Đang tải... (xem toàn văn)
Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2011 2013 Phân tích tài chính Bài thi giữa kỳ và đáp án 1 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Học kỳ Xuân 2012 Bài thi và Đáp án Bài thi giữa kỳ Thời gian làm bài[.]
Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2011-2013 Phân tích tài Bài thi kỳ đáp án PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Học kỳ Xuân 2012 Bài thi Đáp án Bài thi kỳ m Thời gian làm 120 phút Đề thi gồm câu Học viên không mang tài liệu vào phòng thi Học viên sử dụng máy tính tay (khơng có chức lưu trữ thơng tin) g co ĐIỂM …… Câu 2: …… Câu 3: …… Câu 4: …… Th i N ga Câu 1: nH an MÃ SỐ HỌC VIÊN: ……………… Tổng số: …… Chữ ký giảng viên chấm bài: ……………………… ThiNganHang.com Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2011-2013 Phân tích tài Bài thi kỳ đáp án CÂU I: CÂU HỎI TRẮC NGHIỆM (30 ĐIỂM) g co Thị trường sơ cấp thị trường : a Phát hành cổ phiếu theo hình thức IPOs b Phát hành trái phiếu chào bán công chúng c Phát hành thêm cổ phiếu tăng vốn cho công ty d Phát hành trái phiếu thoả thuận riêng e Tất câu trả lời m Hãy trả lời tất 10 câu hỏi (mỗi câu điểm) Khoanh trịn vào lựa chọn khơng phải giải thích Nếu sửa gạch chéo lựa chọn cũ khoanh lựa chọn ga nH an Một nhà đầu tư nắm giữ 1000 trái phiếu chuyển đổi, kỳ hạn năm, mệnh giá 100.000 VNĐ, với tỷ lệ chuyển đổi 1:5 (tại thời điểm chuyển đổi, trái phiếu chuyển thành cổ phiếu) Bỏ qua yếu tố khác, suy đoán cách hợp lý rằng: a Nhà đầu tư chuyển đổi trái phiếu đến hạn giá cổ phiếu tổ chức phát hành lớn mệnh giá 10.000VNĐ/cổ phần b Nhà đầu tư chuyển đổi trái phiếu đến hạn giá cổ phiếu tổ chức phát hành nhỏ mệnh giá 10.000 VNĐ/cổ phần c Trong trường hợp nhà đầu tư nên chấp nhận chuyển đổi d Nhà đầu tư chuyển đổi trái phiếu đến hạn giá cổ phiếu tổ chức phát hành lớn gấp hai lần mệnh giá 10.000VNĐ/cổ phần e Nhà đầu tư bàng quan việc chuyển đổi hay không chuyển đổi lợi thiệt việc chuyển đổi phản ảnh giá lợi suất trái phiếu Th i N Xem xét trái phiếu kỳ hạn năm có lãi suất coupon 10% bán với lợi suất đến đáo hạn 8% Với lãi suất thị trường yếu tố khác không đổi, sau năm giá trái phiếu sẽ: a Tăng lên cao so với giá ban đầu b Giảm thấp giá ban đầu c Có giá giá ban đầu d Có giá mệnh giá e Không xác định với thông tin Suất chiết khấu làm cho giá trị ròng (NPV) ngân lưu gọi là: a Suất sinh lợi nội b Chi phí hội vốn đầu tư c Suất sinh lợi tối thiểu mà nhà đầu tư trông đợi d Suất sinh lợi kỳ vọng mà nhà đầu tư trông đợi e Tất tên gọi ThiNganHang.com Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2011-2013 Phân tích tài Bài thi kỳ đáp án g co m Một nhà kinh doanh bất động sản có hội đầu tư đóng tiền mua hộ chung cư xây dựng với giá 200 ngàn USD thời điểm Dự kiến sau ba năm hộ bàn giao nhà đầu tư bán lại thị trường với giá 350 ngàn USD Hiện vốn tự có nhà đầu tư 100 ngàn USD Nhà đầu tư vay ngân hàng 100 ngàn USD, kỳ hạn năm với lãi suất 7%/năm, lãi trả hàng năm vào cuối tháng thứ 12, gốc trả lần đáo hạn Chi phí vốn nhà đầu tư lãi suất vay ngân hàng Nếu việc thuận lợi dự kiến giá trị ròng (NPV) thương vụ đầu tư bằng: a 50,05 ngàn USD b 85,70 ngàn USD c 104,07 ngàn USD d 122,44 ngàn USD e 150 ngàn USD N ga nH an Nếu yếu tố khác khơng đổi EPS năm tới công ty cổ phần chắn giảm so với năm qua thay đổi sau: a Cơng ty giảm chi phí lãi vay hỗ trợ lãi suất giảm 50% thuế thu nhập doanh nghiệp b Cơng ty giảm khoản chi phí trích lập khấu hao phát hành thêm cổ phần công chúng c Công ty giảm cổ tức tiền mặt tăng cổ tức cổ phiếu d Công ty tăng vay nợ ngân hàng dùng tiền vay nợ để mua lại cổ phiếu cơng ty e Chi phí tiền lương cơng ty giảm nhờ tinh giảm lao động thành viên hội đồng quản trị công ty bán phần cổ phiếu họ cho nhà đầu tư chiến lược Th i Năm nay, doanh nghiệp Alpha có lợi nhuận cổ phần 15.000VNĐ Hội đồng cổ đông dự kiến giữ lại 40% để tái đầu tư, lại trả cổ tức trì ổn định sách Nếu cổ tức tăng 6%/năm, suất sinh lợi theo yêu cầu nhà đầu tư vốn cổ phần Alpha 12%/năm giá cổ phần Alpha vào là: a 75.000 VNĐ b 100.000 VNĐ c 106.000 VNĐ d 150.000 VNĐ e 159.000 VNĐ ThiNganHang.com Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2011-2013 Phân tích tài Bài thi kỳ đáp án g co m Giả sử danh mục X Y danh mục đa dạng hố rủi ro gần hồn tồn Lãi suất phi rủi ro 7% Danh mục Suất sinh lợi kỳ vọng Hệ số beta X 15% 1,00 Y 18% 1,25 Với thông số giả định anh/chị kết luận danh mục X Y: a Đều trạng thái cân b Tạo hội kinh doanh dựa vào chênh lệch giá c Đều định giá d Đều định giá cao e Đều định giá thấp nH an Hiện nay, thị trường, suất sinh lợi phi rủi ro 7%, phí bù rủi ro danh mục thị trường 12%, phí bù rủi ro chứng khoán ABC 15% Hệ số beta chứng khoán ABC bằng: a 0.80 b 1,15 c 1,25 d 1,27 e 2,14 Th i N ga 10 Một nhà đầu tư sợ rủi ro muốn đầu tư theo chiến lược thụ động Nhà đầu tư chọn danh mục đầu tư tối ưu phần tiền gửi tiết kiệm ngân hàng cách an tồn phần cịn lại đầu tư vào danh mục tài sản rủi ro Trong đồ thị đây, vị trí danh mục đầu tư tối ưu nhà đầu tư là: a Điểm L b Điểm D c Một điểm đoạn LB d Một điểm đoạn DA e Một điểm tia Az ThiNganHang.com Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2011-2013 Phân tích tài Bài thi kỳ đáp án CÂU II: ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU (10 điểm) Bảng cung cấp thông tin giao dịch trái phiếu phủ vào ngày 27/2/2012 Sàn Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) CPD071238 14/11/2012 Lãi coupon (%/năm) 8,30 Hãy tính giá tốn trái phiếu (7 điểm) 8,3+100 14/11/12 261 ngày CF 8,3 100 Pd d 261 1 y 1 y A 366 Với y = 13,45%, ta có Pd = 98,822 ga Pd 13,45% nH an Pd 27/2/12 Lợi suất đến đáo hạn (YTM) m Ngày đáo hạn g co Mã trái phiếu N Hãy tính giá niêm yết (giá sạch) trái phiếu (3 điểm) Th i Lãi tích tụ: AI = 8,3*(366-261)/366 = 2,381 Giá niêm yết: P c = Pd – AI = 98,822 – 2,381 = 96,441 ThiNganHang.com ... d 150.000 VNĐ e 159.000 VNĐ ThiNganHang.com Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2011-2013 Phân tích tài Bài thi kỳ đáp án g co m Giả sử danh mục X Y danh mục đa dạng hố rủi ro gần... tối thi? ??u mà nhà đầu tư trông đợi d Suất sinh lợi kỳ vọng mà nhà đầu tư trông đợi e Tất tên gọi ThiNganHang.com Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2011-2013 Phân tích tài Bài thi. .. suất phi rủi ro 7% Danh mục Suất sinh lợi kỳ vọng Hệ số beta X 15% 1,00 Y 18% 1,25 Với thông số giả định anh/chị kết luận danh mục X Y: a Đều trạng thái cân b Tạo hội kinh doanh dựa vào chênh lệch