Tổng quan ngành năm 2022 3 Mảng may mặc: Tăng trưởng tốt, thị phần mở rộng tại các thị trường chính 3 Mảng sợi: XK sụt giảm do ảnh hưởng từ thị trường Trung Quốc 4 Nhu cầu dự kiến suy yếu trong năm 2023 5 Các tín hiệu hỗ trợ tích cực 7 Cập nhật các cổ phiếu niêm yết 9 Biểu đồ Tăng trưởng giá trị XK dệt may VN 3 Tăng trưởng XK hàng dệt may sang các TT chính 3 Tăng trưởng khối lượng sản xuất ngành dệt may TQ 4 IIP mảng may mặc 5 Dự phóng tăng trưởng GDP các TT chính 5 Chỉ số niềm tin tiêu dùng 6 Các kịch bản lãi suất và lạm phát thế giới 6 Thị phần hàng may mặc VN tại một số TT 7 Tăng trưởng bán lẻ hàng thời trang 7 Chỉ số giá vận tải biển 8 Áp lực lên chuỗi cung ứng giảm dần 8 Giá nguyên liệu sản xuất sợi
[Trung Tính ] Ngày 10/2/2023 BÁO CÁO NGÀNH DỆT MAY Yếu tố hỗ trợ từ FTA TRUNG TÂM PHÂN TÍCH CHỨNG KHỐN MIRAE ASSET VIỆT NAM Bùi Ngọc Châu, chau.bn@miraeasset.com.vn PLEASE SEE ANALYST CERTIFICATIONS AND IMPORTANT DISCLOSURES & DISCLAIMERS IN APPENDIX AT THE END OF REPORT NỘI DUNG Tổng quan ngành năm 2022 Mảng may mặc: Tăng trưởng tốt, thị phần mở rộng thị trường Mảng sợi: XK sụt giảm ảnh hưởng từ thị trường Trung Quốc Nhu cầu dự kiến suy yếu năm 2023 Các tín hiệu hỗ trợ tích cực Cập nhật cổ phiếu niêm yết Biểu đồ Tăng trưởng giá trị XK dệt may VN Tăng trưởng XK hàng dệt may sang TT Tăng trưởng khối lượng sản xuất ngành dệt may TQ IIP mảng may mặc Dự phóng tăng trưởng GDP TT Chỉ số niềm tin tiêu dùng Các kịch lãi suất lạm phát giới Thị phần hàng may mặc VN số TT Tăng trưởng bán lẻ hàng thời trang Chỉ số giá vận tải biển Áp lực lên chuỗi cung ứng giảm dần Giá nguyên liệu sản xuất sợi … Tổng quan ngành năm 2022 Mảng may mặc: Tăng trưởng tốt, thị phần mở rộng thị trường • XK hàng dệt may VN năm 2022 tiếp tục tăng trưởng tốt bối cảnh thị trường dần trở sống bình thường sau đại dịch Giá trị XK hàng dệt may năm 2022 ước đạt 37.6 tỷ USD (+14.5% CK) Trong đó, giá trị XK hàng dệt may sang TT chủ lực Mỹ (+8.1%), EU (+31.2%), Nhật Bản (+25%), Hàn Quốc (+13.7%) tiếp tục ghi nhận tăng trưởng tốt Đặc biệt, TT hỗ trợ EVFTA CPTPP EU (+31.2%) Canada (+44%) ghi nhận tăng trưởng cao TT Nhật Bản tăng mạnh sau nhiều năm ngang giảm • Cùng với đó, thị phần hàng thời trang VN TT mở rộng tích cực Cụ thể, thị phần hàng thời trang VN TT Mỹ Nhật Bản tăng lên mức 18.3% 15.6% (từ 17.6% 14.1% năm 2021) Trong đó, TT HQ, thị phần hàng VN giảm nhẹ từ 31.8% năm 2021 mức 31.1% Nhìn chung, thị phần hàng may mặc VN năm 2022 có bước tiến tích cực • Hoạt động sản xuất mảng may mặc có năm phục hồi tốt Chỉ số IIP mảng may mặc trì tăng trưởng 3Q 2022 Hệ số sử dụng lao động thể phục hồi mạnh mẽ so với năm 2021 Tuy nhiên, tháng cuối năm xuất tình trạng thiếu đơn hàng suy giảm sản xuất • Hầu hết doanh nghiệp may mặc niêm yết thể doanh thu tăng trưởng tốt năm 2022 Cụ thể, TNG (+24.4%), MSH (+16.3%), VGT (+14.7%), TCM (+22.7%), HTG (+33.1%), EVE (+17.9%) tăng trưởng doanh thu chữ số Trong đó, số doanh nghiệp TCM (+95.7%), HTG (33.1%), EVE (54.4%) ghi nhận lợi nhuận sau thuế tăng mạnh Tăng trưởng giá trị XK dệt may VN Xơ, sợi dệt Tăng trưởng XK hàng dệt may sang TT Hàng dệt may 2021 (% CK) 2022 (% CK) 50.0% 60 50 40.0% 40 30.0% 30 20.0% 20 10.0% 10 0.0% -10 -10.0% -20 2019 2020 Nguồn: GSO, Mirae Asset Vietnam Research | Báo cáo ngành 2021 2022 -20.0% Mỹ EU Nhật Hàn Quốc Canada Nguồn: GSO, Mirae Asset Vietnam Research Chứng khoán Mirae Asset (Việt Nam) Tổng quan ngành năm 2022 Mảng sợi: XK sụt giảm ảnh hưởng từ thị trường Trung Quốc • Ngành sợi năm 2022 gặp khó khăn thị trường Trung Quốc suy giảm việc kéo dài sách Zero COVID Giá trị XK sợi VN năm 2022 ước đạt 4.7 tỷ USD (-16.4% CK) Trong đó, XK sang TT TQ ước đạt 2.2 tỷ USD (-24.1% CK), chiếm 46.8% tỷ trọng XK Các TT khác Hàn Quốc (-14.6% CK) sụt giảm đáng kể • Hoạt động tiêu thụ sản phẩm sợi nước thể sụt giảm Chỉ số tiêu thụ mảng Dệt năm 2022 giảm 7.7% CK tồn kho sản phẩm Dệt tăng 29.3% CK Chỉ số sử dụng lao động mảng Dệt suy giảm mạnh từ cuối Q3 ước giảm 17.3% CK vào đầu T1 2023 • TT Trung Quốc ghi nhận đà giảm từ cuối Q1 2022 Mặc dù TQ dần nới lỏng gỡ bỏ việc phong tỏa, nhiên hoạt động sản xuất dệt may nước thu hẹp Cập nhật đến T12 2022, khối lượng sản xuất mảng dệt trang phục TQ giảm 3% 11.4% CK Thêm vào đó, căng thẳng thương mại trị Mỹ-Trung khiến thị phần XK dệt may TQ sang TT Phương Tây suy giảm, ảnh hưởng đến tăng trưởng ngành dệt, kéo theo nhu cầu sợi đầu vào suy yếu • Nhu cầu hàng dệt may giới bị ảnh hưởng tăng trưởng kinh tế khó khăn bối cảnh lạm phát thị trường XK VN tiếp tục mức cao NHTW trì tăng lãi suất Bên cạnh đó, giá cotton cuối T1 2023 quanh mức trung bình giai đoạn 2012-2019 ~ 80$/lb cho thấy tín hiệu nhu cầu sụt giảm chuỗi cung ứng ngành Tăng trưởng khối lượng sản xuất ngành dệt may TQ Dệt (% CK) Chỉ số sử dụng lao động ngành dệt may VN Trang phục LĐ Dệt YoY (% YoY) LĐ May mặc 25 15 20 10 15 10 5 0 -5 -5 -10 -10 -15 -15 Jan-23 Oct-22 Jul-22 Apr-22 Jan-22 Oct-21 Jul-21 Apr-21 Jan-21 Oct-20 Jul-20 Apr-20 Jan-20 Oct-19 Jul-19 Apr-19 Jan-19 Dec-22 Sep-22 Jun-22 Mar-22 Dec-21 Sep-21 Jun-21 Mar-21 Dec-20 | Báo cáo ngành Sep-20 Jun-20 Mar-20 Dec-19 Sep-19 Jun-19 Mar-19 Dec-18 Sep-18 Jun-18 Mar-18 Nguồn: Bloomberg, Mirae Asset