Tiểu luận tình huống 1 sự sụp đổ của nhđt lehman brothers thời khủng hoảng

Untitled ĐẠI HỌC UEH TRƯỜNG KINH DOANH KHOA NGÂN HÀNG BÀI TIỂU LUẬN TÌNH HUỐNG 1 SỰ SỤP ĐỔ CỦA NHĐT LEHMAN BROTHERS THỜI KHỦNG HOẢNG Môn học Thị trường và các định chế tài chính Giảng viên Phạm Thị An[.]

lOMoARcPSD|22243379 ĐẠI HỌC UEH TRƯỜNG KINH DOANH KHOA NGÂN HÀNG BÀI TIỂU LUẬN TÌNH HUỐNG 1: SỰ SỤP ĐỔ CỦA NHĐT LEHMAN BROTHERS THỜI KHỦNG HOẢNG Môn học: Thị trường định chế tài Giảng viên: Phạm Thị Anh Thư Mã lớp học phần: 22C1BAN50608804 Nhóm: Khóa – lớp: K47 – NQ001 – CT6 Họ tên: Lê Phạm Mai Hương Nguyễn Ngọc Hân Ngô Hương Mai Nguyễn Huỳnh Cẩm Tú Nguyễn Hồi Thương TP Hồ Chí Minh, ngày tháng 10 năm 2022 lOMoARcPSD|22243379 MỤC LỤC I KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH 2008 1 KHÁI QUÁT VÀ QUÁ TRÌNH KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH 2008 1.1 Khái quát khủng hoảng: 1.2 Quá trình diễn biến khủng hoảng ẢNH HƯỞNG CỦA CUỘC KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH 2008 2.1 Đối với thị trường: 2.2 Đối với định chế tài : II TÌM HIỂU VỀ NHĐT? NHĐT KHÁC VỚI NHTM TRUYỀN THỐNG Ở NHỮNG ĐIỂM CƠ BẢN NÀO? NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ .3 1.1 Đặc điểm NHĐT: 1.2 Các nghiệp vụ NHĐT: .3 1.3 Nguồn huy động vốn: 1.4 Phương thức sử dụng vốn: .3 1.5 Quy mơ hoạt động tồn cầu: 1.6 Quy mô nghiệp vụ NHĐT .4 NHĐT KHÁC VỚI NHTM TRUYỀN THỐNG III VIỆC CHO VAY DƯỚI CHUẨN ĐÃ ĐƯA ĐẾN NHỮNG THUẬN LỢI HAY BẤT LỢI GÌ CHO NHĐT LEHMAN BROTHERS, TRONG THỜI ĐIỂM KHỦNG HOẢNG? THUẬN LỢI: BẤT LỢI: 2.1 Độ rủi ro cao: .5 2.2 Quá trình phân bố rủi ro rộng: 2.3 Tính khoản cao: IV NHĐT LEHMAN BROTHERS ĐÃ CÓ KẾT CỤC NHƯ THẾ NÀO? HẬU QUẢ RA SAO? NHĐT LEHMAN BROTHERS ĐÃ CÓ KẾT CỤC NHƯ THẾ NÀO? SỰ SỤP ĐỔ CỦA LEHMAN BROTHERS ĐÃ CÓ HẬU QUẢ NHƯ THẾ NÀO? V 2.1 Thị trường tài bị ảnh hưởng chết Lehman Brothers: 2.2 Hiệu ứng Lehman Brothers làm USD giảm giá mạnh: BÀI HỌC MANG TÊN “SỰ SỤP ĐỔ CỦA LEHMAN BROTHERS” lOMoARcPSD|22243379 NGUYÊN NHÂN NHĐT LEHMAN BROTHERS SỤP ĐỔ .9 1.1 Rủi ro tiềm ẩn lĩnh vực bất động sản 1.2 Sự thiếu đốn tầm nhìn xa trơng rộng từ phía lãnh đạo 10 1.3 Nguyên nhân khác 11 a Chính phủ Mỹ .11 b Sự tàn nhẫn thị trường 12 BÀI HỌC 12 2.1 Chính sách tiền tệ .12 2.2 Tăng cường giám sát phủ 12 2.3 Đa dạng hóa danh mục đầu tư 12 lOMoARcPSD|22243379 A PHẦN MỞ ĐẦU Mặc dù khủng hoảng tài Mỹ qua nhiên có nhiều quốc gia bị ảnh hưởng gánh chịu ảnh hưởng nặng nề mà để lại nhiều quốc gia vật lộn để chống chọi khó khăn mà khủng hoảng để lại Lehman Brothers ngân hàng lâu đời lớn mạnh nước Mỹ phải hứng chịu ảnh hưởng nặng nề dẫn đến phá sản Để hiểu khủng hoảng tín dụng mỹ 2007-2008 nói chung trường hợp Lehman Brothers nói riêng, nhóm chúng em xin nghiên cứu case study (bài tập tình 1: Sự sụp đổ NHĐT Lehman Brother thời khủng hoảng) B PHẦN NỘI DUNG I KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH 2008 KHÁI QUÁT VÀ Q TRÌNH KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH 2008 1.1 Khái quát khủng hoảng: - Năm 2008, khủng hoảng tài nổ làm ảnh hưởng nghiêm trọng đến nên kinh tế toàn giới 10 năm sau, người thắc mắc thay đổi chơi, quan làm cách để tránh vào lỗi sai năm - Được coi thảm họa kinh tế kinh khủng từ thời kỳ Đại Suy Thoái năm 1929 – 1933 tàn phá kinh tế giới cách trầm trọn khủng hoảng 2008 dẫn đến hậu nặng nề mà hệ thống tài ngày cịn bị ảnh hưởng dù rẳng khủng hoảng kết thúc thời gian - Đỉnh điểm xuất phát cho “cơn bão hồn hảo” cho