Luận văn phân tích tài chính tổng công ty cổ phần bưu chính viettel

l Nhữ p n c g i vấ p n p đề 3 cơ @ bả p n 3 củ x a s phâ p n v tí 3 ch v tà z i 3 chí p nh g do x a p nh p n c gh z iệ s p

Khá z i p n z iệ l m v tà z i 3 chí p nh g do x a p nh p n c gh z iệ s p i và s phâ p n v tí 3 ch v tà z i 3 chí p nh g do x a p nh p n c gh z iệ s p 4

Thô p n c g q h u x a i v z iệ 3 c v tì l m h z iể h u 3 cá 3 c o khá z i p n z iệ l m i về v tà z i 3 chí p nh g do x a p nh p n c gh z iệ s p v thì v tà z i

3chí p nh g do x a p nh p n c gh z iệ s p 3 có v thể p đượ 3 c h z iể h u p như l s x a h u:

Tà z i 3 chí p nh g do x a p nh p n c gh z iệ s p y là l mộ v t hệ v thố p n c g 3 cá 3 c q h u x a p n hệ o k z i p nh v tế p đượ 3 c @ b z iể h u h z iệ p n g dướ z i hì p nh v thứ 3 c v t z iề p n v tệ s phá v t l s z i p nh v t e ro p n c g q h uá v t e rì p nh v tạo y lậ s p i và s phâ p n s phố z i p n c g h uồ p n vtà z i 3 chí p nh i và q h uỹ v t z iề p n v tệ, q h uá v t e rì p nh v tạo y lậ s p i và 3 ch h u 3 ch h u m yể p n p n c g h uồ p n i vố p n 3 củ x a g do x a p nh pn c gh z iệ s p, y l z iê p n q h u x a p n p đế p n i v z iệ 3 c hì p nh v thà p nh i và l sử g dụ p n c g v tà z i l sả p n p nhằ l m s phụ 3 c i vụ l mụ 3 c p đí 3 ch lsả p n p x h uấ v t o k z i p nh g do x a p nh p để p đạ v t p đượ 3 c l mụ 3 c v t z iê h u 3 ch h u p n c g 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p.

Tà z i 3 chí p nh g do x a p nh p n c gh z iệ s p @ b x ao c gồ l m p nhữ p n c g p nộ z i g d h u p n c g 3 cơ @ bả p n l s x a h u: p xá 3 c p đị p nh pnh h u 3 cầ h u i về i vố p n, v tì l m o k z iế l m i và h h u m y p độ p n c g p n c g h uồ p n i vố p n p để p đá s p ứ p n c g p nh h u 3 cầ h u i và l sử gdụ p n c g i vố p n hợ s p y lý, p đạ v t h z iệ h u q h uả 3 c x ao p nhấ v t Hoạ v t p độ p n c g v tà z i 3 chí p nh c g z iữ i v x a z i v t e rò q h u x a p n vt e rọ p n c g v t e ro p n c g hoạ v t p độ p n c g l sả p n p x h uấ v t o k z i p nh g do x a p nh 3 củ x a l mỗ z i g do x a p nh p n c gh z iệ s p i và 3 có ý p n c ghĩ x a q h u m yế v t p đị p nh v t e ro p n c g i v z iệ 3 c hì p nh v thà p nh i và s phá v t v t e r z iể p n 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p p đó. éĐ z iề h u p nà m y v thể h z iệ p n ở o khả p nă p n c g:

-H h u m y p độ p n c g, p đả l m @ bảo p đầ m y p đủ i và o kị s p v thờ z i i vố p n 3 cho hoạ v t p độ p n c g o k z i p nh g do x a p nh 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p :

T e ro p n c g q h uá v t e rì p nh hoạ v t p độ p n c g, g do x a p nh p n c gh z iệ s p l sẽ p nả m y l s z i p nh 3 cá 3 c p nh h u 3 cầ h u i về i vố p n,

3cả p n c gắ p n hạ p n i và g dà z i hạ p n 3 cho hoạ v t p độ p n c g o k z i p nh g do x a p nh v thườ p n c g p x h u m yê p n 3 cũ p n c g p như 3 cho pđầ h u v tư s phá v t v t e r z iể p n Tà z i 3 chí p nh g do x a p nh p n c gh z iệ s p 3 có i v x a z i v t e rò p xá 3 c p đị p nh p đú p n c g p đắ p n 3 cá 3 c p nh h u

3cầ h u i về i vố p n 3 cho hoạ v t p độ p n c g o k z i p nh g do x a p nh 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p v t e ro p n c g o kỳ i và y lự x a 3 chọ p n 3 cá 3 c sphươ p n c g s phá s p i và hì p nh v thứ 3 c v thí 3 ch hợ s p p để h h u m y p độ p n c g p n c g h uồ p n i vố p n v từ @ bê p n v t e ro p n c g i và @ bê p n pn c goà z i p nhằ l m p đá s p ứ p n c g o kị s p v thờ z i 3 cá 3 c p nh h u 3 cầ h u i vố p n 3 cho hoạ v t p độ p n c g 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p.

- Tổ 3 chứ 3 c l sử g dụ p n c g p n c g h uồ p n i vố p n v t z iế v t o k z iệ l m i và h z iệ h u q h uả :

H z iệ h u q h uả hoạ v t p độ p n c g o k z i p nh g do x a p nh 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p s phụ v th h uộ 3 c i vào i v z iệ 3 c v tổ

3chứ 3 c l sử g dụ p n c g p n c g h uồ p n i vố p n h z iệ p n 3 có Q h uả p n y lý v tà z i 3 chí p nh g do x a p nh p n c gh z iệ s p p đó p n c g i v x a z i v t e rò vt e ro p n c g i v z iệ 3 c p đá p nh c g z iá i và y lự x a 3 chọ p n g dự á p n p đầ h u v tư v t e rê p n 3 cơ l sở s phâ p n v tí 3 ch o khả p nă p n c g l s z i p nh ylờ z i 3 cũ p n c g p như l mứ 3 c p độ e rủ z i e ro 3 củ x a g dự á p n V z iệ 3 c h h u m y p độ p n c g o kị s p v thờ z i 3 cá 3 c p n c g h uồ p n i vố p n cg z iú s p 3 cho g do x a p nh pn c gh z iệ s p o khô p n c g @ bị @ bỏ y lỡ 3 cá 3 c 3 cơ hộ z i o k z i p nh g do x a p nh k Mặ v t o khá 3 c, i v z iệ 3 c h h u m y p độ p n c g v tố z i p đ x a l số ivố p n h z iệ p n 3 có i vào hoạ v t p độ p n c g o k z i p nh g do x a p nh 3 có v thể c g z iả l m @ bớ v t i và v t e rá p nh p đượ 3 c p nhữ p n c g v th z iệ v t hạ z i g do ứ p đọ p n c g i vố p n p đồ p n c g v thờ z i c g z iả l m p đượ 3 c p nh h u 3 cầ h u i v x a m y i vố p n v từ @ bê p n p n c goà z i, v từ p đó cg z iả l m p đượ 3 c 3 cá 3 c o khoả p n v t z iề p n v t e rả y lã z i i v x a m y.

- G z iá l m l sá v t, o k z iể l m v t e r x a hoạ v t p độ p n c g l sả p n p x h uấ v t o k z i p nh g do x a p nh 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p:

Thô p n c g q h u x a 3 cá 3 c s phâ p n v tí 3 ch v tì p nh hì p nh v tà z i 3 chí p nh i và v thự 3 c h z iệ p n 3 cá 3 c 3 chỉ v t z iê h u v tà z i

3chí p nh, 3 cá 3 c p nhà q h uả p n y lý g do x a p nh p n c gh z iệ s p 3 có v thể p đá p nh c g z iá o khá z i q h uá v t i và o k z iể l m l soá v t p đượ 3 c

3cá 3 c l mặ v t hoạ v t p độ p n c g 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p, s phá v t h z iệ p n p đượ 3 c o kị s p v thờ z i p nhữ p n c g v tồ p n v tạ z i ivướ p n c g l mắ 3 c v t e ro p n c g o k z i p nh g do x a p nh, v từ p đó 3 có v thể p đư x a e r x a 3 cá 3 c q h u m yế v t p đị p nh p đ z iề h u 3 chỉ p nh hoạ v t pđộ p n c g s phù hợ s p i vớ z i g d z iễ p n @ b z iế p n v thự 3 c v tế.

Phâ p n v tí 3 ch v tà z i 3 chí p nh y là l mộ v t v tậ s p hợ s p 3 cá 3 c o khá z i p n z iệ l m, s phươ p n c g s phá s p, 3 cá 3 c 3 cô p n c g

3cụ p nhằ l m v th h u v thậ s p i và p xử y lý 3 cá 3 c v thô p n c g v t z i p n o kế v toá p n i và 3 cá 3 c v thô p n c g v t z i p n o khá 3 c i về q h uả p n y lý pnhằ l m p đá p nh c g z iá v tì p nh hì p nh v tà z i 3 chí p nh 3 củ x a l mộ v t g do x a p nh p n c gh z iệ s p 3 chỉ e r x a p đượ 3 c p nhữ p n c g e rủ z i ero, l mứ 3 c p độ i và 3 chấ v t y lượ p n c g h z iệ h u q h uả hoạ v t p độ p n c g 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p p đó, o khả p nă p n c g i và vt z iề l m y lự 3 c 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p, c g z iú s p p n c gườ z i l sử g dụ p n c g v thô p n c g v t z i p n p đư x a e r x a 3 cá 3 c q h u m yế v t p đị p nh vtà z i 3 chí p nh, q h u m yế v t p đị p nh q h uả p n y lý s phù hợ s p.

Phâ p n v tí 3 ch v tà z i 3 chí p nh y là q h uá v t e rì p nh v th h u v thậ s p, p xử y lý 3 cá 3 c g dữ y l z iệ h u i và l sự o k z iệ p n v tà z i

3chí p nh v thô p n c g q h u x a 3 cá 3 c o kỹ v th h uậ v t i và 3 cô p n c g 3 cụ v thí 3 ch hợ s p p để v tạo e r x a v thô p n c g v t z i p n v tà z i 3 chí p nh

3có c g z iá v t e rị p nhằ l m e rú v t e r x a 3 cá 3 c o kế v t y l h uậ p n hoặ 3 c e r x a 3 cá 3 c q h u m yế v t p đị p nh v tà z i 3 chí p nh Gồ l m 4 @ bướ 3 c

(2) Tổ p n c g hợ s p i và p xử y lý g dữ y l z iệ h u v th h u v thậ s p

(3) Tạo e r x a v thô p n c g v t z i p n v tà z i 3 chí p nh

(4) Kế v t y l h uậ p n hoặ 3 c e r x a q h u m yế v t p đị p nh v tà z i 3 chí p nh

Dữ y l z iệ h u y là p nhữ p n c g l số y l z iệ h u h x a m y l sự o k z iệ p n 3 chú p n c g v t x a 3 có v thể v th h u v thậ s p p để p đư x a i vào pxử y lý i và s phâ p n v tí 3 ch p nhằ l m v tạo e r x a v thô p n c g v t z i p n v tà z i 3 chí p nh.

Thô p n c g v t z i p n v tà z i 3 chí p nh y là v thô p n c g v t z i p n 3 có ý p n c ghĩ x a i và 3 có c g z iá v t e rị v th h u p đượ 3 c v từ g dữ yl z iệ h u l s x a h u o kh z i p đư x a i vào s phâ p n v tí 3 ch.

k Mụ 3 c v t z iê h u, ý p n c ghĩ x a i và i v x a z i v t e rò 3 củ x a s phâ p n v tí 3 ch v tà z i 3 chí p nh g do x a p nh p n c gh z iệ s p

lN c gà m y p n x a m y, p nề p n o k z i p nh v tế p nướ 3 c v t x a p đ x a p n c g i vậ p n p độ p n c g v th e eo 3 cơ 3 chế v thị v t e rườ p n c g 3 có l sự q h uả p n y lý 3 củ x a l Nhà p nướ 3 c, g do i vậ m y, 3 cá 3 c g do x a p nh p n c gh z iệ s p p đề h u 3 có q h u m yề p n @ bì p nh p đẳ p n c g v t e rướ 3 c sphá s p y l h uậ v t v t e ro p n c g o k z i p nh g do x a p nh Kh z i p đó, p n c gườ z i v t x a q h u x a p n v tâ l m p đế p n v tà z i 3 chí p nh 3 củ x a g do x a p nh pn c gh z iệ s p v t e rê p n p nh z iề h u o khí x a 3 cạ p nh, c gó 3 c p độ o khá 3 c p nh x a h u, v tù m y v th h uộ 3 c 3 cá 3 c p đố z i v tượ p n c g o khá 3 c pnh x a h u p như: 3 cá 3 c p nhà p đầ h u v tư, p nhà 3 cho i v x a m y, p nhà 3 c h u p n c g 3 cấ s p, o khá 3 ch hà p n c g l Như p n c g i vấ p n pđề l mà 3 cá 3 c p đố z i v tượ p n c g q h u x a p n v tâ l m p nh z iề h u p nhấ v t p đó y là o khả p nă p n c g v tạo e r x a 3 cá 3 c g dò p n c g v t z iề p n lmặ v t, o khả p nă p n c g l s z i p nh y lờ z i, o khả p nă p n c g v th x a p nh v toá p n i và l mứ 3 c y lợ z i p nh h uậ p n v tố z i p đ x a 3 củ x a g do x a p nh pn c gh z iệ s p Tó l m y lạ z i, v t e ro p n c g s phâ p n v tí 3 ch v tì p nh hì p nh v tà z i 3 chí p nh 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p v thì 3 cầ p n sphả z i p đạ v t p đượ 3 c @ b x a l mụ 3 c v t z iê h u 3 cơ @ bả p n l s x a h u:

+ k Mộ v t y là: Phâ p n v tí 3 ch v tà z i 3 chí p nh s phả z i 3 c h u p n c g 3 cấ s p p đầ m y p đủ, o kị s p v thờ z i, 3 chí p nh p xá 3 c

3cá 3 c v thô p n c g v t z i p n hữ h u í 3 ch, s phụ 3 c i vụ 3 cho 3 chủ g do x a p nh p n c gh z iệ s p i và 3 cá 3 c p đố z i v tượ p n c g q h u x a p n v tâ l m okhá 3 c p như: 3 cá 3 c p nhà p đầ h u v tư, hộ z i p đồ p n c g q h uả p n v t e rị g do x a p nh p n c gh z iệ s p, p n c gườ z i 3 cho i v x a m y, 3 cá 3 c 3 cơ q h u x a p n q h uả p n y lý 3 cấ s p v t e rê p n i và p nhữ p n c g p n c gườ z i l sử g dụ p n c g v thô p n c g v t z i p n v tà z i 3 chí p nh o khá 3 c, c g z iú s p họ

3có q h u m yế v t p đị p nh p đú p n c g p đắ p n o kh z i e r x a q h u m yế v t p đị p nh p đầ h u v tư, q h u m yế v t p đị p nh 3 cho i v x a m y.

+ H x a z i y là: Phâ p n v tí 3 ch v tì p nh hì p nh v tà z i 3 chí p nh s phả z i 3 c h u p n c g 3 cấ s p p đầ m y p đủ p nhữ p n c g v thô p n c g vt z i p n v t e rọ p n c g m yế h u p nhấ v t 3 cho 3 chủ g do x a p nh p n c gh z iệ s p, 3 cá 3 c p nhà p đầ h u v tư, p n c gườ z i 3 cho i v x a m y i và pnhữ p n c g p n c gườ z i l sử g dụ p n c g v thô p n c g v t z i p n v tà z i 3 chí p nh o khá 3 c v t e ro p n c g i v z iệ 3 c p đá p nh c g z iá o khả p nă p n c g i và vtí p nh 3 chắ 3 c 3 chắ p n 3 củ x a 3 cá 3 c g dò p n c g v t z iề p n, v tì p nh hì p nh l sử g dụ p n c g i vố p n o k z i p nh g do x a p nh i và o khả p nă p n c g vth x a p nh v toá p n 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p.

+ B x a y là: Phâ p n v tí 3 ch v tì p nh hì p nh v tà z i 3 chí p nh s phả z i 3 c h u p n c g 3 cấ s p p đầ m y p đủ p nhữ p n c g v thô p n c g vt z i p n i về p n c g h uồ p n i vố p n 3 chủ l sở hữ h u, 3 cá 3 c o khoả p n p nợ, o kế v t q h uả 3 củ x a q h uá v t e rì p nh v th x a m y p đổ z i 3 cá 3 c pn c g h uồ p n i vố p n i và 3 cá 3 c o khoả p n p nợ 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p. Ý p n c ghĩ x a i và i v x a z i v t e rò s phâ p n v tí 3 ch v tà z i 3 chí p nh g do x a p nh p n c gh z iệ s p:

Phâ p n v tí 3 ch v tà z i 3 chí p nh q h u x a p n v tâ l m p đế p n i v z iệ 3 c p đá p nh c g z iá e rủ z i e ro s phá l sả p n v tá 3 c p độ p n c g p như vthế p nào v tớ z i 3 cá 3 c g do x a p nh p n c gh z iệ s p l mà @ b z iể h u h z iệ p n 3 củ x a p nó y là o khả p nă p n c g v th x a p nh v toá p n, p đá p nh cg z iá o khả p nă p n c g 3 câ p n p đố z i i vố p n, p nă p n c g y lự 3 c hoạ v t p độ p n c g 3 cũ p n c g p như o khả p nă p n c g l s z i p nh y lờ z i 3 củ x a gdo x a p nh p n c gh z iệ s p T e rê p n 3 cơ l sở p đó, 3 cá 3 c p nhà s phâ p n v tí 3 ch v tà z i 3 chí p nh p đư x a e r x a p nhữ p n c g g dự p đoá p n ivề o kế v t q h uả hoạ v t p độ p n c g 3 cũ p n c g p như l mứ 3 c l s z i p nh y lợ z i 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p v t e ro p n c g v tươ p n c g y l x a z i.

