Môn học giới thiệu ngành tài chính thất bại trong lĩnh vực tài chính của lehman brothers

Cuối cùng, tấtcả những gì có thể được thực hiện trong ngày hôm ấy là để chuẩn bị cho "cái chết" củaNHĐT Lehman Brothers.- Thị trường tàn nhẫnNgoài các nguyên nhân đã được nêu ở trên, cái

NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH BÀI TIỂU LUẬN NHĨM Mơn học: GIỚI THIỆU NGÀNH TÀI CHÍNH THẤT BẠI TRONG LĨNH VỰC TÀI CHÍNH CỦA LEHMAN BROTHERS Giảng viên hướng dẫn: ThS HUỲNH QUỐC KHIÊM Sinh viên thực hiện: Đoàn Gia Hân Phạm Anh Quân Nguyễn Anh Lâm Phan Thị Huyền Trang Trần Bảo Nam Chướng Hà Yến Lớp: FIN313_231_1_D04 - Nhóm: TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2023 LỜI CAM ĐOAN Chúng em là:  ĐOÀN GIA HÂN – MSSV : 030138220108  NGUYỄN ANH LÂM – MSSV : 030138220186  TRẦN BẢO NAM – MSSV : 030138220235  PHẠM ANH QUÂN – MSSV : 030138220333  PHAN THỊ HUYỀN TRANG – MSSV : 030138220424  CHƯỚNG HÀ YẾN – MSSV : 030138220520 Cam đoan tiểu luận nhóm: Thất bại lĩnh vực tài Lehman Brothers Giảng viên hướng dẫn: ThS HUỲNH QUỐC KHIÊM Bài tiểu luận sản phẩm riêng chúng em, kết phân tích có tính chất độc lập riêng, khơng chép tài liệu chưa cơng bố tồn nội dung đâu; số liệu, nguồn trích dẫn tiểu luận thích nguồn gốc rõ ràng, minh bạch Chúng em xin hoàn toàn chịu trách nhiệm lời cam đoan danh dự chúng em TP Hồ Chí Minh, ngày 11 tháng 12 năm 2023 Sinh viên thực Sinh viên thực (Ký, ghi rõ họ tên) (Ký, ghi rõ họ tên) ĐOẠN GIA HÂN PHẠM ANH QUÂN Sinh viên thực Sinh viên thực (Ký, ghi rõ họ tên) (Ký, ghi rõ họ tên) NGUYỄN ANH LÂM PHAN THỊ HUYỀN TRANG Sinh viên thực Sinh viên thực (Ký, ghi rõ họ tên) (Ký, ghi rõ họ tên) TRẦN BẢO NAM CHƯỚNG HÀ YẾN BẢNG PHÂN CÔNG CÔNG VIỆC STT Thành viên Công việc Mức độ Ghi hoàn thành Thuyết trình, kiểm tra lại nội 100% Đồn Gia Hân dung Nguyễn Anh Làm chương phần 2.3, 100% Word ppt Lâm Trần Bảo Nam Làm chương 3, Word ppt 100% Phạm Anh Làm chương phần 2.1 100% Quân 2.2, word ppt Phan Thị Làm phần mở đầu, chương 1, 100% Huyền Trang thuyết trình Chướng Hà Thuyết trình, kiểm tra lại nội 100% Yến dung  Người phân công đánh giá: Nguyễn Anh Lâm (nhóm trưởng)  Xác nhận thành viên: Sinh viên xác nhận Sinh viên xác nhận (Ký, ghi rõ họ tên) (Ký, ghi rõ họ tên) ĐOÀN GIA HÂN PHẠM ANH QUÂN Sinh viên xác nhận Sinh viên xác nhận (Ký, ghi rõ họ tên) (Ký, ghi rõ họ tên) NGUYỄN ANH LÂM PHAN THỊ HUYỀN TRANG Sinh viên xác nhận Sinh viên xác nhận (Ký, ghi rõ họ tên) (Ký, ghi rõ họ tên) TRẦN BẢO NAM CHƯỚNG HÀ YẾN MỤC LỤC Lời cam đoan Bảng phân công công việc Mục lục Chương 1: GIỚI THIỆU VỀ LEHMAN BROTHERS 1.1 LỊCH SỬ HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN .1 1.2 CÁC HOẠT ĐỘNG CHÍNH CỦA LEHMAN BROTHERS .2 1.3 BỐI CẢNH KHỦNG HOẢNG KINH TẾ THẾ GIỚi TÁC ĐỘNG ĐẾN LEHMAN BROTHERS Chương 2: PHÂN TÍCH CÁC NGUYÊN NHÂN DẪN ĐẾN SỰ THẤT BẠI CỦA LEHMAN BROTHERS 2.1 DIỄN BIẾN VÀ KẾT CỤC SỤP ĐỔ CỦA LEHMAN BROTHERS 2.2 PHÂN TÍCH NGUYÊN NHÂN DẪN ĐẾN KẾT CỤC SỤP ĐỔ 2.2.1 Các định kinh doanh đầy rủi ro thời kỳ “bong bóng bất động sản” 2.2.2 Sự thiếu sáng suốt vô trách nhiệm ban lãnh đạo 2.2.3 Vai trò phủ tàn khốc thị trường .6 2.3 HẬU QUẢ VÀ TÁC ĐỘNG CỦA SỰ THẤT BẠI CỦA LEHMAN BROTHERS ĐỐI VỚI THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH TỒN CẦU 2.3.1 Hậu từ thất bại .8 2.3.2 Tác động từ thất bại Lehman Brothers thị trường tài tồn cầu Việt Nam 2.3.2.1 Tác động từ thất bại Lehman Brothers thị trường tài tồn cầu 2.3.2.2 Tác động từ thất bại Lehman Brothers thị trường tài Việt Nam 10 Chương 3: NHẬN XÉT TỪ SỰ THẤT BẠI CỦA LEHMAN BROTHERS .12 Danh mục tài liệu tham khảo Phụ lục Chương 1: GIỚI THIỆU VỀ LEHMAN BROTHERS 