vay theo kiểu săn mồi đối tượng người mua nhà có thu nhập khơng cao, bên cạnh rủi ro q mức tổ chức tài tồn cầu chấp nhận với bùng nổ bong bóng nhà đất nước Mỹ chạm tới đỉnh điểm - Bất động sản Hoa Kỳ gắn liền với MBS (chúng khoáng đảm bảo tài sản chấp) màng lưới công cụ phát sinh to lớn sụp đổ giá trị Các tổ chức tài tồn cầu bị tổn thất nặng nề đỉnh điểm phá sản NHĐT Lehman Brothers vào 15/9/2008 nhiều khủng hoảng NHĐT theo sau 1.2 Quá trình diễn biến khủng hoảng - Tháng 8/2007 New Century Financial Corporation tổ chức tín dụng Hoa kỳ phải làm thủ tục xin giải thể Nhiều tổ chức khác rớt vào tình trạng giá cổ phiếu mạnh tiêu biểu Countrywide Financial Corporation Nhiều người lo sợ đến rút tiền hoàng loạt tiền gửi tổ chức tín dụng gây tượng đột biến rút tiền gửi làm cho tổ chức thêm khốn đốn lOMoARcPSD|22243379  Nguy khan tín dụng nảy sinh Một khủng hoảng tài thực thụ thức nổ Bắt đầu từ Hoa Kỳ, rối loạn bắt đầu lan mạnh sang quốc gia khác lan rộng tồn cầu Trước tình hình đó, FED tiến hành biện pháp nhằm tăng mức độ khoản thị trường tín dụng chẳng hạn thực nghiệp vụ thị trường mở, mua vào trái phiếu quan phủ Hoa Kỳ đảm bảo theo tín dụng nhà - Tháng 9/2007: FED tiến hành qua đêm liên ngân hàng giảm lãi suất cho vay - Tháng 12/2007: Sự trầm trọng khủng hoảng trở nên tồi tệ báo cáo kinh tế cuối năm cho thấy xếp thị trường bất động sản diễn lâu dự tính quy mơ khủng hoảng phát triển mạnh dự phóng Tình trạng thiếu thốn hay gọi “đói tín dụng” trở nên rõ ràng hết Vào tháng 12/2007 2/2008, hệ thống dự trữ liên bang cố gắng để giảm mạnh lãi suất liên ngân hàng kết không khả quan - Tháng 3/2008: Bear Stearns Ngân hàng dự trữ liên bang New York cố cứu giúp thất bại công ty chấp nhận cho JP Morgan Chase mua lại với giá dollar cổ phiếu, lúc cổ phiếu đắt giá trước khủng hoảng nổ 130,2 dollar cổ phiếu Sự việc làm cho nhiều người lo ngại khả can thiệp phủ tổ chức tài gặp khủng hoảng  Thông báo phá sản sụp đổ Bear Stern đưa khủng hoảng lên mức độ nghiêm trọng - Tháng 9/2008: Lehman Brothers tuyên bố phá sản, tổ chức tài lớn lâu đời Hoa Kỳ Theo sau Lehman sụp đổ số công ty khác Thượng viện Hoa Kỳ thông qua Đạo luật Ổn Định Kinh tế Khẩn cấp 2008 cho phép trưởng Tài Chính Hoa Kỳ chi tới 700 tỷ USD cứu nên tài nước cách mua lại khoản nợ xấu ngân hàng đặc biệt chứng khoán đảm bảo bất động sản + Vào năm 2009 đại suy thối thức thơng báo kết thúc, nhiên để lại nhiều dư âm xấu nhiều người dân phải chịu đựng hậu xấu thời dài sau đó, đặc biệt Hoa Kỳ Cùng thời điểm tỷ lệ thất nghiệp lên đến 10% trở lại mức khủng hoảng năm 2016 ẢNH HƯỞNG CỦA CUỘC KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH 2008 2.1 Đối với thị trường: - Lực lượng sản suất bị ảnh hưởng nặng nề Trước hết Hoa Kỳ, khủng hoảng tài biến thành khủng hoảng kinh tế, sản xuất suy thoái, thất nghiệp tăng lên, xem khủng hoảng “3 1” - Sự ảnh hưởng đến lực lượng sản xuất làm phát triển kinh tế giới bị đẩy lùi Bởi giảm sút thương mại quốc tế thắt chặt đột ngột tín lOMoARcPSD|22243379 dụng làm cho tồn kinh tế giới tăng trưởng chậm lại Năm 2009, khả tăng trưởng GDP toàn cầu bị giảm mạnh Cụ thể giảm từ 0,9% xuống -3,8% nước phát triển Không ngoại trừ nước phát triển với GDP giảm đáng kể từ 6,1% xuống 1,1% 2.2 Đối với định chế tài : - Diễn gia tăng nhanh chóng ngân hàng bị phá sản, sát nhập, giải thể, hay bị quốc hữu hóa Hoa Kỳ Theo IMF, ngành ngân hàng toàn cầu hao hụt 2,28 nghìn tỷ USD, riêng Hoa Kỳ thiệt hại 885 tỷ USD - Thị