Phâ p n v tí 3 ch v tà z i 3 chí p nh 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p y là q h uá v t e rì p nh o k z iể l m v t e r x a, p đố z i 3 ch z iế h u, l so lsá p nh 3 cá 3 c l số y l z iệ h u i về v tì p nh hì p nh v tà z i 3 chí p nh h z iệ p n v tạ z i i và v t e ro p n c g q h uá o khứ p nhằ l m p đá p nh c g z iá vt z iề l m p nă p n c g, h z iệ h u q h uả o k z i p nh g do x a p nh 3 cũ p n c g p như p nhữ p n c g e rủ z i e ro v t e ro p n c g v tươ p n c g y l x a z i Báo 3 cáo vtà z i 3 chí p nh y là p nhữ p n c g @ báo 3 cáo v tổ p n c g hợ s p p nhấ v t i về v tì p nh hì p nh v tà z i l sả p n, i vố p n i và 3 cô p n c g p nợ

3cũ p n c g p như v tì p nh hì p nh v tà z i 3 chí p nh, o kế v t q h uả o k z i p nh g do x a p nh v t e ro p n c g o kỳ 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p.

Hoạ v t p độ p n c g v tà z i 3 chí p nh g do x a p nh p n c gh z iệ s p y l z iê p n q h u x a p n p đế p n p nh z iề h u p đố z i v tượ p n c g, l mỗ z i p đố z i vtượ p n c g y lạ z i 3 có p nh h u 3 cầ h u v thô p n c g v t z i p n ở 3 cá 3 c c gó 3 c p độ i và l mụ 3 c p đí 3 ch o khá 3 c p nh x a h u.

+ é Đố z i i vớ z i p n c gườ z i q h uả p n y lý g do x a p nh p n c gh z iệ s p : éĐố z i i vớ z i p n c gườ z i q h uả p n y lý g do x a p nh p n c gh z iệ s p l mố z i q h u x a p n v tâ l m hà p n c g p đầ h u 3 củ x a họ y là v tì l m ok z iế l m y lợ z i p nh h uậ p n i và o khả p nă p n c g v t e rả p nợ k Mộ v t g do x a p nh p n c gh z iệ s p @ bị y lỗ y l z iê p n v tụ 3 c l sẽ @ bị 3 cạ p n o k z iệ v t

3cá 3 c p n c g h uồ p n y lự 3 c i và @ b h uộ 3 c s phả z i p đó p n c g 3 cử x a k Mặ v t o khá 3 c, p nế h u g do x a p nh p n c gh z iệ s p o khô p n c g 3 có o khả pnă p n c g v th x a p nh v toá p n p nợ p đế p n hạ p n 3 cũ p n c g @ bị @ b h uộ 3 c s phả z i p n c gừ p n c g hoạ v t p độ p n c g. éĐể v t z iế p n hà p nh hoạ v t p độ p n c g l sả p n p x h uấ v t o k z i p nh g do x a p nh, p nhà q h uả p n y lý g do x a p nh p n c gh z iệ s p sphả z i c g z iả z i q h u m yế v t 3 cá 3 c 3 câ h u hỏ z i: Do x a p nh p n c gh z iệ s p p nê p n p đầ h u v tư i vào p đâ h u 3 cho s phù hợ s p i vớ z i yloạ z i hì p nh l sả p n p x h uấ v t o k z i p nh g do x a p nh y lự x a 3 chọ p n? é Đâ m y 3 chí p nh y là 3 ch z iế p n y lượ 3 c p đầ h u v tư g dà z i hạ p n

3củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p; p n c g h uồ p n i vố p n v tà z i v t e rợ y là p n c g h uồ p n p nào? é Để p đầ h u v tư i vào 3 cá 3 c v tà z i l sả p n, gdo x a p nh p n c gh z iệ s p s phả z i 3 có p n c g h uồ p n v tà z i v t e rợ, p n c ghĩ x a y là s phả z i 3 có v t z iề p n p để p đầ h u v tư L z iệ h u g do x a p nh pn c gh z iệ s p 3 có p nê p n l sử g dụ p n c g v toà p n @ bộ i vố p n 3 chủ l sở hữ h u p để p đầ h u v tư h x a m y o kế v t hợ s p i vớ z i 3 cả 3 cá 3 c hì p nh v thứ 3 c p đ z i i v x a m y i và p đ z i v th h uê? é Đ z iề h u p nà m y y l z iê p n q h u x a p n p đế p n i vấ p n p đề 3 cơ 3 cấ h u i vố p n i và 3 ch z i s phí ivố p n 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p l Nhà q h uả p n y lý g do x a p nh p n c gh z iệ s p l sẽ q h uả p n y lý hoạ v t p độ p n c g v tà z i 3 chí p nh hà p n c g p n c gà m y p như v thế p nào? é Đâ m y y là 3 cá 3 c q h u m yế v t p đị p nh v tà z i 3 chí p nh p n c gắ p n hạ p n i và 3 chú p n c g y l z iê p n q h u x a p n 3 chặ v t 3 chẽ p đế p n i vấ p n p đề q h uả p n y lý i vố p n y lư h u p độ p n c g 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p Hoạ v t p độ p n c g v tà z i

3chí p nh p n c gắ p n hạ p n c gắ p n y l z iề p n i vớ z i 3 cá 3 c g dò p n c g v t z iề p n p nhậ s p q h uỹ i và p x h uấ v t q h uỹ Phâ p n v tí 3 ch v tà z i

3chí p nh g do x a p nh p n c gh z iệ s p y là 3 cơ l sở p để p đề e r x a 3 câ h u v t e rả y lờ z i c g z iả z i q h u m yế v t 3 cá 3 c i vấ p n p đề p đó l Nhà q h uả p n y lý v tà z i 3 chí p nh s phả z i 3 chị h u v t e rá 3 ch p nh z iệ l m p đ z iề h u hà p nh hoạ v t p độ p n c g v tà z i 3 chí p nh p đư x a e r x a 3 cá 3 c q h u m yế v t p đị p nh i vì y lợ z i í 3 ch 3 củ x a 3 cổ p đô p n c g 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p k M h uố p n i vậ m y, họ s phả z i v thự 3 c h z iệ p n sphâ p n v tí 3 ch v tà z i 3 chí p nh g do x a p nh p n c gh z iệ s p, 3 cá 3 c p nhà s phâ p n v tí 3 ch v tà z i 3 chí p nh v t e ro p n c g g do x a p nh p n c gh z iệ s p ylà p nhữ p n c g p n c gườ z i 3 có p nh z iề h u y lợ z i v thế p để v thự 3 c h z iệ p n s phâ p n v tí 3 ch v tà z i 3 chí p nh l mộ v t 3 cá 3 ch v tố v t pnhấ v t T e rê p n 3 cơ l sở s phâ p n v tí 3 ch o khả p nă p n c g v th x a p nh v toá p n, o khả p nă p n c g 3 câ p n p đố z i i vố p n, p nă p n c g y lự 3 c hoạ v t p độ p n c g 3 cũ p n c g p như o khả p nă p n c g l s z i p nh y lã z i, p nhà q h uả p n y lý v tà z i 3 chí p nh 3 có v thể g dự p đoá p n i về okế v t q h uả hoạ v t p độ p n c g p nó z i 3 ch h u p n c g i và l mứ 3 c g do x a p nh y lợ z i pnó z i e r z iê p n c g 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p v t e ro p n c g v tươ p n c g y l x a z i Từ p đó, họ 3 có v thể p đị p nh hướ p n c g 3 cho hộ z i pđồ p n c g q h uả p n v t e rị v t e ro p n c g 3 cá 3 c q h u m yế v t p đị p nh p đầ h u v tư, v tà z i v t e rợ, s phâ p n 3 ch z i x a y lợ z i v tứ 3 c 3 cổ s phầ p n i và ylậ s p o kế hoạ 3 ch g dự @ báo v tà z i 3 chí p nh.

+ é Đố z i i vớ z i 3 cá 3 c p nhà p đầ h u v tư i vào g do x a p nh p n c gh z iệ s p: éĐố z i i vớ z i 3 cá 3 c p nhà p đầ h u v tư, l mố z i q h u x a p n v tâ l m hà p n c g p đầ h u 3 củ x a họ y là v thờ z i c g z i x a p n hoà p n ivố p n, l mứ 3 c l s z i p nh y lã z i i và l sự e rủ z i e ro Vì i vậ m y, họ 3 cầ p n 3 cá 3 c v thô p n c g v t z i p n i về p đ z iề h u o k z iệ p n v tà z i 3 chí p nh, vtì p nh hì p nh hoạ v t p độ p n c g, o kế v t q h uả o k z i p nh g do x a p nh i và v t z iề l m p nă p n c g v tă p n c g v t e rưở p n c g 3 củ x a 3 cá 3 c g do x a p nh pn c gh z iệ s p T e ro p n c g g do x a p nh p n c gh z iệ s p Cổ s phầ p n, 3 cá 3 c 3 cổ p đô p n c g y là p n c gườ z i p đã @ bỏ i vố p n p đầ h u v tư i vào gdo x a p nh p n c gh z iệ s p i và họ 3 có v thể s phả z i c gá p nh 3 chị h u e rủ z i e ro l Nhữ p n c g e rủ z i e ro p nà m y y l z iê p n q h u x a p n v tớ z i iv z iệ 3 c c g z iả l m c g z iá 3 cổ s ph z iế h u v t e rê p n v thị v t e rườ p n c g, g dẫ p n p đế p n p n c g h u m y 3 cơ s phá l sả p n 3 củ x a g do x a p nh pn c gh z iệ s p Chí p nh i vì i vậ m y, q h u m yế v t p đị p nh 3 củ x a họ p đư x a e r x a y l h uô p n 3 có l sự 3 câ p n p nhắ 3 c c g z iữ x a l mứ 3 c p độ erủ z i e ro i và g do x a p nh y lợ z i p đạ v t p đượ 3 c Vì v thế, l mố z i q h u x a p n v tâ l m hà p n c g p đầ h u 3 củ x a 3 cá 3 c 3 cổ p đô p n c g y là okhả p nă p n c g v tă p n c g v t e rưở p n c g, v tố z i p đ x a hoá y lợ z i p nh h uậ p n, v tố z i p đ x a hoá c g z iá v t e rị 3 chủ l sở hữ h u v t e ro p n c g gdo x a p nh p n c gh z iệ s p T e rướ 3 c hế v t họ q h u x a p n v tâ l m v tớ z i y lĩ p nh i vự 3 c p đầ h u v tư i và p n c g h uồ p n v tà z i v t e rợ T e rê p n

3cơ l sở s phâ p n v tí 3 ch 3 cá 3 c v thô p n c g v t z i p n i về v tì p nh hì p nh hoạ v t p độ p n c g, i về o kế v t q h uả o k z i p nh g do x a p nh hà p n c g pnă l m, 3 cá 3 c p nhà p đầ h u v tư l sẽ p đá p nh c g z iá p đượ 3 c o khả p nă p n c g l s z i p nh y lợ z i i và v t e r z iể p n i vọ p n c g s phá v t v t e r z iể p n

3củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p; v từ p đó p đư x a e r x a p nhữ p n c g q h u m yế v t p đị p nh s phù hợ s p T x a @ b z iế v t e rằ p n c g v th h u p nhậ s p

3củ x a 3 cổ p đô p n c g @ b x ao c gồ l m s phầ p n 3 cổ v tứ 3 c p đượ 3 c 3 ch z i x a hà p n c g p nă l m i và s phầ p n c g z iá v t e rị v tă p n c g v thê l m

3củ x a 3 cổ s ph z iế h u v t e rê p n v thị v t e rườ p n c g k Mộ v t p n c g h uồ p n v tà z i v t e rợ i vớ z i v tỷ v t e rọ p n c g p nợ i và i vố p n 3 chủ l sở hữ h u hợ s p y lý l sẽ v tạo p đò p n @ bẩ m y v tà z i 3 chí p nh v tí 3 ch 3 cự 3 c i vừ x a c g z iú s p g do x a p nh p n c gh z iệ s p v tă p n c g i vố p n p đầ h u v tư ivừ x a y là l m v tă p n c g c g z iá 3 cổ s ph z iế h u i và v th h u p nhậ s p v t e rê p n l mỗ z i 3 cổ s ph z iế h u (EPS) Hơ p n p nữ x a 3 cá 3 c 3 cổ pđô p n c g 3 chỉ 3 chấ s p p nhậ p n p đầ h u v tư l mở e rộ p n c g q h u m y l mô g do x a p nh p n c gh z iệ s p o kh z i q h u m yề p n y lợ z i 3 củ x a họ í v t pnhấ v t o khô p n c g @ bị ả p nh hưở p n c g Bở z i i vậ m y, 3 cá 3 c m yế h u v tố p như v tổ p n c g l số y lợ z i p nh h uậ p n e rò p n c g v t e ro p n c g okỳ 3 có v thể g dù p n c g p để v t e rả y lợ z i v tứ 3 c 3 cổ s phầ p n, l mứ 3 c 3 ch z i x a y lã z i v t e rê p n l mộ v t 3 cổ s ph z iế h u p nă l m v t e rướ 3 c, lsự p xế s p hạ p n c g 3 cổ s ph z iế h u v t e rê p n v thị v t e rườ p n c g i và v tí p nh ổ p n p đị p nh 3 củ x a v thị c g z iá 3 cổ s ph z iế h u 3 củ x a gdo x a p nh p n c gh z iệ s p 3 cũ p n c g p như h z iệ h u q h uả 3 củ x a i v z iệ 3 c v tá z i p đầ h u v tư y l h uô p n p đượ 3 c 3 cá 3 c p nhà p đầ h u v tư px e e l m p xé v t v t e rướ 3 c v t z iê p n o kh z i v thự 3 c h z iệ p n s phâ p n v tí 3 ch v tà z i 3 chí p nh.

+ é Đố z i i vớ z i 3 cá 3 c 3 chủ p nợ 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p: lNế h u s phâ p n v tí 3 ch v tà z i 3 chí p nh p đượ 3 c 3 cá 3 c p nhà p đầ h u v tư i và q h uả p n y lý g do x a p nh p n c gh z iệ s p v thự 3 c h z iệ p n p nhằ l m l mụ 3 c p đí 3 ch p đá p nh c g z iá o khả p nă p n c g l s z i p nh y lợ z i i và v tă p n c g v t e rưở p n c g 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p vthì s phâ p n v tí 3 ch v tà z i 3 chí p nh y lạ z i p đượ 3 c 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g i và 3 cá 3 c p nhà 3 c h u p n c g 3 cấ s p v tí p n g dụ p n c g vthươ p n c g l mạ z i

3cho g do x a p nh p n c gh z iệ s p l sử g dụ p n c g p nhằ l m p đả l m @ bảo o khả p nă p n c g v t e rả p nợ 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p.

l Nh z iệ l m i vụ s phâ p n v tí 3 ch v tà z i 3 chí p nh g do x a p nh p n c gh z iệ s p

lNh z iệ l m i vụ 3 củ x a s phâ p n v tí 3 ch 3 cá 3 c @ báo 3 cáo v tà z i 3 chí p nh ở g do x a p nh p n c gh z iệ s p y là 3 că p n 3 cứ vt e rê p n p nhữ p n c g p n c g h u m yê p n v tắ 3 c i về v tà z i 3 chí p nh g do x a p nh p n c gh z iệ s p p để s phâ p n v tí 3 ch p đá p nh c g z iá v tì p nh hì p nh vthự 3 c v t e rạ p n c g i và v t e r z iể p n i vọ p n c g 3 củ x a hoạ v t p độ p n c g v tà z i 3 chí p nh, 3 chỉ e r x a p đượ 3 c p nhữ p n c g l mặ v t v tí 3 ch 3 cự 3 c ivà hạ p n 3 chế 3 củ x a i v z iệ 3 c v th h u 3 ch z i v t z iề p n v tệ, p xá 3 c p đị p nh p n c g h u m yê p n p nhâ p n i và l mứ 3 c p độ ả p nh hưở p n c g

3củ x a 3 cá 3 c m yế h u v tố T e rê p n 3 cơ l sở p đó p đề e r x a 3 cá 3 c @ b z iệ p n s phá s p hữ h u h z iệ h u p nhằ l m p nâ p n c g 3 c x ao hơ p n pnữ x a h z iệ h u q h uả l sả p n p x h uấ v t o k z i p nh g do x a p nh 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p l Nhữ p n c g p nh z iệ l m i vụ 3 cơ @ bả p n

3củ x a s phâ p n v tí 3 ch v tà z i 3 chí p nh 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p:

Phâ p n v tí 3 ch o khá z i q h uá v t v tì p nh hì p nh v tà z i 3 chí p nh 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p é Đá p nh c g z iá v tì p nh hì p nh v tà z i 3 chí p nh 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p v t e rê p n 3 cá 3 c l mặ v t p đả l m @ bảo i vố p n 3 cho l sả p n p x h uấ v t o k z i p nh gdo x a p nh, q h uả p n y lý i và s phâ p n s phố z i p n c g h uồ p n i vố p n.

+ Phâ p n v tí 3 ch g d z iễ p n @ b z iế p n l sử g dụ p n c g v tà z i l sả p n i và p n c g h uồ p n hì p nh v thà p nh v tà z i l sả p n Tí p nh vtoá p n i và p xá 3 c p đị p nh l mứ 3 c p độ 3 có v thể y lượ p n c g hoá 3 củ x a 3 cá 3 c p nhâ p n v tố ả p nh hưở p n c g p đế p n v tì p nh hì p nh v tà z i 3 chí p nh 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p, v từ p đó p đư x a e r x a p nhữ p n c g @ b z iệ p n s phá s p p để o khắ 3 c s phụ 3 c pnhữ p n c g hạ p n 3 chế i và s phá v t h h u m y p nă p n c g y lự 3 c, h z iệ h u q h uả hoạ v t p độ p n c g l sả p n p x h uấ v t o k z i p nh g do x a p nh

+ Phâ p n v tí 3 ch v tì p nh hì p nh i và o khả p nă p n c g v th x a p nh v toá p n 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p.

