4: Thương mại Việt Nam - Mỹ 2016 - T11/2020...29 Trang 6 DANH MỤC TỪ VIẾT TẮTTừ viết tắt Nghĩa Tiếng Việt Nghĩa Tiếng AnhCSTT Chính sách tiền tệ -GDP Tổng sản phẩm quốc nội Gross Domest
CƠ SỞ LÝ THUYẾT
Cơ sở lý thuyết về Ngân hàng Trung ương
1.1.1 Mô hình Ngân hàng Trung ương
Ngân hàng Trung ương (NHTW) là một định chế quản lý Nhà nước về tiền tệ, tín dụng và hoạt động ngân hàng, độc quyền phát hành tiền tệ, là ngân hàng của các ngân hàng, thực hiện chức năng điều hòa lưu thông tiền tệ trong phạm vi cả nước nhằm ổn định giá trị đồng tiền. Đến nay, trên thế giới đã có 2 mô hình NHTW phổ biến nhất: NHTW độc lập với Chính phủ và NHTW trực thuộc Chính phủ.
1.1.1.1 Mô hình tổ chức Ngân hàng Trung ương độc lập với Chính phủ
NHTW độc lập với Chính phủ là mô hình mà NHTW được tổ chức, chỉ đạo trực tiếp từ Quốc hội, tự chịu trách nhiệm về mọi hoạt động của mình trước Quốc hội và độc lập với Chính phủ trong điều hành CSTT Xu hướng tổ chức NHTW theo mô hình này đang ngày càng mở rộng ở các nước phát triển.
Hình 1 1: Mô hình NHTW độc lập với Chính phủ
(Nguồn: TS.Vũ Xuân Dũng (2012)) Theo mô hình này, quan hệ giữa NHTW và Chính phủ là quan hệ phối hợp Chính phủ không được quyền can thiệp vào hoạt động của NHTW NHTW dựa trên chỉ tiêu về tốc độ lạm phát do Quốc hội giao có toàn quyền quyết định về việc xây dựng và thực hiện CSTT, chính sách tỷ giá, chính sách lãi suất mà không bị ảnh hưởng bởi áp lực chi tiêu của ngân sách hoặc các áp lực chính trị khác Tuy nhiên, mức độ độc lập của mỗi NHTW đối với Chính phủ tuỳ thuộc vào cơ chế lập pháp và nhân sự của nó.
1.1.1.2 Mô hình tổ chức Ngân hàng Trung ương trực thuộc Chính phủ
NHTW trực thuộc Chính phủ là một mô hình, trong đó NHTW nằm trong nội các Chính phủ, là một bộ máy, cơ quan chức năng của Chính phủ và chịu sự chi phối trực tiếp của Chính phủ về mảng nhân sự, tài chính, điều hành NHTW và đặc biệt là các quyết định liên quan đến việc xây dựng và thực thi CSTT.
Hình 1 2: Mô hình NHTW trực thuộc Chính phủ
(Nguồn: TS.Vũ Xuân Dũng (2012)) Theo mô hình này, NHTW chịu sự chi phối trực tiếp của Chính phủ về nhân sự, về tài chính, đặc biệt là các quyết định có liên quan đến việc xây dựng và thực hiện CSTT Chính phủ có thể dễ dàng phối hợp CSTT của NHTW đồng bộ với các chính sách kinh tế vĩ mô khác nhằm đảm bảo mức độ và liều lượng tác động hiệu quả của tổng thể các chính sách đối với mục tiêu vĩ mô trong từng thời kỳ Mô hình này được xem là phù hợp với yêu cầu cần tập trung quyền lực để khai thác tiềm năng xây dựng kinh tế trong thời kỳ tiền phát triển. 1.1.2 Chức năng của Ngân hàng Trung ương
1.1.2.1 Chức năng độc quyền và phát hành giấy bạc ngân hàng và tiền kim loại đồng thời điều tiết khối lượng tiền trong lưu thông Đây là chức năng cơ bản và quan trọng nhất của NHTW Thực hiện chức năng này có ảnh hưởng đến tình hình lưu thông tiền tệ của quốc gia, do đó có thể ảnh hưởng đến mọi mặt hoạt động của đời sống kinh tế – xã hội.
Việc phát hành tiền được tập trung tuyệt đối vào NHTW theo chế độ nhà nước nắm độc quyền phát hành tiền Trong luật NHNN có ghi rõ: “NHNN là cơ quan duy nhất phát hành tiền của nước Cộng hoà xã hội chủ nghĩa VN bao gồm tiền giấy và tiền kim loại”.
Ngoài việc phát hành tiền để đảm bảo cho sự vận động của hàng hoá thì NHTW còn có thể phát hành tiền để cho ngân sách vay, tham gia bình ổn thị trường hối đoái, Do việc phát hành tiền có ảnh hưởng rộng lớn đến lưu thông tiền tệ của đất nước, nên đòi hỏi công việc phát hành phải tuân theo những nguyên tắc nhất định Đồng thời việc phát hành tiền phải đi đôi với việc điều tiết lưu thông tiền tệ, nhằm đảm bảo cung ứng một khối lượng tiền phù hợp với nhu cầu của nền kinh tế (khối lượng tiền vừa đảm bảo cung ứng đủ phương tiện lưu thông vừa không gây ra lạm phát).
NHTW cung ứng tiền vào lưu thông qua bốn kênh:
- Cho vay qua các ngân hàng thương mại (NHTM) và các tổ chức tín dụng (TCTD).
- Phát hành qua thị trường vàng và ngoại tệ.
- Kênh tín dụng đối với Chính phủ (cho ngân sách nhà nước (NSNN) vay)
- Phát hành qua nghiệp vụ thị trường mở (OMO)
1.1.2.2 Ngân hàng Trung ương là ngân hàng của ngân hàng
NHTW được gọi là ngân hàng của các ngân hàng bởi NHTW không trực tiếp tham gia vào việc kinh doanh tiền tệ và tín dụng cá nhân mà chỉ thực hiện các nhiệm vụ ngân hàng với các ngân hàng trung gian.
Chức năng này được thể hiện ở chỗ đối tượng giao dịch chủ yếu của NHTW là các NHTM và các TCTD khác trong nền kinh tế Cụ thể:
- Mở tài khoản và nhận tiền gửi của các ngân hàng trung gian.
NHTW nhận tiền gửi và bảo quản tiền tệ cho các NHTM và các TCTD: các NHTM và các TCTD sẽ không sử dụng hết nguồn vốn của mình để cho vay mà sẽ giữ lại một khoản nhất định để đảm bảo khả năng thanh toán Khoản tiền này được gửi cho NHTW bảo quản.
- Trung tâm thanh toán cho hệ thống NHTM và các TCTD
Với việc nhận tiền gửi và cấp tín dụng cho các NHTM, NHTW đã trở thành trung tâm tín dụng của cả nền kinh tế, trung tâm thanh toán giữa các NHTM Với tư cách đó, NHTW đứng ra tổ chức thanh toán bù trừ hay thanh toán từng lần giữa các NHTM Nhờ hoạt động thanh toán này của NHTW mà quá trình chu chuyển thanh toán của nền kinh tế mới phát triển thuận lợi.
- Cấp tín dụng cho các NHTM và các TCTD
NHTW cấp tín dụng cho các NHTM và các TCTD Hoạt động này của NHTW nhằm đảm bảo cung ứng cho nền kinh tế có đủ phương tiện thanh toán trên cơ sở thực hiện các CSTT Trong trường hợp này, NHTW đóng vai trò là người chủ nợ và là người cho vay cuối
5 cùng, do đó nghiệp vụ cấp tín dụng của NHTW cho các NHTM có ý nghĩa quyết định đối với hoạt động tín dụng của cả nền kinh tế.
1.1.2.3 Ngân hàng Trung ương là cơ quan quản lý nhà nước về hoạt động của ngân hàng Đây là chức năng quyết định bản chất NHTW của một ngân hàng phát hành NHTW có nhiệm vụ thay mặt Nhà nước quản lý các hoạt động tiền tệ, tín dụng, thanh toán và các dịch vụ ngân hàng khác Cụ thể, NHTW phải thực hiện một số nhiệm vụ sau:
- Quy định tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với các loại tiền gửi và yêu cầu các NHTM phải thực hiện Chủ động áp dụng các giải pháp để điều tiết khối lượng tiền cung ứng.