trường chứng khoáng suy giảm mạnh, khủng hoảng 2008 đỉnh điểm xảy tệ Thị trường chứng khống tài giới gần 17 nghìn tỷ USD Tồn thị trường lớn bị giảm số chứng khoán Chẳng hạn Hoa Kỳ, số Dow Jones giảm đến 25.81% Chỉ số FISES 100 Anh giảm 18.29% Sự giảm đáng kể xảy nước nhóm nước có mức sụt giảm cao II TÌM HIỂU VỀ NHĐT? NHĐT KHÁC VỚI NHTM TRUYỀN THỐNG Ở NHỮNG ĐIỂM CƠ BẢN NÀO? NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ - Ngân hàng đầu tư chuyên hoạt động thị trường vốn - thị trường tài trung dài hạn Ngân hàng đầu tư xuất làm nhiệm vụ giúp doanh nghiệp, phủ phát hành loại chứng khoán thị trường để nhằm huy động nguồn vốn cần thiết - Các loại chứng khoán phát hành bao gồm cổ phiếu trái phiếu Vì vậy, ngân hàng đầu tư xem chủ thể trung gian quan trọng kinh tế hoạt động thị trường vốn 1.1 Đặc điểm NHĐT: - Chuyên tư vấn, bảo lãnh phát hành chứng khốn cho vay trung dài hạn thơng qua chứng khoán Đa phần nguồn vốn ngân hàng đầu tư đến từ việc huy động cách phát hành trái phiếu trung dài hạn - Ngân hàng đầu tư mở rộng loại hình nghiệp vụ sang lĩnh vực khác trở thành định chế tài kinh doanh đa dạng như: nghiệp vụ đầu tư, nghiên cứu - Cần đội ngũ chuyên viên giỏi giám định, thẩm định, kế tốn 1.2 Các nghiệp vụ NHĐT: - Nghiệp vụ ngân hàng đầu tư - Hoạt động đầu tư (sales & trading) lOMoARcPSD|22243379 - Nghiên cứu (research) - Quản lý đầu tư (investment management) - Ngân hàng bán bn (merchantbanking) - Nghiệp vụ nhà mơi giới (prime brokerage) 1.3 Nguồn huy động vốn: - Đa phần thơng qua việc phát hành chứng khốn thị trường tiền tệ thị trường vốn quốc tế 1.4 Phương thức sử dụng vốn: - Cho vay hạn chế khách hàng, chủ yếu khoản vay ngắn hạn (có thể được bán thị trường thứ cấp) - Tập trung vào dịch vụ tư vấn kinh doanh ngoại 1.5 Quy mô hoạt động tồn cầu: - Ngành ngân hàng đầu tư có tăng trưởng vượt trội năm trước đây, trước khủng hoảng tài Mỹ xảy (năm 2007) tăng trưởng kinh tế tồn cầu với nguồn vốn dồi từ sách mở rộng tiền tệ phạm vi nhiều quốc gia Dù vậy, khủng hoảng tài gây tổn thất nghiêm trọng cho ngành ngân hàng nói chung ngân hàng đầu tư nói riêng 1.6 Quy mơ nghiệp vụ NHĐT - 2007, cột mốc đánh dấu kỷ lục quy mô hoạt động doanh thu ngành ngân hàng đầu tư Năm 2008 bùng nổ mạnh mẽ khủng hoảng tín dụng Mỹ nhanh chóng lan phạm vi tồn giới, dẫn đến cắt giảm mạnh mẽ hoạt động ngân hàng đầu tư Tổng doanh thu phí bảo lãnh phát hành thu xếp vốn vay ngành ngân hàng NHĐT KHÁC VỚI NHTM TRUYỀN THỐNG NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ  Một trung gian tài thành lập để cung cấp dịch vụ tư vấn đầu tư cho công ty  Huy động vốn cách phát hành chứng khoán NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI  Để cung cấp dịch vụ ngân hàng cho công chúng  Huy động vốn trực tiếp từ tổ chức, cá nhân cho chủ thể khác vay lại  Giúp doanh nghiệp phát hành chứng  Cho doanh nghiệp vay vốn khoán cổ phiếu trái phiếu cho tổ chức, cá nhân để huy động vốn  Dựa phí quỹ  Tài trợ thương mại: cung  Dựa phí dựa cấp  Tài trợ thương mại: cung cấp cho khách hàng lOMoARcPSD|22243379 III VIỆC CHO VAY DƯỚI CHUẨN ĐÃ ĐƯA ĐẾN NHỮNG THUẬN LỢI HAY BẤT LỢI GÌ CHO NHĐT LEHMAN BROTHERS, TRONG THỜI ĐIỂM KHỦNG HOẢNG? - Nhắc đến khủng hoảng tài năm 2008, sụp đổ Ngân hàng đầu tư Lehman Brothers chủ đề bàn luận hạt nhân khủng hoảng toàn cầu Vụ sụp đổ Ngân hàng đầu tư Lehman Brothers hệ hoạt động cho vay chuẩn Thị trường chứng khoán nhiều quốc gia giới, từ châu Á đến châu Âu…, “chao đảo” buộc