Bài tập nhóm môn học phân tích tài chính doanh nghiệp đề bài phân tích tình hình tài chính của công ty cổ phần xi măng vicem bút sơn

BỘ TÀI CHÍNH HỌC VIỆN TÀI CHÍNH BÀI TẬP NHĨM MƠN HỌC: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP ĐỀ BÀI PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN XI MĂNG VICEM BÚT SƠN LỚP: CQ56/21.01 NHÓM: DANH SÁCH THÀNH VIÊN NHÓM STT Họ tên 06 LT2 Phạm Lan Chi Nhóm trưởng 17 LT1 Lưu Thị Thu Hà Thành viên 21 LT1 Vương Nguyễn Thủy Tiên Thành viên 30 LT1 Lê Thị Thanh Trà Thành viên 32 LT1 Nguyễn Châm Anh Thành viên 33 LT1 Nguyễn Hải Hà Thành viên 40 LT1 Lữ Tuệ Mẫn Thành viên 04 LT2 Bùi Thị Quỳnh Anh Thành viên 10 LT1 Nguyễn Thị Cẩm Tú Thành viên 28 LT2 Nguyễn Vân Anh Thành viên PHẦN I TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN VICEM BÚT SƠN 1.1 Tổng quan công ty 1.1.1 Giới thiệu chung Công ty Cổ phần Xi măng VICEM Bút Sơn đơn vị thành viên hạch tốn độc lập thuộc Tổng Cơng ty Xi măng Việt Nam, tiền thân Công ty xi măng Bút Sơn thành lập theo Quyết định số 54/BXD-TCLĐ ngày 28/01/1997 Bộ Xây dựng Tên giao dịch: CÔNG TY CỔ PHẦN XI MĂNG VICEM BÚT SƠN Địa chỉ: Xã Thanh Sơn, huyện Kim Bảng, tỉnh Hà Nam Số điện thoại: 0226 3851323 - Fax: 0226 3851320 Website: vicembutson.com.vn - Email: vanphong@vicembutson.com.vn Mã cổ phiếu: BTS Ngành nghề hoạt động chính: Sản xuất kinh doanh xi măng, clinker vật liệu xây dựng khác 1.1.2 Quá trình hình thành phát triển cơng ty Ngày 18/11/2003 Thủ tướng Chính phủ Quyết định số 164/2002/QĐ-TTg ban hành “Danh mục đầu tư dự án xi măng đến năm 2010 định hướng đến năm 2020” (được thay định số 108/2005/QĐ-TTg ngày 26/05/2005) Trong có dự án đầu tư dây chuyền xi măng Nhà máy xi măng Bút Sơn Ngày 28/07/2004, Hội đồng quản trị Tổng Cơng ty xi măng Việt Nam có Quyết định sô 1259/XMVN-HĐQT cho phép đầu tư dây chuyền Nhà máy xi măng Bút Sơn công suất sản xuất 1,6 triệu xi măng/năm, nâng tổng công suất thiết kế nhà máy lên triệu xi măng/năm Theo định số 86/2005/QĐ-TTg ngày 22/04/2005 Thủ tướng Chính phủ việc điều chỉnh đề án xếp, đổi Công ty Nhà nước trực thuộc Tổng Công ty xi măng Việt Nam, Công ty Xi măng Bút Sơn cổ phần hóa hoạt động theo mơ hình Cơng ty cổ phần Nhà nước nắm giữ cổ phần chi phối từ ngày 01/05/2006 Thực quy định hành Công ty đại chúng Ủy ban chứng khoán Nhà nước, sau xin ý kiến cổ đông Đại hội đồng cổ đông thường niên, Công ty Cổ phần xi măng Vicem Bút Sơn tiến hành hoàn thiện thủ tục xin đăng ký niêm yết Ngày 05/12/2006, cổ phiếu Công ty Cổ phần xi măng Vicem Bút Sơn với mã cổ phiếu BTS thức giao dịch Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội (Nay Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội) Kể từ vào hoạt động, 02 dây chuyền sản xuất xi măng nhà máy phát huy công suất thiết kế Sản phẩm xi măng Bút Sơn mang nhãn hiệu “Quả địa cầu”, từ năm 1998 đến chủ yếu tiêu thụ thị trường nước, cung cấp cho cơng trình trọng điểm Quốc gia đáp ứng phần lớn nhu cầu xây dựng dân dụng Từ năm 2010, Công ty thực xuất sang số nước khu vực Đông Nam Á tiếp tục xuất sang nước Sau 20 năm thành lập, hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty ổn định tăng trưởng, thị trường tiêu thụ xi măng Bút Sơn rộng khắp, chất lượng sản phẩm khẳng định vị trí ngày có uy tín với người tiêu dùng Nhờ đảm bảo việc làm thu nhập ổn định cho 1.000 cán công nhân viên Công ty Với phấn đấu bền bỉ năm qua, Công ty Cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn nhận nhiều khen cờ thi đua Tỉnh ủy, HĐND, UBND tỉnh Hà Nam, Bộ Xây dựng, Tổng Công ty Xi măng Việt Nam, Cơng đồn Xây dựng Việt Nam, Phịng thương mại cơng nghiệp Việt Nam Nhân dịp kỷ niệm 20 năm thành lập Công ty (28/01/2017) Vicem Bút Sơn vinh dự đón nhận Huân chương lao động hạng Nhất Chủ tịch nước PHẦN II PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN XI MĂNG BÚT SƠN GIAI ĐOẠN 2019-2020 2.1: Phân tích khái qt tình hình tài 2.1.1 Khái qt quy mơ tài Bảng 1: Khái qt quy mơ tài Đvđ: Triệu đồng Chỉ tiêu 31/12/2020 31/12/2019 Chênh lệch Tuyệt đối Tỷ lệ (%) Tổng tài sản 3.261.997 3.508.511 -246.514 -7,03 VCSH 1.397.111 1.410.280 -13.169 -0,93 Chỉ tiêu LCT = DT + DT tài + TN khác Năm 2020 Năm 2019 Chênh lệch Tuyệt đối Tỷ lệ (%) 3.077.695 3.259.937 -182.242 -5,59 EBIT (lợi nhuận trước thuế lãi vay) = Lợi nhuận trước thuế + CP lãi vay 91.524 172.979 -81.455 -47,09 NP (lợi nhuận sau thuế) 17.271 58.338 -41.067 -70,39 -130.725 139.378 -270.103 -193,79 NC (tổng dòng tiền thuần) = NCo + NCi + NCf Nguồn: Báo cáo tài năm 2020 Cơng ty Cổ phần Bút Sơn Dựa vào bảng tính trên, ta thấy: Tất tiêu Tổng tài sản, Vốn chủ sở hữu, Luân chuyển thuần, EBIT Lợi nhuận sau thuế có xu hướng giảm Điều chứng tỏ quy mơ tài doanh nghiệp xảy nhiều biến động lớn theo chiều hướng thu hẹp Để có đánh giá xác, ta cần sâu phân tích chi tiết Tổng tài sản thời điểm cuối năm 2020 đạt 3.261.997 triệu đồng, giảm 246.514 triệu đồng so với cuối năm trước với tốc độ tăng 7,03% Tổng tài sản giảm cho biết quy mô sản xuất kinh doanh công ty bị thu hẹp Điều làm giảm lực cạnh tranh công ty thị trường Vốn chủ sở hữu công ty giảm nhẹ từ 1.410.280 triệu đồng xuống 1.397.111 triệu đồng với tốc độ giảm 0,93% Sự giảm có ý nghĩa quy mơ Vốn chủ sở hữu doanh nghiệp bị giảm sút, doanh nghiệp giảm khả tự chủ Trong năm 2020, Tổng luân chuyển đạt 3.077.695 triệu đồng, giảm 182.242 triệu đồng so với năm 2019 (tốc độ giảm 5,59%) Như vậy, quy mô doanh thu doanh nghiệp bị giảm sút so với kì kinh doanh trước Nguyên nhân sụt giảm phải kể đến tác động đại dịch Covid-19 với việc thực biện pháp giãn cách xã hội cần thiết, bắt buộc theo Chỉ thị số 16/CT-TTg, ngày 31-3-2020, Thủ tướng Chính phủ, “Về thực biện pháp cấp bách phòng, chống dịch COVID-19” làm tiêu dùng nước sụt giảm mạnh Không riêng Việt Nam mà kinh tế lớn giới