Vietnam Research -20 Nguồn: GSO, Mirae Asset Vietnam Research Chứng khoán Mirae Asset (Việt Nam) Nhu cầu dự kiến suy yếu năm 2023 Lãi suất cao lạm phát tạo áp lực lên nhu cầu tiêu thụ • Nhu cầu yếu lo ngại suy thoái kinh tế ảnh hưởng mạnh đến XK hàng dệt may tháng đầu năm 2023 Kết hợp với kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán mức cao T1 2022, XK sợi hàng dệt may ghi nhận tháng sụt giảm mạnh, -47.8% CK -30.7% CK với giá trị ước đạt 247 triệu USD 2.5 tỷ USD Đối với mảng sợi, giá trị XK thấp kỳ từ năm 2018 • Hoạt động sản xuất cho tín hiệu suy giảm mạnh IIP mảng may mặc giảm -21% CK T1, mức giảm mạnh từ COVID bùng phát năm 2020 Đây tháng thứ sụt giảm liên tiếp số cho thấy nhu cầu mức thấp • Dự phóng tăng trưởng GDP năm 2023 TT tiêu thụ Mỹ (+0.5%), EU (0%), Nhật Bản (+1%) WB mức thấp, kết hợp với việc tăng lãi suất NHTW giới gây lo ngại kịch suy thoái Chỉ số CPI tháng 12/2022 TT Mỹ (+6.5%), EU (+9.2%), cịn cao nhiều so với mục tiêu Tình tạo áp lực lên nhu cầu tiêu dùng chung nhu cầu hàng dệt may Chỉ số niềm tin tiêu dùng TT lớn tương đương chí thấp đợt khủng hoảng tài • Rủi ro đối tác tăng lên ngắn hạn: Bên cạnh khả nhu cầu suy giảm, kinh tế khó khăn gia tăng rủi ro liên quan đến đối tác thương mại TT XK IIP mảng may mặc Dự phóng tăng trưởng GDP TT May mặc (% CK) Trung bình tháng 2023F (%) 40 1.8 30 1.6 2024F 1.4 20 1.2 10 0.8 -10 0.6 -20 0.4 -30 0.2 Jan-23 Oct-22 Jul-22 Apr-22 Jan-22 Oct-21 Jul-21 Apr-21 Jan-21 | Báo cáo ngành Oct-20 Jul-20 Apr-20 Jan-20 Oct-19 Jul-19 Apr-19 Jan-19 Nguồn: GSO, Mirae Asset Vietnam Research Mỹ EU Nhật Nguồn: WB, Mirae Asset Vietnam Research Chứng khoán Mirae Asset (Việt Nam) Nhu cầu dự kiến yếu năm 2023 Đơn giá trung bình XK hàng may mặc VN Mỹ 2021 (US$/unit) Tỷ giá USD/VND (VND) 25,000 2022 Nov 6.0 24,500 5.0 4.0 24,000 3.0 2.0 23,500 1.0 0.0 Sri Lanka Jordan Honduras Mexico Cambodia India Indonesia Bangladesh Vietnam China Nguồn: OTEXA, Mirae Asset Vietnam Research 22,500 Feb-22 May-22 Aug-22 Nov-22 Feb-23 Nguồn: Bloomberg, Mirae Asset Vietnam Research Chỉ số niềm tin tiêu dùng TT T12 2022 23,000 Các kịch lãi suất lạm phát giới Cao 2021-2022 Giai đoạn khủng hoảng (%) KB sở KB giảm mạnh KB suy thoái -1 -2 Thế giới Mỹ Nguồn: WB, Mirae Asset Vietnam Research | Báo cáo ngành EU Trung Quốc Lãi suất ngắn hạn 2024 2023 2023 -4 2024 -3 Lạm phát Nguồn: WB, Mirae Asset Vietnam Research Chứng khoán Mirae Asset (Việt Nam) Các tín hiệu hỗ trợ tích cực Chi phí đầu vào giảm; vận tải biển trở lại bình thường; FTA hỗ trợ XK • Mặc dù triển vọng kinh tế chung nhiều khả gặp khó, ngành dệt may năm 2023 có hỗ trợ tích cực số khía cạnh Bán lẻ hàng thời trang TT tăng trưởng dương cho thấy nhu cầu mua sắm hàng thời trang trì triển vọng kinh tế khả quan • Chuỗi giá trị ngành dệt may giới bị ảnh hưởng tăng trưởng kinh tế thấp khiến chi phí đầu vào ngành dệt may giá nguyên vật liệu, chi phí vận tải biển giảm mạnh Điều hỗ trợ doanh nghiệp kiểm sốt chi phí trì biên lợi nhuận bối cảnh lạm phát tăng cao giá bán đầu gặp áp lực lực cầu giảm • Áp lực từ việc mở cửa ạt sau đại dịch giảm bớt giúp giảm áp lực lên chuỗi cung ứng hỗ trợ hoạt động XNK ngành dệt may, giúp doanh nghiệp chủ động mua nguyên vật liệu tính tốn thời gian giao hàng, giảm thiểu chi phí vận chuyển Tỷ giá USD/VND dần ổn định giúp doanh nghiệp hạn chế tác động tiêu cực hoạt động XNK • Năm 2023, mặt hàng XK sang EU giảm thuế nhập theo lộ trình EVFTA, sản phẩm thuộc danh mục B3 hưởng thuế suất 0% Điều giúp hàng dệt may VN có thêm sức cạnh tranh thị trường này, đối thủ Bangladesh, Pakistan hưởng thuế suất ưu đãi 0% Bên cạnh EU, TT thuộc khuôn khổ CPTPP Canada (+44%), Mexico (+68%) ghi nhận tăng trưởng tốt năm 2022, cho thấy khả CPTPP tiếp tục phát huy hiệu nhờ vào ưu đãi thuế từ hiệp định • Chúng tơi dự phóng tăng trưởng giá trị XK hàng may mặc VN năm 2023 giao động phạm vi -4% đến +2% XK sợi nhiều khả ngang so với năm 2022 Thị phần hàng may mặc VN số TT 2021 Tăng trưởng bán lẻ hàng thời trang T11 2022 Mỹ (% CK) Nhật Hàn Quốc Canada 100 35% 30% 80 25% 60 20% 40 15% 20 10% 5% -20 Dec-22 Nov-22 Oct-22 Sep-22 Aug-22 Jul-22 Jun-22 May-22 Apr-22 | Báo cáo ngành Mar-22 Nguồn: Thống kê nước, Mirae Asset Vietnam Research Hàn Feb-22 Nhật Jan-22 Mỹ Dec-21 0% Nguồn: Bloomberg, Mirae Asset Vietnam Research Chứng khốn Mirae Asset (Việt Nam) Các tín hiệu hỗ trợ tích cực Chỉ số giá vận tải biển Giá vận tải container số tuyến Drewry HK-Los Châu Á - Bắc Mỹ WCI freight rate 12000 350 10000 300 Châu Á - EU Nội Á 250 8000 200 6000 150 Jan-23 Jun-22 Nov-21 Apr-21 Sep-20 Feb-20 Jul-19 Dec-18 May-18 Oct-17 Mar-17 Aug-16 Jan-16 Jun-15 Nov-14 Oct-22 Feb-22 Jun-21 Oct-20 Feb-20 Jun-19 Oct-18 Feb-18 Jun-17 Oct-16 Feb-16 Jun-15 Oct-14 Feb-14 Jun-13 Oct-12 Feb-12 Jun-11 Nguồn: Bloomberg, Mirae Asset Vietnam Research Apr-14 Sep-13 Feb-13 50 Jul-12 2000 Dec-11 100 May-11 4000 Nguồn: Bloomberg, Mirae Asset Vietnam Research Áp lực lên chuỗi cung ứng giảm dần Giá nguyên liệu sản xuất sợi Dầu WTI (USD) Cotton 250 200 150 100 50 0 -50 -2 Feb-22 Feb-21 Feb-20 Feb-19 Feb-18 Feb-17 Feb-16 Feb-15 Feb-14 Feb-13 Feb-12 Feb-11 Feb-10 Feb-09 Feb-08 2022 2021 2020 | Báo cáo ngành 2019 2018 2017 2016 2015 Nguồn: WB, Mirae Asset Vietnam Research -100 Nguồn: Bloomberg, Mirae Asset Vietnam Research Chứng khoán Mirae Asset (Việt Nam) Cập nhật cổ phiếu niêm yết Hiệu suất số cổ phiếu ngành dệt may Mã TTM PE TTM PB Tăng trưởng DT 2022 (% CK) Tăng trưởng LNST 2022 (% CK) Biến động giá từ đầu năm 2023 (%) Biến động giá so với VN-Index (%) TNG VN 5.6 1.1 24.4 25.5 18.8 14.0 MSH VN 6.9 1.5 16.3 -23.6 0.6 -4.2 VGT VN 7.8 0.9 14.7 -19.2 24.2 19.4 TCM VN 17.1 2.1 22.7 95.7 -6.6 -11.4 HTG VN 5.4 1.6 33.1 33.1 22.6 17.8 EVE VN 5.9 0.6 17.9 54.4 -4.2 -9.0 GIL VN 3.1 0.5 -23.7 9.3 6.3 1.5 STK VN 9.4 1.5 3.6 -13.7 3.6 -1.2 Nguồn: Bloomberg, Dữ liệu doanh nghiệp, Mirae Asset Vietnam Research Biến động giá cổ phiếu từ 2018-nay (%) TNG MSH VGT TCM HTG VN-Index EVE GIL STK 630% 530% 430% 330% 230% 130% 30% Jan-23 Nov-22 Sep-22 Jul-22 May-22 Mar-22 Jan-22 Nov-21 Sep-21 Jul-21 May-21 Mar-21 Jan-21 Nov-20 Sep-20 Jul-20 May-20 Mar-20 Jan-20 Nov-19 Sep-19 Jul-19 May-19 Mar-19 Jan-19 Nov-18 Nguồn: Bloomberg, Mirae Asset Vietnam Research | Báo cáo ngành Chứng khoán Mirae Asset (Việt Nam) Phụ lục Hệ thống khuyến nghị cổ phiếu Thang đánh giá ngành Mua : Lợi nhuận kỳ vọng từ 20% trở lên Tích Cực : Các yếu tố thuận lợi cải thiện Tăng Tỷ Trọng : Lợi nhuận kỳ vọng từ 10% trở lên Trung Tính : Các yếu tố ổn định dự kiến khơng có thay đổi trọng yếu Nắm Giữ : Lợi nhuận kỳ vọng khoảng +/-10% Tiêu Cực : Các yếu tố không thuận lợi theo xu hướng xấu Bán : Lợi nhuận kỳ vọng từ -10% trở xuống * Hệ thống khuyến nghị dựa lợi nhuận kỳ vọng tăng trưởng giá cổ phiếu vòng 12 tháng * Giá mục tiêu xác định chuyên viên phân tích áp dụng phương pháp định giá đề cập báo cáo, phần dựa dự phóng người phân tích lợi nhuận tương lai * Việc đạt giá mục tiêu chịu tác động từ rủi ro liên quan đến cổ phiếu, doanh nghiệp, điều kiện thị trường, vĩ mơ nói chung Khuyến cáo Kế từ ngày phát hành, Chứng Khoán Mirae Asset chi nhánh khơng có lợi ích đặc biệt liên quan đến doanh nghiệp chủ thể không sở hữu 1% số lượng cổ phiếu lưu hành doanh nghiệp chủ thể Xác nhận chuyên viên phân tích Chuyên viên phân tích chịu trách nhiệm thực báo cáo xác nhận (i) quan điểm trình bày báo cáo phản ánh quan điểm cá nhân tổ chức phát hành chứng khốn báo cáo (ii) khơng có phần thù lao chuyên viên phân tích đã, đang, trực tiếp hay gián tiếp có liên quan đến khuyến nghị hay quan điểm thể báo cáo Tương tự nhân viên cơng ty, Chun viên phân tích nhận thù lao dựa doanh thu lợi nhuận tổng thể Chứng Khốn Mirae Asset, bao gồm doanh thu từ đơn vị kinh doanh khác phận Môi giới tổ chức, Ngân hàng đầu tư Tư vấn doanh nghiệp