầu tu đã bạn thơng qua việc gop vấn liêndoanh, nua cổ phần hoặc các chứng khốn khác, Tinh chất đầu tr đã han này củaquỹ đầu tơ chúng khốn và cơng ty đầu tr chúng khoản đ han chế những hoạtđơng đâu tơ đơn lã, cả thé với mục dich ths lợi nhuận ngắn hạn, nhanh cheng Đặctiệt trong thời đểm thi trường chủng khốn của Việt Nam cịn nhiễu những bitcập, các nhà đều tơ nhõ lễ với vốn kiến thức hạn hẹp chỉ nhắm đến những mục tiêuJoi nhuận chớp nhống “lướt sing’, lợi dụng những thiểu sốt về pháp luật

muốn thu vé cho minh ed vốn lấn lá từ khoản tin đầu tr trong thơi gian sém nhất

ong

đã ảnh hường rất nhiều din sự phát tiễn và én dinh chung của thi trường chứngXhoản Minh ching cho điều này ta cĩ thể kể đến su sup đỗ của thí ting chingXhoản Mj năm 1929 Lơi giá cổ phiêu sat giầm nghiêm trong do các nhà đầu h bántháo 6 st16 410 030 cổ hiểu trên Sản chúng khoản New York trong mot ngày théHiện việc đầu riêng lễ, thiểu hiểu biết khi trở nên pl lấn sẽ tim in mốt nguy

hi tới sự dn định của thi trường chúng khốn Tai Việt Nam, năm 2008 cũng tùng

ơn sống" khơng hồng khi người người nhà nhà “b6 cơng sỡ đ chơichứng khốn" những năm 2006 - 2007 đã din độn sr mt giảm nghiêm trong của cácchỉ số chúng khốn, kết hop với khủng hộng tit chính tồn cầu thời đễm đĩ đãảnh huơng khơng ahd tớ thi trường chúng khốn Việt Nam lúc bây giờ Khơng chỉ

nhà đầu ty hồn tồn cĩ quyển giám sắtvới các phương tiên đầu tập

các host đơng đầu tư cia quỹ đầu tr và cơng ty đầu hr ching khốn Két hợp vớivide các phương thức đầu hr tip thể phâi cĩ ngiễa vụ báo cáo, cơng khai các thơngtin v host động đầu tư tới UBCKNN để dim báo quyền và li ich hop pháp cũa cácnhà đầu tự Điễu này thể hiện được tinh minh bạch, tạo nên yêu tổ rất ích cục tácđơng đến ax phát tiễn lành mạnh, én dinh của thị trường chúng khoản én canh

đổ, với sự gop mất của các nhà đầu tư chuyên nghiệp của quỹ đâu h chứng khốn

và cơng ty đầu tr chúng khốn sẽ giúp gĩp phin bình én giá cả các giao dịch trên

thi trường thứ cấp Sự binh dn giá cf này là vô cùng quan trong đối với tính dn ntcủa thị trường chúng khoán Việt Nam diy biến đông kh liên tue xuất hiện các hành

vi thao fing thi trường “théi gi gây ảnh hưởng nghiên trong tới môi trườngphat iển trong sách lành mạnh của chúng khoán Việt Nam

Thứ ha, đầu tư tập thé tăng cong cầu về ching khoán Quỹ đu tơ chứngXoán được hành lập thông qua phát hành chúng chỉ quỹ đầu tra công chúng còn,công ty đầu tr ching khoán được phát hành cỗ phiéu của mình Đây đều là những

"hàng hỏa chit lượng đáp ứng theo các nhủ cầu cũa các nhà đầu tự từ đó, làm phong,phi thêm các danh mục hing hỏa trén thi rường chúng khoán Đồng thỏi, tingthêm sic hấp cho các nhà đầu te đầu tr vào th trường bởi cảng co nhiễu mặt hàng

sẽ cảng dap ứng được các nh cầu khác nhau cũa các nhà đầu tr Khi nền kinh tếphat rin manh hơn các ti sin ti chính tạo được nhiều khả năng sin là thi ngườiđầu tr sé có xu hướng muuỗn có th nhiễu sin phẩm, hàng hóa d đầu ty, đáp ứngđược những iêu chí về mc đồ rồi ro giá ti hàng hóa, khả năng ánh lời, khả năng thanh khoản,