chịu ảnh hưởng dịch bệnh thực biện pháp giãn cách xã hội dẫn đến tăng trưởng kinh tế suy giảm, kéo theo sụt giảm cầu nhập khẩu, có hàng hóa nhập từ Việt Nam Vì hai ngun nhân mà lượng cung giảm mạnh, đồng thời gây khó khăn cho cơng ty khâu vận chuyển hàng hóa Đây hai nguyên nhân then chốt dẫn đến thu hẹp quy mô doanh thu công ty Lợi nhuận trước thuế lãi vay (EBIT) công ty giảm từ 172.979 triệu đồng xuống 91.524 triệu đồng với tốc độ giảm 47,09% Điều cho thấy lợi nhuận mà doanh nghiệp tạo kì giảm khơng xét đến chi phí nguồn vốn huy động Cùng chung xu hướng thay đổi với EBIT Lợi nhuận sau thuế Chỉ tiêu giảm 41.067 triệu đồng (70,39%) xuống 17.271 triệu đồng năm 2020 Như có nghĩa quy mơ lợi nhuận dành cho chủ sở hữu công ty giảm Qua so sánh, ta thấy: Cả EBIT Lợi nhuận sau thuế giảm, tỉ lệ giảm EBIT nhỏ tỉ lệ giảm NP (47,09% với 70,39%) Điều cho biết chi phí lãi vay năm 2020 tăng Chi phí lãi vay tăng có nghĩa công ty tăng cường huy động thêm vốn từ bên ngồi Việc giúp cơng ty dễ dàng huy động lượng lớn vốn thời gian ngắn, từ nhanh chóng chớp hội đầu tư sinh lời Không thế, huy động vốn từ bên ngồi giúp cơng ty tận dụng nguồn vốn huy động giá rẻ lợi địn bẩy tài để khuếch đại ROE Tuy nhiên, nhược điểm hình thức huy động vốn khiến doanh nghiệp gia tăng áp lực tốn, trả nợ Cơng ty cần có cân nhắc, điều chỉnh lại sách huy động vốn để vừa bắt hội đầu tư vừa tránh gây thêm áp lực trả nợ cho Tổng dịng tiền (NC) cơng ty giảm từ 139.378 triệu đồng xuống -130.725 triệu đồng với tốc độ giảm lớn 193,79% Điều cho thấy dịng tiền doanh nghiệp có giảm sút Không thế, NC công ty năm 2020 nhỏ 0, tức doanh thu thu nhỏ doanh thu chi ra, khả tạo tiền doanh nghiệp không đáp ứng đủ cho nhu cầu chi Diễn biến thể suy thối lực tài cơng ty Cơng ty cần có điều chỉnh sách theo hướng tăng thu, giảm chi Căn vào phân tích trên, ta thấy quy mơ tài doanh nghiệp năm 2020 có thu hẹp vốn doanh thu Đây tình trạng đáng báo động doanh nghiệp Trong năm tiếp theo, cơng ty cần tìm cách tăng doanh thu nâng cao chất lượng, mẫu mã sản phẩm, đẩy mạnh quảng cáo, truyền thông mở rộng địa điểm cung ứng hàng hóa, ví dụ đặt gian hàng sàn thương mại điện tử để bắt kịp xu hướng mua sắm online thời buổi dịch bệnh 2.1.2 Khái quát cấu trúc tài Bảng 2: Khái quát cấu trúc tài Chỉ tiêu Ht (hệ số tự tài trợ) = VCSH/Tổng TS 31/12/2020 31/12/2019 Chênh lệch Tuyệt đối Tỷ lệ (%) 0,4283 0,4020 0,0263 6,55 - VCSH 1.397.111 1.410.280 -13.169 -0,93 - Tổng tài sản 3.261.997 3.508.511 -246.514 -7,03 Htx (hệ số tài trợ thường xuyên) = (Nợ dài hạn + VCSH)/TS dài hạn 0,5331 0,5165 0,0166 3,22 - Nợ dài hạn 28.327 35.158 -6.831= -19,43 - TS dài hạn 2.673.982 2.798.708 -124.726 -4,46 Chỉ tiêu Hcp (hệ số CP) = Tổng CP/LCT Năm 2020 Năm 2019 Chênh lệch Tuyệt đối Tỷ lệ (%) 0,9944 0,9821 0,0123 1,25 - Tổng chi phí 3.060.424 3.201.599 -141.175 -4,41 - LCT 3.077.695 3.259.937 -182.242 -5,59 Nguồn: Báo cáo tài năm 2020 Cơng ty Cổ phần Bút Sơn Dựa vào bảng tính trên, ta thấy: Cả ba tiêu Hệ số tự tài trợ, Hệ số tài trợ thường xuyên Hệ số chi phí có xu hướng tăng Điều cho thấy cấu trúc tài cơng ty trải qua thay đổi lớn Để có đánh giá xác hơn, ta cần sâu phân tích chi tiết Tại thời điểm cuối năm 2020, hệ số tự tài trợ công ty 0,4283; tăng 0,0263 so với cuối năm 2019 với tốc độ tăng 6,55% Hệ số tự tài trợ cho biết để mua sắm đồng tài sản, công ty phải huy động 0,4283 đồng từ vốn chủ sở hữu Hệ số tăng sau năm cho thấy khả tự tài trợ doanh nghiệp cải thiện Tuy nhiên thời điểm cuối năm 2020, hệ số nhỏ 0,5; có nghĩa cơng ty huy động nguồn vốn nội sinh nguồn vốn ngoại sinh, công ty bị phụ thuộc tài Đây tín hiệu xấu, cơng ty cần tìm cách khắc phục vào năm sau Hệ số tài trợ thường xuyên công ty tăng nhẹ từ 0,5165 lên 0,5331 với tốc độ tăng 3,22% so với thời điểm cuối năm 2019 Hệ số cho biết thời điểm cuối năm 2020, để đầu tư cho đồng tài sản dài hạn, doanh nghiệp phải huy động 0,5331 đồng từ nợ dài hạn vốn chủ sở hữu Tuy hệ số tăng hai thời điểm, Hệ số tài trợ thường xuyên doanh nghiệp nhỏ Điều có nghĩa nguồn vốn dài hạn công ty không đủ để tài trợ hết cho tài sản dài hạn nên công ty phải huy động thêm phần từ nguồn vốn ngắn hạn Nguồn vốn ngắn hạn khoản vốn vay có thời gian đáo hạn ngắn (thường nhỏ năm); tài sản dài hạn tài sản có tính khoản thấp, chu kì vay vốn kéo dài (thường lớn năm) Chính sách tài trợ khơng đảm bảo nguyên tắc cân tài chính, thiếu an tồn, nhiều rủi ro Hệ số chi phí cơng ty có tăng nhẹ, từ 0,9821 năm 2019 lên 0,9944 năm 2020 với tốc độ tăng 1,25% Hệ số cho biết năm 2020, để tạo đồng Luân chuyển thuần, công ty phải bỏ 0,9944 đồng chi phí Trong năm 2020, hệ số tăng cho thấy để tạo đồng luân chuyển thuần, công ty phải bỏ nhiều chi phí hơn, có nghĩa doanh nghiệp sử dụng lãng phí chi phí Thêm vào đó, Hệ số chi phí năm 2020 cơng ty nhỏ xấp xỉ Điều có nghĩa có lãi (tổng chi phí nhỏ tổng doanh thu) chi phí mức cao có xu hướng gia tăng, doanh nghiệp tình trạng đáng báo động, chi phí lớn doanh thu Trong năm tiếp theo, cơng ty cần nhanh chóng cải thiện tình trạng cách rà soát lại khoản mục chi phí chưa hợp lý, đồng thời tìm cách tăng doanh thu cải tiến chất lượng, thay đổi mẫu mã, đẩy mạnh sách quảng cáo, truyền thơng, … Qua phân tích trên, thấy cơng ty có sách tài trợ thiếu an tồn, tiềm ẩn nhiều rủi ro, đồng thời sách sử dụng chi phí cơng ty chưa thực hiệu Trong kì tiếp theo, cơng ty cần cân nhắc lại hai sách để cải thiện khả huy động sử dụng vốn năm 2.1.3 Khái quát khả sinh lời Bảng 3: Khái quát khả sinh lời Chỉ tiêu Năm 2020 Năm 2019 Chênh lệch Tuyệt đối Tỷ lệ (%) ROS (khả sinh lời hoạt động) = NP/LCT = – Hcp 0,0056 0,0179 -0,0123 -68,64 - NP 17.271 58.338 -41.067 -70,39 3.077.695 3.259.937 -182242 -5,59 BEP (Hệ số sinh lời vốn kinh doanh) = EBIT/TS bình quân 0,0270 0,0491 -0,0221 -44,98 - EBIT 91.524 172.979 -81.455 -47,09 3.385.254 3.520.414,5 -135.160,5 -3,84 ROA (khả sinh lời ròng TS) = NP/TS bình quân 0,0051 0,0166 -0,0115 -69,21 ROE (khả sinh lời VCSH) = NP/VCSH bình quân 0,0123 0,0422 -0,0299 -70,87 1.403.695,5 1.381.195,5 22.500 1,63 140 205 -65 -31.71 - LCT - TS bình quân - VCSH bình quân EPS (Thu nhập cổ phần thường) Nguồn: Báo cáo tài năm 2020 Cơng ty Cổ phần Bút Sơn Dựa vào bảng tính trên, ta thấy: tất tiêu giảm, chứng tỏ khả sinh lời cơng ty có giảm sút Để có đánh giá xác, ta cần sâu phân tích chi tiết Trong năm 2020, Khả sinh lời hoạt động (ROS) công ty 0,0056 Con số cho biết đồng Luân chuyển doanh nghiệp nhận tạo 0,0056 đồng Lợi nhuận sau thuế So với năm 2019, tiêu giảm 0,0123 lần với tốc độ giảm lớn 68,64% Điều có nghĩa khả sinh lời hoạt động doanh nghiệp giảm sút Nguyên nhân giảm sút đến từ việc tốc độ giảm Lợi nhuận sau thuế (70,39%) lớn tốc độ giảm Luân chuyển (47,09%) Hệ số sinh lời Vốn kinh doanh (BEP) năm 2020 giảm từ 0,0491 xuống 0,0270 với tốc độ giảm 44,98% Hệ số phản ánh bình quân đồng tài sản tham gia vào sản xuất kinh doanh tạo 0,0270 đồng Lợi nhuận trước lãi vay thuế Đặc biệt, hệ số cao, hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp tốt, từ giúp doanh nghiệp nâng cao khả thu hút vốn đầu tư thị trường, đặc biệt từ chủ nợ Nhưng BEP giảm cho thấy khả sinh lời kinh tế tài sản doanh nghiệp giảm, công ty đứng trước nguy giảm uy tín với chủ nợ, khả thu hút vốn đầu tư giảm sút Cũng năm 2020, Khả sinh lời ròng tài sản (ROA) 0,0051; giảm 0,0115 so với năm 2019 với tốc độ giảm 69,21% ROA cho biết bình quân đồng tài sản tham gia sản xuất kinh doanh tạo 0,0051 đồng Lợi nhuận sau thuế ROA giảm có nghĩa khả sinh lời ròng doanh nghiệp giảm sút Nguyên nhân giảm sút đến từ việc tốc độ giảm Tài sản bình quân (3,84%) nhỏ so với tốc độ giảm lợi nhuận sau thuế (70,39%) Khả sinh lời Vốn chủ sở hữu (ROE) năm 2020 giảm mạnh từ 0,0422 xuống 0,0123 với tốc độ giảm 70,87% ROE phản ánh bình quân đồng vốn chủ sở hữu tham gia sản xuất kinh doanh tạo đồng 0,0123 đồng Lợi nhuận sau thuế Hệ số cao cho thấy khả sử dụng vốn chủ doanh nghiệp tốt, gây ấn tượng tốt với nhà đầu tư, đặc biệt cổ đông, tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp huy động vốn Tuy nhiên đây, ROE giảm đồng nghĩa với việc khả sinh lời vốn chủ sở hữu doanh nghiệp giảm, khả sử dụng vốn yếu kém, gây trở ngại cho cơng ty q trình huy động vốn sau Thu nhập cổ phần thường (EPS) công ty giảm từ 205 đồng cổ phần xuống 140 đồng cổ phần với tốc độ giảm 31,71% Chỉ tiêu cho biết năm 2020, cổ phiều thường tạo 140 đồng thu nhập Chỉ tiêu giảm chứng tỏ giá trị cổ phiếu doanh nghiệp diễn biến theo chiều hướng xấu, doanh nghiệp không chiếm niềm tin từ cổ đơng Căn vào phân tích trên, thấy khả sinh lời doanh nghiệp giảm đáng kể tất tiêu khơng có dấu hiệu tăng trưởng Đây tín hiệu xấu hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Trong kỳ kinh doanh tiếp theo, doanh nghiệp cần nhanh chóng có biện pháp khắc phục để cải thiện khả sinh lời theo hai hướng tăng doanh thu giảm chi phí Cụ thể, doanh nghiệp cần đẩy mạnh sách bán hàng, mở rộng phạm vi cung ứng (có thể cân nhắc đến việc mở gian hàng sàn thương mại điện tử thời điểm mua sắm trực tuyến xu hướng), kích cầu tiêu thụ sản phẩm, tăng cường công tác truyền thông,…; đồng thời, công ty cần kiểm tra, rà soát để cắt giảm khoản chi phí khơng cần thiết, tránh để lãng phí kéo dài ảnh hưởng đến khả thu hút vốn thị trường khả huy động vốn 2.2: Phân tích khái qt tình hình nguồn vốn Bảng 4: Phân tích tình hình nguồn vốn Đvt: Triệu đồng Chỉ tiêu 31/12/2020 Số tiền 21/12/2019 Tỷ trọng (%) Số tiền Chênh lệch Tỷ trọng (%) Số tiền Tỷ lệ (%) Tỷ trọng (%) A NỢ PHẢI TRẢ 1.864.886 57,17 2.098.231 59,80 -233.345 -11,12 -2,63 I Nợ ngắn hạn 1.836.559 98,48 2.063.073 98,32 -226.514 -10,98 0,16 Phải trả người bán ngắn hạn 623.222 33,93 673.117 32,63 -49.895 -7,41 1,31 Người mua trả tiền trước ngắn hạn 55.002 2,99 40.499 1,96 14.503 35,81 1,03 Thuế khoản phải nộp NN 11.786 0,64 9.148 0,44 2.638 28,84 0,20 Phải trả người lao động 1.708 0,09 2.313 0,11 -605 -26,16 -0,02 32.077 1,75 26.702 1,29 5.375 20,13 0,45 7.441 0,41 4.222 0,20 3.219 76,24 0,20 1.104.179 60,12 1.306.796 63,34 -202.617 -15,50 -3,22 1.145 0,06 277 0,01 868 313,36 0,05 Chi phí phải trả ngắn hạn Phải trả ngắn hạn khác Vay ngắn hạn Quỹ khen thưởng phúc lợi Qua bảng phân tích ta thấy: Số vòng luân chuyển khoản phải thu ngắn hạn năm 2020 64,8150 vòng, tăng 33,6817 vòng so với năm 2019 Từ làm cho thời kỳ luân chuyển CKPTNH giảm từ 11,5632 ngày xuống 5,5543 ngày Như vậy, tốc độ luân chuyển CKPTNH công ty năm 2020 cải thiện so với năm 2019 Đây diễn biến tốt cơng ty, để có đánh giá xác, ta sâu vào phân tích tiêu: Tốc độ ln chuyển CKPTNH cơng ty có thay đổi ảnh hưởng nhân tố: CKPTNH bình quân doanh thu bán hàng Nhân tố CKPTNH bình quân (Spt): Nhân tố có tác động ngược chiều với tốc độ luân chuyển CKPTNH Cụ thể, điều kiện nhân tố khác khơng thay đổi, CKPTNH bình qn giảm 57,230 triệu đồng (54,77%) làm cho số vòng quay CKPTNH tăng 37,6964 vòng, đồng thời làm cho kỳ luân chuyển CKPTNH giảm 6,3329 ngày CKPTNH bình qn có giảm xuống chủ yếu giảm đột biến tiêu Phải thu ngắn hạn khách hàng Trả trước cho người bán ngắn hạn Điều cho thấy khoản nợ khoản phải thu thu hồi cách hiệu quả, dòng tiền công ty cải thiện, trạng thái tích cực cho cơng ty Tuy nhiên tiêu phải thu khác lại tăng, nguyên nhân công ty ký quỹ dự án xây dựng Cảng Bút Sơn, tiềm để công ty khắc phục quay lại sản xuất bình thường sau đại dịch Covid-19 Mặc dù tiêu có ảnh hưởng ngược chiều đến tốc độ luân chuyển CKPTNH tiêu q thấp, cơng ty phải xem xét, tình trạng dẫn đến khách hàng công ty thận trọng việc cấp tín dụng Điều giúp công ty ngăn ngừa rủi ro khoản tài khó địi