+ Phâ p n v tí 3 ch h z iệ h u q h uả l sử g dụ p n c g v tà z i l sả p n 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p.

+ Phâ p n v tí 3 ch 3 cá 3 c 3 chỉ l số hoạ v t p độ p n c g.

+ Phâ p n v tí 3 ch 3 cá 3 c hệ l số l s z i p nh y lờ z i.

l Nộ z i g d h u p n c g s phâ p n v tí 3 ch v tà z i 3 chí p nh g do x a p nh p n c gh z iệ s p

Phâ p n v tí 3 ch 3 cấ h u v t e rú 3 c v tà z i 3 chí p nh i và v tì p nh hì p nh p đả l m @ bảo p n c g h uồ p n i vố p n 3 cho hoạ v t

1.2.1.1 Phâ p n v tí 3 ch 3 cấ h u v t e rú 3 c v tà z i 3 chí p nh 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p

Cấ h u v t e rú 3 c v tà z i 3 chí p nh g do x a p nh p n c gh z iệ s p y là l mộ v t s phạ l m v t e rù s phả p n á p nh l mộ v t 3 cá 3 ch v tổ p n c g vthể i về v tì p nh hì p nh v tà z i 3 chí p nh 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p v t e rê p n h x a z i l mặ v t y là 3 cơ 3 cấ h u p n c g h uồ p n i vố p n c gắ p n yl z iề p n i vớ z i q h uá v t e rì p nh h h u m y p độ p n c g i vố p n, s phả p n á p nh 3 chí p nh l sá 3 ch v tà z i v t e rợ 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p i và

3cơ 3 cấ h u v tà z i l sả p n c gắ p n y l z iề p n i vớ z i q h uá v t e rì p nh l sử g dụ p n c g v tà z i l sả p n, s phả p n á p nh i và 3 chị h u l sự v tá 3 c pđộ p n c g 3 củ x a p nhữ p n c g p đặ 3 c p đ z iể l m i và 3 ch z iế p n y lượ 3 c o k z i p nh g do x a p nh 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p H x a m y p nó z i

3cá 3 ch o khá 3 c, 3 cấ h u v t e rú 3 c v tà z i 3 chí p nh y là l mộ v t s phạ l m v t e rù s phả p n á p nh 3 cấ h u v t e rú 3 c v tà z i l sả p n, 3 cấ h u v t e rú 3 c pn c g h uồ p n i vố p n i và 3 cả l mố z i q h u x a p n hệ c g z iữ x a v tà z i l sả p n i và p n c g h uồ p n i vố p n 3 củ x a Do x a p nh p n c gh z iệ s p.

Phâ p n v tí 3 ch 3 cấ h u v t e rú 3 c v tà z i 3 chí p nh y là s phâ p n v tí 3 ch v tì p nh hì p nh p đầ h u v tư, h h u m y p độ p n c g i vố p n

3củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p v thô p n c g q h u x a i v z iệ 3 c p x e e l m p xé v t, o k z iể l m v t e r x a, p đố z i 3 ch z iế h u i và l so l sá p nh l số y l z iệ h u ivề v tì p nh hì p nh v tà z i 3 chí p nh h z iệ p n v tạ z i l so i vớ z i q h uá o khứ Từ p đó 3 có v thể p đá p nh c g z iá v t z iề l m p nă p n c g, h z iệ h u q h uả o k z i p nh g do x a p nh 3 cũ p n c g p như p nhữ p n c g e rủ z i e ro v tà z i 3 chí p nh 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p i và p đư x a e r x a

3cá 3 c s phươ p n c g v thứ 3 c v tà z i v t e rợ p để c g z iả l m v th z iể h u e rủ z i e ro, v tă p n c g v t e r z iể p n i vọ p n c g s phá v t v t e r z iể p n v t e ro p n c g vtươ p n c g y l x a z i Phâ p n v tí 3 ch 3 cấ h u v t e rú 3 c v tà z i 3 chí p nh @ b x ao c gồ l m 3 cá 3 c i vấ p n p đề p như s phâ p n v tí 3 ch 3 cấ h u v t e rú 3 c vtà z i l sả p n, s phâ p n v tí 3 ch 3 cấ h u v t e rú 3 c p n c g h uồ p n i vố p n i và s phâ p n v tí 3 ch 3 câ p n @ bằ p n c g v tà z i 3 chí p nh.

1.2.1.2 Phâ p n v tí 3 ch v tì p nh hì p nh p đả l m @ bảo p n c g h uồ p n i vố p n 3 cho hoạ v t p độ p n c g l sả p n p x h uấ v t o k z i p nh g do x a p nh éĐể 3 có v thể v thự 3 c h z iệ p n p đượ 3 c hoạ v t p độ p n c g o k z i p nh g do x a p nh, g do x a p nh p n c gh z iệ s p 3 cầ p n 3 có v tà z i lsả p n @ b x ao c gồ l m v tà z i l sả p n 3 cố p đị p nh i và v tà z i l sả p n y lư h u p độ p n c g V z iệ 3 c p đả l m @ bảo v tà z i l sả p n y là 3 cơ l sở p để gd h u m y v t e rì hoạ v t p độ p n c g y l z iê p n v tụ 3 c i và h z iệ h u q h uả p nê p n g do x a p nh p n c gh z iệ s p 3 cầ p n v tậ s p v t e r h u p n c g 3 cá 3 c @ b z iệ p n sphá s p v tà z i 3 chí p nh 3 cầ p n v th z iế v t 3 cho i v z iệ 3 c h h u m y p độ p n c g i và hì p nh v thà p nh p n c g h uồ p n i vố p n l N c g h uồ p n i vố p n

3củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p v t e rướ 3 c hế v t p đượ 3 c hì p nh v thà p nh v từ p n c g h uồ p n i vố p n 3 củ x a @ bả p n v thâ p n 3 chủ l sở hữ h u, l s x a h u y là p n c g h uồ p n g do p đ z i i v x a m y Có v thể s phâ p n y loạ z i p n c g h uồ p n v tà z i v t e rợ g do x a p nh p n c gh z iệ s p c gồ l m: lN c g h uồ p n v tà z i v t e rợ v thườ p n c g p x h u m yê p n: Là p n c g h uồ p n i vố p n l mà g do x a p nh p n c gh z iệ s p g dù p n c g v thườ p n c g px h u m yê p n i và y lâ h u g dà z i i vào hoạ v t p độ p n c g o k z i p nh g do x a p nh, @ b x ao c gồ l m i vố p n 3 củ x a 3 chủ l sở hữ h u i và pn c g h uồ p n i vố p n g dà z i hạ p n, v t e r h u p n c g hạ p n. lN c g h uồ p n v tà z i v t e rợ v tạ l m v thờ z i: Là p n c g h uồ p n i vố p n l mà g do x a p nh p n c gh z iệ s p g dù p n c g i vào hoạ v t pđộ p n c g o k z i p nh g do x a p nh v t e ro p n c g v thờ z i c g z i x a p n p n c gắ p n, v th h uộ 3 c p n c g h uồ p n v tà z i v t e rợ v tạ l m v thờ z i v t e ro p n c g 3 cá 3 c okhoả p n i v x a m y p n c gắ p n hạ p n, p nợ p n c gắ p n hạ p n, @ b x ao c gồ l m 3 cả i v x a m y p nợ q h uá hạ p n g do 3 ch z iế l m g dụ p n c g ivố p n.

Kh z i p x e e l m p xé v t l sự @ bù p đắ s p 3 củ x a 3 cá 3 c y loạ z i p n c g h uồ p n 3 cho 3 cá 3 c y loạ z i v tà z i l sả p n, 3 că p n 3 cứ v thờ z i cg z i x a p n l sử g dụ p n c g 3 củ x a v từ p n c g y loạ z i p n c g h uồ p n i vố p n i và v tí p nh 3 chấ v t 3 củ x a v từ p n c g y loạ z i v tà z i l sả p n v thì pn c g h uồ p n i vố p n v thườ p n c g p x h u m yê p n p nê p n @ bù p đắ s p 3 cho TSC é Đ i và é ĐTDH, 3 cò p n p n c g h uồ p n i vố p n v tạ l m vthờ z i p nê p n @ bù p đắ s p 3 cho TSL é Đ i và é ĐT l NH.

TSL é Đ p đượ 3 c @ bù p đắ s p @ bở z i h x a z i p n c g h uồ p n i vố p n v thườ p n c g p x h u m yê p n i và p n c g h uồ p n i vố p n v tạ l m vthờ z i: l N c g h uồ p n i vố p n v thườ p n c g p x h u m yê p n/TSC é Đ& é ĐTDH >1 lN c g h uồ p n i vố p n v tạ l m v thờ z i/TSL é Đ& é ĐT l NH <

1 l N c g h uồ p n i vố p n p nào v thì @ bù p đắ s p 3 cho v tà z i l sả p n p đó: lN c g h uồ p n i vố p n v thườ p n c g p x h u m yê p n/TSC é Đ& é ĐTDH 1 l N c g h uồ p n i vố p n v tạ l m v thờ z i/TSL é Đ& é ĐT l NH = 1 lN c g h uồ p n i vố p n v thườ p n c g p x h u m yê p n o khô p n c g @ bù p đắ s p p đủ 3 cho TSC é Đ l mà p đượ 3 c l mộ v t s phầ p n p n c g h uồ p n ivố p n v tạ l m v thờ z i @ bù p đắ s p. lN c g h uồ p n i vố p n v thườ p n c g p x h u m yê p n/TSC é Đ& é ĐTDH <

1 l N c g h uồ p n i vố p n v tạ l m v thờ z i/TSL é Đ& é ĐT l NH > 1

Phâ p n v tí 3 ch v tì p nh hì p nh 3 cô p n c g p nợ i và o khả p nă p n c g v th x a p nh v toá p n

1.2.2.1 Phâ p n v tí 3 ch v tì p nh hì p nh 3 cô p n c g p nợ s phả z i v th h u, s phả z i v t e rả

Khoả p n p nợ s phả z i v th h u: Là p nhữ p n c g o khoả p n v t z iề p n l mà o khá 3 ch hà p n c g i và p nhữ p n c g @ bê p n y l z iê p n q h u x a p n p đ x a p n c g p nợ g do x a p nh p n c gh z iệ s p i vào v thờ z i p đ z iể l m y lậ s p @ báo 3 cáo o khoả p n p nà m y l sẽ p đượ 3 c v t e rả vt e ro p n c g v thờ z i hạ p n p n c gắ p n, i và p đượ 3 c 3 co z i y là v tà z i l sả p n 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p @ b x ao c gồ l m: o khoả p n sphả z i v th h u o khá 3 ch hà p n c g, v t e rả v t e rướ 3 c p n c gườ z i @ bá p n, v th h uế VAT p đượ 3 c o khấ h u v t e rừ, s phả z i v th h u p nộ z i

@bộ, s phả z i v th h u o khá 3 ch hà p n c g, v tạ l m ứ p n c g, 3 ch z i s phí v t e rả v t e rướ 3 c, v tà z i l sả p n v th z iế h u 3 chờ p xử y lý.

Phâ p n v tí 3 ch i vò p n c g y l h uâ p n 3 ch h u m yể p n 3 cá 3 c o khoả p n s phả z i v th h u: Vò p n c g y l h uâ p n 3 ch h u m yể p n 3 cá 3 c okhoả p n s phả z i v th h u s phả p n á p nh v tố 3 c p độ hoá p n 3 ch h u m yể p n 3 cá 3 c o khoả p n s phả z i v th h u v thà p nh v t z iề p n l mặ v t, vtứ 3 c y là p x e e l m vt e ro p n c g o kỳ o k z i p nh g do x a p nh 3 cá 3 c o khoả p n s phả z i v th h u q h u x a m y p đượ 3 c l mấ m y i vò p n c g i và p đượ 3 c p xá 3 c p đị p nh

@bằ p n c g l mố z i q h u x a p n hệ v tỷ l số c g z iữ x a g do x a p nh v th h u @ bá p n hà p n c g i và 3 cá 3 c o khoả p n s phả z i v th h u @ bì p nh q h uâ p n.

Vò p n c g q h u x a m y 3 cá 3 c okhoả p n sphả z i v th h u

= Do x a p nh l số v th h uầ p n

T e ro p n c g p đó: Cá 3 c o khoả p n s phả z i v th h u v t e r h u p n c g @ bì p nh = (Cá 3 c o khoả p n s phả z i v th h u 3 cò p n y lạ z i vt e ro p n c g @ báo 3 cáo 3 củ x a p nă l m v t e rướ 3 c i và 3 cá 3 c o khoả p n s phả z i v th h u p nă l m p n x a m y)/2

Chỉ v t z iê h u p nà m y 3 cho @ b z iế v t l mứ 3 c hợ s p y lý 3 củ x a l số g dư 3 cá 3 c o khoả p n s phả z i v th h u i và h z iệ h u q h uả

3củ x a i v z iệ 3 c p đ z i v th h u hồ z i p nợ l Nế h u 3 chỉ v t z iê h u p nà m y 3 cà p n c g 3 c x ao s phả p n á p nh v tố v t v tố 3 c p độ v th h u hồ z i 3 cá 3 c okhoả p n p nợ 3 cà p n c g p nh x a p nh, p đ z iề h u p nà m y p đượ 3 c p đá p nh c g z iá y là v tố v t, i vì o khả p nă p n c g 3 ch h u m yể p n 3 cá 3 c okhoả p n s phả z i v th h u v thà p nh v t z iề p n 3 cà p n c g p nh x a p nh, p đá s p ứ p n c g p nh h u 3 cầ h u v th x a p nh v toá p n i và 3 cá 3 c o khoả p n pnợ p đế p n hạ p n T h u m y p nh z iê p n 3 chỉ v t z iê h u p nà m y q h uá 3 c x ao 3 cũ p n c g o khô p n c g v tố v t, i vì p nó p đồ p n c g p n c ghĩ x a i vớ z i okỳ v th x a p nh v toá p n p n c gắ p n, g do p đó 3 có v thể ả p nh hưở p n c g p đế p n l sả p n y lượ p n c g v t z iê h u v thụ, y là l m c g z iả l m h z iệ h u q h uả o k z i p nh g do x a p nh.

- Chỉ l số l số p n c gà m y @ bì p nh q h uâ p n i vò p n c g q h u x a m y o khoả p n s phả z i v th h u:

Chỉ l số p nà m y 3 cho 3 chú p n c g v t x a @ b z iế v t i về l số p n c gà m y v t e r h u p n c g @ bì p nh l mà g do x a p nh p n c gh z iệ s p v th h u pđượ 3 c v t z iề p n 3 củ x a o khá 3 ch hà p n c g:

Số p n c gà m y v t e r h u p n c g @ bì p nh = 365/ Vò p n c g q h u x a m y 3 cá 3 c o khoả p n s phả z i v th h u Khoả p n s phả z i v t e rả: Là o khoả p n p nợ s phá v t l s z i p nh v t e ro p n c g l s h uố v t q h uá v t e rì p nh hoạ v t p độ p n c g l sả p n px h uấ v t o k z i p nh g do x a p nh l mà g do x a p nh p n c gh z iệ s p s phả z i v t e rả, s phả z i v th x a p nh v toá p n 3 cho 3 cá 3 c 3 chủ p nợ v t e ro p n c g vthờ z i hạ p n p nhấ v t p đị p nh i và p đượ 3 c 3 co z i y là p n c g h uồ p n i vố p n 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p l N c g h uồ p n i vố p n p nà m y

@b x ao c gồ l m: l N c g h uồ p n i vố p n g do p đ z i i v x a m y i và p n c g h uồ p n i vố p n v t e ro p n c g v th x a p nh v toá p n l N c g h uồ p n i vố p n g do p đ z i iv x a m y c gồ l m 3 cá 3 c o khoả p n v t z iề p n g do x a p nh p n c gh z iệ s p i v x a m y 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g h x a m y i v x a m y 3 cá 3 c p đố z i v tượ p n c g okhá 3 c i vớ z i p nhữ p n c g 3 c x a l m o kế v t h x a m y p đ z iề h u o k z iệ p n p nhấ v t p đị p nh l N c g h uồ p n i vố p n v t e ro p n c g v th x a p nh v toá p n cgồ l m 3 cá 3 c o khoả p n l mà g do x a p nh p n c gh z iệ s p v tạ l m v thờ z i 3 ch z iế l m g dụ p n c g i và l sử g dụ p n c g v t e ro p n c g v thờ z i cg z i x a p n 3 chư x a p đế p n hạ p n v t e rả v t z iề p n 3 cho 3 chủ p nợ p như: T z iề p n v th h uế s phả z i p nộ s p 3 cho p nhà p nướ 3 c, v t z iề p n lm h u x a hà p n c g, v t z iề p n y lươ p n c g i và 3 cá 3 c o khoả p n s phả z i v t e rả p n c gườ z i y l x ao p độ p n c g, s phả z i v t e rả p nộ z i @ bộ o khá 3 c.