ngân hàng trung ương nước phải can thiệp + Định nghĩa: Khoản vay chuẩn (Subprime Mortgage) loại cho vay cung cấp mức lãi suất cho cá nhân không đủ điều kiện vay lãi suất Các khoản vay chuẩn thường có lãi suất cao lãi suất Những người vay chuẩn thường có xếp hạng tín dụng thấp người coi có khả khơng trả nợ người nghèo, thất nghiệp… THUẬN LỢI: - Đối với khoản vay này, mức lãi suất vay trả góp vơ hấp dẫn áp dụng sản phẩm cho vay chấp mua nhà (mortgage), chấp vay mua thẻ tín dụng, xe tơ … Cụ thể qua thành tích ngân hàng Lehman Brothers đạt được:  Việc mua lại công ty cho vay chấp giúp cho Lehman Brothers đạt thành công định ban đầu: doanh thu kỷ lục từ hoạt động kinh doanh bất động sản giúp doanh thu tổng thể tăng 56% (từ năm 2004 - 2006), tăng trưởng với tốc độ nhanh so với doanh nghiệp khác quản lý tài sản ngân hàng đầu tư  Năm 2007, công ty báo cáo thu nhập ròng đạt mức kỷ lục 4,2 tỷ đô la doanh thu 19,3 tỷ đô la Đây số khủng lúc đạt bới ngân hàng đầu tư - Điều kiện khoản vay chuẩn dễ đến mức người khơng đủ khả trả nợ vay Không cần chấp, thời hạn cho vay dài, người vay mà chưa kịp trả nợ mua nhà, dùng tiền thuê nhà để trả lãi vay, chờ giá bất động sản tăng để bán nhằm hưởng chênh lệch trả nợ BẤT LỢI: - Một nguyên nhân cốt lõi dẫn đến khủng hoảng tài năm 2008 đến từ bùng nổ thị trường nhà đất Mỹ, lãi suất vay tăng lên, nhà bán không được, người vay khơng trả nợ… Đây khoản vay góp phần gây khủng hoảng lúc giờ, Lehman Brothers phải phá sản khoản vay chuẩn lOMoARcPSD|22243379 2.1 Độ rủi ro cao: - Để đạt tăng trưởng doanh thu, ngân hàng chuyển mơ hình từ mơ hình mơi giới rủi ro thấp sang mơ hình rủi ro cao Đến năm 2007, dẫn đến bùng nổ thị trường nhà đất Mỹ, lãi suất vay tăng lên, nhà bán không được, người vay không trả nợ… - Cuộc khủng hoảng tín dụng nổ vào tháng năm 2007 khiến cổ phiếu Lehman giảm mạnh với thất bại hai quỹ đầu Bear Stearns - Cụ thể, đầu năm 2008, Lehman Brothers có khoản lỗ quý $2.5 tỉ, tập trung chủ yếu lĩnh vực kinh doanh: nợ chuẩn, bất động sản tài sản đòn bẩy nợ.1 Thực tế giờ, Lehman Brothers bị thua lỗ với khoản nợ ngất ngưỡng bảng cân đối tài đầy tài sản yếu kém, khoản tạo hậu tồi tệ cho ngành ngân hàng 2.2 Quá trình phân bố rủi ro rộng: - Trong số danh mục liên quan đến bất động sản trị giá khoảng 60 tỷ USD tín dụng bất động sản chuẩn chiếm tỷ USD - Khủng hoảng tín dụng chuẩn lan sang tồn thị trường tín dụng nói chung tín dụng chuẩn Khơng kịp ra, nên tới tháng 6/2008, Lehman Brothers rơi vào đỉnh cao khó khăn khủng hoảng tín dụng phải đệ đơn phá sản 2.3 Tính khoản cao: - Việc chứng khốn hóa khoản cho vay khơng gặp thuận lợi lãi suất không hấp dẫn Tuy khoản vay ‘’ trái phiếu hố ‘’ thành sản phẩm tài thơng dụng mua bán, chuyển nhượng cách dễ dàng khơng thể cứu vãn tình - Vào 2007, ngân hàng Lehman phát hành nhiều chứng khoán đảm bảo chấp nhiều cơng ty khác, tích lũy danh mục đầu tư 85 tỷ USD, cao gấp bốn lần vốn cổ phần cổ đơng - Mặc dù có số biện pháp vãn hồi đưa ra, tăng khả khoản lên ước tính 45 tỷ USD, giảm tổng tài sản xuống 147 tỷ USD, giảm tỷ lệ vay chấp nhà thương mại xuống 20%, đồng thời cắt giảm tỷ lệ đòn bẩy từ hệ số 32 xuống khoảng 25 Tuy nhiên, biện pháp cứu vớt tình hình ngân hàng đạt mức báo động Kết quả, tình hình tài bờ vực Lehman nhấn mạnh rõ kết đáng buồn báo cáo tài quý ngày 10 tháng Và cuối cùng, khơng thể phục hồi, ngân hàng thức phá sản vào ngày 15/9 Lehman Brothers First Quarterly Report, Lehman Brothers