Giáo trình Quản trị rủi ro ngoại hối kinh doanh quốc tế: Phần 1 được biên soạn gồm các nội dung chính sau: giao dịch tiền tệ tương lai; giao dịch quyền chọn tiền tệ; quản lý nhà nước về ngoại hối trong kinh doanh. Mời các bạn cùng tham khảo Đề tài Hoàn thiện công tác quản trị nhân sự tại Công ty TNHH Mộc Khải Tuyên được nghiên cứu nhằm giúp công ty TNHH Mộc Khải Tuyên làm rõ được thực trạng công tác quản trị nhân sự trong công ty như thế nào từ đó đề ra các giải pháp giúp công ty hoàn thiện công tác quản trị nhân sự tốt hơn trong thời gian tới.
Chương 5: Giao dịch hoán đổi ngoại hối 211 CHƯƠNG GIAO DỊCH HỐN ĐỔI NGOẠI HỐI Mục đích chương: Như trình bày chương trước, hợp đồng kỳ hạn ứng dụng phổ biến hoạt động kinh doanh XNK, đầu tư vay quốc tế Tuy nhiên, thực tế là: thời điểm mà nhà XNK thực phát sinh nhu cầu thu chi ngoại tệ lại xảy trước sau thời điểm hợp đồng kỳ hạn đến hạn Ví dụ, nhà xuất nhận tiền hàng sớm hay muộn so với hợp đồng kỳ hạn bán ngoại tệ 5, hay 10 ngày; hoặc, nhà nhập phải tốn tiền hàng sớm hay muộn so với hợp đồng kỳ hạn mua ngoại tệ 5, hay 10 ngày Trong trường hợp vậy, hợp đồng kỳ hạn tỏ có hạn chế, khiến cho nhà kinh doanh XNK không mặn mà sử dụng Để khắc phục nhược điểm hợp đồng kỳ hạn, ngân hàng cung cấp hợp đồng hoán đổi, cho phép nhà kinh doanh XNK tuần hoàn trạng thái ngoại tệ, kéo dài hay rút ngắn thời hạn hợp đồng kỳ hạn phù hợp với nhu cầu thu chi ngoại tệ thực tế kinh doanh Đọc xong chương này, bạn đọc nắm kiến thức sau: Khái niệm hoán đổi ngoại hối, nguyên tắc xác định tỷ giá giao tỷ giá kỳ hạn giao dịch hoán đổi, phân biệt hợp đồng kỳ hạn chiều (outright forwards) kỳ hạn hoán đổi (swap forwards) So sánh công cụ sử dụng việc tuần hoàn trạng thái ngoại tệ gồm mua bán giao ngay, vay cho vay thị trường tiền tệ, tuần hồn hợp đồng hốn đổi ngoại hối Kỹ thuật sử dụng hợp đồng hốn đổi ngoại hối để tuần hồn khoản phải thu hay phải trả ngoại tệ cách kéo dài hay rút ngắn kỳ hạn hợp đồng kỳ hạn Kỹ thuật kinh doanh chênh lệch lãi suất có bảo hiểm rủi ro tỷ giá hợp đồng hoán đổi ngoại hối 212 Chương 5: Giao dịch hốn đổi ngoại hối CĂN BẢN VỀ HỐN ĐỔI NGOẠI HỐI 1.1 KHÁI NIỆM VÀ ĐẶC ĐIỂM Giao dịch hoán đổi ngoại hối việc đồng thời mua vào bán số lượng định đồng tiền, ngày giá trị mua vào ngày giá trị bán khác Từ khái niệm cho thấy, hợp đồng hốn đổi có đặc điểm: Một hợp đồng hoán đổi gồm hai vế: "vế mua vào" "vế bán ra" ký kết ngày hơm nay, có ngày giá trị khác Căn đặc điểm ngày giá trị, giao dịch hoán đổi gồm hai loại: SWAPS Spot - Forward Swaps Forward - Forward Swaps Nếu khơng có thoả thuận khác, nói mua đồng tiền có nghĩa ngân hàng yết giá mua vào đồng tiền yết giá; bán đồng tiền có nghĩa ngân hàng yết giá bán đồng tiền yết giá Số lượng mua vào bán đồng tiền (đồng tiền yết giá) hai vế (vế mua vế bán) hợp đồng hoán đổi Ví dụ hợp đồng hốn đổi: Theo kế hoạch, Công ty XNK Thăng Long cần triệu USD để tốn tiền hàng nhập ngày hơm nay, đồng thời nhận triệu USD từ hàng xuất sau 30 ngày Công ty định tiến hành giao dịch với VCB sau: Ký hợp đồng hoán đổi gồm hai vế "vế mua giao ngay" "vế bán kỳ hạn" 30 ngày lượng USD không đổi triệu USD Giả sử tỷ giá giao VCB áp dụng giao dịch hoán đổi 23.730VND/USD điểm kỳ hạn gia tăng 30 ngày 50VND/USD Ta có: Tỷ giá kỳ hạn = Tỷ giá giao + Điểm kỳ hạn gia tăng = 23.730 + 50 = 23.780VND/USD Chương 5: Giao dịch hoán đổi ngoại hối 213 Trạng thái luồng tiền tiền tệ Công ty Thời điểm Giao dịch hoán đổi Luồng tiền (triệu) vào (+); (-) USD VND Hôm Vế mua spot USD +1 -23.730 Sau 30 ngày Vế bán kỳ hạn USD -1 +23.780 +50 Dòng tiền ròng Ghi chú: Để đơn giản, ta coi dòng tiền giao dịch spot xảy ngày ký kết hợp đồng giao dịch forward ngày kết thúc hợp đồng Qua ví dụ cho thấy: Giao dịch hốn đổi khơng tạo