133, Vai trẻ của quỹ đầu tw chúng khoán và công ty đầu tư chứng khoán

đốivới doanh nghiệp

Thứ nhất, giáp đonnh nghiệp tip cân được nguồn thông tin chất lương Nhờ

đã phân tích, hoạt động đều tr của các phương tén đầu tr tập thé luôn dim bảođược tính chuyên nghiệp của mình Chính vì vậy, với những chuyên môn và kiên.thúc của các phương tiên đầu tạ đây sẽ là một cơ hội cho các nhà đầu tơ nhỗ lễ cóthể tiếp cân được những kién thức và kinh nghiém đầu te quý báu Bồi 18, cácphương iận đều te tip thể luôn có những đội ngũ chuyên ga ring để theo đãi vàhân tích tinh hình th trường tỉnh hình côn các doanh nghiệp và dua ra những Ảnh,hướng đầu hư kỹ luổng, bài bản, hạn chế được tốt đa rũ ro và thu đuợc thất nhiềulợi nhuận Điều này rất khó có thể xây ra được tại các nhà đều te riêng lễ Khéngchỉ có vậy, với tiém lực tai chính sẵn có kắt hop với những đảnh giá kho học của

"mình, các quỹ đầu hr chứng khoán và công ty đầu tư chúng khoán thường sẽ không

tí chỉ phối bồi những vẫn để như các nhà đầu hư riêng lẽ hay gập phả, Khi gấpđược bàng hóa chất lượng một dự án tiém năng ho hoàn toàn cổ đấy đã tiém lục đểthục hiện các ý dé cũa minh mét cách hoàn toàn khoa học, khách quan Tử đổ, aykhông muỗn tham gia vio hành thúc đều từ tập thé này, nhưng các doen nghiệphoàn toàn có thé them khảo, dựa vào những xu hướng đầu hơ cũa quỹ đầu tự chúngXhoán và công ty đầu tr chúng khoán

Thứ hơi, giúp ting năng lực quân tị cho doanh nghiệp, Đến canh nguồn thôngtin vi xu hướng iu tư các phương tién đầu te tập thể cũng có thi giúp cho cácdoanh nghiệp nhin nhân và đảnh giá, cải thiện năng lục quản ti cho doanh nghiệpcủa mình Theo đó, các doanh nghiệp có thể học hỏi từ quỹ đầu tư chúng khoán vàcông ty đầu bơ chủng khoán về chất lượng quân ti, tư vẫn quản lý tà chính Bài quỹ đầu tr chủng khoán, công ty quân lý quỹ sẽ châu trách nhiệm quân lý với đội ngũ nhân ay có tình độ, kinh nghiệm tải chính, quân bỉ cổng ty zẽ cũng cấp cácthông tin tai chính, te vẫn cho các doanh nghiễp có iếp nhân vốn đầu te tir quỹ:Còn đốt với công ty đầu tư chúng khoán vite có thể host động độc lập với mét bổmáy hoàn chỉnh của mốt công ty cỗ phần, nhưng cũng vữa có thi thuê công ty quản

ý quỹ thục hiện các công việc quản ly they minh Tuy vậy, do có mốt cơ chế quản trì nghiên ngất nên công ty đầu h chúng khoán cũng sẽ huôn phi chiv sơ giám sat

và quản lý từ phía UBCKNN để dim bio được tinh chuyên nghiệp, hiệu quả xuyênsuốt trong quá tinh host động của mình Từ đó, các doen nghiệp hoàn toàn có thể

dn tiên những cách quân bị cũa guỹ du tơ chứng khoán và công ty đầu tư chúng Xhoản af hoàn hiện năng lực quản tử cho doanh nghiệp minh

3 Mật số vấn đề pháp hật về quỹ đầu tư chứng khoán và công ty đầu trchúng khoán

21 Swen ết điều chinh bằng pháp hật về quỹ đầu tư chứng khoán

ng ty đầu tư chứng khoán.