- Kiểm tra, giám sát hoạt động đối nội, đối ngoại của các NHTM và các TCTD để bảo đảm an toàn và ổn định trong toàn hệ thống, bảo vệ quyền lợi của người gửi tiền vào ngân hàng.
Cơ sở lý thuyết về thị trường tiền tệ và thao túng tiền tệ
1.2.1 Một số khái niệm liên quan
Theo quan điểm của K Mark, tiền tệ được định nghĩa như sau: Tiền tệ là một loại hàng hóa đặc biệt, tách ra khỏi thế giới hàng hóa, được dùng làm vật ngang giá chung để đo lường và biểu hiện giá trị của tất cả các hàng hóa khác và thực hiện trao đổi giữa chúng.
1.2.1.2 Khái niệm thị trường tiền tệ
Thị trường tiền tệ (Money market) là thị trường vốn ngắn hạn (dưới 1 năm) diễn ra các hoạt động cung cầu về vốn ngắn hạn như vay vốn ngân hàng, mua bán chứng khoán, chứng chỉ tiền gửi, tín phiếu kho bạc Vốn ngắn hạn gồm có các loại giấy tờ có giá ngắn hạn, có kỳ hạn, rủi ro thấp và tính thanh khoản cao.
1.2.1.3 Khái niệm thao túng tiền tệ
Thao túng tiền tệ là Chính phủ của một nước hạ giá đồng nội tệ so với đồng ngoại tệ. Mục đích là để giảm giá sản phẩm nhập khẩu rẻ hơn các sản phẩm nội địa Kích thích người dân mua hàng nhập Nói cách khác, thao túng tiền tệ là quốc gia cố tình can thiệp vào tỷ giá hối đoái để mang đến lợi ích thương mại Nó còn khiến quốc gia nhập khẩu chịu thâm hụt ngày càng lớn về mặt thương mại và họ sẽ có biện pháp phòng tránh.
Thực tế, thao túng tiền tệ là một quyết định áp đặt của chính quyền Hoa Kỳ nói chung và Bộ Ngân khố Hoa Kỳ nói riêng, cho những quốc gia có liên quan đến các “hoạt động tiền tệ không công bằng” nhằm trục lợi thương mại Các hoạt động này có thể được gọi là can thiệp tiền tệ hoặc CSTT khi mà NHTW mua hoặc bán đồng ngoại tệ để đổi lấy đồng nội tệ với mục đích làm thay đổi giá trị tỷ giá hối đoái và chính sách thương mại
1.2.2 Ảnh hưởng và tác hại của thao túng tiền tệ
Có thể thấy những hành vi thao túng tiền tệ của một quốc gia đều nhằm mục đích đẩy nhanh quá trình chạy đua trở thành một nước công nghiệp tiên tiến và hiện đại hơn so với các nước khác Đây là một hành động “chơi xấu” thiếu công bằng và rất đáng bị lên án và chỉ trích Bởi yếu tố cơ bản trong cuộc đua này là sự công bằng trong cạnh tranh sản xuất, tiêu thụ hàng hoá Một quốc gia có hành vi thao túng tiền tệ sẽ bị các nước bạn đánh giá thấp và kéo theo đó là rất nhiều ảnh hưởng tiêu cực khác:
- Ảnh hưởng đầu tiên của hành vi thao túng tiền tệ là ảnh hưởng đến giá trị tiền tệ. Thao túng tiền tệ có thể dẫn đến sự biến đổi mạnh mẽ trong giá trị của tiền tệ, kéo theo đó là sự hỗn loạn của các giao dịch quốc tế Mặt khác, thao túng tiền tệ còn làm biến đổi sai lệch giá trị cổ phiếu cũng như thị trường chứng khoán
- Thứ hai, thao túng tiền tệ có thể dẫn đến sự yếu kém trong sức mạnh kinh tế của một nước, vì việc thao túng tiền tệ có thể làm giảm sự tin tưởng của người dân ở giá trị đồng tiền
9 dẫn đến giảm sức mua Các chủ thể là những nhà đầu tư nước ngoài sẽ gặp phải những trở ngại nhất định khi quyết định đầu tư vào quốc gia dính cáo buộc tiền tệ
- Thứ ba, cũng là ảnh hưởng nghiêm trọng nhất của việc thao túng tiền tệ là cán cân xuất nhập khẩu - một yếu tố quan trọng tác động đến tiềm lực kinh tế quốc gia Khi bị các cáo buộc thao túng tiền tệ từ các quốc gia khác đồng nghĩa với việc phải đối mặt với các điều luật khắt khe trong quá trình xuất nhập khẩu Nhiều mặt hàng xuất khẩu bị đánh thuế cao hơn bình thường gây thiệt hại nặng nề cho chủ sản xuất, hạn chế khả năng xuất khẩu hàng hóa sang các thị trường lớn mạnh gây sự mất cân bằng cho cán cân xuất nhập khẩu
Tất cả những ảnh hưởng này đều có thể gây ra sự bất ổn cho nền kinh tế toàn cầu lẫn khu vực Vì vậy, việc thao túng tiền tệ không được chấp nhận và cần phải loại bỏ để đảm bảo sự vận hành công bằng, ổn định của kinh tế thế giới
1.2.3 Các chỉ tiêu để đánh giá quốc gia thao túng tiền tệ
Theo đạo luật cạnh tranh và thương mại Omnibus 1988, bộ trưởng ngân khố Hoa Kỳ đặt ra 3 tiêu chí để gắn mác thao túng tiền tệ:
1/ Thặng dư thương mại hàng hóa song phương với Hoa Kỳ ít nhất 20 tỷ USD; 2/ Thặng dư cán cân vãng lai tương đương ít nhất 2% GDP;
3/ Can thiệp một chiều và kéo dài trên thị trường ngoại tệ, thể hiện qua việc mua ròng ngoại tệ trong ít nhất 6 tháng trên giai đoạn 12 tháng với tổng lượng ngoại tệ mua ròng tương đương ít nhất 2% GDP trong giai đoạn 12 tháng.
Dựa trên 3 tiêu chí, Bộ Tài chính Mỹ xác định liệu có tình trạng hành vi tiền tệ không công bằng hay sự mất cân bằng cân bằng đối ngoại quá mức làm tăng thêm gánh nặng tăng trưởng, việc làm công nhân và doanh nghiệp đang trên đà phát triển Mỹ hay không?
VAI TRÒ CỦA NHNN VIỆT NAM TRONG VIỆC XỬ LÝ CÁO BUỘC
Sự ra đời và phát triển của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam
Trước Cách mạng tháng 8 năm 1945, sự hình thành và phát triển của hệ thống tiền tệ, tín dụng đều do Chính phủ Pháp xếp đặt, bảo hộ thông qua Ngân hàng Đông Dương Thực chất, Ngân hàng Đông Dương hoạt động với tư cách là một Ngân hàng phát hành Trung ương, đồng thời là một ngân hàng kinh doanh đa năng bao gồm các nghiệp vụ NHTM và nghiệp vụ đầu tư.
Sau Cách mạng tháng 8, một trong những nhiệm vụ trọng tâm của chính quyền cách mạng là phải từng bước xây dựng nền tiền tệ độc lập, tự chủ, công cụ quan trọng của chính quyền để xây dựng và bảo vệ đất nước Nhiệm vụ này dần trở thành hiện thực khi bước sang năm 1950.
Ngày 6/5/1951, Chủ tịch Hồ Chí Minh đã ký Sắc lệnh số 15/SL thành lập Ngân hàng Quốc gia Việt Nam Sự ra đời của Ngân hàng Quốc gia Việt Nam là một bước ngoặt lịch sử, là kết quả nối tiếp của quá trình đấu tranh xây dựng hệ thống tiền tệ, tín dụng độc lập, tự chủ, đánh dấu bước phát triển mới, thay đổi về chất trong lĩnh vực tiền tệ, tín dụng ở nước ta. Trong thời kỳ kháng chiến chống Mỹ (1955 - 1975), hoạt động của Ngân hàng Quốc gia tập trung vào việc tăng cường quản lý, điều hoà lưu thông tiền tệ theo các nguyên tắc quản lý kinh tế xã hội chủ nghĩa; xây dựng và hoàn thiện chế độ tín dụng hướng vào phục vụ phát triển kinh tế quốc doanh và kinh tế tập thể; mở rộng phạm vi và cải tiến nghiệp vụ thanh toán không dùng tiền mặt, thiết lập vai trò ngân hàng là trung tâm thanh toán của nền kinh tế; mở rộng quan hệ thanh toán và tín dụng quốc tế; thực hiện chế độ Nhà nước độc quyền quản lý ngoại hối.
