Luận Văn Thạc Sĩ Kinh Tế Các Nhân Tố Ảnh Hưởng Đến Mức Độ Công Bố Thông Tin Trên Báo Cáo Thường Niên Của Các Công Ty Niêm Yết Trên Sở Giao Dịch Chứng Khoán Việt Nam – Ngành Hàng Tiêu Dùng.pdf

Nghiên cứu thực hiện dựa trên BCTN của 48 công ty tại Nhật Bản nhằm đo lường ảnh hưởng của các nhân tố quy mô công ty, tình trạng niêm yết, nhóm ngành công nghiệp đến mức độ CBTT tự nguy

Mục tiêu nghiên cứu

- Thứ nhất, xác định các nhân tố đo lường mức độ CBTT trong BCTN của các CTNY ngành hàng tiêu dùng trên SGDCK Việt Nam

-Thứ hai, đo lường tác động của từng nhân tố đến mức độ CBTT trong BCTN của các CTNY ngành hàng tiêu dùng trên SGDCK Việt Nam.

Câu hỏi nghiên cứu

- Thứ nhất, các nhân tố nào đo lường mức độ CBTT trong BCTN của các CTNY ngành hàng tiêu dùng trên SGDCK Việt Nam?

- Thứ hai, cách đo lường tác động của từng nhân tố đến mức độ CBTT trong

Luận văn thạc sĩ KT

BCTN của các CTNY ngành hàng tiêu dùng trên SGDCK Việt Nam.?

Phương pháp nghiên cứu

Phương pháp định tính được áp dụng để hệ thống hóa, tổng hợp và phân tích lý thuyết nhằm xác định các yếu tố đo lường mức độ công bố thông tin (CBTT) trong báo cáo tài chính năm (BCTN) của các công ty niêm yết trong ngành hàng tiêu dùng trên Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam.

Phương pháp định lượng được áp dụng thông qua phần mềm Microsoft Office Excel để thống kê dữ liệu và phần mềm SPSS 20.0 để xây dựng mô hình hồi quy Mục tiêu là đo lường tác động của từng nhân tố đến mức độ công bố thông tin (CBTT) trong báo cáo tài chính năm (BCTN) của các công ty niêm yết trong ngành hàng tiêu dùng trên Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam.

Ý nghĩa của đề tài

Bổ sung và củng cố cơ sở lý thuyết về các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ CBTT trên BCTN của các CTNY ngành hàng tiêu dùng

Bài viết này cung cấp tài liệu tham khảo cho người sử dụng BCTN, giúp họ hiểu rõ hơn về mức độ công bố thông tin (CBTT) của các công ty niêm yết trong ngành hàng tiêu dùng trên Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam.

Cơ sở khoa học này giúp các công ty niêm yết nhận thức rõ tầm quan trọng và tính pháp lý của việc công bố thông tin trong báo cáo tài chính Đồng thời, nó đề xuất các giải pháp nhằm nâng cao mức độ công bố thông tin, giảm thiểu bất cân xứng thông tin giữa nhà đầu tư và các công ty niêm yết trong ngành hàng tiêu dùng, góp phần phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam.

Kết cấu của luận văn

Bài nghiên cứu gồm có 5 chương:

Chương 1: Tổng quan các nghiên cứu trước

Chương 2: Cơ sở lý thuyết

Chương 3: Phương pháp nghiên cứu

Chương 4: Kết quả nghiên cứu và bàn luận

Chương 5: Kết luận và kiến nghị

TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC

Các nghiên cứu ở nước ngoài

Nhiều nghiên cứu đã chỉ ra các yếu tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin (CBTT) của các công ty ở nhiều thời điểm và phạm vi khác nhau trên toàn cầu.

Nghiên cứu của Firth (1979) tại Anh đã khảo sát 180 công ty để kiểm tra mối liên hệ giữa mức độ công bố thông tin tự nguyện và các yếu tố như quy mô công ty, tình trạng niêm yết và loại công ty kiểm toán Kết quả cho thấy có mối liên hệ tích cực giữa quy mô công ty, tình trạng niêm yết và mức độ công bố thông tin, trong khi không phát hiện mối liên hệ nào giữa loại công ty kiểm toán và mức độ công bố thông tin.

Nghiên cứu McNally et al (1982) tại New Zealand đã tiến hành nghiên cứu trên

Nghiên cứu 103 công ty đã chỉ ra rằng có mối liên hệ tích cực giữa mức độ công bố thông tin tự nguyện và quy mô công ty Các yếu tố như tỷ lệ lợi nhuận, tỷ lệ tăng trưởng, quy mô công ty kiểm toán và nhóm ngành công nghiệp cũng được xem xét trong nghiên cứu này.

Nghiên cứu của Cooke (1992) tại Nhật Bản đã phân tích mối liên hệ giữa mức độ công bố thông tin tài chính (CBTT) tự nguyện và bắt buộc với quy mô công ty, tình trạng niêm yết và nhóm ngành công nghiệp Dựa trên khảo sát 35 công ty, kết quả cho thấy quy mô công ty, tình trạng niêm yết và nhóm ngành công nghiệp có mối quan hệ tích cực với mức độ CBTT bắt buộc và tự nguyện Cooke cũng tiếp tục nghiên cứu sâu hơn về mức độ CBTT tự nguyện của các công ty tại Nhật Bản.

Nghiên cứu năm 1993 đã phân tích BCTN của 48 công ty Nhật Bản để đánh giá ảnh hưởng của quy mô công ty, tình trạng niêm yết và ngành công nghiệp đến mức độ công bố thông tin tự nguyện, sử dụng chỉ số công bố thông tin không trọng số Kết quả cho thấy có mối liên hệ giữa mức độ công bố thông tin tự nguyện và tình trạng niêm yết của công ty.

Nghiên cứu của Ahmed và Nicholls (1994) tại Bangladesh đã phân tích mức độ công bố thông tin bắt buộc của 63 công ty với 94 mục công bố Mục tiêu là kiểm tra mối liên hệ giữa việc công bố thông tin bắt buộc và các yếu tố như chỉ số công bố, quy mô công ty, đòn bẩy, công ty kiểm toán, công ty đa quốc gia, cũng như trình độ của kế toán trưởng Phương pháp nghiên cứu sử dụng mô hình hồi quy đã chỉ ra những kết quả đáng chú ý về các yếu tố ảnh hưởng đến công bố thông tin trong doanh nghiệp.

Luận văn thạc sĩ KT đa quốc gia, trình độ của kế toán trưởng và quy mô công ty ảnh hưởng đến mức độ CBTT bắt buộc

Nghiên cứu của Hossain và các cộng sự (1994) tại Malaysia đã khảo sát 67 công ty và 78 mục công bố, sử dụng phương pháp hồi quy đơn biến và đa biến để phân tích mối quan hệ giữa mức độ công bố thông tin tự nguyện và các yếu tố như chỉ số công bố, quy mô công ty, cấu trúc sở hữu, đòn bẩy, tài sản, công ty kiểm toán và tình trạng niêm yết Kết quả cho thấy quy mô công ty, cấu trúc sở hữu và tình trạng niêm yết có ảnh hưởng đáng kể đến mức độ công bố thông tin tự nguyện.

Nghiên cứu của Wallace và các cộng sự (1994) tại Tây Ban Nha đã khảo sát 50 công ty và 79 mục công bố bằng phương pháp hồi quy đa biến để phân tích mối quan hệ giữa mức độ công bố thông tin tài chính (CBTT) và các yếu tố như chỉ số công bố, quy mô công ty, đòn bẩy, lợi nhuận, công ty kiểm toán và khả năng thanh toán Kết quả nghiên cứu cho thấy quy mô công ty và tình trạng niêm yết có ảnh hưởng tích cực đến mức độ CBTT, trong khi khả năng thanh toán lại có tác động tiêu cực.

Nghiên cứu của Meek & Gray (1995) đã thực hiện khảo sát trên 116 doanh nghiệp Mỹ, 64 doanh nghiệp Anh và 46 doanh nghiệp Châu Âu nhằm phân tích mối quan hệ giữa quy mô công ty, khu vực hoạt động, loại ngành, đòn bẩy tài chính, tính chất đa quốc gia, lợi nhuận, thời gian niêm yết và mức độ công bố thông tin tự nguyện trong báo cáo hàng năm Kết quả cho thấy quy mô công ty, khu vực hoạt động, thời gian niêm yết và ngành nghề kinh doanh là những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin tự nguyện.

Nghiên cứu của Zarzeski (1996) thực hiện nghiên cứu BCTN từ năm 1991 đến năm 1993 trên 7 quốc gia (Pháp, Đức, Hồng Kông, Nhật Bản, Na Uy, Anh, Mỹ) với

Nghiên cứu đã chỉ ra rằng 256 công ty có quy mô nhỏ, vừa và lớn cho thấy mức độ công bố thông tin tài chính (CBTT) phụ thuộc vào văn hóa và sức mạnh của thị trường Các yếu tố ảnh hưởng bao gồm doanh thu xuất khẩu, đòn bẩy tài chính và quy mô công ty.

Nghiên cứu của Owusu - Ansah (1998) đã phân tích ảnh hưởng của các đặc điểm công ty đến mức độ công bố thông tin bắt buộc tại Zimbabwe Nghiên cứu này dựa trên báo cáo tài chính và báo cáo thường niên năm 1994 của 49 công ty niêm yết, nhằm khám phá tác động của các yếu tố như tuổi công ty, quy mô công ty, khả năng sinh lời, cấu trúc chủ sở hữu, chất lượng kiểm toán, loại ngành, khả năng thanh toán và đầu tư.

Nghiên cứu luận văn thạc sĩ về tài chính cho thấy rằng tuổi thọ của công ty, quy mô, khả năng sinh lời và cấu trúc sở hữu đều có ảnh hưởng tích cực đến mức độ công bố thông tin bắt buộc của các công ty con và công ty liên kết.

Nghiên cứu của Ho và Wong (2001) đã kiểm tra các mối quan hệ giữa cơ chế quản trị công ty và mức độ công bố thông tin tự nguyện ở Hồng Kông Kết quả cho thấy sự tồn tại của ủy ban kiểm toán có liên quan tích cực đến mức độ công bố thông tin, trong khi tỷ lệ thành viên gia đình trong HĐQT lại có mối liên quan tiêu cực Tuy nhiên, nghiên cứu này chỉ tập trung vào các yếu tố quản trị mà không xem xét các yếu tố khác như hiệu quả hoạt động của công ty, bao gồm lợi nhuận và tính thanh khoản.

Nghiên cứu của Châu và Gray (2002) đã chỉ ra mối quan hệ giữa cấu trúc sở hữu và mức độ công bố thông tin tự nguyện tại Hồng Kông và Singapore Kết quả cho thấy mức độ sở hữu bên ngoài có tác động tích cực đến công bố thông tin tự nguyện, trong khi quyền sở hữu gia đình lại có ảnh hưởng tiêu cực Tuy nhiên, nghiên cứu này cùng với nghiên cứu của Ho và Wong (2001) chỉ tập trung vào các yếu tố quản trị trong công ty, vẫn còn nhiều hạn chế cần được khắc phục.

Nghiên cứu của Ros Haniffa và Terry Cooke (2002) phân tích ảnh hưởng của văn hóa và quản trị công ty đến mức độ công bố thông tin tự nguyện của 167 công ty tại Malaysia Qua việc kiểm tra 65 mục công bố và áp dụng mô hình hồi quy đa biến, kết quả cho thấy rằng đặc điểm quản trị công ty và các yếu tố cụ thể của từng công ty có mối liên hệ rõ ràng với mức độ công bố thông tin tự nguyện Đặc biệt, sự hiện diện của các thành viên gia đình trong Hội đồng Quản trị và vai trò của chủ tịch không điều hành có mối quan hệ tiêu cực với mức độ này, với chủ tịch không điều hành thể hiện hệ số hồi quy cao nhất, nhấn mạnh vai trò quan trọng của họ như một cơ chế kiểm soát và cân bằng Hạn chế của nghiên cứu là chỉ tập trung vào ba nhóm biến, mở ra cơ hội cho các nghiên cứu tiếp theo kết hợp thêm nhiều yếu tố khác.

Các nghiên cứu ở trong nước

Nghiên cứu trong nước cho thấy sự quan tâm đáng kể của các nhà nghiên cứu đối với vấn đề công bố thông tin (CBTT) của các công ty niêm yết (CTNY) nói chung, cũng như các CTNY trong một số ngành cụ thể trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

Nghiên cứu của Đoàn Nguyễn Trang Phương (2010) chỉ ra rằng khả năng sinh lời và chủ thể kiểm toán là hai yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam Nghiên cứu này cũng trình bày một phương pháp để ghi nhận chỉ số công bố thông tin Tuy nhiên, mẫu nghiên cứu chỉ bao gồm 50 công ty, một con số tương đối nhỏ so với hơn 250 công ty niêm yết tại thời điểm đó.