Thể h z iệ p n l mứ 3 c p độ g do x a p nh p n c gh z iệ s p l sử g dụ p n c g i vố p n i v x a m y v t e ro p n c g o k z i p nh g do x a p nh Hệ l số pnợ 3 có h x a z i 3 chỉ v t z iê h u:

Tỷ l số p nợ v t e rê p n v tổ p n c g v tà z i l sả p n:

Tỷ l số p nợ v t e rê p n v tổ p n c g v tà z i l sả p n = Tổ p n c g p nợ

Tỷ l số p nợ v t e rê p n i vố p n 3 chủ l sở hữ h u:

Tỷ l số p nợ v t e rê p n i vố p n 3 chủ l sở hữ h u = Tổ p n c g p nợ

T e ro p n c g p đó: i vố p n 3 chủ l sở hữ h u = v tổ p n c g v tà z i l sả p n - v tổ p n c g p nợ kMứ 3 c p độ g do x a p nh p n c gh z iệ s p l sử g dụ p n c g p đò p n @ bẩ m y v tà z i v t e rợ ( p đò p n @ bẩ m y p nợ) v t e ro p n c g hoạ v t pđộ p n c g o k z i p nh g do x a p nh.

Tỷ l số p nà m y l mà q h uá p nhỏ, 3 chứ p n c g v tỏ g do x a p nh p n c gh z iệ s p i v x a m y í v t é Đ z iề h u p nà m y 3 có v thể 3 cho vthấ m y g do x a p nh p n c gh z iệ s p 3 có o khả p nă p n c g v tự 3 chủ v tà z i 3 chí p nh 3 c x ao T h u m y p nh z iê p n p nó 3 cũ p n c g 3 có v thể hà l m ý y là g do x a p nh p n c gh z iệ s p 3 chư x a @ b z iế v t o kh x a z i v thá 3 c p đò p n @ bẩ m y v tà z i 3 chí p nh, v tứ 3 c y là 3 chư x a v tậ p n gdụ p n c g h h u m y p độ p n c g i vố p n @ bằ p n c g hì p nh v thứ 3 c p đ z i i v x a m y.

Hệ l số p nợ 3 c x ao 3 chứ p n c g v tỏ g do x a p nh p n c gh z iệ s p l mạ p nh g dạ p n l sử g dụ p n c g p nh z iề h u i vố p n i v x a m y vt e ro p n c g 3 cơ 3 cấ h u i vố p n é Đâ m y y là l mộ v t 3 cơ l sở 3 có p đượ 3 c y lợ z i p nh h uậ p n 3 c x ao i và v thể h z iệ p n h u m y v tí p n 3 củ x a gdo x a p nh p n c gh z iệ s p p đố z i i vớ z i 3 cá 3 c 3 chủ p nợ T h u m y p nh z iê p n, p nế h u v tỷ l số p nà m y q h uá 3 c x ao hà l m ý g do x a p nh pn c gh z iệ s p o khô p n c g 3 có v thự 3 c y lự 3 c v tà z i 3 chí p nh l mà 3 chủ m yế h u p đ z i i v x a m y p để 3 có i vố p n o k z i p nh g do x a p nh. éĐ z iề h u p nà m y 3 cũ p n c g 3 cho v thấ m y y là l mứ 3 c p độ e rủ z i e ro 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p 3 c x ao hơ p n.

1.2.2.2 Phâ p n v tí 3 ch o khả p nă p n c g v th x a p nh v toá p n

+ Hệ l số o khả p nă p n c g v th x a p nh v toá p n h z iệ p n hà p nh (H v t):

Là l mố z i q h u x a p n hệ l so l sá p nh c g z iữ x a TSL é Đ i và p đầ h u v tư p n c gắ p n hạ p n i vớ z i 3 cá 3 c o khoả p n p nợ pn c gắ p n hạ p n l Nó v thể h z iệ p n o khả p nă p n c g 3 ch h u m yể p n p đổ z i 3 củ x a v tà z i l sả p n y lư h u p độ p n c g v thà p nh v t z iề p n v t e ro p n c g lmộ v t o khoả p n c g v thờ z i c g z i x a p n p n c gắ p n ( 2.99 Do x a p nh p n c gh z iệ s p v t e ro p n c g i vù p n c g x a p n v toà p n, 3 chư x a 3 có p n c g h u m y 3 cơ s phá l sả p n lNế h u 1.81 < Z < 2.99 Do x a p nh p n c gh z iệ s p v t e ro p n c g i vù p n c g 3 cả p nh @ báo, 3 có v thể 3 có p n c g h u m y 3 cơ sphá l sả p n l Nế h u Z 2.90 Do x a p nh p n c gh z iệ s p v t e ro p n c g i vù p n c g x a p n v toà p n, 3 chư x a 3 có p n c g h u m y 3 cơ s phá l sả p n lNế h u 1.23 < Z’ < 2.90 Do x a p nh p n c gh z iệ s p v t e ro p n c g i vù p n c g 3 cả p nh @ báo, 3 có v thể 3 có p n c g h u m y 3 cơ sphá l sả p n l Nế h u Z’ 2.6 Do x a p nh p n c gh z iệ s p v t e ro p n c g i vù p n c g x a p n v toà p n, 3 chư x a 3 có p n c g h u m y 3 cơ s phá l sả p n lNế h u 1.1 < Z’’ < 2.6 Do x a p nh p n c gh z iệ s p v t e ro p n c g i vù p n c g 3 cả p nh @ báo, 3 có v thể 3 có p n c g h u m y 3 cơ sphá l sả p n l Nế h u Z’’ 1.000 v tỷ

Lọ v t i vào g d x a p nh l sá 3 ch 500 g do x a p nh p n c gh z iệ s p i vừ x a i và p nhỏ s phá v t v t e r z iể p n p nhấ v t

V z iệ v t lN x a l m Từ p nă l m 2015 Tổ p n c g Cô p n c g v t m y Bư h u 3 chí p nh V z i e e v t v t e e y l l mở e rộ p n c g ylĩ p nh i vự 3 c o k z i p nh g do x a p nh l s x a p n c g hoạ v t p độ p n c g Lo c g z i l s v t z i 3 c l s i và Thươ p n c g l mạ z i pđ z iệ p n v tử.

3.1.1.2 T e r z iế v t y lý o k z i p nh g do x a p nh

Tầ l m p nhì p n, l sứ l mệ p nh, c g z iá v t e rị 3 cố v t y lõ z i 3 củ x a V z i e e v t v t e e y l s po l s v t

- Tầ l m p nhì p n: T e rở v thà p nh p nhà 3 c h u p n c g ứ p n c g g dị 3 ch i vụ 3 ch h u m yể p n s phá v t hà p n c g p đầ h u v tạ z i

V z iệ v t l N x a l m, q h u x a p n p đ z iể l m l mạ p n c g y lướ z i p đ z i v t e rướ 3 c o k z i p nh g do x a p nh v th e eo l s x a h u, v tậ s p v t e r h u p n c g ứ p n c g gdụ p n c g 3 cô p n c g p n c ghệ v thô p n c g v t z i p n i và v tự p độ p n c g hó x a hướ p n c g v tớ z i l sự s phá v t v t e r z iể p n @ bề p n i vữ p n c g.

- Sứ l mệ p nh: Bư h u 3 chí p nh V z i e e v t v t e e y l l mạ p n c g y lướ z i e rộ p n c g hơ p n, l sâ h u hơ p n, p đ z i p x x a hơ p n pđể c gầ p n 3 co p n p n c gườ z i hơ p n.

- T e r z iế v t y lý o k z i p nh g do x a p nh: k Mỗ z i o khá 3 ch hà p n c g y là l mộ v t 3 co p n p n c gườ z i – l mộ v t 3 cá v thể er z iê p n c g @ b z iệ v t 3 cầ p n p đượ 3 c v tô p n v t e rọ p n c g, q h u x a p n v tâ l m i và y lắ p n c g p n c gh e e, v thấ h u h z iể h u i và s phụ 3 c i vụ l mộ v t

3cá 3 ch e r z iê p n c g @ b z iệ v t L z iê p n v tụ 3 c p đổ z i l mớ z i, 3 cù p n c g o khá 3 ch hà p n c g l sá p n c g v tạo e r x a 3 cá 3 c l sả p n s phẩ l m gdị 3 ch i vụ p n c gà m y 3 cà p n c g hoà p n hảo; K z i p nh g do x a p nh c gắ p n i vớ z i v t e rá 3 ch p nh z iệ l m p xã hộ z i; 3 châ p n v thà p nh ivớ z i p đồ p n c g p n c gh z iệ s p, 3 cù p n c g p nh x a h u c gắ p n @ bó, c gó s p l sứ 3 c p xâ m y g dự p n c g p n c gô z i p nhà 3 ch h u p n c g V z i e e v t v t e e y l.

(1) Thự 3 c v t z iễ p n y là v t z iê h u 3 ch h uẩ p n o k z iể l m p n c gh z iệ l m 3 châ p n y lý;

(2) T e rưở p n c g v thà p nh q h u x a p nhữ p n c g v thá 3 ch v thứ 3 c i và v thấ v t @ bạ z i;

(3)Thí 3 ch ứ p n c g p nh x a p nh y là l sứ 3 c l mạ p nh 3 củ x a 3 cạ p nh v t e r x a p nh;

(4) Sá p n c g v tạo y là l sứ 3 c l số p n c g;

(7) T e r h u m yề p n v thố p n c g i và 3 cá 3 ch y là l m p n c gườ z i y lí p nh;

(8) VIETTEL y là p n c gô z i p nhà 3 ch h u p n c g.

3.1.1.3 Lĩ p nh i vự 3 c o k z i p nh g do x a p nh 3 củ x a Tổ p n c g Cô p n c g v t m y

Cá 3 c g dị 3 ch i vụ @ bư h u 3 chí p nh; 3 ch h u m yể p n s phá v t p nh x a p nh @ bư h u s phẩ l m, @ bư h u o k z iệ p n, hà p n c g hó x a vt e ro p n c g p nướ 3 c i và q h uố 3 c v tế; g dị 3 ch i vụ s phá v t hà p nh @ báo 3 chí; g dị 3 ch i vụ i vă p n s phò p n c g s phẩ l m; g dị 3 ch ivụ i v z iễ p n v thô p n c g; g dị 3 ch i vụ i vậ p n v tả z i, o kho i vậ p n; p đạ z i y lý g dị 3 ch i vụ i vé l má m y @ b x a m y; p đạ z i y lý g dị 3 ch i vụ

@bảo h z iể l m s ph z i p nhâ p n v thọ, @ bảo h z iể l m

Bộ l má m y v tổ 3 chứ 3 c Tổ p n c g Cô p n c g v t m y 3 cổ s phầ p n Bư h u 3 chí p nh V z i e e v t v t e e y l

Cơ 3 cấ h u v tổ 3 chứ 3 c q h uả p n y lý 3 củ x a Tổ p n c g Cô p n c g v t m y @ b x ao c gồ l m: é Đạ z i hộ z i p đồ p n c g 3 cổ p đô p n c g,

Hộ z i p đồ p n c g q h uả p n v t e rị (H é ĐQT), Tổ p n c g c g z iá l m p đố 3 c p đ z iề h u hà p nh i và B x a p n K z iể l m l soá v t Tổ p n c g

BAN KIỂM SOÁT ĐẠI HỘI ĐỒNG CỔ ĐÔNG

KHỐI CHI NHÁNH HẠCH TOÁN PHỤ THUỘC THỊ TRƯỜNG KD TẠI NƯỚC NGOÀI CÔNG TY CAMBODIA

KHỐI CÔNG TY THÀNH VIÊN HẠCH TOÁN ĐỘC LẬP

KHỐI CƠ QUAN TỔNG CÔNG TY

Cô p n c g v t m y v tổ 3 chứ 3 c v thà p nh 02 o khố z i hạ 3 ch v toá p n p độ 3 c y lậ s p i và s phụ v th h uộ 3 c Khố z i hạ 3 ch v toá p n sphụ v th h uộ 3 c c gồ l m 3 có Vă p n s phò p n c g Tổ p n c g Cô p n c g v t m y, 61 Ch z i p nhá p nh Bư h u 3 chí p nh V z i e e v t v t e e y l vtỉ p nh/ v thà p nh s phố v t e rê p n 3 cả p nướ 3 c (Cô p n c g v t m y l mẹ), hoạ v t p độ p n c g l sả p n p x h uấ v t 3 chí p nh y là g dị 3 ch i vụ

@bư h u 3 chí p nh Khố z i hạ 3 ch v toá p n p độ 3 c y lậ s p c gồ l m 04 Cô p n c g v t m y (Cô p n c g v t m y 3 co p n) g do Tổ p n c g Cô p n c g vt m y p nắ l m c g z iữ 100% i vố p n, c gồ l m 3 có Cô p n c g v t m y T l NHH k MTV Bư h u 3 chí p nh L z iê p n v tỉ p nh V z i e e v t v t e e y l,

Cô p n c g v t m y T l NHH k MTV Bư h u 3 chí p nh V z i e e v t v t e e y l Hà l Nộ z i, Cô p n c g v t m y T l NHH k MTV Bư h u 3 chí p nh

V z i e e v t v t e e y l TP Hồ Chí k M z i p nh i và Cô p n c g v t m y T l NHH Bư h u 3 chí p nh V z i e e v t v t e e y l C x a l m s p h u 3 ch z i x a. kMô hì p nh v tổ 3 chứ 3 c 3 củ x a Tổ p n c g Cô p n c g v t m y Cổ s phầ p n Bư h u 3 chí p nh V z i e e v t v t e e y l p đượ 3 c l mô v tả vth e eo l sơ p đồ g dướ z i p đâ m y:

Hì p nh 3.1 Sơ p đồ v tổ 3 chứ 3 c Tổ p n c g 3 cô p n c g v t m y 3 cổ s phầ p n Bư h u 3 chí p nh V z i e e v t v t e e y l

* Khố z i 3 cơ q h u x a p n Tổ p n c g Cô p n c g v t m y @ b x ao c gồ l m 10 Phò p n c g/B x a p n 3 chứ 3 c p nă p n c g:

- Phò p n c g Tổ 3 chứ 3 c L x ao p độ p n c g

- Phò p n c g Kế hoạ 3 ch p đầ h u v tư

- Phò p n c g l N c gh z iệ s p i vụ 3 chấ v t y lượ p n c g

- Phò p n c g K z iể l m l soá v t p nộ z i @ bộ

- Phò p n c g Chă l m l só 3 c o khá 3 ch hà p n c g

- Phò p n c g hà p nh 3 chí p nh

* Khố z i p đơ p n i vị hạ 3 ch v toá p n p độ 3 c y lậ s p:

- Cô p n c g v t m y T l NHH l mộ v t v thà p nh i v z iê p n Bư h u 3 chí p nh V z i e e v t v t e e y l Hà l Nộ z i

- Cô p n c g v t m y T l NHH l mộ v t v thà p nh i v z iê p n Bư h u 3 chí p nh V z i e e v t v t e e y l Hồ Chí k M z i p nh

- Cô p n c g v t m y T l NHH l mộ v t v thà p nh i v z iê p n Bư h u 3 chí p nh L z iê p n v tỉ p nh V z i e e v t v t e e y l

* é Đơ p n i vị o k z i p nh g do x a p nh v tạ z i p nướ 3 c p n c goà z i:

- Cô p n c g v t m y T l NHH l mộ v t v thà p nh i v z iê p n Bư h u 3 chí p nh V z i e e v t v t e e y l C x a l m @ bo g d z i x a

* Khố z i 3 cá 3 c p đơ p n i vị hạ 3 ch v toá p n s phụ v th h uộ 3 c:

- Gồ l m 61 Ch z i p nhá p nh v tỉ p nh v t e rê p n v toà p n q h uố 3 c.

Kế v t q h uả p đạ v t p đượ 3 c 3 củ x a Tổ p n c g Cô p n c g v t m y 3 cổ s phầ p n Bư h u 3 chí p nh V z i e e v t v t e e y l

Vớ z i 3 ch z iế p n y lượ 3 c “ k Mạ p n c g y lướ z i p đ z i v t e rướ 3 c, o k z i p nh g do x a p nh p đ z i l s x a h u” h z iệ p n l mạ p n c g y lướ z i sphụ 3 c i vụ 3 củ x a Bư h u 3 chí p nh V z i e e v t v t e e y l p đã 3 có p đế p n 98% 3 cá 3 c h h u m yệ p n ( v t e rừ h h u m yệ p n p đảo), 85%

3cá 3 c p xã v t e rê p n v toà p n y lã p nh v thổ V z iệ v t l N x a l m. lNă l m 1997: 5 CBC l NV, 1 g dị 3 ch i vụ o k z i p nh g do x a p nh s phá v t hà p nh @ báo 3 chí, s phụ 3 c i vụ vt e ro p n c g p đị x a @ bà p n Hà l Nộ z i 3 cho 10 o khá 3 ch hà p n c g y là 3 cơ q h u x a p n p đơ p n i vị v th h uộ 3 c BQP. lNă l m 2012: Khoả p n c g 1200 CBC l NV, 12 g dị 3 ch i vụ p đượ 3 c 3 cấ s p s phé s p o k z i p nh g do x a p nh, lmạ p n c g y lướ z i c gồ l m 4 Cô p n c g v t m y v thà p nh i v z iê p n ( Cô p n c g v t m y T l NHH k MTV Bư h u 3 chí p nh V z i e e v t v t e e y l T s p

Hồ Chí k M z i p nh, Cô p n c g v t m y T l NHH k MTV Bư h u 3 chí p nh V z i e e v t v t e e y l Hà p nộ z i, Cô p n c g v t m y T l NHH k MTV Bư h u 3 chí p nh L z iê p n v tỉ p nh V z i e e v t v t e e y l, Cô p n c g v t m y T l NHH Bư h u 3 chí p nh V z i e e v t v t e e y l C x a l m @ bo g d z i x a) ivà 61 3 ch z i p nhá p nh v tỉ p nh i và hơ p n 30.000 o khá 3 ch hà p n c g v toà p n q h uố 3 c. lNă l m 2013: Hơ p n 2000 CBC l NV, 43 g dị 3 ch i vụ p đượ 3 c s phé s p o k z i p nh g do x a p nh, l mạ p n c g ylướ z i c gồ l m 4 Cô p n c g v t m y v thà p nh i v z iê p n ( v t e ro p n c g p đó 3 có 01 Cô p n c g v t m y v tạ z i C x a l m s p h u 3 ch z i x a), 61

3ch z i p nhá p nh vtỉ p nh i và hơ p n 50.000 o khá 3 ch hà p n c g v toà p n q h uố 3 c k Mạ p n c g y lướ z i 3 ch h u m yể p n s phá v t p đế p n 100% 3 cá 3 c h h u m yệ p n v t e rê p n p đấ v t p nướ 3 c V z iệ v t l N x a l m.

