Khóa luận tốt nghiệp quản trị rủi ro tài chính tại công ty tnhh me hà nội

Trong xu thế hội nhập toàn cầu và thị trường tài chính diễn biến ngày càng phức tạp, các doanh nghiệp xây dựng còn tiềm ẩn nhiều nguy cơ rủi ro tài chính cao như cơ cấu nguồn vốn, sử dụn

TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHIỆP HÀ NỘI

KHOA QUẢN LÝ KINH DOANH

KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP

ĐẠI HỌC NGÀNH TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG

QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY

TNHH ME HÀ NỘI

Sinh viên thực hiện : Lê Ngọc Anh

Lớp, khóa, ngành : 2019ĐHTCNH02, K14, Tài chính ngân hàng Giáo viên hướng dẫn : TS Đỗ Thị Ngọc Lan

LỜI MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

Thị trường xây dựng Việt Nam đạt giá trị 57,52 tỷ USD vào năm 2020 vàthị trường này dự kiến đạt 94,93 tỷ USD vào năm 2026 với tốc độ tăng trưởnghơn 8% trong giai đoạn dự báo (2021-2026)

Để làm được điều đó, trong chiến lược phát triển ngành xây dựng bêncạnh các chiến lược kinh doanh thì các chiến lược tài chính cũng đóng vai tròhết sức quan trọng Trong xu thế hội nhập toàn cầu và thị trường tài chính diễnbiến ngày càng phức tạp, các doanh nghiệp xây dựng còn tiềm ẩn nhiều nguy cơrủi ro tài chính cao như cơ cấu nguồn vốn, sử dụng đòn bẩy tài chính, khả năngcân đối dòng tiền đảm bảo khả năng thanh toán, nợ phải thu khó đòi cao, hoạtđộng đầu tư tài chính, … việc đưa ra những quyết định quản trị rủi ro tài chính

để giảm thiểu những tổn thất tiềm ẩn là cần thiết, có ý nghĩa thiết thực đối vớicác doanh nghiệp xây dựng đặc biệt trong điều kiện nền kinh tế tiềm ẩn nhiềuyếu tố gây ra bất ổn trong hoạt động của doanh nghiệp như hiện nay

Xuất phát từ những nhận định trên em nhận thấy tầm quan trọng của việcphân tích thực trạng quản trị rủi ro tài chính và đề xuất các biện pháp nhằm hạnchế rủi ro tài chính tại Công ty TNHH Me Hà Nội để góp phần nâng cao hiệuquả hoạt động và năng lực cạnh tranh của doanh nghiệp này

Chính vì vậy, em quyết định lựa chọn đề tài “ Quản trị rủi ro tài chính tạiCông ty TNHH Me Hà Nội ” làm khóa luận tốt nghiệp với hi vọng đóng góp vàothực tiễn hoạt động quản trị rủi ro tài chính tại Công ty để cùng với các doanhnghiệp cùng ngành phát triển theo mục tiêu của Chính phủ đã đặt ra

2 Mục tiêu nghiên cứu

Mục tiêu chung

Nhận diện và phân tích mức độ ảnh hưởng của những rủi ro tài chính đếnhoạt động kinh doanh của Công ty TNHH Me Hà Nội, từ đó đề xuất một số giải

pháp nhằm hạn chế tác động của rủi ro tài chính và nâng cao hiệu quả quản trịrủi ro tài chính tại Công ty TNHH Me Hà Nội.

Mục tiêu cụ thể

Thứ nhất, hệ thống hoá cơ sở lý luận cơ bản về rủi ro tài chính và quản trịrủi ro tài chính trong doanh nghiệp

Thứ hai, thông qua phân tích thực trạng quản trị rủi ro tài chính tại công

ty TNHH Me Hà Nội: đánh giá điểm mạnh, điểm yếu, làm rõ nguyên nhân củavấn đề

Thứ ba, từ phân tích thực trạng của công ty TNHH Me Hà Nội đưa ra cácgiải pháp rõ ràng, cụ thể và thiết thực nhằm tăng cường quản trị rủi ro tài chínhtại công ty TNHH Me Hà Nội nói riêng và các doanh nghiệp nói chung

3 Đối tượng, phạm vi nghiên cứu

- Đối tượng nghiên cứu: quản trị rủi ro tài chính tại doanh nghiệp

- Phạm vi nghiên cứu:

+ Phạm vi không gian: Công ty TNHH Me Hà Nội

+ Phạm vi thời gian: Hoạt động của công ty trong ba năm 2020, 2021,2022

4 Phương pháp nghiên cứu

- Phương pháp thu thập dữ liệu: tìm hiểu những vấn đề cơ bản về rủi ro tàichính và quản trị rủi ro tài chính như khái niệm, vai trò, ý nghĩa, Sử dụng mọinguồn thông tin liên quan đến hoạt động tài chính, hoạt động kinh doanh củacông ty Bao gồm các thông tin kế toán, thông tin về số lượng và giá trị cả bêntrong và ngoài doanh nghiệp Trong đó thông tin kế toán với báo cáo tài chínhđặc biệt quan trọng

- Phương pháp phân tích, đánh giá: sử dụng hệ thống công cụ tài chính đểtính toán, tiếp cận các chỉ số tài chính, những biến đổi tài chính nhằm đánh giá

- Phương pháp so sánh: để xác định được xu hướng, mức độ biến độngcủa các chỉ tiêu phân tích, cần tiến hành so sánh với năm trước và với các doanhnghiệp trong ngành Từ đó doanh nghiệp có cái nhìn khách quan hơn về tìnhhình kinh doanh của mình, đưa ra các phương án, lựa chọn phù hợp.

