82 Trang 8 DANH MỤC VIẾT TẮT Từ viết tắt Nguyên nghĩa BIDV Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam CBA Cost benefit analysis – Phân tích lợi ích và chi phí CF Conversion factor –
CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH LỢI ÍCH VÀ CHI PHÍ
Khái niệm về phân tích lợi ích và chi phí
Phân tích lợi ích chi phí, theo Theo Francis Perkin (1994), là một phần mở rộng của phân tích tài chính Phân tích này chủ yếu được thực hiện bởi các chính phủ và tổ chức quốc tế nhằm đánh giá khả năng cải thiện phúc lợi cộng đồng của các dự án và chính sách cụ thể, từ đó quyết định xem có nên triển khai chúng hay không.
CBA, theo Tevfik F.Nas (1996), là phương pháp giúp nhận diện và định lượng giá trị tài chính của cả lợi ích và chi phí tiềm năng từ một dự án cụ thể Mục tiêu của CBA là đánh giá tính khả thi của dự án từ góc độ xã hội, nhằm xác định xem dự án đó có đáng được thực hiện hay không.
Phân tích lợi ích – chi phí, theo Theo Boardman (2001), là phương pháp đánh giá chính sách thông qua việc định lượng bằng tiền giá trị của tất cả các kết quả mà chính sách mang lại cho toàn xã hội Lợi ích xã hội ròng (Net social benefit) được xem là thước đo giá trị của chính sách, phản ánh tác động tổng thể đến các thành viên trong cộng đồng.
Phân tích lợi ích chi phí là một quy trình toàn diện đánh giá các kết quả của dự án từ nhiều góc độ khác nhau, bao gồm quan điểm thị trường, tài chính, hiệu quả và xã hội Theo Theo Campbel (2003), việc áp dụng một khung phân tích hệ thống giúp các bên liên quan dễ dàng xác định phương án tối ưu cho bất kỳ dự án đầu tư nào, từ đó nâng cao hiệu quả quyết định trong quá trình đầu tư.
Phân tích lợi ích chi phí, theo Boardman và các cộng sự (2011), là phương pháp đánh giá chính sách thông qua việc lượng hóa bằng tiền tất cả kết quả mà chính sách mang lại cho xã hội Thuật ngữ này có thể áp dụng cho các chính sách, chương trình, dự án, điều luật hoặc các can thiệp khác của chính phủ Tổng giá trị của chính sách được đo lường bằng lợi ích xã hội ròng, được tính bằng lợi ích xã hội trừ đi chi phí xã hội.
Phân tích lợi ích và chi phí dự án là quá trình so sánh và đánh giá hệ thống giữa chi phí và lợi ích trên quan điểm tài chính và xã hội Trong phân tích tài chính, lợi ích được tính theo giá tài chính, bao gồm toàn bộ lợi ích mà dự án mang lại, trong khi chi phí bao gồm các khoản chi cần thiết để hình thành dự án như chi phí hoạt động, thuế và phí Đối với phân tích kinh tế, lợi ích xã hội từ dự án là sự đóng góp vào các mục tiêu phát triển chung, trong khi chi phí kinh tế mà xã hội phải gánh chịu bao gồm tài nguyên thiên nhiên, của cải vật chất và sức lao động mà xã hội dành cho dự án thay vì các mục đích khác.
1.1.2 Vai trò của phân tích lợi ích và chi phí
Tại các quốc gia đang phát triển, chính phủ thường can thiệp nhiều hơn so với các quốc gia phát triển Do đó, việc phân tích lợi ích và chi phí từ cả góc độ tài chính lẫn toàn bộ nền kinh tế trở nên rất quan trọng trong bối cảnh này.
Phân tích lợi ích chi phí là công cụ quan trọng giúp quyết định việc tiếp tục các dự án đã triển khai hoặc xem xét khả năng thực hiện các dự án mới Khi phải lựa chọn giữa nhiều dự án, việc phân tích này sẽ hỗ trợ xác định dự án mang lại lợi ích ròng cao nhất, từ đó tối ưu hóa nguồn lực và đảm bảo hiệu quả đầu tư.
Phân tích lợi ích và chi phí còn được dùng để đưa ra quyết định lựa chọn giữa hai hay nhiều các dự án loại trừ lẫn nhau
Phân tích lợi ích và chi phí từ góc độ toàn bộ nền kinh tế giúp Chính phủ và các cơ quan có thẩm quyền hiểu rõ hơn về lợi ích và thiệt hại mà các nhóm đối tượng liên quan nhận được Dựa trên những thông tin này, các chính sách có thể được điều chỉnh để phân phối hài hòa lợi ích giữa các bên.
Các quan điểm về phân tích dự án
Bảy chủ đầu tư và các tổ chức tài chính thường dựa vào phân tích tài chính để đưa ra quyết định đầu tư Quá trình này được thực hiện từ góc độ của các bên liên quan, như được nêu bởi Glen P Jenkins.
Theo Arnold C Harberger (1995), quan điểm tài chính, hay còn gọi là quan điểm tổng đầu tư, cho thấy rằng các tổ chức tín dụng sẽ phân tích các dòng tài chính vào dự án, bao gồm trợ giá và lợi ích như chi trả thuế Cả lợi ích và chi phí đều được xác định theo giá cả tài chính Qua việc phân tích những dòng tài chính tiềm năng này, các tổ chức tín dụng có thể đánh giá tính khả thi tài chính, nhu cầu vay vốn và khả năng trả nợ của dự án Quan điểm này, được thể hiện bằng ô “A”, là cơ sở để các bên liên quan đánh giá khả năng thu lợi từ dự án.