Second Quarterly Report 2008 lOMoARcPSD|22243379 IV NHĐT LEHMAN BROTHERS ĐÃ CÓ KẾT CỤC NHƯ THẾ NÀO? HẬU QUẢ RA SAO? NHĐT LEHMAN BROTHERS ĐÃ CÓ KẾT CỤC NHƯ THẾ NÀO? - Cuộc khủng hoảng hoảng chuẩn quét qua thị trường tài nhấn chìm Lehman Brothers – Một biểu tượng khủng hoảng tài năm 2007-2008 - Doanh thu thị trường vốn tăng 56% từ năm 2004 đến năm 2006 nhờ hoạt động kinh doanh bất động sản Lehman báo cáo số kỷ lục hàng năm từ năm 2005 đến năm 2007 Đặc biệt vào năm 2007, họ cơng bố 4,2 tỷ USD thu nhập rịng 19,3 tỷ USD doanh thu - Những rạn nứt thị trường nhà Mỹ trở nên rõ ràng hết quý năm 2007 Khi mà vòng bảy năm qua, lần khoản nợ chấp chuẩn bắt đầu tăng lên mức cao  Lehman Brothers sớm ngày 15/9 công bố dự định nộp đơn xin phá sản "nhằm bảo vệ tài sản tối đa hóa giá trị mình" Ngân hàng đầu tư Lehman Brothers tuyên bố phá sản với khoản nợ lên tới 619 tỉ USD, khởi đầu cho khủng hoảng tài tồi tệ gần 10 năm Các thị trường chứng khốn đồng loạt lao dốc, tín dụng bị đóng băng, hàng triệu người việc, nhà đầu tư lo sợ hệ thống tài tồn cầu bị nổ tung Khi đó, Lehman Brothers ngân hàng đầu tư xếp thứ quy mô Mỹ, có 25.000 nhân viên tồn giới - Vào tháng năm 2007, cổ phiếu Lehman đạt mức 86,18 USD, vốn hóa thị trường lên đến gần 60 tỷ USD - Một ngày sau chứng khoán sụt giảm mạnh vòng năm năm trở lại đây, ngày 14 tháng năm 2007 với nỗi lo ngại khả sinh lợi Lehman Brothers bị ảnh hưởng khoản nợ hạn, quý Lehman báo cáo doanh thu lợi nhuận đạt mức kỷ lục - Giám đốc tài Lehman cho ơng khơng dự đốn vấn đề thị trường cho vay chuẩn lan rộng đến phần lại thị trường nhà làm ảnh hưởng đến kinh tế Mỹ Ông thừa nhận rủi ro gia tăng nợ xấu giữ kín khơng làm cho thu nhập công ty bị ảnh hưởng đáng kể - Trong tháng năm 2007, Lehman Brothers cắt 2.500 đầu việc làm đóng cửa đơn vị BNC Sau văn phịng cho vay Alt-A cuat Aurora ba tiểu bang bị đóng cửa - Lehman Brothers mua nhiều chứng khoán chấp năm 2007, tích lũy 85 tỷ la danh mục đầu tư Chứng khoán Lehman hồi phục lOMoARcPSD|22243379 quý IV năm 2007, thị trường chứng khốn tồn cầu tạm thời hồi phục Tuy vậy, cơng ty chưa có hội để cắt giảm danh mục đầu tư chấp ôm lớn, bom nổ chậm - Tuy vậy, biện pháp coi trễ Quản lý Lehman đàm phán không thành công với đối tác Trong tuần tháng năm 2008 cổ phiếu giảm 77% SỰ SỤP ĐỔ CỦA LEHMAN BROTHERS ĐÃ CÓ HẬU QUẢ NHƯ THẾ NÀO? 2.1 Thị trường tài bị ảnh hưởng chết Lehman Brothers: - Thị trường chứng khoán hóa bị đóng băng khủng hoảng niềm tin Đây mảng quan trọng thị trường vốn Chi phí huy động vốn thị trường tăng cao Việc huy động vốn cho thị trường bất động sản vài năm tới gần - Hậu nặng nề Lehman Brothers để lại cho kinh tế giới chưa thể khắc phục hoàn toàn cho dù tên bị xóa sổ đồ tài ngân hàng, phía sau khủng hoảng tài khủng hoảng kinh tế Nhu cầu tín dụng bị kiệt quệ, ngân hàng khơng cịn khả cung cấp vốn Việc giải khối lượng lớn hàng tồn kho khiến cho nhà sản suất gặp khó khăn Khu vực việc làm bị ảnh hưởng cách đột ngột mạnh mẽ đình trệ sản xuất lOMoARcPSD|22243379 2.2 Hiệu ứng Lehman Brothers làm USD giảm giá mạnh: - Cuộc khủng hoảng bất động sản chóng vánh làm cho hệ thống tài ngân hàng Mỹ trở nên suy yếu sau lan rộng khắp giới Chỉ số tín dụng tập đồn ngành tài – ngân hàng bị hạ thấp nguồn vốn nhanh chóng bị thâm hụt sụt giảm giá thị trường bất động sản khoản đầu tư tài chính, bất động sản - Hàng loạt nỗ lực phủ Mỹ bao gồm việc cho phép ngân hàng đầu tư trực tiếp vay tiền từ FED (Cục Dự trữ Liên bang) hay