thận trọng khiến khách hàng khó chịu, khơng hài long bỏ lỡ số khách hàng tiềm cho công ty Nhân tố Doanh thu bán hàng: Nhân tố có tác động chiều với tốc độ luân chuyển CKPTNH Cụ thể điều kiện nhân tố khác không đổi, doanh thu bán hàng giảm 189.758 triệu đồng tướng ứng với tỷ lệ 5,83% làm cho tốc độ luân chuyển CKPTNH giảm 4,0147 vòng, đồng thời kỳ luân chuyển CKPTNH tăng 0,3240 ngày Chỉ tiêu doanh thu bán hàng năm 2020 có thay đổi chủ yếu ảnh hưởng đại dịch Covid-19 Các tiêu doanh thu bán xi măng, doanh thu bán clinker doanh thu khác giảm Nguyên nhân lây lan dịch bệnh chủng virus Corana gây ra, gây biến động lớn đến ngành kinh tế ảnh hưởng gián tiếp đến hoạt động cơng ty sản xuất kinh doanh xi măng, clinker vật liệu xây dựng khác Phần lớn công ty rơi vào tình trạng khó khăn, chậm phát triển, chí dừng sản xuất đóng cửa cơng ty, nhiều cơng trình kiến trúc bị tạm dừng hủy bỏ, sức mua thị trường giảm mạnh, công ty sản xuất hàng hóa hơn, lượng hàng tồn kho tăng Như vậy, tốc độ luân chuyển CKPTNH năm 2020 cơng ty tăng 33,6817 vịng giúp công ty tiết kiệm 51.135 triệu đồng vốn lưu động Nguyên nhân chủ yếu giảm 24 đột biến CKPTNH tiêu doanh thu giảm 5,38% Trong tình hình dịch bệnh diễn căng thẳng thực sách tín dụng thận trọng cần thiết để đảm bảo tiềm lực công ty, nhiên cần xem xét thay đổi sách mềm mỏng hơn, quan tâm nhiều đến trải nghiệm hành vi khách hàng 2.9: Phân tích hệ số sinh lời ròng VKD (ROA) Bảng 11: Phân tích hệ số sinh lời rịng VKD Chỉ tiêu LCT Năm 2020 Năm 2019 Chênh lệch Tuyệt đối Tỷ lệ (%) 3.077.695 3.259.937 -182.242 -5,59 17.270 58.338 -41.067 -70,40 TCP 3.060.424 3.201.599 -141.174 -4,41 TSBQ (Skd) 3.385.254 3.520.415 -135.160 -3,84 648.909 688.746 -39.836 -5,78 Hđ (hệ số đầu tư) = Slđ/Skd 0,1917 0,1956 -0,0040 -2,02 SVlđ (số vòng quay VLĐ) = LCT/Slđ 4,7429 4,7331 0,0097 0,21 Hcp = TCP/LCT 0,9944 0,9821 0,0123 1,25 I ROA = Hđ x SVlđ x (1- Hcp) 0,0051 0,0166 -0,0115 -69,21 LNST TSNH bình quân (Slđ) II Mức độ AH nhân tố đến ROA Do Hđ = (Hđ1 – Hđ0) x SVlđ0 x (1- Hcp0) -0,0003 Do SVlđ = Hđ1 x (SVlđ1 -SVlđ0) x (1- Hcp0) 0,00003 Do Hcp = -Hđ1 x SVlđ1 x (Hcp1 -Hcp0) -0,0112 Tổng hợp AH -0,0115 Nguồn: Báo cáo tài năm 2019 - 2020 Cơng ty Cổ phần Bút Sơn Dựa vào bảng phân tích ta thấy hệ số sinh lời ròng vốn kinh doang năm 2020 0.0051 lần giảm so với năm 2019 0.0166 lần tương đương với giảm 0.0155 lần với tỷ lệ giảm 69.21% Có nghĩa năm 2019 bình quân đồng vốn tham gia vào trình sản xuất kinh doanh cơng ty thu 0.0166 đồng LNST đến năm 2020 bình quân đồng vốn tham gia vào trình sản xuất kinh doanh công ty thu 0.0155 đồng LNST 25 Tuy nhiên tiêu năm lớn cho thấy DN kinh doanh có hiêu Chỉ tiêu thay đổi ảnh hưởng nhân tố Hệ số đầu tư ngắn hạn, số vòng luân chuyển vốn lưu động hệ số chi phí Để đánh giá xác ta cần sâu phân tích chi tiết Hệ số đầu tư ngắn hạn (Hđ): năm 2020 0.1917 lần giảm so với năm 2019 0.1956 lần, giảm 0.004 lần tương đương với tỷ lệ giảm 2,02% Hđ giảm trường hợp làm giảm ROA 0,0003 lần Hđ giảm nguyên nhân VKD bình quân giảm 135,160 triệu đồng tương đương với tỷ lệ giảm 3.84% năm 2020 so với năm 2019 VLĐ bình quân giảm 39,836 triệu đồng tương đương với tỷ lệ giảm 5.78% năm 2020 so với năm 2019 Nguyên nhân chủ quan cho thấy sách đầu tư DN việc quản lý sử dụng vốn DN không hợp lý, nguyên nhân khách quan biến đổi quan hệ cung cầu, nguyên vật liệu, sản phẩm hàng hóa thị trường, tác động sách tiền tệ Hệ số đầu tư ngắn hạn giảm làm ROA giảm đánh giá không hợp lý cấu đầu tư đảm bảo cân đối đồng việc quản lý sử dụng loại vốn lãng phí Số vịng quay vốn lưu động (SVlđ): năm 2020 quay 4.7429 vòng tăng so với năm 2019 4.7331 vòng với số vòng tăng 0.0097 vòng với tỷ lệ tăng 0.21% Số vòng quay VLĐ kỳ tăng làm cho ROA tăng lên 0.00003 lần Số vòng quay VLĐ tăng tổng LCT VLĐ bình quân giảm tỷ lệ giảm LCT 5.59% thấp so với tốc độ giảm VLĐ bình quân 5.78% Tỷ lệ giảm LCT thấp so với tỷ lệ giảm VLĐ bình qn cho thấy cơng ty sử dụng chưa hợp lý VLĐ trình hoạt động Nguyên nhân chủ quan sách đâu tư DN, việc quản lý sử dụng vốn DN lãng phí, cơng ty cần thay đổi sách bán hàng trọng quản lý sử dụng vốn lưu động Số vòng quay VLĐ giảm làm giảm ROA đánh giá chưa hợp lý nên cần tăng số VLĐ biện pháp quan trọng để tăng ROA, biện pháp để tăng LCT tăng VLĐ tiết kiệm Hệ số chi phí (Hcp): Hệ số chi phí năm 2020 0.9944 lần tăng so với năm 2019 0.9821 lần, tăng 0.0123 lần tương đương với tỷ lệ tăng 1.25% Điều làm cho ROA giảm 0.0112 lần Nguyên nhân LCT tổng chi phí giảm với tốc độ giảm LCT 5.59% giảm nhiều so với Tổng chi phí 4.41% cho thấy năm 2020 cơng ty sử dụng sách huy động vốn cách lãng phí chi phí việc quản lý sử dụng lao động vật tư q trình sản xuất kinh doanh khơng hợp lý Do năm 2020 2021 Hcp < Hcp tăng làm giảm ROA cho chủ quan chủa DN đáng giá không hợp lý Như vậy, hệ số sinh lời ròng VKD Doanh nghiệp năm 2020 giảm so với năm 2019 nguyên nhân năm 2020 công ty sử dụng không hợp lý VLĐ q tình hoạt động, năm 2020 cơng ty sử dụng lãng phí chi phí q trình hoạt động DN cần có sách huy động vốn phù hợp đảm bảo sử dụng vốn vay có hiệu quả, quản lý sử dụng lao động vật tư tiết kiệm khâu qúa trình sản xuất kinh doanh; đa dạng hình thức bán hàng, đa dạng chủng loại, cải tiến thiết kế, …; sử dụng tiết kiệm chi phí q trình hoạt động sản xuất, công tác bán hàng quản lý 2.10: Phân tích khả sinh lời VCSH 26 Bảng 12: Phân tích khả sinh lời VCSH Chỉ tiêu LCT Năm 2020 Năm 2019 Chênh lệch Tuyệt đối Tỷ lệ (%) 3.077.695 3.259.937 -182.242 -5,59 17.270 58.338 -41.067 -70,40 Tổng CP 3.060.424 3.201.599 -141.174 -4,41 TSbq (Skd) 3.385.254 3.520.414,5 -135.160,5 -3,84 TSNHbq (Slđ) 648.909 688.746 -39.836 -5,78 VCSHbq (Svc) 1.403.695,5 1.381.195,5 22.500 1,63 Ht (hệ số tự tài trợ bình quân) = Svc/Skd 0,4146 0,3923 0,0223 5,69 Hđ (hệ số đầu