- Phương pháp thống kê mô tả: tổng hợp các phương pháp đo lường, mô

tả và trình bày số liệu rút ra kết luận dựa trên những số liệu và thông tin thu thậpđược Dữ liệu được biểu diễn dưới dạng biểu đồ hoặc các bảng số liệu tóm tắt về

dữ liệu

5 Kết cấu của khóa luận

Về kết cấu luận văn, nội dung luận văn được trình bày thành 3 phần:Chương 1: Cơ sở lý luận về rủi ro tài chính và quản trị rủi ro tài chínhtrong doanh nghiệp

Chương 2: Thực trạng quản trị rủi ro tài chính tại Công ty TNHH Me HàNội

Chương 3: Giải pháp nâng cao hiệu quả quản trị rủi ro tài chính tại Công

ty TNHH Me Hà Nội

Ngoài nội dung chính, khóa luận còn có phần mở đầu, kết luận, danh mụcviết tắt, danh mục bảng, danh mục hình và danh mục tài liệu tham khảo

CHƯƠNG 1 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ RỦI RO TÀI CHÍNH VÀ QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TRONG DOANH NGHIỆP

1.1 Rủi ro tài chính

1.1.1 Tổng quan về rủi ro trong hoạt động của doanh nghiệp

1.1.1.1 Khái niệm rủi ro

Cho đến nay vẫn chưa có một định nghĩa thống nhất về rủi ro Nhữngtrường phái khác nhau, các tác giả khác nhau đưa ra những định nghĩa rủi rokhác nhau Những định nghĩa này rất phong phú và đa dạng, nhưng tập trung lại

có thể chia thành hai trường phái lớn:

Thứ nhất: Khái niệm theo trường phái truyền thống

Theo trường phái truyền thống, rủi ro được xem là sự không may mắn, sựtổn thất mất mát, nguy hiểm Nó được xem là điều không lành, điều không tốt,bất ngờ xảy đến Đó là sự tổn thất về tài sản hay là sự giảm sút lợi nhuận thực tế

so với lợi nhuận dự kiến Rủi ro còn được hiểu là những bất trắc ngoài ý muốnxảy ra trong quá trình kinh doanh, sản xuất của doanh nghiệp, tác động xấu đến

sự tồn tại và phát triển của một doanh nghiệp.Tóm lại, theo quan điểm này thìrủi ro là những thiệt hại, mất mát, nguy hiểm hoặc các yếu tố liên quan đến nguyhiểm, khó khăn hoặc điều không chắc chắn có thể xảy ra cho con người

Thứ hai: Khái niệm theo trường phái hiện đại

Theo trường phái hiện đại, rủi ro (risk) là sự bất trắc có thể đo lườngđược, vừa mang tính tích cực, vừa mang tính tiêu cực Rủi ro có thể mang đếnnhững tổn thất mất mát cho con người nhưng cũng có thể mang lại những lợiích, những cơ hội Nếu tích cực nghiên cứu rủi ro, người ta có thể tìm ra nhữngbiện pháp phòng ngừa, hạn chế những rủi ro tiêu cực, đón nhận những cơ hộimang lại kết quả tốt đẹp cho tương lai

Rủi ro bao gồm 3 yếu tố: xác suất xảy ra (Probability), khả năng ảnhhưởng đến đối tượng (Impacts on objectives) và thời lượng ảnh hưởng

(Duration) Bản chất rủi ro là sự không chắc chắn (uncertainty), do đó, nếu chắcchắn (xác suất bằng 0% hoặc 100%) thì không gọi là rủi ro.

Từ những điều trên, có thể hiểu rằng:

“Rủi ro gắn với khả năng xảy ra một biến cố không lường trước, biến cố

mà ta hoàn toàn không biết chắc chắn”

Hay,

“Rủi ro ứng với sự sai lệch giữa dự kiến và thực tế hay rủi ro là sự không thể đoán trước được nguyên nhân dẫn đến kết quả thực tế khác với kết quả dự đoán”.

Cho dù khái niệm rủi ro theo quan niệm nào, về bản chất rủi ro vẫn cómột số đặc trưng như sau:

- Rủi ro là sự không chắc chắn trong tương lai;

- Mức độ rủi ro là khác nhau; sai lệch càng lớn, rủi ro càng cao;

- Rủi ro có thể do một hoặc nhiều nguyên nhân gây ra

1.1.1.2 Phân loại rủi ro trong doanh nghiệp

Nhằm hạn chế các tổn thất mà rủi ro có thể gây ra trong hoạt động kinhdoanh của mình, các nhà đầu tư cần phải quản lý được rủi ro Để việc quản lý rủi

ro diễn dàng và hiệu quả, nhà đầu tư cần phân biệt được các loại rủi ro Dướiđây là một số phương thức phân loại rủi ro trong kinh doanh

 Phân loại rủi ro theo các giai đoạn của quyết định kinh doanh

Theo phương thức này, rủi ro được phân thành ba loại:

- Rủi ro trước khi ra quyết định

Rủi ro trước khi ra quyết định hay còn gọi là rủi ro thông tin Đây là loạirủi ro xảy ra khi thu thập các thông tin không đầy đủ, không chính xác dẫn đếnnhận diện sai về bản chất của các yếu tố liên quan đến phương án kinh doanh,điều này dẫn đến các quyết định kinh doanh sai lầm

- Rủi ro khi ra quyết định

Rủi ro khi ra quyết định hay rủi ro cơ hội là loại rủi ro xảy ra khi nhà đầu

tư lựa chọn phương án kinh doanh không tối ưu

- Rủi ro sau khi ra quyết định

Rủi ro sau khi ra quyết định thể hiện sự sai lệch giữa dự kiến và thực tếxảy ra

 Phân loại rủi ro theo phạm vi rủi ro

Theo phương thức này, rủi ro được phân thành hai loại:

- Rủi ro có hệ thống

Rủi ro hệ thống là sự biến động lợi nhuận của chứng khoán hay của danhmục đầu tư do sự thay đổi lợi nhuận trên thị trường nói chung, được gây ra bởicác yếu tố như tình hình nền kinh tế, cải tổ chính sách thuế, thay đổi tình hìnhnăng lượng thế giới Nó chính là phần rủi ro chung cho tất cả các loại chứngkhoán và do đó không thể giảm được bằng việc đa dạng hoá danh mục đầu tư.Loại rủi ro này còn được gọi là rủi ro thị trường và được đo lường bằng hệ sốbê-ta

- Rủi ro không có hệ thống

Rủi ro phi hệ thống chỉ ảnh hưởng đến một công ty hay một ngành nào

đó Chẳng hạn một cuộc đình công hay một đối thủ cạnh tranh phát triển sảnphẩm mới hay một phát minh ra công nghệ tiên tiến của công ty nào đó làm ảnhhưởng đến lợi nhuận của một công ty hay một ngành chứ không thể ảnh hưởngđến toàn bộ thị trường nói chung Loại rủi ro phi hệ thống có thể giảm đượcbằng chiến lược đầu tư da dạng hoá

 Phân loại rủi ro theo tính chất tác động của rủi ro

Theo phương thức này, rủi ro được phân thành hai loại:

- Rủi ro suy đoán

Rủi ro theo suy tính hay rủi ro mang tính chất đầu cơ (theo lý thuyết củaA.M Mowbray, Blanchad Williams) là loại rủi ro phụ thuộc vào mong muốnchủ quan của nhà đầu tư Loại rủi ro này xảy ra trong trường hợp nhà đầu tư chủđộng lựa chọn phương án kinh doanh cho dù biết rằng có thể có lợi hoặc bị thiệthại Ngoài ra, đây còn là loại rủi ro tạo được động lực cho việc thúc đẩy hoạtđộng kinh doanh.