Tại thời điểm phát hành báo cáo, Chun viên phân tích khơng biết xung đột lợi ích thực tế, trọng yếu Chun viên phân tích Chứng Khốn Mirae Asset Tun bố miễn trừ trách nhiệm Báo cáo công bố Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Mirae Asset (Việt Nam) (MAS), cơng ty chứng khốn phép thực mơi giới chứng khốn nước Cộng hịa xã hội chủ nghĩa Việt Nam thành viên Sở giao dịch chứng khốn Việt Nam Thơng tin ý kiến báo cáo tổng hợp cách thiện chí từ nguồn cho đáng tin cậy, thơng tin chưa xác minh cách độc lập MAS không cam đoan, đại diện bảo đảm, rõ ràng hay ngụ ý, tính cơng bằng, xác, đầy đủ tính đắn thơng tin ý kiến báo cáo dịch từ tiếng Anh sang tiếng Việt Trong trường hợp dịch tiếng Anh báo cáo chuẩn bị tiếng Việt, gốc báo cáo tiếng Việt cung cấp cho nhà đầu tư trước thực báo cáo Đối tượng dự kiến báo cáo nhà đầu tư tổ chức chuyên nghiệp, có kiến thức môi trường kinh doanh địa phương, thông lệ chung, luật ngun tắc kế tốn khơng có đối tượng nhận sử dụng báo cáo vi phạm luật quy định quy định MAS bên liên kết, chi nhánh yêu cầu đăng ký cấp phép khu vực tài phán nhận sử dụng thông tin từ Báo cáo dành cho mục đích thông tin chung, không hiểu lời đề nghị lời mời chào để thực giao dịch chứng khoán cơng cụ tài khác Báo cáo khơng phải lời khuyên đầu tư cho đối tượng đối tượng khơng coi khách hàng MAS nhận báo cáo Báo cáo khơng tính đến mục tiêu đầu tư, tình hình tài nhu cầu cụ thể khách hàng cá nhân Không dựa vào báo cáo để thực định độc lập Thơng tin ý kiến có báo cáo có giá trị kể từ ngày cơng bố thay đổi mà khơng cần thơng báo trước Giá giá trị khoản đầu tư đề cập báo cáo thu nhập từ khoản đầu tư giảm giá tăng giá, nhà đầu tư phải chịu thua lỗ cho khoản đầu tư Hiệu suất khứ hướng dẫn cho hiệu suất tương lai Lợi nhuận tương lai không đảm bảo xảy vốn ban đầu MAS, chi nhánh giám đốc, cán nhân viên đại diện họ không chịu trách nhiệm pháp lý tổn thất phát sinh từ việc sử dụng báo cáo MAS đưa báo cáo khác không quán đưa kết luận khác với ý kiến trình bày báo cáo Các báo cáo phản ánh giả định, quan điểm phương pháp phân tích khác nhà phân tích MAS đưa định đầu tư không phù hợp với ý kiến quan điểm trình bày báo cáo nghiên cứu MAS, chi nhánh giám đốc, cán bộ, nhân viên đại diện mua bán chứng khốn vào lúc thực mua bán, đề nghị mua bán chứng khốn cơng cụ tài khác tùy thời điểm thị trường theo cách khác, trường hợp, với tư cách bên tự doanh môi giới MAS chi nhánh có, tham gia vào mối quan hệ kinh doanh với công ty để cung cấp dịch vụ ngân hàng đầu tư, tạo lập thị trường dịch vụ tài khác cho phép theo luật quy định hành Không phần báo