tư ngắn hạn bình quân) = Slđ/Skd 0,1917 0,1956 -0,0040 -2,02 SVlđ = LCT/Slđ 4,7429 4,7331 0,0097 0,21 10 Hcp = TCP/LCT 0,9944 0,9821 0,0123 1,25 I ROE = 1/Ht x Hđ x SVlđ x (1-Hcp) 0,0123 0,0422 -0,0299 -70,87 LNST II Mức độ AH nhân tố đến ROE Do Ht = (1/Ht1 - 1/Ht0) x Hđ0 x SVlđ0 x (1-Hcp0) -0,0023 Do Hđ = 1/Ht1 x (Hđ1 -Hđ0) x SVlđ0 x (1-Hcp0) -0,0008 Do SVlđ = 1/Ht1 x Hđ1 x (SVlđ1 – SVlđ0) x (1-Hcp0) 0,0001 Do Hcp = -1/Ht1 x Hđ1 x SVlđ1 x (Hcp1-Hcp0) -0,0269 Tổng hợp -0,0299 Nguồn: Báo cáo tài năm 2019 - 2020 Công ty Cổ phần Bút Sơn Hệ số sinh lời VCSH công ty năm 2020 0,0123 lần giảm so với năm 2018 0,0422 lần, giảm 0.0299 lần tương đương với tỷ lệ giảm 70,87% Có nghĩa năm 2019 bình qn đồng VCSH tham gia vào trình sản xuất kinh doanh công ty thu 0,0422 đồng LNST đến năm 2020 bình quân đồng VCSH tham gia vào q trình sản xuất kinh doang cơng ty thu 0,0123 đồng LNST Năm 2020 tỷ suất sinh lời VCSH giảm ảnh hưởng nhân tố: Chính sách tự tài trợ, sách đầu tư, sacsg quản trị vốn lưu động sách quản trị chi phí Cần sâu vào phân tích nhân tố để có nhìn rõ rang 27 Hệ số tự tài trợ bình quân: Hệ số tự tài trợ bình quân ảnh hưởng ngược chiều với ROE Trong điều kiện cố định nhân tố khác, hệ số tự tài trợ bình quân năm 2020 so với năm 2019 tăng 0,0223 lần tương đương với tỷ lệ tăng 5,69% làm cho ROE giảm 0,0023 lần Mức độ tự chủ tài tăng nên mức độ sử dụng địn bẩy tài giảm, giảm tác động tiêu cực địn bẩy tài Tuy nhiên năm hệ số tự tài trợ bình qn cơng ty thấp nghĩa mức độ tự chủ mặt tài khả tự bù đắp tổn thất vốn chủ sở hữu thấp nên tiềm ẩn nguy rủi ro kinh doanh cao Mặt khác cần xác định rõ tác động địn bẩy tài đến ROE để đánh giá xác hơn, từ có biện pháp can thiệt hợp lý Việc tăng hệ số tự tài trợ bình quân năm N đánh giá hợp lý Công ty tăng mức độ sử dụng địn bẩy tài giảm tác động tiêu cực việc sử dụng địn bẩy tài Hệ số đầu tư ngắn hạn bình quân (Hđ): Hệ số tự tài trợ ngắn hạn bình qn có tác động chiều với ROE Trong điều kiện nhân tố khác không thay đổi, Hđ năm 2020 so với năm 2019 giảm 0,0040 lần tương đương với 2,02% làm ROE giảm 0,0008 lần Ảnh hưởng nhân tố vừa mang tính chất khách quan vừa mang tính chất chủ quan Về khách quan giá nguyên vật liệu đầu vào tăng bối cảnh kinh tế khủng hoảng, lạm phát cao, tình hình dịch bệnh Về chủ quan phụ thuộc sách đầu tư doanh nghiệp thời kỳ trình độ tổ chức, quản lý sử dụng vốn cơng ty Số vịng quay vốn lưu động: Số vịng quay vốn lưu động có tác động chiều với ROE Trong điều kiện nhân tố khác không thay đổi, SVlđ năm 2020 so với năm 2019 tăng 0,0097 lần tương đương với 0,21% làm ROE tăng 0.0001 lần Ảnh hưởng nhân tố vừa mang tính chất khách quan vừa mang tính chất chủ quan Về khách quan biến động quan hệ cung cầu, nguyên vật liệu, sản phẩm thị trường, tác động sách tiền tệ, khủng hoảng kinh tế, áp lực cạnh tranh Về chủ quan là sách đâu tư DN, việc quản lý sử dụng vốn lưu động DN Hệ số chi phí: Hệ số chi phí có tác động ngược chiều với ROE Trong điều kiện nhân tố khác không thay đổi, Hcp năm 2020 so với năm 2019 tăng 0,0123 lần tương đương với 1,25% làm ROE giảm 0,0269 lần Đây nhân tố chủ yếu gây sụt giảm ROE Ảnh hưởng nhân tố nguyên nhân khách quan lạm phát, giá nguyên vật liệu đầu vào tăng mạnh làm chi phí q trình hoạt động tăng cịn chủ quan tình hình quản trị chi phí, sách sử dụng vốn DN Khả sinh lời VCSH sụt giảm chủ yếu hệ số chi phí tăng Như để tăng khả sinh lời VCSH, DN cần sử dụng biện pháp chủ yếu là: - Xác định sách huy động vốn để tài trợ hợp lý - Xác định sách đầu tư hợp lý: Hệ số đầu tư ngắn hạn, hệ số đầu tư dài hạn tổng Tài sản đảm bảo phù hợp với lĩnh vực ngành nghề kinh doanh điều kiện cụ thể khác DN môi trường kinh doanh - Tăng tốc độ luân chuyển VLĐ sở phân bổ, quản trị loại vốn 28 - Giảm hệ số chi phí biện pháp quan trọng để tăng ROE, DN cần có sách huy động vốn phù hợp đảm bảo sử dụng vốn vay có hiệu quả, quản lý sử dụng lao động vật tư tiết kiệm khâu q trình sản xuất kinh doanh 2.11: Phân tích tình hình cơng nợ Bảng 13: Phân tích tình hình quy mô công nợ Đvt: Triệu đồng Chỉ tiêu 31/12/2020 31/12/2019 A Tổng khoản phải thu 44.370 I Các khoản phải thu ngắn hạn Chênh lệch Số tiền Tỷ lệ (%) 69.559 -25.189 -36,21 36.043 58.488 -22.445 -38,38 Phải thu ngắn hạn khách hàng 6.013 16.894 -10.881 -64,41 Trả trước cho người bán ngắn hạn 1.945 27.508 -25.563 -92,93 28.085 14.086 13.999 99,38 II Các khoản phải thu dài hạn 8.327 11.071 -2.744 -24,79 Phải thu dài hạn khác 8.327 11.071 -2.744 -24,79 B Tổng khoản phải trả 740.708 763.749 -23.041 -3,02 I Các khoản phải trả ngắn hạn 732.381 756.278 -23.897 -3,16 Phải trả người bán ngắn hạn 623.222 673.117 -49.895 -7,41 Người mua trả tiền trước ngắn hạn 55.002 40.499 14.503 35,81 Thuế khoản phải nộp Nhà nước 11.786 9.148 2.638 28,84 1.708 2.313 -605 -26,16 32.077 26.702 5.375 20,13 Phải trả ngắn hạn khác 7.441 4.222 3.219 76,24 Quỹ khen thưởng, phúc lợi 1.145 277 868 313,36 II Các khoản phải trả dài hạn 8.327 7.471 856 11,46 Dự phòng phải trả dài hạn 8.327 7.471 856 11,46 Phải thu ngắn hạn khác Phải trả người lao động Chi phí phải trả ngắn hạn Nguồn: Báo cáo tài năm 2019 - 2020 Công ty Cổ phần Bút Sơn 29 Bảng 14: Phân tích tình hình mức độ trình độ quản trị cơng nợ Chỉ tiêu 31/12/2020 30/12/2019 Chênh lệch Tuyệt đối Tỷ lệ (%) Hệ số khoản phải thu (lần) = Các khoản phải thu/Tổng TS 0,0136 0,0198 -0,0062 -31,39 Các khoản phải thu 44.370 69.559 -25.189 -36,21 3.508.511 -246.514 -7,03 Tổng tài sản 3.261.997 Hệ số khoản phải trả (lần) = Các khoản phải trả/Tổng TS 0,2271 0,2177 0,0094 4,31 Các khoản phải trả 740.708 763.749 -23.041 -3,02 Hệ số khoản phải thu/Các khoản phải trả (lần) 0,0599 0,0911 -0,0312 -34,23 Chỉ tiêu Hệ số thu hồi nợ (lần) = DTT/Các khoản phải thu NHBQ Năm 2020 64,8157 Năm 2019 Chênh lệch Tuyệt đối Tỷ lệ (%) 31,1333 33,6824 108,19 Doanh thu 3.063.547 3.253.305 -189.758 -5,83 Các khoản phải thu NHBQ 47.265,5 104.496 -57.230,5 -54,77 Kỳ thu hồi nợ BQ (ngày) = 360/Hệ số thu hồi nợ 5,5542 11,5632 -6,0090 -51,97 Hệ số hoàn trả nợ (lần) = GVHB/Các khoản phải trả NHBQ 3,6847 4,0936 -0,4089 -9,99 Giá vốn hàng bán 2.742.610 2.845.613 -103.003 -3,62 Các khoản phải trả NHBQ 744.329,5 695.140 49.189,5 7,08 97,7021 87,9425 9,7595 11,10 Kỳ trả nợ BQ (ngày) = 360/Hệ số hồn trả nợ Dựa vào bảng tính ta thấy công nợ phải thu công nợ phải trả công ty thời điểm cuối năm 2020 giảm so với cuối năm 2019 Các tiêu hệ số khoản phải thu, hệ số thu hồi nợ bình qn, hệ số hồn trả nợ cuối năm 2020 giảm so với đầu năm; tiêu hệ số khoản phải trả, hệ số thu hồi nợ, kỳ trả nợ bình quân tăng Để có đánh giá xác ta cần sâu vào phân tích chi tiết Các khoản phải thu thời điểm cuối năm 2020 44.370 triệu đồng, giảm 25.189 triệu đồng, tỷ lệ giảm 36,21% so với đầu năm Việc giảm khoản phải thu chủ yếu 30 khoản phải thu ngắn hạn giảm, cụ thể cuối năm 2020 giảm 22.445 triệu đồng, tỷ lệ giảm 38,38% Các khoản phải thu dài hạn giảm từ 11.071 triệu đồng xuống 8.327 triệu đồng, tỷ lệ giảm 24,79% Số vòng thu hồi nợ phải thu tăng 33,6924 vòng (năm 2019 31,1333 vòng, năm 2020 64,8157 vịng), từ làm số ngày thu hồi nợ giảm 6,0090 ngày, giúp cơng ty nhanh chóng thu hồi số vốn bị chiếm dụng, tránh gây thất thốt, lãng phí vốn Trong khoản phải thu ngắn hạn, trả trước cho người bán ngắn hạn giảm nhiều nhất, từ 27.508 triệu đồng xuống 1.945 triệu đồng, điều chứng tỏ số vốn công ty bị chiếm dụng nhà cung cấp giảm, giúp cơng ty tránh tình trạng vốn Tuy nhiên, trả trước cho người bán ngắn hạn giảm mạnh gây hạn chế cho công ty việc tạo dựng niềm tin, uy tín Cơng ty nên cân nhắc mở rộng mối quan hệ tín dụng thương mại với nhà cung cấp việc tăng lượng tiền đặt cọc, ứng trước Bên cạnh đó, phải thu ngắn hạn khách hàng giảm, cho thấy công ty giảm cấp tín dụng cho khách hàng Đối chiếu với Báo cáo kết hoạt động kinh doanh năm 2020, ta thấy rõ doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ cơng ty giảm, nhiều nguyên nhân tác động quan hệ cung – cầu, công tác tổ chức tiêu thụ sản phẩm,… Nếu việc giảm cấp tín dụng nguyên nhân làm giảm doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ cơng ty cần phải xem xét lại sách bán hàng phù hợp để khơng xảy tình trạng giảm doanh thu Mặt khác, khoản phải thu cuối năm 2020 giảm với tỷ lệ lớn tỷ lệ giảm tổng tài sản nên hệ số khoản phải thu giảm 0,0062 lần (đầu năm 0,0198 lần, cuối năm 0,0136 lần) cho thấy thời điểm đầu năm 2020 tổng tài sản công ty có 0,0198 phần vốn bị chiếm dụng, đến cuối năm có 0,0136 phần vốn bị chiếm dụng Như số vốn bị chiếm dụng công ty cuối năm so với đầu năm giảm xuống Bên cạnh đó, tốc độ luân chuyển khoản phải thu năm 2020 tăng lên so với năm 2019 hệ số thu hồi nợ tăng, kỳ thu hồi nợ bình quân giảm Các khoản phải trả công ty cuối năm 2020 đạt 740.708 triệu đồng, giảm 23.041 triệu đồng, tỷ lệ giảm 3,02% so với đầu năm Việc giảm khoản phải trả chủ yếu phải trả ngắn hạn giảm, cụ thể cuối năm đạt 732.381 triệu đồng, giảm 23.987 triệu đồng, tỷ lệ giảm 3,16% Trong đó, phải trả dài hạn tăng nhẹ từ 7.471 triệu đồng lên 8.327 triệu đồng, tỷ lệ tăng 11,46% Hệ số hoàn trả nợ giảm 0,4089 lần (năm 2019 4,0936 lần, năm 2020 3,6847 lần), làm cho số ngày hồn trả nợ tăng 9,7595 ngày, giúp cơng ty chiếm dụng số vốn thời gian dài Trong khoản phải trả ngắn hạn, phải trả người bán ngắn hạn giảm nhiều nhất, thời điểm đầu năm 673.117 triệu đồng, cuối năm 623.222 triệu đồng, tỷ lệ giảm 7,41% Tình hình cho thấy cơng ty cố gắng chi trả hạn cho nhà cung cấp, góp phần tạo ấn tượng tốt cho nhà cung cấp, từ tạo điều kiện cho hoạt động sản xuất kinh doanh diễn thường xuyên, liên tục Về cấu, phải trả người bán ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn khoản phải trả nên ta thấy phần lớn nguồn vốn ngắn hạn công ty chiếm dụng từ nhà cung cấp, tình hình đánh giá hợp lý trường hợp khơng 31 có khoản phải trả người bán q hạn khơng phát sinh chi phí vốn từ nguồn chi phí vốn thấp so với vay Bên cạnh phải trả người bán phải trả người lao động góp phần làm giảm khoản phải trả công ty Phải trả người lao động cuối năm 2020 đạt 1.708 triệu đồng, giảm 605 triệu đồng, tỷ lệ giảm 26,16% Điều chứng tỏ công ty trả lương đầy đủ, hạn theo cam kết ghi hợp đồng lao động, làm tăng niềm tin, mức độ trung thành thái độ tích cực người lao động công ty Các tiêu người mua trả tiền trước ngắn hạn, thuế khoản phải nộp Nhà nước, chi phí phải trả ngắn hạn, phải trả ngắn hạn khác quỹ khen thưởng phúc lợi tăng, tốc độ tăng nhỏ nhiều so với tốc độ giảm phải trả người bán ngắn hạn phải trả người lao động Việc tăng tiêu giúp cơng ty có thêm số vốn phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh tăng hội đầu tư sinh lời Tuy nhiên, công ty cần nhanh chóng chi trả khoản nợ trên, tránh để kéo dài gây gián đoạn hoạt động sản xuất kinh doanh công ty Mặt khác, hệ số khoản phải trả tổng tài sản tăng từ 0,2177 lần lên 0,2271 lần chứng tỏ công ty tăng cường huy động vốn tín dụng thương mại, giúp giảm nhu cầu tài trợ đòn bẩy tài Nhưng tốc độ luân chuyển khoản nợ phải trả công ty năm 2020 chậm so với năm 2019 hệ số hồn trả nợ năm 2020 giảm so với năm 2019 kỳ trả nợ năm 2020 tăng lên so với năm 2019 Đối chiếu khoản phải thu khoản phải trả ta thấy hệ số khoản phải thu khoản phải trả nhỏ 1, chứng tỏ công ty chiếm dụng vốn nhiều bị chiếm dụng vốn, đồng thời mức vốn bị chiếm dụng tổng tài sản mức vốn tài trợ từ vốn chiếm dụng tổng tài sản Tuy nhiên, công nợ phải thu lẫn công nợ phải trả giảm, tình hình cho thấy quy mơ tín dụng thương mại công ty bị thu hẹp, công ty cần phải xem xét xác định nguyên nhân khiến cho sách tín dụng cơng ty chưa phát huy