“Từ xưa đến nay pháp luật luôn đóng một vai trò vô cùng quan trọng bởi đó là tửng xử chung của xã hội Chính vì vậy toàn bộ các quan hệ xã hội nói

chung và thi trường ching khoán nổi riêng đều cần đến những quy định pháp luật

để dim bảo sự vân hành Gn dink, quyễn và lợi ch của các chỗ thể kh tham gia vàocác quan hệ xã hộ, điêu tt và nh hướng sơ phát triển lãnh manh Tờ Tế đó, đố:với thi trường ching khoán Việt Nam côn non tré so với các nước trên thể giới,đẳng thời các phương thúc đều te tip thể cũng mới được hành thành từ nắn 2004thi việc đôi hồi phii có những quy dinh pháp luật cụ thể, rổ ring điều chỉnh về quỹ"đầu tr chứng khoán và công ty đầu tr chứng khoán là vô cùng cin thiết

Thứ nhất, vide quy đính pháp luật về quỹ đều tư ching khoán và công ty đầu

từ ching khoán giúp giân thiểu rõ ro và gia tổng lợi ich cho các chỗ thể ham gia,

‘bio về các quyền và loi ích hop pháp của các nhà đầu tự Bồi khi tham gia du trvio các phương tiên đầu tập thé, nhà đầu tư mặc đã có rất nhiễu những lợi thể védanh mục hàng hỏa đầu hy, nh hưởng đầu tư chuyên nghiép, các quyết Ảnh đâu trđăng din, chỉ phí giao dich không tổn kém, Tuy nhiên, song song với đó, những rời ro vấn luôn: tảng như nr có mất côn công ty quan lý quỹ ngoài những điểmtích cục thủ có thể phát ảnh các hành và trụ lợi, lợi dung chúc vụ và quyền han để

ti cho các cá nhân trong công ty quản lý quỹ hoặc cho chính công ty, hay cả vide khi công ty quản lý quỹ không thục hiện, thục hiện không iy đã các nghĩa vụ

và trich nhiễm của mình công sẽ dem đến những hậu quả vô cùng khỏ lường cho ago} đầu hr chúng khoán, công ty đầu tr ching khoán; hoặc các rồi ro trong việc xử

lý tua bai ty rằng cả các nhà đầu tưiiÔng é hay các phương,

tién đầu tư đều tn tại rũ ro vé khả năng này, nhưng đối với các phương iên đầu trtập thể thi kha xây ra thua lẾ thì mức độ sẽ lớn hơn rt nhiễu lần sơ với các nhà đâutrông lš, Chính và vậy, việc xây đụng những quy định pháp luật phù hợp đổ bio

Về quyển và loi ich cin các nhà đầu tơ và han chỗ, ngăn ngừa rũ ro cho quỹ đều trchứng khoán céngty đầu tư chúng khoán là rt cần thiết

ễ, khả năng thua

Thứ hai, vide quy ảnh pháp uật vé quỹ đầu tơ chứng khoán và công ty đầu tơchứng khoản giúp phát tia hệ thing quân lý đều tr trở nên chuyên ngệp hon,nâng cao được tinh minh bạch, từ đó giáp én đính và thúc diy sự phá tiễn ce thịtrường chứng khoán Thi trường ching khoản là một thí trường năng đồng do bin

chất là một thị tường thông tin Chính vi vậy, việc công khai minh bạch các thôngtin vé chúng khoản cùng các hoạt động diu tơ là đều võ cùng quan trong Điễu này,đối với các nhà quản Lý sẽ giúp ho có được những thông tin cân thất để dim bảocho việc xây đụng và vận hành tết hệ thống quản lý nhằm tối da hóa cấc lợi ch củacác chỗ thể tham gia cũng như thi trường chúng khoán Còn đất với các nhà đầu hrnổi chung và các phương iện đầu tu tập thể nói riêng sẽ có được những nguồn đ.liệu cần uất đỄ phân tính, đánh giá, đều tơ một cách ding din nhất và xây đụngđược các kế hoạch, chiến lược phù hợp cho sự phát biển lâu đãi của mình Cácghương tiên đầu từ tập thé như quỹ đầu tr chứng khoán và công ty đầu tư chúngXhoản đều là những dinh chỗ tải chính rung gian không thể thiêu rên thị trường, Vay nin, những quy Ảnh pháp init được xây dung cho các phương tiên đầu tr tậpthể được phát trim lãnh manh, Gn định thi theo do thị trường chúng khoán cũng sẽGlin Tờ đó, nin tinh tổ chúng của dit nước cũng sé phát hiển, thụ hút được nhiễu