A Quan điểm của các tổ chức tín dụng
= Lợi ích tài chính trực tiếp -
Chi phí tài chính trực tiếp
B = A + Vốn vay - Trả lãi và nợ vay”
Quan điểm chủ đầu tư (Equity Point of view) tập trung vào nguồn vốn đầu tư và lợi ích mà họ nhận được từ dự án Chủ đầu tư chỉ xem xét các chi phí liên quan đến dự án, bao gồm cả chi phí lãi vay phải trả cho ngân hàng Điều này tạo ra sự khác biệt quan trọng với quan điểm tổng đầu tư, nơi dòng ngân lưu ra không tính đến chi phí lãi vay.
Quan điểm tổng đầu tư (Total Investment Point of view) là cách tiếp cận của ngân hàng trong việc xem xét và phê duyệt các khoản vay cho dự án Quan điểm này tập trung vào việc đánh giá toàn diện các yếu tố liên quan đến dự án, bao gồm khả năng sinh lời, rủi ro và tiềm năng phát triển, nhằm đảm bảo rằng các khoản đầu tư đều mang lại giá trị lâu dài và bền vững.
Khi phân biệt nguồn vốn đầu tư từ ngân hàng hay chủ đầu tư, cần xem xét rằng cả hai đều có chung mục tiêu là tối ưu hóa hiệu quả tài chính của dự án Mối quan tâm chính từ góc độ này là đánh giá hiệu quả tài chính dựa trên dòng tiền thuần mà dự án tạo ra.
Trong phân tích tài chính sẽ sử dụng chi phí vốn bình quân trọng số WACC, giá tài chính WACC được xác định theo công thức sau:
(𝐷 + 𝐸) 𝑟 𝑑 Trong đó: re: Chi phí vốn chủ sở hữu rd: Chi phí vốn vay của ngân hàng E: Giá trị vốn chủ sở hữu
Phân tích kinh tế, theo Belli và các cộng sự (2001), là công cụ thiết yếu trong việc thiết kế và lựa chọn các dự án nhằm nâng cao phúc lợi quốc gia Để đạt được hiệu quả tối ưu, phân tích này cần được áp dụng sớm trong chu kỳ dự án, giúp phát hiện các dự án và thành phần kém hiệu quả Nếu chỉ được thực hiện ở giai đoạn cuối, phân tích kinh tế sẽ chỉ hỗ trợ trong việc quyết định xem có nên tiếp tục dự án hay không.
Phân tích tài chính tập trung vào lợi ích và chi phí của nhà đầu tư, trong khi phân tích kinh tế chú trọng đến phúc lợi ròng cho toàn xã hội Phân tích kinh tế định lượng lợi ích và chi phí bằng giá kinh tế và suất chiết khấu kinh tế cho các nhóm đối tượng bị ảnh hưởng, giúp xác định ai được lợi và ai bị thiệt Điều này là cơ sở cho Chính phủ xem xét và thực hiện các chính sách phù hợp Nhiều dự án công cộng, như dự án điện và nước, có thể không hiệu quả về mặt tài chính nhưng vẫn được triển khai do lợi ích kinh tế Khi nhà đầu tư tư nhân thực hiện các dự án này, họ có thể không đạt được lợi nhuận mong muốn, vì vậy cần sử dụng công cụ phân tích kinh tế để Chính phủ phân phối và đảm bảo hài hòa lợi ích giữa các bên.
Trong phân tích kinh tế, suất chiết khấu kinh tế EOCK và giá kinh tế đóng vai trò quan trọng Giá kinh tế được xác định bằng cách nhân giá tài chính với hệ số chuyển đổi giá.
Phân tích phân phối là quá trình đánh giá lợi ích ròng mà dự án mang lại cho các nhóm đối tượng chịu ảnh hưởng, cả trực tiếp lẫn gián tiếp, sau khi trừ đi chi phí cơ hội Tổng hợp các ngoại tác được thực hiện để xác định hiệu quả kinh tế của dự án.
NPV ext = NPV e - NPV f @EOCK = NPV e – NPV f @WACC – (NPV f @EOCK - NPV f @WACC) Trong đó: NPV ext là NPV của các ngoại tác
NPV là giá trị hiện tại ròng của ngân lưu kinh tế, trong khi NPV f @EOCK đại diện cho giá trị hiện tại ròng của ngân lưu tài chính được chiết khấu theo EOCK Ngoài ra, NPV f @WACC là giá trị hiện tại ròng của ngân lưu tài chính sử dụng tỷ lệ chiết khấu WACC.
NPV f @EOCK - NPV f @WACC là ngân lưu của chi phí cơ hội tổng quát của các ngoại tác bị mất đi do sử dụng vốn của dự án
Các phương pháp phân tích dự án
1.3.1 Phương pháp phân tích tài chính
1.3.1.1 Phương pháp giá trị hiện tại ròng (NPV)
Giá trị hiện tại ròng (NPV) được định nghĩa bởi Theo Belli và các cộng sự (2001) là giá trị hiện tại của luồng chi phí và lợi ích, được tính bằng cách chiết khấu các giá trị này theo một tỷ suất chiết khấu nhất định Công thức tính NPV giúp đánh giá tính khả thi của các dự án đầu tư.
Trong đó: Bt là lợi ích năm t
Ct là chi phí năm t r là suất chiết khấu
I0 là vốn đầu tư ban đầu
10 Ý nghĩa: NPV >0 thì Dự án có tính khả thi về mặt tài chính
NPV 0 Ở tỷ lệ thất thoát nước 20%, IRR đạt 10,40%, trong khi khi tăng lên 25%, IRR giảm xuống 10,35%, thấp hơn tỷ suất hoàn vốn yêu cầu Ngược lại, nếu tỷ lệ thất thoát giảm xuống 10%, IRR sẽ tăng lên 10,51%, cao hơn mức yêu cầu 8,175%.