hết hiệu quả, đưa biện pháp phù hợp để mở rộng quy mơ tín dụng bên bán bên mua cơng ty 2.12: Phân tích tình hình tài trợ khả tốn Bảng 15: Bảng phân tích tình hình tài trợ Đvt: Triệu đồng Chỉ tiêu 31/12/2020 31/12/2019 Tuyệt đối Tỷ lệ (%) 0,5331 0,5165 0,0166 3,22 1.425.438 1.445.438 -20.000 -1,38 a, Nợ DH 28.327 35.158 -6.831 -19,43 b, VCSH 1.397.111 1.410.280 -13.169 -0,93 Hệ số tài trợ thường xuyên = NVDH/TSDH NVDH 32 TSDH 2.673.982 2.798.707 -124.725 -4,46 -1.248.544 -1.353.269 104.725 -7,74 359.023 510.578 -151.555 -29,68 NV tăng 23.812 197.208 -173.396 -87,93 TS giảm 335.211 313.370 21.841 6,97 Sử dụng NTT 359.023 510.578 -151.555 -29,68 TS tăng 78.696 289.565 -210.869 -72,82 TS giảm 280.327 221.013 59.314 26,84 Vốn lưu chuyển = NVDH - TSDH Nguồn tài trợ Nguồn: Báo cáo tài năm 2020 Công ty Cổ phần Bút Sơn Dựa vào bảng trên, ta thấy tiêu VLC < Htx < cho thấy, sách tài trợ doanh nghiệp không đảm bảo nguyên tắc cân tài chính, thiếu an tồn tiềm ẩn nhiều rủi ro Trong năm 2020, VLC Htx có xu hướng tăng chứng tỏ doanh nghiệp cải thiện sách tài trợ Hệ số tài trợ thường xuyên cuối năm 2020 0,5331 lần, tăng 0,0166 lần tương ứng với tỷ lệ tăng 3,22% so với thời điểm cuối năm 2019 Có nghĩa để đầu tư cho đồng TSDH DN phải huy động 0,5331 đồng từ nợ DN VCSH Điều cho thấy NVDH DN không đủ để tài trợ hết cho TSDH nên công ty phải huy động thêm phần từ NVNH NVNH khoản vốn vay có thời gian đáo hạn ngắn (1 năm) Như vậy, sách tài trợ không đảm bảo nguyên tắc cân tài chính, thiếu an tồn tiềm ẩn nhiều rủi ro Vốn lưu chuyển cuối năm 2020 -1.248.544 triệu đồng, tăng 104.725 triệu đồng (7,74%) so với cuối năm 2019 Vốn luân chuyển tăng ảnh hưởng nhân tố: Nguồn vốn dài hạn: Đây nhân tố có tác động chiều với VLC Nguồn vốn dài hạn cuối năm 2020 1.425.438 triệu đồng, giảm 20.000 triệu đồng (1,38%) so với cuối năm 2019, cho thấy DN giảm huy động vốn dài hạn từ giảm bớt chi phí sử dụng vốn Tuy nhiên, việc NVDH bị sụt giảm khiến doanh nghiệp khơng đáp ứng kịp thời nhu cầu tăng thêm TSDH, khiến DN gặp căng thẳng toán Tài sản dài hạn: Đây nhân tố tác động ngược chiều với VLC Tài sản dài hạn cuối năm 2020 2.673.982 triệu đồng, giảm 124.725 triệu đồng (4,46%) so với cuối năm 2019 Điều chứng tỏ DN giảm đầu tư dài hạn, từ giúp DN giảm bớt nhu cầu huy động vốn Tuy nhiên điều không tốt cho doanh nghiệp khiến qui mơ sản xuất kinh doanh doanh nghiệp bị giảm sút 33 Nguồn tài trợ cuối năm 2020 359.023 triệu đồng giảm 29,68% tương ứng giảm 151.555 triệu đồng so với cuối năm 2019 Cụ thể nguồn tài trợ năm 2019 NV tăng 197.208 triệu đồng chiếm 38,62%, TS giảm 313.370 triệu đồng tương ứng 61,38% (chủ yếu tiêu Phải thu ngắn hạn khách hàng giảm 100.126 triệu đồng chiếm 31,95%) Năm 2020, nguồn tài trợ huy động nhờ NV tăng 23.812 triệu đồng (6,63%) TS giảm 335.211 triệu đồng (93,37%) TS giảm chủ yếu khoản mục tiền khoản tương đương tiền giảm 130.726 triệu đồng Điều cho thấy năm 2020, DN xuất tiền từ quỹ để đưa vào phục vụ cho sản xuất kinh doanh mua vật liệu, trả bớt nợ tái đầu tư Tuy nhiên, điều làm giảm tính khoản cho doanh nghiệp DN nên xem xét lại để có biện pháp điều chỉnh phù hợp, tránh tình trạng thiếu hụt tiền gây khả toán Sử dụng nguồn tài trợ: DN sử dụng nguồn tài trợ để tăng tài sản hoàn trả nguồn vốn huy động Cụ thể, năm 2019, tài sản tăng 289.565 triệu đồng chiếm tỷ trọng 56,71% NV giảm 43,27% tương ứng giảm 221.013 triệu đồng Năm 2020, tỷ trọng thay đổi đáng kể: TS tăng 21,92% tương ứng tăng 78.696 triệu đồng, NV giảm 78,08% tương ứng giảm 280.327 triệu đồng (chủ yếu tiêu Nợ ngắn hạn giảm) cho thấy DN cố gắng trả bớt nợ, làm giảm áp lực trả nợ Tóm lại sử dụng NTT cuối năm 2020 giảm 151.555 triệu đồng (29,68%) so với năm 2019 Như vậy, sách tài trợ DN có biến động chưa đảm bảo nguyên tắc cân tài chính, thiếu an tồn nhiều rủi ro DN cần đưa sách tài trợ hợp lý để đảm bảo khả toán đảm bảo có đủ NVDH để tài trợ cho TSDH Bảng 16: Bảng phân tích khả tốn Đvt: Triệu đồng Chỉ tiêu HS KNTT tổng quát = TTS/NPT 31/12/2020 31/12/2019 Tuyệt đối Tỷ lệ (%) 1,7492 1,6721 0,0770 4,61 Tổng tài sản 3.261.997 3.508.511 -246.514 -7,03 Nợ phải trả 1.864.886 2.098.231 -233.345 -11,12 0,3202 0,3441 -0,0239 -6,94 588.015 709.804 -121.789 -17,16 1.836.559 2.063.073 -226.514 -10,98 HS KNTT nhanh = Tiền CKTĐT/Nợ NH 0,0618 0,1184 -0,0566 -47,80 Tiền khoản tương đương tiền 113.498 244.224 -130.726 -53,53 HS KNTT ngắn hạn = TSNH/Nợ NH TSNH Nợ ngắn hạn 34 Chỉ tiêu Năm 2020 Năm 2019 Tuyệt đối Tỷ lệ (%) HS KNTT lãi vay = EBIT/CP lãi vay 1,2326 1,7986 -0,5660 -31,47 EBIT = LNTT + CP lãi vay 91.523 172.979 -81.456 -47,09 CP lãi vay 74.253 96.175 -21.922 -22,79 HS KN chi trả nợ NH = LCTTHĐKD/Nợ NH bq 0,1058 0,2170 -0,1112 -51,25 206.219 435.865 -229.646 -52,69 1.949.836 2.008.948 -59.112 -2,94 LCTTHĐKD Nợ NH bq Nguồn: Báo cáo tài năm 2019 - 2020 Công ty Cổ phần Bút Sơn Các hệ số KNTT công ty biến động theo xu hướng, hệ số KNTT tổng quát tăng, hệ số KNTT ngắn hạn, hệ số KNTT nhanh, hệ số KNTT lãi vay, hệ số KN chi trả nợ NH lại có xu hướng giảm Hệ số KNTT tổng quát cuối năm 2020 1,7492 lần, tăng 0,077 lần tương ứng tăng 4,61% so với năm 2019, cho thấy KNTT tổng quát DN cải thiện Có nghĩa thời điểm cuối năm 2020, đồng NV mà DN huy động từ NPT đảm bảo 1,7492 đồng tổng tài sản Hệ số KNTT tổng quát >1 cho thấy ln đảm bảo khả tốn khoản nợ Hệ số tăng tốc độ giảm NPT 11,12% nhanh tốc độ giảm tài sản 7.03% Nhìn chung hệ số tăng lên giúp đảm bảo KNTT, DN cần cân nhắc đến tác động liên quan đến hiệu sử dụng địn bẩy TC Tuy nhiên, cơng ty khơng thể dựa vào tiêu để đánh giá KNTT doanh nghiệp có TS có khả chuyển đổi thành tiền có khoản nợ có thời gian trả nợ dài hạn Hệ số KNTT ngắn hạn cuối năm 2020 0,3202 lần, giảm 0,0239 lần (6,94%) so với năm 2019 Tức thời điểm cuối năm 2020, đồng