trạng thái ngoại hối mở, tức trạng thái ngoại tệ USD nên tránh rủi ro tỷ giá Giao dịch hoán đổi tạo độ lệch thời gian luồng tiền Trong đó, USD có dịng tiền dương hơm có dịng tiền âm sau 30 ngày; ngược lại, VND có dịng tiền âm hơm có dịng tiền dương sau 30 ngày, đó, đáp ứng nhu cầu dịng tiền Cơng ty 1.2 ĐỊNH GIÁ GIAO DỊCH HOÁN ĐỔI Theo tập quán, thực tế nhiều mặt hàng kinh doanh tính lãi đơn vị chiếc, Ví dụ, tiền lãi quần jean hay xe đạp bán , nghĩa sở giá mua vào, nhà kinh doanh định giá bán để đạt số tiền lãi định đơn vị hàng hóa bán Mỗi đơn vị hàng hóa Tiền lãi (cố định) = Giá bán (biến động) - Giá mua vào (biến động) Với tập quán kinh doanh vậy, mục tiêu nhà kinh doanh tập trung vào số tiền lãi phát sinh đơn vị hàng hóa, mà khơng tập trung vào giá mua vào Bởi nhà kinh doanh nhận thấy mua vào với giá bán với giá nhiêu cộng thêm tiền lãi cố định đơn vị hàng hố Ví Chương 5: Giao dịch hoán đổi ngoại hối 214 dụ, nhà kinh doanh đặt mục tiêu tiền lãi xe đạp 50.000VND, ơng ta có chiến lược định giá kinh doanh sau: Giá mua vào (vế Spot - S) A 1.000.000 B 1.050.000 C 950.000 Tổng quát Si Phương án Lãi trên/1 xe đạp (P = fixed) 50.000 (FIXED) 50.000 (FIXED) 50.000 (FIXED) P = Fi - Si Giá bán (vế Forward - F) = 1.000.000 + 50.000 = 1.050.000 + 50.000 = 950.000 + 50.000 Fi = Si + P Hoán đổi ngoại hối có chất, nghĩa tỷ giá vế giao tỷ giá giao vế kỳ hạn Do tỷ giá giao gồm Bid Offer, nên phương án lựa chọn là: Loại hợp đồng Mua Spot - Bán Forward Bán Spot - Mua Forward Phương án Spot rate SB SO Points (fixed) PO PO Forward rate FO = SB + PO FO = SO + PO S PO FO S PO SB SO PB PB FB = SB + PB FB = SO + PB S PB FB S PB Để thấy mức tỷ giá giao giao dịch hốn đổi lại linh hoạt, ta xét ví dụ với thơng số sau: Tỷ giá giao ngay: S(USD/VND) = 23.730 - 23.750 Tỷ giá hoán đổi 15 ngày: P(USD/VND) = 510 Tỷ giá kỳ hạn outright 15 ngày: F(USD/VND) = 23.735 - 23.760 Giả sử Ngân hàng tiến hành giao dịch hoán đổi: Bán Spot - Mua Forward" USD kỳ hạn 15 ngày: Các luồng tiền swap ứng với tỷ giá giao khác nhau: (Fi = Si + PB; đó, PB cố định 5) Chương 5: Giao dịch hoán đổi ngoại hối Tỷ giá giao Si 23.730 (SB) 23.750 (SO) 23.740 ( S ) Giao dịch Tỷ giá áp dụng Vế giao 23.730 Vế kỳ hạn 23.735 Luồng tiền ròng Vế giao 23.750 Vế kỳ hạn 23.755 Luồng tiền ròng Vế giao 23.740 Vế kỳ hạn 23.745 Luồng tiền ròng 215 Luồng tiền vào (+); (-) USD VND -1 +23.730 +1 -23.735 -5 -1 + 23.750 +1 -23.755 -5 -1 +23.740 +1 -23.745 -5 Nhìn vào bảng thấy rằng, dù tỷ giá giao áp dụng khác nhau, kết luồng tiền ròng swap ba trường hợp -5 Điều nói lên rằng, tỷ giá giao giao dịch hốn đổi khơng có vai trị định đến luồng tiền rịng Swap Do đó, giao dịch hốn đổi ngoại hối, ta chọn tỷ giá giao tỷ giá mua vảo hay tỷ giá bán cho kết Tuy nhiên, có điểm khác biệt hai trường hợp, là: áp dụng tỷ giá giao tỷ giá bán ra, tạo luồng vốn bổ sung tạm thời mà ngân hàng sử dụng thời hạn 15 ngày, chênh lệch tỷ giá bán giao tỷ giá mua giao ngay: 23.750 - 23.730 = 20VND USD giao dịch Giả sử, giá trị hợp đồng swap triệu USD, mức lãi suất VND kỳ hạn 15 ngày 3%/năm Nguồn vốn bổ sung tạm thời mà ngân hàng sử dụng 15 ngày là: 1.000.000(23.750 - 23.730) = 20.000.000VND Số lãi mà ngân hàng thu từ nguồn vốn bổ sung là: 15 20.000.000 0, 03 24.658 VND 365 Chương 5: Giao dịch hốn đổi ngoại hối 216 Tóm lại, hợp đồng swap có trị giá triệu USD, ngân hàng áp dụng tỷ giá giao bán ra, thu lãi bổ sung 24.658VND so với trường hợp áp dụng tỷ giá giao mua vào Nếu thời hạn hợp đồng tháng số lãi bổ sung 49.316VND/1 triệu USD Nếu giá trị hợp đồng 100.000USD số lãi bổ sung cho hợp đồng kỳ hạn tháng 4.932VND Số lãi nhỏ bé nên bỏ qua Nghĩa là, giao dịch hoán đổi, tỷ giá giao tỷ giá mua vào hay tỷ giá bán chấp nhận Mua Spot - Bán Forward" USD kỳ hạn 15 ngày: Các luồng tiền swap ứng với tỷ giá giao khác nhau: (Fi = Si + PO; đó, PO cố định 10) Tỷ giá giao Si Giao dịch 23.730 (SB) 23.750 (SO) 23.740 ( S ) Tỷ giá áp dụng Vế giao 23.730 Vế kỳ hạn 23.740 Luồng tiền ròng Vế giao 23.750 Vế kỳ hạn 23.760 Luồng tiền ròng Vế giao 23.740 Vế kỳ hạn 23.750 Luồng tiền ròng Luồng tiền vào (+); (-) USD VND -1 +23.730 +1 -23.740 -10 -1 + 23.750 +1 -23.760 -10 -1 +23.740 +1 -23.750 -10 Trong thực tế, tỷ giá giao giao dịch hoán đổi ngân hàng yết giá định thường tỷ giá trung bình tỷ giá mua vào tỷ giá bán ra, ta có: S SB SO FBw S PB FOw S PO Chương 5: Giao dịch hoán đổi ngoại hối 217 1.3 YẾT TỶ GIÁ KỲ HẠN KIỂU OUTRIGHT VÀ KIỂU SWAP Trong thực tế, tỷ giá kỳ hạn giao dịch hốn đổi yết theo kiểu Swap, cịn giao dịch kỳ hạn chiều yết theo kiểu Outright Để thấy khác yết tỷ giá kỳ hạn kiểu Swap kiểu Outright ta khảo sát bảng yết tỷ giá Niêm yết tỷ giá kỳ hạn kiểu Outright kiểu Swap Tỷ giá GBP/USD USD/SGD USD/CAD USD/JPY Tỷ giá GBP/USD USD/SGD USD/CAD USD/JPY Yết giá theo kiểu Outright Giao tháng tháng 1,6440 - 50 1,6341 - 53 1,6162 - 75 1,7140 - 50 1,7136 - 48 1,7140 - 53 1,1720 - 30 1,1760 - 73 1,1825 - 39 145,80 - 90 145,58 - 70 145,32 - 45 Yết giá theo kiểu Swap Giao tháng tháng 1,6440 - 50 99 - 97 278 - 275 1,7140 - 50 4-2 0-3 1,1720 - 30 40 - 43 105 - 109 145,80 - 90 22 - 20 48 - 45 tháng 1,5904 - 20 1,7153 - 69 1,1895 - 911 144,44 - 60 tháng 536 - 530 13 - 19 175 - 181 136 - 130 Một số điểm cần lưu ý đọc bảng yết tỷ giá: Các tỷ giá kỳ hạn kiểu Outright số tuyệt đối, đó, khơng cần phải tính tốn thêm Tỷ giá giao giao dịch hoán đổi tỷ giá trung bình tỷ giá giao mua vào bán Để tính tỷ giá kỳ hạn giao dịch hoán đổi, phải tiến hành hai bước: Bước 1: Tính tỷ giá giao trung bình Bước 2: Tính tỷ giá kỳ hạn hốn đổi (Swap forward rate) sau: Swap forward bid rate = Avarage spot rate Swap bid rate Swap forward offer rate = Avarage spot rate Swap offer rate (+) điểm swap gia tăng; (-) điểm swap khấu trừ 218 Chương 5: Giao dịch hoán đổi ngoại hối Như vậy, tỷ giá kỳ hạn outright tỷ giá kỳ hạn swap không Quy tắc cộng (trừ) điểm kỳ hạn: Vì niêm yết điểm kỳ hạn, người ta dấu (+) hay dấu (-) để nhận biết điểm kỳ hạn gia tăng hay khấu trừ Do đó, để biết điểm kỳ hạn gia tăng hay khấu trừ, ta tuân thủ quy tắc: - Nếu điểm kỳ hạn đứng trước nhỏ điểm kỳ hạn đứng sau, điểm kỳ hạn gia tăng Do đó, tỷ giá kỳ hạn tỷ giá giao cộng với điểm kỳ hạn - Nếu điểm kỳ hạn đứng trước lớn điểm kỳ hạn đứng sau, điểm kỳ hạn khấu trừ Do đó, tỷ giá kỳ hạn tỷ giá giao trừ điểm kỳ hạn 1.4 HOÁN ĐỔI ĐỒNG NHẤT VÀ HOÁN ĐỔI GHÉP Đặt vấn đề Giả sử, công ty thời điểm hành: - Đang dư thừa VND, có kế hoạch sử dụng sau tháng - Có nhu cầu USD, tháng sau nhận USD Cơng ty xử lý trạng thái tài theo số phương án: Phương án 1: Đi gửi VND dư thừa vay USD thiếu hụt Sau tháng nhận lại VND hồn trả USD Nhìn chung, phương án khả thi, có số hạn chế như: phải làm thủ tục tín dụng, tài sản chấp, liên quan đến lực vay nên tỏ không linh hoạt Phương án 2: Bán giao VND để tài trợ cho USD Sau tháng nhận USD bán giao lấy VND Nhìn chung, phương án linh hoạt, phải chịu rủi ro tỷ giá Phương án 3: Bán giao VND lấy USD, đồng thời ký hợp đồng kỳ hạn bán số USD nhận Nhìn chung, phương án linh hoạt, tránh rủi ro tỷ giá, nhiên cơng ty phải chịu chi phí lớn phương án Phương án 4: Ký hợp đồng hoán đổi gồm hai vế: - Vế giao ngay: Mua USD - Bán VND - Vế kỳ hạn: Bán USD - Mua VND Chương 5: Giao dịch hoán đổi ngoại hối 219 Nhìn chung, phương án linh hoạt, tránh rủi ro tỷ giá hiệu qủa phương án Thoạt nhìn, phương án giống nhau, bao gồm giao dịch giao giao dịch kỳ hạn tránh rủi ro tỷ giá Thực ra, hai phương án khác nhau, phương án bao gồm hai hợp đồng độc lập hợp đồng giao hợp đồng kỳ hạn, phương án bao gồm hợp đồng hoán đổi Trong thực tế, phương án gọi giao dịch hốn đổi đồng nhất, cịn phương án gọi giao dịch hoán đổi ghép Từ phân tích trên, đến khái niệm: Giao dịch hoán đổi đồng (pure swap) giao dịch vế giao vế kỳ hạn thuộc hợp đồng hoán đổi Giao dịch hoán đổi ghép (engineered swap) giao dịch vế giao vế kỳ hạn thuộc hai hợp đồng độc lập Spot rates hoán đổi đồng hoán đổi ghép: Vì hợp đồng hốn đổi đồng nhất, nên tỷ giá giao áp dụng cho vế giao vế kỳ hạn nhau, tỷ giá trung bình Đối với giao dịch hốn đổi ghép, hoán đổi ghép bao gồm hai hợp đồng độc lập, nên tỷ giá giao áp dụng cho vế giao vế kỳ hạn khác SB SO Ưu việt hoán đổi đồng so với hoán đổi ghép Do tỷ giá giao hoán đổi ghép áp dụng cho hợp đồng giao hợp đồng kỳ hạn khác nhau, nên làm tăng chi phí giao dịch cho khách hàng Chi phí tăng thêm chênh lệch tỷ giá giao mua vào bán (spread) Tại lại vậy? Trong ví dụ đây, ta lấy vị doanh nghiệp, đó, luồng tiền ròng swap dương (+) phản ánh thu nhập hốn đổi doanh nghiệp chi phí hốn đổi ngân hàng; luồng tiền rịng swap âm (-) phản ánh chi phí hốn đổi doanh nghiệp thu nhập hoán đổi ngân hàng Như vậy, thu nhập doanh nghiệp tăng, chi phí ngân hàng tăng; chi phí doanh nghiệp giảm, thu nhập ngân hàng giảm 220 Chương 5: Giao dịch hốn đổi ngoại hối Ví dụ Cho thông số thị trường: Tỷ giá giao ngay: S(USD/VND) = 23.730 - 23.750 Tỷ giá hoán đổi tháng: P(USD/VND) = 150 - 180 Tỷ giá kỳ hạn outright th: F(USD/VND) = 23.880 - 23.930 Trường hợp mua spot USD bán forward tháng USD Giao dịch đồng Không đồng Giao (mua) +23.730 +23.750 +23.740 +23.730 Giao kỳ hạn (bán) -23.910 -23.930 -23.920 -23.930 Thu nhập swap -180 -180 -180 -200 Trường hợp bán spot USD mua forward tháng USD Giao dịch đồng Không đồng Giao (bán) -23.730 -23.750 -23.740 -23.750 Giao kỳ hạn (mua) +23.880 +23.900 +23.890 +23.880 Chi phí swap +150 +150 +150 +130 Ghi chú: Các luồng tiền phản ánh vị doanh nghiệp Ví dụ Với thơng số thị trường: Tỷ giá giao S(USD/VND) = 23.730 - 23.750 Tỷ giá hoán đổi tháng W(USD/VND) = 180 - 150 Tỷ giá kỳ hạn outright th: F(USD/VND) = 23.550 - 23.600 Trường hợp mua spot USD bán forward tháng USD Giao dịch đồng Không đồng Giao (mua) +23.730 +23.750 +23.740 +23.730 Giao kỳ hạn (bán) -23.580 -23.600 -23590 -23.600 Chi phí swap +150 +150 +150 +130 Trường hợp bán spot USD mua forward tháng USD Giao dịch đồng Không đồng Giao (bán) -23.730 -23.750 -23.740 -23.750 Giao kỳ hạn (mua) +23.550 +23.570 +23.560 +23.550 Thu nhập swap -180 -180 -180 -200 Phụ lục 11: Mẫu tập ôn tập tổng hợp 551 Hỏi giá bán đơn vị hàng hóa XK USD để đạt tỷ suất lợi nhuận mong muốn 20%? Biết rằng, nhân tố khác không phát sinh Bài 35: Công ty Annam Việt Nam xuất lô hàng sang Mỹ trả chậm 90 ngày Các thông số sau: - Trị giá lô hàng: 100.000 USD - Giá mua Việt Nam: 200.000 VND/1 hàng hóa - Tỷ giá giao ngay: USD/VND = 24.730 - 24.750 - Điểm kỳ hạn USD/VND 90 ngày: 30 - 40 Hỏi giá bán đơn vị hàng hóa xuất USD để đạt tỷ suất lợi nhuận mong muốn 20%? Biết rằng, nhân tố khác không phát sinh Bài 36: Công ty Annam Việt Nam xuất lô hàng sang Mỹ trả chậm 90 ngày Các thông số sau: - Trị giá lô hàng: 100.000 USD - Giá mua Việt Nam: 200.000 VND/1 hàng hóa - Tỷ giá giao ngay: USD/VND = 24.730 - 24.750 - Điểm kỳ hạn USD/VND 90 ngày: 40 - 30 Hỏi giá bán đơn vị hàng hóa xuất USD để đạt tỷ suất lợi nhuận mong muốn 20%? Biết rằng, nhân tố khác không phát sinh New Bài 37: Công ty Annam Việt Nam đồng thời hôm nhận $100.000 tiền hàng xuất phải toán $100.000 tiền hàng nhập sau 30 ngày Các thông số thị trường hành sau: - Tỷ giá giao ngay: USD/VND = 24.730 - 24.750 - Lãi suất 30 ngày VND: 5,25 - 6,75%/năm - Lãi suất 30 ngày USD: 2,75 - 4,00%/năm - Thị trường tiền tệ thị trường ngoại hối hoàn hảo 552 Phụ lục 11: Mẫu tập ơn tập tổng hợp Hỏi, Cơng ty có phương án để xử lý trạng thái tiền tệ VND USD? Bài 38: Công ty Annam Việt Nam đồng thời hôm phải trả $100.000 tiền hàng nhập nhận $100.000 tiền hàng xuất sau 30 ngày Các thông số thị trường hành sau: - Tỷ giá giao ngay: USD/VND = 24.730 - 24.750 - Lãi suất 30 ngày VND: 5,25 - 6,75%/năm - Lãi suất 30 ngày USD: 2,75 - 4,00%/năm - Thị trường tiền tệ thị trường ngoại hối hồn hảo Hỏi, Cơng ty có phương án để xử lý trạng thái tiền tệ VND USD? Bài 39: Công ty Annam Việt Nam nhận $100.000 tiền hàng xuất sau 30 ngày Hãy nêu tất phương án mà công ty sử dụng để xử lý trạng thái tiền tệ Các thông số thị trường hành sau: - Tỷ giá giao ngay: USD/VND = 24.730 - 24.750 - Lãi suất 30 ngày VND: 5,25 - 6,75%/năm - Lãi suất 30 ngày USD: 2,75 - 4,00%/năm - Thị trường tiền tệ thị trường ngoại hối hồn hảo Bài 40: Cơng ty Annam Việt Nam phải trả $100.000 tiền hàng nhập sau 30 ngày Hãy nêu tất phương án mà cơng ty sử dụng để xử lý trạng thái tiền tệ Các thông số thị trường hành sau: - Tỷ giá giao ngay: USD/VND = 24.730 - 24.750 - Lãi suất 30 ngày VND: 5,25 - 6,75%/năm - Lãi suất 30 ngày USD: 2,75 - 4,00%/năm - Thị trường tiền tệ thị trường ngoại hối hoàn hảo Phụ lục 12: Đề cương chi tiết học phần : 202 r Đi u ki 553 : 2021 - 2022 : Quả trị rủi ro goại ối tro g ki : BUS17A t o tạo o tạo): Đại ti : doa í quố tế quy i í quố tế, m : FIN03A ▪ o g : Đ u tư quố tế, m : FIN53A ố tí : 03 : - Mục tiêu học phần: “Quả trị rủi ro goại ối tro g ki doa quố tế” tra g bị o gười ữ g kiế t lý luậ v t ự tiễ ằm ụ vụ o c c o iệ ki doa quố tế v t ị trườ g goại ối, g i vụ ki doa u tư goại ối, phòng gừa rủi ro tỷ giá, v trị dò g goại ối - Nội dung cốt lõi học phần: ậ tới kiế t bả v t ị trườ g goại ối, ậ di v o lườ g rủi ro tỷ giá lĩ vự ki doa quố tế, g i vụ goại ối i phịng gừa rủi ro gồm: kỳ , ố ổi, quy ti t , ti t tươ g lai ▪ : : Sau hoàn thành học phần, người học có thể: - iểu bả v t ị trườ g goại ối v giao dị ki doa goại ối, lý ướ v goại ối tro g ki doanh - N ậ biết v giá ượ rủi ro tỷ giá át i từ oạt g kinh doanh quố tế doa g i - P â tí , lựa v dụ g i u giao dị goại ối i ể ò g gừa rủi ro tỷ giá ối với doa g i ki doa quố tế 554 Phụ lục 12: Đề cương chi tiết học phần Giới t i u v t ị trườ g goại ối, giao dị ki doa goại ối iểu bả v t ị trườ g goại ối giao dị ki doanh goại ối iểu biết v lý ướ v goại ối tro g kinh doanh m iểu v rủi ro tỷ giá tro g oạt g ki doa quố tế N ậ biết v giá ượ rủi ro tỷ giá át i từ giao dị kinh doanh goại ối tro g từ g t uố g ụt ể Phân tích, lựa v dụ g giao dị goại ối phái sinh ò g gừa rủi ro tỷ giá Ứ g dụ g giao dị goại ối phái sinh ò g gừa rủi ro tỷ giá KD quố tế : - iểu ượ k i m v goại ối, t ị trườ g goại ối, giao dị ki doa goại ối - Ng i u ă g, tổ v ế vậ ị trườ g goại ối - iểu v â tí ượ ự át triể t ị trườ g goại ối VN - iểu ượ kỹ t uật giao dị , g i vụ ki doa tr t ị trườ g goại ối - m iểu v quy ị i N NN, C í ủv lý ướ v goại ối - N ậ biết ượ guyên nhân gây rủi ro tỷ giá tro g giao dị goại ối - Đá giá ượ rủi ro tỷ giá v xá ị ượ ậu rủi ro tỷ giá ối với N v doa g i - iểu v g dụ g ượ ươ g xá ị trạ g t goại t N , doa g i v lý thuyết v quy ị i Vi t Nam - P â tí iế lượ ị g gừa rủi ro tỷ giá t ô g qua dụ g g i vụ goại ối i - Đá giá ượ iế lượ ò g gừa rủi ro tỷ giá - Lựa v g dụ g ượ iế lượ ò g gừa rủi ro tỷ giá i u ất C ươ g 1, 3,8 Các tài li u thêm t uyết tr sinh viên theo nhóm C ươ g C ươ g 4, 5, 6,7 Phụ lục 12: Đề cương chi tiết học phần : 9.1 Cách thức đánh giá - B i kiểm tra 1: 15% - B i kiểm tra 2: 15% -Ýt tí ự tr lớ : 10% - Điểm t ưở g o V ó ý tưở g g tạo tro g giá t uố g t ự tế 555 â tí , - i uối kỳ: 60% 9.2 Kế hoạch nội dung đánh giá iểu bả v t ị trườ g goại ối v giao dị ki doa goại ối N ậ biết v giá ượ rủi ro tỷ giá