ơn những ngudn vốn tờ rong và ngodi mage Vay nên, ki pháp luật về quỹ đầu tơchứng khoán và công ty đầu tư cảng công khái, minh bạch, chuyên nghiệp thi đồngthời thị trường chúng khoán nổi riêng và

ky, phát tiễn

inh tẾ nổi chung cũng sẽ cản

Thứ ba, vide quy định pháp luật vé quỹ đầu tự ching khoán và công ty đầu trchứng khoán sẽ là cơ sở pháp lý võng chắc giúp hình thành, phat tiển hơn nữa cáccảnh chế tả chính trong trơng lẻ nêu có tao nên các kênh đầu tự chứng khoán đadang, hiệu quả cho các nhà đầu tr, đáp ứng được những như cầu về các nguẫn đều

từ dang cảng nhiều cũa các nhà diu tu tri th trường chứng khoán, thi trường lành,

Nội dung pháp hật về quỹ đầu tw chứng khoán và công ty đầu trchứng khoán

Pháp luật về quỹ đầu hr chứng khoán và công ty đầu tơ ching khoán ở ViệtNam la tổng hợp các quy phan pháp luật diéu chỉnh và quy dinh địa vie phip lý ciaquỹ đều hư chứng khoán, công ty đầu tư chứng khoán trên thi hưởng, về các chủ thể

them gja và hoạt động của quỹ đầu tư chúng khoán, công ty đầu tr chúng khoán, vécác host động côn quỹ đầu tr chứng khoán và công ty đầu he chúng khoán, Như

lâu chỉnh và quấn lý đoợc hai loại hình đầu tư tấp thénghiên cửu và phân tính Tuy nhiên, đ làm rõ và nỗibit đoợc nhất các đặc điểm của quỹ đầu tr chúng khoán và công ty đều tư chúnghon Đồng thoi, kết hop được những vẫn dé áp dụng pháp luật tiên thục t ticông bình nghién củu này; người vết xin được chon bắn vẫn đỀ pháp lat tiêu biểu

vi quỹ đều hư chúng khoán seu dé di sâu vào im hiểu, đính giá

vay, nối dung pháp luật

nay có rất nhiều khía cạnh.

Thứ nhắt, pháp luật về các chủ thể tham gia vào quỹ đầu he chứng khoán vàcông ty đâu tư chứng khoán Như đã phân tích, quỹ đâu tr chứng khoán và công ty đầu h chứng khoán là những chủ thể mang những đặc đẳm khác biết sơ với cácchủ thể khác tham gia vào thi trường chứng khoán Đặc biệt, đốt với quỹ đầu techứng khoán và công ty đều tơ chúng khoản ủy thác cho công ty quản lý thi trongquế tỉnh hoạt động của những chỗ thể này sé luôn gin liên với các chủ th là công

ty quản ly quj, ngân hàng giám sit và đu lý phân phổi Đây là những chủ thểtheơn

ga rực tp vào hoạt động của quỹ đầu tr chứng khoán, công ty đều tơ ching Xhoản Theo đó

~ _ Nhà đầu bư với vai trỏ võ cing quan trong ki là chủ thể giúp hình thành vàđồng hành xuyên suốt trong mọi hoạt động của quỹ đâu h chứng khoán và công ty đầu bơ chứng khoán,

= Công ty quản lý quỹ sẽ đông vi trở rong việc quân Lý, điều hành host độngcủa quỹ đâu hư và công ty đều tr

