Bài tập lớn kỹ năng phân tích tài chính cổ phiếu mbb

Kinh tế Việt NamKinh tế Việt Nam phục hồi sau 2 năm Covid-19Bảng 1: Tăng trưởng GDP YoY Nguồn: GSO Mặc dù tăng trưởng quý 4 đã bị chững lại so với các quý trước do hoạt động sảnxuất cũn

lOMoARcPSD|9242611 HỌC VIỆN NGÂN HÀNG – KHOA TÀI CHÍNH BỘ MƠN: KỸ NĂNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH BÀI TẬP LỚN: KỸ NĂNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CỔ PHIẾU MBB Giảng viên hướng dẫn: Sinh viên thực hiện: Lớp: Mã sinh viên: Hà Nội, ngày 19 tháng năm 2023 Downloaded by tran quang (quangsuphamhoak35@gmail.com) lOMoARcPSD|9242611 MỤC LỤC I Phân tích kinh tế .3 Kinh tế giới Kinh tế Việt Nam .3 II Phân tích thị trường chứng khoán Việt Nam .9 III Phân tích ngành cổ phiếu 12 Phân tích ngành ngân hàng 12 Phân tích cổ phiếu MBB 14 Phân tích kỹ thuật cổ phiếu MBB 16 TÀI LIỆU THAM KHẢO 17 Downloaded by tran quang (quangsuphamhoak35@gmail.com) lOMoARcPSD|9242611 I Phân tích kinh tế Kinh tế giới Chiến tranh Nga- Ukraine chưa đến hồi kết đặt thách thức lớn liên quan đến rủi ro địa trị Xu hướng NHTW nâng lãi suất để ứng phó với lạm phát chưa chấm dứt lạm phát tăng diện rộng nhóm hàng thời gian dài khó hạ nhiệt Xu hướng nợ công tăng đặc biệt số quốc gia châu Âu Suy thoái tăng trưởng chậm diễn nhiều kinh tế lớn Kinh tế Việt Nam  Kinh tế Việt Nam phục hồi sau năm Covid-19 Bảng 1: Tăng trưởng GDP (YoY) Nguồn: GSO Mặc dù tăng trưởng quý bị chững lại so với quý trước hoạt động sản xuất xuất nhập chậm lại vìnhu cầu nước đối tác lớn suy giảm, nhiên, kinh tế Việt Nam năm 2022 trì đà hồi phục tích cực, top đầu khu vực với mức tăng trưởng 8,02% Điều nhờ vào thành công chiến dịch tiêm chủng đại trà phản ứng nhanh việc áp dụng chiến lược sống chung với dịch bệnh Covid 19 Lĩnh vực Công nghiệp Xây dựng ghi nhận hồi phục tích cực, tăng trưởng 4,22%phần lớn đến từ ba quý đầu năm Trong đó, lĩnh vực Dịch vụ tăng trưởng 8, 12% nhờ cầu tiêu dùng hoạt động du lịch nước hồi phục mạnh quý quý sau hai năm dịch Lĩnh vực Nông nghiệp, lâm nghiệp thủy sản không thay đổi Downloaded by tran quang (quangsuphamhoak35@gmail.com) lOMoARcPSD|9242611 nhiều tăng trưởng năm 2022 đạt 3,85% ổn định năm trước Trong cấu GDP năm 2022 đóng góp lĩnh vực Dịch vụ tiếp tục gia tăng đạt 43% lĩnh vực Nông nghiệp, lâm nghiệp thủy giản giảm cịn 10,8% lĩnh vực Cơng nghiệp Xây dựng trì mức độ đóng góp 36,9% cấu GDP  FDI đăng kí chậm lại từ Q3/2022 trung dài hạn tích cực Bảng 2: Vốn FDI vào Việt Nam Nguồn: GSO, Yunta Việt Nam  Tổng vốn FDI đăng ký tính từ đầu năm tới 20/12/2022 đạt 27.72 tỷ USD, giảm 11.0% YoY Trong đó, có 2,036 dự án cấp phép (+17.1% YoY), với số vốn đăng ký đạt 12.45 tỷ USD (-18.4% YoY); có 1,107 dự án đăng ký điều chỉnh vốn (+12.4% YoY) với số vốn tăng thêm 10.12 tỷ USD (+12.2% YoY) Vốn góp mua cổ phần đạt 5.15 tỷ USD (-25.2% YoY)  