1.1 LỊCH SỬ HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN Từ năm 2008 trở trước, Lehman Brothers Holdings Incorporation biết đến ngân hàng đầu tư lớn thứ Mỹ với khoảng 25000 nhân viên toàn giới Ngân hàng thành lập vào năm 1850 ba người anh em nhà Lehman: Henry, Emanuel, Mayer Trong năm 1850, trồng có doanh thu cao Alabama Tận dụng giá thị trường cao bông, ba anh em bắt đầu nghiệp kinh doanh bán hàng không nhận tiền mặt mà lại nhận hoa tạo thị trường thứ cấp để buôn bán Việc kinh doanh hoa phát đạt làm cho sở kinh doanh phát triển lớn mạnh, sau thành lập trung tâm buôn bán New York vào năm 1858 Sau Henry qua đời, Emanuel Mayer tiếp quản phát triển cơng ty Năm 1870, anh em nhà Lehman biến văn phòng New York thành trụ trở kinh doanh họ, góp tay giúp Sở giao dịch hoa New York thành lập Năm 1884, Emanuel trở thành giám đốc Sở giao dịch, từ tham gia vào thị trường trái phiếu bắt đầu hoạt động tư vấn đầu tư Năm 1887, công ty anh em nhà Lehman trở thành hội viên Sở Giao dịch Chứng khoán New York- bước ngoặt quan trọng đường tài họ Năm 1899, lần cơng ty nhận bảo lãnh phát hành trái phiếu doanh nghiệp Lehman Brothers bắt đầu liên kết với Goldman Sachs vòng 20 năm, liên doanh nhận bảo lãnh phát hành hàng trăm trái phiếu doanh nghiệp khác nhau, thành cơng lớn tập đồn đầu tư chập chững bước đường trái phiếu Năm 1925, trai Philips Robert nối nghiệp ơng cha làm nên kỳ tích, giúp Lehman Brothers vượt qua khó khăn Đại khủng hoảng gây cách tập trung vào đầu tư mạo hiểm thị trường chứng khoán phục hồi Sự nghiệp kinh doanh mạo hiểm Lehman Brothers Lehman Brothers ngân hàng đầu tư nhiều vào thị trường bất động sản Có thể nói họ nắm tay nhiều danh mục lớn ngân hàng đầu tư lớn giới Sự sụp đổ quỹ đầu “Long – term Management” không làm cho ngân hàng phá sản mà đem lại cho họ uy tín, khả chống chọi với biến cố bất ngờ Tuy nhiên, giá nhà đất tăng nhanh, thị trường bất động sản bắt đầu sụp đổ Lehman Brothers bị ảnh hưởng nghiêm trọng, họ nhiều tiền khoản đầu tư bất động sản họ giảm giá trở nên không khả thi Tuy nhiên, Lehman Brothers không dừng lại mà tiếp tục vay tiền để đầu tư vào khoản tài sản độc quyền khác Công ty nợ hàng tỷ đô la cho đối tác kinh doanh khách hàng, trả lại số tiền Đến năm 2008, cơng ty nộp đơn phá sản sau 158 năm tuổi Cho dù Lehman thất bại lĩnh vực tài khơng thể phủ nhận sức ảnh hưởng đến kinh tế Mỹ Họ tạo hàng Document continues below Discover more fGroiớmi t: hiệu ngành Tài - Ngâ… BAF312 Trường Đại học Ngâ… 33 documents Go to course Tieu luan cuoi khoa - Hihi 33 100% (4) THI - tieu luan cuoi khoa 20 100% (2) Cocoon - Giới thiệu Ngành TCNH 100% (1) 11 Giới thiệu Ngành TCNH Correctional Administration Criminology 96% (114) English - huhu 10 Led hiển thị 100% (3) Preparing Vocabulary FOR UNIT 10 chục nghìn việc làm cho người dân, đưa lượng trái phiếu HLeoadKhỳiểtănngthvịọt đáng10kể0 % (2) Sau nhiều năm hoạt động phát triển, tổng số tài sản ngân hàng lên đến 91.063 tỷ USD, tài sản cổ phần 22.490 tỷ USD (2007) Đó thời hồng kim Lehman Brothers 1.2 CÁC HOẠT ĐỘNG CHÍNH CỦA LEHMAN BROTHERS Lehman Brothers cơng ty dịch vụ tài tồn cầu kinh doanh nhiều lĩnh vực: ngân hàng đầu tư, buôn bán cổ phiếu, trái phiếu công cụ tài thu nhập cố định (đặc biệt chứng khốn Kho bạc Hoa Kỳ), nghiên cứu thị trường, quản lý đầu tư, cổ phần đầu tư ngân hàng tư nhân Từ việc kinh doanh ban đầu, Lehman Brothers mở rộng sang mặt hàng khác tham gia Sàn giao dịch Coffee, Đường Cacao Sàn giao dịch Dầu mỏ New York Trong thời kỳ này, Lehman Brothers định Đại lý Tài Alabama Nỗ lực họ cung cấp tài cho thành phố, cơng ty bán trái phiếu nhà nước cách tiếp