~ _ Ngân hing giám sét sẽ theo sát các hoạt đông đều hành quản lý cin công ty quân ý

dite,

vệ tdi de quyền va lợi ich hợp pháp của quỹ đầu te va công ty

Thứ bơi, pháp luật về tổ chức và hoạt đông của quỹ đều tr chứng khoản vàcông ty đầu tơ chúng khoản Vi nội dung nay, người việt sẽ tim hiểu vin đỀ quy

i cia nhà nước vé việc thành lập, cơ cầu tổ chúc và quản bị của quy đầu te

chúng khoán và công ty đầu tự chứng khoán đỂ có thé hin nhân, đánh giá được cácqguy đính cin pháp luật ổã tao điều kiên cho quỹ đâu hạ công ty đầu te được dfdng thành lập và cơ cầu tổ chức cùng bộ máy quản ti đã phù hợp với hình thức,với những đặc diém khác biệt của quỹ đầu tr và cổng ty đầu tr hay chữa Đẳngthời, đội với hoạt đồng côn quỹ đầu tư chứng khoản và công ty đầu tr chúng khoán,

"người viết sẽ đưa theo những danh mục đu tơ theo quy đính pháp luật để tìm hiểutiên canh đó, đôi với tùng loi hình quỹ đều tơ và công ty đầu tự khác nhau cũng sẽ

có những han chế và quy đính riêng trong hoạt đông đầu tr: Từ đó, có thể nhận dinkđược host động và các danh mục đầu h hiện nay đã da dang hóa và đáp ứng đượcshu cầu thục tiễn ca các nhà đều tơ trên thi trường chúng khoán dang ngày cảngphat rid của Việt Nam hay chơa

Thứ ba, pháp luật về nghĩa vụ tải chính cia quý đầu tơ chúng khoản và công

ty đâu bơ chứng khoán Đối với nghĩa vụ tải chính, sẽ có nghĩa vụ về các chi phí maquỹ đâu hr chứng khoán và công ty đầu từ ching khoán cần phi bỗ ra nh phí quản

ý cho công ty quản lý, phi giám sát cho ngân hing giám sé Dac biệt, bén canh,

46 là các ngiĩa vụ về phân phi lợi nhuận cho các nhà đầu tư được áp dụng đối vớiquỹ đều hư chúng khoán và công ty đầu te chúng khoán Neila vụ này là mốt nghĩa

‘yu quan trong được các nhà đầu tơ quan tâm, bởi nó không chỉ ảnh buồng true bếptới quyển li của các nhà đầu tr ma đẳng thải sé phin nào tác động trục tp tới

ne đồ nhất tiễn của quỹ đầu h chứng khoán và công t đầu tư chứng khoán.Thine, pháp luật vỀ quân lý nhà nước đối với quỹ đầu hr chúng khoán vàcông ty đấu từ chúng khoán V i phương điện này, người viễt sẽ lần lượt phân tíchsnr quân lý nhà nước từ thành lập quỹ đu hr và công ty đầu tư tới các quy dink thanh tra, kiểm tra của nhà nước và các vin đề về xử lý hành vi vi pham côn quỹ)đầu từ chúng khoán và công ty đầu tr chúng khoản để có những đính giá chính xácXôi đổi chiêu với thục Ấn hiện nay rên th trường Việt Nam

KET LUẬN CHƯƠNG 1

Nhờ vậy, thông qua Chương 1 về Những vẫn đồ lý luận quỹ đầu nr chứng Xhoản, công ty đầu tư ching khoán, ta nhìn nhân được quả trình hình thành và pháttriễn của i loại hình đầu bơ tập thể này, một tin tỉnh phát tiễn từ thời điểm hình,thành din khi “nd rốt manh mẽ trên thể giới, đồng thời, đó cing là mr tién đãi vàhọc hôi ki đến pháp luật Việt Nam Từ đó rút ra được

Thứ nhất, quỹ đầu te ching khoán và công ty đầu tr chúng khoán rất cầnđược quan tâm và mỡ tông hơn nữa tai Việt Nam bối những uu điểm và tác độngtích cục tới thị troờng chứng khoán nói riêng và nin kinh tổ thi trường nói chung

uj đầu bơ ching khoán và cổng ty đều tơ ching khoán để cho thấy vai trở quantrong cia mình trên tia tink phát triển va hồi nhập quốc té của Việt Nam,