- Rủi ro thuần túy

Rủi ro thuần túy tồn tại khi có một nguy cơ tổn thất nhưng không có cơhội sinh lời Nói cách khác, rủi ro thuần túy là rủi ro chỉ gây ra những thiệt hại,mất mát, nguy hiểm, như: hỏa hoạn, mất cắp, tai nạn lao động, làm phát sinhmột khoản chi phí (để bù đắp các thiệt hại) cho nên phải có biện pháp phòngtránh hoặc hạn chế

Đây là loại rủi ro mang tính khách quan, không phụ thuộc vào ý chí chủquan của nhà đầu tư Loại rủi ro này thường mang lại những thiệt hại chophương án kinh doanh

 Phân loại rủi ro theo bản chất của rủi ro

Dựa vào bản chất rủi ro, có thể phân rủi ro thành các loại sau:

- Rủi ro tự nhiên

Rủi ro tự nhiên là những rủi ro do các hiện tượng thiên nhiên như: Bão,hạn hán, lũ lụt, động đất, sóng thần, gây ra Loại rủi ro này thường dẫn đếnnhững thiệt hại to lớn về người và của khiến cho các doanh nghiệp nói riêng bịtổn thất nặng nề

- Rủi ro về công nghệ

Môi trường công nghệ gồm những yếu tố rất năng động, chứa đựng nhiều

cơ hội và nguy cơ đối với các doanh nghiệp và cá nhân Trong thời đại cáchmạng công nghiệp 4.0 với sự tiến bộ như vũ bạo của công nghệ làm ảnh hưởngrất lớn đến hoạt động của mọi chủ thể trong nền kinh tế Tầm ảnh hưởng của

công nghệ ngày càng rộng lớn, nhiều khi chỉ cần một sự cố nhỏ có thể gây hậuquả cho nhiều doanh nghiệp, thậm chí là cả khu vực kinh tế, cả quốc gia.

- Rủi ro về kinh tế

Trong điều kiện hội nhập và toàn cầu hóa nền kinh tế thế giới, mặc dùtrong mỗi nước, môi trường kinh tế vận động theo môi trường chính trị, nhưngảnh hưởng của môi trường kinh tế chung của thế giới đến từng nước là rất lớn

Mọi hiện tượng diễn ra trong môi trường kinh tế như: tốc độ phát triểnkinh tế, khủng hoảng, suy thoái, lạm phát đều ảnh hưởng trực tiếp hoặc giántiếp đến hoạt động của các chủ thể trong nền kinh tế, và gây ra những rủi ro, bấtổn

- Rủi ro về chính trị - xã hội

Loại rủi ro này do những bất ổn về chính trị hoặc bất ổn về xã hội gây ra.Môi trường chính trị có ảnh hưởng rất lớn đến kết quả kinh doanh Mộtmôi trường chính trị ổn định sẽ giảm thiểu rất nhiều rủi ro cho nhà đầu tư, vì vậycác nhà đầu tư cần nắm bắt được và có các chiến lược phù hợp với môi trườngchính trị mới có thể thành công Những bất ổn về chính trị liên quan đến chế độchính trị, hành vi chính trị và hệ thống chính trị

Rủi ro xã hội là tất cả các rủi ro tạo ra bởi các yếu tố không thuận lợi như:cấu trúc xã hội, chuẩn mực giá trị, tình hình an ninh trật tự, an toàn xã hội, tệnạn xã hội, công ăn việc làm, Các yếu tố này gây ra những thiệt hại, mất mát,mất cơ hội kinh doanh đối với nhà đầu tư

- Rủi ro về văn hóa

Rủi ro về văn hóa là những rủi ro do sự thiếu hiểu biết về phong tục, tậpquán, tín ngưỡng, lối sống, nghệ thuật, đạo đức của quốc gia, dân tộc khác, từ

đó dẫn tới những hành xử không phù hợp, gấy ra những thiệt hại, mất mát

 Phân loại rủi ro theo môi trường tác động

- Rủi ro do môi trường bên trong gây ra

Trong quá trình hoạt động của doanh nghiệp, môi trường bên trong haymôi trường hoạt động nội tại của bản thân tổ chức có thể gây ra những rủi ro tácđộng đến kết quả kinh doanh của doanh nghiệp Đề nghiên cứu các rủi ro này,doanh nghiệp cần có phương pháp tiếp cận phù hợp.

- Rủi ro do môi trường bên ngoài tác động lên dự án

Rủi ro xảy ra bên ngoài là những yếu tố, lực lượng, thể chế, xảy ra ở môitrường bên ngoài có ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp màdoanh nghiệp không thể kiểm soát được Môi trường bên ngoài bao gồm môitrường vĩ mô và môi trường vi mô Các yếu tố thuộc về môi trường vĩ mô, như:Kinh tế, chính trị, luật pháp, văn hóa, Các yếu tố thuộc về môi trường vi mô,như: nhà cung cấp, khách hàng, đối thủ cạnh tranh, nhà phân phối,

Bên cạnh các tiêu thức phân loại rủi ro nói trên, trong thực tế còn có thểphân loại rủi ro theo mức độ khống chế rủi ro hoặc theo giai đoạn đầu tư Theomức độ khống chế rủi ro, các loại rủi ro bao gồm: Rủi ro có thể khống chế được

và rủi ro không thể khống chế được (còn gọi là rủi ro bất khả kháng) Theo giaiđoạn đầu tư, gồm có: Rủi ro giai đoạn chuẩn bị đầu tư, rủi ro giai đoạn thực hiệnđầu tư, rủi ro giai đoạn khai thác dự án Cho dù phân loại rủi ro theo tiêu thứcnào, doanh nghiệp cũng cần phải tuân thủ qui trình quản lý rủi ro nhằm hạn chếtối đa các tổn thất mà rủi ro có thể gây ra đối với kết quả kinh doanh