việc nới lỏng hạn chế cho vay công ty mẹ - khơng đủ sức giúp cho hệ thống tài hoàn toàn hụt sau năm chống chọi với khủng hoảng nhà đất - Trong bối cảnh ấy, địa chấn toàn cầu bắt nguồn từ kiện ngân hàng đầu tư Lehman Brothers hàng chục tỷ USD giá trị cổ phiếu vòng vài ngày làm đảo lộn đưa khủng hoảng lên tới cao trào - Nỗi sợ nguy vỡ nợ hàng loạt khiến ngân hàng công ty tài đẩy lãi suất ngân hàng lãi suất liên ngân hàng tăng nhanh chóng trở nên nghiêm trọng Các nguồn cung tài dần trở nên kiệt quệ, kéo theo khả hồn tồn bị sụp đổ hệ thống tài theo khủng hoảng kinh tế toàn diện - Đồng USD sụt giảm mạnh phiên giao dịch đầu tuần thị trường châu Á nỗi lo ngại thể trạng hệ thống tài Mỹ tình hình ngân hàng đầu tư Lehman Brothers phá sản  Ngày 15/9/2008, Lehman Brothers, ngân hàng đầu tư lớn Mỹ, phá sản Sự sụp đổ thể chế tài với khoản nợ 600 tỷ USD tạo cú sốc mạnh tới thị trường tài giới Kinh tế giới rơi vào suy thoái, tỷ lệ thất nghiệp tăng mạnh nhiều quốc gia  Sự sụp đổ Lehman làm chao đảo thị trường tài tồn cầu nhiều tuần, dựa quy mô vị họ Mỹ tồn cầu.Thị trường lOMoARcPSD|22243379 tài bị nhấn chìm “Đại hồng thủy” gây thiệt hại ước tính khoảng 10 nghìn tỷ USD cho sản lượng kinh tế bị  Dư âm từ phá sản Lehman gây sóng bán bất tận hầu hết tất loại tài sản nhiều ngày Sau này, Ủy ban điều tra khủng hoảng kết luận: "Cuộc khủng hoảng tài đạt đến mức độ kinh hồng với sụp đổ Lehman Brothers" V BÀI HỌC MANG TÊN “SỰ SỤP ĐỔ CỦA LEHMAN BROTHERS” - Để rút học đắt giá từ sụp đổ NHĐT Lehman Brothers cho tất hệ thống ngân hàng sau, trước tiên phải phân tích chi tiết nguyên nhân đưa đến kết cục sụp đổ NGUYÊN NHÂN NHĐT LEHMAN BROTHERS SỤP ĐỔ 1.1 Rủi ro tiềm ẩn lĩnh vực bất động sản - Ngân hàng đầu tư định chế tài có mức độ rủi ro cao kiếm tiền thông qua quản trị rủi ro Để nói nguyên nhân dẫn đến “cái chết” Lehman Brothers - đế chế tài trải qua 158 năm tuổi, vững mạnh đến độ tưởng chừng khơng có “sụp đổ” xảy - rủi ro tiềm ẩn cực cao lĩnh vực bất động sản, hết bối cảnh khủng hoảng tín dụng tồn diện - Lehman Brothers - hầu hết ngân hàng đầu tư khác - sử dụng nghiệp vụ chứng khoán để hồ biến khoản vay mua bất động sản trở thành gói trái phiếu có gốc bất động sản chứa đầy rủi ro phát bán thị trường Đến lúc kinh tế gặp trục trặc, người vay tiền mục đích mua nhà đất khơng cịn khả tốn khoản vay mua nhà rủi ro tín dụng chuyển sang gói trái phiếu có danh mục tín dụng bất động sản làm tài sản đảm bảo Khủng hoảng ngày gia tăng việc phát mại tài sản leo dốc song làm giá bất động sản tuột dốc khơng phanh - Vịng xốy khủng hoảng diễn theo vịng lặp kéo theo giá chứng khốn giảm mạnh Các NHĐT khác khơng hồn toàn nắm giữ hết rủi ro nhiên trực tiếp gián tiếp nắm giữ số danh mục chứng khốn có liên quan đến bất động sản Dẫn đến NHĐT rủ rượt báo cáo thua lỗ hoạt hoạt động kinh doanh vào giai đoạn khủng hoảng 1.2 Sự thiếu đốn tầm nhìn xa trơng rộng từ phía lãnh đạo - Lãnh đạo Lehman Brothers tự tin hệ thống tài mà khơng nhìn vấn đề cơng ty, cụ thể sụp đổ gần kề từ mà đưa kế hoạch xử lí sai chiều hướng muộn màng để cứu vãn tình hình Vấn đề khủng hoảng giải cách thiếu đốn khơng có tầm nhìn xa trơng rộng đẩy Lehman vào đường -đối mặt với “cái 10 lOMoARcPSD|22243379 chết” Khoảng vịng tháng trước phá sản, khơng lần Lehman Brothers có biến động  NHĐT khơng ba lần lướt qua hội giúp thân  Lần đầu tiên: Sau Bear Steans rơi vào lao đao thị trường tài chính, Lehman cho tiến hành huy động vốn vào đầu tháng để lên