Nghiên cứu của Huỳnh Thị Vân (2013) về mức độ công bố thông tin kế toán của các doanh nghiệp ngành xây dựng niêm yết tại SGDCK Hà Nội chỉ ra rằng các yếu tố tài chính như quy mô doanh nghiệp, khả năng sinh lợi, đòn bẩy nợ, khả năng thanh toán hiện hành, chủ thể kiểm toán và tốc độ tăng trưởng doanh thu có ảnh hưởng đến việc công bố thông tin Kết quả cho thấy chỉ có quy mô doanh nghiệp có tác động tích cực đến mức độ công bố thông tin, trong khi các yếu tố còn lại không có ý nghĩa đáng kể.

Nghiên cứu của Nguyễn Thị Thanh Phương (2013) đã phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin trong báo cáo tài chính của các công ty niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh Mô hình nghiên cứu mở rộng này xem xét các yếu tố liên quan đến quản lý công ty, cấu trúc sở hữu và tính chất công ty, bao gồm tỷ lệ thành viên HĐQT không phải nhà quản trị, sự đồng nhất giữa chủ tịch HĐQT và tổng giám đốc, số lượng thành viên HĐQT, ban kiểm soát, sở hữu của cổ đông nước ngoài, sở hữu nhà nước, quy mô doanh nghiệp, đòn bẩy tài chính, mức độ sinh lời và khả năng thanh toán.

Nghiên cứu về luận văn thạc sĩ kinh tế gian niêm yết cho thấy các yếu tố như quy mô doanh nghiệp, mức độ sinh lời, thời gian niêm yết, kiểm toán độc lập và tỷ lệ sở hữu của cổ đông nước ngoài đều có tác động tích cực đến mức độ công bố thông tin của doanh nghiệp Tình trạng niêm yết và số công ty con cũng được xem xét trong bối cảnh này.

Nghiên cứu của Phạm Thị Thu Đông (2013) về các yếu tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin trong báo cáo tài chính của doanh nghiệp niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội đã xác định rằng quy mô công ty, khả năng sinh lời, đòn bẩy nợ, khả năng thanh toán, chủ thể kiểm toán, thời gian hoạt động và tài sản cố định là những nhân tố quan trọng Kết quả cho thấy khả năng sinh lời và tài sản cố định có tác động tích cực đến mức độ công bố thông tin trong báo cáo tài chính.

Nghiên cứu của Nguyễn Thị Thủy Hưởng (2014) đã chỉ ra rằng các nhân tố như quy mô doanh nghiệp, đòn bẩy tài chính, khả năng sinh lợi, khả năng thanh toán, tài sản cố định và công ty kiểm toán ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin trong báo cáo tài chính của các doanh nghiệp chế biến lương thực thực phẩm niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh Kết quả cho thấy khả năng thanh toán có ảnh hưởng thuận chiều đến mức độ công bố thông tin, trong khi các biến còn lại không có ý nghĩa đáng kể.

Nghiên cứu của Nguyễn Công Phương và Nguyễn Thị Thanh Phương (2014) về “Các yếu tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin tài chính của công ty niêm yết” đã trình bày một phương pháp khoa học để xây dựng hệ thống chỉ mục đo lường mức độ công bố thông tin một cách hoàn chỉnh Nghiên cứu này không chỉ hệ thống hóa mà còn đề xuất nhiều giải pháp nhằm nâng cao mức độ công bố thông tin trong báo cáo tài chính Tuy nhiên, một điểm hạn chế là nghiên cứu chưa xem xét ảnh hưởng của các yếu tố liên quan đến đặc điểm quản trị và sở hữu đối với mức độ công bố thông tin.

Nghiên cứu của hai tác giả Phạm Ngọc Toàn và Hoàng Thị Thu Hoài (2015):

Nghiên cứu "Ảnh hưởng của đặc điểm doanh nghiệp đến mức độ công bố thông tin trên thị trường chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh" đã phân loại các nhân tố

Luận văn thạc sĩ nghiên cứu về hiệu suất hoạt động của 100 công ty trên Sở Giao dịch Chứng khoán thành phố, tập trung vào khả năng thanh toán và lợi nhuận Bài viết phân tích các yếu tố quản trị như tỷ lệ sở hữu của Hội đồng Quản trị và tỷ lệ thành viên độc lập trong Hội đồng Quản trị, cùng với cấu trúc công ty bao gồm quy mô công ty, đòn bẩy tài chính và tỷ lệ sở hữu nước ngoài.

Nghiên cứu tại Hồ Chí Minh chỉ ra rằng tỷ lệ sở hữu của Hội đồng Quản trị (HĐQT), tỷ lệ thành viên độc lập trong HĐQT, tỷ lệ sở hữu nước ngoài và đòn bẩy tài chính có tác động đến mức độ công bố thông tin, tuy nhiên mức độ ảnh hưởng không cao Các yếu tố khác không cho thấy sự tác động rõ rệt.

Nghiên cứu của hai tác giả Nguyễn Hữu Cường và Lê Thị Bảo Ngọc (2018):

Nghiên cứu "Các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin của các doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam" đã chỉ ra rằng quy mô doanh nghiệp có tác động tích cực đến mức độ công bố thông tin trong báo cáo thường niên năm 2015 Ngược lại, khả năng thanh toán và chủ thể kiểm toán lại có ảnh hưởng tiêu cực đến mức độ này Các nhân tố khác như khả năng sinh lời, tỷ suất nợ, tài sản cố định, tỷ lệ thành viên HĐQT độc lập, tính độc lập của chủ tịch HĐQT và giám đốc điều hành, cùng thời gian niêm yết không cho thấy ảnh hưởng rõ rệt.

Bảng 1.2: Tổng hợp các nghiên cứu trong nước về vấn đề công bố thông tin

(Năm) Tên đề tài Mục tiêu nghiên cứu

Phạm vi và thời gian nghiên cứu

Các nhân tố Kết quả nghiên cứu Đoàn

Các yếu tố ảnh hưởng đến mức độ CBTT của các CTNY trên TTCK

Xác định các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ CBTT của các CTNY trên TTCK Việt Nam

Phân tích, tổng hợp, hồi quy

Khả năng sinh lời, chủ thể kiểm toán

Khả năng sinh lời, chủ thể kiểm toán có ảnh hưởng tích cực đến mức độ CBTT

Nghiên cứu mức độ CBTT kế toán của các doanh nghiệp ngành xây dựng niêm yết tại

Xác định các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ CBTT kế toán của các doanh nghiệp ngành xây dựng niêm yết tại SGDCK Hà Nội

51 CTNY ngành xây dựng tại SGDCK

Quy mô doanh nghiệp, khả năng sinh lợi, đòn bẩy nợ, khả năng thanh toán, chủ thể kiểm toán, tốc độ tăng trưởng doanh thu

Quy mô doanh nghiệp tác động đến tích cực đến mức độ CBTT

Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ CBTT trong BCTC của các CTNY tại SGDCK

Xác định các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ CBTT trong BCTC của các CTNY tại SGDCK TP.HCM

99 CTNY tại SGDCK TP.HCM

HĐQT không chỉ là nhà quản trị mà còn bao gồm chủ tịch HĐQT kiêm tổng giám đốc, với số lượng thành viên được quy định cụ thể Các yếu tố như tỷ lệ sở hữu vốn nước ngoài và vốn nhà nước ảnh hưởng đến quy mô doanh nghiệp Đòn bẩy tài chính, mức độ sinh lời và khả năng thanh toán là những chỉ số quan trọng để đánh giá hiệu quả hoạt động của công ty Thời gian niêm yết và tình trạng niêm yết cũng có vai trò quyết định trong sự phát triển Kiểm toán độc lập và số lượng công ty con là các yếu tố cần xem xét để đảm bảo tính minh bạch và ổn định của doanh nghiệp.

Quy mô doanh nghiệp, mức độ sinh lời, thời gian niêm yết, kiểm toán độc lập, TLSH vốn nước ngoài có ảnh hưởng thuận chiều với mức độ CBTT

Nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ CBTT trong BCTC của các doanh nghiệp niêm yết trên

Xác định các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ CBTT của các doanh nghiệp niêm yết tại SGDCK Hà Nội

Quy mô, khả năng sinh lời, đòn bẩy nợ, khả năng thanh toán, chủ thể kiểm toán, thời gian hoạt động,

Khả năng sinh lời, tài sản cố định tác động tích cực đến mức độ CBTT

Các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ CBTT trong BCTC của các doanh nghiệp chế biến lương thực thực phẩm niêm yết tại SGDCK

Xác định các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ CBTT trong BCTC của các CTNY chế biến lương thực thực phẩm tại SGDCK TP.HCM

35 CTNY chế biến lương thực thực phẩm tại SGDCK TP.HCM

Quy mô doanh nghiệp, đòn bẩy tài chính, khả năng sinh lợi, khả năng thanh toán, TSCĐ, công ty kiểm toán

Khả năng thanh toán của các CTNY có ảnh hưởng thuận chiều với mức độ CBTT

Các yếu tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin tài chính của công ty niêm yết

Nghiên cứu thực trạng công bố thông tin trong BCTC của các CTNY trên SGDCK Thành phố Hồ Chí Minh

HĐQT không điều hành, với chủ tịch HĐQT kiêm giám đốc, ảnh hưởng đến quy mô HĐQT và ban kiểm soát Tình hình tài chính công ty được thể hiện qua TLSH vốn nước ngoài và TLSH vốn nhà nước, bên cạnh quy mô công ty và thời gian niêm yết Đòn bẩy tài chính, khả năng sinh lời và khả năng thanh toán là các yếu tố quan trọng trong lĩnh vực hoạt động của công ty sản xuất công nghiệp Để đảm bảo tính minh bạch, công ty cần hợp tác với công ty kiểm toán và quản lý số lượng công ty con một cách hiệu quả.

Quy mô doanh nghiệp và thời gian niêm yết có mối quan hệ thuận chiều với tỷ lệ cổ đông nước ngoài, đồng thời ảnh hưởng tích cực đến mức độ công bố thông tin trong báo cáo tài chính Ngược lại, khả năng sinh lời của doanh nghiệp lại có tác động tiêu cực đến các yếu tố này.

(2015) Ảnh hưởng của đặc điểm doanh nghiệp đến mức độ

Phân tích mối quan hệ giữa đặc điểm doanh nghiệp và mức độ CBTT

Nhận xét và khe hổng nghiên cứu

Nghiên cứu về các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin đã thu hút sự quan tâm của nhiều tác giả, với các cách tiếp cận khác nhau nhằm xây dựng hệ thống lý thuyết Các nghiên cứu quốc tế không thể áp dụng trực tiếp cho các công ty tại SGDCK Việt Nam do sự khác biệt về luật pháp và chính sách giữa các quốc gia Trong khi đó, nghiên cứu trong nước đã xem xét nhiều khía cạnh như ngành nghề (xây dựng, chế biến, tài chính, hàng tiêu dùng, ) và các SGDCK khác nhau (HSX, HNX, UPCoM).

Nghiên cứu của Nguyễn Hữu Cường và Lê Thị Bảo Ngọc (2018) phân tích các nhân tố đặc điểm doanh nghiệp như tài chính, quản trị, cấu trúc vốn và hiệu suất hoạt động trong các loại báo cáo như báo cáo tài chính, báo cáo quý và báo cáo thường niên Đặc biệt, ngành hàng tiêu dùng đang thu hút sự quan tâm lớn từ các nhà đầu tư.

Nghiên cứu về các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin của các doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam đã chỉ ra 9 yếu tố quan trọng, bao gồm quy mô công ty, số năm niêm yết, khả năng thanh toán, tài sản cố định, khả năng sinh lời, đòn bẩy tài chính, tỷ lệ thành viên HĐQT độc lập, tính độc lập của chủ tịch HĐQT và giám đốc điều hành, cùng với công ty kiểm toán, ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin trong báo cáo thường niên năm 2015 Tuy nhiên, do sự khác biệt về thời gian, mẫu nghiên cứu và hoàn cảnh, cần thực hiện nghiên cứu thực nghiệm định kỳ để theo dõi sự thay đổi trong công bố thông tin Tác giả đã chọn đề tài nghiên cứu ảnh hưởng của 10 nhân tố, bao gồm cả tỷ lệ sở hữu cổ đông lớn và cổ đông nước ngoài, đến mức độ công bố thông tin trong báo cáo thường niên năm 2018, kế thừa từ nghiên cứu trước đây của Nguyễn Hữu Cường và Lê Thị Bảo Ngọc (2018).

Chương này trình bày các nghiên cứu trong và ngoài nước liên quan đến các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin của các công ty trên thế giới và Việt Nam Nhiều tác giả đã nghiên cứu đề tài này, trong đó có Nguyễn Hữu Cường và Lê Thị Bảo Ngọc, tập trung vào các công ty ngành hàng tiêu dùng niêm yết trên TTCK Việt Nam Tuy nhiên, tác giả quyết định thực hiện nghiên cứu thực nghiệm lại do sự khác biệt trong tiến trình công bố thông tin qua các giai đoạn Dựa trên các nghiên cứu trước, tác giả lựa chọn xem xét một số nhân tố như quy mô công ty, số năm niêm yết, khả năng thanh toán, khả năng sinh lời, tài sản cố định, đòn bẩy tài chính, tỷ lệ sở hữu vốn cổ đông lớn, tỷ lệ sở hữu vốn cổ đông nước ngoài, công ty kiểm toán, và tỷ lệ thành viên không điều hành trong HĐQT để nghiên cứu đề tài: “Các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin trên báo cáo thường niên của các công ty niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Việt Nam – Ngành hàng tiêu dùng”.

CHƯƠNG 2: CỞ SỞ LÝ THUYẾT 2.1 Tổng quan về công bố thông tin

2.1.1 Khái niệm về công bố thông tin

Một trong những nguyên tắc cơ bản của thị trường chứng khoán là công bố thông tin Nguyên tắc này yêu cầu các tổ chức và định chế tham gia thị trường phải có trách nhiệm cung cấp thông tin đầy đủ, trung thực và kịp thời về tình hình hoạt động của công ty cho nhà đầu tư.

Trong sổ tay công bố thông tin cho các công ty niêm yết, công bố thông tin được coi là phương thức thực hiện quy trình minh bạch, giúp cổ đông và công chúng đầu tư tiếp cận thông tin một cách công bằng và đồng thời Minh bạch thông tin được định nghĩa là việc công bố thông tin kịp thời và đáng tin cậy, cho phép người sử dụng đánh giá chính xác về tình hình, hiệu quả hoạt động kinh doanh và các rủi ro liên quan.

Public disclosure and transparency, Yerevan, May 2006)

Công bố thông tin kế toán (CBTT) là tập hợp các thông tin tài chính được cung cấp qua hệ thống báo cáo của công ty trong một khoảng thời gian nhất định, bao gồm báo cáo giữa niên độ và báo cáo thường niên CBTT được chia thành hai loại: công bố bắt buộc (Mandatory disclosure) và công bố tự nguyện/không bắt buộc (Voluntary disclosures).

Công bố bắt buộc là những yêu cầu kế toán theo luật pháp và quy định của một quốc gia hoặc vùng lãnh thổ, cần tuân thủ các quy định của Luật kế toán, Luật kinh doanh, Ủy ban Chứng khoán cùng các nguyên tắc kế toán như VAS, GAAP, và IFRS Mặc dù đã có quy định cụ thể trong các văn bản pháp quy, mức độ tuân thủ công bố thông tin bắt buộc giữa các công ty vẫn còn khác nhau, cho thấy ý thức về công bố thông tin ở nhiều doanh nghiệp vẫn chưa cao.

Công bố tự nguyện là sự lựa chọn của công ty, không phải là yêu cầu bắt buộc, có nghĩa là công ty có quyền quyết định công bố hoặc không công bố các thông tin kế toán mà pháp luật không yêu cầu Hiện nay, công bố tự nguyện đang thu hút sự quan tâm lớn từ các doanh nghiệp.

Luận văn thạc sĩ về kinh tế nhấn mạnh tầm quan trọng của việc sử dụng thông tin, đồng thời khuyến khích các công ty công bố thông tin để thu được nhiều lợi ích hơn.

Nội dung báo cáo thường niên bị chi phối bởi chuẩn mực kế toán và chỉ mang tính hướng dẫn, bao gồm thông tin bắt buộc và thông tin tự nguyện Nghiên cứu này tập trung vào hành vi công bố thông tin trong báo cáo thường niên, phân tích cả thông tin bắt buộc và tự nguyện.

Công bố thông tin đóng vai trò quan trọng trong việc phân bổ hiệu quả nguồn lực xã hội và giảm thiểu nhiễu loạn thông tin giữa công ty và các bên sử dụng thông tin bên ngoài Hành vi công bố thông tin của các công ty niêm yết trên SGDCK có ảnh hưởng lớn đến nền kinh tế, không chỉ ở tầm vi mô mà còn lan rộng ra toàn bộ hệ thống kinh tế Điều này lý giải cho việc các nghiên cứu về các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin và việc đo lường mức độ này luôn được tiến hành bởi các nhà nghiên cứu trên toàn cầu Nghiên cứu này đang là mối quan tâm hàng đầu của các nhà nghiên cứu, nhà hoạch định chính sách và nhà quản trị doanh nghiệp.

Các công ty, đặc biệt là những công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán, cung cấp thông tin qua nhiều kênh khác nhau như website, báo chí và các phương tiện thông tin đại chúng Nhà đầu tư, các bên thứ ba và cơ quan quản lý có thể truy cập vào một hệ thống đa dạng các báo cáo, bao gồm báo cáo thường niên, báo cáo bán niên và báo cáo bất thường của doanh nghiệp.

2.1.2 Yêu cầu về công bố thông tin

Yêu c ầ u công b ố thông tin trong chu ẩ n m ự c k ế toán

Theo IFRS Framework - khuôn mẫu lý thuyết theo chuẩn mực quốc tế có 4 tính chất quan trọng của thông tin kế toán được yêu cầu phải thể hiện là:

Tính có thể hiểu được trong báo cáo tài chính yêu cầu người lập báo cáo giả định rằng người sử dụng có kiến thức cơ bản về kinh doanh, hoạt động kinh tế và kế toán Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là các thông tin phức tạp nhưng cần thiết cho quyết định kinh tế của người sử dụng có thể bị loại bỏ chỉ vì chúng có thể khó hiểu.

Tính thích hợp của thông tin đề cập đến khả năng ảnh hưởng đến quyết định của người dùng, hỗ trợ họ trong việc đánh giá các sự kiện ở quá khứ, hiện tại và tương lai, cũng như điều chỉnh các đánh giá trước đó Độ thích hợp của thông tin phụ thuộc vào bản chất và mức độ quan trọng của nó.

CƠ SỞ LÝ THUYẾT

Tổng quan về công bố thông tin

2.1.1 Khái niệm về công bố thông tin

Một trong những nguyên tắc cơ bản của thị trường chứng khoán là công bố thông tin Nguyên tắc này yêu cầu các định chế và tổ chức tham gia thị trường phải có trách nhiệm cung cấp thông tin đầy đủ, trung thực và kịp thời về tình hình hoạt động của công ty cho nhà đầu tư.

Trong sổ tay công bố thông tin cho các công ty niêm yết, công bố thông tin được xem là phương thức thực hiện quy trình minh bạch, giúp cổ đông và công chúng đầu tư tiếp cận thông tin một cách công bằng và đồng thời Minh bạch thông tin được định nghĩa là việc công bố thông tin kịp thời và đáng tin cậy, cho phép người sử dụng đánh giá chính xác tình hình, hiệu quả hoạt động kinh doanh và các rủi ro liên quan.

Public disclosure and transparency, Yerevan, May 2006)

Công bố thông tin kế toán (CBTT) là tập hợp thông tin được cung cấp qua hệ thống báo cáo tài chính của công ty trong một khoảng thời gian nhất định, bao gồm báo cáo giữa niên độ và báo cáo thường niên CBTT được chia thành hai loại: công bố bắt buộc (Mandatory disclosure) và công bố tự nguyện/không bắt buộc (Voluntary disclosures).

Công bố bắt buộc là các thông báo kế toán theo yêu cầu của pháp luật và quy định quốc gia hoặc vùng lãnh thổ, cần tuân thủ Luật kế toán, Luật kinh doanh, và các quy định từ Ủy ban Chứng khoán cùng các cơ quan quản lý kế toán Mặc dù đã có quy định rõ ràng trong các văn bản pháp quy, mức độ tuân thủ công bố thông tin vẫn khác nhau giữa các công ty, cho thấy ý thức về việc công bố thông tin vẫn còn hạn chế.

Luận văn thạc sĩ về kinh tế cho thấy rằng việc sử dụng thông tin có ảnh hưởng lớn đến quyết định của người tiêu dùng Các công ty ngày càng được khuyến khích công bố thông tin này, vì điều đó mang lại nhiều lợi ích cho họ.

Nội dung báo cáo thường niên được quy định bởi chuẩn mực kế toán và chỉ mang tính hướng dẫn, bao gồm cả thông tin bắt buộc và thông tin tự nguyện Nghiên cứu này tập trung vào hành vi công bố thông tin trong báo cáo thường niên, phân tích cả các thông tin bắt buộc và tự nguyện được công bố.

Công bố thông tin đóng vai trò quan trọng trong việc phân bổ hiệu quả nguồn lực xã hội và giảm thiểu nhiễu loạn thông tin giữa công ty và các bên sử dụng thông tin bên ngoài Hành vi công bố thông tin của các công ty niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán có ảnh hưởng lớn đến nền kinh tế, không chỉ ở mức độ vi mô mà còn lan tỏa ra toàn bộ nền kinh tế Điều này giải thích lý do tại sao nghiên cứu về các yếu tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin và cách đo lường nó luôn được các nhà nghiên cứu, nhà hoạch định chính sách và quản trị doanh nghiệp quan tâm.

Có nhiều cách để tiếp cận thông tin từ các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán, bao gồm website công ty, báo chí và các phương tiện truyền thông khác Nhà đầu tư, bên thứ ba và cơ quan quản lý có thể sử dụng một hệ thống đa dạng các báo cáo như báo cáo thường niên, báo cáo bán niên và báo cáo bất thường của doanh nghiệp để thu thập thông tin cần thiết.

2.1.2 Yêu cầu về công bố thông tin

Yêu c ầ u công b ố thông tin trong chu ẩ n m ự c k ế toán

Theo IFRS Framework - khuôn mẫu lý thuyết theo chuẩn mực quốc tế có 4 tính chất quan trọng của thông tin kế toán được yêu cầu phải thể hiện là:

Tính có thể hiểu được trong báo cáo tài chính yêu cầu người sử dụng có kiến thức cơ bản về kinh doanh, hoạt động kinh tế và kế toán Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là thông tin phức tạp nhưng phù hợp với nhu cầu ra quyết định kinh tế của người sử dụng sẽ bị loại bỏ chỉ vì nó có thể khó hiểu.

Tính thích hợp của thông tin là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến quyết định của người dùng, giúp họ đánh giá các sự kiện trong quá khứ, hiện tại và tương lai, cũng như điều chỉnh những đánh giá trước đó Độ thích hợp của thông tin phụ thuộc vào bản chất và mức độ quan trọng của nó.

Trong một số trường hợp, bản chất của thông tin đủ để xác định tính thích hợp của nó, như báo cáo của đơn vị thành viên có thể ảnh hưởng đến việc đánh giá rủi ro mà không cần xem xét tính trọng yếu Tuy nhiên, trong những trường hợp khác, cả bản chất và mức trọng yếu của thông tin đều cần được xem xét, ví dụ như giá trị của hàng hoá tồn kho là rất quan trọng đối với doanh nghiệp.

Thông tin tài chính có vai trò quan trọng trong việc hỗ trợ người sử dụng đưa ra quyết định Sự thiếu hụt hoặc sai lệch thông tin có thể gây ảnh hưởng tiêu cực đến quyết định này Tính trọng yếu của thông tin phụ thuộc vào quy mô của khoản mục hoặc mức độ sai sót, được đánh giá trong từng trường hợp cụ thể.

Tính đáng tin cậy của thông tin là yếu tố quan trọng, đảm bảo rằng thông tin không có sai sót hay chênh lệch trọng yếu và được trình bày một cách trung thực Để đạt được tính đáng tin cậy, thông tin cần được kiểm chứng và xác thực một cách kỹ lưỡng.

Trình bày trung thực là việc thể hiện các sự kiện và nghiệp vụ một cách chính xác, phản ánh đúng nội dung đã xảy ra hoặc dự đoán hợp lý Nhiều thông tin tài chính có thể không được trình bày trung thực không phải do sự chênh lệch, mà là do những khó khăn trong việc xác định các nghiệp vụ hoặc sự kiện, cũng như trong việc đo lường giá trị của chúng.

Các lý thuyết nền liên quan đến công bố thông tin

Trong các nghiên cứu trước đây về mức độ công bố thông tin (CBTT), các nhà nghiên cứu thường áp dụng nhiều lý thuyết khác nhau để giải thích các nhân tố ảnh hưởng, bao gồm lý thuyết đại diện, lý thuyết tín hiệu, lý thuyết chi phí sở hữu, lý thuyết tính hợp pháp, lý thuyết các bên liên quan, lý thuyết tiết kiệm chi phí thông tin và một số lý thuyết kinh tế khác.

2.2.1 Lý thuyết đại diện (Agency theory)

Lý thuyết đại diện định nghĩa mối quan hệ đại diện như một hợp đồng giữa các bên, trong đó một hoặc nhiều người ủy thác quyền ra quyết định cho người đại diện thực hiện dịch vụ nhân danh họ (Jensen và Meckling, 1976) Lý thuyết này mô tả mối quan hệ giữa nhà quản lý, cổ đông và chủ nợ, trong đó nhà đầu tư giao cho nhà quản lý trách nhiệm tối đa hóa giá trị cổ đông và đảm bảo hoàn trả nợ Tuy nhiên, nhà quản lý có thể sử dụng quyền lực của mình vì lợi ích cá nhân, dẫn đến xung đột lợi ích do sự tách biệt giữa quyền sở hữu và kiểm soát, cùng với thông tin bất đối xứng Khi xảy ra mâu thuẫn lợi ích giữa nhà đầu tư và nhà quản lý, chi phí đại diện phát sinh, bao gồm chi phí giám sát hoạt động của nhà quản lý, chi phí ràng buộc và mất mát phúc lợi không được tối đa hóa Tổng chi phí này được gọi là chi phí đại diện, phản ánh những vấn đề trong mối quan hệ giữa nhà đầu tư và người quản lý (Jensen và Meckling, 1976).

Lý thuyết đại diện chỉ ra rằng sự xung đột giữa nhà đầu tư và người quản lý gia tăng khi thông tin không đầy đủ và không đối xứng Điều này dẫn đến những vấn đề nghiêm trọng trong quản lý công ty.

Luận văn thạc sĩ về kiểm toán cho thấy rằng việc công bố thông tin (CBTT) được tối ưu hóa nhằm giảm thiểu chi phí đại diện, với các yếu tố như quy mô công ty, khả năng sinh lời, chủ thể kiểm toán, thành phần hội đồng quản trị (HĐQT) và sở hữu cổ đông nước ngoài có ảnh hưởng lớn Do chi phí đại diện tỷ lệ thuận với kích cỡ doanh nghiệp, các công ty lớn thường có xu hướng công bố nhiều thông tin hơn Sự xung đột lợi ích dễ xảy ra khi thông tin không đầy đủ, vì vậy khi lợi nhuận và khả năng sinh lời cao, yêu cầu CBTT càng trở nên cấp thiết Kiểm toán độc lập bên ngoài cũng đóng vai trò quan trọng trong việc giảm thiểu xung đột giữa nhà quản lý và nhà đầu tư Hơn nữa, với số lượng thành viên HĐQT không tham gia điều hành cao, chi phí đại diện sẽ tăng lên, dẫn đến việc nhà đầu tư yêu cầu CBTT nhiều hơn, đặc biệt là từ các cổ đông nước ngoài do khoảng cách địa lý.

2.2.2 Lý thuyết tín hiệu (Signalling theory)

Lý thuyết tín hiệu cho thấy sự không đối xứng thông tin giữa công ty và nhà đầu tư dẫn đến lựa chọn bất lợi cho nhà đầu tư Để giảm thiểu vấn đề này, các công ty thường tự nguyện công bố thông tin và phát đi tín hiệu đến thị trường (Watts và Zimmerman).

1986) Nó cũng đã được sử dụng để giải thích CBTT trên báo cáo của công ty (Ross,

Theo lý thuyết tín hiệu, các nhà quản lý có động cơ phát tín hiệu tăng trưởng cao trong tương lai tới các nhà đầu tư thông qua việc công bố thông tin tài chính (CBTT) Họ thường CBTT nhiều hơn để chứng minh rằng công ty của họ vượt trội hơn so với các đối thủ, từ đó thu hút đầu tư và nâng cao uy tín Các yếu tố như quy mô công ty, thời gian hoạt động, giá trị tài sản cố định, khả năng sinh lời và khả năng thanh toán ảnh hưởng đến quyết định CBTT nhằm tránh sự lựa chọn bất lợi Các công ty lớn, có thời gian hoạt động lâu và tài sản cố định lớn thường có xu hướng CBTT nhiều hơn để tạo dựng niềm tin với nhà đầu tư Việc công bố thông tin nhiều lần được coi là tín hiệu tích cực, thu hút sự quan tâm từ phía các nhà đầu tư đối với doanh nghiệp.

2.2.3 Lý thuyết chi phí sở hữu (Proprietary cost theory)

Các chi phí sở hữu được coi là một yếu tố quan trọng hạn chế việc công bố thông tin (CBTT) Những bất lợi từ cạnh tranh có thể ảnh hưởng đến quyết định cung cấp thông tin riêng tư của công ty Nhiều nhà nghiên cứu giả thiết rằng việc công bố nhiều thông tin hơn cho nhà đầu tư có thể gây tổn hại đến vị thế cạnh tranh của công ty trên thị trường (Newman và Sansing).

Nghiên cứu chỉ ra rằng các công ty thường ngần ngại trong việc công bố thông tin công khai (CBTT) nhằm bảo vệ vị thế cạnh tranh, mặc dù chi phí huy động vốn có thể cao hơn Lý thuyết này cho rằng không có xung đột lợi ích giữa nhà quản trị và chủ sở hữu, và rằng các công bố tự nguyện luôn đáng tin cậy Việc cân nhắc kỹ lưỡng giữa chi phí và lợi ích của CBTT là rất quan trọng trước khi đưa ra quyết định Các bất lợi cạnh tranh có thể ảnh hưởng đến việc công bố thông tin riêng tư, trong khi các doanh nghiệp có xu hướng CBTT khi nhận thấy lợi ích như giảm chi phí vốn chủ sở hữu Quy mô công ty cũng ảnh hưởng đến việc này, với các công ty lớn thường có mức độ CBTT thấp hơn.

2.2.4 Lý thuyết hợp pháp (Legitimacy theory)

Lý thuyết tính hợp pháp nhấn mạnh rằng việc nghiên cứu kinh tế không thể tách rời khỏi các yếu tố pháp lý và xã hội Khái niệm tính hợp pháp bắt nguồn từ hợp đồng xã hội, nơi tổ chức có nguồn gốc hợp pháp từ các thỏa thuận với xã hội Tổ chức cần hoạt động trong các tiêu chuẩn đã được xác định, do đó luôn tìm kiếm sự hợp pháp Khi tính hợp pháp bị đe dọa, tổ chức sẽ áp dụng các chiến lược để duy trì nó Theo lý thuyết này, các công ty lớn thường có xu hướng công bố thông tin nhiều hơn, coi đây là công cụ để giảm áp lực từ các quy định của chính phủ.

Lý thuyết hợp pháp lý giải rằng việc công bố thông tin (CBTT) là cần thiết cho tổ chức, vì báo cáo công ty là sản phẩm của sự trao đổi giữa công ty và xã hội Do đó, CBTT trở thành công cụ quan trọng để đáp ứng nhu cầu của xã hội Các công ty, đặc biệt là những công ty lớn, đang nỗ lực truyền tải thông điệp đến các bên liên quan nhằm khẳng định sự phù hợp và trách nhiệm của mình.

Luận văn thạc sĩ KT mong đợi của họ và thuyết phục họ về hoạt động của công ty để duy trì tính hợp pháp đang có

2.2.5 Lý thuyết các bên liên quan (Stakeholder theory)

Lý thuyết các bên liên quan, được phát triển bởi Freeman vào năm 1984, tập trung vào quản trị tổ chức và đạo đức kinh doanh "Các bên liên quan" bao gồm mọi cá nhân hoặc nhóm người bị ảnh hưởng bởi hành động của tổ chức, cả trực tiếp lẫn gián tiếp.

Lý thuyết các bên liên quan nhấn mạnh rằng ngoài cổ đông, còn nhiều đối tượng khác như cơ quan chính phủ, nhóm chính trị, hiệp hội thương mại, công đoàn, cộng đồng, công ty liên quan, khách hàng tiềm năng và công chúng cũng có liên quan đến hoạt động của công ty Từ góc độ đạo đức, tổ chức cần phải đối xử công bằng với tất cả các bên liên quan Khi xảy ra xung đột lợi ích, công ty có trách nhiệm tìm kiếm sự cân bằng tối ưu giữa các bên Trong quản trị, quản lý đóng vai trò quan trọng trong việc đánh giá và đáp ứng nhu cầu của các bên liên quan nhằm đạt được mục tiêu chiến lược Do sự thay đổi liên tục trong kỳ vọng và mối quan hệ quyền lực của các bên liên quan, tổ chức cần điều chỉnh chiến lược điều hành và giao tiếp để phù hợp với nhu cầu này.

2.2.6 Lý thuyết tiết kiệm chi phí thông tin (Information cost saving theory)

Công bố thông tin (CBTT) có vai trò quan trọng đối với lợi ích của doanh nghiệp, giúp thu hút vốn từ nguồn lực bên ngoài Nhu cầu vốn của mỗi doanh nghiệp rất đa dạng, vì vậy việc CBTT, đặc biệt là thông tin tài chính công khai, là cần thiết để gia tăng sự quan tâm của công chúng và nâng cao giá trị đầu tư Điều này không chỉ giúp cải thiện thương hiệu mà còn tăng cường vị thế trên thị trường vốn, đặc biệt đối với các công ty niêm yết, nơi mức độ CBTT cao sẽ thu hút hiệu quả hơn nguồn vốn từ các nhà đầu tư Tuy nhiên, để thực hiện điều này, doanh nghiệp cần thiết lập một hệ thống hiệu quả cho việc thu thập, xử lý và trình bày thông tin Ngoài chi phí thiết lập nguồn thông tin, doanh nghiệp còn phải đầu tư vào việc cung cấp thông tin kịp thời, chính xác và minh bạch.

Luận văn thạc sĩ KT hơn bình thường

Việc tăng cường công bố thông tin (CBTT) có thể tạo ra rủi ro khi các đối thủ cạnh tranh và đối tác lợi dụng thông tin này để gây bất lợi cho doanh nghiệp Do đó, doanh nghiệp cần xem xét và cân nhắc kỹ lưỡng giữa lợi ích và chi phí trong quá trình CBTT Cần đạt được sự cân bằng, trong đó lợi ích thu được từ CBTT phải lớn hơn chi phí mà doanh nghiệp phải chi trả.

2.2.7 Lý thuyết thông tin bất cân xứng (Asymmetric Information)

Lý thuyết thông tin bất cân xứng xuất hiện lần đầu vào những năm 1970 và đã thu hút sự chú ý của nhiều nhà khoa học Năm 2001, George Akerlof, Michael Spence và Jose Stiglitz, những người nghiên cứu lý thuyết này, đã được trao giải Nobel kinh tế cho những đóng góp quan trọng của họ trong lĩnh vực thông tin bất cân xứng.

Các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin của các công ty niêm yết ngành hàng tiêu dùng

Quy mô công ty là một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin (CBTT) của các doanh nghiệp Nhiều nghiên cứu trước đây cho thấy rằng các công ty lớn thường có mức độ CBTT cao hơn so với các công ty nhỏ Những nhận định này được xác nhận qua các nghiên cứu quốc tế của các tác giả như Wallace (1994), Meek (1995), Ahmed và Courtis (1999), Zarzeski (1996), Robert Bushman và cộng sự (2004), Archambault (2003), Khanna và cộng sự (2004), cùng Cheung và cộng sự.

(2005) khi thực nghiệm tại TTCK Hồng Kông Các nghiên cứu đưa ra lý do giải thích

Nghiên cứu luận văn thạc sĩ về mối quan hệ giữa quy mô công ty và mức độ công bố thông tin cho thấy rằng các công ty lớn thường công bố nhiều thông tin hơn nhằm giảm áp lực chính trị và vì họ sở hữu nhiều nguồn lực sản xuất Các nghiên cứu của Robert Bushman và Archambault chỉ ra rằng các công ty lớn có nhiều nhà đầu tư hơn và thông tin họ công bố thường nhạy cảm hơn trước sự giám sát từ công chúng, nhà đầu tư và chính phủ Do đó, thông tin này thu hút sự chú ý nhiều hơn từ các nhà phân tích và chuyên gia tài chính, dẫn đến việc các báo cáo tài chính của họ được xem xét kỹ lưỡng hơn so với các công ty nhỏ Bên cạnh đó, theo lý thuyết đại diện của Jensen và Meckling, chi phí đại diện tăng cao khi quy mô công ty lớn, do sự tách rời giữa quyền quản lý và quyền sở hữu.

Các công ty quy mô lớn thường công bố nhiều thông tin hơn để giảm chi phí liên quan đến việc thiết lập và tổ chức hệ thống cung cấp thông tin tài chính Theo lý thuyết tiết kiệm chi phí thông tin, việc cân nhắc lợi ích và chi phí là yếu tố quan trọng mà các công ty cần xem xét khi tăng cường mức độ công bố thông tin Do đó, các công ty lớn có lợi thế hơn trong việc đầu tư vào hệ thống cung cấp thông tin so với các công ty nhỏ.

Thời gian niêm yết của doanh nghiệp trên thị trường chứng khoán (TTCK) được tính từ khi bắt đầu niêm yết đến thời điểm nghiên cứu, và theo lý thuyết tín hiệu, thời gian hoạt động này ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin (CBTT) Nhiều nghiên cứu cho thấy có mối quan hệ thuận chiều giữa thời gian hoạt động và mức độ CBTT; doanh nghiệp hoạt động lâu dài thường cải thiện khả năng lập và trình bày báo cáo tài chính nhờ vào điều kiện thực tế như bộ máy kế toán và khả năng áp dụng công nghệ thông tin Các công ty lâu năm có nhiều thành tựu để báo cáo nhằm nâng cao danh tiếng, trong khi các công ty mới thành lập có thể gặp khó khăn trong việc CBTT do chưa có nhiều uy tín trên thị trường, điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến vị thế cạnh tranh Nghiên cứu của Owusu - Ansah (1998) và Caferman và Cooke (2002) cũng chỉ ra rằng thời gian hoạt động của doanh nghiệp có tác động tích cực đến mức độ CBTT.

Khả năng thanh toán là năng lực của công ty trong việc đáp ứng các nghĩa vụ nợ ngắn hạn, cho thấy khả năng chuyển đổi tài sản thành tiền để chi tiêu hoặc thanh toán Nếu công ty gặp khó khăn trong việc này, có thể dẫn đến nguy cơ phá sản Khả năng thanh toán không chỉ là chỉ số quan trọng mà còn ảnh hưởng lớn đến mức độ công bố thông tin tài chính (CBTT) của công ty Theo lý thuyết tín hiệu, công ty có khả năng thanh toán cao thường công bố nhiều thông tin tích cực để tăng cường niềm tin của nhà đầu tư, trong khi công ty có khả năng thanh toán thấp thường hạn chế thông tin để che giấu yếu kém Nghiên cứu của Nandi và Ghosh (2012) đã chỉ ra mối quan hệ tích cực giữa khả năng thanh toán và mức độ CBTT.

Khả năng sinh lời ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin tài chính (CBTT), với các công ty có lợi nhuận cao thường sẵn sàng công bố thông tin cho nhà đầu tư bên ngoài hơn so với các công ty có lợi nhuận thấp Theo lý thuyết đại diện, các công ty này công bố nhiều hơn để quản lý có cơ hội hưởng lợi từ cổ đông, nhận được khen thưởng hoặc duy trì vị thế của mình (Cheung và cộng sự, 2005) Hơn nữa, theo lý thuyết thông tin bất cân xứng, các công ty có tình hình tài chính khỏe mạnh và kết quả kinh doanh tốt thường chủ động trong việc công bố thông tin, đặc biệt khi có dự án đầu tư triển vọng.

Luận văn thạc sĩ về việc công bố thông tin (CBTT) ra bên ngoài cho thấy rằng các công ty sử dụng CBTT như một tín hiệu để giúp nhà đầu tư phân biệt giữa chứng khoán tốt và xấu, từ đó hạn chế tình trạng lựa chọn bất lợi (Michael Spence, 1973) Các công ty có lợi nhuận cao thường công bố thông tin để thu hút sự quan tâm từ thị trường, dẫn đến việc gia tăng giá trị cổ phiếu Ngược lại, các công ty có lợi nhuận thấp thường ít công bố thông tin hoặc không công bố rộng rãi để che giấu tình trạng hoạt động kém hiệu quả Nghiên cứu của Lang và Lundholm (1993) cùng với nghiên cứu của Khanna và cộng sự cũng hỗ trợ cho những phát hiện này.

Nghiên cứu năm 2004 đã chỉ ra mối liên hệ tích cực giữa khả năng sinh lời và mức độ công bố thông tin (CBTT) Các công ty có đòn bẩy tài chính cao thường có xu hướng CBTT nhiều hơn so với những công ty có đòn bẩy thấp, do chịu sự giám sát chặt chẽ từ các bên liên quan Theo Ahmed và Courtis (1999) cùng Archambault (2003), các chủ nợ yêu cầu thông tin nhiều hơn để bảo vệ lợi ích của họ, và nhà quản lý sẽ tăng cường CBTT để thuyết phục chủ nợ, từ đó giảm chi phí vay mượn Việc nâng cao mức độ CBTT và minh bạch thông tin giúp giảm bất đối xứng thông tin giữa chủ nợ và nhà quản lý, qua đó giảm chi phí đại diện Nghiên cứu của Jaggi và Low (2000) cho thấy ở các quốc gia theo hệ thống thông luật, công ty có đòn bẩy tài chính cao sẽ tăng cường CBTT, trong khi ở các quốc gia theo hệ thống pháp luật La Mã, mối quan hệ này không tồn tại.

TLSH vốn cổ đông lớn: nhà đầu tư là những người có quyền lợi chính từ việc

Nghiên cứu chỉ ra rằng mức độ sở hữu tập trung cổ phiếu trong công ty có thể cải thiện quản trị công ty, dẫn đến tăng cường minh bạch thông tin Điều này giúp giảm thiểu rủi ro mà các nhà quản lý có thể gây ra cho cổ đông.

Nghiên cứu cho thấy rằng sự tập trung vốn chủ sở hữu tại các thị trường Đông Á có thể gây ra mâu thuẫn quyền sở hữu giữa các cổ đông nội bộ và nhà đầu tư bên ngoài (Claessens và cộng sự, 2000) Điều này dẫn đến việc giảm thiểu nhu cầu công bố thông tin của các công ty (LaPorta và cộng sự, 1998) Thêm vào đó, lý thuyết thông tin bất cân xứng (Jensen và cộng sự, 1990) cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của việc quản lý thông tin trong bối cảnh này.

Theo Meckling (1976), xung đột lợi ích giữa các cổ đông lớn và cổ đông thiểu số có thể xảy ra do các cổ đông lớn thường nhận được thông tin sớm hơn Những nhà đầu tư nắm giữ phần lớn cổ phiếu trong công ty có lợi thế hơn trong việc thu thập thông tin trực tiếp từ công ty so với các nhà đầu tư nhỏ lẻ Hơn nữa, các công ty có nhiều cổ đông lớn ít phụ thuộc vào các nhà đầu tư nhỏ, dẫn đến việc công ty có mức độ tập trung vốn chủ sở hữu cao thường có chất lượng công bố thông tin kém hơn.

Nhà đầu tư nước ngoài thường rất cẩn trọng khi đầu tư vào TLSH do sự khác biệt về địa lý và văn hóa giữa chủ sở hữu và nhà quản trị.

Để bù đắp sự cách biệt thông tin, các công ty cần gia tăng mức độ công bố thông tin (CBTT) Đặc biệt, các công ty có vốn đầu tư nước ngoài lớn thường có nhu cầu CBTT cao hơn, vì nhà đầu tư nước ngoài sử dụng thông tin này để giám sát hoạt động quản lý và sản xuất kinh doanh Nghiên cứu của Haniffa & Cooke (2002) chỉ ra rằng có mối quan hệ thuận chiều giữa tỷ lệ sở hữu vốn cổ đông nước ngoài và mức độ CBTT của các công ty tại Malaysia.

Nhiều nghiên cứu cho thấy nội dung của báo cáo tài chính năm (BCTN) có thể bị ảnh hưởng bởi quy mô của công ty kiểm toán, với các công ty được kiểm toán bởi Big Four (PWC, Deloitte, E&Y, KPMG) thường công bố nhiều thông tin hơn so với các công ty không thuộc nhóm này Theo lý thuyết thông tin hữu ích, sự mất cân đối thông tin giữa các bên liên quan làm cho các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán phụ thuộc vào thông tin kế toán để đưa ra quyết định kinh tế Do đó, báo cáo tài chính được kiểm toán bởi các công ty lớn, uy tín sẽ mang lại độ tin cậy cao hơn Việc thuê công ty kiểm toán lớn không chỉ khẳng định tính minh bạch trong kết quả kiểm toán mà còn nâng cao độ tin cậy của thông tin được công bố.

PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU

Quy trình nghiên cứu

Nghiên cứu sử dụng phương pháp hỗn hợp kết hợp giữa nghiên cứu định tính và định lượng, bao gồm các bước hệ thống, tổng hợp, phân tích lý thuyết, thống kê mô tả, phân tích và kiểm định mô hình hồi quy tuyến tính đa biến.

Bước 1: Xác định vấn đề nghiên cứu, mục tiêu nghiên cứu, phương pháp nghiên cứu, phạm vi nghiên cứu

Bước 2: Nghiên cứu định tính là quá trình tổng quan các công trình nghiên cứu trong và ngoài nước, xem xét công bố thông tin cùng các lý thuyết và nhân tố liên quan nhằm khám phá và điều chỉnh các nhân tố quan sát Mục tiêu là xác định những nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin trong báo cáo thường niên của các công ty ngành tiêu dùng trên SGDCK Việt Nam Bước 3: Xây dựng mô hình nghiên cứu và đề xuất các giả thuyết nghiên cứu, sau đó lựa chọn mẫu và bộ chỉ mục công bố thông tin phù hợp với thực tế Cần tìm hiểu cách đo lường các nhân tố và đảm bảo thang đo xây dựng tương thích với lý thuyết cũng như được cụ thể hóa bằng thực tế, từ đó hình thành mô hình nghiên cứu chính thức.

Bước 4: Nghiên cứu định lượng bao gồm phân tích mô hình nghiên cứu chính thức nhằm cung cấp kết quả thống kê mô tả cho các biến quan sát Quá trình này cũng bao gồm phân tích tương quan, phân tích hồi quy, và kiểm định tính phù hợp của mô hình nghiên cứu cùng các giả thuyết liên quan.

- Thu thập dữ liệu từ báo cáo thường niên năm 2018 của các công ty ngành hàng tiêu dùng trên SGDCK Việt Nam

- Kết quả sẽ được tổng hợp và xử lý bằng phần mềm Microsoft Office Excel

Bài viết này trình bày thống kê mô tả và phân tích mô hình hồi quy tuyến tính đa biến, đồng thời đánh giá và kiểm định sự phù hợp của mô hình hồi quy Ngoài ra, nghiên cứu cũng thực hiện kiểm định lại mô hình và các giả thuyết trong mô hình bằng phần mềm SPSS 20.0.

Mô hình hồi quy được đề xuất nhằm phản ánh mối quan hệ giữa các yếu tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin trong báo cáo thường niên của các công ty niêm yết trong ngành tiêu dùng trên Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam.

Bước 5: Trình bày kết luận và đề xuất một số kiến nghị Ngoài ra gợi ý cho hướng nghiên cứu tiếp theo

Bảng 3.1: Quy trình nghiên cứu

- Xác định vấn đề nghiên cứu

Tổng quan các nghiên cứu trước và cơ sở lý thuyết

- Tổng quan các nghiên cứu trước trong và ngoài nước liên quan đến các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin

- Tổng quan về công bố thông tin

- Tổng quan các lý thuyết nền liên quan đến công bố thông tin

- Tổng quan các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin

- Thiết kế mô hình nghiên cứu sơ bộ

- Lựa chọn bộ chỉ mục công bố thông tin

- Cách đo lường các biến

- Xây dựng mô hình nghiên cứu chính thức.

- Thu thập dữ liệu từ báo cáo thường niên năm 2018 của các công ty niêm yết ngành tiêu dùng trên SGDCK Việt Nam

- Kiểm định mô hình, giả thuyết nghiên cứu

Kết quả nghiên cứu và kiến nghị

- Kết luận và kiến nghị

- Hướng nghiên cứu tiếp theo.

Nguồn: Tác giả tự xây dựng

Mô hình nghiên cứu

Dựa trên việc nghiên cứu và kế thừa các kết quả từ các nghiên cứu quốc tế trước đây, bài viết phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin, đồng thời chỉ ra những hạn chế của các nghiên cứu trước đó trên thị trường.

Luận văn thạc sĩ về chứng khoán Việt Nam nghiên cứu các mô hình liên quan đến mức độ công bố thông tin Tác giả xem xét các yếu tố ảnh hưởng đến mức độ này, bao gồm đặc điểm tài chính, quản trị công ty, và các yếu tố môi trường kinh tế, xã hội, văn hóa tại Việt Nam Dựa trên cơ sở đó, tác giả tiến hành xây dựng mô hình nghiên cứu mới, kế thừa từ mô hình của Nguyễn Hữu Cường và Lê Thị Bảo Ngọc.

Mô hình các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin của các công ty niêm yết trong ngành hàng tiêu dùng trên Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam bao gồm các biến như: quy mô công ty, lợi nhuận, tính thanh khoản, mức độ nợ, và sự minh bạch trong quản trị Những yếu tố này đóng vai trò quan trọng trong việc xác định mức độ công khai thông tin của doanh nghiệp, ảnh hưởng đến sự tin tưởng của nhà đầu tư và quyết định đầu tư trên thị trường chứng khoán.

7 Tỷ lệ sở hữu vốn cổ đông lớn

8 Tỷ lệ sở hữu vốn cổ đông nước ngoài

10 Tỷ lệ thành viên không điều hành trong HĐQT

Mức độ CBTT của các CTNY ngành hàng tiêu dùng

Khả năng sinh lời Đòn bẩy tài chính

Tỷ lệ sở hữu vốn cổ đông lớn

Tỷ lệ sở hữu vốn cổ đông nước ngoài

Tỷ lệ thành viên không điều hành trong HĐQT

Hình 3.1: Mô hình nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng mức độ công bố thông tin của các công ty niêm yết ngành hàng tiêu dùng

Nguồn: Tác giả tự xây dựng

Các giả thuyết nghiên cứu

Như đã nêu trong chương 1 – mục 1.3, đề tài nghiên cứu của tác giả có sự tương đồng với nghiên cứu của Nguyễn Hữu Cường và Lê Thị Bảo Ngọc.

Bài viết năm 2018 nghiên cứu tác động của các nhân tố đến mức độ công bố thông tin (CBTT) của các công ty niêm yết (CTNY) trong ngành hàng tiêu dùng Tác giả dựa vào các giả thuyết nghiên cứu của Nguyễn Hữu Cường và Lê Thị Bảo Ngọc để xây dựng các giả thuyết cho các nhân tố như quy mô công ty, số năm niêm yết, khả năng thanh toán, đòn bẩy tài chính, khả năng sinh lời, công ty kiểm toán, và tỷ lệ thành viên không điều hành trong Hội đồng quản trị, ảnh hưởng đến CBTT Đối với hai nhân tố tỷ lệ sở hữu vốn cổ đông lớn và tỷ lệ sở hữu vốn cổ đông nước ngoài, tác giả dựa trên các kết quả nghiên cứu CBTT của CTNY áp dụng cho nhiều ngành và các lý thuyết liên quan.

 Giả thuyết H1: Công ty có quy mô càng lớn thì mức độ công bố thông tin càng cao

 Giả thuyết H2: Công ty có số năm niêm yết càng cao thì mức độ công bố thông tin càng cao

 Giả thuyết H3: Công ty có khả năng thanh toán càng cao thì thì mức độ công bố thông tin càng cao

 Giả thuyết H4: Công ty có tài sản cố định càng lớn thì mức độ công bố thông tin càng cao

 Giả thuyết H5: Công ty có khả năng sinh lời càng cao thì mức độ công bố thông tin càng cao

 Giả thuyết H6: Công ty có đòn bẩy tài chính càng lớn thì mức độ công bố thông tin càng cao

 Giả thuyết H7: Công ty có tỷ lệ sở hữu vốn cổ đông lớn càng cao thì mức độ công bố thông tin càng thấp

 Giả thuyết H8: Công ty có tỷ lệ sở hữu vốn cổ đông nước ngoài càng cao thì

Luận văn thạc sĩ KT mức độ công bố thông tin càng cao

 Giả thuyết H10: Công ty có tỷ lệ thành viên không điều hành trong hội đồng quản trị càng cao thì mức độ công bố thông tin càng cao.

Phương pháp nghiên cứu

3.4.1 Chọn mẫu nghiên cứu Đối tượng khảo sát của đề tài này là báo cáo thường niên năm 2018 của các công ty ngành hàng tiêu dùng trên SGDCK Việt Nam được tải về, kiểm tra và thu thập số liệu theo các chỉ mục cần thiết Trong đó, các CTNY ngành hàng tiêu dùng trong phạm vi nghiên cứu đề tài này được phân loại dựa trên bộ chỉ số ngành theo chuẩn phân ngành quốc tế GICS® được phát triển bởi MSCI (Morgan Stanley Capital International) và Standard & Poor’s, cụ thể là chọn các CTNY thuộc ngành hàng tiêu dùng thiết yếu (đồ gia dụng và cá nhân, thực phẩm, đồ uống, thuốc lá, bán lẻ thực phẩm và nhu yếu phẩm) và các CTNY thuộc ngành hàng tiêu dùng (dịch vụ tiêu dùng, bán lẻ, ô tô và linh kiện, hàng tiêu dùng và trang trí) Trong bối cảnh kinh tế hiện nay, ngành hàng tiêu dùng có kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh ổn định, có khả năng tăng trưởng, sinh lời qua mỗi năm, không bị ảnh hưởng nhiều từ các biến động của nền kinh tế do đó nhiều nhà đầu tư sợ rủi ro, muốn đầu tư ngắn hạn thì sẽ chọn đầu tư vào các CTNY ngành hàng tiêu dùng Đồng thời, ngành hàng tiêu dùng có số lượng CTNY lớn trên SGDCK Việt Nam Do đó nhu cầu CBTT trên BCTN của các CTNY ngành hàng tiêu dùng trên SGDCK Việt Nam có ý nghĩa không những đối với các nhà đầu tư mà còn có ý nghĩa đối với các cơ quan quản lý nhà nước Để phân tích hồi quy một cách tốt nhất, theo nghiên cứu của Tabachnick & Fidell (1996), nghiên cứu của Nguyễn Đình Thọ (2011) thì cỡ mẫu tối thiểu cần đạt được tính bằng công thức: n ≥50 + 8*m (m: số biến độc lập) Như vậy theo công thức này thì cỡ mẫu tối thiểu cần đạt là 130 (P + 8*10) công ty

Tính đến cuối năm 2018, trên Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam có khoảng 164 công ty hoạt động trong lĩnh vực hàng tiêu dùng, bao gồm cả hàng tiêu dùng thiết yếu và hàng tiêu dùng Nghiên cứu của Hair đã chỉ ra những xu hướng và tiềm năng phát triển trong ngành hàng này.

Luận văn thạc sĩ KT và cộng sự (2011) thì tỷ lệ đảm bảo điều kiện về cỡ mẫu phải lớn hơn 30% đối với tổng thể dưới 1000

Tác giả đã tổng hợp các kinh nghiệm chọn mẫu và ngẫu nhiên lựa chọn 140 công ty (phụ lục 1) Kích thước mẫu quan sát đạt trên 130, chiếm 85,3% tổng thể, cho thấy rằng việc nghiên cứu với 140 công ty là hợp lý và phù hợp.

3.4.2 Phương pháp thu thập dữ liệu

Nghiên cứu này sử dụng dữ liệu sơ cấp và thứ cấp từ báo cáo tài chính năm 2018 của 70 công ty niêm yết ngành hàng tiêu dùng trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM (HSX) và 70 công ty niêm yết ngành hàng tiêu dùng trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), với thông tin được công bố trên các trang web www.cophieu68.vn, www.hsx.vn và www.hnx.vn.

3.4.3 Xây dựng chỉ số công bố thông tin

Cho đến nay, chưa có tổ chức nào trong nước công bố bộ tiêu chí chính thức để đánh giá mức độ minh bạch và công bố thông tin của các công ty niêm yết Dựa trên nghiên cứu về chỉ số minh bạch và công bố thông tin tại một số quốc gia, cùng với các quy định pháp luật Việt Nam liên quan đến công bố thông tin trên báo cáo tài chính của các công ty niêm yết, tác giả đã xây dựng bảng tiêu chí đánh giá phù hợp với thực tế Bảng tiêu chí chỉ số công bố thông tin này được điều chỉnh dựa trên các cơ sở thực tiễn và quy định hiện hành.

- Chỉ số minh bạch và CBTT (Transparency and Disclosure index - T&D Index) của S&P, gồm 98 chỉ mục trên thang điểm 10

Nghiên cứu của Trương Đông Lộc và Nguyễn Thị Kim Anh (2016) tập trung vào việc xây dựng chỉ số minh bạch và công bố thông tin cho các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam, với tổng cộng 53 chỉ mục được đánh giá trên thang điểm 100.

Nghiên cứu của Nguyễn Hữu Cường và Lê Thị Bảo Ngọc (2018) đã chỉ ra các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin của các doanh nghiệp ngành tiêu dùng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam Nghiên cứu này bao gồm 169 chỉ mục, mỗi chỉ mục được tính là 1 điểm, nhằm đánh giá sự minh bạch và hiệu quả trong việc công bố thông tin của các doanh nghiệp.

- Luật Chứng khoán số 70/2006/QH11 ngày 29/06/2006 quy định về chứng khoán và thị trường chứng khoán (Chương VIII – Công bố thông tin)

- Luật kế toán số 88/2015/QH13 ngày 20/11/2015 quy định về nội dung công tác kế toán, tổ chức bộ máy kế toán

Hệ thống 25 chuẩn mực kế toán Việt Nam cung cấp các quy định và hướng dẫn chi tiết về nguyên tắc, nội dung và phương pháp kế toán Những chuẩn mực này đảm bảo cách lập báo cáo tài chính phản ánh trung thực, hợp lý và khách quan về tình hình tài chính cũng như kết quả kinh doanh của doanh nghiệp.

Thông tư 210/2009/TT-BTC ban hành ngày 06/11/2009 hướng dẫn việc áp dụng chuẩn mực kế toán quốc tế liên quan đến cách trình bày báo cáo tài chính và cung cấp thông tin giải thích về công cụ tài chính.

- Thông tư 200/2014/TT-BTC ngày 22/12/2014 về hướng dẫn chế độ kế toán, quy định biểu mẫu và phương pháp lập các loại báo cáo tài chính

- Thông tư số 155/2015/TT-BTC ngày 06/10/2015 về hướng dẫn công bố thông tin trên thị trường chứng khoán

Tác giả đã tổng hợp các cơ sở và xây dựng bộ chỉ mục đo lường mức độ công bố thông tin (CBTT) trong báo cáo tài chính năm (BCTN) của các công ty niêm yết ngành hàng tiêu dùng trên sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam Bộ chỉ mục này bao gồm 100 chỉ số, với thang điểm tối đa là 100, phản ánh mức độ CBTT mà một công ty có thể đạt được Thông tin chi tiết về các chỉ mục này được trình bày trong Bảng 3.2.

Bảng 3.2: Các chỉ mục công bố thông tin của công ty niêm yết

1 Công bố thông tin cấu trúc sở hữu và quyền của nhà đầu tư

1.1 Công ty có cung cấp mô tả phân loại cổ phiếu?

1.2 Công ty có cung cấp mô tả các cổ đông nắm giữ các loại cổ phiếu?

1.3 Công ty có cung cấp số lượng cổ phiếu phổ thông đã phát hành?

1.4 Công ty có cung cấp số lượng cổ phiếu phổ thông đang lưu hành?

1.5 Công ty có cung cấp mệnh giá của cổ phiếu phổ thông đã phát hành?

1.6 Công ty có cung cấp mệnh giá của cổ phiếu phổ thông đang lưu hành?

1.7 Công ty có cung cấp số lượng cổ phiếu ưu đãi và những loại khác đã phát hành?

1.8 Công ty có cung cấp số lượng cổ phiếu ưu đãi và những loại khác đang lưu

Luận văn thạc sĩ KT hành?

1.9 Công ty có cung cấp mệnh giá của cổ phiếu ưu đãi và những loại khác đã phát hành?

1.10 Công ty có cung cấp mệnh giá của cổ phiếu ưu đãi và những loại khác đang lưu hành?

1.11 Công ty có đưa ra những quyền sở hữu khác ngoài quyền bổ phiếu? Mua lại? 1.12 Công ty có đưa ra những quyền sở hữu khác ngoài quyền bổ phiếu? Trả cổ tức?

1.13 Công ty có công bố quyền bỏ phiếu cho mỗi loại cổ phiếu?

1.14 Công ty có công bố những cổ đông nằm trong top 1 của công ty?

1.18 Công ty có công bố những cổ đông sở hữu nhiều hơn 3% trong công ty? 1.19 Công ty có công bố những cổ đông sở hữu nhiều hơn 5% trong công ty? 1.20 Công ty có công bố những cổ đông sở hữu nhiều hơn 10% trong công ty? 1.21 Công ty có công bố tỷ lệ sở hữu chéo?

1.22 Công ty có đưa ra lịch cho những ngày họp cổ đông quan trọng? Trước ngày họp?

1.23 Công ty có mô tả nội dung trong những cuộc họp cổ đông? Chi tiết?

1.24 Công ty có cung cấp báo cáo của giám đốc chuẩn bị cho những cuộc họp cổ đông?

1.25 Công ty có cung cấp báo cáo của HĐQT chuẩn bị cho những cuộc họp cổ đông?

1.26 Công ty có cung cấp báo cáo của ban kiểm soát chuẩn bị cho những cuộc họp cổ đông?

2 Công bố thông tin tài chính

2.1 Công ty có trình bày chi tiết về loại hình kinh doanh?

2.2 Công ty có trình bày chi tiết về sản phẩm/dịch vụ cung cấp?

2.3 Công ty có công bố mục tiêu hoạt động?

2.4 Công ty có công bố thị phần kinh doanh theo sản phẩm?

2.5 Công ty có công bố thị phần kinh doanh theo ngành?

2.6 Công ty có công bố về những kế hoạch phát triển trong năm tới?

2.7 Công ty có công bố về những kế hoạch phát triển trong 5 năm tới?

2.8 Công ty có cung cấp các chỉ tiêu ROA, ROE, EPS?

2.9 Công ty có cung cấp các chỉ tiêu năm niêm yết?

2.10 Công ty có cung cấp các chỉ tiêu tài sản cố định?

2.11 Công ty có cung cấp các chỉ tiêu tính thanh khoản, nợ, khả năng sinh lời? 2.12 Công ty có đưa ra phân tích về thông tin tài chính?

2.13 Công ty có đưa ra phân tích rủi ro?

2.14 Công ty có đưa ra giải pháp ứng phó?

2.15 Công ty có công bố báo cáo tài chính quý?

2.16 Công ty có công bố báo cáo tài chính 6 tháng đầu năm?

2.17 Công ty có công bố báo cáo tài chính 6 tháng cuối năm?

2.18 Công ty có công bố báo cáo tài chính năm?

2.19 Công ty có công bố báo cáo tài chính hợp nhất?

2.20 Thông tin tài chính trên báo cáo thường niên có phù hợp với báo cáo kiểm toán?

2.21 Công ty có công bố chính sách kế toán?

2.22 Công ty có công bố chuẩn mực kế toán được sử dụng trong kế toán? 2.23 Công ty có cung cấp việc tính toán theo chuẩn mực kế toán trong nước? 2.24 Công ty có sử dụng một chuẩn mực kế toán quốc tế?

2.25 Công ty có công bố phương pháp định giá tài sản?

2.26 Công ty có công bố phương pháp khấu hao tài sản cố định?

2.27 Công ty có công bố tên của tổ chức kiểm toán độc lập?

2.28 Công ty có tường thuật lại báo cáo của kiểm toán?

2.29 Công ty có công bố chi phí trả cho kiểm toán?

2.30 Công ty có đưa ra kênh tiếp cận thông tin trên websites?

2.31 Công ty có đưa ra kênh tiếp cận thông tin trên báo chí?

2.32 Công ty có một website riêng để công bố và cập nhật thông tin?

2.33 Có bất cứ trường hợp nào liên quan đến việc không tuân thủ giao dịch giữa hai bên?

2.34 Chi tiết trường hợp nào liên quan đến việc không tuân thủ giao dịch giữa hai bên?

2.35 Có bất cứ trường hợp nào liên quan đến việc chậm công bố thông tin định kỳ? 2.36 Có bất cứ trường hợp nào liên quan đến việc chậm công bố thông tin bất thường?

2.37 Có bất cứ trường hợp nào liên quan đến việc chậm công bố thông tin theo yêu cầu?

2.38 Có sự chênh lệch số liệu tài chính trước và sau kiểm toán?

2.39 Giải trình sự chênh lệch số liệu tài chính trước và sau kiểm toán?

3 Công bố thông tin cấu trúc HĐQT

3.1 Công ty có công bố danh sách tên thành viên HĐQT

3.2 Công ty có công bố chức vụ thành viên HĐQT?

3.3 Công ty có công bố quá trình công tác của thành viên HĐQT?

3.4 Công ty có chi tiết về vai trò của HĐQT?

3.5 Công ty có chi tiết về vai trò của ban giám đốc?

3.6 Công ty có chi tiết về vai trò của ban kiểm soát?

3.7 Công ty có lưu lại những cuộc họp HĐQT trong năm?

3.8 Chi tiết tóm tắt các vấn đề chính của những cuộc họp HĐQT trong năm? 3.9 Công ty có công bố chi tiết về giám đốc (tên, bên trong/bên ngoài)?

3.10 Công ty có công bố chi tiết quá trình công tác của giám đốc?

3.11 Công ty có công bố số lượng cổ phiếu công ty được nắm giữ bởi giám đốc sở hữu?

3.12 Công ty có công bố số lượng cổ phiếu công ty được nắm giữ bởi giám đốc đại diện?

3.13 Công ty có trình bày báo cáo của ban giám đốc trước HĐQT?

3.14 Công ty có đánh giá báo cáo của ban giám đốc trước HĐQT?

KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ BÀN LUẬN

Kết quả nghiên cứu

4.1.1 Phân tích thống kê mô tả các biến trong mô hình nghiên cứu

Thực trạng mức độ CBTT trong BCTN của các CTNY ngành hàng tiêu dùng trên SGDCK Việt Nam năm 2018:

Bảng 4.1: Thống kê mô tả các biến nghiên cứu trên SGDCK Việt Nam

N Minimum Maximum Mean Std Deviation

Nguồn: Kết quả phân tích SPSS

Theo thống kê từ bảng 4.1, mức độ công bố thông tin tổng hợp trong báo cáo tài chính năm của các công ty niêm yết ngành hàng tiêu dùng đạt trung bình 0,8120, tương đương 81,2% so với mức công bố đầy đủ là 1 Điều này cho thấy tại Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam, vẫn còn gần 18,8% các chỉ mục thông tin cần thiết chưa được trình bày Độ lệch chuẩn của mức độ công bố thông tin giữa các công ty là 0,06694, với giá trị cao nhất đạt 0,96 và thấp nhất là 0,69, cho thấy sự chênh lệch đáng kể về mức độ công bố thông tin giữa các công ty niêm yết.

Luận văn thạc sĩ về kế toán cho thấy rằng có khoảng 18,8% thông tin trên báo cáo tài chính (BCTN) đang bị che dấu, đặc biệt là các khoản mục ngoài bảng cân đối kế toán và các thay đổi trong định giá hợp đồng giao dịch Sự thiếu minh bạch này dẫn đến việc giảm tính chính xác của BCTN, làm cho người sử dụng dễ dàng có những nhận định và phân tích sai lệch về số liệu.

Biến quy mô công ty có giá trị trung bình là 14,8479 với độ lệch chuẩn 0,72720, giá trị lớn nhất đạt 16,81 và giá trị nhỏ nhất là 13,2, tạo ra chênh lệch 3,61 Biến năm niêm yết có giá trị trung bình 8,7071, độ lệch chuẩn 4,18888, giá trị lớn nhất là 18 và nhỏ nhất là 1, với chênh lệch 17 Biến khả năng thanh toán có giá trị trung bình 7,8452, độ lệch chuẩn 6,61082, giá trị lớn nhất 27,45 và nhỏ nhất 0,50, chênh lệch lên tới 26,95 Biến tài sản cố định có giá trị trung bình 0,2472, độ lệch chuẩn 0,17035, với giá trị lớn nhất 0,78 và nhỏ nhất 0, chênh lệch 0,78 Biến khả năng sinh lời có giá trị trung bình 6,4071, độ lệch chuẩn 10,76692, giá trị lớn nhất 47 và nhỏ nhất -66, chênh lệch 113 Biến đòn bẩy tài chính có giá trị trung bình 0,4284, độ lệch chuẩn 0,21879, giá trị lớn nhất 0,87 và nhỏ nhất 0,02, chênh lệch 0,85 Biến tỷ lệ sở hữu vốn cổ đông lớn có giá trị trung bình 23,3012, độ lệch chuẩn 7,88266, với giá trị lớn nhất 36,54 và nhỏ nhất 10,03, chênh lệch 26,51 Biến tỷ lệ sở hữu vốn cổ đông nước ngoài có giá trị trung bình là 12,5920.

Trong nghiên cứu, biến công ty kiểm toán có giá trị trung bình là 0,5857 với độ lệch chuẩn 0,49437 Biến TLTV không điều hành trong HĐQT có giá trị trung bình 0,8104 và độ lệch chuẩn 0,07128, với giá trị lớn nhất là 0,98 và nhỏ nhất là 0,70, tạo ra chênh lệch 0,28 Các biến tài chính như quy mô công ty, khả năng thanh toán, tài sản cố định, khả năng sinh lời và đòn bẩy tài chính cho thấy chênh lệch giữa giá trị lớn nhất và nhỏ nhất tương đối lớn, phản ánh sự khác biệt trong hoạt động sản xuất kinh doanh.

Luận văn thạc sĩ về kinh doanh hàng tiêu dùng thiết yếu cho thấy tỷ lệ sở hữu vốn cổ đông lớn trong các công ty ngành tiêu dùng dao động từ 10,03% đến 36,54%, cho thấy sự bổ sung nguồn vốn thông qua cổ phần hóa Tỷ lệ sở hữu vốn cổ đông nước ngoài từ 0% đến 53,44% chỉ ra rằng nhà đầu tư nước ngoài quan tâm đến các công ty tiêu dùng tại thị trường chứng khoán Việt Nam, mặc dù vẫn còn nhiều công ty chưa thu hút được đầu tư nước ngoài Để cải thiện tình hình, các công ty cần công bố thông tin chi tiết về chính sách phát triển trong báo cáo tài chính Hơn nữa, 58,57% các công ty tiêu dùng đã chọn các công ty kiểm toán uy tín (nhóm Big Four) để đảm bảo tính chính xác của số liệu trước khi công bố Tỷ lệ thành viên không điều hành trong hội đồng quản trị dao động từ 70% đến 98%, cho thấy nhiều công ty đã thực hiện tốt việc cơ cấu hội đồng quản trị theo quy định pháp luật, trong khi một số công ty vẫn đang trong quá trình thay đổi cấu trúc này.

Bảng 4.2 trình bày sự so sánh giá trị bình quân của các yếu tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin trong báo cáo tài chính năm (BCTN) của các công ty niêm yết trong ngành hàng tiêu dùng giữa Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM và Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội.

Nhân tố SGDCK TP.HCM SGDCK Hà Nội

Khả năng sinh lời 7,76 5,06 Đòn bẩy tài chính 0,48 0,38

TLSH vốn cổ đông lớn 24,05% 22,55%

TLSH vốn cổ đông nước ngoài 16,5% 8,68%

TLTV không điều hành trong HĐQT 81,89% 80,2%

Theo kết quả so sánh bảng 4.2 cho thấy mức độ CBTT trong BCTN của các

CTNY ngành hàng tiêu dùng trên SGDCK TP.HCM đạt 83,59%, vượt trội hơn mức 78,81% của SGDCK Hà Nội Các giá trị đo lường cho thấy các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin (CBTT) của CTNY ngành hàng tiêu dùng trên SGDCK cũng được phân tích.

Tại TP HCM, các yếu tố như quy mô công ty, số năm niêm yết, tài sản cố định, khả năng sinh lời, và đòn bẩy tài chính đều có vai trò quan trọng Thêm vào đó, tỷ lệ sở hữu vốn cổ đông lớn và vốn cổ đông nước ngoài, cùng với sự tham gia của công ty kiểm toán và tỷ lệ thành viên không điều hành trong Hội đồng Quản trị, đều cho thấy giá trị vượt trội so với các công ty khác.

CTNY ngành hàng tiêu dùng trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội cho thấy khả năng thanh toán có giá trị nhỏ hơn, điều này phản ánh tình hình tài chính của các công ty trong lĩnh vực tiêu dùng.

Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM (SGDCK TP HCM) có mức độ công bố thông tin (CBTT) tốt hơn so với các công ty niêm yết ngành hàng tiêu dùng trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (SGDCK Hà Nội) Điều này có thể được giải thích bởi sự khác biệt trong quy trình và tiêu chuẩn CBTT giữa hai sở giao dịch.

TP HCM có năng lực tài chính vượt trội và thu hút vốn đầu tư nước ngoài cao, vì vậy các doanh nghiệp tại đây thường chọn thuê các công ty kiểm toán thuộc nhóm Big Four và CBTT để nâng cao uy tín với các nhà đầu tư quốc tế.

4.1.2 Phân tích mối tương quan giữa các biến trong mô hình

Tác giả sẽ phân tích mối quan hệ giữa các biến phụ thuộc và biến độc lập trong mô hình, đồng thời xem xét sự tương quan giữa các biến độc lập với nhau.

Bảng 4.3: Ma trận tương quan giữa các biến trong mô hình

** Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed).

* Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed).

Kết quả từ bảng ma trận tương quan cho thấy mức độ công bố thông tin tài chính (CBTT) có mối quan hệ tích cực với các biến độc lập như quy mô công ty, khả năng thanh toán, tỷ lệ sở hữu vốn cổ đông nước ngoài, công ty kiểm toán, và tỷ lệ thành viên không điều hành trong hội đồng quản trị (HĐQT) với giá trị Sig < 0,05 Hệ số tương quan dao động từ 0,169 đến 0,342 (r > 0) cho thấy sự tương quan cùng chiều Ngược lại, các biến như số năm niêm yết, tài sản cố định, khả năng sinh lời, đòn bẩy tài chính, và tỷ lệ sở hữu vốn cổ đông lớn không có mối tương quan với mức độ CBTT (Sig > 0,05) Do đó, tác giả đã loại trừ các biến không tương quan và tiến hành phân tích hồi quy với các biến còn lại.

Mối quan hệ giữa các biến độc lập như quy mô công ty, khả năng thanh toán, tỷ lệ sở hữu vốn cổ đông nước ngoài, công ty kiểm toán, và tỷ lệ thành viên không điều hành trong HĐQT có sự tương quan thấp (r < 0,4) Sẽ tiến hành phân tích kỹ lưỡng trong mô hình hồi quy để kiểm tra hiện tượng đa cộng tuyến giữa các biến độc lập này.

4.1.3 Phân tích hồi quy tuyến tính đa biến các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ CBTT trong BCTN của các CTNY ngành hàng tiêu dùng trên SGDCK Việt Nam

Bàn luận kết quả nghiên cứu

Theo kết quả mô hình hồi quy tuyến tính đa biến, năm nhân tố gồm TLTV không điều hành trong HĐQT (β = 0,267), công ty kiểm toán (β = 0,04), quy mô công ty (β = 0,017), khả năng thanh toán (β = 0,003) và TLSH vốn cổ đông nước ngoài (β = 0,001) đều có ảnh hưởng thuận chiều đến mức độ công bố thông tin tài chính (CBTT) của các công ty niêm yết ngành hàng tiêu dùng trong báo cáo tài chính năm (BCTN) Cụ thể, khi các nhân tố này tăng lên, mức độ CBTT của các công ty niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam cũng tăng theo Tác giả đã tổng hợp tác động của năm nhân tố theo mức độ ảnh hưởng từ cao đến thấp.

Bảng 4.13 Tổng hợp tác động của các nhân tố trong mô hình

STT Nhân tố Hệ số Beta Tác động

1 TLTV không điều hành trong HĐQT 0,267 Thuận chiều

2 Công ty kiểm toán 0,040 Thuận chiều

3 Quy mô công ty 0,017 Thuận chiều

4 Khả năng thanh toán 0,003 Thuận chiều

5 TLSH vốn cổ đông nước ngoài 0,001 Thuận chiều

Nguồn: Kết quả nghiên cứu của tác giả

Tỷ lệ thành viên HĐQT không tham gia điều hành có ảnh hưởng tích cực đến mức độ công bố thông tin (CBTT), dẫn đến việc chấp nhận giả thuyết H10 Các công ty niêm yết trong ngành hàng tiêu dùng với tỷ lệ thành viên không điều hành trong HĐQT cao sẽ có mức độ CBTT cao hơn, và ngược lại Điều này góp phần nâng cao chất lượng CBTT và giảm thiểu tình trạng tư lợi của nhà quản trị cấp cao từ thông tin không được công bố Kết quả này phù hợp với lý thuyết trong nghiên cứu của Nguyễn Hữu Cường và Lê Thị Bảo Ngọc (2018) cũng như các nghiên cứu của Chen và Jaggi (2000), Haniffa và Cooke (2002).

Công ty kiểm toán có tác động tích cực đến mức độ công bố thông tin tài chính (CBTT) Do đó, giả thuyết H9 được chấp nhận, cho thấy rằng các công ty niêm yết trong ngành hàng tiêu dùng thuê kiểm toán từ một trong bốn công ty kiểm toán lớn (Big Four) sẽ có mức độ CBTT cao hơn so với các công ty niêm yết trong ngành hàng tiêu dùng được kiểm toán bởi các công ty khác.

Các công ty kiểm toán lớn thường dành nhiều thời gian cho kiểm toán thông tin tài chính (TTTC) và yêu cầu các công ty được kiểm toán công bố đầy đủ thông tin, kể cả thông tin tiêu cực, nhằm bảo vệ uy tín Ngược lại, các công ty kiểm toán nhỏ có thể ưu tiên sự hài lòng của khách hàng hơn là chất lượng công bố thông tin Điều này tạo ra tín hiệu từ công ty niêm yết đến các nhà đầu tư, thể hiện tính minh bạch, khách quan, trung thực và chính xác trong công bố thông tin Kết quả này phù hợp với lý thuyết được trình bày trong nghiên cứu của Nguyễn Hữu Cường và Lê Thị Bảo Ngọc.

Nghiên cứu của Bhayani (2012) và Nguyễn Thị Thanh Phương (2013) cho thấy quy mô công ty có ảnh hưởng tích cực đến mức độ công bố thông tin Do đó, giả thuyết H1 được chấp nhận, cho thấy rằng các công ty niêm yết trong ngành hàng tiêu dùng có quy mô lớn hơn sẽ có mức độ công bố thông tin cao hơn, nhờ vào việc sở hữu tài sản lớn và số lượng cổ đông đông đảo.

Cổ đông lớn và cổ đông nước ngoài tạo ra áp lực lớn về việc cung cấp thông tin cho các nhà đầu tư, buộc các công ty phải công bố thông tin chi tiết hơn Kết quả này phù hợp với lý thuyết và nghiên cứu của Nandi và Ghosh (2013) cũng như Mohamed Moustafa Soliman.

(2013), Huỳnh Thị Vân (2013), Nguyễn Thị Thanh Phương (2013), Nguyễn Hữu Cường và Lê Thị Bảo Ngọc (2018)

Khả năng thanh toán có ảnh hưởng tích cực đến mức độ công bố thông tin (CBTT), với giả thuyết H3 được xác nhận Các công ty niêm yết trong ngành hàng tiêu dùng có khả năng thanh toán cao thường có mức độ CBTT cao hơn, do họ tự tin vào năng lực tài chính và chủ động chia sẻ thông tin để thu hút nhà đầu tư Ngược lại, các công ty có khả năng thanh toán thấp thường hạn chế CBTT để giấu đi những yếu kém Kết quả này tương thích với lý thuyết trong nghiên cứu của Nguyễn Hữu Cường và Lê Thị Bảo Ngọc (2018) cũng như các nghiên cứu của Nandi và Ghosh (2013) và Nguyễn Công Phương và Nguyễn Thị Thanh Phương (2014).

Tỷ lệ sở hữu vốn cổ đông nước ngoài có tác động tích cực đến mức độ công bố thông tin tài chính (CBTT), vì vậy giả thuyết H8 được xác nhận Các công ty niêm yết trong ngành hàng tiêu dùng với tỷ lệ sở hữu vốn cổ đông nước ngoài cao thường có mức độ CBTT cao hơn Điều này là do ngoài việc tuân thủ các quy định về trình bày thông tin kế toán theo VAS, các công ty này còn phải thực hiện theo chuẩn mực IFRS để đáp ứng yêu cầu của nhà đầu tư nước ngoài, dẫn đến việc cung cấp nhiều thông tin hơn Kết quả này phù hợp với lý thuyết và nghiên cứu trước đây của Haniffa và Cooke (2002), Sartawi và cộng sự (2012), Phạm Ngọc Toàn và Hoàng Thị Thu Hoài (2015).

Tác giả đã thực hiện phân tích hồi quy tuyến tính để xác định các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin (CBTT) trong báo cáo tài chính năm (BCTN) của các công ty niêm yết trong ngành hàng tiêu dùng trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM và Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội Kết quả cho thấy, các nhân tố như thành viên không điều hành trong Hội đồng Quản trị, công ty kiểm toán, khả năng thanh toán, và tỷ lệ sở hữu vốn cổ đông nước ngoài có mối quan hệ thuận chiều với mức độ CBTT tại Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM Trong khi đó, tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội, chỉ có khả năng thanh toán thể hiện mối quan hệ thuận chiều với mức độ CBTT Đặc biệt, không tìm thấy mối quan hệ nào giữa quy mô công ty và mức độ CBTT tại cả hai Sở Giao dịch, điều này có thể do kích thước mẫu khảo sát không đủ lớn.

Bảng 4.14: Tổng hợp tác động của các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ CBTT trong BCTN của các CTNY ngành hàng tiêu dùng trên

SGDCK TP HCM và SGDCK Hà Nội

STT Nhân tố Tác động

1 TLTV không điều hành trong HĐQT Thuận chiều -

2 Công ty kiểm toán Thuận chiều -

4 Khả năng thanh toán Thuận chiều Thuận chiều

5 TLSH vốn cổ đông nước ngoài Thuận chiều -

Nguồn: Kết quả nghiên cứu của tác giả

Đề tài nghiên cứu của tác giả tương đồng với nghiên cứu của Nguyễn Hữu Cường và Lê Thị Bảo Ngọc (2018) về ảnh hưởng của các yếu tố đến mức độ công bố thông tin của các công ty niêm yết trong ngành hàng tiêu dùng trên thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2015 Tác giả sẽ tổng hợp nội dung, quy trình thực hiện và kết quả của hai nghiên cứu để so sánh và đánh giá sự thay đổi trong nghiên cứu thực nghiệm qua từng giai đoạn.

Bảng 4.15: Tổng hợp và so sánh nội dung nghiên cứu của tác giả với nghiên cứu của Nguyễn Hữu Cường và Lê Thị Bảo Ngọc (2018)

Nghiên cứu của tác giả

Nghiên cứu của Nguyễn Hữu Cường và

Lê Thị Bảo Ngọc (2018) Tên đề tài nghiên cứu

Các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ

CBTT trên BCTN của các CTNY trên SGDCK Việt Nam – Ngành hàng tiêu dùng

Các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ CBTT của các doanh nghiệp thuộc ngành hàng tiêu dùng niêm yết trên TTCK Việt Nam

Mục tiêu nghiên cứu Xác định và đo lường tác động của các nhân tố đến mức độ CBTT trong

BCTN của các CTNY ngành hàng tiêu dùng trên TTCK Việt Nam

Xác định và đo lường tác động của các nhân tố đến mức độ CBTT của các CTNY ngành hàng tiêu dùng trên TTCK Việt Nam

Phân tích hồi quy đa biến các nhân tố đến mức độ CBTT chung của các

CTNY ngành hàng tiêu dùng trên

SGDCK Việt Nam, SGDCK TP

Phân tích hồi quy đa biến giúp xác định các yếu tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin bắt buộc, công bố thông tin tự nguyện và công bố thông tin chung của các công ty niêm yết trong ngành hàng tiêu dùng trên thị trường chứng khoán Việt Nam Nghiên cứu này cung cấp cái nhìn sâu sắc về mối quan hệ giữa các nhân tố và mức độ minh bạch thông tin, từ đó hỗ trợ các nhà đầu tư trong việc ra quyết định.

Phạm vi và thời gian nghiên cứu

BCTN 2018 của 70 CTNY trên HSX và 70 CTNY trên HNX BCTC, BCTN 2015 của 59 CTNY trên

HSX và 45 CTNY trên HNX

Khả năng sinh lời Đòn bẩy tài chính

TLTV không điều hành trong HĐQT

TLSH vốn cổ đông lớn

Số năm niêm yết của công ty ảnh hưởng đến khả năng thanh toán và tài sản cố định Khả năng sinh lời được đánh giá qua đòn bẩy tài chính, trong khi vai trò của công ty kiểm toán đảm bảo tính minh bạch Thêm vào đó, tỷ lệ thành viên không điều hành trong Hội đồng Quản trị (HĐQT) và việc Chủ tịch HĐQT không kiêm nhiệm giám đốc điều hành cũng góp phần vào sự ổn định và hiệu quả quản lý của doanh nghiệp.

CBTT trên cở sở pháp luật

Luật kế toán 03/2003/QH11 Luật chứng khoán 70/2006/QH11 TT210/2009/TT-BTC

Nội dung chỉ mục đo lường mức độ CBTT

CBTT tài chính trên BCTN (39 chỉ mục)

CBTT cấu trúc sở hữu và quyền của nhà đầu tư (26 chỉ mục)

CBTT cấu trúc HĐQT (35 chỉ mục)

CBTT tài chính trên BCTN, BCTC – Thông tin bắt buộc (149 chỉ mục) CBTT tự nguyện (16 chỉ mục) Đánh giá mức độ

Mức độ CBTT trung bình là 81,2%, trong đó:

Mức độ CBTT trên HSX đạt 83,59%

Mức độ CBTT trên HSX đạt 78,81%

Mức độ CBTT trung bình là 81,2%, trong đó:

Mức độ CBTT bắt buộc đạt 86,1% Mức độ CBTT tự nguyện đạt 41%

Kết quả nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ

Quy mô công ty và khả năng thanh toán ảnh hưởng tích cực đến mức độ công bố thông tin Tỷ lệ sở hữu vốn cổ đông nước ngoài và sự tham gia của công ty kiểm toán cũng góp phần nâng cao độ tin cậy trong công bố thông tin Ngoài ra, tỷ lệ thành viên không điều hành trong Hội đồng quản trị có tác động thuận chiều đến việc công khai thông tin của công ty.

Khả năng thanh toán, TLSH vốn cổ đông nước ngoài, công ty kiểm toán,

TLTV không điều hành trong HĐQT có ảnh hưởng thuận chiều đến mức độ CBTT trên HSX

Khả năng thanh toán có ảnh hưởng thuận chiều đến mức độ CBTT trên

Quy mô doanh nghiệp có ảnh hưởng thuận chiều đến mức độ CBTT

Khả năng thanh toán, công ty kiểm toán có ảnh hưởng ngược chiều đến mức độ CBTT

Từ năm 2015 đến năm 2018, mức độ công bố thông tin (CBTT) trung bình của các công ty niêm yết ngành hàng tiêu dùng trên thị trường chứng khoán Việt Nam không thay đổi, giữ ở mức 81,2%, trong khi trên sàn HoSE có sự cải thiện với mức 83,59% Các yếu tố ảnh hưởng tích cực đến mức độ CBTT bao gồm quy mô công ty, khả năng thanh toán, công ty kiểm toán, tỷ lệ sở hữu vốn cổ đông nước ngoài và tỷ lệ thành viên không điều hành trong Hội đồng quản trị Sự cải thiện này có thể được lý giải bởi những thay đổi trong văn bản pháp luật, đặc biệt là Luật kế toán, yêu cầu công bố báo cáo tài chính phải đầy đủ, chính xác và kịp thời, đồng thời khuyến khích việc thiết lập nhiều hệ thống kế toán và kiểm tra nội dung thường xuyên.

Nguồn: Tác giả tự tổng hợp

Trong chương 4, tác giả đã áp dụng các kỹ thuật thống kê như mô tả, ma trận hệ số tương quan và mô hình hồi quy tuyến tính đa biến thông qua phần mềm SPSS 20.0 để xác định và đo lường ảnh hưởng của các nhân tố đến mức độ công bố thông tin (CBTT) Kết quả nghiên cứu chỉ ra rằng có mối quan hệ thuận chiều giữa các nhân tố như tỷ lệ thành viên không điều hành trong Hội đồng Quản trị, công ty kiểm toán, quy mô công ty, khả năng thanh toán và tỷ lệ sở hữu vốn cổ đông nước ngoài đối với mức độ CBTT trong báo cáo tài chính năm (BCTN) của các công ty niêm yết trong ngành hàng tiêu dùng trên Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam.

Tiêu đề	Các Nhân Tố Ảnh Hưởng Đến Mức Độ Công Bố Thông Tin Trên Báo Cáo Thường Niên Của Các Công Ty Niêm Yết Trên Sở Giao Dịch Chứng Khoán Việt Nam – Ngành Hàng Tiêu Dùng
Tác giả	Nguyễn Lê Vân Thanh
Người hướng dẫn	PGS.TS. Bùi Văn Dương
Trường học	Trường Đại Học Kinh Tế Tp. Hồ Chí Minh
Chuyên ngành	Kế Toán
Thể loại	luận văn thạc sĩ
Năm xuất bản	2019
Thành phố	Tp. Hồ Chí Minh

Định dạng
Số trang	128
Dung lượng	1,29 MB