cận để hỗ trợ nghĩa vụ nhà nước, khoản toán theo kế hoạch cam kết ngân sách khác Sau đó, Lehman nhận bảo lãnh trái phiếu doanh nghiệp, từ đầu tư số lượng lớn vào bất động sản Tuy nhiên, có khả tồn khứ, đổ vỡ thị trường nhà đất Mỹ cuối đẩy Lehman đến bờ vực sụp đổ hồn tồn, việc nhanh chóng tham gia vào thị trường cho vay mua nhà chuẩn chứng minh bước tiến bi thảm 1.3 BỐI CẢNH KHỦNG HOẢNG KINH TẾ THẾ GIỚi TÁC ĐỘNG ĐẾN LEHMAN BROTHERS Trở năm 2000, bong bóng dotcom bị vỡ, chứng khoán Mỹ lao dốc Năm 2001, khủng bố đánh sập tháp đôi, đẩy người tới bờ vực tuyệt vọng Giữa lúc người dân bi quan sợ hãi, nên đầu tư vào đâu FED giảm lãi suất 1%, kích thích nhu cầu tiêu dùng, đầu tư sản xuất Đến năm 2007- 2008, khủng hoảng kinh tế toàn cầu khủng khiếp lịch sử xảy ra, bắt nguồn từ Mỹ sau phủ rộng khắp địa cầu Cuộc khủng hoảng làm cho kinh tế Hoa Kỳ tụt dốc không phanh, làm cho giới giảm sút nặng nề Mức tăng trưởng kinh tế bị giảm xuống cách chóng mặt từ 5,2% (2007) xuống 3,4% (2008) Các tổ chức tài liên tục đưa khoản vay rủi ro mà chủ yếu cho vay nhà Nguyên nhân thực khủng hoảng “bong bóng nhà đất” vỡ với người quản lý việc thiếu giám sát tài Mỹ dẫn đến khủng hoảng tài nước từ năm 2007, bùng phát vào cuối năm 2008 gây phản ứng dây chuyền, phá vỡ mắt xích hệ thống tài chính, kéo theo hệ thống xuống làm tê liệt toàn kinh tế Hoa Kỳ châu Âu Sự sụp đổ ngành tài tồn cầu đưa nhiều kinh tế vào vực thẳm Hoa Kì điểm khởi đầu trung tâm khủng hoảng Ngay sau bong bóng nhà đất Mỹ vỡ vào cuối năm 2005, kinh tế bắt đầu suy yếu Giá cổ phiếu Mỹ bắt đầu giảm Vào thời điểm khủng hoảng, hàng triệu gia đình nhà cửa, sở kinh doanh tiền tiết kiệm; hàng triệu công nhân việc làm, thất nghiệp kéo dài; hàng triệu người rơi vào cảnh nghèo đói tiếp tục vật lộn nhiều năm sau khủng hoảng tồi tệ Trong tình hình đó, Nước Mỹ có nhiều động thái nhằm xử lý khủng hoảng ngày nghiêm trọng Cục dự trữ liên bang liên tục hạ lãi suất quỹ liên bang đồng thời bơm tiền cho ngân hàng vay với lãi suất thấp Tháng 12/2007, Tổng thống Bush tuyên bố kế hoạch giúp đỡ cho thêm 1,2 triệu chủ sở hữu bất động sản việc toán khoản nợ ngân hàng Năm 2008 Freddie Mac Fannie Mae (2 nhà cho vay cầm cố nước Mỹ) buộc phải Chính phủ tiếp quản để tránh khỏi nguy phá sản Sự kiện châm ngòi cho hàng loạt vụ đổ vỡ tên tuổi lớn nước Mỹ, mà không kể đến Lehman Brothers Chương 2: PHÂN TÍCH CÁC NGUYÊN NHÂN DẪN ĐẾN SỰ THẤT BẠI CỦA LEHMAN BROTHERS 2.1 DIỄN BIẾN VÀ KẾT CỤC SỤP ĐỔ CỦA LEHMAN BROTHERS Cách 14 năm, việc Lehman Brothers đệ đơn phá sản kiện châm ngịi cho suy thối kinh tế Theo số chuyên gia, nhiều dấu hiệu cho thấy kinh tế Hoa Kỳ trước gặp khó khăn mấp mé bên bờ vực Khe nứt có từ trước tháng 9/2008 Rick Meyers, Giám đốc điều hành cấp cao AB Bernstein Chicago, nói giới vốn chìm nợ nần Ông cho bùng nổ thị trường nhà đất Mỹ yếu tố dẫn đến khủng hoảng năm 2008 Cục Dự trữ liên bang Hoa Kỳ FED áp dụng sách cho vay lãi suất thấp để thúc đẩy kinh tế hồi năm 2001 Nó dẫn đến phương thức cho vay chuẩn, ngân hàng khơng quan tâm đến khả toán nợ khách cho vay mua bất động sản Điều có nghĩa giấc mơ mua nhà thực người có lịch sử nợ xấu khơng có tài sản để chấp Tuy nhiên, bong bóng nhà đất Mỹ đạt đến đỉnh điểm, lãi suất bắt đầu tăng quyền sở hữu bất động sản lên đến đỉnh điểm Những người vay vội trốn nghĩa vụ trả nợ họ khơng cịn khả toán phải chịu thêm lãi suất ràng buộc ngân hàng lỏng lẻo Đến năm 2007, ngân hàng không kịp xử lý trường hợp tịch thu tài sản để siết nợ Họ chủ nợ biến thành nợ Ngân hàng sở hữu phần lớn tài sản họ từ nợ người khác, chẳng hạn tín dụng thương mại chấp, theo Bloomberg Bản thân ngân hàng