hành trang cho kiện tới Lehman tăng thêm tỷ USD phát hành cổ phiếu ưu đãi Lehman ngân hàng đầu năm tồn mạnh mẽ thị trường, mà kỳ vọng mua cổ phiếu ngân hàng cao vượt xa số đề ban đầu song NHĐT định không phát hành thêm  Lần thứ : Sau có kết báo cáo quý bị lỗ 2,8 tỷ USD Một điềm dự báo cho ngân hàng lần mà Lehman có áo cáo kết kinh doanh lỗ kể từ niêm yết Tức khắc, Lehman tiến hành huy động vốn thêm tỷ USD thông qua tỷ USD cổ phiếu phổ thông tỷ USD cổ phiếu ưu đãi để bù đắp số lỗ quý Một lần tỷ lệ đăng ký mua cổ phiếu cao song Lehman tiếp tục từ chối không phát hành thêm, cho đủ  Lần thứ 3: Khi kết quý chuẩn bị đến ngày công bố thị trường đồn đoán số lỗ tỷ USD Vào thời điểm ngàn cân treo sợi tóc, tình đến mức khơng thể ngoe nguẩy Lehman thực nhận nghiêm trọng nhanh chóng tiến hành tìm nhà đầu tư chiến lược để bán lại 25% Lehman Brothers Đồng thời ngân hàng đưa hàng loạt dự án nhằm cấu lại công ty, định phân chia công ty làm hai Dự kiến công ty xấu (bad bank) nắm giữ toàn mảng tài sản xấu liên quan đến tài sản bất động sản không niêm yết nhằm tránh áp dụng kế toán giá trị hợp lý (fair value) Thế nhưng, lúc tình hình khơng cịn dễ dàng để làm điều Do thiếu quán thương lượng giá đàm phán với Ngân hàng Phát triển Hàn Quốc nên Lehman Brothers tiếp tục rơi vào khó khăn - Thơng qua đó, phải nói vấn đề thời điểm quan trọng, nên chớp lấy hội đến thời điểm, mà trước hết muốn đạt điều cơng ty phải có lực lượng lãnh đạo đủ giỏi để nhìn “thời điểm thích hợp” 1.3 Nguyên nhân khác - Ngoài nguyên nhân có ngun nhân khác dẫn đến sụp đổ Lehman Brothers Ở đây, người ta nói Chính phủ Mỹ thử cứu lấy Lehman, nhưng, họ không làm thế? a Chính phủ Mỹ + Lehman Bear ngân hàng đầu tư, song người ta đặt dấu chấm hỏi Bear cứu cánh cịn Lehman khơng Các nhà tài thể 11 lOMoARcPSD|22243379 nói “vấn đề thời điểm” Lehman hấp hối khủng hoảng, khủng hoảng mà Lehman hấp hối - xác bất lợi lớn cho NHĐT + Thứ nhất, dịch vụ cho vay chiết khấu dựa tài sản đảm bảo (discount window) phủ Mỹ phát hành nhằm cung cấp nguồn vốn cho NHĐT gặp khó khăn khả hanh khoản Tuy nhiên sụp đổ Lehman xác định từ vấn đề , nên đặc ân điền nhiên chưa thể sử dụng + Tiếp theo, Lehman Brothers nguy kịch lúc đỉnh điểm khủng hoảng tài Merrill Lynch, Wamu AIG Vấn đề “rủi ro đạo đức” trở nên đáng lưu tâm hết , tay cứu hết thẩy, Chính phủ e tạo tiền lệ không tốt, lời cổ vũ đầu tư vào hoạt động tài đầy rủi ro Chính phủ muốn đánh vào nhà kinh doanh tư nhân họ phải tự chịu trách nhiệm cho đời Nhất phải có chuột bạch để giới tài hiểu điều - có lẽ phủ chọn định chế tài già cỗi Lehman + Hãy thử nghĩ xem, bạn phải đóng khoản thuế ngày thứ bạn mua việc bạn làm, khoảng khơng nhỏ, tưởng tượng phủ dùng khoảng thuế để cứu lấy ngân hàng cận kề phá sản Bạn cảm thấy nào? Liệu biểu tình xảy ra? Thật cần lý có tính thuyết phục cao 1000% hiển nhiên dùng tiền thuế dân cứu rỗi đế chế Chính phủ Mỹ phải đau đầu rằng: Sự hy sinh lúc có lẽ nên xảy thị trường? Ai nên người chọn để tiết kiệm ngân sách tối đa cho xã hội? + Freddie Mac, Fannie Mae với tư cách tập đoàn hoạt động Chính phủ bảo lãnh nhằm cung cấp tín dụng bất động sản cho người dân, mà tập đồn khơng nên hi sinh AIG chuỗi tập đoàn bảo hiểm lớn, nơi cung cấp hàng triệu hợp đồng bảo hiểm đến người dân Với số tổng tài sản khổng lồ nghìn tỷ USD, AIG có lẽ khơng phải lựa chọn hồn hảo phủ cho + Chính phủ Mỹ buộc khối tư nhân phải tay cứu lấy Lehman Nếu khơng thể, có lẽ Lehman phải đặt dấu chấm hết