Hình 3.4 Kết quả phân tích độ nhạy của NPV_TIP theo biến tỷ lệ thất thoát nước
(Theo kết quả chạy Excel của Tác giả)
Hình 3.5 Kết quả phân tích độ nhạy của IRR_TIP theo biến tỷ lệ thất thoát nước
(Theo kết quả chạy Excel của Tác giả) b, Phân tích ảnh hưởng của giá bán nước tới hiệu quả tài chính
Giá bán nước đóng vai trò quan trọng trong hiệu quả tài chính, vì nước là nhu cầu thiết yếu hàng ngày của con người Chính phủ thường là đơn vị cung cấp nước hoặc hợp tác với tư nhân, do đó, việc xác định đơn giá bán nước phải tuân theo sự quản lý của các cơ quan có thẩm quyền Điều này ảnh hưởng đáng kể đến doanh thu và hiệu quả tài chính của nhà đầu tư Phân tích độ nhạy của đơn giá bán nước đối với chỉ tiêu NPV_TIP và IRR_TIP được thể hiện trong Hình 3.6 và Hình 3.7.
Hình 3.6 Kết quả phân tích độ nhạy của NPV_TIP theo mức độ tăng giảm của giá bán
(Theo kết quả chạy Excel của Tác giả)
Kết quả phân tích cho thấy NPV_TIP tỷ lệ thuận với sự thay đổi của đơn giá bán Cụ thể, nếu giá bán giảm 20%, NPV sẽ giảm từ 166.276 triệu đồng xuống -134.099 triệu đồng, làm cho dự án không khả thi về mặt tài chính Ngược lại, nếu giá bán tăng 10%, NPV sẽ tăng lên 314.887 triệu đồng, cho thấy dự án có giá trị Dự án không chỉ mang lại lợi nhuận bình quân hàng năm 8,175% mà còn tạo ra mức thặng dư 166.276 triệu đồng Thêm vào đó, việc cho phép tăng giá nước 5 năm một lần với mỗi lần tăng 10% sẽ giúp dự án đạt hiệu quả tài chính.
Hình 3.7 Kết quả phân tích độ nhạy của IRR_TIP theo mức tăng giảm đơn giá bán
(Theo kết quả chạy Excel của Tác giả)
Kết quả phân tích cho thấy IRR tỷ lệ thuận với sự biến động của giá bán Nếu giữ nguyên giá hiện tại, IRR đạt 10,40%, cho thấy dự án vẫn có giá trị với chủ đầu tư do IRR vượt chi phí sử dụng vốn bình quân (8,175%) Khi giá tăng 10%, IRR tăng lên 11,09% (tăng 1,69%) Ngược lại, nếu giá giảm 10%, IRR giảm xuống còn 8,42%, khiến suất sinh lợi của dự án thấp hơn chi phí sử dụng vốn, do đó dự án không còn đáng giá.
Phân tích độ nhạy một chiều của tỷ lệ thất thoát nước và sự thay đổi của đơn giá bán, cùng với các biến số khác như tổng mức đầu tư, công suất nhà máy, và chi phí sản xuất nước sẽ được trình bày chi tiết tại Phụ lục 19, nhằm đánh giá ảnh hưởng của chúng tới hiệu quả tài chính.
3.2.1.2 Phân tích độ nhạy hai chiều a, Phân tích ảnh hưởng của mức độ thay đổi giá bán nước và tỷ lệ thất thoát tới hiệu quả tài chính
Phân tích độ nhạy một chiều đã xác định các biến số quan trọng ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính của dự án Tuy nhiên, để có cái nhìn toàn diện hơn, phân tích độ nhạy hai chiều sẽ xem xét sự thay đổi đồng thời của hai biến số và ảnh hưởng của chúng đến các chỉ tiêu hiệu quả tài chính Kết quả của phân tích này được trình bày trong Bảng 5.1.
Bảng 3.8 Kết quả phân tích độ nhạy hai chiều của tỷ lệ thất thoát nước và mức độ thay đổi giá bán tới NPV_TIP
NPV_TIP Mức độ thay đổi giá bán
Tỷ lệ thất thoát nước
(Theo kết quả chạy Excel của Tác giả)
Với tỷ lệ thất thoát nước 40%, NPV_TIP đạt 152.666 triệu đồng, cho thấy dự án vẫn có giá trị Tuy nhiên, nếu giá bán giảm 10%, NPV sẽ giảm mạnh xuống chỉ còn 4.563 triệu đồng Khi mức giá giảm 20%, lợi ích ròng sẽ trở thành -144.767 triệu đồng, khiến dự án không còn khả thi Nếu dự án được nâng cấp để giảm tỷ lệ thất thoát nước xuống dưới 15% theo mục tiêu của chính phủ, giá trị của dự án sẽ được cải thiện đáng kể.
Giá bán hiện tại của dự án đã làm tăng NPV từ 166.276 triệu đồng lên 173.081 triệu đồng, tương ứng với mức tăng 1,04 lần Bên cạnh đó, cần phân tích tác động của tỷ lệ thất thoát và sự biến động của chi phí sản xuất đối với hiệu quả tài chính của dự án.
Tỷ lệ thất thoát nước có ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí sản xuất nước Chẳng hạn, khi sản lượng nước sản xuất là 100m³ với tỷ lệ thất thoát 20%, lượng nước thực tế chỉ đạt 80m³, trong khi chi phí sản xuất vẫn tính cho 100m³ Nếu tỷ lệ thất thoát giảm, cùng mức chi phí sản xuất, dự án sẽ thu được nhiều nước hơn, từ đó tăng doanh thu Điều này cho thấy mối quan hệ chặt chẽ giữa tỷ lệ thất thoát và chi phí sản xuất nước trong quy trình sản xuất nước sạch Kết quả phân tích độ nhạy được thể hiện ở Bảng 3.9.