1.1.1.3 Đo lường rủi ro

Rủi ro tài chính được đánh giá thông qua mức độ biến động của hiệu quảtài chính, tức là khả năng sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) mà theo đó, sự biếnđộng của ROE càng cao thì rủi ro tài chính càng lớn Khi rủi ro được xem nhưmột biến cố có thể xảy ra hoặc không xảy ra nên phân phối xác suất với haitham số đo lường phổ biến là tỷ suất sinh lời kỳ vọng (gọi tắt là lợi nhuận kỳvọng) và phương sai, độ lệch chuẩn được sử dụng để đo lường rủi ro

- Tỷ suất sinh lời kỳ vọng

Tỷ suất sinh lời kỳ vọng là giá trị trung bình tính theo phương pháp bìnhquân gia quyền của tỷ suất sinh lời có thể xảy ra với trọng số chính là xác suấtxảy ra

E (R) = ))

Trong đó, E(R) là tỷ suất sinh lời kỳ vọng, là tỷ suất sinh lời trong tình huống i, là xác suất tương ứng trong tình huống i, n là số tình huống có thể xảy ra.

Rủi ro được xem xét thông qua việc theo dõi phân bổ xác suất của tỷ suấtsinh lời Tỷ suất sinh lời càng phân tán, biến động càng lớn thì rủi ro càng cao

Để đo lường sự phân tán hay sai biệt, người ta dùng phương sai và độ lệchchuẩn

- Phương sai và độ lệch chuẩn

Phương sai được xác định bằng tổng bình phương các mức chênh lệchgiữa khả năng sinh lời so với tỷ suất sinh lời kỳ vọng

=

Độ lệch chuẩn là căn bậc hai của phương sai, cho phép đo lường mứcchênh lệch bình quân giữa các khả năng sinh lời và mức sinh lời kỳ vọng củakhoản đầu tư

- Hệ số biến thiên CV (Coefficient of Variation) là thước đo rủi ro trênmỗi đơn vị tỷ suất sinh lời kỳ vọng Hệ số biến thiên càng cao, mức rủi ro cànglớn CV được sử dụng khi hai tài sản có tỷ suất sinh lời kỳ vọng khác nhau

CV =

1.1.2 Tổng quan về rủi ro tài chính trong doanh nghiệp

1.1.2.1 Khái niệm rủi ro tài chính

Rủi ro tài chính (Financial risk) là sự không chắc chắn về tổn thất, liênquan đến độ nhạy những của những nhân tố như lãi suất, giá cổ phiếu, giá cả

hàng hóa và tỷ giá tác động đến thu nhập của doanh nghiệp Ngoài ra, rủi ro tàichính còn là những rủi ro do doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy tài chính – sử dụngnguồn vốn vay trong kinh doanh.

“Rủi ro tài chính là biến cố rủi ro khi công ty huy động nợ phục vụ chohoạt động kinh doanh tuy nhiên việc sử dụng nợ không đạt hiệu quả như mongđợi ảnh hưởng đến khả năng thanh toán và hiệu quả kinh doanh của doanhnghiệp” Đây là quan điểm về rủi ro tài chính được rất nhiều đồng tỉnh đến từcác tác giả có thể kể đến như PGS.TS Nguyễn Đình Kiệm và TS Bạch ĐứcHiền (2008)

Xuất phát từ bản chất của rủi ro là sự khác biệt giữa giá trị thực tế và giátrị kỳ vọng Vì thế, có thể nói rủi ro giảm giá tài chính là sự khác biệt giữa lợinhuận thực tế và lợi nhuận kỳ vọng gắn liền với sự biến động của yếu tố giá cảthị trường như lãi suất, tỷ giá, giá cả hàng hoá hoặc chứng khoán Rủi ro giảmgiá tài chính phản ánh sự nhạy cảm của lợi nhuận doanh nghiệp trước sự biếnđộng, giá cả thị trường Mức độ ảnh hưởng của rủi ro giảm giá tài chính được đobằng sự biến động hay sự khác biệt của lợi nhuận thực tế so với lợi nhuận kỳvọng của doanh nghiệp khi có sự tác động của việc giảm giá tài chính Việcphòng ngừa rủi ro giảm giá tài chính thường gắn liền với việc sử dụng các công

cụ tài chính phái sinh như hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng tương lai, quyền chọn vàhợp đồng hoán đổi Khác với rủi ro giảm giá tài chính, rủi ro từ việc thực hiệncác quyết định tài chính là sự khác biệt giữa lợi nhuận thực tế và lợi nhuận kỳvọng của doanh nghiệp gắn liền với các hoạt động tài chính như: huy động vốn,đầu tư sử dụng vốn kinh doanh hoặc phân phối lợi nhuận của doanh nghiệp Vìvậy rủi ro tài chính là sự biến động hay sự khác biệt của lợi nhuận thực tế so vớilợi nhuận kỳ vọng của doanh nghiệp phát sinh từ những biến động của giá cả thịtrường như: lãi suất, tỷ giá, giá cả hàng hoá, chứng khoán và việc thực hiện cácquyết định tài chính doanh nghiệp

1.1.2.2 Các loại rủi ro tài chính

Có nhiều cách để phân loại rủi ro tài chính của công ty trong đó có bốnloại chủ yếu: rủi ro thị trường, rủi ro tín dụng, rủi ro thanh khoản và rủi ro lãisuất

 Rủi ro thị trường

Rủi ro thị trường là rủi ro liên quan đến sự thay đổi đáng kể trên thịtrường mà công ty đang kinh doanh Những thay đổi trong nền kinh tế, báo cáothu nhập từ các công ty lớn sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến giá trị của các khoản đầu

tư và việc doanh nghiệp sở hữu cổ phiếu ngắn hạn hay dài hạn mà gặp phải rủi

ro thị trường

 Rủi ro tín dụng

Rủi ro tín dụng là loại rủi ro mà doanh nghiệp phải gánh chịu thông quaviệc mở rộng tín dụng cho khách hàng Đồng thời cũng ám chỉ đến rủi ro tíndụng của chính công ty đối với nhà cung cấp Rủi ro tín dụng liên quan đến cáckhía cạnh sau:

 Rủi ro khi cấp tín dụng, tài trợ mua hàng cho khách hàng, nhưngkhách hàng lại không có khả năng chi trả

 Rủi ro trong quá trình nhận tín dụng của nhà cung cấp, những công

ty không có khả năng thanh toán đúng hạn các khoản phải trả Từ

đó, nhà cung cấp có thể ngừng cấp tín dụng cho công ty hoặcngừng kinh doanh với công ty đó

 Rủi ro thanh khoản

Rủi ro thanh khoản bao gồm rủi thanh khoản tài sản và rủi ro thanh khoảnnguồn vốn hoạt động Việc này để cập đến mức độ dễ dàng mà một công ty cóthể chuyển đổi tài sản, nguồn vốn của mình thành tiền mặt khi xuất hiện nhu cầuđột ngột

Với những trường hợp bất khả kháng hay các yếu tố từ môi trường vĩ môthay đổi tiêu cực có thể dẫn đến tụt giảm doanh thu Từ đó, doanh nghiệp sẽ phảiđối mặt với rủi ro lớn nếu thấy mình không có đủ tiền mặt để thanh toán các chiphí cần thiết để tiếp tục hoạt động.