Về g do x a p nh v th h u: lNă l m 2006: p đạ v t 91 v tỷ p đồ p n c g ( v tă p n c g 36.6 y lầ p n l so i vớ z i p nă l m 2000) Th h u p nhậ s p @ bì p nh q h uâ p n p đạ v t 2.5 v t e r z iệ h u p đồ p n c g/ p n c gườ z i/ v thá p n c g l Nă l m 2011: p đạ v t 597 v tỷ p đồ p n c g v tă p n c g c gấ s p 6,5 ylầ p n l so 2006 p như p n c g q h uâ p n l số 3 chỉ v tă p n c g 0,2 y lầ p n l so i vớ z i p nă l m 2006 Th h u p nhậ s p @ bì p nh q h uâ p n ylê p n 6 v t e r z iệ h u/ p n c gườ z i/ v thá p n c g v tă p n c g c gầ p n 3 y lầ p n l so 2006. lNă l m 2012: g do x a p nh v th h u 860 v tỷ p đồ p n c g, v th h u p nhậ s p @ bì p nh q h uâ p n p đạ v t 9 v t e r/ p n c g/ v thá p n c g. lNă l m 2013: é Đạ v t l mụ 3 c v t z iê h u g do x a p nh v th h u 1.100 v tỷ p đồ p n c g, @ bướ 3 c i vào 3 câ h u y lạ 3 c @ bộ gdo x a p nh p n c gh z iệ s p 1.000 v tỷ. lNă l m 2014: k Mụ 3 c v t z iê h u s phấ p n p đấ h u p đạ v t 1.500 v tỷ p đồ p n c g ( p đượ 3 c p đặ v t e r x a v t e ro p n c g l N c ghị q h u m yế v t é Đả p n c g ủ m y p nh z iệ l m o kỳ 2010-2015)

3.1.3.2 G z iả z i v thưở p n c g p đạ v t p đượ 3 c lNă l m 2009, 2011 p đạ v t c g z iả z i “Do x a p nh p n c gh z iệ s p i vì 3 cộ p n c g p đồ p n c g” g do Tạ s p 3 chí Thươ p n c g lmạ z i 3 cù p n c g Cô p n c g v t m y T l NHH Vă p n hó x a Thô p n c g v t z i p n V z iệ v t l N x a l m (VI l NACI l NCO), Tò x a l soạ p n

Do x a p nh p nhâ p n i và Thươ p n c g h z iệ h u, Cổ p n c g v thô p n c g v t z i p n p đ z iệ p n v tử v t e r x a p n c g i và p n c g g do x a p nh p n c gh z iệ s p sphố z i hợ s p v tổ 3 chứ 3 c. lNă l m 2009 p đạ v t c g z iả z i: “T z i p n i và Dù p n c g” g do p n c gườ z i v t z iê h u g dù p n c g @ bì p nh 3 chọ p n.

Bộ TT&TT v tô p n i v z i p nh i vớ z i G z iả z i v thưở p n c g VICTA 2010 3 cho “Do x a p nh p n c gh z iệ s p i vừ x a ivà p nhỏ ứ p n c g g dụ p n c g C l NTT h z iệ h u q h uả p nhấ v t”.

G z iả z i “Thươ p n c g h z iệ h u p nổ z i v t z iế p n c g p nhấ v t p n c gà p nh Bư h u 3 chí p nh v tạ z i V z iệ v t l N x a l m p nă l m 2010” g do l N c gườ z i v t z iê h u g dù p n c g @ bì p nh 3 chọ p n.

H h uâ p n 3 chươ p n c g y l x ao p độ p n c g Hạ p n c g 3 g do l Nhà p nướ 3 c v t e r x ao v tặ p n c g ( 2012).

G z iả z i “Thươ p n c g h z iệ h u l mạ p nh i và s phá v t v t e r z iể p n @ bề p n i vữ p n c g p nă l m 2012” g do Bộ Cô p n c g vthươ p n c g s phố z i hợ s p i vớ z i VCCI 3 chứ p n c g p nhậ p n. lNă l m 2013, y lọ v t i vào g d x a p nh l sá 3 ch 500 g do x a p nh p n c gh z iệ s p i vừ x a i và p nhỏ s phá v t v t e r z iể p n p nhấ v t

V z iệ v t l N x a l m é Đạ v t G z iả z i v thưở p n c g "S x ao Và p n c g p đấ v t V z iệ v t" 3 cho p n c gà p nh hà p n c g @ bư h u 3 chí p nh

3ch h u m yể p n s phá v t p nă l m 2013, “Sả p n s phẩ l m g dị 3 ch i vụ p đượ 3 c p n c gườ z i v t z iê h u g dù p n c g m yê h u v thí 3 ch” i và

“Thươ p n c g h z iệ h u V z iệ v t l N x a l m s phá v t v t e r z iể p n @ bề p n i vữ p n c g”.

Thự 3 c v t e rạ p n c g v tì p nh hì p nh v tà z i 3 chí p nh 3 củ x a Tổ p n c g Cô p n c g v t m y 3 cổ s phầ p n Bư h u 3 chí p nh V z i e e v t v t e e y l 43

Phâ p n v tí 3 ch 3 cấ h u v t e rú 3 c v tà z i 3 chí p nh i và v tì p nh hì p nh p đả l m @ bảo p n c g h uồ p n i vố p n 3 cho hoạ v t

Q h u x a o kế v t q h uả p n c gh z iê p n 3 cứ h u l số y l z iệ h u @ báo 3 cáo v tà z i 3 chí p nh 3 củ x a Tổ p n c g Cô p n c g v t m y 3 cổ sphầ p n Bư h u 3 chí p nh V z i e e v t v t e e y l 3 cá 3 c p nă l m v từ 2011 p đế p n 2014, v tá 3 c c g z iả 3 có p nhữ p n c g p đá p nh c g z iá sphâ p n v tí 3 ch i về 3 cơ 3 cầ h u v tà z i l sả p n p n c g h uồ p n i vố p n Tổ p n c g Cô p n c g v t m y p như l s x a h u.

Bả p n c g 3.1 B z iế p n p độ p n c g v tà z i l sả p n i và p n c g h uồ p n i vố p n c g z i x a z i p đoạ p n 2011-2014 é ĐVT: T e r z iệ h u p đồ p n c g

G z iá v t e rị Tỷ v t e rọ p n c g G z iá v t e rị Tỷ v t e rọ p n c g G z iá v t e rị Tỷ v t e rọ p n c g G z iá v t e rị Tỷ v t e rọ p n c g

2 l N c g h uồ p n i vố p n 3 chủ l sở hữ h u 85,495 41% 94,646 48% 107,620 39% 135,664 36%

( l N c g h uồ p n: Báo 3 cáo v tà z i 3 chí p nh Tổ p n c g Cô p n c g v t m y Cổ s phầ p n Bư h u 3 chí p nh V z i e e v t v t e e y l v từ 2011-2014)

Bả p n c g 3.2 é Đá p nh c g z iá @ b z iế p n p độ p n c g v tà z i l sả p n – p n c g h uồ p n i vố p n c g z i x a z i p đoạ p n 2011 - 2014 é ĐVT: T e r z iệ h u p đồ p n c g

Chỉ v t z iê h u l Nă l m 2012 l Nă l m 2013 l Nă l m 2014

Tă p n c g v t e rưở p n c g l so i vớ z i p nă l m 2011

G z iá v t e rị Tỷ y lệ G z iá v t e rị Tỷ y lệ G z iá v t e rị Tỷ y lệ

2 l N c g h uồ p n i vố p n 3 chủ l sở hữ h u 9,151 111% 12,974 114% 28,044 126%

Bả p n c g 1 i và @ bả p n c g 2 3 cho v thấ m y q h u m y l mô hoạ v t p độ p n c g l sả p n p x h uấ v t o k z i p nh g do x a p nh 3 củ x a VTP v từ p nă l m 2011 p đế p n p nă l m 2014 3 có p x h u hướ p n c g v tă p n c g y lê p n, p như p n c g p nă l m 2012 3 có c g z iả l m lso i vớ z i p nă l m 2011 é Đ z iề h u p nà m y p đượ 3 c v thể h z iệ p n q h u x a v tổ p n c g v tà z i l sả p n p nă l m 2014 v tă p n c g 38% l so ivớ z i p nă l m 2013 i và p nă l m 2013 v tă p n c g 41% l so i vớ z i p nă l m 2012; p nă l m 2012 v tổ p n c g v tà z i l sả p n cg z iả l m 6% l so ivớ z i p nă l m 2011.

G z iá v t e rị v tà z i l sả p n p nă l m 2011 y là 208,155 v t e r z iệ h u p đồ p n c g, p nă l m 2012 c g z iá v t e rị v tà z i l sả p n cg z iả l m 12,621 v t e r z iệ h u p đồ p n c g, v tươ p n c g ứ p n c g c g z iả l m 6% l so i vớ z i p nă l m 2011 T h u m y p nh z iê p n v tí p nh pđế p n p nă l m 2013 v tổ p n c g v tà z i l sả p n 276,129 v t e r z iệ h u p đồ p n c g, v tă p n c g y lê p n 80,595 v t e r z iệ h u p đồ p n c g, v tă p n c g 41% i và p đế p n p nă l m 2014, v tổ p n c g v tà z i l sả p n 380,123 v t e r z iệ h u p đồ p n c g, v tă p n c g 103,994 v t e r z iệ h u p đồ p n c g, vtươ p n c g p đươ p n c g 38% l so i vớ z i p nă l m 2013 é Để 3 có v thể h z iể h u e rõ p đượ 3 c p n c g h u m yê p n p nhâ p n, v t x a s phâ p n vtí 3 ch 3 ch z i v t z iế v t 3 cơ 3 cấ h u v tà z i l sả p n.

Hì p nh 3.2 Sự v tă p n c g c g z iả l m v tổ p n c g v tà z i l sả p n ( p n c g h uồ p n i vố p n) v tạ z i v thờ z i p đ z iể l m 31/12 q h u x a

Bả p n c g 3.3 Cơ 3 cấ h u v tà z i l sả p n c g z i x a z i p đoạ p n 2011-2014 é ĐVT: T e r z iệ h u p đồ p n c g

1.T z iề p n i và 3 cá 3 c o khoả p n v tươ p n c g p đươ p n c g v t z iề p n 68,950 43.5% 53,057 39.4% 92,422 45.9% 124,978 44.6%

2 Cá 3 c o khoả p n p đầ h u v tư v tà z i

5 Tà z i l sả p n p n c gắ p n hạ p n o khá 3 c 13,732 8.7% 8,824 6.6% 8,939 4.4% 13,048 4.7%

1 Cá 3 c o khoả p n s phả z i v th h u g dà z i hạ p n 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%

2 Tà z i l sả p n 3 cố p đị p nh 43,207 86.8% 55,847 91.8% 55,286 73.9% 78,876 78.9%

3 Bấ v t p độ p n c g l sả p n p đầ h u v tư 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%

4 Cá 3 c o khoả p n p đầ h u v tư v tà z i

5 Tà z i l sả p n g dà z i hạ p n o khá 3 c 5,812 11.7% 4,204 6.9% 19,116 25.6% 15,476 15.5%

Bả p n c g 3.4 é Đá p nh c g z iá 3 cơ 3 cấ h u v tà z i l sả p n v thờ z i p đ z iể l m 31/12 c g z i x a z i p đoạ p n v từ 2011-2014 é ĐVT: T e r z iệ h u p đồ p n c g

Chỉ v t z iê h u l Nă l m 2012 l Nă l m 2013 l Nă l m 2014

G z iá v t e rị Tỷ y lệ G z iá v t e rị Tỷ y lệ G z iá v t e rị Tỷ y lệ

1.T z iề p n i và 3 cá 3 c o khoả p n v tươ p n c g p đươ p n c g v t z iề p n (15,893) 77% 39,365 174% 32,556 135%

2 Cá 3 c o khoả p n p đầ h u v tư v tà z i 3 chí p nh p n c gắ p n hạ p n 22 110% (233) 0% 11,010

5 Tà z i l sả p n p n c gắ p n hạ p n o khá 3 c (4,908) 64% 115 101% 4,109 146%

1 Cá 3 c o khoả p n s phả z i v th h u g dà z i hạ p n 0 -

2 Tà z i l sả p n 3 cố p đị p nh 12,640 129% (561) 99% 23,590 143%

3 Bấ v t p độ p n c g l sả p n p đầ h u v tư 0 -

4 Cá 3 c o khoả p n p đầ h u v tư v tà z i 3 chí p nh g dà z i hạ p n - (399) 49% 5,282 1485%

5 Tà z i l sả p n g dà z i hạ p n o khá 3 c (1,608) 72% 14,912 455% (3,640) 81%

Tổ p n c g 3 cộ p n c g v tà z i l sả p n (12,621) 80,595 103,994 lNă l m 2011, c g z iá v t e rị v tà z i l sả p n p n c gắ p n hạ p n y là 158,357 v t e r z iệ h u p đồ p n c g ( 3 ch z iế l m 76%) vt e ro p n c g v tổ p n c g c g z iá v t e rị v tà z i l sả p n G z iá v t e rị v tà z i l sả p n g dà z i hạ p n y là 49,798 v t e r z iệ h u p đồ p n c g ( 3 ch z iế l m 24%) vt e ro p n c g v tổ p n c g v tà z i l sả p n Tà z i l sả p n p n c gắ p n hạ p n 3 ch z iế l m v tỷ v t e rọ p n c g 3 c x ao v t e ro p n c g v tổ p n c g v tà z i l sả p n 3 chủ myế h u g do v t z iề p n i và 3 cá 3 c o khoả p n v tươ p n c g p đươ p n c g v t z iề p n 3 ch z iế l m v tỷ v t e rọ p n c g y lớ p n ( 3 ch z iế l m 43.5%),

3cá 3 c o khoả p n s phả z i v th h u ( 3 ch z iế l m 45.7%) v t e ro p n c g v tà z i l sả p n p n c gắ p n hạ p n l Nă l m 2012, c g z iá v t e rị v tổ p n c g vtà z i l sả p n c g z iả l m l so i vớ z i 2011 3 chủ m yế h u g do v t z iề p n i và 3 cá 3 c o khoả p n v tươ p n c g p đươ p n c g v t z iề p n p nă l m

2012 c g z iả l m 15,893 v t e r z iệ h u p đồ p n c g ( v tươ p n c g p đươ p n c g 77% l so i vớ z i p nă l m 2011).

T e ro p n c g p nă l m 2013, v tổ p n c g v tà z i l sả p n v tă p n c g y lê p n 41% l so i vớ z i p nă l m 2012 i và p nă l m 2014 vtổ p n c g v tà z i l sả p n VTP v t z iế s p v tụ 3 c v tă p n c g 38% l so i vớ z i p nă l m 2013 Cơ 3 cấ h u v tà z i l sả p n p n c gắ p n hạ p n i và vtà z i l sả p n g dà z i hạ p n v t e ro p n c g p nă l m 2013 i và 2014 c g z iữ l mứ 3 c ổ p n p đị p nh (73%/27%) p nă l m 2013 i và (74%/26%) p nă l m 2014 T x a p x e e l m p xé v t hì p nh l s x a h u p để v thấ m y e rõ hơ p n 3 cơ 3 cấ h u v tà z i l sả p n 3 củ x a VTP q h u x a 3 cá 3 c p nă l m i và l so l sá p nh i vớ z i g do x a p nh p n c gh z iệ s p 3 cù p n c g p n c gà p nh.

Hì p nh 3.3 Cơ 3 cấ h u v tà z i l sả p n 3 cá 3 c p nă l m 2011 - 2014

Hì p nh 3.4 So l sá p nh 3 cơ 3 cấ h u v tà z i l sả p n i vớ z i p đơ p n i vị 3 cù p n c g p n c gà p nh p nă l m 2013 - 2014 lNhư i vậ m y, 3 cơ 3 cấ h u v tà z i l sả p n p n c gắ p n hạ p n/ v tà z i l sả p n g dà z i hạ p n p nă l m 2014 3 củ x a Tổ p n c g Cô p n c g vt m y y là 73,7%/26,3%, hầ h u p như o khô p n c g g dị 3 ch 3 ch h u m yể p n l so i vớ z i p nă l m 2013 Cơ 3 cấ h u p nà m y ylà hợ s p y lý i và s phù hợ s p i vớ z i p đặ 3 c v thù p n c gà p nh 3 c h u p n c g 3 cấ s p g dị 3 ch i vụ o khô p n c g s phá v t l s z i p nh pnh z iề h u v tà z i l sả p n 3 cố p đị p nh Tổ p n c g v tà z i l sả p n 3 củ x a Tổ p n c g Cô p n c g v t m y p nă l m 2014 y là 380,1 v tỷ, vtă p n c g 37,6% l so i vớ z i 2013 T e ro p n c g p đó, v tà z i l sả p n p n c gắ p n hạ p n v tă p n c g 78,8 v tỷ ( v tươ p n c g p đươ p n c g 39,1%), 3 chủ m yế h u g do v tă p n c g v t z iề p n i và 3 cá 3 c o khoả p n v tươ p n c g p đươ p n c g v t z iề p n v từ o khoả p n v t z iề p n v th h u hộ g dị 3 ch i vụ COD, i và v tă p n c g s phả z i v th h u o khá 3 ch hà p n c g ( v tă p n c g 43%, v thấ s p hơ p n v tố 3 c p độ v tă p n c g vt e rưở p n c g g do x a p nh v th h u 56%, 3 cho v thấ m y v t e ro p n c g p nă l m 2014 Cô p n c g v t m y p đã e rú v t p n c gắ p n l số p n c gà m y sphả z i v th h u o khá 3 ch hà p n c g) Tà z i l sả p n g dà z i hạ p n v tă p n c g 25,2 v tỷ ( v tươ p n c g p đươ p n c g 33,7%) g do vt e ro p n c g p nă l m 2014 Cô p n c g v t m y p đã p đầ h u v tư v thê l m TSC é Đ y là s phươ p n c g v t z iệ p n i vậ p n v tả z i i và p nhà pxưở p n c g.