Bảng 3.9 Kết quả phân tích độ nhạy của mức độ thay đổi giá bán nước và mức độ thay đổi chi phí sản xuất tới NPV_TIP
NPV_TIP Mức độ thay đổi chi phí sản xuất
Tỷ lệ thất thoát nước
(Theo kết quả chạy Excel của Tác giả)
Nếu chi phí sản xuất không thay đổi, tỷ lệ thất thoát nước từ 0% đến 40% vẫn mang lại NPV dương, chứng tỏ dự án có hiệu quả tài chính Khi chi phí sản xuất giảm 15% hoặc 30%, NPV vẫn lớn hơn 0 Đặc biệt, với tỷ lệ thất thoát nước là 0%, nếu chi phí sản xuất tăng 15%, NPV đạt 5.283, vẫn dương Tuy nhiên, nếu chi phí sản xuất tăng lên 30%, NPV sẽ thay đổi.
Dự án giảm xuống còn -171.577 triệu đồng, và nếu chi phí tăng 15% cùng với tỷ lệ thất thoát nước tăng lên 10%, thì tính khả thi tài chính của dự án sẽ bị ảnh hưởng nghiêm trọng, với NPV = -878 < 0.
Nếu tỷ lệ thất thoát nước là 0%, chi phí sản xuất của dự án có thể tăng tối đa 15% mà vẫn duy trì NPV dương Ngược lại, nếu tỷ lệ thất thoát nước nằm trong khoảng 10-40%, việc tăng chi phí sản xuất thêm 15% sẽ dẫn đến NPV âm cho dự án.
3.2.2 Phân tích kịch bản của dự án
Phân tích kịch bản là phương pháp quan trọng để ước tính sự biến động của nhiều giá trị đồng thời, giúp đưa ra dự báo cho các tình huống khác nhau Khóa luận này sẽ tập trung vào việc phân tích kịch bản của dự án, xem xét tác động của sự thay đổi giá bán nước, chi phí sản xuất nước, chi phí lãi vay và tỷ lệ thất thoát nước đến NPV_TIP.
Kịch bản 1 (Quan điểm lạc quan): Giá bán nước tăng 10%, chi phí sản xuất nước, chi phí lãi vay, giảm lần lượt là 10%,10% Tỷ lệ thất thoát nước là 15%
Kịch bản 2 (Quan điểm bình thường): Giá bán nước tăng 20%, chi phí sản xuất nước giảm 5%, chi phí lãi vay tăng 5%, tỷ lệ thất thoát nước là 25%
Kịch bản 3 (Quan điểm bi quan): Giá bán giảm 10%, chi phí sản xuất nước tăng 15%, chi phí lãi vay tăng 5%, tỷ lệ thất thoát nước là 30%
Kết quả phân tích kịch bản được tính toán thể hiện ở Bảng 3.10
Bảng 3.10 Kết quả phân tích kịch bản
Scenario Summary Giá trị hiện tại
Changing Cells/ Mức độ quan trọng 40% 40% 20%
Mức tăng/giảm giá bán 0% 10% 20% -10%
Mức tăng/giảm lãi vay 0% -10% 5% 5%
(Theo kết quả chạy Excel của Tác giả)
Với những quan điểm từ những cá nhân khác nhau và mức độ quan trọng khác nhau thì NPV_TIP mong đợi là 357.733 >0, dự án vẫn đáng giá
Phân tích kinh tế
Dự án luôn gắn liền với bối cảnh diễn ra và mối quan hệ với các mục tiêu phát triển của ngành và quốc gia Phân tích kinh tế dự án là quá trình đánh giá tổng lợi ích và thiệt hại mà dự án mang lại cho nền kinh tế Nếu lợi ích kinh tế vượt trội hơn chi phí đầu tư, dự án sẽ được chấp nhận và làm cơ sở để các cơ quan chức năng phê duyệt.
3.3.1 Lợi ích kinh tế mà dự án mang lại
Dự án Nhà máy nước Hoàng Mai nếu được thi công và đi vào vận hành sẽ tạo ra hai lợi ích:
Trong bối cảnh thị xã Hoàng Mai mới thành lập, việc cung cấp nước sạch đang gặp nhiều thách thức với chỉ một nhà máy nước có công suất 1.000m³/ngày-đêm phục vụ cho phường Quỳnh Xuân Điều này đặt ra nhu cầu cấp thiết về việc mở rộng nguồn cung nước để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của người dân trong khu vực.
Người dân chủ yếu phải mua nước từ xe chở nước tư nhân hoặc sử dụng từ bể tích trữ, nhưng lượng nước tiêu thụ bị hạn chế do giá cao và dung tích bể có hạn Khi dự án đi vào hoạt động, nhu cầu nước của thị xã, đặc biệt vào mùa hè, sẽ được đáp ứng tốt hơn, từ đó tăng lợi ích tiêu dùng nước Đồng thời, KCN Hoàng Mai và Nhà máy nhiệt điện Quỳnh Lập đang sử dụng nước từ Công ty cổ phần nước Nghệ An, và khi dự án hoàn thành, nhu cầu nước của các đơn vị này cũng sẽ được cải thiện, nâng cao lợi ích sử dụng nước.