phải vay thông qua trái phiếu số đối tác giao dịch để đáp ứng yêu cầu Sẽ khó để huy động đủ tiền từ tài sản để trả nợ Lehman sụp đổ Khi đó, chuyên gia Rattigan, người làm việc ngân hàng nhiều năm, phải xác định người phải trả nợ người phải trả Ông nhiều nhân viên khác bị hoang mang độ trước tuyên bố phá sản đột ngột vào sáng ngày 15/9/2008 Hznh 1: Biểu đồ giá cổ phiếu Lehman Brothers khủng hoảng nhà đất Mỹ (Nguồn: Cafebiz.vn, 2022) Nhiều năm sau gần toàn 5.000 nhân viên làm việc chi nhánh London Lehman rời đi, buổi vấn xin việc nói thời gian họ làm việc ngân hàng lớn thứ tư Hoa Kỳ Tầm quan trọng Lehman Brothers bỏ qua Tàn dư ngân hàng nằm khắp giới Tiền sảnh khách sạn Cipriani sang trọng nằm tầng tám tòa nhà cổ Khi đó, Lehman th cơng ty giáo dục sức khỏe công ty khởi nghiệp phần mềm 2.2 PHÂN TÍCH NGUYÊN NHÂN DẪN ĐẾN KẾT CỤC SỤP ĐỔ 2.2.1 Các định kinh doanh đầy rủi ro thời kỳ “bong bóng bất động sản” Tại thời điểm này, Lehman Brothers sử dụng hết tiền họ vào thị trường chấp Ngoài ra, Lehman Brothers sử dụng chứng khốn hóa để biến khoản chấp chuẩn thành gói trái phiếu bất động sản Các gói trái phiếu bất động sản MBS, MBO CDO đầy rủi ro có nguy cao gây thảm họa trường hợp khủng hoảng Lehman Brothers gấp bốn lần vốn chủ sở hữu vào năm 2007 danh mục đầu tư trị giá 85 tỷ USD (Investopedia 2009) Sự gia nhập mạnh mẽ Lehman Brothers vào thị trường khiến rủi ro dễ bị tổn thương giá nhà giảm Lehman đầu tư "trực tiếp gián tiếp" vào "thị trường thương mại" Lĩnh vực bất động sản cuối tháng 8, Lehman có danh mục đầu tư vào bất động sản trị giá khoảng 52 tỷ USD, bao gồm 24 tỷ USD chứng khoán bất động sản nhà ở, 17 tỷ USD bất động sản thương mại 11 tỷ USD bất động sản đầu tư trực tiếp Đó danh mục đầu tư lớn với vốn khoảng 20 tỷ USD tổng trị giá khoảng 600 tỷ USD Do đó, suy thối thị trường nhà đất dẫn đến giá bán bất động sản giảm xuống Các vụ vỡ nợ chấp chuẩn Hoa Kỳ năm 2007 tăng lên làm cho nhà đầu tư lo lắng Những người vay khơng thể tốn khoản vay vay nhiều số tiền trả, Lehman gặp khó khăn "sự suy giảm 3,3%" tài sản Lehman Brothers đủ để loại bỏ nguồn vốn công ty (nguồn: Hutchinson 2008) 2.2.2 Sự thiếu sáng suốt vô trách nhiệm ban lãnh đạo Mặc dù vấn đề Lehman biết đến từ lâu, cách ban lãnh đạo đối phó với khủng hoảng khơng rõ ràng khơng đốn, điều đưa Lehman vào tình trạng tồi tệ Đầu tiên, Giám đốc điều hành Lehman Brothers, Richard Fuld, người gọi "ông trùm không hối lỗi phố Wall", người nói thẳng khơng thật lắng nghe thẳng thắn "Tác động tồi tệ ngành dịch vụ tài chưa có ảnh hưởng đến chúng ta", ông tuyên bố họp đại hội đồng thường niên Lehman Brothers vào tháng 4/2008 Tuy nhiên, ngân hàng ông ta thông báo lỗ 2,8 tỷ USD hai tháng sau Ngồi ra, số chuyên gia cho Lehman Brothers ngân hàng sau Bear Stearns, CEO Fuld khơng đồng ý Ơng ln tin có chiến lược giải cứu Lehman lớn để thất bại Vị CEO trở nên vơ trách nhiệm tàn nhẫn lịng tham tiền bạc mong muốn kiếm nhiều lợi nhuận Bất mà Fuld coi mối đe dọa loại bỏ nhanh chóng Trong số có nhà phê bình mà từ đầu nhận Lehman gặp khó khăn nghiêm trọng Do đó, lý dẫn đến thất bại CEO Lehman Brothers tự mãn tham lam tiền bạc Ngoài ra, họ bỏ qua ba hội để cứu Lehman Brothers, bao gồm: Cơ hội thứ nhất, Lehman dễ dàng huy động vốn Lehman Brothers "huy động vốn vào đầu tháng để chuẩn bị cho chiến tranh cách phát hành cổ phiếu ưu đãi" sau Bear Stearns thất bại Số lượng cổ phiếu mua vượt q tỷ la Lehman khơng phát hành thêm tiền nghĩ đủ Cơ hội thứ hai bao gồm khả hỗ trợ Lehman "huy động vốn sau báo lỗ 2,8 tỷ USD quý II" Ngoài ra, bị bỏ qua Cơ hội thứ ba xảy trường hợp báo cáo Kết Quý III công bố thị trường dự đốn khoản lỗ lên đến tỷ la Cho đến thời điểm đó, họ thực nhận thức tầm quan trọng vấn đề lựa chọn đầu tư bán 25 phần trăm cổ phần ngân hàng Ngoài ra, họ đưa nhiều chiến lược tái cấu trúc, bao gồm việc chia tách ngân hàng thành hai công ty: công ty tốt công ty xấu, bán phần tài sản để tăng khoản Các công ty không tốt giữ tài sản liên quan đến bất động sản khơng niêm yết chúng để tránh bị tính đến giá trị hợp lý chúng Tình hình thay đổi trở nên tồi tệ nhiều so với trước Ngoài ra, đàm phán Lehman Ngân hàng Phát triển Hàn Quốc (KDB) kết thúc, bất đồng giá cả, điều không thành thực John Thain, Giám đốc điều hành Merrill Lynch, đánh bại Richard Fuld việc bán BOA ngày Chủ nhật Ngoài ra, Lehman bỏ lỡ hội thứ ba, hội cuối để cứu vãn tình hình 2.2.3 Vai trị phủ tàn khốc thị trường Mặc dù Lehman Brothers Bear ngân hàng đầu tư quản lý phủ Hoa Kỳ, Lehman Brothers bị chấm dứt Bear lại khơng Theo nhà tài chủ thể, kết vấn đề thời điểm Chính xác Lehman Brothers hấp hối khủng hoảng, điều gây bất lợi cho NHĐT Thứ nhất, phủ Hoa Kỳ thành lập cửa hàng chiết khấu dựa tài sản đảm bảo để hỗ trợ NHĐT gặp khó khăn khả khoản Tuy nhiên, thực tế sụp đổ Lehman Brothers kết vấn đề này, đặc ân khơng thể sử dụng Tiếp theo, với Merrill Lynch, Wamu AIG, Lehman Brothers gặp nguy hiểm vào thời điểm đỉnh điểm khủng hoảng tài Vấn đề "rủi ro đạo đức" trở nên quan trọng hết phủ lo lắng việc tạo tiền lệ tồi tệ để khuyến khích nhà đầu tư đầu tư vào hoạt động tài đầy rủi ro Chính phủ muốn thúc đẩy nhà kinh doanh tư nhân chịu trách nhiệm cá nhân Điều quan trọng giới tài phải thơng báo rõ ràng, điều phủ chọn định chế tài Lehman Brothers Hãy nghĩ xem, ngày bạn phải đóng thuế thứ bạn mua, khoản thuế khơng nhỏ Tưởng tượng phủ sử dụng khoản thuế để cứu ngân hàng cận kề phá sản Bạn thấy nào? Liệu biểu tình diễn khơng? Một lý rõ ràng cho việc cứu rỗi đế chế tiền thuế dân thực cần có tính thuyết phục cao 1000% Chính phủ Hoa Kỳ phải đối mặt với câu hỏi: liệu thị trường lúc có nên yêu cầu hy sinh? Ai chọn để giúp xã hội tiết kiệm tiền có thể? Freddie Mac Fannie Mae phủ bảo lãnh để cung cấp tín dụng bất động sản cho người dân, họ khơng nên hi sinh Hàng triệu hợp đồng bảo hiểm AIG cung cấp cho người dân, với tài sản lớn nghìn tỷ USD, AIG khơng phải lựa chọn tốt cho phủ Chính phủ Hoa Kỳ yêu cầu công ty tư nhân ủng hộ Lehman Brothers Nếu khơng thể, Lehman phải chấm dứt Sự cứng rắn FED Bộ Tài phiên họp cuối tuần nhằm tìm cách cứu vớt Lehman Brothers chắn cho thấy phủ theo chủ nghĩa đơn để thứ diễn theo lẽ đáng Do đó, phủ Hoa Kỳ cố gắng cứu vãn Lehman Brothers Việc Lehman Brothers sụp đổ kết cố Để tìm nguồn vốn cho Lehman Brothers, Bộ trưởng Tài Paulson Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York Tim Geithner gặp gỡ chủ ngân hàng hàng đầu Hoa Kỳ Sau Lehman Brothers bỏ qua hai hội hút vốn trước - Các ngân hàng Mỹ nỗ lực nhiều để cứu Lehman Brothers Bank of America rút lại thỏa thuận trước họ làm Ngày sau đó, ngân hàng Barclays Anh thơng báo quan quản lý Anh không chấp thuận thỏa thuận Lehman Brothers Cuối cùng, tất thực ngày hơm để chuẩn bị cho "cái chết" NHĐT Lehman Brothers - Thị trường tàn nhẫn Ngoài nguyên nhân nêu trên, chết ngân hàng đầu tư Lehman Brothers nhắc đến hậu thị trường Cổ phiếu ngân hàng bị bán khống — bán khống phương pháp ngành tài để kiếm lợi nhuận từ giảm giá loại chứng khoán, chẳng hạn trái phiếu cổ phiếu Đối mặt với suy giảm lợi nhuận khủng hoảng nhà đầu reo hùa dự đoán giá cổ phiếu Lehman Brothers giảm Việc bán khống thực cách vay cổ phiếu để mua quyền bán cổ phiếu sau mua cổ phiếu để bán trước Mặc dù bán khống hành vi vi phạm, yếu tố góp phần