Thứ hai, các nội đăng cơ bin đỂ bình thành nén quỹ đâu tự chúng khoán, công

ty đầu he chúng khoán cũng đã được pháp luật Việt Nam quy định dựa trên tính hợp

ý với thị trường trong nước, tạo nên một los hình đâu tư chuyên nghiệp, én dincho thị trường chúng khoán

Tuy nhiên, diy là những kiến thức cơ bin nhất để cổ thể nắn được nội đụngthé nào là quỹ đầu hr chứng khoán, công ty đầu từ chúng khoán, từ do ta cổ cơ sỡ

"nghiên cứu su hơn nữn về thục trang các nội dung pháp luật điều chỉnh về hoạtđồng đầu te chúng khoản của các hình thúc đầu t tập thd này rên thị trường chứnghoán Việt Nam Bồi mỗi nước với một mức độ phát riễn và tin trình hành thành,nin lánh tổ khác nhau sẽ có những đặc điểm và thực trang áp dụng pháp luật khácnhu Chính vi vậy, từ những nội dung lý luận căn bản ta sẽ có tiền để cho aw cânnhắc và liên kết với các quy định khác trong hệ thống pháp luật Việt Nam về quỹ)đầu tr chứng khoán và công ty đều hư chúng khoán

CHVONG 2: THY'C TRẠNG PHÁP LUẬT VE QUT DAU TƯ CHUNG

KHOAN VÀ CONG TY DAU TƯ CHUNG KHOAN

Seu hơn 26 năm hành thành va phát iển, quỹ đầu tw chúng khoán ti ViệtNam di có những bước tin rõ it, theo đó, các vin bản pháp luật cũng được hoàn.thiên và diy đã hơn theo từng giải đoạn khác nhau Việc ben hành đồng bổ, diy đãcác vin bin pháp luật vé quỹ đầu hr chúng khoán nói riêng và thi trường chứngXhoán nói chung đã có những tác động tích cục nhất ảnh: Nêu như thời điển năm

2011, tổng giá trị tỉ sản quân Lý tạ các cổng ty quân lý quỹ là hơn 98 nghìn tỷ đồngthi đến cuỗi năm 2021 thi tổng tai sin quả lý của toàn bộ th trường là 572 nghìntăng hơn 58 lần

“ủi sin quân ý của các công ty quấn ý quỹ ting cũng thể hiện mr ting trưởngnhất định của quỹ đầu te chúng khoán trên tị ting Va để số được điều này,

"nguyên nhân chính là

= Pháp luật đã được bỗ sung, hoàn hiện, đồng bé từ đó tao điều kiện thuận lợihơn che host ding của quỹ đầu chúng khoán, cổng ty quản ý quốc

~ _ Sự phát tiễn của nền inh t nói chúng (GDP ting từ 28 tiêu tỷ đẳng năm

2010 lên 6.4 triệu tỷ đẳng, quy mô của thị trường th trường chúng khoán,

sổ lượng công ty, sự cả thiên chỉ số cia các sản giao dich cũng có những sơphat tid nhất đnh

Số lượng loại hành và quy mô giá bị tai sin rong của các quỹ đều tơ chúngXhoán cing có những ar phát tiễn ding ké qua các năm Tinh din coỗi năm 2021,thi trường dang có 70 quỹ đu tư chúng khoán,

sae Nees og L

` ẽ

ALLL"`

“Biẫu đồ 2.1: Số lượng quỹ đầu te ching khoán ở Việt Nam qua các năm

Aiguén: Uy bạn Chứng khoán Nhà mước)Củng với sổ lượng dat được sự ting trường nhất Ảnh, tổng giá ti tái sẵnxông cia các quỹ đầu tr chúng khoán từ năm 2018 dén nay cũng phát tiễn đăng kể,dic tiệtlà năm 2020, Đân cuỗi năm 2021, tổng giá trị tả sẵn rong của các quỹ đều

tự chứng khoản đạt khoảng hơn $3 nghin tỷ đẳng và tổng 44% sơ với cuối năm

2020 Tổng lợi nhuận ota 43 công ty quản lý quỹ 9 tháng đầu năm 2021 ting162,36% so với cùng kỹ năm2020

~ _—“

oo

“Biẫu đỗ 2.2: Tang gi titi san rồng cũa các uj đầu tr chứng khoán qua các

Aiguén: Uy bạn Chứng khoán Nhà mước)