Vốn giải ngân tính từ đầu năm tới 20/12/2022 đạt 22.4 tỷ USD, tăng 13.5% YoY  Vốn đăng ký T12/2022 đạt 2.6 tỷ USD, giảm 44.9% YoY, -3.4% MoM lưu ý kỳ T12/2021 FDI đăng ký tăng mạnh nhờ kết thúc giãn cách COVID  Vốn FDI giải ngân T12/2022 đạt 2.72 tỷ USD, tăng 2.9% YoY, tăng 21.8% MoM cho thấy tình hình triển khai dự án diễn tích cực Vốn điều chỉnh tăng thêm dự án tăng trưởng Nhìn chung, FDI đăng ký cho thấy chậm lại từ Q3/2022 rủi ro vĩ mô kinh tế toàn cầu chậm lại lạm phát Tuy nhiên, chúng tơi trì quan điểm tích cực dịng vốn giải ngân tiếp tục tăng trưởng kế hoạch, chúng tơi cho dịng vốn đăng ký có khả tiếp tục chậm Q1/2023 tích cực trung dài hạn rủi ro vĩ mô dần qua, diều diễn nửa cuối năm 2023 Downloaded by tran quang (quangsuphamhoak35@gmail.com) lOMoARcPSD|9242611  Xuất nhập kì vọng tích cực từ Q2/2023 Bảng 3: Xuất nhập cán cân thương mại Nguồn: Tổng cục thống kê  Lũy kết năm 2022 tổng kim ngạch XNK đạt 732.50 tỷ USD, tăng 9.5% YoY, đó, xuất tăng 10.6% YoY, nhập tăng 8.4% YoY Cán cân thương mại 2022 xuất siêu 11.2 tỷ USD, hồi phục mạnh so với 2021 (3.3 tỷ USD) Khu vực FDI dẫn dắt với giá trị xuất siêu 41.9 tỷ USD, tăng 57.2% YoY  Tình hình xuất nhập năm 2022 suy yếu từ tháng nhu cầu yếu nước đối tác lạm phát lãi suất tăng nhanh làm giảm nhu cầu Tuy nhiên, nhận thấy tổng mức XNK hàng tháng từ tháng đến suy giảm mức 57-58 nghìn tỷ đồng/tháng, theo đó, kỳ vọng tổng mức XNK thiết lập mức “đáy” 57.30 tỷ USD tháng 11/2022 Chúng tơi cho kỳ vọng kỳ vọng xuất nhập tích cực từ Q2/2023 nhờ: 1) lạm phát nước giảm từ đỉnh kỳ vọng Fed dừng nâng lãi suất từ Q2/2023 giúp nhu cầu hồi phục; 2) kỳ vọng Trung Quốc mở cửa rõ nét từ 2023 (các ngành kỳ vọng hưởng lợi như: dệt may, sắt thép, hóa chất, cao su, nơng sản) Downloaded by tran quang (quangsuphamhoak35@gmail.com) lOMoARcPSD|9242611  Lạm phát kỳ vọng hạ nhiệt rủi ro Bảng 4: Chỉ số giá tiêu dùng (%) Nguồn: Vneconomy  CPI tháng 12/2022 giảm 0.01% MoM, tháng giảm kể từ tháng 10/2021, nhờ nhóm Giao thơng (-2.78% MoM) giá xăng dầu giá cước vận tải giảm Bưu viễn thơng (-0.04% MoM) nhờ giá cước vận tải giảm Tuy nhiên, lưu ý giá mặt khác tăng giá tháng 12 tăng đồng CPI tháng 12 cao 4.45% YoY nhóm Giáo dục (+11.80% YoY), Nhà VLXD (+7.14% YoY), Hàng ăn dịch vụ ăn uống (+5.21% YoY) tháng 9/2021 Bộ Giáo dục giảm học phí tiền điện để hỗ trợ người dân COVID nên mức CPI kỳ thấp  Mức CPI bình quân năm 2022 3.15% Nhìn chung năm 2022, CPI tăng mạnh, điểm tích cực tốc độ tăng MoM có xu hướng giảm dần từ đầu năm đến Chúng nhận thấy giá mặt hàng giảm thị trường giới sau Fed liên tục nâng lãi suất Bên cạnh đó, nhu cầu chậm lại tác động lãi suất tăng Các nhà sản xuất nước cho biết có nhiều dư địa để giảm giá bán Theo đó, cho áp lực lạm phát hạ nhiệt 2023 lưu ý rủi ro cao nguồn cung chưa hồi phục hoàn toàn nhu cầu tăng sau Trung Quốc mở cửa Chúng