Chính phủ theo chủ nghĩa đơn thuần, để thứ diễn theo lẽ đáng, thể thông qua cứng rắn FED Bộ Tài Chính phiên họp cuối tuần nhằm tìm cách cứu vớt Lehman - Vậy phủ Mỹ khơng giúp Lehman Brothers? - Chính phủ Mỹ thật cố gắng cứu vãn ngân hàng Cái chết Lehman Brothers khơng có thứ cố khơng Bộ trưởng Tài Paulson Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York Tim Geithner tổ chức kỳ nghỉ với chủ ngân hàng hàng đầu Mỹ để tìm nguồn vốn cho Lehman Brothers Sau Lehman Brothers tự bỏ qua hội hút vốn mà ta đề cập - Các ngân hàng Mỹ thực nghiêm túc tìm cách cứu lấy Lehman Brothers Nhưng trước họ có thể, Bank of America rút lại thỏa thuận Ngày sau đó, Ngân hàng Barclays - Anh thông báo quan quản lý Anh không chấp thuận 12 lOMoARcPSD|22243379 thỏa thuận Lehman Brothers Cuối thứ cịn lại ngày hơm để chuẩn bị cho “cái chết” NHĐT Lehman Brothers b Sự tàn nhẫn thị trường + Ngoài nguyên nhân, tàn nhẫn từ phía thị trường điều người ta nhắc đến cho chết ngân hàng đầu tư Lehman Brothers + Cổ phiếu ngân hàng bị bán khống - bán khống lĩnh vực tài hiểu cách kiếm lợi nhuận từ tụt giảm giá loại chứng khoán cổ phiếu hay trái phiếu Đứng trước thời kì khủng hoảng chao đảo lợi nhuận Dựa vào tình hình nhà đầu reo hùa dự đoán cổ phiếu Lehman Brothers lao dốc Việc bán khống thực vay cổ phiếu để bán trước mua quyền bán cổ phiếu Tuy bán khống hành vi vi phạm gì, song điều gây đồn thổi lệch lạc nhằm hạ giá cổ phiếu Lehman Điều làm lòng tin thị trường với Lehman đẩy ngân hàng đầu tư dần rơi vào bất lợi Trong tư dịch vụ khách hàng, lòng tin hài lòng khách hàng điều vô vô vô quan trọng, mà việc cổ phiếu Lehman bị bán khống thực cú đấm mạnh đưa ngân hàng gần đến “phá sản” BÀI HỌC 2.1 Chính sách tiền tệ - Thực sách tiền tệ cách chặt chẽ có tính linh hoạt, thận trọng theo chế thị trường Sử dụng có hiệu cơng cụ tiền tệ với việc điều chỉnh linh hoạt theo diễn biến thị trường như: tỷ giá, lãi suất, hạn mức tín dụng… Rà sốt kiểm sốt chặt chẽ có chủ động khoản vay kinh doanh bất động sản chứng khoán 2.2 Tăng cường giám sát phủ - Chính phủ cần có theo dõi hệ thống tài chính, ngân hàng thị trường chứng khoán Xây dựng hệ thống cảnh báo sớm kịp thời với tiêu chí cụ thể để có phương án, giải pháp dự phòng biến động xấu bất ngờ từ hệ thống ngân hàng, tài 2.3 Đa dạng hóa danh mục đầu tư - Bỏ vốn đầu tư vào chứng khốn có độ rủi ro khác dựa tỷ lệ đầu tư không giống thị trường, xây dựng cấu tài sản hợp lý để nhằm phân tán rủi ro hay hạn chế tối đa rủi ro đầu tư Đa dạng hóa danh mục đầu tư chứng khốn khơng hồn tồn xóa bỏ hết rủi ro, nhiên giảm bớt rủi ro theo nguyên tắc đầu tư “không nên để tất trứng vào rổ” C PHẦN KẾT LUẬN 13 lOMoARcPSD|22243379 Cuộc khủng hoảng tài 2008 khủng hoảng kinh hoàng ám ảnh kinh tế tài tồn cầu Sự sụp đổ NHĐT cú sốc lớn hệ thống ngân hàng toàn giới Từ rút nhiều bào học xương máu cho hệ sau Do hạn chế mặt kiến thức thời gian nghiên cứu nên tiểu luận nhóm chúng em khơng thể tránh khỏi sai sót Chúng em cố gắng phát triển hoàn thiện khả kiến thức tương lai Chúng em xin chân thành cảm ơn DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO https://duhoc-o-canada.com/ngan-hang-dau-tu-la-gi/ https://tailieu.vn/doc/tieu-luan-mon-tai-chinh-tien-te-ngan-hang-dau-tu1258605.html http://l.facebook.com/l.php?u=http%3A%2F%2Fvnexpress.net %2F&h=AT19qMCCpXIpG2MsYXNNCr8dCFE0jz6etHcZXEq9tSZwevEU9dhcLfCvTPJ_90zZPbUjfXxFD WTmpx_rx7ixxBCpww6UDeUXkqb5TllfOoYAyTSt64Mk_aVJICeKmqrgPYnGK2-_9EzoQ&s=1 14