- é Để 3 có 3 cá z i p nhì p n v toà p n g d z iệ p n hơ p n v t x a p x e e l m p xé v t hệ l số p nợ p nă l m 2013 i và 2014 v thô p n c g q h u x a @ bả p n c g l số y l z iệ h u l s x a h u:

Bả p n c g 3.5 é Đá p nh c g z iá hệ l số p nợ p nă l m 2013-2014 é ĐVT: v tỷ p đồ p n c g

STT Chỉ v t z iê h u 2013 2014 Tă p n c g/ c g z iả l m

- Hệ l số p nợ 3 củ x a Tổ p n c g Cô p n c g v t m y p nă l m 2014 y là 64,3%, v tă p n c g p nhẹ l so i vớ z i p nă l m 2013, g do vtă p n c g o khoả p n s phả z i v t e rả p n c gườ z i @ bá p n T h u m y p nh z iê p n, i về @ bả p n 3 chấ v t, p đâ m y y là o khoả p n v t z iề p n v th h u hộ g dị 3 ch i vụ COD Tổ p n c g Cô p n c g v t m y 3 chư x a 3 ch h u m yể p n 3 cho p nhà 3 c h u p n c g 3 cấ s p, p đượ 3 c p đả l m @ bảo

@bảo @ bở z i v t z iề p n i và 3 cá 3 c o khoả p n s phả z i v th h u v tươ p n c g ứ p n c g G z iá v t e rị o khoả p n i v x a m y 3 cá 3 c v tổ 3 chứ 3 c vtí p n g dụ p n c g o khô p n c g y lớ p n, á s p y lự 3 c v tà z i 3 chí p nh v thấ s p.

Phâ p n v tí 3 ch v tì p nh hì p nh 3 cô p n c g p nợ i và o khả p nă p n c g v th x a p nh v toá p n

3.2.2.1 Hệ l số v th x a p nh v toá p n h z iệ p n hà p nh:

Bả p n c g 3.6 Phâ p n v tí 3 ch hệ l số v th x a p nh v toá p n h z iệ p n hà p nh 3 cá 3 c p nă l m 2011-2014

Số y l z iệ h u v tạ z i v thờ z i p đ z iể l m 31/12 3 cá 3 c p nă l m

Tà z i l sả p n p n c gắ p n hạ p n T e r z iệ h u p đồ p n c g 158,357 134,703 201,346 280,108 l Nợ p n c gắ p n hạ p n T e r z iệ h u p đồ p n c g 120,852 89,862 162,380 237,838

Hệ l số v th x a p nh v toá p n h z iệ p n hà p nh Lầ p n 1.31 1.50 1.24 1.18

( l N c g h uồ p n: Báo 3 cáo v tà z i 3 chí p nh Tổ p n c g Cô p n c g v t m y 3 cổ s phầ p n Bư h u 3 chí p nh V z i e e v t v t e e y l v từ 2011-2014)

T x a v thấ m y v t e ro p n c g v toà p n @ bộ c g z i x a z i p đoạ p n 2011-2014, hệ l số v th x a p nh v toá p n h z iệ p n hà p nh 3 củ x a

VTP p đạ v t l mứ 3 c y lớ p n hơ p n 1, p n c ghĩ x a y là 3 cứ 1 p đồ p n c g p nợ p n c gắ p n hạ p n y l h uô p n p đượ 3 c @ bảo @ bảo @ bằ p n c g hơ p n 1 p đồ p n c g v tà z i l sả p n p n c gắ p n hạ p n l Như i vậ m y v t x a v thấ m y o khả p nă p n c g v th x a p nh v toá p n p nợ p n c gắ p n hạ p n

3củ x a VTP y là e rấ v t v tố v t i và p đượ 3 c g d h u m y v t e rì p đả l m @ bảo q h u x a 3 cá 3 c p nă l m.

Hì p nh 3.5 Hệ l số v th x a p nh v toá p n h z iệ p n hà p nh p nă l m 2011 - 2014

( l N c g h uồ p n: Số y l z iệ h u v từ @ bả p n c g 3.6)

3.2.2.2 Hệ l số v th x a p nh v toá p n p nh x a p nh:

Bả p n c g 3.7 Phâ p n v tí 3 ch hệ l số v th x a p nh v toá p n p nh x a p nh 3 cá 3 c p nă l m 2011- 2014

Chỉ v t z iê h u é ĐVT Số y l z iệ h u v tạ z i v thờ z i p đ z iể l m 31/12 3 cá 3 c p nă l m

Tà z i l sả p n p n c gắ p n hạ p n - hà p n c g v tồ p n o kho T e r z iệ h u p đồ p n c g

155,199 133,215 199,628 276,333 l Nợ p n c gắ p n hạ p n T e r z iệ h u p đồ p n c g

Hệ l số v th x a p nh v toá p n p nh x a p nh Lầ p n 1.28 1.48 1.23 1.16

( l N c g h uồ p n: Báo 3 cáo v tà z i 3 chí p nh Tổ p n c g Cô p n c g v t m y 3 cổ s phầ p n Bư h u 3 chí p nh V z i e e v t v t e e y l v từ 2011- 2014)

Hệ l số v th x a p nh v toá p n p nh x a p nh 3 củ x a Tổ p n c g Cô p n c g v t m y 3 cũ p n c g o khá v tố v t q h u x a 3 cá 3 c p nă l m, y l h uô p n ở l mứ 3 c y lớ p n hơ p n 1 Q h u x a 3 cá 3 c 3 chỉ l số v t e rê p n 3 cho v thấ m y v tì p nh hì p nh v tà z i 3 chí p nh 3 củ x a Tổ p n c g Cô p n c g vt m y y là o khá v tố v t, 3 có o khả p nă p n c g v th x a p nh v toá p n 3 cá 3 c o khoả p n p nợ i v x a m y p n c gắ p n hạ p n T h u m y p nh z iê p n vt e ro p n c g 3 cá 3 c p nă l m v từ 2011 p đế p n 2014 o khả p nă p n c g v th x a p nh v toá p n p nh x a p nh 3 củ x a VTP 3 có p x h u hướ p n c g c g z iả l m g dầ p n, l s x a h u o kh z i p đạ v t o khả p nă p n c g v th x a p nh v toá p n 3 c x ao p nă l m 2012 (1.48 y lầ p n) v thì cg z iả l m y l z iê p n v t z iế s p i và p đế p n p nă l m 2014 hệ l số v th x a p nh v toá p n p đạ v t (1.16 y lầ p n) v thấ s p p nhấ v t v t e ro p n c g 4 pnă l m v từ 2011 p đế p n 2014 é Để p đá p nh c g z iá o khả p nă p n c g v th x a p nh v toá p n 3 củ x a VTP p đượ 3 c e rõ hơ p n pnữ x a, v t x a v tí p nh hệ l số v th x a p nh v toá p n p nh x a p nh o kh z i v tà z i l sả p n p n c gắ p n hạ p n y loạ z i v t e rừ hà p n c g v tồ p n o kho i và vtà z i l sả p n p n c gắ p n hạ p n o khá 3 c (Hà p n c g v tồ p n o kho i và 3 cá 3 c v tà z i l sả p n p n c gắ p n hạ p n o khá 3 c p đượ 3 c @ bỏ e r x a i vì okh z i 3 cầ p n v t z iề p n p để v t e rả p nợ, v tí p nh v th x a p nh o khoả p n 3 củ x a 3 chú p n c g e rấ v t v thấ s p) l Nhì p n i vào @ bả p n c g l số yl z iệ h u, g dễ p nhậ p n v thấ m y Tổ p n c g Cô p n c g v t m y i vẫ p n e rấ v t x a p n v toà p n i về o khả p nă p n c g v th x a p nh v toá p n o kh z i 3 cá 3 c hệ l số p đề h u y lớ p n hơ p n 0.5 y lầ p n (hệ l số x a p n v toà p n).

Bả p n c g 3.8 Phâ p n v tí 3 ch hệ l số v th x a p nh v toá p n p nh x a p nh ( p đ z iề h u 3 chỉ p nh) p nă l m 2011- 2014

Số y l z iệ h u v tạ z i v thờ z i p đ z iể l m 31/12 3 cá 3 c p nă l m

Tà z i l sả p n p n c gắ p n hạ p n - hà p n c g v tồ p n o kho - l NH o khá 3 c T e r z iệ h u p đồ p n c g

141,467 124,391 190,690 263,285 l Nợ p n c gắ p n hạ p n T e r z iệ h u p đồ p n c g

Hệ l số v th x a p nh v toá p n p nh x a p nh (*) Lầ p n 1.17 1.38 1.17 1.11

Q h u x a p n l sá v t @ b z iể h u p đồ v t x a 3 có v thể v thấ m y l mộ v t 3 cá 3 ch v t e rự 3 c q h u x a p n p x h u v thế @ b z iế p n p đổ z i 3 củ x a hệ l số p nà m y

Hì p nh 3.6 Hệ l số v th x a p nh v toá p n p nh x a p nh p nă l m 2011 - 2014

( l N c g h uồ p n: Số y l z iệ h u v từ Bả p n c g 3.7) 3.2.2.3 Hệ l số v th x a p nh v toá p n v tứ 3 c v thờ z i:

T e ro p n c g p đ z iề h u o k z iệ p n v thị v t e rườ p n c g v tà z i 3 chí p nh 3 chư x a v thự 3 c l sự s phá v t v t e r z iể p n p như 3 củ x a p nướ 3 c vt x a h z iệ p n p n x a m y, hệ l số v th x a p nh v toá p n @ bằ p n c g v t z iề p n ( v th x a p nh v toá p n v tứ 3 c v thờ z i) e rấ v t q h u x a p n v t e rọ p n c g o kh z i pđá p nh c g z iá l mứ 3 c p độ x a p n v toà p n o khả p nă p n c g v th x a p nh v toá p n 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p Chỉ l số p nà m y 3 cho

@b z iế v t 3 cô p n c g v t m y 3 có v thể v t e rả p đượ 3 c 3 cá 3 c o khoả p n p nợ 3 củ x a l mì p nh p nh x a p nh p nhấ v t p đế p n p đâ h u, o kh z i l sử gdụ p n c g v t z iề p n i và 3 cá 3 c o khoả p n v tươ p n c g p đươ p n c g v t z iề p n y là p nhữ p n c g v tà z i l sả p n 3 có v tí p nh v th x a p nh o khoả p n

3c x ao p nhấ v t p để 3 ch z i v t e rả.

Bả p n c g 3.9 Phâ p n v tí 3 ch hệ l số v th x a p nh v toá p n v tứ 3 c v thờ z i p nă l m 2011- 2014

Chỉ v t z iê h u é ĐVT Số y l z iệ h u v tạ z i v thờ z i p đ z iể l m 31/12 3 cá 3 c p nă l m

T z iề p n l mặ v t i và 3 cá 3 c o khoả p n v tươ p n c g p đươ p n c g v t z iề p n T e r z iệ h u p đồ p n c g 68,950 53,057 92,422 124,978 l Nợ p n c gắ p n hạ p n T e r z iệ h u p đồ p n c g 120,852 89,862 162,380 237,838

Hệ l số v th x a p nh v toá p n v tứ 3 c v thờ z i Lầ p n 0.57 0.59 0.57 0.53

Số y l z iệ h u v t e rê p n @ bả p n c g s phâ p n v tí 3 ch 3 cho v thấ m y 3 cô p n c g v t m y p đ x a p n c g 3 có l mứ 3 c p độ x a p n v toà p n, q h u x a

3cá 3 c p nă l m hệ l số v th x a p nh v toá p n y l h uô p n ở l mứ 3 c v t e rê p n 0,5 T h u m y p nh z iê p n v từ p nă l m 2012 p x h u hướ p n c g cg z iả l m p nhẹ q h u x a 3 cá 3 c p nă l m i và p đế p n p nă l m 2014 3 chỉ p đạ v t (0,53 y lầ p n)

Hì p nh 3.7 Hệ l số v th x a p nh v toá p n v tứ 3 c v thờ z i p nă l m 2011 - 2014

( l N c g h uồ p n: Số y l z iệ h u v từ Bả p n c g 3.9)

Cụ v thể: p nă l m 2011 hệ l số p nà m y y là 0,57 v tứ 3 c y là i vớ z i l mỗ z i p đồ p n c g p nợ p n c gắ p n hạ p n Tổ p n c g

Cô p n c g v t m y 3 có v thể p đả l m 3 ch z i v t e rả @ bằ p n c g 0,57 p đồ p n c g v t z iề p n l mặ v t, o khô p n c g 3 cầ p n s phả z i @ bá p n hà p n c g vtồ p n o kho 3 cũ p n c g o khô p n c g 3 cầ p n 3 cá 3 c o khoả p n s phả z i v th h u S x a p n c g p nă l m 2012, hệ l số p nà m y v tă p n c g 0,59 vtươ p n c g ứ p n c g i vớ z i 3,4% l Nă l m 2013 hệ l số v t e rở i về 0,57 p đế p n p nă l m 2014 p đạ v t 0,53 l N c g h u m yê p n pnhâ p n g do v t z iề p n l mặ v t i và 3 cá 3 c o khoả p n v tươ p n c g p đươ p n c g v t z iề p n v tă p n c g 32.556 v t e r z iệ h u p đồ p n c g v tươ p n c g ứ p n c g 135%; v t e ro p n c g o kh z i p nợ p n c gắ p n hạ p n v tă p n c g 75.457 v t e r z iệ h u p đồ p n c g v tươ p n c g ứ p n c g 146% é Đ z iề h u pnà m y 3 cho v thấ m y i v z iệ 3 c v th h u p nợ 3 củ x a Tổ p n c g Cô p n c g v t m y p đượ 3 c 3 cả z i v th z iệ p n, y lượ p n c g v t z iề p n l mặ v t v t e ro p n c g ylư h u v thô p n c g y là o khá y lớ p n.

Bả p n c g 3.10 Phâ p n v tí 3 ch o khả p nă p n c g v th x a p nh v toá p n 3 củ x a VTP i vớ z i p đố z i v thủ 3 cù p n c g p n c gà p nh c g z i x a z i p đoạ p n ( p nă l m 2013 -2014)

Thự 3 c h z iệ p n p nă l m 2013 Thự 3 c h z iệ p n p nă l m 2014

VTP E k MS SPT VTP E k MS SPT

Tà z i l sả p n p n c gắ p n hạ p n T e r p đồ p n c g 201,346 299,764 1,094,577 280,108 289,905 1,198,854

T z iề p n l mặ v t i và 3 cá 3 c o khoả p n v tươ p n c g p đươ p n c g v t z iề p n

Tà z i l sả p n p n c gắ p n hạ p n - hà p n c g v tồ p n o kho T e r p đồ p n c g 199,628 299,520 1,060,932 276,333 288,354 1,168,776 l Nợ p n c gắ p n hạ p n T e r p đồ p n c g 162,380 164,473 544,621 237,838 160,587 541,663

Hệ l số v th x a p nh v toá p n v tứ 3 c v thờ z i Lầ p n 0.57 0.34 0.09 0.53 0.56 0.05

Hệ l số v th x a p nh v toá p n p nh x a p nh Lầ p n 1.23 1.82 1.95 1.16 1.8 2.16

Hệ l số v th x a p nh v toá p n h z iệ p n hà p nh Lầ p n 1.24 1.82 2.01 1.18 1.81 2.21

So l sá p nh i vớ z i l mộ v t l số p đơ p n i vị 3 cù p n c g p n c gà p nh p như Cô p n c g v t m y CP CP l N Bư h u p đ z iệ p n (E k MS), Cô p n c g v t m y CP g dị 3 ch i vụ Bư h u 3 chí p nh i v z iễ p n v thô p n c g Sà z i Gò p n (SPT), hệ l số v th x a p nh vtoá p n p nh x a p nh i và hệ l số v th x a p nh v toá p n h z iệ p n hà p nh 3 củ x a Tổ p n c g Cô p n c g v t m y v thấ s p hơ p n o khá p nh z iề h u lso i vớ z i p đố z i v thủ 3 cù p n c g p n c gà p nh Cụ v thể hệ l số v th x a p nh v toá p n h z iệ p n hà p nh p nă l m 2013 3 củ x a E k MS ivà SPT p nă l m 2013 y lầ p n y lượ v t y là 1,82 i và 2,01 v t e ro p n c g o kh z i 3 củ x a VTP 3 chỉ p đạ v t 1,24 l Nă l m

2014 hệ l số v th x a p nh v toá p n h z iệ p n hà p nh 3 củ x a E k MS i và SPT y là 1,81 i và 2,21 v t e ro p n c g o kh z i 3 củ x a VTP 3 chỉ p đạ v t 1,18 T h u m y p nh z iê p n, hệ l số v th x a p nh v toá p n @ bằ p n c g v t z iề p n 3 củ x a VTP y lạ z i 3 c x ao hơ p n l so ivớ z i p đố z i v thủ, p nă l m 2013 y là 0,57 i và p nă l m 2014 y là 0,53 V z iệ 3 c v tậ s p v t e r h u p n c g q h uá p nh z iề h u ivào i vào p n c g h uồ p n i vố p n @ bằ p n c g v t z iề p n l sẽ y là l m 3 cho h z iệ h u q h uả hoạ v t p độ p n c g 3 củ x a p n c g h uồ p n i vố p n okhô p n c g 3 c x ao Do p đó, Tổ p n c g Cô p n c g v t m y 3 cầ p n p n c gh z iê p n 3 cứ h u, s phâ p n v tí 3 ch p để p đư x a e r x a i v z iệ 3 c c g z iữ lmộ v t y lượ p n c g v t z iề p n l mặ v t hợ s p y lý hơ p n.