đánh giá cao kịch lạm phát năm 2023 mục tiêu 4.5% Downloaded by tran quang (quangsuphamhoak35@gmail.com) lOMoARcPSD|9242611  Lãi suất rủi ro vĩ mô tiếp tục hạ nhiệt Bảng 5: Lãi suất BQ Liên ngân hàng Nguồn: Fiin Group Lãi suất liên NH quay đầu giảm kỳ hạn tháng 12: Lãi suất qua đêm, kỳ hạn 1T, 3T, 6T giảm 196bps, 54bps, 80bps 174bps MoM Việc bơm ròng tiền vào hệ thống NHNN giúp lãi suất liên ngân hàng hạ nhiệt tích cực NHNN chuyển sang rút ròng 10 ngày cuối tháng 12 Gần đây, NHNN tiếp tục đạo NHTM giảm lãi suất ưu tiên giải ngân cho vay vào ngành sản xuất Chúng cho đợt tăng lãi suất tiền gửi nhanh mạnh vừa qua giúp hệ thống ngân hàng thu hút tốt nguồn tiền nhàn rỗi kinh tế tạo tiền đề tốt cho room tín dụng 2023 giảm áp lực phải tiếp tục tăng lãi suất huy động NHTM Tuy nhiên, giữ quan điểm thận trọng với lãi suất, chưa kỳ vọng lãi suất giảm đáng kể mà kỳ vọng lãi suất không tăng vài tháng tới hạ nhiệt sau NHTW giới dừng nâng lãi suất  Thị trường trái phiếu thị trường bất động sản Bảng 6: Giá trị TPDN tăng trưởng tín dụng Nguồn: Bộ tài Tính đến hết ngày 25/11/2022, tổng giá trị trái phiêu phát hành gần 321 tỷ đồng giảm 31% YoY gái trị mua lại trái phiếu tăng mạnh 121% YoY lên 161.000 Downloaded by tran quang (quangsuphamhoak35@gmail.com) lOMoARcPSD|9242611 tỷ đồng Tương đương với giá trị trái phiếu phát hành rịng mức 170 nghìn tỷ đồng, giảm 57% Yoy Tăng trưởng tín dụng giữ nguyên thị trường trái phiếu bị siết chặt, thị trường đối mặt với rủi ro tín dụng khoản Hệ thị trường trái phiếu doanh nghiệp, đặc biệt trái phiếu doanh nghiệp bất động sản trở nên hỗn loạn Bảng 7: Quy mô thị trường trái phiếu doanh nghiệp tổng GDP% Nguồn: ADB, BSV Trong bối cảnh tình hình vĩ mơ tồn cầu khơng thuận lợi, việc kiểm soát chặt chẽ thị trường trái phiếu làm trầm trọng thêm vấn đề khoản thị trường tài ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán Tuy nhiên để tránh cho thị trường trái phiếu bất động sản xuất tình trạng hạ cánh cứng gây khủng hoảng Chính phủ Việt Nam gần nới lỏng thị trường trái phiếu đồng thời đề xuất đử số sách điều chỉnh  Động lực tăng trưởng Việt Nam năm 2023 Hoạt động đầu tư công, Chính phủ có động thái đẩy mạnh trở lại sau tình hình giá nguyên vật liệu hạ nhiệt so với đầu năm 2022, dự án Sân bay Long Thành dự án trọng điểm Trung Quốc dần loại bỏ chiến dịch “zero-Covid” bắt đầu mở cửa biên giới từ tháng 1/2023, kỳ vọng mở cửa hồn tồn vào q 2/2023, góp phần thúc đẩy nhu cầu tiêu dùng, du lịch lĩnh vực sản xuất Triển vọng ngưng thắt chặt kinh tế nước phát triển rõ ràng từ năm 2023 yếu tố tảng vĩ mô nước ổn định với kỳ vọng lạm phát hạ nhiệt, VNĐ mạnh so với năm 2022 Hoạt động xuất nhập tươi sáng vào nửa cuối 2023, nguồn vốn FDI tiếp tục động lực tăng trưởng cho kinh tế trung dài hạn Những tháng cuối năm 2022 ghi nhận nhiều tín hiệu tích cực Lego xây dựng nhà