Sự tăng trưởng trong giai dom này của tài sin rong các quỹ đều tơ chingXo&n có thé xuất phat từ mốt số lý do smu

= Pháp luậtvề quỹ đầu tr chúng khoán được b8 sung hoàn thiện hơn, giúp chonhiều loại hình đầu tơ chứng khoán được thành lập, đã đa dang hón hơn đểnhủ hợp với nim cầu đều hư cũ các nhà đâu tơ,

~ _ Sự tăng trưởng cũa thi tuờng chúng khoán đã khiên các đầu tr cũa các qucũng tăng theo;

~ _ Nguễn vén từ các nhà đầu tơ nước ngoài đã tạo nên một ny hổ trợ rấ lớn khiđầu tr vào các quỹ hoán đổi danh mục — quỹ đầu tơ min bạch, ch phí hoạtđồng thấp đẳng thờ tỷ lệ sỡ hiếu nước ngoài không bị han chế

= Chất lượng quân lý cia các công ty quản Lý quỹ được cả thiện nhiễu, pháttriễn được nguẫn vấn đầu hr của các nhà đầu tra vậy đã thu hút nhiễu nhà

đầu tơ than gia vào quỹ hơn, giúp phát tiển hơn quy mô các quỹ đầu trchứng khoán

Tuy nhiên, bên cạnh những mit tích cục va tạo được cơ hội phát tiễn cho nhàđầu tr nổi riêng và thi trường chúng khoán, inh tẾ nói chung Nhưng trên thực tẾtrong quá tỉnh áp đụng pháp luật về quỹ đầu tr chứng khoản và công ty đầu trchúng khoán hiện vẫn đang còn ổn tei một sổ những bất cập han chế đi các quyên

lạ của các nhà đầu tự âm bm sự phá tiễn của nên Kinh tổ

1 Thục trạng pháp Init về các chủ thể tham gia quỹ đầu tw ching khoán

và công ty đầu tu chúng khoán và công đầu tự chứng khoán

LL Nhà đu

“Theo quy ảnh tại khoản 37 Điễu 4 Luật Chứng khoán 2019 quỹ đầu tư chứngXhoán được hinh thành từ my đồng gp của các nhà đầu tơ với mục dich the lợinhuận từ việc đều tr vio chứng khoán hoặc vio các tai sin khác, ké cả bit đồngsản Tương tự nhờ viy, công ty đầu tr chúng khoán với bin chất là quỹ đều hrchứng khoán, cũng từ vốn gop của các nhà đều tơ mã ra đời đưới loại bình la công

ty cổ phần Tuy có vai trò chủ chốt với quỹ đầu từ và công ty đầu tự là vậy, nhưngTiện nay pháp luật vỀ ha hình thúc đầu từ tập thé này lạ còn tén đong một sổ vấn

đã ảnh hoỡng toi quyền lợi của các nhà đầu ta

11.1 Quy định pháp hật về quỹ đầu tw chứng khoán và công ty đầu te

chúng khoán chưng chung, chưa có sự thắng nhất và quy định riêngbiệt về quyền và nghia vụ của nhà đầu tư cho từng loại hình khácnhau

Thử nhất khá niệm của quỹ đều hr chứng khoán và công ty đầu từ chinghoán chưa có sự thống nhất và phù hop với quyển nghĩa vụ cũa các nhà đều tơ Cụ.thể, tủ Điều 114 Luật Chủng khoán 2019 quy định vé khả niệm công ty đầu te nar

“Công t đầu hr chứng khoán là quỹ đầu he chững hoán được tổ chức theolen hình công ty od phần để đầu ne chimg Kod