cáo chép soạn thảo lại theo cách thức hình thức phân phối lại xuất bản, toàn phần, mà khơng có đồng ý trước văn MAS 10 | Báo cáo ngành Chứng khoán Mirae Asset (Việt Nam) Mirae Asset Securities International Network Mirae Asset Securities Co., Ltd (Seoul) One-Asia Equity Sales Team Mirae Asset Center Building 26 Eulji-ro 5-gil, Jung-gu, Seoul 04539 Korea Mirae Asset Securities (HK) Ltd Units 8501, 8507-8508, 85/F International Commerce Centre Austin Road West Kowloon Hong Kong Mirae Asset Securities (UK) Ltd 41st Floor, Tower 42 25 Old Broad Street, London EC2N 1HQ United Kingdom Tel: 82-2-3774-2124 Tel: 852-2845-6332 Tel: 44-20-7982-8000 Mirae Asset Securities (USA) Inc Mirae Asset Wealth Management (USA) Inc Mirae Asset Wealth Management (Brazil) CCTVM 810 Seventh Avenue, 37th Floor New York, NY 10019 USA 555 S Flower Street, Suite 4410, Los Angeles, California 90071 USA Rua Funchal, 418, 18th Floor, E-Tower Building Vila Olimpia Sao Paulo - SP 04551-060 Brazil Tel: 1-212-407-1000 Tel: 1-213-262-3807 Tel: 55-11-2789-2100 PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia District 8, Treasury Tower Building Lt 50 Sudirman Central Business District Jl Jend Sudirman, Kav 52-54 Jakarta Selatan 12190 Indonesia Mirae Asset Securities (Singapore) Pte Ltd Battery Road, #11-01 Singapore 049909 Republic of Singapore Mirae Asset Securities (Vietnam) JSC 7F, Le Meridien Building 3C Ton Duc Thang St District 1, Ben Nghe Ward, Ho Chi Minh City Vietnam Tel: 62-21-5088-7000 Tel: 65-6671-9845 Tel: 84-8-3911-0633 (ext.110) Mirae Asset Securities Mongolia UTsK LLC Mirae Asset Investment Advisory (Beijing) Co., Ltd Beijing Representative Office #406, Blue Sky Tower, Peace Avenue 17 Khoroo, Sukhbaatar District Ulaanbaatar 14240 Mongolia 2401B, 24th Floor, East Tower, Twin Towers B12 Jianguomenwai Avenue, Chaoyang District Beijing 100022 China 2401A, 24th Floor, East Tower, Twin Towers B12 Jianguomenwai Avenue, Chaoyang District Beijing 100022 China Tel: 976-7011-0806 Tel: 86-10-6567-9699 Tel: 86-10-6567-9699 (ext 3300) Shanghai Representative Office Ho Chi Minh Representative Office Mirae Asset Capital Markets (India) Private Limited 38T31, 38F, Shanghai World Financial Center 100 Century Avenue, Pudong New Area Shanghai 200120 China 7F, Saigon Royal Building 91 Pasteur St District 1, Ben Nghe Ward, Ho Chi Minh City Vietnam Unit No 506, 5th Floor, Windsor Bldg., Off CST Road, Kalina, Santacruz (East), Mumbai – 400098 India Tel: 86-21-5013-6392 Tel: 84-8-3910-7715 Tel: 91-22-62661336 11 | Báo cáo ngành Chứng khoán Mirae Asset (Việt Nam)