 Rủi ro lãi suất

Hiểu một cách đơn giản, rủi ro lãi suất là rủi ro biến động bất lợi của lãisuất trên thị trường đối với giá trị của giấy tờ có giá, công cụ tài chính có lãisuất, sản phẩm phái sinh lãi suất trên sổ kinh doanh của tổ chức tín dụng, chinhánh ngân hàng nước ngoài Đây là rủi ro thường gặp với các ngân hàng bởi họnhận được số tiền cho vay thông qua giấy chứng nhận tài khoản tiền và gửi tiếtkiệm

1.1.2.3 Phân tích rủi ro tài chính

 Phân tích rủi ro tài chính thông qua độ biến thiên ROE

- Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu

Chỉ tiêu này để đo lường mức độ sinh lời của đồng vốn chủ sở hữu, phảnánh một đồng vốn chủ sở hữu bình quân được sử dụng trong kỳ tạo ra bao nhiêuđồng lợi nhuận sau thuế (Return on Equity - ROE)

Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu = Các nhà đầu tư khi bỏ vốn để đầu tư vào doanh nghiệp luôn quan tâm tớithu nhập mà họ nhận được trong tương lai từ hoạt động đầu tư, do đó, ROE có ýnghĩa đặc biệt quan trọng đối với các nhà đầu tư (chủ sở hữu doanh nghiệp),ROE chính là thước đo quan trọng thể hiện hiệu quả việc sử dụng vốn của doanhnghiệp nói chung và của nhà đầu tư nói riêng

Bên cạnh đó việc phân tích ROE theo phương pháp Dupont sẽ giúp nhàphân tích thấy được chi tiết, cụ thể các yếu tố ảnh hưởng tới ROE, đồng thờithấy được sự tương quan giữa ROE và các chỉ tiêu tài chính quan trọng khác Cụthể, phân tích ROE theo phương pháp Dupont như sau:

ROE =

= * *

Hay

ROE = Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu * Vòng quay tổng tài sản *

Thêm vào đó mối quan hệ giữa độ biến thiên của ROE với độ biến thiênROA cũng thể hiện được mức độ rủi ro tài chính của doanh nghiệp

Độ biến thiên ROE =

Độ biến thiên ROA = Căn cứ vào công thức ở trên ta có thể thấy khả năng sinh lời trên vốn chủ

sở hữu phụ thuộc một phần vào cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp, vừa chịutác động của dòng vốn chủ sở hữu vừa chịu sự chi phối của mức độ sử dụng nợdoanh nghiệp Mức độ sử dụng nợ càng cao thì tỷ số càng lớn Do đó, khi doanhnghiệp có lợi nhuận, nó sẽ làm khuếch đại khả năng sinh lời vốn chủ sở hữu, haynói cách khác, tỷ số nợ có tỷ lệ thuận với khả năng sinh lời vốn chủ sở hữu.Điều đó đồng nghĩa với trường hợp doanh nghiệp vay nợ càng cao thì kỳ vọnglàm khuếch đại khả năng sinh lời vốn chủ sở hữu càng lớn và ngược lại Tuynhiên, khi tỷ số nợ của doanh nghiệp lớn thì các tỷ số thanh toán có phần tiềm

ẩn nhiều rủi ro tài chính cho doanh nghiệp

Để tính được độ biến thiên của ROE và ROA ở phía trên ta cần biết đến công thức phương sai và độ lệch chuẩn.

- Phương sai là trung bình cộng của bình phương độ lệch các giá trị so vớitrung bình của tổng thể Phương sai được tính bằng công thức sau:

=

Trong đó: là phương sai của tổng thể, là trung bình của tổng thể, là thành phần thứ i của tổng thể, và N là số thành phần của tổng thể.

- Độ lệch chuẩn là căn bậc hai của phương sai Do đó, công thức độ lệchchuẩn của tổng thể là:

Rủi ro tài chính của doanh nghiệp được biểu hiện bằng độ biến thiên khảnăng sinh lời vốn chủ sở hữu Doanh nghiệp nào có độ biến thiên càng cao thìrủi ro tài chính càng lớn Vì vậy khi phân tích rủi ro tài chính phải sử dụng độbiến thiên của chỉ tiêu này để đánh giá và làm sáng tỏ

 Phân tích rủi ro tài chính thông qua đòn bẩy tài chính

Rủi ro tài chính diễn ra cùng với mức độ sử dụng nợ Nó gắn liền với cơcấu tài chính của công ty Rủi ro tài chính chỉ tính không chắc chắn tăng thêmtrong thu nhập của những người góp vốn, hay thu nhập của cổ đông trong công

ty cổ phần (EPS) của một công ty do việc sử dụng đòn bẩy tài chính Và để đolường nó, người ta sử dụng độ bẩy tài chính DFL

Ảnh hưởng của vấn đề sử dụng nợ được thể hiện qua sự tác động của nóđến khả năng sinh lời vốn chủ sở hữu Để xem xét ảnh hưởng của nó, ta sử dụngchỉ tiêu đòn bẩy tài chính Độ lớn của đòn bẩy tài chính thể hiện những đo lườngảnh hưởng của những thay đổi về lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT) đối vớilợi nhuận trên vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp (ROE) Điều đó được thể hiệnqua công thức sau:

Độ lớn đòn bẩy tài chính = Hoặc

Độ lớn đòn bẩy tài chính = Chỉ tiêu đòn bẩy tài chính mang ý nghĩa nếu lợi nhuận trước thuế và lãivay tăng 1% thì lợi nhuận trên một đồng vốn chủ của doanh nghiệp tăng G% (G

là độ lớn đòn bẩy tài chính) Như vậy, doanh nghiệp nào không sử dụng nợ màchỉ sử dụng vốn chủ sở hữu tài trợ cho hoạt động của mình thì độ lớn của đònbẩy tài chính sẽ bằng 1 Những doanh nghiệp sử dụng nợ có độ lớn đòn bẩy tài

chính lớn hơn 1 cho thấy chủ sở hữu muốn gia tăng lợi nhuận trên vốn chủ sởhữu.

Đòn bẩy tài chính là công cụ đặt trọng tâm lên tỷ số nợ Điều này mang ýnghĩa doanh nghiệp nào có tỷ lệ nợ vay càng cao thì khuếch đại của đòn bẩy tàichính càng lớn, ngược lại doanh nghiệp có tỷ lệ nợ vay nhỏ thì ảnh hưởng củađòn bẩy tài chính không rõ ràng Khi đòn bẩy tài chính lớn, lợi nhuận trước thuế

và lãi vay chỉ cần thay đổi với một tỷ lệ nhỏ cũng sẽ có những tác động lớn đếnlợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu, có nghĩa là tỷ lệ lợi nhuận sau thuế trênvốn chủ sở hữu vô cùng nhạy cảm biến động của lợi nhuận trước thuế và lãi vay(EBIT)

Tóm lại, hệ số đòn bẩy tài chính càng lớn, doanh nghiệp càng có khả năngcao về huy động vốn từ bên ngoài nhằm tài trợ cho họat động kinh doanh vàngược lại Tuy nhiên, khi đưa ra những nhận định về hệ số này cần tính đến tácđộng khuếch đại của đòn bẩy tài chính với chỉ tiêu lợi nhuận nhằm có nhữngphân tích rủi ro tài chính rõ ràng hơn

 Phân tích rủi ro tài chính thông qua khả năng thanh toán

Khả năng thanh toán là một trong các chỉ báo ban đầu về dấu hiệu chobiết khả năng tồn tại của doanh nghiệp Bên cạnh khả năng sinh lời, khả năngthanh toán cho biết dấu hiệu sống của doanh nghiệp thông qua khả năng đáp ứngcác nghĩa vụ tài chính đối với các bên liên quan trọng hoạt động kinh doanh củadoanh nghiệp Các chỉ báo này được kiểm tra chủ yếu thông qua các hệ số tàichính được tính toán từ các dữ liệu thu thập trên các báo cáo tài chính, bao gồmkhả năng thanh toán ngắn hạn và khả năng thanh toán dài hạn

 Phân tích rủi ro thanh toán ngắn hạn

Hệ số khả năng thanh toán hiện thời

- Công thức tính:

Hệ số khả năng thanh toán hiện thời =

Hệ số này cần được đánh giá dựa vào tỷ số trung bình của các doanhnghiệp trong cùng ngành Ngoài ra, căn cứ quan trọng để đánh giá là so sánh với

hệ số khả năng thanh toán hiện thời ở các thời điểm trước đó của doanh nghiệp

- Hệ số khả năng thanh toán hiện thời (Hht) thể hiện:

 Hht thấp, đặc biệt <1: Thể hiện khả năng trả nợ của doanh nghiệp yếu, làdấu hiệu báo trước những khó khăn tiềm ẩn về tài chính mà doanh nghiệp

có thể gặp phải trong việc trả các khoản nợ ngắn hạn Khi Hht càng dần

về 0, doanh nghiệp càng mất khả năng chi trả, gia tăng nguy cơ phá sản

 Hht cao (>1): Cho thấy doanh nghiệp có khả năng cao trong việc sẵn sàngthanh toán các khoản nợ đến hạn Tỷ số càng cao càng đảm bảo khả năngchi trả của doanh nghiệp, tính thanh khoản ở mức cao Tuy nhiên, trongmột số trường hợp, tỷ số quá cao chưa chắc phản ánh khả năng thanhkhoản của doanh nghiệp là tốt Bởi có thể nguồn tài chính không được sửdụng hợp lý, hay hàng tồn kho quá lớn dẫn đến việc khi có biến động trênthị trường, lượng hàng tồn kho không thể bán ra để chuyển hoá thành tiền

Hệ số khả năng thanh toán nhanh

Để đánh giá khả năng thanh toán của doanh nghiệp, các nhà quản trị cũngcần biết được hệ số thanh toán nhanh của doanh nghiệp đó Hệ số này còn đượcgọi là tỷ lệ thanh toán nhanh Trong tỷ số này, hàng tồn kho sẽ bị loại bỏ, bởi

lẽ trong tài sản lưu động, hàng tồn kho được coi là loại tài sản có tính thanhkhoản thấp hơn Tỷ số thể hiện khả năng thanh toán của doanh nghiệp mà khôngcần thực hiện thanh lý gấp hàng tồn kho

- Công thức tính:

Hệ số khả năng thanh toán nhanh =

- Tỷ số thanh khoản nhanh (Hnh) thể hiện:

 Hnh < 0,5: Phản ánh doanh nghiệp đang gặp khó khăn trong việc chi trả,tính thanh khoản thấp

 0,5<Hnh<1: Phản ánh doanh nghiệp có khả năng thanh toán tốt, tínhthanh khoản cao.

Hệ số khả năng thanh toán tức thời

Hay còn gọi là tỷ lệ thanh toán bằng tiền, chỉ số thanh toán tiền mặt, Tỷ

số này nhằm đánh giá sát hơn tình hình thanh toán của doanh nghiệp

- Công thức tính:

Tỷ số khả năng thanh toán tức thời = Tiền và các khoản tương đương tiền ở đây bao gồm tiền mặt, tiền gửingân hàng, tiền đang chuyển, các khoản đầu tư chứng khoán ngắn hạn và cáckhoản đầu tư ngắn hạn khác có thể dễ dàng chuyển đổi thành tiền trong thời hạn

3 tháng mà không gặp rủi ro lớn

Hệ số này đặc biệt hữu ích khi đánh giá tính thanh khoản của một doanhnghiệp trong giai đoạn nền kinh tế đang gặp khủng hoảng (khi mà hàng tồn khokhông tiêu thụ được, các khoản phải thu khó thu hồi) Tuy nhiên, trong nền kinh

tế ổn định, dùng tỷ số khả năng thanh toán tức thời đánh giá tính thanh khoảncủa một doanh nghiệp có thể xảy ra sai sót Bởi lẽ, một doanh nghiệp có mộtlượng lớn nguồn tài chính không được sử dụng đồng nghĩa do doanh nghiệp đó

sử dụng không hiệu quả nguồn vốn

 Phân tích rủi ro thanh toán dài hạn

Khả năng thanh toán tổng quát

Để đánh giá khả năng thanh toán của doanh nghiệp, ta cần chú ý đến hệ sốkhả năng thanh toán tổng quát Hay còn gọi là hệ số khả năng thanh toán hiệnhành Chỉ số này phản ánh tổng quát nhất năng lực thanh toán của doanh nghiệptrong ngắn và dài hạn

- Công thức tính:

Hệ số khả năng thanh toán tổng quát =

- Hệ số khả năng thanh toán tổng quát (Htq) thể hiện:

 Htq >2: Phản ánh khả năng thanh toán của doanh nghiệp rất tốt, tuy nhiênhiệu quả sử dụng vốn có thể không cao và đòn bẩy tài chính thấp Doanhnghiệp sẽ khó có bước tăng trưởng vượt bậc.

 1≤ Htq <2: Phản ánh về cơ bản, với lượng tổng tài sản hiện có, doanhnghiệp hoàn toàn đáp ứng được các khoản nợ tới hạn

 0 ≤ Htq<1: Thể hiện khả năng thanh toán của doanh nghiệp thấp, khi chỉ

số càng tiến dần về 0, doanh nghiệp sẽ mất dần khả năng thanh toán, việcphá sản có thể xảy ra nếu doanh nghiệp không có giải pháp thực sự phùhợp

Khả năng tự tài trợ

Hệ số tự tài trợ cho biết mức độ sử dụng vốn chủ sở hữu để tài trợ cho tàisản của doanh nghiệp Hệ số này càng cao cho thấy khả năng tự tài trợ củadoanh nghiệp càng lớn, hay mức độ phụ thuộc nợ bên ngoài để trang trải cho cáckhoản đầu tư của doanh nghiệp thấp Khi đó, rủi ro tài chính đối với các chủ nợcũng thấp hơn, trong điều kiện các yếu tố khác không đổi

Khả năng tự tài trợ =

Khả năng thanh toán lãi vay

Để đánh giá khả năng thanh toán số tiền lãi đối với các khoản cấp tíndụng cho doanh nghiệp, các chủ nợ so sánh liệu giữa thu nhập được tạo ra có thểtrang trải cho chi phí lãi vay ở mức độ nào

Khả năng thanh toán lãi vay =

Tỷ số khả năng chi trả lãi vay được tính theo công thức cho thấy rủi rothanh toán lãi vay có thể xảy ra nếu doanh nghiệp không tạo đủ lợi nhuận trướcthuế và lãi vay cần thiết để trang trải cho số tiền lãi phải trả Hơn nữa, khi lợinhuận trước thuế và lãi vay (EBIT) quá thấp cũng là một chỉ báo cho thấy rủi rocủa doanh nghiệp trong hoạt động kinh doanh khi sử dụng đòn bẩy nợ vay dẫnđến chi phí trả lãi làm xói mòn lợi nhuận Nói cách khác, bằng việc xác định thu

nhập trả lãi là thu nhập trước thuế và lãi vay, mà không phải là thu nhập ròng, đã

đo lường chi tiết đến giới hạn nào thì thu nhập hoạt động có thể giảm xuống tớimức mà công ty không thể thực hiện nghĩa vụ thanh toán lãi vay khi đến hạn

Khi xem xét đối với chỉ tiêu này, các nhà cung cấp tín dụng thường đưa ratiêu chuẩn cho với tỷ số trên tại ngưỡng 1.5 Nếu EBIT thấp hơn 1.5 lần so với

số tiền lãi phải trả, các nhà cấp tín dụng sẽ cân nhắc về những rủi ro không chỉđối với khả năng thanh toán lãi vay mà còn đối với cả khả năng trả nợ gốc

Kết luận

Hệ số thanh toán còn phản ánh rõ nhất mức độ rủi ro tài chính, cho biếtmức độ thiệt hại của các chủ nợ khi mất khả năng thanh toán Khả năng thanhtoán của doanh nghiệp cho biết năng lực tài chính trước mắt và lâu dài củadoanh nghiệp Khả năng thanh toán cao cho thấy năng lực tài chính của doanhnghiệp lớn, an ninh tài chính vững chắc, ngược lại doanh nghiệp sẽ gặp rủi ro tàichính

 Phân tích rủi ro tài chính thông qua độ nhạy cảm với lãi suất, biến động tỷ giá

1.1.2.4 Tác động của rủi ro tài chính đối với doanh nghiệp

Trên thực tế, phần lớn các DN kinh doanh trên thị trường đều ngại rủi ro,

vì thế khi xem xét tác động của rủi ro tài chính, mặt tác động tiêu cực của rủi rothường được các DN quan tâm xem xét, đánh giá đầy đủ hơn Những tác độngcủa rủi ro tài chính đối với DN có thể được xem xét trên các khía cạnh cơ bảnsau:

 Tác động rủi ro tài chính đến chi phí của doanh nghiệp

Tác động rủi ro tài chính đến chi phí của DN thể hiện ở 3 khía cạnh: Chiphí huy động vốn (hay chi phí sử dụng vốn), chi phí kinh doanh và chi phí khókhăn tài chính của DN Đối với chi phí huy động vốn, nếu DN có rủi ro tài chính

cao, các nhà tài trợ hay đầu tư vốn vào DN bao giờ cũng tính toán phần bù đắprủi ro Điều này sẽ làm tăng chi phí sử dụng vốn kinh doanh của DN.