Tuy nhiên tại khá niệm quỹ đều tr, Luật Chúng khoán 2019 lạ quy ảnh nine

Ohi đầu tự chứng khoán là quỹ hình thành từ vẫn góp cũa nhà đẫu hư vớianc ich im lợi nhuận từ việc đẫu tr vào chứng khoán hoặc vào các tài sẵn khác

td cá bắt đồng sân trong đồ nhà đầu ne không có quyển kiẫn soát hằng ngày đổi

Anh đầu hccia quế"

với việc ra qu

Thể niễm này chỉ ra tất rõ nhà đầu tơ không có quyển kiểm soát đỗi với việc

xe quyết định đầu tr Vay ti rao lại quy dinh khá niệm “công ty đầu tơ chứngXhoản là quỹ đều tr chúng khoán" trong khi các nhà đầu tơ oie công ty đầu tr chúng khoán nêu không thuê công ty quân lý quản lý và điều hành th họ 58 có quyền và nghĩa vụ liên quan đấn việc quyết đnh đầu tư theo quy định của Luật Doanh nghiệp Việc thành lip, quản ly ải sin qu, tiễn hành host động đầu he ia công ty đầu tơ chững khoán không bị bắt buộc phải thông qua công ty quản lý quỹ: Đây là quy nhí gây hiễuêm về quyền và ngĩa vụ của nhà đầu he

“Thử ba, quy dinh về địa ví pháp ý của nhà đầu ty uy có tính đặc thù tùy theomỗi dang quỹ khác nhau nhung lại chưa được pháp luật thể hiện rổ ring, chỉ it

‘Theo đó, tại khoản 38 đến 41 Điệu 4 Luật Chứng khoán 2019 lân lượt quy định:

“38 Quỹ dew ching là qu đầu br chứng khoán thực hin chảo bản chứng chỉ

41 Qug thành viên là quỹ đầu ne chứng khoán có sổ thành viên tham gia gópvốn te 02 dén 99 thành viên và chỉ bao gỗ thành vin là nhà đẫu hr chứng lhoứnciuyênnghiệp

Nhờ đã biết quỹ đâu tơ ching khoản bao gim quỹ đại chúng là quý thànhviên Trong quỹ đại chúng l bao gầm quỹ đồng và quỹ mé Va dua trên Ảnh nghĩacủa các loại quỹ kể trén thì có thể thiy việc giúp phân bit được cá loại quỷ này sẽghấi đơn rên số lượng các nhà đều tr được them gia qhố, cách thúc phát hành.chúng chỉ quỹ và đặc điểm về dia và của các nhà đều từ Cụ thể, đối với quỹ daichúng và quthành viên tỉ việc phân biệt sẽ đưa tiên số lượng, đẫu kiên riêng biệtcủa nhà đâu te được phép góp vẫn Theo đó, quỷ đủ chúng sẽ không giới han sốlương thành viên tham gia, côn quỹ thành viên sẽ bị giới hạn từ2 đn 99 thành viên

vi đồng thời thành viên cing sẽ phii dim báo là các nha đầu tr chuyên nghiệp nên.sit cin thiết việc phip luật có những quy định về quyén và ngiĩa vụ tương ứng cũacác nhà đầu hư Ngoài ra vỀ mr khác biệt giữa quỹ mỡ và quỹ đông thi địa vị pháp

ý côn nhà đầu tơ có thd cot là đm đặc thù phn biệt bởi với quỹ mỡ nhà đầu hrgốp vấn vào quỹ được quyền bán lei chứng chỉ quỹ la cho quỹ còn với quỹ đồng thi không Nếu nhà đều te gop vốn vào quỹ đóng ủi có nhủ cầu nit vẫn, ho chỉ cóthể được chuyển nhượng chúng chi quỹ rên thi ruờng chủng khoán không chính.thúc hoặc rên th trường chứng khoán giao dịch tập tring nếu đó là chúng chỉ niễmTuy nhiên, hiện nay đố với quyển của nhà đầu tr thưn gia vio quỹ đâu trchứng khoán thi dang được quy nh tai Điều 101 Luật Chỉng khoán 2019 như say

1 Nhà đẫt hccó các quyển sai đập

di bự chững khoán tương ứng với

b) Hướng các lợi ich và tài sản được chia hop pháp từ việc thanh If tài sản

“mỹ đầu tee chứng khoán;

6) Tên cầu công quân quỹ đầu hr chứng khoán mua lại chứng chỉ quỹ mé: