Mối quan hệ giữa lãi suất vốn vay, tỷ suất lợi nhuận vốn đầu tư và quy mô vốn đầu tư

Đề án môn học LỜI MỞ ĐẦU Năm 2007 kết thúc,kinh tế Việt Nam trải qua nhiều thăng trầm với biến động đáng kể Hàng loạt kiện kinh tế, trị quan trọng thể tự vươn lên Việt Nam Những bước đầu gia nhập WTO,chúng ta dần khẳng định vị kinh tế giới.Và để leo lên bậc thang cao hơn, cần phải có sách nhằm thúc đẩy kinh tế phát triển.Những lý luận thực tiễn phát triển tăng trưởng quốc gia phụ thuộc nhiều vào quy mô vốn đầu tư Vốn đầu tư chịu tác động nhiều nhân tố, lãi suất vốn vay tỷ suất lợi nhuận vốn đầu tư yếu tố quan trọng định đến quy mô cấu vốn đầu tư toàn xã hội ,lãi suất,tỷ suất lợi nhuận quy mô vốn đầu tư tác động đến nào,và thực trạng Việt Nam mối quan hệ thời gian qua diễn nào? từ có giải pháp để thu hút tăng cường sử dụng hiệu vốn đầu tư? Với mong muốn tìm hiểu mối quan hệ đó, nhóm chúng tơi nghiên cứu,tìm tịi quy mơ đầu tư Việt Nam khoảng thời gian qua.Từ rút học, biện pháp để sử dụng cách hiệu vốn đầu tư nâng cao vịêc thu hút nguồn vốn đầu tư thời gian tới Đề án môn học Chương I LÝ LUẬN VỀ MỐI QUAN HỆ GIỮA LÃI SUẤT VỐN VAY, TỶ SUẤT LỢI NHUẬN VỐN ĐẦU TƯ VÀ QUY MÔ VỐN ĐẦU TƯ A.các khái niệm liên quan I.Lãi suất Khái niệm – vai trò lãi suất * Khái niệm Lãi suất tiêu quan trọng, có ảnh hưởng lớn đến định đầu tư hay tiết kiệm cá nhân tổ chức, doanh nghiệp, bên cạnh cịn công cụ ngân hàng trung ương dùng để điều tiết lưu thông tiền tệ kinh tế Sự biến động, thay đổi lãi suất ảnh hưởng lớn đến hoạt động đầu tư kinh tế Lãi suất chi phí phải bỏ cho việc vay tiền, giá quyền sử dụng tiền tệ khoảng thời gian định, mà người sử dụng phải trả cho người sở hữu Thông thường, lãi suất biểu thị tỷ lệ phần trăm (%) tổng số tiền vay tính cho đơn vị thời gian tháng năm Việc trì sử dụng cơng cụ lãi suất kinh tế hàng hóa tất yếu khách quan, song tác dụng lãi suất đến mức lại vận dụng sách lãi suất Mức lãi suất cho phù hợp với điều kiện kinh tế chế độ quản lý kinh tế tại, phù hợp với quy luật vận động khách quan tín dụng mối quan hệ với quy luật kinh tế kinh tế hàng hóa lúc lãi suất trở thành chìa khóa thần kỳ để mở mang, thúc đẩy kinh tế phát triển Đề án môn học Trong kinh tế thị trường thông thường ngân hàng trung ương ấn định khung lãi suất chung Trong phạm vi khung lãi suất riêng theo quan hệ cung cầu thị trường Khung lãi suất giới hạn tối đa lãi suất cho vay tối thiểu lãi suất tiền gửi mà ngân hàng trung ương quy định để khống chế quản lý chung mặt lãi suất tổ chức tín dụng Khung lãi suất ngân hàng trung ương công bố thay đổi tùy thuộc vào giá thị trường, sức mua đồng tiền, cung cầu tín dụng sách nhà nước Ví dụ Cơng điện Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Viêt Nam Nguyễn Văn Giàu ngày 26.2.2008 định lãi suất huy động ngân hàng 12%/năm * Vai trò lãi suất -Lãi suất cơng cụ kích thích lợi ích vật chất để thu hút khoản tiền nhàn rỗi xã hội tập trung vào quỹ tín dụng Thơng thường có khoản tiền tiết kiệm, dân chúng thường nghĩ đến việc làm để sinh lời khoản tiền như: đầu tư chứng khốn, bất động sản, mua vàng, gửi tiền vào tài khoản ngân hàng tổ chức tín dụng khác,…Một hình thức đầu tư có tính an tồn cao người dân gửi tiền vào ngân hàng Để thu hút nhiều khách hàng gửi tiền vào ngân hàng lãi suất biện pháp hấp dẫn mà ngân hàng thường sử dụng -Lãi suất công cụ để đo lường “sự biến động ” kinh tế: biến động, dù nhỏ ảnh hưởng đến hoạt động cá nhân, tổ chức kinh tế Ở nước kinh tế phát triển, giá trái khoán lãi suất yết giá hàng ngày tờ báo quan phủ Người ta vào biến động lãi suất để dự báo yếu tố khác kinh tế như: tính sinh lời hội đầu tư, mức lạm phát dự tính, mức thiếu hụt ngân sách Các yếu tố hợp thành tiêu “sức Đề án môn học khỏe” kinh tế Người ta dựa vào lãi suất thời kỳ để dự báo tình hình kinh tế tương lai Trên sở doanh nghiệp lập kế hoạch tiêu tương lai họ, ngân hàng nhà đầu tư cần dự báo lãi suất để định xem chon mua tài sản - Lãi suất công cụ điều tiết vĩ mô kinh tế: ngân hàng trung ương thay mặt phủ để thực sách tiền tệ, để thực tốt chức ngân hàng trung ương phải sử dụng cơng cụ điều tiết mà số lãi suất Một ngân hàng trung ương muốn thực sách mở rộng tiền tệ, nghĩa “bơm” thêm tiền vào kinh tế nhằm giúp dơn vị tổ chức có thêm vốn để mở rộng họat động kinh doanh mình, ngân hàng trung ương hạ thấp lãi suất tín dụng, lãi suất chiết khấu tái chiết khấu Ngược lại, ngân hàng trung ương thực sách thắt chặt tiền tệ, rút bớt tiền khỏi lưu thông, ngân hàng trung ương nâng cao tỷ lệ lãi suất tín dụng, lãi suất chiết khấu tái chiết khấu +Lãi suất góp phần giữ vững cân đối sản suất tiêu dùng +Lãi suất góp phần thực mục tiêu sách tiền tệ quốc gia kích thích đầu tư kinh tế +Lãi suất công cụ tác động mạnh mẽ vào lạm phát +Lãi suất ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Phân loại lãi suất Khi nói đến khái niệm lãi suất, thấy có nhiều loại lãi suất khác phạm vi hoạt động chúng khác Theo nguồn sử dụng: -Lãi suất huy động: loại lãi suất quy định tỉ lệ lãi phải trả cho hình thức nhận tiền gửi khách hàng -Lãi suất cho vay: loại lãi suất quy định tỷ lệ lãi mà người vay phải trả cho người cho vay Đề án môn học Theo nguyên tắc hoạt động ngân hàng tổ chức tín dụng khác mà hoạt động thường xuyên chủ yếu chúng kinh doanh tiền tệ lãi suất cho vay phải lớn lãi suất huy động để đảm bảo ngân hàng bù đắp chi phí hoạt động bỏ có lợi nhn Thơng thường, lãi suất cho vay lãi suất huy động có mối quan hệ xác định sau: Lãi suất cho vay = Lãi suất huy động + Chi phí + Rủi ro tối thiểu + Lợi nhuận Theo giá trị thực: Hàng ngày thường gặp loại lãi suất công bố phương tiện thông tin đại chúng nhiều cá nhân, doanh nghiệp, tổ chức sử dụng số loại lãi suất để làm đơn vị tính tốn hoạt động Tuy nhiên, hầu hết loại lãi suất lãi suất chưa tính đến yếu tố lạm phát, để xác định giá trị thực loại lãi suất này, người ta phải tính thêm yếu tố tỷ lệ lạm phát dự tính -Lãi suất danh nghĩa: loại lãi suất xác định cho kỳ hạn gửi vay, thể quy ước giấy tờ thoả thuận trước -Lãi suất thực: loại lãi suất xác định giá trị thực khoản lãi trả thu Đề án môn học Lãi suất thực Lãi suất = danh nghĩa Tỷ lệ - lạm phát Sự phân biệt lãi suất thực lãi suất danh nghĩa có ý nghĩa quan trọng, người có tiền, nhờ đoán biết lãi suất thực mà họ định nên gửi tiền vào ngân hàng hay mang kinh doanh trực tiếp Đối với người cần vốn, dự đốn tương lai có lạm phát suốt thời gian lãi suất cho vay khơng đổi có tăng tốc độ tăng khơng lạm phát tăng họ n tâm vay để kinh doanh mà khơng sợ lỗ trượt giá trả nợ Theo phương pháp tính lãi: -Lãi suất đơn: tỷ lệ theo năm, tháng, ngày số tiền lãi so với số tiền vay ban đầu không gộp lãi vào tiền vay ban đầu để tính lãi thời hạn -Lãi suất kép: tỷ lệ theo năm, tháng, ngày số tiền lãi so với số tiền vay, số tiền vay tăng lên có gộp lãi qua thời kỳ cho vay (lãi mẹ đẻ lãi con) Theo loại tiền -Lãi suất nội tệ: loại lãi suất áp dụng để tính tốn cho đồng nội tệ (kể lãi suất huy động lãi suất cho vay) -Lãi suất ngoại tệ: lãi suất tính tốn áp dụng cho đồng ngoại tệ Theo độ dài thời gian: Theo cách phân loại này, lãi suất huy động lãi suất cho vay, thời gian dài lãi suất cao Cơ sở chế lãi suất chỗ thời gian thuê vốn (cả huy động cho vay) dài lợi nhuận làm nhiều, đồng thời tính rủi ro vốn cao Đề án môn học -Lãi suất ngắn hạn: loại lãi suất áp dụng cho khoản huy động khoản vay ngắn hạn, có thời hạn năm -Lãi suất trung hạn: loại lãi suất áp dụng cho khoản huy động khoản vay có thời hạn từ năm đến năm -Lãi suất dài hạn: loại lãi suất áp dụng cho khoản huy động khoản cho vay có thời hạn năm Lãi suất hồn vốn Đối với khoản tín dụng mà việc trả vốn lãi theo định kỳ trả khoản cố định theo định kỳ, chẳng hạn trả cố định trái phiếu coupon người ta áp dụng loại lãi suất gọi lãi suất hoàn vốn Đây lãi suất làm cân giá trị tiền toán nhận từ khoản tín dụng với giá trị hơm tín dụng Một trái phiếu khoản tín dụng, lãi suất hồn vốn tỷ lệ làm cho giá trị trái phiếu thị trường Như vậy, đo lường lãi suất hoàn vốn phép tính ngược từ việc cân giá trị số vốn đầu tư (cho vay) với giá trị hơm số vốn Phân biệt lãi suất thực lãi suất danh nghĩa Trên thực tế, khoản thu nhập tiền hay thu nhập danh nghĩa thường không phản ánh giá trị thực khoản thu nhập Tỷ lệ lạm phát hay tỷ lệ trượt giá đồng tiền thời gian định làm cho giá trị thực trở nên nhỏ giá trị danh nghĩa.Vì lãi suất thực nhỏ lãi suất danh nghĩa tỷ lệ lạm phát nói Thơng thường điều kiện tỷ lệ lạm phát (ig) không lớn 10% lãi suất thực lãi suất danh nghĩa có lien hệ với qua cơng thức đơn giản: ir = in - ii Đề án môn học Trong đó, ir,in,ii lãi suất thực, lãi suất danh nghĩa tỷ lệ lạm phát Tuy nhiên tỷ lệ lạm phát ii cao 10% ví dụ 35%; lãi suất danh nghĩa, ví dụ 114% lãi suất thực khơng thể tính mà phải tính theo cơng thức: in – ii ir = - hay ir = (144 – 35) / (35 + 100) ii + Trong ví dụ lãi suất thực xấp xỉ 80,7 % điều phản ánh xu hướng thực tế: tỷ lệ lạm phát cao lãi suất thực thấp Cấu trúc kỳ hạn cấu trúc rủi ro lãi suất 4.1 Cấu trúc rủi ro lãi suất Có nhiều trường phái lý thuyết khác nghiên cứu cấu trúc rủi ro lãi suất mối quan hệ lãi suất mức độ rủi ro vay hay dự án đầu tư Và vấn đề coi thống chung tất trường phái mức độ rủi ro vay cao lãi suất vay cao 4.2 Cấu trúc kỳ hạn lãi suất Cấu trúc kỳ hạn lãi suất phụ thuộc vào nhiều lý thuyết: lý thuyết dự đoán cấu trúc thời hạn, lý thuyết tiền thưởng rủi ro lý thuyết phân đoạn thị trường Tuy thấy rõ rang từ kết phân tích mang tính quy luật chứng thực nghiệm rằng: vay có thời hạn dài lãi suất cao Các nhân tố ảnh hưởng tới lãi suất 5.1.Mức cung cầu tiền tệ Đề án môn học -Cung tiền tệ tổng thể tiền tệ sử dụng để giao dịch toán thị trường Các nhà kinh tế định nghĩa M tiền giao dịch bao gồm: M1 tổng số tiền kim khí tiền giấy lưu thơng bên ngân hàng cộng với tiền gửi ngân hàng rút séc định nghĩa rộng (M2) bao gồm tài sản tài khoản tiền gửi tiết kiệm ngồi tiền kim khí, tiền giấy tiền gửi ngân hàng rút séc Quyền kiểm soát mức cung tiền tệ dành cho Chính phủ, hạn chế mức cung tiền tệ điều cần thiết để tiền có giá trị -Cầu tiền tệ nhu cầu tiền cá nhân, đơn vị, tổ chức để làm phương tiện giao dịch, trao đổi, mua bán hàng hoá, dịch vụ… Đường thẳng đứng S biểu thị ngân hàng trung ương giữ cung cấp tiền tệ lượng định trước gọi M Đường cong mức cung tiền tệ vẽ thẳng đứng việc cung cấp tiền tệ định M cho lãi suất (Hình 1) Đường thẳng đứng S biểu thị ngân hàng trung ương giữ cung cấp tiền tệ lượng định trước gọi M Đường cong mức cung tiền tệ vẽ thẳng đứng việc cung cấp tiền tệ định M cho lãi suất Đề án mơn học Cơng chúng (các gia đình hàng kinh doanh) muốn giữ lượng tiền M1 khác mức lãi suất khác nhau, lãi suất thấp số tiền dơi lớn Giao điểm cung cầu đồ thị xác định lãi suất cân Đây mức lãi suất điểm số lượng tiền ngân hàng trung ương đề làm mục tiêu phù hợp với số tiền mà công chúng muốn nắm giữ Sự thay đổi cung cầu tiền tệ ảnh hưởng đến lãi suất *Chính phủ thực sách thắt chặt tiền tệ: Mức cung tiền tệ giảm đi, đường S dịch chuyển sang trái thành S’, lãi suất tăng Trên đồ thị lãi suất chuyển từ i sang iA Lãi suất tăng, mức đầu tư giảm, mức cầu tiền tệ giảm, nhà doanh nghiệp gia đình cắt giảm lượng tiền mặt tài khoản séc họ, đường D dịch chuyển bên trái tạo thành D’ Giao điểm D’ S’ A’ với mức lãi suất cân i’A.(hình 2) Hình *Chính phủ thực sách nới lỏng tiền tệ: Mức cung tiền tệ tăng lên, lãi suất có xu hướng giảm xuống Tín dụng trở nên dồi hơn, lãi suất đồ thị chuyển từ I sang iB Kết việc tiến hành dự án đầu tư