Ngày 26/10/1961, Ngân hàng Quốc gia Việt Nam được đổi tên thành Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN).
Từ năm 1990 đến nay, chức năng, nhiệm vụ, quyền hạn và cơ cấu tổ chức của NHNN tiếp tục được bổ sung, hoàn thiện theo quy định của Luật NHNN Việt Nam năm 1997 (sửa đổi, bổ sung năm 2003), Luật NHNN Việt Nam năm 2010 và các nghị định của Chính phủ quy định chức năng, nhiệm vụ, quyền hạn và cơ cấu tổ chức của NHNN (Nghị định số 88/1998/NĐ-CP ngày 02/11/1998, Nghị định số 52/2003/NĐ-CP ngày 19/5/2003, Nghị định số 96/2008/NĐ-CP ngày 26/8/2008, Nghị định số 156/2013/NĐ-CP ngày 11/11/2013, Nghị
11 định số 16/2017/NĐ-CP ngày 17/02/2017 và Nghị định số 102/2022/NĐ-CP ngày12/12/2022).
Mô hình Ngân hàng Nhà nước Việt Nam
Cơ cấu tổ chức của NHNN Việt Nam:
Hình 2 1: Cơ cấu tổ chức của NHNN Việt Nam
Chức năng và vai trò của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam
2.1.3.1 Chức năng của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam
– Với tư cách là cơ quan của Chính phủ, NHNN có chức năng quản lý nhà nước về tiền tệ và hoạt động ngân hàng Tuy nhiên, khác với các Bộ khác thì NHNN: Quản lý nhà nước không chỉ bằng các biện pháp hành chính mà chủ yếu bằng các biện pháp kinh tế thông qua hoạt động của mình; NHNN đem về cho NSNN nguồn thu.
– Với tư cách là NHTW, NHNN Việt Nam còn có các chức năng sau:
+ Là ngân hàng duy nhất phát hành tiền của Việt Nam
+ Là ngân hàng của TCTD thực hiện mở tài khoản nhận tiền gửi cho vay, thực hiện các giao dịch thanh toán cho các TCTD hoặc cho hệ thống kho bạc.
+ Làm đại lý cho kho bạc trong việc bán, trả gốc và lãi cho trái phiếu Chính Phủ. 2.1.3.2 Vai trò của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam a Vai trò của Ngân hàng Nhà nước trong ổn định kinh tế vĩ mô
NHNN với vai trò là cơ quan ngang Bộ thuộc Chính phủ, thực hiện chức năng quản lý nhà nước về tiền tệ, hoạt động ngân hàng và ngoại hối; thực hiện chức năng của NHTW, có nhiệm vụ xây dựng và thực hiện CSTT Bản chất của CSTT là tổng thể các biện pháp chính sách của NHTW tác động làm thay đổi cung tiền và lãi suất, qua đó mà tác động đến tăng trưởng, lạm phát và công ăn việc làm cao, do vậy, CSTT luôn là nhu cầu để ổn định kinh tế vĩ mô với hạt nhân là ổn định tiền tệ, tạo lập nền tảng cho sự phát triển chung.
Trong những năm qua, công tác điều hành CSTT của NHNN đã bám sát tinh thần Nghị quyết số 11/NQ-CP ngày 24/2/2011 của Chính phủ về những giải pháp chủ yếu tập trung kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, bảo đảm an sinh xã hội Trên cơ sở các nhiệm vụ được xác định tại Nghị quyết số 11, NHNN đã triển khai mạnh mẽ trong công tác điều hành, đảm bảo các chính sách, diễn biến tiền tệ phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ mô trong nước, quốc tế và các nguyên tắc, chuẩn mực quốc tế Kết quả, lạm phát được kiểm soát, hệ thống TCTD được cơ cấu lại và đảm bảo thanh khoản cho nền kinh tế, khu vực sản xuất từng bước khôi phục và tiếp cận nguồn vốn ngân hàng với lãi suất hợp lý, tỷ giá ổn định, dự trữ ngoại tệ tăng cao, đáp ứng các nhu cầu về ngoại tệ trong các giao dịch kinh tế.
Có thể nhận thấy, CSTT góp phần quan trọng đối với mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mô và định hướng cho hoạt động ngân hàng trong thời gian qua.
13 b Vai trò của Ngân hàng Nhà nước trong việc đảm bảo an toàn hoạt động ngân hàng
Việc đảm bảo an toàn trong hoạt động của các ngân hàng luôn là mục tiêu hàng đầu được đặt ra từ phía các cơ quan quản lý nhà nước Xuất phát từ thực trạng tiềm ẩn nhiều rủi ro gây mất an toàn hoạt động ngân hàng, đặc biệt là sau thời kỳ tăng trưởng nóng và mở rộng hoạt động nhanh chóng của khu vực ngân hàng, trong thời gian qua, NHNN đã ban hành các chính sách liên quan tới tái cơ cấu, lành mạnh hóa và nâng cao năng lực tài chính và quản trị của các NHTM
Theo đó, NHNN đã tiến hành rà soát sửa đổi, bổ sung, ban hành nhiều văn bản quy phạm pháp luật mới phù hợp với diễn biến của hoạt động ngân hàng tại Việt Nam và thông lệ, chuẩn mực quốc tế, trong đó bao gồm: các quy định về các tỉ lệ đảm bảo an toàn trong hoạt động của các TCTD ban hành theo Thông tư số 13/2010/TT-NHNN; Quy định về phân loại nợ, trích lập và sử dụng dự phòng để xử lí rủi ro trong hoạt động ngân hàng của các TCTD ban hành theo Quyết định số 493/2005/QĐ-NHNN (gần đây được thay thế bởi Thông tư số 02/2013/TT-NHNN và sau đó là Thông tư 09/2014/TT-NHNN); Thông tư số 15/2009/TT- NHNN quy định về tỷ lệ nguồn vốn ngắn hạn được sử dụng cho vay trung dài hạn; Quy định về sáp nhập, hợp nhất, mua lại TCTD; Hướng dẫn tổ chức, quản trị, điều hành, vốn điều lệ, chuyển nhượng cổ phần, bổ sung, sửa đổi giấy phép, điều lệ của NHTM; Quy định về việc kiểm soát đặc biệt đối với TCTD; Quy định về việc cấp giấy phép thành lập và hoạt động NHTMCP.
Song song cùng hoạt động cơ cấu lại các TCTD yếu kém, NHNN đã chỉ đạo Quỹ tín dụng nhân dân (QTDND) Trung ương hoàn thành việc chuyển mô hình hoạt động thành Ngân hàng Hợp tác xã nhằm thực hiện tốt mục tiêu liên kết hệ thống, hỗ trợ tài chính và điều hòa vốn trong hệ thống các QTDND, góp phần giúp các QTDND cơ sở hoạt động hiệu quả theo nguyên tắc hợp tác xã Cùng với hệ thống QTDND, NHNN cũng chú trọng chỉ đạo các TCTD phi ngân hàng xây dựng và triển khai phương án cơ cấu lại Trong đó, NHNN đã hướng dẫn từng TCTD phi ngân hàng hoàn thiện phương án cơ cấu lại và chỉ đạo các TCTD phi ngân hàng yếu kém khẩn trương hoàn thiện phương án tái cơ cấu.
Thực trạng điều hành chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam năm 2020
2.2.1 Bối cảnh kinh tế chính trị thị trường tài chính thế giới và Việt Nam năm 2020 2.2.1.1 Tình hình thế giới
Năm 2020 là một năm biến động chưa từng có đối với kinh tế và chính trị toàn cầu chủ yếu do chịu tác động bởi đại dịch COVID-19 Thậm chí, năm 2020 được ghi nhận là năm tồi tệ nhất kể từ đại khủng hoảng kinh tế những năm 1930 Sự suy giảm kinh tế toàn cầu khiến Chính phủ và NHTW các nước thực hiện hàng loạt các chính sách tài khóa, tiền tệ với quy mô rất lớn, chưa từng có tiền lệ Những yếu tố đó đã khiến thị trường tài chính toàn cầu biến động.
Dịch bệnh COVID-19 đã làm gia tăng thêm mối bất hòa giữa một số nước, thúc đẩy sự chuyển dịch sức mạnh giữa các quốc gia, đồng thời buộc nhiều chính quyền trên thế giới phải điều chỉnh ưu tiên chính sách đối nội và đối ngoại, làm thay đổi phương thức vận hành của quan hệ quốc tế và chính trị thế giới Mặt khác, dịch bệnh COVID-19 đã trở thành chất xúc tác thúc đẩy mạnh mẽ kinh tế số và những lĩnh vực liên quan tới công cuộc phòng, chữa bệnh, trở thành những thước đo mới về sức mạnh của các quốc gia.
Năm 2020, thế giới còn chứng kiến một “mối đe dọa” khác đó là sự cạnh tranh chiến lược giữa các nước lớn Đặc biệt giữa Mỹ và Trung Quốc, bộc lộ rõ nét mức độ cạnh tranh chiến lược toàn diện, đối đầu trên mọi lĩnh vực, từ chính trị - an ninh, kinh tế - thương mại, tài chính - tiền tệ, khoa học - công nghệ cho đến dư luận Tuy xung đột về chính trị xảy ra nhưng tương quan sức mạnh tương đối so với Mỹ của Trung Quốc đã được rút ngắn Trung Quốc có lợi thế là nước sớm ngăn chặn được dịch bệnh COVID-19 nhờ thị trường nội địa khổng lồ và khả năng tập trung nguồn lực, đã duy trì được mức dương về tăng trưởng kinh tế.
Cuộc cạnh tranh chiến lược giữa các nước lớn không chỉ bó hẹp trong mối quan hệ Mỹ - Trung Quốc mà còn thể hiện trong cả mối quan hệ giữa Mỹ và các nước phương Tây với Nga. Chính vì thế, có thể thấy những mâu thuẫn nội bộ xảy ra tại một loạt nước trong không gian Xô-viết trước đây, như Bê-la-rút, Môn-đô-va, Cư-rơ-gư-xtan, Ác-mê-ni-a, A-déc-bai-gian , đều có “bóng dáng” sự can dự của Mỹ và các nước phương Tây Sự bất hòa giữa các nước trong bối cảnh đại dịch Covid -19 đang phủ khắp thế giới đã làm ảnh hưởng đến nền kinh tế toàn cầu
- Tốc độ tăng trưởng kinh tế toàn cầu năm 2020 sụt giảm tới 4% - 5%; nhiều quốc gia buộc phải “đóng cửa” cả bên trong lẫn bên ngoài biên giới khiến cho chuỗi sản xuất, cung ứng toàn cầu cũng như sự giao lưu, hợp tác giữa các quốc gia rối loạn, ách tắc
- Thị trường chứng khoán (TTCK) sụt giảm mạnh trong giai đoạn đầu năm 2020 khi dịch COVID-19 bùng phát trên toàn cầu và hồi phục mạnh mẽ vào nửa cuối năm khi một số nước xác lập trạng thái “bình thường mới” và triển vọng về vắc xin khả quan
- Trên thị trường trái phiếu, lợi tức trái phiếu ở mức thấp kỷ lục Nhiều quốc gia phát hành lãi suất trái phiếu âm như: lợi suất trái phiếu kỳ hạn 5 năm của Đức âm đến 0,7%; ở kỳ hạn 10 năm, Đức và Thụy Sĩ cùng âm 0,56%; Hà Lan âm 0.47%; tại châu Á, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2-5 năm của Nhật Bản cũng âm từ 0,11- 0,13% Đồng USD tăng mạnh giai đoạn
15 cuối tháng 2 đầu tháng 3/2020 khiến Ngân hàng Dự trữ liên bang Mỹ (FED) phải thực hiện chương trình hoán đổi tiền tệ (swap line) với hàng loạt các NHTW khác Tuy nhiên, giai đoạn tiếp theo, đồng USD có xu hướng giảm giá Tính tại thời điểm cuối tháng 12/2020, chỉ số USD index ở mức 94,69 điểm, giảm khoảng 4,5% so với đầu năm, đồng bảng Anh tăng 2,07%, đồng Euro tăng 5,9%, đồng nhân dân tệ tăng 6%.
Nhằm hạn chế những tác động tiêu cực đến nền kinh tế, NHTW các nước đã thực hiện các chính sách nới lỏng một cách mạnh mẽ, sáng tạo, chưa từng có tiền lệ như: liên tục hạ lãi suất điều hành, áp dụng chính sách lãi suất âm, kiểm soát lợi suất trái phiếu…
- Ở Anh, tổng mức trích lập dự phòng nợ xấu của 5 ngân hàng lớn nhất đã lên tới 22 tỷ USD, mức cao nhất trong nhiều năm
- Tại Mỹ, tháng 7/2020, Ngân hàng JP Morgan Chase, Wells Fargo và Citigroup đã phải trích lập dự phòng thêm 23 tỷ USD, để chống đỡ các khoản nợ xấu Bên cạnh đó, lợi nhuận ròng của JP Morgan đã giảm 51%; Citigroup giảm 73%; Wells Fargo báo lỗ 2,4 tỷ USD
- Tại Trung Quốc, trong nửa đầu năm 2020, tổng lợi nhuận của các ngân hàng đã lần đầu tiên sụt giảm trong hơn một thập kỷ, giảm 9,4%, tương đương gần 144 tỷ USD Nợ xấu trong hệ thống ngân hàng của Trung Quốc năm 2020 cũng đã tăng 2,3 nghìn tỷ NDT so với năm 2019, tương ứng tỷ lệ nợ xấu là 1,9%, cao hơn mức 1,85% của năm 2019.
Từ những số liệu thống kê trên cho thấy, đại dịch Covid -19 đã làm cho nền kinh tế toàn cầu rơi vào tình trạng tồi tệ nhất trong 9 thập kỷ qua.
Xuất phát từ ảnh hưởng của dịch COVID-19 cùng mâu thuẫn chính trị giữa các quốc gia, nền kinh tế toàn cầu năm 2020 đã phải hứng chịu nhiều thiệt hại nặng nề và Việt Nam cũng không phải ngoại lệ Tuy nhiên, “lửa thử vàng, gian nan thử sức”, dưới sự lãnh đạo của Đảng và sự điều hành của Chính phủ, toàn dân đã đồng lòng hiệp sức chống dịch bệnhCOVID-19, đưa Việt Nam trở thành một “điểm sáng” trong những nỗ lực phòng, chống dịch bệnh COVID-19, được Tổ chức Y tế thế giới (WHO) và thế giới đánh giá là quốc gia kiểm soát tốt dịch bệnh COVID-19 từ lúc dịch chưa bùng phát trên toàn cầu cho đến hiện nay.Trên cơ sở kiên trì đường lối đối ngoại độc lập, tự chủ, đa dạng hóa, đa phương hóa quan hệ quốc tế, đến nay, Việt Nam đã mở rộng quan hệ bang giao với 189/193 quốc gia thành viên của Liên hợp quốc, là thành viên tích cực của hơn 70 tổ chức quốc tế và khu vực;thiết lập quan hệ đối tác chiến lược với 17 nước, đối tác toàn diện với 13 nước Một “điểm sáng” nổi bật trong năm 2020 không thể không đề cập đến đó là Việt Nam đã để lại dấu ấn đặc biệt quan trọng trong đẩy mạnh và nâng tầm đối ngoại đa phương, chủ động, tích cực đóng góp xây dựng, định hình các thể chế đa phương, nhất là đảm nhiệm thành công cùng lúc nhiều trọng trách quốc tế.
Bên cạnh những điểm sáng chính trị trong bối cảnh dịch bệnh, Việt Nam phải đối mặt với nhiều khó khăn về kinh tế Tốc độ tăng trưởng kinh tế sụt giảm mạnh, nhiều chỉ tiêu tăng trưởng chậm, thậm chí sụt giảm mạnh như FDI, hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, thị trường xuất khẩu và thị trường trong nước còn yếu Tuy nhiên, bức tranh kinh tế vĩ mô được đánh giá cơ bản vẫn ổn định nhờ lạm phát được kiểm soát, các cân đối lớn của nền kinh tế được đảm bảo, đạt mức tăng trưởng tích cực trong bối cảnh kinh tế thế giới suy thoái nghiêm trọng Trong bối cảnh đó, thị trường tài chính trong nước tồn tại một số điểm tối, sáng đan xen nhau.
Lãi suất có xu hướng giảm do cầu tín dụng yếu trong khi NHNN Việt Nam và các NHTM đã có nhiều động thái trong việc hỗ trợ giảm lãi suất Trong năm 2020, NHNN đã 3 lần thực hiện giảm lãi suất điều hành với mức giảm từ 1,5-2% (là một trong các NHTW có mức cắt giảm lãi suất điều hành lớn nhất trong khu vực) Ngoài ra, NHNN cũng giảm 0,6- 1%/năm trần lãi suất tiền gửi giảm 1,5%/năm trần lãi suất cho vay ngắn hạn đối với các lĩnh vực ưu tiên để giảm chi phí vay vốn của doanh nghiệp và người dân.
Cáo buộc thao túng tiền tệ của Bộ Tài chính Mỹ đối với Việt Nam năm 2020
Theo NHNN, ngày 16/12/2020, Bộ Tài chính Mỹ đã ban hành báo cáo về “Chính sách kinh tế vĩ mô và ngoại hối của các đối tác thương mại lớn của Mỹ,” trong đó nêu rõ theo Đạo luật Cạnh tranh và thương mại quốc tế Omnibus năm 1988, Việt Nam (cùng với Thuỵ Sỹ) có
3 tiêu chí bị Bộ Tài chính Mỹ xác định là thao túng tiền tệ.
Liên quan đến báo cáo này, Việt Nam đã vi phạm cả ba tiêu chí theo Đạo luật Xúc tiến và tăng cường thương mại năm 2015 (“Đạo luật 2015”), bao gồm:
(1) Thặng dư thương mại hàng hóa của Việt Nam với Hoa Kỳ đạt 58 tỷ đô la Mỹ trong 4 quý tính tới tháng 6 năm 2020 (so với 47 tỷ đô la Mỹ được công bố trong báo cáo trước);
(2) Thặng dư tài khoản vãng lai trong kỳ tăng lên mức 4,6% GDP (so với 1,7% trong giai đoạn trước)
(3) Mua ròng ngoại hối trong 4 quý tính đến tháng 6 năm 2020 là 16,8 tỷ đô la Mỹ, tương đương 5,1% GDP (so với 0,8% GDP trong giai đoạn trước đó).
2.3.2 Nguyên nhân cáo buộc thao túng tiền tệ của Bộ Tài chính Mỹ đối với Việt Nam năm 2020
Theo Đạo luật Cạnh tranh và Thương mại năm 1988 và Đạo luật Thuận lợi hóa và Thực thi Thương mại năm 2015, định kỳ bán niên, Bộ Tài chính Mỹ công bố Báo cáo về Chính sách kinh tế và Ngoại hối của các Đối tác Thương mại lớn của Mỹ.
Nếu bất kỳ đối tác thương mại nào có thặng dư thương mại lớn với Mỹ và cán cân vãng lai thặng dư lớn, Mỹ sẽ tiến hành phân tích sâu để xem xét quốc gia này có thao túng tiền tệ hay không Các "ngưỡng" tiêu chí cụ thể sẽ được rà soát định kỳ, tùy thuộc vào chính sách kinh tế, đối ngoại của Mỹ từng thời kỳ Nếu một quốc gia chạm tất cả các "ngưỡng", Mỹ sẽ gán mác thao túng tiền tệ.
Khi đó, Mỹ sẽ có những biện pháp để can thiệp, có thể là đàm phán để các quốc gia điều chỉnh chính sách, thậm chí đưa ra các biện pháp trừng phạt đối với quốc gia đó nếu không đạt được thỏa thuận và các cam kết không có tiến triển.
Từ kỳ rà soát tháng 5/2019, Mỹ đã có một số thay đổi về tiêu chí thao túng tiền tệ. Ở vòng kiểm duyệt đầu tiên, Mỹ sẽ xem xét các đối tác thương mại chính có tổng kim ngạch thương mại hàng hóa song phương trên 40 tỷ USD (thay cho tiêu chí cũ là xem xét 12 đối tác thương mại lớn nhất). Ở vòng thứ hai, Mỹ vẫn đưa ra 3 tiêu chí (ngưỡng) đánh giá khả năng một quốc gia thao túng tiền tệ, cụ thể: Có thặng dư thương mại song phương với Mỹ trên 20 tỷ USD; thặng dư cán cân tài khoản vãng lai tương đương 2% GDP (trước đây là 3%) và can thiệp 1 chiều (mua hoặc bán ròng) và kéo dài trên thị trường ngoại tệ trong liên tục 6 tháng trên giai đoạn 12 tháng, với tổng lượng mua ròng trên 2% GDP. Đối với Việt Nam, trong các báo cáo bán niên (từ tháng 5/2019 đến tháng 6/2020), Việt Nam đã 2 lần bị Bộ Tài chính Mỹ đưa vào danh sách giám sát. Đến ngày 16/12 (tại báo cáo tháng 12/2020 cho đợt rà soát từ tháng 7/2019 đến tháng 6/2020), Bộ Tài chính Mỹ đã xác định Việt Nam là nước thao túng tiền tệ bởi cho rằng Việt Nam đã đạt và vượt ngưỡng cả 3 tiêu chí nêu trên.
2.3.3 Ảnh hưởng của cáo buộc thao túng tiền tệ của Bộ Tài chính Mỹ đối với nền kinh tế Việt Nam
Vào tháng 12 năm 2020, Mỹ đã đưa Việt Nam vào danh sách các quốc gia bị cáo buộc thao túng tiền tệ Tuy nhiên, việc này không có nhiều tác động tới hoạt động xuất khẩu và nền kinh tế Việt Nam do sự thống nhất giữa hai nước khi giải quyết các bất đồng liên quan đến vấn đề thương mại và điều hành tỷ giá hối đoái:
- Cáo buộc thao túng tiền tệ của Bộ Tài chính Mỹ không mang lại tác động tiêu cực đến nền kinh tế Việt Nam: Thực tế, kinh tế Việt Nam trong năm 2020 và đầu năm 2021 đã có sự phục hồi mạnh mẽ sau đợt suy thoái do đại dịch Covid-19 Trong quý IV năm 2020, tốc độ tăng trưởng GDP đã tăng lên mức 4,48%, cho thấy sự hồi phục của nền kinh tế, mức tăng trưởng khá ấn tượng so với các nước khác trong khu vực Trong quý đầu tiên của năm 2021,
21 tăng trưởng kinh tế Việt Nam đạt mức 4,48% Một số ngành kinh tế của Việt Nam đã tăng trưởng đáng kể trong năm 2020, bao gồm ngành dệt may, điện tử, chế tạo máy móc, và các ngành kinh doanh trực tuyến
- Hoạt động xuất nhập khẩu của Việt Nam vẫn tăng trưởng ổn định trong thời gian dính cáo buộc thao túng tiền tệ từ Mỹ: Mặc dù Mỹ đưa ra cáo buộc thao túng tiền tệ đối với Việt Nam nhưng quốc gia này và các nước bạn hàng thân cận không có động thái đưa ra các biện pháp áp thuế trên diện rộng đối với hàng hóa xuất khẩu của Việt Nam Vì vậy, hoạt động xuất nhập khẩu của Việt Nam không bị ảnh hưởng quá nhiều và vẫn tăng trưởng ổn định Theo dữ liệu của Tổng cục Thống kê ước tính tháng 12/2020, kim ngạch hàng hóa xuất khẩu của Việt Nam đạt 26,5 tỷ USD, tăng 5% so với tháng trước và tăng 17,6% so với cùng kỳ năm trước; kim ngạch hàng hóa nhập khẩu đạt đạt 27,5 tỷ USD, tăng 11,4% so với tháng trước và tăng 22,7% so với cùng kỳ năm trước Đặc biệt, tính đến quý I năm 2021, Hoa Kỳ là thị trường xuất khẩu lớn nhất của Việt Nam với kim ngạch đạt 21,2 tỷ USD, tăng 32,8% so với cùng kỳ năm trước; tiếp đến là Trung Quốc đạt 12,5 tỷ USD, tăng 34,3%
- Ảnh hưởng từ cáo buộc thao túng tiền tệ của Mỹ tới hoạt động đầu tư Việt Nam: Việc dính cáo buộc thao túng tiền tệ vẫn khiến các nhà đầu tư nước ngoài ngần ngại, lo sợ rủi ro khi quyết định đầu tư tại Việt Nam Tổng vốn đầu tư nước ngoài vào Việt Nam tính đến ngày 20/12/2020 đạt 28,5 tỷ USD, giảm 25% so với năm 2019 Trong đó có 2523 dự án được cấp phép mới với số vốn đăng ký đạt 14,6 tỷ USD, giảm 35% về số dự án và giảm 12,5% về số vốn đăng ký so với năm trước; có 6141 lượt góp vốn mua cổ phần của nhà đầu tư nước ngoài với tổng giá trị góp vốn 7,5 tỷ USD, giảm 51,7% Vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài thực hiện năm 2020 ước tính đạt gần 20 tỷ USD, giảm 2% so với năm trước Tuy nhiên, điều này không chỉ là do ảnh hưởng của cáo buộc thao túng tiền tệ từ Mỹ, mà còn do ảnh hưởng của đại dịch Covid-19.
- Cáo buộc thao túng tiền tệ từ Mỹ gây trở ngại cho việc mua ngoại tệ của NHNN: Trong khoảng thời gian xử lý cáo buộc, NHNN hạn chế việc mua ngoại tệ và hạ giá mua vào USD tại Sở giao dịch NHNN Trong trung và dài hạn, việc bị hạn chế công cụ mua ngoại tệ khiến các kênh bơm thanh khoản tiền đồng vào thị trường bị giới hạn và có thể đẩy mặt bằng lãi suất trên thị trường tăng Tuy nhiên trong năm 2021, NHNN tiếp tục duy trì định hướng nới lỏng CSTT được thực hiện thông qua việc hạ thêm các mức lãi suất điều hành/trần lãi suất tiền gửi thay vì tiếp tục bơm thanh khoản ra thị trường
- Bởi cáo buộc thao túng tiền tệ Việt Nam nhận được ít tác động tích cực hơn khi đồngUSD rớt giá: Quý IV năm 2020 đồng USD đang dần suy yếu bởi kinh tế Mỹ phục hồi chậm,lạm phát duy trì ở mức thấp, cùng thực trạng thâm hụt kép đối với cả ngân sách và tài khoản vãng lai của Mỹ duy trì ở mức cao Việc này có tác động tích cực đến tỷ giá hối đoái và các thị trường chứng khoán mới nổi và cận biên, trong đó có Việt Nam Tuy nhiên, sau khi bị Mỹ xác định là quốc gia thao túng tiền tệ, VND tăng nhẹ so với USD và các tác động về mặt chính sách của NHNN lên tỷ giá sẽ có phần hạn chế Điều này khiến tỷ giá hối đoái thực của Việt Nam chỉ có sự tăng nhẹ, không đáng kể, các tác động tích cực từ việc rớt giá của đồng USD ở mức thấp Dù vậy, về tổng thể dòng tiền khối ngoại vẫn sẽ hướng tới các thị trường đang phát triển trong năm 2021, và Việt Nam không phải ngoại lệ, qua đó giúp hỗ trợ xu hướng thị trường chung.
Tóm lại, tình hình kinh tế Việt Nam sau cáo buộc thao túng tiền tệ từ Mỹ năm 2020 đã không quá biến động nhưng vẫn gặp phải nhiều khó khăn, trở ngại nhất định, đặc biệt là uy tín thương mại của quốc gia Tuy nhiên, chính phủ Việt Nam đã đưa ra nhiều biện pháp để ổn định kinh tế và hỗ trợ doanh nghiệp sau dịch bệnh Covid-19 cùng cáo buộc thao túng tiền tệ từ Mỹ, từ đó đem đến sự hài hoà lợi ích kinh tế giữa các chủ thể trên thị trường, giúp nền kinh tế vẫn vận hành trơn tru và hiệu quả
Vai trò của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam trong việc xử lý cáo buộc thao túng tiền tệ của Bộ Tài chính Mỹ đối với Việt Nam năm 2020
2.4.1 Hành động của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam trong việc xử lý cáo buộc 2.4.1.1 Phản hồi chính thức của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đối với cáo buộc
Ngày 17/12/2020, NHNN Việt Nam có phản hồi chính thức “khẳng định việc điều hành tỷ giá thời gian qua không nhằm tạo lợi thế cạnh tranh thương mại quốc tế không công bằng”
Theo đó, điều hành tỷ giá thời gian qua nằm trong khuôn khổ CSTT chung với mục tiêu nhất quán là kiểm soát lạm phát và ổn định kinh tế vĩ mô NHNN đánh giá thặng dư thương mại song phương với Hoa Kỳ và thặng dư cán cân vãng lai là kết quả của hàng loạt các yếu tố, trong đó có những yếu tố liên quan tới các đặc thù của nền kinh tế Việt Nam Việc NHNN mua ngoại tệ thời gian qua nhằm đảm bảo hoạt động thông suốt của thị trường ngoại tệ trong bối cảnh nguồn cung ngoại tệ dồi dào, góp phần ổn định kinh tế vĩ mô, đồng thời củng cố dự trữ ngoại hối Nhà nước vốn ở mức thấp so với các nước trong khu vực để tăng cường an ninh tài chính tiền tệ quốc gia.
Thứ nhất, Việt Nam không chủ trương phá giá tiền tệ, trong cả các tuyên bố chính thức, cũng như trong chỉ đạo điều hành thực tế.
Giai đoạn trước năm 2020, Việt Nam thực hiện chính sách tỷ giá trung tâm trong khuôn khổ CSTT chung với mục tiêu nhất quán là kiểm soát lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, chứ không nhằm tạo lợi thế cạnh tranh thương mại quốc tế không công bằng Tỷ giá trung tâm VND/USD cuối năm thường không vượt quá 1,5 - 2% so với đầu năm, bất chấp những biến động mạnh mẽ tỷ giá nhiều đồng tiền khu vực và quốc tế, thậm chí ngay cả đồng USD. Việt Nam không có động lực phá giá tiền tệ nhằm tạo lợi thế xuất khẩu, bởi xuất khẩu và xuất siêu chủ yếu do các công ty FDI ở Việt Nam là động lực và hưởng lợi chính, trong khi cộng đồng doanh nghiệp trong nước thường nhập siêu Hơn nữa, Việt Nam cũng không có lợi khi phá giá đồng tiền do phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu nguyên liệu đầu vào và nợ chính phủ cao.
Thứ hai, Việt Nam không can thiệp một chiều vào thị trường ngoại hối
Cần khẳng định, hoạt động mua ngoại tệ của NHNN thời gian qua về mặt bản chất là quá trình chuyển đổi ngoại tệ sang tiền VND từ các nhà đầu tư, xuất khẩu và người nhận kiều hối, để bảo đảm người có ngoại tệ không dùng ngoại tệ làm phương tiện thanh toán trong nước Hoạt động này theo đúng quy định của pháp luật Việt Nam, cũng phù hợp thông lệ như nhiều nước khác.