gây đồn thổi sai lầm nhằm hạ giá cổ phiếu Lehman Brothers Điều khiến thị trường niềm tin vào Lehman khiến ngân hàng đầu tư ngày trở nên bất lợi Lòng tin hài lòng khách hàng yếu tố quan trọng tư dịch vụ khách hàng, việc bán khống cổ phiếu Lehman cú đấm mạnh đưa ngân hàng gần đến "phá sản" 2.3 HẬU QUẢ VÀ TÁC ĐỘNG CỦA SỰ THẤT BẠI CỦA LEHMAN BROTHERS ĐỐI VỚI THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH TỒN CẦU 2.3.1 Hậu từ thất bại Ngày 15 tháng năm 2008, sụp đổ Lehman Brothers kiện quan trọng gây chấn động toàn cầu, trực tiếp gây khủng hoảng tài tồn cầu năm 2008 tác động lĩnh vực kinh tế, phá hủy lên kinh tế giới Sự thất bại bốn ngân hàng đầu tư lớn Hoa Kỳ với 25000 việc làm đi, khoảng 30 triệu người bị việc giới, ước tính thiệt hại khoảng 10 nghìn tỷ USD sản lượng kinh tế bị bốc Các công ty tài chính, ngân hàng thiệt hại việc cấp tín dụng cho Lehman Brothers Sự kiện làm hao mịn niềm tin cá nhân hộ gia đình, dấy lên sợ hãi sụp đổ ngân hàng khác, điều dẫn đến việc ạt rút tiền Các nhà đầu tư dần niềm tin hệ thống tài dẫn đến việc rút tiền khỏi thị trường tài làm cho giá tài sản tài bị sụt giảm nghiêm trọng gây khó khăn cho việc thu hồi khoản cho vay ngân hàng Các ngân hàng tổ chức tài giới hạn chế cho vay, mà cá nhân doanh nghiệp khó khăn việc tiếp cận vốn để thực hoạt động Sự kiện Lehman Brothers sụp đổ gây tổn thất lớn kinh tế Mỹ Làm cho hàng loạt công ty, doanh nghiệp sản xuất, tiêu dùng, bán lẻ rơi vào tình cảnh ngặt nghèo, ngân hàng quốc gia IKB, DZ Bank Đức, Northern Bank Anh, Royal Bank Scotland nạn nhân khủng hoảng Chính phủ Hoa Kỳ với người đứng đầu tổng thống George W Bush tung gói cứu trợ 700 tỷ USD nhằm giải cứu kinh tế Đạo luật Dodd-Frank đời, có hiệu lực ngày 21 tháng năm 2010 để hỗ trợ nâng cao quy định tài Ngân hàng trung ương Châu Âu, Anh, Đức, Nhật bản, Trung Quốc… cảnh giác, giám sát chặt chẽ có biện pháp hỗ trợ để ổn định tình bơm tiền, hạ lãi suất… Qua kiện trên, hoài nghi dân chúng dấy lên kinh tế Đặc biệt nghi ngờ niềm tin ngân hàng lớn, điển thơng qua trường hợp Lehman Brothers 2.3.2 Tác động từ thất bại Lehman Brothers thị trường tài tồn cầu Việt Nam 2.3.2.1 Tác động từ thất bại Lehman Brothers thị trường tài tồn cầu Vào thời điểm tin tức phá sản Lehman Brothers lan truyền gây tác động lớn với giới Nền kinh tế giới bước vào thời kỳ suy thoái, số vĩ mô xấu Thị trường bất động sản đóng băng khó khăn đến từ thị trường tín dụng chứng khốn Các khoản mục đầu tư từ khoản vay, trái phiếu Lehman Brothers mà nhà đầu tư nắm giữ chịu tổn thất không nhỏ Ngay việc Lehman Brothers phá sản vào ngày 15 tháng năm 2008 khiến số chứng khoán Nasdaq giảm 81,36 điểm khoảng 3,6% Dow Jones tụt 500 điểm khoảng 4,4% mức giảm mạnh năm trở lại Chỉ số S&P 500 giảm 59 điểm khoảng 4,71% cịn 1.192,70 điểm Vì thị trường tài giới có giao thoa với nên bị ảnh hưởng lây lan Tất sàn giao dịch chứng khoán Châu Âu Châu Á không nghỉ lễ bị giảm giá Tại thị trường Châu Âu, thị trường chứng khoán hàng đầu ghi nhận dao động mạnh Với London giảm 3,37%, Đức giảm 3,18%, Paris giảm 4,47% Tại Nga có hai thị trường chứng khốn lớn phải tạm ngưng giao dịch ghi nhận số có giảm sút mạnh mẽ 11% 16% Tại thị trường chứng khoán Châu Á, kể đến thị trường tài lớn từ kinh tế hàng đầu khu vực Nhật Bản, Hàn Quốc, Hồng Kông sau mở cửa trở lại sau nghỉ lễ ghi nhận mức giảm 4,7% 30 phút đầu mở cửa giao dịch (chỉ số Nikkei 225), 5% 20 phút, Hồng Kông giảm 6,1% Một số thị trường cịn hoạt động (khơng nghỉ lễ) ghi nhận mức giảm khác nhau, Ấn Độ giảm 3,4%, Singapore giảm 3,2% Đài Loan giảm 4,1% Sự kiện thất bại Lehman Brothers tác động đến hầu hết tất giá tài sản Chính Ủy ban kiểm tra khủng hoảng nói “Cuộc khủng hoảng tài đạt đến mức độ kinh hồng với sụp đổ Lehman Brothers” Tổng thống Mỹ Barack Obama phát biểu “Cơn chấn động phố Wall sụp đổ lớn kể từ Đại suy thoái năm 1930” Để ngăn chặn khủng hoảng lây lan, Cục Dự Trữ liên bang Mỹ định bơm 100 tỷ USD vào hệ thống ngân hàng nhằm làm giảm yêu cầu chấp khoản vay khẩn cấp với tổ chức tài chấp nhận cho vay tiền mặt tài sản chấp cổ phiếu Ngân hàng trung ương quốc gia đưa biện pháp hạ lãi suất bản, hỗ trợ khoản nghiệp vụ cho vay ngân hàng tổ chức tài Ngân hàng Trung ương Châu Âu hạ lãi suất đồng Euro từ 4,25% xuống 3,75%, Ngân hàng Trung ương Anh từ 5% xuống 4,5%, Trung quốc từ 7,24% xuống 6,93% Việc cắt giảm lãi suất ngân hàng trung ương nước với mục đích tác động tích cực đến thị trường tài Đẩy mạnh mức bảo hiểm tiền gửi dân chúng tổ chức tiền gửi nhằm đảm bảo an toàn chi trả tiền gửi tiết kiệm người dân đầy đủ Hậu từ thất bại Lehman Brothers lớn, giới phải nhiều năm để phục hồi trở lại Sự thất bại học đáng giá lĩnh vực tài ngân hàng quản lý hoạt động kinh doanh 2.3.2.2 Tác động từ thất bại Lehman Brothers thị trường tài Việt Nam Trong thời kỳ kinh tế hội nhập, Việt Nam tránh khỏi việc bị ảnh hưởng từ kiện Nhìn vào giai đoạn từ năm 2005 đến 2006, thị trường chứng khốn Việt Nam có tăng giá mạnh nhờ việc mở room nước gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) Nhưng sau vào năm 2008 bắt nguồn từ thất bại Lehman Brothers nguồn dẫn đến đại suy thoái, số VNINDEX giảm khoảng từ 930 điểm 366 điểm tháng đầu năm 2008, sau giảm mạnh thị trường có pha phục hồi đầu tháng tiếp tục giảm mạnh xuống khoảng 235 điểm tạo đáy VNINDEX vào cuối tháng 2/2009 Sự bùng nổ số VNINDEX năm 2005 2006 kéo theo FOMO (hội chứng sợ bỏ lỡ) nhà đầu tư thị trường chứng khoán, thị trường chứng khoán lao dốc giảm chịu tác động từ tình hình chung giới, điều khiến cho nhiều nhà đầu tư tiền vào thị trường Sự thất bại Lehman Brothers kéo theo ngày đen tối với thị trường chứng khoán Việt Nam Hznh 2: Biểu đồ số VNINDEX giai đoạn 2005 – 3/2010 (Nguồn: Fireant.vn, 2023) Sự phát triển thị trường bất động sản gắn liền với thị trường tài Khi thất bại Lehman Brothers xảy đến, tạo nên khủng hoảng, sau tác động đến Việt Nam Giá bất động sản Việt Nam cao mức, vượt xa giá trị thực diễn tình trạng đầu đất, cơng ty lĩnh vực bất động sản cịn hạn chế 10 tài chủ yếu nguồn vốn đến từ bên Cho đến khủng hoảng tài tồn cầu xảy ra, kinh tế Việt Nam đứng trước khó khăn, buộc người thắt chặt chi tiêu, đầu tư, nhà đầu tư nước dè dặt, lo ngại rủi ro xảy ra, điều làm cho thị trường bất động sản đóng băng, giá bất động sản giảm mạnh, doanh nghiệp bất động sản tồn kho khơng bán hàng, với phải gánh trả chi phí lãi vay cao Ngân hàng Nhà nước điều hành sách tiền tệ thắt chặt để kiểm sốt vĩ mơ làm cho doanh nghiệp bất động sản điêu đứng Ngành ngân hàng phải trải qua khó khăn, thách thức khoản giảm, lãi suất tăng cao áp lực nợ xấu từ cho vay đầu tư bất động sản Các vấn đề ảnh hưởng đến khả cấp tín dụng hoạt động kinh doanh khác ngân hàng Sự bất ổn thị trường tài tồn cầu, dẫn đến nhà đầu tư quốc tế e dè đầu tư vào thị trường tâm lý lo ngại dẫn đến rút vốn khỏi Việt Nam, tổng số vốn đăng ký vào Việt Nam giảm 16,4% so với kỳ năm 2007 theo Ngân hàng Nhà nước thống kê Hoa kỳ đối tác xuất quan trọng Việt Nam, ảnh hưởng từ khủng hoảng thu nhập người dân Mỹ bị sụt giảm khiến cho nhu cầu hàng hóa người dân Mỹ từ giảm, dẫn theo tốc độ tăng trưởng xuất qua Mỹ bị chậm lại, mức độ tăng trưởng xuất qua quốc gia khác Sự kiện tác động, khiến tăng trưởng kinh tế Việt Nam chậm lại so với kỳ đạt 6,2% so với 