Dự án cung cấp nước với công suất 80.000 m³/ngày-đêm sẽ hỗ trợ người dân thị xã Hoàng Mai, Khu công nghiệp Hoàng Mai và Nhà máy nhiệt điện Quỳnh Lập Tuy nhiên, do nhu cầu sử dụng nước của Khu công nghiệp và nhà máy nhiệt điện lần lượt là 13.500 m³/ngày-đêm và 114.000 m³/ngày-đêm, dự án chỉ có thể thay thế một phần lượng nước mua từ Công ty cổ phần nước Nghệ An, cụ thể là 9.000 m³/ngày-đêm cho KCN và 44.489,5 m³/ngày-đêm cho Nhà máy nhiệt điện.
3.3.2 Thông số phân tích kinh tế
Suất chiết khấu kinh tế (EOCK) thường được xác định trong khoảng 8-12%, dựa trên kinh nghiệm từ các cơ quan thẩm định uy tín như Ngân hàng Thế giới (WB) và Ngân hàng Phát triển châu Á (ADB) Đối với dự án này, chi phí vốn kinh tế theo giá thực được chọn là 10%, với giả định rằng suất chiết khấu kinh tế sẽ không thay đổi trong suốt vòng đời của dự án.
Thời gian phân tích kinh tế của dự án được xác định là 50 năm kể từ khi nhận giấy chứng nhận đầu tư, do đó, khóa luận sẽ áp dụng thời gian phân tích kinh tế giống như thời gian phân tích tài chính, từ năm 2015 đến năm 2064.
Phí thưởng ngoại hối (FEP) là một yếu tố quan trọng trong phân tích kinh tế của Dự án xây dựng nhà máy nước Hoàng Mai Do thời gian nghiên cứu và hoàn thành Khóa luận có giới hạn, cùng với việc không thể thu thập đầy đủ số liệu, FEP không thể được tính toán chính xác Vì vậy, nghiên cứu của Lê Thế Sơn đã được sử dụng làm căn cứ, với tỷ lệ FEP cho năm 2010 được xác định là 8%.
Hệ số chuyển đổi chi phí là tỷ số giữa giá kinh tế và giá tài chính, được sử dụng để chuyển giá thị trường trong nước của một khoản mục sang chi phí cơ hội kinh tế đối với nền kinh tế Quá trình này được thực hiện bằng cách nhân giá trị thị trường của khoản mục đó với hệ số chuyển đổi, giúp phản ánh giá trị kinh tế thực sự của khoản mục đó.
Do tính phức tạp trong việc tính toán hệ số chuyển đổi chi phí (CF) và địa điểm nghiên cứu tại tỉnh Nghệ An, Khóa luận này sẽ áp dụng kết quả nghiên cứu của tác giả Nguyễn Hải Dương trong luận văn về xây dựng nhà máy nước tại tỉnh Nghệ An Hai đề tài này có nhiều điểm tương đồng về vị trí và phạm vi nghiên cứu Giá tài chính được chuyển đổi sang giá kinh tế được thể hiện trong Bảng 3.12.
Bảng 3.12 Chuyển đổi giá tài chính sang giá kinh tế
Hạng mục Đơn vị tính Giá tài chính Giá kinh tế Hệ số
1 Chi phí đầu tư ban đầu
- Chi phí chuẩn bị đầu tư Trđ 2.000 2.000 1
- Chi phí xây dựng hạ tầng giao thông
- Chi phí xây dựng và lắp đặt nhà máy xử lý
- Chi phí mua, xây dựng và lắp đặt đường ống nước Trđ 176.988 159.289,2 0,9
- Chi phí xây dựng trạm bơm nước thô
- Chi phí xây dụng trạm bơm tăng áp Trđ 9.250 8.417,5 0,91
- Chi phí thiết bị phòng thí nghiệm
Hạng mục Đơn vị tính Giá tài chính Giá kinh tế Hệ số
- Chi phí xây dựng kho chứa hóa chất Trđ 1.500 1.365 0,91
- Chi phí xây dựng hồ nước dự trữ
- Chi phí xây dựng hồ nước sạch Trđ 16.500 15.015 0,91
- Chi phí xây dựng cây xanh công cộng Trđ 5.460 4.968,6 0,91
- Chi phí xây dựng công trình quản lý
- Chi phí chuẩn bị đầu tư Trđ 1.000 1.000 1
- Chi phí xây dựng hạ tầng giao thông
- Chi phí xây dựng và lắp đặt nhà máy xử lý
- Chi phí mua, xây dựng và lắp đặt đường ống nước Trđ 196.638 176.974,2 0,9
- Chi phí xây dựng trạm bơm nước thô Trđ 18.750 17.062,5 0,91
- Chi phí xây dựng trạm bơm tăng áp Trđ 13.875 12.626,25 0,91
- Chi phí thiết bị phòng thí nghiệm Trđ - - 0,91
- Chi phí xây dựng kho chứa hóa chất
Hạng mục Đơn vị tính Giá tài chính Giá kinh tế Hệ số
- Chi phí xây dựng hồ nước dự trữ Trđ 22.500 20.475 0,91
- Chi phí xây dựng hồ nước sạch
- Chi phí xây dựng cây xanh công cộng Trđ 6.150 5.596,5 0,91
- Chi phí xây dựng công trình quản lý Trđ 6.000 5.460 0,91
- Chi phí mua nước thô Trđ/m 3 0,00075 0,00075 1
- Chi phí điện Trđ/kW 0,0016 0,001824 1,14
- Hóa chất Clorua Trđ/kg 0,03 0,0294 0,98
- Hóa chất phèn nhôm Trđ/kg 0,0069 0,006762 0,98
- Hóa chất phèn Polime Trđ/kg 0,0043 0,004214 0,98
- Hóa chất vôi Trđ/kg 0,00095 0,00095 1
- Hóa chất khác Trđ/kg 7% Hóa chất 7% Hóa chất 1
- Tiền lương lao động Trđ 4,6 3,68 0,8
- Chi phí bảo trì nhà máy Trđ 15% Doanh thu 15% Doanh thu
- Chi phí khác Trđ 3% Doanh thu 3% Doanh thu
- Chi phí quản lý chung Trđ 2% Doanh thu 2% Doanh thu
(Theo kết quả tính toán của Tác giả)
3.3.3 Xác định giá kinh tế của nước:
Dựa trên dữ liệu thu thập từ dự án về tình hình sử dụng nước tại thị xã Hoàng Mai, Nghệ An năm 2015, nhiều hộ gia đình đã phải mua nước sạch từ nguồn tư nhân và sử dụng bể lắng để tích trữ nước cho nhu cầu sinh hoạt và ăn uống Bên cạnh đó, khu công nghiệp Hoàng Mai và nhà máy nhiệt điện Quỳnh Lập cũng cần nguồn nước này để phục vụ cho xây dựng và vận hành Thông tin chi tiết về đối tượng sử dụng nước được thể hiện trong Bảng 3.13.
Bảng 3.13 Bảng thông số của các đối tượng sử dụng nước tại thị xã Hoàng Mai
Hạng mục Đơn vị tính Giá trị
1 Tổng công suất của nhà máy đến năm 2023 m3/ngày đêm 80.000
2 Tỷ lệ thất thoát nước % 20
3 Lượng nước sạch cung cấp ra thị trường năm 2023 m3/ngày đêm 64.000
4 Giá nước máy sinh hoạt hộ gia đinh VNĐ/m3 8.150
5 Nước mua tư nhân (từ các xe chở nước) lít/người/ngày 40
6 Giá nước mua tư nhân VNĐ/m3 50.000
7 Nước mua từ công ty cổ phần cấp nước Nghệ An (Với xây dựng KCN Hoàng Mai và nhà máy nhiệt điện Quỳnh
8 Nước tiêu dùng KCN Hoàng Mai (do dự án cung cấp) m3/ngày đêm 9.000
9 Nước tiêu dùng nhà máy nhiệt điện Quỳnh Lập (do dự án cung cấp) m3/ngày đêm 44.489,50
10 Nước tiêu dùng đầy đủ của hộ gia đình sau khi nhà máy hoạt động lít/người/ngày 100
11 Dân số thị xã Hoàng Mai (2013) người 105.105
12 Số người đang mua nước máy tư nhân (2013) người 45.000
12 Số người hiện nay đang sử dụng nước bằng các bể chứa nước người 60.105
13 Dân số dự kiến của thị xã Hoàng Mai (2025) người 131.000 Trong đó:
+ Số người sử dụng nước bằng bể chứa nay chuyển sang dùng nước máy người 60.105
+ Số người mua nước máy tư nhân chuyển sang dùng nước máy người 45.000
+ Số người dân tăng thêm được sử dụng nước máy người 25.895
Tóm lại, dự án cung cấp nước cho bốn nhóm đối tượng chính bao gồm:
(1) Các đối tượng mua nước tư nhân
(2) Các hộ gia đình sử dụng nước bằng bể tích trữ trước khi mua nước của nhà máy
(3) Khu công nghiệp Hoàng Mai
(4) Nhà máy nhiệt điện Quỳnh Lập
3.3.3.1 Giá nước kinh tế đối với đối tượng mua nước tư nhân
Hoàng Mai, một thị xã thuộc tỉnh Nghệ An, được thành lập vào ngày 3/4/2013 với diện tích 16.974,88 ha và dân số 105.105 người Do mới tách ra từ huyện Quỳnh Lưu, hệ thống hạ tầng của thị xã chưa hoàn thiện, đặc biệt là nguồn nước máy Trong mùa khô, người dân thường phải mua nước sạch từ xe tải chuyên bán nước với giá không cố định, dao động từ 40.000 VNĐ/m³ đến 100.000 VNĐ/m³, tùy thuộc vào khoảng cách vận chuyển Mức giá trung bình được sử dụng trong bài khóa luận là 50.000 VNĐ/m³, được tính toán tại Bảng 3.14.
Bảng 3.14 Giá nước kinh tế của đối tượng mua nước tư nhân
(Theo tính toán của Tác giả) 3.3.3.2 Giá nước kinh tế của đối tượng dùng nước sạch từ bể chứa
Thị xã Hoàng Mai, một thị xã mới thành lập, hiện đang đối mặt với vấn đề cơ sở hạ tầng chưa hoàn thiện Đa số cư dân nơi đây không có nước máy để sinh hoạt, buộc họ phải phụ thuộc vào hai nguồn nước chính: mua nước từ các nhà cung cấp tư nhân và tích trữ nước sạch trong các bể chứa để sử dụng hàng ngày.
Qua khảo sát giá cả thị trường của thị xã Hoàng Mai thi chi phí để xây dựng một bể chứa nước năm 2013 được thể hiện ở Bảng 3.15
Bảng 3.15 Các hạng mục của xây dựng bể chứa nước
(Theo tính toán của Tác giả)
Với giá trị khấu hao của các hạng mục được tính toán ở Bảng 3.15, thì giá thành 1m 3 nước từ các bể chứa được tính toán tại Bảng 3.16
Bảng 3.16 Giá thành 1m 3 nước từ các bể chứa của các hộ gia đình
(Theo tính toán của Tác giả)
Dựa vào số liệu tại Bảng 3.15 và Bảng 3.16 và khung phân tích dự án ở chương
1 Giá nước kinh tế của những đối tượng sử dụng nước sạch từ các bể chứa được tính toán tại Bảng 3.17
Bảng 3.17 Giá nước kinh tế của đối tượng sử dụng các bể tích trữ (VNĐ/m 3 )
(Theo tính toán của Tác giả) 3.3.3.3 Giá nước kinh tế của khu công nghiệp Hoàng Mai
Vào năm 2015, khu công nghiệp Hoàng Mai được xây dựng tại thị xã Quỳnh Lưu, Nghệ An, với nhu cầu sử dụng nước trung bình là 20m³/ha cho diện tích 300ha Trong thời gian thi công, KCN phải mua nước từ Công ty cổ phần cấp nước Nghệ An với giá 14.500 VNĐ/m³ Do nhu cầu nước sạch tại Nghệ An rất lớn, các nhà máy nước hiện tại không đủ cung cấp cho người dân Khi KCN chính thức hoạt động, nhà máy nước Hoàng Mai sẽ cung cấp thêm 9.000m³/ngày Chi phí kinh tế sử dụng nước của KCN Hoàng Mai được thể hiện trong Bảng 3.18.
Bảng 3.18 Giá nước kinh tế của KCN Hoàng Mai
(Theo tính toán của Tác giả) 3.3.3.4 Giá nước kinh tế đối với nhà máy nhiệt điện Quỳnh Lập
Nhà máy nhiệt điện Quỳnh Lập được khởi công vào tháng 10/2015 và dự kiến hoạt động từ năm 2020 Trong quá trình xây dựng, nhà máy sẽ mua nước từ Công ty cổ phần cấp nước Nghệ An với giá 14.500 VNĐ/m³ Khi chính thức đi vào hoạt động, nhà máy sẽ chuyển sang mua nước từ nhà máy nước Hoàng Mai với giá 10.900 VNĐ/m³, tiêu chuẩn sử dụng nước là 0.037m³/kW, phục vụ quy mô sản xuất 1.200.000 kW/ngày.
Giá nước kinh tế của nhà máy nhiệt điện Quỳnh Lập được thể hiện ở Bảng 3.19
Bảng 3.19 Giá nước kinh tế của nhà máy nhiệt điện Quỳnh Lập
(Theo tính toán của Tác giả) 3.3.3.5 Xác định giá nước kinh tế của dự án
Giá nước kinh tế của dự án được tính toán tại Bảng 3.20
Bảng 3.20 Giá nước kinh tế của dự án
(Theo tính toán của Tác giả)
3.3.4 Kết quả phân tích kinh tế của dự án
Ngân lưu kinh tế dự án bao gồm lợi ích kinh tế và chi phí kinh tế
Lợi ích kinh tế từ việc phân phối nước bao gồm doanh thu theo giá tài chính và thặng dư người tiêu dùng Thặng dư người tiêu dùng được xác định là sự khác biệt giữa doanh thu phân phối nước theo giá kinh tế và doanh thu theo giá tài chính.
Phân tích phân phối
Phân tích phân phối là quá trình đánh giá lợi ích ròng của dự án đối với các nhóm đối tượng bị ảnh hưởng, sau khi trừ đi chi phí cơ hội Giá trị hiện tại ròng của ngoại tác được xác định bằng cách tính chênh lệch giữa giá trị hiện tại của lợi ích và chi phí Trong cột NPV tài chính (@EOCK), giá trị hiện tại ròng của từng chỉ tiêu được tính theo suất chiết khấu EOCK Chênh lệch giữa NPV kinh tế và NPV tài chính cho ra giá trị NPV ngoại tác của dự án, phản ánh sự khác biệt giữa giá trị hiện tại ròng của lợi ích và chi phí Kết quả phân tích phân phối được trình bày trong Bảng 3.22, Bảng 3.23 và Phụ lục 22, với việc phân bổ ngoại tác của dự án cho từng nhóm đối tượng được thể hiện ở Bảng 3.23.
Bảng 3.22 Ngoại tác của dự án (triệu đồng)
(Theo tính toán của Tác giả)
NPV kinh tế (@EOCK) Chênh lệch
Doanh thu phân phối nước
Thặng dư tiêu dùng nước 755.774 755.774
Chi phí hóa chất khác 16.506 11.235 4.419 -6.815
Chi phí mua nước thô 442.649 305.066 127.448 -177.617
Bảng 3.23 Tác động phân phối của dự án (triệu đồng)
Hạng mục Ngoại tác Ngân sách Đối tượng sử dụng nước
Công ty cung cấp nước
- Doanh thu cung cấp nước (1.568.435) (1.568.435)
- Doanh thu phân phối nước 1.252.801 1.252.801
- Thặng dư tiêu dùng nước 755.774 755.774
+ Chi phí hóa chất khác (6.815) (6.815)
+ Chi phí mua nước thô (177.617) (177.617)
Hạng mục Ngoại tác Ngân sách Đối tượng sử dụng nước
Công ty cung cấp nước
- Ngoại tác tích cực với người lao động (3.256) (3.256)
(Theo tính toán của Tác giả)
Kết quả phân tích phân phối cho thấy có bốn nhóm lợi ích chính: Chính phủ, người sử dụng nước, người lao động và công ty cung cấp nước sạch Chính phủ thu được 70.549 triệu đồng từ chính sách thuế sau khi trừ các khoản phí thưởng ngoại hối và trợ cấp giá điện Người sử dụng nước hưởng lợi 755.774 triệu đồng nhờ giá nước sinh hoạt rẻ hơn so với giá nước tư nhân, đồng thời khu công nghiệp Hoàng Mai và nhà máy nhiệt điện Quỳnh Lập cũng được mua nước với giá thấp, tăng doanh thu Người lao động nhận được 3.256 triệu đồng nhờ có việc làm với mức lương cao hơn so với làm nông Cuối cùng, công ty cung cấp nước chịu thiệt hại 328.024 triệu đồng do chi phí vốn tài chính cho dự án thấp hơn chi phí vốn kinh tế.
Phân tích tài chính là quá trình trình bày các giả định và thông số cần thiết để tính toán, giúp đánh giá lợi ích và chi phí của dự án Nó bao gồm các công thức tính toán chỉ tiêu tài chính, với kết quả được thể hiện qua đồ thị và nhận xét về tính khả thi của dự án Các bảng tính toán liên quan đến chi phí, doanh thu, khấu hao và dòng tiền sẽ được trình bày trong các phụ lục 7, 9 và 12.
13, Phụ lục 14, Phụ lục 15, Phụ lục 16, Phụ lục 17
Dự án xây dựng nhà máy nước Hoàng Mai đã được phân tích tài chính từ hai góc độ: chủ đầu tư và tổng đầu tư Các chỉ tiêu đánh giá như NPV, IRR, DSCR và thời gian hoàn vốn cho thấy dự án có tính khả thi về mặt tài chính Kết quả phân tích chi tiết các chỉ tiêu tài chính của dự án được trình bày trong bảng dưới đây.
Chỉ tiêu Quan điểm EPV Quan điểm TIP
Thời gian hoàn vốn (năm) 15,2 14,38
Phân tích rủi ro dự án cho thấy rằng các chỉ tiêu tài chính rất nhạy cảm với sự thay đổi của các biến số như tỷ lệ thất thoát nước, đơn giá bán, tổng đầu tư, công suất nhà máy nước và chi phí sản xuất nước Đặc biệt, độ nhạy một chiều và hai chiều của các yếu tố này ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả tài chính của dự án.
Phân tích kịch bản là quá trình kết hợp biến động của các yếu tố như giá bán, chi phí sản xuất, chi phí lãi vay và tỷ lệ thất thoát, dựa trên ba quan điểm: lạc quan, bình thường và bi quan Kết quả cho thấy, với quan điểm lạc quan và bình thường, NPV của dự án là dương, trong khi NPV âm khi áp dụng quan điểm bi quan.
Dù có 75 trường hợp thể hiện quan điểm bi quan, nhưng với tầm quan trọng của các quan điểm này, NPV mong đợi của dự án vẫn lớn hơn không, cho thấy dự án có tính khả thi về mặt tài chính.
Hàm Goal Seek được sử dụng để tìm giá trị tối thiểu hoặc tối đa giúp NPV đạt giá trị bằng 0 Trong phân tích rủi ro, các giá trị chấp nhận được cho NPV theo quan điểm TIP cần được xác định Mức lãi suất cho vay tối đa mà dự án có thể chấp nhận là 15,36% Đơn giá bán nước sinh hoạt và nước kinh doanh tối thiểu lần lượt là 2.950 đồng và 9.510 đồng, với mức tăng giá bán tối thiểu là 4% trong 5 năm để NPV_TIP đạt 0.
Phân tích kinh tế, phân tích phân phối: Hoàng Mai là một thị xã thuộc tỉnh
Nghệ An là thị xã mới thành lập vào ngày 3/4/2013 theo Nghị quyết 47/NQ-CP của Chính phủ, được hình thành từ việc điều chỉnh 16.974,88 ha diện tích tự nhiên và 105.105 nhân khẩu từ huyện Quỳnh Lưu.
Nhà máy nước Hoàng Mai dự kiến sẽ cung cấp nước cho cư dân thị xã Hoàng Mai, khu công nghiệp Hoàng Mai và nhà máy điện Quỳnh Lập, nhằm đáp ứng nhu cầu sử dụng nước hiện tại.
(1) Chưa có nước máy và phải đi mua nước sạch từ các xe tải chuyên bán nước
(2) Chưa có nước máy và phải sử dụng nước từ các bể chứa nước
Các tổ chức tư nhân cung cấp nước sạch sinh hoạt với mức giá ổn định là 50.000 VNĐ/m³ từ năm 2015 Với mức giá này, mỗi người dân có nhu cầu sử dụng trung bình
Dự án cung cấp nước máy với mức tiêu thụ 40 lít/người/ngày, giúp các hộ gia đình chuyển từ việc mua nước tư nhân sang sử dụng nước máy giá rẻ hơn nhiều Điều này không chỉ tạo ra tác động thay thế mà còn làm giảm giá nước xuống hơn 6 lần, khuyến khích các hộ tăng lượng nước sử dụng Dự kiến, khi dự án hoàn tất, sẽ cung cấp 100 lít/người/ngày cho khoảng 45.000 người dân trong khu vực.
Giá sử dụng nước từ bể chứa nước là 14.062 VND/m³, bao gồm chi phí xây dựng, điện, máy bơm, lao động và vệ sinh bể Mức tiêu thụ nước trung bình là 70 lít/người/ngày Dự án này sẽ mang lại nhiều lợi ích cho người dân.
Dự án dự kiến sẽ nâng mức tiêu thụ nước lên 100 lít/người/ngày, phục vụ khoảng 60.105 người Khi nhà máy và khu công nghiệp đi vào hoạt động, dự án sẽ cung cấp một lượng nước đáng kể cho cộng đồng này.
● Nước cấp cho KCN Hoàng Mai: Với quy mô 300 ha và cung cấp 9.000m 3 /ngày-đêm với mức giá kinh tế là 13.900 VND/m 3
Nhà máy nhiệt điện Quỳnh Lập có công suất 1.200.000 KW và sẽ được cung cấp nước bởi Nhà máy nước Hoàng Mai với lưu lượng 44.489,5m³/ngày-đêm Giá nước được niêm yết ở mức 13.509 VND/m³, đảm bảo tính kinh tế cho hoạt động của nhà máy.