máy Bình Dương, Samsung, Apple đưa kế hoạch việc đầu tư thêm vào Việt Nam Với động lực trên, dự báo tăng trưởng kinh tế Việt Nam năm 2023 đạt khoảng 6.6%, lĩnh vực vực Dịch vụ có mức tăng trưởng cao khoảng 7.4% Downloaded by tran quang (quangsuphamhoak35@gmail.com) lOMoARcPSD|9242611 II Phân tích thị trường chứng khoán Việt Nam  Diễn biến VNINDEX năm 2022 Bảng 8: Diễn biến thị trường cổ phiếu 2022 Nguồn: Fiinpro, Bloomberg VN Index đạt đỉnh 1530 vào tháng bắt đầu bước vào chu kỳ giảm Trước thông tin tiêu cực lạm phát nguy suy thối kinh tế tồn cầu, thị trường chứng khốn Việt Nam diễn biến đồng pha với thị trường chứng khốn giới liên tục tìm đáy mới, chạm mức thấp 911.9 điểm thời điểm tháng 11/2022 Những tuần cuối năm 2022, khoản sụt giảm lực cầu bắt đáy quay trở lại giúp vực dậy thị trường khiến VN Index hồi phục lên 1.000 điểm kết thúc năm Trong năm 2022, khoản trung bình phiên ba sàn sụt giảm đáng kể so với năm 2021 Khối lượng giao dịch trung bình phiên đạt gần 821 triệu cổ phiếu, giảm -23.5% so với bình quân năm 2021 Giá trị giao dịch bình quân phiên giảm -17.2% so với năm 2021 đạt 20,351 tỷ VND Bảng 9: Top cổ phiếu ảnh hưởng đến VNINDEX Nguồn: VCBS tổng hợp Trong năm 2022, nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn chịu áp lực bán mạnh ảnh hưởng tiêu cực lên xu hướng số chung VIC, NVL, VHM, HPG, GVR Chỉ có số cổ phiếu cịn trì thị giá ổn định BCM, SAB, GAS, BID PNJ giúp cho số phần hạn chế quán tính giảm điểm Downloaded by tran quang (quangsuphamhoak35@gmail.com) lOMoARcPSD|9242611  Khối ngoại mua ròng năm 2022 Bảng 10: Hoạt động khối ngoại năm 2022 Nguồn: VCBS tổng hợp Trong năm 2022, áp lực tình hình kinh tế vĩ mơ biến động tỉ giá, dịng tiền khối ngoại liên tục trì đà bán từ tháng với khoản lớn mua ròng trở lại giai đoạn cuối năm Tính đến hết năm 2022, khối ngoại mua ròng với giá trị 26,764 tỷ VND Tính từ đầu năm 2022, khối ngoại mua ròng nhiều cổ phiếu STB, DGC, CTG, DPM chứng quỹ FUEVFVND Ngược lại, cổ phiếu vốn hóa lớn HPG, VIC, NVL, MSN EIB cổ phiếu bị bán ròng mạnh từ đầu năm Bảng 11: Diễn biến VN30 Nguồn: Bloomberg Trong năm 2022, số VN30 đạt đỉnh từ phiên đầu năm thức bước vào xu hướng giảm kể từ tháng Chỉ số đóng cửa ngưỡng 1,016.7 điểm thời điểm kết thúc năm, tương ứng với mức điều chỉnh giảm -33.83% so với cuối năm 2021 Giá trị giao dịch trung bình phiên đạt 6,460 tỷ đồng, giảm -36.37% so với kỳ năm 2021 Các cổ phiếu rổ số VN30 thường ln nhóm chịu ảnh hưởng lớn thơng tin tích cực kinh tế vĩ mơ cơng bố, theo tác động lớn đến thị trường chung – đặc biệt phiên điều chỉnh giảm mạnh Về phía khối ngoại, năm 2022 nhà đầu tư nước ngồi mua rịng 8,600 tỷ đồng cổ phiếu rổ VN30, trung bình phiên bán rịng 34.54 tỷ đồng Đáng ý gần phiên giao dịch ngày 29/11 khối ngoại mua ròng 2,000 tỷ đồng phiên mua ròng mạnh Quý 4, với giá trị mua ròng tập trung chủ yếu vào STB Downloaded by tran quang (quangsuphamhoak35@gmail.com) lOMoARcPSD|9242611  Triển vọng TTCK năm 2023 Bảng 12: Chỉ số VNINDEX Nguồn: Fireant Việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) liên tục tăng lãi suất với mức độ lớn, tần suất dày đặc thời gian qua theo khiến cho USD lên giá mạnh mẽ so với tất đồng tiền khác thị trường gây áp lực đáng kể lên cân đối kinh tế vĩ mô lớn Việt Nam - cụ thể tạo áp lực lên ổn định tỷ giá VND so với USD, mục tiêu lạm phát mặt lãi suất Với việc đà tăng lãi suất FED nhiều khả tiếp tục năm 2023 - dù mức độ tăng tần suất chậm lại so với nửa cuối năm 2022 – thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2023 nhiều khả có xu hướng dao động ngang biên độ lớn điểm số, với khoản bình quân nhiều khả thấp đáng kể so với 2022 Dự báo cụ thể sau: Chỉ số VN Index dao động vùng điểm số khoảng 900 – 1.200 điểm, với mức cao số lên đến 1.250 điểm – tƣơng đƣơng giảm gần 18% so với mức đỉnh năm 2022 Tuy nhiên, số có lúc rơi xuống khoảng 900 điểm bối cảnh FED tiếp tục lộ trình tăng lãi suất nửa đầu năm 2023 Khối lượng giao dịch trung bình nửa đầu năm 2022 mức cao mà VN Index vùng 1.500 điểm Tuy nhiên, khoản sụt giảm mạnh nửa cuối năm 2022 theo đà giảm thị trường khó khăn chung dòng tiền thị trường (việc siết hoạt động huy động sử dụng vốn sai mục đích thông qua phát hành trái phiếu doanh nghiệp, ngân hàng dừng giải ngân hết hạn mức tín dụng NHNN phân bổ từ đầu năm…) Khối lượng giao dịch bình quân năm 2023 kỳ vọng tương đương với mức bình quân tháng cuối năm 2022 đạt bình quân khoảng 600 - 650 triệu cổ phiếu phiên ba sàn, tương ứng giảm 20-25% yoy Tương ứng với đà giảm giá cổ phiếu theo số VN Index, giá Downloaded by tran quang (quangsuphamhoak35@gmail.com) lOMoARcPSD|9242611 trị giao dịch trung bình năm 2023 kỳ vọng giảm 35%-45% so với năm 2022, tương ứng với giá trị giao dịch trung bình phiên dự báo đạt khoảng 12.000 – 14.000 tỷ đồng phiên ba sàn III Phân tích ngành cổ phiếu Phân tích ngành ngân hàng  Áp lực từ lạm phát tỷ giá tác động đến sách tiền tệ Nới trần hạn mức tăng trưởng tín dụng vào cuối quý 2022 dẫn đến tăng trưởng tín dụng theo quý thấp Đến hết quý 2022 tăng trưởng tín dụng đạt 10,9% sv 2021 tăng 1,5%p sv quý trước Bảng 13: Tăng trưởng tín dụng tồn ngành Nguồn: NHNN  Các yếu tố vĩ mô bất lợi gia tăng áp lực lên ngân hàng yếu Trong T 2022 tốc độ tăng trưởng tín dụng cácngân hàng nhỏ không bắt kịp so với mặt chung Sự khác biệt tiếp tục trì trung hạn yếu tố bảng cân đối thiếu lành mạnh với khả sinh lời thấp tệp khách hàng nhỏ ngân sách hạn hẹp cho đầutư công nghệ sức mạnh thương hiệu không cao kèm với mạng lưới hạn chế dẫn đến khả huy động thấp khả thiếu khoản  Kinh tế vĩ mơ bất ổn chi phí lãi vay tăng tác động giảm tăng trưởng tín dụng năm 2023 Trước mắt nềnkinh tế VN phải đối mặt với nhiều thách thức lạm phát cao