8,48% năm 2007 Những ảnh hưởng từ thất bại Lehman đến Việt Nam tác động gián tiếp bị tác động chưa nhiều quốc gia khác Thị trường tài sau phục hồi Điểm sáng Việt Nam giữ mức độ tăng trưởng kinh tế cao so với nhiều nước giai đoạn 11 Chương 3: NHẬN XÉT TỪ SỰ THẤT BẠI CỦA LEHMAN BROTHERS Sự thất bại Lehman Brothers kiện đáng ý lịch sử tài tồn cầu Lehman nạn nhân khủng hoảng tín dụng khốc liệt tồn diện Nhưng thấy nguyên nhân cốt lõi biến động thị trường bất động sản lại nằm thân Lehman, với định đưa thiếu sáng suốt Họ chủ quan quản lí rủi ro nguồn tài thiếu nhận thức hoạt động kinh doanh Họ mạo hiểm thiếu đa dạng hóa danh mục kinh doanh Đặc biệt họ lại lựa chọn bất động sản, tài sản có biến động khó lường thời điểm với dấu hiệu bất thường báo hiệu từ trước, họ đầu tư mạnh mẽ vào thị trường bất động sản, xây dựng cấu trúc tài phức tạp dựa sản phẩm tài rủi ro cao mà khơng có hiểu biết đầy đủ rủi ro tiềm ẩn Thêm vào liều lĩnh họ ngược lại với số đông, nhà đầu tư khác lựa chọn phương án đầu tư an tồn hơn, Lehman lại định đầu tư sâu với khoảng đầu tư vô lớn vào bất động sản tài sản liên quan, điều cho thấy Lehman quan tâm đến lợi nhuận khổng lồ mà gói đầu tư mang lại không nghĩ đến rủi ro tiềm tàng mà mang đến Cũng phải kể đến tín nhiệm trước nhà đầu tư đối tác nguyên nhân học đúc kết từ thất bại Lehman, thấy hầu hết tài sản Lehman khoản nợ người khác, ngồi ngân hàng cịn nợ trái chủ số đối tác giao dịch, thị trường bất động sản Mỹ sụp đổ, ngân hàng phải đối mặt với khoản nợ khổng lồ lại khó để huy động đủ lượng tiền mặt lớn để trả nợ, từ khiến họ dần đánh lịng tin từ phía đối tác với phủ Mỹ, phủ dùng tiền thuế người dân để cứu tập đồn tín nhiệm từ công chúng Với sai lầm liên tiếp trình hoạt động thất bại điều hiển nhiên ngân hàng phải gánh chịu Sự thất bại Lehman tác động nghiêm trọng đến ngân hàng tổ chức tài lớn khác, hàng triệu người dân khắp giới phải chịu đựng hậu nặng nề từ thất bại Qua thất bại này, thấy tầm quan trọng việc thực kiểm soát rủi ro, rủi ro khơng kiểm sốt chặt chẽ mang đến tác động tiêu cực vơ lớn khơng tổ chức mà cịn ảnh hưởng rộng khắp đối tượng kinh tế, thêm vào tổ chức cần đa dạng hóa danh mục đầu tư, khơng nên đặt niềm tin nhiều vào lĩnh vực nhất, đặc biệt tài sản có biến động phức tạp Đồng thời, cần có chế kiểm sốt vững để giám sát, đánh giá quản lý rủi ro cách có hệ thống Việc học từ thất bại Lehman Brothers yếu tố quan trọng để xây dựng tài bền vững ổn định tương lai 12 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Bùi Thị Lý (2009), Một số phân tích nguyên nhân hậu khủng hoảng kinh tế giới nay, , [2/12/2023] Huệ Anh (2022), Nhìn lại cú sụp đổ Ngân hàng Lehman Brothers – ‘Vết dầu loang’ khiến hệ thống tài tồn cầu hỗn loạn, , [2/12/2023] Hồ Mai (2016), Khủng hoảng niềm tin vụ phá sản ngân hàng tồi tệ lịch sử, , [2/12/2023] Huỳnh Quốc Khiêm, Phạm Thị Mỹ Châu, Giới thiệu ngành Tài chính, Khoa Tài trường Đại học Ngân Hàng TP.HCM Hồng Yến (2023), Nhìn lại cú sụp đổ Ngân hàng Lehman Brothers: Liệu Silicon Valley có lặp lại lịch sử?, , [2/12/2023] Lê Minh Trường (2022), Nghĩa vụ nợ chấp (COLLATERALIZED DEBT OBLIGATION-CDO) gì?, , [2/12/2023] Nguyễn Đắc Hưng (2008), Cuộc khủng hoảng tài Mỹ Tác Động nó, , [2/12/2023] Tạp chí cộng sản (2008), Lehman Brothers phá sản – Cú sốc cho thị trường tài tồn cầu, , [2/12/2023] Thanh Thủy (2018), Từ sụp đổ Lehman Brothers đến học “cổ phiếu 0”, , [2/12/2023] 10 Vương Huy Đạt (2015), Giấc mơ Mỹ đợt khủng hoảng toàn cầu năm 2008, , [2/12/2023] 11 Vu Lam (2022), ‘Cái chết’ chậm rãi huyền thoại Lehman Brothers: Vụ phá sản tai tiếng thập kỷ chưa khép lại, , [2/12/2023]