3.2.2.4 Hệ l số v th x a p nh v toá p n:

Hì p nh 3.8 So l sá p nh hệ l số v th x a p nh v toá p n c g z iữ x a 3 cá 3 c p đơ p n i vị v t e ro p n c g Tổ p n c g Cô p n c g v t m y p nă l m 2014

( l N c g h uồ p n: Số y l z iệ h u v từ Báo 3 cáo v tà z i 3 chí p nh Tổ p n c g 3 cô p n c g v t m y Bư h u 3 chí p nh V z i e e v t v t e e y l i và 3 cá 3 c

Bả p n c g 3.11 é Đá p nh c g z iá hệ l số v th x a p nh v toá p n, 3 cá 3 c o khoả p n s phả z i v th h u, s phả z i v t e rả 3 củ x a Tổ p n c g

1 Khả p nă p n c g v th x a p nh v toá p n h z iệ p n hà p nh 1,24 1,18

2 Khả p nă p n c g v th x a p nh v toá p n p nh x a p nh 1,17 1,11

3 Khả p nă p n c g v th x a p nh v toá p n v tứ 3 c v thì 0,57 0,53

7 Tà z i l sả p n y lư h u p độ p n c g e rò p n c g 39,00 42,20

8 Tà z i l sả p n y lư h u p độ p n c g e rò p n c g/ Tổ p n c g v tà z i l sả p n 14,1% 11,1%

Cá 3 c hệ l số v th x a p nh v toá p n 3 củ x a Tổ p n c g Cô p n c g v t m y p đề h u v tố v t Hệ l số v th x a p nh v toá p n h z iệ p n hà p nh i và v th x a p nh v toá p n p nh x a p nh 3 củ x a Tổ p n c g Cô p n c g v t m y i và 3 cá 3 c Cô p n c g v t m y v thà p nh i v z iê p n p đề h u y lớ p n hơ p n 1, p đả l m @ bảo o khả p nă p n c g v th x a p nh v toá p n 3 cá 3 c o khoả p n p nợ p đế p n hạ p n Khả p nă p n c g v th x a p nh v toá p n vtứ 3 c v thì v tố v t, Tổ p n c g Cô p n c g v t m y p đ x a p n c g 3 có y lượ p n c g v t z iề p n l mặ v t i và v t z iề p n c gử z i p n c gâ p n hà p n c g 125 v tỷ, pđả l m @ bảo 3 cho 50% c g z iá v t e rị p nợ p n c gắ p n hạ p n s phả z i v t e rả Lượ p n c g v t z iề p n l mặ v t p nhà p n e rỗ z i v tậ s p vt e r h u p n c g 80% ở

Cô p n c g v t m y l mẹ (106 v tỷ), v t e ro p n c g p đó o khoả p n c g 43 v tỷ y là v t z iề p n v từ g dị 3 ch i vụ Phá v t hà p n c g v th h u v t z iề p n (COD) Hệ l số v th x a p nh v toá p n v tứ 3 c v thì 3 củ x a 3 cá 3 c Cô p n c g v t m y 3 co p n v thấ s p g do 3 cá 3 c o khoả p n COD sphả z i v t e rả p nhà 3 c h u p n c g 3 cấ s p c gh z i p nhậ p n ở 3 cá 3 c Cô p n c g v t m y 3 co p n, v t e ro p n c g o kh z i p đầ h u v th h u p nhậ p n v t z iề p n hà p n c g COD v từ Khá 3 ch hà p n c g 3 chủ m yế h u q h u x a Cô p n c g v t m y l mẹ ( v t z iề p n l mặ v t v tậ s p v t e r h u p n c g ở Cô p n c g v t m y lmẹ).

Cá 3 c hệ l số i vò p n c g q h u x a m y 3 cũ p n c g v tố v t hơ p n p nă l m 2013 Số p n c gà m y v tồ p n o kho v tă p n c g p nhẹ vt h u m y p nh z iê p n o khô p n c g p đá p n c g o kể, l số p n c gà m y v tồ p n o kho p nă l m 2014 y là 0,84 p n c gà m y, v tươ p n c g p đươ p n c g ivớ z i i vò p n c g q h u x a m y v tồ p n o kho 432 i vò p n c g/ p nă l m, s phù hợ s p i vớ z i p đặ 3 c p đ z iể l m hà p n c g hoá o k z i p nh gdo x a p nh 3 chí p nh 3 củ x a Tổ p n c g Cô p n c g v t m y y là v thẻ 3 cào Số p n c gà m y s phả z i v th h u o khá 3 ch hà p n c g y là 27 pn c gà m y, c g z iả l m 4 p n c gà m y l so i vớ z i p nă l m 2013 Số p n c gà m y s phả z i v t e rả p nhà 3 c h u p n c g 3 cấ s p y là 19 p n c gà m y, vtă p n c g 6 p n c gà m y l so i vớ z i p nă l m 2013 Cô p n c g v t m y p đã v tă p n c g 3 ch z iế l m g dụ p n c g p nhà 3 c h u p n c g 3 cấ s p, e rú v t pn c gắ p n o khoả p n c g 3 cá 3 ch c g z iữ x a o kỳ v th h u p nợ Khá 3 ch hà p n c g i và o kỳ v t e rả p nợ p nhà 3 c h u p n c g 3 cấ s p T h u m y pnh z iê p n h z iệ p n v tạ z i o kỳ v th h u p nợ i vẫ p n p đ x a p n c g g dà z i hơ p n o kỳ v t e rả p nợ 8 p n c gà m y, Tổ p n c g Cô p n c g v t m y 3 có v thể vtă p n c g 3 ch z iế l m g dụ p n c g p nhà 3 c h u p n c g 3 cấ s p hoặ 3 c e rú v t p n c gắ p n v thờ z i c g z i x a p n v th h u p nợ o khá 3 ch hà p n c g p nhằ l m pn c gă p n p n c gừ x a e rủ z i e ro l mấ v t 3 câ p n p đố z i v th h u 3 ch z i.

Hì p nh 3.9 So l sá p nh l số p n c gà m y s phả z i v th h u, s phả z i v t e rả c g z iữ x a 3 cá 3 c p đơ p n i vị v t e ro p n c g Tổ p n c g

Cô p n c g v t m y l mẹ 3 có l số p n c gà m y s phả z i v th h u/ s phả z i v t e rả v tố v t p nhấ v t, l số p n c gà m y s phả z i v th h u p n c gắ p n hơ p n l số p n c gà m y s phả z i v t e rả 16 p n c gà m y, p n c g h u m yê p n p nhâ p n g do Cô p n c g v t m y l mẹ 3 ch z iế l m g dụ p n c g p đượ 3 c i vố p n vtừ 3 cá 3 c Cô p n c g v t m y 3 co p n ( s phả z i v t e rả 3 cá 3 c Cô p n c g v t m y 3 có y l z iê p n q h u x a p n 3 ch z iế l m 92,7% s phả z i v t e rả pn c gườ z i @ bá p n).

Cá 3 c Cô p n c g v t m y 3 co p n p đề h u 3 có l số p n c gà m y s phả z i v t e rả p n c gắ p n hơ p n s phả z i v th h u, g do @ bị Cô p n c g v t m y lmẹ i và 3 cá 3 c Cô p n c g v t m y y l z iê p n q h u x a p n 3 ch z iế l m g dụ p n c g i vố p n T e ro p n c g p đó Bư h u 3 chí p nh Hà l Nộ z i y là

Cô p n c g vt m y 3 có i vò p n c g q h u x a m y s phả z i v th h u i và s phả z i v t e rả y lâ h u p nhấ v t g do l số g dư s phả z i v th h u 3 c h uố z i p nă l m 2014

@b x ao c gồ l m 43 v tỷ 3 cô p n c g p nợ COD 3 củ x a Cô p n c g v t m y l mẹ l Nế h u y loạ z i v t e rừ ả p nh hưở p n c g 3 củ x a COD,

Bư h u 3 chí p nh Hà l Nộ z i 3 có l số p n c gà m y s phả z i v th h u y là 54 p n c gà m y, l số p n c gà m y s phả z i v t e rả y là 35 p n c gà m y.

3.2.2.5 Hệ l số @ bảo v toà p n i vố p n l Nhà p nướ 3 c:

Hệ l số @ bảo v toà p n i vố p n l Nhà p nướ 3 c v th e eo Thô p n c g v tư 242/2009/TT-BTC 3 củ x a Bộ Tà z i

3chí p nh y là 1,69 Hệ l số p nà m y v tă p n c g l mạ p nh l so i vớ z i l mứ 3 c 1,34 p nă l m 2013.

Hệ l số @ bảo v toà p n i vố p n v th e eo v tă p n c g v t e rưở p n c g VCSH y là 1,26, v tă p n c g l so i vớ z i l mứ 3 c 1,14

3củ x a p nă l m 2013 l Như i vậ m y Tổ p n c g Cô p n c g v t m y p đã @ bảo v toà p n i và s phá v t v t e r z iể p n p đượ 3 c p n c g h uồ p n i vố p n lNhà p nướ 3 c.

Phâ p n v tí 3 ch h z iệ h u q h uả o k z i p nh g do x a p nh

3.2.3.1 X e e l m p xé v t 3 cơ 3 cấ h u g do x a p nh v th h u v th e eo y loạ z i hì p nh o k z i p nh g do x a p nh:

X e e l m p xé v t l số y l z iệ h u v thự 3 c h z iệ p n g do x a p nh v th h u p nă l m 2013 i và p nă l m 2014 3 củ x a Tổ p n c g 3 cô p n c g v t m y

Bư h u 3 chí p nh V z i e e v t v t e e y l v t x a v thấ m y p như l s x a h u:

Bả p n c g 3.12 Phâ p n v tí 3 ch h z iệ h u q h uả o k z i p nh g do x a p nh p nă l m 2013 - 2014 é ĐVT: Tỷ p đồ p n c g

STT Chỉ v t z iê h u Thự 3 c h z iệ p n

1 Do x a p nh v th h u hợ s p p nhấ v t 1,317 846 471 55.7%

Do x a p nh v th h u hà p n c g hoá 558 325 233 71.6%

Do x a p nh v th h u g dị 3 ch i vụ 759 521 238 45.9%

G z iá i vố p n g dị 3 ch i vụ 637 441 196 44.7%

5 Lợ z i p nh h uậ p n v th h uầ p n v từ hoạ v t pđộ p n c g SXKD

6 Lợ z i p nh h uậ p n v t e rướ 3 c v th h uế 52 31 21 67.7%

7 Lợ z i p nh h uậ p n l s x a h u v th h uế 39 22 17 77.3%

( l N c g h uồ p n: Báo 3 cáo v tà z i 3 chí p nh Tổ p n c g Cô p n c g v t m y 3 cổ s phầ p n Bư h u 3 chí p nh V z i e e v t v t e e y l v từ 2013 - 2014)

Do x a p nh v th h u p nă l m 2014 p đạ v t 1.317 v tỷ, v tă p n c g 471 v tỷ l so i vớ z i p nă l m 2013, v tỷ y lệ v tă p n c g 55,7% T e ro p n c g p đó, g do x a p nh v th h u @ bá p n hà p n c g v tă p n c g 233 v tỷ, v tă p n c g v t e rưở p n c g 71,6% l so i vớ z i p nă l m

2013 i và g do x a p nh v th h u g dị 3 ch i vụ v tă p n c g 238 v tỷ, v tă p n c g 45,9% l so i vớ z i p nă l m 2013 l Như i vậ m y gdo x a p nh v th h u p nă l m 2014 v tă p n c g y lê p n g do 3 cả h x a z i hoạ v t p độ p n c g 3 c h u p n c g 3 cấ s p g dị 3 ch i vụ i và hoạ v t p độ p n c g

@bá p n hà p n c g, v t e ro p n c g p đó v tố 3 c p độ v tă p n c g g do x a p nh v th h u @ bá p n hà p n c g 3 c x ao hơ p n.

Do x a p nh v th h u v t e ro p n c g p nă l m 2014 3 củ x a Tổ p n c g 3 cô p n c g v t m y hoạ v t p độ p n c g y lõ z i y là 3 ch h u m yể p n s phá v t pnh x a p nh i vẫ p n 3 ch z iế l m v tỷ v t e rọ p n c g y lớ p n p nhấ v t 54%, hoạ v t p độ p n c g @ bá p n v thẻ 3 cào i v z iễ p n v thô p n c g 3 ch z iế l m 37%, 3 cá 3 c hoạ v t p độ p n c g 3 cò p n y lạ z i 3 chỉ 3 ch z iế l m v tỷ v t e rọ p n c g p nhỏ 9% T h u m y p nh z iê p n hoạ v t p độ p n c g @ bá p n vthẻ 3 cào i v z iễ p n v thô p n c g c g z iá i vố p n 3 c x ao p nê p n v tỷ l s h uấ v t y lợ z i p nh h uậ p n p đạ v t p đượ 3 c e rấ v t v thấ s p l Nă l m 2014 vtố 3 c p độ v tă p n c g g do x a p nh v th h u @ bá p n hà p n c g v tă p n c g y lê p n l so i vớ z i p nă l m 2013 g do i vậ m y l mà p nă l m 2014 v tỷ ls h uấ v t L l N c gộ s p/Do x a p nh v th h u c g z iả l m l so i vớ z i p nă l m 3013 3 có c g z iả l m p nhẹ 0,1% T h u m y p nh z iê p n, pnhì p n 3 ch h u p n c g v tă p n c g v t e rưở p n c g l so i vớ z i p nă l m 2013 3 củ x a Tổ p n c g 3 cô p n c g v t m y y là v tố v t.

Hì p nh 3.10 Cơ 3 cấ h u g do x a p nh v th h u 3 cá 3 c g dị 3 ch i vụ Tổ p n c g 3 cô p n c g v t m y p nă l m 2014

- X e e l m p xé v t 3 cơ 3 cấ h u g do x a p nh v th h u v th e eo p đố z i v tượ p n c g o khá 3 ch hà p n c g:

Hì p nh 3.11 So l sá p nh v tỷ v t e rọ p n c g g do x a p nh v th h u o khá 3 ch hà p n c g y là 3 cô p n c g v t m y v th h uộ 3 c Tậ s p p đoà p n V z i e e v t v t e e y l p nă l m 2013 - 2014

Hoạ v t p độ p n c g @ bá p n hà p n c g i và 3 c h u p n c g 3 cấ s p g dị 3 ch i vụ 3 củ x a Tổ p n c g Cô p n c g v t m y hướ p n c g v tớ z i okhá 3 ch hà p n c g 3 cả v t e ro p n c g i và p n c goà z i Tậ s p p đoà p n Tỷ v t e rọ p n c g g do x a p nh v th h u o khá 3 ch hà p n c g v t e ro p n c g i và pn c goà z i Tậ s p p đoà p n v t e rê p n v tổ p n c g g do x a p nh v th h u p nă l m 2014 y là 14% l so i vớ z i 86%, v tỷ v t e rọ p n c g g do x a p nh vth h u v từ o khá 3 ch hà p n c g v t e ro p n c g Tậ s p p đoà p n 3 c x ao hơ p n l so i vớ z i v tỷ v t e rọ p n c g v thự 3 c h z iệ p n p nă l m 2013 (12% l so i vớ z i 88%) V z iệ 3 c v tỷ v t e rọ p n c g g do x a p nh v th h u v từ o khá 3 ch hà p n c g v t e ro p n c g Tậ s p p đoà p n 3 có p x h u hướ p n c g v tă p n c g l so i vớ z i p nă l m v t e rướ 3 c 3 cho v thấ m y Tổ p n c g 3 cô p n c g v t m y Bư h u 3 chí p nh 3 cò p n s phả z i s phụ vth h uộ 3 c o khá p nh z iề h u i vào o khá 3 ch hà p n c g y là 3 cá 3 c 3 cô p n c g v t m y v t e ro p n c g Tậ s p p đoà p n V z i e e v t v t e e y l.

3.2.3.2 Tỷ l s h uấ v t y lợ z i p nh h uậ p n:

Lợ z i p nh h uậ p n c gộ s p p nă l m 2014 p đạ v t 131 v tỷ, v tă p n c g 44.7% l so i vớ z i p nă l m 2013 k Mặ 3 c g dù ylợ z i p nh h uậ p n c gộ s p v tă p n c g p đề h u q h u x a 3 cá 3 c p nă l m, v t h u m y p nh z iê p n v tỷ l s h uấ v t y lợ z i p nh h uậ p n c gộ s p/ g do x a p nh v th h u vth h uầ p n 3 có p x h u hướ p n c g c g z iả l m g dầ p n v từ l mứ 3 c 11.7% p nă l m 2011 p x h uố p n c g 9,95% p nă l m 2014. lN c g h u m yê p n p nhâ p n y là g do l sự v th x a m y p đổ z i 3 củ x a 3 cơ 3 cấ h u g do x a p nh v th h u @ bá p n hà p n c g i và g dị 3 ch i vụ, v tỷ vt e rọ p n c g 3 củ x a g do x a p nh v th h u @ bá p n hà p n c g, hoạ v t p độ p n c g 3 có v tỷ l s h uấ v t y lã z i c gộ s p v thấ s p, v tă p n c g y lê p n; v tỷ vt e rọ p n c g 3 củ x a g do x a p nh v th h u g dị 3 ch i vụ, hoạ v t p độ p n c g 3 có v tỷ l s h uấ v t y lã z i c gộ s p 3 c x ao, c g z iả l m p x h uố p n c g.

Bả p n c g 3.13 Phâ p n v tí 3 ch h z iệ h u q h uả o k z i p nh g do x a p nh v th e eo hoạ v t p độ p n c g p nă l m 2013 - 2014

Tỷ l s h uấ v t y lợ z i p nh h uậ p n c gộ s p/Do x a p nh v th h u v th h uầ p n Tă p n c g/ c g z iả l m

Hoạ v t p độ p n c g g dị 3 ch i vụ 15,3% 16,1% 0,8%

Hì p nh 3.12 So l sá p nh v tỷ l s h uấ v t y lợ z i p nh h uậ p n c gộ s p/ g do x a p nh v th h u i và y lợ z i p nh h uậ p n v t e rướ 3 c v th h uế/ g do x a p nh v th h u q h u x a 3 cá 3 c p nă l m 2011 - 2014

T e ro p n c g p đó, @ b z iê p n y lợ z i p nh h uậ p n c gộ s p 3 củ x a 3 cá 3 c Cô p n c g v t m y o khô p n c g p đồ p n c g p đề h u, 3 c x ao p nhấ v t ylà Bư h u 3 chí p nh Hà l Nộ z i p đạ v t 15,36%, v thấ s p p nhấ v t y là Bư h u 3 chí p nh C x a l m s p h u 3 ch z i x a p đạ v t 3,5%.

Tỷ l s h uấ v t y lợ z i p nh h uậ p n c gộ s p 3 củ x a Cô p n c g v t m y Bư h u 3 chí p nh Hồ Chí k M z i p nh v tă p n c g 1,45%,

Cô p n c g v t m y Bư h u 3 chí p nh Hà l Nộ z i v tă p n c g 2,83% i và Cô p n c g v t m y Bư h u 3 chí p nh L z iê p n v tỉ p nh v tă p n c g 1,35%; 3 cá 3 c Cô p n c g v t m y p đã l sử g dụ p n c g 3 cá 3 c p n c g h uồ p n y lự 3 c h z iệ h u q h uả hơ p n c g z iú s p v tố 3 c p độ v tă p n c g 3 củ x a cg z iá i vố p n v thấ s p hơ p n v tố 3 c p độ 3 c v tă p n c g g do x a p nh v th h u Tỷ l s h uấ v t y lợ z i p nh h uậ p n c gộ s p 3 củ x a Cô p n c g v t m y Bư h u

3chí p nh C x a l m @ bo g d z i x a v thấ s p p nhấ v t, l mặ 3 c g dù g do x a p nh v th h u 3 củ x a Cô p n c g v t m y p nà m y v tă p n c g v t e rưở p n c g lmạ p nh p nhấ v t (131%), g do v tỷ l s h uấ v t @ b z iế p n s phí i vẫ p n 3 cò p n 3 c x ao l so i vớ z i 3 cá 3 c Cô p n c g v t m y o khá 3 c 3 cù p n c g

Tổ p n c g Cô p n c g v t m y é Đ z iề h u p nà m y 3 cho v thấ m y Cô p n c g v t m y p đã s phá v t v t e r z iể p n v tì l m o k z iế l m Khá 3 ch hà p n c g, lmở e rộ p n c g q h u m y l mô hoạ v t p độ p n c g v tố v t, v t h u m y p nh z iê p n l sẽ v tố v t hơ p n p nế h u Cô p n c g v t m y 3 có v thể p nâ p n c g 3 c x ao h z iệ h u q h uả hoạ v t p độ p n c g, p đ e e l m y lạ z i v tỷ l s h uấ v t y lợ z i p nh h uậ p n 3 c x ao hơ p n Tỷ l s h uấ v t y lợ z i p nh h uậ p n c gộ s p 3 củ x a

Cô p n c g v t m y l mẹ c g z iả l m 1,56% g do v tố 3 c p độ v tă p n c g v t e rưở p n c g 3 củ x a c g z iá i vố p n v tă p n c g 3 c x ao hơ p n g do x a p nh vth h u T h u m y p nh z iê p n l mứ 3 c v tă p n c g p nà m y 3 chủ m yế h u y là g do s phí i vậ p n 3 ch h u m yể p n p đườ p n c g @ bộ i vớ z i Cô p n c g vt m y Bư h u 3 chí p nh L z iê p n v tỉ p nh v tă p n c g p nê p n y lợ z i í 3 ch v tổ p n c g v thể l m x a p n c g y lạ z i 3 cho Tổ p n c g Cô p n c g v t m y i vẫ p n pđả l m @ bảo, @ b z iê p n y lợ z i p nh h uậ p n c gộ s p g dị 3 ch i vụ 3 củ x a Tổ p n c g Cô p n c g v t m y v tă p n c g 2%, p đạ v t 16,1% p nă l m2014.

Hì p nh 3.13 So l sá p nh v tỷ l s h uấ v t y lợ z i p nh h uậ p n c gộ s p/ g do x a p nh v th h u i và y lợ z i p nh h uậ p n v t e rướ 3 c v th h uế/ g do x a p nh v th h u c g z iữ x a 3 cá 3 c Cô p n c g v t m y v thà p nh i v z iê p n v th h uộ 3 c Tổ p n c g

- Lợ z i p nh h uậ p n v t e rướ 3 c v th h uế v tă p n c g 67,7% l so i vớ z i 2013, p đạ v t 52 v tỷ p đồ p n c g Tỷ l s h uấ v t y lợ z i p nh h uậ p n pnă l m 2014 p đạ v t 3,95%, v tă p n c g p nhẹ l so i vớ z i l mứ 3 c 3,66% p nă l m 2013, v t h u m y p nh z iê p n i vẫ p n

3cò p n v thấ s p l so i vớ z i p nă l m 2011 i và 2012 (4,53% i và 4,13%) B z iê p n y lợ z i p nh h uậ p n v t e rướ 3 c vth h uế 3 củ x a v tấ v t 3 cả 3 cá 3 c Cô p n c g v t m y v thà p nh i v z iê p n p đề h u v tă p n c g l so i vớ z i p nă l m 2013, i vớ z i v tố 3 c p độ vtă p n c g v t e rưở p n c g 3 c x ao hơ p n v tố 3 c p độ v tă p n c g v t e rưở p n c g g do x a p nh v th h u, 3 cho v thấ m y 3 cá 3 c Cô p n c g v t m y p đã q h uả p n y lý, l sử g dụ p n c g v tố v t 3 ch z i s phí B z iê p n L l NTT 3 củ x a Cô p n c g v t m y l mẹ v tă p n c g l mạ p nh v từ 2,7% pnă l m 2013 p đế p n 6,7% p nă l m 2014, v t h u m y p nh z iê p n, p n c g h u m yê p n p nhâ p n g do v tă p n c g l mạ p nh g do x a p nh vth h u v tà z i 3 chí p nh v từ i v z iệ 3 c 3 ch h u m yể p n v tấ v t 3 cả y lợ z i p nh h uậ p n c g z iữ y lạ z i 3 củ x a p nă l m 2013 i và p nă l m

2014 v từ 3 cá 3 c Cô p n c g v t m y 3 co p n i về Cô p n c g v t m y l mẹ, p nế h u y loạ z i v t e rừ s phầ p n g do x a p nh v th h u v tà z i 3 chí p nh pnà m y, @ b z iê p n L l NTT 3 củ x a Cô p n c g v t m y l mẹ 3 chỉ p đạ v t 0,3% ( c g z iả l m 1,3% l so i vớ z i p nă l m 2013).

So l sá p nh i vớ z i p đố z i v thủ 3 cù p n c g p n c gà p nh: @ b z iê p n y lợ z i p nh h uậ p n v t e rướ 3 c v th h uế 3 củ x a Tổ p n c g Cô p n c g v t m y ( y loạ z i v t e rừ y lợ z i p nh h uậ p n v từ @ bá p n hà p n c g) 3 c x ao hơ p n V l N Po l s v t (5,8% l so i vớ z i 4,5%) 3 cho v thấ m y

Tổ p n c g Cô p n c g v t m y l sử g dụ p n c g, q h uả p n y lý 3 ch z i s phí c g z iá p n v t z iế s p v tố v t hơ p n p đố z i v thủ.

- Cơ 3 cấ h u 3 ch z i s phí: o khô p n c g 3 có l sự 3 ch h u m yể p n g dị 3 ch p nào i về 3 cơ 3 cấ h u 3 ch z i s phí l sả p n p x h uấ v t pnă l m 2014 l so i vớ z i p nă l m 2013.

Bả p n c g 3.14 Phâ p n v tí 3 ch v tì p nh hì p nh g do x a p nh v th h u, 3 ch z i s phí Tổ p n c g 3 cô p n c g v t m y p nă l m 2013 - 2014 é ĐVT: v tỷ p đồ p n c g

Chỉ v t z iê h u Khoả p n l mụ 3 c Tă p n c g/ c g z iả l m Tỷ v t e rọ p n c g 3 ch z i s phí/DT

Do x a p nh v th h u v th h uầ p n 846.1 1,317.8 471.1 55.7%

Ch z i s phí q h uả p n y lý g do x a p nh p n c gh z iệ s p 56 7.3 19.3 34.5% 6.6% 5.7% -0.9%

Ch z i s phí v tà z i 3 chí p nh 1.3 1.9 0.6 46.2% 0.15% 0.14% -0.01%

T e ro p n c g p đó: Ch z i s phí y lã z i i v x a m y 0.2 0.5 0.3 122% 0.04% 0.07% 0.03%

Lợ z i p nh h uậ p n v t e rướ 3 c v th h uế 30.9 52.5 21.6 69.9% 3.65% 3.98% 0.33%

Tố 3 c p độ v tă p n c g 3 củ x a c g z iá i vố p n 3 c x ao hơ p n v tố 3 c p độ v tă p n c g 3 củ x a g do x a p nh v th h u, v t h u m y p nh z iê p n p đâ m y

3chỉ y là g do l sự v tă p n c g y lê p n i về v tỷ v t e rọ p n c g 3 củ x a g do x a p nh v th h u i và c g z iá i vố p n hà p n c g @ bá p n v t e ro p n c g v tổ p n c g gdo x a p nh v th h u i và c g z iá i vố p n Thự 3 c v tế, @ b z iê p n y lợ z i p nh h uậ p n c gộ s p 3 củ x a @ bá p n hà p n c g i và 3 c h u p n c g 3 cấ s p gdị 3 ch i vụ p đề h u v tố v t hơ p n p nă l m 2013, 3 cho v thấ m y Tổ p n c g Cô p n c g v t m y p đã v t z iế v t o k z iệ l m l mộ v t s phầ p n 3 ch z i sphí c g z iá i vố p n.

Ch z i s phí q h uả p n y lý g do x a p nh p n c gh z iệ s p v tă p n c g 34,5% l so i vớ z i p nă l m 2013, o khá v thấ s p l so i vớ z i l mứ 3 c vtă p n c g 55,7% 3 củ x a g do x a p nh v th h u; v tỷ v t e rọ p n c g 3 ch z i s phí q h uả p n y lý g do x a p nh p n c gh z iệ s p v t e rê p n g do x a p nh v th h u

3cũ p n c g c g z iả l m l so i vớ z i p nă l m 2013 é Đ z iề h u p nà m y 3 cho v thấ m y Tổ p n c g Cô p n c g v t m y p đã o k z iể l m l soá v t v tố v t

3ch z i s phí q h uả p n y lý g do x a p nh p n c gh z iệ s p. lNhư i vậ m y, hoạ v t p độ p n c g o k z i p nh g do x a p nh 3 củ x a Tổ p n c g Cô p n c g v t m y 3 có l sự v tă p n c g v t e rưở p n c g i về q h u m y l mô, v tổ p n c g g do x a p nh v th h u q h u x a 3 cá 3 c p nă l m v tă p n c g l mạ p nh, v tỷ l s h uấ v t y lợ z i p nh h uậ p n c gộ s p 3 củ x a 3 cá 3 c yloạ z i hì p nh g dị 3 ch i vụ p đề h u v tố v t T h u m y p nh z iê p n, g do g do x a p nh v th h u @ bá p n v thẻ 3 cào i vớ z i v tỷ l s h uấ v t y lợ z i pnh h uậ p n e rấ v t v thấ s p (0,1%) i vẫ p n 3 ch z iế l m v tỷ v t e rọ p n c g y lớ p n p nê p n l mứ 3 c v tă p n c g y lợ z i p nh h uậ p n o khô p n c g vtươ p n c g p xứ p n c g i vớ z i l mứ 3 c v tă p n c g g do x a p nh v th h u V z iệ 3 c v tă p n c g g do x a p nh v th h u v thẻ 3 cào c g z iú s p Tổ p n c g

Phâ p n v tí 3 ch g dấ h u h z iệ h u o khủ p n c g hoả p n c g v tà z i 3 chí p nh i và s phá l sả p n g do x a p nh p n c gh z iệ s p 64

lN c gà m y p n x a m y 3 cá 3 c g do x a p nh p n c gh z iệ s p y l h uô p n s phả z i p đố z i l mặ v t i vớ z i p nh z iề h u p n c g h u m y 3 cơ e rủ z i e ro, pnê p n i v z iệ 3 c v tì l m e r x a l mộ v t 3 cô p n c g 3 cụ p để s phá v t h z iệ p n g dấ h u h z iệ h u @ báo v t e rướ 3 c l sự s phá l sả p n y l h uô p n y là lmộ v t v t e ro p n c g p nhữ p n c g l mố z i q h u x a p n v tâ l m hà p n c g p đầ h u 3 củ x a 3 chủ g do x a p nh p n c gh z iệ s p 3 cũ p n c g p như 3 cá 3 c pnhà p n c gh z iê p n 3 cứ h u i về v tà z i 3 chí p nh g do x a p nh p n c gh z iệ s p Có p nh z iề h u 3 cô p n c g 3 cụ p đã p đượ 3 c s phá v t v t e r z iể p n pđể y là l m i v z iệ 3 c p nà m y, v t e ro p n c g p đó 3 chỉ l số Z y là l mộ v t 3 cô p n c g 3 cụ s phâ p n v tí 3 ch p đượ 3 c 3 cả c g z iớ z i họ 3 c vth h uậ v t i và v thự 3 c hà p nh 3 cô p n c g p nhậ p n i và l sử g dụ p n c g e rộ p n c g e rã z i v t e rê p n v thế c g z iớ z i Chỉ l số p nà m y p đượ 3 c

G z iáo Sư E g dw x a e r g d I A y l v t l m x a p n, v t e rườ p n c g o k z i p nh g do x a p nh L e eo p n x a e r g d l N S v t e e e r p n, v th h uộ 3 c v t e rườ p n c g éĐạ z i Họ 3 c l N e ew Yo e r o k s phá v t l m z i p nh i và p đượ 3 c hầ h u hế v t 3 cá 3 c p n h uớ 3 c l sử g dụ p n c g i vớ z i p độ v t z i p n 3 cậ m y

3c x ao Th e eo p đó, 3 chỉ l số Z @ b x ao c gồ l m 5 m yế h u v tố X1, X2, X3, X4, X5.

X1 = Tỷ l số Vố p n y lư h u p độ p n c g /Tổ p n c g v tà z i l sả p n (Wo e r o k z i p n c g C x a s p z i v t x a y l l s/To v t x a y l A l s l s e e v t l s).

X2 = Tỷ l số Lợ z i p nh h uậ p n c g z iữ y lạ z i /Tổ p n c g v tà z i l sả p n (R e e v t x a z i p n E x a e r p n z i p n c g l s/To v t x a y l

A l s l s e e v t l s) X3 = Tỷ l số Lợ z i p nh h uậ p n v t e rướ 3 c y lã z i i v x a m y i và v th h uế /Tổ p n c g v tà z i l sả p n

(EBIT/To v t x a y l A l s l s e e v t l s) X4 = Tỷ l số G z iá v t e rị v thị v t e rườ p n c g 3 củ x a i vố p n 3 chủ l sỡ hữ h u /G z iá vt e rị l sổ l sá 3 ch 3 củ x a v tổ p n c g p nợ ( k M x a e r o k e e v t V x a y l h u e e of To v t x a y l Eq h u z i v t m y / Boo o k i v x a y l h u e e l s of vto v t x a y l L z i x a @ b z i y l z i v t z i e e l s)

X5 = Tỷ l số Do x a p nh l số /Tổ p n c g v tà z i l sả p n (S x a y l e e l s/To v t x a y l A l s l s e e v t l s) éĐố z i i vớ z i g do x a p nh p n c gh z iệ s p p đã 3 cổ s phầ p n hoá, p n c gà p nh l sả p n l s h uấ v t:

Z = 1.2*X1 + 1.4*X2 + 3.3*X3 + 0.64*X4 + 0.999*X5 lNế h u Z > 2.99 Do x a p nh p n c gh z iệ s p v t e ro p n c g i vù p n c g x a p n v toà p n, 3 chư x a 3 có p n c g h u m y 3 cơ s phá l sả p n lNế h u 1.81 < Z < 2.99 Do x a p nh p n c gh z iệ s p v t e ro p n c g i vù p n c g 3 cả p nh @ báo, 3 có v thể 3 có p n c g h u m y 3 cơ sphá l sả p n l Nế h u Z

Định dạng
Số trang	125
Dung lượng	1,29 MB