số sản xuất thấp nhu cầu xuất giảm đồng nội tệ suy yếu Ở khía cạnh tích cực thu hút FDI trì góp phần làm dịu tỷ giá hối đoái mức độ định Tuy nhiên, biện pháp thắt chặt tiền tệ dự kiến không thay đổi ngắn hạn Mặt khác động thái tăng lãi suất điều hành hai lần tổng cộng 2%p, khả tiếp tục tăng lãi suất thời gian tới bỏ ngõ triển vọng kinh tế chưa quan khuyến khích doanh nghiệp lẫn cá nhân giảm địn bẩy tài đặc biệt vay nợ cho nhu cầu mở rộng kinh doanh hay mua sắn tài sản Dựa yếu tố bất lợi đề cập NHNN nhiều khả khơng đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng cao năm trước 14% Downloaded by tran quang (quangsuphamhoak35@gmail.com) lOMoARcPSD|9242611  Thận trọng việc phân bổ tài sản  Thị trường TPDN ảm đạm, dù nghị định 65 ban hành: Trong giai đoạn 10T2022, tổng khối lượng phát hành TPDN đạt 265 nghìn tỷ, giảm 51.4% so với kỳ Trong đó, tổng phát hành NHTM doanh nghiệp khác lần lượtđạt 136.1 nghìn tỷ 128.6 nghìn tỷ, giảm 16% 664% svck Liên quan đến nghị định ban hành, thay đổi bao gồm điều chỉnh quy định cơng bố thơng tin, mục đích việc sử dụng vốn huy động, thắt chặt quy định nhà đầu tư chuyên nghiệp  Lành mạnh hóa thị trường trái phiếu hướng đến phát triển bền vững: Nhìn chung, thị trường TP có nhiều biến động ngắn hạn, liên quan đến việc rà soát lại mức độ tuân thủ doanh nghiệp phát hành Các hoạt động tảng cho việc phát triển bền vững thị trường trái phiếu dài hạn Theo nhận định chúng tôi, tiềm phát triển thị trường lớn Nếu so sánh với nước khu vực tỷ trọng TPDN GDP nước ta mức thấp với 15% (GDP điều chỉnh), Thái Lan đạt khoảng 97% hay Malaysia 58%  NHNN tăng lãi suất điều hành nhằm gia tăng khoảng cách với lãi suất kinh tế Hai đợt tăng lãi suất tháng liên tiếp: Cuối tháng 10/2022, NHNN có đợt tăng lãi suất lần với 100bps nhằm giảm áp lực tỷ suy Downloaded by tran quang (quangsuphamhoak35@gmail.com) lOMoARcPSD|9242611 giảm dự trữ ngoại hốt Đến cuối tháng 10, giá trị đồng nội tệ giảm khoảng 9,1% sv 2021 so với USD trước hồi phục lại mức gảm 3,2% vào tháng 12 Nhiều khả NHNN tiếp tục tăng lãi suát: So với lãi suất điều hành Mỹ vốn vượt mục trước dịch Covid-19, mức LSHĐ ngang so với trước dịch Bên cạnh đó, Fed có kế hoạch tăng LSDH năm 2023 với mục đích kỳ vọng 5,1% Vì vậy, nhiều khả NHNN tiếp tục tăng lãi suất Lợi NHTM lớn huy động tiền gửi: Do kiện bất thường có tầm ảnh hưởng lớn đến thị trường TPDN NHTM tầm trung có rào cản để NHTM nhỏ vừa huy động từ thị trường tiền gửi, đặc biệt ngân hàng yếu hay chưa có nhận diện thương hiệu tốt Phân tích cổ phiếu MBB  Kết kinh doanh Hoạt động MB năm 2022 tăng 37% so với năm trước, thu 36,023 tỷ đồng thu nhập lãi Hoạt động kinh doanh ngoại hối thu khoản lãi 1,704 tỷ đồng, tăng 28%, nhờ thu từ kinh doanh ngoại tệ giao vàng tăng 74% (3,014 tỷ đồng) Đa số nguồn thu ngồi lãi cịn lại giảm so năm trước Lãi từ hoạt động dịch vụ giảm nhẹ 5%, cịn 4,136 tỷ đồng, chi phí hoạt động kinh doanh bảo hiểm tăng 34% (5,940 tỷ đồng) Lãi từ chứng khốn kinh doanh giảm 36% (cịn 141 tỷ đồng), lãi từ mua bán chứng khoán đầu tư giảm nhẹ 9% (còn 1,315 tỷ đồng) Lãi từ hoạt động khác giảm 34%, 2,142 tỷ đồng, giảm thu từ khoản nợ xử lý 39% (cịn 1,648 tỷ đồng) Thêm vào đó, MB trích 8,048 tỷ đồng để dự phịng rủi ro tín dụng, xấp xỉ năm trước, Ngân hàng báo lãi trước thuế 22,729 tỷ đồng, tăng 38% So với kế hoạch 20,300 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế đặt cho năm, MB vượt 12% mục tiêu  Luận điểm đầu tư Nâng dự báo tăng trưởng cho vay MBB Bảng 14: Tăng trưởng cho vay (%) Nguồn: Dữ liệu doanh nghiệp, Yuatan Downloaded by tran quang (quangsuphamhoak35@gmail.com) lOMoARcPSD|9242611 Dự báo tăng trưởng cho vay năm 2023E thêm +2 điểm phần trăm, đạt 19% cho NHNN cấp hạn mức tín dụng cho MBB cao mức trung bình ngành nhờ có sức khỏe tài vững việc tham gia tái cấu trúc Ocean Bank Do đó, chúng tơi dự báo tăng trưởng cho vay đạt mức +19% YoY cho năm 2023E Tính đến cuối Q3/2022, tổng tăng trưởng tín dụng MBB + 17%YTD (so với đầu năm)  Chi phí huy động vốn thấp chiến lược tập trung vào phân khúc khách hàng cá nhân Dự báo tỷ lệ NIM ngành gặp khó 1H23 chi phí huy động vốn nhìn chung tăng cao hơn, cho lãi suất hạ nhiệt 2H23 Do đó, NIM tồn ngành ngang giảm nhẹ so với kỳ vào năm 2023E Bảng 15: Cơ cấu cho vay theo phân khúc Nguồn: Vneconomy Chi phí huy động vốn thấp yếu tố hỗ trợ tỷ lệ NIM MBB Chi phí huy động vốn MBB thuộc hàng thấp ngành Chúng tơi dự báo chi phí huy động vốn MBB tăng nhẹ lên 2,9% (+10 điểm YoY) năm 2023E Gia tăng tỷ trọng cho vay khách hàng cá nhân có lợi cho NIM Do đó, chúng tơi kỳ vọng NIM MBB đạt 5,67% (+22 điểm YoY) năm 2023E Bảng 16: Chi phí huy động vốn Nguồn: ACBS tổng hợp Downloaded by tran quang (quangsuphamhoak35@gmail.com) lOMoARcPSD|9242611 Phân tích kỹ thuật cổ phiếu MBB Bảng 17: Cổ phiếu MBB Nguồn: Fireant Tính đến ngày 23/3/2023, cổ phiếu MBB downtrend, nhiên điểm tích cực lực bán có suy yếu dần sideway vùng 16x – 18x với khối lượng khoản thấp kết hợp với báo RSI 45 điểm cho thấy cổ phiếu ngang tích lũy chưa rõ xu hướng Trường hợp xấu cổ phiếu thủng vùng hỗ trợ 16x giảm xuống vùng hỗ trợ sâu Thời điểm nhà đầu tư chưa nên tham gia, tiếp tục chờ đợi Điểm mua: Vượt 18 Target: 21x Cắt loss: Thủng 16x Downloaded by tran quang (quangsuphamhoak35@gmail.com) lOMoARcPSD|9242611 TÀI LIỆU THAM KHẢO Triển vọng kinh tế 2023 (VCBS) Báo cáo ngành ngân hàng (Yuatan) Báo cáo MBB (Vndirect) Kết kinh doanh MBB: https://vietstock.vn/2023/01/mb-lai-truoc- thue-22729-ty-dong-nam-2022-tang-38-737-1035246.htm#:~:text=Ng %C3%A2n%20h%C3%A0ng%20TMCP%20Qu%C3%A2n %20%C4%91%E1%BB%99i,%C4%91%E1%BB%93ng%20thu%20nh %E1%BA%ADp%20l%C3%A3i%20thu%E1%BA%A7n Downloaded by tran quang (quangsuphamhoak35@gmail.com)