át i từ giao dị ki doa goại ối tro g từ g t uố g ụ t ể P â tí , lựa v dụ g giao dị goại ối i ò g gừa rủi ro tỷ giá ổ g ợ uẩ , thi iểm tra viết tr lớ u iểm tra viết i viết au tiết giả g Sau 42 tiết giả g ết t ú kỳ 9.3 Thiết kế yêu cầu đánh giá ết ấu t i t eo uẩ u ra: - ỹ ă g v iểu iểm): bao gồm âu ú g v giải t í âu ỏi tự luậ v - ỹ ă g g dụ g iểm): bao gồm âu b i tậ iểm v âu b i tậ iểm 9.4 Ngưỡng đánh giá người học 556 D C B A Phụ lục 12: Đề cương chi tiết học phần i vi ó t ể m t ố kiế t bả v v ki doa goại ối V biết vậ dụ g kiế t ể â tí , xử lý m t ố vấ v t uố g t ự tế giả v oạt g t ị trườ g goại ối; iểu giao dị goại ối i ò g gừa rủi ro tỷ giá; iểu bả v t ự tế t ị trườ g goại ối i vi ạt m iểm C l i vi ó t ể iểu kiế t bả v ki doa goại ối V biết vậ dụ g kiế t ể â tí , xử lý m t ố t uố g t ự tế v oạt g t ị trườ g goại ối; ậ biết, â tí ượ rủi ro v g dụ g giao dị goại ối i ò g gừa rủi ro tỷ giá; iểu v ắm rõ m t ố vấ t ự tế v t ị trườ g goại ối i vi ạt m iểm B l i vi ó kiế t y ủ v ki doa goại ối V biết vậ dụ g kiế t , t ể i k ả ă g lậ luậ logi , kết ấu ợ lý ể â tí , xử lý m t ố t uố g t ự tế v oạt g t ị trườ g goại ối; ậ biết, â tí , giá ượ rủi ro v g dụ g giao dị goại ối i ò g gừa rủi ro tỷ giá; iểu y ủ v ắm rõ vấ t ự tế v t ị trườ g goại ối i vi ạt m iểm A l i vi ó kiế t to di v tổ g ợ v ki doa goại ối V biết vậ dụ g kiế t , t ể i tư g tạo, tổ g ợ ể â tí , xử lý tất ả t uố g t ự tế v oạt g t ị trườ g goại ối; ậ biết, â tí , giá ượ rủi ro v g dụ g, lựa giao dị goại ối i ò g gừa rủi ro tỷ giá; iểu y ủ, logi v âu ắ vấ t ự tế v t ị trườ g goại ối : ▪ ▪ ▪ ▪ Giả g lý t uyết tr lớ : 30 tiết ự , t ảo luậ , ữa b i tậ , giải t ắ mắ : 12 tiết ự g i u: 30 tiết iểm tra: tiết 11.1 Hoạt động giảng viên ro g to b giáo vi ẽ dụ g ươ g giả g dạy “ ươ g lấy i vi l m tru g tâm” Giáo vi giữ vai trò Phụ lục 12: Đề cương chi tiết học phần 557 ướ g dẫ gợi mở dẫ dắt vấ ể i vi ủ g g tạo tro g g i u từ ó i vi ó i u ki át uy ết k ả ă g tro g tậ 11.2 Yêu cầu người học vi t am dự y ủ v tí ự v o buổi tr lớ vi ải uẩ bị b i trướ k i ế lớ vi t ự i g i m tú b i kiểm tra k óa v b i tậ , t uố g trau dồi kỹ ă g vi ải ó kỹ ă g l m vi t eo óm ể giải t uố g t ự tế vi ắm vữ g ữ g kỹ t uật ă bả v t m kiếm â tí v tổ g ợ t g ti ể ó t ể o tất t ô gm t ốy u u mô 11.3 Hướng d n, đ nh hướng hoạt động học người học ph h p với đ c điể học phần - i - i vi vi ủ ủ g, tí ự tro g tậ v g ó g gó v o b i tậ óm t i li u t am k ảo ): Tài liệu học tập: - G Nguyễ Vă iế , tro g ki doa quố tế, N ● ủ bi 2021), Quả trị rủi ro goại ối xuất bả Đại i tế quố dâ Tài liệu tha khảo bổ sung: - G Nguyễ Vă iế 2006), Cẩm a g ị trườ g goại ối v giao dị ki doa goại ối, N xuất bả ố gk - G Nguyễ Vă iế 2002), ị trườ g goại ối Vi t Nam tro g tiế tr i ậ quố tế, N xuất bả ố gk ● Các website: Forex.com; SBV.org ● Tài liệu khác: Vă bả quy ạm luật tro g lĩ vự goại ối t i í , gâ g; Cá tạ í uy g : ời báo gâ g, í oa Ngâ g, í Ngâ g… ● Phụ lục 12: Đề cương chi tiết học phần 558 : Tên n C ươ g 1: ổ g qua v t ị trườ g goại ối Nắm ượ tổ g qua v t ị trườ g goại ối C ươ g 2: N ậ di v o lườ g rùi ro tỷ giá C ươ g 3: Ng i vụ giao N ậ biết v rủi ro tỷ giá , trạ g t goại t iểu rõ g i vụ goại ối giao C ươ g 4: iểu rõ g i Ng i vụ vụ goại ối goại ối kỳ kỳ ạ Kiể tra C ươ g 5: iểu rõ g i Ng i vụ vụ oá ổi oá ổi ti t ti t C ữa b i tậ v giải t ắ mắ C ươ g 6: iểu rõ g i Ng i vụ vụ ti t ti t tươ g lai tươ g lai C ữa b i tậ v giải t ắ mắ Cá k i m, vai trò v t vi N ữ g vấ bả tro g ki doa goại ối ổ g qua t ị trườ g goại ối Vi t Nam rạ g t goại t Rủi ro tỷ giá tiết Giao dị goại t ti mặt Giao dị giao ỹ t uật giao dị giao gay i m t ô gt ợ g kỳ Ứ g dụ g ợ g kỳ Kiể tra viết i m t ô gt Ứ g dụ g ợ g oá ổi tiết C ữa b i tậ v giải t ắ mắ tiết i m ổ v quy tắ giao dị Ứ g dụ g ợ g tươ g lai tiết C ữa b i tậ v giải t ắ mắ tiết tiết tiết tiết tiết Phụ lục 12: Đề cương chi tiết học phần C ươ g 7: Ng i vụ quy ti t iểu rõ g i vụ quy ti t C ươ g : iểu rõ v Quả lý quy ị i ướ v v goại ối lý goại ối kinh N NN, doanh C í ủ Kiể tra Ô tậ v giải t ắ mắ i vi Tổ 559 i m P í quy Cá iế lượ quy Ứ g dụ g quy N ữ g vấ bả Cá ươ g t lý Quy ị tiết Kiể tra viết tiết C ữa b i tậ v giải t ắ mắ tiết tiết 48 tiết : B mô i trợ ươ g mại Quố tế, Khoa i vi gâ g Đi t oại li : 0457733 Nhó giảng viên chính: TT doa e-mail GS.TS Nguyễ Vă iế Đo ắ g Ng ThS Lê Hà Trang Vũ Linh ùy 0912 112 230 tiennv@hvnh.edu.vn quố tế, Phòng P201, to t g VN 098 914 29 88 ngocthangdoan@hvnh P201, to edu.vn t g VN 0943037180 tranglh@hvnh.edu.vn 0945 861 921 linhvt@hvnh.edu.vn P201, to t g VN P201, to t g VN 560 Phụ lục 12: Đề cương chi tiết học phần : C ươ g 1: ỔNG QUAN VỀ NGOẠI ỐI TRONG KINH DOANH 1-3 4-6 quát v t ị trườ g goại ối t ố k i m bả tro g giao dị goại ối Cá ươ g yết tỷ giá ỷ giá mua/bá v l i lỗ tro g giao dị goại ối ỷ giá éo v g dụ g tro g ki doa quố tế B i bắt bu : G Nguyễ Vă iế 2021), Quả trị rủi ro ối tro g ki doa quố tế, N xuất bả ại i tế quố dâ , C ươ g 1) - Cá oạt g í gười : am gia g e giả g lý t uyết am gia t ự , t ảo luậ C ươ g 2: N ẬN DIỆN VÀ ĐO LƯỜNG RỦI RO Ỷ GIÁ 7-9 i m v ự t iết ò g gừa rủi ro tỷ giá rạ g t goại t v rủi ro tỷ giá ự tí trạ g t goại t P â loại rủi ro tỷ giá N ậ di rủi ro tỷ giá ối với ị ết i í N ậ di rủi ro tỷ giá ối với doa g i B i bắt bu : G Nguyễ Vă iế 2021), Quả trị rủi ro ối tro g ki doa quố tế, N xuất bả ại i tế quố dâ , C ươ g 2) am gia g e giả g lý t uyết am gia t ự , t ảo luậ C ươ g 3: GIAO DỊC GIAO NGAY ự nghiên u i m v vị trí giao dị giao gay ổ t ị trườ g giao gay Quy tr t a toá giao dị goại ối ỷ giá bá buô v tỷ giá bá lẻ Giao dị goại t ti mặt B i bắt bu : B i bắt bu : G Nguyễ Vă Phụ lục 12: Đề cương chi tiết học phần 561 iế 2021), Quả trị rủi ro ối tro g ki doa quố tế, N xuất bả ại i tế quố dâ , C ươ g 3) C ươ g 4: GIAO DỊC NGOẠI ỐI Ỳ ẠN 10 - 12 13 - 15 16 - 18 19 - 21 ă ị ỳ Ứ ỷ é ỳ q ố B ỷ ằ ỳ 3.1 Bảo iểm k oả i ậ k ẩu 3.2 Bảo iểm k oả t u xuất k ẩu 3.3 Bảo iểm k oả u tư bằ g goại t 3.4 Bảo iểm k oả vay bằ g goại t Ứ ị ỳ q ố 4.1 Lựa g ti u tư 4.2 Lựa g ti i vay 4.3 Quy trình Arbitrage l i uất B i bắt bu : G Nguyễ Vă iế 2021), Quả trị rủi ro ối tro g ki doa quố tế, N xuất bả ại i tế quố dâ , C ươ g 4) - Cá oạt g í gười : am gia g e giả g lý t uyết am gia t ự , t ảo luậ : Chủ đề 1: ị trườ g kỳ k ô g uyể giao P ạm ị o gA í Ngâ g ố 23 200 Chủ đề 2: ự tế giao dị kỳ N Vi t Nam iểm tra b i kiểm tra viết ) C ươ g 5: GIAO DỊC 22 - 24 ă OÁN ĐỔI NGOẠI ỐI ố 1.1 i m v ặ iểm 1.2 Đị giá tro g giao dị oá ổi 1.3 Yết tỷ giá kỳ kiểu Outrig t v kiểu wa 1.4 oá ổi g ất v oá ổi g é Ứ q ố 2.1 éo d i trạ g t ti t tro g oạt g XN 2.2 Rút gắ trạ g t ti t tro g oạt g XN 2.3 Ứ g dụ g oá ổi tro g u tư quố tế 562 25 - 27 Phụ lục 12: Đề cương chi tiết học phần 2.4 Ứ g dụ g oá ổi tro g i vay quố tế B i bắt bu : G Nguyễ Vă iế 2021), Quả trị rủi ro ối tro g ki doa quố tế, N xuất bả ại i tế quố dâ , C ươ g 5) - Cá oạt g í gười : am gia g e giả g lý t uyết +C ủ t ảo luậ : ự tế giao dị wa N Vi t Nam C ữa b i tậ C ươ g 6: GIAO DỊC 28 - 30 31 - 33 34 - 36 IỀN Ệ ƯƠNG LAI ý ó 1.1 Giới t i u v ợ g tươ g lai g óa 1.2 i m ợ g tươ g lai g óa 1.3 Nguy lý g i iểm t ị trườ g i 2.1 quát v ợ g ti t tươ g lai 2.2 G i iểm ợ g ti t tươ g lai 2.3 ợ g tươ g lai với ợ g kỳ 2.4 L i lỗ ợ g tươ g lai Ứ B i bắt bu : G Nguyễ Vă iế 2021), Quả trị rủi ro ối tro g ki doa quố tế, N xuất bả ại i tế quố dâ , C ươ g 6) - Cá oạt g í gười : am gia g e giả g lý t uyết am gia t ự , t ảo luậ C ữa b i tậ C ươ g 7: GIAO DỊC QUYỀN C ỌN IỀN Ệ 37 - 39 q q 1.1 i m 1.2 ợ g quy mua v quy 1.3 Các bên tham gia 1.4 ự i quy v tỷ giá quy 1.5 Các thuật gữ v giá trị quy ti bá t Phụ lục 12: Đề cương chi tiết học phần 40 - 42 563 1.6 Quy ti t kiểu ỹ v kiểu âu Âu 1.7 P í ợ g quy ti t Cá â tố ả ưở g l í quy q 2.1 Đối với ki doa ậ k ẩu 2.2 Đối với ki doa xuất k ẩu B i bắt bu : B i bắt bu : G Nguyễ Vă iế 2021), Quả trị rủi ro ối tro g ki doa quố tế, N xuất bả ại i tế quố dâ , C ươ g 7) - Cá oạt g í gười : + am gia g e giả g lý t uyết + C ủ t ảo luậ : ự tế giao dị O tio Vi t Nam C ươ g : QUẢN LÝ N À NƯỞC VỀ NGOẠI ỐI RONG IN DOAN ự g i u 43 - 45 46 - 48 ữ ấ q ý ố 1.1 i m goại ối từ giá lý 1.2 Đối tượ g lý goại ối 1.3 oạt g goại ối 1.4 Quả lý goại ối ướ q ý ố 2.1 N ướ quy lý goại ối 2.2 C í tự v goại ối ữ q ý ố kinh e V B i bắt bu : B i bắt bu : G Nguyễ Vă iế 2021), Quả trị rủi ro ối tro g ki doa quố tế, N xuất bả ại i tế quố dâ , C ươ g ) iểm tra b i kiểm tra viết ) Ô tậ v giải CHÚC CÁC BẠ THÀ H CÔ G! 564 Quản trị rủi ro ngoại hối kinh doanh quốc tế TÀI LIỆU THAM KHẢO Nguyễn Văn Tiến (2002): Phát triển hoàn thiện thị trường ngoại hối Việt Nam Đề tài nghiên cứu cấp ngành Ngân hàng, mã số: KNH 99-15 Nguyễn Văn Tiến (2006): Cẩm nang Thị trường ngoại hối & giao dịch kinh doanh ngoại hối Xuất lần thứ Nhà xuất Thống kê Nguyễn Văn Tiến (2002): Thị trường ngoại hối Việt Nam tiến trình hội nhập quốc tế Nhà xuất thống kê Nguyễn Văn Tiến (2017): Tài quốc tế đại - Dành cho cao học & NCS Nhà xuất thông kê Nguyễn Văn Tiến (2019): Thị trường tài & Quản trị rủi ro tài Nhà xuất Hồng Đức Lê Văn Tề (2000): Ngân hàng quốc tế Nhà xuất Thống kê Tơ Chính Thắng (2002): Đồng tiền ổn định tỷ giá hối đối Nhà xuất trị quốc gia Nguyễn Công Nghiệp Lê Hải Mơ (1996): Tỷ giá hối đoái - Phương pháp tiếp cận nghệ thuật điều hành Nhà xuất tài Paul Bishop, Don Dixon (1992): Foreign Exchange Handbook - Managing Risk & Opportunity in Global Currency Markets; McGraw-Hill, Inc 10 Steve Anthony (2002): Foreign Exchange in Practice; Palgrave Macmillan UK 11 Heinz Riehl, Rita M Rodriguez (1995): Foreign Exchange and Money Markets - Managing Foreign and Domestic Currency Operations; McGrawHill 12 Maurice D Levi (2009): International Finance; Routledge, Taylor & Francis Group 13 Helen Lange, Anthony Saunders, Marcia Millon Cornett (2015): Financial Institutions Management: A Risk Management Approach McGraw-Hill 14 Keith Pilbeam (2013): International Finance; MacMillan International 15 Alan C Shapiro, Paul Hanouna (2019): Multinational Financial Management; John Wiley & Sons, Inc 16 Frederic S Mishkin (2018): The Economics of Money, Banking and Financial Markets, Pearson, 12th Edition 17 Salvatore, D (2013): International Economics; John Wiley & Sons, Inc 18 Walmsley, J (1996): International Money and Foreign Exchange Markets; New York, Wiley Quản trị rủi ro ngoại hối kinh doanh quốc tế 565 GS TS NGUYỄN VĂN TIẾN (Chủ biên) GIÁO TRÌNH QUẢN TRỊ RỦI RO NGOẠI HỐI TRONG KINH DOANH QUỐC TẾ NHÀ XUẤT BẢN ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN Địa chỉ: 207 đường Giải Phóng, quận Hai Bà Trưng, Hà Nội Website: http://nxb.neu.edu.vn – Email: nxb@neu.edu.vn Điện thoại/Fax: (024) 36282486 Chịu trách nhiệm xuất bản: TS Nguyễn Anh Tú, Giám đốc Nhà xuất Chịu trách nhiệm nội dung: GS.TS Nguyễn Thành Độ, Tổng biên tập Biên tập: Trịnh Thị Quyên Chế bản: Lê Thị Thu Hà Thiết kế bìa: Lê Thị Thu Hà Sửa in đọc sách mẫu: Trịnh Thị Quyên Liên kết xuất bản: Lê Thị Thanh In 1.000 bản, khổ 14,5x20,5cm, Công ty TNHH In Thương mại Hải Nam, địa chỉ: số 18, ngách 68/53/9, phường Quan Hoa, quận Cầu Giấy, TP Hà Nội Mã số ĐKXB: 2367-2021/CXBIPH/2-248/ĐHKTQD Mã số ISBN: 978-604-330-053-6 Quyết định xuất số: Số: 294/QĐ-NXBĐHKTQD, ngày 26/7/2021 In xong nộp lưu chiểu Quý IV năm 2021