Đối với chi phí kinh doanh, khi rủi ro xảy ra dẫn tới việc gia tăng cáckhoản chi phí kinh doanh của DN Những khoản chi phí kinh doanh phát sinh do

có rủi ro tài chính như: Chi phí tăng thêm từ giá cả nguyên vật liệu, lãi vay, từchênh lệch tỷ giá hối đoái trong kinh doanh; các chi phí thiệt hại về tài sản có rủiro; các chi phí để khắc phục, bồi thường hay xử lý những tổn thất do rủi ro manglại

Đặc biệt, nếu DN lâm vào tình trạng suy thoái, phá sản còn xuất hiện cácchi phí khó khăn tài chính, bao gồm: Các chi phí khó khăn tài chính trực tiếpliên quan đến thực hiện phá sản DN và các chi phí khó khăn tài chính gián tiếpnhư mất thị trường, mất khách hàng, chảy máu chất xám, mất thương hiệu…làm cho giá trị DN sẽ bị sụt giảm

 Tác động của rủi ro tài chính đến lợi nhuận của doanh nghiệp

Xét về lý thuyết, với những dự án mang lại lợi nhuận cao thì rủi ro cànglớn, do đó khi đưa ra quyết định đầu tư thì DN thường xem xét lợi nhuận mà dự

án mang lại có tương xứng với những rủi ro mà DN có thể gặp phải

Tuy nhiên, khi xét trong dài hạn, những tác động theo chiều hướng xấucủa rủi ro tài chính sẽ dẫn tới việc xói mòn lợi nhuận, nếu DN không đưa rađược các biện pháp quản trị rủi ro tài chính hiệu quả Do đó, khi rủi ro xảy ra sẽdẫn tới việc gia tăng các khoản chi phí cho DN, từ đó ảnh hưởng đến lợi nhuận

Tác động của rủi ro tài chính đến lợi nhuận của DN có thể xem xét ởnhiều góc độ khác nhau Trước hết, những rủi ro về giảm giá hàng hóa, dịch vụđầu ra của DN sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến doanh thu và lợi nhuận thực hiện của

DN Nếu giá bán sản phẩm hàng hóa, dịch vụ biến động bất lợi, giảm thấp dướigiá thành sẽ làm giảm lợi nhuận của DN, thậm chí thua lỗ và ngược lại

Tác động của rủi ro tài chính đến lợi nhuận DN còn có thể xem xét từ góc

độ tác động của đòn bẩy kinh doanh, đòn bẩy tài chính đến lợi nhuận trước thuế,lãi vay và lợi nhuận vốn chủ sở hữu của DN Lý thuyết tài chính đã chỉ ra rằng,nếu DN có đòn bẩy kinh doanh, đòn bẩy tài chính cao nhưng quản lý sử dụngchi phí kinh doanh, vốn kinh doanh kém hiệu quả sẽ không tận dụng được tácđộng tích cực của đòn bẩy kinh doanh, đòn bẩy tài chính trong việc gia tăng lợinhuận, ngược lại làm cho lợi nhuận DN, lợi nhuận vốn chủ sở hữu ngày cànggiảm sút Đây chính là những tác động tiêu cực của rủi ro đòn bẩy kinh doanh,đòn bẩy tài chính đến lợi nhuận DN và lợi nhuận vốn chủ sở hữu

Rủi ro tài chính cũng tác động đến lợi nhuận DN từ góc độ rủi ro tín dụngthương mại, rủi ro thanh khoản của DN Nếu DN để khách hàng chiếm dụng vốnquá hạn từ bán chịu hàng hóa, hoặc quản trị dòng tiền không tốt sẽ gây nên tìnhtrạng thiếu vốn kinh doanh, vốn luân chuyển chậm, không bảo toàn được vốn,mất khả năng thanh toán nợ… Điều này cũng ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụngvốn và khả năng sinh lời của DN

 Tác động của rủi ro tài chính đến hiệu quả kinh doanh và năng lực cạnh tranh của doanh nghiệp

Tác động của rủi ro tài chính đến chi phí kinh doanh, lợi nhuận của DNsuy cho cùng là tác động tới hiệu quả kinh doanh và năng lực cạnh tranh của

DN DN kinh doanh có hiệu quả cao thì tình hình tài chính DN sẽ càng lànhmạnh, năng lực cạnh tranh của DN sẽ càng cao Điều này giúp DN tránh đượccác rủi ro trong thanh toán nợ phải trả đến hạn, ngăn ngừa nguy cơ vỡ nợ và rủi

ro phá sản trong kinh doanh

 Tác động của rủi ro tài chính đến giá trị doanh nghiệp

Rủi ro tài chính theo chiều hướng xấu sẽ kéo theo sự sụt giảm dòng tiền

mà DN nhận được trong tương lai, trong khi đó do rủi ro gia tăng nên tỷ suất

sinh lời đòi hỏi của nhà đầu tư sẽ lớn để bù đắp Từ đó dẫn tới sự sụt giảm củagiá trị DN.

Rủi ro tài chính đã tăng lên đáng kể những năm gần đây Kết quả của nềnkinh tế toàn cầu hoá là rủi ro có thể bắt nguồn từ những sự kiện xảy ra tại cácnước cách xa hàng ngàn dặm sang phản ứng của thị trường lại cập nhật và xảy rahết sức nhanh nhạy Tình hình kinh tế thị trường có thể bị ảnh hưởng nhanhchóng bởi những thay đổi trong tỷ giá hối đoái, lãi suất, giá cả hàng hoá Do

đó, điều quan trọng là rủi ro tài chính phải được nhận diện, xác định và quản trịthích hợp

1.2 Quản trị rủi ro tài chính

1.2.1 Khái niệm quản trị rủi ro tài chính

Theo Merna & F Al-Thani (2005), quản trị rủi ro là một quy trình chophép xác định, đánh giá, hoạch định và quản lý các loại rủi ro

Theo quan niệm này, quản trị rủi ro hướng tới ba mục tiêu: Phải xác địnhđược rủi ro, thực hiện phân tích khách quan về các loại rủi ro đặc thù đối với tổchức, và ứng phó với những rủi ro đó theo một phương cách hữu hiệu và phùhợp

Theo Rorbert J Chapman (2011), quản trị rủi ro doanh nghiệp là một quátrình tích hợp và toàn diện nhằm quản trị mọi loại rủi ro trong toàn doanh nghiệpnhằm tối đa hóa giá trị của doanh nghiệp đó

Như vậy, với quan điểm này, quản trị rủi ro là một bộ phận không thể táchrời trong chiến lược phát triển doanh nghiệp

Ủng hộ quan điểm về quản trị rủi ro toàn diện của Rorbert J Chapman vàtán đồng khái niệm về quản trị rủi ro của Kloman, Haimes và một số tác giả,

Đoàn Thị Hồng Vân và cộng sự cho rằng “Quản trị rủi ro là quá trình tiếp cận rủi ro một cách khoa học, toàn diện và có hệ thống nhằm nhận dạng, kiểm soát,