NV mà DN huy động từ nợ NH đảm bảo 0,3202 đồng TSNH Như vậy, DN không đảm bảo khả toán khoản nợ NH, sách tài trợ DN khơng đảm bảo yêu cầu nguyên tắc cân tài Tuy nhiên, hệ số đánh giá xác KNTT ngắn hạn DN xét đến nguồn trả nợ TSNH mà TSNH lại có khoản mục khoản thấp Phải thu KH, HTK Hệ số KNTT nhanh cuối năm 2020 0,0618 lần, giảm 0,0566 lần tương ứng giảm 47,8% so với cuối năm 2019 Đây hệ số phán ánh xác KNTT nợ NH DN, xét đến nguồn tài trợ tiền khoản tương đương tiền, khoản mục có tính khoản cao TSNH Cuối năm 2020, hệ số thấp cho thấy khả ứng phó nhanh khoản nợ công ty yếu Điều gây căng thảng toán cho doanh nghiệp Hệ số KNTT nhanh giảm khối lượng tiền tương đương tiền 35 Nợ ngắn hạn cuối năm so với đầu năm giảm Nhưng tỷ lệ giảm Tiền tương đương tiền (53,53%) giảm mạnh nhiều so với tỷ lệ giảm Nợ ngắn hạn (10,98%) Hệ số KNTT lãi vay năm 2020 1,2326 lần, giảm 0,566 lần với tỷ lệ 31,47% so với thời điểm năm 2019 Như vậy, hệ số hai năm 2019 2020 >1, cho thấy DN không đảm bảo khả chi trả lãi mà cịn có lợi nhuận dư ra, đồng thời tạo điều kiện cho DN việc thu hút vốn đầu tư thị trường, đặc biệt từ chủ nợ Tuy nhiên lại có sụt giảm năm 2020 tỷ lệ giảm EBIT (47,07%) có so với tỷ lệ giảm CP lãi vay (22,79%) Hệ số KN chi trả nợ NH năm 2020 0,1058 lần, giảm 0,1112 lần (51,25%) so với năm 2019 Hệ số phản ánh đồng nợ NH mà DN huy động đảm bảo 0,1058 đồng lưu chuyển tiền kỳ Tuy nhiên, với hệ số này, DN không đảm bảo KNTT DN cần điều chỉnh lại sách vốn tiền để tăng thu giảm chi, từ cải thiện LCT từ HĐKD Đồng thời DN nên điều chỉnh sách huy động vốn theo hướng giảm huy động nợ NH, tăng Huy động nợ DN Từ đánh giá chi tiết hệ số KNTT DN cho thấy DN đảm bảo khả tốn khoản nợ Để đảm bảo KNTT đảm bảo nguồn vốn sử dụng hiệu cao, công ty cần phải quản lý chặt chẽ khoản thu nhằm thu hồi nguồn vốn bị chiếm dụng đồng thời thắt chặt khoản vay nhằm giảm CP lãi vay PHẦN III TỔNG KẾT Ưu điểm Trong bối cảnh nguồn cung xi măng nước vượt xa cầu, đối mặt với sóng dịch COVID-19 có diễn biến vơ phức tạp, gây ảnh hưởng mạnh mẽ tới trình sản xuất cung ứng hàng hóa, sản phẩm, dịch vụ, với định hướng tư duy, tầm nhìn dài hạn, Công ty Cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn đề chiến lược, áp dụng nhiều giải pháp đồng mang lại lợi nhuận trước thuế khoảng 17 tỉ đồng vào năm 2020 Về sách tài sản, thấy, cơng ty Xi măng Bút Sơn tập trung đầu tư chủ yếu vào Tài sản dài hạn với tỷ trọng Tài sản cố định lớn 88% Tổng tài sản dài hạn, điều phù hợp doanh nghiệp xi măng Không đầu tư thêm Tài sản dài hạn vơ quyền sử dụng đất hay quy trình sản xuất xi măng,… Cơng ty Bút Sơn tăng việc sử dụng Tài sản cố định Điều làm tăng khả sản xuất kinh doanh khả cạnh tranh doanh nghiệp tình hình thị trường khó khăn Về sách huy động vốn, vào cuối năm 2020, tỷ trọng Vốn chủ sở hữu công ty tăng lên, thấy Cơng ty Bút Sơn tập trung tăng mức độ tự chủ tài chính, đồng thời giảm thiểu mức độ nợ Không vậy, Cơng ty nhận chi phí hỗ trợ từ nhà cung cấp khoảng 2,6 tỷ đồng; đồng thời tăng cường huy động thêm vốn từ bên ngồi, nhìn nhận thơng qua Chi phí lãi vay Việc giúp công ty dễ dàng huy động 36 lượng lớn vốn thời gian ngắn, từ nhanh chóng chớp hội đầu tư sinh lời Thêm vào đó, huy động vốn từ bên ngồi giúp cơng ty tận dụng nguồn vốn huy động giá rẻ lợi địn bẩy tài để khuếch đại khả sinh lời vốn chủ sở hữu Nhược điểm Trước bùng phát dịch bệnh Covid - 19, hầu hết tất doanh nghiệp bị ảnh hưởng, đầu bị sụt giảm Trong điều kiện giá mua nguyên nhiên liệu sản xuất tăng, để đảm bảo ổn định hoạt động sản xuất công ty giữ nguyên chất lượng sản phẩm Công ty Cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn định tăng giá bán Điều khiến sản lượng tiêu thụ Công ty Xi măng Bút Sơn giảm Đồng thời, sách thắt chặt lại, giao thương kiểm tra hàng hóa cửa biên giới với lệnh phong tỏa thành phố lớn làm nhu cầu thị trường giảm mạnh gây nhiều khó khăn trình sản xuất kinh doanh dẫn tới thu hẹp quy mơ tài cơng ty Việc sụt giảm sản lượng tiêu thụ xi măng dẫn đến khoản tích trữ Hàng tồn kho tăng cao, phát sinh thêm nhiều khoản chi phí ngồi lề như: chi phí lưu kho, chi phí cất trữ, bảo quản,… làm giảm khả khoản công ty Không vậy, thu hẹp quy mơ tài quy mơ sản xuất ảnh hưởng đến niềm tin cổ đông làm giảm nguồn vốn huy động mang lại Thu nhập cổ phần thường Công ty Bút Sơn giảm chứng tỏ giá trị cổ phiếu doanh nghiệp diễn biến theo chiều hướng xấu Có thể thấy cơng ty có sách tài trợ thiếu an toàn, việc huy dộng vốn từ bên mang lại nhiều lợi ích thời gian ngắn tiềm ẩn nhiều rủi ro, khiến doanh nghiệp gia tăng áp lực tốn, trả nợ Tuy cơng ty có lãi (tổng chi phí nhỏ tổng doanh thu) chi phí mức cao có xu hướng gia tăng, doanh nghiệp tình trạng đáng báo động, chi phí lớn doanh thu Giải pháp Với kỳ vọng dịch Covid - 19 có dấu hiệu suy giảm kinh tế phục hồi, Công ty Xi Măng Bút Sơn đẩy mạnh bán hàng vào nhiều thị trường khác Với việc tái khởi động lại dự án bất động sản, xây dựng đà phục hồi chung kinh tế, sản lượng sản xuất, tiêu thụ sản phẩm xi măng kỳ vọng tăng Đặc biệt, Đảng Chính phủ tiếp tục đẩy mạnh phát triển sở hạ tầng cho đất nước, hạ tầng giao thông, đô thị, hàng loạt dự án đầu tư công cao tốc Bắc - Nam, hay đường vành đai thành phố lớn xây dựng thúc đẩy tăng trưởng ngành xây dựng giai đoạn 20202025 tiêu thụ xi măng tăng đáng kể Để nâng cao doanh thu, mở rộng quy mô tài tên tuổi thị trường, Cơng ty Bút Sơn cần nâng cao chất lượng, mẫu mã sản phẩm, đẩy mạnh quảng cáo, truyền thông mở rộng địa điểm cung ứng hàng hóa, ví dụ đặt gian hàng sàn thương mại điện tử để bắt kịp xu hướng mua sắm online thời buổi dịch bệnh 37 Đồng thời, công ty cần kiểm tra, rà soát để cắt giảm khoản chi phí khơng cần thiết, tránh để lãng phí kéo dài ảnh hưởng đến khả thu hút vốn thị trường khả huy động vốn 38