Hình 2 2: Dự trữ ngoại hối tính theo số tháng nhập khẩu
(Nguồn: VNDIRECT RESEARCH, World Bank) Đồng thời, việc NHNN mua ngoại tệ còn nhằm bảo đảm hoạt động thông suốt của thị trường ngoại tệ trong bối cảnh nguồn cung ngoại tệ dồi dào, góp phần ổn định kinh tế vĩ mô,đồng thời củng cố dự trữ ngoại hối Nhà nước vốn ở mức thấp (hiện chỉ đáp ứng khoảng 3,5 tháng nhập khẩu) so với các nước trong khu vực, cũng như thấp so với các khuyến cáo và thông lệ chung trên thế giới (cần đáp ứng khoảng 5 tháng nhập khẩu) về mức dự trữ ngoại hối so với chi phí cho số tuần nhập khẩu của Việt Nam, để tăng cường an ninh tài chính tiền tệ quốc gia Từ góc độ kiểm soát khủng hoảng, việc tăng tích trữ ngoại hối thông qua hoạt động thu mua USD - đồng tiền thống trị trong dự trữ và thanh toán quốc tế - của Việt Nam là một động thái phòng ngừa khủng hoảng điển hình trong điều hành CSTT của bất kỳ quốc gia nào. Việc cho rằng Việt Nam đã mua ngoại hối nhằm định ra giá trị tiền đồng dưới giá trị thật cũng không có căn cứ thực tế, nhìn từ góc độ mức ngang giá tiền tệ của VND so với USD Vì tất cả tiền tệ các nước trên thế giới hiện nay đều là tiền giấy, không còn bản vị vàng, nên mức ngang giá tiền tệ này phụ thuộc chủ yếu vào mức chênh lệch lạm phát giữa Việt Nam với Hoa
Kỳ Trong những năm gần đây, lạm phát bình quân của Việt Nam là 4% trong khi lạm phát của Hoa Kỳ chưa đến 2%, việc tiền đồng mất giá 1 - 1,5% là bình thường Nói cách khác, việc NHNN mua vào ngoại tệ suy cho cùng là thực hiện chức năng chuyển hoá các đồng ngoại tệ để giúp người dân tại lãnh thổ Việt Nam có thể dùng tiền đồng, tức việc mua vào này là bắt buộc Hơn nữa, Việt Nam không chỉ mua vào ngoại tệ một chiều như cáo buộc, mà trên thực tế, khi cung cầu ngoại tệ thuận lợi, NHNN chỉ mua vào nếu thị trường dư ngoại tệ; đồng thời, NHNN cũng luôn chủ động bán ra để ổn định tỷ giá VND/USD và trạng thái kinh tế vĩ mô.
Hình 2 3: Tỷ lệ kiều hối và thặng dư thương mại trên GDP (2015 - 2019)
(Nguồn: VNDIRECT RESEARCH, World Bank) Hơn nữa, thặng dư cán cân vãng lai (bao gồm cán cân thương mại và các khoản chuyển tiền, nhất là kiều hối) ở Việt Nam thường chủ yếu do nhận kiều hối từ nước ngoài về Đây là những khoản người Việt Nam ở nước ngoài chuyển về để trợ cấp cho người thân trong nước. Kiều hối chảy về là yếu tố khách quan, không phải vì tỷ giá cao hay thấp Hơn nữa, Việt Nam đã nhiều năm nay hạ mức gửi tiền USD của cả cá nhân và tổ chức, doanh nghiệp bằng 0%, nên tỷ giá không phải là yếu tố làm cán cân vãng lai thặng dư vượt quá tiêu chí của Hoa Kỳ quy định là 2% GDP Nếu loại trừ kiều hối chuyển về hàng năm, cán cân vãng lai của Việt Nam còn thâm hụt hoặc thặng dư không lớn.
Thứ ba, thặng dư thương mại song phương với Hoa Kỳ và thặng dư cán cân vãng lai là kết quả của hàng loạt yếu tố liên quan tới các đặc thù của nền kinh tế Việt Nam.
Xuất siêu của Việt Nam sang Hoa Kỳ chỉ là do tương quan cơ cấu kinh tế đặc thù giữa hai nước và Việt Nam đã khai thác thành công khoảng trống trong nhu cầu tiêu dùng của người dân Hoa Kỳ để đẩy mạnh xuất khẩu, ngày càng gia tăng khả năng đáp ứng cho thị trường tiêu thụ của Hoa Kỳ mà thôi.
Hình 2 4: Thương mại Việt Nam - Mỹ (2016 - T11/2020)
(Nguồn: VNDIRECT RESEARCH, Tổng cục Hải quan)
Dữ liệu của Bộ Tài chính Hoa Kỳ cho thấy, thặng dư thương mại của Việt Nam với Hoa
Kỳ đã tăng mạnh trong 4 năm qua: Từ 38,3 tỷ USD năm 2017, tăng lên 39,4 tỷ USD năm 2018; 55,7 tỷ USD năm 2019 và hướng đến đà kỷ lục 65 tỷ USD trong năm 2020.
Theo số liệu thống kê trong Cơ sở Thống kê dữ liệu Thương mại của Cơ quan Thống kê Liên Hợp quốc (UNCOMTRADE), tổng trị giá xuất khẩu hàng hóa của Hoa Kỳ trong năm
2017 đạt 1.784 tỷ USD ra thị trường thế giới, trong đó Việt Nam là nước nhập khẩu hàng hóa lớn thứ 31 của Hoa Kỳ, chiếm 0,5% trong tổng trị giá xuất khẩu hàng hóa của Hoa Kỳ Cũng theo nguồn số liệu này, trong năm 2017, Hoa Kỳ nhập khẩu hàng hóa trị giá lên đến 2.407 tỷ USD từ tất cả đối tác thương mại, trong đó hàng hóa từ Việt Nam xếp vị trí thứ 12, chiếm tỉ trọng 2% trong tổng trị giá nhập khẩu của Hoa Kỳ.
Số liệu của Tổng cục Hải quan Việt Nam cho thấy, trong 25 năm qua, kim ngạch thương mại hai chiều Việt Nam - Hoa Kỳ đã tăng gấp 168 lần, từ 450 triệu USD vào năm 1995 (xuất khẩu Việt Nam sang Hoa Kỳ đạt 169,7 triệu USD; nhập khẩu đạt 130,4 triệu USD), tăng lên gần 76 tỷ USD năm 2019 Trong 9 tháng năm 2020, dù chịu tác động tiêu cực của dịch
COVID-19, kim ngạch thương mại song phương Việt Nam - Hoa Kỳ vẫn đạt hơn 65 tỷ USD, tăng gần 18% so với cùng kỳ năm 2019; trong đó xuất khẩu của Việt Nam đạt gần 55 tỷ USD; nhập khẩu từ Hoa Kỳ đạt hơn 10 tỷ USD.
Về cơ cấu hàng hóa xuất khẩu của Việt Nam sang Hoa Kỳ, theo Thương vụ Việt Nam tại Hoa Kỳ, kể từ khi Hiệp định thương mại Việt Nam - Hoa Kỳ được ký kết vào năm 2000, cơ cấu hàng hóa xuất khẩu của Việt Nam đã thay đổi đáng kể Nếu trước đây, Việt Nam xuất khẩu chủ yếu vào Hoa Kỳ các nhóm hàng như: Dệt may, da giầy… thì nay đã có thêm nhóm hàng nông - thủy - hải sản Mặc dù vậy, Việt Nam vẫn có nhu cầu nhập khẩu những mặt hàng mà Hoa Kỳ có nguồn cung dồi dào như: Các loại máy móc, thiết bị công nghệ cao, thiết bị hàng không, viễn thông và nông sản nguyên liệu… Như vậy, rõ ràng cơ cấu kinh tế của hai nước là bổ sung cho nhau, chứ không cạnh tranh trực tiếp, nên các dòng hàng xuất - nhập giữa Việt Nam và Hoa Kỳ mang tính thị trường cao
ĐÁNH GIÁ VÀ GIẢI PHÁP KHUYẾN NGHỊ
Đánh giá vai trò của Ngân hàng Nhà nước trong việc xử lý cáo buộc thao túng tiền tệ của Bộ Tài chính Mỹ đối với Việt Nam năm 2020
Trước động thái các cáo buộc của Bộ Tài chính Hoa Kỳ về việc Việt Nam thao túng tiền tệ và đe dọa áp đặt các biện pháp trừng phạt thương mại nếu Việt Nam không có hành động giải quyết cáo buộc thao túng tiền tệ NHNN phản ứng bằng cách giữ nguyên lập trường và làm việc với các cơ quan chính phủ khác để thu thập bằng chứng và tham gia đối thoại với các quan chức Hoa Kỳ NHNN cũng thực hiện các bước để tăng tính minh bạch trong chính sách ngoại hối và giảm can thiệp vào thị trường ngoại hối.
, việc xử lý cáo buộc thao túng tiền tệ của Bộ Tài chính Mỹ đối với Việt Nam
Thứ nhất năm 2020 đã thể hiện được vai trò đặc biệt quan trọng của NHNN Việt Nam ở chỗ: NHNN sẵn sàng tham gia đối thoại với các quan chức Hoa Kỳ và hướng tới giải quyết vấn đề Sau những cáo buộc thao túng tiền tệ của Bộ Tài chính Hoa Kỳ, NHNN luôn đưa ra những phản hồi một cách tốt nhất có thể NHNN khẳng định việc điều hành tỷ giá những năm qua – trong khuôn khổ CSTT chung - nhằm thực hiện mục tiêu nhất quán là kiểm soát lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, không nhằm tạo lợi thế cạnh tranh thương mại quốc tế không công bằng, đưa ra phản hồi nhanh nhất Việt Nam không thao túng tiền tệ NHNN đã có thể thể hiện cam kết minh bạch và hợp tác của mình Điều này giúp giảm căng thẳng giữa hai nước và mở đường cho các cuộc đàm phán tiếp theo về các vấn đề thương mại.
Thứ hai, việc NHNN Việt Nam đưa ra các phương hướng giải quyết cáo buộc thao túng tiền tệ của Bộ Tài chính Mỹ đối với Việt Nam đã giúp trấn an các nhà đầu tư và ngăn chặn tình trạng tháo chạy vốn khỏi Việt Nam, vốn có thể làm xấu đi tình hình kinh tế của đất nước 3.1.2 Nhược điểm
Một trong những nhược điểm chính trong việc giải quyết của NHNN Việt Nam đối với cáo buộc thao túng tiền tệ của Bộ Tài chính Mỹ là chỉ ít bằng chứng rõ ràng để bác bỏ cáo buộc của Bộ Tài chính Hoa Kỳ Mặc dù đưa ra các chính sách và bảo vệ hành động của mình, nhưng NHNN chưa đưa ra nhiều bằng chứng cụ thể để hỗ trợ cho các tuyên bố của mình. Điều này gây khó khăn cho việc thuyết phục các quan chức Hoa Kỳ và cộng đồng quốc tế về tính hợp pháp của các chính sách của đất nước.
Một điểm yếu khác trong phản ứng của NHNN là thiếu một chiến lược cụ thể để giải quyết các vấn đề cơ bản về mất cân bằng thương mại và thao túng tiền tệ NHNN tham gia đối thoại và thực hiện các bước để tăng cường tính minh bạch, tuy vậy NHNN đã không đưa ra
31 một kế hoạch toàn diện để giải quyết những lo ngại mà Bộ Tài chính Hoa Kỳ nêu ra Điều này gây khó khăn cho việc giải quyết vấn đề một cách kịp thời và hiệu quả Bộ Tài chính Hoa Kỳ cáo buộc về việc Việt Nam từ đầu năm 2020 đến cuối năm 2022 Việt Nam mới chính thức được Hoa Kỳ đưa ra khỏi danh sách các nền kinh tế thao túng tiền tệ
Tóm lại, NHNN đã đóng một vai trò quan trọng trong việc xử lý cáo buộc thao túng tiền tệ của Bộ Tài chính Hoa Kỳ đối với Việt Nam vào năm 2020.
Giải pháp khuyến nghị cho Ngân hàng Nhà nước Việt Nam để nâng cao vai trò trong xử lý các buộc thao túng tiền tệ
Có thể thấy, nhận định của Bộ Tài chính Hoa Kỳ về hành vi thao túng tiền tệ của Việt Nam là không có cơ sở thực sự từ góc độ chính sách tỷ giá của NHNN Việt Nam Tuy nhiên, việc Hoa Kỳ đưa Việt Nam vào danh sách thao túng tiền tệ đã có tác động nhất định tới chính sách và tỷ giá của NHNN trong thời gian sau cáo buộc Chính vì vậy, để tránh tình trạng bị gán mác thao túng tiền tệ thêm lần nữa, NHNN ta cần thực hiện tốt một số những giải pháp sau.
Thứ nhất, NHNN cần điều hành tỷ giá linh hoạt hơn, và cẩn trọng hơn trong việc mua ròng ngoại tệ liên tục với số lượng lớn Ngoài ra ngân hàng cũng cần xem xét lại để điều chỉnh về cơ cấu dự trữ quốc tế như ổn định hoặc giảm dự trữ bằng đồng USD, tăng dự trữ thương mại hay đầu tư lớn của Việt Nam… nhằm tránh bị coi là can thiệp thị trường tiền tệ quá ngưỡng với đồng USD Cơ cấu dự trữ quốc tế cũng cần được điều chỉnh một cách linh hoạt khi cần thiết để đáp ứng yêu cầu về dự trữ, ổn định tiền tệ, đảm bảo cân bằng kinh tế vĩ mô.
Thứ hai, trong trường hợp xảy ra tình trạng bị cáo buộc có liên quan tới thao túng tiền tệ, NHNN cần ngay lập tức cung cấp đầy đủ thông tin về giải trình một cách khách quan, chi tiết và minh bạch để Hoa Kỳ hiểu đầy đủ và đúng đắn hơn về chính sách tỷ giá và thực tế nền kinh tế của Việt Nam Việt Nam cũng cần có cơ chế cảnh báo thường xuyên và chủ động về các cáo buộc tiền tệ để tránh tình trạng thụ động trước tình huống bất ngờ Chính phủ cần xây dựng bộ phận theo dõi và cảnh báo sớm trước các cáo buộc về thao túng tiền tệ với đội ngũ chuyên gia, nhà khoa học, nhà hoạch định chính sách, nhà quản lý chuyên ngành cùng với sự phối hợp quốc tế.
Ngoài ra, liên quan tới hạn chế trong việc thiếu chiến lược để giải quyết các vấn đề về mất cân bằng thương mại Việt Nam có thể cân nhắc thiết lập một số những chiến lược về hợp tác, quan hệ song phương, thỏa thuận trong ngắn hạn hay trung - dài hạn … nhằm đảm bảo mối quan hệ tốt đẹp giữa hai bên và hạn chế những rủi ro về vi phạm các điều khoản trong bộ luật thao túng tiền tệ của Mỹ Cụ thể:
Trong ngắn hạn, Việt Nam có thể tìm cách nhập khẩu thêm hàng của Hoa Kỳ cũng như giảm thuế đối với hàng hóa nhập khẩu có thế mạnh của Hoa Kỳ để phần nào giúp cân bằng hơn cán cân thương mại giữa hai nước Các thế mạnh xuất khẩu của Hoa Kỳ có thể kể đến như máy móc, thiết bị điện tử, hàng không, sợi cotton, nhựa, thiết bị y tế, đậu tương, dịch vụ tài chính, thịt gia cầm… Trong số các mặt hàng này, Việt Nam hiện nay nhập khẩu nhiều từ Hoa Kỳ máy móc điện tử, máy bay và phụ tùng, nhựa, các sản phẩm từ nông nghiệp như sợi cotton, đậu tương, các sản phẩm từ sữa, Việt Nam hoàn toàn có thể tăng giá trị nhập khẩu các mặt hàng hiện tại và mở rộng các lĩnh vực mà Hoa Kỳ muốn đẩy mạnh xuất khẩu như năng lượng, dịch vụ tài chính, bảo hiểm.
Trong trung - dài hạn, Việt Nam và Hoa Kỳ có thể tìm kiếm một thỏa thuận thương mại song phương hoặc đa phương mà hai nước là thành viên để tạo nền tảng cho hoạt động thương mại bình đẳng và bền vững Việt Nam cũng nên khuyến khích các doanh nghiệp chủ động nghiên cứu sản xuất và xuất khẩu đi Hoa Kỳ bằng chính công nghệ và nguồn nguyên liệu nhập khẩu từ Hoa Kỳ, gắn với xây dựng chuỗi cung ứng khép kín tạo ra hiệu quả chắc chắn cho cộng đồng doanh nghiệp hai nước.